За последнюю неделю все три крупных публичных металлурга — Северсталь, НЛМК и ММК — отчитались по МСФО за первое полугодие 2026 года. И если коротко: плохо у всех, но по-разному плохо

Разбираемся, что случилось, почему и чего ждать дальше 👇

Российская сталь третий год живёт с проблемами. Спрос внутри страны просел из-за высокой ключевой ставки — стройка и машиностроение берут металл неохотно, а именно на них завязана большая часть продаж

При этом крепкий рубль продолжает уменьшать экспортную выручку, продавать за рубеж стало невыгодно, а с иностранными поставщиками конкурировать сложно

Прибавьте сюда цены на стальную продукцию, которые сползали вниз почти всю первую половину года — и получаем результат, который увидели в отчётах

📊 $CHMF Северсталь: выручка минус 14%, прибыль обвалилась почти до нуля

В первом полугодии 2026 года Северсталь заработала почти 315 млрд рублей выручки, что на 14% меньше по сравнению с тем же периодом 2025-го. Но самое неприятное — с прибылью. Чистая прибыль по МСФО обвалилась на 89% год к году, до 4,12 млрд рублей

Если раскладывать по кварталам, видно, откуда взялась эта просадка. По итогам первого квартала чистая прибыль составила всего 57 млн рублей — это в 370 раз ниже показателя годом ранее

Второй квартал получился получше по операционке — выручка составила 169,6 млрд руб., хотя и здесь минус 8,6% г/г из-за более низких цен реализации — но и там компания балансировала на грани

Показательна ещё и рентабельность. По итогам первого квартала EBITDA сократилась на 54,4% год к году, а рентабельность рухнула с 22% до 12,3% — то есть компания зарабатывает вдвое меньше на каждый вложенный рубль выручки, чем годом ранее

И главное — деньги. Свободный денежный поток ушёл в глубокий минус, до -40,4 млрд рублей. Именно из-за отрицательного FCF компания впервые формально сослалась на этот показатель как на причину отказа от дивидендов за второй квартал. Раньше такие решения объясняли рыночной конъюнктурой в целом, теперь — прямым текстом: денег нет, платить нечем

📊 $NLMK НЛМК: прибыль просела в 2,2 раза, но по выручке падение мягче

НЛМК из трёх компаний выглядит наименее пострадавшим. Выручка группы за январь–июнь сократилась на 11,6%, до 387,7 млрд рублей, с 438,7 млрд рублей годом ранее. Чистая прибыль по МСФО сократилась примерно в 2,2 раза — до 20,5 млрд рублей

По марже картина похожая на соседей по цеху: валовая прибыль снизилась почти на 20%, до 110,3 млрд рублей, а операционная прибыль упала в 2,1 раза, до 26 млрд рублей. Себестоимость снижалась медленнее, чем выручка — всего на 8%, до 277,4 млрд рублей — а значит, компания продавала дешевле, но производить дешевле в тех же темпах не получалось

Из позитивного: у НЛМК исторически почти нулевой чистый долг, и это полугодие компания прошла без драматичных списаний, в отличие от ММК (о нём ниже). Но дивиденды за 2025 год акционеры так и не утвердили, а выплаты за 2026-й тоже под большим вопросом

📊 $MAGN ММК: самый тяжёлый случай — убыток вместо прибыли

А вот у ММК полугодие получилось откровенно провальным. Чистый убыток по МСФО составил 19,1 млрд рублей против прибыли в 5,6 млрд годом ранее. Выручка за январь–июнь сократилась на 10%, до 282,3 млрд рублей

Главный виновник — не операционка, а бухгалтерия. Второй квартал стал самым тяжёлым: убыток за него составил 16,6 млрд рублей, а причина — списание 20,2 млрд рублей из-за обесценения угольного дивизиона. Без этого разового удара компания вполне могла бы показать скромный, но плюс

При этом по операционным метрикам ММК как раз выглядел бодрее конкурентов. Во втором квартале выручка снизилась всего на 1,1% г/г, до 153,3 млрд рублей — заметно мягче, чем у Северстали. Спрос внутри страны начал оживать, продажи металлопродукции росли. Но цены реализации продолжали давить: EBITDA упала на 27%, до 16,1 млрд рублей, рентабельность просела с 14,2% до 10,5%

Есть и хорошая новость — с деньгами у ММК стало полегче. Свободный денежный поток за полугодие составил 2,6 млрд рублей против отрицательных 4,7 млрд годом ранее — помогло сокращение капитальных вложений на 30,2%, до 31,2 млрд рублей. Компания просто попридержала инвестиции, чтобы не уйти в кассовый разрыв

Все три компании либо не платят, либо ставят выплаты под вопрос. Для инвесторов, которые годами держали металлургов ради стабильных дивидендов, это, пожалуй, самая болезненная новость сезона

