Мы запускаем отдельный аккаунт про фьючерсы — рассказываем, как устроен этот инструмент, разбираем механику и публикуем важные данные, которые помогут вам оценить состояние рынка

Фьючерсы кажутся сложной темой, но на самом деле всё устроено проще, чем выглядит. Будем разбираться с интересом, на простых примерах — подойдёт и тем, кто уже торгует, и тем, кто только начинает вникать 💡

Что будем показывать 👇

Один из ключевых форматов — открытый интерес: сколько позиций сейчас открыто и кто их держит, физлица или юрлица, в лонге или в шорте

Утром и вечером — срез по основным фьючерсам: индексы, доллар, юань, акции, нефть, газ, металлы, плюс взгляд на Nasdaq. А если где-то происходит резкое движение позиций — не ждём до вечера, публикуем сразу, с графиком

📊 Помимо этого — регулярные разборы: термины, механика рынка, интересные факты про фьючерсы и то, как с ними работать

Публикуем в информационных целях — не призываем к покупке или продаже чего-либо

Подписывайтесь и заходите почаще, будет интересно! 👀

Поддержите запуск 🚀 на пост!

Индекс RGBI за прошлую неделю обвалился с 116,9 до 113,06 пунктов, откатившись к уровням октября 2025 года, когда ключевая ставка составляла 17%. Повод — разочарование рынка решением ЦБ: 19 июня ставку снизили лишь на 0,25 п.п., до 14,25%, вместо ожидаемого более уверенного шага, а сигнал регулятора указал на возможное замедление дальнейшего смягчения.

Дополнительное давление создала инфляция: за неделю с 16 по 22 июня цены выросли на 0,25%. Фонды и банки активно продают ОФЗ, закладывая долгосрочное сохранение двузначной ставки до завершения СВО, сроки которого постоянно сдвигаются.

Эскалация через удары по НПЗ бьёт по топливному рынку, добавляя инфляционных рисков. К тому же высокие бюджетные расходы заставляют Минфин наращивать заимствования сверх прежних ожиданий, что увеличивает предложение бумаг на рынке.

Какие ОФЗ выглядят наиболее интересно:

• Самый логичный выбор для тех, кто не хочет гадать, — это флоутеры, то есть ОФЗ с плавающим купоном.

29028 $SU29028RMFS6 (14,96%)
29029 $SU29029RMFS4 (14,97%)

Они устроены хитро: их купон привязан к RUONIA, и если ставка высокая, то и купон у вас высокий. Если ставку вдруг поднимут — купон подрастет вместе с ней, и цена такой бумаги практически не страдает.

Это, по сути, способ получать рыночную доходность, не боясь, что твой портфель уйдет в минус из-за изменения денежно-кредитной политики. Сейчас это, пожалуй, самый защитный актив на рынке госдолга.

• Следующий по надежности — это короткий фиксированный конец, где до погашения остается два-три года.

26224 $SU26224RMFS4 (14,42%)
26237 $SU26237RMFS6 (14,37%)
26236 $SU26236RMFS8 (14,12%)

Здесь логика другая: ты просто говоришь себе, что не собираешься зарабатывать на переоценке, твоя цель — дождаться даты, когда государство вернет тебе номинал. И пока ты ждешь, ты получаешь купон.

Да, доходность там ниже, чем в длинных бумагах, но зато ты четко понимаешь свою цифру на выходе, и тебе почти все равно, что происходит с рынком каждый день. В такие моменты неопределенности это дает психологический комфорт.

• Для тех, кто готов немного понервничать, есть средний срок — года на 4–5, где-то до 2030–2031 годов. Это компромисс: доходность уже интересная, но дюрация еще не такая убийственная, как у 20-летних выпусков.

26218 $SU26218RMFS6 (14,97%)
26251 $SU26251RMFS7 (14,77%)

Если ставка начнет снижаться быстрее, чем закладывает рынок, эти бумаги неплохо прибавят в цене. Если нет — просадка будет, но не катастрофической. Это инструмент для тех, у кого горизонт инвестирования позволяет перетерпеть полгода-год волатильности.

По сути, сейчас рынок госдолга раскололся на две философии.

Первая — это стратегия выжидания: флоутеры и короткие бумаги, где ты просто получаешь доход и не дергаешься.

Вторая — это стратегия охоты за доходностью, когда ты сознательно заходишь в средние и длинные выпуски, понимая, что можешь временно уйти в минус, но веришь в будущее снижение ставок.

Какой из этих путей выбрать — зависит только от того, готовы ли вы мириться с просадкой по счету или для вас важнее сохранность капитала даже ценой потенциально упущенной выгоды.

Чего точно не стоит делать новичку на рынке — это бросаться в дальний конец просто потому, что там высокий процент. На этом рынке сейчас высокая доходность — это не подарок, а плата за риск. И платить эту цену имеет смысл только в том случае, если вы готовы ждать действительно долго.

26254 $SU26254RMFS1 (15,99%)
26230 $SU26230RMFS1 (15,93%)

Спросите себя: готовы ли вы каждое утро просыпаться и видеть -5% по телу, утешая себя мыслью, что купон когда-нибудь это отобьет? Если нет — длинные ОФЗ не для вас. Тогда лучше присмотреться к первым двум вариантам и сохранить нервы.

Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить новые посты.

#облигации #офз #обзор #аналитика #обучение #новичкам #расту_сбазар #инвестор #инвестиции

'Не является инвестиционной рекомендацией

Тридцать лет мировая экономика отвечала на один вопрос:

где дешевле производить?

Ответ почти всегда был одинаковым.

Китай.

Позже к нему добавились Вьетнам, Бангладеш, Индия, Индонезия и другие страны с дешёвой рабочей силой и низкими производственными издержками.

Компании переносили заводы в Азию, сокращали расходы и увеличивали прибыль. Потребители получали более дешёвые товары, инвесторы — рост маржинальности, а глобализация выглядела как экономическая победа без проигравших.

Проблема появилась позже.

Оказалось, что самая дешёвая цепочка поставок далеко не всегда является самой надёжной.

Пандемия, санкции, торговые войны и геополитические конфликты заставили компании задать новый вопрос:

сколько стоит зависимость?

И ответ оказался значительно дороже, чем ожидалось.

Первым примером стала фармацевтика.

К началу пандемии значительная часть активных фармацевтических ингредиентов для европейских и американских лекарств производилась в Азии. Когда логистика начала разрушаться, а экспорт отдельных компонентов ограничиваться, многие страны столкнулись с дефицитом антибиотиков, обезболивающих и других критически важных препаратов. После этого США и Европа начали программы по возвращению производства лекарств обратно на свои территории, несмотря на более высокие расходы на производство.

Вторым примером стали аккумуляторы.

Китай контролирует значительную часть мирового производства аккумуляторов и компонентов для электромобилей. Для Европы это означало неприятую зависимость: можно построить собственную автомобильную промышленность нового поколения, но оказаться полностью зависимым от импорта батарей. Именно поэтому Германия, Франция и США начали субсидировать строительство собственных гигафабрик, хотя производство аккумуляторов на Западе обходится значительно дороже азиатского.

Третий пример оказался максимально неожиданным — текстиль.

Казалось бы, футболки и джинсы сложно назвать стратегическим ресурсом.

Но взрывной рост электронной коммерции показал другую проблему.

Когда производство находится за десять тысяч километров от покупателя, компании теряют скорость реакции на спрос, сталкиваются с дорогой логистикой и месяцами ожидания поставок. В результате часть производителей одежды начала возвращать производство обратно в Европу и США ради сокращения сроков поставок и лучшего контроля над качеством продукции. Некоторые французские и американские компании уже полностью вернули отдельные производственные линии из Азии обратно домой.

Самое интересное заключается в том, что с точки зрения классической экономики всё происходящее выглядит ошибкой.

— Производить на Западе дороже.

