Раньше для оценки акций хватало P/E, EBITDA и дивидендов. Сегодня технологии перестраивают бизнес-модели, и стандартных коэффициентов уже недостаточно. AI и автоматизация меняют структуру затрат, конкурентную среду и правила игры в отраслях.
📌 Главный тезис: чтобы оценить компанию, нужно смотреть не только на текущую прибыль, но и на то, как быстро она внедряет новые технологии и насколько эффективно это делает.
🔍 Какие отрасли уже не оценить по-старому
В первую очередь это цифровые сегменты: финтех, платформы и маркетплейсы, SaaS-сервисы, логистика, телекоммуникации, медиа и реклама. У таких компаний высокая доля нематериальных активов, а классические метрики не отражают их потенциал.
В России активнее всего AI внедряют крупные экосистемы и технологические игроки.
Сбер $SBER и Т-Технологии $T используют AI в кредитовании и финтехе.
Яндекс $YDEX и Ozon $OZON - в логистике, рекомендациях и маркетплейсах.
МТС $MTSS и Ростелеком $RTKM - в телекоме и услугах.
VK $VKCO развивает AI в медиа.
Магнит $MGNT - в управлении цепочками поставок.
Отдельно стоит выделить ИБ-сектор: Positive Technologies $POSI и интегратора Softline $SOFL , которые внедряют AI в защиту и IT-инфраструктуру.
📌 В этих секторах долгосрочные технологические тренды часто перевешивают краткосрочные экономические циклы.
🧠 Новые методы анализа
Инвестиционный анализ эволюционирует. Усилилась роль количественных методов и Big Data. Среди продвинутых подходов - предиктивная аналитика на базе AI, NLP-алгоритмы для обработки новостей и отчётности, анализ рыночного сентимента и машинное обучение для поиска недооценённых акций.
AI позволяет автоматизировать рутину: парсинг документов, мониторинг кредитных рейтингов, добавление в модели прогноза выручки нестандартных данных - геолокации, активности в приложениях, изменения цен на сайтах. Это ускоряет анализ, но не отменяет его качественную часть.
Риски тоже есть: галлюцинации моделей, эффект чёрного ящика, проблема чистоты данных. Статистика не заменяет оценку геополитики, форс-мажоров и качества менеджмента.
📊 На что смотреть инвестору
При оценке компании с активной AI-повесткой стоит обращать внимание на специфические метрики: наличие чёткой стратегии автоматизации, затраты на AI в расчёте на пользователя или разработчика, ROI проектов, эффект от внедрения в цифрах - рост клиентов, снижение издержек, изменение маржи.
Также важны технические метрики (частота инцидентов, доля галлюцинаций), высвобожденные ресурсы, долговая нагрузка после AI-инвестиций, доля рынка и зависимость от одного-двух поставщиков AI-решений.
📌 Чем больше компания тратит на AI, тем важнее оценивать конкретную отдачу, а не только презентации.
🛡 Сценарный анализ и риски
Технологичные тренды усиливают значимость сценарного подхода.
Полезно просчитывать минимум три варианта: базовый, оптимистичный и пессимистичный. AI может привести к созданию нового направления бизнеса или целой экосистемы, которую рынок будет оценивать по частям.
Риски не стоит игнорировать: высокие издержки, несбывшиеся прогнозы, убыточные и «мёртвые» проекты, отставание от конкурентов, сбои в моделях, киберугрозы и техногенные катастрофы. Всё это может ударить по стоимости компании быстрее, чем рынок успеет переоценить её.
📌 AI создаёт возможности, но и новые угрозы, которые сложно измерить классическими коэффициентами.
📋 Итог
Фундаментальный анализ стал сложнее. Классические метрики никуда не делись, но дополнились новыми. Инвестору нужно следить за стратегией AI, конкретными метриками отдачи и учитывать сценарные развилки. Это особенно актуально для цифровых секторов, где технологии меняют правила игры быстрее, чем отчётность.
💬 Какие AI-метрики вы уже используете в своём анализе? Считаете ли вы, что российский рынок адекватно оценивает AI-трансформацию компаний? Делитесь мнением в комментариях.
