Обсуждаем, что происходит на рынке. Делитесь своим мнением, и его точно заметят

📑 Сезон отчётов
@INVEST_OR_LOST Выручка Промомеда выросла на 76% за полугодие, и фармацевтика держится уверенно даже при высокой ключевой ставке → Разбор отчёта Промомеда
@BraveArchitect_bcbe РСХБ показал рекордную прибыль, во многом благодаря мощной господдержке в агропроме → Разбор банка РСХБ
@Raptor_Capital Тарифы у Интер РАО растут, но высокие капзатраты давят на дивиденды → Отчёты электроэнергетиков
@Andrey_Vanin Дивиденд МТС в 35 рублей важнее рекордной прибыли, если разобраться в волатильности цифр → Разбор дивидендов МТС

💵 Долговой рынок
@Rich_and_Happy Минфин разместил флоатер на триллион рублей одним махом, закрыв сразу две трети квартального плана → Возвращение Минфина на долговой рынок
@INVEST_KITCHEN «ХимМед» выходит с новым выпуском облигаций и наращивает производство в Подольске и Зеленограде → Разбор нового эмитента
@PokaNeBaffett Мечта собрать портфель, где купоны капают каждый день, уже приносит первые деньги, пусть пока и на мороженое → Личная история с купонами

🧠 Идеи и стратегии
@Vladimir_Litvinov Индекс Мосбиржи осторожно растёт на фоне недельной дефляции, а геополитика остаётся главным триггером → Итоги недели по рынку
@InspiringCreator_318d Кадровый кризис можно решить ростом производительности через ИИ или перераспределением рабочих рук → Разбор тезисов ЦМИ Сбербанка
@Invest_privet После сильной отчётности ищет новую точку входа в Полюс → Когда покупать Полюс

Понравился какой-то разбор? Загляните к автору и поставьте реакцию, так классные посты увидит больше людей. Вместе делаем БАЗАР живым и полезным ❤️

#Промомед #РСХБ #ИнтерРАО #МТС #дивиденды #облигации #Минфин #Полюс #БАЗАР

ООО «Торговый дом РКС» является частью группы компаний «РКС Девелопмент». «РКС Девелопмент» — девелопер жилой недвижимости комфорт‑класса с отделкой под ключ; компания работает на рынке с 2008 года и представлена в десяти городах России.

📍 Параметры выпуска РКС-002Р-09:

• Рейтинг: ВВВ (НКР, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 1 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 24,0% годовых (YTM не выше 26,83% годовых)

• Выплаты: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

• Дата книги: 07 сентября 2026

• Начало торгов: 11 сентября 2026

Рейтинг надёжности:

• 23 апреля 2026 года НКР повысило кредитный рейтинг ООО «РКС Девелопмент» с BBB- до BBB, прогноз — стабильный.

Повышение было обусловлено позитивной динамикой продаж в Москве и Московской области, что привело к значительному росту выручки и операционных показателей компании. А следовательно, и к снижению долговой нагрузки.

📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года: 

• Выручка: 7,1 млрд руб. (рост в 4,2 раза г/г)

• Чистая прибыль: 1,1 млрд руб. против убытка 510 млн руб. годом ранее.

• Валовая прибыль: 3,5 млрд руб. (рост в 3,9 раза)

• EBITDA: 2,8 млрд руб., (рост в 6,8 раза г/г)

• Долгосрочные обязательства: 12,3 млрд руб. (+47,8% за 6 месяцев)

• Краткосрочные обязательства: 27,2 млрд руб. (+5,1% за 6 месяцев)

• Чистый Долг/EBITDA: 4,0х против 5,7x на конец 2025 года

• Покрытие процентов ICR: 2,0х (было ~1,5х)

📍 В обращении находятся 5 выпусков биржевых облигаций компании общим объёмом 2,5 млрд рублей:

• ТД РКС 002Р-08 $RU000A10F0X0 Доходность к погашению: 27,75%. Купон: 25,5%. Текущая куп. доходность: 24,93% на 2 года 7 месяцев.

• ТД РКС 002Р-07 $RU000A10E6S8 Доходность к погашению: 28,41%. Купон: 26%. Текущая куп. доходность: 25,54% на 2 года 4 месяца.

• ТД РКС обб2П06 $RU000A10C758 Доходность к погашению: 27,96%. Купон: 25%. Текущая куп. доходность: 24,69% на 1 год 10 месяцев.

