Некоторые удивляются, что я избавилась от такого надежного банка, как $DOMRF (даже вклад закрыла лол), но держу $SVCB (и остаюсь вкладчиком)
Что ж, кратко обрисую, почему так.
Я участвовала в IPO и того, и другого, и изначально планировала остаться на дивиденды везде.
При этом из Дома я рассчитывала выйти на дивгэпе, боясь ухода к цене IPO (1750 рублей, кто забыл✍🏼)
Отдельно напрягала секьюритизация. У ДОМ.РФ это не эпизодическая история, а большой отдельный бизнес: через платформу уже секьюритизировано около 3,6 трлн рублей ипотечных кредитов. В собственном ипотечном портфеле Банка ДОМ.РФ секьюритизировано порядка 22%. Для меня это не автоматический минус, но дополнительный фактор риска и сложности.
Для сравнения: у Совкомбанка объём уже проведённой секьюритизации значительно меньше, чем масштабы платформы ДОМ.РФ: в феврале 2025 года банк секьюритизировал портфель потребительских кредитов на 10 млрд рублей, под который СФО «Совком секьюр» разместило облигации на 8 млрд рублей.
Еще, насколько помню, появлялась информация о программе мотивации в Доме, что так же меня насторожило. В итоге вышла по девизу “на лоях”💀
Акции Дома торгуются меньше года, и какие-то долгосрочные прогнозы строить точно рано. Как я писала ранее, по моим подсчётам, должно пройти как минимум 5 лет, чтобы акции, что называется, раскрыли себя.
Что же касается Совкомбанка, то он упал ниже цены размещения в 11,5 рублей за папиру, и для меня это стало определенным сигналом к покупке (точнее, к перезаходу). Торгуется он поболее Дома, с декабря 2023 года, что позволяет сделать вывод об образовании локальных лоев. Кто не хочет лезть в график, скажу просто: мы сейчас рядом с ними.
Дом тоже падал ниже цены размещения- на 1700, и пока не переписал этот уровень (но, повторюсь, маленький срок нахождения в публичном пространстве останавливает от покупки/ откупа).
Плюс ко всему я обожаю Хотимского, и всегда слушаю все его выступления на финансовых конгрессах и проч. И даже иногда записываю за ним📝🫰
Таким образом, банк сможет увеличить объём выдачи ипотеки, а у россиян появится ещё больше возможностей для улучшения жилищных условий.
Ключевые параметры:
🔵В покрытие облигаций включено порядка 4 тыс. рыночных ипотечных кредитов, выданных на покупку 188,9 тыс. м² жилья.
🔵Ставка купона по облигациям — фиксированная — 15,85%.
🔵Облигации включены в 1-й уровень котировального списка Московской биржи.
🔵Выпуск полностью размещён рыночным инвесторам.
Секьюритизация ипотечных кредитов — наш флагманский бизнес: доля ИЦБ ДОМ.PФ — 98% от всего объёма таких ценных бумаг в России. С 2016 года мы разместили 90 выпусков ИЦБ на 3,8 трлн рублей.
#домрф
$DOMRF
Новости позитивные сменяется негативными, отчеты не радуют, цена акции 18,8 рублей.
• Срез недели: минус 1,16%; 🔴
• Срез месяца: минус 11,94%. 🔴
Каждый, буквально каждый отчет лучше предыдущего!
• Срез недели: минус 0,73%; 🔴
• Срез месяца: минус 2,83%. 🔴
С учетом всех событий им крайне тяжело будет держать уровень хороших отчетов.
• Срез недели: минус 2,38%; 🔴
• Срез месяца: минус 4,48%. 🔴
Да, их изюминка в виде карты "Халва" это уже история…
• Срез недели: минус 2,59%; 🔴
• Срез месяца: минус 9,44%. 🔴
Очень быстро откупают от уровней ниже 600 рублей.
• Срез недели: плюс 0,39%; 🟢
• Срез месяца: минус 3,28%. 🔴
Действительно, как они и говорили, отчеты отличные.
• Срез недели: плюс 2,35; 🟢
• Срез месяца: минус 5,04%. 🔴
Все самое интересное будет в октябре и после...
• Срез недели: минус 4,72%; 🔴
• Срез месяца: минус 7,39%. 🔴
Это еще не было реакции на торпедящуе золото и серебро.
• Срез недели: минус 1,6%; 🔴
• Срез месяца: плюс 1,49%. 🟢
Давайте так, когда вы тут видели: все хорошо?
• Срез недели: минус 3,08%; 🔴
• Срез месяца: минус 9,95%. 🔴
Сейчас идут огромные всплески вверх.
• Срез недели: плюс 5,17%; 🟢
• Срез месяца: плюс 15,87%. 🟢
Тут все не так интересно, как в префах, но пройти стороной нельзя.
• Срез недели: минус 2,33%; 🔴
• Срез месяца: минус 1,42%. 🔴
Инвесторы хотят тут видеть позитив, но уже не первый год большие капзатраты.
