16 июля приложения холдинга VK (включая «ВКонтакте», «Одноклассники», «Дзен», почту Mail.ru) и национальный мессенджер Max исчезли из Google Play. Месяцем ранее их уже удалили из App Store. Причина — санкции ЕС, введённые 13 июля против VK и разработчика Max — АО «Коммуникационная платформа».

В VK оперативно успокоили пользователей: уже установленные приложения продолжают работать, пуш-уведомления приходят без задержек. Обновления доступны через RuStore, Huawei AppGallery, Samsung Galaxy Store, Xiaomi GetApps и другие магазины.

Минусы: удар по доступности и капитализации

Главный минус — потеря прямого канала распространения. Google Play — крупнейший магазин приложений для Android в мире. Его закрытие для VK и Max — это не просто символический жест, а реальное ограничение доступа для десятков миллионов пользователей.

Особенно это критично для новых пользователей и тех, кто переустанавливает операционную систему. Хотя альтернативные магазины существуют, их аудитория пока несопоставима с Google Play. Многие пользователи просто не знают о RuStore или не готовы его устанавливать.

Рынок отреагировал мгновенно: акции VK обвалились на 7% — с 156 до 127,6 рублей в моменте. Это прямая капитализация санкционных рисков.

Для пользователей Apple ситуация ещё сложнее: из App Store приложения удалили ещё в июне, и теперь владельцы iPhone не получают push-уведомления от Max. Им рекомендовано периодически открывать приложение вручную, чтобы не пропускать важные сообщения.

Плюсы: ускорение импортозамещения и рост RuStore

У этого события есть и положительная сторона. Удаление из Google Play — мощный стимул для развития отечественной экосистемы. RuStore, созданный VK при поддержке Минцифры, получает шанс стать реальной альтернативой западным магазинам. В нём уже представлено более 110 тысяч приложений.

Депутат Антон Немкин заявил: «Удаление приложений VK и "Макса" из Google Play — очередное напоминание о том, что рассчитывать на зарубежные магазины приложений больше нельзя».

Антон Горелкин назвал санкции ЕС против VK и Max «признанием их заслуг перед РФ» в деле цифрового суверенитета.

Кроме того, VK уже перестраивается: после удаления компания призвала пользователей переходить с домена vk.com на vk.ru, а также приняла решение продать RuStore — возможно, для снижения санкционных рисков.

Мнения аналитиков

Юристы отмечают: санкции ЕС предполагают заморозку активов VK в европейской юрисдикции и запрет на любые деловые контакты с европейскими компаниями. Это означает, что европейские разработчики не могут размещать свои приложения на платформах VK, а VK не может работать с европейскими партнёрами.

Впрочем, для российского рынка это скорее символический удар. VK уже несколько лет адаптируется к санкционному давлению, и её ключевые сервисы ориентированы на внутреннего пользователя.

Главный риск — не само удаление, а цепная реакция. Если Google и Apple ушли, следующие могут быть другие западные цифровые сервисы. Вопрос уже не в том, «заменят ли», а в том, «как быстро».

Итог: дверь закрылась, но выход есть

Удаление VK и Max из Google Play — закономерный этап цифрового противостояния. Для пользователей это неудобство, но не катастрофа. Для VK — потеря канала распространения, но не потеря аудитории. Для RuStore — шанс стать главным магазином приложений в России.

Главный вывод: западные цифровые платформы больше не являются надёжной инфраструктурой для российского бизнеса. Те, кто не перестроится, рискуют остаться без аудитории. Адаптация — единственный способ выжить.

А вы уже перешли на RuStore или продолжаете пользоваться Google Play? Как удаление VK и Max повлияло на ваш опыт? Делитесь в комментариях! 👇

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией. Упоминания компаний приведены для иллюстрации и не являются призывом к покупке или продаже их ценных бумаг.

 Ставьте 🚀, если пост был полезен!

Минэкономразвития сформировало предварительный перечень из 12 цифровых платформ, которые попадут в новый государственный реестр посреднических цифровых платформ. В списке — Wildberries, Ozon, Avito, «Яндекс Маркет», «Яндекс Go», «Яндекс Еда», «Яндекс Путешествия», Delivery Club, Joom, Lamoda, «Купер» и «Магнит Маркет». Запуск реестра — с 1 октября 2026 года, одновременно со вступлением в силу закона о платформенной экономике.

Закон № 289-ФЗ, который эксперты уже окрестили «конституцией e-commerce», впервые создаёт единую нормативную базу для цифровых платформ. До сих пор маркетплейсы и агрегаторы жили в «серой зоне» с хаотичными правилами. Теперь их вводят в чёткое правовое поле.

Кто попал в реестр и по каким критериям

Критерии жёсткие: среднесуточная аудитория более 100 тыс. пользователей, а также наличие как минимум 10 тыс. партнёров, заключивших хотя бы одну сделку за год, или оборот через платформу свыше 50 млрд рублей.

Перечень может быть расширен — от бизнеса уже поступили предложения включить в реестр крупные ресурсы в сфере занятости.

Что меняется для платформ и продавцов

Платформы из реестра обязаны:

идентифицировать продавцов перед допуском через ЕСИА или госреестры;

проверять карточки товаров на сертификаты и декларации соответствия;

проверять регистрацию продавца в системе маркировки «Честный знак»;

уведомлять партнёров об изменении условий договоров и скидок;

создать механизм досудебного урегулирования споров;

необоснованные блокировки продавцов должны устраняться в течение 48 часов.

Для платформ из реестра также возникает «иммунитет» от переквалификации отношений с исполнителями в трудовые — если платформа соблюдает требования закона.

Что говорят эксперты?

Мнения аналитиков сходятся: закон — это сигнал к взрослению рынка.

Эксперт в области платформ и цифровой трансформации Юрий Гизатуллин отмечает: «Главный эффект закона в том, что рынок выходит из серой зоны, в которой во многом жил с начала своего существования. Для бизнеса это всегда плюс». Он считает, что массового ухода продавцов не будет — легальные компании окажутся в более выгодном положении, им не придётся конкурировать с продавцами, использующими серые схемы.

Руководитель центра «Мой бизнес» Руслан Гайнетдинов подчёркивает: площадки превратились в монополии, и закон впервые вводит их в правовое поле для защиты интересов селлеров.

Эксперты предупреждают: у платформ увеличатся затраты на IT-интеграцию, модерацию и юридические процессы. Однако резкого роста цен, по их мнению, не произойдёт — рынок слишком конкурентен, чтобы перекладывать издержки на покупателей.

Итог: рынок выходит из тени

Закон о платформенной экономике — не попытка «задушить» маркетплейсы, а попытка навести порядок в отрасли, которая давно переросла неформальные правила. Теперь у селлеров появляется защита от произвольных блокировок и скрытых поборов. У покупателей — уверенность, что товары прошли проверку. У платформ — понятные правила игры и иммунитет от налоговых рисков.

Главный вопрос: как быстро платформы адаптируются к новым требованиям и не превратится ли закон в очередной бюрократический барьер для малого бизнеса? Ответ узнаем уже 1 октября.

А вы как думаете: реестр цифровых платформ — это благо для рынка или избыточное регулирование, которое ударит по продавцам и покупателям? Делитесь в комментариях! 👇

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией.

