#аналитика

• После краткой передышки рынок вновь ушёл в минус. Индекс МосБиржи потерял около 2%, откатившись от максимумов четверга и нивелировав более половины недавнего отскока.
$MOEX $IMOEX


• Индекс гособлигаций сначала рос, но затем сократил большую часть дневного прироста. $RGBI

🏆 Лидеры:
БСП-ао (+1,13%), Газпром нефть (+1,1%), Озон Фармацевтика (+0,26%).
$BSPB

$SIBN

$OZPH


📉 Аутсайдеры:
Россети Урал (–10,4%), Россети Центр (–10,3%), Россети Центр и Приволжье (–8,36%).
$MRKU

$MRKC

$MRKP


💬 В деталях

После непродолжительной консолидации рынок вновь перешёл к снижению. В середине основной сессии индекс МосБиржи обновил дневные минимумы, теряя около 2%. На вечерке давление ослабло, но полноценного разворота не последовало.

Ключевыми источниками негатива стали новости об обмене замороженными активами и падение нефтяных котировок, опустившихся к четырёхмесячному минимуму.

💥 Обмен активами — главный триггер дня $SPBE

По информации РБК, в ноябре может быть сформирован новый список для обмена заблокированных активов между Россией и западными странами. При этом лимита по стоимости портфеля для участия не будет, что вызвало опасения инвесторов:

высвобожденные бумаги могут быть быстро проданы, усилив «навес предложения» на рынке.

Даже если обмен пройдет в несколько этапов, крупные продажи способны надолго затормозить восстановление котировок, особенно на фоне низкой ликвидности в отдельных бумагах.

🛢 Давление со стороны сырья и валюты

Цены на нефть ускорили падение, обновив минимумы с июня. При этом рубль стабилизировался и даже слегка укрепился, что в сочетании с дешёвой нефтью усилило удар по экспортоориентированным секторам.

Долгий период сильного рубля уже сказывается на финансовых результатах компаний, а попытки ЦБ сдерживать инфляцию ограничивают пространство для смягчения денежно-кредитной политики.

💸 Активность на рынке

Объём торгов — 65,4 млрд ₽, почти вдвое меньше вчерашнего. Формально это может восприниматься как признак локального «перегрева» распродаж, но пятничное снижение активности типично и не гарантирует разворота. Пока рынок просто осторожно фиксирует прибыль после отскока, без признаков устойчивого спроса.

⚙️ Сектора и компании

🏦 БСП-ао — редкий представитель “зелёной зоны”. Поддержку котировкам оказывает программа обратного выкупа на 5 млрд ₽, запущенная 6 октября. Несмотря на общерыночный фон, бумаги закрылись в плюсе.

⚡ Энергетика — главный аутсайдер. Бумаги дочерних компаний ФСК-Россети рухнули на фоне сообщения Коммерсанта о том, что Минэнерго предложило ограничить дивидендные выплаты компаниям, реализующим крупные инвестпроекты.
Если инициатива получит одобрение правительства, компании, чьи инвестиции превышают прибыль, не смогут платить дивиденды. Это вызвало волну продаж по всему сектору — от Россетей до Интер РАО.
$IRAO


🏠 ПИК — третий день подряд под давлением. Акции переписали минимум с мая после решения совета директоров об обратном сплите 100:1 и отмене дивидендной политики.
$PIKK

Дополнительный удар — сообщение Московской биржи о том, что после отмены дивполитики бумаги не соответствуют требованиям листинга первого уровня. Эмитенту дан срок для исправления, но риск понижения уровня остаётся.

⛽ Газпром нефть — в плюсе благодаря стабильным операционным показателям и ожиданиям дивидендов по итогам года. Компания завершила закачку газа в ПХГ, подтвердив высокий уровень готовности к зимнему сезону.

🧩 Другие события

Росимущество заявило, что не может выставить оферту миноритариям Южуралзолота из-за правовых ограничений — неопределённость по бумагам сохраняется.
$UGLD


Мосбиржа подтвердила планы развития сегмента цифровых активов, но в текущем контексте рынок реагирует на это сдержанно.
#Аналитика #В_России #Новости #Рынок_акций #расту_сбазар

📌 Факт: 0.34% ⬇️⬇️⬇️

🔎 Прогноз: 0.39%

📉 Факт в августе: дефляция 0.4%

Получили положительное значение после августовской дефляции. Однако негатива это прибавить не должно по двум причинам:

— Рост цен в сентябре носит сезонный характер и полученные цифры находятся в пределах нормы (даже ниже прогноза).

— Нет значительного роста цен по устойчивым к сезонности категориям товаров из потребительской корзины.

Тем не менее, динамика по инфляции и проинфляционные факторы не оставляют пространства для снижения ставки на заседании через две недели.

#инфляция #ставка #статистика #аналитика

Акция: ОВК Тикер: $UWGN Текущая цена: 29.78 рублей ⭕ Мнение: Наблюдать ⭕ Позитивные моменты • Снижение долговой нагрузки • Монопольное положение на рынке вагоностроения • массовое списание старых вагонов в РФ до 2030 г. • Льготные кредиты под 1-5% для машиностроения • Замена импортных комплектующих ⭕ Негативные аспекты • Зависимость от государственной поддержки • Допэмиссия 2023 года, размывшая доли акционеров в 29 раз ⭕ Дополнительно стоит учитывать • в I полугодии 2025 года компания выпустила вагонов меньше на 31,4% г/г • Производство полувагонов снизилось на 7,1%, до 5,08 тыс., выпуск литья — на 17,8%, до 30,15 тыс. тонн, а выпуск пружин — на 16,6%, до 1,15 млн шт. • На фоне падения основного производства отмечен рост в сегменте цистерн (+33% г/г, до 1,13 тыс.), ремонтов (+44,5%, до 1360 вагонов), реализации ремкомплектов (+75%) и ремонта кассетных подшипников (+66,3%). ⭕ Дивиденды • Не выплачивает DSI = 0.00 ⭕ С точки зрения технического анализа • Таймфрейм 1 день: - тренд: нисходящий - индикаторы: Указывают на незначительное ослабление нисходящего тренда . Стохастик находится в зоне перепроданности. ADX говорит о незначительном ослаблении умеренного нисходящего тренда . 27 марта цена пересекла сверху вниз 100 ЕМА и показывает нисходящую тенденцию. - условия: при закрытии выше 33,66 руб. возможен сценарий разворота ( в лонг) • Таймфрейм 4 часа: - тренд: нисходящий - индикаторы: Указывают на отсутствие явного тренда Стохастик находится выше средней линии и снижается. ADX говорит об отсутсвии явного тренда. - условия: при закрытии выше 30 руб. возможен сценарий разворота (в лонг) ⭕ Возможные варианты развития ситуации • Сценарий №1: На данный момент при смене локального тренда и закрытии выше 30.2: 📍Теоретическая цель 1: 31.14 📍Теоретическая цель 1: EMA 100 32.78 • Сценарий №2: Уход ниже поддержки 29.5-28.5 пока маловероятен. 📍 📌 Цены смены тренда указаны в соответствии с ТФ и являются ориентировочными и со временем смещаются.📌 🃏Всем профита и до скорой встречи!🃏 #теханализ_в_пульсе #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #отсебятина #разборсес #теханализ #фундаментал #аналитика Антон Никитин © aka ua1cec_invest

Публикуем операционные результаты ВИ.ру за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года.

На фоне стагнации рынка DIY ВИ.ру показывает устойчивую динамику и увеличивает рыночную долю — наша выручка выросла на 7% в 3 квартале и на 12% за 9 месяцев.

🚀 Ключевые драйверы роста:

• B2B-сегмент: +16,7% выручки в третьем квартале, +21,9% за 9 месяцев

• Рост числа корпоративных клиентов: +10%

• Доля собственных торговых марок достигла 13,7%

В третьем квартале мы продолжили работу над повышением операционной эффективности:

◻️ реализовали проекты для промышленных партнёров, включая инициативы по повышению эффективности ремонтных служб, тем самым создав прикладную ценность для корпоративных клиентов и усилив наши позиции в сегменте В2В,

◻️ запустили три новых бренда, включая немецкий Scheppach — расширили ассортимент и увеличили долю уникальных товаров в продажах,

◻️ запустили партнёрство с Яндекс Маркет и Wildberries, расширив присутствие бренда и доступ к новой аудитории.

✅ Продолжаем генерировать стабильный денежный поток, выплачивать дивиденды и сокращать долговую нагрузку. Дальше — больше!

Подробнее — на нашем сайте: https://ir.vseinstrumenti.ru/otchetnost-i-rezultaty

#быстреерынка #VSEH #Ви2В #аналитика #оперрезы #новостикомпании $VSEH

Когда рынок серебра рушится, последствия далеко выходят за рамки одного сырьевого актива. Ниже — прогнозы, риски и возможность стратегических ходов.

