ООО "Лента" (LENT) — Финансовые показатели и цены акций

ООО "Лента"LENT

ООО "Лента"

LENT

1 708,00 ₽

Доходность (див.):

Капитализация:

198,10 млрд ₽

P/E:

2,33

P/S:

0,04

ROE:

ROA:

Цена открытия:

1 729,50 ₽

Цена закрытия:

1 708,00 ₽

Максимум за год:

1 519,50 ₽

ISIN код:

RU000A102S15

Валюта торгов:

RUB

Объем торгов:

Акции в обращении:

Отрасль:

Розничная торговля продуктами питания и основными товарами

Страна:

Россия

Больше показателей

Дивиденды

Описание

МКПАО «Лента» — ведущая сеть гипермаркетов в России и четвертый по объему продаж продуктовый ритейлер. Компания развивает гипермаркеты, супермаркеты и магазины «Мини Лента». В онлайн-формате доступны экспресс-доставка и ...

ПостыВсе

Лента. Отчет за 3 кв 2025 по МСФО

Тикер: $LENT
Текущая цена: 1725
Капитализация: 200.1 млрд.
Сектор: #ритейл
Сайт: https://corp.lenta.com/ru/

Мультипликаторы (по данным за последние 12 месяцев):

P\E - 6.4
P\S - 0.19
ND\EBITDA - 2.24
EV\EBITDA - 4.75

Что нравится:

✔️выручка за 9 мес выросла на 25.1% г/г (624.5 -> 781.4 млрд);
✔️OCF за 9 мес увеличился на 49.4% г/г (45 -> 67.3 млрд);
✔️чистая прибыль за 9 мес выросла на 49% г/г (14.4 -> 21.4 млрд). Причины - рост выручки, улучшение операционной рентабельности с 5.7 до 6.1%.

Что не нравится:

✔️чистый долг вырос на 5.3% к/к (168.8 -> 177.8 млрд). ND\EBITDA увеличился с 2.2 до 2.24;
✔️нетто процентный расход за 9 мес вырос на 31.6% г/г (14.2 -> 18.7 млрд);

Дивиденды:

Согласно дивидендной политики выплата зависит от соотношения ND/EBITDA:
- если < 1, то на дивиденды может быть направлено более 100% свободного денежного потока;
- если >1 и <= 1.5 не более 100% свободного денежного потока;
- если > 1.5, на выплаты направляется не более 50% свободного денежного потока.
Но пока из-за инфраструктурных вопросов компания не выплачивает дивиденды.

Мой итог:

Лента продолжает свое поступательное движение, хотя и не без небольших нюансов. Количество розничных магазинов за 9 мес увеличилось на 91% г/г (3295 -> 6292). В их числе открыто 1143 новых магазинов (за 9 мес 2024 было 476). Также весомый вклад в рост внес приобретенный дрогери бизнес – магазины «Улыбка радуги».

Операционные показатели за 3 кв (г/г):
- LFL-выручка +10.4%;
- LFL-средний чек +11.1%;
- LFL-траффик -0.6%;
Обращает на себя внимание снижение LFL-траффик, что, конечно, неприятно. Но подобная ситуация наблюдается и у других ритейлеров. Тут можно отметить, что и в 2024 в 3 квартале также была потеря по траффику, но в следующем квартале уже был прирост.

Онлайн продажи показали снижение к/к:
- выручка -7.2%;
- средний чек -1.7%;
- количество заказов -5.6%.
Но и тут можно добавить пару моментов. Во-первых, это на фоне высокой базы 2 квартала (г/г рост по всем трем показателям). А во-вторых, доля онлайн продаж в общей выручке не такая значимая (6.3%).

Отличный рост выручки и еще лучший рост чистой прибыли за 9 месяцев. Здесь все отлично.

В своем отчете Лента указала, что за квартал получен отрицательный FCF в размере -2.4 млрд. Но если посмотреть их отчетность по стандарту IFRS-16, то там можно увидеть FCF +0.7 млрд. С другой стороны, если опираться на эту отчетность, то ND\EBITDA за счет задолженности по аренде получается уже не такой "вкусный" (без аренды 0.9).

Пока компания идет в рамках намеченного плана на 2025 год (выручка > 1 трлн, EBITDA > 80 млрд, CAPEX < 5% от выручки, ND\EBITDA < 1.5). И это также положительный момент, так как в этом году достаточно примеров, когда планы на год не исполнялись. Совсем скоро менеджмент компании должен предоставить новый план развития до 2028 года.

Несмотря на явные плюсы, оценку компании нельзя назвать дорогой. Если Лента сможет удержать темп, то P\E 2026 будет в районе 5. На дивиденды за 2025 год вряд ли можно будет рассчитывать, но это сейчас и не нужно. Средства направляются на рост сети и, возможно, впереди еще будут M&A сделки. Да и долг важно держать под контролем при все еще высокой ставке.

В общем, отличный кандидат на добавление в портфеле, как минимум, на среднесрочную перспективу. Я держу акции компании в портфеле с долей 2.55%. Хочу дорастить до 3%, но нужно словить какую-то ощутимую коррекцию. Расчетная справедливая цена - 2197 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

Лента - неоднозначная идея

Сегодня у меня на столе лежит отчет одной из самых неоднозначных идей из потребительского сектора - Ленты. Предлагаю разобрать МСФО компании за 9 месяцев 2025 года и вспомнить, что компания рассказывала нам на недавнем Смартлабе.