 Ставьте 🚀, если пост был полезен!

Спокойной ночи! Пусть ваш сон будет крепче, чем защита от поглощения у голубой фишки, и слаще, чем спред между покупкой и продажей на растущем рынке. Сегодня вы закрыли все позиции — значит, завтра можно открыть новые, а пока приказываю вашему мозгу перейти в режим тишины, а не паники. Пусть подушка станет вашим надёжным активом, а одеяло — защитным барьером от ночных кошмаров. Если во сне придёт маржин-колл, просто перевернитесь на другой бок — он испарится, не дождавшись ответа. Утром вас ждёт свежий взгляд на графики, а пока пусть котировки ваших снов идут только в зелёную зону. И помните: даже самый длинный день заканчивается, а завтра всегда наступает по расписанию! 

Когда дорожает бензин, человек сначала злится на заправку.

Потом — на нефтяников и государство.

А потом, если цены скачут не неделю, а месяцами, у него меняется мышление.

Он уже спрашивает не «где заправиться дешевле на 3 рубля?», а другой вопрос: почему моя жизнь вообще зависит от НПЗ, танкеров, санкций, войн, трубопроводов и решений политиков, которых я никогда не видел?

И вот здесь начинается главное.

Нефтяная политика США и Трампа — это не только про нефть. Это про передел будущей инфраструктуры мира.

Когда США усиливают давление на нефтяные режимы, когда под ударом оказываются НПЗ, нефтяные терминалы, порты, трубопроводы и логистика, мир получает не просто временный скачок цен. Он получает психологический удар по старой энергетической модели.

Старая модель была простой:

нефть всегда будет;
бензин всегда будет;
цены могут расти и падать, но система выдержит;
машина с ДВС — это свобода;
электромобиль — это игрушка для богатых или экологов.

Но каждый новый нефтяной кризис ломает эту логику.

Если бензин сегодня стоит одну цену, завтра другую, а через месяц третью, человек начинает думать не про экологию, а про личную безопасность. Он впервые спрашивает: а можно ли жить так, чтобы моя мобильность не зависела от войны на другом континенте?

Именно в этот момент электросети, зарядные станции, аккумуляторы, солнечная энергетика, накопители, трансформаторы, медные кабели и вся инфраструктура электричества перестают быть «зеленой повесткой».

Они становятся вопросом экономической независимости.

Зеленую энергетику долго пытались продавать через климат: выбросы, ответственность, будущее планеты. Но массовый человек редко меняет поведение из-за абстрактного будущего.

Он меняется, когда удар приходит в кошелек.

Когда полный бак становится болезненным платежом.

Когда поездка на работу начинает ощущаться как налог.

Когда семья считает не отпуск, а бензин, доставку, такси, продукты и коммунальные расходы.

Поэтому скачки бензина меняют менталитет сильнее, чем любая климатическая конференция.

Человек может годами смеяться над электромобилями. Но если бензин дорожает на 30–50%, он начинает смотреть на зарядку у торгового центра уже не как на странную штуку, а как на инфраструктуру будущей независимости.

В этом главный парадокс.

Удары по нефтяной инфраструктуре, санкции и военное давление могут в моменте поддерживать цены на нефть и помогать отдельным нефтяным компаниям. Но стратегически они ускоряют желание мира уйти от полной зависимости от нефти.

Это не происходит за год: люди не выбрасывают автомобили с ДВС после одного скачка цен, заводы не перестраиваются мгновенно, электросети не появляются по щелчку.

Но меняется направление капитала.

А капитал всегда идет туда, где появляется новая неизбежность.

Если нефть становится нестабильной, дорожает не только бензин. Дорожает вся жизнь, построенная вокруг бензина.

Логистика, авиабилеты, доставка, продукты, строительные материалы и услуги становятся дороже.

Потому что нефть — это не только заправка. Это кровь старой экономики.

И когда эта кровь становится слишком дорогой и политически уязвимой, мир начинает искать новую кровеносную систему.

Эта система — электричество.

Не потому, что электричество идеально.

Не потому, что солнечные панели, электромобили и аккумуляторы не имеют проблем.

А потому что электричество можно производить из разных источников: атом, солнце, ветер, газ, уголь, гидро, накопители. Электрическая система гибче. Она не так жестко привязана к одному сырью, одному маршруту, одному проливу или одному НПЗ.

В этом и заключается главный инвестиционный сдвиг ближайших лет.

Раньше спор шел между нефтью и «зеленой идеологией».

Теперь спор идет между двумя типами безопасности:

безопасность через контроль над нефтью;

и безопасность через электрификацию всего, что можно электрифицировать.

Самый недооцененный бенефициар этой эпохи — даже не электромобили.

Главный бенефициар — электросети.

Потому что если мир переходит от бензина к электричеству, все упирается не в красивую машину, а в скучную инфраструктуру.

Нужны линии электропередачи, подстанции, трансформаторы, накопители энергии, зарядные станции, кабели, медь, системы управления нагрузкой и компании, которые умеют подключать новые источники генерации и новые точки потребления.

Можно построить миллионы электромобилей, но если сеть не выдержит вечернюю зарядку — революция остановится.

Можно поставить солнечные панели, но если сеть не умеет принимать энергию днем и отдавать ее вечером — эффективность падает.

Можно построить ветропарк, но если нет передачи энергии в города — это не энергетика будущего, а дорогой памятник хорошим намерениям.

Поэтому ставка будущего — не просто «зеленая энергетика».

Ставка будущего — электрическая инфраструктура.

Сети становятся новой нефтью.

Не в том смысле, что они завтра заменят нефть полностью. А в том смысле, что контроль над сетями, мощностью и надежностью электроснабжения становится таким же стратегическим фактором, каким в XX веке был контроль над нефтью.

Кто контролировал нефть — контролировал старую мобильность.

Кто контролирует электричество — будет контролировать новую мобильность, дата-центры, искусственный интеллект, зарядки, роботизацию, умные города и промышленность.

Но здесь есть еще один слой — психологический.

Дешевый и стабильный бензин создает у общества ощущение свободы.

Человек думает: я могу поехать куда хочу и когда хочу. Моя машина — моя независимость.

Дорогой и нестабильный бензин разрушает это чувство.

Машина превращается из символа свободы в источник тревоги. Каждая поездка начинает считаться. Люди объединяют маршруты, меньше ездят, откладывают поездки, смотрят на гибриды, электромобили, каршеринг и общественный транспорт.

Цена бензина меняет не только расходы.

Она меняет поведение.

Когда бензин дешевый, люди покупают большие машины.

Когда бензин дорогой, они считают расход.

Когда бензин скачет, они начинают ценить предсказуемость.

А электричество, при всех своих проблемах, воспринимается как более локальный и контролируемый ресурс. Его можно произвести внутри страны. Частично — дома. Его можно хранить в батарее. Его цена тоже зависит от политики, но психологически она меньше связана с образом танкера, войны, санкций и нефтяной биржи.

Поэтому электрификация — это не только технологический переход.

Это переход от зависимости к желанию контроля.

Человек хочет контролировать расходы. Бизнес — логистику. Государство — энергетическую безопасность. Инвестор — риски.

И каждый скачок бензина усиливает этот запрос.

