На бирже легко перепутать два разных числа: сколько бумаг прошло по рукам и сколько денег за это заплатили. Первое называется объёмом, второе — оборотом в рублях. Разница между ними — это, по сути, и есть объяснение того, что значит «ликвидная бумага».
Возьмём Юнипро $UPRO: за день прошло 236 727 000 акций, а цена одной бумаги — 1,0345 ₽. Оборот получился 246 135 398 ₽. Теперь Аэрофлот $AFLT : в штуках прошло почти в семь раз меньше — 33 161 970 акций, зато цена выше, 33,61 ₽, и оборот получился 1 104 255 279 ₽ — почти в четыре с половиной раза больше, чем у Юнипро.
То есть по количеству бумаг Юнипро выглядит бешено торгуемым активом, а по деньгам — Аэрофлот несёт рынку в разы больше реального капитала. Число «миллионы штук» само по себе не говорит ничего о масштабе сделки, если не привязать его к цене.
Та же логика работает и с лидерами роста. У Магнита $MGNT оборот 1 013 496 095 ₽ на росте в 3,44% — деньги пришли при относительно скромном объёме в штуках, 612 972 акции, потому что цена одной бумаги высокая, 1 670 ₽. У ИнтерРАО $IRAO цена одной акции 2,379 ₽, и даже при объёме 103 069 000 штук оборот вышел всего 243 879 319 ₽ — почти в четыре раза меньше, чем у Магнита, при похожем росте.
В самых оборотистых бумагах дня разница видна ещё нагляднее: у Озона $OZON оборот 13 880 943 324 ₽ при росте на 0,84%, а у Сбербанка $SBER — 3 837 819 386 ₽ при росте на 0,56%. Обе двигались в одну сторону, но денежный вес движения у Озона почти в четыре раза выше.
Индекс Мосбиржи $IMOEX за день прибавил 1,96%, а суммарный оборот по рынку составил 28 414 360 657 ₽. Именно рубли, а не штуки бумаг, показывают, сколько реального капитала стояло за этим движением.
Если оценивать бумагу только по числу проданных акций, легко ошибиться в масштабе интереса к ней. Смотреть нужно на оборот в рублях — это и есть более честный ответ на вопрос, где сегодня было настоящее движение денег, а где просто много дешёвых акций поменяло владельца.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
🏖️Грустно, но лето закончилось. Для российского рынка акций оно стало невероятно волатильным: в июле случилась кульминация рекордной серии из 19 недель падения подряд.
📉Падали почти все бумаги, но некоторые акции из верхнего эшелона умудрились превзойти даже самые пессимистичные прогнозы, показав особенно сильную просадку. Давайте посмотрим, какие из этих фишек можно брать с прицелом на отскок.
🏆Я провёл авторское исследование и отобрал лидеров падения за 3 летних месяца среди акций, входящих в Индекс Мосбиржи $IMOEX . Расположу их в порядке увеличения размера просадки.
💎$GAZP Газпром (-23,3%)
Казалось, что ниже ему падать уже некуда, однако Газик доказал, что невозможного не бывает. Я даже делал спецвыпуск о том, как Газпром засадил миллионы инвесторов в многолетние убытки.
💎$TRNFP Транснефть (-25,4%)
В самый адовый торговый день этого лета (17 июля) Трансуха резко объявила о выплате дивидендов с доходностью под 18% и тут же ушла в отсечку. Поэтому реальное снижение гораздо скромнее - около 8%.
💎$X5 КЦ ИКС 5 (-27,3%)
Летние дивиденды X5 были скромнее Транснефти - 11% дивдоходности. Зато ИКС 5 платит не один раз в год, а чаще. Акции продолжают болтаться вблизи минимумов из-за того, что рынок опасается последствий возможных атак БПЛА на логистическую инфраструктуру ритейлера.
💎$IRAO Интер РАО (-28,5%)
Тающая «кубышка» и снижение КС обрушили проц. доходы, а отчёт за 1п2026 показал падение прибыли на 17,2%. Ещё Интер РАО впервые попала в 21-й пакет санкций ЕС. К этому добавился дивгэп в июне с падением на 12%.
💎$RUAL РУСАЛ (-30,6%)
Компания впервые за 11 лет получила чистый убыток по итогам 2025 ($455 млн), а укрепление рубля и взлёт проц. расходов на 71% съели экспортную маржу. Санкции привели к обвалу экспорта в Европу в 4,5 раза.
💎$AFLT Аэрофлот (-31,5%)
Почти половина просадки - это щедрый дивиденд за 2025 г. (более 15%). Ну и, конечно, сильно "придавила" Аэрофлот к земле внешняя конъюнктура: закрытия аэропортов из-за угроз БПЛА, вынужденные отмены и задержки рейсов, рост цен на авиатопливо. Чистый убыток за 1-е полугодие - 367 млн ₽.