🌻 Итак, выручка Ленты за отчетный период выросла на 25,1% до 781,4 млрд руб. Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 11,6% в результате роста среднего чека на 10,2% и трафика на 1,3%. Онлайн-продажи выросли на 15,4% год к году до 52,9 млрд руб., при этом выручка собственных сервисов увеличилась на 56,4%.

Гипермаркеты остаются капиталоемкими и не дают ускорения для органического роста, поэтому основной источник увеличения бизнеса - сделки M&A и растущий сегмент «магазинов у дома» Монетки. Именно там ожидается наибольший прирост. Менеджмент обозначил планку в 800+ точек Монетки на 2025 год. Формат работы на Урале уже близок к дискаунтеру, что помогает с трафиком и ценовым позиционированием.

⚡ Группа открыла (с учетом закрытий и приобретения сети «Молния») 807 магазинов у дома, 5 гипермаркетов, 42 супермаркета и 245 магазинов дрогери. Бьюти-ритейл «Улыбка Радуги» конкурирует с онлайном, но офлайн вытягивает за счет СТМ: около половины продаж - собственные марки, темпы открытия - сотни магазинов в год. Эксперимент «ВинГараж» признан перспективным, апдейт по нему вынесут в стратегию.

Валовая прибыль увеличилась за период на 31% год к году и составила 177,6 млрд руб. Валовая рентабельность увеличилась на 102 б.п. до 22,7%. EBITDA составила 58,1 млрд руб., увеличившись на 24,5%. Рентабельность EBITDA незначительно снизилась на 4 б.п. до 7,4%. Соотношение чистого долга к EBITDA (LTM) - 0,9x на 30 сентября 2025 года.

💰 Риски все те же - идет давление дискаунтеров на валовую маржу, высок CAPEX для гиперов и весь 2026 год нам будет сопутствовать высокая ключевая ставка ЦБ. Дивиденды возможны лишь при умеренном CAPEX и отсутствии крупных покупок. Приоритет у Группы заключается в наращивании масштабом, а тут есть вопросы...

Интерес вызывает ноябрьская стратегия: если увидим ясные цели по росту без размывания маржи и четкий план по дивидендам, это будет хорошо. Вот только потенциал в дивидендах тут будут ждать большой, вспоминая историю ИКС 5. Однако едва ли Лента снизойдет до миноритариев в этом вопросе.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ На этом у меня все. Не забывайте ставить лайк и подписываться на мой блог

🔥 Новости к 12.11

📌 Госдума до конца года может принять закон о введении дифференцированной ставки по семейной ипотеке в зависимости от количества детей — депутат Аксаков 📌 Инициатива об отмене льготы на уплату НДС при покупке отечественного ПО отложена бессрочно — первый замминистра финансов РФ Ирина Окладникова 📌 По итогам 9 месяцев 2025 года «Юнипро» зафиксировала чистую прибыль по РСБУ в размере 28,5 млрд рублей, что отражает снижение на 9,8% в сравнении с 31,6 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. Несмотря на это, компания продемонстрировала рост выручки на 3,7%, достигнув 102,5 млрд рублей против 98,8 млрд рублей годом ранее. 📌 Компания Fix Price объявила об открытии нового распределительного центра, расположенного в поселке Барсил, вблизи Казани. Функционирование нового распределительного центра позволит оптимизировать логистические процессы и обслуживать магазины сети в 11 регионах Приволжского и Центрального федеральных округов. Объем инвестиций в проект составил около 4 млрд рублей. 📌 Ритейлер «Лента» инициировал создание отдельной бизнес-единицы под названием «Фабрика еды». Основной целью новой структуры является развитие направления готовой еды и формирование стратегических партнерств с ключевыми игроками рынка. В рамках реализации стратегии «Фабрика еды» планирует модернизацию производственных мощностей, а также поиск и развитие поставщиков готовой продукции. 📌 В октябре 2025 года группа «Аэрофлот» перевезла 4,74 млн пассажиров, что демонстрирует незначительное снижение на 0,8% по сравнению с 4,77 млн пассажиров в октябре прошлого года. Пассажирооборот увеличился на 5,1%, достигнув 13,5 млрд пассажиро-километров (пкм). Показатель занятости кресел вырос на 1,2 процентных пункта (п.п.), достигнув 92,3%. Общий пассажиропоток с начала 2025 года составил 47,2 млн пассажиров, что на 0,1% ниже аналогичного периода прошлого года. Пассажирооборот с начала года увеличился на 2,7%, достигнув 130,3 млрд пкм, а занятость кресел возросла на 0,2 п.п. и составила 90,1%. 📌 Маркетплейс Ozon рассматривает возможность выхода в офлайн-формат. Александр Шульгин, советник Ozon, заявил о намерении компании открывать магазины небольшого формата в жилых районах. Основной целью является предоставление клиентам возможности оперативной доставки и приобретения товаров непосредственно в магазине, что соответствует тенденциям развития омниканальной торговли. 🔥 Для любителей пассивного дохода (45 выплат за октябрь 😉): https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3 Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #Новости #Акции #облигации $UPRO $FIXP $LENT $AFLT $OZON