Зарплаты выше.

— Экологические требования жёстче.

Налоги больше.

— Себестоимость растёт практически во всех отраслях.

Но современная экономика постепенно перестаёт оптимизироваться под минимальную цену.

Теперь она оптимизируется под минимальный риск.

Компании готовы переплачивать за возможность контролировать поставки.

Государства готовы выделять десятки миллиардов долларов субсидий ради промышленной независимости.

Инвесторы готовы жертвовать частью прибыли ради устойчивости бизнеса.

Мир фактически меняет главный экономический показатель.

Раньше побеждал тот, кто производил дешевле.

Теперь всё чаще побеждает тот, кто способен продолжать производить во время кризиса.

Именно поэтому возвращение производств выглядит не как временная реакция на пандемию или торговые войны.

Скорее всего, это новая модель мировой экономики на ближайшие десятилетия.

$TSLA

$AAPL

$MSFT

$AMZN

#экономика

#бизнес

#капитал

#аналитика

#глобализация

#производство

Признаюсь честно: год назад я всерьез рассматривал покупку длинных ОФЗ🤔

Особенно на фоне громких криков о скором снижении ставки ЦБ и возможности «зафиксировать десятки процентов прибыли на годы вперед». Но что-то меня остановило. 😅

Теперь, оглядываясь на происходящее спустя год, я вижу, что рынок ОФЗ так и не дал той прибыли, на которую многие рассчитывали. Давайте разберемся, почему так вышло🧐

Почему обещанного роста ОФЗ не случилось❓

Я выделил 3 фундаментальные причины:

1️⃣ Фиаско ожиданий.

Рынок был зациклен на мысли, что ЦБ стремительно опустит ставку, и ОФЗ взлетят ракетой. 🚀 За год мы прошли 9 ступеней снижения (с 21% до 14,25%). И что в итоге❓Индекс RGBI сегодня БОЛТАЕТСЯ ниже, чем год назад.

2️⃣ Проблемы бюджета (дефицит уже больше 6 трлн р😱).

Минфин латает дыры новыми размещениями гигантских объемов ОФЗ, попросту затапливая рынок.

Вопрос: за счет чего обслуживать этот долг, если драйверов роста в экономике не видно❓Я не говорю о дефолте — сейчас не 90-е. Но всё же, тут стоит задуматься 🤔

3️⃣ Фактор СВО.

Эскалация (удары по НПЗ, топливный кризис) — это прямая дорога к раскручиванию инфляции. Пока конфликт продолжается, ставка в 14% рискует задержаться с нами надолго.

📌 Мой вывод: Покупать 10-летние ОФЗ с мыслью «вот-вот ставка рухнет, а ОФЗ взлетят» — это, я считаю, сейчас не самая лучшая стратегия🚫

Что я покупаю вместо ОФЗ❓

Мой подход прост: я хочу получать живые деньги на счет КАК МОЖНО ЧАЩЕ. Делаю ставку на денежный поток (купоны, дивиденды), а не на призрачный рост тела актива.

Вот так сейчас выглядит мой портфель (скрин из сервиса учёта инвестиций):

1️⃣Акции — 45% портфеля

Да, многие урезали выплаты, но мои бумаги всё ещё дают около 35 000 ₽ в месяц пассивного дохода.

2️⃣Облигации — 10%

Держу только в коротких бумагах с высоким рейтингом:

🔹Флоатеры: Пока ставка высокая, получаю 16–17% годовых с ежемесячными купонами.

🔹Корпораты: 14,5–16% годовых. Знаю, что через пару лет мне вернут номинал.

Сейчас доходность 💼портфеля облигаций к погашению у меня превышает 16% (с реинвестом почти 18%). Планирую увеличить долю облигаций до 20%.

3️⃣Фонд ликвидности (SBMM) — 45%

Это моя подушка безопасности❗️Каждый день капитал там растет примерно на 2000 ₽. И главное — я могу вывести все деньги в любой момент без штрафов. Дает спокойствие👍

📌Заключение

Я не верю, что в ближайшие пару лет ОФЗ действительно принесут инвесторам те самые десятки процентов прибыли, на которые они так рассчитывают. Пока нет мира и четкого плана по снижению ставки хотя бы до 10%, покупка длинных ОФЗ — это игра в русскую рулетку.

Я предпочитаю зарабатывать на купонах, дивидендах и процентах здесь и сейчас, а не гадать, когда начнет расти тело ОФЗ. Потенциал роста у длинных ОФЗ есть, но для его реализации нужны колоссальные позитивные сдвиги и в экономике, и в геополитике. А их в ближайший год, увы, я не вижу😔

А что вы думаете об ОФЗ❓Делитесь в комментариях👈

Подписывайтесь на мои каналы: МАХ и ТГ

💡 Есть такая инвестиционная логика: «люди всегда будут покупать дешёвые товары, значит, Fix Price — это вечный кейс». Звучит разумно. Пока не посмотришь на цифры.

➕ Плюсы, которых немного...
   7912 точек по состоянию на I квартал 2026 года. Это не хухры-мухры. Когда у тебя почти 8 тысяч магазинов, ты — игрок, с которым считаются.
   Компания торгуется с дисконтом к сектору. Дёшево. Но, как говорится, дёшево — не всегда значит выгодно.
   В мае 2026 года анонсировали второй этап buyback — до 1 млрд акций. Первый этап, напомню, составил 300 млн. Выкуп — это всегда поддержка котировок.

➖ Минусы
   Чистая прибыль за 2025 год упала на 47,8% — до 11,2 млрд рублей. А в первом квартале 2026 года чистая прибыль рухнула на 89% — до 176 млн рублей. Это не опечатка. Восемьдесят девять процентов.
   LFL-трафик в I квартале 2026 года упал на 5,8%. Люди просто не заходят. При этом средний чек вырос на те же 5,8% — то есть оставшиеся покупатели тратят больше, но их становится меньше. Клиентская база съёживается.
   Расходы на персонал, ремонты, коммуналку, рекламу растут быстрее выручки. Бизнес становится менее эффективным, и это структурный тренд, а не разовая история.
   Fix Price в основном торгует непродовольственными товарами. А это прямая зона атаки маркетплейсов. Зачем идти в магазин за дешёвой посудой или носками, если можно заказать на Ozon с доставкой? Проникновение маркетплейсов за последние годы удвоилось. И это не считая жёстких дискаунтеров вроде «Светофора», которые тоже не дремлют.

🎯 ИнвестВзгляд: Если вы долгосрочный инвестор, который ищет историю роста — мимо. Пока компания не покажет, что может остановить падение трафика и маржи, её бизнес-модель напоминает не вечный двигатель, а вечный тормоз.

$FIXR

Началось в колхозе утро…
Сначала сама новость: «С 1 июля на второе полугодие ЦБ снизит объем продаж валюты в рамках зеркалирования операций до 0,58 млрд рублей в день.» В первом полугодии объем продаж составлял 4,62 млрд в день. Снижение в 8 раз!

❓Что это значит для нас с Вами? Для адептов «мы заграницу не ездим, доллары не покупаем, нас это не коснется» переведу эту новость с языка официального на человеческий. На Первом канале это ж вам все равно не расскажут.

Простыми словами: ЦБ резко убирает с рынка часть валютной подушки, которая помогала поддерживать рубль.

Раньше схема выглядела так: Минфин по бюджетному правилу покупал валюту и золото, а ЦБ параллельно продавал валюту в рамках зеркалирования. Эти продажи частично компенсировали спрос Минфина и сглаживали давление на рубль.

Теперь, если с 1 июля продажи ЦБ действительно падают с 4,62 млрд до 0,58 млрд рублей в день, то компенсация почти исчезает. Было: Минфин покупает много валюты, ЦБ часть этого гасит продажами. Стало: Минфин продолжает покупать много валюты, а ЦБ гасит уже совсем чуть-чуть. То есть на рынке появляется значительно больший чистый спрос на валюту.

