🏠 Минфин официально подтвердил: условия семейной ипотеки останутся без изменений вплоть до 1 октября 2026 года. Это решение даёт рынку глоток свежего воздуха, но главный вопрос остаётся открытым: что будет после этой даты? И, самое главное, с какими вызовами столкнутся девелоперы в этом меняющемся ландшафте? Давайте вместе порассуждаем об этом.

ВВП + Инфляция + Ключевая ставка. Данные помесячно

На графике три индикатора каждый в своей шкале:

- ВВП РФ помесячно год к году

- Инфляция РФ помесячно год к году

- Ключевая ставка ЦБ РФ

Все любят прогнозировать какая ключевая ставка будет в будущем. Строят сложные модельки. Смотрят на недельную инфляцию, структуру инфляции, SAAR - это все прекрасно.

На Финансовом конгрессе Банка России глава ЦБ подняла тему, которая давно обсуждается в экономических кругах: ресурсы в экономике не туда текут. Деньги достаются не самым эффективным, люди работают не там, где нужны, а бизнес порой живёт инерцией прошлого

Набиуллина назвала три конкретных барьера, которые этому мешают — и каждый из них заслуживает внимания 👇

📉 Бизнес принимает структурные изменения за временный спад

Когда падает спрос, самое удобное объяснение — «это временно, скоро вернётся». Компании держат лишних людей, не режут убыточные направления, откладывают трудные решения на потом. Особенно это характерно для рынка с многолетним дефицитом рабочей силы — там привычка удерживать персонал любой ценой стала почти нормой

Но иногда спрос не возвращается — рынок просто изменился. Покупатель ушёл в онлайн, появился более дешёвый конкурент, изменились предпочтения потребителей. То, что казалось временным провалом, оказывается новой реальностью

Признать, что бизнес-модель устарела, всегда непросто — это требует и управленческой воли, и готовности к болезненным решениям. Но пока компания ждёт у моря погоды, ресурсы заморожены там, где они уже не работают, вместо того чтобы перейти туда, где могут дать результат

🇷🇺 Государство держит на плаву тех, кого стоило бы отпустить

Льготные кредиты на нерыночных условиях достигли 19 триллионов рублей — это каждый четвёртый рубль, который получают компании в стране. По задумке это инструмент поддержки в трудные времена. Но значительная часть этих денег уходит крупным игрокам, которые не всегда являются самыми эффективными на рынке

Механизм здесь простой и хорошо знакомый: сначала льгота выдаётся как антикризисная мера, потом продлевается, потом становится привычной частью работы компании. В итоге бизнес существует не за счёт эффективности, а за счёт доступа к дешёвым деньгам. Стимула становиться лучше, оптимизировать процессы и конкурировать по-настоящему — нет

Капитал при этом не перетекает туда, где мог бы дать больший результат. Он остаётся там, где есть нужные связи и льготные условия. Это тормозит структурную перестройку экономики

🛡️ Рынок труда не может перестроиться из-за административных ограничений

На региональном уровне сохраняется глубокая память о высокой безработице — и это серьёзно влияет на принятие решений. Особенно остро проблема стоит в городах, где есть крупное градообразующее предприятие: сократить там людей политически крайне тяжело, даже если экономически это давно назрело

В итоге возникает парадокс: одни предприятия задыхаются от нехватки кадров и готовы платить конкурентную зарплату, а рядом — производство, где люди заняты вполсилы и фактически не нужны в таком количестве, но никуда не уходят. Рынок труда не выполняет свою главную функцию — перераспределять людей туда, где они принесут больше пользы

Набиуллина говорит о необходимости отдельных программ переобучения и трудоустройства для таких случаев. Это правильное направление — но пока системного решения здесь нет, и это остаётся одним из ключевых нерешённых звеньев

💡 Тема непростая, и у каждого барьера своя инерция и своя цена изменений. Интересно услышать вашу точку зрения: какой из трёх кажется вам наиболее серьёзным? Или, может быть, главные тормоза экономики — в чём-то другом?

Обязательно делитесь мнениями в комментариях! 💬

Полезная информация — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Дивидендный сезон в самом разгаре. Компании дали свои рекомендации по дивидендам, и теперь остается дождаться самих выплат. На фоне слабой динамики рынка именно дивиденды поддерживают котировки, сохраняют интерес инвесторов и позволяют реинвестировать средства обратно в актив. Тот же Сбер направил на выплаты рекордные 850 млрд рублей в этом году, ВТБ вернулся к практике регулярных выплат, а X5 вообще обеспечила акционерам дивидендную доходность более 20%.

А что у нас с металлургами?

Со сталеварами все понятно: кризис отрасли серьезно ударил по денежным потокам, и восстановления пока ждать не приходится. А вот Норникель остается прибыльным, генерирует положительный свободный денежный поток и получает выгоду от благоприятной конъюнктуры на рынке профильных металлов. Правда, все это не помешало оставить около 500 тысяч частных инвесторов без годовых дивидендов в очередной раз. 

🌾 Такое решение окончательно закрепляет новую модель отношений с акционерами, когда сильные финансовые результаты бизнеса больше не означают ни выплаты дивидендов, ни возврат капитала акционерам, ни устойчивый рост капитализации. Аналогичным путем пошел Газпром. ФосАгро, несмотря на рекордную выручку и прибыль свыше 100 млрд рублей, хотя бы сохранила символические выплаты — 273 рубля на акцию. Норникель же решил не распределять прибыль вовсе.

Получается парадоксальная ситуация: бизнес продолжает зарабатывать и генерировать денежный поток, но участие миноритариев в распределении этого результата снова откладывается. При этом по-прежнему совершенно непонятны критерии возврата к выплатам. Раньше логика была простой: появится устойчивый денежный поток — вернутся и дивиденды. Сегодня денежный поток есть, но ни Владимир Потанин, ни менеджмент компании до сих пор не называют конкретных условий, при которых дивидендная практика будет восстановлена.

Если денежный поток больше не означает дивиденды, то какие ориентиры должны использовать инвесторы? Отказываясь от выплат, менеджмент демонстрирует рынку модель поведения, которая плохо сочетается с текущими финансовыми результатами компании. Эту неопределенность на рынке давно называют «дисконтом Потанина».

💿 Сегодня инвесторы сталкиваются не столько с отсутствием дивидендов, сколько с отсутствием предсказуемости. Если компания меняет подход к распределению прибыли, рынок вправе понимать, какая модель приходит на смену прежней. Пока же вместо новых правил есть лишь ежегодные решения отказаться от выплат без четко обозначенных финансовых ориентиров. В результате стоимость акций все больше зависит не только от цен на металлы и операционных результатов, но и от ожиданий относительно будущих решений менеджмента.

