Сегодня ровно 4 месяца с того момента, как я зашёл в рынок. Что же за это время я осознал с точки зрения новичка?

Во первых - подтвердилась моя теория о том, что всё будет только хуже. Но если честно, я не ожидал, что настолько. Мне казалось, что “ормузский кризис” даст нам какую-то поддержку от нефтяного сектора. Возможно, так бы и было, если бы мы не получали усиленный урон по нашим НПЗ последнее время. Как я понимаю, давление на нефтегазовый сектор растёт со стороны нашего государства, что негативно влияет на состояние компаний. Поправьте, если неправ.

Банковский сектор - за последнюю неделю упал более чем на 5%. Причем скорость падения тоже растет, судя по моим наблюдениям и, скорее всего, часть из этого можно отнести к дивидендным отсечкам. А ещё впереди сбер…

Потребительский сектор сейчас ещё сильно пострадает, опять же из-за пресловутого “бензинового кризиса”. Ждём рост инфляции и ставки?

Добыча, металлы, строительство… Все эти отрасли сидят в глубокой красной зоне.

Какой же вывод я сделал, исходя из моих наблюдений, отслеживанием постов, идей и размышлений о текущей ситуации? А вывод очень простой, как говорится - “Пришла беда, открывай ворота”. В данный момент считаю самым целесообразным - сохранять максимум самообладания, затаиться, как кролик при виде волка и не двигаться. При этом не забывая регулярно пополнять брокерский счет и подушку. Чем больше денег я сейчас смогу сохранить, тем больше я потом смогу выгодно вложить. А этот момент обязательно настанет, разворот неизбежен. Даже, если он будет только через год. Больше кэша будет для входа.

Вот как-то так я расцениваю текущую обстановку глазами абсолютного профана.

Если у вас есть какие-то советы для новичков, буду признателен, если вы ими поделитесь.

Спасибо за внимание и удачи вам в это нелёгкое время!

С 1 августа 2026 года Социальный фонд России автоматически повысит накопительные пенсии на 17,3%. Для участников программы софинансирования и родителей, направивших материнский капитал на пенсию, прибавка будет ещё выше — 19,3%.

Основание — инвестиционный доход за 2025 год, который более чем втрое превысил инфляцию (5,6%). ВЭБ.РФ за 2025 год заработал для будущих пенсионеров свыше 432 млрд рублей, обеспечив доходность по расширенному портфелю 18,06%. Это рекордный результат, который и позволил провести столь ощутимую индексацию.

Кто получит прибавку и сколько?

Бенефициаров — не так много, как может показаться. Накопительную пенсию получают около 136 тыс. человек, а срочную пенсионную выплату (участники софинансирования и материнский капитал) — ещё 37,3 тыс.

Средние размеры выплат:

Накопительная пенсия — 1,6 тыс. рублей в месяц

Срочная пенсионная выплата — 3 тыс. рублей в месяц

После индексации:

Накопительная пенсия вырастет примерно на 277 рублей (с 1,6 тыс. до 1,88 тыс.)

Срочная выплата — на 579 рублей (с 3 тыс. до 3,58 тыс.)

Суммы скромные. Но важно другое: механизм работает. В отличие от страховой пенсии, которую индексирует государство, накопительная часть привязана к реальному инвестиционному доходу. И в 2026 году этот механизм дал осязаемый результат.

Сколько это стоит бюджету?

На перерасчёт накопительных пенсий Социальный фонд направит 8,5 млрд рублей.

Для бюджета страны это незначительная сумма. Для сравнения: только в 2026 году Роскосмос получит 287,4 млрд рублей дополнительного финансирования. 8,5 млрд — это менее 3% от одного только «космического» транша.

Важный нюанс: эти деньги — не «дотация» из бюджета, а заработанный инвестиционный доход пенсионных накоплений. То есть государство не тратит налоги, а перераспределяет прибыль, полученную от управления пенсионными деньгами. ВЭБ.РФ заработал 432 млрд рублей — 8,5 млрд из них уходят на индексацию, остальное остаётся в системе и продолжает работать.

Что говорят аналитики?

Эксперты оценивают ситуацию сдержанно-позитивно.

С одной стороны — механизм работает. Как отмечает депутат Сергей Гаврилов, «в отличие от страховой части, которую индексирует государство, здесь размер выплаты привязан к реальному инвестиционному доходу, и хорошее управление накоплениями напрямую отражается на сумме». Это важный сигнал: накопительная система способна приносить реальную прибавку, когда управляющие показывают результат.

С другой стороны — масштаб скромный. 136 тыс. получателей при общем числе пенсионеров около 40 млн — это менее 0,4%. Как отмечают аналитики, накопительные пенсии получают лишь около 5% пенсионеров. Средняя прибавка в 277 рублей в месяц — это не «прорыв», а скорее «бонус» для узкой категории.

Есть и системная проблема. Специалисты предупреждают: в 2026 году на пенсию начинают выходить женщины 1967 года рождения, чьи накопления формировались в рамках реформы 2002 года. Выплаты от НПФ, по оценкам, покроют лишь малую часть от реальных потребностей. Соотношение пенсий к зарплатам остаётся на уровне 23–25%. Индексация на 17,3% не решает эту проблему — она лишь подтверждает, что отдельные элементы системы работают.

Итог: индексация есть, но проблема шире

Повышение накопительных пенсий на 17,3% — хорошая новость для 136 тыс. человек. Она демонстрирует, что инвестиционный механизм работает и приносит реальный доход. 8,5 млрд рублей на перерасчёт — не обременение для бюджета, а перераспределение заработанных денег.

Но важно сохранять перспективу: накопительная пенсия остаётся нишевым инструментом. Её получает менее 0,4% пенсионеров, а средний размер выплаты даже после индексации не превышает 1,9 тыс. рублей. Для большинства россиян основным источником дохода остаётся страховая пенсия, и её индексация — совсем другая история.

Главный вывод: система работает, но её масштаб несоизмерим с задачами пенсионного обеспечения страны. Индексация накопительной пенсии — это не «прорыв», а подтверждение того, что механизм инвестирования пенсионных накоплений способен давать результат. Вопрос в том, сможет ли этот механизм когда-нибудь стать массовым.

А вы как думаете: стоит ли расширять накопительную пенсионную систему, чтобы такие индексации получали больше людей, или это тупиковый путь? Делитесь в комментариях! 👇

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о формировании пенсионных накоплений принимаются вами самостоятельно с учётом вашей финансовой ситуации и консультаций с профильными специалистами.

 Ставьте 🚀, если пост был полезен!

Стоит ли проводить ребалансировку портфеля чаще в текущий период? Не смотря на горизонт в 10+ лет, такое ощущение, что именно в условиях жесточайшего кризиса можно найти правильные решения. Кругом столько противоречий и разных мнений с убедительными доводами, что не получается упорядочить их в общую картину. У меня создается ощущение, что я попал на биржу старого образца, где все кричат - "Покупай! Продавай!"

