17 августа — та дата, которая запомнилась многим людям в нашей стране. Сегодня — 28 лет с того дня, когда Россия официально призналась, что платить по долгам нечем и объявила дефолт ⛔

⏳ Как дошли до жизни такой

За три дня до этого, 14 августа 1998-го, Борис Ельцин с телеэкрана произнёс фразу, которая пережила и его самого, и ту страну, в которой прозвучала: «Девальвации не будет. Это твёрдо и чётко». Народ выдохнул, понёс последние деньги в обменники по старому курсу, а через 72 часа всё рухнуло

Правительство и Центробанк объявили дефолт по ГКО-ОФЗ — государственным краткосрочным облигациям, на которых до этого строилась вся финансовая пирамида страны

Схема была простая и хрупкая: старые бумаги гасили за счёт продажи новых, доходность по ним весной 1998-го временами улетала за 100% годовых, а в отдельные недели после мартовской отставки правительства доходила и до 140-150%

🏦 Весь федеральный бюджет 1998 года на обслуживание этого долга тратил примерно треть доходов. Пока в бюджет заходили деньги — карусель крутилась. Как только денег перестало хватать — пирамида схлопнулась ровно так, как и должна была

Причин набралось сразу несколько. Азиатский финансовый кризис 1997-го (Таиланд, Южная Корея, Индонезия) спугнул инвесторов со всех развивающихся рынков разом, и Россия попала под ту же раздачу. Цены на нефть Urals к лету 1998-го упали примерно до 9-11 долларов за баррель — почти вдвое ниже, чем годом раньше, а нефть уже тогда кормила бюджет 🛢️

Золотовалютные резервы ЦБ к августу усохли до примерно 12-14 млрд долларов — этого не хватало даже на пару месяцев обороны курса. МВФ 20 июля успел выделить транш в 4,8 млрд долларов из обещанного пакета в 22,6 млрд — но эти деньги растворились в рынке буквально за несколько недель, не изменив ничего по сути 💸

17 августа объявили сразу три вещи: дефолт по внутреннему долгу (тем самым ГКО-ОФЗ), 90-дневный мораторий на выплаты по внешним долгам коммерческих банков и расширение валютного коридора с 5,3-7,1 до 6-9,5 рубля за доллар — по факту это была первая, ещё «мягкая» девальвация, которая через пару недель превратилась в полноценное свободное падение

😢 Что почувствовали люди

Рубль за считанные месяцы обвалился больше чем втрое — с 6,2 рубля за доллар в середине августа до 15 рублей уже к концу сентября и почти 21 рубля к началу 1999-го. Инфляция по итогам 1998 года составила около 84% — цены в магазинах почти удвоились за год. ВВП страны за год просел примерно на 5,3%, а объём промышленного производства обвалился ещё сильнее

Банки массово отказывались работать: вклады заморожены, обменники были закрыты или с ценником «звоните позже». Куча банков первого эшелона — Инкомбанк, Мосбизнесбанк, Токобанк, тот же СБС-Агро — просто исчезли вместе с деньгами вкладчиков, суммарно у населения зависло, по разным оценкам, порядка 40-50 млрд рублей вкладов

📉 Индекс РТС на фондовом рынке за 1998 год потерял больше 85% своей стоимости — с пиковых значений начала года до жалких цифр к декабрю. Зарплаты, если их вообще платили, обесценивались быстрее, чем их успевали тратить. Люди в очередях скупают сахар, соль, крупу и бытовую технику — что угодно, лишь бы не держать рубли на руках

Единственное светлое пятно — резко подешевевший рубль сделал импорт неподъёмным, отечественным производителям вдруг стало выгодно производить самим

💰 Уже в 1999 году экономика неожиданно для многих показала рост около 6,4% — вместо предсказанной катастрофы страна оттолкнулась от дна и следующее десятилетие росла в среднем на 7% в год, подпитанная вдобавок быстро дорожавшей нефтью

Но это слабое утешение для тех, кто в 98-м потерял свои накопления и доверие к государственным бумагам на долгое время вперёд

Иронично, что каждый август рубль в последние годы традиционно чувствует себя не лучшим образом. Сейчас, в августе 2026-го, курс доллара снова идёт вверх и уже торгуется в районе 84 рублей. Никакого дефолта на горизонте, конечно, нет — совсем другая экономическая конструкция, другой долг, другие резервы. Но сама привычка следить за курсом каждый август, кажется, у страны в крови ещё с той осени 🔍

97-98-й — хороший урок на тему того, что происходит, когда госдолг обслуживается новым госдолгом, а публичные обещания не стоит путать с реальным положением дел в казне.  А фраза «твёрдо и чётко» осталась у нас в языке синонимом обратного тому, что было сказано — вот такое лингвистическое наследие оставил после себя тот август 🔙

Интересная информация — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Вышел отчет за 1 полугодие 2026 года у компании Совкомбанк. Отчет понравился и превысил личные ожидания, но рынку вообще до лампочки на цифры...

