Ещё в начале июля все ожидали, что дефицит бензина полностью исчезнет к августу. И какое-то время казалось, что так и будет — в июле ситуация действительно выправлялась, очереди на АЗС поредели, часть лимитов сняли

🔄️ А потом август всё переиграл заново. И это уже не бытовая история про неудобства для водителей, а вполне себе макроэкономический сюжет — с прямым выходом на инфляцию

По данным сервиса «ГдеБЕНЗ», к середине августа топливо оставалось в наличии лишь примерно на 28% российских АЗС. Неделей раньше показатель был 41%. За семь дней доступность бензина обвалилась почти на треть 📉

Портал BenZinMap зафиксировал на 15 августа ограничения на продажу бензина в 58 из 89 регионов страны, ещё в 18 субъектах фиксировались локальные перебои и рост цен. География проблемы — от Крыма и юга до Урала и Сибири

В Севастополе с 11 августа вообще вернули QR-коды на покупку топлива, а это уже ручное распределение, к которому переходят, когда обычные лимиты по литрам перестают работать

🏭 Причина дефицита всё та же — проблемы в работе НПЗ. В июле дефицит действительно спадал — часть НПЗ вышла из плановых ремонтов, заработал запрет на экспорт дизеля, начался импорт нефтепродуктов

По подсчётам Forbes, на пострадавшие от недавних атак предприятия приходится порядка 145 млн тонн переработки нефти в год — больше половины всей нефтепереработки страны. Проблема в том, что даже частичное повреждение одной ключевой установки может остановить весь завод, потому что от неё зависят смежные процессы На это наложился и обычный сезонный фактор, ведь август — пик отпускного спроса на топливо

Государство уже приняло проблему во внимание. С 1 августа введён запрет на экспорт бензина, дизеля, судового топлива и газойлей, причём срок его действия сразу продлили до 31 января 2027 ⛔

Снижены нормативы обязательных продаж топлива на бирже. С 5 августа 2026 по 1 июля 2027 временно разрешён выпуск и продажа бензина по сниженным экологическим стандартам — Евро-2, Евро-3, Евро-4. Организованы дополнительные закупки нефтепродуктов за рубежом — у Беларуси, Казахстана, Индии и ряда африканских поставщиков. А 14 августа вице-премьер Александр Новак поручил профильным ведомствам и нефтяным компаниям принять дополнительные меры

🏦 Как это сказывается на экономике? Пока крайне слабо. Последние три недели Росстат фиксирует недельную дефляцию в стране — явление довольно редкое для лета

С 28 июля по 3 августа цены снизились на 0,02%, при этом бензин подешевел сразу на 1,09%. С 4 по 10 августа дефляция ускорилась до 0,06%, бензин снизился ещё на 0,6%

А вот с 11 по 17 августа дефляция замедлилась обратно до 0,02%, и здесь появляется ключевая деталь: бензин уже развернулся и подорожал на 0,51%. Общую дефляцию всё ещё удерживает сезонное удешевление овощей, но топливная составляющая, которая три недели подряд тащила цены вниз, начала работать в обратную сторону 📈

Если дефицит топлива не рассосётся быстро, а проблемы с  НПЗ продолжаются даже в третьей декаде августа, рост цен на бензин может набирать обороты — а бензин имеет свойство тянуть за собой стоимость почти всего остального, поскольку это прямые издержки логистики

То есть нынешняя дефляция, судя по всему, не устойчивый тренд, а временное затишье, обеспеченное разовым сезонным фактором (дешёвыми овощами), которое легко перекроется, если топливная составляющая продолжит разворачиваться вверх. По сути, динамика цен на бензин в ближайшие недели — это опережающий индикатор того, вернётся ли инфляция к разгону раньше осени

🗓️ Дальнейшая траектория зависит от того, по какому сценарию пойдёт восстановление переработки. Базовый вариант предполагает, что к концу августа — началу сентября дефицит сократится до 5-7% от спроса за счёт импорта и снижения экспортных потоков, лимиты в крупных городах снимут

Пессимистичный сценарий, вероятность которого полностью исключать нельзя, предполагает, что восстановление затянется, дефицит и очереди протянутся до конца сентября, а цены на бензин вырастут ещё больше 🔍

А как вы считаете, как быстро удастся справится с текущим дефицитом?
🚀 — Всё решат быстро
👍 — Проблема затянется

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Друзья, подводим первые итоги конкурса разборов — награждаем авторов за июльские публикации. Спасибо каждому, кто принёс в БАЗАР сильную аналитику: читать вас было интересно.