Именно поэтому ключевой проблемой Норникеля становится уже не финансовая, а управленческая составляющая. Публичный бизнес оценивается не только по размеру прибыли, но и по качеству корпоративного управления и предсказуемости отношений с акционерами. Пока менеджмент не сформулирует понятную дивидендную политику или хотя бы прозрачные критерии возврата к выплатам, инвесторы, вероятно, продолжат закладывать в стоимость компании тот самый «дисконт Потанина» - скидку за неопределенность, которая сегодня выглядит не менее значимым фактором оценки, чем цены на никель, медь или платину.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Если вам такие решения кажутся несправедливыми по отношению к миноритариям, накидайте побольше лайков статье

Подборка рублевых корпоративных облигаций. Рейтинг А-АА, т.е. более крепкие.

Напоминаю, что все свои подборки делаю просто для информации. Это не портфель и не список к слепой покупке☕️

Рынок откатился, теперь с вторички снова выгоднее первички брать.

🧩АФБАНК1Р14

Рейтинг: АА

Дата погашения: 24.02.2027

Ставка купона: 23%

Доходность к погашению: 15.44%

АО «Авто Финанс Банк» - специализированный финансовый институт, фокусирующийся на автокредитовании, факторинге и обслуживании дилеров

🧩ВТБЛИЗ 1Р3

Рейтинг: АА

Дата погашения: 27.08.2028

Ставка купона: 15.50%

Доходность к погашению: 16.43%

АО «ВТБ Лизинг» - одна из крупнейших универсальных лизинговых компаний России, входящая в корпоративно-инвестиционный бизнес Группы ВТБ

🧩НоваБев3Р2

Рейтинг: АА

Дата погашения: 20.01.2029

Ставка купона: 15.24%

Доходность к погашению: 15.62%

ПАО «НоваБев Групп» - один из крупнейших российских производителей и дистрибьюторов алкогольной продукции.

🧩iПозитивР3

Рейтинг: АА-

Дата погашения: 12.04.2028

Ставка купона: 17.99%

Доходность к погашению: 15.85%

ПАО «Группа Позитив» - один из крупнейших российских разработчиков в сфере информационной безопасности

🧩Систем2P14

Рейтинг: АА-

Дата погашения: 07.05.2031

Ставка купона: 17.50%

Доходность к погашению: 19.18%

ЭкоНива - крупный вертикально-интегрированный аграрный холдинг, один из лидеров в производстве сырого молока в России.

🧩ГТЛК 1P-14

Рейтинг: АА-

Дата погашения: 25.05.2034

Ставка купона: 11.39%

Доходность к погашению: 18.1%

ГТЛК - крупнейшая государственная транспортная лизинговая компания России, полностью подконтрольная государству через Минтранс и Минфин.

🧩ЭкоНива 001Р-03

Рейтинг: А+

Дата погашения: 13.10.2028

Ставка купона: 15.75%

Доходность к погашению: 16.95%

ЭкоНива - крупный вертикально-интегрированный аграрный холдинг, один из лидеров в производстве сырого молока в России

🧩ВИС Финанс БО-П13

Рейтинг: А+

Дата погашения: 10.06.2029

Ставка купона: 16.50%

Доходность к погашению: 18.19%

ВИС - строит крупные инфраструктурные объекты: дороги, мосты, здания различного назначения (работает с использованием ГЧП)

🧩Алиум 001Р-01

Рейтинг: А

Дата погашения: 07.06.2028

Ставка купона: 17.50%

Доходность к погашению: 19.55%

АО «Алиум» - ключевой операционный актив Биннофарм Групп в сфере производства биотехнологических продуктов и лекарственных препаратов

По традиции палец вверх и репост, если список полезен👍👍

В последнее время в сети вижу много негодований на тему того, что маркетплейсы обнаглели: поднимают комиссии, штрафы, сборы и создают ужасные условия для продавцов. Кто-то вообще считает, что из-за их жадности у нас в стране растут цены😁 Лично я не один год работал с маркетплейсами со стороны продавца и прекрасно понимаю все трудности, с которыми сталкиваются продавцы, но есть и другая сторона медали - это бизнес-модель самих маркетплейсов, так что давайте посмотрим на ситуацию под другим углом.

В большим отрыве от всех остальных площадок находятся WB и OZON. Это всем известные бренды, которые уже имеют возможность экономить на масштабе, более эффективно организовали логистику и ключевые бизнес-процессы.

Сколько они зарабатывают?

📊 У РВБ (WB) оборот за 2025й год составил 6,1 трлн р (+49% г/г), а чистая прибыль по МСФО выросла до 175 млрд р (+68% г/г). Детально отчетность компания не раскрывает, так что мы не можем видеть всех нюансов, но по РСБУ прибыль без "прочих доходов и расходов" получается почти 125 млрд р.

👆 Прибыль уже стала ощутимой (раньше показатели были куда скромнее), но при выручке 1,2 трлн р, рентабельность по скор. чистой прибыли РСБУ составляет 10,5%. Это относительно немного, особенно на фоне больших капитальных затрат и глубоко отрицательного FCF.

Однако, есть важный момент. Выручка по агентскому вознаграждению составляет 388 млрд р, а себестоимость по агентскому вознаграждению услугам 105 млрд р (наценка х3,7), по рекламным услугам наценка тоже почти х3. Фактически, только за счет продавцов формируется вся маржа, а собственные розничные продажи маркетплейса идут в 0 (может и в минус) для удержания конкурентных позиций. Кусочек отчета прикрепляю📎.

Интересная ситуация в облигациях АФК Система

Вчера по Системе(холдинг из МТС, OZON, Бинофарм, Сегежа и другие) был ряд новостей:

Ещё двадцать лет назад рост государственного долга воспринимался почти как гарантированный путь к кризису.

Логика выглядела очевидной.

Чем больше долгов у государства, тем выше вероятность дефолта, тем сильнее должны нервничать инвесторы и тем дороже стране должно обходиться новое заимствование.

Проблема в том, что реальность последних двадцати лет отказалась следовать этой логике.

Сегодня США имеют государственный долг более 36 триллионов долларов, Япония приближается к 250% ВВП, а многие европейские страны давно вышли за уровни, которые раньше считались критическими. При этом финансовые рынки продолжают работать так, словно ничего необычного не происходит.