• Срез недели: минус 3,76%; 🔴
• Срез месяца: минус 7%. 🔴
После глобальной распродажи все не так интересно.
• Срез недели: минус 6,37%; 🔴
• Срез месяца: плюс 19,3%%. 🟢
🐮 Продолжение завтра!
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Больше полезных постов в моем основном канале.
📌 Продолжаем смотреть на компании по секторам, после металлургов следующие в очереди банки. В таблице сравнил показатели банков из свежих отчётов за 1 полугодие, прикинул дивидендные ориентиры и текущую оценку акций.
❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:
• За 1 полугодие 2026 года банки заработали 2,4 трлн рублей (+40% год к году), по итогам всего 2026 года ЦБ ожидает прибыль сектора на уровне 3,4–3,9 трлн рублей (разброс от –3% до +11% по сравнению с 3,5 трлн рублей в 2025 году).
• Сейчас главный вызов для сектора – структурный дефицит ликвидности, который достиг рекордных с 2022 года 2,5 трлн рублей. Под этой суммой подразумевается разница между долгом банков перед ЦБ и средствами банков на депозитах в ЦБ. Пока ситуация контролируема путём повышения ставок по вкладам и распродаж ОФЗ, но в случае стабильных оттоков наличных денег у банков возникнут более серьёзные проблемы.
1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 1П2026 г.:
• По итогам 1 полугодия двукратным ростом чистой прибыли отметились Совкомбанк (+158,1% год к году) и МТС Банк (+108,6%), не зря оба банка всегда считались бенефициарами снижения ключевой ставки, хотя у Совкомбанка более качественное разжатие процентной маржи. Скромнее рост прибыли у Дом РФ (+46,3%), Т-Технологий (+31,6%) и Сбера (+18,6%).
• Падением прибыли отчитались БСПБ (–33%) и ВТБ (–19,8%). Бизнес-модель БСПБ заточена под высокую ключевую ставку, а у ВТБ проблемы с эффективностью при любой ставке.
2️⃣ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ КАПИТАЛА:
• ROE (рентабельность собственного капитала) показывает, сколько рублей прибыли банк приносит с каждого вложенного в него рубля капитала.
• Лидером по ROE остаются Т-Технологии (27,4%), далее Сбер (24,2%), Дом РФ (23,8%) и Совкомбанк (21,1%). Худший результат по-прежнему у МТС Банка (13,6%). Снизилась ROE только у двух банков – БСПБ (15,3%) и ВТБ (16,1%).
3️⃣ NIM И COR:
• Чем выше чистая процентная маржа (NIM) и ниже стоимость риска (CoR), тем эффективнее банк зарабатывает деньги. Самая высокая NIM у Т-Технологий (11,2%), самая низкая CoR у Дом РФ (0,7%).
• Для наглядности можно смотреть на разницу между NIM и CoR, эффективнее всего отработали Т-Технологии (NIM – CoR = 6,2%), Сбер (5,3%), БСПБ (4,8%) и Совкомбанк (4,6%). Средний результат у Дом РФ (3,6%), наихудшая эффективность у ВТБ (1,8%) и МТС Банка (1%).
4️⃣ ДИВИДЕНДЫ:
• С учётом прогнозов менеджмента по прибыли и моей личной оценки, за 2026 год суммарные дивиденды могут составить:
— Сбер – 43,2 рубля (16%);
— ВТБ – 7,8 рублей (15,2%);
— БСПБ – 34,8 рубля (14,7%);
— Дом РФ – 306 рублей (14,2%);
— МТС Банк – 115 рублей (12,5%);
— Совкомбанк – 0,85 рублей (8,7%);
— Т-Технологии – 19 рублей (7,5%).
5️⃣ ОЦЕНКА РЫНКОМ:
• По форвардной оценке прибыли за 2026 год самые дешёвые банки – ВТБ (P/E = 1,6x), МТС Банк (2x) и Совкомбанк (2,3x). Средняя по сектору оценка у Сбера (3,1x) и Т-Технологий (3,2x), дороже остальных стоят Дом РФ (3,5x) и БСПБ (3,5x). Все банки сейчас стоят дешевле своего капитала (P/B < 1x).
✏️ ВЫВОДЫ:
• Многие банки по-прежнему чувствуют себя отлично, прибыль растёт вслед за разжатием процентной маржи. Если дефицит ликвидности не усугубится и доп. налоги не коснутся сектора, то остаток года банки отработают не менее плодотворно.
• Сбер остаётся простой и надёжной идеей, единственный банк без красных клеток в таблице. По качеству бизнеса также хороши Т-Технологии, Дом РФ и Совкомбанк, вопрос лишь в оценке и дивидендах. БСПБ сейчас проходит закономерный спад эффективности, у ВТБ и МТС Банка хронические проблемы с NIM/CoR. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
