Sid_the_Sloth
🎄Краткие итоги 2025 и с наступающим 2026-м!
В конце года принято подводить краткие итоги, а главное - поздравлять друг друга с тем, что мы успешно пережили этот год и даже не окончательно поехали кукухой (но это опционально). Поддержу традицию и тоже чиркану пару строк о том, чем запомнился уходящий 2025-й.
🛒Оглянемся на рынок
🏛Российский рынок акций в 2025 году оказался волатильным, ярким, напряженным. Коррекция индекса МосБиржи совпала с рекордными дивидендами некоторых компаний. Не все эмитенты дожили до конца этого года - некоторые заранее ушли в успешный запой дефолт.
🐹По статистике Мосбиржи, за период с января по сентябрь физики в основном выступали покупателями акций, приобретя их на 50,3 млрд ₽. А вот в последнем квартале (когда было локальное дно) активно их распродавали.
📈Я же действовал последовательно, и постоянно наращивал доли активов, стараясь выдержать баланс активов в своем инвест-рюкзаке.
🇷🇺Геополитика и ключевая ставка
Настроения инвесторов в течение всего года в основном определяли 2 ключевых фактора: действия ЦБ и ситуация вокруг украинского конфликта.
🗣☎️🗣За 2025 г. президенты США и РФ разговаривали по телефону не менее 8 раз, причем большая часть переговоров состоялась в 1-м полугодии.
15 августа 2025 была организована личная встреча на Аляске. На официальном уровне Владимир Путин и Дональд Трамп встретились впервые почти за 6 лет — с июля 2019.
📉В этом году ЦБ перешел к снижению ставки — «ключ» уже на 5% ниже значений, которые были в начале года. Почти нет сомнений, что эта тенденция продолжится.
🤑Дивидендные сюрпризы
ВТБ внезапно объявил о выплатах впервые с 2021 г., а дивдоходность на момент анонса достигала 29%. Это сильно изменило отношение инвесторов к бумагам синего банка. В мае их доля в "Народном портфеле" Мосбиржи составляла всего 4,6%, а к концу года достигла уже 8,4%.
🚀В ноябре рекордные дивы анонсировал ЭсЭфАй. Средства, вырученные от продажи доли в Европлане, позволили назначить дивиденд 902 ₽ на акцию (дивдоходность аж 60%!). Кто-то после таких приколов чуть не само-выпилился. Но дивгэп, скорее всего, не закроется теперь примерно... никогда.
🤔Что ещё?
В родную гавань полностью вернулись 5 компаний: ИКС 5, Озон, РусАгро и Эталон (+ ЦИАН обменял расписки). Теперь на бирже торгуются их полноценные "скрепные" акции, по которым нет никаких ограничений.
На Мосбирже за год случились всего три IPO (Глоракс, ДОМ-РФ и Базис). Не густо. А ещё в начале года на СПб Биржу ворвался Джетленд, инвесторы в который вряд ли ожидали увидеть минус 56% за год от вложенного.
🦥Сид в 2025-м
Новый год ещё даже не начался, а я УЖЕ упахался как та самая лошадь. Иногда даже огненная - когда у меня знатно подгорала пятая точка.
Хочется рассказать о многом, но оливье само себя не докромсает, а 2025-й сам себя не проводит - поэтому давайте в новогодний вечер поделюсь только своими достижениями как блогера.
✍️Телеграм
Мой тг-канал начинался как сборник интересных и шокирующих скринов неудачных сделок из "Тинькофф Пульса", которые я собираю с начала 2021 года - так родилась моя авторская рубрика "Слезы Пульса".
За год на мой телеграм подписалось 18,5 тыс. пользователей (правда, часть из них наверняка боты, что почти неизбежно при ведении блога в тг). Сейчас канал уже почти достиг 32000 подписчиков и продолжает расти.
Спасибо всем, кто присоединился!
🥳С Новым 2026-м годом!
