идеиВ июне эмитенты так спешили занять денег, что выпусков опять набралось много. Поэтому 1-ю часть я опубликовал в середине прошлого месяца, а вторую публикую сегодня.
⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) свежие выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.
📊Заодно в таких подборках актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговом купоне.
🎯Можно кликнуть на название и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.
📍Про самые любопытные выпуски мая рассказал тут.
Сегодня смотрим облиги, которые вышли на рынок во 2-й половине июня 2026. *Конечно же, не ИИР* Поехали!
💎Норникель 1Р17 (CNY)
● ISIN: RU000A10FC62
● Объем: 3 млрд ¥
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 7,6%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 26.05.2030
● Рейтинг: ААА от ЭкспертРА и НКР
👉Квази-юаневый выпуск от мощнейшего и надежного эмитента $GMKN. Подойдет тем, кто переживает за судьбу рубля. При удержании бумаг от 3-х лет будет действовать ЛДВ на валютную переоценку.
💎Алиум 1Р1 (фикс)
● ISIN: RU000A10FG84
● Объем: 4 млрд ₽
● Купон: 17,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 07.06.2028
● Рейтинг: А от ЭкспертРА
Долговые метрики лекарственной группы "Биннофарм", куда входит эмитент, серьезно ухудшились за последние 2 года. Вероятно, в случае проблем их мама $AFKS сможет подстраховать бизнес финансово, но это не точно: у неё у самой куча долгов плюс Сегежа😉
💎ОДК 1Р4 (флоатер)
● ISIN: RU000A10FG68
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: КС+350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 07.06.2028
● Рейтинг: A+ от АКРА и НКР
❗️Только для квалов
👉Интересный "плывунец" с прозрачными условиями от объединенных двигателестроителей. Основной минус - неквалы в пролёте. Одновременно разместился фикс ОДК 1Р3 (RU000A10FG76) с купоном 16.5% для всех, но плывунец в текущих реалиях мне кажется интересней.
💎ВИС П13 (фикс)
● ISIN: RU000A10FJ16
● Объем: 1,25 млрд ₽
● Купон: 16,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 10.06.2029
● Рейтинг: A+ от ЭкспертРА, АА- от НКР
👉Относительно приличный 3-хлетний фикс без оферт и аморта. Если закрыть глаза на не-финансовые тревожные звонки, то ситуация с долговой нагрузкой за пару лет заметно улучшилась. На балансе ВИС остаётся увесистая подушка кэша для оплаты текущих расходов.
💎Полюс БО-11 (CNY)
● ISIN: RU000A10FGV0
● Объем: 1,6 млрд ¥
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 7,8%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 17.05.2033
● Рейтинг: AАА от ЭкспертРА и НКР
❗️Оферта: пут 02.06.2031
👉Ещё один сверх-надежный юаневый выпуск от главного золотодобытчика $PLZL. Есть оферта, но до неё ещё 5 лет. При удержании бумаг от 3-х лет будет действовать ЛДВ на валютную переоценку.
💎ВУШ 1Р7 (фикс)
● ISIN: RU000A10FGU2
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: 22,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 05.10.2029
● Рейтинг: BBB+ от АКРА и НРА
👉$WUSH попал в "идеальный шторм", из-за которого ему приходится занимать под 22,5% при ключевой ставке 14%. Компания перешла к мерам жесткой экономии. Подумайте, готовы ли вы рисковать наехать на дефолт бордюр и расшибить себе фэйс об асфальт в случае, если положение дел в бизнесе не улучшится.
🎯Подытожу
По итогам размещений во 2-й половине июня, отобрал 6 выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения соотношения риск/доходность.
Получилось 3 фикса, 1 флоатер и 2 выпуска с привязкой к юаню. Можно скомпоновать облигационный портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий.
💼Лично мне из этого списка особенно нравятся Норникель (достойная юаневая доходность на 4 года) и ОДК 1Р4 (хороший плавающий купон от качественного эмитента). Остальные бумаги тоже ничего, однако каждая имеет свои подводные камни.
🔥Категория "вне зачёта". Ещё разместился АСВ 1Р5 (RU000A10FJJ9) с купоном аж 24% - для тех, кто верит в коллекторский бизнес и имеет статус квала. Ни в коем случае не ИИР.
🦥 В июле тоже будут интересные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите.