💎$VTBR ВТБ (-32,5%)
Акции на днях пробивали ИСТОРИЧЕСКОЕ дно. Что происходит у "синего" банка, без поллитры не разобраться. Обещанная допка по 87 ₽ так пока и не случилась (похоже, дураков нет), а объявленная сделка с WB на фоне происходящего кажется сюрреализмом. Зато июльские дивы были почти 17%.
💎$AFKS АФК Система (-41,8%)
Котировки ключевого актива ( $OZON ) рухнули на 27% после серии атак дронов на склады, а дочерняя Сегежа продолжает генерировать многомиллиардные убытки. Вдобавок АФК заложила в ВТБ пакет акций OZON на 320 млрд ₽, что сильно понизило веру рынка в способность холдинга успешно справиться с долговым бременем самостоятельно.
💎$VKCO ВК (-49,4%)
Очередное историческое днище. В июле ЕС ввел санкции против ВК, после чего Apple и Google удалили все приложения VK из своих магазинов. К этому добавились многолетние убытки, огромные долги и новая угроза — запуск мессенджера WB Chat от Wildberries.
🏆$PLZL Полюс (-50,1%)
Кто бы мог подумать ещё весной, что золотодобытчик Полюс станет ГЛАВНЫМ РАЗОЧАРОВАНИЕМ этого лета? Акции обвалились на 50% из-за шокировавшего рынок решения приостановить див. выплаты вплоть до 2030 г.
🍁Что буду делать осенью
Так получилось, что ВСЕ акции из списка главных летних неудачников есть в моем портфеле, хотя по некоторым позиция символическая.
🎯Наиболее крепкими считаю Транснефть, Полюс и ИКС 5, эти бумаги я подбирал на летней коррекции. А вот ВТБ, ВК и Систему при нынешних условиях я бы поостерёгся котлетить - первые постоянно забивают на интересы миноритариев, вторые бесконечно копят долги и убытки, ну а Система сейчас в крайне трудном положении.
💼Осенью буду продолжать делать то, чем занимаюсь уже 8 лет - спокойно и методично инвестировать в фондовый рынок, соблюдая баланс акций и облигаций. Часть кэша также держу на вкладах под хорошую ставку, чего и вам советую. Я готов почти к любому сценарию.
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️
Где Деньги, может они прямо под ногами?
Да да давайте отойдёт от темы скальпинга интрадей, на формат относительно среднесрочного трейдинга.
Ведь реально интересно у нас уже сентябрь, а это значит что пора посмотреть на потенциальные иксы( хотя это громко сказано)
$MGKL L
МГКЛ: МСФО 1П2026
Выручка выросла в 2,7 раза — до 27 млрд руб
EBITDA увеличилась на 63% — до 1,8 млрд руб
Чистая прибыль выросла на 34% — до 553 млн руб
Долговая нагрузка снижается: Debt/EBITDA опустился до 1,7х.
Вот тут все очень интересно, смотрите какая штука, отчет к отчёту все лучше и лучше, инвестор вопреки всему этого не хочет видеть, но компания с капитализацией менее 2,7 млрд рублей может показать чистую прибыль в размере 1 млрд рублей, это очень и очень круто.
Но есть нюанс инвесторы запросили аудит, из за чего акции поехали вниз, получается они не верят отчёту...
Но если аудит это подтвердит то тут уже вероятно будет поздно думать...
Заправка(евротранс) отчет за первые полгода 2026 МСФО
Чистый убыток 5,69 млрд рублей, годом ранее чистая прибыль 3,2 млрд рублей
Как бы тут наоборот, я вот с таким отчётом, с учетом того что облиги в фактическое дефолте, я например вот вообще не представляю как им выйти из этой глубокой ямы.
На перспективу как бы с точки зрения фундаментала точно мимо...
А теперь десерт!
В октябре нас ждет очередное и самое сильное подорожание тарифов ЖКХ в 2026 году, а это значит вторую думать а как бы на этом заработать?
$LSNGP $MRKV Y $MRKU $MSRS S $HYDR $IRAO O $TGKN N
Как мы знаем данные компании напрямую зависят от тарифов ЖКХ, и на росте тарифов их прибыль растет, и как мы знаем соответственно и акции идут вверх, поэтому если выбирать из более проверенного то именно эти ребята выглядят как компании с хорошим ростом цен акций с пристрелю на весну 2027. Да есть МГКЛ но аудит дело не быстрое.
