Запасы нефти в мире истощаются рекордными темпами — Goldman Sachs
По данным Goldman Sachs Group Inc., глобальные запасы сырой нефти и нефтепродуктов в этом месяце сокращаются рекордными темпами на фоне затяжной войны на Ближнем Востоке, ограничивающей поставки. Об этом пишет Bloomberg.
В мае видимые запасы сократились на рекордные 8,7 млн баррелей в сутки, почти вдвое превысив средние темпы с начала конфликта.
«Ситуация на физических рынках продолжает ужесточаться, поскольку оценочный объем экспорта нефти через пролив остается на критически низком уровне — всего 5% от нормы», — отмечают эксперты банка, имея в виду Ормузский пролив, оказавшийся в двойной блокаде со стороны Ирана и США.
Конфликт потряс мировые энергетические рынки, спровоцировав беспрецедентный шок предложения. Это привело к стремительному истощению резервов, накопленных до начала кризиса. Параллельно правительства стран мира начали скоординированные интервенции из стратегических запасов в попытке сдержать рост цен.
На прошлой неделе исполнительный директор МЭА Фатих Бироль предупредил, что коммерческие запасы нефти сокращаются ускоренными темпами. По оценкам агентства, рынок будет испытывать «острый дефицит предложения» вплоть до октября, даже если конфликт вскоре завершится.
Около двух третей от общего объема сокращения запасов в мае пришлось на снижение так называемой «нефти на воде» (нефти в танкерах в пути), поскольку падение экспорта опережало снижение импорта, указывают аналитики Goldman. По их словам, спад импорта «перекидывается из Азии в Европу»: в частности, поставки авиационного топлива в Европу оказались на 60% ниже средних показателей 2025 года.
Тем не менее, хотя с марта мировые запасы сокращались в среднем на 4,6 млн б/с, в годовом выражении они остаются стабильными благодаря созданию «внушительного буфера» за девять месяцев до начала войны, подчеркивают эксперты.
В четверг фьючерсы на нефть марки Бренд торговались выше отметки $106 за баррель. И хотя это более чем на 70% выше уровней начала года, цена остается значительно ниже пиковых значений военного времени, когда котировки превышали $126.
Совет директоров Газпрома рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год
Совет директоров «Газпрома» по итогам заседания 19 мая принял ожидаемое рынком решение не выплачивать дивиденды за 2025 год, пишет РБК.
Энергетический гигант не делится прибылью с акционерами уже почти 4 года. Напомним, последняя выплата состоялась за первое полугодие 2022 года — тогда компания распределила рекордные для российского рынка 51,03 рубля на акцию.
Эта новость совпала с неудачным для компании информационным фоном, что спровоцировало распродажи в акциях. Еще до оглашения вердикта совета директоров бумаги обвалились почти на 3% в среду, закрыв основную сессию в районе отметки 119 рублей. Этот негатив связан с отсутствием подвижек по газопроводу «Сила Сибири — 2» по итогам визита Владимира Путина в Пекин.
Несмотря на рост чистой прибыли по МСФО на 7,2% (до 1,3 трлн рублей) в 2025 году, выручка газовой монополии сократилась на 8,8%, составив 9,77 трлн рублей. Долговая нагрузка компании остается высокой: общий долг зафиксировался на уровне 6,7 трлн рублей, а соотношение «чистый долг / EBITDA» выросло с 1,83х до 2,07х.
Окончательное решение по дивидендам будет принято на годовом общем собрании акционеров (ГОСА) 26 июня. Мероприятие пройдет полностью в дистанционном формате, сочетая онлайн-участие и заочное голосование.
В четверг акции «Газпрома» торгуются с повышением на 0,25%, пытаясь обосноваться над уровнем 119 руб.
🍔🎮 Бургер Кинг запустил в Китае коллаборацию с Overwatch!
🍔🎮 Бургер Кинг запустил в Китае коллаборацию с Overwatch!
В меню появились специальные блюда, а ещё - карточки с персонажами, брелоки и подарочные лутбоксы.
