Норильский Никель отчитался за первое полугодие 2026 года по МСФО, и цифры на первый взгляд праздничные, но что скрывается за ними и действительно ли скоро можно снова ждать дивидендов? Разбираемся 👇

💰 Финансовые показатели

Выручка за полугодие составила 8,3 млрд $, прибавив 28% г/г, EBITDA выросла на 50% до 3,9 млрд $, рентабельность поднялась с 41% до 47%. Чистая прибыль почти удвоилась — 2 млрд $ против 842 млн $ годом ранее

Драйвер тут один — цены на металлы, никель прибавил 15% г/г, медь 39%, палладий 60%, платина вообще удвоилась, при этом сама компания предупреждает о плановом снижении производства в этом году

Но вот расходы растут быстрее, чем хотелось бы, денежные операционные расходы прибавили 26% до 3,2 млрд $, из-за укрепления рубля (+267 млн $) и роста НДПИ на 193 млн $, который привязан к ценам на металлы, то есть чем выше цены, тем больше уходит государству. Налог на прибыль вырос на 88% до 667 млн $

‼️ Настораживает другое — свободный денежный поток снизился на 20% до 1,15 млрд $, а скорректированный FCF всего 243 млн $, тонкая подушка при капвложениях в 1,4 млрд $. Оборотный капитал вырос на 18% из-за временного роста дебиторки на фоне перестройки сбытовых цепочек, и это утопило денежный поток

При этом чистый долг почти не изменился (9,06 млрд $ против 9,14 млрд $), долг/EBITDA снизился с 1,6х до 1,3х, а проценты уплаченные упали на 37% благодаря рефинансированию

📊 Операционные показатели

По сегментам картина неровная. Норильский дивизион нарастил выручку на +32% до 6,9 млрд $, EBITDA +53% до 3,5 млрд $

В Кольском наконец случился выход из отрицательной зоны, EBITDA составила 436 млн $ против минус 23 млн $ годом ранее, рентабельность с минус 1% до плюс 10%, реальный операционный разворот, что радует

⚙️ С физическими объемами добычи не все так гладко — за полугодие выпуск просел почти по всей линейке металлов, никель снизился на 2% г/г, платина на 16%, палладий на 14%, медь держится примерно на уровне прошлого года

Причина в основном плановая — ремонты оборудования и эффект высокой базы 2025 года. Во втором квартале уже наметился разворот, никель прибавил 4% кв/кв, медь 6%, так что просадка похожа скорее на временную, чем на структурную проблему, но компания подтверждает годовой прогноз со снижением объёмов никеля и меди

⁉️ Перспективы

Главная интрига полугодия — разговоры о возврате к промежуточным дивидендам, о чем заявил CFO. Норникель не платил акционерам с конца 2023 года, но Потанин ранее говорил, что 2026 год может стать переломным

Правда скорректированный FCF за полугодие — всего 243 млн $, этого мало для заметных выплат без роста долга, так что решение, скорее всего, примут по итогам всего года

📊 Финансовый аналитик от БАЗАР указывает, что акции Норникеля после долгого падения по годам сейчас в боковике с бычьим уклоном: цена 120.4 пробила сопротивление 118-120 на растущем объёме, RSI 60.41 стремится к перекупленности, MACD бычий. Фундаментально компания выглядит крепко. Базовый сценарий — продолжение роста, но для уверенного движения вверх нужно закрепиться выше 127.5

Получить свой полноценный разбор любой акции вы можете совершенно бесплатно здесь — https://finbazar.ru/financial-analyst

📍 С металлами тоже неоднозначно. Никель постепенно балансируется, но все упирается в индонезийские квоты на добычу — неопределенность сохраняется. Медь выглядит крепче за счет дата-центров и электрификации, но краткосрочно рынок нервничает из-за тарифов США и конфликта на Ближнем Востоке

Палладий и платина держатся в балансе благодаря замещению друг друга в автокатализаторах, но оба уязвимы к падению продаж автомобилей с ДВС

🏦 Сама компания в лице с осторожностью оценивает улучшение цен на металлы и видит риски для устойчивости этой динамики — честное признание, что нынешний рост прибыли может оказаться временным

🧮 По цене акции в 120,3 ₽, если грубо удвоить полугодовые цифры, P/E выходит в районе 5,7-5,8х, P/S около 1,4х, тоже не дорого по меркам сектора

Отчет получился двойственным — прибыль почти удвоилась, долговая нагрузка снизилась,, но основа роста хрупкая, потому что держится на ценах металлов, а не на объемах, а свободный денежный поток после всех обязательных платежей едва составляет четверть миллиарда долларов

Вопрос дивидендов остается открытым и решится, скорее всего, по итогам всего года — будем следить не столько за прибылью, сколько за динамикой FCF и ценами на металлы во втором полугодии 🔍

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Понравился разбор? — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Зачем вообще нужен «квал» криптану

С 1 сентября 2026 крипта в России официально признана имуществом: ей можно владеть, покупать и продавать через лицензированных посредников.

Дальше включается переходный период до 1 июля 2027: старые схемы обмена ещё живут, но потом операции с криптовалютой разрешат только через регулируемые площадки и цифровые депозитарии.

Ключевой момент - деление инвесторов на квалифицированных и неквалифицированных:

👉 Неквалы: смогут покупать только ограниченный набор криптовалют, после теста и с лимитом 300 тыс. ₽ в год через одного посредника, плюс жёсткий «период охлаждения» при выводе крупных сумм.

👉 Квалы: смогут брать любые криптовалюты (кроме анонимных) без лимитов по объёму тоже после теста, но уже без смешных ограничений «300k в год» и с гораздо более мягкими антифрод ‑ ограничениями.

На твоём Metamask/Trezor всё по‑прежнему можно держать сколько хочешь - закон это не запрещает. Но вот завести/вывести крупные суммы через российских посредников, легально обналичить через банки и обменники - без статуса «квала» с 2027 года будет очень тяжело.