Для обычного человека это означает вот что:

• 📌1. На рубль появляется дополнительное давление
Когда крупный игрок регулярно покупает валюту, а встречных продаж становится меньше, баланс спроса и предложения смещается не в пользу рубля. Это не значит, что доллар или юань обязаны улететь вертикально уже завтра, но это значит, что у рубля становится меньше поддержки. Представьте: раньше на качелях с одной стороны сидел Минфин с покупками валюты, а с другой — ЦБ с продажами. Теперь ЦБ почти слез с качелей. Угадайте с трех раз, в какую сторону они наклонятся?

• 📌2. Импортные товары будут дорожать быстрее
Если рубль слабеет, дорожает все, что завязано на импорт: техника, электроника, автозапчасти, импортные лекарства, оборудование, товары из Китая, Турции и Европы через сложные логистические маршруты. Даже если товар “российский”, внутри часто есть импортные комплектующие, сырье, упаковка, оборудование или логистика. Яркий пример — весь наш автопром, где только шильдики изготавливаются в России

• 📌3. Поездки за границу и покупки в валюте становятся дороже.
Туры, авиабилеты, отели, зарубежные сервисы, обучение, лечение, закупки на иностранных площадках — дальше продолжайте список сами.

• 📌4. Инфляционное давление усилится.
Слабый рубль постепенно просачивается в цены. Не мгновенно и не по всем товарам одинаково, но будет. Особенно в категориях, где высокая доля импорта или валютных затрат. А если инфляция снова ускорится, какие шансы, что ЦБ продолжит снижать ставку? То есть мечты о дешевых кредитах, ипотеке и оживлении экономики придется отложить до лучших времен

• 📌5. Для вкладчиков и инвесторов это сигнал внимательнее смотреть на валютные риски.
Не обязательно бежать покупать валюту на всю котлету. Но игнорировать изменение баланса операций тоже странно. Если чистые покупки валюты вырастают почти вдвое или больше, это фактор против рубля. Для портфеля это значит: стоит смотреть, есть ли защита от девальвации — валютные активы, экспортеры, золото, юаневые инструменты, компании с валютной выручкой. Только спокойно и без истерик. Продавать срочно с бешеным дисконтом весь портфель, чтобы купить юань по любой цене — так себе идея.

Главный вывод простой: ЦБ снижает продажи валюты — значит, на рынок выходит меньше валютного предложения. Минфин при этом валюту покупает — значит, спрос остается высоким. В итоге рублю становится тяжелее. А слабый рубль для обычного человека почти всегда означает одно: импорт дороже, инфляция неприятнее, поездки грустнее, а финансовая подушка нужнее.

Так себе утро понедельника получилось, честно говоря.

💸 Рынок продолжает сползать вниз, а несколько эмитентов уже анонсировали байбэк. Когда, если не сейчас, пока цены низкие?

🏦 Совкомбанк, например, стоит 0,5-0,6х капитала (волатильность высокая, все быстро меняется). Так или иначе, это далеко от средней исторической оценки в 0,87 капитала. А ​последний отчет вышел неплохим, банк приближается к уровню прибыльности 23-24 годов.

❓Если с фундаментальной точки зрения все нормально, почему акции не растут? К сожалению, в последнее время этот вопрос звучит все чаще... Тем не менее, попробуем на него ответить.

✔️ Общий рыночный фон сейчас настолько негативен, что микроэкономика отдельных компаний отходит на второй план.

📉 Стали падать даже бумаги с растущими прибылями и высокими дивидендами. А у Совкомбанка с дивидендами не густо, поэтому и риски для котировок выше.

✔️ Прибыль растет, но ROE=20% далек от уровней 23 года (40-50%). Да, можно назвать те уровни аномалией, но рынок их помнит и держит в уме.

✔️ Когда сильно меняется ключевая ставка, возврат к среднеисторическим мультипликаторам перестает работать, так как ​ожидаемая доходность в акциях, так или иначе, тяготеет к доходности дальнего конца ОФЗ.

✔️ Еще с прошлого лета тянется ​знаменитая история "продавца с Авито" - Михаила Клюкина, державшего 5% акций банка. Зачем он продает - история умалчивает. Возможная причина - защита от санкций. Недавно Михаила ​исключили из санкционных списков США. Поэтому, если теория верна - значит он продал свой пакет и давление на котировку ослабнет.

👉 А теперь возвращаемся к истории с байбэком. Что предложил рынку Совкомбанк?

💼 "Совкомбанк страхование жизни" будет выкупать акции Совкомбанка на 2 млрд рублей в квартал. Сколько будет действовать программа - неизвестно. Но 2 млрд в квартал - это 8 млрд в год или же ~8-10% от ожидаемой форвардной прибыли. Неплохая альтернатива (или дополнение) к дивидендам.

📈 На этом фоне акции Совкомбанка оживились и стали держаться лучше рынка, хотя до этого падали с опережением. На мой взгляд, точка входа сейчас неплохая: оценка интересная + баланс смещается с продавцов на покупателей. Но контраргумент у многих остается — зачем, когда есть дешевый Сбер.

​​$SVCB

❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

​@Investokrat

📌 В пятницу Индекс Мосбиржи лишь 3 пункта не дошел до отметки 2200, которую мы ранее обозначали как нижнюю границу зоны мощной технической поддержки. Оттуда произошел хороший отскок, по итогам которого рынок за день подрос на 2,7%.

Мы предупреждали о высокой вероятности такого развития событий, поскольку на сильной перепроданности рынка многие инвесторы решат зафиксировать прибыль по шортам, не перенося их через выходные. Так оно и произошло.

📈 На выходных США и Иран обменялись ударами, но вновь решили договориться об их прекращении. Поэтому нефть сегодня с утра возобновила снижение, уйдя ниже 73 долларов за баррель. Это окажет небольшое давление на акции российской нефтянки.

Сегмент «Такси» является для «Яндекса» вторым прибыльным направлением после онлайн-рекламы, которое генерирует существенный денежный поток. По итогам 2025 года его выручка (вместе с каршерингом) увеличилась на 25%, до 284,3 млрд рублей, а EBITDA — на 37%, до 110,6 млрд. Вовсю реализуется эффект масштаба, когда рост оборота и частотности заказов напрямую влияет на опережающее увеличение доналоговой прибыли.

В первом квартале этого года тенденция продолжилась. Выручка хоть и выросла на более скромные 18%, до 71,4 млрд, зато EBITDA прибавила 35%, до 31,7 млрд. А рентабельность составила рекордные 7,6% от всего оборота.

Впрочем, текущие ограничения на продажу топлива на АЗС могут постепенно начать влиять на работу сервиса.

В краткосрочной перспективе «Яндекс» может даже и выиграть. Если спрос на такси из-за нежелания лишний раз использовать личный автомобиль вырастет, повышающие коэффициенты увеличат среднюю стоимость поездки. Вместе с чеком увеличится и комиссия платформы в абсолютном выражении. Ведь она составляет процент от заказа.

Дополнительные расходы на топливо в основном ложатся на водителей и таксопарки, а повышение тарифа — на пассажира.

Но подобная ситуация выгодна «Яндексу» только до определённого момента.

Если ограничения на АЗС затянутся, число водителей на линии может серьёзно сократиться. Ведь долгое ожидание на заправках означает сокращение времени работы на маршруте и, соответственно, потенциального дохода водителя. Многие не захотят работать в таких условиях.

Следовательно, время подачи увеличится, а тарифы станут слишком высокими для части аудитории. Тогда пассажиры начнут отказываться уже не только от поездок на собственных автомобилях, но и от такси.

В результате средний чек будет расти, однако количество поездок начнёт снижаться. Это уже создаёт риск для оборота платформы и темпов роста сегмента.