🔔Подписывайтесь!❤️
⚒️ ГМК Норникель ($GMKN) подвёл итоги ГОСА, и для миноритариев новости неутешительные: уже третий год подряд инвесторы остаются без дивидендов! Золотая жила, которая десятилетиями кормила акционеров, окончательно пересохла, или же менеджмент просто решил перекрыть этот поток? Давайте порассуждаем на эту тему и попытаемся ответить на главный вопрос: стоит ли ожидать света в конце туннеля в этой некогда привлекательной дивидендной истории?
Ещё в апреле, анализируя фин. результаты ГМК за 2025 год, мы с вами видели, что компания находится в неплохой форме: FCF вырос на +50% и составил 280,7 млрд руб. Но что мы услышали от менеджмента во главе с Владимиром Потаниным? Правильно — рекомендацию не распределять прибыль!
На рынке наступает горячий дивидендный сезон, однако настроение инвесторов сейчас не из лучших.
Да и как может быть иначе, когда рынок акций откатился к уровням трехлетней давности. В отдельных бумагах все еще хуже — те же АЛРОСА, Самолет и Диасофт потеряли по 30-50% за полугодие и упали к историческим минимумам.
Хотя в этой бочке дегтя есть ложка меда :) Когда акции падают, растет их дивидендная доходность — у Сбера она поднялась до 12%, а у МТС — выше 15%. Увы, в эти непростые времена есть и те, кто вообще отказались от дивидендов (причем среди них и крепкие компании!).
Кто же это и какие у них перспективы?
💿 Норникель. Последний раз платил дивиденды в далеком 2023 году. Сейчас для компании самое главное — это снизить долговую нагрузку и переориентировать экспорт. С этой задачей она справляется, и в прошлом году ее денежный поток вышел в плюс.
Текущая конъюнктура выглядит хорошо (из-за роста металлов), хотя курс рубля давит на рентабельность и прибыль. Если доллар будет выше 85 рублей, то у компании появляется потенциал для возвращения к дивидендам (уже по итогам этого года).
🏦 Ренессанс. Имеет не очень длинную дивидендную историю, но в последнее время выплаты были регулярными. Однако финальных выплат за 2025 год не будет — вместо этого компания проведет байбэк на сумму до 5 млрд. рублей.
С одной стороны, это поддержит котировки, а при гашении повысит будущую прибыль на акцию. С другой стороны, некоторые ждали «живых» денег и были разочарованы. Как бы там ни было, отказ от дивидендов в этой истории — это не симптом каких-то проблем.
🌾 ФосАгро. Платил раз в квартал, а потом перешел на полугодовые выплаты. Но от дивидендов за 2 полугодие 2025 пришлось отказаться, т. к. денежный поток ушел в минус. Это связано с укреплением рубля, процентными расходами и плохой работой с оборотным капиталом.
Отчет за 1 квартал не настраивает на позитив — цены на серу взлетели в 2,5 раза (влияет на издержки). Компании нужна девальвация рубля, иначе дивидендов за этот год может и не быть. Плюс в руководстве заявили, что их приоритет — это снижение долга.
⛽️ Газпром. Последний раз радовал акционеров в далеком 2022 году. Должен платить 50% от прибыли, если ND/EBITDA не превышает 2,5х. По итогам 2025 года это условие было выполнено (при прибыли 1,3 трлн. рублей), но компания все равно отказалась от дивидендов.
Все дело в том, что у Газпрома другие приоритеты — ему важнее гасить долг и продвигать «Силу Сибири-2». На мой взгляд, это совсем не_рыночная история — выплаты тут зависят не от финансовой составляющей, а от воли чиновников.
Друзья, а с каким настроением вы входите в дивидендный сезон?)
📉 Иллюзия поддержки 2240: Почему все так плохо?
Текущая сессия принесла очередное болезненное обновление локальных минимумов — индекс #IMOEX в моменте падал до 2217 пунктов. Под самый занавес торгов рынок попытался изобразить красивую мину при плохой игре: котировки отскочили к отметке 2252, симулируя удержание стратегически важного рубежа 2240. Однако этот вечерний выкуп — не более чем опасная иллюзия. Техническая картина закрытия не дает никаких оснований на полноценный разворот или хотя бы внятный технический отскок. Рынок обескровлен, и ему сейчас не в силах помочь даже продолжающаяся девальвация рубля, который вплотную приблизился к 76₽ за доллар.