Самый простой способ стать «квалом» - положить на счёт брокера 24 млн ₽, пройти имущественный ценз и забыть. Если такой суммы нет, остаётся путь через торговый оборот - это по моему мнению самый простой и дешевый способ стать квалом, в статье я подробно разберу как получить статус "малой кровью" и заодно научиться работать с российскими брокерами, если ты еще не умеешь это делать😉.

Условия получения «квала» за торговый оборот📊

✅️Пока обычный заемщик переживает из-за графика платежей, на финансовом рынке готовится сделка огромного масштаба.

"Дом.рф" объявил, что в 2026 году намерен секьюритизировать ипотечных кредитов на рекордные ❗️850 миллиардов рублей. Простыми словами, это упаковка тысяч выданных кредитов в единый биржевой товар - облигации.

➡️Такой инструмент доступен как квалифицированным инвесторам, так и неквалифицированным, но перед покупкой неквалифицированным инвесторам нужно пройти тестирование на понимание особенностей облигаций, обеспеченных залогом денежных требований.

✅️Цифры впечатляют. Полгода еще не прошло, а госкомпания уже закрыла 6 сделок почти на 200 млрд. Теперь до конца декабря предстоит "перепаковать" еще 650 миллиардов, причем основной объем размещений придется на вторую половину года. Ключевые доноры кредитов - "киты" вроде Сбера, ВТБ и Альфа-банка. Для них это способ быстро вернуть деньги, выданные на 20–30 лет, очистить баланс и снова пустить капитал в оборот.

✅️Масштаб становится понятнее, если вспомнить провальный 2025-й. Тогда весь рынок ипотечных облигаций составил 680 млрд. План в 850 млрд. на этот год выглядит не просто амбициозно - это попытка взять новую высоту в условиях турбулентности. Ведь высокие ставки и сворачивание льготной ипотеки неизбежно влияют на качество кредитов, которые попадут в эти пулы.

✅️Зачем это вообще нужно рынку? Секьюритизация для банков сейчас - не роскошь, а necessity. Это позволяет не сидеть десятилетиями с "замороженными" деньгами, а привлекать средства пенсионных фондов и страховых компаний, которые ищут надежные и длинные инструменты. Для государства в лице "Дом.рф" это способ поддержать стройку, не печатая деньги напрямую.

План в 850 млрд - это лакмусовая бумажка зрелости нашего долгового рынка. Если инвесторы "переварят" такой объем без критического роста доходности, это укрепит всю финансовую систему, дав строительной отрасли дешевые длинные деньги. Если же рынок споткнется, нас ждет локальный кризис ликвидности в этих бумагах.

🤔Главная интрига в том, сможет ли рынок переварить этот гигантский объем во втором полугодии, не начав требовать бешеную премию за риск.

А как вы считаете: рекордная секьюритизация - это признак уверенности рынка в завтрашнем дне или способ экстренно расчистить банковские балансы на случай будущих потрясений?

Ранее о рынке секьюритизированных облигаций здесь: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Solus74/8e44e18a-d766-4e07-9107-309afd1b96e7?author=profile&channel=sharing

Мировой спрос на золото просел до 942 тонн - это минимум почти за пять лет, сообщает World Gold Council.

Инвесторы избавлялись от "золотых" акций, ETF, люди реже покупали слитки и монеты, а ювелиры и вовсе замерли: спрос упал на 12%. На этом фоне общую статистику вытянули только центробанки. За второй квартал 2026 года они установили рекорд, закупив почти 289 тонн.

Главные покупатели - это Польша и Китай. Пекин продолжает методично сокращать вложения в американский госдолг и перекладываться в физический металл. Однако на общем бодром фоне резко выделяются две страны: Россия и Турция. Пока другие сметали золото с рынка, российский Центробанк оказался самым крупным продавцом в мире. За полгода регулятор продал почти 44 тонны, причем 22 тонны ушли только за второй квартал. Золотой запас страны сократился до минимума с февраля 2020 года.

Причина такой распродажи не в том, что в Банке России разочаровались в драгметалле. Всё куда прозаичнее, бюджету остро не хватает денег. Дефицит казны за первое полугодие приблизился к 6 триллионам рублей. Грубо говоря, продажа этих 44 тонн - это техническая операция, позволяющая получить около 5,6 млрд. долларов для латания бюджетных дыр. Здесь всё зеркально связано с тратами Фонда национального благосостояния: ликвидные юани и золото на балансе ЦБ просто конвертируются в живые рубли для нужд государства.

Здесь важно понимать масштаб, ведь продали всего 1,9% от общих запасов. Как говорят эксперты, любые центробанки мира время от времени берут паузу в накоплении. Никакой смены долгосрочной стратегии здесь нет, это вынужденная мера.

Для простых инвесторов эта история - не сигнал к бегству, а наоборот. Глобальный тренд на дедолларизацию и скупку золота развивающимися странами никуда не делся. Аналитики дают смелые прогнозы вплоть до 5 300 долларов за унцию к концу года.

В России же интерес к металлу подогревается ожиданиями ослабления рубля и развитием рынка инвестиционных слитков. Краткосрочные продажи ЦБ лишь напоминание о том, что на спадах в растущий тренд иногда открываются лучшие точки для входа.

А вы воспользовались бы этой локальной просадкой для покупки или увидели в действиях регулятора тревожный сигнал и предпочли бы другие активы?

