Продолжаем нашу рубрику #БазарнаяКубышка
Её суть — помочь вам распределить деньги на инвестиции. Напомним, что это рубрика выходит 1 раз в конце/начале каждого месяца 📆
У кого-то приходит зарплата, кто-то раскидывает все расходы/доходы и освобождаются свободные деньги. Если вы хотите отложить часть в акции/облигации, но не знаете, что можно купить, так как не следите за рынком нон-стоп, то это рубрика для вас! 🤝
Мы подсвечиваем список компаний/облигаций, которые торгуются сейчас по хорошей цене, на которые можно потратить часть своего дохода
‼️ Важно! Это не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Мы не знаем, что лежит в ваших портфелях, какие суммы, какие компании, какие инструменты и какие риски вы готовы брать, какова ваша стратегия на фондовом рынке. Ответственность за портфель вы должны брать на себя
Хорошие идеи на 3 июня:
🏦 $SBER Сбербанк — рост и скорые дивиденды. Банк отчитался за 5 месяцев 2026 года, в котором увеличил чистую прибыль аж на 21,3%, при рентабельности капитала в 23,4%. Также на подходе и дивиденды за прошлый год — 37,64 рубля на акцию, что даёт 11,5% доходности к текущей цене
💊 $OZPH Озон Фармацевтика — рост прибыли и светлые планы на будущее. Компания хорошо отчиталась за первый квартал года — выручка выросла на 2% г/г (из-за эффекта высокой базы), а прибыль увеличилась на 30% г/г. Менеджмент подтвердил планы по росту выручки в этом году на 15-25%, компания растёт сильно быстрее рынка
🏦 $SVCB Совкомбанк — ожидаемое восстановление. За I квартал года банк получит 20 млрд прибыли, что на 57% больше г/г при рентабельности капитала в 20% (+ 5 п.п.). Как и говорили раннее, банк вышел на траекторию роста после тяжёлых периодов. Чистая процентная маржа растёт четвёртый квартал подряд — с 4,3% до 7,0% год к году
💰 Валюта — всё ещё дорогая нефть и наращивание покупок Минфина. Валюта в мае опускалась до аномальных уровней — доллар до 70₽, а юань до 10,2₽. В этом месяце покупки валюты нарастит Минфин, что определённо поддержит курс. Для долгосрочной валютной позиции всё ещё весьма выгодный момент. Как и всегда, отличный способ вложиться в валюту — валютные облигации
🏦 ОФЗ — доходность всё ещё выше ключевой ставки. Индекс RGBI за май просел на 0.6%, продолжая давать возможность зафиксировать хорошую доходность в длинных гособлигациях. ОФЗ 26254 и ОФЗ 26247 сейчас дают 14,8% годовых на 10+ лет, и это при текущей ключевой ставке в 14,5% (которая в июне, вероятно, ещё и снизится)
👍— если стоит продолжать рубрику и она была полезной
#минутасБАЗАР
📱 Переходите в приложение БАЗАР
📌 Рынок акций обновляет новый антирекорд, делюсь своими наблюдениями и мыслями.
1️⃣ ПАДЕНИЕ РЫНКА:
• Под падением рынка принято считать снижение индекса Мосбиржи, состоящего из акций 43 компаний. Прошлая неделя стала 12-й подряд падения индекса Мосбиржи, предыдущий рекорд был в 2008 году. Правда, тогда после 8 недель падения и 1 зелёной недельной свечи рынок падал ещё 10 недель подряд.
• За 12 недель (с 9 марта по 29 мая 2026 года, верхний график) индекс Мосбиржи снизился почти на 12% с 2912 пунктов до 2565 пунктов. Динамика по неделям:
— 1 неделя –1,38%
— 2 неделя –0,75%
— 3 неделя –2,66%
— 4 неделя –1,28%
— 5 неделя –0,84%
— 6 неделя –0,7%
— 7 неделя –0,35%
— 8 неделя –2,57%
— 9 неделя –2,11%
— 10 неделя –0,47%
— 11 неделя –0,3%
— 12 неделя –2,41%
• Отдельно по неделям, нет ни устойчивого ускорения падения рынка, ни его замедления, каждую неделю индекс Мосбиржи снижается на 0,3-2,7%. При этом суммарную коррекцию на 12% нельзя назвать катастрофой или паникой, в марте 2025 года рынок упал на 13% всего за 2 недели, в октябре 2025 года на 7% за 1 неделю.