1️⃣ рынки перестали смотреть на абсолютный размер долга.

Сегодня инвесторов интересует совершенно другой вопрос: может ли государство обслуживать этот долг?

Если экономика растёт быстрее стоимости заимствований, долг может увеличиваться десятилетиями без немедленных последствий. Именно поэтому страна с долгом 120% ВВП может выглядеть безопаснее страны с долгом 60% ВВП, если её экономика растёт быстрее и обладает более высокой производительностью.

2️⃣ Крупнейшие экономики занимают деньги в собственной валюте.

Япония остаётся главным примером этой модели. Несмотря на долг около 250% ВВП, страна десятилетиями избегала долгового кризиса, потому что её обязательства номинированы в иенах, а значительная часть долга принадлежит внутренним инвесторам и национальным институтам. Рынок фактически понимает, что риск классического дефолта здесь значительно ниже, чем у стран, занимающих в чужой валюте.

3️⃣ Государственные облигации стали инфраструктурой мировой финансовой системы.

Казначейские облигации США используются банками, пенсионными фондами, центральными банками и инвестиционными фондами по всему миру как один из базовых защитных активов. Более того, статус доллара как мировой резервной валюты создаёт постоянный спрос на американский долг независимо от его размера. Инвесторы часто продолжают покупать американские облигации даже в периоды роста самого долга США.

Но это не означает, что долг перестал иметь значение.

Рынки просто изменили критерии оценки риска.

Сегодня опасным считается не большой долг сам по себе.

Опасным считается большой долг в сочетании со слабым ростом экономики, высокой стоимостью заимствований и отсутствием доверия к институтам государства.

Именно поэтому долг Японии в 250% ВВП вызывает меньше паники, чем значительно меньшие показатели некоторых развивающихся экономик.

Главный вывод выглядит довольно парадоксально.

Рынки больше не задают вопрос:

«Сколько государство должно?»

Они задают другой вопрос:

«Кто ещё готов продолжать давать ему деньги?»

Пока ответ остаётся положительным, цифры продолжают расти, а инвесторы продолжают покупать облигации.

#экономика

#капитал

#бизнес

#аналитика

#финансы

#госдолг

📊 Год назад мы обсуждали ​приобретение клиник "Эксперт" и его влияние на бизнес Мать и дитя. Проходит совсем немного времени (по рыночным меркам) и мы видим еще две сделки поглощения! В периметр Мать и дитя войдет ​Ильинская больница (расположенная в Подмосковье возле Новорижского шоссе) и Новосибирская сеть ​"Здравница". О чем говорит такая активность?

🏦 Пока заемный капитал был экстремально дорогой, долговая нагрузка у Мать и дитя отсутствовала. Компания развивалась исключительно на свои. Со слов Марка Курцера, привлечение заемного финансирования должно было начаться при достижении ключевой ставкой отметки в 14%. Мы вплотную подошли к этой цифре, но при этом, выросли риски остановки дальнейшего снижения или даже перехода к повышению. А значит, ждать у моря погоды смысла нет, занять по более низким ставкам может и не получиться в ближайшее время. Запас прочности у компании есть, рентабельность EBITDA в 30%+ позволяет извлекать выгоду даже из двузначных ставок по кредитам.

💊 Но главная причина — это даже не ставка, а структура рынка частной медицины. Он все еще сильно фрагментирован. По ​данным Vademecum, в 25 году доля лидера (Медси) среди 200 крупнейших сетей частных клиник составила 11,2%. Мать и дитя шла на 2 месте с долей в 7,9%. Замыкала тройку "СМ-клиника" (5,7%). Как видите, до продуктового ритейла (где на Х5 приходится 16-17%), а тем более, до банковского сектора с доминацией Сбера еще далеко. А значит, остается пространство для консолидации, которым и пользуются наиболее крупные и финансово устойчивые игроки.

Тренд на консолидацию подтверждают и действия ЕМС (покупка "Семейного доктора" и "​Скандинавии"). Скорее всего, они позволили подвинуть в рейтинге "СМ-клинику" и выйти на 3 место. Сделки проходят и среди непубличных компаний. Например, Медси приобрела нижегородскую сеть "Александрия". Таким образом, все три лидера рынка увеличили свои доли.

Теперь вернемся к Мать и дитя и посмотрим, кого же они купили:

✔️ Начнем с сети "Здравница". Эта сделка довольно маленькая — всего на 900 млн рублей с оплатой собственными средствами. Куплены 6 амбулаторно-поликлинических центров.

В Новосибирске Мать и дитя уже представлена двумя крупными госпиталями ("Авиценна" и "Эксперт"). Приобретение поликлинической сети может выступить воронкой для привлечения пациентов и загрузки госпиталей.

✔️ С Ильинской больницей интереснее. Мать и дитя приобретает не только работающий госпиталь в элитном районе, но и 1,44 га земли, на которой в будущем можно построить новые мощности.

Стоимость сделки — 8,5 млрд руб. (ровно во столько же обошелся ​"Эксперт"). Из них 1,1 млрд - долг на балансе купленного актива. Основная часть финансирования будет в кредит (6 млрд рублей до 31 года под ставку "ключ + не более 2%).

📌 Сектор частной медицины остается одним из самых интересных на Мосбирже. Пока в большей части экономики царит депрессия, здесь наоборот кипит жизнь. В моменте, сделки помогут Мать и дитя нарастить выручку на 11% и не факт, что они последние. Как мы уже ​успели убедиться, новые приобретения могут размывать рентабельность бизнеса. Поэтому, не стоит ждать сопоставимого роста чистой прибыли. Выгода от консолидации рынка проявится в долгосрочной перспективе и она может быть значительной.

🧮 Акции Мать и дитя оцениваются в 6,9х EV/EBITDA и 9 P/E. Это дорого как по историческим меркам, так и по сравнению с другими бумагами на рынке. Перед нами премия за высокое качество бизнеса и перспективы. Как вы могли заметить, даже во время сильных коррекций акции не падают до уровней, на которых их можно было бы назвать дешевыми. Тем не менее, по 1100-1200 можно присмотреться к докупкам, на мой взгляд.

​$MDMG ​$GEMC

❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

​@Investokrat

В ходе вчерашней торговой сессии индекс ММВБ предпринял попытку закрепиться выше отметки 2400, однако натиск оказался безуспешным. Тем не менее, ранее рынок продемонстрировал уверенный отскок от уровней 2200.