$GDM5 $PLZL $SELG

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

За последнюю неделю все три крупных публичных металлурга — Северсталь, НЛМК и ММК — отчитались по МСФО за первое полугодие 2026 года. И если коротко: плохо у всех, но по-разному плохо

Разбираемся, что случилось, почему и чего ждать дальше 👇

Российская сталь третий год живёт с проблемами. Спрос внутри страны просел из-за высокой ключевой ставки — стройка и машиностроение берут металл неохотно, а именно на них завязана большая часть продаж

При этом крепкий рубль продолжает уменьшать экспортную выручку, продавать за рубеж стало невыгодно, а с иностранными поставщиками конкурировать сложно

Прибавьте сюда цены на стальную продукцию, которые сползали вниз почти всю первую половину года — и получаем результат, который увидели в отчётах

📊 $CHMF Северсталь: выручка минус 14%, прибыль обвалилась почти до нуля

В первом полугодии 2026 года Северсталь заработала почти 315 млрд рублей выручки, что на 14% меньше по сравнению с тем же периодом 2025-го. Но самое неприятное — с прибылью. Чистая прибыль по МСФО обвалилась на 89% год к году, до 4,12 млрд рублей

Если раскладывать по кварталам, видно, откуда взялась эта просадка. По итогам первого квартала чистая прибыль составила всего 57 млн рублей — это в 370 раз ниже показателя годом ранее

Второй квартал получился получше по операционке — выручка составила 169,6 млрд руб., хотя и здесь минус 8,6% г/г из-за более низких цен реализации — но и там компания балансировала на грани

Показательна ещё и рентабельность. По итогам первого квартала EBITDA сократилась на 54,4% год к году, а рентабельность рухнула с 22% до 12,3% — то есть компания зарабатывает вдвое меньше на каждый вложенный рубль выручки, чем годом ранее

И главное — деньги. Свободный денежный поток ушёл в глубокий минус, до -40,4 млрд рублей. Именно из-за отрицательного FCF компания впервые формально сослалась на этот показатель как на причину отказа от дивидендов за второй квартал. Раньше такие решения объясняли рыночной конъюнктурой в целом, теперь — прямым текстом: денег нет, платить нечем

📊 $NLMK НЛМК: прибыль просела в 2,2 раза, но по выручке падение мягче

НЛМК из трёх компаний выглядит наименее пострадавшим. Выручка группы за январь–июнь сократилась на 11,6%, до 387,7 млрд рублей, с 438,7 млрд рублей годом ранее. Чистая прибыль по МСФО сократилась примерно в 2,2 раза — до 20,5 млрд рублей

По марже картина похожая на соседей по цеху: валовая прибыль снизилась почти на 20%, до 110,3 млрд рублей, а операционная прибыль упала в 2,1 раза, до 26 млрд рублей. Себестоимость снижалась медленнее, чем выручка — всего на 8%, до 277,4 млрд рублей — а значит, компания продавала дешевле, но производить дешевле в тех же темпах не получалось

Из позитивного: у НЛМК исторически почти нулевой чистый долг, и это полугодие компания прошла без драматичных списаний, в отличие от ММК (о нём ниже). Но дивиденды за 2025 год акционеры так и не утвердили, а выплаты за 2026-й тоже под большим вопросом

📊 $MAGN ММК: самый тяжёлый случай — убыток вместо прибыли

А вот у ММК полугодие получилось откровенно провальным. Чистый убыток по МСФО составил 19,1 млрд рублей против прибыли в 5,6 млрд годом ранее. Выручка за январь–июнь сократилась на 10%, до 282,3 млрд рублей

Главный виновник — не операционка, а бухгалтерия. Второй квартал стал самым тяжёлым: убыток за него составил 16,6 млрд рублей, а причина — списание 20,2 млрд рублей из-за обесценения угольного дивизиона. Без этого разового удара компания вполне могла бы показать скромный, но плюс

При этом по операционным метрикам ММК как раз выглядел бодрее конкурентов. Во втором квартале выручка снизилась всего на 1,1% г/г, до 153,3 млрд рублей — заметно мягче, чем у Северстали. Спрос внутри страны начал оживать, продажи металлопродукции росли. Но цены реализации продолжали давить: EBITDA упала на 27%, до 16,1 млрд рублей, рентабельность просела с 14,2% до 10,5%

Есть и хорошая новость — с деньгами у ММК стало полегче. Свободный денежный поток за полугодие составил 2,6 млрд рублей против отрицательных 4,7 млрд годом ранее — помогло сокращение капитальных вложений на 30,2%, до 31,2 млрд рублей. Компания просто попридержала инвестиции, чтобы не уйти в кассовый разрыв

Все три компании либо не платят, либо ставят выплаты под вопрос. Для инвесторов, которые годами держали металлургов ради стабильных дивидендов, это, пожалуй, самая болезненная новость сезона

Что дальше 🔍

Тут поводов для сдержанного оптимизма чуть больше, чем для паники. ММК сам отмечает, что восстановление деловой активности во втором квартале продолжится и в третьем. Северсталь тоже видит оживление внутреннего спроса на сталь, хотя предупреждает, что тяжёлая конъюнктура сохранится как минимум до конца года

В апреле-мае цены на стальную заготовку на мировых рынках начали отскакивать от многолетних минимумов, что может поддержать маржу во втором полугодии

Ключевой вопрос на осень — что сделает ЦБ со ставкой. Если продолжится её снижение, то это может улучшить спрос на металл. Плюс если рубль наконец ослабнет — экспортёрам станет заметно легче дышать

Но пока всё это на уровне возможных сценариев, а первое полугодие 2026-го металлурги закрыли одним из самых слабых за последние годы 📉

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Понравился разбор? — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Один предприниматель в кризис уволил половину сотрудников. Он смотрел на цифры и видел, что так надо. Он думал, что спасает бизнес. А через год компания закрылась. Он не понял, почему. А потому, что он сэкономил на людях, но потерял команду. Без неё бизнес не выжил. Он сохранил цифры, но потерял смысл.

В кризисе вы всегда выбираете. Что для вас бизнес? Цифры или люди? Если цифры, вы будете резать, сокращать, экономить. Вы будете смотреть на баланс и принимать «правильные» решения. Но люди — это не расходы. Это ресурс. Они создают цифры. Они приносят прибыль. Они строят будущее. Если вы теряете людей, вы теряете способность создавать.