Смотрю я на всё это и думаю, а смогу ли я поймать момент разворота? Изучил уже огромное количество различных показателей и маркеров, но есть мнение, что всё это индивидуальная история и катализатором может стать фактически, что угодно. Сегодня уже даже задумался о том, а так ли нужен мне $SBER в портфеле в таком объёме...

Буду рад услышать мнение опытных людей. Необходимо ли пытаться пересобрать портфель, закрыв в минус или продолжить наблюдение?

Спасибо за внимание и удачи вам в это нелёгкое время!

Когда дорожает бензин, человек сначала злится на заправку.

Потом — на нефтяников и государство.

А потом, если цены скачут не неделю, а месяцами, у него меняется мышление.

Он уже спрашивает не «где заправиться дешевле на 3 рубля?», а другой вопрос: почему моя жизнь вообще зависит от НПЗ, танкеров, санкций, войн, трубопроводов и решений политиков, которых я никогда не видел?

И вот здесь начинается главное.

Нефтяная политика США и Трампа — это не только про нефть. Это про передел будущей инфраструктуры мира.

Когда США усиливают давление на нефтяные режимы, когда под ударом оказываются НПЗ, нефтяные терминалы, порты, трубопроводы и логистика, мир получает не просто временный скачок цен. Он получает психологический удар по старой энергетической модели.

Старая модель была простой:

нефть всегда будет;
бензин всегда будет;
цены могут расти и падать, но система выдержит;
машина с ДВС — это свобода;
электромобиль — это игрушка для богатых или экологов.

Но каждый новый нефтяной кризис ломает эту логику.

Если бензин сегодня стоит одну цену, завтра другую, а через месяц третью, человек начинает думать не про экологию, а про личную безопасность. Он впервые спрашивает: а можно ли жить так, чтобы моя мобильность не зависела от войны на другом континенте?

Именно в этот момент электросети, зарядные станции, аккумуляторы, солнечная энергетика, накопители, трансформаторы, медные кабели и вся инфраструктура электричества перестают быть «зеленой повесткой».

Они становятся вопросом экономической независимости.

Зеленую энергетику долго пытались продавать через климат: выбросы, ответственность, будущее планеты. Но массовый человек редко меняет поведение из-за абстрактного будущего.

Он меняется, когда удар приходит в кошелек.

Когда полный бак становится болезненным платежом.

Когда поездка на работу начинает ощущаться как налог.

Когда семья считает не отпуск, а бензин, доставку, такси, продукты и коммунальные расходы.

Поэтому скачки бензина меняют менталитет сильнее, чем любая климатическая конференция.

Человек может годами смеяться над электромобилями. Но если бензин дорожает на 30–50%, он начинает смотреть на зарядку у торгового центра уже не как на странную штуку, а как на инфраструктуру будущей независимости.

В этом главный парадокс.

Удары по нефтяной инфраструктуре, санкции и военное давление могут в моменте поддерживать цены на нефть и помогать отдельным нефтяным компаниям. Но стратегически они ускоряют желание мира уйти от полной зависимости от нефти.

Это не происходит за год: люди не выбрасывают автомобили с ДВС после одного скачка цен, заводы не перестраиваются мгновенно, электросети не появляются по щелчку.

Но меняется направление капитала.

А капитал всегда идет туда, где появляется новая неизбежность.

Если нефть становится нестабильной, дорожает не только бензин. Дорожает вся жизнь, построенная вокруг бензина.

Логистика, авиабилеты, доставка, продукты, строительные материалы и услуги становятся дороже.

Потому что нефть — это не только заправка. Это кровь старой экономики.

И когда эта кровь становится слишком дорогой и политически уязвимой, мир начинает искать новую кровеносную систему.

Эта система — электричество.

Не потому, что электричество идеально.

Не потому, что солнечные панели, электромобили и аккумуляторы не имеют проблем.

А потому что электричество можно производить из разных источников: атом, солнце, ветер, газ, уголь, гидро, накопители. Электрическая система гибче. Она не так жестко привязана к одному сырью, одному маршруту, одному проливу или одному НПЗ.

В этом и заключается главный инвестиционный сдвиг ближайших лет.

Раньше спор шел между нефтью и «зеленой идеологией».

Теперь спор идет между двумя типами безопасности:

безопасность через контроль над нефтью;

и безопасность через электрификацию всего, что можно электрифицировать.

Самый недооцененный бенефициар этой эпохи — даже не электромобили.

Главный бенефициар — электросети.

Потому что если мир переходит от бензина к электричеству, все упирается не в красивую машину, а в скучную инфраструктуру.

Нужны линии электропередачи, подстанции, трансформаторы, накопители энергии, зарядные станции, кабели, медь, системы управления нагрузкой и компании, которые умеют подключать новые источники генерации и новые точки потребления.

Можно построить миллионы электромобилей, но если сеть не выдержит вечернюю зарядку — революция остановится.

Можно поставить солнечные панели, но если сеть не умеет принимать энергию днем и отдавать ее вечером — эффективность падает.

Можно построить ветропарк, но если нет передачи энергии в города — это не энергетика будущего, а дорогой памятник хорошим намерениям.

Поэтому ставка будущего — не просто «зеленая энергетика».

Ставка будущего — электрическая инфраструктура.

Сети становятся новой нефтью.

Не в том смысле, что они завтра заменят нефть полностью. А в том смысле, что контроль над сетями, мощностью и надежностью электроснабжения становится таким же стратегическим фактором, каким в XX веке был контроль над нефтью.

Кто контролировал нефть — контролировал старую мобильность.

Кто контролирует электричество — будет контролировать новую мобильность, дата-центры, искусственный интеллект, зарядки, роботизацию, умные города и промышленность.

Но здесь есть еще один слой — психологический.

Дешевый и стабильный бензин создает у общества ощущение свободы.

Человек думает: я могу поехать куда хочу и когда хочу. Моя машина — моя независимость.

Дорогой и нестабильный бензин разрушает это чувство.

Машина превращается из символа свободы в источник тревоги. Каждая поездка начинает считаться. Люди объединяют маршруты, меньше ездят, откладывают поездки, смотрят на гибриды, электромобили, каршеринг и общественный транспорт.

Цена бензина меняет не только расходы.

Она меняет поведение.

Когда бензин дешевый, люди покупают большие машины.

Когда бензин дорогой, они считают расход.

Когда бензин скачет, они начинают ценить предсказуемость.

А электричество, при всех своих проблемах, воспринимается как более локальный и контролируемый ресурс. Его можно произвести внутри страны. Частично — дома. Его можно хранить в батарее. Его цена тоже зависит от политики, но психологически она меньше связана с образом танкера, войны, санкций и нефтяной биржи.

Поэтому электрификация — это не только технологический переход.

Это переход от зависимости к желанию контроля.