Что дальше 🔍

Тут поводов для сдержанного оптимизма чуть больше, чем для паники. ММК сам отмечает, что восстановление деловой активности во втором квартале продолжится и в третьем. Северсталь тоже видит оживление внутреннего спроса на сталь, хотя предупреждает, что тяжёлая конъюнктура сохранится как минимум до конца года

В апреле-мае цены на стальную заготовку на мировых рынках начали отскакивать от многолетних минимумов, что может поддержать маржу во втором полугодии

Ключевой вопрос на осень — что сделает ЦБ со ставкой. Если продолжится её снижение, то это может улучшить спрос на металл. Плюс если рубль наконец ослабнет — экспортёрам станет заметно легче дышать

Но пока всё это на уровне возможных сценариев, а первое полугодие 2026-го металлурги закрыли одним из самых слабых за последние годы 📉

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Понравился разбор? — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Один предприниматель в кризис уволил половину сотрудников. Он смотрел на цифры и видел, что так надо. Он думал, что спасает бизнес. А через год компания закрылась. Он не понял, почему. А потому, что он сэкономил на людях, но потерял команду. Без неё бизнес не выжил. Он сохранил цифры, но потерял смысл.

В кризисе вы всегда выбираете. Что для вас бизнес? Цифры или люди? Если цифры, вы будете резать, сокращать, экономить. Вы будете смотреть на баланс и принимать «правильные» решения. Но люди — это не расходы. Это ресурс. Они создают цифры. Они приносят прибыль. Они строят будущее. Если вы теряете людей, вы теряете способность создавать.

В кризис чем вы жертвуете? Или кем? Вы жертвуете сотрудниками, чтобы сохранить прибыль? Или вы жертвуете прибылью, чтобы сохранить команду? Это не про эмоции. Это про стратегию. Если вы сохраняете людей, они сохранят вас. Если вы сохраняете цифры, цифры не сохранят вас. Проверьте себя. Что вы выбираете? Ответ честный — это начало правильного решения. Удачи и ясности. ТриОсь Практик.

#ЗПИФ #термальныекурорты #инвестициивнедвижимость #коммерческаянедвижимость #Термолэнд #паевыефонды #квалифицированныйинвестор #доходность #Базар

Рынок термальных комплексов в России активно растёт, и для частных инвесторов появляются новые инструменты для вложений в этот сегмент. В основном это закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФы). Вот наиболее заметные фонды, информация о которых есть в открытых источниках:

🧠 ЧТО ТАКОЕ ЗПИФ В ТЕРМАЛЬНОЙ НЕДВИЖИМОСТИ?

Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) — это инструмент, который объединяет деньги инвесторов для покупки или строительства одного крупного объекта. В случае термальных курортов — это земля, здания, инженерная инфраструктура и операционная модель.

Инвестор покупает пай фонда и получает право на долю в доходе от работы курорта. Управляет фондом профессиональная управляющая компания.

📊 КАКИЕ ФОНДЫ УЖЕ ДОСТУПНЫ?

1️⃣ ЗПИФ «Термолэнд Капитал»

Управляющая компания: «АРТ-ИНВЕСТ»

Суть: Инвестиции в действующую сеть термальных комплексов «Термолэнд» (15 работающих комплексов, несколько в стадии строительства). Торги паями фонда начались на Московской бирже в апреле 2026 года.

Доходность: Прогнозируется на уровне 20,5% годовых в первый год, далее по формуле: ключевая ставка ЦБ + 5,5%.

Периодичность выплат: Ежемесячно.

Срок фонда: 3 года.

Порог входа: от 1 000 рублей за пай.

ISIN: RU000A10D814.

Ограничение: Доступен только для квалифицированных инвесторов.

2️⃣ ЗПИФ «Термальный комплекс "ГРИНФЛОУ СКАНДИНАВИЯ"»

Управляющая компания: ООО УК «Гамма Групп»

Суть: Строительство термального комплекса Green Flow Парк Скандинавия в Новой Москве. Проект поддерживается государством в рамках стратегии развития внутреннего туризма.

Объём инвестиций: более 1,5 млрд рублей.

ISIN: RU000A109G79.

Ограничение: Доступен только для квалифицированных инвесторов.

---

3️⃣ ЗПИФ «Термы "Бора-Бора"»

Управляющая компания: АО «Центротраст»

Суть: Строительство термального курорта в г. Подольске Московской области с 7 термальными зонами, 16 видами бань и саун. Проект ориентирован на поток до 4,5 млн человек из зоны 60-минутной доступности.

Прогнозная доходность: от 30% годовых (прогнозная, не гарантированная).

ISIN: RU000A10ENY3.

Ограничение: Доступен только для квалифицированных инвесторов.