📍 Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности:

• Энергоника 001Р-05 $RU000A10A4C1 (28,36%) ВВВ на 3 года 1 месяц с амортизацией

• ТГК-14 001Р-05 $RU000A10AS02 (22,13%) ВВВ на 2 года 4 месяца

• Гельтек-Медика БО-01 $RU000A10D3G1 (18,29%) ВВВ на 2 года

• Электрорешения 001Р-04 $RU000A10FV02 (25,21%) ВВВ на 1 год 10 месяцев

• Легенда БО 002P-07 $RU000A10FBB3 (20,83%) ВВВ на 1 год 8 месяцев

Что по итогу: Компания представила полугодовую отчётность, которая оказалась заметно лучше ожиданий. Однако при более детальном рассмотрении возникает несколько вопросов, не позволяющих считать этот успех системным.

Главный драйвер роста — проект «Инсайдер» в Москве, сформировавший около 89% всей выручки. Если следующий проект не покажет аналогичной динамики, финансовые показатели могут быстро вернуться к прежним уровням.

Кроме того, стоит учитывать два дополнительных фактора риска. Во-первых, снижение темпов продаж при текущей высокой стоимости заимствований может быстро свести маржинальность к нулю. Во-вторых, компания уже допустила нарушение банковских ковенант на сумму 3,8 млрд рублей — это важный сигнал о напряжённости в управлении долгом.

Новый облигационный выпуск не предлагает рыночной премии и имеет стандартные параметры. На вторичном рынке уже есть более интересные по доходности бумаги того же эмитента. Пока нахожусь вне позиции по данной компании.

А что вы думаете о компании? Держите их бумаги или только присматриваетесь?

✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой канал в MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

За первое полугодие 2026 года сальдированная прибыль российских предприятий снизилась на 13,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 11,7 трлн. рублей. Об этом свидетельствуют данные Росстата. Число убыточных организаций достигло 33,5%, т.е. это каждая третья компания в стране сейчас работает в минус.

✅️Особую тревогу вызывает динамика июня: за этот месяц прибыль упала в 5,2 раза по сравнению с июнем 2025 года до 398,6 млрд. рублей. Доля прибыльных организаций сократилась с 69,6% до 66,5%. При этом даже среди компаний, сохранивших прибыльность, около двух третей показали ухудшение финансовых результатов.

✅️Наиболее драматичное падение зафиксировано в обрабатывающих производствах - минус 45,4% в первом квартале 2026 года. Транспортировка и хранение потеряли прибыль в 6,1 раза, а финансовый и страховой сектор - в 30,4 раза.

Угольная промышленность стала символом системного кризиса: в первом полугодии её убытки превысили прибыль на 153 млрд. рублей. Крупнейшие металлургические компании также оказались под ударом: "Северсталь" получила убыток 4,6 млрд. рублей против прибыли 43,6 млрд. годом ранее, а ТМК - убыток 20,25 млрд. против прибыли 22 млрд.

✅️Аналитики выделяют три ключевых фактора падения прибыли:

1️⃣Дорогие деньги. Ключевая ставка ЦБ держится на уровне 14,5%, а реальная стоимость заёмного финансирования для корпоративного сектора достигает 18-19%, для малого и среднего бизнеса - 21% и выше. На начало 2026 года совокупный долг российских организаций превысил 160 трлн. рублей. Компании вынуждены направлять значительную часть операционного потока на выплату процентов.

2️⃣Санкционное давление. Нарушение логистических цепочек, потеря зарубежных партнёров для обслуживания оборудования и зависимость от дорогого параллельного импорта истощают оборотный капитал.

3️⃣Падение спроса. Снижение покупательной способности населения не позволяет компаниям перекладывать растущие издержки на потребителей.

✅️Сокращение корпоративной прибыли напрямую бьёт по региональным бюджетам: около двух третей поступлений от налога на прибыль направляются в регионы. По оценкам, совокупный дефицит регионов превысил 15 трлн. рублей. Прибыль есть, но она "уничтожает акционерную стоимость" из-за необходимости обслуживать долги.

✅️Согласно опросу Банка России, 44% предприятий ожидают снижения чистой прибыли по итогам 2026 года. Лишь около 25% прогнозируют рост, причём больше половины из них не более чем на 5%. Главные факторы, сдерживающие прибыль, - рост стоимости сырья и комплектующих, увеличение затрат на логистику и снижение спроса.

Примечательно, что большинство компаний не планируют значительно сокращать персонал - две трети намерены даже повышать зарплаты, чтобы удержать сотрудников. В ЦБ прогнозируют, что по мере замедления инфляции и роста операционных расходов финансовые результаты бизнеса начнут улучшаться.

➡️Падение прибыли российского бизнеса продолжается третий год подряд после рекордных 33,3 трлн. рублей в 2023 году. Это не просто статистика, а системный сигнал о кризисе, который охватывает всё больше отраслей и грозит не только корпоративным балансам, но и устойчивости региональных бюджетов. При этом статистика Росстата не учитывает малый бизнес, банки и госучреждения - это значит, что реальная картина может быть ещё тревожнее.