Но важно не обманываться: нефтяная эпоха не закончится быстро.

Нефть останется в авиации, нефтехимии, грузовой логистике, армии, морских перевозках, пластиках, удобрениях и тысячах производственных процессов.

Мир не может просто проснуться электрическим.

Более того, удары по НПЗ и нефтяной инфраструктуре часто бьют по обычным людям сильнее, чем по элитам.

Богатый человек переживет дорогой бензин.

Бедный — изменит всю структуру расходов.

Для среднего класса скачок бензина — это скрытый налог.

Он не приходит письмом от государства. Он приходит в цене поездки, доставки, еды, билета, ремонта, такси и коммунальных услуг.

Поэтому нефтяная нестабильность почти всегда становится социальной проблемой.

Она усиливает раздражение.

Разгоняет инфляционные ожидания.

Ломает доверие к власти.

И делает общество восприимчивым к простым обещаниям: «мы снизим цены», «мы накажем нефтяников», «мы договоримся», «мы добудем больше», «мы вернем дешевый бензин».

Но рынок устроен сложнее.

Нефть в земле — это еще не бензин в баке. Нужна добыча, переработка, танкеры, порты, страховка, расчеты и политическая стабильность.

Если ломается хотя бы несколько звеньев, конечный потребитель видит это на табло АЗС.

Современная энергетика — это не скважина.

Это цепочка.

И когда геополитика начинает разрывать старые цепочки, выигрывает тот, кто строит альтернативные.

Электрическая цепочка выглядит иначе:

генерация;
сеть;
накопитель;
зарядка;
потребитель.

Она тоже уязвима. Ей нужны металлы, технологии, киберзащита, инвестиции и время. Но она распределеннее. Ее можно строить частями. Ее можно локализовать. Ее можно усиливать внутри страны.

И главное — она вписывается в новую экономику, где растет спрос не только на транспорт, но и на дата-центры, ИИ, роботизацию, кондиционирование, тепловые насосы и промышленную электрификацию.

Мир входит в эпоху, где электричество становится главным ресурсом роста.

Нефть не исчезает.

Но электричество становится важнее.

И в этой логике каждый нефтяной кризис работает как ускоритель.

Высокий бензин продает электромобиль лучше, чем рекламный ролик. Дорогая логистика продает локальное производство лучше, чем лозунг. Нестабильная нефть продает солнечные панели, аккумуляторы и сети лучше, чем климатическая декларация. Страх перед скачками цен продает предсказуемость.

И вот главный вывод.

Политика давления на нефтяные страны может в моменте усиливать позиции США, перераспределять нефтяные потоки и менять доходы отдельных режимов. Но долгосрочно она ускоряет переоценку нефти как основы повседневной стабильности.

Чем чаще бензин становится политическим инструментом, тем быстрее люди ищут способ уйти от него.

Чем чаще НПЗ становятся целью, тем ценнее становятся сети.

Чем чаще нефть становится оружием, тем привлекательнее становится электричество.

Раньше человек спрашивал:

«Сколько стоит бензин?»

Теперь он все чаще спрашивает:

«Почему я вообще должен зависеть от бензина?»

И это уже не вопрос экологии.

Это вопрос свободы, безопасности и будущего капитала.

Если XX век принадлежал тем, кто контролировал нефть, то XXI век все больше будет принадлежать тем, кто контролирует электричество: генерацию, сети, накопители, зарядки и технологии энергонезависимости.

Каждый новый нефтяной кризис — это не только риск для мировой экономики.

Это реклама электрического будущего, которую оплачивает сама нефтяная нестабильность.

#обзор #Промомед #PRMD #акции #инвестиции #фарма

​🔥 ПАО «Промомед» $PRMD - Взрывной рост ГПП-1 и переход к дивидендам. Чего ждать от акций?

​

Группа «Промомед» продолжает демонстрировать результаты, кратно опережающие динамику российского фармацевтического рынка. За последние месяцы накопилась критическая масса корпоративных событий, которые делают инвестиционный кейс компании одним из самых привлекательных в секторе биотеха.

​

🧬 Глобальный тренд и монополизация рынка

Главный драйвер бизнеса компании прямо сейчас — препараты для лечения сахарного диабета и ожирения (класс ГПП-1, аналоги Оземпика). По итогам 1 квартала 2026 года продажи в сегменте эндокринологии взлетели в 3 раза, достигнув 4,8 млрд рублей. В результате общая квартальная выручка Группы выросла на 62,2% (до 7,3 млрд рублей). Самое важное: на сегодняшний день «Промомед» захватил более 53% всего розничного рынка препаратов ГПП-1 в России.

​

⚙️ Смещение фокуса на второе полугодие

Некоторая просадка бюджетных продаж в онкологическом сегменте (-45% г/г) носит исключительно календарный характер. В 2026 году ключевые государственные тендеры сдвинуты на второе полугодие. Учитывая, что доля инновационных препаратов в выручке уже составляет 82%, а на конец года запланированы новые релизы, мы вправе ожидать существенного ускорения финансовых потоков в ближайшие месяцы.

​

💵 Дивидендный сюрприз

«Промомед» ломает стереотипы о том, что растущий биотех не платит акционерам. Весной Совет директоров скорректировал дивполитику, убрав жесткое требование к операционному денежному потоку. Результат не заставил себя ждать: компания направила 1,7 млрд рублей на выплату дивидендов за 1 квартал 2026 года (8 рублей на бумагу). Это сильный сигнал лояльности к миноритариям.

​

📊 Технический анализ

Акции закрыли вчерашние торги на отметке 356₽. Несмотря на мощный фундаментальный фон и высокие прогнозы аналитиков с таргетами вплоть до 800₽ (при ожидаемой годовой выручке свыше 48 млрд руб.), техническая картина на недельном графике сигнализирует о локальной слабости.

​

• Паттерн и трендовые: С конца 2024 года цена формировала крупную консолидацию (треугольник), зажатую между жестким горизонтальным сопротивлением на уровне 440₽ и восходящей поддержкой в диапазоне 285–415₽. Однако с июня произошел пробой вниз, что в целом коррелирует с общей коррекцией на фондовом рынке.

• Индикаторы: Цена опустилась ниже ключевых скользящих средних (EMA), которые теперь оказывают давление сверху. MACD подтверждает медвежью динамику: линия индикатора пересекла сигнальную сверху вниз, а гистограмма активно расширяется в отрицательной зоне. RSI также направлен вниз, но еще имеет запас хода до зоны сильной перепроданности.

• Текущая ситуация: Сейчас поддержкой выступает отметка 340₽. Нельзя сказать, что она фундаментально устойчива, но это ближайший ориентир. Если медвежий импульс сохранится, реальная зона интереса для покупок будет находиться ниже — в районе 300–320₽.

​

🗣 Резюме и прогноз

Сохраняется риск углубления коррекции, поэтому оптимальная зона для покупок находится на уровнях 300–320₽. Для слома негативного сценария покупателям необходимо уверенно возвращать цену выше 415₽ (пробой нисходящего тренда от пика 500₽). Это откроет новую главу для движения к среднесрочной цели 650₽.

Фундаментал компании значительно сильнее текущей технической картины. Акции «Промомеда» остаются одной из самых перспективных идей на рынке с большим апсайдом, который полностью подтверждается финансовыми результатами.

