16 апреля 2026 года «Сегежа Групп» $SGZH раскрыла годовой отчёт за 2025-й. Реакция рынка не заставила себя ждать: акции компании резко пошли вниз, и на текущий момент их коррекция превысила 20%.
Облигации эмитента тоже просели — более чем на 15%. Очевидно, что инвесторы увидели в документах нечто тревожное. Что именно их так напугало и какие последствия это может иметь для компании? Давайте разбираться по порядку.
Ухудшение финансовых показателей:
• Чистый убыток компании за 2025 год вырос в 4 раза и составил 88,4 млрд рублей.
• Выручка снизилась на 12% (до 89,2 млрд рублей), а скорректированная OIBDA практически обнулилась — 14 млн рублей против 10 млрд рублей в 2024 году.
• Выручка упала на 12%, до 89,1 млрд рублей. Причины — укрепление рубля, снижение цен и падение физических объёмов продаж.
• Операционная прибыль (OIBDA) рухнула на 99% и составила смешные 14 млн рублей — это практически ноль. А в четвёртом квартале показатель стал отрицательным (минус 1 млрд рублей). Иными словами, на операционном уровне компания уже убыточна.
Обесценение активов:
Хуже всего то, что чистый убыток за год достиг 88,3 млрд рублей — это почти равно выручке. Для сравнения: годом ранее убыток был 22,2 млрд. Рост в четыре раза. Из чего сложилась эта сумма?
Две крупные статьи: обесценение ранее сделанных инвестиций (36,1 млрд) и процентные плюс прочие финансовые расходы (35 млрд). Только проценты по долгам съедают сейчас около трети всей годовой выручки. И здесь ключевой момент: снижение чистого долга вдвое этой проблемы не решило.
Чтобы стало совсем понятно, посмотрите на соотношение чистого долга к OIBDA. Оно составляет 31,5х — это катастрофический уровень. При такой операционной прибыли (фактически нулевой) долг просто не с чем обслуживать.
В рамках данной рубрики были разобраны дефолты: Росинтер, СибАвтоТранс и Главснаб. Обязательно прочитайте!
Риски дефолта нарастают? Облигации компании торгуются выше 85% от номинала. То есть рынок пока не ждёт дефолта по бондам. Но если смотреть на фундаментальные показатели, ситуация совершенно другая.
На данный момент дела у «Сегежи» идут откровенно плохо. Если ничего не менять, продолжение деятельности в нынешних условиях рано или поздно приведёт к банкротству. Да, снижение ключевой ставки и девальвация рубля могли бы облегчить страдания — но уже не сделают большой погоды.
Компания сама пытается оптимизировать расходы и перестраивать цепочки поставок, но отчёт показывает, что этого пока недостаточно.
Нужны радикальные меры: Как минимум один из трёх вариантов: реструктуризация долга, новая допэмиссия или государственная поддержка. В идеале — все три сразу. Но главный вопрос остаётся открытым: готов ли основной акционер АФК «Система» $AFKS и/или государство давать деньги дальше?
У АФК «Система» теоретически есть ресурсы, чтобы поддержать «Сегежу». Но на практике эти возможности ограничены: у самого холдинга высокая долговая нагрузка, плюс ему нужно соблюдать баланс между интересами всех своих активов.
Так что конечный исход будет зависеть от двух вещей: во-первых, сможет ли «Сегежа» сама восстановить операционную эффективность, а во-вторых — от внешней экономической конъюнктуры.
Ускорить процесс можно за счёт вывода дочерних компаний на IPO. И здесь есть важный факт: 16 апреля 2026 года на Биржевом форуме Московской биржи основатель АФК «Система» Владимир Евтушенков заявил, что в 2026 году планируется разместить Cosmos Hotel Group (гостиничный бизнес) и «Медси» (медицинскую сеть).