В кризис чем вы жертвуете? Или кем? Вы жертвуете сотрудниками, чтобы сохранить прибыль? Или вы жертвуете прибылью, чтобы сохранить команду? Это не про эмоции. Это про стратегию. Если вы сохраняете людей, они сохранят вас. Если вы сохраняете цифры, цифры не сохранят вас. Проверьте себя. Что вы выбираете? Ответ честный — это начало правильного решения. Удачи и ясности. ТриОсь Практик.

#ЗПИФ #термальныекурорты #инвестициивнедвижимость #коммерческаянедвижимость #Термолэнд #паевыефонды #квалифицированныйинвестор #доходность #Базар

Рынок термальных комплексов в России активно растёт, и для частных инвесторов появляются новые инструменты для вложений в этот сегмент. В основном это закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФы). Вот наиболее заметные фонды, информация о которых есть в открытых источниках:

🧠 ЧТО ТАКОЕ ЗПИФ В ТЕРМАЛЬНОЙ НЕДВИЖИМОСТИ?

Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) — это инструмент, который объединяет деньги инвесторов для покупки или строительства одного крупного объекта. В случае термальных курортов — это земля, здания, инженерная инфраструктура и операционная модель.

Инвестор покупает пай фонда и получает право на долю в доходе от работы курорта. Управляет фондом профессиональная управляющая компания.

📊 КАКИЕ ФОНДЫ УЖЕ ДОСТУПНЫ?

1️⃣ ЗПИФ «Термолэнд Капитал»

Управляющая компания: «АРТ-ИНВЕСТ»

Суть: Инвестиции в действующую сеть термальных комплексов «Термолэнд» (15 работающих комплексов, несколько в стадии строительства). Торги паями фонда начались на Московской бирже в апреле 2026 года.

Доходность: Прогнозируется на уровне 20,5% годовых в первый год, далее по формуле: ключевая ставка ЦБ + 5,5%.

Периодичность выплат: Ежемесячно.

Срок фонда: 3 года.

Порог входа: от 1 000 рублей за пай.

ISIN: RU000A10D814.

Ограничение: Доступен только для квалифицированных инвесторов.

2️⃣ ЗПИФ «Термальный комплекс "ГРИНФЛОУ СКАНДИНАВИЯ"»

Управляющая компания: ООО УК «Гамма Групп»

Суть: Строительство термального комплекса Green Flow Парк Скандинавия в Новой Москве. Проект поддерживается государством в рамках стратегии развития внутреннего туризма.

Объём инвестиций: более 1,5 млрд рублей.

ISIN: RU000A109G79.

Ограничение: Доступен только для квалифицированных инвесторов.

---

3️⃣ ЗПИФ «Термы "Бора-Бора"»

Управляющая компания: АО «Центротраст»

Суть: Строительство термального курорта в г. Подольске Московской области с 7 термальными зонами, 16 видами бань и саун. Проект ориентирован на поток до 4,5 млн человек из зоны 60-минутной доступности.

Прогнозная доходность: от 30% годовых (прогнозная, не гарантированная).

ISIN: RU000A10ENY3.

Ограничение: Доступен только для квалифицированных инвесторов.

---

⚠️ ВАЖНО

Все указанные фонды доступны только для квалифицированных инвесторов. Для получения статуса необходимо соответствовать требованиям Банка России (активы от 24 млн рублей, доход от 12 млн рублей в год, профильное образование или опыт работы в финансовой сфере).

🛡️ НАПОМИНАНИЕ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ

Информация о фондах носит ознакомительный характер и собрана из открытых источников, включая новости и аналитические обзоры за 2025–2026 годы. Мы не несём ответственности за точность данных, изменение условий фондов или инвестиционные риски. Перед принятием решения об инвестировании обязательно ознакомьтесь с правилами доверительного управления и проконсультируйтесь с финансовым консультантом.

💬 Интересно ли вам инвестировать в термальные курорты? Или пока присматриваетесь? Делитесь — обсудим.

Один человек заработал 100 тысяч рублей. Он обрадовался, но быстро успокоился. Через неделю он потерял 100 тысяч. Он не спал ночами, прокручивал ситуацию, злился на себя. Он не понимал, почему потеря переживается сильнее, чем прибыль. А потому что так устроен человек. Неприятие потерь — это биология. Мы чувствуем боль от потери в два раза сильнее, чем радость от выигрыша. Потери бьют сильнее, чем радуют выигрыши.

Это работает везде. В деньгах, в отношениях, в бизнесе. Мы боимся потерять больше, чем хотим получить. Мы держимся за убыточные проекты, потому что не можем принять потерю. Мы остаёмся в плохих отношениях, потому что боимся остаться одни. Мы не рискуем, потому что страх потери сильнее желания заработать.

Поэтому большинство людей не становятся богатыми. Не потому что они глупые или ленивые. А потому что они боятся потерять. Они предпочитают держать, а не приумножать. Они готовы отказаться от возможностей, лишь бы не рисковать. Это не слабость. Это природа. Но её можно осознать. И если вы понимаете, что страх потери управляет вами, вы можете сделать выбор. Не позволять ему управлять вашими решениями. Удачи и ясности. ТриОсь Практик.

Весьма интересная новость появилась сегодня. Главный инфоповод - это даже не само 64-е место, а контекст: российский банк обошел таких мировых гигантов, как Tesla и Nike.

Сбербанк $SBER не просто вошел в высшую мировую лигу, а уверенно обогнал производителя кибертраков и законодателя кроссовочной моды. Заняв 64-е место❗️в Fortune Global 500, российский банк оставил позади Tesla (116) и Nike (336), поднявшись за два года на 152 ступени.

Цифры выглядят впечатляюще: выручка оценена в $135,1 млрд. Такой денежный поток позволил обойти даже "Газпром", который оказался на 89-м месте. Помимо лидеров, в рейтинг пробились еще восемь российских компаний из нефтянки, ритейла и логистики (Роснефть, ВТБ, Лукойл, Х5, РЖД, Магнит, Газпромбанк), что рисует любопытный ландшафт отечественной экономики, где финансы внезапно перевесили сырье.