---

⚠️ ВАЖНО

Все указанные фонды доступны только для квалифицированных инвесторов. Для получения статуса необходимо соответствовать требованиям Банка России (активы от 24 млн рублей, доход от 12 млн рублей в год, профильное образование или опыт работы в финансовой сфере).

🛡️ НАПОМИНАНИЕ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ

Информация о фондах носит ознакомительный характер и собрана из открытых источников, включая новости и аналитические обзоры за 2025–2026 годы. Мы не несём ответственности за точность данных, изменение условий фондов или инвестиционные риски. Перед принятием решения об инвестировании обязательно ознакомьтесь с правилами доверительного управления и проконсультируйтесь с финансовым консультантом.

💬 Интересно ли вам инвестировать в термальные курорты? Или пока присматриваетесь? Делитесь — обсудим.

Один человек заработал 100 тысяч рублей. Он обрадовался, но быстро успокоился. Через неделю он потерял 100 тысяч. Он не спал ночами, прокручивал ситуацию, злился на себя. Он не понимал, почему потеря переживается сильнее, чем прибыль. А потому что так устроен человек. Неприятие потерь — это биология. Мы чувствуем боль от потери в два раза сильнее, чем радость от выигрыша. Потери бьют сильнее, чем радуют выигрыши.

Это работает везде. В деньгах, в отношениях, в бизнесе. Мы боимся потерять больше, чем хотим получить. Мы держимся за убыточные проекты, потому что не можем принять потерю. Мы остаёмся в плохих отношениях, потому что боимся остаться одни. Мы не рискуем, потому что страх потери сильнее желания заработать.

Поэтому большинство людей не становятся богатыми. Не потому что они глупые или ленивые. А потому что они боятся потерять. Они предпочитают держать, а не приумножать. Они готовы отказаться от возможностей, лишь бы не рисковать. Это не слабость. Это природа. Но её можно осознать. И если вы понимаете, что страх потери управляет вами, вы можете сделать выбор. Не позволять ему управлять вашими решениями. Удачи и ясности. ТриОсь Практик.

Весьма интересная новость появилась сегодня. Главный инфоповод - это даже не само 64-е место, а контекст: российский банк обошел таких мировых гигантов, как Tesla и Nike.

Сбербанк $SBER не просто вошел в высшую мировую лигу, а уверенно обогнал производителя кибертраков и законодателя кроссовочной моды. Заняв 64-е место❗️в Fortune Global 500, российский банк оставил позади Tesla (116) и Nike (336), поднявшись за два года на 152 ступени.

Цифры выглядят впечатляюще: выручка оценена в $135,1 млрд. Такой денежный поток позволил обойти даже "Газпром", который оказался на 89-м месте. Помимо лидеров, в рейтинг пробились еще восемь российских компаний из нефтянки, ритейла и логистики (Роснефть, ВТБ, Лукойл, Х5, РЖД, Магнит, Газпромбанк), что рисует любопытный ландшафт отечественной экономики, где финансы внезапно перевесили сырье.

Однако здесь кроется важный нюанс. Рейтинг Fortune строится на валютной выручке. Резкий рост показателей российских компаний часто отражает не только органический рост бизнеса, но и переоценку активов, волатильность рубля и перекосы в глобальной торговле. Соседство банка с Amazon и Walmart в топе это красивая картинка для отчетов, но сравнивать их глобальное влияние пока рано.

Позиции Сбербанка доказывают, что в турбулентные времена финансовый сектор способен аккумулировать огромную ликвидность, становясь "тихой гаванью" внутри страны. Формально банк-гигант победил Илона Маска по выручке, но эта победа подчеркивает скорее изоляцию и перегрев внутреннего рынка РФ, нежели реальную конкуренцию с Кремниевой долиной на мировой арене.

НОВЫЙ выпуск уже на площадках БАЗАР 👍

В гостях у ведущего подкаста БАЗАР Владислава Никонова — Сергей Беляков, президент Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов, экс-замминистра экономического развития России и экс-управляющий директор Ozon.

Главная тема выпуска:
Можно ли в России планировать финансовое будущее на 20–30 лет вперёд, почему экономика не растёт, а люди предпочитают держать деньги под матрасом, и кто на самом деле должен копить на пенсию — государство или вы сами?

Задавайте свои вопросы на следующий подкаст под этим постом.
Разберём в следующих выпусках то, что волнует именно вас 🫵

📉 Экономика падает — люди сберегают

Показатели ритейла падают, население начало меньше тратить. Но сбережения уходят не в инвестиции, а под матрас.

🔑 Доверие к государству

Историческая память о кризисах, заморозках и девальвациях мешает людям доверять долгосрочным инструментам.

🏦 НПФ — это надёжность?