​

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Что имеем сейчас: месяц назад ЦБ в девятый раз подряд раз снизил КС до 14,25%. Казалось бы, понижение ставки, в теории, да и на практике тоже, подтолкнет фондовый рынок наверх. Но все произошло с точностью наоборот: рынки, что называется, понесло: российский индекс акций Мосбиржи за неделю после заседания ЦБ неделю рухнул почти на 10% (и продолжает снижаться), а рынок ОФЗ – более чем на 3%.

Аналитики говорят: мол, не все так просто, рынок живет ожиданиями, а не фактами. Все верно, но стоит разобраться, что это за ожидания и насколько они обоснованы. Все, конечно, ждали снижения, весь вопрос, насколько. Самый интересный, на мой взгляд, комментарий – от главы РСПП Александра Шохина, который был «разочарован решением ЦБ». Еще накануне заседания ЦБ он заявил, что логичным и правильным было бы снизить ставку на 1% до 13,5%, а к концу года вполне обоснованно однозначное значение ставки, то есть менее 10%. Если предположить, что ожидания А. Шохина соответствует ожиданиям рынка, то их вряд ли можно назвать оправданными. А вот почему решение ЦБ было вполне адекватно ситуации, а ожидания рынка – неадекватны, попробуем разобраться.

В своем официальном пресс-релизе от 19 июня Банк России привел несколько проинфляционных факторов, которые с его точки зрения, не позволяют снижать ставку агрессивнее:

- Ситуация с бюджетом, а точнее с его дефицитом. ЦБ не зря упомянул, что бюджетная политика в ближайшее время останется стимулирующей, а значит и расходы бюджета, не покрываясь в полной мере доходами, будут «давить» на инфляцию.
- Инфляционные ожидания населения, которые хоть и снизились, остаются очень высокими.
- Усиление потребительского спроса в последнее время.
- Напряженность на рынке труда сохраняется: рост зарплат по-прежнему опережает рост производительности труда. Безработица остается на рекордном минимуме.
- Рост цен на топливо в России способствует росту инфляции в России.
Начнем с ситуации с бюджетом. Рассмотрим динамику ключевой ставки, инфляции за последние десять лет в сравнении с динамикой сальдо госбюджета (рис.1).

Из графиков видно, что при таком состоянии госбюджета (дефицит максимален за последние 10 лет) текущая КС не выглядит столь уж высокой. Последний раз близкий к текущему размер дефицита госбюджета наблюдался в ковидные времена (конец 2020-начало 2021 г.), причем он был все же меньше текущего. Вот тогда КС как раз и была минимальной, чуть более 4%. И это было стратегической ошибкой, она аукнулось позже гигантским всплеском инфляции, которую удалось «укротить» только к весне 2023 г. Вполне понятно, что ЦБ не мог допустить такой же ошибки.

Продолжение следует…

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

Давненько я не затрагивал в блоге Группу Элемент. Предлагаю сегодня разобраться с перспективами компании, а заодно изучить их отчет за полный 2025 год. Особенно интересно будет поковырять отчет на фоне растущей неопределенности в отношении структуры акционеров. 

💻 Итак, по итогам 2025 года выручка Группы снизилась на 12% до 38,6 млрд рублей. Основной удар пришелся на сегмент электронной компонентной базы, который просел на 29% из-за снижения спроса со стороны промышленных предприятий. При этом отдельные направления продолжают расти. Выручка сегмента «Точное машиностроение» увеличилась на 122%, а «Электронные блоки и модули» прибавили 33%. Однако их масштаб пока не позволяет компенсировать слабость основного бизнеса.

Микроэлектроника остается одной из самых перспективных отраслей российской экономики, а государство продолжает активно поддерживать производителей компонентной базы. На этом фоне падение выручки выглядит катастрофой. Компания пока не в силах изменить этот тренд.

📊 Операционная эффективность также находится под давлением. EBITDA по итогам 2025 года составила 4,9 млрд рублей, а рентабельность сократилась до 13%. Чистый убыток вообще составил 2,3 ярда. Для сравнения, еще годом ранее компания показывала гораздо более сильные результаты. Причина проста - рынок электроники постепенно охлаждается вслед за экономикой, а высокая ключевая ставка ограничивает инвестиции заказчиков. 

Из позитивного отмечу долговую нагрузку. Исторически Элемент довольно аккуратно работал с долгом, а средства IPO были направлены на развитие производственных мощностей. Пока процентные расходы не выглядят критичной проблемой для бизнеса, в отличие от многих промышленных компаний.

💰 А вот по дивидендам новости разочаровали. Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год и оставить большую часть прибыли нераспределенной. Логика понятна - компания находится в инвестиционной фазе и продолжает строить фундамент для будущего роста. Однако для части инвесторов это станет неприятным сюрпризом.

В итоге получаем довольно неоднозначную историю. С одной стороны, рынок микроэлектроники остается стратегически важным, государственная поддержка сохраняется, а новые производственные проекты могут стать драйвером роста. С другой - выручка снижается, прибыльность ухудшается, а дивиденды поставлены на паузу. Пока Элемент выглядит скорее ставкой на развитие отрасли в горизонте нескольких лет, чем историей быстрого роста финансовых результатов.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Ваш лайк - лучшая мотивация для меня работать дальше и радовать вас новыми статьями

Российский рынок кредитных карт замер. Второй месяц подряд банки выдают одно и то же количество "пластика" - 1,34 млн. штук. Цифры июня не показали ни роста, ни падения. Кажется, эпоха легких денег и агрессивной раздачи лимитов уходит в прошлое, уступая место осторожной работе с проверенными клиентами.

Почему же так произошло?

Главный фактор сдерживания - это Центробанка. Регулятор почти перекрыл кислород заемщикам с высокой долговой нагрузкой. Если человек отдает по кредитам больше 80% дохода, новую карту ему просто не одобрят. Банки вынуждены конкурировать не за количество клиентов, а за их качество. Средний лимит по картам понемногу ползет вверх (до ≈122 тыс. руб.), но достается он лишь самым надежным. Рынок растет в деньгах, а не в людях.

Вторым фактором можно назвать саму цену кредита. Полная стоимость займа держится в районе 50% годовых, а льготный беспроцентный период банки урезали в среднем до 55-60 дней. При таких условиях соблазн перехватить денег до зарплаты резко падает. К тому же почти все экономически активное население уже имеет такой продукт. Рынок банально насытился почти 30 миллионами пользователей. Новых брать просто неоткуда.

Эксперты не ждут чуда до конца года. Прогнозы скромные, при которых рост рынка не превысит 1%, а то и вовсе уйдет в минус. Банкам мешает и дефицит ликвидности, и риск нарваться на закредитованного клиента. Единственный шанс на небольшое оживление - это сезон отпусков, но и он вряд ли переломит общий тренд на стагнацию.

Время импульсивных покупок в кредит закончилось. Сейчас "кредитка" инструмент для избранных, а не массовый продукт. Банки стали бережливее, а заемщики - осторожнее.

А вы готовы сейчас открыть кредитную карту со ставкой 50%, или дешевле вообще обходить банки стороной? Какой ваш опыт использования кредитки? Что должно произойти в экономике, чтобы кредитный бум вернулся?