Причины падения и начальный эффект

Падение цены на серебро может быть вызвано сочетанием факторов:

экономический спад и снижение промышленного спроса (серебро используется в электронике, солнечных панелях, медицине);

укрепление доллара или других валют — инвестиционный капитал уходит из сырья;

снижение инфляционных ожиданий — инвесторы меньше нуждаются в «защитных» активах;

избыточное предложение на рынке, спекулятивные продажи.

На начальном этапе падающая цена ударит по участникам, удерживающим серебро на балансе как хедж: инвесторам, фондам, производителям, у которых издержки выше себестоимости продажи.

Эффекты на рынки и смежные активы

Каскадные продажи и психологический эффект
Как только цена показывает устойчивый нисходящий тренд, часть участников начнёт фиксировать убытки, что усилит отток капитала из сырьёв.

Удар по «зелёной» отрасли и технологической продукции
Поскольку серебро — часть цепочки в производстве фотомодулей, сенсоров и электроники, уменьшение цены может снизить стимулы к масштабированию отраслей, чувствительных к себестоимости. Это усилит давление на компании, где маржа уже тонкая.

Усиление корреляции с промышленным циклом
Серебро может перестать быть «защитным активом» в глазах инвесторов и вновь перейти в категорию индустриальных металлов, чья смена цены будет напрямую связана с макроэкономикой.

Влияние на инвестиционные портфели и фонды
Инструменты, где серебро входит как хедж или диверсифициатор, начнут «тянуть вниз». Позиции, заложенные на рост металла, подвергнутся пересмотру или ликвидации.

Давление на валюты и инфляцию
В странах с сильной сырьевой зависимости может усилиться дефляционный тренд, особенно если серебро было частью экспортной корзины или резервной модели.

Отзывы аналитиков NPBFX

Аналитики NPBFX прогнозируют, что падение серебра вызовёт цепную реакцию в сегментах сырьевых и технологических активов — особенно там, где металл является важным компонентом себестоимости. Они рекомендуют пересмотреть долю сырьевых активов в портфеле и усилить защитные коридоры.

«Серебро — металл с раздвоенной сущностью: промышленный актив и защитный актив одновременно. Это не золото…»

Когда цена падает — двойственность исчезает, металл теряет «защитный» статус, остаётся лишь индустриальным сырьём, чувствительным к циклам.

Стратегические рекомендации

Если падение затянется — прямые убытки по позициям в серебре будут нарастать. В этом случае важно либо сократить долю актива в портфеле, либо полностью выйти в кэш и переложиться в более защитные инструменты — золото, облигации, валюту.

Если это краткосрочная коррекция — рынок может развернуться вверх. Здесь логично использовать стоп-лоссы и частичное хеджирование через опционы или фьючерсы. Это позволит ограничить убытки и при этом не потерять шанс на рост.

Если начнётся массовая распродажа сырьевых фондов — волатильность в сегменте усилится. Чтобы снизить риски, нужно держать диверсифицированный портфель и опираться на активы, которые слабо коррелируют с серебром: акции, валютные инструменты, крипто.

Если технологический сектор удержит спрос (например, солнечные панели, электроника), серебро может стабилизироваться быстрее. В этом случае разумно оставить часть позиции на будущее, чтобы поймать возможный отскок.

#серебро #рынки #инвестиции #финансы #NPBFX #трейдинг #аналитика #портфель #металлы #рыноксырья #хеджирование #рискменеджмент #экономика #активы #финансовыерынки

Тикер: $ASTR
Текущая цена: 269.45
Капитализация: 56.9 млрд.
Сектор: #it
Сайт: https://astra.ru/investors/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 11.1
P\BV - 7.26
P\S - 2.99
ROE - 70.1%
ND\EBITDA - 0.23
EV\EBITDA - 8.04
Активы\Обязательства - 1.89

Что нравится:

✔️ выручка выросла на 10.1% к/к (3.1 -> 3.5 млрд) и за полугодие на 34.5% г/г (4.9 -> 6.6 млрд);
✔️ чистая прибыль увеличилась в 2.6 раза к/к (183.7 -> 476.8 млн) за счет уменьшение затрат на исследование и разработку, а также снижения общих и административных расходов;

Что не нравится:

✔️ отрицательный денежный поток -1.9 млрд в отчетном квартале, тогда как в 1 кв 2025 он был +2.8 млрд. За полугодие FCF уменьшился на 50.1% г/г (1.7 -> 0.8 млрд);
✔️ снова появился чистый долг 1.7 млрд (в 1 кв 2025 он был отрицательным -151 млн);
✔️ чистый финансовый доход хоть и положительный +79 млн, но это меньше 1 кв 2025 (+129 млн). За полугодие он снизился на 51.9% г/г (433.3 -> 208.6 млн);
✔️ снижение чистой прибыли за полугодие на 53% г/г (1.4 -> 0.7 млрд). Причины - снижение операционной рентабельности с 16.36 до 10.17%, уменьшение нетто финансового дохода и выплата налога на прибыль в 1 пол 2025 в размере 45 млн (тогда как в 1 пол 2024 было возмещение в сумме +282 млн);
✔️ соотношение активов и обязательство уменьшилось за квартал с 2 до 1.89 и вышло из комфортных значений;

Дивиденды:

При выработке рекомендаций по размеру дивидендов Совет директоров ориентируется на показатель скорректированной чистой прибыли, рассчитанный на основании отчетности по МСФО в зависимости от показателя Чистый долг / Скорр. EBITDA.

По информации сайта Доход за 1 пол 2025 прогнозируется выплата в размере 3.61 руб на акцию (ДД 1.34% от текущей цены).

Мой итог:

Очередная компания пострадавшая от высокой ключевой ставке. И дело не в долговой нагрузке и процентных расходах (Астра даже имеет нетто финансовый доход, хотя здесь есть влияние "ключа" на снижение получаемого доход).

Проблема в том, что большинство клиентов просто "замораживают" свои проекты до лучших времен и это сказывается на результатах компании. Да, есть достаточно весомый прирост выручки, но это обусловлено признанием выручки по отгрузкам, которые были выполнены ранее. Если же сравнивать динамику отгрузок, то картина так себе (в млн руб):
- 1п 2023 +68.9% г/г (3377);
- 2п 2023 +78.2% (7871);
- 1п 2024 +63.8% (5533);
- 2п 2024 +84.3% (14506);
- 1п 2025 +4.3% (5771).
То есть, после "жирных" приростов в более чем 60%, в этом полугодии это совершенно скромные 4.3%. Понятно, что у компаний типы Астры 1 полугодие не показатель, так как основной объем отгрузок приходится на конец года, но все же динамика налицо.

Заметно уменьшилась чистая прибыль на фоне выросших расходов (+21.3% г/г). Кстати, с учетом появления чистого долга и просевшего нетто финансового дохода можно ожидать, что во 2 пол будет уже нетто финансовый расход.

Ну и, конечно, стоит сказать о "темном лебеде", прилетевшим со стороны правительства РФ. Им были согласованы с 2026 года отмена нулевой ставки НДС на покупку российского ПО из реестра отечественного софта и повышение ставки страховых взносов с 7.6% до 15%. Оба изменения однозначно негативно повлияют на операционные и финансовые результаты Астры в следующем году. Увеличение страховых взносов по разным оценкам может "отъесть" 7-10% чистой прибыли, отмена же нулевой ставки автоматически повышает цену продуктов компании на 20% и пока сложно сказать насколько сильно это ударит по Астре (несвязанные с государством клиенты могут сделать выбор в пользу чего-то иного или просто отложить переход на ПО компании в долгий ящик).

Еще стоит упомянуть негатив в виде исключения в сентябре акций Астры из индекса Мосбиржи. Это очередной удар по котировкам.

Акции компании были в моем портфеле с долей в 2.34% и с высокой средней (брал еще в 2024 на вере в рост IT), но все-таки решил продать (несмотря на большого "лося)". Дальше буду смотреть по ситуации.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

Индекс МосБиржи, подобно птице феникс, пытается восстановиться из пепла. В новостном поле много противоречивой информации, которая порой только сбивает с толку. Казалось бы, близкие друг к другу ведомства должны одинаково считывать нынешнюю ситуацию, но на деле получается какой-то театр абсурда:

Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков вновь заявляет о том, что в процессе диалога по украинскому урегулированию обозначилась серьезная пауза. В то же время помощник главы российского государства Юрий Ушаков говорит о том, что контакты Кремля с администрацией США продолжаются без спада.