📌Что в отчете

— Чистый процентный доход. Вырос с 36 до 84 млрд рублей год к году, отличный результат несмотря на небольшой рост резервов до 41 млрд рублей - разжатие процентной маржи из-за снижения ключевой ставки во всей красе.

Субъективно думаю, что тут вышли на пик - дальше есть риски роста резервов из-за проблем в экономике.

— Чистые комиссионные доходы. Выросли с 20 до 25 млрд рублей год к году, но тут сыграл эффект низкой базы 1 квартала 2025 года. Давно вышли на плато в 12-13 млрд рублей - не будет роста по статье без роста экономики...

— Прочие доходы. Сложная статья для анализа (огромное количество статей с движением в разные стороны), но статья не оказала значимого эффекта на финансовый результат - важный момент, что банк зарабатывает органическую прибыль, а не от разовых историй.

— Страховая деятельность. Как и ЧКД вышла на квартальное плато с нетто результатами +-12 млрд рублей. Надежд тоже особых нет в 2026 году несмотря на покупку новых активов.

— Административные расходы. Расходы на персонал выросли незначительно с 44 до 49 млрд рублей год к году. Правда расходы по статье вырастут из-за консолидации Капитал Life с 4 тысячами сотрудников.

Год назад акции стоили 15 рублей, сейчас 10 рублей хотя прибыль выросла год к году в 3 раза во 2 квартале до 24 млрд рублей - ВСЕ ДОЛЖНО БЫТЬ НАОБОРОТ В ОЦЕНКЕ!

📌Мнение о банке🧐

Тяжелый и ужасный 2025 год по цифрам позади, а в 2026 году ожидаемо рисуется магический эффект от разжатия ЧПД.

Вот только котировкам воообще до лампочки на все, я вообще без понятия, что еще должно случится, чтобы котировки начали расти:

[1] Форвардная оценка у банка в 2,5 прибыли и 0,5 капитала - неоправданный дисконт для компании с нормальным менеджментом, заинтересованного в росте капитализации, и без допэмиссий ради дивидендов.

Даже если закладывать ухудшение ситуации в экономике (рост резервов) и низкие дивиденды из-за низкой достаточности капитала справедливую цену вижу в районе 14-15 рублей.

[2] Эффект Клюкина ушел - с господина, который продавал акции в стакан, сняли санкции США, что сигнализирует об окончании давления в стакане.

[3] Байбек есть - даже несмотря на низкую достаточность банк запустил байбек на 2 млрд рублей в квартал (1% капитализации), что рано или поздно должно конвертироваться в рост котировок.

Вывод: хороший отчет без разовых доходов, которые в прошлом искажали цифры. Cубъективная позиция - Buy!

Неделя выдалась крайне неудачной для рынка: Индекс МосБиржи завершил неделю серьезным падением — минус 6,35%. Трехнедельный рост сменился активной фиксацией прибыли, а ожидания скорого прогресса в переговорах не оправдались, и рынок начал пересматривать заложенные в цены позитивные ожидания.

В пятницу под закрытие случилось сильнейшее внутридневное падение с сентября 2022 года — индекс рухнул на 4,29%, до 2136 пунктов. Всего за три дня рынок растерял половину трехнедельного восстановления. Для сравнения: в июне и июле этого года падения были сопоставимыми (4,23% и 4,24%), но пятничный обвал стал рекордным за последние годы.

Ключевая причина — обострение геополитики и отсутствие позитивных сигналов. Инвесторы проигнорировали даже рост нефтяных цен на фоне ударов по инфраструктуре и общего негативного фона. Надежд на дипломатические подвижки тоже немного: спецпосланник Трампа Кушнер направляется не в Москву, а в Израиль и Египет для переговоров по Газе.