Человек хочет контролировать расходы. Бизнес — логистику. Государство — энергетическую безопасность. Инвестор — риски.

И каждый скачок бензина усиливает этот запрос.

Но важно не обманываться: нефтяная эпоха не закончится быстро.

Нефть останется в авиации, нефтехимии, грузовой логистике, армии, морских перевозках, пластиках, удобрениях и тысячах производственных процессов.

Мир не может просто проснуться электрическим.

Более того, удары по НПЗ и нефтяной инфраструктуре часто бьют по обычным людям сильнее, чем по элитам.

Богатый человек переживет дорогой бензин.

Бедный — изменит всю структуру расходов.

Для среднего класса скачок бензина — это скрытый налог.

Он не приходит письмом от государства. Он приходит в цене поездки, доставки, еды, билета, ремонта, такси и коммунальных услуг.

Поэтому нефтяная нестабильность почти всегда становится социальной проблемой.

Она усиливает раздражение.

Разгоняет инфляционные ожидания.

Ломает доверие к власти.

И делает общество восприимчивым к простым обещаниям: «мы снизим цены», «мы накажем нефтяников», «мы договоримся», «мы добудем больше», «мы вернем дешевый бензин».

Но рынок устроен сложнее.

Нефть в земле — это еще не бензин в баке. Нужна добыча, переработка, танкеры, порты, страховка, расчеты и политическая стабильность.

Если ломается хотя бы несколько звеньев, конечный потребитель видит это на табло АЗС.

Современная энергетика — это не скважина.

Это цепочка.

И когда геополитика начинает разрывать старые цепочки, выигрывает тот, кто строит альтернативные.

Электрическая цепочка выглядит иначе:

генерация;
сеть;
накопитель;
зарядка;
потребитель.

Она тоже уязвима. Ей нужны металлы, технологии, киберзащита, инвестиции и время. Но она распределеннее. Ее можно строить частями. Ее можно локализовать. Ее можно усиливать внутри страны.

И главное — она вписывается в новую экономику, где растет спрос не только на транспорт, но и на дата-центры, ИИ, роботизацию, кондиционирование, тепловые насосы и промышленную электрификацию.

Мир входит в эпоху, где электричество становится главным ресурсом роста.

Нефть не исчезает.

Но электричество становится важнее.

И в этой логике каждый нефтяной кризис работает как ускоритель.

Высокий бензин продает электромобиль лучше, чем рекламный ролик. Дорогая логистика продает локальное производство лучше, чем лозунг. Нестабильная нефть продает солнечные панели, аккумуляторы и сети лучше, чем климатическая декларация. Страх перед скачками цен продает предсказуемость.

И вот главный вывод.

Политика давления на нефтяные страны может в моменте усиливать позиции США, перераспределять нефтяные потоки и менять доходы отдельных режимов. Но долгосрочно она ускоряет переоценку нефти как основы повседневной стабильности.

Чем чаще бензин становится политическим инструментом, тем быстрее люди ищут способ уйти от него.

Чем чаще НПЗ становятся целью, тем ценнее становятся сети.

Чем чаще нефть становится оружием, тем привлекательнее становится электричество.

Раньше человек спрашивал:

«Сколько стоит бензин?»

Теперь он все чаще спрашивает:

«Почему я вообще должен зависеть от бензина?»

И это уже не вопрос экологии.

Это вопрос свободы, безопасности и будущего капитала.

Если XX век принадлежал тем, кто контролировал нефть, то XXI век все больше будет принадлежать тем, кто контролирует электричество: генерацию, сети, накопители, зарядки и технологии энергонезависимости.

Каждый новый нефтяной кризис — это не только риск для мировой экономики.

Это реклама электрического будущего, которую оплачивает сама нефтяная нестабильность.

Пока американские военные то вводили, то отменяли блокаду иранских портов, Тегеран действовал по принципу «куй железо, пока горячо». За тот короткий промежуток, когда Ормузский пролив был открыт, Иран успел экспортировать не менее 57 млн баррелей нефти — в сутки выходило порядка 2,2 млн баррелей. И это только по официальным данным — реальные объёмы, как всегда у Ирана, могут быть выше.

Нефтяной рынок: качели включили на полную

Как только Трамп объявил о возобновлении блокады (в этот раз с дополнительным условием — 20% пошлины за проход всех судов через пролив), Brent рванула вверх на 9,6% в понедельник и продолжила рост во вторник до $85,4. А до этого, когда пролив был открыт, цена ползла вниз. Иранская нефть — настоящий «ценовой регулятор» мирового рынка, и её включение или выключение из поставок моментально отражается на котировках.

Россия: конкуренты или партнёры на китайском рынке?

Для России ситуация двойственная. С одной стороны, как отмечает аналитик Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков, нынешняя напряжённость вокруг Ирана выгодна Москве: сокращение иранского экспорта толкает вверх мировые цены, а вслед за Brent растут и российские сорта — Urals и ВСТО.

С другой стороны, российская и иранская нефть — прямые конкуренты на китайском рынке. У них схожие характеристики, и обе продаются со скидкой. Если Иран вернётся на рынок в полном объёме, России придётся либо увеличивать дисконт, чтобы удержать покупателей, либо искать новые рынки сбыта.

Аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко отмечает: даже в случае разблокировки пролива восстановление поставок займёт время, и резкого обвала цен не будет. Но долгосрочный тренд очевиден — иранская нефть будет постепенно возвращаться, создавая конкуренцию российским поставкам.

Что это значит для России?

1. Краткосрочный выигрыш — высокие цены. Пока пролив заблокирован, нефть дорогая, и российский бюджет получает сверхдоходы.

2. Среднесрочный риск — конкуренция на китайском рынке. Иран будет бороться за долю в Китае, где и так идёт жёсткая борьба между российскими, саудовскими и американскими поставщиками.

3. Долгосрочная угроза — «иранский сценарий» для России. Как предупреждают эксперты, российскому нефтяному экспорту может грозить судьба иранского — санкционное давление, сокращение рынков сбыта и вынужденная переориентация на одного-двух покупателей. Пока Иран «выкачивал» нефть, рынок не столкнулся с полномасштабным дефицитом, а значит, глобальный спрос не настолько горяч, чтобы прощать кому-либо высокие цены.

Итог: Иран показал, что он — игрок, с которым считаются

57 млн баррелей за месяц — это не просто цифра. Это демонстрация того, что даже под угрозой блокады Иран способен оперативно наращивать экспорт и влиять на мировые цены. Для России это значит, что пока Ормуз закрыт — мы в выигрыше. Но как только он откроется окончательно, нас ждёт жёсткая конкуренция на азиатских рынках.

Главный вопрос: сможет ли Россия удержать свои позиции, когда иранская нефть вернётся в полном объёме, или придётся вновь увеличивать дисконты?

А вы как думаете: выгодна ли России эскалация вокруг Ирана или долгосрочные риски перевешивают краткосрочные выгоды? Делитесь в комментариях! 👇

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно.