Однако здесь кроется важный нюанс. Рейтинг Fortune строится на валютной выручке. Резкий рост показателей российских компаний часто отражает не только органический рост бизнеса, но и переоценку активов, волатильность рубля и перекосы в глобальной торговле. Соседство банка с Amazon и Walmart в топе это красивая картинка для отчетов, но сравнивать их глобальное влияние пока рано.

Позиции Сбербанка доказывают, что в турбулентные времена финансовый сектор способен аккумулировать огромную ликвидность, становясь "тихой гаванью" внутри страны. Формально банк-гигант победил Илона Маска по выручке, но эта победа подчеркивает скорее изоляцию и перегрев внутреннего рынка РФ, нежели реальную конкуренцию с Кремниевой долиной на мировой арене.

ПАО "Россети Северо-Запад" $MRKZ сообщило о финансовых результатах за январь–июнь 2026 года (в сравнении с аналогичным периодом 2025 года)

Следует сразу отметить, что компания демонстрирует уверенный рост по всем ключевым показателям, а чистая прибыль увеличилась почти в 4 раза.

Так:

✔️выручка выросла на 17,7% до 44,3 млрд. руб.

✔️себестоимость продаж увеличилась на 9,9% до 38,6 млрд.руб, что положительно сказалось на валовой прибыли.

✔️прибыль от продаж показала значительный рост в 2,9 раза до 4,7 млрд. руб. Это говорит об успешном контроле над коммерческими и управленческими расходами.

✔️прибыль до налогообложения выросла в 4,3 раза (с 1,07 млрд. до 4,59 млрд. руб.). Такой взрывной рост связан не только с основной деятельностью, но и с резким увеличением прочих доходов (включая проценты к получению и доходы от участия в других организациях).

✔️чистая прибыль увеличилась в 3,7 раза и составила 3,45 млрд. руб. (в 2025 г. — 0,92 млрд. руб.)

Несмотря на существенный рост налоговой нагрузки, компания сохранила многократный прирост итоговой чистой прибыли

➡️Ранее об облигациях компании тут: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Solus74/ccaee72b-9e9c-4df4-8d8a-d6f165a6c70d?author=profile&channel=sharing

RU000A10BQX4

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

НОВЫЙ выпуск уже на площадках БАЗАР 👍

В гостях у ведущего подкаста БАЗАР Владислава Никонова — Сергей Беляков, президент Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов, экс-замминистра экономического развития России и экс-управляющий директор Ozon.

Главная тема выпуска:
Можно ли в России планировать финансовое будущее на 20–30 лет вперёд, почему экономика не растёт, а люди предпочитают держать деньги под матрасом, и кто на самом деле должен копить на пенсию — государство или вы сами?

Задавайте свои вопросы на следующий подкаст под этим постом.
Разберём в следующих выпусках то, что волнует именно вас 🫵

📉 Экономика падает — люди сберегают

Показатели ритейла падают, население начало меньше тратить. Но сбережения уходят не в инвестиции, а под матрас.

🔑 Доверие к государству

Историческая память о кризисах, заморозках и девальвациях мешает людям доверять долгосрочным инструментам.

🏦 НПФ — это надёжность?

Число фондов сократилось вдвое за 8 лет. Жёсткие требования регулятора и стресс-тесты создают условия для сохранности пенсионных денег, но итоговый результат зависит от множества факторов, включая состояние экономики и рынка.

📈 Почему пенсионные фонды не вкладываются в акции

Низкая ликвидность, зависимость от внешних факторов, отсутствие раскрытия информации — причины, по которым фонды выбирают консервативные инструменты.

🔑 Корпоративные пенсии: потенциал 90%

В мире корпоративные программы охватывают до 90% работников, в России — лишь 3,8%. Развитие этого инструмента — ключ к достойной пенсии.

⚡️ Один шаг, который изменит всё

Главное условие для устойчивого роста экономики и доверия граждан — это завершение геополитического кризиса. Без этого любые реформы будут давать ограниченный эффект.

📊 Как накопить на достойную пенсию, если государство не может этого гарантировать — ответ ищите в выпуске!

А вы уже задали свой вопрос к будущему выпуску в комментариях 😏?

#подкастБАЗАР

🎙Ещё больше выпусков:
-
📺 YouTube
📱 ВК Видео
▶️ Rutube
📱 Дзен 

🎧И аудиоподкастов👇:
📱Яндекс Музыка
📚Литрес
📱 Spotify
📱 Telegram Mave.Stream

📱Подписаться на Владислава Никонова в БАЗАР

30 июля в 19:00 МСК Владислав Никонов, основатель БАЗАР, проведёт прямой эфир на тему:
Куда направляют капиталы состоятельные инвесторы в 2026 году и что из этих стратегий реально применить частному инвестору.

Владислав разберёт актуальные тренды, подходы и инструменты — всё, что касается этой темы, в формате живого разговора.

Важно: это не запись.
Вы можете задать вопрос напрямую основателю БАЗАР во время эфира и получить ответ в режиме здесь и сейчас.

🗓 Когда: 30 июля (четверг) в 19:00 МСК
📍 Где: прямой эфир «БАЗАР Live»
Зарегистрироваться на эфир 👉 https://welcome.finbazar.ru/efir

❓ У вас уже есть вопрос по теме эфира?
Пишите его в комментариях под этим постом — самые интересные Владислав разберёт в режиме онлайн!

Сохраняйте пост, регистрируйтесь и приходите с вопросами
До встречи в четверг!

С 2026 года в России заработала система страхования средств на ИИС-3. Это одно из преимуществ нового типа ИИС, но мало кто понимает, как это работает. 

Путаница возникает из-за непонимания, что собственно страхуется? Только денежные средства на ИИС или все активы? Вернут ли деньги, если резко упадут акции или обанкротятся эмитенты облигаций?

Давайте разберемся.

👉 Напомню, что в прошлом году я начал долгосрочный эксперимент «Выжимаем максимум из ИИС 3», где делюсь всеми фишками этой программы и собственным опытом. Все посты можно найти по хэштэгу внизу поста или в моих Телеграме и Максе.  

