Экспортный нетбэк Urals в июне снизился в 4 раза, до 286 рублей за баррель, по оценке «Эйлера». При этом сорт ВСТО хоть и сократился на 23% (м/м), но давал по-прежнему солидные 1,3 тыс. рублей за баррель.
Цена барреля сама по себе всё меньше объясняет экономику сектора. Важно не сколько нефти вывезли и по какой котировке её продали, а сколько рублей осталось после дисконта, налогов, логистики и курса.
Физический экспорт может расти. Денежный результат при этом может ухудшаться.
BITDA на тонну добычи снизилась у всех крупнейших нефтяников: у «Сургутнефтегаза» на 45%, у «Лукойла» на 10%, у «Газпром нефти» на 9%, у «Роснефти» на 7%, у «Татнефти» на 4%.
Главный разворот сейчас в дизеле. Продажи дизельного топлива внутри России примерно на 60% выгоднее экспорта: EBITDA на тонну внутри страны составляет 35,4 тыс. рублей против 21,9 тыс. рублей на внешнем рынке.
Смотреть только на Brent, Urals и объём добычи уже недостаточно. Важнее понимать, где компания продаёт продукт, сколько у неё переработки, как работает демпфер, какой дисконт к Brent, какая налоговая нагрузка и помогает ли курс рубля.
Во втором квартале нефтяникам помогли высокая маржа переработки и демпферные выплаты. Но если экспортный нетбэк слабый, а рубль остаётся крепким, модель теряет часть денежного смысла.
Бочка есть. Денег в ней меньше.
Выигрывают те, у кого сильнее переработка и внутренние продажи. Основные бенефициаре здесь "Башнефть" и "Газпром нефть", но, опять, нужно учитывать риски новых атак на НПЗ. Проигрывают те, кто сильнее зависит от экспорта сырой нефти Urals, внешнего дисконта и курса.
Впрочем, учитывая новое перекрытие Ормузского пролива, уже в августе все может измениться вновь.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
У нас тут дивидендный сезон, решил собрать инфографику про самых лютых аристократов. К сожалению, у нас не как в Америках, чистых дивидендных аристократов практически нет, тот же самый Сбер в 22 году не выплачивал дивиденды, у большинства компаний были паузы, однако все равно послужной список довольно весомый.
Рекордсменом здесь является Лукойл, который выплачивал дивиденды целых 26 лет подряд, причем средняя дивидендная доходность составляла почти 10%.
Далее идут Сургут и Ростелеком, но они скорее обозначали свое присутствие, средний дивиденд оказался не сильно высоким.
А вот Сбер, Транснефть и Газпром-нефть составляют весомую конкуренцию Лукойлу, див. доходность от 7 до 10% и почти без пропусков.
Ну и еще из интересного у нас Татнефть и МТС стабильно выдавали от 10%+, Новатэк же затесался сюда выслугой лет со своей скромной средней доходностью 4,6%.
Отдельно отмечу Северсталь, она попала в двадцатку, 17 лет платила дивиденды, однако КАКИЕ! в среднем 13%.
Ну и на закуску можно выделить еще две компании - это Газпром и Норникель, у которых див. доходность порядка 10%.
Отдельно напишу пост, сколько же могут составлять дивиденды, если покупать на див. гэпах или в моменты падений, там цифры настолько увлекательные, что облигационеры будут сильно удивлены.
Всем отскока!
$GAZP $LKOH $GMKN $SNGSP $TATN $MTSS $SBER $NVTK $CHMF $RTKM
#долгожители
📈 Акции Сургутнефтегаз ($SNGS) растут: +5.2% 📊 Объём торгов за день: 717,039,968 ₽ (1.1x от среднего за 30 дн.)
Из-за экстремальной перепроданности рынка многие бумажки торгуются на многолетних низах. Впрочем, далеко не факт, что это конец распродаж.
Исторические лои обновили более 30 рос. акций. Ну что, как завещал дядюшка Ротшильд, "пора покупать, пока страшно и на улицах льётся кровь", пусть даже эта кровь из наших собственных портфелей?
Газпром ниже 2008 года
Акции «Газика» впервые в истории закрылись ниже отметки 84 ₽, которая считалась кризисным дном октября 2008. Бумаги вчера дешевели на 5–6%. За последний месяц акции рухнули на четверть, с годового максимума — на 40%.