📅 Уже завтра Совет директоров «МГКЛ» рассмотрит вопрос рекомендации выплаты дивидендов
22 мая состоится заседание Совета директоров ПАО «МГКЛ», в рамках которого будет рассмотрен вопрос рекомендации выплаты дивидендов акционерам компании.
📊 Ранее Группа представила финансовые результаты по МСФО за 12 месяцев 2025 года:
— выручка превысила 32 млрд ₽;
— EBITDA составила 2,3 млрд ₽;
— чистая прибыль достигла 724 млн ₽.
С момента IPO компания дважды выплачивала дивиденды акционерам:
— по итогам 2023 года — 0,08 ₽ на акцию;
— по итогам 2024 года — 0,15 ₽ на акцию.
📈 Согласно действующей дивидендной политике ПАО «МГКЛ», на выплату дивидендов может быть направлено до 50% чистой прибыли компании.
📌 Окончательное решение о выплате дивидендов принимается Общим собранием акционеров.
$MGKL
Минфин выпустит 10-летние ОФЗ в юанях. Сбор заявок — 28 мая, размещение — 3 июня
Что случилось
Министерство финансов объявило о новом размещении государственных облигаций, номинированных в китайских юанях. Инвесторам предложат 10-летние ОФЗ с постоянным купоном, номиналом 10 000 юаней и купонным периодом 182 дня .
Сбор заявок пройдёт 28 мая, техническое размещение — 3 июня. Объём эмиссии и ставка купона определятся по итогам сбора книги заявок .
Как инвесторы смогут покупать
Приобрести облигации и получать выплаты по ним можно будет как в китайских юанях, так и в российских рублях — по выбору инвестора .
Организаторами размещения выступают Газпромбанк (агент), Сбербанк и «ВТБ Капитал трейдинг». Сбор заявок пройдёт через букбилдер Московской биржи .
Почему это важно
Это уже второе размещение юаневых ОФЗ. Первый выпуск состоялся в декабре 2025 года — тогда разместили два выпуска на общую сумму 20 млрд юаней со ставками 6% и 7% годовых . Новый выпуск дополнит кривую доходности в юанях на горизонте 10 лет .
Размещение приурочено к погашению суверенных облигаций в недружественных валютах — Минфин хочет предложить инвесторам альтернативу для вложения средств .
Ключевое отличие от заимствований в долларах и евро в том, что бумаги размещаются внутри страны через российскую инфраструктуру и ориентированы в первую очередь на российских экспортёров и банки, у которых накопились запасы юаней .
Мнение
Минфин последовательно замещает недружественные валюты в структуре госдолга. Бумаги в юанях становятся привычным инструментом на внутреннем рынке. Спрос, скорее всего, будет, особенно со стороны компаний-экспортёров, у которых есть выручка в юанях и которым нужно куда-то её вложить.
Dei Welt: цена золота к концу десятилетия составит 8900 доларов за унцию.
Когда авторы отчёта "Мы верим в золото" в 2020 году провозгласили "Золотое десятилетие", цена на золото 4800 долоров тройскую унцию к 2030 году.
📈 Выплаты возобновились, а рынок замер в режиме переоценки. Итоги стратегии (21.05)
Четверг заканчивается на позитиве — пауза в выплатах завершилась, и очередные +3 купона уже на счету. Свободный кэш нигде не задерживается, продолжаю упорно реинвестировать его по стратегии.
Что интересного на долговом рынке?
📊 Режим ожидания и осторожность инвесторов. В последние дни складывается стойкое ощущение, что долговой рынок вошел в фазу затяжной переоценки. По сути, мы топчемся на месте. Рынок ищет новый баланс.
🔮 Первые прогнозы на июньское заседание ЦБ. В инфополе постепенно начинают появляться расклады аналитиков на ближайшее заседание регулятора. Пока консенсус закладывает максимально аккуратные шаги: снижение ключевой ставки всего на -0,25% или -0,5%, причем обязательно с жесткой сопутствующей риторикой.