🛑 Макроэкономика и новый виток инфляции
Свежие экономические отчеты лишь подтверждают худшие опасения участников рынка, не оставляя поводов для оптимизма. Согласно последним данным Росстата, инфляция в России за неделю с 16 по 22 июня разогналась на 0,25%, а с начала года потребительские цены взлетели уже на 3,94%. В годовом выражении показатели тоже давят на психику инвесторов: Минэкономразвития оценивает инфляцию на уровне 5,82%, в то время как независимые расчеты выводят её на планку 5,85% против 5,63% неделей ранее. Очевидно, что ценовое давление только нарастает, и в довершение картины масло в огонь подливает реальный сектор: промышленное производство в РФ в мае неожиданно снизилось на 0,7%, полностью сокрушив прогнозы аналитиков, ожидавших рост на 1,5%. Стагфляционные звоночки становятся пугающе громкими, и этот макроэкономический негатив моментально перетекает в финансовую систему страны.
💸 Кризис ликвидности в банковском секторе
Не самые приятные новости приходят и от банковской индустрии, где фиксируется жесткий дефицит свободных денег, достигший к середине июня 1,9 триллиона рублей. Причина проста — россияне начали массово изымать наличные, и объём кэша в обращении с начала года подскочил сразу на 1,7 трлн рублей, что уже превышает весь итог 2025 года. ЦБ вынужденно отреагировал на этот вызов, повысив прогноз структурного дефицита ликвидности на 2026 год до внушительных 2,4–3,6 трлн рублей. На этом фоне отдельные банки начали активно занимать у регулятора, из-за чего объем займов у ЦБ взлетел на 18% всего за один месяц. Прочности системе пока хватает, но ключевая опасность кроется в следующем: если банкам и дальше не будет хватать ликвидности, потенциальное понижение ключевой ставки ЦБ полностью потеряет свой эффект, так как банки попросту не смогут оперативно уменьшать ставки по кредитам для бизнеса и населения.
🕊️ Геополитика
В геополитическом контуре ситуация привычно замерла в режиме томительного ожидания, пока реальные действия со стороны ключевых игроков равны нулю. Рынок продолжает ловить любые сигналы: Кремль заявляет, что высоко ценит усилия США в урегулировании на Украине, в которых Трамп транслирует обещания вернуться к украинскому треку сразу после завершения иранского кейса. Однако это пока полностью расходится с реалиями.
📊 Резюме
Общая картина на рынке остается максимально напряженной, а технический отскок под закрытие выглядит фальшиво. Фундаментальных опор для разворота тренда по-прежнему нет: инфляция растет, промпроизводство падает, а банковский сектор сталкивается с оттоком ликвидности. Для слома медвежьего сценария индексу завтра необходимо мощно выстреливать к 2420 пунктам, что выглядит маловероятным.
📰 Корпоративные события
$ROSN Роснефть - Приобрела часть акций «Башнефти» за 14,8 млрд руб
$VKCO VK - Из магазина приложений App Store удалены сервисы «Дзен», VK Video и VK Music и др
$MTSS МТС - Договорилась продать 49,9% «Башенной инфраструктурной компании» исходя из оценки компании более чем 125 млрд рублей
$DIAS Диасофт - Чистая прибыль по МСФО за 2025 год составила 0,54 млрд руб. против 2,39 млрд руб. годом ранее
$GMKN Норникель - Начал активную фазу проекта по расширению рудника «Северный» в Заполярном с инвестициями на данном этапе в размере 13,5 млрд руб.
1️⃣ Сбербанк $SBER в I полугодии 2026 года увеличил чистую прибыль по РСБУ на 20,4% год к году, до 995,3 млрд ₽.
ROE составила 23%, а чистые процентные доходы выросли на 25,3%, до 1,8 трлн ₽.
Банк сохраняет высокую рентабельность, несмотря на рост расходов и резервирования.
2️⃣ Петербургская биржа $SPBE с 9 июля ужесточила правила торгов СУГ (сжиженные углеводородные газы) после роста цен с начала недели в 1,5 раза, до 44,791 тыс. ₽ за тонну.
Шаг роста цены ограничен 0,1%, шаг снижения - 10%, а для покупателей введен лимит заявок.
Ограничения указывают на попытку снизить волатильность на фоне дефицитного давления в топливном сегменте.
3️⃣ Роснефть $ROSN увеличила суточный отпуск топлива на АЗС в Иркутской области на 50% к среднему уровню 2025 года.
Компания заявила о круглосуточной работе станций и достаточных запасах, включая открывшуюся после ремонта АЗС в селе Хомутово.
Рост продаж поддерживает региональную выручку, но дефицит топлива повышает регуляторную и операционную значимость темы.
4️⃣ Норникель $GMKN заявил, что медь стала главным металлом компании и дает свыше 30% выручки.
Денис Шарыпин связал долгосрочный спрос с дата-центрами, электромобилями, солнечными панелями, ИИ и энергопереходом.