Росстат опубликовал данные по итогам прибыли у бизнеса в первом полугодии 2026-го, и цифры там не самые лучшие👇

Сальдированная прибыль российских компаний (это прибыль минус убытки по всем организациям сразу — грубо говоря, итоговый результат бизнеса в стране) за январь-июнь составила 11,7 трлн ₽

⬇️ Год назад за тот же период было около 13,5 трлн ₽ — падение на 13,3%. И это не разовый провал, а продолжение тренда: после рекордных 33,3 трлн ₽ в 2023-м прибыли корпоративного сектора снижаются третий год подряд — 30,4 трлн ₽ в 2024-м, 27,1 трлн ₽ в 2025-м, и вот такая динамика на 2026-й

Особенно неприятно смотрится июнь: 398,6 млрд ₽ против 2,08 трлн ₽ годом ранее — падение в 5,2 раза. Если полугодие в среднем просело на 13%, то один только июнь обвалился почти в пять раз

За общими цифрами стоит приличный разброс. 42,7 тысячи компаний заработали 17,06 трлн ₽ (минус 8,3% к прошлому году), а 21,5 тысячи ушли в минус на 5,36 трлн ₽ (плюс 5% к убыткам год назад). Доля прибыльных компаний упала до 66,5% с 69,6%. То есть каждая третья компания в стране сейчас убыточна — такой доли не было со времён пандемии

🔍 Но не все отрасли чувствуют себя плохо. Добыча полезных ископаемых, вопреки общей картине, прибавила — +49,6% до 2,88 трлн ₽, а по нефти и газу вообще рост в 1,7 раза, до 2,18 трлн ₽ (здесь играет эффект низкой базы прошлого года плюс курсовые разницы)

Энергетика тоже в плюсе (на 9,9%). А вот обрабатывающая промышленность просела на 27,1%, до 3,31 трлн ₽ — металлурги, машиностроители и переработчики держат основной удар

🏦 Ключевая ставка ЦБ всё ещё высокая — сейчас 14%, хотя её постепенно снижают с рекордных 21% конца 2024-го. Дорогие кредиты душат капитал и инвестиции, особенно у закредитованных производств. Плюс санкционное давление, удары по НПЗ, дефицит кадров и охлаждение внутреннего спроса — люди и бизнес меньше тратят, когда деньги в долг стоят дорого. Металлургии особенно тяжело: и спрос слабый, и мировые цены не радую

🇷🇺 Аналитики, которых опрашивает ЦБ, уже снизили прогноз роста ВВП на 2026-й до 0,5% и при этом подняли прогноз по инфляции до 6,6%. Ближайшее заседание совета директоров ЦБ — 11 сентября, как раз в эту пятницу, и даже если ставку снова опустят на четверть пункта, эффект на прибыль бизнеса будет не мгновенным, а с лагом в несколько кварталов. В опросах бизнеса около 44% компаний сами ожидают, что их прибыль по итогам года снизится

За первое полугодие компании потеряли около 13% г/г, и если такая динамика (или хуже — судя по июню) сохранится во втором полугодии, по итогам 2026-го можно выйти в район 23–24 трлн ₽. Это падение к 2025-му примерно на 12–15% и почти на треть ниже рекорда 2023 года ❌

Полезная информация — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Минсельхоз экстренно расширяет арсенал мер для стабилизации АПК на фоне логистического кризиса в Азово-Черноморском бассейне и угрозы срыва озимого сева.

✅️Контур поддержки, анонсированный главой ведомства Оксаной Лут, смещается от прямого субсидирования к защите аграриев от юридических и финансовых рисков. Однако ключевой интригой становится вопрос: не превратится ли спасательный круг в механизм консервации неэффективных хозяйств?

✅️В правительство уже внесены предложения по пролонгации льготных кредитов и договоров лизинга. В проработке введение моратория на банкротство агрохозяйств на время полевого сезона. Наиболее чувствительной новацией эксперты называют временную заморозку критериев для получения статуса сельхозтоваропроизводителя. Сейчас для доступа к господдержке хозяйство должно формировать 70% выручки за счет продажи агропродукции, однако из-за проблем со сбытом многие рискуют выпасть из этой категории, лишившись дешевых кредитов. Параллельно государство готовит закупочные интервенции на юге объемом до 3 млн. тонн и обнуляет экспортные пошлины на зерновые.

✅️Финансовый блок мер уже используется:

✔️на льготное кредитование сектора было направлено свыше 60 млрд рублей

✔️ на субсидирование новых железнодорожных маршрутов для экспорта выделено 9,7 млрд. рублей

✅️Опрошенные отраслевые аналитики сходятся во мнении, что поддержка жизненно необходима, т.к. из-за падения цен реализации до уровня себестоимости даже устойчивые хозяйства южных регионов столкнулись с кассовыми разрывами. В ассоциации «Народный фермер» наиболее значимыми называют именно сохранение льготного статуса и погектарную помощь, без которых аграрии не переживут межсезонье.