Что касается рисков: сейчас они очень высоки для пересмотра кредитных рейтингов и для инвестиционной привлекательности в целом. Поэтому без чёткого понимания того, как именно будут спасать бизнес «Сегежи», влезать в эти бумаги я бы не рекомендовал. А если вы уже оказались в этой лодке — не стоит её дополнительно нагружать новыми покупками.
✅️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!
#акции #аналитика #обзор #инвестор #инвестиции #отчет #фондовый_рынок #новичкам #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
Ну чтож инфляция красота за две недели 0,01% ну что КС 14% или 14,5%?
Но на этом фоне пошла закупка:
$SMLT плюсит на не хилые плюс 7,2% и ведь может больше, причем легко.
$AFKS плюсит значительно слабее на 3,2% но тут запас хода больше чем кажется, но уже видно что закуп под заседание КС идет.
$SGZH тоже мощно плюсит на 4,5% очевидно что всеиуждали ждать развязки по Трампу и решили тарить под КС, Забавно но не все долговики поехали так активно.
$PIKK вообще еле дышит всего на 0,23% плюсит, видать все про него забыли.у меня другого объяснения нет просто.
$MAGN $NLMK $CHMF практически в одно время обрисовали свечу поводов для роста я не нашел, единственный разумный вариант, так же под снижение КС на 1%, ну а вдруг бывает чудо.🤣🤣
Подпишись, иначе наступить можете в какашку на улице.🤣🤣🤣🤣
Не Иир
Ну чтож инфляция красота за две недели 0,01% ну что КС 14% или 14,5%?
Но на этом фоне пошла закупка:
$SMLT плюсит на не хилые плюс 7,2% и ведь может больше, причем легко.
$AFKS плюсит значительно слабее на 3,2% но тут запас хода больше чем кажется, но уже видно что закуп под заседание КС идет.
$SGZH тоже мощно плюсит на 4,5% очевидно что всеиуждали ждать развязки по Трампу и решили тарить под КС, Забавно но не все долговики поехали так активно.
$PIKK вообще еле дышит всего на 0,23% плюсит, видать все про него забыли.у меня другого объяснения нет просто.
$MAGN $NLMK $CHMF практически в одно время обрисовали свечу поводов для роста я не нашел, единственный разумный вариант, так же под снижение КС на 1%, ну а вдруг бывает чудо.🤣🤣
Подпишись, иначе наступить можете в казашка на улице.🤣🤣🤣🤣
Не Иир
📌 Российский рынок акций провел вторник спокойно, повысив свою капитализацию на скромные 0,2% и закрепившись выше промежуточного сопротивления 2750 пунктов. Технически теперь открыта дорога на рост к 2800, но мы не рекомендовали бы полагаться на технику, поскольку поводов для активной покупки акций нет.
Вчера во многом наш рынок поддержала подорожавшая на 5,6% нефть. В моменте цены даже уходили выше 100 долларов за баррель. Это стало реакцией трейдеров на отказ Ирана от переговоров с США. Ормузский пролив остается заблокированным, а это сулит сохранение высоких цен на нефть до того момента, пока не начнется очевидный спад мировой экономики и потребления углеводородов, либо пока стороны не подпишут мирное соглашение.
🔼Лонг при откате к уровням 2740(35)пп
$GMKN - при закрепе над уровнем 138,94п
$NLMK - при откате к уровню 92п, закрепе над нисходящей трендовой около 92-92,1пп
$AFKS - при откате без агрессии к уровню 12,12п или аккуратно с текущих +-12,18п
⚠️Обратите внимание, чтобы цена на младших таймфреймах пробивала уровни на повышенных объемах и на ретесте присоединяемся (объемы должны быть небольшими, без агрессии и только тогда заходим). Обязательно ставим стопы за предыдущий минимум при лонге или максимум при шорте согласно своего РМ.
Большей идей, мыслей и пояснений в нашем канале - подписывайся!
#мосбиржа #рынок #imoex #irus #российскиеакции #фьючерсы #инвестиции