Смещение акцента на медь усиливает фокус на спрос со стороны энергетики и цифровой инфраструктуры.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #сбербанк #биржа #топливо #роснефть #норникель #медь
📉 Рынок
Индекс МосБиржи проделал путь к зоне 2200–2240 пунктов, которая ещё недавно была минимумом, но удержаться там не сумел — продавцы вернулись, и основная сессия закрылась на отметке 2186,75 пункта. Объёмы рухнули до 63,5 млрд рублей. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI демонстрирует третий день роста подряд, но технически подошёл к сопротивлению, от которого может отскочить вниз. $RGBI
📈 Лидеры роста
• Транснефть-ап +3,80% $TRNFP
• Селигдар +3,17% $SELG
• ЮГК +2,55% $UGLD
📉 Лидеры падения
• МТС −13,60% $MTSS
• Московская Биржа −9,83%
• МКБ −9,63% $CBOM
🔍 Разбор полётов
Я воспринимаю сегодняшнее падение как подтверждение того, что предыдущие два дня роста были лишь коррекцией перепроданности, а не сменой тренда.
Геополитика вновь подвела: ожидаемый рынком звонок Путина-Трампа так и не материализовался, и игроки, покупавшие на надеждах, начали фиксироваться.
Отсутствие конкретики по визиту спецпредставителей США тоже давит на настроения.
Сбербанк снижался перед дивидендной отсечкой $SBER
Инфляционный фон напряжённый, и рынок ОФЗ хоть и растёт третий день, но технических оснований для эйфории нет. Ближайшее сопротивление может оказаться непреодолимым без явных сигналов от ЦБ.
Лидеры роста сегодня — точечные истории. Транснефть отскочила после необоснованных распродаж начала недели, да ещё и сообщила о приобретении 7,52% некоей публичной компании.
Селигдар поддержали новости о возможном строительстве угольной электростанции для месторождения «Кючус» в Якутии. $TRNFP $SELG
Отмечу и корпоративные события: МГКЛ замахнулась на создание «золотого народного банка» и планирует приобрести банковскую лицензию, что укладывается в стратегию до 2030 года с прогнозом выручки в 82,4 млрд руб. $MGKL
Евротранс частично вышел из техдефолта, погасив купоны по двум выпускам, но по седьмой серии долг остаётся. $EUTR
Сбербанк — запустил сервис поиска АЗС с данными о наличии топлива. $SBER
Северсталь — рассчитывает выйти на положительный свободный денежный поток в 2027 году. $CHMF
HeadHunter — ликвидирует юрлицо «Зарплата.ру», сохраняя бренд и продукт. $HEAD
Норникель — 27 июля представит производственные итоги за I полугодие, 31 июля — отчёт МСФО. $GMKN
ДжетЛенд Холдинг — ожидает чистую прибыль 32 млн руб. по МСФО за I полугодие, выручка 268 млн руб. (+3,9%).
💬 Рынок опять не смог закрепиться у отметки 2200. Это слабость покупателей или хитрость маркетмейкера перед рывком?
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять
У нас тут дивидендный сезон, решил собрать инфографику про самых лютых аристократов. К сожалению, у нас не как в Америках, чистых дивидендных аристократов практически нет, тот же самый Сбер в 22 году не выплачивал дивиденды, у большинства компаний были паузы, однако все равно послужной список довольно весомый.
Рекордсменом здесь является Лукойл, который выплачивал дивиденды целых 26 лет подряд, причем средняя дивидендная доходность составляла почти 10%.
Далее идут Сургут и Ростелеком, но они скорее обозначали свое присутствие, средний дивиденд оказался не сильно высоким.
А вот Сбер, Транснефть и Газпром-нефть составляют весомую конкуренцию Лукойлу, див. доходность от 7 до 10% и почти без пропусков.
Ну и еще из интересного у нас Татнефть и МТС стабильно выдавали от 10%+, Новатэк же затесался сюда выслугой лет со своей скромной средней доходностью 4,6%.
Отдельно отмечу Северсталь, она попала в двадцатку, 17 лет платила дивиденды, однако КАКИЕ! в среднем 13%.
Ну и на закуску можно выделить еще две компании - это Газпром и Норникель, у которых див. доходность порядка 10%.
Отдельно напишу пост, сколько же могут составлять дивиденды, если покупать на див. гэпах или в моменты падений, там цифры настолько увлекательные, что облигационеры будут сильно удивлены.
Всем отскока!