Кроме того, длительное ухудшение доступности такси бьёт по лояльности пользователей. Человек открывает приложение не ради высокого тарифа, а ради возможности быстро уехать. Если машина долго не находится или поездка оказывается слишком дорогой, он выбирает общественный транспорт или вообще отказывается от поездки.

Из плюсов можно отметить, что уже почти 40% выручки сегмента «Такси» «Яндекса» приходится на международные направления. Компания активно развивается в Африке, Юго-Восточной Азии и других регионах мира. Поэтому чувствительность к текущей внутрироссийской ситуации может оказаться хорошо сглажена.

Пока, спустя неделю возникших проблем, заметного сокращения числа водителей или всплеска спроса на такси не наблюдается. Вчера IR-директор «Яндекса» Алексей Субботин, отвечая на мой вопрос, заявил, что пока никаких изменений в работе сервиса нет.

Поэтому говорить о существенном влиянии на результаты «Яндекса» преждевременно. Однако здесь, как и для многих компаний, важен вопрос времени. Растягивание ситуации и накопительный эффект несут описанные выше риски.

$YDEX

Главное событие прошлой недели — обвал рынка. Индекс МосБиржи упал с 2400 до 2200 пунктов, к выходным отскочил отыграв часть падения, но убедительных признаков разворота нет. Вопрос в том, прошли ли мы дно или это только промежуточный этап.

Сейчас прошли массовые распродажи, волатильность достигала 4–5% за день, а иногда и выше. При этом, возможно, самое сложное еще впереди. Мы видим классическую капитуляцию инвесторов, особенно тех, кто торговал с плечами: количество принудительных закрытий позиций заметно выросло.

Основная проблема — отсутствие фундаментальных позитивных факторов. Ни со стороны ставок и денежно-кредитной политики, ни в геополитике драйверов для роста нет. Иногда появляются локальные триггеры для отскока, но их слишком мало, чтобы изменить картину.

На предстоящей неделе внимание рынка будет распределено между двумя сюжетами. Первый — привычная работа Минфина, который продолжит корректировать валютные интервенции в зависимости от того, как складываются бюджетные доходы.

Но главная интрига связана с планами ЦБ на июль, когда регулятор собирается изменить механизм зеркалирования своих операций. Хотя это технический шаг, его следствие для рынка очевидно: спрос на валюту может возрасти.

Также стоит отметить, что из-за возвращения цен на энергоносители к докризисному уровню предложение валюты со стороны экспортеров уменьшится, что повышает риски дальнейшего ослабления рубля. Совсем скоро мы узнаем, насколько был оправдан недавний рост валютных котировок.

С 1 июля условия семейной ипотеки могут серьезно поменяться. Льготный период предлагают ограничить 15 годами — потом ставка станет обычной, рыночной. При этом сама ставка теперь будет зависеть от того, где вы покупаете квартиру и сколько у вас детей: от 2% до 12% годовых, и чем больше детей, тем меньше процент.

Последствия таких решений неоднозначны. С одной стороны, большое количество людей могут лишиться возможности взять квартиру в льготную ипотеку, а строительная отрасль может затормозиться. С другой — это должно сдержать рост цен на недвижимость.

Реакция Кремля: В интервью Павлу Зарубину, появившемся поздно вечером, Владимир Путин раскрыл ряд подробностей, касающихся переговорного процесса по Украине, которые в моменте могут снизить давление на котировки.

По его словам, Украина сама предлагала остановить удары по территориям обеих стран и ограничить конфликт четырьмя регионами — ЛНР, ДНР, Запорожской и Херсонской областей. Президент считает, что это связано с нехваткой людей в украинской армии.

Также он прокомментировал историю с Анкориджем: никаких бумаг там не подписывали, но какие-то варианты завершения конфликта обсуждались. Путин отметил, что компромиссы предлагала Америка, и Россия на них соглашалась.

Кроме того, президент усомнился во влиянии Европы на Трампа и сообщил о предстоящем визите американской делегации после иранского трека.

В фокусе внимания: первого июля ЦБ выложит подробности своего последнего заседания по ставке, а Росстат — свежие цифры по инфляции и деловой активности за июнь. Из корпоративных новостей: акционеры "Аэрофлота", ВТБ и "Полюса" соберутся, чтобы решить вопрос с дивидендами.

За рубежом тоже будет на что посмотреть. Китай, Европа и США публикуют индексы PMI, которые покажут, как чувствуют себя промышленность и услуги. А ближе к выходным выйдет главный американский отчет — данные по рынку труда, на который обычно реагирует весь мир.

29.06.2026 - понедельник

• $AFLT ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 5,29 руб/акция

• $ETLN ГОСА по дивидендам, рекомендация "не выплачивать"

• $KZOS закрытие реестра по дивидендам 2.85 руб

• $MRKP последний день с дивидендом 0.0725 руб

• $BELU закрытие реестра по дивидендам 10 руб

• $ZAYM последний день с дивидендом 4.36 руб

• $NKNC последний день с дивидендом 0.83 руб

⭐️ Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные разборы.

#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #фондовый_рынок #расту_сбазар #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

Наступает главный сезон по выплате дивидендов - июль с выплатами за 2025 год и 1 квартала 2026 года. Собрал приличную подборку из компаний с дивидендами больше 5% и добавил короткое субъективное мнение по каждой компании.

📌Огромный список из компаний

— Газпромнефть⛽️. Приличный дивиденд в 28 рублей (6,4%) за 2 полугодие 2025 года. Учитывая неплохую конъюнктуру и повышенный пейаут жду бОльшего дивиденда за 1 полугодие 2026 года. Отличный актив для портфеля!

— ИКС 5🍏. Заплатят неожиданно большой дивиденд в 245 рублей (11%), что стало возможно из-за урезания Capex, повышенных запросов мажоритария и наращивания NET DEBT / EBITDA. Отличная бумага для дивидендного портфеля.

— МТС📱. Дивидендная доходность в 16% - это, конечно, круто, но чем это лучше ОФЗ? Тем более для выплаты дивидендов за 2025 год не хватает FCF, поэтому продается доля в башенном бизнесе и привлекается долговое финансирование. При индексе ниже 2300 неинтересен МТС!

— Мосбиржа🏦. Падение по процентным доходам остановилось + прекратился неадекватный рост расходов на маркетинг, поэтому жду за 2026 год дивиденд на уровне дивиденда за 2025 год в 20 рублей (12% доходность). Еще одна отличная бумага для дивидендного портфеля.

— МТСБ📱. Вечно снижающийся кредитный портфель вкупе со стагнирующими комиссионными доходами = катастрофа для банка. Ну хотя бы без выпуска допки выплатят 96 рублей дивидендов (9%) в этот раз. Худший банк из списка!

— Башнефть - П⛽️. Небольшой дивиденд в 69 рублей (8%) за 2025 год, вот только компания может приятно удивить по итогам 2026 года, но нужно подождать год в вакууме, так как новостей и промежуточных отчетов у компании не выходит... 

— НМТП🚢. Стабильная и понятная дивидендная бумага с 14% доходностью за 2025 год, за 2026 год будет примерно такой же дивиденд в +-1 рубль, но без всякого привлечения долга как в случае МТС.

— ЛСР🏠. Не отошли от ежегодной выплаты в 78 рублей, да доходность прекрасная в 13,7%, вот только у компании отвратительный мажоритарий и нет уверенности по выплате в следующем году.

— Мосэнерго⛽️. Обманчиво высокий дивиденд в 14,7%  - на выплату дивидендов уйдет в 2 раза больше чистой прибыли за 2025 год. Непредсказуемый и непрозрачный эмитент.

— Совкомфлот⚓️. Компания заработала 0 рублей за 2025 год, но все равно выплатит авансом дивиденд в 4,8 рубля (6,5%) за хорошие будущие результаты 1 полугодия 2026 года. Нет уверенности в стабильности хорошей конъюнктуры по мировым ставкам на фрахт, поэтому акции сильно проигрывают в привлекательности НМТП.