• Столь затяжная коррекция демонстрирует не только общий пессимизм на рынке акций, но и долю совпадения. Пример 2008 года показал, что после затяжного падения первая неделя роста может оказаться единственной, а падение после неё может продолжиться. Поэтому лучше смотреть на динамику рынка через суммарную глубину коррекции, а не считать число недель.
2️⃣ ЛИДЕРЫ РОСТА:
• В таблице выделил 5 компаний с фундаментально крепким бизнесом, акции которых справедливо выросли за 12 недель падения рынка (с учётом выплаченных дивидендов):
— Дом РФ +11,2%
— Хэдхантер +2,9%
— Сбер +2,1%
— Х5 +1,8%
— Транснефть +0,5%
• Помимо качественного бизнеса, их объединяют дивиденды с двузначной доходностью. Тенденция последних 2-3 лет продолжается, для многих инвесторов принципиально важна щедрость компаний при распределении прибыли.
• Похожая динамика за 12 недель и в других дивидендных акциях: дочки Россетей выросли на 10-30%, МТС +0,6%. Вопросов к их качеству бизнеса и дальнейшим перспективам намного больше, чем к 5 компаниям из таблицы, но и это не помешало им быть намного сильнее рынка.
• По опыту прошлых 2-3 лет, эффективным подходом к акциям дивидендных компаний остаётся их покупка на сильных коррекциях и продажа незадолго до див. отсечки. Если просто купить и держать, то придётся жаловаться на годовое закрытие див. гэпа у Сбера и два незакрытых див. гэпа у Х5.
• Фундаментально сильные компании с растущим бизнесом, но без высоких дивидендов, снова плохо переносят коррекцию рынка: Мать и дитя –6,2%; Т-Технологии –9,5%; Яндекс –11,5%. Иррациональность рынка можно оправдать лишь недешёвой оценкой их акций, если компании не выполнят свои прогнозы.
3️⃣ ЛИДЕРЫ ПАДЕНИЯ:
• В таблице указал 5 компаний, акции которых по своим причинам, но закономерно и справедливо, падали сильнее рынка за 12 недель:
— Самолёт –51,7%
— ЕвроТранс –44,8%
— Диасофт –40,8%
— Делимобиль –40,1%
— Whoosh –37,5%
• Здесь единственный вывод – активы с ужасным фундаменталом могут падать на десятки процентов каждый месяц, поэтому почти невозможно поймать дно перед отскоком подобных компаний.
✏️ ВЫВОДЫ:
• Пока в заголовках пестрят подсчёты недель падения рынка и всё чаще встречается слово «апатия», делюсь своими тремя выводами:
1) Число дней/недель/месяцев коррекции или роста говорит не только об общем настроении рынка, но и о доле совпадения. Первая зелёная свеча может стать как единственной, так и началом умеренного, но стабильного роста рынка.
2) Для инвесторов по-прежнему на первом месте фактор наличия двузначной див. доходности, такие акции готовы покупать в любую «погоду» рынка. Между ростом бизнеса и дивидендами всё ещё выбирают второе.
3) Попытки поймать дно в фундаментально слабых компаниях приводят к бесконечным усреднениям и убыткам, особенно при коррекции всего рынка.
• Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$IMOEX $DOMRF $HEAD $SBER $X5 $TRNFP $SMLT $DIAS $DELI $WUSH
📌 В четверг наблюдались попытки продолжить отскок, начавшийся днем ранее. На какое-то время Индекс Мосбиржи даже уходил чуть выше отметки 2600, но удержаться там не смог и начал падать. По итогам дня рынок просел на 0,5%.
Таким образом, ситуация для инвесторов ухудшилась – Индекс Мосбиржи в понедельник пробил мощную поддержку, протестировал ее снизу вверх, и теперь должен возобновить снижение. По технике целью движения является район 2450-2500 пунктов.