Вышедшие данные по инфляции почти убедили участников рынка в том, что снижение ключевой ставки может быть поставлено на паузу. Однако вчера из уст главы ЦБ Эльвиры Набиуллинной прозвучали слова о том, что пространство для снижения ключевой ставки по-прежнему остается. По ее словам, недельные индикаторы инфляции не очень показательны, ЦБ более внимательно смотрит на месячные данные.

В санкционном давлении рынок тоже получил передышку: с ссылкой на дипломатический источники в Брюсселя поступила информация, что разногласия по 19-му пакету санкций не позволят его принять до саммита Евросоюза 23-24 октября. Беда не приходит одна: вот и на нашем рынке в один момент становится настолько мрачно, что хоть туши свет и выходи. Но потом вдруг появляется свет в конце туннеля.

Добрались и до энергетиков: Минэнерго РФ предложило ограничить дивиденды энергокомпаний, если их годовые капзатраты превышают прибыль, ради инвестиций в сектор. Вероятно, некоторые компании используют это предложение как повод урезать дивиденды, что, несомненно, вызовет недовольство инвесторов.

Однако на рынке есть идеи, которые продолжают свой рост несмотря ни на что: Цены на серебро — как и на золото с биткоином — растут на фоне бегства в безопасную гавань. Участники скупают эти активы из-за опасений по поводу снижения стоимости финансовых ценных бумаг из-за инфляции и непомерного бюджетного дефицита.

Поиск красных линий продолжается: Союзники по НАТО обсуждают более «решительные ответные меры», включая размещение боевых беспилотников вдоль границы с РФ и ослабление ограничений для пилотов, которые патрулируют восточные границы.

Трамп заявил, что усиливает давление для достижения сделки по Украине. Он рассчитывает на скорое участие России и Украины в переговорах об урегулировании. Также Трамп не исключил ввода дополнительных санкций против России.

Он отказывается понимать, что в случае с Россией военный конфликт невозможно завершить, создав неприемлемые условия для дальнейшего отстаивания своей идеологии. Да, он останавливал многие войны, следуя этой логике, но здесь такой подход не сработает.

Что по технике: Закрылись мы аккурат под сопротивлением 2650п, которое для дальнейшего роста нужно пройти. Сильно выше рынок я не жду — геополитика и санкционная риторика тут как тут. Без весомых триггеров покупатель активизируется при подходе к 2680 пунктам.

Из корпоративных новостей:

Сегежа успешно отгрузила первую партию пиломатериалов в Тунис.

Интер РАО начала строительство двух энергоблоков на Харанорской ГРЭС в Забайкальском крае.

ТМК и Газпром подписали программу научно-технического сотрудничества на 2025–2030 г.

Сбер отчет по РСБУ за 9М 2025 года: Чистая прибыль ₽1 269,9 млрд (+6,4% г/г), Рентабельность капитала 22,4%

• Лидеры: Норникель $GMKN (+6,6%), Эн+ $ENPG (+5,6%), СПБ Биржа $SPBE (+5,38%), Русал $RUAL (+5,34%).

• Аутсайдеры: ПИК $PIKK (-4,1%), Астра $ASTR (-1,12%), Хэдхантер $HEAD (-1,07%), ЮГК $UGLD (-0,8%).

10.10.2025 - пятница

• $NKHP - НКХП закрытие реестра по дивидендам 6.54 руб (дивгэп)

• $SIBN - Газпромнефть последний день с дивидендом 17.3 руб

• $PLZL - Полюс последний день с дивидендом 70.85 руб

Наш телеграм канал

✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

#акции #аналитика #инвестор #инвестиции #новости #трейдинг #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

- Если показатель EPS за 5 лет вырос более чем на 15%, то ставим 1 балл - Если показатель EPS за 5 лет вырос менее чем на 15%, то ставим 0 баллов Результат: с отрицательных значений > 15% ⚡ Присуждаем: 1 балл ⭕ Капитализация / Активы Определение: P/BV — это отношение рыночной цены акций компании к её балансовой стоимости. Условия для выставления балла: - Если показатель P/BV > 0 < 1, то ставим 1 балл - Если показатель P/BV > 1, то ставим 0.5 балла - Если показатель P/BV < 0, то ставим 0 баллов Результат: -3,04 < 0 ⚡ Присуждаем: 0.0 балл ⭕ Капитализация / Прибыль Определение: P/E — соотношение цены акции и прибыли на акцию, или отношение капитализации компании и её прибыли. Условия для выставления балла: - Если показатель P/E < 5, то ставим 1 балл - Если показатель P/E > 5, но < 10, то ставим 0.5 балла - Если показатель P/E > 10, то ставим 0 баллов Результат: отриц. 4.0 < 5 ⚡ Присуждаем: 1.0 балл ⭕ Цена акции / EPS (среднее за 3 года) Условия для выставления балла: - Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли на акцию за последние три года более чем в 15 раз - Если < 15 раз, то ставим 1 балл - Если > 15 раз, то ставим 0 баллов Производим расчет: 50.4 руб. / ((-10.4+ 2.59 +14.7 ) / 3) = 21.91 Результат: 21.91 > 15 ⚡ Присуждаем: 0 баллов ⭕ Рост цены акции на 15% за 5 лет Условия для выставления балла: - Если цена акции выросла на 15% за последние 5 лет, то ставим 1 балл - Если цена акции не выросла на 15% за последние 5 лет, то ставим 0 баллов Производим расчет: Цена упала на 30% Результат: -30 % < 15 ⚡ Присуждаем: 0 баллов ❗ ИТОГО: 4.0 балла из 10 баллов ❗ Справедливая цена акции по EPS: без оценки ❗ Количественная оценка потенциальной доходности : без оценки 0* #аналитика #фундаментал #разборсес #разборсесчек Антон Никитин © aka ua1cec_invest

Сейчас только ленивый не выходит на рынок долга с флоатером. Все верят, что снижение ключевой ставки не будет быстрым. Насколько это интересно и сколько на этом можно заработать. Давайте разбираться:

ПАО «МТС» - компания, предоставляющая телекоммуникационные услуги, цифровые и медийные сервисы в России и Белоруссии. активно развивает собственную экосистему, включающую различные цифровые сервисы, IT-решения, финтех продукты и многое другое. Большая часть акций компании принадлежит АФК "Система".

Параметры выпуска МТС 002Р-13:

• Рейтинг: ААА (стабильный) от Эксперт РА

• Номинал: 1000Р

• Объем: не менее 10 млрд рублей

• Срок обращения: 5 лет

• Купон: КС + 200 б.п.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: put через 2 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)

• Квал: не требуется

• Дата книги: 13 октября

• Начало торгов: 16 октября

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года: 

• Выручка: 370,9 млрд руб. (+11,6% г/г) Главными источниками роста стали телеком, цифровые сервисы и финтех-направление.

• Чистая прибыль: 8,9 млрд руб. (-81,4% г/г) В МТС связали это с ростом процентных расходов и амортизационных отчислений.

• Долгосрочные обязательства: 524,3 млрд руб. (+31,7% за 6 месяцев);

• Краткосрочные обязательства: 1,2 трлн руб. (+7,2% за 6 месяцев);

• Чистый долг: 430,4 млрд рублей, что на 2,8% выше уровня первого квартала. При этом долговая нагрузка остаётся стабильной: коэффициент Net Debt / LTM OIBDA удержался на отметке 1,7.

В обращении на Московской бирже имеются больше 20 выпусков. Из них выделил самые интересные:

• МТС 002P-11 $RU000A10BP79 Доходность — 17,29%. Купон: 19,00%. Текущая купонная доходность: 18,30% на 4 года 6 месяцев, ежемесячно. Оферта: 23 ноября 2026

• МТС 002P-12 $RU000A10BW62 Доходность — 17,11%. Купон: 18,00%. Текущая купонная доходность: 17,62% на 4 года 7 месяцев, ежемесячно. Оферта: 25 июня 2026

Выпусков много, вот только все они с офертой, что не позволит зафиксировать высокую доходность на длительный срок.

