🔔 Серьёзные изменения в цене акций (3) 📉 Акции O'KEY ($OKEY) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 813,747 ₽ (0.2x от среднего за последние 30 дней) 📉 Акции Самолёт ($SMLT) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 2,197,602,975 ₽ (1.4x от среднего за последние 30 дней) 📉 Акции Совкомбанк ($SVCB) падают: -5.2% 📊 Объём торгов за день: 717,851,004 ₽ (1.1x от среднего за последние 30 дней)

Российский рынок в начале недели продолжает умеренный рост на фоне оптимизма, вызванного недавними заявлениями президентов РФ и США о возможном прогрессе в урегулировании украинского конфликта.

Позитивные ожидания подкрепляются подготовкой к саммиту, включая состоявшийся вчера телефонный разговор между Сергеем Лавровым и госсекретарем США Марко Рубио.

Несмотря на краткосрочную перекупленность, рынок остаётся в фазе консолидации. Ралли последних дней показало, что потенциал для роста сохраняется, но движение вверх теперь будет зависеть от сигналов ЦБ и дипломатической повестки. Отсутствие конкретики вынуждает занять выжидательную стратегию, чтобы не брать на себя повышенный риск раньше времени.

Рост российских индексов также сдерживается снижающимися ценами на "черное золото". Нефть находится под давлением ввиду возросших опасений относительно избытка предложения в связи с ослаблением глобальной экономической активности.

Инвесторы пока игнорируют нависший негатив:

• Совет ЕС согласовал полный отказ от российского газа: транзит запретят с 2026 года, а закупки — с 2028-го. Окончательное слово — за Европарламентом. В Брюсселе подчеркивают, что это решение окончательное и не будет пересмотрено даже после окончания войны.

• Главы МИД ЕС снова не достигли соглашения по санкциям против РФ, тема отложена до саммита сообщества 23-24 октября. Однако, путём точечных уступок ЕС удалось нейтрализовать потенциальное вето Венгрии и Словакии на очередной пакет санкций против РФ. Брюссель гибко подстроился под интересы обеих стран, обеспечив необходимое единство.

• США же в свою очередь, выступают против плана стран G7, по расширению использования замороженных российских активов для поддержки Украины. Официальные лица США заявили коллегам в ЕС, что присоединяться к плану пока не будут.

Таким образом, рынок временно отложил в сторону негатив, вызвавший недавнюю коррекцию. Но это затишье — обманчиво. Главный риск — любое ухудшение переговорного процесса может мгновенно вернуть страхи и вызвать резкую коррекцию, поэтому игра на геополитике требует особой осторожности.

Что дальше: Ключевой уровень для наблюдения — зона 2730-2700 пунктов. Удержание выше этой отметки подтвердит доминирование покупателей и откроет путь к следующему импульсу в сторону 2770-2780 пунктов, особенно на новостях о согласовании встречи делегаций США и России.

Преодоление уровня 2800 пунктов, на мой взгляд, станет возможным только в случае анонса прямой встречи президентов по итогам успешных переговоров делегаций.

Из корпоративных новостей:

Северсталь $CHMF СД принял решение не выплачивать дивиденды за 3 квартал 2025 года

Европлан $LEAS за 9 мес 2025г закупил и передал в лизинг около 21 тыс. ед автотранспорта (-52% г/г) на сумму 70,7 млрд руб (-62% г/г)

Фикс Прайс онлайн-продажи в России выросли на 11% за 9 месяцев 2025 года

Ozon завершил автоматическую конвертацию АДР в акции МКПАО «Озон». Торги акциями, как ожидается, начнутся 11 ноября.

ВСМПО-АВИСМА $VSMO с 1 декабря планирует перевести административный персонал на четырехдневную рабочую неделю

Циан СД 27 октября рассмотрит рекомендацию по дивидендным выплатам по итогам 9 месяцев 2025 г

Инарктика $AQUA объем добычи тихоокеанских лососей почти в 1,5 раза превысил прошлогодний показатель

Северсталь $CHMF увеличила продажи металлопродукции за 9 мес 2025г на 5% г/г до 8,3 млн т, выручка сократилась на 14% г/г до 543,3 млрд руб

• Лидеры: Делимобиль $DELI (+5,9%), Циан $CNRU (+5,7%), ЛСР $LSRG (+5,5%).

• Аутсайдеры: ЕвроТранс $EUTR (-5,5%), Лента $LENT (-2,2%), Совкомбанк $SVCB (-2,1%).

21.10.2025 - вторник

• $CNRU - Циан день инвестора

• $ETLN - Операционные результаты за 9 месяцев 2025 года.

Наш телеграм канал

✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

#акции #аналитика #новости #трейдинг #инвестор #инвестиции #новичкам #расту_сбазар

'Не является инвестиционной рекомендацией

📈 Главное
• Рынок акций в начале недели консолидируется после резкого роста — индекс МосБиржи удерживается у месячных максимумов, около отметки 2767 п., что почти на 10% выше минимума прошлой недели.
$MOEX $IMOEX



Лидеры: Делимобиль (+5,9%), ЦИАН (+5,7%), ЛСР (+5,5%).
$DELI

$CNRU

$LSRG

Аутсайдеры: ЕвроТранс (−5,5%), Лента (−2,2%), Совкомбанк (−2,1%).
$EUTR

$LENT

$SVCB


🌍 Геополитика и ожидания ЦБ
Инвесторы продолжают следить за международной повесткой и приближающимся заседанием Банка России в пятницу.

📞 Сегодня прошли телефонные переговоры Сергея Лаврова и Марко Рубио — главы МИД РФ и США обсудили подготовку к будущим контактам, которые предшествуют встрече президентов России и США.
Фон остаётся относительно стабильным, и именно отсутствие нового негатива помогает рынку удерживать достигнутые уровни.

🇪🇺 В ЕС планируют утвердить 19-й пакет санкций на саммите в Брюсселе. Новые меры в целом уже были анонсированы, поэтому реакция сдержанная, а часть стран Евросоюза — против жёстких ограничений.

🏦 По ЦБ: единого мнения у экспертов нет — снизит ли регулятор ставку или возьмёт паузу.
После последних бюджетных инициатив и ускорения недельной инфляции аргументов за паузу стало больше.


🏗 Корпоративные новости и отчётности

🏠 ЛСР (+5,5%)
Акции застройщика среди лидеров после публикации позитивных операционных результатов за III квартал:
• новые контракты — 39 млрд руб. (+30% г/г, +44% кв/кв);
• объём продаж — 146 тыс. кв. м (+24% г/г);
• максимальный рост — в Екатеринбурге (+85%), сильная динамика в Санкт-Петербурге (+59%);
• в Москве — −18% г/г, но +20% к прошлому кварталу;
• средняя цена продаж выросла на 5% (доходная структура изменилась из-за снижения доли Москвы).