📈 ​ЦБ дал понять, что готов придерживаться жесткой ДКП еще долго, пока бюджет будет оставаться проинфляционным. На бюджетные риски накладывается рост цен на бензин (и вторичные последствия в виде удорожания логистики), а также, ускорение кредитования и роста денежной массы.

☝️С высокой вероятностью, на ближайшем июльском заседании мы увидим пересмотр вверх прогноза по ключевой ставке на конец года и сохранение ее на текущем уровне (или же символическое снижение на 25 пунктов). Если ситуация не изменится, ЦБ начнет думать о повышении на горизонте 1-2 кварталов. Да, пока это не базовый сценарий, но он становится все более реальным. Рынок уже неоднократно недооценивал жесткость ЦБ, так может случиться и в этот раз, поэтому подготовиться не помешает.

📋 В связи с этим, предлагаю освежить в памяти список акций, выигрывающих от роста ставки или ее длительного удержания на высоком уровне. Для бизнеса в целом, такой сценарий принесет много боли, но отдельные компании получат свои плюшки.

✔️ Мосбиржа #MOEX

В 1 квартале проценты по остаткам на счетах принесли Мосбирже почти 40% операционного дохода. Мы все видели как в 24 году выросла прибыль и дивиденды вместе со ставкой, а проценты стали приносить больше дохода, чем основной комиссионный бизнес.

По итогам 1 квартала я ​писал, что Мосбиржа - качественная, но не самая дешевая бумага. Но с того момента ситуация стала меняться в лучшую сторону: цена падает, комиссии растут, а снижение ставки замедляется. Поэтому, Мосбиржа в текущих условиях может стать неплохой защитной историей, которая не ударит в грязь лицом, даже если со ставкой все обойдется.

✔️ Интер РАО #IRAO

Одна из вещей, объединяющая бенефициаров высокой ставки - это рублевая кубышка на депозитах. В 25 году проценты по депозитам на счетах Интер РАО принесли ~80% дохода от основного бизнеса. Ставка здесь влияет примерно столь же сильно, как и в случае с Мосбиржей.

Но есть и один существенный риск: кубышка постепенно ​расходуется на капекс. Этот процесс продолжится, как минимум, до 28 года и от ставки он не зависит. Но, в любом случае, высокая ставка поможет сгладить прибыль переходного периода, пока не начнутся платежи в рамках КОММод по новым объектам.

✔️ БСПБ #BSPB

Про БСПБ и его особенность я уже ​говорил неоднократно. Но, чтобы история полноценно раскрылась, нужен достаточно сильный рост ставки (чего бы точно не хотелось). Плюс держим в уме, что банковские риски сейчас выше, чем в 24 году, так как запас прочности заемщиков истончился. И рост процентной маржи может быть обнулен резервами.

С другой стороны, риски уже частично нивелируются низкой стоимостью: банк оценивается в 3,2 годовых прибыли и 0,5 капитала. На небольшую долю портфеля акцию рассмотреть можно, на мой взгляд.

✔️ B2B-РТС #BTBR

​B2B-РТС - новичок нашего рынка. Еще не все успели разобраться, как работает его бизнес. Тем не менее, цифры говорят сами за себя: в 25 году ~15% выручки и ~37% прибыли было сгенерировано процентным доходом. В сочетании со спецификой бизнеса (торговая площадка) это делает компанию похожей на Мосбиржу.

✔️ Транснефть и НМТП #TRNFP #NMTP

Транснефть и НМТП - еще одни обладатели кубышек, заработавшие в 25 году 36% и 17% прибыли соответственно на процентном доходе. При этом, НМТП уже ​успел порадовать дивидендом, а вот Транснефть тянет с решением и нервирует инвесторов.

Для обеих компаний главный риск - это атаки БПЛА на объекты (порты, трубопроводы, резервуары, насосные станции). Есть вероятность, что в будущем придется создавать резервы под восстановление ущерба, которые могут снизить размер дивидендов. Поэтому, будьте осторожны.

📌 Вообще говоря, лучший инструмент на росте ставки - это надежные флоатеры и депозиты. Но, как видите, и среди акций есть бенефициары. Многие из них косвенно извлекают прибыль как раз через депозиты.

❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

​@Investokrat

РАЗБОР КОМПАНИИ НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ. Часть 1, лирическая.

Несмотря на серьезные различия между компаниями, о которых мы говорили в рубрике #разборы_от_оли - $X5, $LSNGP, $PRMD ,$OZON и др. - все они объединены одним: бизнес их можно увидеть своими глазами. Магазины, линии электропередачи, лекарства, ПВЗ. Все понятно и осязаемо.

Сегодня будем говорить о совершенно иной компании. Большинство из нас никогда не были в Норильске. Девять месяцев зимы, полярная ночь, вечная мерзлота, город стоит на сваях а автомобильной дороги на «большую землю» нет и никогда не было. Как говорится — лучше уж вы к нам.

Но есть одна любопытная особенность. Практически каждый человек на планете ежедневно пользуется тем, что добывает компания из Норильска. Мы садимся в автомобиль, берем смартфон, включаем ноутбук, подключаем зарядное устройство, запускаем промышленное оборудование. И внутри всего этого есть металл, который когда-то был добыт компанией «Норильский никель» $GMKN . Спойлер — несмотря на название компании, это будет совсем не история про никель.

Еще в XIX веке геологи знали, что Таймыр необычайно богат полезными ископаемыми, но суровый климат и полное отсутствие инфраструктуры делали проект по освоению недр нереалистичным. А вот в СССР в 1935 году решили строить Норильский горно-металлургический комбинат. Климат не стал за это время мягче и инфраструктура тоже не появилась, но стране були нужны масштабные проекты.

Цена строительства была чудовищной. Основные работы выполняли заключенные Норильлага . Сотни тысяч человек, большинство так и остались навсегда в вечной мерзлоте Заполярья.

А после войны началась история промышленного роста комбината — новые шахты, фабрики, плавильные производства и к середине 1980-х годов СССР благодаря Норильску уже входил в число мировых лидеров по производству цветных металлов.

Дальше были «лихие девяностые» (простите за штампы). Промышленные гиганты оказались в катастрофической ситуации, приватизация ( законность ее под очень болшим вопросом — но это совсем уже другая история). Контроль над компанией получила группа «Интеррос» Владимира Потанина, а потом крупнейшим акционером стал Олег Дерипаска через компанию РУСАЛ. Тогда и начался один из самых известных корпоративных конфликтов в современной России. Основные акционеры не могли найти общих точек ни в одном вопросе и конфликт оказался настолько серьезным, что в его урегулировании как арбитр принимал участие Роман Абрамович. Было подписано акционерное соглашение и внутри компании на долгие годы воцарилось спокойствие ( когда воюют собственники, миноритарии страдают больше всех). Начались золотые времена $GMKN

Немного деталей о самом бизнесе. Несмотря на название, компания добывает целый список очень дорогих и редких металлов.: никель; палладий; платина; медь; кобальт; родий; иридий; рутений; золото; серебро; селен и ряд других редких элементов. Бывают годы, когда сильнее всего растет палладий, иногда основную прибыль приносит медь или платина. Фактически инвестор покупает не один металл, а целый диверсифицированный сырьевой портфель.