Похожие выпуски от других эмитентов::

• РЖД 001Р-28R $RU000A106ZL5 (ААА) Купон: КС+1,2% на 5 лет, ежемесячно

• Аэрофлот П02-БО-02 $RU000A10CS75 (АА) Купон: КС+1,6% на 5 лет, ежемесячно

• Россети 001Р-11R $RU000A107CG2 (ААА) Купон: КС+1,05% на 4 года 2 месяца, ежемесячно

• Газпром капитал выпуск 14 $RU000A1087J8 (ААА) Купон: КС+1,3% на 3 года 4 месяца, ежемесячно

• Норникель БО-001Р-07 $RU000A1083A6 (ААА) Купон: КС+1,3% на 3 года 3 месяца, ежемесячно

• МТС 002P-02 $RU000A1078S8 (ААА) Купон: КС+1,25% на 3 года 1 месяц, 4 раза в год

• Инарктика 002Р-03 $RU000A10B8P3 (А+) Купон: КС+3,4% на 2 года 4 месяца, ежемесячно

• АФК Система 002P-05 $RU000A10CU55 (АА-) Купон: КС+3,5% на 2 года, ежемесячно

• Группа Позитив 001Р-01 $RU000A109098 (АА) Купон: КС+1,7% на 1 года 7 месяцев, ежемесячно

• Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46 (АА-) Купон: КС+2,3% на 1 года 6 месяцев, ежемесячно

• ПАО «КАМАЗ» БО-П14 $RU000A10ASW4 (АА-) Купон: КС+3,4% на 1 года 2 месяца, ежемесячно

Если вы планируете инвестировать на короткий срок, то стоит обратить внимание на флоатеры: сейчас они интереснее облигаций с фиксированным купоном.

По сути, они предлагают лучшую доходность, чем банковские вклады: пока депозиты и сверхнадёжные облигации дают доходность на уровне или ниже ключевой ставки, флоатеры позволяют получить по ней премию.

Что по итогу: Новый выпуск предлагает лучшие условия, чем доступный на рынке флоатер МТС 2Р-05. Это выражается в повышенной купонной ставке и возможности получать доход каждый месяц, что повышает ликвидность выплат.

При сохранении стартовых параметров у выпуска есть небольшая премия как к своим выпускам, так и к бумагам других эмитентов в рейтинговой группе. Существенным минусом является наличие оферты, так что выбор за Вами. Я же предпочту пройти мимо данного предложения.

Наш телеграм канал

✅️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!

#облигации #аналитика #отчет #идея #инвестор #инвестиции

'Не является инвестиционной рекомендацией

💭 Разберём ключевые финансовые показатели компании и оценим её перспективы...

💰 Финансовая часть (2 кв 2025)

📊 Выручка увеличилась на 13,5%, однако чистая прибыль сократилась на 58% год к году. Несмотря на снижение показателя чистой прибыли, показатель EBITDA продемонстрировал умеренный рост — 10,7%. Это связано с высокими процентными расходами, оказавшими давление на чистую прибыль.

💳 Общий чистый долг постепенно увеличивается, хотя коэффициент отношения чистого долга к EBITDA составляет 2,3[, немного превышая аналогичный показатель МТС, при этом долговая нагрузка у Ростелекома остается относительно низкой. После оптимизации структуры долга, ежегодная экономия может достигнуть порядка 40 млрд рублей, увеличив чистую прибыль примерно на 30 миллиардов рублей ежегодно.

💱 Оборотный капитал увеличился на 40 млрд рублей за первое полугодие, что привело к негативному свободному денежному потоку (FCF).

👌 Важно отметить положительную динамику операционной маржи, свидетельствующую о росте эффективности бизнеса.

💸 Дивиденды

🤑 Важно учитывать, что размер дивидендов по привилегированным акциям определяется исходя из отчетности по РСБУ, а в первом полугодии 2025 года зафиксирован убыток. Поэтому теоретически возможна любая величина выплат по уставу, зависящая от итогового финансового результата за полный год. Хотя в 2025 году могут возникнуть трудности с дивидендами, в дальнейшем, начиная с 2026-го, такие проблемы маловероятны, следовательно, можно ожидать плавный рост дивидендов параллельно улучшению финансовых результатов.

🫰 Оценка

🔀 Компания оценивается высоко по показателю P/E, тогда как мультипликатор EV/EBITDA, напротив, выглядит привлекательным. Именно этот контраст отражает ожидаемый эффект от дальнейшего снижения долговой нагрузки, влияние которого может проявиться даже позже 2026 года.

📌 Итог

🧐 Компания увеличивает свою задолженность и процентные обязательства, одновременно повышая уровень оборотного капитала, что негативно сказывается на свободном денежном потоке (FCF). При этом капитальные вложения сокращаются. Прогнозирование размера дивидендов на 2025 год затруднено, поскольку финансовая отчетность по российским стандартам бухгалтерского учета носит субъективный характер и не позволяет объективно оценить необходимые показатели. Размер дивидендов по привилегированным акциям зависит от прибыли по РСБУ, однако возможен сценарий, при котором компания покажет низкие значения в отчетности, вследствие чего размер дивидендов вновь будет определен как половина скорректированной прибыли по МСФО, что существенно ухудшит привлекательность акций с точки зрения доходности.

⏯️ Таким образом, инвесторам стоит рассматривать компанию лишь на среднесрочной и долгосрочной временной шкале, выходящей за пределы 2026 года, когда снижение процентных ставок положительно отразится на структуре задолженности фирмы, сделав её финансирование более выгодным.

🎯 ИнвестВзгляд: Краткосрочно котировки могут быть под давлением, идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - перспективы на среднесрочном периоде у компании есть, можно докупать при просадках, но явного драйвера для роста нет.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - рост долговой нагрузки, слабая прогнозируемость дивидендов, плюс зависимость от регуляторных решений не дают повода поставить даже «умеренные» риски.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Ростелеком сможет оправдать ожидания инвесторов лишь в среднесрочной перспективе, начиная с 2026 года, благодаря ожидаемому снижению долговой нагрузки и стабильному росту дивидендов.

🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!

⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

$RTKM $RTKMP #RTKM #RTKMP #Ростелеком #Акции #Инвестиции #Анализ #Биржа #Бизнес #Аналитика

Тикер: $MDMG
Текущая цена: 1237
Капитализация: 92.9 млрд.
Сектор: #потребительский
Сайт: https://www.mcclinics.ru/investors/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 9.31
P\BV - 2.73
P\S - 2.54
ROE - 29.5%
ND\EBITDA - отрицательный чистый долг
EV\EBITDA - 7.82
Активы\Обязательства - 3.6

Что нравится:

✔️ выручка выросла на 22.2% г/г (15.8 -> 19.3 млрд);
✔️ увеличение FCF на 9.7% г/г (4.3 -> 4.7 млрд);
✔️ чистый финансовый доход +416.8 млн, хотя в 1 пол 2024 он был выше (+776.5 млн);
✔️ чистая прибыль увеличилась на 3.6% г/г (4.9 -> 5.1 млрд);
✔️ отличное соотношение активов и обязательств, хотя за полгода уменьшилось с 4.75 до 3.6.

Что не нравится:

✔️ чистый долг остался отрицательным, но за полугодие вырос на 91.6% п/п (-4.7 -> -0.4 млрд);
✔️ дебиторская задолженность выросла на 46.3% п/п (0.9 -> 1.3 млрд).

Дивиденды:

Дивидендная политика группы предусматривает возможность распределения на дивиденды до 100% чистой прибыли компании, в том числе накопленной, если таковая имеется, на основании консолидированной финансовой отчетности по МСФО.

Совет директоров Мать и дитя рекомендовал выплатить дивиденды за 1 пол 2025 в размере 42 руб на акцию (ДД 3.4% от текущей цены). Последний день покупки - 17.10.2025.

Мой итог:

Скала и глыба. Даже на слабом рынке Мать и дитя стоит против него. Что совсем неудивительно, если посмотреть на результаты, которые не устают радовать инвесторов в компанию. Какие же факторы успеха?

Во-первых, компания закрыла сделку по поглощению сети клиник "Эксперт". Благодаря этому к группе присоединились 3 госпиталя и 18 клиник (что расширило также географию компании). Это отразилось на росте выручки, причем в регионах она выросла сильнее, чем в Москве и Московской области (за полугодие г/г):
- госпитали Москва +16.1%;
- госпитали регионы +22.9%;
- клиники Москва и МО +25%;
- клиник регионы +39.5%.
Хотя логично, что приобретение "Эксперта" имеет и негативные моменты. Рост операционных расходов (в основном, это затраты на персонал с +28.3% г/г), рост процентных расходов по аренде. Ну и уменьшение денежной подушки (отрицательный чистый долг сильно просел).

Во-вторых, рост операционных показателей (за полугодие г/г):
- амбулаторные посещения +32.9%;
- операции +13.4%;
- принятые роды +10.3%;
- пункции ЭКО +8.2%.
LFL-выручка выросла в 1 квартале на 15.3% г/г, во 2 квартале на 15.1% г/г. Есть рост и среднего чека (от 5.9 до 21.9% в зависимости от местоположения и сегмента).

В-третьих, сектор находится под поддержкой государства, в частности, ставка налога на прибыль 0% (эффективная ставка налога в 1 полугодии 2025 - 0.25%).