📍 Умеренной поддержкой для рынка остается нефть — она завершила неделю выше 87 долларов на фоне эскалации вокруг Ормузского пролива. Иран опубликовал новые условия транзита, фактически закрывая пролив для судов США и Израиля, а с остальных взимать сбор в размере от 5% до 7% стоимости груза.

Кроме того, Иран выдвинул требования об уходе американских войск из региона, о снятии санкций и возвращении замороженных активов. На этом фоне Вашингтон заявил, что в ближайшее время объявит о новых экономических санкциях против Тегерана, которые станут беспрецедентными.

📍 Рубль продолжает слабеть. За неделю он обновил минимумы с марта, опустившись до 12,53 рубля за юань на Мосбирже, а на Форекс доллар достиг 84,40 рубля, евро — 97,52. Одной из главных причин стало увеличение покупок валюты Минфином — с 5,4 до 6,5 млрд рублей в день. Рынок также закладывает риски нового пакета санкций США, который может затронуть покупателей российской нефти и экспортные потоки.

При этом общая картина на рынке не изменилась. Реальная ключевая ставка всё ещё высокая, геополитика остаётся главным фактором неопределённости, а рост ВВП балансирует около нуля. В таких условиях валютные облигации и длинные ОФЗ выглядят гораздо привлекательнее большинства акций, поэтому спешить с покупками акций всё ещё не стоит.

📍 Что по ожиданиям? Технически индекс Мосбиржи может найти поддержку в зоне 2050–2000 пунктов. Оттуда возможен отскок, но в любом случае, важно дождаться окончания импульсивного движения вниз. Нефтяной сектор, чей вес в индексе огромен, может поддержать рынок. Ближайшие отчёты нефтяников способны стать этим катализатором.

На этой неделе инвесторы будут следить за тремя вещами: геополитическими новостями, динамикой валют и нефти, а также статистикой. В среду ЦБ опубликует данные по инфляционным ожиданиям населения, Росстат — недельный отчёт по инфляции и цены производителей за июль.

Из корпоративных событий — отчёты ВИ.ру, ЦИАНа, «Европлана» и Банка «Санкт-Петербург». А во вторник совет директоров «Татнефти» обсудит дивиденды за первое полугодие.

• Лидеры: Диасофт $DIAS (+4,8%), IVA $IVAT (+3,7%), Аренадата $DATA (+3,3%).

• Аутсайдеры: Самолет $SMLT (-8,4%), РУСАЛ $RUAL (-6,9%), ВК $VKCO (-6,8%), АФК Система $AFKS (-6,7%).

17.08.2026 - понедельник

• $VSEH Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года.

🔥 Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко:  в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

'Не является инвестиционной рекомендацией

​Недавно я писал, что идея в акциях нефтепереработчиков сохраняется. Теперь дивидендное будущее одного из них поставлено под вопрос.

❌ Башкирия ​намерена продать Роснефти весь оставшийся пакет акций Башнефти.

🫗 История развивалась постепенно. В июне Башкирия уже продала часть пакета (~6,4% капитала). А сейчас хочет продать оставшиеся 18,6%. Мотивацию сделки глава республики Радий Хабиров озвучил без купюр - дефицит регионального бюджета. Фактически, республика продает "молочную корову" на мясо. И делает это не от хорошей жизни.

☝️ Важно добавить, продажа 18,6% — пока лишь намерение, а не факт. Сроки и точные детали сделки неизвестны. Не исключено, что Башкирия сохранит за собой право обратного выкупа на случай, если дела с бюджетом наладятся.

❗️Почему продажа пакета Башкирией — это плохая новость? Проблема в том, что она создает для миноритариев Башнефти новый риск — неопределенность будущих дивидендов. Именно Башкирия выступала главным интересантом стабильных выплат для пополнения своего бюджета. Сейчас с бюджетом стало настолько тяжело, что приходится делать неприятный выбор в пользу краткосрочной выгоды.

💰Текущая дивполитика Башнефти предполагает выплату не менее 25% от чистой прибыли МСФО на оба типа акций. Раньше платили даже больше, в последние годы дают ровно 25%. Но параллельно с этим год от года росла дебиторская задолженность перед Роснефтью. Фактически, материнская компания нашла еще один способ вытаскивать деньги из Башнефти, минуя других акционеров. Не исключено, что Башкирия была единственным противовесом, останавливающим Роснефть от полного отказа от выплат. Но, возможно, я сгущаю краски и после продажи пакета ничего не изменится.