Да и вообще почему не сломать систему?😂😂😂😂😂
Мол коммуналка выросла, а я компенсирую ростом акций этих.... ладно это шутки, но в каждой шутке есть доля шутки.😂😂😂
Самое забавное что в нынешнее время абсолютной не ясности в геополитике, я другие компании то и выделить не могу, ну сами смотрите: сегодня Трамп долбит Иран нефть вверх и соответственно $LKOH вверх, а завтра говорит свою любимую фразу "Иран очень хочет сделку, и мы ее скоро подпишем" и все в обратную сторону нефти вниз Лукойл вниз, а это между прочим наша голубая фишка. И так практически по всему рынку можно пройтись.😂😂😂
Подпишись чтобы быть в курсе.
Не Иир
$MVID
После новостей, что селлеры ищут новые площадки и активно заходят в данный маркетплейс, тут прямо ракета.
• Срез недели: плюс 1,08%; 🟢
• Срез месяца: минус 9,35%. 🔴
$MTSS
Очень сложно что-то сказать, ждем новую дивидендную политику.
• Срез недели: плюс 3,69%; 🟢
• Срез месяца: минус 0,55%. 🔴
$CNRU
Вроде и отчеты хорошие, но инвесторов все равно чего-то тут не хватает…
• Срез недели: минус 3,33%; 🔴
• Срез месяца: плюс 2,33%. 🟢
$POSI
Я думаю многие уже привыкли к тому, что самое интересное тут открывается на итоговом отчете.
• Срез недели: плюс 1,32%; 🟢
• Срез месяца: минус 0,03%. 🔴
$IRAO
Много вопросов, но как будто их надо оставить на октябрь.
• Срез недели: минус 2,82%; 🔴
• Срез месяца: минус 12,3%. 🔴
$HEAD
Действительно все хорошо, но очевидно, что инвесторов на рынке не хватает и сюда ликвидность просто не доходит.
• Срез недели: минус 0,56%; 🔴
• Срез месяца: минус 4,39%. 🔴
$PRMD
Действительно сильный отчет сегодня вышел, но он не сильно оживил... (ведь было заложено заранее).
• Срез недели: плюс 5,86%; 🟢
• Срез месяца: плюс 6,11%. 🟢
$FLOT
Снова маячат санкции...
• Срез недели: плюс 4,07; 🟢
• Срез месяца: минус 3,08%. 🔴
$BSPB
Давайте так: когда была ликвидность мы знали, что если есть позитив на геополитике, то тут рост, а сейчас просвета нет, а тут:
• Срез недели: плюс 8,08%; 🟢
• Срез месяца: плюс 5,8%. 🟢
$RTKM
Отчет просто расстроил...
• Срез недели: плюс 0,55%; 🟢
• Срез месяца: минус 3,08%. 🔴
$TRMK
До восстановления предыдущих позиций еще очень далеко.
• Срез недели: плюс 4,35%; 🟢
• Срез месяца: плюс 2,62%. 🟢
$WUSH
Это страшно писать, но акция торгуется по цене 41,2 рубля.
• Срез недели: минус 9,23%; 🔴
• Срез месяца: минус 10,44%. 🔴
$KMAZ
Я бы сказала, что приятно видеть рост внутри дня 2,75%, но оборот торгов внутри дня всего 36,5 млн рублей.
• Срез недели: минус 1,32%; 🔴
• Срез месяца: плюс 2,14%. 🟢
🐮 Завершили рубрику в этом месяце, вернемся в конце октября. Всем профита!
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Больше полезных постов в моем основном канале.
Член правления "Русгидро" Роман Бердников:
Меры поддержки "РусГидро" как первый шаг работают, принесут компании 450 млрд руб. в ближайшие пять лет
"Русгидро" сохранит инвестпрограмму в 2027 году на уровне предыдущих двух лет
"Русгидро" дополнительно получит 170 млрд рублей за счет механизма либерализации ГЭС
Давайте ответим с первого раза: государство оказывает серьезную финансовую поддержку "Русгидро" для того, чтобы компания платила дивиденды (в т.ч. миноритариям) или же для осуществления строительства новых генерирующих мощностей?
Думаю, ответ очевиден.
И это прекрасно показывает комментарий о сохранении инвестиционной программы в 2027 году на уровне предыдущих лет. В 2025 году было 310 млрд, а на 2026 год придется пик CAPEX в 390 млрд. Однако затем, согласно плану, объем инвестиций должен был сокращаться и уже в 2027 году составить 285,5 млрд рублей.
Но по традиции планы, судя по всему, будут пересмотрены. И это нормально, так как после завершения одних строек начинаются другие: для развития экономики государству нужны новые мощности.
Поэтому большой привет всем, кто ждет завершения инвестиционных программ энергетических госкомпаний.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
🏦 Совкомбанк — «четыре с плюсом». Ситуация идет на поправку — процентный доход вырос на 70%, а комиссионный — на 25%. И хотя резервы немного выросли, чистая прибыль при этом подскочила с 17,5 до 45,3 млрд. (в 2,6 раз!), а ROE достигла 21,1%.
