🔸История компании: $CNTL $CNTLP
▫️Основана в 1852 году.
▫️1929 год - открытие Дома связи имени Подбельского на Тверской улице, где разместился Центральный телеграф.
▫️1995 год - государственное предприятие преобразуется в акционерное общество «Центральный телеграф».
▫️2021 год - началась реконструкция здания с целью вернуть ему облик 1927 года и превратить в общественное пространство с офисами, выставочными залами и ресторанами.
▫️2025 год - новым владельцем здания Центрального телеграфа стал Т-Банк. $T
🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2009 года.
🔸Чем занимается компания: предоставлением услуг связи физическим и юридическим лицам в Москве и Московской области.
🔸Состав основных акционеров: Ростелеком - 60% акций. $RTKM
🔸Free-float: 21,3%.
🔸Отчет МСФО за 2025 год:
▪️Выручка: 1,19 млрд рублей, что на 6,32% меньше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: отсутствует есть чистый убыток 0,35 млрд рублей
🔸Дивиденды:
Вот тут уже интересно:
• Акции обыкновенные - выплата была в 2024 году;
• Акции привилегированные - выплата была 10.07.2025 (3,28% доходности).
🔸Капитализация компании: 1,8 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов:
• Акции обыкновенные - 167 млн рублей;
• Акции привилегированные - 467 тыс рублей.
🔸Штат сотрудников: 77 человек.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 72 рублей в 2010 году акция обыкновенная и до 30 рублей в 2020 году акция привилегированная.
📉Самый лой: цена опускалась до 8,7 рублей в 2022 году акция обыкновенная и до 5,3 рублей акция привилегированная в 2026 году.
📊Сейчас цена находится у уровня 9,06 рублей за акцию обыкновенную и 5,46 рублей за акцию привилегированную.
🔸Облигации: в данный момент на рынке облигации не представлены.
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: крайне низколиквидный инструмент. Поэтому возможно рассмотреть вариант работы по ходу движения при вливание ликвидности, но на очень маленький процент от депозита. И реальность такова, что всплески возможны лишь на общей стабильности на рынке.
🔹В среднесрочной перспективе: тут можно сделать акцент, что в таком формате, на мой субъективный взгляд, можно рассматривать только акции привилегированные, и то с надеждой на стабильные дивиденды, для лёгкой диверсификации, да и то где-то внизу их брать до 0,5% от депозита.
🔹В долгосрочной перспективе: крайне скептически смотрю на данный формат работы с этим инструментом, в теории конечно возможно, но я для себя решила, что такой формат по отношение к данному инструменту мне абсолютно неинтересен. Пока не ясно, как они пройдут вероятно крайне тяжёлый 2026 год.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
⚡️ Ростелеком: операционно всё выглядит нормально, но долговая история никуда не исчезла
Отчёт без провала, но и без ощущения перелома истории. Пока всё в рамках ожиданий.
◾️Выручка: 208,9 млрд руб. (+10% г/г)
◾️OIBDA: 83,9 млрд руб. (+14% г/г)
◾️Маржа OIBDA: 40,1% против 38,8% годом ранее
◾️Чистая прибыль: 7,4 млрд руб. (+10% г/г)
◾️FCF: -5,6 млрд руб. против -20,8 млрд руб. годом ранее
◾️CAPEX: 28,6 млрд руб. (-35% г/г)
◾️Чистый долг: 712,3 млрд руб.
◾️Общий долг: 755,6 млрд руб.
◾️46% долга — плавающая ставка
◾️NetDebt/OIBDA: 2,1x
Основной рост снова дают цифровые сервисы, дата-центры, инфраструктурное ПО, кибербезопасность и мобильный сегмент Т2. Цифровые сервисы вообще выросли на 24% г/г и уже формируют 21% всей выручки группы.
Внутри же бизнеса картина при этом остаётся неоднородной. Классический телеком растёт уже далеко не везде. Фиксированная телефония продолжает снижаться, а часть роста группы всё сильнее держится именно на цифровых направлениях.
🔷️ FCF улучшился, но здесь важна причина
Свободный денежный поток всё ещё отрицательный, но год к году ситуация выглядит заметно лучше: -5,6 млрд руб. против -20,8 млрд руб.
Главная причина — снижение CAPEX. Капвложения в 1 квартале упали сразу на 35%.
Значит ли это, что инвестиции закончились? Конечно, нет.😁 Компания отдельно указывает, что это связано с более плавным стартом инвестиционной программы после сокращения CAPEX в середине 2025 года. То есть пока мы видим временную разгрузку начала года, а не полноценное изменение всей модели бизнеса.