Несмотря на недавние приятные недельные принты по дефляции, инвесторы пока остаются крайне настороженными и не спешат агрессивно выкупать «длину». Понимание и сильные движения могут начаться примерно через пару недель. А пока спешить некуда — доходности в гособлигациях по-прежнему привлекательные. Спокойно забираю купоны и увеличиваю тело портфеля.
♻️ Получено выплат в мае: 31
♻️ Получено выплат в апреле: 49
🔥 Стратегия:
https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3
🔥 Памятка по стратегии:
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
Со вкусом фомо
Стояла майская жара.
Такая, что асфальт плыл, голуби ходили пешком, а трейдеры прилипали локтями к столам в баре “Свеча и Маржинколл”.
Рынок плавился.
$GAZP растёкся по графику тяжёлой нефтяной лужей.
$VTBR вообще вспотел в минус.
$SBER сидел у вентилятора и молча старел.
Свечи текли вниз, как мороженое у ребёнка.
Но не эти.
Нет.
$VKCO, $EUTR, $AFLT и $SMLT будто вообще жили в другой погоде.
$VKCO первым снял пиджак.
Расстегнул рубаху до середины графика, надел тёмные очки и пошёл по рынку так, будто вокруг не коррекция, а музыкальный фестиваль.
Четыре процента вверх — и он уже снимает сторис:
— Ребятки, лето начинается красиво…
$EUTR meanwhile опять где-то носится.
На нём майка, шорты, в руках тёплое пиво.
Три процента — и у него снова глаза человека, который вчера обещал себе “больше не разгонять”, но сегодня уже орёт с балкона:
— Давай ещё свечу!
$AFLT в этой жаре вообще расцвёл.
Стоит в белой рубашке пилота, загорелый, довольный.
Пассажиры рынка плавятся, а он будто только этого и ждал.
— Просьба пристегнуться, — улыбается.
— Турбулентность позади.
Хотя все знают: врёт красиво.
И только $SMLT выглядит так, будто жара ему даже нравится.
Металлургический зверь.
Доменная печь на ногах.
Пока остальные тикеры плавились, он просто стал горячее.
И вот идут они вечером по раскалённому городу…
четыре зелёных психа среди умирающего рынка.
Смеются.
Толкаются.
Живут.
А остальные смотрят из окон терминалов с выражением людей, которых лето застало без денег и без идеи.
И я стою посреди этого плавящегося майского безумия…
и понимаю:
иногда рынок похож на школьный двор в июне.
Большинство уже устало.
А несколько ненормальных всё ещё бегают, орут и верят, что каникулы только начинаются.
Где-то трещит кондиционер.
Кто-то усредняет расплавленный портфель.
Бар “Свеча и Маржинколл” сегодня подаёт мохито со вкусом FOMO.
Скрытая угроза в портфеле: какие ВДО бумаги таят риск колл‑опциона
Вы уверены, что ваши “мусорные” облигации действительно принесут ожидаемую прибыль? Колл‑опцион в условиях снижения ставок может сократить срок владения и лишить вас запланированного дохода. Показываю наглядно, в каких выпусках стоит держать руку на кнопке в первую очередь.
