За первую половину 2026 года суды поддержали 95% спорных требований ФНС — ведомство отсудило 162 млрд рублей, тогда как налогоплательщики смогли отстоять лишь 8 млрд.

#Россия #ФНС #налоги #финансы #суды #экономика #бизнес

🎁 Продолжаем наш конкурс! Победит тот, чей прогноз окажется ближе всех к фактической цене

💡 Задание на эту неделю:

Сколько будет стоить 1 акция Сбербанка $SBER в понедельник в 09:00 МСК?

Текущая цена — 293,94₽

🤔 Как участвовать:
• Зарегистрируйся в соцсети БАЗАР
• Поставь любую реакцию этому посту
• Напиши в комментариях к этому посту, какой будет цена акции Сбербанка 9 ноября в 09:00 с точностью до сотых
• Пример: 293,75
• Один участник — один прогноз

🛑 Правила:
— Комментарий должен быть финальным. Редактирование не допускается
— Если оставишь несколько — засчитаем только первый
— Прогнозы принимаются до 08.11.2026, 23:00 по МСК
— Цена открытия фиксируется на 09:00 понедельника
— Если несколько участников отгадают цену, побеждает тот, кто оставил комментарий первым 🥇

🏆 Приз — 10 акций Ренессанс Страхование $RENI (или эквивалент в рублях)

📢 Результаты опубликуем в понедельник утром, погнали!

Оставляйте свой прогноз в комментариях 👇

Ещё в конце прошлой недели я знал, что демократы выиграют в этом этапе выборов и заранее подготовился. Со всех утюгов кричали, что нефть пойдёт вниз, а значит капиталы будут перетекать в золото. Не нужно быть гуру рынка, чтобы понимать, какие компании у нас могут на этом заработать. Я выбрал своими таргетами Полюс $PLZL и Селигдар $SELG. И утром 5 числа всё было замечательно, я радовался прибыли, а потом произошло то, что у всех сейчас в постах… И, если на Полюсе мне удалось заработать неплохо, порядка 7%, то Селигдар подарил мне -18%...

В этом случае рынок наказал меня не за идею, а за исполнение… Знаете, что самое обидное? Моя макро-идея была правильной. Я верно прочитал сигналы, вроде все было просто. Но рынок показал мне разницу между “угадать направление” и “управлять позицией”.

Полюс дал хорошую прибыль, Селигдар дал сильный убыток. Один и тот же макро-фон, один и тот же сектор, один и тот же день. Разница только в одной вещи - в конкретной бумаге и её внутренних рисках. Полюс это ликвидный гигант с прозрачной структурой. Селигдар компания с долгами, без дивидендов и с собственниками под следствием. Я купил золото в целом, но забыл, что покупаю конкретный бизнес с конкретными проблемами.

Так что, друзья, никогда не спешите праздновать победу, пока не зафиксируетесь в плюс… Теперь нужно разобрать ошибки и сделать верные выводы. Правильная макро-идея не спасает от плохой бумаги, ведь можно выбрать грамотное решение и всё равно потерять, если выбрал эмитента с юридическим или долговым риском. Сектор это просто направление, а не гарантия. Если бы я не вложил много в самую дешёвую золотодобычу, а взял хотя бы половину в ликвидный Полюс, мой результат был бы совсем другим. Так что прибыль утром это не повод расслабляться. Я видел плюс и решил, что всё под контролем… Если идея сработала - фиксируй или защищай. Рынок не обязан оставаться добрым каждую минуту. Жадность - грех. Нужно понимать, что в среднем 5% прибыли уже можно смело забирать на начальных этапах, когда ещё не сильно разбираешься. Пусть будет немного, пусть будет больше сделок, но это научит оставаться в плюсе.

И главное, не путайте ложное понимание рынка с пониманием какой-то новости. Я понял, как сработают выборы, но я не понял компанию Селигдар. И рынок мне это объяснил - дорого, но доходчиво.

Спасибо за внимание и удачи вам в это нелегкое время!