⚠️ К распродажам сегодня толкает нефть, подешевевшая до 91 доллара на опасениях скорого заключения мирного соглашения между США и Ираном. И по нефти картина негативная – котировки вышли вниз из краткосрочного боковика вокруг отметки 95 долларов за баррель. Впрочем, сильного снижения цен на углеводороды не ждем. Пройдет несколько месяцев после открытия Ормузского пролива, прежде чем мировая логистика восстановится. Но это несет для российской нефтянки риски усиления санкций. Впрочем, нельзя исключить, что на закрытии спекулятивных лонгов по нефти она на какое-то время просядет под отметку 90 долларов.
📌 И так, разобраны все ключевые сектора рынка акций, подводим итоги и ищем лидеров.
❓ ОБЩАЯ СИТУАЦИЯ:
• В рамках обзоров секторов я разобрал отчёты 67 компаний в 13 секторах рынка акций (МСФО за 2025 год). Из 67 компаний чистая прибыль выросла у 27 компаний, упала у 28 компаний, чистый убыток получили 12 компаний.
• Главной причиной такого результата стала высокая ключевая ставка, средняя за 2025 год составила 19,2%. Большинству компаний пришлось больше тратить средств на обслуживание долга, а компании без долгов столкнулись с падением спроса из-за жёсткой ДКП. Экспортёры получили ещё большее давление на прибыль из-за укрепления рубля на 24%, и лишь единицы показали достойные результаты, несмотря на внешние условия.
⭐ КОМПАНИИ-ЛИДЕРЫ:
• Из 27 компаний с ростом прибыли я отобрал в таблицу 9 компаний, бизнес которых был более устойчивым в 2025 году по сравнению с их конкурентами по сектору. Жёлтыми ячейками отметил показатели, по которым компании заметно уступают свои соседям из сектора.
• Нахождение компании в таблице не означает, что её акции росли или будут расти быстрее рынка. Результаты непростого 2025 года показали фундаментально сильные бизнесы, а до раскрытия их акционерной стоимости может появиться ещё много преград.
• Тем не менее, сравним динамику акций компаний-лидеров за 2025 год с учётом дивидендов с индексом Мосбиржи полной доходности MCFTR (IMOEX с учётом дивидендов):
— MCFTR +4,9%
— Мать и дитя +73%
— Лента +65,9%
— Норникель +28,8%
— Т-Технологии +22,6%
— Сбер +19,7%
— Яндекс +18%
— ФосАгро +5,2%
— НМТП +3%
— Новабев –11,2%
• 7 из 9 компаний обогнали индекс Мосбиржи с учётом дивидендов, лишь одна компания принесла убыток инвесторам (при покупке в начале года и продаже в конце года). Полная доходность портфеля, состоящего из равных долей этих акций, составила бы около 25% за 2025 год.
• Также отмечу, что почти у всех компаний из таблицы низкая долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA ниже 1,8x, у 5 компаний ниже 1x). Здесь есть взаимосвязь в обе стороны: 1) из-за низкого долга компании хорошо пережили период высоких ставок; 2) из-за сильного фундаментала этим компаниям в целом не нужно привлечение заёмных средств, бизнес генерирует достаточно денег для развития.
📈 БУДУЩИЕ ЛИДЕРЫ РОСТА:
• Рынок живёт ожиданиями, особенно негативными. Сейчас это касается Ленты (начала падать прибыль и маржинальность) и Новабев (дивиденды оказались ниже ожиданий и есть риск влияния акцизов на прибыль), поэтому их акции падают сильнее рынка.
• Есть ряд компаний, результаты которых сложно прогнозировать из-за влияния курса рубля и мировых цен на сырьё – ФосАгро, Норникель и другие цветные металлурги, золотодобытчики, производители удобрений и нефтегазовые компании. Также пока не предвидится просвета для чёрной металлургии и застройщиков.