Бизнес компании продолжает расширяться. Открыты клиники в Сургуте и Самаре (эффект от них будет уже во 2 полугодии). В 2027-208 гг ожидается открытие ключевых медицинских центров Лапино-3 и Лапино-Юг (оба в в Москве). Также есть информация, что "на карандаше" у компании 5 M&A, но к этим сделкам они подходят с огромной осторожностью и не факт, что они будут проведены. Кстати, по словам руководства кредитоваться будут только при ставке ниже 14% (так что и с этой стороны пока не стоит ждать M&A).

Некоторым негативным фактором для краткосрочных инвесторов является рост капитальных затрат (в 1 пол 2025 +43.2% г/г), который с учетом будущих проектов, скорее всего, будет только ускоряться. Это повлияет на свободный денежный поток, прибыль и дивиденды (возможно, их перестанут выплачивать в какой-то момент). Но для долгосрочного инвестора это может дать окно возможностей для входа в позицию по более приятной цене. Сейчас оценка у Мать и дитя явно недешевая и цена близка к справедливой, но она определенно соответствует такому качественному бизнесу.

Акций компании нет в портфеле, о чем сильно сожалею. Буду ждать подходящего момента для покупки (как вариант, снижение на "расстроенных" краткосрочных инвесторах). Расчетная справедливая цена - 1300 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#инвестиции #акции #аналитика #матьидитя #обзор_компании

Российский рынок акций понёс максимальные за полгода потери. Индекс Мосбиржи в ходе торгов обвалился на 4,5% к закрытию предыдущей сессии — до 2548,37 пункта. Более значительные потери IMOEX в этом году фиксировались только дважды: 9 апреля (падение на 5,37%) и 7 апреля 2024 года (–4,86%).

Как я уже не раз отмечал в своих утренних обзорах, рост котировок индекса был возможен лишь в отсутствие негативных новостей. Как только на первый план вышла геополитика, весь позитив быстро испарился.

Негативную динамику торгов задали заявления замглавы МИД Сергея Рябкова. Он констатировал, что импульс к урегулированию украинского конфликта, возникший после саммита на Аляске, полностью исчерпан. Кроме того, Москва не получила от Вашингтона ответа на свои инициативы по ДСНВ, в связи с чем вопрос о продлении договора в настоящее время не обсуждается.

Также опасения эскалации до уровня новой холодной войны, вызванные взаимными обвинениями США и России по поводу возможных поставок Украине дальнобойных ракет «Томагавк», спровоцировали массовые распродажи на российском фондовом рынке.

Санкционная повестка: Появилась новая дата для утверждения 19-го пакета санкций ЕС против России: теперь его рассмотрение в Европарламенте может состояться 22–23 октября в рамках очередного саммита Евросоюза. При этом Венгрия и Словакия, стремясь добиться уступок в своих экономических интересах, рассчитывают отсрочить принятие этих ограничительных мер.

Но негатив на этом не заканчивается: Инфляция в России за последнюю неделю составила 0,23%, с начала года цены выросли на 4,53%, годовая инфляция в РФ на 6 октября выросла до 8,1%. Можно с уверенностью заявить, что ускорение темпов роста потребительских цен будет воспринято как еще один сигнал в пользу паузы в цикле снижения ставки на октябрьском заседании ЦБ.

Что по технике: Индекс закрылся ниже психологически важной отметки в 2600 пунктов, что создает негативный сигнал для рынка. При сохранении текущего давления высока вероятность тестирования уровня поддержки в зоне 2640-2650. Учитывая слабость рынка, стоит быть к этому готовым.

Следующей целью может стать отметка 2500п, однако для такого развития событий потребуются новые негативные факторы, а именно — конкретные решения в сторону эскалации и ужесточения санкционного давления.

Трамп отдает себе отчет, что полный разрыв дипломатических отношений с Россией неприемлем. Сохранение рабочего диалога является для него необходимым условием для продолжения переговоров по урегулированию конфликта в Украине. Таким образом, его риторика, скорее всего, не выйдет за рамки практической плоскости.

Из корпоративных новостей:

Совкомбанк $SVCB ведет переговоры о приобретении одного из крупнейших игроков на рынке страхования жизни — компании Капитал life.

Ozon $OZON планирует запустить собственную управляющую компанию, а в дальнейшем получить брокерскую лицензию.

Группа Астра $ASTR и DIS Group создают технологический альянс для развития отечественных ИТ-решений.

Novabev $BELU акционеры утвердили дивиденды за 1п 2025г в размере 20 руб/акция (ДД 5%), отсечка - 18 октября

ПИК СД рассмотрит вопрос об отмене дивидендной политики. Также СД рекомендовал провести обратный сплит акций с коэффициентом 100 к 1.

СПБ Биржа порядка 10 эмитентов готовятся выйти на рынок капитала, разместить акции и облигации

Яндекс $YDEX СД принял решение о допэмиссии для целей реализации программы долгосрочной мотивации.

• Аутсайдеры: ПИК $PIKK (-9,67%), СПБ Биржа $SPBE (-8,56%), Whoosh $WUSH (-7,82%), Мечел-ап $MTLRP (-7,7%).

09.10.2025 - четверг

• $OZPH - Озон Фарм дата окончания размещения акций допвыпуска

• $NKHP - НКХП последний день с дивидендом 6.54 руб.

Наш телеграм канал

✅️ Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.

#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #обзор_рынка #новичкам #трейдинг

'Не является инвестиционной рекомендацией

Никогда такого не было — и вот опять.

Не успели облегченно выдохнуть в позеленевший понедельник — наступил, мать его, вторник. Индекс 2570. Самое сильное дневное падение за последние полгода. Такая встряска выбивает почву из под ног даже у самых опытных и терпеливых инвесторов.
Вроде как особых новостей-то и не было, все началось с заявления замглавы МИД Рябкова о том, что импульс возможного мирного урегулирования исчерпан, и дальше снежным комом покатилось...

Практически все акции индекса в минусе. Приятное исключение — ЮГК $UGLD, они растут на новости о том, что ЦБ отправил в Росимущество предписание об оферте по акциям компании.
Хочется написать что-то вдохновляющее, типа — «раз рынок упал, будет потом куда отрастать» или «самое время на низах закупаться»- но, пожалуй, воздержусь. Хрен его знает, где у нас истинное дно.

Инфляция вечером уже сильно картину рынка не испортила — цены за неделю выросли на 0,23% после 0,13% неделей ранее. Годовая инфляция - 8,08%. Драйверов для снижения инфляции я в ближайшее время не вижу — думаю, что уже сейчас все начнут закладывать будущий рост НДС в цену товаров и услуг. Вчера в разговоре с мужем произнесла: «А вдруг Дума не примет поправки в Налоговый кодекс и оставит НДС и УСН без изменений?». И самой смешно стало. Если не было б так грустно...

ПИК $PIKK дивидендов с 2021 года не платит, теперь решили это узаконить — рассматривали вопрос об отмене дивполитики. Понятно, как на это акции реагируют. Заодно еще на повестку вынесли вопрос о консолидации обыкновенных акций ПАО «ПИК СЗ». Другими словами, хотят провести сплит акций с коэффициентом 100 к 1. Застройщик, у которого и так дела идут не лучшим образом, да еще затянувшийся период высокой ключевой ставки давит, делает акции практически недоступными для розничных инвесторов . Ну кому они нужны будут по цене 50 тысяч за акцию? Понять бы логику менеджмента в таком решении...

Форум Финополис прошел с огоньком - дискуссия Набиуллиной с Грефом взбодрила всех. Герман Оскарович был в ударе — отстаивая идею здоровой конкуренции, катком прошелся по синему банку $VTBR «Что мешает второму банку в стране не плакать в жилетку, а создавать технологии». Очень болею за желтый банк $T - скорее бы он приблизился к лидеру, чтобы создать Сберу реальную конкуренцию.
Несмотря на то, что ЦБ прогнозирует падение прибыли у банков в 2025 году с 3.8 до 3-3.5 трлн рублей, Сбербанк планирует заплатить больше дивидендов, чем в 2024-м. Произойдет это за счет увеличения прибыли. Если прибыль банка достигнет 1.6 трлн, то на дивиденды будет направлено около 800 млрд. Если это случится - Сбербанк сможет обновить рекорд по размеру выплат акционерам. Несмотря на это -4% за день.

Яндекс $YDEX собирается провести допэмиссию по закрытой подписке для долгосрочной мотивации сотрудников. Делают они это регулярно, планируют разместить до 3.9 млн. акций — не более 0.99% от уставного капитала. Новость не сказать, чтобы негативная, но вчера день такой был — летело вниз все, и Яндекс тоже не исключение (-3%).