В пятницу ЦБ подтвердил намерение продолжить цикл снижения ключевой ставки, хоть и с некими оговорками. Рынок акций взбодрился, но на долго ли сложно сказать. Индекс RGBI также отреагировал ростом, но облигации продолжают быть в топе при плавном снижении ключевой ставки. Облигационный рынок – это огромный рынок, который по своим масштабам во много раз превосходит рынок акций, облигации с постоянным купоном, амортизируемые облигации, флоатеры, линкеры, корпоративные облигации выбор огромен.

Для тех, кто не хочет разбираться с различными облигационными инструментами и в тонкостях долгового рынка, вот несколько биржевых фондов облигаций с прекрасной доходностью за последние 12 месяцев:

УК Атон-менеджмент, фонд “Флоатеры” тикер AMFL, доходность 20,5%

УК Альфа-Капитал, фонд “Облигации с переменным купоном” тикер AKFB, доходность 19,3%

УК Первая, фонд “Корпоративные облигации” тикер SBRB, доходность 18,4%

---------------------------------------------

Почему облигации сейчас прекрасный инструмент? Например, сейчас зафиксируем доходность в ОФЗ на уровне 15-16%, теперь берём калькулятор и видим, что держа облигации до погашения 10-15 лет можно получить доходность х5-6. Да это идеи не для спекулянтов, но для долгосрочного инвестора такой шанс долговой рынок даёт не часто.

Конечно же есть и риски - это нарастающий дефицит бюджета...

Представим ситуацию пусть №1 - дефицит растёт соответственно МинФину нужно пополнять бюджет и скорее всего он продолжит пополнять свой дефицитный бюджет выпуская всё новые и новые облигации федерального займа, а это уже будет давить на предыдущие выпуски ОФЗ и такой сценарий мы уже видели ранее. 

Представим ситуацию пусть №2 - дефицит растёт соответственно МинФину нужно пополнять бюджет, и как вариант переломить ситуацию с дефицитным бюджетом это девальвация рубля, тогда тут механика, следующая - при ослаблении рубля инвесторы обычно требуют более высокий номинальный доход, потому что рублёвые активы становятся менее привлекательными на фоне валютного риска, поэтому цены уже выпущенных рублёвых облигаций будут снижаться, особенно у длинных выпусков с высокой дюрацией.

Так что риски есть и в менее рисковых активах, которые нужно учитывать.

#аналитика

🧮 Когда мы слышим любое упоминание про Северсталь, то по привычке вспоминаем щедрые дивиденды, которые компания исправно платила на протяжении многих лет. Но в последние годы по известным причинам всё резко изменилось: дивидендная засуха затянулась, а акции компании рухнули с исторических 2000+ руб. до текущих 500–600 руб.

Когда же ситуация изменится в лучшую сторону и сможет ли Северсталь вернуться к выплате дивидендов? Предлагаю рассмотреть перспективы компании, опираясь на отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года:

Прошедшая неделя стала долгожданным переломом. Индекс МосБиржи прибавил 10,58%, впервые за 19 недель прервав затяжную серию падения — это один из самых сильных недельных результатов за последнее время. Главным драйвером стало решение ЦБ в пятницу: регулятор не только снизил ключевую ставку, но и дал более мягкую риторику, которую рынок воспринял с воодушевлением.

Особенно порадовало то, что в обновленном прогнозе ЦБ до конца года нет планов повышать ставку. Средняя ставка ожидается в диапазоне 13,7–14%, что в лучшем случае предполагает два снижения по 25 базисных пунктов, а в худшем — сохранение на текущем уровне.

Рынок на прошлой неделе продемонстрировал рекордный рост, сформировав на недельном таймфрейме паттерн «Бычье поглощение». Но есть ли у рынка топливо в виде потенциальных триггеров или же негатив и опасения вновь возьмут верх? Давайте разбираться.

Основная угроза — новый пакет американских санкций, который в народе прозвали «адским». Сенат США готовится голосовать по законопроекту, предусматривающему 100-процентные пошлины на товары из России и для крупнейших покупателей российской нефти и газа.

Эти же санкции анонсировались в 2025 году, но так и не были приняты. В новом проекте появилась поправка, позволяющая президенту отменить санкции, если это происходит в интересах экономики США. Поэтому, по сути, это будет инструмент давления в руках Трампа, которым он будет пользоваться по своему усмотрению.

Тем временем геополитическая напряженность на Ближнем Востоке начала ослабевать. Трамп распорядился приостановить удары по Ирану, прервав двухнедельную серию атак.

К полуночи появилась информация о переговорах Тегерана и Вашингтона при посредничестве Пакистана, Омана и Катара. В иранском МИДе отметили, что диалог возможен, но доверие подорвано действиями США. Сам факт переговоров уже давит на нефтяные котировки.

В ближайшие дни важны переговоры Трампа с Нетаньяху и встреча с Зеленским. Одной из тем для обсуждения может стать - предложение о прекращении огня в воздухе, но Песков уже назвал преждевременными комментарии о возможных договоренностях в этом направлении.

Что может спасти рынок от глубокой коррекции? В ближайшие недели продолжат поступать дивиденды и купоны по ОФЗ, что может стимулировать закрытие дивидендных гэпов. Приток ликвидности особенно важен на фоне низкого рынка и может оказать поддержку котировкам, особенно дивидендным бумагам.

Если геополитика не ухудшится, весомых причин для возврата к недавним минимумам сейчас нет: Рубль стабилен, сырье выше заложенных ожиданий в бюджет, а решение ЦБ уже учтено в ценах. Однако потенциал отскока пока сдержанный — геополитическая неопределенность сохраняется, и говорить об уверенном развороте тренда рано.

Ближайшее сопротивление 2200 пунктов. Пройти его при слабой нефти и нависающих санкционных рисках вряд ли получится. В лучшем случае при стабильном внешнем фоне можно рассчитывать на 2250, но для уверенного движения выше нужны реальные подвижки в геополитике.