🏢 ЦИАН (+5,7%)
Бумаги взлетели после новости о совете директоров 27 октября, где будет рассматриваться вопрос выплаты спецдивиденда.
💰 По оценкам менеджмента, размер может превысить 100 руб. на акцию — примерно 16% дивдоходности по текущим ценам.

🚛 ЕвроТранс (−5,5%)
Акции упали после дивидендного отсечения.
Отчётность по РСБУ и рекомендация дивидендов за III квартал ожидаются в конце октября — начале декабря.

⚙️ Северсталь
$CHMF

Опубликовала слабые результаты за III квартал 2025 г. и объявила отказ от дивидендов за отчётный период:
• выручка — 179,1 млрд руб. (−18% г/г),
• EBITDA — 35,5 млрд руб. (−45% г/г),
• свободный денежный поток — 7,2 млрд руб. (−82% г/г).
📉 Причины: падение спроса на сталь, отрицательный денежный поток, масштабная инвестпрограмма.

🚗 Европлан
$LEAS

Лизинговая компания показала сокращение объёмов бизнеса более чем на 50% г/г — из-за снижения спроса и переоценки рисков.
• передано в лизинг — 21 тыс. единиц техники (−52%);
• объём нового бизнеса — 70,7 млрд руб. (−62%).

💭 Проанализируем причины кризиса и оценим перспективы восстановления банка...

💰 Финансовая часть (2 кв 2025)

📊 Процентные доходы банка до формирования резервов снизились на 9,7% относительно аналогичного периода предыдущего года, тогда как комиссионные поступления увеличились на 13%, а страховые — на 22,2%. Однако чистая прибыль сократилась значительно сильнее — на 68,1%, а без учета прочих доходов и прибыли от переоценки финансовых инструментов оказалась отрицательной.

🧐 Показатель рентабельности находится на минимальном уровне, однако ситуация носит временный характер, и важно дождаться момента восстановления. Во втором квартале активы не уменьшились, что предотвратило возможность значительного увеличения резервов, как это было ранее.

🏦 Маржинальность банка начала улучшаться, причем увеличение обусловлено ростом доходности активов, а не сокращением затрат на привлечение ресурсов. Ожидается дальнейшее снижение стоимости пассивов, которое станет заметным уже в третьем–четвертом кварталах текущего года.

🤔 Основной причиной ухудшения результатов стал существенный скачок стоимости кредитного риска после низкого уровня резервирования в первом квартале. Это произошло вследствие быстрого роста объема просрочки по кредитам, особенно в розничном секторе, включая ипотеку и автокредитование. Наибольшее количество списаний приходится на потребительские займы и кредитные карты.

⚠️ Вторая категория корпоративных кредитов продолжает стремительно увеличиваться, что свидетельствует о возможности дальнейшего распространения проблем среди заемщиков-корпораций.

🔥 Следует подчеркнуть, что Совкомбанк эффективно реализует стратегию неорганического расширения посредством приобретения действующих компаний. Например, покупка Хоум Банка позволила укрепить позиции банка в сфере обслуживания физических лиц. Хоум Банк является лидером рынка POS-кредитования (предоставление кредитов покупателям непосредственно в торговых точках).

💸 Дивиденды

📛 Основная проблема с дивидендами заключается в показателях прибыли, и несмотря на ожидания улучшения ситуации в 2026 году, сохраняются опасения, что ухудшение качества активов негативно повлияет на финансовые результаты следующего года, потенциально оттягивая восстановление ключевых показателей на более длительный период.

🔵🔴 Совкомбанк планирует принять решение о выплате второй части дивидендов за 2024 год в начале четвёртого квартала 2025 года. Компания сообщила, что предпочитает выплату дивидендов обратному выкупу акций (байбэк). Однако банк готов вернуться к практике байбэка, если изменится рыночная ситуация.

Продолжение следует...

$SVCB #SVCB #Совкомбанк #Инвестиции #Акции #Анализ #Дивиденды #Банк #Банки #Аналитика #Экономика

🔔 Серьёзные изменения в цене акций (9) 📈 Акции Яковлев ($IRKT) растут: +5.5% 📊 Объём торгов за день: 88,724,300 ₽ (1.5x от среднего за последние 30 дней) 📈 Акции ММК ($MAGN) растут: +5.2% 📊 Объём торгов за день: 1,047,917,742 ₽ (1.6x от среднего за последние 30 дней) 📈 Акции НМТП ($NMTP) растут: +5.0% 📊 Объём торгов за день: 107,572,995 ₽ (1.9x от среднего за последние 30 дней) 📈 Акции Сбербанк АП ($SBERP) растут: +5.3% 📊 Объём торгов за день: 1,274,361,660 ₽ (2.1x от среднего за последние 30 дней) 📈 Акции ЭсЭфАй ($SFIN) растут: +5.2% 📊 Объём торгов за день: 186,000,436 ₽ (1.4x от среднего за последние 30 дней) 📈 Акции Совкомбанк ($SVCB) растут: +5.4% 📊 Объём торгов за день: 776,742,648 ₽ (1.1x от среднего за последние 30 дней) 📈 Акции ТМК ($TRMK) растут: +5.1% 📊 Объём торгов за день: 153,338,065 ₽ (0.8x от среднего за последние 30 дней) 📈 Акции ОАК ($UNAC) растут: +5.0% 📊 Объём торгов за день: 37,646,712 ₽ (1.1x от среднего за последние 30 дней) 📈 Акции ВСМПО-АВИСМА ($VSMO) растут: +6.4% 📊 Объём торгов за день: 81,183,960 ₽ (2.3x от среднего за последние 30 дней)

🔔 Серьёзные изменения в цене акций (8) ⏬ Акции Артген ($ABIO) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 3,009,208 ₽ (0.2x от среднего за последние 30 дней) 📉 Акции ГК Астра ($ASTR) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 219,521,052 ₽ (0.6x от среднего за последние 30 дней) 📉 Акции Циан ($CNRU) падают: -5.3% 📊 Объём торгов за день: 43,951,927 ₽ (0.4x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Мосбиржа ($MOEX) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 325,140,144 ₽ (0.6x от среднего за последние 30 дней) 📉 Акции Озон Фармацевтика ($OZPH) падают: -10.8% 📊 Объём торгов за день: 142,404,508 ₽ (0.8x от среднего за последние 30 дней) 📉 Акции Софтлайн ($SOFL) падают: -5.9% 📊 Объём торгов за день: 41,877,767 ₽ (0.2x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Совкомбанк ($SVCB) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 316,078,702 ₽ (0.4x от среднего за последние 30 дней) 📉 Акции Whoosh ($WUSH) падают: -5.4% 📊 Объём торгов за день: 274,351,025 ₽ (0.6x от среднего за последние 30 дней)