Садко, ПКБ и МЦП были ранее в аналогичных подборках. Колл-опцион реализовался. Посмотрел актуальные в моменте #облигации с колл-опционом из числа #вдо, чтобы не допускать похожих историй:
💸А Спэйс 001Р-02
● ISIN: $RU000A10AYB6
● Цена: 108,9% или 1089,3₽
● Колл-опцион: 15.08.2026 (86 дней)
● Ставка купона: 28% (23,01₽)
● Дата погашения: 04.08.2028
● Кредитный рейтинг: BB от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ -182,6₽
● Годовая доходность: ≈ -6,66%
💸Биовитрум 001Р-01
● ISIN: $RU000A10B7N0
● Цена: 108,7% или 1087,2₽
● Колл-опцион: 24.09.2026 (126 дней)
● Ставка купона: 28% (23,01₽)
● Дата погашения: 17.03.2028
● Кредитный рейтинг: BB+ от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 62,1₽
● Годовая доходность: ≈ 2,26 %
💸Артген БО-02
● ISIN: $RU000A10DY27
● Цена: 108,2% или 1082,1₽
● Колл-опцион: 17.01.2027 (241 день)
● Ставка купона: 21% (17,26₽)
● Дата погашения: 27.11.2030
● Кредитный рейтинг: BBВ- от АКРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 214,9₽
● Годовая доходность: ≈ 7,84%
💸Органик Пакр БО-П01
● ISIN: $RU000A10AZN8
● Цена: 115,1% или 1150,9₽
● Колл-опцион: 18.02.2027 (273 дня)
● Ставка купона: 29,5% (24,25₽)
● Дата погашения: 13.02.2028
● Кредитный рейтинг: BB+ от АКРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 215,6₽
● Годовая доходность: ≈ 7,86%
💸Технология БО-02
● ISIN: $RU000A10B6K8
● Цена: 105,1% или 1051₽
● Колл-опцион: 18.09.2026 (120 дней)
● Ставка купона: 28% (23,01₽)
● Дата погашения: 11.03.2028
● Кредитный рейтинг: BB+ от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 318,9₽
● Годовая доходность: ≈ 11,64%
💸РЕГИОНСПЕЦТРАНС-01
● ISIN: $RU000A109NM3
● Цена: 102,9% или 1029,5₽
● Колл-опцион: 20.09.2026 (122 дня)
● Ставка купона: 23,5% (19,32₽)
● Дата погашения: 15.09.2027
● Кредитный рейтинг: BBB- от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 378,2₽
● Годовая доходность: ≈ 13,81%
💸Лазерные системы БО-02
● ISIN: $RU000A10EFW3
● Цена: 107% или 1070₽
● Колл-опцион: 27.08.2027 (463 дня)
● Ставка купона: 20,75% (17,05₽)
● Дата погашения: 17.02.2029
● Кредитный рейтинг: BBB от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 385,2₽
● Годовая доходность: ≈ 14,06%
💸Патриот Групп 001Р-01
● ISIN: $RU000A10B2D2
● Цена: 108,9% или 1088,8₽
● Колл-опцион: 03.03.2027 (286 дней)
● Ставка купона: 27% (22,19₽)
● Дата погашения: 26.02.2028
● Кредитный рейтинг: BBB от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 388,2₽
● Годовая доходность: ≈ 14,16%
И на финал две переоценённые облигации. Без колл-опциона, однако вся выгода скрылась за ценой:
💸Гельтек-Медика БО-01
● ISIN: $RU000A10D3G1
● Цена: 112,4% или 1124,1₽
● Ставка купона: 22% (18,08₽)
● Дата погашения: 29.09.2028
● Кредитный рейтинг: BBB от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 405,8₽
● Годовая доходность: ≈ 14,8%
💸ТГК-14 001Р-03
● ISIN: $RU000A10AEF9
● Цена: 116,2% или 1162,4₽
● Ставка купона: 26,5% (21,78₽)
● Дата погашения: 01.06.2028
● Кредитный рейтинг: BBB- от Акра
● Доходность в день до погашения: ≈ 433,3₽
● Годовая доходность: ≈ 15,81%
Дисклеймер:
Сумма в день рассчитывается при инвестициях 1 млн₽. Цифры доходности годовых рассчитаны “на салфетке” исходя из данных и формул в таблице. Не стал использовать “доходность к колл-опциону” от брокера, так как она, явно, не соответствует событию. Для наглядности, у А Спэйс 001Р-02 в цифра 27,69%, когда до выкупа 3 купона, которые в сумме с номиналом меньше цены облигации.
Конечно, не во всех бумагах #колл_опцион будет реализован. Подборка призвана лишь обратить внимание на расхождения в доходности. Не инвестиционная рекомендация. Однако если она была Вам полезна, буду признателен за поддержку и подписку!
Присоединяйтесь в Базар!