Банк ничего не потерял по разовым статьям, а его страховой сегмент показывает нулевую динамику. Зато руководство хорошо работает с издержками, которые выросли лишь на 4,7%. Если и дальше будет так же, то оценка изменится на пятерку :)
🔖 Хэдхантер — «твердая четверка». Отчет оказался ожидаемым — выручка упала на 0,7%, а чистая прибыль выросла на 6%. Число клиентов сократилось на 9,9% (малый и средний бизнес — сразу на 12,1%), и рост тарифов с трудом компенсирует это падение.
Компания контролирует издержки — да, расходы на персонал выросли, но затраты на рекламу упали. При этом у нее высокая маржа (ROE = 51,6%), а бизнес-модель позволяет направлять всю прибыль в пользу акционеров (через дивиденды и байбэк).
🔌 Интер РАО — «троечка». Рост выручки ускорился до 16,5%, а вот прибыль упала на 17,2%. Всему виной растущие издержки — операционные расходы выросли на 19%, а капзатраты — сразу на 46,9%. А во II полугодии затраты будут еще выше..
Кубышка продолжает снижаться, упав уже до 345 млрд. (годом ранее — 456 млрд.). Поэтому процентные доходы за квартал упали с 24,6 до 13,7 млрд. Добавим к этому слабую работу с капиталом и получим отрицательный денежный поток (-67,6 млрд. рублей).
🚗 Делимобиль — «три с минусом». Продолжает выживать — выручка упала на 4%, а EBITDA — на 6%. При этом убыток сократился до 1,7 млрд (-13,6%), что связано с работой над эффективностью (выросла прибыль от продаж с одного авто).
Ситуация с долгом остается сложной — его размер вырос до 35 млрд (ND/EBITDA = 5,8х). Процентные расходы превышают EBITDA, а для погашения долгов приходится продавать парк (-12% г/г). Увы, компания работает только на кредиторов.
На этом пока все — следующий обзор выйдет после очередной партии отчетов.
На нашем рынке есть несколько компаний, которые являются дешевыми относительно своей прибыли, но в силу определенных обстоятельств их акции не являются интересными, например, ВТБ, Башнефть, Юнипро.
Акции Интер РАО тоже является ловушкой стоимости.
✔️Выручка 2 кв. 2026 = 430,1 млрд руб. (+14,1% г/г)
❌ EBITDA 2 кв. 2026 = 32,6 млрд руб. (-15,7% г/г)
На фоне роста выручки мы видим снижение операционной эффективности из-за роста расходов опережающими темпами.
❌ Прибыль 2 кв. 2026 = 20,5 млрд руб. (-41,4% г/г)
📉 На снижение прибыли серьезно повлияло снижение финансовых доходов (13,7 млрд руб. во 2 кв. 2026 против 24,6 млрд руб. годом ранее).
Причина не только в снижении ставки, но и в сокращении размера кубышки из-за высоких капитальных затрат, и, как следствие, отрицательного денежного потока.
❗️ Капитальные затраты в 1 пол. 2026 = 101,6 млрд руб. (годовой прогноз 270 млрд руб.), то есть большая часть затрат запланирована на 2-е полугодие.
❌ FCF за 1 пол. 2026 = -67,6 млрд руб. (были изменения в оборотном капитале, но все равно он был бы отрицательным)
📉 Чистая денежная позиция на 2 кв. 2026 = 345 млрд руб. (год назад она была на 111 млрд руб. больше, 456 млрд руб.), на конец года жду снижения до 295 млрд руб.
Прогноз 2026
Существенно снизил прогноз по прибыли Интер РАО на 2026 год с 129 до 109 млрд руб.
💸 Дивиденды
Интер РАО платит на дивиденды 25% от прибыли, следовательно, за 2026 год потенциальный дивиденд = 0,26 руб. на 1 акцию или 10,6% дивидендной доходности.
Немного на фоне того, что на рынке много компаний торгуются с доходностью выше 15%.
📊 Оценка компании
Интер РАО оценивается в 2,4 прибыли, недорого, но это ловушка стоимости, потому что драйверов для переоценки — нет. Я считаю текущую оценку акций справедливой.
Искренне не понимаю прогнозов ряда аналитиков банков, которые рисуют справедливую цену выше 4 руб. => операционная прибыль падает, финансовые доходы снижаются, кубышка тратится на фоне высокого CAPEX, дивидендная доходность 10% при том, что в растущих компаниях можно легко найти 15%+.
Важное финальное уточнение: акции Интер РАО могут переоцениться на фоне гашения казначейского пакета акций или повышения payout на дивиденды до 50% от прибыли, при этом вероятность этих событий стремится к нулю.
Итого: акции Интер РАО $IRAO лучше обходить стороной, после отчета за 2 кв. мой взгляд на компанию ухудшился.
Друзья, поставьте лайк, если вам понравился обзор — так вы поддержите мой труд!