📌 В позитивном сценарии можно даже допустить появление "новой Газпромнефти", направляющей на дивиденды в материнскую компанию 50-75% прибыли. В таком случае, акции Башнефти кратно переоценятся. В негативном сценарии — полное отсутствие выплат. Стоит ли игра свеч в корпоративную рулетку? На мой взгляд, нет.

​$BANE ​$BANEP

❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

​@investokrat

Когда я только начинал инвестировать, я свято верил в концепцию: «купил акции и забыл». Сейчас я смотрю на это иначе. Моя философия поменялась кардинально — и теперь ~50% капитала работают в фонде ликвидности. Скрин👆 состава портфеля из сервиса учёта инвестиций прилагаю.

Рассказываю, зачем я так сделал 👇

Почему так много денег я держу в обычном фонде ликвидности❓

Есть как минимум 3 причины:

1️⃣Прибыльность

Рынок акций топчется на месте уже больше 5 лет🤨. А фонд SBMM за 5 лет принес +90%❗️

📉Для сравнения: индекс Мосбиржи полной доходности (с учетом дивидендов) за этот же период показывает убыток -20%😡

С начала 2026 года SBMM добавил ещё +9%. Это больше, чем дали ОФЗ (+4%), облигации (+8%) и акции (-10%).

Факт:

Я мог бы почти удвоить капитал, просто держа его в одном из самых надёжных инструментов❗️

2️⃣Удобство

Проценты начисляются ежедневно. Деньги работают 24/7.

Пополнять можно хоть каждый день, без лимитов.

Выводить — за 1 день, без штрафов и потери процентов.

3️⃣Ликвидность

Если срочно понадобились деньги:

🔻Банковский вклад: Досрочное снятие = прощай проценты☹️

🔻Акции: Фиксируешь убыток или ждёшь неизвестно сколько разворота🤨

✅Фонд ликвидности решает эту проблему❗️Деньги можно вывести в любой момент, независимо от ставок и настроений рынка.

📌Заключение

В данный момент фонд ликвидности даёт:

👍Доходность выше инфляции и выше многих других рискованных инструментов

👍Полную защиту от обвалов рынка

👍Мгновенный доступ к деньгам

Именно поэтому я держу половину 💼портфеля в фонде ликвидности❗️

Кстати, я не один такой «умный». Совокупная капитализация шести крупнейших фондов ликвидности нашего рынка постоянно растет и на данный момент достигла почти 1,8 трлн рублей📈

Поэтому, друзья, пока ставка ЦБ высокая, а долгосрочного роста на рынке акций нет, половина моего портфеля и дальше останется в фонде ликвидности, стабильно принося мне хорошую доходность😎

А вы держите в портфеле фонд ликвидности❓Делитесь своим мнением в нашем чате или комментариях👇

Подписывайтесь на мои каналы: МАХ и ТГ

Узнала про калькулятор Numbeo. Зашла и залипла там. Можно сравнить стоимость жизни в разных странах, стоимость продуктовой корзины, индекс здоровья или экологии, цены на такси, коммуналку или индекс преступности.

Удивили меня цифры с расчетами комфортного уровня жизни на пенсии. Калькулятор делает расчеты на 14 лет и 8 месяцев пенсии ( я лично собираюсь жить гораздо дольше) и не учитывает налоги и медицинские расходы ( это зря, канешн). И делает запас примерно в 20% на всякие непредвиденные расходы.

По его логике, самая высокая стоимость выхода на пенсию в Сингапуре — чтобы не снижать качество жизни, гражданин должен накопить порядка 92 млн рублей ( для удобства сравнения все цифры будут в рублях). В США для комфортной старости потребуется иметь 62 млн рублей. Меньше всего эта цифра в Пакистане — там можно обойтись 16 млн. А вот в России предполагается, что у гражданина к моменту наступления пенсии должно быть на счетах 24 млн рублей.

Хочется сказать классическое - «страшно далеки они от народа!». Можно, конечно, пошутить на тему, что теперь-то понятно, почему мошенники так любят разводить пенсионеров — с работающих-то чего взять, а у каждого пенсионера под подушкой 24 млн лежит на блюдечке с голубой каемочкой.

А если серьезно - как вы думаете, трезво оценивая уровень жизни в нашей стране, какую сумму нужно иметь на счетах, чтобы комфортно жить на пенсии? Вот лично вы - к какой цифре будете стремиться?

#базар #пенсияназависть #флудилка #новости #пенсия #новичкам