Минфин планирует разместит ОФЗ в юанях со сроком на десять лет
Минфин планирует разместить облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) в китайских юанях со сроком погашения десять лет, следует из сообщения министерства. Купонный период планируется установить на 182 дня.
Предполагается, что номинальная стоимость одной облигации будет составлять десять тысяч китайских юаней. Объем эмиссии и ставка купонного дохода по выпуску будут определены по итогам сбора книги заявок, который запланирован на 28 мая 2026 года. Техническое размещение может пройти 3 июня 2026 года.
Сбор книги заявок будет проводится в букбилдере «Московская биржа», а техническое размещение – на торгах Мосбиржи в режиме «Размещение: Адресные заявки». Организаторами размещения будут выступать банк ГПБ, «Сбербанк» и «ВТБ капитал трейдинг».
В 2025 году Минфин уже проводил размещение первых ОФЗ, номинированных в китайских юанях. По итогам сбора книги заявок общий объем двух выпусков составил 20 млрд юаней, половина из которых оплачивается в юанях, а вторая — в эквиваленте в российских рублях. Тогда среди первичных покупателей преобладали банки (59,6%). На управляющие компании пришлось 19,6%, розничных инвесторов — 15,9%, инвестиционные компании — 2,7% и страховые компании — 2,2%.
ПДС: открытие нескольких счетов одновременно, зачем?
Недавно я писала пост про ПДС о том, что у меня уже есть действующий договор и планирую открывать еще один.
И у подписчиков сразу возник вопрос:
ПДС . А смысл их плодить? Ну есть один и отлично, софинансирование все равно на 36тр максимальное и ограничения по суммам взноса нет.
Я вроде писала уже об этом, но раскроем еще раз этот момент. Все дело в единовременном получении выплат по истечению времени.
Когда можно получить сбережения в ПДС единовременной суммой?
В нескольких НПФ указаны следующие условия:
Если договор действовал от 15 лет, выплату можно получить единовременно вне зависимости от суммы на счёте.
При наступлении возраста 55 лет для женщин и 60 лет для мужчин – при условии, что размер расчётных пожизненных периодических выплат будет менее 10% прожиточного минимума для пенсионера по РФ. В 2026г. эта сумма составляет 439 776р. Такая же сумма установлена и для накопительной пенсии. Каждый год эта сумма индексируется и увеличивается.
Напомню, что максимальная сумма для единовременной выплаты рассчитывается по следующей формуле:
ОССДС_МАКС = 10_ПМП * Т, где
ОССДС_МАКС — максимальный остаток средств на счете долгосрочных сбережений участника, который можно будет получить единовременно.
Т — коэффициент ожидаемого периода осуществления пожизненных периодических выплат по ПДС, который зависит от возраста и пола Участника. У каждого НПФ своя таблица коэффициентов Т.
В 2026 году прожиточный минимум пенсионера составляет 16 288 рублей, соответственно, значение 10_ПМП в 2026 году равно 1628,8 рублей.
Если вы имеете право осуществлять накопления менее 15 лет (пенсионный и предпенсионный возраст) и планируете закрыть программу ранее этого срока, то открытие нескольких счетов в ПДС может стать стратегическим ходом для получения единовременной выплаты.
Примеры стратегий:
Если планируете перевести в ПДС накопительную пенсию, а сумма накоплений вписывается в пределы единовременной выплаты (которая увеличивается каждый год), можно открыть отдельный ПДС счёт только для неё, а на втором (и третьем) ПДС счетах осуществлять накопления и получать софинансирование, чтобы раздробить итоговую сумму для получения всех сбережений сразу на руки. Что я и планирую делать собственно.
Если использовать все 10 лет софинансирования в пределах одного договора, то итоговая сумма накоплений без учёта инвестиционного дохода составит 720 000р. Скорее всего, эту сумму сразу забрать на руки до 15 лет не получится даже с учётом того, что прожиточный минимум индексируется. В этом случае можно открыть несколько счетов, чтобы на каждом из них сумма вписывалась в норму для получения единовременной выплаты. Например, если открыть 2 счета, то на каждом из них будет сумма накоплений 360 000р. без учёта инвестиционного дохода.