Напомним суть. #БАЗАРразбор — это конкурс для авторов: публикуете разборы компаний, инвест-идей, стратегий и портфелей с хэштегом #БАЗАРразбор — и каждый месяц лучшие получают денежные призы, а самые интересные авторы — приглашение в подкасты БАЗАР.

Победителей выбирала редакция по двум группам критериев:
🔹 качество разбора — глубина анализа, аргументация, оригинальность и практическая польза для читателя;
🔹 интерес аудитории — просмотры, реакции и комментарии.

Итак, победители июля 👇

🥇 1 место — 50 000 ₽ @TheVitebskiyStreet «Почему ЦБ сокращает продажи валюты в 2026 году: скрытые причины и влияние на рубль и инфляцию» Спокойный разбор механики ФНБ и бюджетного правила — с понятными выводами для рубля и рынка. https://finbazar.ru/post/837888-pochemu-cb-sokrashaet-prodazhi-valyuty-v-2026-godu-skrytye-prichiny-i-vli

🥈 2 место — 30 000 ₽ @haie_vestenhus «Транснефть (преф.) — ставка на сплит и тарифный рост» Чёткая идея с драйверами, целевой ценой и честно прописанными рисками. https://finbazar.ru/post/d81a32fc-5044-4a08-8a9d-32f9b5fc8243

🥉 3 место — 20 000 ₽ @PokaNeBaffett «Разбор компании Норильский никель. Часть 3» Мультипликаторы на пальцах — P/E, EV/EBITDA и P/B без зауми, как раз для тех, кто только разбирается в оценке компаний. https://finbazar.ru/post/119404-razbor-kompanii-norilskij-nikel-chast-3-dlya-teh-kto-perezhil-cifry-iz-ch

⭐️ Отдельно отмечаем @Crypto_TR «Авторский метод — получаем "квала" с минимальными вложениями под закон о крипте. Полная инструкция» Самый читаемый и обсуждаемый пост конкурса — рекорд по просмотрам и реакциям. Такой отклик аудитории не оставим без внимания: автору напишет команда БАЗАР 😉 https://finbazar.ru/post/812752-avtorskij-metod-poluchaem-kvala-s-minimalnymi-vlozheniyami-pod-zakon-o-kr

Поздравляем победителей! Призы зачислим в ближайшее время — ждите сообщение от команды БАЗАР в личных сообщениях.

Конкурс продолжается 🔥 Сейчас идёт августовский этап: публикуйте разборы с хэштегом #БАЗАРразбор до 31 августа — итоги подведём 20 сентября. Гарантированный призовой фонд каждого месяца — от 100 000 ₽, а всего за год разыграем до 10 000 000 ₽. Следующим в списке победителей можете оказаться вы.

Условия и детали конкурса: https://welcome.finbazar.ru/invest-v2

А если разборы пока не пишете — участвуйте в конкурсе активности в БАЗАР. Баллы начисляются за реакции, подписки и содержательные комментарии, 10 победителей месяца делят 100 000 ₽. Идёт финальный этап — активность засчитывается до 31 августа: https://welcome.finbazar.ru/active2

*Посты победителей отражают личное мнение авторов и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#БАЗАРразбор #конкурс #инвестиции

Друзья, подводим первые итоги конкурса разборов — награждаем авторов за июльские публикации. Спасибо каждому, кто принёс в БАЗАР сильную аналитику: читать вас было интересно.

Напомним суть. #БАЗАРразбор — это конкурс для авторов: публикуете разборы компаний, инвест-идей, стратегий и портфелей с хэштегом #БАЗАРразбор — и каждый месяц лучшие получают денежные призы, а самые интересные авторы — приглашение в подкасты БАЗАР.

Победителей выбирала редакция по двум группам критериев:
🔹 качество разбора — глубина анализа, аргументация, оригинальность и практическая польза для читателя;
🔹 интерес аудитории — просмотры, реакции и комментарии.

Итак, победители июля 👇

🥇 1 место — 50 000 ₽ @TheVitebskiyStreet «Почему ЦБ сокращает продажи валюты в 2026 году: скрытые причины и влияние на рубль и инфляцию» Спокойный разбор механики ФНБ и бюджетного правила — с понятными выводами для рубля и рынка. https://finbazar.ru/post/837888-pochemu-cb-sokrashaet-prodazhi-valyuty-v-2026-godu-skrytye-prichiny-i-vli

🥈 2 место — 30 000 ₽ @haie_vestenhus «Транснефть (преф.) — ставка на сплит и тарифный рост» Чёткая идея с драйверами, целевой ценой и честно прописанными рисками. https://finbazar.ru/post/d81a32fc-5044-4a08-8a9d-32f9b5fc8243