Число фондов сократилось вдвое за 8 лет. Жёсткие требования регулятора и стресс-тесты создают условия для сохранности пенсионных денег, но итоговый результат зависит от множества факторов, включая состояние экономики и рынка.

📈 Почему пенсионные фонды не вкладываются в акции

Низкая ликвидность, зависимость от внешних факторов, отсутствие раскрытия информации — причины, по которым фонды выбирают консервативные инструменты.

🔑 Корпоративные пенсии: потенциал 90%

В мире корпоративные программы охватывают до 90% работников, в России — лишь 3,8%. Развитие этого инструмента — ключ к достойной пенсии.

⚡️ Один шаг, который изменит всё

Главное условие для устойчивого роста экономики и доверия граждан — это завершение геополитического кризиса. Без этого любые реформы будут давать ограниченный эффект.

📊 Как накопить на достойную пенсию, если государство не может этого гарантировать — ответ ищите в выпуске!

А вы уже задали свой вопрос к будущему выпуску в комментариях 😏?

#подкастБАЗАР

🎙Ещё больше выпусков:
-
📺 YouTube
📱 ВК Видео
▶️ Rutube
📱 Дзен 

🎧И аудиоподкастов👇:
📱Яндекс Музыка
📚Литрес
📱 Spotify
📱 Telegram Mave.Stream

📱Подписаться на Владислава Никонова в БАЗАР

30 июля в 19:00 МСК Владислав Никонов, основатель БАЗАР, проведёт прямой эфир на тему:
Куда направляют капиталы состоятельные инвесторы в 2026 году и что из этих стратегий реально применить частному инвестору.

Владислав разберёт актуальные тренды, подходы и инструменты — всё, что касается этой темы, в формате живого разговора.

Важно: это не запись.
Вы можете задать вопрос напрямую основателю БАЗАР во время эфира и получить ответ в режиме здесь и сейчас.

🗓 Когда: 30 июля (четверг) в 19:00 МСК
📍 Где: прямой эфир «БАЗАР Live»
Зарегистрироваться на эфир 👉 https://welcome.finbazar.ru/efir

❓ У вас уже есть вопрос по теме эфира?
Пишите его в комментариях под этим постом — самые интересные Владислав разберёт в режиме онлайн!

Сохраняйте пост, регистрируйтесь и приходите с вопросами
До встречи в четверг!

С 2026 года в России заработала система страхования средств на ИИС-3. Это одно из преимуществ нового типа ИИС, но мало кто понимает, как это работает. 

Путаница возникает из-за непонимания, что собственно страхуется? Только денежные средства на ИИС или все активы? Вернут ли деньги, если резко упадут акции или обанкротятся эмитенты облигаций?

Давайте разберемся.

👉 Напомню, что в прошлом году я начал долгосрочный эксперимент «Выжимаем максимум из ИИС 3», где делюсь всеми фишками этой программы и собственным опытом. Все посты можно найти по хэштэгу внизу поста или в моих Телеграме и Максе.  

В пятницу ЦБ подтвердил намерение продолжить цикл снижения ключевой ставки, хоть и с некими оговорками. Рынок акций взбодрился, но на долго ли сложно сказать. Индекс RGBI также отреагировал ростом, но облигации продолжают быть в топе при плавном снижении ключевой ставки. Облигационный рынок – это огромный рынок, который по своим масштабам во много раз превосходит рынок акций, облигации с постоянным купоном, амортизируемые облигации, флоатеры, линкеры, корпоративные облигации выбор огромен.

Для тех, кто не хочет разбираться с различными облигационными инструментами и в тонкостях долгового рынка, вот несколько биржевых фондов облигаций с прекрасной доходностью за последние 12 месяцев:

УК Атон-менеджмент, фонд “Флоатеры” тикер AMFL, доходность 20,5%

УК Альфа-Капитал, фонд “Облигации с переменным купоном” тикер AKFB, доходность 19,3%

УК Первая, фонд “Корпоративные облигации” тикер SBRB, доходность 18,4%

---------------------------------------------

Почему облигации сейчас прекрасный инструмент? Например, сейчас зафиксируем доходность в ОФЗ на уровне 15-16%, теперь берём калькулятор и видим, что держа облигации до погашения 10-15 лет можно получить доходность х5-6. Да это идеи не для спекулянтов, но для долгосрочного инвестора такой шанс долговой рынок даёт не часто.

Конечно же есть и риски - это нарастающий дефицит бюджета...

Представим ситуацию пусть №1 - дефицит растёт соответственно МинФину нужно пополнять бюджет и скорее всего он продолжит пополнять свой дефицитный бюджет выпуская всё новые и новые облигации федерального займа, а это уже будет давить на предыдущие выпуски ОФЗ и такой сценарий мы уже видели ранее. 

Представим ситуацию пусть №2 - дефицит растёт соответственно МинФину нужно пополнять бюджет, и как вариант переломить ситуацию с дефицитным бюджетом это девальвация рубля, тогда тут механика, следующая - при ослаблении рубля инвесторы обычно требуют более высокий номинальный доход, потому что рублёвые активы становятся менее привлекательными на фоне валютного риска, поэтому цены уже выпущенных рублёвых облигаций будут снижаться, особенно у длинных выпусков с высокой дюрацией.

Так что риски есть и в менее рисковых активах, которые нужно учитывать.

#аналитика

🧮 Когда мы слышим любое упоминание про Северсталь, то по привычке вспоминаем щедрые дивиденды, которые компания исправно платила на протяжении многих лет. Но в последние годы по известным причинам всё резко изменилось: дивидендная засуха затянулась, а акции компании рухнули с исторических 2000+ руб. до текущих 500–600 руб.

Когда же ситуация изменится в лучшую сторону и сможет ли Северсталь вернуться к выплате дивидендов? Предлагаю рассмотреть перспективы компании, опираясь на отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года:

Прошедшая неделя стала долгожданным переломом. Индекс МосБиржи прибавил 10,58%, впервые за 19 недель прервав затяжную серию падения — это один из самых сильных недельных результатов за последнее время. Главным драйвером стало решение ЦБ в пятницу: регулятор не только снизил ключевую ставку, но и дал более мягкую риторику, которую рынок воспринял с воодушевлением.

Особенно порадовало то, что в обновленном прогнозе ЦБ до конца года нет планов повышать ставку. Средняя ставка ожидается в диапазоне 13,7–14%, что в лучшем случае предполагает два снижения по 25 базисных пунктов, а в худшем — сохранение на текущем уровне.

Рынок на прошлой неделе продемонстрировал рекордный рост, сформировав на недельном таймфрейме паттерн «Бычье поглощение». Но есть ли у рынка топливо в виде потенциальных триггеров или же негатив и опасения вновь возьмут верх? Давайте разбираться.

Основная угроза — новый пакет американских санкций, который в народе прозвали «адским». Сенат США готовится голосовать по законопроекту, предусматривающему 100-процентные пошлины на товары из России и для крупнейших покупателей российской нефти и газа.

Эти же санкции анонсировались в 2025 году, но так и не были приняты. В новом проекте появилась поправка, позволяющая президенту отменить санкции, если это происходит в интересах экономики США. Поэтому, по сути, это будет инструмент давления в руках Трампа, которым он будет пользоваться по своему усмотрению.

Тем временем геополитическая напряженность на Ближнем Востоке начала ослабевать. Трамп распорядился приостановить удары по Ирану, прервав двухнедельную серию атак.

К полуночи появилась информация о переговорах Тегерана и Вашингтона при посредничестве Пакистана, Омана и Катара. В иранском МИДе отметили, что диалог возможен, но доверие подорвано действиями США. Сам факт переговоров уже давит на нефтяные котировки.

В ближайшие дни важны переговоры Трампа с Нетаньяху и встреча с Зеленским. Одной из тем для обсуждения может стать - предложение о прекращении огня в воздухе, но Песков уже назвал преждевременными комментарии о возможных договоренностях в этом направлении.

Что может спасти рынок от глубокой коррекции? В ближайшие недели продолжат поступать дивиденды и купоны по ОФЗ, что может стимулировать закрытие дивидендных гэпов. Приток ликвидности особенно важен на фоне низкого рынка и может оказать поддержку котировкам, особенно дивидендным бумагам.

Если геополитика не ухудшится, весомых причин для возврата к недавним минимумам сейчас нет: Рубль стабилен, сырье выше заложенных ожиданий в бюджет, а решение ЦБ уже учтено в ценах. Однако потенциал отскока пока сдержанный — геополитическая неопределенность сохраняется, и говорить об уверенном развороте тренда рано.

Ближайшее сопротивление 2200 пунктов. Пройти его при слабой нефти и нависающих санкционных рисках вряд ли получится. В лучшем случае при стабильном внешнем фоне можно рассчитывать на 2250, но для уверенного движения выше нужны реальные подвижки в геополитике.

Из корпоративных новостей: Сбербанк, Яндекс, Юнипро, ДОМ РФ и другие представят полугодовые результаты. Норникель, ВИ.ру, ТГК-1 и «Мать и дитя» поделятся операционными данными.

Во вторник ЦБ выпустит обзор инфляционных ожиданий, в среду Росстат — недельный отчет по инфляции. На внешних рынках ключевое событие — заседание ФРС 29 июля, а затем оценка ВВП США и индексы PMI Китая.

• Лидеры: РусАгро $RAGR (+38%), IVA $IVAT (+18,4%) Самолет $SMLT (+8%), Астра $ASTR (+6,7%).

• Аутсайдеры: Озон $OZON (-3,5%), Сургутнефтегаз-ао $SNGSP (-0,9%), РуссНефть $RNFT (-0,7%).

27.07.2026 - понедельник

• $GMKN Итоги производственной деятельности за 1П 2026 года

• $RAGR ВОСА по дивидендам, рекомендация 16,48 руб./акция

• $POSI Отчёт МСФО за 6 месяцев 2026 года

⭐️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко:  в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

📈 После череды дивгэпов рынок быстро отыграл падение последних недель, отскочив от уровня 1900 пунктов сразу на 15%. Что это, развороты рынка или кратковременный отскок?

Про четкий разворот можно будет говорить, когда в отчетах компаний мы заметим первые признаки улучшения. Давайте посмотрим на последние вышедшие операционные результаты крупных эмитентов и оценим, что там происходит.

✔️ ЛСР #LSRG

Продажи кв. метров во 2 квартале выросли на 15% г/г, в денежном выражении на 41%. Доля ипотеки составила 60%.

Главным драйвером остается ​ужесточение условий семейной ипотеки, вступающее в силу с октября. А пока, покупатели спешат запрыгнуть в последний вагон уходящего поезда и взвинчивают цены на новостройки.

✔️ Whoosh ​$WUSH

В 1 полугодии парк самокатов в России и странах СНГ снизился на 6% г/г, число поездок на 3%. Спад на местном рынке компенсируется ростом в Латинской Америке (+129% по числу самокатов и +23% по поездкам). В итоге, суммарная динамика нулевая.

Сейчас компания сфокусировалась на сокращении расходов и росте маржинальности поездок. По предварительным данным, ожидается рост EBITDA на 15% г/г и улучшение свободного денежного потока, что позитивно для держателей облигаций.

✔️ Новатэк ​$NVTK

Новатэк во 2 квартале нарастил добычу газа на 2,2% г/г, жидких углеводородов на 2,3%. Реализация газа выросла на 0,4% г/г, жидких углеводородов снизилась на 0,2%.

Несмотря на санкции, Новатэк продолжает демонстрировать стабильные результаты. Рост цен на нефть и газ должен помочь хорошо заработать во 2-3 кварталах. Возможно и дальше, если конфликт вокруг Ормуза затянется.

✔️ Хендерсон ​$HNFG

Рост выручки во 2 квартале ускорился до 7,7% г/г (в 1 квартале было 4,2%). Продажи в розничных салонах прибавляют 9% г/г, собственный онлайн магазин на 11,7%.

При этом, продажи через маркетплейсы снизились на 1,2%. Был сделан акцент на собственные каналы продаж, так как они более маржинальны. В ​закрытом клубе я подробно анализировал Хендерсон и пришел к интересному выводу. Но теперь придется учитывать еще и риск складских помещений.

📌 Сезон отчетов стартовал! Будем и дальше следить за эмитентами, несмотря на негативный новостной фон. Риски в акциях выросли, но и котировки прилично снизились. Часть бумаг полирует дно заслуженно (на фоне проблем в бизнесе), а часть упала "за компанию" и смотрится достаточно интересно.

❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

@investokrat

Всего за пять лет мировые запасы редкоземельных металлов сократились почти на 300 лет 🫣

Редкоземельные металлы продемонстрировали самые значительные изменения в период с 2020 по 2025 год. Предполагаемый срок их добычи сократился с 500 до 218 лет, то есть на 282 года

📉 Срок добычи всего лития сократился на 127 лет, в то время как у урана этот показатель снизился на 31 год. Эти запасы важны для электромобилей, ветряных турбин и оборонных технологий, которые зависят от стабильных поставок редкоземельных металлов и других критически важных минералов

Самые резкие изменения в сроках поставки коснулись критически важных минералов, а не традиционных сырьевых товаров. Кобальт — единственный критически важный минерал, который меняется умеренно, демонстрируя снижение на 11 лет

Для инвесторов сокращение срока действия предложения может указывать на то, что рост спроса может столкнуться с ограниченной доступностью ресурсов. Это также может подчеркнуть геополитический риск, когда предложение остается сильно сконцентрированным всего в нескольких странах 👀

Интересная информация — 👍

📱 Переходите в приложение БАЗАР

Главным событием недели стало заседание Банка России.

Несмотря на ожидания части участников рынка, ЦБ вновь снизил ключевую ставку — с 14,25% до 14,00%.

При этом одновременно регулятор повысил прогноз по инфляции и траектории ключевой ставки, а риторика стала более жёсткой.

Тем не менее рынок отреагировал мощным ростом.

На мой взгляд, причина в том, что инвесторы уже закладывали в цены ещё более негативный сценарий — вплоть до возможной паузы или даже разворота цикла по ключевой ставке.

После пресс-конференции стало понятно, что базовый сценарий ЦБ остаётся прежним: цикл снижения ставки продолжается, хотя идти он будет более медленными темпами.

Именно это и вызвало сильный рост рынка.

---

📈 Что произошло на рынке

Рынок облигаций завершил неделю уверенным ростом.

▪️ Надёжные корпоративные облигации (Cbonds Top Market Investable):
+0,84%

Доходность к погашению (YTM) снизилась с 16,75% до 16,38%.

▪️ Корпоративные облигации средней надёжности (Cbonds Middle Market Investable):
+1,46%

YTM снизилась с 21,48% до 20,51%.

Наиболее сильное движение произошло в длинных государственных облигациях.

▪️ Индекс длинных ОФЗ (Cbonds GBI RU 5Y):
+3,48% за неделю.

Именно длинные облигации сильнее всего реагируют на изменение ожиданий по ключевой ставке.

---

📌 Моя оценка недели

На мой взгляд, Банк России сумел успокоить рынок.

Макропрогноз действительно стал жёстче.

Но после пресс-конференции стало понятно, что ЦБ не рассматривает нынешнее ускорение инфляции как начало новой устойчивой инфляционной волны.

Основной сценарий остался прежним — постепенное снижение ключевой ставки.

Именно поэтому рынок и отреагировал столь сильным ростом.

При этом я продолжаю придерживаться более осторожного взгляда.

ЦБ исходит из того, что временно выбывшие производственные мощности будут постепенно восстановлены.

Я допускаю, что этот процесс может занять больше времени, чем сейчас ожидается, поэтому предпочитаю придерживаться более консервативного подхода к управлению портфелями.

Лучше перестраховаться, чем недостраховаться.

---

📊 Результаты публичных стратегий

▪️ Консервативная стратегия
За неделю выросла на +0,84%.
С момента начала публичного ведения стратегии доходность составила +30,46%.
Среднегодовая доходность — 20,30% годовых.

▪️ Умеренно-консервативная стратегия
За неделю выросла на +1,84%.
С момента начала публичного ведения стратегии доходность составила +28,38%.
Среднегодовая доходность — 18,91% годовых.

▪️ Умеренная стратегия
За неделю выросла на +2,46%.
С момента начала публичного ведения стратегии доходность составила +27,01%.
Среднегодовая доходность — 18,00% годовых.

▪️ Умеренно-агрессивная стратегия
За неделю выросла на +4,13%.
С момента начала публичного ведения стратегии доходность составила +23,14%.
Среднегодовая доходность — 15,42% годовых.

▪️ Агрессивная стратегия
За неделю выросла на +5,37%.
С момента начала публичного ведения стратегии доходность составила +20,57%.
Среднегодовая доходность — 13,71% годовых.

📌 Для сравнения: с момента начала публичного ведения стратегий индекс Мосбиржи снизился на 32,47%.

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мы активно работаем над поисковой выдачей ваших постов! Это значит, что любой важный, интересный, уникальный пост может попасть в ТОП в поисковиках: Яндекс, Google и др.

Например пост набрал 8 тыс просмотров за одни сутки! Без вложений в рекламу со стороны автора поста! https://finbazar.ru/post/832153-pochemu-sklady-wildberries-a-ne-ozon-otvet-kotoryj-lezhit-na-poverhnosti (здесь нет внешних ссылок, что считывается для поисковых систем позитивно, любые внешние ссылки других источников, могут негативно отразиться на выдачи поста). Пост отвечает на вопрос, который беспокоит людей в данный момент и система считала его как уникальным. Правильно выбрана категория, есть визуальное оформление.

Хотел напомнить Вам, что вы можете вставлять ссылку в виджет для видео из ВК, Рутуб, Ютуб в свой пост, чтобы пользователи могли смотреть видео из приложения БАЗАР.

Банк России принял решение, которого от него большинство не ждало и снизил ключевую ставку на 25 б.п. – до 14,0%. Консенсус был, что ее оставят на текущем уровне. Как выяснилось, прогноз пессимистов по повышению КС серьезно даже не обсуждался. На столе было два варианта – сохранение ставки на уровне 14,25% и снижение на 0,25%.  

Основные причины принятия именно такого решения – текущее ускорение цен временное, устойчивые показатели по-прежнему находятся в диапазоне 4,0-5,0%. ЦБ видит, что правительство принимает меры по стабилизации ситуации на топливном рынке. Топливная инфляция начинает просачиваться в широкий круг товаров и услуг. Проинфляционные риски преобладают. Основной из них – бюджет.

ЦБ ужесточил сигнал.

Слова о снижении ставки исчезли.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. 

Прошедшее заседание было опорным, где пересматриваются среднесрочные прогнозы. Ожидаемо, были повышены прогнозы по средней ключевой ставке и инфляции.