• Из компаний в таблице остаются Сбер, Т-Технологии, Яндекс, НМТП, Мать и дитя. У них пока всё хорошо, и должно быть неплохо и дальше, если не будет форс-мажоров. В «перспективный» список можно аккуратно добавить Хэдхантер, Транснефть, Дом РФ – у них есть и сильный бизнес, и дивиденды, и схожие результаты с компаниями из таблицы.
✏️ ВЫВОДЫ:
• В любой, даже самый депрессивный год всегда есть компании с сильным фундаменталом и растущими акциями. Такие компании не так сложно найти, гораздо сложнее вовремя их купить по справедливой цене. А цикличность рынка последних лет показывает, что важно ещё и вовремя продать, чтобы доходность портфеля не топталась на месте по 2-3 года. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
1️⃣ Глава РСПП Александр Шохин допустил снижение ключевой ставки ЦБ на заседании 19 июня на 50 базисных пунктов, хотя бизнес-объединение настаивает на снижении сразу на 100 б.п.
Зампред Банка России Алексей Заботкин охладил ожидания, заявив, что пространство для смягчения не расширилось и регулятор не намерен снижать ставку на каждом заседании.
Расхождение между ожиданиями бизнеса и сигналами ЦБ указывает на постепенный характер цикла смягчения.
2️⃣ Индекс МосБиржи $MOEX снизился на 0,7% до 2561 пункта на фоне укрепления рубля и отката нефти Brent к 93,5$.
Лидеры падения среди голубых фишек: НЛМК $NLMK (-3,9%), "Аэрофлот" (-2,8%), "Озон" $OZON (-2,6%), "Роснефть" $ROSN (-2,4%).
За неделю индексы потеряли до 3,5%, объём торгов составил 31,52 млрд ₽.
Выжидательные настроения перед заседанием ЦБ 19 июня определяли динамику всей недели.
3️⃣ Сбербанк $SBER объявил о намерении проводить весь спектр разрешённых операций с криптовалютой после вступления в силу нового закона о легализации цифровых активов.
С 1 июля граждане смогут покупать криптоактивы через лицензированных посредников из реестра ЦБ.
Для неквалифицированных инвесторов установлен лимит 300 тысяч ₽ в год; внутренние расчёты криптовалютой остаются под запретом.
Ранний выход Сбера в сегмент криптообмена способен обеспечить ему структурное преимущество на формирующемся регулируемом рынке.
4️⃣ ВТБ $VTBR в пилотном режиме запустил приём платежей в цифровых рублях через терминалы и до сентября распространит опцию на всю терминальную сеть.
Торговым точкам достаточно открыть счёт в цифровых рублях без замены оборудования.
До конца 2026 года операции в цифровых рублях не облагаются комиссией.
ВТБ занимает позицию раннего инфраструктурного игрока в цифровом рубле, что при масштабировании превратится в устойчивое конкурентное преимущество.
5️⃣ Путин заявил на ПМЭФ, что "НОВАТЭК" $NVTK обладает технологиями сжижения газа без аналогов у конкурентов, и допустил их применение при разработке месторождений на Аляске.
Речь идёт о плавучих СПГ-заводах мурманского центра компании в рамках проекта Alaska LNG с инвестициями 44 млрд$.
Потенциальный выход НОВАТЭКа на американский рынок через технологическое партнёрство способен переоценить геополитические риски в цене бумаги.
6️⃣ Министр финансов Антон Силуанов сообщил о намерении государства продать 20-процентный пакет акций "Новороссийского морского торгового порта" $NMTP уже в текущем году.
НМТП — крупнейший портовый оператор России; контролирующий акционер "Транснефть" с долей 62%.
В конце мая компания включена в прогнозный план приватизации федерального имущества до 2028 года.
Выход госпакета на рынок может создать краткосрочное давление на котировки, но подтверждает рыночный статус актива и повышает его ликвидность.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #ставкацб #сбербанк #втб #новатэк #нмтп
Читайте пост целиком 🤗 ⬇️
🟣 События:
• Отношения с Трампом и США:
Уважение: Отношения с Трампом строятся на взаимном уважении.
Выборы 2020: Трампа «надули с выборами», была подтасовка.
Конфликт: Если бы Трамп остался у власти, конфликта на Украине могло не быть.