 Ставьте 🚀, если пост был полезен!

Хочу поблагодарить всех участников платформы, всех контент-мейкеров, аналитиков и просто неравнодушных людей, которые ежедневно выкладывают информацию для изучения, рассказывают свои идеи, делятся наблюдениями и помогают остальным понять, что происходит и чего можно ожидать.

Каждый из вас, так или иначе, вносит свой вклад в перспективу роста инвестиционного поля. Уверен что благодаря вашему труду, большое количество людей смогут лучше разбираться в особенностях работы рынка и инвестиций в целом. Это важное и нужное дело, которое напрямую влияет на рост благосостояния думающей и стремящейся к развитию части населения нашей страны.

Хочу пожелать вам успехов в развитии ваших каналов и, надеюсь, что мы вместе пройдем через все невзгоды и трудности.

Спасибо вам за ваш труд и удачи в это нелёгкое время!

#обзор #Промомед #PRMD #акции #инвестиции #фарма

​🔥 ПАО «Промомед» $PRMD - Взрывной рост ГПП-1 и переход к дивидендам. Чего ждать от акций?

​

Группа «Промомед» продолжает демонстрировать результаты, кратно опережающие динамику российского фармацевтического рынка. За последние месяцы накопилась критическая масса корпоративных событий, которые делают инвестиционный кейс компании одним из самых привлекательных в секторе биотеха.

​

🧬 Глобальный тренд и монополизация рынка

Главный драйвер бизнеса компании прямо сейчас — препараты для лечения сахарного диабета и ожирения (класс ГПП-1, аналоги Оземпика). По итогам 1 квартала 2026 года продажи в сегменте эндокринологии взлетели в 3 раза, достигнув 4,8 млрд рублей. В результате общая квартальная выручка Группы выросла на 62,2% (до 7,3 млрд рублей). Самое важное: на сегодняшний день «Промомед» захватил более 53% всего розничного рынка препаратов ГПП-1 в России.

​

⚙️ Смещение фокуса на второе полугодие

Некоторая просадка бюджетных продаж в онкологическом сегменте (-45% г/г) носит исключительно календарный характер. В 2026 году ключевые государственные тендеры сдвинуты на второе полугодие. Учитывая, что доля инновационных препаратов в выручке уже составляет 82%, а на конец года запланированы новые релизы, мы вправе ожидать существенного ускорения финансовых потоков в ближайшие месяцы.

​

💵 Дивидендный сюрприз

«Промомед» ломает стереотипы о том, что растущий биотех не платит акционерам. Весной Совет директоров скорректировал дивполитику, убрав жесткое требование к операционному денежному потоку. Результат не заставил себя ждать: компания направила 1,7 млрд рублей на выплату дивидендов за 1 квартал 2026 года (8 рублей на бумагу). Это сильный сигнал лояльности к миноритариям.

​

📊 Технический анализ

Акции закрыли вчерашние торги на отметке 356₽. Несмотря на мощный фундаментальный фон и высокие прогнозы аналитиков с таргетами вплоть до 800₽ (при ожидаемой годовой выручке свыше 48 млрд руб.), техническая картина на недельном графике сигнализирует о локальной слабости.

​

• Паттерн и трендовые: С конца 2024 года цена формировала крупную консолидацию (треугольник), зажатую между жестким горизонтальным сопротивлением на уровне 440₽ и восходящей поддержкой в диапазоне 285–415₽. Однако с июня произошел пробой вниз, что в целом коррелирует с общей коррекцией на фондовом рынке.

• Индикаторы: Цена опустилась ниже ключевых скользящих средних (EMA), которые теперь оказывают давление сверху. MACD подтверждает медвежью динамику: линия индикатора пересекла сигнальную сверху вниз, а гистограмма активно расширяется в отрицательной зоне. RSI также направлен вниз, но еще имеет запас хода до зоны сильной перепроданности.

• Текущая ситуация: Сейчас поддержкой выступает отметка 340₽. Нельзя сказать, что она фундаментально устойчива, но это ближайший ориентир. Если медвежий импульс сохранится, реальная зона интереса для покупок будет находиться ниже — в районе 300–320₽.

​

🗣 Резюме и прогноз

Сохраняется риск углубления коррекции, поэтому оптимальная зона для покупок находится на уровнях 300–320₽. Для слома негативного сценария покупателям необходимо уверенно возвращать цену выше 415₽ (пробой нисходящего тренда от пика 500₽). Это откроет новую главу для движения к среднесрочной цели 650₽.

Фундаментал компании значительно сильнее текущей технической картины. Акции «Промомеда» остаются одной из самых перспективных идей на рынке с большим апсайдом, который полностью подтверждается финансовыми результатами.

​

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Что имеем сейчас: месяц назад ЦБ в девятый раз подряд раз снизил КС до 14,25%. Казалось бы, понижение ставки, в теории, да и на практике тоже, подтолкнет фондовый рынок наверх. Но все произошло с точностью наоборот: рынки, что называется, понесло: российский индекс акций Мосбиржи за неделю после заседания ЦБ неделю рухнул почти на 10% (и продолжает снижаться), а рынок ОФЗ – более чем на 3%.

Аналитики говорят: мол, не все так просто, рынок живет ожиданиями, а не фактами. Все верно, но стоит разобраться, что это за ожидания и насколько они обоснованы. Все, конечно, ждали снижения, весь вопрос, насколько. Самый интересный, на мой взгляд, комментарий – от главы РСПП Александра Шохина, который был «разочарован решением ЦБ». Еще накануне заседания ЦБ он заявил, что логичным и правильным было бы снизить ставку на 1% до 13,5%, а к концу года вполне обоснованно однозначное значение ставки, то есть менее 10%. Если предположить, что ожидания А. Шохина соответствует ожиданиям рынка, то их вряд ли можно назвать оправданными. А вот почему решение ЦБ было вполне адекватно ситуации, а ожидания рынка – неадекватны, попробуем разобраться.

В своем официальном пресс-релизе от 19 июня Банк России привел несколько проинфляционных факторов, которые с его точки зрения, не позволяют снижать ставку агрессивнее:

- Ситуация с бюджетом, а точнее с его дефицитом. ЦБ не зря упомянул, что бюджетная политика в ближайшее время останется стимулирующей, а значит и расходы бюджета, не покрываясь в полной мере доходами, будут «давить» на инфляцию.
- Инфляционные ожидания населения, которые хоть и снизились, остаются очень высокими.
- Усиление потребительского спроса в последнее время.
- Напряженность на рынке труда сохраняется: рост зарплат по-прежнему опережает рост производительности труда. Безработица остается на рекордном минимуме.
- Рост цен на топливо в России способствует росту инфляции в России.
Начнем с ситуации с бюджетом. Рассмотрим динамику ключевой ставки, инфляции за последние десять лет в сравнении с динамикой сальдо госбюджета (рис.1).