Заметила, что в покупки акций, которые упали, нет ничего страшного. Легко купить бумагу, которая упала, особенно, если ты сидела в засаде с лимиткой. Наш рынок настолько приучил нас к красному цвету, что уже никого не удивляет ни минус 2%, ни минус 3%, ни минус 4% с открытия торгов.
Я и сама активно торговала, когда рынок открывался в -19%.
А вот тогда, когда спустя месяц простоя биржа открылась на 4% вверх, было немного страшно. Прежде всего, непонятно, что делать: выходить из позиций разом, или пока подождать?
А если выйти, а рост продолжится без тебя? Не хотелось бы сойти с корабля в самый разгар веселья.
И вот титаническими усилиями заставляешь себя фиксировать эти 40-50% прибыли…. И смотришь с сожалением, как котировки продолжают расти и дальше, но уже без тебя.
Злишься, говоришь: “Все, теперь я долгосрочный инвестор! К черту спекуляции!”
И вот - другая картина. Котировки выросли на 30% - ты не продаешь (плавали, знаем!)
Котировки растут на 50% - ты сидишь в лонге.
Котировки переваливают за 60%. Ты и глазом не моргнув продолжаешь держать позицию, несмотря на советы всех вокруг “Продавай, ты чего, с ума сошла?!”
Но ты их не слушаешь, вспоминая свои прошлые продажи и терзания синдромом упущенной выгоды.
И тут наступает конец. Рынок из зеленой зоны переходит в красную.
И ты видишь, как медленно (а может, и быстро) тает твоя бумажная прибыль. Сначала она снижается на 10%, потом на 20%, потом на 50%, и незаметно ты оказываешься в убытках по позиции, недавно демонстрирующей 67% прибыли.
“Ну что, пора докупить!” - потираешь руки ты, увеличивая и без того убыточный лонг, держа в памяти тот самый рост на 40% за неделю. И ты покупаешь, будучи уверена в том, что в случае роста заработаешь больше, чем в прошлый раз (ведь твоя позиция стала больше).
Но только прибыль, скорее всего, будет бумажной.
(Пока писала, вспомнила не проданные на самом пике акции $NLMK $POSI и $SMLT )
Вывод: нет ничего сложного в том, чтобы купить акции на падении или росте индекса. Гораздо сложнее прощаться с прибылью: сразу начинают мучать жадность и страх упущенной выгоды. Как с этим бороться? Прежде всего, попробуйте перестать корить себя за то, что вышли из сделки раньше времени, тем более с прибылью. Вы не упустили возможный доход, вы зафиксировали то, что вам казалось на тот момент достаточным. А если будете и далее ругать себя за то, что “вышли слишком рано”, то вскоре обнаружите, что прибыль от вас ушла вовсе - нечего фиксировать в принципе. (Так работает самопрограммирование “продать в прибыль - плохо”).
Попробуйте в следующий раз продавать частями, а не всей позицией разом. Да, согласна, прибыль будет не такая большая, какая существует у вас в голове (а это означает, что может и не реализоваться), но зато если в следующий раз цена начнёт предательски снижаться, вы вспомните те проданные в плюс 50% бумаги и скажите: “Какая я все-таки молодец!” А потом восстановите всю позицию целиком, когда цены приблизятся к вашей средней.
Наши продукты для защиты конечных устройств — компьютеров, серверов и рабочих станций — получили сертификат соответствия ФСТЭК России.
Для нашего бизнеса это важное событие: наличие сертификата открывает доступ к новым продажам — в госкомпаниях, банках, субъектах критической информационной инфраструктуры и среди их подрядчиков и контрагентов. Таких организаций в России — сотни тысяч.
➡️ MaxPatrol EPP сертифицирован как средство антивирусной защиты — на рынке их всего несколько. Продукт защищает устройства от массовых атак (вирусов и других вредоносов).
Для государственных информационных систем, работы с персональными данными и объектов КИИ наличие сертифицированного антивируса — обязательное требование закона. Это касается и подрядчиков, которые имеют доступ к таким системам.
Кроме того, теперь MaxPatrol EPP также можно использовать как второй антивирус для выполнения требований регуляторов.
➡️ MaxPatrol EDR сертифицирован как средство обнаружения и реагирования (СОР). Продукт защищает устройства от целенаправленных и сложных атак.