О Зеленском: «Все видели, как Трамп воспитывал Зеленского, но еще есть над чем работать».
• Переговоры и письмо Зеленского:
Запрос: Зеленский через бизнесмена просил Путина о встрече, а затем прислал «хамское» открытое письмо.
Отказ: Путин не видит смысла во встрече. Цель Киева — лишь остановить наступление ВС РФ.
Провокация: Сразу после запроса о встрече Киев нанес удар по Старобельску, сделав переговоры невозможными.
• Ход СВО:
Призыв: Ответ Путина на письмо Зеленского военным РФ — «Работайте, братья!».
Цели: Россия спокойно идет к освобождению Донбасса и добьется денацификации.
Территории: ЛНР полностью освобождена, в ДНР под контролем Киева осталось меньше 15%.
Финал: Боевые действия завершатся достижением всех поставленных Россией целей.
• Экономика:
Стабильность: Угроз для экономики РФ сейчас и в перспективе нет.
Бизнес: Россия ждет возвращения ушедших компаний, если они «не наследили», но в приоритете — отечественный бизнес.
Зависимость российской экономики и российского бюджета от нефтегазовых доходов за последние годы существенно снизилась — Путин.
Ещё в 2022 году часть ВВП, связанная с нефтью и газом составляла примерно 45-46%, а сейчас всего 23%.
ГОСУДАРСТВУ ПЕРЕДАН КОНТРОЛЬНЫЙ ПАКЕТ АКЦИЙ "РУСАГРО", РЕШЕНИЕ СУДА ИСПОЛНЕНО — ФССП
Европлан.
Цена выкупа одной акции аналогичная предыдущей оферте —677,90 руб.
Срок оферты — с 1 июня до 1 декабря 2026 г. включительно.
"Планы мы все выполним, даже… перевыполним": Антон Силуанов рассказал о программе приватизации на этот год. Помимо пакета акций "Аэрофлота", Минфин хочет выставить на продажу акции Новороссийского торгового порта и ряд других активов.
Рекомендовать Общему собранию акционеров ПАО «Мосэнерго» принять следующее решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям ПАО «Мосэнерго» по результатам 2025 года:
Выплатить дивиденды по обыкновенным акциям ПАО «Мосэнерго» по результатам 2025 года (в том числе из нераспределенной прибыли прошлых лет) в размере 0,27170279181 рубля на одну обыкновенную акцию ПАО «Мосэнерго» в денежной форме в сроки, установленные действующим законодательством Российской Федерации.
🟣 Обороты:
Весь день не мог вырваться в лидеры, но все же удалось, это лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 3,8 млрд рублей, но в красной зоне на 0,23%.
Сейчас это второй по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 3,5 млрд рублей, в красной зоне на 2,55%.
Третий по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,5 млрд рублей и рост мог быть, но ушли в красную зону на 1,36%,
$T
Четвёртое место по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 2,3 млрд рублей и такие показатели в заключительный день ПМЭФ, кстати в красной зоне на 0,9%.
Пятое место по обороту торгов внутри дня, 2,1 млрд рублей и ушли в красную зону на 0,76%.
Шестое место по обороту торгов внутри дня, 1,9 млрд рублей, но также в красной зоне на 0,74%.
Седьмой место по обороту торгов внутри дня, 1,88 млрд рублей и также красная зона 0,74%.
🎉 В мае я попала в топ-10 в Пульсе в трех номинациях:
2 место - «Короли дискуссий» (по количеству комментариев);
2 место - «Любимцы публики» (по количеству лайков);
4 место - «Повелители ленты» (по количеству написанных постов).
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Казалось бы, пятница, впереди выходные, можно выдохнуть, но нет — БАЗАР сегодня гудел так, будто бы торговая сессия никогда не закроется. С утра все взгляды были прикованы к Северной столице, где на ПМЭФ спикеры, банкиры и министры выдавали один громкий тезис за другим, заставляя графики дергаться, а инвесторов судорожно пересчитывать потенциальную дивидендную доходность. Честно говоря, информационный шум стоял такой, что без крепкого кофе разобраться в хитросплетениях смыслов было практически невозможно.