Из графиков видно, что при таком состоянии госбюджета (дефицит максимален за последние 10 лет) текущая КС не выглядит столь уж высокой. Последний раз близкий к текущему размер дефицита госбюджета наблюдался в ковидные времена (конец 2020-начало 2021 г.), причем он был все же меньше текущего. Вот тогда КС как раз и была минимальной, чуть более 4%. И это было стратегической ошибкой, она аукнулось позже гигантским всплеском инфляции, которую удалось «укротить» только к весне 2023 г. Вполне понятно, что ЦБ не мог допустить такой же ошибки.

Продолжение следует…

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

Давненько я не затрагивал в блоге Группу Элемент. Предлагаю сегодня разобраться с перспективами компании, а заодно изучить их отчет за полный 2025 год. Особенно интересно будет поковырять отчет на фоне растущей неопределенности в отношении структуры акционеров. 

💻 Итак, по итогам 2025 года выручка Группы снизилась на 12% до 38,6 млрд рублей. Основной удар пришелся на сегмент электронной компонентной базы, который просел на 29% из-за снижения спроса со стороны промышленных предприятий. При этом отдельные направления продолжают расти. Выручка сегмента «Точное машиностроение» увеличилась на 122%, а «Электронные блоки и модули» прибавили 33%. Однако их масштаб пока не позволяет компенсировать слабость основного бизнеса.

Микроэлектроника остается одной из самых перспективных отраслей российской экономики, а государство продолжает активно поддерживать производителей компонентной базы. На этом фоне падение выручки выглядит катастрофой. Компания пока не в силах изменить этот тренд.

📊 Операционная эффективность также находится под давлением. EBITDA по итогам 2025 года составила 4,9 млрд рублей, а рентабельность сократилась до 13%. Чистый убыток вообще составил 2,3 ярда. Для сравнения, еще годом ранее компания показывала гораздо более сильные результаты. Причина проста - рынок электроники постепенно охлаждается вслед за экономикой, а высокая ключевая ставка ограничивает инвестиции заказчиков. 

Из позитивного отмечу долговую нагрузку. Исторически Элемент довольно аккуратно работал с долгом, а средства IPO были направлены на развитие производственных мощностей. Пока процентные расходы не выглядят критичной проблемой для бизнеса, в отличие от многих промышленных компаний.

💰 А вот по дивидендам новости разочаровали. Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год и оставить большую часть прибыли нераспределенной. Логика понятна - компания находится в инвестиционной фазе и продолжает строить фундамент для будущего роста. Однако для части инвесторов это станет неприятным сюрпризом.

В итоге получаем довольно неоднозначную историю. С одной стороны, рынок микроэлектроники остается стратегически важным, государственная поддержка сохраняется, а новые производственные проекты могут стать драйвером роста. С другой - выручка снижается, прибыльность ухудшается, а дивиденды поставлены на паузу. Пока Элемент выглядит скорее ставкой на развитие отрасли в горизонте нескольких лет, чем историей быстрого роста финансовых результатов.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Ваш лайк - лучшая мотивация для меня работать дальше и радовать вас новыми статьями

📈 ​ЦБ дал понять, что готов придерживаться жесткой ДКП еще долго, пока бюджет будет оставаться проинфляционным. На бюджетные риски накладывается рост цен на бензин (и вторичные последствия в виде удорожания логистики), а также, ускорение кредитования и роста денежной массы.

☝️С высокой вероятностью, на ближайшем июльском заседании мы увидим пересмотр вверх прогноза по ключевой ставке на конец года и сохранение ее на текущем уровне (или же символическое снижение на 25 пунктов). Если ситуация не изменится, ЦБ начнет думать о повышении на горизонте 1-2 кварталов. Да, пока это не базовый сценарий, но он становится все более реальным. Рынок уже неоднократно недооценивал жесткость ЦБ, так может случиться и в этот раз, поэтому подготовиться не помешает.

📋 В связи с этим, предлагаю освежить в памяти список акций, выигрывающих от роста ставки или ее длительного удержания на высоком уровне. Для бизнеса в целом, такой сценарий принесет много боли, но отдельные компании получат свои плюшки.

✔️ Мосбиржа #MOEX

В 1 квартале проценты по остаткам на счетах принесли Мосбирже почти 40% операционного дохода. Мы все видели как в 24 году выросла прибыль и дивиденды вместе со ставкой, а проценты стали приносить больше дохода, чем основной комиссионный бизнес.

По итогам 1 квартала я ​писал, что Мосбиржа - качественная, но не самая дешевая бумага. Но с того момента ситуация стала меняться в лучшую сторону: цена падает, комиссии растут, а снижение ставки замедляется. Поэтому, Мосбиржа в текущих условиях может стать неплохой защитной историей, которая не ударит в грязь лицом, даже если со ставкой все обойдется.

✔️ Интер РАО #IRAO

Одна из вещей, объединяющая бенефициаров высокой ставки - это рублевая кубышка на депозитах. В 25 году проценты по депозитам на счетах Интер РАО принесли ~80% дохода от основного бизнеса. Ставка здесь влияет примерно столь же сильно, как и в случае с Мосбиржей.

Но есть и один существенный риск: кубышка постепенно ​расходуется на капекс. Этот процесс продолжится, как минимум, до 28 года и от ставки он не зависит. Но, в любом случае, высокая ставка поможет сгладить прибыль переходного периода, пока не начнутся платежи в рамках КОММод по новым объектам.

✔️ БСПБ #BSPB

Про БСПБ и его особенность я уже ​говорил неоднократно. Но, чтобы история полноценно раскрылась, нужен достаточно сильный рост ставки (чего бы точно не хотелось). Плюс держим в уме, что банковские риски сейчас выше, чем в 24 году, так как запас прочности заемщиков истончился. И рост процентной маржи может быть обнулен резервами.

С другой стороны, риски уже частично нивелируются низкой стоимостью: банк оценивается в 3,2 годовых прибыли и 0,5 капитала. На небольшую долю портфеля акцию рассмотреть можно, на мой взгляд.

✔️ B2B-РТС #BTBR

​B2B-РТС - новичок нашего рынка. Еще не все успели разобраться, как работает его бизнес. Тем не менее, цифры говорят сами за себя: в 25 году ~15% выручки и ~37% прибыли было сгенерировано процентным доходом. В сочетании со спецификой бизнеса (торговая площадка) это делает компанию похожей на Мосбиржу.

✔️ Транснефть и НМТП #TRNFP #NMTP

Транснефть и НМТП - еще одни обладатели кубышек, заработавшие в 25 году 36% и 17% прибыли соответственно на процентном доходе. При этом, НМТП уже ​успел порадовать дивидендом, а вот Транснефть тянет с решением и нервирует инвесторов.

Для обеих компаний главный риск - это атаки БПЛА на объекты (порты, трубопроводы, резервуары, насосные станции). Есть вероятность, что в будущем придется создавать резервы под восстановление ущерба, которые могут снизить размер дивидендов. Поэтому, будьте осторожны.