​#облиги_milka1992

🐮Интересная и горячая рубрика запущена в канале: ​BOND_Milka1992_BOND , не пропустите, ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ! 🔥

🟣 Брусника 002Р-04

​$RU000A10C8F3

• Цена 845,1 рублей.

• Номинал 1000 рублей 

Был технический дефолт 07.11.2025

• Объем размещения 7,5 млрд рублей

• Кредитный рейтинг: ruА-

🟣 КЛВЗ Кристалл 001P-02

​$RU000A10AZG2

• Цена 669 рублей.

• Номинал 1000 рублей

Был технический дефолт 25.06.2026

• Объем размещения 350 млн рублей.

• Кредитный рейтинг: ruВВ-

🟣 ВЗВТ-01

​$RU000A10A7A8

• Цена 480 рублей.

• Номинал 1000 рублей

Трижды был технический дефолт: 17.06.2026, 01.09.2026, 21.09.2026

• Объем размещения 100 млн рублей

• Кредитный рейтинг: ruCC

🟣 Идель Нефтемаш 001Р-01

​$RU000A10EYT0

• Цена 385 рублей.

• Номинал 1000 рублей.

Был технический дефолт 09.10.2026

• Объем размещения 250 млн рублей.

• Кредитный рейтинг: ruСС.

🟣 ГК Самолет БО-П06

​$RU000A100QA0

• Цена 532 рублей

• Номинал 1000 рублей.

Тут все непонятно, пока не узнаем деталей реструктуризацию.

• Объем размещения 500 млн рублей

• Кредитный рейтинг: ruВВВ

🐮 Понравился пост - поддержите лайком, комментарием, мне приятная любая ваша обратная реакция. И я так вижу, что вы меня читаете 🤗

❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ❗️

Больше полезных постов в моем основном канале.

Сегодня Т-Технологии объявили, что хотят заполучить Циан. Рынок отреагировал сразу: акции Циана за пару часов выросли больше чем на 20%. Ниже разбираемся, что произошло, сколько это стоит и что с этим делать держателям бумаг 👇

🔍 Что случилось

Группа Т-Технологии подала в Банк России добровольное предложение по акциям Циана, цена оферты составляет 993,05 рубля за бумагу, а премия к закрытию 5 ноября составляет 29,3%. Купить хотят до 100% акций, но минимальный порог — 50% плюс. Закрыть сделку планируют в первом квартале 2027 года

Дальше ЦБ изучает документ, потом его передают в Циан. Совет директоров готовит рекомендацию, и только после этого оферта дойдёт до акционеров. Точная дата старта приёма заявок пока не раскрыта

Циан обещают не трогать: бренд, управленческая команда и самостоятельность сохранятся. Близнюк, президент Т-Технологий, объясняет премию ускоряющимся ростом выручки, высокой рентабельностью и будущими синергиями. Для Т это уже вторая такая история: автоэкосистему группа строит на базе Авто ру

💰 Сколько это стоит

Всего у Циана 77,67 млн акций. Умножаем на 993,05 и получаем около 77,1 млрд рублей за всю компанию. Половина — это около 38,6 млрд. Если взять цену до новости (примерно 770 рублей за акцию), Циан стоил на бирже около 60 млрд, так что Т доплачивает сверху порядка 17 млрд

Платят живыми деньгами, допэмиссии у Т не будет. Для акционеров Т это хорошо: их долю никто не размывает

📊 Что за бизнес покупают

Циан сейчас в хорошей форме. За первое полугодие 2026 года выручка выросла на 20,5% до 8,3 млрд рублей, а чистая прибыль превысила 2 млрд. EBITDA за полугодие около 2,7 млрд при марже примерно 33%, долга нет

Если удвоить полугодие, получим около 16-17 млрд выручки, 4 млрд чистой прибыли и 5,4 млрд EBITDA. Тогда за 77 млрд Т платит примерно 19 годовых прибылей или 14 EBITDA, что довольно недёшево

