На российском фондовом рынке наступило самое интересное время - сезон дивидендных отсечек накладывается на локальную коррекцию индекса Мосбиржи. Для долгосрочного инвестора это всегда сигнал к действию: кэш жжёт карман, а брокерское приложение манит "красными" ценниками.
Прямо сейчас передо мной (да и перед многими из вас, думаю) встал жесткий выбор между двумя тяжеловесами:
Сбербанк ($SBERP ) торгуется в районе 323 рублей.
Лукойл ($LKOH ) заметно скорректировался и упал до привлекательных 4829 рублей.
Куда рациональнее направить деньги прямо сейчас, чтобы выжать максимум из сложного процента? Давайте раскидаем логику.
Сбербанк: стабильность накануне дивидендов
Сбер это база любого дивидендного портфеля в России. Бизнес прет вперед, отчеты сильные, а в июле нас ждет официальное закрытие реестра. Покупая Сбер по 323 рубля, мы фактически фиксируем отличную двузначную доходность в виде грядущих выплат.
Но есть один нюанс. Сбер выглядит крепким, он не так сильно просел. Покупать его прямо сейчас - это брать актив по его честной, справедливой цене. А ведь впереди еще дивидендный гэп, где акция закономерно упадет на размер выплаты. Не лучше ли дождаться этого момента?
Лукойл: мощная скидка, которую опасно игнорировать
А вот Лукойл по 4829 рублей это уже совсем другой разговор. Из-за общего давления на нефтяной сектор и рыночных настроений бумага дала отличную усадку. Лукойл это суперэффективный бизнес с огромной кубышкой кэша. Покупать такие фишки на просадке, классика разумного инвестирования. Да, прямо сейчас котировки штормит, но на горизонте года-двух покупка Лукойла по текущим ценам может принести гораздо большую совокупную доходность (рост тела акции + будущие дивиденды), чем покупка не сильно просевшего Сбера.
Моя тактика: Что я делаю с кэшем
Я сторонник покупки того, что дают со скидкой. Стратегия "покупай, когда льется кровь" работает на Мосбирже безотказно.
Когда рынок дает скидки на топовые компании, глупо этим не пользоваться. Прямо сейчас я отдаю приоритет подбору Лукойла. Свою долю в Сбере я уже хорошо разогнал ранее, поэтому Сбер я пока временно ставлю на паузу, его я буду агрессивно добирать уже летом, на самом дивидендном гэпе. Ловить просадки сильных компаний - вот самый быстрый путь к росту капитала.
Мой выбор сделан: Покупаю на просадке
Теория это хорошо, но на практике инвестора кормят только реальные действия. Пока я писал этот разбор и взвешивал все "за" и "против", рука сама потянулась к кнопке "Купить".
Просадка по Лукойлу оказалась слишком заманчивой, чтобы проходить мимо. В итоге я пополнил баланс с накопившихся выплат с платформ и взял 5 акций Лукойла по текущей цене.
На деловом завтраке Сбербанка в рамках ПМЭФ-2026 Герман Греф обозначил позицию по темам, которые сейчас волнуют многих: судьба дивидендов в случае нового налога, курс рубля до конца года и выбор самого доходного инструмента для частного капитала. $SBER $SBERP
🔹 Налог на сверхприбыль: почему Сбер не ждёт windfall tax
Греф исключил вероятность введения windfall tax для банков.
Его логика проста: банк обязан половину чистой прибыли направлять в капитал для поддержки кредитования, а вторую половину — акционерам, крупнейший из которых государство.
Дополнительный налог автоматически сократит дивидендный поток в бюджет — эффект сообщающихся сосудов, который невыгоден самому государству.
В подтверждение курса на щедрые выплаты: за 2025 год наблюдательный совет рекомендовал 850,17 млрд руб. дивидендов (37,64 руб. на акцию, доходность 11,6%).
Годом ранее банк уже платил рекордные на тот момент 786,9 млрд руб.
Сам механизм windfall tax применялся однократно в 2023 году по ставке 10% от сверхприбыли за 2021–2022 годы и принёс бюджету 318,8 млрд руб. Сейчас, как заявили в Минфине в конце мая, вопрос не обсуждается — сначала ведомство сформирует трёхлетнюю расходную базу и только потом будет рассматривать точечные корректировки.
🔹 Доллар по 84–85: прогноз, рождённый дорогой нефтью
Глава Сбербанка ожидает курс доллара на уровне 84–85 руб. к концу 2026 года.
Он подчеркнул: главный фактор — рекордные цены на нефть (Urals в мае приблизилась к $98 за баррель) и напряжённость в Ормузском проливе. Даже в случае деэскалации на восстановление глобальных запасов уйдёт около полугода, что продолжит поддерживать сырьевые котировки и рубль. $BMG5
Другие оценки чуть более крепкие: ВТБ ждёт 80 руб., SberCIB — 80 руб. к концу года, Альфа-банк — 74–76 руб. в июне-июле при среднем годовом курсе 82,6 руб. Поддерживают рубль высокие ставки (реальная безрисковая доходность около 10% даже после вероятного снижения в июне) и возобновление покупок валюты по бюджетному правилу — с 5 июня ЦБ и Минфин ежедневно приобретают валюту и золото на 5,28 млрд руб. $VTBR $GDM5
🔹 1 миллион рублей: консерваторы снова в плюсе
Прямой ответ Грефа на вопрос «куда вложить миллион» — банковский депозит. Он подчеркнул, что на горизонтах 3, 5 и 10 лет консервативные стратегии стабильно обходили агрессивные, причём как среди розничных инвесторов, так и внутри самого Сбербанка.
Даже у опытных управляющих с доступом к сложным инструментам умеренно-консервативные портфели оказались победителями.
С ним согласен и глава ВТБ Андрей Костин, который также назвал депозит лучшим выбором на год, добавив, что в качестве второго инструмента можно присмотреться к корпоративным облигациям надёжных эмитентов.
Показательно, что средняя максимальная ставка топ-10 банков в третьей декаде мая опустилась до 12,97% — ниже 13% впервые с октября 2023 года, но всё ещё даёт реальную положительную доходность на фоне замедляющейся инфляции.
📌 Общая картина
Три заявления главы Сбербанка рисуют довольно цельный ландшафт: высокие нефтяные котировки, крепкий рубль и сохранение привлекательных ставок по депозитам. В такой конфигурации дивидендная политика банка остаётся защищённой, а консервативные инструменты — фаворитами.
💬 Как вы оцениваете курс доллара в 84–85 руб. к концу года — реалистичный ориентир или слишком консервативный? И что сейчас предпочитаете: депозит или всё же облигации?
🔥 Акции Сбербанк АП ($SBERP) достигли годового максимума 📊 Объём торгов за день: 574,701,363 ₽ (1.7x от среднего за 30 дн.)