Главным ньюсмейкером дня, безусловно, стал Герман Греф. И пусть Эльвира Набиуллина не приехала на пленарку из-за болезни, зато глава $SBER Сбербанка раздавал прогнозы и советы весьма щедро. Многие авторы сегодня с особым интересом цеплялись за его слова о судьбе дивидендов. И это понятно, ведь когда в кулуарах форума прямым текстом заявляют, что никакой налог на сверхприбыль банкам не грозит, потому что половина выплат и так уходит государству как акционеру, жить становится немного спокойнее. К тому же, напомнили, что сам механизм windfall tax применялся разово и сейчас Минфин в него не целится, что добавило очков банковскому сектору. И все бы ничего, но почти сразу нас ждал небольшой контраст — буквально тут же разлетелась новость о том, что $RENI Ренессанс Страхование не просто так решил отказаться от финальных дивидендов в пользу байбэка на 5 млрд рублей. И это тот случай, когда многие на БАЗАР хвалили менеджмент, заявляя, что «выкупать акции — выгодно» (https://finbazar.ru/post/7425bf1d-4722-497a-9022-5fe40e54d616). Сложно спорить, когда акции торгуются ниже капитала, и погашение 10% бумаг выглядит как отличный способ поддержать своих.
Там же, на полях форума, разгорелся и вечный спор о том, куда податься инвестору с миллионом рублей в кармане. И пока одни в комментариях кричали про акции роста, другие про облигации, Греф в очередной раз подтвердил статус консерватора, назвав лучшим инструментом обычный банковский депозит. Мол, на длинной дистанции он стабильно обходит агрессивные стратегии. Хотя, заглянув в соседний пост, тут же натыкаешься на разбор того, как богатейшие люди планеты вроде Илона Маска зарабатывают свои триллионы исключительно благодаря фондовому рынку и росту стоимости акций. Тут поневоле задумаешься, а стоит ли так уж сильно любить депозит, когда ключевая ставка, по ощущениям, уже нащупывает свой потолок.
От темы глобальной мы плавно перешли к суровой российской конкретике. Очень живо обсуждалась сегодня дивидендная идея по $TRNFP Транснефти. На БАЗАР появился пост, где авторы, предвкушая скорое объявление выплат за 2025 год, прямо называли текущую цену отличной возможностью для среднесрочного захода. Аргументы были железные: вернувшийся к нормальным объемам экспорт по «Дружбе», бодрые заявления менеджмента о том, что дивиденды за 2026 год стоит ожидать в «размерах 2025 года», и никакого давления крепкого рубля на выручку, в отличие от других нефтяников. И пока одни высматривали потенциал роста до 1570 рублей, другие с куда меньшим энтузиазмом разбирали отчетность ФосАгро $PHOR, где по итогам первого квартала чистая прибыль «рухнула более чем в 200 раз» (https://finbazar.ru/post/2d7b51cf-9a95-4aa5-91f0-52a0ec19f837). Слабеющий рынок удобрений, укрепление рубля и отмена дивидендов — для многих это звоночек пересмотреть свои долгосрочные ставки на сектор.
А вот поклонников историй роста с головой накрыло волной эмоций вокруг акций Промомеда $PRMD. Это был, наверное, один из самых подробных разборов рисков сегодня. Да, сегмент эндокринологии рвет рынок ростом почти на 200%, но при этом компания имеет отрицательный свободный денежный поток и высокую зависимость от одного направления. И здесь прозвучала, пожалуй, ключевая мысль, которую стоит запомнить: «самый опасный риск для быстрорастущих компаний — не плохие результаты, а недостаточно хорошие» (https://finbazar.ru/post/13ae3a45-075e-4295-93ca-00c8db145713). Сейчас от Промомеда ждут чудес, и любое замедление способно больно ударить по мультипликаторам. Зато те, кто верит в светлое фармацевтическое будущее, уже прикидывают уровни для входа, начиная от 380 рублей для самых смелых и заканчивая 300 рублями для самых осторожных — правда, создается ощущение, что до таких распродаж рынку пилить и пилить, если только не случится какого-то форс-мажора.