🥉 3 место — 20 000 ₽ @PokaNeBaffett «Разбор компании Норильский никель. Часть 3» Мультипликаторы на пальцах — P/E, EV/EBITDA и P/B без зауми, как раз для тех, кто только разбирается в оценке компаний. https://finbazar.ru/post/119404-razbor-kompanii-norilskij-nikel-chast-3-dlya-teh-kto-perezhil-cifry-iz-ch

⭐️ Отдельно отмечаем @Crypto_TR «Авторский метод — получаем "квала" с минимальными вложениями под закон о крипте. Полная инструкция» Самый читаемый и обсуждаемый пост конкурса — рекорд по просмотрам и реакциям. Такой отклик аудитории не оставим без внимания: автору напишет команда БАЗАР 😉 https://finbazar.ru/post/812752-avtorskij-metod-poluchaem-kvala-s-minimalnymi-vlozheniyami-pod-zakon-o-kr

Поздравляем победителей! Призы зачислим в ближайшее время — ждите сообщение от команды БАЗАР в личных сообщениях.

Конкурс продолжается 🔥 Сейчас идёт августовский этап: публикуйте разборы с хэштегом #БАЗАРразбор до 31 августа — итоги подведём 20 сентября. Гарантированный призовой фонд каждого месяца — от 100 000 ₽, а всего за год разыграем до 10 000 000 ₽. Следующим в списке победителей можете оказаться вы.

Условия и детали конкурса: https://welcome.finbazar.ru/invest-v2

А если разборы пока не пишете — участвуйте в конкурсе активности в БАЗАР. Баллы начисляются за реакции, подписки и содержательные комментарии, 10 победителей месяца делят 100 000 ₽. Идёт финальный этап — активность засчитывается до 31 августа: https://welcome.finbazar.ru/active2

*Посты победителей отражают личное мнение авторов и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#БАЗАРразбор #конкурс #инвестиции

АО «Гидромашсервис» это торговая «дочка» группы ГМС, машиностроительного холдинга, выпускающего насосы, компрессоры и оборудование для нефтегаза.

Ключевыми заказчиками компании выступают Газпром и Газпромнефть (по ~20% каждый) и Роснефть с долей около 7%.

В начале 2025 года указом президента в Группе ГМС было введено внешнее управление, и компания перешла под контроль Росимущества.

📍 Параметры выпуска Гидромашсервис 002Р-02:

• Рейтинг: А (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)

• Номинал: 1000Р

• Срок обращения: 3 года

• Купон: КС+400 б.п.

• Выплаты: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: Put-оферта — через 2 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)

• Квал: требуется

📍 Параметры выпуска Гидромашсервис 002Р-03:

• Рейтинг: А (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)

• Номинал: 1000

• Объем: будет определен позднее

• Срок обращения: 2 года

• Купон: не более 17,00% годовых (YTM не выше 18,39% годовых)

• Выплаты: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

• Сбор заявок: до 20 августа 2026

• Дата размещения: 25 августа 2026

📍 Финансовые результаты РСБУ за 2025 год: 

• Выручка: 13,9 млрд руб. (+30,3% г/г)

• Чистая прибыль: 1,7 млрд руб. (-67,0% г/г)

• Активы: 32,2 млрд рублей (+17%)

• Собственный капитал: 3,4 млрд рублей (+106%)

• Операционный денежный поток: –3,61 млрд рублей (отрицательный).

• Инвестиционный денежный поток: –4,69 млрд рублей (тоже отрицательный)

• Долгосрочные обязательства: 9,7 млрд руб. (+36,3% г/г)

• Краткосрочные обязательства: 19,1 млрд руб. (+1,2% г/г)

• Чистый Долг/EBITDA: 3,3

• Покрытие процентовICR: 1,8.

Несмотря на рост выручки, прибыль компании существенно упала. Одна из причин — увеличение расходов и долговой нагрузки: долгосрочные обязательства заметно выросли. При этом операционный и инвестиционный денежные потоки остаются отрицательными, а положительный финансовый поток указывает на то, что текущие потребности покрывались за счёт заимствований, а не за счёт основной деятельности.

Для держателя облигаций это важный сигнал: стоит внимательно следить за тем, как эмитент будет обслуживать долг, когда основной денежный отток превышает приток от операций.