ФСТЭК впервые выделил обнаружение и реагирование на узле (устройстве) в отдельный класс средств защиты, и мы подтвердили соответствие новым требованиям. Наличие сертификата позволяет клиентам выполнить положения приказа №117, действующего с марта 2026 года.
Для госсектора и субъектов КИИ это означает, что полный цикл защиты устройств — от управления уязвимостями до реагирования на атаки — можно закрыть на нашей единой сертифицированной платформе. Такой подход проще: не нужно собирать защиту из решений разных вендоров и отдельно интегрировать их между собой.
Оба продукта входят в единое решение MaxPatrol Endpoint Security
Сегодня под его защитой уже находятся более 300 тысяч устройств у 350 клиентов. Раньше часть заказчиков хотела выбрать наш продукт для защиты устройств от массовых атак, но не могла этого сделать: сертификат ФСТЭК был обязательным условием закупки.
Теперь этот барьер снят, и мы продолжаем серьезную игру на рынке средств защиты конечных устройств, где до сих пор доминировали только два вендора.
$POSI
$MVID
После новостей, что селлеры ищут новые площадки и активно заходят в данный маркетплейс, тут прямо ракета.
• Срез недели: плюс 1,08%; 🟢
• Срез месяца: минус 9,35%. 🔴
$MTSS
Очень сложно что-то сказать, ждем новую дивидендную политику.
• Срез недели: плюс 3,69%; 🟢
• Срез месяца: минус 0,55%. 🔴
$CNRU
Вроде и отчеты хорошие, но инвесторов все равно чего-то тут не хватает…
• Срез недели: минус 3,33%; 🔴
• Срез месяца: плюс 2,33%. 🟢
$POSI
Я думаю многие уже привыкли к тому, что самое интересное тут открывается на итоговом отчете.
• Срез недели: плюс 1,32%; 🟢
• Срез месяца: минус 0,03%. 🔴
$IRAO
Много вопросов, но как будто их надо оставить на октябрь.
• Срез недели: минус 2,82%; 🔴
• Срез месяца: минус 12,3%. 🔴
$HEAD
Действительно все хорошо, но очевидно, что инвесторов на рынке не хватает и сюда ликвидность просто не доходит.
• Срез недели: минус 0,56%; 🔴
• Срез месяца: минус 4,39%. 🔴
$PRMD
Действительно сильный отчет сегодня вышел, но он не сильно оживил... (ведь было заложено заранее).
• Срез недели: плюс 5,86%; 🟢
• Срез месяца: плюс 6,11%. 🟢
$FLOT
Снова маячат санкции...
• Срез недели: плюс 4,07; 🟢
• Срез месяца: минус 3,08%. 🔴
$BSPB
Давайте так: когда была ликвидность мы знали, что если есть позитив на геополитике, то тут рост, а сейчас просвета нет, а тут:
• Срез недели: плюс 8,08%; 🟢
• Срез месяца: плюс 5,8%. 🟢
$RTKM
Отчет просто расстроил...
• Срез недели: плюс 0,55%; 🟢
• Срез месяца: минус 3,08%. 🔴
$TRMK
До восстановления предыдущих позиций еще очень далеко.
• Срез недели: плюс 4,35%; 🟢
• Срез месяца: плюс 2,62%. 🟢
$WUSH
Это страшно писать, но акция торгуется по цене 41,2 рубля.
• Срез недели: минус 9,23%; 🔴
• Срез месяца: минус 10,44%. 🔴
$KMAZ
Я бы сказала, что приятно видеть рост внутри дня 2,75%, но оборот торгов внутри дня всего 36,5 млн рублей.
• Срез недели: минус 1,32%; 🔴
• Срез месяца: плюс 2,14%. 🟢
🐮 Завершили рубрику в этом месяце, вернемся в конце октября. Всем профита!
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Больше полезных постов в моем основном канале.
Все инвестиционные фонды отчитались можно подвести итог. С точки зрения Чистых потоков инвестиционных фондов предыдущий месяц остался однозначно за денежным рынком. Деньги инвесторов пошли в фонды денежного рынка, например, только всем известный фонд ликвидности $LQDT в прошлом месяце привлек более 35 млрд руб в свой фонд. А если взять весь денежный рынок, то притоки и вовсе составили более 100 млрд руб.