❓Где используется вся эта таблица Менделеева?

Палладий — используется в автопроме в каталитических нейтрализаторах, чтобы превращать 90% токсичных выхлопных газов в безвредный углекислый газ, азот и воду.
Никель - нужен для производства нержавеющей стали, аккумуляторов электромобилей, энергетики и авиации.
Медь - вся современная электрификация: кабели, линии электропередач, дата-центры, системы искусственного интеллекта.
Платина - используется в нефтехимии, медицине, электронике, химической промышленности и перспективной водородной энергетике.


Насколько эффективно компания умеет превращать эти богатства в прибыль для акционеров, поговорим уже завтра. Будет много цифр, мультипликаторов и сравнений с мировыми конкурентами. Не переключайтесь.


#разборы #новичкам

🧩 ИИС: что делать, когда рынок такой ужасный?

Настроения сейчас, мягко говоря, не праздничные. Многие ждут ещё ниже рынок, хотя и так упали знатно.

Прогнозы становятся мрачнее, а желание “закрыть и больше не смотреть” периодически появляется даже у самых терпеливых☹️

Вернее так: есть желающие все слить, если желающие усреднить, если наблюдатели. Классика

Но с ИИС спешить крайне опасно👍

🔸 ИИС — это просто обычный брокерский счет.

Его главная ценность не только в активах внутри, но и в налоговых льготах.

Если закрыть счет досрочно, можно потерять налоговый смысл всей конструкции: вычеты придется вернуть, а по ИИС-3 срок владения вообще стал длиннее, чем у старых ИИС.

То есть закрывать ИИС на эмоциях после просадки — примерно как продать зонт в момент дождя.

Очень хочется избавиться от лишнего предмета в руках, но момент выбран странный, да и предмет так-то хороший.

🧩 Что тогда делать?

На мой взгляд, сейчас ИИС лучше использовать максимально прагматично.

Не как место для охоты за иксами, а как налоговую оболочку для более спокойной части портфеля.

🔸 Акции

Если и смотреть, то точечно: крупные устойчивые компании, финсектор, бизнесы с понятной прибылью и сильным балансом.

То есть не под отскок, а понятные див. истории, крепкий внутренний сектор с прибылью и так далее: СБЕР, Домрф, Яндекс, х5 и в таком духе.

🔸 Облигации. Тут интереснее.

Здесь ИИС сейчас выглядит особенно логично.

Качественные корпоративные, ОФЗ со сроком около 2–4 лет — хорошая база для более консервативного портфеля.

Длинные ОФЗ могут хорошо выстрелить при снижении ставки, но и вытряхивать из них ещё не перестали.

Примеры: 26249, 26251, можно короче. При желании рисковать 26254 и в таком духе.

Из корпоратов в духе РЖД, МТС, Ростелеком, банки и так далее. Точные списки с доходностями делал ранее, обновлю скоро.

🔸 Флоатеры

Корпоративные флоатеры сейчас тоже стоит держать в поле зрения.

Они лучше чувствуют себя в среде высокой ставки, потому что купон пересматривается а ставка не особо падает.

Как часть консервативного портфеля — инструмент рабочий.

🔸 Фонды денежного рынка. Вечная классика.

Особенно если пока просто надо переждать, сохранить ликвидность и выиграть время.

Но я бы не превращал весь ИИС в фонд ликвидности. Не для этого эта роза росла😁

ИИС все-таки долгосрочная поездка, а не просто парковка денег до следующего заседания ЦБ.

🧩 Мой вывод простой — не вижу смысла ломать ИИС.

Да и отыгрыватьсяна эмоциях, превращать счет в рулетку с 6 патронами в барабане и как-то спекулировать там тоже не очень идея.

Базовая логика на такой рынок: больше качества, больше купонов, меньше суеты.

Рынок еще даст возможности, так всегда было.

Главное дожить до них с портфелем👍

Ого, акции ЕМЦ🩺ушли ниже 600 рублей. Очень хочется посмотреть на полноценный отчет за первое полугодие с консолидацией Семейного доктора и Скандинавии.

Долгосрочно актив очень нравится по текущим из-за рядов факторов:

[1] Компания вышла из анабиоза перейдя в активным M&A. В секторе много компаний на покупку (ФАС не будет препятствовать), главное только не переплачивать😁

[2] У компании безумная рентабельность, а также незначительные риски по операционному бизнесу в отличии от других компаний.

[3] Нет потребности в оборотном капитале, в значительном Capex, нулевая ставка налога, а также отсутствуют повышенная долговая нагрузка.

Если господин Мордашов захочет реплицировать корпоративные практики Ленты и Северстали на ЕМЦ, то актив спокойно может стоить на 50% дороже!

До середины XIX века узнавать котировки было мучительно долго: новости о ценах на хлопок, зерно или акции передавали почтой, а порой просто кричали на бирже. Всё изменилось с распространением телеграфа. В 1867 году Томас Эдисон (ещё до своих самых известных изобретений) создал «Универсальный тикерный аппарат» — устройство, которое печатало биржевые котировки на бумажной ленте. Название «тикер» пошло как раз от характерного звука работы механизма.

Тикерные аппараты ставили в брокерских конторах и банках: лента непрерывно выдавала данные — название бумаги, цену, объём. Это был первый шаг к реальному времени на рынке. Теперь инвестор в Нью‑Йорке мог почти сразу узнать, что творится на бирже, а не ждать сводку днями. Скорость изменила саму логику торговли: появилась возможность быстрее реагировать на новости, усилилась волатильность, а арбитраж между разными площадками стал по-настоящему рабочим инструментом.

В 1998 году хедж‑фонд Long‑Term Capital Management (LTCM), в котором работали два нобелевских лауреата по экономике, оказался на грани краха — и едва не потянул за собой большую часть мировой финансовой системы. Фонд делал ставки на «почти безрисковые» арбитражные стратегии: покупал чуть недооценённые облигации и продавал чуть переоценённые, рассчитывая, что со временем цены сойдутся. В основе моделей лежали сложные математические расчёты и огромные плечи — за счёт заёмных средств объём позиций фонда многократно превышал его собственный капитал.

Всё шло хорошо, пока в мире не начались потрясения: дефолт в России в 1998 году и резкий рост волатильности на рынках. Корреляции между активами, которые раньше были низкими, внезапно взлетели: то, что считалось независимым, стало двигаться синхронно. Модели LTCM этого не учитывали, и фонд начал стремительно терять деньги. Из‑за огромных плеч даже небольшое расхождение цен привело к колоссальным убыткам.

У любой национальной валюты есть три базовые функции.

Первая — мера стоимости. Цены, зарплаты, налоги, кредиты и прибыль считаются в рублях.

Вторая — средство обмена. Чтобы купить товар или услугу в России, нужен рубль и работающая платёжная система.

Третья — средство сбережения. Полученные сегодня деньги должны сохранить значительную часть покупательной способности до завтра, через неделю, месяц, год или больше. И вот это самая сложная функция.

Ключевая ставка — один из главных инструментов, с помощью которого ЦБ её защищает.