🏦 Зачем это Т

Логика понятна: после Авто ру группа собирает вторую вертикаль, где крутятся большие деньги. Человек ищет квартиру, берёт ипотеку, страхует её и платит за сделку, и всё это может происходить внутри одной экосистемы. У банка с такой воронкой есть шанс заработать на каждом шаге

Только пока это обещание, а не цифры. По Авто.ру Т называла конкретный ориентир: больше 45 млрд дополнительного операционного дохода за три года. По Циану похожих расчётов пока не назвали

Конкурентам тоже придётся отреагировать. Яндекс, Домклик Сбера и Авито теперь будут смотреть на Циан иначе, ведь он оказывается внутри крупной финансовой группы

📈 Дорого ли это для самой Т

За 2025 год компания заработала около 174 млрд рублей операционной чистой прибыли. Две покупки этого года (Авто.ру за 35 млрд в июне и Циан до 77 млрд) в сумме тянут на 112 млрд, то есть примерно две трети годовой прибыли

Добавим, что площадки объявлений почти без материальных активов, поэтому большая часть цены превращается в гудвил. А в банковском капитале гудвил вычитается. Норматив Н1.0 у Т-Банка на конец 2025 года был 12,4% при минимуме 8%. Запас остаётся, но после двух сделок он будет заметно тоньше

Сама Т стоит на рынке около 3,5 годовых прибылей, а за Циан платит 19. Летом совет директоров называл свою оценку заниженной и расширил байбек до 5% акций, это около 36 млрд. На деньги за Циан можно было бы выкупить больше 10% собственных бумаг. Прибыль Циана добавит к прибыли группы около 2%, и сама по себе окупит покупку лет за 19

⌛ Что делать акционерам Циана

Сейчас бумага торгуется около 950 рублей, до оферты остаётся примерно 4,5%. Эти 4,5% — плата за ожидание до весны и за риск, что сделка не состоится

Можно продать на рынке прямо сейчас. Вы получите деньги сразу и откажетесь от оставшихся 4-5%. Подходит тем, кому нужна ликвидность и кто не хочет следить за процедурой

Оферта идёт на все 100%, поэтому сокращать заявки не будут: сколько подали, столько и выкупят по 993,05. Заявку подают через брокера, на время приёма акции блокируются. Главное условие: суммарно должно набраться не меньше 50%. Не набралось — сделка отменяется

Можно просто держать и не продавать. Если у Т выйдет больше 95%, остальных выкупят принудительно, и не дешевле цены оферты. Если Т остановится между 50% и 95%, акция останется на бирже, но фрифлоат станет совсем небольшим, похожий кейс недавно был у Европлана

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Что дальше 🔜

Пока что оферту рассмотрит ЦБ, затем свою позицию объявит совет директоров Циана, после этого стартует приём заявок. Если всё пройдёт гладко, к весне 2027 года Циан окажется внутри Т-Технологий $CNRU $T

Дальше вопрос в том, окупится ли он быстрее, чем кажется по расчётам

Полезная информация — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Доброго субботнего дня, жители и гости платформы. Сегодня хочу разобрать компанию, которую я на днях добавил в свой инвестиционный портфель - ПАО «Группа Позитив» ($POSI). Это один из лидеров российского рынка кибербезопасности, и вокруг него сейчас много споров, кто-то видит в ней будущего гиганта, кто-то переоценённую историю с долгами. Лично моё мнение что сейчас будет хайп на этой тематике, исходя из всем известных заокеанских историй.

Позитив - разработчик решений в сфере кибербезопасности. По итогам 2025 года компания занимает второе место на российском рынке средств защиты информации (СЗИ) после “Лаборатории Касперского”, причём её доля выросла на 3,2 п.п. год к году, а это самый заметный рост среди лидеров. На мой взгляд рынок интернет безопасности в России растёт структурно, и Позитив - один из главных бенефициаров. В 2026 году объём рынка прогнозируется на уровне 455,4 млрд рублей (+20,8% г/г). Драйверы развития на поверхности - ужесточение регуляторики, рост штрафов за утечки и банальная необходимость бизнеса защищаться. Но главное, что меня зацепило в отчётности за 2025 год это то что компания вернулась к прибыли после убыточного 2024-го. Выручка выросла на 26,3% до 30,9 млрд рублей, EBITDA на 91% до 12,3 млрд, а чистая прибыль составила 7,27 млрд рублей против убытка годом ранее. При этом менеджмент жёстко оптимизировал расходы, операционные затраты без учёта ФОТ упали на 25%, штат сократили на 17%, но сохранили ключевых разработчиков.