— Аэрофлот✈️. Огромная доходность для Аэрофлота в 14%, вот только следующий вероятно будет сильно ниже из-за слабых результатов 2026 года, да и выглядит все это как попытка продать компанию подороже перед приватизацией 23% акций. Неинтересно! 

— ДомРФ🏠. Актив, который смог приятно удивить ростом котировок, вот только доходность в 11% за 2025 год уже ниже Сбера + жду в будущем реализации рисков, связанных со строительной отраслью, поэтому предпочитаю зеленый банк, проверенный годами.

— Ростелеком📱. Из-за коррекции акций дивиденд в 2,7 рубля перестал быть маленьким - превысил 6% по итогам провального 2025 года. Думаю, что у фанатов компании наконец-то появилась хорошая точка для входа, так как впереди ждет нормализация процентных расходов и рост будущих дивидендных выплат.

— Базис☁.  7% доходность - это неплохо для IT-компании, но трудно предсказывать результаты компаний из сектора в 2026 году, поэтому обхожу стороной.

— ВТБ🏦. У ВТБ наконец-то сформировался устойчивый тренд на ежегодную выплату дивидендов (13,6% в этом году), правда опять попутно делают допэмиссию. Сколько бы свечек за здравие ВТБ не ставил бы Юрченко, лезть сюда не хочется!

— Сбер🏦. Стабильная классика с доходностью в 12,6%, которая обязана быть у каждого инвестора в портфеле, пока дивиденд за 2026 год рисуется больше дивиденда за 2025 год.

Вывод: из-за коррекции индекса появилось приличное число акций с двузначной дивидендной доходностью. Большинство акций из списка подходит для добавления в портфель!

19 июня 2026 года Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов - до 14,25% годовых. Это самое осторожное снижение в текущем цикле смягчения политики (с 2025 года ставка уже снижалась девять раз подряд). Рынок в целом ждал шага, но многие аналитики надеялись на 50 б.п. ЦБ выбрал минимальный вариант. Почему? Давайте разберёмся простыми словами.

📍1. Что произошло с инфляцией: есть прогресс, но он хрупкий

Текущие цены в апреле-мае росли медленнее - во многом благодаря сезонному удешевлению овощей и фруктов, а также укреплению рубля на фоне хороших цен на экспорт. Устойчивая (базовая) инфляция тоже немного снизилась, но всё ещё держится в диапазоне 4–5% в пересчёте на год. Годовая инфляция на середину июня - около 5,6%.

Между строк: Набиуллина прямо сказала, что замедление во многом разовое. Уже в июне появляются риски ускорения - из-за скачка цен на топливо и разворота в ценах на плодоовощную продукцию. Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились, но остаются повышенными. Люди и компании продолжают ждать роста цен и ведут себя соответственно.

В июле годовая инфляция может временно «похорошелеть» из-за переноса индексации ЖКХ на октябрь, но это просто перенос, а не настоящее улучшение.

📍2. Экономика: рост есть, но неравномерный и перегретый в отдельных местах

Во втором квартале деловая активность оживилась после слабого начала года. Строительство отыгралось после холодной зимы, потребительский спрос умеренно растёт (особенно автомобили и услуги). Зарплаты продолжают расти, хотя темпы немного замедлились.

Ключевой момент от Набиуллиной: Экономика неоднородна. Государственный спрос ускоряется, ресурсов (людей, мощностей) не хватает. Это сжимает пространство для частных инвестиций и потребления. Рынок труда остаётся очень напряжённым - дефицит кадров в некоторых регионах перестал сокращаться. Зарплаты растут быстрее производительности, что толкает издержки и цены вверх.

📍3. Кредиты разогнались - это главный «звоночек»

В апреле-мае резко ускорился рост кредитования: и корпоративного, и розничного (необеспеченные займы, автокредиты, рыночная ипотека). Многие крупные кредиты - плавающие, поэтому снижение ставки быстро отражается на платежах.

Почему это проблема? Если такой темп сохранится, значит, текущие жёсткие условия уже недостаточно сдерживают спрос. Плюс бюджетная политика на ближайшие три года будет более стимулирующей, чем ЦБ ожидал раньше (больше дефицита и расходов). Это дополнительный «газ» в экономику, который может разогнать инфляцию.

📍4. Сигнал рынку: пауза вероятна, пространство для снижения сужается

Набиуллина подчеркнула: проинфляционные риски выросли. Если прогноз траектории ставки будут пересматривать - то скорее вверх, чем вниз. Пространство для дальнейшего смягчения до конца 2026 года (и возможно в 2027-м) уменьшилось.

ЦБ будет смотреть на устойчивость замедления инфляции, ожидания и риски (внешние + бюджет). Следующее заседание - 24 июля. Рынок уже закладывает более осторожный цикл.

📍Что это значит для инвесторов, бизнеса и обычных людей?

- Для вкладов и облигаций: Ставки по депозитам продолжат постепенно снижаться, но не так быстро, как хотелось бы. Долгосрочные ОФЗ отреагировали ростом доходностей - инвесторы требуют премию за неопределённость с бюджетом.

- Для кредитов: Рыночные ставки по ипотеке и кредитам остаются высокими. Смягчение идёт, но медленно.

- Для экономики в целом: ЦБ даёт понять - период дорогих денег не закончится быстро. Нужно время, чтобы перегрев сошёл, зарплаты и производительность сблизились, а инфляционные ожидания закрепились на низком уровне.

- Для рубля и импорта: Внешние условия пока помогают (цены на сырьё), но глобальные риски растут.

Вывод: Решение ЦБ - это не разворот к жёсткости, а осторожное торможение цикла смягчения. Регулятор видит риски перегрева и даёт рынку чёткий сигнал: не ждите быстрого возврата к мягкой политике. Жёсткие условия (ставка заметно выше нейтрального уровня) с большой вероятностью сохранятся как минимум до осени, чтобы надёжно вернуть инфляцию к цели 4% и закрепить ожидания.

Это классический подход Набиуллиной - лучше перестраховаться, чем потом догонять инфляцию резким повышением. Для долгосрочных инвесторов такой сигнал скорее позитивный: лучше предсказуемая осторожность, чем резкие сюрпризы.

Статья подготовлена на основе официальных материалов Банка России и заявлений Эльвиры Набиуллиной. Рынок живёт быстро - следите за обновлениями к следующим заседаниям.

#инвестиции ​#нефть #акции ​#фьючерсы ​#фондовый_рынок ​#аналитика ​#цбрф #БАЗАРразбор #базарразбор #расту_сбазар

Ну вот и 2200 потрогали! За какие-то 8 дней индекс Мосбиржи упал на 13%, а за последние 3 месяца - более чем на 23%. В цифрах звучит вроде бы не очень страшно, но когда портфель теряет сотни тысяч ₽ ЗА 1 ДЕНЬ (как у меня случилось в пн и среду), становится реально не по себе.

💥Хренакс! - и месячного дохода за один день как не бывало. Потом фигакс! - и ещё одна месячная зп растворилась за торговую сессию.

🔥Поэтому вот мой пост солидарности с теми, кто сейчас ОФИГЕВАЕТ от того, сколько денег сгорело в пламени коррекции.

🦥Манифест Сида

Торжественно объявляю: я душой и деньгами с вами, уважаемые размотанные лонгусты! Моя пятая точка тоже сильно свербит после этих 16 недель и особенно - на нынешней "садомазо"-неделе. Капитал, заработанный реально ТЯЖЕЛЫМ трудом и вбуханный в акции рос. компаний, продолжает таять на глазах.