📌 Инфляция в РФ с 30 сентября по 6 октября составила 0,23% против 0,13% неделей ранее, годовая инфляция в РФ на 6 октября выросла до 8,1% — Росстат 📌 Банк России возьмет паузу в понижении ключевой ставки из-за предложенных Министерством финансов РФ налоговых изменений — первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов 📌 Совкомбанк ведет переговоры о приобретении компании «Капитал Life», одного из ключевых игроков на рынке страхования жизни, сообщил источник газеты «Известия». Переговоры находятся на продвинутой стадии. Оценочная стоимость страховой компании составляет около одного капитала, или ₽30–40 млрд. Данная сделка позволит Совкомбанку укрепить позиции на динамично развивающемся рынке страхования жизни. 📌 СПБ Биржа планирует в течение месяца внедрить технологию для запуска торгов бессрочными фьючерсами, что позволит торговать всеми существующими инструментами, ранее доступными только в виде контрактов с определенными сроками, на бессрочной основе. 📌 Совет директоров «Яндекса» принял решение об увеличении уставного капитала посредством закрытой подписки на 3,9 млн обыкновенных акций в пользу ООО «ЕСОП СПВ», оператора программы мотивации сотрудников. Итоговое количество акций, подлежащих размещению, будет определено на основе заявлений сотрудников об исполнении опционов (максимальный объем размещения может составить до 0,99% от уставного капитала). 📌 Ozon планирует создать собственную управляющую компанию с последующим получением брокерской лицензии. Эксперты полагают, что новый бизнес будет ориентирован на розничных инвесторов, уже являющихся клиентами маркетплейса и его банка. 📌 Совет директоров девелопера ПИК принял решение об отмене дивидендной политики и вынес на рассмотрение акционеров предложение о проведении обратного сплита акций с коэффициентом 100 к 1. Данный вопрос будет обсуждаться на собрании акционеров 14 ноября 2025 года. 📌 Акционеры NovaBev Group утвердили выплату дивидендов по итогам 6 месяцев 2025 года в размере ₽20 на одну обыкновенную акцию. Последний день покупки акций для получения дивидендов – 16 октября 2025 года. Дивидендная доходность может составить 5,04%. 📌 В мобильном приложении «Делимобиль» реализована функциональность, позволяющая открывать и закрывать арендованный автомобиль посредством Bluetooth-соединения. Эта мера предпринята для минимизации негативного влияния нестабильного мобильного соединения. 📌 Николай Иванов назначен главным финансовым директором X5 Group. В его компетенцию будут входить вопросы стратегического и финансового планирования, управления ликвидностью и структурой капитала, оптимизация налоговых рисков, а также формирование позитивного восприятия X5 на финансовом и инвестиционном рынках. 📌 Группа «Астра» и DIS Group, поставщик решений для управления данными, заключили соглашение о стратегическом партнерстве. Основными направлениями сотрудничества являются: техническая интеграция платформ и решений обеих компаний, разработка и внедрение совместных инновационных ИТ-решений, оптимизация клиентского опыта. 📌 Ритейлер «Магнит» тестирует технологию дистанционной продажи товаров с возрастными ограничениями, используя биометрическую идентификацию Т-Банка, сообщил генеральный директор «Магнита» Евгений Случевский на «Финополисе-2025». 📌 Московская биржа и ДОМ. РФ заключили соглашение о развитии цифрового сотрудничества, направленного на повышение доступности банковских продуктов для клиентов. 📌 IVA Technologies и Билайн Big Data & AI заключили соглашение о стратегическом партнерстве. Компании объединят усилия для разработки продуктов на основе искусственного интеллекта, предназначенных для анализа качества обслуживания в кол-центрах, включая полный цикл взаимодействия с клиентами. 🔥 Для любителей пассивного дохода (40 выплат за сентябрь 😉): https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3 Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #новости #акции #облигации $IVAT $MOEX $MGNT $ASTR $X5 $DELI $BELU $PIKK $OZON $YDEX $SPBE $VTBR $SVCB

Российский рынок акций понёс максимальные за полгода потери. Индекс Мосбиржи в ходе торгов обвалился на 4,5% к закрытию предыдущей сессии — до 2548,37 пункта. Более значительные потери IMOEX в этом году фиксировались только дважды: 9 апреля (падение на 5,37%) и 7 апреля 2024 года (–4,86%).

Как я уже не раз отмечал в своих утренних обзорах, рост котировок индекса был возможен лишь в отсутствие негативных новостей. Как только на первый план вышла геополитика, весь позитив быстро испарился.

Негативную динамику торгов задали заявления замглавы МИД Сергея Рябкова. Он констатировал, что импульс к урегулированию украинского конфликта, возникший после саммита на Аляске, полностью исчерпан. Кроме того, Москва не получила от Вашингтона ответа на свои инициативы по ДСНВ, в связи с чем вопрос о продлении договора в настоящее время не обсуждается.

Также опасения эскалации до уровня новой холодной войны, вызванные взаимными обвинениями США и России по поводу возможных поставок Украине дальнобойных ракет «Томагавк», спровоцировали массовые распродажи на российском фондовом рынке.

Санкционная повестка: Появилась новая дата для утверждения 19-го пакета санкций ЕС против России: теперь его рассмотрение в Европарламенте может состояться 22–23 октября в рамках очередного саммита Евросоюза. При этом Венгрия и Словакия, стремясь добиться уступок в своих экономических интересах, рассчитывают отсрочить принятие этих ограничительных мер.

Но негатив на этом не заканчивается: Инфляция в России за последнюю неделю составила 0,23%, с начала года цены выросли на 4,53%, годовая инфляция в РФ на 6 октября выросла до 8,1%. Можно с уверенностью заявить, что ускорение темпов роста потребительских цен будет воспринято как еще один сигнал в пользу паузы в цикле снижения ставки на октябрьском заседании ЦБ.

Что по технике: Индекс закрылся ниже психологически важной отметки в 2600 пунктов, что создает негативный сигнал для рынка. При сохранении текущего давления высока вероятность тестирования уровня поддержки в зоне 2640-2650. Учитывая слабость рынка, стоит быть к этому готовым.

Следующей целью может стать отметка 2500п, однако для такого развития событий потребуются новые негативные факторы, а именно — конкретные решения в сторону эскалации и ужесточения санкционного давления.