Символ наступающего года - Красная Огненная Лошадь🐎 - неплохо символизирует происходящее в российской экономике и на фондовом рынке.
● Красная - цвет убытков, значит нашим портфелям придётся непросто в 2026-м. Но я уверен, мы справимся!
● Огненная - это хорошо, поскольку не даст нашей экономике сильно переохладиться. Но пара-тройка крупных бизнесов наверняка сгорят в пламени дефолтов.
● Лошадь - очень работящая, а значит мы с вами будем много пахать и наверное заработаем много денЯК.
(но это не точно)🤷♂️
🦥С Наступающим (а если читаете после 0:00, то уже с наступившим) 2026-м!🥂 Счастья, радости, мирного неба над головой в Новом году!🎄 И, конечно же, финансового благополучия и прибыльных инвестиций нам всем!🎇
Ваш Сид 😉
🏛Самые яркие события и уроки 2025 года на фондовом рынке
2025-й был однозначно непростым годом для частных инвесторов. Вряд ли ВВП перед боем курантов расскажет о том, чем запомнился уходящий год с точки зрения держателей ценных бумаг - у него есть темы поважнее.
🦥Поэтому давайте вспомним некоторые ключевые моменты вместе со мной.
🏁Отличный старт
В ноябре прошлого года выборы в США выиграл старина Трамп, что обеспечило ТРАМПлин для рынка акций РФ. Затем в декабре был неожиданный сюрприз от Банка России в виде сохранения ставки на уровне 21%.
🚀Весь конец декабря, январь и февраль рынок ракетил на смене риторики ЦБ и ожиданиях урегулирования конфликта. А в середине февраля состоялись первые переговоры между Трампом и Путиным, и биржа вообще зашлась в экстазе.
Когда в начале 2025 рынок обновлял максимумы, улетая выше 3300 п., многие верили в то, что в этом году индекс закроется в плюсе.
🗣Смягчение ДКП
До июня ключевая ставка держалась на своем пике - 21%. И это было самым удачным временем в новейшей истории РФ, чтобы залетать в надежные облигации и во вклады. Чем я, собственно, и занимался - а также всем дружески советовал.
📉А начиная с июня, регулятор начал снижать ставку и делал это 5 заседаний подряд:
● 6 июня: 21% ⮕ 20%
● 25 июля: 20% ⮕ 18%
● 12 сентября: 18% ⮕ 17%
● 24 октября: 17% ⮕16,5%
● 19 декабря: 16,5% ⮕ 16%.
🧓На последнем заседании года ЦБ подчеркнул, что будет поддерживать такую жесткость, которая необходима для возвращения инфляции к цели в пресловутые 4%. Мой базовый прогноз: дальнейшее снижение КС до 12-13% к концу 2026 г.
💪Крепкий рубль
Наверное, самое удивительное событие года и главный сюрприз для всех финансистов. Напомню, что даже Герман Греф год назад заявлял, что ждёт доллар по 110-115 ₽ к концу 2025.
В итоге рубль стал одной из самых сильных валют мира среди крупных экономик. С начала года он укрепился по отношению к юаню на 20%, к доллару — на 28%, к евро — на 14%.
👛Факторы, способствовавшие укреплению рубля:
● Жёсткая политика ЦБ
● Санкции и ограничения
● Снижение спроса компаний на валюту
● Положительный платёжный баланс
💸Рубль по-прежнему держится гораздо крепче, чем все (и я тоже) предполагали. Поэтому я постоянно говорю, что валютные инструменты (в т.ч. квази-валютные облигации) - это в 1-ю очередь инструмент диверсификации, а не ставка на быстрый доход или спекуляции.
📉Акции никуда не выросли
На рынке акций 2-й год подряд нет роста, даже с учётом див. выплат. Индекс в 2025 г. двигался в широком боковике и остался на месте. Даже снизился где-то на 5%, а от годовых максимумов — почти на 19%.