🤦♂️С начала 2026 г. капитализация сократилась примерно на 1 трлн ₽, а по сравнению с максимумом 2021 года $GAZP вообще потерял почти 80% стоимости. Ну а инвесторы, похоже, окончательно потеряли веру в "Народное достояние".
ВТБ: новое историческое дно
Цена на минимуме дошла до 57,8 ₽ (-6% за день). Это почти на 40% ниже 52-недельного максимума в 98,82 ₽.
Стоимость акций с учетом сплитов оказалась более чем в 11 раз ниже цены размещения, прошедшего в 2007 году. Это уже даже не дно, это ДНИЩЕ какое-то.
🤦♂️Сегодня ЦБ зарегистрировал допэмиссию $VTBR по цене 87 ₽ за акцию, которая должна состояться осенью. Не спрашивайте меня, кто в здравом уме будет покупать пакет акций по цене в 1,5 раза выше текущей рыночной - я без понятия.
💎 Алроса - вообще не блестит
Акции $ALRS падали гораздо бодрее рынка всё это время и вчера установили исторический анти-рекорд — 15,71 ₽ за штуку.
Главный алмазодобытчик пал жертвой жестких санкций и потребительских трендов. Операционные показатели ухудшаются на фоне падения спроса на алмазы, экспансии синтетических камней и санкционных ограничений.
🤔Кто ещё ниже нижнего?
💥 $HYDR РусГидро. Как говорится, "нет дивидендов - нет дна". Это как раз про Русгидро. Хотя фин. результаты постепенно выправляются, инвесторы скидывают гидро-энергетиков по любым ценам, потому что в ближайшие несколько лет весь денежный поток будет уходить на капекс.
💥 $VKCO ВК. Давление оказывают высокая долговая нагрузка, санкции, полное удаление приложений из Google Play и AppStore, а ещё сам менеджмент, который недавно заявил, что компания "не живет ради финансовой эффективности".
💥 $ENPG ЭН+ Груп. Не платит дивы с 2018 г. из-за проблем с долгами, ценами на алюминий и крепкого рубля.
💥 $SMLT Самолет. Ну тут без комментариев, уже много раз разбирали этот бесконечно падающий "Бройлер-747".
💥 $SNGSP $SNGS Сургутнефтегаз. Акции «Сургута» не на исторических лоях, но обновили минимумы с октября 2022. Лично я постепенно подбираю СНГ лесенкой.
💥 $SGZH Сегежа. Ещё перед прошлогодней допкой я прогнозировал, что Сегежа будет стоить 50 коп., но она умудрилась грохнуться даже ниже. Ожидаемо катастрофический отчёт за 2025 год, долговая удавка снова затягивается.
🎯Что будет дальше?
Скорее всего, уверенно уйдем ниже этой, как я её называю, "психиатрической" отметки 2000 п. на дивгэпе нашего тяжеловеса - Сбера. $SBER $SBERP
🦥Для себя наметил 3 возможных варианта развития событий на рынке в ближайшие месяцы, для которых есть свой примерный план действий.
● Позитивный сценарий. Боковик в диапазоне 2000-2100 п. по индексу до какого-то прояснения ситуации с геополитикой, затем постепенное восстановление рынка.
● Базовый сценарий. Уход в район 1890-1950 п. после дивгэпов и заседания ЦБ, на котором будет жесткая риторика. Там буду продолжать набирать позиции активнее.
● Негативный сценарий. Продолжение биржевого шторма из-за эскалации конфликта, топливного кризиса, дефолтов по облигам, ужесточения ДКП. Тогда можем провалиться до самых нижних "хвостов" 2022 г, на уровень 1600-1700 п.
🤷♂️Ниже 1600 п. уже апокалиптический сценарий. Честно признаюсь - для него у меня рыночного плана нет, поскольку денег уже не останется (и скорее всего, меня и вас в этот момент будут волновать НЕ деньги, а что-то более критичное).