🔷️ Ставка начала помогать, но долговая нагрузка всё ещё слишком тяжёлая
Самая интересная часть отчёта — структура долга и финансовые расходы. У Ростелекома общий долг уже 755,6 млрд руб., при этом 46% портфеля — плавающая ставка. 🤔 Логично было ожидать более сильного эффекта от снижения ключевой ставки. Но финансовые расходы за квартал почти не изменились: 30,1 млрд руб. против 29,9 млрд руб. годом ранее.
При этом сам долг продолжил расти. Общий долг группы за квартал увеличился примерно с 740 до 756 млрд руб. В отчёте компания отдельно указывает, что в 1 квартале разместила облигации на 65 млрд руб. для рефинансирования.
Значит, снижение ставки уже начало частично разгружать процентную нагрузку, но рост самого долгового портфеля пока продолжает съедать значительную часть этого эффекта.
🧐Вывод
Отчёт у Ростелекома $RTKMP $RTKM получился скорее нейтральным. Компания продолжает нормально расти операционно, но ключевой вопрос для рынка сейчас не в выручке или OIBDA, а в способности постепенно разгружать долговую нагрузку и улучшать денежный поток, особенно с учётом того, что сам Ростелеком по итогам 2026 года всё ещё ожидает капитальные затраты около 20% от выручки.
Пока бумаги выглядят скорее нейтрально, но в будущем рынок может обратить внимание на возможное IPO дочерних структур Ростелекома, включая РТК-ЦОД и Солар. При этом компания уже заявляла, что рассматривает вывод этих активов на биржу не раньше 2027–2028 годов и пока считает момент для размещения не самым подходящим. В 1 квартале выручка РТК-ЦОД снизилась на 1,1% г/г, а Солара — на 6%, так что осторожность менеджмента здесь выглядит вполне логично.
Ставьте 👍
В апреле акции «малых» компаний упали сильнее рынка, а значит и восстановление у них может быть более сильным.
Поэтому я решил посмотреть, какие из подобных акций нам советуют аналитики. И мой взгляд упал на подборку от Сбера, ведь раньше его эксперты выбирали хорошие бумаги (с ноября 2022 года их доходность в три раза опережает индекс Мосбиржи).
Начнем с того, что в феврале они исключили из топа Ленту и Мать и Дитя. По первой зафиксировали прибыль около 25%, а по второй — вообще более 60%. Как сейчас показывает рынок, это было правильным решением (особенно по Ленте).
Сейчас в их подборку входят такие бумаги:
🔖 Хэдхантер: потенциал +63%. Находится в топе с июня 2025 года, что считается довольно долгим сроком :) Среди главных драйверов — разворот на рынке труда и высокие дивиденды (по мнению экспертов, в течение пяти лет будет двузначная доходность).
💊 Промомед: потенциал +63%. Новичок в этом списке, который попал сюда благодаря сильному прогнозу. Руководство считает, что выручка вырастет на 60% при рентабельности 45%. При таком раскладе P/E 2026 упадет до 7х, что очень дешево.
📱 Ростелеком: потенциал +60%. Эти бумаги включили сюда в мае 2025 года, и с тех пор они были хуже индекса на 9%. Результат пока не очень, но и главный драйвер пока не реализовался — при смягчении ДКП снизятся процентные расходы (77% прибыли уходит на них!).
🏠 ЛСР: потенциал +53%. Еще один новичок списка, от которого ждут выплату в 78 рублей на акцию. По сути это спекулятивная идея, т. к. фундамент тут слабоват. Стоит помнить и о владельце компании, который любит выписывать себе жирные бонусы.
💊 Озон Фарма: потенциал +52%. Этой идее уже почти полтора года, и эксперты не спешат от нее отказываться. Учитывая последний отчет, это вполне логично — компания растет по выручке и сохраняет рентаб-ть, а в следующем году заработают новые мощности.
🏦 Ренессанс: потенциал +45%. Эти бумаги то исключают, то снова включают в список :) На этот раз их не убрали, а снизили потенциал роста — дело в переходе на новый стандарт и снижением прогнозов самой компании (давят конкуренты-банкиры).
🏦 МТС-Банк: потенциал +39%. Из-за модели банк страдает от высокой ставки, а при ее снижении начнется разжатие маржи. Этот процесс уже начался — в 1 квартале прибыль выросла на 19,3% — однако у меня есть сомнения в руководстве банка (и в АФК Системе).
⚓️ Совкомфлот: потенциал +32%. Конфликт на Востоке привел и к росту нефти, и к повышению ставок на фрахт (на Aframax в 1,5 раза). Эксперты считают, что это поддержит EBITDA и прибыль компании (при этом санкции-то никто не отменял!).