📌 Вообще говоря, лучший инструмент на росте ставки - это надежные флоатеры и депозиты. Но, как видите, и среди акций есть бенефициары. Многие из них косвенно извлекают прибыль как раз через депозиты.

❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

​@Investokrat

РАЗБОР КОМПАНИИ НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ. Часть 1, лирическая.

Несмотря на серьезные различия между компаниями, о которых мы говорили в рубрике #разборы_от_оли - $X5, $LSNGP, $PRMD ,$OZON и др. - все они объединены одним: бизнес их можно увидеть своими глазами. Магазины, линии электропередачи, лекарства, ПВЗ. Все понятно и осязаемо.

Сегодня будем говорить о совершенно иной компании. Большинство из нас никогда не были в Норильске. Девять месяцев зимы, полярная ночь, вечная мерзлота, город стоит на сваях а автомобильной дороги на «большую землю» нет и никогда не было. Как говорится — лучше уж вы к нам.

Но есть одна любопытная особенность. Практически каждый человек на планете ежедневно пользуется тем, что добывает компания из Норильска. Мы садимся в автомобиль, берем смартфон, включаем ноутбук, подключаем зарядное устройство, запускаем промышленное оборудование. И внутри всего этого есть металл, который когда-то был добыт компанией «Норильский никель» $GMKN . Спойлер — несмотря на название компании, это будет совсем не история про никель.

Еще в XIX веке геологи знали, что Таймыр необычайно богат полезными ископаемыми, но суровый климат и полное отсутствие инфраструктуры делали проект по освоению недр нереалистичным. А вот в СССР в 1935 году решили строить Норильский горно-металлургический комбинат. Климат не стал за это время мягче и инфраструктура тоже не появилась, но стране були нужны масштабные проекты.

Цена строительства была чудовищной. Основные работы выполняли заключенные Норильлага . Сотни тысяч человек, большинство так и остались навсегда в вечной мерзлоте Заполярья.

А после войны началась история промышленного роста комбината — новые шахты, фабрики, плавильные производства и к середине 1980-х годов СССР благодаря Норильску уже входил в число мировых лидеров по производству цветных металлов.

Дальше были «лихие девяностые» (простите за штампы). Промышленные гиганты оказались в катастрофической ситуации, приватизация ( законность ее под очень болшим вопросом — но это совсем уже другая история). Контроль над компанией получила группа «Интеррос» Владимира Потанина, а потом крупнейшим акционером стал Олег Дерипаска через компанию РУСАЛ. Тогда и начался один из самых известных корпоративных конфликтов в современной России. Основные акционеры не могли найти общих точек ни в одном вопросе и конфликт оказался настолько серьезным, что в его урегулировании как арбитр принимал участие Роман Абрамович. Было подписано акционерное соглашение и внутри компании на долгие годы воцарилось спокойствие ( когда воюют собственники, миноритарии страдают больше всех). Начались золотые времена $GMKN

Немного деталей о самом бизнесе. Несмотря на название, компания добывает целый список очень дорогих и редких металлов.: никель; палладий; платина; медь; кобальт; родий; иридий; рутений; золото; серебро; селен и ряд других редких элементов. Бывают годы, когда сильнее всего растет палладий, иногда основную прибыль приносит медь или платина. Фактически инвестор покупает не один металл, а целый диверсифицированный сырьевой портфель.

❓Где используется вся эта таблица Менделеева?

Палладий — используется в автопроме в каталитических нейтрализаторах, чтобы превращать 90% токсичных выхлопных газов в безвредный углекислый газ, азот и воду.
Никель - нужен для производства нержавеющей стали, аккумуляторов электромобилей, энергетики и авиации.
Медь - вся современная электрификация: кабели, линии электропередач, дата-центры, системы искусственного интеллекта.
Платина - используется в нефтехимии, медицине, электронике, химической промышленности и перспективной водородной энергетике.


Насколько эффективно компания умеет превращать эти богатства в прибыль для акционеров, поговорим уже завтра. Будет много цифр, мультипликаторов и сравнений с мировыми конкурентами. Не переключайтесь.


#разборы #новичкам

🧩 ИИС: что делать, когда рынок такой ужасный?

Настроения сейчас, мягко говоря, не праздничные. Многие ждут ещё ниже рынок, хотя и так упали знатно.

Прогнозы становятся мрачнее, а желание “закрыть и больше не смотреть” периодически появляется даже у самых терпеливых☹️

Вернее так: есть желающие все слить, если желающие усреднить, если наблюдатели. Классика

Но с ИИС спешить крайне опасно👍

🔸 ИИС — это просто обычный брокерский счет.

Его главная ценность не только в активах внутри, но и в налоговых льготах.

Если закрыть счет досрочно, можно потерять налоговый смысл всей конструкции: вычеты придется вернуть, а по ИИС-3 срок владения вообще стал длиннее, чем у старых ИИС.

То есть закрывать ИИС на эмоциях после просадки — примерно как продать зонт в момент дождя.

Очень хочется избавиться от лишнего предмета в руках, но момент выбран странный, да и предмет так-то хороший.

🧩 Что тогда делать?

На мой взгляд, сейчас ИИС лучше использовать максимально прагматично.

Не как место для охоты за иксами, а как налоговую оболочку для более спокойной части портфеля.

🔸 Акции

Если и смотреть, то точечно: крупные устойчивые компании, финсектор, бизнесы с понятной прибылью и сильным балансом.

То есть не под отскок, а понятные див. истории, крепкий внутренний сектор с прибылью и так далее: СБЕР, Домрф, Яндекс, х5 и в таком духе.

🔸 Облигации. Тут интереснее.

Здесь ИИС сейчас выглядит особенно логично.

Качественные корпоративные, ОФЗ со сроком около 2–4 лет — хорошая база для более консервативного портфеля.

Длинные ОФЗ могут хорошо выстрелить при снижении ставки, но и вытряхивать из них ещё не перестали.

Примеры: 26249, 26251, можно короче. При желании рисковать 26254 и в таком духе.

Из корпоратов в духе РЖД, МТС, Ростелеком, банки и так далее. Точные списки с доходностями делал ранее, обновлю скоро.

🔸 Флоатеры

Корпоративные флоатеры сейчас тоже стоит держать в поле зрения.

Они лучше чувствуют себя в среде высокой ставки, потому что купон пересматривается а ставка не особо падает.

Как часть консервативного портфеля — инструмент рабочий.

🔸 Фонды денежного рынка. Вечная классика.

Особенно если пока просто надо переждать, сохранить ликвидность и выиграть время.

Но я бы не превращал весь ИИС в фонд ликвидности. Не для этого эта роза росла😁

ИИС все-таки долгосрочная поездка, а не просто парковка денег до следующего заседания ЦБ.

🧩 Мой вывод простой — не вижу смысла ломать ИИС.