Трамп отдает себе отчет, что полный разрыв дипломатических отношений с Россией неприемлем. Сохранение рабочего диалога является для него необходимым условием для продолжения переговоров по урегулированию конфликта в Украине. Таким образом, его риторика, скорее всего, не выйдет за рамки практической плоскости.

Из корпоративных новостей:

Совкомбанк $SVCB ведет переговоры о приобретении одного из крупнейших игроков на рынке страхования жизни — компании Капитал life.

Ozon $OZON планирует запустить собственную управляющую компанию, а в дальнейшем получить брокерскую лицензию.

Группа Астра $ASTR и DIS Group создают технологический альянс для развития отечественных ИТ-решений.

Novabev $BELU акционеры утвердили дивиденды за 1п 2025г в размере 20 руб/акция (ДД 5%), отсечка - 18 октября

ПИК СД рассмотрит вопрос об отмене дивидендной политики. Также СД рекомендовал провести обратный сплит акций с коэффициентом 100 к 1.

СПБ Биржа порядка 10 эмитентов готовятся выйти на рынок капитала, разместить акции и облигации

Яндекс $YDEX СД принял решение о допэмиссии для целей реализации программы долгосрочной мотивации.

• Аутсайдеры: ПИК $PIKK (-9,67%), СПБ Биржа $SPBE (-8,56%), Whoosh $WUSH (-7,82%), Мечел-ап $MTLRP (-7,7%).

09.10.2025 - четверг

• $OZPH - Озон Фарм дата окончания размещения акций допвыпуска

• $NKHP - НКХП последний день с дивидендом 6.54 руб.

Наш телеграм канал

✅️ Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.

#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #обзор_рынка #новичкам #трейдинг

'Не является инвестиционной рекомендацией

На российском рынке акций сохраняется пессимизм. Словесные интервенции в виде выступления президента РФ на Валдайском форуме не стали драйвером для восстановления уверенности инвесторов.

Президент затронул вопросы политики, мироустройства, экономики. Президент России назвал чушью рассуждения о планах России напасть на НАТО, а также заявил, что Россия показала высочайшую степень устойчивости, противостоя санкциям.

Однако факторы, обуславливающие коррекцию, не только остаются в силе, но и усиливаются на фоне продолжающегося противостояния, в котором стороны прощупывают "красные линии" оппонента.

Геополитические риски, а также перспективы паузы в цикле смягчения денежно-кредитной политики - мощное комбо при котором "большие деньги" долгое время будут обходить рынок акций стороной.

Очередной фактор давления - это цена нефть Brent, которая впервые почти за 4 месяца опустилась ниже $65 за баррель. Опасения увеличения поставок нефти со стороны участников ОПЕК+ угрожают избыточным предложением, что вместе с ослабленным экономической активности способно оказать серьезное давление на нефтяные котировки.

Что по технике: Индекс МосБиржи приближается к важному уровню поддержки в 2600 пунктов, находящемуся на дне торгового канала. Сложились все классические предпосылки для разворота — рынок перепродан, основной негатив в цене. Однако вместо ожидаемого отскока мы наблюдаем вялую негативную динамику. Это говорит о том, что медвежий тренд исчерпывает себя не резким обвалом, а постепенным истощением.

Изменить ситуацию может либо новость геополитического характера, либо массовое закрытие "коротких" позиций (маржин-колл). Обычно такие распродажи начинаются возле стратегических "круглых" уровней, когда кажется, что падение уже не может продолжиться.

Таким рубежом, по всей видимости, является зона 2600–2580 пунктов (линия восходящего тренда в форме треугольника). Думаю, на этом уровне произойдёт распродажа, но то, насколько активно её отыграют покупатели, будет зависеть от новостного фона.

В ближайшие дни в центре внимания окажется вопрос о поставках «Томагавков». Если их одобрят, то можно ставить крест на восстановлении. Если не одобрят — возможна попытка отскока в район 2650 пунктов.

Из корпоративных новостей:

Банк Санкт-Петербург СД одобрил новый обратный выкуп с целью поддержать рыночную капитализацию. Байбэк будет проходить с 6 октября 2025 года по 20 мая 2026 года. Банк выкупит акции на сумму до ₽5 млрд.

МосБиржа запретила короткие продажи по акциям Озон Фармацевтики. В рамках допэмиссии компания размещает акции по преимущественному праву с 3 по 9 октября, по 42 ₽ за бумагу.

Самолет 6 октября опубликует операционные результаты за 3 кв и 9 мес 2025 года.

Соллерс сообщает о старте продаж флагманских полноприводных пикапов Sollers ST9.

Магнит разработал новый концепт магазинов "у дома".

• Лидеры: ВК $VKCO (+2,47%), БСП $BSPB (+2,26%), Мечел $MTLR (+1,7%), Совкомбанк $SVCB (+1,38%).

• Аутсайдеры: Whoosh $WUSH (-5,33%), ЮГК $UGLD (-4,84%), Сегежа $SGZH (-4,74%), ФосАгро $PHOR (-3,8%).

03.10.2025 - пятница

• $ZAYM - Займер ВОСА по дивидендам за 1 кв 2025 года

• $OZPH - Озон Фарм последний день с дивидендом 0,25 руб

• $BSPB - Банк Санкт-Петербург последний день по дивидендам за 1п 2025г в размере 16,61 руб/обычка и 0,22 руб/преф

• $NVTK - Новатэк последний день с дивидендом 35.5 руб.

Наш телеграм канал

✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #трейдинг #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

Период: с 1.09.2025 по 1.10.2025

· Доходность стратегии снизилась на: -27,91%

· Текущая/предыдущая доходность: 60,38% / 88,29%

· Индекс МОЕХ снизился на: -8,5% (с 2 913 до 2 671 пунктов)

Абсолютное крушение. Страх, слезы, апатия и неизменная, полная аллокация в акции.

Почему всё так?

Пила началась со ставки ЦБ и не закончилась до сих пор. Жесткий сигнал и выбор ставки вне консенсуса расстроил тех немногих инвесторов, кто еще следит за происходящим. Дальше — НДС, бюджет, налоги, геополитика, и всё, как всегда, против инвестора на российском рынке.

Опасность в текущем темпе снижения ставки и риторике ЦБ я неплохо, хоть и достаточно сухо, описал тут: https://t.me/orlovinvestt/848

Хочу вернуться к теме бюджета и назвать его проект единственно верным в текущей ситуации. А ситуация сейчас следующая:

Чтобы продолжать СВО, необходимы деньги, а их нужно где-то брать в условиях роста платежей по долгу, санкций и т.д.

Какие в теории могли быть варианты бюджета?

1. Увеличить расходы на СВО + покрыть за счет налогов. Маловероятный шаг для воюющей страны, обычно предпочитающей инфляцию. Допустим, потребуется найти дополнительные источники пополнения бюджета. Чтобы их изъять, придется радикально повысить налоги, например, НДС до 30% или выше. Это вызовет двойной удар по экономике и усугубит дефицит рабочей силы.

2. Резкое увеличение финансирования спецоперации + запуск денежного станка = прямая дорога к Зимбабве. В этих условиях трудности, скажем, кондитерского комбината, заключались бы не в заоблачных процентах по кредитам и жалобах на ставки, а в том, что его в приказном порядке переведут на выпуск снарядов. А белые воротнички встанут к конвейеру без особого толка, но и без энтузиазма. Эффективность труда на вложенный капитал сильно пострадает, но будет то, что нужно — ракеты.

3. Сокращение трат на спецоперацию + включили печатный станок = взлет инфляции. Возможно, экспортерам и компаниям, ориентированным на внешний рынок, было бы сносно, но вот предприятиям, ориентированным на внутренний рынок, пришлось бы так туго, что всё, что было до, показалось бы «цветочками».

Наш вариант: Сокращение трат на СВО + рост налогов для покрытия дефицита. Это то, что мы имеем сейчас, и это самый адекватный из вариантов, по крайней мере, на мой взгляд. Стоит отметить, что сокращение трат на спецоперацию абсолютно не дает сигнала о возможном ее прекращении. Скорее всего, затраты на «гуманитарные» статьи будут снижаться.

Поэтому текущий вариант — это меньшее из зол для экономики и народа, а значит, верный.

Ставка ЦБ

Многие здесь обожглись на ставке в 17%. ЦБ действует непрозрачно и непонятно для подавляющего большинства участников рынка, видимо, потому что сам ЦБ не до конца понимает, что делать в условиях текущей нестабильности. В любом случае, недостаточное понимание происходящего — это недоработка регулятора. Задача ЦБ — быть предсказуемым.

Но у меня есть и другая идея, почему так происходит.

Текущий проект бюджета, как уже говорила Набиуллина, — дезинфляционный, и это действительно так. Рецессия, которая уже началась, не нужна никому, и поэтому я жду, что ставка ЦБ будет все равно постепенно снижаться, но сигналы при этом будут всегда жесткими и неприятными.

Проще говоря: ставка — вниз, а акции — вверх, но временной интервал определить сложно. (и сложно понять не будет ли поздно) Поэтому холд и докупать — такая стратегия на сейчас. Момент для пополнения прекрасный, но я не скажу, что дешевле не будет.

Состав портфеля:

· ФСК Россети: 6,93%

· ВТБ: 22,34%

· Совкомбанк: 6,26%

· ГК Самолет: 12,38%

· ЭсЭфАй: 52,07%

Сложно. Доходность стратегии рухнула на уровень полуторагодовой давности, и это не может не разочаровывать, а относительно меня — порой даже очень. Ведь столько приложенного труда может обнулиться буквально за месяц.

Но я прекрасно понимал и понимаю, на что иду. Понимаете ли вы это?

Всем спасибо за доверие! А мы продолжаем.

$FEES $VTBR $SVCB $SMLT $SFIN &Полёт_вверх

• Индекс МосБиржи
$MOEX $IMOEX
на старте снова обновил минимум с июля (2650 п.), но затем уверенно отскочил и сумел закрыться в плюсе. Однако вечерка снова показала слабость — индексы потеряли часть дневных достижений.

• ОФЗ остаются под давлением — индекс обновил 3-месячное дно. $RGBI

🏆 Лидеры дня:
🛒 М.Видео +35,6% (!) — главный драйвер сессии.
$MVID

🏦 ЭсЭфАй +5,9%
$SFIN

🥗 ИКС 5 +4%
$X5

🏗 ЛСР +3,5%
$LSRG

⚡ Эн+ +3,5%
$ENPG


📉 Аутсайдеры:
⚙️ ММК –3,1%
$MAGN

⛏ ЮГК –3%
$UGLD

💻 Софтлайн –2,9%
$SOFL

⛽ Сургутнефтегаз-п –2%
$SNGSP


🌍 Ключевые факторы
— Геополитика: ЕС готовит 19-й пакет санкций с запретом СПГ, США обсуждают новые пошлины и военную помощь Украине.
— Налоги: кроме повышения НДС, на повестке рост страховых взносов в IT с 7,6% до 15% и отмена льгот по НДС на ПО.
— Сырьё и валюты: нефть дешевеет, рубль дорогой — токсичное сочетание для экспортеров и бюджета.

🏭 Сектора и компании

Ритейл
• М.Видео — абсолютный герой дня: рост на 35% после новости о переговорах со стратегическими инвесторами (в т.ч. JD.com) о вхождении в допэмиссию.

📈 Личный трейдинг: утром новость я увидел в 06:50, но на вход не решился. Через час, когда бумага уже стояла на планке, всё-таки зашёл — быстро взял +5,5% и вышел по стопу. Вечером внимание снова было на М.Видео: шортил от хаёв, забрал ещё пару процентов, хотя брокер порезал шорты до 0,3. По итогу день закрыл в плюсе, без FOMO — риск-менеджмент превыше всего.

• ИКС 5 — переписала недельный максимум после обновлённого прогноза: EBITDA-маржа 5,8–6% в 2025 г., выручка +20%. Бумага сохраняет потенциал на дивиденды (≈480 ₽, 17% доходности).

IT
— Сектор оказался под максимальным давлением: Софтлайн, Позитив, Астра упали на ожиданиях роста налоговой нагрузки и отмены льгот. $SOFL $POSI $ASTR

Нефтегаз
— Сургут-п снова обновил двухлетнее дно: крепкий рубль обнуляет дивидендные ожидания от «кубышки».
— Роснефть
$ROSN
: Минфин предложил налоговый вычет для Приобского месторождения — до 10 млрд ₽ в год (2026–2030 гг.).

Строители и девелоперы
— ЛСР и Эталон
$ETLN
в плюсе: Эталон утвердил SPO до 400 млн акций.