✅️Однако звучат и предостережения. Мораторий на банкротство не решает главной проблемы - сбыта. Более того, в условиях ограниченного бюджета он рискует лишь отсрочить неизбежную реструктуризацию нежизнеспособных игроков. Эффективность нынешнего пакета будет определяться не широтой охвата, а точечностью.

➡️Задача государства не просто «залить» деньгами проблемные регионы, а провести селекцию, направив ресурсы тем, кто способен сохранить потенциал для следующего сезона, не создавая искусственных барьеров для естественного оздоровления рынка.

Неделя выдалась для рынка мощной: индекс Мосбиржи прибавил 6,55%. Главный двигатель — геополитика: встречи Бессента с Силуановым, визиты Уиткоффа и Кушнера в Москву — всё это подогревало надежды на переговорный прогресс и снижение страхов за инфраструктуру. Рынок рос в ожидании дипломатических подвижек, хотя, по большому счёту, никто не ждал прорыва. Но сам факт встреч уже был достаточным поводом для роста.

Теперь всё упирается в новую неделю. Итоги визитов пока не обнародованы, а старые противоречия, как и прежде, не сняты. Первые комментарии из России уже вызвали коррекцию в субботу, и на старте торгов вполне вероятно её продолжение. Я бы выделил две ключевые зоны, за которыми буду следить: 2220–2230 и чуть глубже — 2190–2200. Именно здесь рынок покажет, готов ли он защищать текущие уровни или коррекция окажется глубже.

При этом у покупателей есть козыри. Во-первых, большой санкционный пакет в США может застрять до ноябрьских выборов. Во-вторых, нефть остаётся высокой — а это традиционная опора для нашего рынка.

📍 Моё личное ощущение: главная цель американцев после полугодовой паузы в переговорах — сбить цены на энергоносители. И вот почему: долговые бумаги и в США, и в Европе на пике доходности, инфляция не отступает, и если не охладить нефть, Америке придётся поднимать ставку вслед за европейскими ЦБ. А Трамп этого делать не хочет.

Единственный выход — договориться с Россией и Украиной, чтобы прекратились удары по портам. С Ираном, как видим, этот номер не проходит. Но судя по итогам прошедших встреч, договориться не получилось и здесь.

📍 Очередной виток военной эскалации на Ближнем Востоке вернул Brent выше 97 долларов за баррель. США и Иран обменялись ударами — впервые за месяц, и рынки мгновенно отреагировали. Риски для судоходства в Ормузском проливе сохраняются. На этом фоне мировые запасы нефти продолжают сокращаться. Стратегический резерв США за неделю уменьшился ещё на 3,1 млн баррелей — до 286,6 млн.

Косвенно о дефиците говорит и сужающийся дисконт российской Urals к эталонным сортам. Видимо, азиатские покупатели сталкиваются с перебоями в поставках с Ближнего Востока и вынужденно переключаются на Россию — даже под угрозой вторичных санкций.

Рубль может получить временную поддержку: Минфин, судя по всему, сократит покупки валюты почти втрое — до 2,5 млрд рублей в день. Это способно немного укрепить курс на предстоящей неделе. Но долгосрочный фон остаётся негативным: отток капитала никуда не делся, и ближе к концу года давление на рубль, вероятно, усилится.

📍 На этой неделе главное внутреннее событие — пятничное заседание ЦБ по ставке. Кроме того, рынок будет следить за еженедельной инфляцией и окончательными данными Росстата за август.

Корпоративный календарь тоже плотный: ПИК обсудит делистинг и оферту по 551,4 рубля за акцию, у «Куйбышев-азота» — собрание по реорганизации с возможным присоединением «Новакома». В среду Сбер представит отчётность по РСБУ за восемь месяцев, а Яндекс утвердит промежуточные дивиденды — 110 рублей на акцию. К концу недели Аэрофлот опубликует операционные результаты за август.

• Лидеры: ОВК $UWGN (+3,6%), Магнит $MGNT (+3%), СПБ Биржа $SPBE (+2,1%), Яндекс $YDEX (+2%).

• Аутсайдеры: Русал $RUAL (-2,2%), РуссНефть $RNFT (-1,8%), ТМК $TRMK (-1,7%), Астра $ASTR (-1,6%).

07.09.2026 - понедельник

• $PIKK СД рассмотрит делистинг акций, оферта по 551,4 руб./акция.

✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой канал в MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#акции #новости #аналитика #инвестиции #инвестор #расту_сбазар #базарразбор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией