Разбираем отчёт Роснефти за I полугодие 2026 года по МСФО 👇

📉 Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, за первое полугодие составила 200 млрд ₽ — падение на 18,4% г/г (с 245 млрд ₽ годом ранее). Выручка при этом почти не изменилась, прибавив примерно 1% г/г, до 4,29 трлн ₽

В первом квартале прибыль упала на 32% г/г, до 115 млрд ₽ (со 170 млрд), а во втором квартале — 85 млрд ₽, что на 26% меньше кв/кв, но на 13% больше г/г. Полугодовое сравнение всё ещё в минусе, а вот динамика г/г именно во втором квартале развернулась вверх

EBITDA выросла на 23% г/г, до 1,296 трлн ₽, хотя внутри полугодия она тоже просела — во втором квартале показатель составил около 568 млрд ₽, это на 22% меньше, чем в первом квартале (728 млрд)

💰Капзатраты выросли на 11,6% г/г, до 858 млрд ₽, а переработка нефти, наоборот, снизилась на 9% г/г — с 38,7 до 35,5 млн тонн, из-за ремонтных работ и логистических ограничений

При этом добыча, в отличие от переработки, чувствует себя неплохо: суммарно за полугодие Роснефть добыла 124,6 млн тонн нефтяного эквивалента (около 5,12 млн барр./сутки)

Добыча нефти выросла примерно на 1% г/г, до 89,8 млн тонн, а добыча газа — сразу на 7,6% г/г, до 42,28 млрд кубометров, за счёт новых проектов в Ямало-Ненецком округе и шельфовых месторождений

🏦 Львиная доля роста капзатрат, к слову, объясняется именно интенсификацией инвестиций в проект «Восток Ойл», который в перспективе должен вывести компанию на добычу порядка 100 млн тонн нефти в год

Соотношение чистый долг/EBITDA на конец первого полугодия составило 1,8x — это рост примерно на 20% с 1,5x на конец 2025 года (и небольшой рост с 1,7x на конец первого квартала)

Свободный денежный поток при этом вырос на 12,1% г/г, до 194 млрд ₽ — то есть, несмотря на рост долговой нагрузки, деньги компания зарабатывает больше, чем год назад, просто высокие капзатраты (+11,6%) съедают значительную часть прироста

📰 Сама компания в пресс-релизе объяснила падение годовой прибыли неденежными и разовыми факторами — курсовыми разницами и обесценением активов. То есть дело не в операционке, а в бухгалтерских эффектах, которые давит крепкий рубль и переоценка.

Акции Роснефти сейчас торгуются в районе 305–310 ₽ — примерно на треть ниже, чем год назад. При текущей цене форвардный P/E (по грубой оценке через удвоенную полугодовую прибыль) выходит в районе 8x, а по LTM-данным на начало года этот мультипликатор около 7,5x — довольно высокая оценка на фоне просевшей чистой прибыли

📍 Финансовый аналитик от БАЗАР указывает, что акции Роснефти торгуются в боковике между 308.93 и 316.62. Цена в середине диапазона, демонстрирует слабую динамику: короткий и средний тренд нисходящие, MACD остаётся медвежьим, хотя гистограмма уже близка к нулю. Инструмент держится относительно стабильно несмотря на общий фон

Получить свой полноценный разбор любой акции вы можете совершенно бесплатно здесь — https://finbazar.ru/financial-analyst

Дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО дважды в год, и можно допустить промежуточные выплатв 9-12 ₽ на акцию — по нынешней цене это скромная однозначная доходность в пределах 3-4%

✍️ Пока переработка снижается на 9%, а капзатраты растут на 11,6%, ждать быстрого разворота прибыли вверх не стоит — тем более есть риск снижения Brent, если ситуация на Ближнем Востоке разрешится. Разве что ослабление рубля во втором полугодии сыграет в плюс $ROSN

Понравился разбор? — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Разбираем свежий отчёт компании за I полугодие 2026 по МСФО 👇

📈 Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, выросла в 1,5 раза г/г (то есть на 50%), до 430,9 млрд ₽ (с 287 млрд годом ранее). Выручка прибавила 8% г/г, до 2,06 трлн ₽ (с 1,91 трлн)

Операционная прибыль выросла в 2,5 раза г/г (+150%), до 610,9 млрд ₽. EBITDA увеличилась на 34,5% г/г, до 815,3 млрд ₽. При этом капзатраты компания срезала на 38% г/г, до 239,1 млрд ₽

💰 Заметно полегчало и с курсовыми разницами: убыток от них составил всего 18,9 млрд ₽ против 69,2 млрд годом ранее — то есть волатильность рубля бьёт по компании уже не так больно, как раньше

Чистый долг остаётся отрицательным, чистая денежная позиция на конец полугодия составила 343 млрд ₽ — то есть у Лукойла на счетах больше денег, чем занято.

Свободный денежный поток по итогам полугодия составил 550 млрд ₽ — заметный рост, обеспеченный как раз сокращением капзатрат на 38%. Для нефтяной компании такого масштаба это редкость: почти никакой долговой нагрузки при растущем денежном потоке

🗓️ Стоит вспомнить контекст конца прошлого года, когда после блокирующих санкций США Лукойл фактически потерял контроль над зарубежными активами стоимостью больше $20 млрд, из-за чего по итогам 2025 года компания зафиксировала чистый убыток по МСФО в 1,06 трлн ₽ — списание было разовым и очень болезненным

Сейчас, когда этот шок остался позади, а бизнес работает уже без иностранного контура, чистая рентабельность внутри России и на оставшихся рынках выглядит куда солиднее

Плюс Минфин США продлил лицензию на переговоры о продаже зарубежных активов Лукойла до 19 сентября 2026 года — это тоже подогревает интерес к бумаге: рынок ждёт развязки

📊 При цене в диапазоне 4200-4400  и грубой оценке через удвоенную полугодовую прибыль форвардный P/E получается в районе 3-3,5x — по историческим меркам это довольно скромная оценка для Лукойла, у которого исторически P/E тяготел к 4-6x

📍 Финансовый аналитик от БАЗАР указывает, что акции Лукойла после подтверждённого бычьего поглощения 27 августа пытаются отскочить от сильной поддержки 4576.83, но 31 августа сформировалось медвежье поглощение у сопротивления 4696.64. Короткий тренд боковой, среднесрочный — восходящий, цена остаётся значительно ниже MA200=4985

Получить свой полноценный разбор любой акции вы можете совершенно бесплатно здесь — https://finbazar.ru/financial-analyst

Лукойл придерживается политики выплаты не менее 100% скорректированного FCF на дивиденды. За весь 2025 год выплаты составили 675 ₽ на акцию, а по итогам первого полугодия 2025-го (для сравнения базы) промежуточный дивиденд был 397 ₽ на акцию

По итогам первого полугодия 2026-го потенциальный дивиденд от 100% FCF теоретически мог бы доходить до 840–885 ₽ на акцию (доходность выше 18%), но с учётом типичных для компании корректировок более реалистичный ориентир — около 600–650 ₽ на акцию, то есть доходность в районе 13–14%

Один из сдерживающих факторов на второе полугодие — расходы на восстановление НПЗ после атак беспилотников, которые компания пока отдельно не раскрывает

✍️ Лукойл сейчас — понятная история восстановления: бизнес показал, что может генерировать сильный операционный денежный поток даже без зарубежных активов и почти без долга

Ключевая интрига — судьба продажи этих активов и итоговый размер дивидендов: по дивидендной политике компании совет директоров обязан вынести рекомендацию по промежуточным выплатам в течение трёх месяцев после окончания полугодия, то есть решение стоит ждать не позднее конца сентября 2026 года $LKOH

Понравился разбор? — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Главный газовый концерн страны отчитался за I полугодие по МСФО. Отчёт получился весьма неоднозначным. Разбираемся 👇

Чистая прибыль за первое полугодие составила 863,9 млрд ₽ — это на 12% меньше, чем годом ранее. В первом квартале прибыль обвалилась на 48% г/г, до 345 млрд ₽ (со 660 млрд годом ранее). А вот во втором квартале уже выросла на 61% г/г, до 518,6 млрд ₽ (против 322,8 млрд годом ранее), и ещё на 50% по отношению к первому кварталу этого же года.

📈Выручка выросла на 6% г/г, до 5,3 трлн ₽ (с 4,99 трлн). Причём во втором квартале рост ускорился до 14,7% г/г — там выручка составила 2,5 трлн ₽ против 2,18 трлн годом ранее

Отдельно стоит отметить внутренний рынок: продажи газа в России выросли на 17% г/г, до 863 млрд ₽ — то есть именно он вытягивает выручку, пока экспортное направление душит крепкий рубль

EBITDA группы выросла на 28% г/г, до 1,977 трлн ₽. Во втором квартале показатель составил 998 млрд ₽ — это рост на 42% г/г и максимум за последние три года. Капзатраты, наоборот, снизились на 30% г/г, до 833 млрд ₽

💰 Скорректированный чистый долг остался практически на уровне конца 2025 года — 6,055 трлн ₽. Но за счёт роста EBITDA долговая нагрузка снизилась: скор. чистый долг/EBITDA опустился до 1,81x против 2,07x на конец 2025 года — это падение примерно на 13%, и ниже комфортного для компании порога в 2,5x

Свободный денежный поток вырос в 2,2 раза г/г, до 634 млрд ₽ — это стало возможным как раз благодаря сочетанию растущей EBITDA и падающих капзатрат

📊 Экспорт газа за полугодие вырос на 8%, но крепкий рубль съел значительную часть этой прибавки в рублёвом эквиваленте. Плюс в первом квартале не было того позитивного эффекта от курсовых разниц, который был год назад — отсюда и провал в начале года

При этом с инвестициями компания не экономит на будущее: на 2026 год заявлена программа капвложений на 2,698 трлн ₽ — то есть текущее снижение капзатрат на 30% скорее говорит о переносе трат на вторую половину года, а не об урезании планов

Бумаги Газпрома торгуются в районе 85 ₽ — это примерно на 40% ниже, чем год назад. При таком ценнике и если грубо удвоить результат полугодия, форвардный P/E получается около 1-1,5 — очень низкая оценка по историческим меркам

📍 Финансовый аналитик от БАЗАР указывает, что акции Газпрома после боковика в диапазоне 85.35–87.02 переходят в фазу неопределённости: цена вплотную подошла к сильному сопротивлению 87.02, при этом среднесрочный тренд остаётся нисходящим, а краткосрочный тренд — боковым. Несмотря на общий нисходящий фон IMOEX, акция последние дни пытается удержаться выше 85.35

Получить свой полноценный разбор любой акции вы можете совершенно бесплатно здесь — https://finbazar.ru/financial-analyst

Дивидендов за 2025 год компания не платила, и ждать их за первое полугодие 2026-го тоже вряд ли стоит — несмотря на неплохие результаты, рынок пока не закладывает ожидания по дивидендам

✍️ Тренд обнадёживает: операционная прибыль от продаж выросла на 45% г/г, долговая нагрузка снижается, свободный денежный поток растёт кратно. Компания явно адаптировалась к жизни без европейского рынка, замещая его Россией и Азией. Но резких движений вверх по акциям ждать сложно, пока нет ясности с дивидендами и геополитикой $GAZP

Понравился разбор? — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

🎁 Продолжаем наш конкурс! Победит тот, чей прогноз окажется ближе всех к фактической цене

💡 Задание на эту неделю:

Сколько будет стоить 1 акция Сбербанка $SBER в понедельник в 10:00 МСК?

Текущая цена — 268,60₽

🤔 Как участвовать:
• Зарегистрируйся в соцсети БАЗАР
• Поставь любую реакцию этому посту
• Напиши в комментариях к этому посту, какой будет цена акции Сбербанка 31 августа в 10:00 с точностью до сотых
• Пример: 268,95
• Один участник — один прогноз

🛑 Правила:
— Комментарий должен быть финальным. Редактирование не допускается
— Если оставишь несколько — засчитаем только первый
— Прогнозы принимаются до 30.08.2026, 23:00 по МСК
— Цена открытия фиксируется на 10:00 понедельника
— Если несколько участников отгадают цену, побеждает тот, кто оставил комментарий первым 🥇

🏆 Приз — 10 акций Ренессанс Страхование $RENI (или эквивалент в рублях)

📢 Результаты опубликуем в понедельник утром, погнали!

Оставляйте свой прогноз в комментариях 👇

* Не является ИИР

Информация от телеграм канала "Бункер облигаций"

Да, живем во времена, когда раскрытие схем со стороны эмитентов - создает угрозу.

Недавно к одному из участников на фото пришли домой, чтобы напугать за то, что написал «правду».

Конечно, для каждого правда своя, но когда за этой инициативой стоит искреннее желание предупредить о рисках вложений в актив, почему нет? Такое надо только приветствовать.

Мне искренне тяжело знать, что многие граждане, инвесторы вкладывают деньги в компании, которые откровенно обманывают их, создавая иллюзию, подделывая отчетности, скрывая реальную деятельность, выводят капитал через дочки, а инвестор платит за это всё своими накоплениями.

Страшная картина. Особенно в непростые времена.

Что могут делать блогеры в ответ на это? И что должны ?

Во 1 объединяться;

Во 2 поддерживать друг друга;

В 3 не бояться писать правду об эмитентах (хорошую/плохую). Главное не быть однобокими и не пытаться хайпить на неудачах других. Такое наоборот вызывает раздражение.

В 4 делать качественные материалы, в которых будет полная картина, а не только ту, что хочется высказать здесь и сейчас.

В 5 уж точно не бояться. Ведь «автор» тот, кто приносит пользу людям и помогает принимать взвешенное решение. Раскрывает недостатки и преимущества.

БАЗАР полностью поддерживает открытость информации. Желание делиться информацией.

Поэтому эмитенты могут вести СВОЙ профиль. Им можно написать в личные сообщения, можно задавать вопросы в комментариях. И да поэтому комментарии не так просто удалить. Это сделано в интересах общества.

Мы создали инфраструктуру для РЫНКА - а рынок это БАЗАР. Где происходит обмен информацией.

И призываем пользоваться этой инфраструктурой в интересах общества, экономики, рынка.

А вот эмитенты, которые избегают этого общения - вызывают у нас вопросы.