Металлурги
— Китай снижает прогноз по росту выпуска цветных металлов (1,5% в год вместо 5%). Это фактор в долгую — меньше давления от избыточного предложения. $GMKN

Энергетика
— ЕС готовит запрет на импорт СПГ из РФ — удар по Новатэку и Газпрому
$GAZP $NVTK


Финансы
— Совкомбанк рассматривает выплату второй части дивидендов за 2024 г. в IV квартале. $SVCB
— ДрайвКлик-банк полностью интегрирован в Сбер , консолидирован портфель автокредитов (370 тыс. договоров). $SBER

• Индекс МосБиржи после утреннего роста резко ушёл вниз: нефть подешевела, рубль укрепился, геополитика обострилась. В итоге индексы оказались у двухмесячного минимума.
$MOEX $IMOEX


• ОФЗ : падение продолжается. $RGBI

🏆 Лидеры:
🏅 Полюс +3,2% — золото на исторических максимумах поддерживает бумаги.
$PLZL

⚡ ОГК-2 +2,3% — дивидендный фактор продолжает работать.
$OGKB

🥇 Норникель +1,5% — держится лучше сектора на фоне спроса на металлы.
$GMKN

🧪 ФосАгро +1,4% — удобрения в плюсе на фоне слабой конкуренции.
$PHOR


📉 Аутсайдеры:
💻 Позитив –6,3%
$POSI

📊 Диасофт –6%
$DIAS

🖥 Астра –5,3%
$ASTR

💾 ИВА –5,1%
$IVAT

➡️ IT-сектор оказался под наибольшим давлением: инвесторы боятся, что рост налогов ударит по клиентам и самой отрасли.

🌍 Факторы дня
— Геополитика: жёсткая риторика США и союзников усилила распродажи.
— Налоги: проект бюджета на 2026 г. подтвердил повышение фискальной нагрузки, без обещанных компенсаций.
— Валюты и сырьё: нефть падает, рубль крепкий — плохое сочетание для экспортеров и бюджета.

🏭 Сектора и компании
• Золото: Полюс обновил исторический максимум. Но другие добытчики в минусе, что говорит о выборочной игре инвесторов.
• Нефтегаз: Транснефть получит право использовать инвестиционный вычет по налогу на прибыль. Для сектора новость умеренно позитивная.
$TRNFP

• Банки: БСП и Совкомбанк удерживают позиции. Сбер консолидировал автокредитный бизнес, переведя портфель «ДрайвКлик-банка» на себя (370 тыс. договоров).
$SBER $BSPB $SVCB

• Т-Технологии: акционеры утвердили дивиденды 35 ₽ на акцию (≈1,1%). Закрытие реестра 6 октября.
$T

• ДОМ.РФ: готовится к IPO в ноябре, обещает 50% выплат от прибыли. Ставка на предсказуемую дивидендную политику.

📊 Новые инициативы
— Мосбиржа запустила индексы ставок по вкладам, накопительным счетам и кредитам. Это новые ориентиры для банков и инвесторов.

🌍 Внешний фон
— Уголь: перебои поставок из Австралии позволили РФ увеличить экспорт в Южную Корею на 55%.
$RASP


💡 Итог
Рынок начал неделю без позитива: нефть вниз, рубль вверх, санкции и налоги давят на ожидания. Отскоки быстро выкупают, а обороты растут (68,2 млрд ₽) именно на падении — это тревожный сигнал. Участники всё активнее выходят из риска, и без новых драйверов индекс может закрепиться у минимумов.


#новости
#обзор_рынка
#акции
#расту_сбазар
#аналитика

📌 Несколько месяцев назад я сделал подробные обзоры секторов по результатам за 2024 год. Многим такой формат понравился, поэтому теперь взглянем на результаты компаний за 1 полугодие 2025 года. Предлагаю начать снова с банковского сектора, который публикует отчёты раньше всех.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• За 1 полугодие 2025 года банковский сектор заработал 1,7 трлн рублей чистой прибыли (на уровне прошлого года), при этом по итогам всего года ЦБ ожидает снижение прибыли банков с 3,8 до 3-3,5 трлн рублей. Жёсткая денежно-кредитная политика привела к росту отчислений в резервы, поэтому все 6 месяцев банкам было не легко поддерживать свою маржу.

1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 1П2025 г.:

• Лидером по росту прибыли в полугодии по-прежнему остаётся Т-Технологии (+75% год к году), при этом цель менеджмента на 2025 год – рост прибыли на 40%. Более скромный рост прибыли показали Сбер (+5,3%), Банк Санкт-Петербург (+1,4%) и ВТБ (+1,2%).

• Более половины прибыли потеряли МТС Банк (–55,4%) и Совкомбанк (–54,7%) – оба банка наиболее чувствительны к высокой ключевой ставке.

2️⃣ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ КАПИТАЛА:

• У каждого из шести банков снизилась ROE. Лидером всё также остаётся Т-Технологии (26,6%), но теперь отрыв от Сбера (23,7%) сократился в 3 раза из-за поглощения Росбанка. Второе место по ROE у БСПБ (24%), у него же по-прежнему самая высокая достаточность капитала H1.0 (19,8%).

• Более чем в 2 раза упала рентабельность капитала у МТС Банка (7,4%) и Совкомбанка (10,2%).

3️⃣ ЧИСТАЯ ПРОЦЕНТНАЯ МАРЖА:

• Напомню, NIM показывает разницу между кредитованием и привлечением депозитов. Лучший уровень NIM всё ещё у Т-Технологий – 10,4%, что почти в 2 раза выше среднего уровня по сектору.

• Самую низкую чистую процентную маржу показал ВТБ (0,9%), у которого чистые процентные доходы после создания резервов упали в 4 раза.

4️⃣ ДИВИДЕНДЫ:

• Посчитал ожидаемые дивиденды, исходя из прогнозов менеджмента по прибыли за 2025 год. Больше всего должны заплатить Сбер (див. доходность 12%) и ВТБ (11,8% – если выполнят свою цель по прибыли в 500 млрд рублей, но направят на выплату 25% от прибыли). БСПБ уже начал снижать процент прибыли, который направляет на дивиденды, поэтому ожидаю див. доходность 9,1%.

• Самые низкие дивиденды по итогам 2025 года пока выходят у Совкомбанка (3,6%), Т-Технологий (4,3%) и МТС Банка (5,4%).

5️⃣ ОЦЕНКА РЫНКОМ:

• Самые дешёвая форвардная оценка по мультипликаторам – у ВТБ (P/E = 1,8x) и БСПБ (P/E = 3,3x).

• Самая дорогая оценка рынком теперь у Совкомбанка (P/E = 5,7x при возможном падении годовой прибыли до 60 млрд рублей). У Т-Технологий – P/E = 5,2x, но учитывая, что это быстрорастущий бизнес, такая оценка вполне приемлема.

6️⃣ ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ:

• Бенефициарами цикла снижения ключевой ставки остаются Совкомбанк и МТС Банк (с прицелом на 2026 год). ВТБ по-прежнему больше других банков выиграет от смягчения геополитики, так как имеет около 900 млрд рублей заблокированных активов.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Наиболее инвестиционно привлекательным остаётся Т-Технологии, у которого больше не самые низкие дивиденды и не самая дорогая оценка рынком, как это было раньше. Сбер остаётся хорошей консервативной идеей, а БСПБ рискует столкнуться с проблемами при снижении ключевой ставки.