Важные моменты:
Софинансирование прикрепляется не к конкретному договору/НПФ, а к человеку. Лимит софинансирования (до 36000р. в год) распространяется на все счета.
Минимальный срок договора для снятия софинансирования планируют увеличить до 5 лет, изменений пока не видела, но можете меня поправить если не права.
Для получения налоговых вычетов можно иметь не более 3 счетов в ПДС (в остальных случаях их количество не ограничено).
С момента наступления выплат по одному из договоров навсегда прекращается софинансирование в ПДС.
С момента наступления выплат по одному из договоров прекращается возможность получать вычет на взнос по ранее открытым счетам в ПДС.
Полный обзор про ПДС был здесь
#полезности
🇮🇷 Иран пригрозил отрубить мировой интернет
🇮🇷 Иран пригрозил отрубить мировой интернет
Речь идёт о прекращении работы подводных интернет-кабелях в районе Ормузского пролива, влияющих на работу крупных IT-компаний.
Так власти Ирана хотят обязать международные корпорации платить за использование инфраструктуры.
Интернет теперь держится на честном слове.
📱 В Samsung намечается масштабная забастовка
📱 В Samsung намечается масштабная забастовка
21 мая 47 тыс сотрудников планируют оставить свою работу. Это более половины всего штата компании.
Так работники хотят выбить бонусы от операционной прибыли Samsung.
Умеют качать права.
📈 Трейдинг и жизнь: когда единственный соперник — вы сами
В какой-то момент и в трейдинге, и в жизни наступает перелом. Внешние обстоятельства, рынок, конкуренты — всё это уходит на второй план. Остаётесь только вы и ваши решения.
Рынок не враг. Он нейтрален. Он лишь зеркало, отражающее ваши страхи, жадность, неуверенность или, наоборот, дисциплину и хладнокровие. То же самое и в жизни: люди вокруг — не противники, а лишь катализаторы вашего внутреннего роста.
Когда вы перестаёте искать виноватых и начинаете работать над собой, происходит магия. Вы становитесь своим главным соперником: вчерашним, слабым, сомневающимся. И каждый новый день — это вызов самому себе.
В трейдинге это момент, когда вы перестаёте винить рынок в убытках и ищете ошибки в своей стратегии и психологии. В жизни — когда понимаете, что счастье и успех зависят не от других, а от ваших собственных действий и отношения к происходящему.
Единственный, с кем стоит соревноваться, — это вы сами. Побеждайте себя каждый день.
#саморазвитие #трейдинг #психология #мотивация #жизнь #sarsnakes
1. IVA Corp на подходе: IVA Technologies запускает новую платформу 🤖
$IVAT готовит к запуску корпоративную платформу цифровых коммуникаций IVA Corp при участии Ростеха. В одном интерфейсе: мессенджер, видеоконференции, почта и ИИ‑инструменты для автоматизации задач. Целевая аудитория - крупные компании.
💡 Запуск может стать драйвером роста для акций компании, если платформа получит широкое распространение. Участие Ростеха может дать преференции в госсекторе. 📈💼
2. «Селигдар» вышел на внебиржу: первые сделки с золотом 🏴
$SELG провёл первые внебиржевые сделки с золотом через сервис Московской биржи 24 кг на сумму свыше ₽240 млн. Участвовали крупнейшие российские банки. Сервис не влияет на ценообразование в биржевом стакане.
💡Шаг в сторону гибкости продаж - плюс для устойчивости бизнеса.📊🏦
3. Альфа‑Банк снова у «Европлана»: вторая оферта 💵
Альфа‑Банк предложил миноритариям $LEAS выкупить акции по ₽677,9 за бумагу. Оферта связана с преодолением порога 95 %, но не является squeeze‑out , продажа добровольная. Топ‑менеджмент акции не продаёт.
#аналитика
Т-Технологии: экосистема продолжает хорошо зарабатывать
Ключевые цифры за I квартал 2026:
Выручка: +10% г/г (387,2 млрд руб.)