На дневном таймфрейме висит тяжелый уровень 2390–2400, и без внешнего импульса мы там застрянем. Рынок уперся в потолок, и единственное, что может вытянуть его наверх — это надежда на прогресс в переговорах по Украине. Пока слухов нет — покупатели бессильны.

Главным фактором поддержки сейчас выступает ослабление национальной валюты. Стоит отметить, что текущее месячное снижение рубля на 10% стало максимальным с декабря 2022 года, причем основная динамика была заложена рынком на ожиданиях отмены сделок зеркалирования еще до официального анонса.

Рынок долга: Давление продаж ослабло, но инфляционные и геополитические риски, а также топливный кризис никуда не ушли. Доходности длинных ОФЗ вновь поднялись выше 16,1% по ряду выпусков (26248, 26247, 26253, 26254, 26250).

Согласно опубликованному графику, в III квартале 2026 года Минфин проведет 14 аукционов ОФЗ с плановым объемом привлечения 1,5 трлн рублей. Квартальный ориентир остался без изменений относительно предыдущего периода. Сегодня планируется аукцион по размещению облигаций серии 26251 с погашением 28 августа 2030 г.

На годовом собрании акционеров Сбербанка $SBER Герман Греф дал четкий сигнал регулятору: ставку нужно снижать. Он отметил, что реальная стоимость денег (более 10%) превратилась из инструмента охлаждения в фактор угнетения деловой активности, и что текущая инфляция во многом обусловлена структурными, а не монетарными причинами.

По его мнению, ужесточение ДКП в такой ситуации наносит больше вреда, чем пользы. Собрание, кстати, запомнится еще и рекордными дивидендами: акционеры утвердили выплату более 850 млрд рублей с доходностью свыше 12% — на фоне заявлений о переохлаждении это выглядит довольно контрастно.

Миноритарии ВТБ $VTBR  снова попали под раздачу: дивиденды утверждены (9,71 руб./акц.), но тут же одобрили допэмиссию на 314 млрд, размывшую их на 20%. То есть стратегию банка снова оплатили за счет мелких держателей.

Костин пообещал, что к 2027–2029 гг. выплаты достигнут 50% от чистой прибыли, а союз с WB принесет дополнительную стоимость. Правда, оценить эту синергию получится только в 2027 году. И да, новых допэмиссий он тоже не исключил.

Золото теряет статус защитного актива: квартальное падение на 11% — худшее с 2013 года. После длительного роста в 2024-м рынок развернулся — инвесторы бегут из металла из-за ожиданий высокой ставки ФРС, которую провоцируют инфляция, нефтяной шок и геополитика.

Аналитики предупреждают, что давление сохранится: крепкий доллар, падение нефти и рост длительных ставок не оставляют металлу шансов на восстановление в ближайшее время.

• Лидеры: Промомед $PRMD (+5,5%), Аренадата $DATA (+5,2%), Озон Фармацевтика $OZPH (+4,8%)

• Аутсайдеры: Фармсинтез $LIFE (-6,8%), Система $AFKS (-5,9%), Henderson $HNFG (-4,55%)

01.07.2026 - среда

• $MRKU закрытие реестра по дивидендам 0.0612 руб

• $MRKC последний день с дивидендом 0.0385 руб

• $MRKV последний день с дивидендом 0.0212 руб.

✅️ Более детальную аналитику и разборы компаний публикую в моём телеграм-канале и в Max. Присоединяйтесь, буду рад каждому!

#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

Индекс Мосбиржи за 6 мес. снизился почти на 15% - с 2757 до 2345 пунктов. И это ещё помог сильный отскок последних дней на 150 п. вверх, иначе картина была бы гораздо печальнее. В прошлую пятницу индекс касался 2200 и в моменте терял больше 20% с начала года.

📉Падали почти все бумаги, но некоторые акции из верхнего эшелона грохнулись гораздо мощнее индекса. Я решил проанализировать, какие из этих фишек можно брать с прицелом на восстановление.

💎 $X5 КЦ ИКС 5 (-25,1%)

"Пятёрочка" потеряла четверть своей капитализации. Но здесь важно помнить, что X5 уже выплатила 368 ₽ дивами в январе, и вот-вот собирается отгрузить ещё 245 ₽ на акцию. Так что сильную и щедрую компанию, на мой взгляд, сильно укатали не вполне заслуженно.

💎 $RAGR Русагро (-25,6%)

Основная причина падения — судебный и репутационный кризис вокруг основателя компании Вадима Мошковича. В мае 2026 суд передал государству более 50% акций холдинга, контроль над компанией перешел Россельхозбанку.

💎 $ENPG ЭН+ Груп (-28,1%)

По итогам 2025 даже высокие цены на алюминий не спасли компанию от обвала чистой прибыли на фоне огромного долга и крепкого рубля. Неоднозначная фигура О. Дерипаски во главе бизнеса также не добавляет уверенности. 29 июня акционеры подтвердили, что дивиденды за 2025 год выплачиваться не будут.

💎 $AFLT Аэрофлот (-31,0%)

Почти на треть за полгода спикировал "Аэрофлот". В 1 кв. 2026 он зафиксировал чистый убыток 11,9 млрд ₽ против прибыли 26,9 млрд годом ранее. Мешают рост долга, снижение пассажиропотока и, самое главное - массовые отмены рейсов из-за угроз атаки БПЛА.

С начала года число длительных задержек рейсов в российских аэропортах выросло в среднем в 2 раза, а количество всех отмен — в 4,3 раза.

💎 $RTKM Ростелеком-ао (-32,2%)

У Ростелика гигантские проценты по долгу — чистый долг достиг 712 млрд ₽, а ставка обслуживания больше 16%, что фактически съедает всю операционную прибыль. Дивиденды слабоваты, и вся надежда на снижение ключевой ставки и потенциальные IPO дочерних компаний.

💎 $MAGN ММК (-32,6%)

Вся стальная отрасль переживает беспрецедентный кризис по глубине и продолжительности. При этом у ММК, в отличие от конкурентов, слабее сырьевая интеграция, что делает его ещё более уязвимым.

👉За 2025 год ММК получил чистый убыток ~15 млрд ₽ против 80 млрд прибыли годом ранее. В 1 кв. 2026 тоже убыток. Это фиаско, братан.

💎 $CHMF Северсталь (-36,1%)

Чистая прибыль компании в 1 кв. 2026 сократилась до жалких 57 млн ₽ — это в 368 раз (!) меньше, чем за 1 кв. 2025 (21 млрд ₽). Дальше, вероятно, Севка тоже скатится в убытки.