• По-прежнему актуальна идея в акциях Совкомбанка и МТС Банка – под снижение ключевой ставки. Что касается ВТБ, лично у меня данный банк вызывает наименьший интерес, учитывая все его истории с дивидендами и допэмиссиями.

• Я продолжаю держать в своём портфеле акции Сбера, Т-Технологий, Совкомбанка и МТС Банка, цели везде разные. К посту прикрепил собственную таблицу с текущим состоянием банковского сектора. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.

$SBER $T $SVCB $MBNK $BSPB $VTBR

#LTI_аналитика $SBER $T $VTBR $SVCB $BSPB $MBNK

Обновил свои модели по российским банкам, на картинке summary с прогнозными мультипликаторами по итогам 2025 года.

1️⃣ На покупку "Росгосстраха" у ВТБ $VTBR появился еще ряд претендентов, среди них "Балтийский лизинг".

При этом Андрей Костин не исключает, что продажа может вовсе не состояться — банк рассматривает вариант оставить страховщика в группе из-за растущего спроса на массовое страхование.

2️⃣ Сбербанк $SBER сообщил о росте банкротств ипотечных заемщиков.

После поправок в закон люди могут сохранить единственное жилье через мировое соглашение, и этим начали активно пользоваться.

В 2024 году таких соглашений стало на 83% больше, но банк видит злоупотребления и рост числа банкротств по ипотеке.

3️⃣ "Инарктика" $AQUA надеется выплатить дивиденды по итогам 2025 года.

Сейчас дивидендов за первое полугодие не будет, но решение о выплатах может принять совет директоров в начале 2026 года.

Компания отмечает, что ключевое — прибыль, финсостояние и объём выращенной рыбы.

Дивполитика не меняется, в 2024 году акционеры получили 50₽ на акцию (4,39 млрд ₽).

4️⃣ ЦБ составил антирейтинг банков по числу жалоб на кредитование физлиц.

Среди крупных игроков (свыше 5 млн договоров) лидером стал МТС-Банк $MBNK , в топ-5 также вошли Газпромбанк, Совкомбанк $SVCB , ВТБ $VTBR и Т-Банк $T

В списке значимых банков отмечены те же игроки плюс Россельхозбанк.

Среди небольших банков с жалобами — "Свой банк", "Синара", "УБРиР", Экспобанк и "Примсоцбанк".

5️⃣ Губернатор Валерий Лимаренко сообщил, что проект "Сахалин-3" планируют запустить в 2028 году.

Газ пойдет в Китай по дальневосточному маршруту и будет обеспечивать Дальний Восток.

"Газпром" $GAZP направит часть газового конденсата на глубокую переработку, завод построят рядом с СПГ-предприятием в Пригородном.

Осваиваться будут Киринское и Южно-Киринское месторождения с суммарными запасами газа около 710 млрд куб. м.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #банкротство #ипотека #дивиденды #страхование #энергетика #газ #рынок #инвестиции

• Индекс МосБиржи на старте дня пытался продолжить вчерашний отскок, но быстро вернулся к снижению и ушёл к двухмесячным минимумам. Поддержку давали нефть и слабый рубль, но во второй половине торгов эти факторы исчезли, и индексы снова оказались под давлением.
$MOEX $IMOEX


• ОФЗ : Индекс RGBI обновил двухмесячное дно. $RGBI

🏆 Лидеры дня:
🏠 ЦИАН +2,2% — продолжает выделяться среди девелоперов на фоне новостей об ипотечных субсидиях.
$CNRU

⚡ ОГК-2 +1% — позитив сохраняется после обсуждений дивидендов в секторе.
$OGKB

🌐 ВИ.ру +0,95% — умеренный рост на низких оборотах.
$VSEH

💊 Озон Фармацевтика +0,9% — спрос поддерживает новость о допвыпуске акций.
$OZPH


📉 Аутсайдеры:
🛒 Магнит –4,8% — после сильного роста накануне инвесторы фиксируют прибыль. Дополнительный негатив — рост долговой нагрузки и неопределённость с дивидендами.
$MGNT

💻 Позитив –3,3% — коррекция после длительного роста.
$POSI

🏗 ПИК –3,1% — девелоперы под давлением на фоне разговоров о повышении НДС.
$PIKK

⚙️ Русал –2,8% — металлурги страдают от внешнего давления и слабого спроса.
$RUAL


🌍 Макро
• Геополитика: президент США заявил о намерении убедить Турцию отказаться от закупки российской нефти, пока не урегулирован конфликт на Украине. Это стало новым сигналом для распродаж.
• ЦБ: Набиуллина отметила, что слишком быстрое снижение ставки способно разогнать инфляцию. Это охладило ожидания рынка на продолжение смягчения.
• Инфляция: ускорение темпов роста цен и обсуждение повышения НДС до 22% формируют дополнительный негативный фон.

🏭 Сектора и компании
• Нефтегаз: Татнефть
$TATN
— лидер в секторе, в фокусе решение по дивидендам (14,35 ₽ на акцию, ≈2,3% доходности). Остальные представители закрылись в минусе, несмотря на рост нефти в начале дня.
• Ритейл: Магнит резко ушёл вниз — проблемы с долгом, отсутствие ясности по дивидендам и слабые коммуникации с инвесторами ограничивают потенциал.
• Финансы: БСП и Совкомбанк удерживают интерес инвесторов, но весь сектор зависит от дальнейшей политики ЦБ.
$BSPB

$SVCB


📊 Важные новости дня
— Forbes опубликовал рейтинг по чистой прибыли: Сбербанк (1,58 трлн ₽) — впервые №1, далее Роснефть (1,34 трлн ₽) и Газпром (1,32 трлн ₽).
$SBER $ROSN $GAZP

— РЖД: с 2026 г. скидки до 50% на перевозку нефтепродуктов в цистернах и –5% на возврат порожних вагонов. Это улучшит маржу перевозчиков.
— Регулирование IPO: ЦБ до конца 2025 г. обяжет компании раскрывать прогнозные показатели в проспектах эмиссии — усиление требований к прозрачности.
— КС РФ: признал неконституционными нормы, ущемлявшие владельцев «префов» при выплате дивидендов. Это может стать позитивным прецедентом для миноритариев.

Приветствуем подписчиков и читателей канала!💎

В настоящий момент наблюдаются активные попытки продвижения и конкуренции банков IT-компаний с традиционными крупными банками России. Так набирает популярность рынок эквайринга в плане расширения онлайн услуг с крупными игроками банковского сектора. Причем это происходит когда сейчас банки вынуждены снижать вклады на фоне цикла снижения ключевой ставки ЦБ, и мало привлекают инвесторов.