Чистая выручка: +25% (197,5 млрд руб.)
Чистая выручка после резервов: +22% (152 млрд руб.)
Чистая прибыль: +4% (35 млрд руб.)
Чистая прибыль, приходящаяся акционерам: +17% (38,8 млрд руб.)
Операционная чистая прибыль: +40% (46,5 млрд руб.)
Кредитный портфель за вычетом резервов: +28% (3,24 трлн руб.)
Средства клиентов: +13% (4,18 трлн руб.)
Капитал: +47% (837 млрд руб.)
Всего клиентов: +10% (54,9 млн), активные B2B-клиенты: +11% (1,03 млн).
Отчёт у $T в целом крепкий. Если смотреть только на чистую прибыль по МСФО, рост скромный: +4%. Но мы же с вами ̷х̷о̷м̷я̷ч̷к̷и̷ акционеры, поэтому и смотрим на прибыль, приходящуюся акционерам. А она выросла на 17%. Операционная чистая прибыль, очищенная от эффекта инвестиции в Яндекс, прибавила 40%. То есть базовый бизнес продолжает нормально зарабатывать.// Заметки на поляхЧто ещё за «чистая прибыль, очищенная от эффекта инвестиции в Яндекс»?$T купил долю в Яндексе $YDEX. Акции Яндекса за квартал подешевели, поэтому $T признал минус от переоценки пакета на 13,4 млрд руб. Это ухудшило чистую прибыль, хотя к работе банка, кредитам, комиссиям, B2B и экосистеме напрямую не относится.// конец заметок на полях
Главный плюс — диверсификация. Чистый процентный доход вырос на 30%, до 144,7 млрд руб., чистый комиссионный доход — на 20%, до 43 млрд руб.
Розничное финансирование остаётся сильным двигателем: чистая выручка сегмента +38%, до 104,5 млрд руб., ROE — 39,9%. B2B тоже выглядит хорошо: чистая выручка +23%, до 52,3 млрд руб., ROE — 35,7%.
С эффективностью всё прилично. C/I (соотношение расходов к доходам) снизился до 47,3% против 48% годом ранее. Проще говоря, на 1 рубль дохода компания тратит около 47 копеек операционных расходов. Чистая процентная маржа выросла до 10,9%, ROE группы составила 26,7%.
То есть в целом история остаётся интересной: прибыльный финтех, рост экосистемы, дивиденды, байбэк и новые направления.
Совет директоров рекомендовал дивиденд 4,6 руб. на акцию за I квартал. Мелочь, но приятно. Менеджмент подтвердил прогноз на 2026 год: рост операционной чистой прибыли минимум на 20%, совокупные дивиденды на акцию — тоже более чем на 20%.
Из рисков можно отметить кредитное качество. Тут показатели надо держать на контроле. Доля NPL выросла до 7,5% с 6,6%, стоимость риска — до 5,3%. Плюс рост стоит денег: маркетинг и привлечение клиентов +26%. Всё это не самые приятные моменты. Но в целом пока ничего критичного.
Что в итоге?
Отчёт хороший. $T остаётся одной из самых интересных историй роста на российском рынке. Для меня — рядом со Сбером. Не без рисков, но пока бизнес показывает главное: масштабируется, зарабатывает и делится деньгами с акционерами. А что ещё нужно?
Ричард Хэппи в Telegram | MAX
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».
ПОЧЕМУ СЕЙЧАС ОБЯЗАТЕЛЬНО ИМЕТЬ ВАЛЮТУ 💵 И ЧТО ТАКОЕ НАКОПЛЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ?
Как и обещал, вечернее чтиво🧐. Вечерне читаем!
---
Когда доллар падает к 70–75 ₽, у многих появляется ощущение, что валюта больше не нужна, даже страшно становится покупать ее. А еще кто-то не дай Бог радуется этому факту :)
Главный вопрос простой: что реально подешевело за последние полтора года, пока рубль укреплялся?