Минфин разместил ОФЗ на 87 млрд — это втрое меньше, чем неделю назад. Про планы ОФЗ в последнем квартале года обещаю написать отдельно — а то неохота усугублять и без того несколько депрессивный пост.

Говорят, что к хорошему быстро привыкаешь. Оказывается, к плохому привыкаешь еще быстрее ; еще в августе мы ничего не знали о повышении НДС — а сейчас уже прошли стадии гнева-отрицания и живем в новой реальности со ставкой 22%. Хотя пока формально ее не утвердили. Но даже самые закостенелые оптимисты не сомневаются — утвердят.

Предлагаю все же продолжать сопротивляться плохому и в творящемся бардаке выискивать маленькие ежедневные радости — новая книжка любимого писателя, встречи с друзьями, неожиданные подарки, утренняя чашка кофе в одиночестве. А у Вас что?

Всем четверг — и кофе с печеньками! Берегите себя!

#обзор #аналитика #обзираю_через_з #расту_сбазар

• Российский рынок не удержал попытку продолжить коррекционный рост и вновь ушёл в крутое снижение. Индекс МосБиржи пробил поддержку 2600 п. и обновил десятимесячный минимум, теряя более 4% в моменте.

$MOEX $IMOEX

• Индекс гособлигаций упал до минимумов конца июня, фиксируя 11-ю отрицательную сессию за месяц. $RGBI
• Распродажа носила широкий характер — не устояли ни банки, ни металлурги, ни застройщики.

📉 Аутсайдеры дня:
ПИК (–9,7%), СПБ Биржа (–8,6%), ВУШ (–7,8%), Мечел-ап (–7,7%).
$PIKK

$SPBE

$WUSH

$MTLR


💬 В деталях

Российский рынок акций с утра выглядел относительно спокойно — попытки развить коррекционный отскок держались до открытия основной сессии. Однако затем последовал мощный распродажный импульс, который увёл индекс к отметке 2550 п. — минимумам с ноября прошлого года.

Причины — комбо из трёх негативных факторов:
1️⃣ Ужесточение геополитической риторики.
2️⃣ Сигналы о паузе в снижении ключевой ставки.
3️⃣ Продолжение укрепления рубля.

🌍 Геополитика: снова в центре шторма

Источник Mundo, близкий к Белому дому, сообщил, что США рассматривают поставки Украине ракет Tomahawk в ограниченных количествах, но могут нарастить их объёмы, если переговорный процесс не сдвинется.

Замглавы МИД РФ Сергей Рябков ответил, что «импульс урегулирования, возникший после встречи лидеров на Аляске, исчерпан», и добавил, что США не реагируют на инициативы по ДСНВ.

Параллельно ЕС согласовал план полного отказа от закупок российского газа и нефти к 2028 году, что усилило давление на нефтегазовые активы.

💸 Макро и ЦБ

Глава ВТБ Дмитрий Пьянов допустил, что Центробанк может взять паузу в снижении ставки, а затем возобновить её снижение позднее.
Инфляционные данные лишь закрепили эту позицию: недельный рост цен ускорился, а годовой показатель впервые за два месяца пошёл вверх.

Рынок воспринял это как сигнал к тому, что смягчение денежно-кредитных условий отложено, а значит, кредитные риски для компаний останутся высокими дольше.

💱 Валютный фактор

Рубль продолжил укрепление к юаню и доллару, что в обычных условиях выглядело бы позитивно, но сейчас стало усилителем давления на экспортеров. Нефть при этом подросла — но из-за геополитического негатива, что не добавило оптимизма фондовым площадкам.

📊 Активность

Объём торгов основной сессии ($ 101,6 млрд₽) подскочил более чем на 60%. Для растущего рынка это был бы позитивный сигнал, но в данном случае рост оборота сопровождал распродажу, что говорит о высокой вовлечённости продавцов и вероятности продолжения снижения в краткосрочной перспективе.

🧩 Сектора и компании

🏗 ПИК — абсолютный антилидер. Совет директоров предложил провести обратный сплит 100:1 и отменить дивидендную политику. Эти решения, которые будут утверждены 14 ноября, снизят доступность акций для розницы и окончательно уберут ожидания дивидендов.

🧱 Самолёт также под давлением сектора — инвесторы опасаются, что изменение политики ПИКа станет прецедентом.
$SMLT


🏦 Сбербанк — один из слабейших в банковском секторе. Несмотря на заявление финдиректора о намерении направить 50% прибыли за 2025 г. на дивиденды, общий новостной фон остался негативным.
$SBER


⚡ ЮГК — ЦБ потребовал от Росимущества (нового мажоритария) выставить обязательную оферту миноритариям, что добавляет неопределённости.
$UGLD


🍷 Novabev — редкий позитив: утверждены дивиденды 20 ₽ на акцию (DY ~4,7%).
$BELU


💻 Яндекс — совет директоров утвердил размещение до 3,9 млн акций для программы мотивации менеджмента.
$YDEX

#новости #новичкам #аналитика #обзор_рынка #расту_сбазар

💭 Рассмотрим, почему акции Ленэнерго могут стать тем самым «тихим оазисом» для инвесторов, ищущих стабильность в море волатильности...

💰 Финансовая часть (2 кв 2025)

📊 Рост выручки составил 18,3%, чистая прибыль увеличилась на 1,7% год к году. Валовая прибыль от передачи электроэнергии поднялась на 28,7% относительно прошлогоднего периода. Валовая прибыль от технологического присоединения также показала положительную динамику — плюс 27,4%. Операционная рентабельность улучшилась до 33%, тогда как ранее была на уровне 28%.

🧐 Темпы роста чистой прибыли замедлились вследствие изменения величины прочей прибыли и убытков, составивших минус 0,4 млрд рублей во втором квартале текущего года, по сравнению с 1,9 млрд годом ранее. Однако решающее значение приобретёт четвёртый квартал, когда идут обесценения, которых в этом году может не быть.

💪 Финансовое положение компании укрепляется благодаря росту резервов. Если учитывать финансовые вложения преимущественно в виде депозитных инструментов, общий объём резервов достиг отметки в 22,2 млрд рублей, а чистый доход от процентов за квартал составил 1,7 млрд рублей.

💸 Дивиденды

🤑 Ожидается значительный прирост дивидендов ввиду низкого уровня обесценений, причем их полное отсутствие способно дополнительно повысить прибыль компании в 2025 году. Хотя акции быстро восстановились и достигли исторических максимумов, перспективная дивидендная доходность остается высокой, предполагая дальнейший потенциал роста котировок.

🫰 Оценка

👌 Расчет оценки производится исключительно применительно к привилегированным акциям, учитывая их рыночную стоимость и соответствующую долю прибыли, закрепленную уставом. Форвардный P/E на ближайшие годы находится в диапазоне 7,1-7,5.

📌 Итог

🔥 Компания демонстрирует отличные показатели, операционная маржа впечатляет, компания располагает значительными резервами, а возможное снижение объемов обесценений по итогам года обеспечит значительное увеличение прибыли и повышение размера дивидендов за 2025 год.

🎯 ИнвестВзгляд: Интерес к акциям сохраняется и при текущих ценовых уровнях, поскольку потенциальный рост стоимости может оказаться выше расчетного значения из-за недооцененности бумаг инвесторами или ускоренного увеличения прибыли вследствие снижения объема обесценений.

📊 Фундаментальный анализ: ✅ Покупать - учитывая хорошие перспективы развития бизнеса и потенциально высокий уровень дивидендной доходности, акции выглядят привлекательно для покупки.

💣 Риски: ☀️ Низкие - внешние факторы оказывают незначительное влияние на компанию, а сама компания характеризуется устойчивостью и надежностью.

✅ Привлекательная зона для покупки: 243р / 234р (а-п)

💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания демонстрирует сильные финансовые результаты, обеспечивает стабильность выплат и располагает значительными резервами, поддерживая высокие темпы роста. Долгосрочная стратегия приобретения акций выглядит оправданной. Да, акции-п Ленэнерго представляют собой привлекательную инвестиционную возможность даже в условиях нестабильного рынка.

🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!

⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

$LSNG $LSNGP #LSNG #LSNGP #Ленэнерго #Акции #Инвестиции #Дивиденды #Аналитика #Энергетика #ИнвестПортфель #идея #прогноз #обзор

Пожалуй, сложно найти человека, который хоть раз не сталкивался с услугами этой компании. Сложности и недофинансирование видны, и этого не скрывают сами работники, выполняющие свои функции в отсутствие современной техники. Сегодня предлагаю заглянуть чуть глубже и понять, как обстоят дела с финансовой точки зрения:

АО «Почта России» — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор России, работающий во всех регионах страны.