При этом почти все брокеры год назад предрекали индексу существенный рост, а некоторые (типа Цифра Брокера) - вообще до 5000 п. Интересно, как называется такое ментальное отклонение?🤔
❌Большой долг в период высоких ставок — это плохо (да ладно!🥸). Акции компаний, перегруженных долгами, показали себя намного хуже рынка в 2025 г. Такая тенденция продолжится, поскольку ЦБ придерживается осторожной позиции.
📈А облигации выросли (но не все)
Зато облиги оказались одним из самых стабильных инвест-активов, позволивших существенно обогнать инфляцию.
Благодаря высокой ставке инвесторы могли зафиксировать двузначную доходность в надёжных бумагах и сформировать портфели с прогнозируемым денежным потоком. А я им в этом весь год помогал.
Особенно хорошо показали себя облиги качественных корпоративных заёмщиков и длинные ОФЗ, которые принесли инвесторам около 30% (я же говорил!).
Но в 2025 г. процентная нагрузка "догнала" многие бизнесы, и некоторые закредитованные компании затрещали по швам и дефолтнулись. Наиболее ярко рухнули Гарант-Инвест и Монополия.
🚀Ралли в металлах
Настоящее ралли случилось не в биткоине (как в 2024 г), а в старых добрых металлах.
👑Золото продолжило безудержный рост и в моменте достигало почти $4600 за унцию. Мировые Центробанки активно скупали его в резервы на геополитической напряженности.
К концу года мощно взлетели серебро, медь, платиноиды. Я не зря покупал металлы в 2022-2024 годах и писал об этом в своем блоге. Сейчас тоже регулярно докупаю, но уже по чуть-чуть.
Открыл ЕЩЁ ОДИН вклад на 205 тыс. Р! Показываю, как получить 30% годовых
Пока рынок, как пришибленная трясогузка, мечется туда-сюда на новостях о том, что кто-то кому-то позвонил и что-то не так сказал, я продолжаю укреплять фундамент своего капитала, используя самые надежные инструменты.
Под самый Новый год у меня вновь образовались свободные деньги, которые я решил отправить... опять на депозит! Казалось бы, лучшие доходности уже остались в прошлом, и пора перекладываться из депозитов в другие активы...
👍Но даже сейчас - всё равно отличное время, чтобы влетать в хорошие вклады и получать гарантированные проценты выше ключевой ставки. Лично я снова так и поступил. Рассказываю, где на этот раз открыл депозит и под какой процент.
🔥Ставка 30% до 31 декабря 2025
Продолжается акция с легендарными вкладами под 22-30% от ДОМ-РФ, который недавно вышел на IPO.
‼️Вклады "Надежный Промо" (30% годовых для вкладов до 100 тыс. ₽) и "Надежный старт" (22% годовых для вкладов до 500 тыс. ₽) от сверхнадежного банка ДОМ-РФ. Для тех новых вкладчиков, кто хочет открыть небольшой депозит на короткий срок. Можно положить деньги на 31 день под БЕШЕНУЮ доходность 22% или даже 30%!
⚠️И супер-бомба от Финуслуг! Вклад "Надежный прайм" от ДОМ-РФ на 3 или 6 мес. под невообразимые 30%! Никаких скрытых условий, есть только ограничение по сумме - 50 000 ₽. Для всех новых клиентов.
👆Это вклады для НОВЫХ пользователей. Но так как я "вкладчик-старичок", мне предлагаются проценты поскромнее.
💰Денежки отработали 3 месяца...
На днях у меня закончился один из вкладов на Финуслугах. Это был вклад в банке ДОМ-РФ на 3 месяца со ставкой 16% годовых, про его открытие писал здесь.
🤑На кошелек Финуслуг автоматически вернулись 200 тыс. ₽ + проценты, в сумме 207 978 ₽.
Часть дохода от вклада (2 978 ₽) я вывел в Сбер и отправил на БС для покупок. Ну а 205 тыс. решил перевложить на новый депозит.