• Машины? Нет.
• Телефоны? Нет.
• Квартиры? Нет.
• Отдых? Нет.
• Продукты? Тоже нет.
То есть курс стал крепче, а жизнь дешевле не стала. Даже не то, что дешевле не стала — жизнь стала дороже в 3-5-10 раз.
И вот здесь начинается тема накопленной инфляции.
За последние годы у нас сильно выросла денежная масса (в финансах ВСЯ масса денег называется М2), цены, налоги, тарифы, утильсборы, стоимость услуг, недвижимости, строительства, логистики. Все это уже сидит внутри экономики.
Но в курсе валюты эта накопленная инфляция отражена не полностью.
Именно поэтому доллар по 70–75 ₽ выглядит временной историей. Не потому что “завтра обязательно будет 120”, а потому что такая крепость рубля плохо стыкуется с тем, что происходит в реальной экономике
🪙 Сейчас рубль держат несколько факторов:
• высокая ставка
• слабый импорт
• продажи валюты экспортерами
• осторожность населения
• Минфин разочаровал своим бюджетным правилом
Но это не отменяет математику.
Бюджет дефицитный. Расходы растут. Нефтегазовые доходы зависят от курса. Экспортерам крепкий рубль режет рублевую выручку. А если бюджет недополучает деньги через курс, он будет добирать их через налоги, займы, тарифы и другие сборы.
То есть крепкий рубль не обязательно “побеждает инфляцию”. Иногда он просто переносит ее в другое место.
💁♂️Человек смотрит на доллар по 70 ₽ и думает: “класс, вот молодцы наши, рубль хоть крепкий”.
А потом видит рост коммуналки, продуктов, страховок, машин, медицины, ремонта, налогов...
Почему это важно обычному человеку? Потому что все крупные расходы так или иначе завязаны на валюту или импортную составляющую:
1. техника
2. автомобили
3. запчасти
4. лекарства
5. путешествия
6. стройматериалы
7. оборудование
8. часть продуктов и сырья
9. бизнес-расходы
❗️И когда курс резко уходит вверх, цены обычно догоняют быстро. А когда рубль укрепляется обратно — цены вниз почти никогда не откатываются.
Это и есть неприятная асимметрия.
В 2014 доллар вырос с 40 до 80, но инфляция не выросла на 100%. Она выросла гораздо меньше. Зато когда рубль потом укреплялся, дефляции никто не увидел. Цены просто остались выше и продолжили расти.
Проблема в том, что “потом” обычно наступает в момент, когда курс уже улетел, а покупать психологически тяжело.
Что делать практически?
Я бы не лез в крайности.
Не надо продавать все рубли и бежать покупать доллар на всю котлету. В рублях сейчас есть хорошие инструменты: вклады, накопительные счета, фонды денежного рынка, короткие облигации.
Но и сидеть полностью в рубле — на мой взгляд, ошибка.
📌 У нас уже есть все вводные:
— накопленная инфляция
— дефицит бюджета
— высокая зависимость доходов бюджета от курса
— давление на экспортеров
— слабый рынок акций при крепком рубле
— рост налоговой нагрузки
— дорогие деньги в экономике
☝️Кстати, рынок акций тоже подвержен этой логике. Когда рубль крепкий, экспортерам тяжелее: рублевая выручка ниже, маржа хуже, дивиденды под вопросом. Поэтому индекс и выглядит вялым.
Поэтому доллар по 70–75 ₽ — это не только история про обменник. Это история про бюджет, акции, дивиденды, налоги и личные сбережения.
---
Мой вывод простой:
Можно спорить о сроках. Можно спорить о точном курсе.
Но полностью игнорировать валюту при текущей экономике — ошибка новичка.
Я для себя валютную часть держу и считаю ее обязательной частью капитала.
Не ради спекуляции.
А чтобы не зависеть на 100% от рубля, который сегодня крепкий, а завтра может запросто пойти на 90+ по баксу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#инвестиции #аналитика #идея #валюта #рубль #напальцах #экономика #инфляция