Компания оказывает все виды услуг почтовой связи, осуществляет денежные переводы и доставку пенсий, обеспечивает прием платежей от населения, а также предоставляет логистические услуги. Почта России на 100% находится в собственности государства.

Параметры выпуска Почта России 003Р-01:

• Рейтинг: AА(RU) (АКРА, прогноз «Негативный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем двух выпусков: 3 млрд рублей

• Срок обращения: 2,5 года

• Купон: КБД + 350 б.п.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Сбор заявок: до 09 октября

• Дата размещения: 14 октября

Параметры выпуска Почта России 003Р-02:

• Рейтинг: A(RU) (АКРА, прогноз «Негативный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем двух выпусков: 3 млрд рублей

• Срок обращения: 2,5 года

• Купон: КС+300 б.п.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: только для квалов

• Сбор заявок: до 09 октября

• Дата размещения: 14 октября

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года: 

• Выручка: 107,2 млрд руб. (-2,8% г/г);

• Чистый убыток: 23,8 млрд руб. (рост в 2 раза г/г);

• Субсидии из бюджета: 327 млн рублей, что в три раза больше, чем за весь 2024 год.

• Производительность почтовой сети: увеличилась на 5,3%

• Долгосрочные обязательства: 96,6 млрд руб. (-18,5% г/г);

• Краткосрочные обязательства: 211,3 млрд руб. (-27,3% г/г).

В настоящее время в обращении находится 16 выпусков биржевых облигаций компании на 115 млрд рублей:

Из аналогов с похожими параметрами на вторичном рынке можно выделить выпуски ПочтаР2Р04 $RU000A1055Y4 (YTP 18,21%) оферта: через 22 месяца, ПочтаР2Р01 $RU000A104V75 (YTP 18,1%) оферта: через 19 месяцев.

Похожие выпуски облигаций по уровню риска:

• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (22,88%) А- на 2 года 9 месяцев

• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (21,53%) А- на 2 года 8 месяцев

• Патриот Групп 001Р-01 $RU000A10B2D2 (24,89%) ВВВ на 2 года 4 месяца

• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (21,09%) ВВВ на 2 года 4 месяца

• Сегежа Групп 003P-06R $RU000A10CB66 (26,01%) ВВ- на 2 года 3 месяца

• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (25,27%) А на 1 год 10 месяцев

• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (21,07%) А- на 1 год 9 месяцев

• ТГК-14 выпуск 2 $RU000A106MW0 (22,01%) ВВВ на 1 год 8 месяцев

• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (20,12%) А- на 1 год 7 месяцев

Что по итогу: На основании анализа можно сделать вывод о нецелесообразности участия в размещении. Это обусловлено откровенно слабым финансовым состоянием эмитента и отсутствием премии к доходности на вторичном рынке.

В сравнении с флоатерами, куда интереснее выглядит: АФК Система 002P-05 $RU000A10CU55 Купон: КС+350 б.п. на 2 года. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

Наш телеграм канал

✅️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!

#облигации #обзор_рынка #отчет #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #обучение

'Не является инвестиционной рекомендацией

Тикер: $LSNG , $LSNGP
Текущая цена: 14.9 (АО), 270.7 (АП)
Капитализация: 152.3 млрд.
Сектор: #электроэнергетика
Сайт: https://rosseti-lenenergo.ru/shareholders/open_info/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 6.74
P\BV - 0.71
P\S - 1.16
ROE - 10.6%
ND\EBITDA - отрицательный чистый долг
EV\EBITDA - 2.12
Активы\Обязательства - 3.35

Что нравится:

✔️ рост выручки на 13.8% г/г (60.1 -> 68.5 млрд);
✔️ отрицательный чистый долг -8.4 млрд, хотя есть увеличение, так как на конец 2024 года он был -9.7 млрд;
✔️ чистый финансовый доход вырос в 2.1 раза г/г (1.6 -> 3.3 млрд);
✔️ чистая прибыль увеличилась на 7.5% г/г (19 -> 20.4 млрд). Основные причины - рост выручки и чистых финансовых доходов.
✔️ дебиторская задолженность снизилась на 28.5% п/п (8.6 -> 6.2 млрд);
✔️ отличное соотношение активов и обязательств, которое еще и улучшилось за полгода с 2.99 до 3.35;

Что не нравится:

✔️ уменьшение FCF на 51.2% г/г (12.1 -> 5.9 млрд);

Дивиденды:

Базой для дивидендов является максимальное значение между чистой прибылью по РСБУ и чистой прибылью по МСФО. Далее уже сумма дивидендов делится пропорционально долям в уставном капитале обычных и привилегированных акций.

В соответствии с прогнозом сайта Доход за 2025 год будет выплачено 0.5854 руб на АО (ДД 3.93% от текущей цены) и 29.74 руб на АП (ДД 10.99% от текущей цены).

Мой итог:

В 1 полугодии увеличился полезный отпуск на 3.2% г/г (17.4 -> 17.9 млрд кВт/ч) и снизился уровень потерь с 11.35 до 10.22%. Средний расчетный тариф вырос на 12.2% (3034 -> 3403 руб/МВт-ч). Логично, что все это отразилось на росте выручки (основной сегмент "Передача электроэнергии" вырос на 15.8% г/г).

У компании отличное финансовое здоровье. При текущей высокой ключевой ставке наличие денежной подушки является отличным подспорьем. Это позволяет Ленэнерго получать дополнительный доход (нетто финансовый доход вырос в 2 раза). С другой стороны, при постепенном ослаблении ДКП компания начнет терять прибыль (в отличии от других "сестер", у которых есть долг и являющиеся бенефициарами снижения ключевой ставки).

Как и в других компаниях группы можно ожидать увеличение выручки во 2 полугодии в связи с индексацией тарифов на услугу по передачи электроэнергии по сетям ЕНЭС на 11.5%. План компании получить 34.4 млрд чистой прибыли в 2025 году (P\E 2025 = 4.22). Но вообще, если смотреть соотношение прибыли 1 и 2 полугодий (2 полугодие выше на 70-80%), то чисто математическим подсчетом прибыль может быть сильно выше. Возможно, руководство Ленэнерго при планировании уже держало в голове возможные высокие убытки по обесценению основных средств. А также стоит учитывать, что эффективная ставка налога на прибыль за полугодие выросла с 19.5 до 25.5%. Будет очень интересно посмотреть отчет за 3 квартал.

Компания любима многими инвесторами из-за стабильной выплаты дивидендов с хорошей доходностью по привилегированным акциям, но последнее время остальные компании группы стали также подтягиваться и даже обгонять Ленэнерго в этом компоненте (Центр - 14.8%, МР - 13.9%, Волга - 13.8%). По текущим и форвардными мультипликаторам другие "сестры" сейчас уже выглядят интереснее (P\E Центр - 4.44, ЦиП - 3.25, МР - 4.08, Волга - 3.49). Фактор наличия денежной подушки на фоне постепенного снижения ключевой ставки будет сходить на нет.

Акций Ленэнерго нет в моем портфеле. Обычные неинтересны вообще, а привилегированных нет, так как я держу другие компании группы Россети, где потенциальная доходность выше. Расчетная справедливая цена - 16.8 руб (АО), 297 руб (АП)

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

Не найдя поддержки в виде позитивных новостей, российский рынок приостановил свое восхождение. Индекс МосБиржи метался в течение дня, раз за разом пытаясь штурмовать недельный максимум, но каждый раз откатывался назад. В итоге амплитуда его движений постепенно сужалась, указывая на выжидательную позицию инвесторов.

Стоит отметить, что, несмотря на значительный рост в начале недели, о развороте долгосрочного нисходящего тренда говорить не стоит, пока мы не видим фундаментальных поводов для покупок акций широким фронтом.

По-прежнему в среднесрочные портфели нужно включать лишь точечные бумаги, основной капитал стоит держать в облигациях, а акциями лучше торговать спекулятивно, если ваш инвестиционный горизонт не превышает года.

Индексы МосБиржи и РТС стремятся в район 2690 пунктов и 1030 пунктов соответственно, где могут встретиться с сопротивлением продавцов. Оптимизма могут добавить данные по недельной инфляции, при условии, стабилизации показателей.

Ралли продолжается: политическая нестабильность в США продолжает быть катализатором роста золота. Из-за шатдауна и отсутствия компромисса в Конгрессе инвесторы активно переводят капитал в защитные активы, что впервые подняло цену выше $4000. Дополнительную поддержку также оказывают ожидания того, что ФРС на заседании в конце октября понизит ставку.

Из позитивного: Минфин подтвердил сохранение действующего механизма топливного демпфера, обеспечивающего предсказуемость доходов нефтяных компаний, а правительство поручило отсрочить уплату акциза на жидкую сталь и НДПИ на железную руду до 1 декабря, что временно снизит налоговую нагрузку на металлургию.