Средняя КС в текущем году повысилась с 14-14,5% до 14,5-14,6%. Это соответствует ставке на конец года 13,5-14,0%.

Средняя КС в 2027 году. Было 8,0-10,0%, стало 10,5-12,5%.

Прогноз по инфляции на конец текущего года повысился с 4,5-5,5% до 6,0-7,0%. К концу 2027 года планы по выходу на целевые 4,0% сохранились.

Следующее заседание состоится 11 сентября. За это время поступит много новых данных. Но не будет еще информации по корректировке бюджета. Это может стать поводом для паузы.  

Что может помочь, хотя бы теоретически? Возможно, умная локация денег на сделки, когда на прибыльные сделки инвестор будет выделять больше денег, чем на убыточные. Но кто из нас перед сделкой способен знать, будет ли эта сделка прибыльной или убыточной? Так что на практике эта система рекомендаций представляет собой безусловное зло для инвесторов. На этом можно было бы поставить точку на этих «инвестиционных» идеях, но объективности ради нужно попытаться понять, а собственно, почему этот сервис «инвестидей» привел к таким результатам.

Причин, на мой взгляд, как минимум две:

1. Система рекомендаций все-таки явно смещена в сторону лонгов. Их больше, чем шортов, а российский рынок весь этот и предыдущий год явно не рос, либо был в «боковике», либо падал.

Надо было бы давать приоритет открытию шортов, а не лонгов, наблюдая, какой у нас на дворе рынок. Но, объективности ради, этот довод основан, конечно же, на «послезнании». Но все же, можно же учитывать текущее состояние рынка и не увлекаться «лонгами».

2. Главная ошибка еще и в том, что размер установленных «стопов» по открытым сделкам, а значит, и итоговый убыток по сделке почти равен размеру плановой прибыли по сделке, если она закрыта с плюсом. Коэффициент «Прибыль/Убыток» равен 1,14, и это никуда не годится.

Практически, на одну единицу желаемой прибыли инвестор несет одну единицу риска. На мой взгляд, этот коэффициент для нашего рынка должен быть не менее 2,5–3. Причем его нужно увеличивать в основном за счет снижения размера плановых потерь по «стопам».

Да, это приведет, возможно, к росту числа убыточных сделок, но нужно будет искать баланс между этими двумя параметрами, причем по каждой бумаге отдельно. Именно этот баланс, возможно, и выведет систему статистически в прибыль, кто знает. Но это колоссальная работа, и естественно, никто этим для бедного клиента-инвестора заниматься не будет.

Для чего я привел здесь все эти скучные расчеты? Да просто для того, чтобы прояснить картину для инвесторов (да и трейдеров тоже) новичков. Никакой «умный дядя-профессионал» никогда не преподнесет нам на блюдечке машинку для зарабатывания денег на бирже. Ни за три копейки, ни бесплатно такие машинки на рынке не выдаются. Более того, их в принципе не существует.

Но если у кого-то из читателей моего опуса все же остается желание зарабатывать на бирже с помощью чужих идей и рекомендаций, то в конце концов, совсем несложно провести подобный нехитрый статистический анализ всяких там «рекомендаций», «торговых идей», «роботов» от «профессионалов». И не надо вести статистику целый год, как делал я. Достаточно двух-трех месяцев понаблюдать со стороны и посчитать нехитрые цифры ПЕРЕД тем, как реально торговать по таким рекомендациям. Результат, скорее всего, вряд ли сильно будет отличаться от того, что я привел здесь.

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

#инвестидеи
https://t.me/ifitpro

🎁 Продолжаем наш конкурс! Победит тот, чей прогноз окажется ближе всех к фактической цене

💡 Задание на эту неделю:

Сколько будет стоить 1 акция Газпрома $GAZP в понедельник в 10:00 МСК?

Текущая цена — 93,55₽

🤔 Как участвовать:
• Зарегистрируйся в соцсети БАЗАР
• Поставь любую реакцию этому посту
• Напиши в комментариях к этому посту, какой будет цена акции Газпрома 27 июля в 10:00 с точностью до сотых
• Пример: 93,45
• Один участник — один прогноз

🛑 Правила:
— Комментарий должен быть финальным. Редактирование не допускается
— Если оставишь несколько — засчитаем только первый
— Прогнозы принимаются до 26.07.2026, 23:00 по МСК
— Цена открытия фиксируется на 10:00 понедельника
— Если несколько участников отгадают цену, побеждает тот, кто оставил комментарий первым 🥇

🏆 Приз — 10 акций Ренессанс Страхование $RENI (или эквивалент в рублях)

📢 Результаты опубликуем в понедельник утром, погнали!

Оставляйте свой прогноз в комментариях 👇