Из корпоративных новостей: Сбербанк, Яндекс, Юнипро, ДОМ РФ и другие представят полугодовые результаты. Норникель, ВИ.ру, ТГК-1 и «Мать и дитя» поделятся операционными данными.

Во вторник ЦБ выпустит обзор инфляционных ожиданий, в среду Росстат — недельный отчет по инфляции. На внешних рынках ключевое событие — заседание ФРС 29 июля, а затем оценка ВВП США и индексы PMI Китая.

• Лидеры: РусАгро $RAGR (+38%), IVA $IVAT (+18,4%) Самолет $SMLT (+8%), Астра $ASTR (+6,7%).

• Аутсайдеры: Озон $OZON (-3,5%), Сургутнефтегаз-ао $SNGSP (-0,9%), РуссНефть $RNFT (-0,7%).

27.07.2026 - понедельник

• $GMKN Итоги производственной деятельности за 1П 2026 года

• $RAGR ВОСА по дивидендам, рекомендация 16,48 руб./акция

• $POSI Отчёт МСФО за 6 месяцев 2026 года

⭐️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко:  в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

📈 После череды дивгэпов рынок быстро отыграл падение последних недель, отскочив от уровня 1900 пунктов сразу на 15%. Что это, развороты рынка или кратковременный отскок?

Про четкий разворот можно будет говорить, когда в отчетах компаний мы заметим первые признаки улучшения. Давайте посмотрим на последние вышедшие операционные результаты крупных эмитентов и оценим, что там происходит.

✔️ ЛСР #LSRG

Продажи кв. метров во 2 квартале выросли на 15% г/г, в денежном выражении на 41%. Доля ипотеки составила 60%.

Главным драйвером остается ​ужесточение условий семейной ипотеки, вступающее в силу с октября. А пока, покупатели спешат запрыгнуть в последний вагон уходящего поезда и взвинчивают цены на новостройки.

✔️ Whoosh ​$WUSH

В 1 полугодии парк самокатов в России и странах СНГ снизился на 6% г/г, число поездок на 3%. Спад на местном рынке компенсируется ростом в Латинской Америке (+129% по числу самокатов и +23% по поездкам). В итоге, суммарная динамика нулевая.

Сейчас компания сфокусировалась на сокращении расходов и росте маржинальности поездок. По предварительным данным, ожидается рост EBITDA на 15% г/г и улучшение свободного денежного потока, что позитивно для держателей облигаций.

✔️ Новатэк ​$NVTK

Новатэк во 2 квартале нарастил добычу газа на 2,2% г/г, жидких углеводородов на 2,3%. Реализация газа выросла на 0,4% г/г, жидких углеводородов снизилась на 0,2%.

Несмотря на санкции, Новатэк продолжает демонстрировать стабильные результаты. Рост цен на нефть и газ должен помочь хорошо заработать во 2-3 кварталах. Возможно и дальше, если конфликт вокруг Ормуза затянется.

✔️ Хендерсон ​$HNFG

Рост выручки во 2 квартале ускорился до 7,7% г/г (в 1 квартале было 4,2%). Продажи в розничных салонах прибавляют 9% г/г, собственный онлайн магазин на 11,7%.

При этом, продажи через маркетплейсы снизились на 1,2%. Был сделан акцент на собственные каналы продаж, так как они более маржинальны. В ​закрытом клубе я подробно анализировал Хендерсон и пришел к интересному выводу. Но теперь придется учитывать еще и риск складских помещений.

📌 Сезон отчетов стартовал! Будем и дальше следить за эмитентами, несмотря на негативный новостной фон. Риски в акциях выросли, но и котировки прилично снизились. Часть бумаг полирует дно заслуженно (на фоне проблем в бизнесе), а часть упала "за компанию" и смотрится достаточно интересно.

❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

@investokrat

🏦 Банк России понизил ключевую ставку на 25 б.п., до 14%

🇷🇺 Инфляция в РФ с 14 по 20 июля, по данным Росстата, составила 0,17% после 0,17% неделей ранее. Годовая инфляция ускорилась до 5,84%

🇷🇺 Инфляционные ожидания россиян на год вперед в июле повысились до 14,7% с 12,4% в июне — исследование по заказу Банка России

🇷🇺 Цены промпроизводителей в РФ в июне снизились на 0,1%

🏦 ЦБР повысил прогноз средней ставки и инфляции, понизил оценку роста ВВП

🍅 Русагро — выручка за 6 месяцев 2026 года составила ₽191,5 млрд (+15% г/г). Объем реализации промышленной продукции масложирового сегмента вырос на 3%, до 1,058 млн тонн

⚒ Северсталь — чистая прибыль по МСФО за 6 месяцев 2026 года составила ₽4,1 млрд (снижение в 9 раз г/г). Выручка сократилась на 13,5%, до ₽314,9 млрд

👷‍♂️ ММК — убыток по МСФО за 6 месяцев 2026 года составил ₽19,1 млрд, против прибыли ₽5,6 млрд годом ранее. Выручка сократилась на 10%, до ₽282,3 млрд

🥇 Селигдар — консолидированная выручка от продажи металлов за 6 месяцев 2026 года выросла на 43%, до ₽40,8 млрд. Производство золота выросло на 20%, до 3,34 тонны. Производство олова выросло на 17%, до 2,02 тыс. тонн. Производство меди выросло на 8%, до 1,33 тыс. тонн.