📈Считаю, что так необходимо делать независимо от доходностей, которые предлагают биржевые инструменты. Ведь это 2 разных класса активов с принципиально разными рисками. Думаю, это отлично заметно в последние несколько недель на долговом рынке😉
💸...И отправляются работать снова
Поэтому я пошел на страницу вкладов изучать актуальные предложения.
🔥Вчера до 16:30 мск всем пользователям Финуслуг можно было открыть акционный вклад "Подарок" от ДОМ-РФ. Параметры - 16,5% годовых на 3 месяца без всяких доп. условий. При ключевой ставке 16% с тенденцией к дальнейшему снижению - это реально подарок!
🎁Буквально неделю назад я поймал такой же "подарок" после предыдущего закрытия вклада. И теперь у меня целых ДВА подарка!😃
А если вы новый вкладчик, то вам доступен бонус +5.5% к ставке. Просто введите BONUS55 в поле промокода, и к базовой ставке Финуслуги прибавят вам ещё +5.5%. Максимальная сумма доп. бонуса - 4000 ₽.
⚠️Только стоит поторопиться - бонус "+5,5%" действует до 31 декабря!
🦥Ничего не делаю и богатею
Буквально через 5 минут банк одобрил заявку и мне пришло подтверждение об открытии 3-хмесячного вклада. А на эл. почту пришли подписанные документы - договор с банком и договор открытия депозита. Я даже не вставал со стула, а весь процесс занял не больше 10 минут.
🤩Блин, как же это всё-таки удобно! Не то, что 17 лет назад, когда я ехал через полгорода с наличкой в трусах, чтобы открыть свой первый вклад.
В общем, удачно пристроил заработанные средства и доволен. Теперь у меня снова ДЕВЯТЬ действующих вкладов на Финуслугах, которые будут закрываться "лесенкой" в течение 2026-2027 г.
Я считаю, это отличная тактика, тем более что сумма дохода как минимум до 160 тыс. ₽ в следующем году будет освобождена от налогов. Как тебе такое, Илон Маск фондовый рынок?🗣
Все скрины из личного кабинета и полный расклад по моим вкладам можно увидеть в Дзене. Платформе я доверил уже почти 1,7 млн ₽, так что я отвечаю и собственным капиталом за безопасность и надежность сервиса.
✅Вклады полностью застрахованы в АСВ до суммы 1,4 млн ₽ (в каждом банке).
🔥Высокая ключевая ставка не вечна! Ловите момент, регистрируйтесь и открывайте депозиты под 16-30%!
🔥8 "надежных" облигаций с доходностью до 34%
Супер-новогодняя подборка для тех, кто уже поставил игристое в холодильник и готов начинать отмечать.
🍾Врываемся в 2026-й вместе! Напоминаю, что сегодняшние покупки на бирже (с учетом формата T+1) будут проведены брокером как сделки в Новом году.
Подготовил список из 8 доходных "надежных" облиг. Слово "надёжных" взято в кавычки не просто так. С одной стороны, все они имеют инвест-грейд не ниже А-, а с другой - таят в себе определенные риски. Вот и шампанское пригодится.
⚙️Критерии такие:
● Срок до 3 лет;
● Купоны ежемесячные;
● Рейтинг не ниже A-;
● Без амортизации и оферты.
📊Расположу бумаги в порядке доходности к погашению (YTM) - от наименьшей к наибольшей. Также привожу CY - текущую купонную доходность. Доходности указаны по состоянию на утро 30.12.2025 - делайте поправку на комиссии и налоги.
● ISIN: RU000A10CZA1
● YTM: 20,64%
● Купон: 21,25%
● Цена: 101,6%
● CY: 20,9%
● Погашение: 28.09.2026
● Рейтинг: А- от АКРА, А+ от НКР
Короткий выпуск от крупнейшего застройщика страны. Дерзкий, как пуля резкий. АКРА только что понизила рейтинг на одну ступень. Я сам держу бумаги Самолета и надеюсь, что парашют не понадобится.