💎 $VKCO ВК (-36,7%)

Несмотря на монопольное положение на рынке, бизнес ВК по-прежнему приносит только долги и убытки. В мае наконец появились проблески надежды после отчета МСФО за 1 кв. 2026 лучше ожиданий. Но на днях удар в псину спину нанесла Apple, удалив приложения VK из своего магазина.

💎 $NLMK НЛМК (-39,8%)

Больше всех в отрасли за 6 мес. грохнулся НЛМК - почти минус 40%. По итогам 2025 выручка упала на 15%, EBITDA на 45%, чистая прибыль уполовинилась, а FCF стал отрицательным.

🏆 $ALRS Алроса (-48,4%)

Казалось, что это дно, но снизу постучали. И так валявшаяся на низах Алроса умудрилась рухнуть ещё в ДВА раза только за эти полгода!

🤷‍♂️При этом, что удивительно, с финансами у нашего главного алмазо-добытчика всё норм. EBITDA за 2025 оказалась лучше прогнозов, несмотря на спад маржи. Чистый долг сократился до 88,4 млрд ₽, нагрузка ЧД/EBITDA составила 1,5х, а на счетах 112 млрд ₽ ликвидности.

🎯Подытожу

Индекс успел грохнуться на лои 2023 года, и не факт, что после отскока мы не отправимся снова тестировать уровень 2200 п. на прочность. Тем не менее, текущие цены на акции уже очень привлекательные.

Наиболее перспективными с точки зрения восстановления котировок на горизонте 6-12 месяцев, на мой личный взгляд, выглядят X5, Ростелеком и металлурги. Также постепенно усредняю позицию по Алросе.

💼В 2П2026 буду продолжать делать то, чем занимаюсь уже 8 лет - спокойно и методично инвестировать в фондовый рынок, соблюдая баланс акций и облигаций.

🔔Подписывайтесь!❤️

#sid #топ_акций

📌 Месяц подходит к концу, а значит пришло время обновить таблицу налоговых задолженностей эмитентов облигаций.

1️⃣ ДЕФОЛТЫ И ПРЕТЕНЗИИ ФНС:

• Каждый месяц 25 числа ФНС публикует сведения о налоговых задолженностях по состоянию на 1 число текущего месяца (25 июня стало известно о долгах на 1 июня).

• Систематическое наличие налоговых претензий говорит о дефиците денег у компании, что повышает риск техдефолта и полноценного дефолта по облигациям. В 2025 году из 18 дефолтов у 14 компаний накануне были налоговые претензии от ФНС, у 6 компаний блокировали счета.

• За июнь число дефолтов выросло, проверяем взаимосвязь с таблицей налоговых задолженностей:

1) В 2026 году 8 компаний допустили полноценный дефолт, из них 7 компаний имели долг перед ФНС за пару недель/месяцев до дефолта: Вератек, Нэппи Клаб, ПЗ Пушкинское, СибАвтоТранс, АгроДом, Роял Капитал, Главснаб.

2) Ещё 8 компаний в 2026 году допустили техдефолт и позже исполнили свои обязательства, из них 6 компаний имели налоговые задолженности накануне: ЛКХ, Центр-резерв, ЕвроТранс, ВЗВТ, Эффективные технологии, Восток-Ойл.

3) Всего 3 компании не имели долгов перед ФНС: Соби-Лизинг перед дефолтом, Самолёт и КЛВЗ перед техдефолтами.

4) Итого 13 из 16 компаний (дефолты + техдефолты 2026 года) были в таблице налоговых претензий перед неисполнением обязательств по облигациям.

2️⃣ ТЕКУЩИЕ ДОЛЖНИКИ ФНС:

• Обновил таблицу налоговых задолженностей и блокировок, смотрим, что изменилось за последний месяц:

1) Список должников покинули 11 компаний: Сергиевское, Виллина, Контрол лизинг, ЛайфСтрим, ЧП Афанасий, АгроКлуб, ЗАС Корпсан, Плаза-Телеком, ЗАО Прогресс, Солид-Лизинг, Сибнефтехимтрейд. Их долг перед ФНС снизился до нуля или менее 100 тыс. рублей.

2) В списке должников появились 10 компаний: Центр-Резерв, Агрофирма Рубеж, ЕнисейАгроСоюз, Оил Ресурс, Трансформаторен, Технология, Унител, ЛК-Прогресс, СЕЛЛ-Сервис, КЛС-Трейд.

3) Сильно вырос долг перед ФНС у Бизнес-Лэнда (в 190 раз), ЛК Спектр (в 5 раз), Новосибирскавтодора (в 4 раза) и ПК Фабрикс (в 3 раза).

4) Спустя месяц так и не смогли разблокировать свои счета 5 компаний: Бизнес-Лэнд, Омега, СЛДК, Антерра, Эффективные технологии.

5) Появились 3 новые компании с заблокированными счетами (по состоянию на утро 30 июня): ЖКХ РС (Я), Центр-Резерв, ПК Фабрикс. Только 18 июня в их числе успел побывать Органик Парк.

• В таблицу не добавлял компании с задолженностью менее 100 тыс. рублей и исключил 7 компаний с полноценным дефолтом. Пару эмитентов мог пропустить, поэтому напоминаю, где можно смотреть налоговые сведения по эмитентам.

3️⃣ ГДЕ ИСКАТЬ ДАННЫЕ?

1) Находим ИНН компании (в любом поисковике «ИНН <...> облигации»).

2) Проверяем блокировку счетов: ищем в интернете «Информирование банков о состоянии обработки электронных документов» (сайт ФНС – service nalog), выбираем тип «Запрос о действующих приостановлениях операций по счетам», вводим ИНН и вместо БИК ставим 9 нулей.

3) Проверяем налоговую задолженность: ищем «Прозрачный бизнес» (сайт ФНС – pb nalog), вводим ИНН. Данные обновляются каждый месяц 25 числа.

✏️ ВЫВОДЫ:

• В 2026 году 8 компаний допустили полноценный дефолт, из них 7 компаний накануне были в таблице налоговых претензий. Сейчас налоговую задолженность выше 100 тыс. рублей имеют 40 компаний из 600+ эмитентов облигаций.

• С каждым месяцем таблица становится всё больше, хотя проверяю одних и тех же эмитентов и исключаю компании после погашения задолженности или полноценного дефолта. Отлично работает закономерность – чем чаще компания появляется в таблице с большими суммами, тем выше вероятность печальных последствий. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.