Вот такой получился список. С некоторыми идеями я не согласен (особенно с ЛСР и Флотом), а некоторые кажутся мне перспективными. Причем я подтверждаю это мнение своими деньгами — в моем портфеле есть акции ХХ, Реника и ОзонФармы.
Надеюсь, в этом я с аналитиками Сбера не ошибся, и в будущем эти бумаги дадут хорошую прибыль :)
📍18 мая
Южуралзолота Группа Компании ( $UGLD ) - итоги аукциона по продаже госпакета акций
Высокий спрос со стороны крупных металлургических и инвестиционных компаний может привести к значительной премии к стартовой цене
Хэндерсон ( $HNFG ) - СД по дивидендам за 2025 год
Совет директоров рассмотрит дивиденды за II полугодие 2025 года — 17 руб. на акцию (~4 % доходности). Из‑за макроэкономических факторов и инвестиций в инфраструктуру выплаты могут быть ниже, чем раньше. Окончательное решение примут с учётом финансовых показателей и стратегии компании
📍19 мая
Ростелеком (прив.) ( $RTKM / $RTKMP ) - презентация новой стратегии компании на форуме ЦИПР
Ключевой ориентир — превышение годовой выручки в 1 трлн рублей за счёт развития цифровых сегментов: ЦОДов, облачных технологий, кибербезопасности, цифровой медицины и «умных городов». Компания, успешно реализовав стратегию 2021–2025 годов, делает ставку на дальнейший рост цифрового бизнеса
Хэндерсон ( $HNFG ) - отчет по выручке за апрель 2026 года
В I квартале 2026 года выручка Henderson с НДС выросла на 4,2 % год к году — до 6,6 млрд рублей. При этом онлайн‑продажи через маркетплейсы снизились на 1,3 %, а их доля в выручке сократилась с 13,4 % (2025 год) до 11,9 % (I квартал 2026 года). Компания сдерживала рост продаж на маркетплейсах, чтобы увеличить долю собственных каналов. Прогноз на апрель зависит от динамики рынка и способности поддерживать спрос в условиях экономической неопределённости
Газпром ( $GAZP ) - СД по дивидендам за 2025 год
Выплаты, скорее всего, не будут одобрены. Это связано с низким свободным денежным потоком (294 млрд рублей), высоким общим долгом (6,7 трлн рублей) и коэффициентом долговой нагрузки «чистый долг/EBITDA» на уровне 2,07х. Дивидендная политика компании предусматривает выплату не менее 50% от скорректированной чистой прибыли, но в текущих условиях это невозможно без увеличения долговой нагрузки
📍20 мая
Т-Технологии ( $T ) - СД по дивидендам за 1 квартал 2026 года
Размер выплат может составить около 4,5 рублей на акцию. Это соответствует примерно 1,46% дивидендной доходности
ВУШ ( $WUSH ) - СД по дивидендам за 2025 год
Выплата дивидендов маловероятна из-за высокой долговой нагрузки компании: показатель «чистый долг/EBITDA» превышает 2,5х, что согласно дивидендной политике компании означает нулевую целевую сумму дивидендов. В 2025 году компания столкнулась с сокращением выручки и чистым убытком
Белон ( $BLNG ) - СД решит по дивидендам
Выплата, скорее всего, не будет одобрена. Это связано с отрицательными финансовыми результатами компании: по МСФО за 2025 год чистый убыток составил 7,57 млрд рублей. Кроме того, в 2025 году операционный денежный поток был отрицательным (−0,02 млрд рублей), что ограничивает возможности для дивидендных выплат
Нижнекамскшина ( $NKSH ) - СД по дивидендам за 2025 год
Выплата, скорее всего, не будет одобрена. Это связано с резким снижением чистой прибыли компании: по данным РСБУ, в 2025 году она сократилась на 99,32% и составила всего 3,77 млн рублей против 555,06 млн рублей в 2024 году. Выручка также снизилась — на 3,31%, до 11,59 млрд рублей. Согласно дивидендной политике компании, дивиденды выплачиваются только при наличии чистой прибыли и отсутствии ограничений, предусмотренных законом. В текущей ситуации, учитывая символический размер чистой прибыли и неблагоприятную конъюнктуру рынка (падение шинного рынка в 2025 году составило 22% г/г), оснований для рекомендации дивидендов нет
🔺Важно: все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков
Если уже в позициях по этим бумагам — 🚀
Если купите Газпром/Т-Технологии — 👍
Если наблюдаете — 👎
Не ИИР
#инвестиции #трейдинг #акции #фьючерсы #фондовый_рынок #аналитика