За устойчивость финансовой системы вообще и рубля в частности отвечает ЦБ. Не за то, чтобы курс был красивым, кредиты дешёвыми, а всем желающим напечатали денег даром и чтобы никто не ушёл обиженным. Его задача — не дать рублям превратиться в "горячую картошку", от которой все пытаются избавиться как можно быстрее.

Финансовые санкции 2022 года во многом были направлены именно сюда: заморозить резервы, ударить по платежам, спровоцировать панику, обвал рубля, банковский кризис и дальше — экономический коллапс. Не получилось.

Сейчас, когда ЦБ снизил ставку не на 50, а «всего» на 0,25 п.п., особенно забавно наблюдать за персонажами, которые годами проклинают ЦБ, обвиняют его во всех бедах, но при этом спокойно держат миллионы рублей на вкладах и облигациях.

Головой они, возможно, не очень понимают действия регулятора. Но своими деньгами голосуют предельно ясно: рублю и банковской системе доверяют. А чья это заслуга?

И если оценивать не выкрики отдельных персонажей, а смотреть на результат, то ЦБ справляется неплохо. Да что там — в условиях санкций, дефицита бюджета и бесконечной очереди желающих «н̷е̷м̷н̷о̷г̷о̷ напечатать и раздать» справляется просто отлично.

Следующее заседание ЦБ пройдёт 24 июля. Пространство для продолжения снижения ставки ещё есть, но его стало меньше, поэтому пауза вполне вероятна.

Впрочем, решение здесь почти ничего не меняет: снизит ставку — обвинят в разгоне инфляции, сохранит — в удушении экономики. Какое бы решение ни принял ЦБ, недовольны, как обычно, будут все. Традиция такая )

Ричард Хэппи в Telegram | MAX
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

✅️В июле 2026 года "Северсталь" $CHMF после семилетней паузы возвращается на публичный долговой рынок с выпуском "Северстл-002Р-01" (выпуск 002Р-02 с фиксированным купоном по некоторым источникам перенесен на неопределенный срок).

✅️Сбор заявок стартует 14 июля, размещение намечено на 17-е. Объем 10 млрд. рублей, срок - два года, купон плавающий: ключевая ставка ЦБ плюс 1,35% годовых, выплаты ежемесячные. Кредитный рейтинг эмитента AAA от "Эксперт РА" и "АКРА".

На первый взгляд, бумага выглядела эталонно надёжной, но свежая отчетность за I квартал 2026 года заставляет взглянуть под другим углом🤔

По итогам 2025 года компания подошла к размещению с образцовой финансовой дисциплиной. Выручка сохранилась в районе 850-890 млрд. рублей, EBITDA достигала 300-320 млрд. рублей, а чистый долг фактически отсутствовал.

✅️Однако I квартал 2026 года изменил ситуацию. Выручка упала на 19%, до 145,3 млрд. рублей, из-за снижения средних цен на металлопродукцию и увеличения доли более дешёвых полуфабрикатов. EBITDA рухнула на 54%, до 17,9 млрд. рублей, рентабельность по EBITDA сжалась до 12%. Чистая прибыль практически обнулилась - 57 млн. рублей против 21,1 млрд. рублей годом ранее. Свободный денежный поток стал глубоко отрицательным - минус 40,4 млрд. рублей на фоне оттока в оборотный капитал и масштабной инвестпрограммы. Денежные средства на счетах сократились с 38,4 млрд. до 4,9 млрд. рублей, а чистый долг достиг 61,9 млрд. рублей. Гендиректор компании уже объявил об отказе от дивидендов за квартал.

✅️Несмотря на резкое ухудшение, долговая нагрузка остается низкой: Чистый долг / EBITDA = 0,53х - это далеко от опасных значений. Размещение облигаций теперь выглядит не просто как "игра на пике ставки", а как реальная необходимость пополнить ликвидность для финансирования текущих нужд. Риски для держателей выросли, но кредитное качество эмитента всё ещё высокое.

В итоге можно отметить, что "Северстл-002Р-01" - это ставка на циклическое восстановление металлургии и скорое смягчение политики ЦБ. Плавающий купон обеспечит доходность ≈16% при текущей ключевой ставке, что привлекательно на фоне возможного (ожидаемого) снижения депозитных ставок. Однако покупка оправдана только для тех, кто готов принять возросшую неопределённость и верит в оживление рынка стали в ближайшие полгода-год.

Принимайте решения взвешенно!

Будете ли вы покупать облигации с плавающим купоном в момент, когда чистая прибыль эмитента почти обнулилась, или предпочтёте дождаться подтверждения восстановления?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📌 ЦБ опубликовал обзор финансовых рынков по итогам июня 2026 года. Смотрим, что покупают розничные инвесторы (и не только они) и есть ли следы инсайдеров.

1️⃣ АКЦИИ:

• Физлица продолжают покупать акции, по итогам июня приток 29,7 млрд рублей против 19,9 млрд рублей в мае. За последний год больше покупали лишь дважды – в сентябре 2025 года и апреле 2026 года (верхний график).

• Основными продавцами акций были доверительное управление и нерезиденты (22,8 и 12,1 млрд рублей). Для ДУ это рекордные объёмы продаж за 2,5 года. Имеем, что заблокированные активы действительно распродавались в июне на рекордные объёмы, но при сравнении с прошлыми периодами очевидный вывод – нерезиденты не стали главной причиной падения рынка акций.

• Смотрим на общие объёмы торгов акциями, которые должны были стать рекордными в случае продаж инсайдерами. Ожидаемо, никаких рекордов нет, в июне наторговали акций на 2,2 трлн рублей. Для сравнения, объёмы выше были в июле 2025 г. (2,5 трлн рублей), августе 2025 г. (2,4 трлн рублей), октябре 2025 г. (2,4 трлн рублей), марте 2026 г. (2,7 трлн рублей).

• Выходит, если инсайдеры и были, то они продавали акции в марте. Сомнительно, что о каком-либо инсайде становится известно за 3+ месяца до события. По крайней мере, опыт февраля и сентября 2022 года показал, что подозрительные продажи начинаются максимум за 1 неделю до события. Тем временем после «чёрного понедельника» 22 июня прошло 3 недели.

2️⃣ ОБЛИГАЦИИ:

• Приток денег физлиц на рынок рублёвых корпоративных облигаций в июне составил 146,6 млрд рублей (новый рекорд) против 81,7 млрд рублей в мае.

• Также новый рекорд у кривой, показывающей число дефолтов за последние 12 месяцев (сейчас 30 эмитентов). В 2026 году в среднем за месяц уходили в дефолт 3 новых эмитента против 2 эмитентов в месяц в 2025 году.

• Доходности ОФЗ на 10+ лет выросли до отметок февраля 2025 года (тогда ключевая ставка была 21% и многие ждали 23%). Доходности ОФЗ на 5 лет выросли совсем немного, до отметок октября 2025 года.

• В июне Минфин на аукционах разместил ОФЗ на 228 млрд рублей, из них 91 млрд рублей скупили СЗКО (банки). Вот только на вторичных торгах банки продали ОФЗ на сумму 105 млрд рублей. Моё предположение – банки на всякий случай готовятся к возможному дефициту свободной ликвидности из-за оттоков со вкладов, и это дополнительно давит на рынок ОФЗ.