● ISIN: RU000A10DZK8
● YTM: 21,07%
● Купон: 19,45%
● Цена: 100,3%
● CY: 19,4%
● Погашение: 16.12.2027
● Рейтинг: А от АКРА и НКР
Свежий, буквально с пылу с жару, фикс от рекордсмена по количеству выпусков за 2025 год. Страшновато, но зато доходно.
● ISIN: RU000A10BB75
● YTM: 21,09%
● Купон: 24,5%
● Цена: 105,7%
● CY: 23,2%
● Погашение: 31.03.2027
● Рейтинг: А- от АКРА, ЭкспертРА, НКР и НРА
Скажу честно - сам сижу в этом выпуске. Хотя бизнес ЕвроТранса полностью прозрачным не назовешь, инвесторы не боятся рисков и верят в компанию и её хот-доги на заправках.
● ISIN: RU000A10BS76
● YTM: 21,5%
● Купон: 20,25%
● Цена: 101,2%
● CY: 20%
● Погашение: 26.05.2028
● Рейтинг: А- от АКРА
У самокатчиков далеко не всё гладко. Маржа всё ниже, нагрузка ЧД/EBITDA уже приблизилась к 4х. За 9 мес. 2025 ВУШ показал миллиардный убыток. У меня, кстати, есть и этот выпуск, и 1Р2.
● ISIN: RU000A10C6M3
● YTM: 21,94%
● Купон: 20%
● Цена: 100%
● CY: 20%
● Погашение: 15.07.2027
● Рейтинг: А- от АКРА
Мне нравятся кузнецы, уменя в портфеле есть этот выпуск. Но если "Мечел" продолжит тонуть, он потянет за собой и Уралкуз.
● ISIN: RU000A10DA74
● YTM: 21,74%
● Купон: 20%
● Цена: 100,3%
● CY: 19,9%
● Погашение: 11.11.2027
● Рейтинг: А- от Эксперт РА
Эталон в долгах, вся надежда на анонсированную допэмиссию, которая позволит хоть немного разгрузить долг. При этом лично я не очень верю в банкротство застройщика и держу сразу 2 выпуска: этот и П03.
● ISIN: RU000A10ASE2
● YTM: 23,43%
● Купон: 26%
● Цена: 104,5%
● CY: 24,9%
● Погашение: 21.01.2027
● Рейтинг: А от АКРА, BBB+ от Эксперт РА
Фин. результаты Рольфа за 1П25 удручают. Выручка упала на 37% г/г, чистый убыток достиг 5 млрд ₽, нагрузка ЧД/EBITDA выросла аж до 5,9х. Зато купон максимальный из всей подборки.
● ISIN: RU000A10C8F3
● YTM: 23,82%
● Купон: 21,5%
● Цена: 99,9%
● CY: 21,5%
● Погашение: 23.07.2028
● Рейтинг: А- от АКРА и НКР
Брусника умудрилась на 1 день просрочить платеж по 3-му купону для этого выпуска, допустив формальный техдефолт. Впрочем, Брусника и в целом - не самый финансово здоровый застройщик.
💎Делимобиль 1Р3
● ISIN: RU000A106UW3
● YTM: 33,9%
● Купон: 13,7%
● Цена: 79,7%
● CY: 17,2%
● Погашение: 18.08.2027
● Рейтинг: А от АКРА
Делимобилю очень поплохело в последнее время, как и его облигациям.За 1П25 чистый убыток аж 2 ярда. Рынок боится повторения истории как с "Монополией". Зато доходность - 34% за год!
🎯Резюме
Отобрал для вас 8 доходных бондов "с перчинкой" от эмитентов с хорошим рейтингом, но туманными перспективами.
💰Текущая доходность к погашению бумаг из сегодняшнего ТОПа - от 20,64% до 33,9% годовых. Это в 3-5 раз выше, чем официальная инфляция.
Отличный набор для адреналиновой встречи 2026 года! Я сам держу бонды 6 эмитентов из перечисленных.