🚗 Европлан — объем нового бизнеса по итогам 2025 года составил ₽49,1 млрд (+13% г/г). Сегмент легкового транспорта вырос на 27%, коммерческого — на 4%, самоходной техники — на 6%

⛽️ ЕвроТранс — банк «Россия» намерен обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании компании банкротом. Компания постоянно допускает технические дефолты по облигациям и ЦФА

Объявленные дивиденды за неделю | Див. отсечка
🌻 Русагро (18%) | 5 августа

🔼Лидеры роста за неделю:
🌻 Русагро (+79,79%)
💻 IVA Technologies (+58,11%)
🚐 Соллерс (+54,68%)
💼 ЭсЭфАй (+54,57%)
🏘 Самолет (+43,08%)

🔽Лидеры падения за неделю:
🛢 Транснефть АП (-11,25%)
📦 OZON (-8,02%)
🏦 Сбербанк (-3,29%)
🧮 JetLend (-0,77%)
🚗 Европлан (-0,54%)

📈 Индексы:
📈 IMOEX: +10,57%
🏦 RGBI: +3,88%
📈 RTS: +11,09%

Полезная информация — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

По статистике 90% новичков теряют депозит в первый год. Этот человек — из тех 10%, кто остался. У нас на канале специально приглашенный гость платформы “Базар”, её активный автор и преуспевающий трейдер @Traders_84. Интервью получилось коротким, ответы лаконичными. Ну, а чего ещё ожидать от серьёзного человека, который работает с финансами? Итак, поехали!

Я: Привет! Спасибо, что нашел время ответить на мои вопросы. Расскажи немного о себе.

А: Добрый день, уважаемые читатели. Меня зовут Андрей, мне 40 лет. Женат. В данный момент проживаю в Московской области.

Я: Как давно торгуете? Кем вы работали до трейдинга и в какой момент поняли, что это "ваше"?

А: Занимаюсь инвестициями около года. Ранее работал преподавателем гуманитарных дисциплин. Решил попробовать свои силы на бирже - получилось.

Я: Много ли ошибок совершили на своем пути? Опишите вашу самую глупую потерю денег. Что вы сделали не так?

А: Было много ошибок. Все познавал на практике. Даже сейчас они иногда случаются, ну, а куда без них? Главная - заходил в позицию без расчета. Покупал дешевле и терял деньги. Но все приходит с опытом, как и всегда.

Я: Есть ли какое-то волшебное стоп-слово после 3 убыточных сделок подряд? Чем мотивируете себя не сдаваться?

А: Никакого стоп-слова нет. Просто ставлю себе задачу на день и планомерно двигаюсь к ее выполнению. Хоть я в торговле и не так долго, но у меня уже выработалась определенная стратегия, проверенная на практике.

Я: Как вы боретесь со страхом упустить прибыль? Какие ещё страхи могут преследовать трейдера и как с ними бороться?

А: У меня минимум риска, торгую на 10-15% от всей суммы. Главный принцип такой же, как и в обычном инвестировании - постоянство. Работаю каждый день. Насчет страхов - у каждого они свои. Нужно просто верить в свои силы и двигаться вперед.

Я: Что у вас на столе во время торгов и делаете ли перерывы на спорт? Какие у вас есть хобби?

А: Блокнот, компьютер, чашка кофе. Это все, что необходимо для работы здесь и сейчас. Ничего лишнего. Периодически делаю перерыв, примерно каждые 30-40 минут. Про хобби сказать не могу, все силы пока уходят на основной вид деятельности.

Я: Работа в трейдинге связана с высоким стрессом, как справляетесь? Есть ли какой-то личный способ держать себя в тонусе постоянно?

А: Стараюсь быть многозадачным, не концентрировать абсолютно все силы на трейдинге, поэтому не перегораю. Для меня это работа, а значит отдыхать обязательно нужно. Отвлекаться, переключать голову. Собственно как и во всем.

Я: Если бы вы начинали сейчас с $100 — ваша стратегия изменилась бы? С какой суммой по вашему мнению лучше начинать новичкам?

А: Я начинал с 1000 рублей, а это намного меньше, чем 100$. Для себя я подобрал строго консервативный подход. Минимальный риск. Рынок - дело достаточно сложное и опасное, поэтому мой совет всем новичкам - сначала изучите базу, попробуйте на чем-то виртуальном, будьте готовы к потеряем.

Я: Какие советы можете дать начинающим трейдерам? Считаете ли, что обязательно нужно высшее образование для такой работы или рынок покорить может каждый?

А: Самое важное - любить свое дело. Трейдинг должен вам нравиться, это должно стать для вас настоящим испытанием, которое приносит не только прибыль, но и эмоции, радость побед и горечь поражений. Без этого никуда. Насчёт образования не могу сказать, но уверен, что необходимо знать - чего вы хотите, какие задачи преследуете и какова ваша конечная цель.

Я: Назовите одну книгу, которую обязательно должен прочитать новичок-трейдер и почему именно она?

А: Вообще я изучаю классическую инвестиционную литературу под авторством У. Баффета и А. Элдера. Информацию о книгах выкладывал на своем канале, но начинающим трейдерам рекомендовал бы все таки последнего.

https://finbazar.ru/post/169226-rej-dalio-princip

https://finbazar.ru/post/321741-a-teper-moya-lyubimaya-kniga-aleksandra-eldera-kak-igrat-i-vyigryvat-na-

https://finbazar.ru/post/822399-bendzhamin-grem-razumnyj-investo

Я: Если бы завтра биржи закрылись навсегда — вы бы почувствовали облегчение или пустоту? И чем займетесь через неделю?

А: Скорее пустоту. Думаю, что начал бы инвестиции в себя.

Я: Как оцениваете политическую обстановку в мире? Такая нестабильность только мешает или с опытом уже начинаешь использовать это в свою пользу?

А: Работаю с источниками и информацией о политической ситуации в мире уже 20 лет. Поэтому для меня это просто автоматизм, принятие и обработка фактов. Вижу какое-то событие - принимаю решение. Все просто.

Я: Что можете пожелать участникам нашей платформы и вообще всем, кто принимает участие в этих играх разума?

А: Пожелаю любить свое дело.

Я: Андрей, спасибо, что нашёл время ответить на мои вопросы. Хочу пожелать тебе развития в твоём деле, креативных идей и, надеюсь, ты и дальше будешь помогать новичкам своей аналитикой и советами. Ну и по традиции - Удачи тебе в это нелёгкое время!