💼Ну а пока что - ухожу под отсечку Сбера и ВТБ, продолжаю потрошить фонды ликвидности и докупать интересные мне акции и облигации. Ничего не продавал, кроме LQDT.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
🔔 Серьёзные изменения в цене акций (17) 📉 Акции Аэрофлот ($AFLT) падают: -19.8% 📊 Объём торгов за день: 1,602,953,488 ₽ (1.5x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Аптечная сеть 36,6 ($APTK) падают: -6.1% 📊 Объём торгов за день: 7,199,476 ₽ (0.9x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Банк Санкт-Петербург ($BSPB) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 560,197,980 ₽ (2.6x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Делимобиль ($DELI) падают: -5.5% 📊 Объём торгов за день: 11,571,054 ₽ (0.9x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции ЭЛ-5 Энерго ($ELFV) падают: -5.3% 📊 Объём торгов за день: 10,717,245 ₽ (1.3x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Норильский Никель ($GMKN) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 4,067,085,123 ₽ (1.4x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции МТС-Банк ($MBNK) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 79,128,050 ₽ (1.1x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Мать и Дитя ($MDMG) падают: -6.3% 📊 Объём торгов за день: 180,292,823 ₽ (1.5x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции МВидео ($MVID) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 41,195,955 ₽ (1.1x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Новатэк ($NVTK) падают: -5.6% 📊 Объём торгов за день: 4,066,197,415 ₽ (1.3x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Фосагро ($PHOR) падают: -5.6% 📊 Объём торгов за день: 500,358,726 ₽ (1.0x от среднего за 30 дн.) ⏬ Акции Русснефть ($RNFT) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 572,078,698 ₽ (1.2x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Сургутнефтегаз АП ($SNGSP) падают: -5.2% 📊 Объём торгов за день: 1,374,988,367 ₽ (1.3x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Совкомбанк ($SVCB) падают: -6.2% 📊 Объём торгов за день: 1,308,138,340 ₽ (1.4x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции Икс 5 ($X5) падают: -5.2% 📊 Объём торгов за день: 2,307,898,236 ₽ (1.1x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции GloraX ($GLRX) падают: -5.6% 📊 Объём торгов за день: 11,638,532 ₽ (0.4x от среднего за 30 дн.) 📉 Акции ДОМ РФ ($DOMRF) падают: -5.0% 📊 Объём торгов за день: 882,012,435 ₽ (1.4x от среднего за 30 дн.)
Буровая машина с надписью IRUS почти добурила до круглых 2000. Щиткоины!😂 Кто там смеялся над криптанами, что они куда то не туда деньги вкладывают? Теперь уже не смешно всем. Телепортация в 2014 уже произошла и вот тут, именно когда все в ужасе жмутся по углам, и происходит главное. Хорошие компании начинают стоить как подгнившие - просто за компанию с реальным мусором. Вот это уже интересно, ценники просто смак🤌, были б деньги😁 Кстати, под весь этот ахтунг, Новабев Групп 🍷 заняла 1-е место в рейтинге 30 крупнейших производителей алкоголя по версии Forbes☝️ Вот такая вот новость, ну да ладно... Давайте пристально глянем на этот аттракцион невиданной щедрости и выделим глазу приятное.
Сбер с P/E ~3,3х, после гэпа 2,9х, дивиденды там далее около 16%. Дешевле и не было. Естественно держу и иду под отсечку. Т-Технологии - прибыль за 4 года утроилась, а ценник вдвое ниже. Математика, которая обижает здравый смысл. Иксанет в лучшее время к бабке не ходи. Есть ещё ДОМ РФ и альтернативы среди банкстеров поменьше (Совкомбанк), но зачем, когда есть это и происходит то, что происходит. Яндекс - айтишка, что прёт по 20% в год, а стоит как ларёк с шаурмой. Хэдхантер (дивы 15,7%), Мосбиржа (16%), Х5, Транснефть, НМТП, Сургут-преф - крепкие ребята с доходностью 13–18%.
Короче. Если готовы терпеть качели и не хвататься за сердце если будет ещё ниже - сейчас один из тех редких моментов, когда качество раздают по цене неликвида. Ловить ровное дно - гиблое дело, а вот набирать хорошее вдолгую - самое время.
Кстати мои ОФЗешки, которые я собирался нарастить до 20% портфеля... как-то наросли сами. Без моего участия. Спасибо, коррекция.
Не ИИР, не ИИС, не КСИР и т.д. Ваши деньги - ваши проблемы. Обнял🫂