$RU000A100PB0 $RU000A107P47 $RU000A108WJ2 $RU000A107GT6 $RU000A107YT9 $RU000A107R29 $RU000A108B83 $RU000A10ADD6 $RU000A107209 $RU000A107F07

🎰 ​Конец отскока: почему рынок снова смотрит вниз, а крупный капитал окончательно теряет оптимизм?

«Ну вот и все, сказочке конец» — так можно было бы начать сегодняшний обзор, но ситуация на российском рынке акций складывается куда глубже и интереснее. После вчерашнего мощного рывка к отметке 2350 пунктов, индекс #IMOEX сегодня абсолютно ожидаемо по технике протестировал психологический уровень 2400. Этот шаг напрашивался сам собой, исходя из закрытия предыдущих сессий. Но, как и предполагалось, запал быстро иссяк. Технически у рынка был потенциал дойти и до 2420, однако для этого банально не хватило мощных фундаментальных драйверов. Даже череда важных ГОСА, среди которых выделялись собрания Сбера и ВТБ, прошла скорее в режиме фонового шума и не смогла подтолкнуть котировки выше. Как итог - индекс закрывает сессию ниже вчерашних уровней на отметке 2345.

​🛑 Жесткая ДКП и суровые макроэкономические реалии

Главная причина осторожности инвесторов кроется в макроэкономике, которая накладывает тяжелый отпечаток даже на локальный корпоративный позитив. Сигналы от топ-менеджмента и бизнеса становятся все более тревожными. Глава РСПП Александр Шохин открыто предупреждает, что недавнее снижение ключевой ставки могло стать «последним подарком» для бизнеса. В то же время глава Сбера Герман Греф отмечает, что экономика уже переохлаждена и ставку необходимо снижать, однако текущие проинфляционные факторы продолжают толкать цены вверх. Вдобавок ВТБ обнародовал свой долгосрочный макропрогноз, согласно которому средняя ключевая ставка ЦБ РФ в 2027 году составит 10-11%.

​

Становится очевидно: и крупный бизнес, и банковский сектор окончательно растеряли те быстрые оптимистичные ожидания, которые доминировали в начале года. Банк России будет удерживать жесткие монетарные условия рекордно долго. Ситуацию усугубляют растущее инфляционное давление, высокая неопределенность в отечественном топливном секторе и отсутствие деэскалации на геополитическом треке.

​💵 Фактор девальвации и технический взгляд на рынок

Интересно, что рынку акций сейчас не помогает даже продолжающееся ослабление национальной валюты. Сегодня в моменте курс доллара на торгах достигал отметки в 80 рублей, хотя официальный курс валют от ЦБ на завтра был установлен на уровне 78.27 рублей, рубль закрывает месяц сильнейшим падением с 2022 года. Обычно девальвация поддерживает акции, но сейчас этот фактор полностью перекрывается жестким макрофоном.

​С технической точки зрения, текущая потеря темпа открывает дорогу для коррекционного отката назад вниз к поддержкам в районе 2230–2240 пунктов. Моментом не менее важным для рынка станут завтрашние свежие данные по инфляции за июнь. Иллюзий питать точно не стоит — очевидно, что показатели выросли. Главный вопрос для инвесторов: насколько сильной оказалась динамика и как это повлияет на будущие шаги регулятора.

​

📝 Резюме по ситуации на рынке

Локальное достижение отметки 2400 по индексу — это лишь техническое снятие экстремальной перепроданности, а не разворот глобального тренда, о чем я Вам писал еще в прошлую пятницу и говорил вчера. Без снижения инфляционного давления и смягчения риторики ЦБ или геополитического потепления устойчивый рост невозможен.

​

📰 Корпоративные события

$VTBR ВТБ - РФ не планирует отдавать контроль в банке, новые допэмиссии теоретически возможны, но ограничены рамками госконтроля, сообщил Андрей Костин. Также банк представил стратегию на 2027–2029 годы, включающую развитие розницы в партнерстве с RWB, расширение международных расчетов, поддержку структурных преобразований экономики и активное внедрение технологий.

$AFKS АФК "Система" - Компания намерена в ближайшее время заключить финансовую сделку объемом более 300 млрд рублей с группой инвесторов при участии банка ВТБ. По заявлению пресс-службы, сделка уже подписана, она позволит полностью погасить банковский долг, существенно снизить долговую нагрузку и кардинально улучшить кредитный профиль группы без продажи текущих активов.

Вчера состоялось интересное мероприятии в Noodome - «Фондовый рынок в 2026: Расшифровка для инвесторов и компаний». Расшифровка! Вот так вот! 

Эксперты, в числе которых были Наталья Логинова (директор департамента по работе с эмитентами Московской биржи), Екатерина Абашеева (директор департамента корпоративных отношений ЦБ), Михаил Малиновский (основатель и партнер юридической фирмы LECAP) обсудили, что происходит с рынком, и как в такой ситуации действовать дальше. Среди острых тем были подняты вопросы падения котировок после IPO, устойчивости розничных инвесторов, темпов роста (?) доходности и необходимости digital-assets.

Главные тренды:

• Средний объем российского IPO — один из самых низких.

• Midcap и smallcap занимают большую долю на российском и мировом рынках.

• Рекордная конкуренция в индексах.

Ключевым вопросом стал, почему сегодня для нашего рынка базовым сценарием является падение акций в первый день торгов?

И вот тут начинается самое интересное - спикеры провели опрос аудитории (топ менеджеры компаний, IRы, консультанты, банкиры и тд). Я вам тоже предлагаю пройти этот небольшой опрос и честно высказать свое мнение. Результаты голосования я выложу в комментариях. Посмотрим, насколько совпадает мнение экспертов рынка и инвесторов. 

А и кстати, за самый лучший комментарий - вручу небольшой памятный подарок 🤝

Итак вопрос:

Почему сегодня для нашего рынка базовым сценарием является падение акций в первый день торгов?

1️⃣ В стране до сих пор нет класса инвесторов в акции - в книжке либо деньги лудоманов (для них это ставка - пропадут в первый день независимо от результатов), либо деньги институционалов из долгового рынка (они в целом не планируют торговать бумагой в ближайшие годы)

2️⃣ В первый день идет монетизация комиссий участников сделки - они выйдут из бумаги по любой цене, для них это часть вознаграждения

3️⃣ Инфлированные заявки (заявки на покупку с плечом) или иные схожие инструменты создают мнимое ощущение переподписки и завышенные ожидания/оценки

4️⃣ В структуре российской экономики пока формируется средний класс, который только учится принимать финансовые решения в отношении своих сбережений на основе доступной экономической информации и оценки политических решений - это цена такого образования

Уважаемые коллеги, инвесторы - пишите свои комментарии, ваше мнение для меня является очень ценным.

А спикерам и команде Noodome огромное спасибо за отличную организацию, живую дискуссию и поднятые вопросы! ✨

С уважением ваш IR,

Денис Разумкин

Из выступления директора по связям с инвесторами «Яндекс» Алексея Субботина:

• “Яндекс", как и "Озон", выходит к инвесторам с понятным тезисом: теперь все важнее становится смотреть на качество роста. В первом квартале выручка увеличилась на 22%, но сильнее прозвучал другой показатель: денежный поток прибавил 50%. Для рынка, который сейчас заново учится ценить не обещания, а деньги, это важный сдвиг.

​• Менеджмент даёт ориентир на 2026 год: рост выручки порядка 20%, показатель EBITDA — около 350 млрд рублей. При этом CAPEX должен оставаться в диапазоне 10-12% от выручки. То есть Яндекс пытается показать рынку редкую для российского роста конструкцию: инвестиции в технологии сохраняются, но денежный поток уже не исчезает в вечной стройке.

Ключевое по выступлению: у Яндекса нет очевидного потолка роста. У сырьевых компаний потолок часто упирается в цену ресурса. У банков: в капитал и регулирование. У Яндекса рост диверсифицирован по нескольким рынкам: поиск, реклама, такси, еда, финтех, B2B Tech, ИИ и автономные технологии. Это делает компанию сложной для оценки, но именно в этой сложности и находится премия.

​• Технологический фокус смещается от обычных цифровых сервисов к интеллектуальным платформам. Алиса AI подаётся как единая точка входа в экосистему, где пользователь не только ищет информацию, но и передаёт часть действий агентным сервисам. Например, новые устройства вроде Яндекс.Дропс здесь не отдельная игрушка, а попытка расширить поверхность контакта с пользователем.

​• Отдельная ставка: автономный транспорт. Менеджмент ждёт новый законодательный режим и говорит о 100 беспилотных в технической эксплуатации в России до конца года. Плюс роботы-доставщики и грузовое направление. Пока это не денежная кэш-машина уровня рекламы или такси, но это тот самый длинный опцион, который рынок плохо умеет оценивать в моменте.

​• Внутренний фильтр эффективности тоже показали: возврат на вложенный капитал (ROIC) составляет 33%. Для Яндекса это теперь не красивая метрика, а управленческий барьер. Новый проект должен конкурировать за капитал с уже работающими направлениями. Это правильная логика для компании, которая легко может распылиться на слишком большое число технологических идей.

​• Рекламный бизнес в моменте остается слабым местом. Внешняя рекламная выручка выросла на 9%, что заметно ниже темпов группы. Менеджмент объясняет это макроэкономикой. Сам факт важен: даже у Яндекса есть сегменты, где показатели чувствуют охлаждение спроса.

​• Финтех активно растёт, но менеджмент не подаёт его как отдельную историю. Скорее это часть экосистемы: платежи, сервисы, клиентские сценарии внутри Яндекса. IPO имеет смысл только если отдельный бизнес будет стоить дороже внутри группы. Пока главный аргумент обратный: финтех усиливает общую платформу.

​• Облигации компания размещает не потому, что ей не хватает денег на жизнь. По словам менеджмента, это казначейская работа: управление ставкой, валютными рисками и репутацией на рынке капитала. У Яндекса рейтинг AAA, спрос на долг высокий.

Главное: Яндекс продаёт рынку не одну идею, а целую систему будущих опционов. ИИ, автономный транспорт, финтех, B2B Tech и рост всей экосистемы. Но проверять эту историю надо не презентационной широтой, а деньгами: денежный поток, ROIC, CAPEX, дивиденды и способность удерживать маржу на долгосрочном горизонте.

Для инвестора Яндекс остаётся одной из немногих российских историй, где рост ещё далеко от исчерпания. Но чем шире экосистема, тем жёстче должен быть фильтр: не каждый технологический проект создаёт стоимость для акционера в обозримой перспективе.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Не забываем ставить лайк :)

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!

Все фонды отчитались, можно подвести итог.
Чистые притоки денег наблюдаются по всем облигационным фондам. Чего не скажешь о денежном рынке, если в прошлом месяце чистые притоки в фонды денежного рынка только притормаживались, то в мае уже очень заметное замедление.

Фонды акций и смешенных инвестиций опять показывают отрицательную динамику. Пайщики ускорили вывод денег с фондов акций. Самые большие оттоки наблюдались в акциях $LKOH Лукойл $GAZP Газпром $VTBR ВТБ и $EVRZ Евраз. Максимальные консолидированный продажи фондами акций Лукойл составили 3,5 млрд руб, давно такого не было.

Как и предполагалось деньги инвесторов двигаются с сторону облигаций, на таком рынке покупка облигаций продолжает быть интересной инвест историей. Пока инвесторы теряют деньги в акциях, облигационеры забирают свои купоны.

--------------------------------------

В июне ЦБ понизил ставку на 0,25 бп ожидаемо, так как на предыдущем опорном заседании ЦБ расширял диапазон ключевой ставки на текущий год. И мы видим, что замедление снижения ставки для рынка акций сказывается негативно.

Индекс RGBI также скорректировался на фоне замедления снижения ставки, но тем не менее пока на нестабильном рынке акции, облигации смотрятся интереснее. Тем более что на коррекции индекса RGBI доходности по облигациям подросли.

#аналитика

Тем временем курс бакса оторвался от рынка, спред полетел в разнос.

Ещё не так давно по 71-73₽ на казахский банк покупалось, теперь 81.6₽ уже, сегодня проверял.

Хорошо все делать вовремя, правда?

Конца эпохи конечно нет, все равно курс адекватный. Но уже не так халявно.

Ради чего беру?

1. Траты в путешествиях, на будущее коплю. Храню под 5-6% годовых, просто пока выгодно.

2. Можно брать ин акции, но конкретно эти покупки чисто про запас. Сейчас на летний отпуск пригодится и на будущее тоже.

Валюту ради валюты не беру, смысла нет. Это прежде всего инструмент, не самоцель.

🧩Валютная позиция в валютных облигах основная, она кстати тянет портфель и окупает откат рублевых облигаций.

Деньги, кстати, в целом инструмент.

Зарабатывать надо чтобы тратить, а не чтобы смотреть на монетки😄

Не склоняюсь к теории: «отказывай себе по всем, экономь как гад, а радуйся потом».

В наше непростое время горизонт планирования минимален, поэтому инвестиция в себя и эмоции крайне ценная☕️🤝

Сегодня утром МИД КНР выступил с интересным заявлением: Китай призывает как можно скорее остановить украинский конфликт, возобновить переговоры, проявить политическую волю и добиться полного и безусловного прекращения огня. Формулировки жёсткие и практически ультимативные:

«Мы призываем стороны как можно скорее возобновить переговоры и посвятить себя устранению коренных причин конфликта. Потенциальное мирное соглашение должно быть согласовано с уставом ООН, а также быть надежным и всеобъемлющим.

Пекин сохраняет «объективную и беспристрастную позицию» по украинскому вопросу и действует в русле четырёх принципов, ранее обозначенных Си Цзиньпином. Китай поддерживает контакты со всеми вовлечёнными сторонами, включая Москву и Киев, и последовательно продвигает идею мирных переговоров. Пекин готов и далее играть конструктивную роль в продвижении политического урегулирования кризиса».

И тут же вспоминается, что буквально вчера Лукашенко встречался с Си Цзиньпином, а перед этим два дня провёл с Путиным на Валдае, обсуждая конфликт и обстановку вокруг Белоруссии.

Есть ощущение, будто что-то готовится. И Китай, судя по всему, поставлен в известность. Но тон заявления скорее обеспокоенный — видимо, в Пекине не сильно рады тому, что узнали. Как будто нас предупреждают: «Мы вас услышали, но нам это не нравится».

А что с российским фондовым рынком?

📈 А на рынке мы на этой неделе видим некое подобие отскока, а индекс Мосбиржи даже пытается расти третий день кряду.

В 2022м году, когда бакс был ниже 60 и отчеты не публиковались, однозначно было больше позитивных факторов:

1) Ставка ЦБ в конце 2022 года была 7,5%, доходность длинных ОФЗ была около 10%, а у коротких всего 7,5-8,5%. Логично, что требования к потенциальной доходности акций тогда были другими. Сейчас доходности длинных ОФЗ почти 16%.

2) Потребление стали в РФ было больше. Потребление в 2022м году было 43,2 млн тонн, а в 2026м году Северсталь прогнозирует снижение спроса на 7-9% в 2026м году, т.е. потребление упадет до 35,3 млн тонн в позитивном сценарии. Это на 18,3% ниже, чем в 2022м году.

3) Производство стали в РФ было больше. В 2022м году пр-во стали в РФ составило 71,5 млн тонн (против 67,8 млн тонн в 2025). Загрузка производственных мощностей падает, а вместе с ней и рентабельность.

4) Цены были выше. Мировые цены на сталь сейчас на 10% ниже минимумов 2020 года (в валюте). Глобально, особых драйверов для роста спроса и цен нет и в металлургической отрасли бывали и более сложные времена.

5) Оптимизма было больше. СВО было, но далеко не на все компании тогда распространялись санкции и тогда еще многие верили в скорое завершение конфликта. Сейчас горизонт прогнозирования сокращается.

👆 Текущее падение выглядит вполне оправданным. Более того, в этом году надежд на восстановление мало, а на повторение ситуации как в 2021м году (масштабное QE в развитых странах и безумный рост цен на все сырьевые товары) рассчитывать особо не стоит.

✅ Несмотря на ситуацию, наши металлурги молодцы:

▫️ Северсталь в 1кв2026 заработала больше 4 млрд р (если учесть корректировки на курсовые разницы и выбытие активов). Это самый интересный из металлургов, на мой взгляд, если делать ставку на восстановление отрасли. Компания может пережить любой кризис (главное не очень длительный, чтобы не обрасти долгами). На 2 года запас прочности здесь есть.

▫️ ММК в 1кв2026 в убытке на операционном уровне аж на 4,7 млрд р, но чистая денежная позиция 67,4 млрд р тоже создает определенный запас прочности. В текущей ситуации её хватит на 1 год, а дальше уже начнет расти долг.

▫️ НЛМК отчитывается по полугодиям. Там ситуация, вероятно, немного лучше, только она затмевается риском владения иностранными активами, которые в перспективе могут невыгодно продать/отжать/списать.

❌ Мечел тоже отчитается только за 6м2026, но там точно ничего интересного пока не предвидится. Огромные долги, вся надежда на господдержку и лояльность банков. Возможно, что когда-то компания пойдет по пути ОВК, сделает большую допку, закроет долги и станет более привлекательной, а пока лучше проходить мимо (ну, или ждать ставку ЦБ 5%).

Вывод:

У металлургов сейчас ситуация сложнейшая за последние более чем 10 лет, но Северсталь и ММК имеют запас прочности и вполне могут пережить трудные времена (главное, чтобы они закончились в ближайшие 2 года), так что их еще можно рассматривать. Акции дорогими назвать язык не повернётся.

У меня в портфеле есть более интересные компаний под улучшение ситуации в экономике, поэтому прохожу мимо. Сейчас основной фокус на валюту и валютные бонды (почти 70% портфеля). Остальное подождет.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​#обзор #CHMF #NLMK #MAGN​#аналитика ​#идея иде​#дивиденды ​$CHMF ​$NLMK ​$MAGN

Мы запускаем отдельный аккаунт про фьючерсы — рассказываем, как устроен этот инструмент, разбираем механику и публикуем важные данные, которые помогут вам оценить состояние рынка

Фьючерсы кажутся сложной темой, но на самом деле всё устроено проще, чем выглядит. Будем разбираться с интересом, на простых примерах — подойдёт и тем, кто уже торгует, и тем, кто только начинает вникать 💡

Что будем показывать 👇

Один из ключевых форматов — открытый интерес: сколько позиций сейчас открыто и кто их держит, физлица или юрлица, в лонге или в шорте

Утром и вечером — срез по основным фьючерсам: индексы, доллар, юань, акции, нефть, газ, металлы, плюс взгляд на Nasdaq. А если где-то происходит резкое движение позиций — не ждём до вечера, публикуем сразу, с графиком

📊 Помимо этого — регулярные разборы: термины, механика рынка, интересные факты про фьючерсы и то, как с ними работать

Публикуем в информационных целях — не призываем к покупке или продаже чего-либо

Подписывайтесь и заходите почаще, будет интересно! 👀

Поддержите запуск 🚀 на пост!