Не обошли стороной и насущные проблемы долгового рынка. И спасибо авторам, которые не ленятся заглядывать в отчетность гораздо глубже привычных мультиплиляторов. Сегодня в БАЗАР очень четко подсветили проблему нарастающего вала дефолтов, особенно в сегменте ВДО. Оказывается, ориентироваться только на кредитный рейтинг сейчас смерти подобно, ведь главный злодей — это отрицательный операционный денежный поток, из-за которого эмитенты просто не в силах обслуживать свои долги в условиях дефицита банковской ликвидности. Нам привели конкретные примеры свежих дефолтов и настоятельно советовали перед покупкой вглядываться в раздел «Движение денежных средств», чтобы не нарваться на очередной кассовый разрыв, потому что «именно они и становятся причиной кассового разрыва у эмитентов и последующего ухода в дефолт» (https://finbazar.ru/post/8e9863ee-0c35-4cc8-8a49-4cc20bd56ee2). И все-таки жизнь продолжается, приходят новые размещения. Обсуждали, например, ИЭК Холдинг с купоном до 17%. Бизнес у ребят растет, маржинальность неплохая, хотя и долг подрос, но если дадут верхнюю границу по купону, то можно и присмотреться.
Параллельно с этим мы с вами дружно наблюдали за тем, как безжалостно рынок перемалывает слабые корпоративные истории. Очередная порция печали прилетела из стана $SGZH Сегежи. Убыток почти в 8 миллиардов рублей за квартал, падение выручки почти на треть — авторы каналов не щадили компанию, называя происходящее классическим «медвежьим» сценарием, при котором фундаментальная устойчивость трещит по швам, а риск дальнейшего падения только растет. Пожалуй, еще немного, и термин «капкан Заботкина», который сегодня мелькал в контексте борьбы с инфляцией, можно будет смело применять и к акционерам Сегежи, застрявшим в этой истории. Но надо отдать должное президенту АФК Системы — на ПМЭФ он пообещал вывести компанию из отрицательного денежного потока к концу года. Честно говоря, на фоне текущих цифр это звучит почти как научная фантастика, но мы же на бирже, здесь любят истории чудесных разворотов.
И конечно, как тут без геополитики и глобального фона. Форум создавал уникальный новостной микс. С одной стороны, Орешкин и Решетников рисовали контуры новой экономической модели, основанной на технологиях и производительности, а не на обороне. С другой — Кирилл Дмитриев анонсировал соглашение о проектировании тоннеля между Чукоткой и Аляской, а сам Трамп не уставал удивлять заявлениями о возрождении угольной промышленности. Все это создавало настолько густую взвесь противоречий, что инвесторам впору было хвататься за голову, а не за кнопку «купить». Однако именно в такие моменты особенно ценным становится спокойный технический взгляд. Сегодня были посты, где авторы хладнокровно отслеживали уровни: например, по бумагам $TATNP Татнефти внимательно оценивали, сможет ли цена закрепиться над осевой линией. И авторы прямо говорят, что для понимания вектора движения сейчас «важно понять, будет ли откуп за осевую линию, либо будет закрепление под осевой» (https://finbazar.ru/post/a3b8c81d-9c07-4bc6-a16c-f3e618391978). Без лишних эмоций, просто цифры и графики.
Пятничный оптимизм все же пробивался сквозь тучи коррекций и негативных отчетов. Один из самых ободряющих сигналов пришел от аналитиков ВТБ, которые обновили свою топ-подборку. Они убрали оттуда перегретый металл и уходящую в коррекцию ипотеку, поставив вместо этого на транспорт и финансы. И если исключение $DOMF Дом.РФ после ралли на тридцать процентов — это понятная фиксация прибыли, то заход в $FLOT Совкомфлот на волне высоких ставок фрахта и закрытия Ормузского пролива, да еще и с этими новыми ледовыми газовозами, выглядит как сильный ход. Они словно говорят нам: забудьте про старые страхи, смотрите на валютную выручку и растущий бизнес. А тут еще и новость промелькнула про то, что ВТБ запускает с девелоперами лизинг на огромные суммы, банк явно старается оживить деловую активность.