Да и отыгрыватьсяна эмоциях, превращать счет в рулетку с 6 патронами в барабане и как-то спекулировать там тоже не очень идея.

Базовая логика на такой рынок: больше качества, больше купонов, меньше суеты.

Рынок еще даст возможности, так всегда было.

Главное дожить до них с портфелем👍

Ого, акции ЕМЦ🩺ушли ниже 600 рублей. Очень хочется посмотреть на полноценный отчет за первое полугодие с консолидацией Семейного доктора и Скандинавии.

Долгосрочно актив очень нравится по текущим из-за рядов факторов:

[1] Компания вышла из анабиоза перейдя в активным M&A. В секторе много компаний на покупку (ФАС не будет препятствовать), главное только не переплачивать😁

[2] У компании безумная рентабельность, а также незначительные риски по операционному бизнесу в отличии от других компаний.

[3] Нет потребности в оборотном капитале, в значительном Capex, нулевая ставка налога, а также отсутствуют повышенная долговая нагрузка.

Если господин Мордашов захочет реплицировать корпоративные практики Ленты и Северстали на ЕМЦ, то актив спокойно может стоить на 50% дороже!

До середины XIX века узнавать котировки было мучительно долго: новости о ценах на хлопок, зерно или акции передавали почтой, а порой просто кричали на бирже. Всё изменилось с распространением телеграфа. В 1867 году Томас Эдисон (ещё до своих самых известных изобретений) создал «Универсальный тикерный аппарат» — устройство, которое печатало биржевые котировки на бумажной ленте. Название «тикер» пошло как раз от характерного звука работы механизма.

Тикерные аппараты ставили в брокерских конторах и банках: лента непрерывно выдавала данные — название бумаги, цену, объём. Это был первый шаг к реальному времени на рынке. Теперь инвестор в Нью‑Йорке мог почти сразу узнать, что творится на бирже, а не ждать сводку днями. Скорость изменила саму логику торговли: появилась возможность быстрее реагировать на новости, усилилась волатильность, а арбитраж между разными площадками стал по-настоящему рабочим инструментом.

В 1998 году хедж‑фонд Long‑Term Capital Management (LTCM), в котором работали два нобелевских лауреата по экономике, оказался на грани краха — и едва не потянул за собой большую часть мировой финансовой системы. Фонд делал ставки на «почти безрисковые» арбитражные стратегии: покупал чуть недооценённые облигации и продавал чуть переоценённые, рассчитывая, что со временем цены сойдутся. В основе моделей лежали сложные математические расчёты и огромные плечи — за счёт заёмных средств объём позиций фонда многократно превышал его собственный капитал.

Всё шло хорошо, пока в мире не начались потрясения: дефолт в России в 1998 году и резкий рост волатильности на рынках. Корреляции между активами, которые раньше были низкими, внезапно взлетели: то, что считалось независимым, стало двигаться синхронно. Модели LTCM этого не учитывали, и фонд начал стремительно терять деньги. Из‑за огромных плеч даже небольшое расхождение цен привело к колоссальным убыткам.

У любой национальной валюты есть три базовые функции.

Первая — мера стоимости. Цены, зарплаты, налоги, кредиты и прибыль считаются в рублях.

Вторая — средство обмена. Чтобы купить товар или услугу в России, нужен рубль и работающая платёжная система.

Третья — средство сбережения. Полученные сегодня деньги должны сохранить значительную часть покупательной способности до завтра, через неделю, месяц, год или больше. И вот это самая сложная функция.

Ключевая ставка — один из главных инструментов, с помощью которого ЦБ её защищает.

За устойчивость финансовой системы вообще и рубля в частности отвечает ЦБ. Не за то, чтобы курс был красивым, кредиты дешёвыми, а всем желающим напечатали денег даром и чтобы никто не ушёл обиженным. Его задача — не дать рублям превратиться в "горячую картошку", от которой все пытаются избавиться как можно быстрее.

Финансовые санкции 2022 года во многом были направлены именно сюда: заморозить резервы, ударить по платежам, спровоцировать панику, обвал рубля, банковский кризис и дальше — экономический коллапс. Не получилось.

Сейчас, когда ЦБ снизил ставку не на 50, а «всего» на 0,25 п.п., особенно забавно наблюдать за персонажами, которые годами проклинают ЦБ, обвиняют его во всех бедах, но при этом спокойно держат миллионы рублей на вкладах и облигациях.

Головой они, возможно, не очень понимают действия регулятора. Но своими деньгами голосуют предельно ясно: рублю и банковской системе доверяют. А чья это заслуга?

И если оценивать не выкрики отдельных персонажей, а смотреть на результат, то ЦБ справляется неплохо. Да что там — в условиях санкций, дефицита бюджета и бесконечной очереди желающих «н̷е̷м̷н̷о̷г̷о̷ напечатать и раздать» справляется просто отлично.

Следующее заседание ЦБ пройдёт 24 июля. Пространство для продолжения снижения ставки ещё есть, но его стало меньше, поэтому пауза вполне вероятна.

Впрочем, решение здесь почти ничего не меняет: снизит ставку — обвинят в разгоне инфляции, сохранит — в удушении экономики. Какое бы решение ни принял ЦБ, недовольны, как обычно, будут все. Традиция такая )

Ричард Хэппи в Telegram | MAX
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

📌 ЦБ опубликовал обзор финансовых рынков по итогам июня 2026 года. Смотрим, что покупают розничные инвесторы (и не только они) и есть ли следы инсайдеров.

1️⃣ АКЦИИ:

• Физлица продолжают покупать акции, по итогам июня приток 29,7 млрд рублей против 19,9 млрд рублей в мае. За последний год больше покупали лишь дважды – в сентябре 2025 года и апреле 2026 года (верхний график).

• Основными продавцами акций были доверительное управление и нерезиденты (22,8 и 12,1 млрд рублей). Для ДУ это рекордные объёмы продаж за 2,5 года. Имеем, что заблокированные активы действительно распродавались в июне на рекордные объёмы, но при сравнении с прошлыми периодами очевидный вывод – нерезиденты не стали главной причиной падения рынка акций.

• Смотрим на общие объёмы торгов акциями, которые должны были стать рекордными в случае продаж инсайдерами. Ожидаемо, никаких рекордов нет, в июне наторговали акций на 2,2 трлн рублей. Для сравнения, объёмы выше были в июле 2025 г. (2,5 трлн рублей), августе 2025 г. (2,4 трлн рублей), октябре 2025 г. (2,4 трлн рублей), марте 2026 г. (2,7 трлн рублей).

• Выходит, если инсайдеры и были, то они продавали акции в марте. Сомнительно, что о каком-либо инсайде становится известно за 3+ месяца до события. По крайней мере, опыт февраля и сентября 2022 года показал, что подозрительные продажи начинаются максимум за 1 неделю до события. Тем временем после «чёрного понедельника» 22 июня прошло 3 недели.