У меня диверсификация, риск-менеджмент, 18-летний опыт инвестирования, все дела. И всё равно текущие минусА режут глаза, поскольку почти половина биржевого портфеля была в акциях и в фондах на акции. По отдельным бумажкам есть просадки до 50-70%, а в абсолютных деньгах сильнее всех "отличились" $MGNT, $LKOH и Самолет.

Да, будем честны - просветов пока не видно. Но, во-первых, нетленные слова барона Ротшильда про "время покупок" на рынке всегда будут актуальны, и сейчас как будто ТО САМОЕ время. А во-вторых, негативные эмоции способствуют ускоренным потерям денег. Лучше временно удалить приложение, если от просадки уже трясёт.

📝Что делать?

⚠️Сейчас главное - не впадать в тильт. Когда акций много, и всё краснеет одновременно, велик соблазн начать покупать всё подряд и хаотично в надежде "отыграться". Такое поведение идентично мышлению игромана, который пошёл вразнос.

Мне лично очень помогает заранее выписать на бумажку те активы, которые я считаю ДЕЙСТВИТЕЛЬНО интересными, и те уровни, на которых я бы их купил.

В брокерских приложухах я расставляю колокольчики на несколько процентов выше этих уровней, и когда они срабатывают, ставлю лимитные заявки. Никаких эмоций - процесс чисто механический. Ну почти.

💸Устанавливайте жёсткий лимит на сумму, которую вы готовы потратить на докупку. Если он достигнут, а бумага продолжает падать - ВСЁ, прекращаем усредняться! Так у меня было, например, с $SMLT и $POSI

🤑Самая большая ошибка в падающем рынке — использовать маржиналку или брать кредиты, чтобы докупить ещё. Это может привести к полной потере капитала. Помним: главная задача сейчас — сохранить то, что осталось, а не заработать сверхприбыль.

🎯Обязательно восстановимся!

Взгляните на историю: 1998, 2008, 2014, 2020, 2022 — рынок падал в те кризисы на 40–70%, но затем неизбежно восстанавливался.

😱Да, можно в отчаянии твердить: "Сейчас всё иначе, такого звиздеца в стране НИКОГДА не было!", и это факт. Но надо понять, что и в прошлые обвалы многие были убеждены, что это конец и полный крах всего. История на рынке постоянно повторяется.

Психологически легче, если перестать воспринимать текущую цену как «реальную стоимость». Это лишь временная оценка, которую дают испуганные участники. Фундаментальная стоимость бизнеса может быть выше.

У меня тоже есть дурацкая привычка проверять котировки по 20 раз в день. В моменты сильных падений это очень вредная штука. Постоянный взгляд на убытки активирует центры страха в мозгу, и вы начинаете принимать иррациональные решения.

🤦‍♂️Буду откровенен - с широкой диверсификацией по отдельным бумагам я действительно налажал. Сейчас ругаю себя только за то, что наряду с качественными активами напокупал и наусреднял много хлама, который и падает сильнее всего. А ещё — иногда игнорировал свои собственные советы и постоянные предостережения, которые были ой как верны.

А вот сильные, надежные, дивидендные истории усреднять на просадке наоборот - даже приятно. К таким бумагам я в своем портфеле отношу $SBER, $SNGSP, $TRNFP, $X5, $NVTK и ещё парочку.

🙌Сохраняем спокойствие, товарищи-лонгусты. В любом случае, будем в выигрыше - либо когда-нибудь станем богатыми, либо у нас появится очумительная история о том, как мы профукали огромную кучу бабла.

#sid #личный_опыт

Всем привет!

Заметили, как геополитический фон за последние месяцы стал более негативным?

А ведь ещё в начале 2026 года многие думали примерно в духе: «Ну дай бог, чтобы просто без новых сюрпризов, и чтобы этот год был хотя бы лучше 2025-го». Но нет. Стоило рынку немного перевести дух, понаблюдать за Трампом, Гренландией и прочими внешними сюжетами, как с апреля что-то явно пошло не по плану..

Я тоже не смог предсказать такой сценарий и некоторые позиции по акциям у меня тоже в минусе, и это, мягко говоря, неприятно.

​ Рынок падает уже 14 или 15 недель подряд – я уже, если честно, даже считать перестал.

🤷🏻‍♂️ Хотя напомню: вроде как стоит задача увеличить капитализацию фондового рынка к 2030 году.

У меня кстати, складывается ощущение, что инвесторы в последнее время даже подзабили на привычные триггеры. В 2024-2025 все носились с инфляцией, как с главным сериалом недели. Каждую среду ждали цифры, спорили про ставку.

Сейчас, такое ощущение, что всем уже все равно на это😄. Ну реально. Просто потому что поверх всего этого накопился такой слой "усталости" и негатива от ежедневной повесточки, что отдельные макроданные уже почти не меняют общее настроение.

Ну к примеру: снизили ставку недавно. Снижают несколько заседаний подряд. Ну и что теперь? Да ровным счетом ничего. Одной ставкой тут не отделаешься.

Инвесторам сейчас не хватает не очередного графика с целями по инфляции или ставки 12% к концу года. Им не хватает ощущения, что впереди вообще может быть что-то хорошее.

❤️‍🩹 Есть запрос на позитив, хоть какой-нибудь. Но пока с этим сложно. Я честно не вижу, откуда может быстро появиться сильный позитивный триггер у нас.

🗝 Хотя есть один: возможное завершение СВО. Но тут я, наоборот, вижу все большую эскалацию, а не движение к миру. Особенно здорово это ощущется, когда ты живешь в Мск рядом с нефтебазой))

💩 В общем, получается, что рынок сейчас снижается тупо на пустом месте, так как нет ни одного драйвера к росту.

⚫️ На этом фоне инвесторы разделились на два лагеря:

1) «Всё, российский рынок – это бесконечная боль, надо уходить и не мучиться»;

2) «Вот он, шанс, надо срочно покупать, пока всё дешево»

И самое забавное, что оба лагеря по-своему правы.

✂️ А еще у нас нынче модно было набрать бумаг с плечами, малоликвидных всяких, под якобы "договорнячок" и теперь видно, как всех повыносило из позиций. Отсюда мораль сей басни - не нужно лезть во всякий шлак даже если дешево стоит.

Что бы я делал сейчас?

💸 На таких проливах я бы понемногу откупал фундаментально сильные бумаги. Условные ​$SBER ​$YDEX ​$PHOR или ​$X5 . Но не на весь кэш. Падать в теории еще есть куда и есть негативные события, которые еще не произошли, (и надеюсь не произойдут) – но могут, и рынку может еще больше поплохеть.

Пока что так. Не особо есть чем порадовать, но унывать тоже не советую. Верю, что однажды это все закончится.

А вы уже начали что-то докупать на текущей коррекции?

​#расту_сбазар ​#инвестиции ​#экономика ​#акции ​#портфель

1) Ситуация с бензином настораживает. Вызван ли дефицит паникой и желанием людей сделать запасы в канистры - узнаем буквально через неделю. Если дефицит будет расти, то это проинфляционный фактор, поэтому вполне логично, что льют облигации и акции. Потенциал снижения ставки становится ниже и до конца СВО ставку ниже 10% мы вряд ли увидим.

2) На рынке акций, видимо, продолжаются продажи разблокированных активов нерезидентов. Скорее всего, отзыв лицензии Алор+ с этим как-то связан (учитывая отскок рынка на этой новости😁). Позитивных факторов для рынка акций больше не стало, цены на нефть сдулись, а рубль остается крепким, что для экспортеров плохо.

3) Фундментал в пользу ослабления рубля сохраняется, но ставка RUSFAR CNY остается ниже 1%, т.е. дефицита юаней пока не наблюдается.