3️⃣ ДРУГИЕ РЫНКИ:

• После майского оттока средств физлиц со вкладов (–449,4 млрд рублей, нижний график) в июне был приток 358,8 млрд рублей. Приток небольшой, но это лучше оттоков. Плохо будет, когда/если начнутся стабильные оттоки со вкладов по 1-2 трлн рублей в месяц, тогда ЦБ увеличит привлекательность вкладов через рост ключевой ставки.

• В фонды денежного рынка (LQDT и др.) физлица внесли 17,3 млрд рублей против 3,3 млрд рублей в мае, это рекорд с начала года. Инвесторы вспомнили про остров стабильности в лице LQDT и ждут роста ставок RUSFAR и RUONIA (на опережение роста ключевой ставки).

• По ожиданиям девальвации рубля пока неоднозначно – притоки физлиц в валюту снизились с майских 151,1 до 134,9 млрд рублей в июне, но притоки в валютные облигации выросли с 12,6 до 15,3 млрд рублей.

• Притоки в недвижимость немного выросли (эскроу-счета), с января по июнь: 552, 899, 940, 404, 375, 471 млрд рублей. Постепенно растёт объём наличных денег, с января по июнь: –386, +180, +257, +607, +381, +450 млрд рублей.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Слежу за обзорами финансовых рынков от ЦБ каждый месяц, и по итогам июня ожидал более негативные данные. Ни объёмы торгов по отдельным акциям, ни данные от ЦБ не дают намёков на продажи инсайдерами.

• Есть факт роста продаж активов нерезидентов, но и это не похоже на главную причину падения рынка акций, в отличие от топливных ограничений, которые многих отсылают к 1992-1994 годам. В остальном всё неплохо, нет бегства со вкладов в наличность и валюту, но растёт частота дефолтов и банки распродают ОФЗ. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.

$IMOEX $RGBI

Представьте, что вы устроились на работу и у компании, по случайному стечению обстоятельств, резко начались проблемы. Вы надеялись на лучший доход, перспективу, готовы были работать с полной самоотдачей, но, к сожалению, вы попали в кризисный период и настроение ваше сразу же стало меняться в негативную сторону. Ваши ожидания не оправдались.

Примерно так я оцениваю ситуацию, когда человек только попал на фондовый рынок, не имея знаний, опыта и вообще представления о том, что действительно происходит. Каждый день наблюдает падение курса, потерю денег и отсутствие радужной перспективы. Естественно, это сильно демотивирует неподготовленного юного инвестора. В следствие чего, сразу возникают вопросы - Зачем я в это влез? Что теперь делать?

Наверное так я вижу восприятие любого новичка, включая и меня. Все мы шли сюда с определенными ожиданиями. Кто-то хотел роста капитала или увеличения дохода, кто-то выбрал это своим хобби или просто ради эмоций. Но данность в моменте абсолютно противоположная. Всё плохо.

Я предлагаю взглянуть на ситуацию под другим ракурсом. Возможно, только попав в водоворот событий, мы по-настоящему сразу можем оценить свои силы и потенциальную возможность не только остаться в рынке сейчас, но и закрепиться в нем надолго. Хочешь научиться плавать, просто ныряй. Ведь, находясь в стрессовой ситуации, мы в действительности раскрываем свой потенциал и активизируем резервы. Плюс ещё в том, что в такие моменты, опытные и знающие люди тоже оказываются в таком положении, как бы ни был диверсифицирован их портфель, от риска потерь никто не застрахован. Сейчас все в нестабильном состоянии, а это значит, что общая активность возрастает, следовательно и количество поступающей полезной информации тоже, что играет на руку новичкам. У нас есть замечательная возможность научиться преодолевать кризис, наблюдая за профессионалами. Я считаю, что это бесценный опыт. Конечно, намного приятнее начинать какое-то дело, когда все вокруг зелёного цвета и стрелочки направлены исключительно вверх. Но даже из такой ситуации, как сейчас, нужно научиться получать дивиденды для своего развития. Поэтому я предлагаю всем новичкам сконцентрироваться и постараться извлечь для себя максимальную пользу из сложившихся обстоятельств. Тогда следующий обвал, который обязательно случится, будет уже восприниматься менее эмоционально и с подготовленной стратегией. Любой кризис в конечном итоге рано или поздно заканчивается, нужно просто его пережить и сделать

правильные выводы.

Спасибо за внимание и удачи вам в это нелёгкое время!

Посещаемость кафе и ресторанов упала на 6–10% за полугодие, трафик магазинов у дома просел на 10%. Но история здесь не про то, что люди стали меньше есть или экономить (хотя и это тоже). Суть в том, что потребитель стремительно уходит из офлайна в онлайн, и один игрок на бирже забирает этот переток лучше всех.

Геополитику и ДКП сегодня вообще не трогаю. Однако, заседание ЦБ 24 июля, пока вижу два варианта: снижение на 0,25%, либо оставят

Многие вообще ждут повышения и с учетом уровней индекса, даже это наполовину уже заложили

❗️Теперь про дивиденды в течение недели

Ниже 11 дивидендных компаний, пишу последние дни для покупки под дивиденды, а также расчет падения #IMOEX исходя из веса бумаги в индексе стоимостью 2180 пт (Считал в excel, тут итоговые значения пт)

Вторник: ​$TATN и TATNP = -2,85 пт (-0,13%)

Среда: ​​$SNGS , SNGSP и ​$FLOT = -3,54 пт (-0,16%)

Четверг: ​$AFLT = -1,67 пт (-0,08%)

Пятница: ​$VTBR , ​$DOMRF RF , ​$RTKM , ​$SBER , SBERP = -58,25 пт (-2,67%)

👉 В сумме за неделю порядка -66,31 пт или -3,04%, то есть от 2180, это падение в район 2113

Опять же , если все гэпы будут соблюдены значение в значение, а не как в 99% случаев продолжим залив до обеда и там станем в боковик и увидим все 2080-2100 пт 😁

Мои выводы ✍️: так как в пятницу тяжеловес Сбербанк , вопрос где закроем день по индексу, пока картина выглядит достаточно нейтрально, в районе 2090 на сегодня проходит глобальная восходящая поддержка, с учетом всех гэпов, там и окажемся.

Но надо будет пытаться откупать, иначе поддержка будет пробита, а ранее были касания, февраль 2022 и октябрь 2008 😁 и что будет дальше❓ 2000 дальше, а там и ниже

Я пока жду откуп от уровня 2100 после гэпов с последующем ростом, в район 2300, но с учетом что ЦБ понизит ставку на 0,25%. Но и вопрос, будет расти рынок до пятницы или нет 🤷‍♂️

◾️Логично, растет рынок, а значит двигаем значение падения после гэпов по пт выше. Закроемся в пятницу 2250, значит увидим рынок в районе 2190 пт, так как в пятницу все гэпы дают порядка -58 пт

Индексы и валюта за прошлую неделю (н/н)👇

Мосбиржа ОС 🏛 -4,33%

RTS 🏛 -3,63%

RGBI 🇷🇺 +1,02%

Юань 🇨🇳 -1,51%

Подпишись на меня,чтобы быть в курсе, когда я открываю новую позицию

Также в канале найдешь топовые идеи с высоким профитом, ежедневные обзоры и обучение 📚

​$IMOEX ​$MXU6