Позитив выделил направление межсетевых экранов нового поколения в отдельную компанию "ТризТех" и ставит цель занять 50% рынка NGFW в течение пяти лет. NGFW (Next-Generation Firewall) это межсетевой экран нового поколения. Если объяснять совсем просто, это продвинутый фильтр для интернет-трафика, который защищает корпоративную сеть от хакеров. Объём этого рынка к 2031 году оценивается в 140 млрд рублей. Продажи PT NGFW за первый полный год уже приблизились к 3 млрд рублей, а это серьёзная заявка.

Хочу напомнить о своём недавнем промахе. Помните, за что я критиковал Селигдар? Долги. Я теперь максимально внимательно слежу за этим фактором. У Позитива ситуация выправляется, ND/EBITDA снизился с 1,92х до 0,46х в первом квартале 2026 года. Для капиталоёмкого IT-бизнеса это критически важно.

Компания выплатила 28,08 рубля на акцию за 2025 год. Дивдоходность небольшая (около 2,7%), но сам факт возврата к выплатам - сигнал, что трансформация бизнеса завершена. Во всех постах пишу, что дивы это для меня хороший и важный сигнал.

И пока конкуренция обостряется, Позитив наращивает долю. В сегменте SIEM (системы управления событиями безопасности) рост рынка составляет 40,7% в год, а это исторически сильная сторона компании.

Но есть и некоторые вещи, которые омрачают светлый взгляд на компанию. Первый квартал 2026 года показал выручку 3,4 млрд рублей (+47,8%), а чистый убыток 1,4 млрд это нормально для сезонного бизнеса, но нервирует рынок . Если вы не готовы к волатильности отчётностей это не ваша бумага.

Лаборатория Касперского - лидер рынка. BI.ZONE открыто заявляет о планах потеснить Позитив и Kaspersky в сегменте защиты конечных точек. ГК Солар, ИнфоТеКС, UserGate - все они не стоят на месте. Позитив не может расслабиться, т.к. конкуренция просто высочайшая.

БКС в конце 2025 года давал по бумаге негативный взгляд с целевой ценой 1000 рублей, указывая на слабые результаты третьего квартала и возможные сложности с возобновлением роста заказов на ПО. Бюджеты на IT у корпоратов не резиновые, и при высокой ставке клиенты могут откладывать проекты.

Опять же, компания тратит огромные деньги на разработку (9,1 млрд рублей в 2025 году). Хоть это необходимо для конкурентоспособности, но давит на свободный денежный поток.

Позитив выигрывает за счёт широты портфеля и фокуса на продуктовую модель, а не только на услуги. Но именно BI.ZONE и Солар могут потеснить его в сервисном сегменте.

Я купил Позитив не потому, что жду ракету за месяц. Я купил структурную историю, т.к. рынок кибербезопасности в России будет расти, пока растут угрозы и ужесточается регулирование. Позитив - один из двух главных игроков на этом поле, и он доказал способность расти быстрее рынка и восстанавливать финансовое здоровье. Риски есть и я их не игнорирую. Но для меня соотношение - растущий рынок + лидер сегмента + восстановление маржинальности = перевешивает сезонность и конкуренцию. И я считаю, что сейчас, в связи с недавними событиями, на этот сегмент рынка будет обращено особое внимание и возможны инвестиции в развитие бизнеса такой направленности. Так что это просто идея на будущее исходя из моей дилетантской логики. Такое у меня, новичка, видение.

Спасибо за внимание и удачи вам в это нелегкое время!