$GAZP $LKOH $GMKN $SNGSP $TATN $MTSS $SBER $NVTK $CHMF $RTKM
#долгожители
Транснефть продолжает тянуть интригу. Инвесторы ждали рекомендации Совета директоров по дивидендам ещё в конце июня, но уже 9 июля, а решения до сих пор нет — и это сеет смуту на рынке.
⚡️Акции $TRNFP волатилит туда-сюда на фоне отсутствия информации, а нервы миноров на пределе.
Задержка скорее всего связана не с фин. проблемами (их просто нет), а с административными процедурами. Компания на 100% контролируется государством, которому принадлежит 78% акций через Росимущество, и решение, скорее всего, согласовывается на правительственном уровне.
🇷🇺При этом дивиденды от Транснефти крайне важны для бюджета: в 2025 компания заплатила Росимуществу 112,89 млрд ₽ — это 22% всех дивидендных поступлений государства!
💸Будут ли дивы вообще?
Подавляющее большинство аналитиков сходится во мнении: дивиденды БУДУТ, вопрос лишь в сроках выплаты. Поясняю, почему они так уверены (и почему я тоже жду дивов).
● Огромная денежная подушка. Чистая денежная позиция компании на 31 марта 2026 составила почти 326 млрд ₽ — денег на счетах больше, чем долгов.
● Стабильный денежный поток. Свободный ден. поток в 2025 году оставался положительным.
● История выплат без пропусков. Транснефть платит дивиденды с 2001 года.
● Государству нужны деньги. Бюджет вряд ли откажется от сотен млрд рублей дивидендных поступлений.
● Гибкость тарифов. При необходимости компания может запросить дополнительную индексацию тарифов (как в 2025 году — рост на 9,9% вместо базовых 5,8%).
💩Может, конечно, быть и черный лебедь (историю с доп. налогом 40% на Транснефть мы все помним). Тогда $IMOEX пойдет бурить новые глубины.
💰Какие должны быть выплаты
Консенсус-прогноз предполагает 180–200 ₽ на привилегированную акцию. Дивидендная доходность при текущих котировках: около 14–16%.
⏳По предыдущим прогнозам, ориентировочная дата закрытия реестра — 16–17 июля. Если решение не будет принято в самые ближайшие дни, отсечка сдвинется.
💥Почему упали Полюс, Норникель и Русал?
Менеджмент $PLZL вчера заявил, что намерен рекомендовать полностью приостановить див. выплаты до 2030 года. Акции PLZL после такого нежданчика обвалились на 20-25% в ходе торгов 8 июля.
Компания объясняет это необходимостью сосредоточить ресурсы на масштабных инвестиционных проектах роста: Сухой Лог, Чульбаткан, Чертово Корыто.
Среди доп. факторов называются:
● высокая стоимость долгового финансирования;
● рост произв. издержек и налоговой нагрузки;
● снижение цен на золото;
● возможные доп. налоги осенью (windfall tax).
Решение выглядит «слишком радикальным» (если без мата). Полюс далёк от реальных финансовых трудностей и вполне мог бы платить дальше. Если бы хотел🤷♂️ Но это ру-рынок, как говорится оставь надежду всяк сюда входящий.
📉Норка просела на 7,4–8% вслед за Полюсом. Сработал эффект домино - инвесторы, рассчитывавшие на возобновление дивидендов $GMKN в среднесрочной перспективе, резко переоценили вероятность этого сценария после новостей от Полюса.
Акции $RUAL снизились на 6%. Тут сразу две причины: и эффект домино от Полюса (мол, дивов снова не ждать), и косвенное влияние через Норникель (Русал владеет 25% акций).
🎯Ждёт ли Транснефть участь Полюса?
С высокой вероятностью — НЕТ, и вот почему. У Трансухи отрицательный чистый долг (в отличие от Полюса) и закрепленная див. политика по выплатам 50% прибыли (опять же в отличие от золотодобытчика).
⛽️Главный риск для Транснефти — не отмена дивидендов, а задержка с объявлением, которая создаёт нервозность на и так очень нервном рынке. Задержки с рекомендациями у компании случались и раньше. Однако сейчас любой нейтральный сигнал превращается в теорию заговора.
🤔На мой взгляд, дивы Транснефти почти наверняка будут выплачены, просто с задержкой по административным причинам.
Ситуация с «Полюсом» — совершенно другой кейс: частная компания с долгами и циклическим бизнесом против госмонополии с гигантской денежной подушкой и гарантированным госзаказом.
💼Лично я недавно докупал Транснефть и планирую увеличивать позицию в её акциях дальше, если будут эмоциональные просадки.
🔔Подписывайтесь!❤️