Весь сегодняшний день в БАЗАР превратился в один сплошной поток данных, который требовалось очень быстро фильтровать. Где-то речь шла о жестких выводах по ОФЗ и намеках на то, что длинные облигации все еще могут обогнать депозит за счет роста тела, а где-то о теплых ламповых историях. Например, как один из авторов честно сдает кровь и на полученные деньги покупает себе в портфель ОФЗ и МГКЛ. Или как другой автор ловко управляется с кредитками, называя их инструментом, «которые, казалось бы, предназначены для другого: разуть тебя самого» (https://finbazar.ru/post/42b7146f-d35f-498e-8d4e-2cf2e32cc28f), а сам стабильно генерирует на них десятки тысяч рублей дохода. В такие моменты понимаешь, насколько многогранен мир финансов и насколько полезно друг с другом делиться этим опытом.
Я думаю, главное, что мы сегодня вынесли с этого насыщенного дня — это то, что рынок продолжает искать дно, подогреваемый высокой ставкой и геополитикой, но количество интересных идей от этого только растет. Мы видим, как закредитованные эмитенты сдают позиции, а компании с сильным денежным потоком и понятной стратегией начинают получать заслуженное внимание. ПМЭФ, вопреки всему, подарил нам не только громкие лозунги, но и вполне конкретные инвестиционные векторы на второе полугодие. Хочется верить, что тринадцатая неделя падения индекса наконец-то сменится отскоком, а пока — всем нам терпения и холодной головы. Как считаете, сможет ли рынок зацепиться за отметку 2600 пунктов или увидим еще одно обновление дна на следующей неделе? Делитесь своим видением в комментариях и не скупитесь на реакции 👍
Аналитики «ВТБ» обновили ежемесячную подборку.
В списке две замены: место Русала занял Совкомфлот, а позицию Дом.РФ — Московская биржа. $VTBR $RUAL $DOMRF
Остальные восемь бумаг сохранили прописку в топ-10.
Смотрим на логику изменений и полный состав.
🔹 Транспорт против алюминия: почему Совкомфлот вытеснил Русал?
Обе бумаги чувствительны к глобальной конъюнктуре, но разнонаправленно. Русал страдает от укрепления рубля — при растущих ценах на алюминий и дефиците поставок из Персидского залива валютный фактор перевешивает фундаментальный позитив. Аналитики не ставят крест на бумаге, но временно выводят её из фаворитов.
Совкомфлот, напротив, получает прямую выгоду от текущей геополитической напряжённости. Закрытие Ормузского пролива подстегнуло ставки фрахта, а компания продолжает обновлять флот: три газовоза ледового класса Arc7 для «Арктик СПГ-2» с ожидаемой доходностью инвестиций 12–14% в долларах. Сделан выбор в пользу растущего бизнеса с валютной выручкой.
🔹 Финансы вместо ипотеки: Мосбиржа на месте Дом.РФ
Дом.РФ исключён после впечатляющего ралли: +32% с апрельского включения в подборку против -3,3% у индекса Мосбиржи.
Это классический тейк-профит — аналитики фиксируют прибыль и ищут новую идею в финансовом секторе.
Выбор пал на Московскую биржу.
Аргументы: чистая прибыль за I квартал выросла на 32% год к году, дивидендная доходность около 11,4% сопоставима с вкладами, а в перспективе 2027 года — запуск торгов криптовалютой как новый источник комиссионных доходов. Инвестор получает и текущую доходность, и опцион на рост бизнеса.
📋 Полный состав на июнь
• Газпром $GAZP
• Московская биржа $MOEX
• Полюс $PLZL
• Сбербанк $SBER
• Совкомфлот $FLOT
• Транснефть $TRNFP
• Норникель $GMKN
• Ozon $OZON
• X5 $X5
• Яндекс $YDEX
В подборке сохраняется баланс между экспортёрами, внутренним спросом и высокими дивидендами.
💬 Какая из двух замен кажется вам более спорной — Совкомфлот вместо Русала или Мосбиржа вместо Дом.РФ? Какие бумаги вы бы сами добавили в такой список?