Вернуть рынки к падению могут новости, которые сейчас отошли на второй план. Речь идет об окончательном решении по крылатым ракетам «Томагавк». Для России этот шаг является «красной линией», которую Трамп не решается перейти.

Также значительный вес в коррекционных движениях на рынке имеет санкционное давление. ЕС до сих пор окончательно не утвердил 19-й санкционный пакет. Удивить российскую экономику новыми запретами сложно, но на настроения инвесторов и их готовность скупать акции это, безусловно, повлияет. Всем удачных торгов и взвешенных торговых решений.

Из корпоративных новостей:

Самолет планирует в октябре выпустить конвертируемые облигации на несколько миллиардов.

ФосАгро рассчитывает до конца года утвердить стратегию развития мощностей на ближайшие пять лет.

МТС IPO Юрента и AdTech технически готовы к концу года, но многое зависит от рыночных условий.

М.Видео объявила о запуске стратегического партнерства с Яндекс Доставкой. Теперь товары компании можно получать через сервис Яндекс Доставка в ПВЗ Яндекс Маркета.

Россети готовы строить системы накопления энергии в разных регионах России.

Абрау-Дюрсо российское вино могут начать продавать онлайн во 2кв 2026г.

Северсталь позиция по дивидендам неизменна: нужно миновать пик сapex и выйти на позитивный FCF.

СПБ биржа запустила торги фьючерсами на мировые индексы и биткоин.

Группа Позитив российская IT-отрасли по объему реализации в первом полугодии 2025 года показала рост в 15%.

• Лидеры: СПБ Биржа $SPBE (+9,7%), МТС $MTSS (+3,4%), ВК $VKCO (+3,35%), НЛМК $NLMK (+2,96%), Позитив $POSI (+2,82%).

• Аутсайдеры: ТМК $TRMK (-1,64%), Сургутнефтегаз $SNGSP (-1,4%), Мечел $MTLRP (-1,3%), ЮГК $UGLD (-0,9%).

8.10.2025 - среда

• $AFLT - Аэрофлот СД о реализации стратегии развития и цифровой трансформации группы Аэрофлот.

• Инфляция (ИПЦ) РФ (недельная) - 19:00 мск

Наш телеграм канал

✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #трейдинг #обзор_рынка

'Не является инвестиционной рекомендацией

ПАО «Селигдар» — российский полиметаллический холдинг, который занимается горнодобычей и добычей металлов: золота, серебра, олова, меди, вольфрама.

Компания входит в топ-10 крупнейших российских компаний по объёмам годовой добычи золота и является крупнейшим производителем рудного олова в России.

Параметры выпуска Селигдар 001P-06:

• Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА, прогноз "Негативный")

• Номинал: 1000Р

• Объем: 3 млрд рублей

• Срок обращения: 2,5 года

• Купон: не выше 17,25% годовых (YTM не выше 18,68% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 09 октября

• Дата размещения: 14 октября

Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года: 

• Консолидированная выручка: 28,4 млрд рублей, увеличилась относительно показателя прошлого года на 36%.

• Выручка от реализации золота: 23,9 млрд рублей, увеличилась на 7,1 млрд рублей.

• Показатель EBITDA: 11,6 млрд рублей, рост к прошлому году — 42%.

• Рентабельность по EBITDA: 41%.

• Долгосрочные обязательства: 80,6 млрд руб. (+15,0% г/г);

• Краткосрочные обязательства: 94,8 млрд руб. (+8,4% г/г);

• Чистый Долг/ скорр. EBITDA: 3,26x.

Агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Селигдар» на уровне ruA+, однако пересмотрело прогноз по нему в сторону ухудшения — со «стабильного» на «негативный».

К такому решению агентство подтолкнул ряд факторов:

• Рост долга: Активные инвестиции компании привели к увеличению долговой нагрузки.

• Дорогие кредиты: Ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ РФ сделало обслуживание долга более затратным.

• Проблемы с оборотом: Замедлилась скорость оборота товарно-материальных запасов.

• Влияние цены на золото: Рост котировок золота привел к увеличению стоимости «золотых» обязательств компании.

Главный просчет: Выпуск «золотых облигаций» с привязкой номинала к цене золота стал, на мой взгляд, стратегической ошибкой менеджмента:

Выпущенные в апреле 2023 года по цене 4186,3 рубля за грамм, эти бумаги сегодня, на фоне роста цены золота, создают значительную долговую нагрузку с учетом еще и 5% купона.

Компания демонстрирует хороший рост выручки, вот только значительная часть дохода уходит на погашение долговых обязательств.

На данный момент в обращении находятся 8 выпусков облигаций. Из них выделил бы:

• Селигдар 001Р-03 $RU000A10B933 Доходность: 19,14%, Купон: 23,25%. Текущая купонная доходность: 21,25% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно

• Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 Доходность: 19,00%, Купон: 19,00%. Текущая купонная доходность: 18,33% на 2 года 3 месяца, ежемесячно

Что готов предложить нам рынок долга:

• Группа ЛСР 001Р-11 $RU000A10CKY3 (17,64%) А на 2 года 10 месяцев

• ВИС ФИНАНС БО П09 $RU000A10C634 (17,83%) А+ на 2 года 9 месяцев

• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (21,11%) А- на 2 года 8 месяцев

• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (22,61%) ВВВ на 2 года 5 месяцев

• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (25,37%) А на 1 год 10 месяцев

• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,78%) А на 1 год 9 месяцев

• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (20,91%) А- на 1 год 9 месяцев

• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (20,28%) А- на 1 год 7 месяцев

Что по итогу: К явным недостаткам стоит отнести растущую долговую нагрузку и возможность пересмотра рейтинга надежности в сторону его понижения. Также новое размещение явно проигрывает своим аналогам.

Например, выпуск «Селигдар4Р» с погашением через 2,3 года и доходностью к погашению 19,0% выглядит гораздо привлекательнее. Не вижу здесь инвестиционной идеи, поэтому проходим мимо. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

Наш телеграм канал

✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

#облигации #отчет #аналитика #инвестиции #инвестор #портфель #новичкам #идея #обзор_рынка

'Не является инвестиционной рекомендацией

Фундаментальный анализ с оценкой справедливой цены Часть 2 Акция: ЕвроТранс Тикер: $EUTR Текущая цена: 136.5 рублей ⭕ Прибыль на акцию: Определение: EPS — это отношение чистой прибыли компании к количеству выпущенных акций. Условия для выставления балла: - Если показатель EPS за 5 лет вырос более чем на 15%, то ставим 1 балл - Если показатель EPS за 5 лет вырос менее чем на 15%, то ставим 0 баллов Результат: 1291 > 15% ⚡ Присуждаем: 1 балл ⭕ Капитализация / Активы Определение: P/BV — это отношение рыночной цены акций компании к её балансовой стоимости. Условия для выставления балла: - Если показатель P/BV > 0 < 1, то ставим 1 балл - Если показатель P/BV > 1, то ставим 0.5 балла - Если показатель P/BV < 0, то ставим 0 баллов Результат: 0< 0.68 < 1 ⚡ Присуждаем: 1.0 балл ⭕ Капитализация / Прибыль Определение: P/E — соотношение цены акции и прибыли на акцию, или отношение капитализации компании и её прибыли. Условия для выставления балла: - Если показатель P/E < 5, то ставим 1 балл - Если показатель P/E > 5, но < 10, то ставим 0.5 балла - Если показатель P/E > 10, то ставим 0 баллов Результат: отриц. 3.43 < 5 ⚡ Присуждаем: 1.0 балл ⭕ Цена акции / EPS (среднее за 3 года) Условия для выставления балла: - Текущая цена акции не должна превышать среднее значение прибыли на акцию за последние три года более чем в 15 раз - Если < 15 раз, то ставим 1 балл - Если > 15 раз, то ставим 0 баллов Производим расчет: 136.5 руб. / ((11.0 +32.4+ 34.6 ) / 3) = 5.3 Результат: 5.1 < 15 ⚡ Присуждаем: 1 балл ⭕ Рост цены акции на 15% за 5 лет Условия для выставления балла: - Если цена акции выросла на 15% за последние 5 лет, то ставим 1 балл - Если цена акции не выросла на 15% за последние 5 лет, то ставим 0 баллов Производим расчет: Цена с момента IPO упала на 45% Результат: -45 % < 15 ⚡ Присуждаем: 0 баллов ❗ ИТОГО: 8.0 балла из 10 баллов ❗ Справедливая цена акции по EPS: 170 ❗ Количественная оценка потенциальной доходности : 84% 5* #аналитика #фундаментал #разборсес #разборсесчек Антон Никитин © aka ua1cec_invest