4) Что касается геополитики, то вероятность какого-то обострения высокая, но что именно будет и когда - сложно сказать. Не раз писал, что рынок льют по сценарию похожему на конец 2021 года. Кто-то переживает за ядерку, но пока рановато, еще есть куда обострять конфликт и без нее. В любом случае, для инвестиций под этот сценарий инструментов не так много, только "тревожный чемоданчик" с небольшим запасом продуктов, аптечкой и водой в количестве, которое вы способны унести. Остальные варианты хеджирования дорогие или неудобные, так что проще не париться и реагировать адекватно ситуации😁

Что интересного на рынке?

✅ Моя основная позиция 69% публичного портфеля - валюта и квазивалютные облигации. Остальные 31% включают 5 бумаг: ​$FEES Россети, ​$IRAO ИнтерРАО, ​$SNGSP Сургутнефтегаз пр, ​$ENPG Эн+ и немного LQDT (3%).

Продавать валютные бонды и увеличивать долю акций РФ в портфеле пока не планирую, но неплохие варианты для покупок на нашем рынке начинают появляться. Если бы хотел что-то еще докупить сейчас, то рассмотрел бы что-то из этого:

Северсталь ​$CHMF

ММК ​$MAGN

Роснефть ​$ROSN

Т-Банк ​$T

ИВА ​$IVAT

Всем хороших выходных ❤️

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией​#аналитика ​#идея ​#идеи

​Сейчас вокруг нефтегазового сектора много эмоций - дефицит топлива, новости про НПЗ, споры о регулировании цен.

Сегодня на Мосбирже случилось то, чего рынок не видел уже давно — индекс за считанные минуты рванул вверх примерно на 5% от внутридневного минимума

🏦 Совпадение по времени слишком красивое, чтобы быть случайным. Скачок пришёлся ровно на момент, когда вышла новость, что ЦБ аннулировал депозитарную лицензию у «Алор+» — компании, которая работает под вывеской «Алор брокер»

Само решение регулятор принял 25 июня, а объявил о нём 26-го. Причина — нарушения антисанкционного регулирования, и формулировки тут жёсткие. Регулятор прямо назвал, какие именно нормы нарушались:

— указы президента №95 (о временном порядке исполнения обязательств перед иностранными кредиторами)
— №138 (о мерах, связанных с обращением ценных бумаг)
— №840 (о временном порядке учёта части бумаг)

‼️ По версии ЦБ, депозитарий долгое время проводил операции в обход этих указов. И отдельно — нашли факты внесения записей задним числом в депозитарном учёте

Сам брокер на сайте успокоил клиентов: активы в безопасности, решение по выходу из ситуации предложат до конца дня. И — что важно для понимания скачка — попросил клиентов по возможности закрыть маржинальные позиции

Логично было бы ждать обратного: у брокера отзывают лицензию — клиенты нервничают, начинаются распродажи. Но индекс полетел вверх. Объяснений тут несколько, и они не взаимоисключающие 👇

❌ 1) Принудительное закрытие плечей. Когда у брокера проблемы, а клиентам прямым текстом говорят сворачивать плечи, начинается закрытие коротких позиций. А закрытие шорта — это покупка. Много шортов закрывается одновременно — котировки толкает вверх

Механика простая и рабочая, но проблема в масштабе. «Алор» — не гигант рынка, и одного его клиентского пула физически мало, чтобы сдвинуть весь индекс на 4%. Так что это часть картины, но не вся

⛔️ 2) Перекрытие канала. Всю неделю рынок валился — в среду индекс терял больше 4%, и многие ликвидные бумаги добили до уровней февраля 2022 года

По рынку ходили слухи, что давит на рынок не паника физлиц, а продажи заблокированных активов. Тех самых бумаг, что застряли «за периметром» и которые по закону нельзя просто так сливать в российский контур мимо счетов типа «С»

И тут пазл складывается. ЦБ снимает лицензию именно за нарушение указов, которые регулируют этот самый периметр и порядок операций с такими бумагами. Если через депозитарий шёл поток «серых» продаж, и регулятор его обрубил — значит, с рынка убрали крупного продавца. Нет продавца — нет давления — цена отскакивает

ЦБ напрямую не говорил, что именно «Алор» был каналом для слива заблокированных бумаг. Но она объясняет масштаб движения куда лучше, чем один только откуп шортов

📊 3) Технический отскок. Рынок неделю падал почти отвесно. К пятнице инвесторы просто закрывали короткие позиции, фиксируя прибыль. Новость про «Алор» стала спусковым крючком и поводом, но сам отскок технически точно назрел

После такого падения резкий вынос вверх — обычное дело, и он совершенно не обязан перерастать в разворот

📍 Так разворот или нет?

Разворот — это смена тренда, подкреплённая фундаментом: ставка, геополитика, прибыли компаний, приток денег. Ничего из этого за полчаса не поменялось. Поменялась расстановка сил в стакане — возможно, ушёл один навязчивый продавец. Это может дать рынку передышку и даже неплохой технический отскок, но это другое

Чтобы говорить о развороте всерьёз, нужно увидеть, удержит ли индекс набранное на следующих сессиях, или весь скачок сольют так же быстро, как он случился

То, что мы увидели сегодня, — это, скорее всего, коктейль из трёх ингредиентов: техническое закрытие шортов, вероятное перекрытие канала «серых» продаж заблокированных бумаг и банальный отскок после жёсткой недели. Каждый из них по отдельности слабоват, а вместе они дают тот самый резкий вынос на 5% ⬆️

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
 
Полезная информация — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Специфика российского рынка акций такова, что среди отечественных инвесторов самым распространенным подходом является дивидендное инвестирование. По этой причине, решил собрать краткую пошаговую инструкцию, как правильно выбирать бумаги в дивидендный портфель. Отмечу, что данным подходом пользуюсь сам при выборе бумаг! Поехали!

1. Для начала необходимо поставить цель. Для чего вам нужны дивидендные акции. Это может быть формирование денежного потока, который впоследствии заменит заработную плату и позволит выйти на заслуженный отдых. Или это лишь дополнительный источник поступлений и вы готовы рассмотреть компании, которые не только платят дивиденды, но и растут (в таком случае дивидендная доходность будет меньше, но она компенсируется ростом бизнеса);

2. После постановки цели формулируем конкретные критерии дивидендного отбора, которыми затем будем строго пользоваться (я буду писать про случай, когда вы формируете денежный поток, который заменит вам зарплату):

— Дивидендная доходность не ниже безрисковой ставки и депозитов. В противном случае, нет смысла брать на себя риск акций (надеюсь, все помнят, что акция это инструмент с повышенным риском);
— Длинная история выплат. Желательно, чтобы компания не прерывала выплаты дивидендов на протяжении последних 3-5 лет, но возможны исключения ввиду объективных факторов. Например, Лукойл ($LKOH) платит без перерывов более 25 лет;
— Периодичность выплат тоже является значимым фактором. В России большинство компаний платят 1 раз в год, однако, есть компании которые обеспечивают квартальные выплаты дивидендов, например, Займер ($ZAYM) ;
— Понятная дивидендная политика. Здесь стоит выделить компанию МТС ($MTSS), которая прямо декларирует, что будет платить "не менее 35 рублей на акцию в год";
— Ликвидность ценных бумаг. Как правило, основу портфеля должны составлять крупные и ликвидные компании, чтобы можно было выйти без проблем. Тут стоит привести пример Сбербанка ($SBER), как самой ликвидной бумаги.

3. Помимо критериев, относящихся непосредственно к дивидендным выплатам, рекомендую обратить внимание на финансовое здоровье бизнеса. Не платит ли компания "в долг". В качестве примера приведу компанию Норильский Никель ($GMKN). Долгое время компания платила дивиденды в долг. В итоге это привело к недофинансированности бизнеса и теперь компания не платит дивиденды уже несколько лет, направляя средства на инвестиции и сокращение долга.