В обращении находятся 6 выпусков биржевых облигаций компании на 17,5 млрд рублей:

• Гидромашсервис 001Р-04 $RU000A10C5T0 Доходность к колл-опциону: 17,03% на 10 месяцев

• Гидромашсервис 001Р-02 $RU000A1089G0 Доходность к колл-опциону: 18,85% на 7 месяцев

❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

• Полипласт П02-БО-16 $RU000A10F7V9 (18,58%) А на 2 года 8 месяцев

• ЭкоНива 001Р-01 $RU000A10EJZ8 (17,4%) А на 2 года 6 месяцев

• Аэрофьюэлз 003Р-01 $RU000A10E4Y1 (20,08%) А на 1 год 11 месяцев

• Алиум001P-01 $RU000A10FG84 (19,28%) А на 1 года 9 месяцев

• Медскан 001Р-02 $RU000A10EYY0 (17,02%) А на 1 год 8 месяцев

• Камаз ПАО БО-П22 $RU000A10EN29 (15,89%) А на 1 год 6 месяцев

• Село Зелёное оббП02 $RU000A10DQ68 (17,12%) А на 1 год 3 месяца

По итогу: Новое размещение выгодно отличается от старых выпусков — длиннее срок и выше доходность. Правда, в ходе букбилдинга купон могут понизить, и спекулятивная привлекательность ослабнет. Но для тех, у кого уже есть бумаги этого эмитента, выпуск всё равно может быть интересен — как возможность переложиться на более длинный срок с лучшей доходностью.

Если сравнивать текущие параметры с другими эмитентами из той же рейтинговой группы, то предложение находится примерно посередине — и, на мой взгляд, не в полной мере отражает все риски. Поэтому участвовать имеет смысл только при купоне не ниже 17%.

🔥 Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

🤐 В отличие от ​Северстали и ​ММК, НЛМК продолжает вести себя закрыто: не публикует пресс-релизы и операционные сводки, ограничиваясь формальным МСФО. Причина давно известна — наличие иностранных активов и нежелание привлекать лишнее внимание.

✔️ По итогу 2 квартала выручка НЛМК снизилась на 9,1%, а операционная прибыль на 18,1%. Было бы странно ждать положительной динамики на фоне депрессии в секторе.

Впрочем, насчет депрессии я, вероятно, отстал от жизни! Отчет — зеркало заднего вида. А ​в реальности цены уже развернулись и отскочили к июлю с мартовского дна в среднем на 10%. В августе рост только ускорился.

🤔 В чем причины роста и насколько его можно считать устойчивым?

На самом деле их несколько:

👉 Сезонная строительная активность.

👉 Уход с рынка более слабых игроков, не переживших кризис, и ​сокращение производства.

👉 Шок предложения на мировых рынках на фоне конфликта в Ормузе.

👉 Бурный рост спроса и цен на арматуру (вероятно он связан с постройкой защитных каркасов от БПЛА).

👉 Снижение ключевой ставки (пусть и медленное, но при 14% уже жить можно).

📈 Итого, две (а может и одна) из причин временные, остальные же формируют более долгосрочную поддержку ценам. Поэтому, дальнейший рост более вероятен, чем коррекция к уровням начала года.

📊 Но вернемся к НЛМК. Капекс в 1 полугодии сократился на 32% г/г, но чистый операционный денежный поток сжался еще сильнее (но хотя бы остался положительным), а FCF был в минусе, что тоже не удивительно. При этом, чистый долг остался отрицательным, а значит, НЛМК пережил этот кризис достойно.

🧮 Оценивается НЛМК в 2,95х EV/EBITDA. С поправкой на чуть более высокую рентабельность, НЛМК стоит столько же, как ММК. При этом, у ММК больше запас прочности (кубышка), положительный свободный денежный поток во 2 квартале. Поэтому, если и делать ставку на восстановление сектора, то лучше через ММК.

​$NLMK ​$MAGN ​$CHMF

❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

​@investokrat

На панику в рубле происходящее не тянет. Но ажиотаж на валютном рынке теперь, определенно, есть.

Страсти по валюте, по мере их нарастания, разгоняли курс. Хотя, возможно, наоборот, старались его догнать. И, как обычно бывает, когда, если и не уверенность в дальнейшем разгоне, то страхи его стали общим местом, рубль вдруг перешел к укреплению. Доллар за среду -1,5%, евро -0,8%, юань -1,3%.

У нас вчера сработал первый стоп на продажу юаня, около 1/10 валютной позиции закрылось. И с большей вероятностью наша продажа валюты и валютных облигаций продолжится.

При растущем бюджетном дефиците и рублевом госдолге долгосрочная перспектива рубля кажется незавидной. Однако сейчас, после 3-месячной волны ослабления (рубль к юаню за это время обесценился на 21%), больше шансов на остановку. А в рубле есть свои возможности вложений. Даже рублевый денежный рынок, который до сих пор способен давать эффективные 14-15% годовых. А есть ещё рисковый, но дешевый рынок акций. Или облигации, где масса допустимых вариантов с доходностями 20-25%.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#рубль #прогнозытренды