2️⃣ ОБЛИГАЦИИ:

• Приток денег физлиц на рынок рублёвых корпоративных облигаций в июне составил 146,6 млрд рублей (новый рекорд) против 81,7 млрд рублей в мае.

• Также новый рекорд у кривой, показывающей число дефолтов за последние 12 месяцев (сейчас 30 эмитентов). В 2026 году в среднем за месяц уходили в дефолт 3 новых эмитента против 2 эмитентов в месяц в 2025 году.

• Доходности ОФЗ на 10+ лет выросли до отметок февраля 2025 года (тогда ключевая ставка была 21% и многие ждали 23%). Доходности ОФЗ на 5 лет выросли совсем немного, до отметок октября 2025 года.

• В июне Минфин на аукционах разместил ОФЗ на 228 млрд рублей, из них 91 млрд рублей скупили СЗКО (банки). Вот только на вторичных торгах банки продали ОФЗ на сумму 105 млрд рублей. Моё предположение – банки на всякий случай готовятся к возможному дефициту свободной ликвидности из-за оттоков со вкладов, и это дополнительно давит на рынок ОФЗ.

3️⃣ ДРУГИЕ РЫНКИ:

• После майского оттока средств физлиц со вкладов (–449,4 млрд рублей, нижний график) в июне был приток 358,8 млрд рублей. Приток небольшой, но это лучше оттоков. Плохо будет, когда/если начнутся стабильные оттоки со вкладов по 1-2 трлн рублей в месяц, тогда ЦБ увеличит привлекательность вкладов через рост ключевой ставки.

• В фонды денежного рынка (LQDT и др.) физлица внесли 17,3 млрд рублей против 3,3 млрд рублей в мае, это рекорд с начала года. Инвесторы вспомнили про остров стабильности в лице LQDT и ждут роста ставок RUSFAR и RUONIA (на опережение роста ключевой ставки).

• По ожиданиям девальвации рубля пока неоднозначно – притоки физлиц в валюту снизились с майских 151,1 до 134,9 млрд рублей в июне, но притоки в валютные облигации выросли с 12,6 до 15,3 млрд рублей.

• Притоки в недвижимость немного выросли (эскроу-счета), с января по июнь: 552, 899, 940, 404, 375, 471 млрд рублей. Постепенно растёт объём наличных денег, с января по июнь: –386, +180, +257, +607, +381, +450 млрд рублей.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Слежу за обзорами финансовых рынков от ЦБ каждый месяц, и по итогам июня ожидал более негативные данные. Ни объёмы торгов по отдельным акциям, ни данные от ЦБ не дают намёков на продажи инсайдерами.

• Есть факт роста продаж активов нерезидентов, но и это не похоже на главную причину падения рынка акций, в отличие от топливных ограничений, которые многих отсылают к 1992-1994 годам. В остальном всё неплохо, нет бегства со вкладов в наличность и валюту, но растёт частота дефолтов и банки распродают ОФЗ. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.

$IMOEX $RGBI

Посещаемость кафе и ресторанов упала на 6–10% за полугодие, трафик магазинов у дома просел на 10%. Но история здесь не про то, что люди стали меньше есть или экономить (хотя и это тоже). Суть в том, что потребитель стремительно уходит из офлайна в онлайн, и один игрок на бирже забирает этот переток лучше всех.

Любая ценная бумага, которую вы покупаете акция, облигация или фондовый пай, представленные на рынке, выпускаются конкретной организацией - эмитентом.

Он создает ценные бумаги, определяет условия их обращения и несет ответственность перед инвесторами.

От его надежности и прозрачности зависит, насколько безопасно и выгодно работают ваши деньги.

Кто может быть эмитентом

Эмитентом может быть компания, государство или финансовая организация, которая получает право выпускать ценные бумаги.
Само слово "эмитент" происходит от латинского emittere - "выпускать".
Фактически это сторона, предлагающая инвесторам свои инструменты - долевые или долговые.

Когда вы покупаете акции, вы становитесь совладельцем бизнеса. Когда приобретаете облигации - даете этому бизнесу в долг. В обоих случаях эмитент - тот, кто принимает на себя обязательства: выплачивать доход или обеспечивать рост стоимости капитала.

Зачем компаниям выпускать ценные бумаги

Выпуск бумаг - это способ привлечь капитал без кредита в банке.
Компания может выпустить акции, чтобы привлечь инвесторов в собственный капитал, или облигации - чтобы занять деньги на определенный срок и под конкретный процент.

Например, быстрорастущая IT-компания выпускает акции, чтобы финансировать расширение.
Зрелый бизнес, которому нужны средства на модернизацию, - облигации.
В обоих случаях инвесторы становятся участниками проекта: одни - совладельцами, другие - кредиторами.

Виды эмитентов и их особенности

На рынке выделяют три ключевые категории:

• Государственные эмитенты. Это Минфин и региональные власти. Они выпускают государственные облигации (ОФЗ) - надежные и ликвидные бумаги.
• Корпоративные эмитенты. Частные и публичные компании, выпускающие акции и облигации. Для них это способ финансирования, для инвестора - возможность получать дивиденды или купонный доход.
• Финансовые институты. Банки, страховые и управляющие компании, которые создают собственные продукты: фонды, паи, биржевые ноты.

Таким образом, эмитентом может быть любой участник рынка, который официально зарегистрировал выпуск бумаг и обязался соблюдать права инвесторов.

Эмитент акций и его обязательства

Когда компания размещает акции, она отдает часть собственности.
Покупая их, инвестор становится совладельцем и может получать доход через дивиденды и рост котировок. Здесь нет долга, есть обязательство эмитента быть открытым: публиковать отчетность, показывать результаты, соблюдать прозрачность и платить дивиденды при прибыли в случае если утверждена дивидендная политика.
Если бизнес развивается, акции как правило дорожают, растет капитализация, увеличивается спрос на бумаги, и компании легче привлекать новый капитал.

Эмитент облигаций: долг и ответственность

Другой вариант - выпуск облигаций, то есть долговых бумаг.
Эмитент в этом случае не отдает долю в капитале, а берет на себя обязанность вернуть номинальную стоимость облигации и выплачивать процентный доход по установленному графику.

Для инвестора облигации - это предсказуемый инструмент, где размер дохода известен заранее.
Но и здесь ключевой фактор - надежность эмитента: если компания испытывает финансовые трудности, выплаты могут задержаться или быть сокращены.

Почему надежность эмитента важнее доходности

Инвестору мало смотреть только на обещанную доходность - важно понимать, кто выпускает бумагу.
Высокий процент не спасает, если эмитент не способен выполнять обязательства: в акциях это обвал котировок, в облигациях - дефолт или жесткая переработка долга.
Надежный эмитент, это стабильная отчетность, ясная стратегия и прозрачная история выплат. Чем выше доверие к нему, тем дешевле ему привлекать деньги и тем меньше риск для инвестора при адекватной доходности.