4. В качестве заключительного пункта хочу сказать о диверсификации. Даже самая прекрасная и доходная дивидендная акция не должна занимать весь портфель! Так что лучшая тактика соблюдать следующие критерии:

— Ограничить максимальную долю одной дивидендной акции 15-20% портфеля, чтобы не зависеть от одной истории;
— Собрать 7-15 компаний, которые будут представлять разные отрасли, чтобы в случае кризиса в одной из них, это существенно не повлияло на ваш денежный поток;
— Придайте больший веc наиболее стабильным компаниям, пусть и ценой более скромной дивидендной доходности.

👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

Давно хотел собрать этот список воедино. Сегодня перед вами 22 акции российских компаний, которые, на мой взгляд, абсолютно бесполезны для инвестиций на ближайшие годы❗️

Я разделил их на 6 групп — от банкротов до аутсайдеров. Давайте пройдемся по каждой бумаге. 👇

⬛️ Группа №1: Предбанкротное состояние (капитал уничтожен)

Здесь ждать нечего, кроме обнуления или бесконечных допэмиссий.

🔻 Сегежа — отрицательный капитал (-7,6 млрд руб.) и убыток 7,8 млрд за 1 кв. 2026. Даже АФК «Система» не спасет этот актив — он мертв фундаментально.

🔻 ЕвроТранс — долг 46 млрд руб., счета заблокированы ФНС, аналитики кричат о накрутках отчетности.

🔻 Мечел — бесконечные суды, чудовищный долг и менеджмент, который работает против акционеров.

🔻 Русолово — низкомаржинальный и закредитованный актив, радует прибылью раз в пятилетку.

🔥 Группа №2: Душит ставка ЦБ (проценты съедают прибыль)

🔻 Глоракс — взрывной рост долга (с 3,8 до 20,3 млрд руб.). 68% продаж — ипотека. Как только сворачивают льготные программы — модель рушится.

🔻 Самолет — та же песня, только масштабом выше. Самый агрессивный девелопер с гигантским долгом.

🔻 АПРИ — региональный застройщик с мусорным рейтингом (BBB-) и облигациями под 30% годовых. Если компания берет деньги под 30% — её бизнес-модель нежизнеспособна.

💨 Группа №3: Пустышки (ни дивидендов, ни роста)

Красиво выглядят в новостях, но не приносят денег в реальности.

🔻 ВУШ (Whoosh) и Делимобиль — каршеринг и кикшеринг. Бесконечные траты на обновление парка, конкуренция растет, дивидендов нет, долг высокий. Денег акционерам здесь не видать.

🔻 М.Видео — конкуренция с маркетплейсами (WB, Ozon) полностью проиграна. Дивиденды отменили, роста нет.

⛏️ Группа №4: Сырьевые компании с проблемами

🔻 Селигдар — вечно высокий долг и огромные расходы. Когда золото растет — Селигдар растет хуже всех, когда падает — летит в пропасть первым.

🔻 РУСАЛ — вечный аутсайдер. Санкции, переезды менеджмента и проблемы с дивидендами.

🔻 ОАК и РусГидро — госгиганты на госконтрактах. Прибыли нет, дивиденды копеечные или нулевые. Смысла держать нет.

🤯 Группа №5: Глупое управление бизнесом

🔻 ВК — интернет-гигант с отрицательной прибылью. Дивидендов нет, роста акций тоже.

🔻 ТМК — цикличный сектор. Исторически компания любит размывать доли акционеров, чтобы себя спасти.

🔻 ЭН+ — холдинг Дерипаски. Постоянные суды, санкции, войны акционеров и непрозрачная структура. Деньги осядут наверху, не дойдут до миноритариев.

🔻 АФК Система — холдинг, в портфеле которого лежат умирающие (Сегежа) и стагнирующие активы.

📉 Группа №6: Аутсайдеры

🔻 КАМАЗ — убытки из-за падения продаж грузовиков и китайского демпинга.

🔻 Магнит — проигрывает битву ИКС5. Дивидендов нет, роста нет.

🔻 Распадская — уголь — смертельная тема из-за «зеленой» повестки и падения спроса в Китае. Только для агрессивных трейдов, никакого долгосрока.

🔻 Софтлайн — дистрибьютор ПО без своих продуктов. Полная зависимость от импорта и курса рубля. Волатильно, дивидендов нет.

📌Заключение

Считаю, что в эти акции сейчас инвестировать не стоит❌ В текущей экономике это мусор, который будет тянуть портфель на дно.

Кстати, в моём 💼портфеле из этого списка есть только одна бумага — это Магнит (скрин⬆️ состава портфеля из сервиса учёта приложил).

Покупал эту акцию еще на заре своей инвестиционной деятельности (6 лет назад), когда компания была «на коне». В остальные бумаги из списка никогда не инвестировал❗️

Что думаете об этих бумагах❓

Может, я слишком строг к какой-то из них🤔 Или наоборот — кого-то не хватает в этом списке❓Делитесь в комментариях👈

Подписывайтесь на мои каналы: МАХ и ТГ

🔻 На фоне роста геополитической напряженности, жесткой риторики ЦБ и отсутствия видимого просвета на горизонте, российский рынок акций лихорадит.

🚫 Акции Газпрома опустились ниже 100 рублей, так дешево они стоили в 2009 году. Да, по дороге были дивиденды, но и накопленная инфляция с того момента составила 224%! В общем, инвестиционная история государственного гиганта оказалась крайне неудачной. Подход "купил и держи много лет" в России работает плохо: точки входа и выхода играют огромное значение. Последние 3 года показали это особенно ярко.

🧮 Дешевы ли акции Газпрома? Если смотреть по P/E - то да, 2,1х годовых прибыли — это очень мало, даже по историческим меркам. Однако, по EV/EBITDA = 2,7х какой-то аномальной дешевизны нет. Просто произошло частичное замещение капитализации долгом. Напомню, что EV = чистый долг + капитализация. Если первое слагаемое растет, а второе падает, то EV и оценка могут стоять на месте, пока акционерная стоимость утрачивается.

☝️ Как я уже говорил, долг - одна из ключевых проблем Газпрома. Формально, он находится на уровне, позволяющем платить дивиденды. Но по факту, процентные платежи (в том числе и скрытые под капитализированные расходы) сильно давят на свободный денежный поток. Получается такая картина, что дивполитика платить позволяет и даже рисует интересные потенциальные цифры, исходя из скорректированной прибыли. Но реальных живых денег на это не хватает. А набирать еще больше долга — та еще авантюра в текущих условиях. Государство не идет на нее и правильно делает!

📈 Однако, как я ​недавно писал, положительные подвижки есть и в 25 году появился какой-никакой, но денежный поток. 1 квартал продолжил наметившийся тренд: скорректированная EBITDA выросла на 16% г/г, а свободный денежный поток на 94%, а чистая прибыль (скорректированная на курсовые разницы) на 28%. Рост цен на нефть и газ в марте хорошо повлияли на маржинальность Газпрома, второй квартал в этом плане тоже должен быть сильный. Но тут есть несколько нюансов. Во-первых, конфликт в Ормузе постепенно затухает, а в России, наоборот, разгорается и растут риски потери активов. Ситуация неоднозначная.

📌 Идея в акциях Газпрома, как всегда, полна противоречий. Возможно, сейчас неплохой момент для покупки на небольшую долю пока цена акций идет вниз, а показатели вверх. Но это, скорее, тактическая сделка. Чтобы обрести устойчивую инвестиционную привлекательность, Газпром должен, как минимум, снизить долг и вернуться к выплате дивидендов. А как максимум - стать более эффективным на всех уровнях. Как вы понимаете, пока это лишь фантазии.

🤔 В последнее время рынок акций стал, на мой взгляд, более взрослым, циничным и эффективным. Сам факт низкой стоимости уже не устраивает. Без дивидендной отдачи акции могут бесконечно нащупывать дно. Когда перспективы застилает туман, живой кэш здесь и сейчас становится главной опорой.

​$GAZP

❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

​@Investokrat