Уже смело можно заявить, что технологические банки начали гонку комиссий в платежной системе. Яндекс📱, Озон📦 и Wildberries пока не успели еще показать свои эквайринговые продукты за пределы своих экосистем, но для развития бизнеса на рынке тянут комиссии вниз, чтобы ударить по платежам банковских карт.

Какие сервисы маркетплейсов развиваются на рынке эквайринга?

Озон Банк и Wildberries уже запустили собственный сервис финансовых интернет услуг (эквайринга) - Ozon Pay и WB Pay в апреле 2025 г. и уже вышли за пределы маркетплейсов. Аналогичный сервис уже несколько лет развивает Яндекс (Яндекс Пэй). Речь идет исключительно об онлайн оплате. Во II квартале выручка айтишника выросла на 33%, из нее четверть получена от финтеха платежной системы.

А как на гонку реагируют сами банки?

Крупные банки уже приняли вызов конкуренции и запускают разные акции, индивидуальные условия для клиентов. Сами банки понятие "гонка" принимают сдержанно. Представители Совкомбанка🏦 и ПСБ🏦 сказали, что не видят вреда от снижения тарифов. Снижение комиссий отражает здоровую динамику параллельно с ростом онлайн-платежей маркетплейсов.

К Озон банку сейчас подключено уже более тысячи клиентов, в том числе частные продавцы, которые торгуют своими товарами в маркетплейсах. Мы это относим к среднему и малому бизнесу. Рынок эквайринга в России уже достаточно тесный поэтому в настоящее время использование банковских карт для оплаты покупок заметно сокращается.

Не ИИР

$YDEX $OZON $SVCB

#it

#маркетплейс

#банки

#новичкам

По завершению торгов среды индекс МосБиржи #IMOEX составил 2723,58 пункта (-1,3%), индекс РТС - 1021,52 пункта (-2%); лидерами снижения выступили акции «Юнипро» (-3,9%), «Аэрофлота» (-3,2%), «НОВАТЭКа» (-2,8%) и МКБ (-2,5%), остальные blue chips на Мосбирже снизились в пределах 2,4%.

Официальный курс доллара США 83,99 руб.

#важно

📊 Рост потребительских цен в РФ с 16 по 22 сентября — +0,08% (неделей ранее +0,04%).

С начала сентября цены выросли на 0,21%, с начала года — на 4,16%.

🏦 ВТБ Чистая прибыль за 8 месяцев 2025 г. по РСБУ — 210,6 млрд ₽ против 185,7 млрд ₽ годом ранее (+13% г/г).

🏦 Совкомбанк чистая прибыль — 8,7 млрд ₽ против 31,1 млрд ₽ годом ранее (–72% г/г).

🏦 МКБ чистая прибыль — 26,5 млрд ₽ против 27,5 млрд ₽ годом ранее (–3,5% г/г).

🏦 МТС-банк чистая прибыль — 10,0 млрд ₽ против 10,1 млрд ₽ годом ранее (почти без изменений).

$VTBR

$SVCB $CBOM $MBNK #vtbr #втб #cbom #совкомбанк #мкб #mbnk #mbnk #мтс

Российские банки на пороге новой эпохи. После года рекордных 21% ЦБ уже снизил ключевую ставку до 17% и нас, судя по всему, ждёт дальнейшее смягчение. Кто из банков, торгующихся на Мосбирже, станет главным бенефициаром? 🤔

💸 Эффективность

Сначала стоит смотреть на ROE — главный показатель эффективности. Т-Технологии с 24,6% — лучший среди всех торгуемых банков. Банк СПб почти догоняет с 24%. Сбербанк держит стабильные 22,1%. ВТБ с 19,2% выглядит достойно, Совкомбанк проваливается до 10,2%, а МТС-Банк совсем грустно — 7,4%

Т-Технологии лидирует не только по эффективности, но и по темпам роста — +50% г/г. Это результат грамотной цифровизации и молодой клиентской базы в 51,8 млн пользователей. Банк уже интегрировал Росбанк и планирует дальнейший рост за счет cross-sell продуктов

Сбербанк показывает +6,8% — может показаться скромно, но для такого размера это солидно. Главное — у банка самая высокая процентная маржа 4,8%, что при снижении ставок даст максимальный эффект

ВТБ практически стоит на месте с +1,9%, но здесь есть подвох. После SPO на 84,7 млрд рублей у банка появился дополнительный капитал для роста, а менеджмент нацелился на 500 млрд прибыли к концу года

Совкомбанк переживает худший период — падение прибыли на 54,7%. Причина в росте резервов по необеспеченной рознице до 3,6% стоимости риска. Но это может быть "дно" — при снижении ставок розничное кредитование восстановится первым

МТС-Банк хоть и показал формально +157% во втором квартале против первого, но абсолютные цифры смешные. Зато банк специализируется на высокомаржинальных потребительских кредитах и POS-финансировании — при снижении ставок спрос взлетит

🔽 Кому снижение ставок поможет больше всего
Т-Технологии благодаря цифровой платформе может быстро наращивать объемы при улучшении условий. У банка уже 1,2 млн активных держателей дебетовых карт, что превышает клиентскую базу POS-кредитования

Сбербанк останется основным бенефициаром просто из-за размера. Банк, например, выдал 267 млрд рублей ипотеки только за август. При снижении ставки объемы могут вырасти на 30-50%

ВТБ имеет огромный потенциал восстановления маржинальности. Текущие 1% NIM — это явно временный провал. При нормализации ставок банк может вернуться к 2-2,5%

МТС-Банк специализируется на высокомаржинальном потребительском кредитовании. При ставке 17% выдачи фактически остановились. Снижение до 15% может вернуть рост на 20-30%

Совкомбанк после текущего "дна" может показать лучшую восстановительную динамику. Банк уже начал получать эффект во втором квартале — маржа выросла с 3,3% до 4,2%

📈 Инвестиционная логика

Покупать можно лидеров эффективности: $T Т-Технологии как самый быстрорастущий цифровой банк, $SBER Сбербанк как системно важного гиганта с дивидендной доходностью

$VTBR ВТБ интересен как восстановительная игра после SPO — при реализации планов по 500 млрд прибыли акции могут вырасти на 20-30%.

$MBNK МТС-Банк и $SVCB Совкомбанк — более рискованно в среднесрочной перспективе, здесь ставка на восстановление с потенциалом 50-100% роста при успешном сценарии.

Главное помнить — эффект от снижения ставок проявляется с лагом в 2-3 месяца. Лучшие результаты банки должны показать в первой половине 2026 года, когда ДКП ещё смягчится (надеемся), а экономика адаптируется к новым условиям 🔜