1️⃣Купил квартиру и обрушил акции на 40%? Итоги IPO-2025
За 2025 год на российских биржах прошло всего четыре IPO, из которых 3 на Мосбирже и 1 – на СПБ Бирже. Это стало большим откатом назад по сравнению с 2024 годом. Тогда на бирже появилось аж 14 новых пациентов эмитентов. Итоги всех IPO-2024 я подводил здесь.
💎JETL Джетленд (-56%)
В конце марта 2025 о выходе на публичный рынок через СПб Биржу объявила платформа крауд-финансирования Джетленд. Огромное количество хвалебных отзывов заполонили Сеть.
Процитирую свои слова из моего обзора JetLend перед IPO:
🤯Цена IPO - ну это за гранью, на мой взгляд. Прибыли по сути нет, поэтому P/E нормально не посчитать, а мультипликатор P/S = 8,0-9,0. Дешёвым это можно назвать только в какой-то параллельной реальности. При цене акции в 15-20 ₽ ещё можно было присмотреться, но не выше.
Мой скепсис начал подтверждаться, а прогнозы сбываться буквально в первые дни после размещения.
В начале апреля JetLend объявил о запуске безотзывной оферты для инвесторов, участвовавших в IPO. То есть у них появилась "шикарная" возможность купить акции по цене размещения в 60 ₽. На тот момент бумаги торговались уже на 21% дешевле🤦♂️
Дальше - больше. Акции упали на 40%, а в Пульсе появились сообщения, что их цену обрушили продажи одного из сотрудников компании JetLend: якобы он решил купить квартиру за 9 млн ₽. Две сделки при минимальной ликвидности - и акции драматично грохнулись.
📉К сентябрю акции росли и даже почти достигли исходной цены, но затем снова пошли вниз и на 28 декабря торговались по цене 26,3 ₽: на 56% ниже цены IPO.
🤷♂️Напомню, что ещё до размещения я говорил о том, что справедливая цена бумаги, на мой взгляд - в районе 20 ₽. Спустя 9 месяцев рынок со мной, похоже, согласился.
💎GLRX Глоракс (-8%)
Первое IPO на Мосбирже состоялось аж через 10 мес. после начала года - в последние дни октября. На рынок вышел быстрорастущий федеральный девелопер из Петербурга GloraX.
🏗Инвесторам была предложена интересная "гарантия":
Для тех, кто участвовал в IPO и непрерывно владел акциями в течение года, предусмотрена оферта на выкуп акций по цене IPO + 19,5%, если цена акции через год окажется ниже цены IPO.
📉Спустя ровно 2 месяца, акции застройщика торгуются на 8% ниже цены размещения. Интересно будет понаблюдать за котировками ближе к годовщине выхода на биржу.
💎DOMRF ДОМ-РФ (+3,6%)
Самое фундаментальное и мощное IPO последних лет, которое состоялось в середине ноября. До выхода на биржу ДОМ-РФ на 100% принадлежал государству.
📈С учетом монопольного положения эмитента на многих около-жилищных рынках и его значимости для страны, этот кейс я считал наиболее интересным для разумного инвестора. Так и вышло: спустя 1,5 месяца бумаги ДОМ-РФ выросли на 3,6%. А впереди ещё будут приличные дивиденды.
💎BAZA БАЗИС (-3%)
В начале декабря IPO провела группа "Базис" - крупнейший российский разработчик ПО для управления динамической ИТ-инфраструктурой, "внучка" Ростелекома.
📉Несмотря на кучу хвалебных отзывов, я в своем обзоре подчеркивал, что меня смущает схема cash-out и несколько ключевых рисков, присущих бизнесу. Тем не менее, спустя 3 недели торгов акции Базиса пока смотрятся довольно устойчиво и снизились всего на 3%.
🛒Что ещё было интересного?
Помимо первичных размещений, рынок поддержали крупные вторичные размещения (SPO).
🏦Знаковым событием стала сделка ВТБ: банк привлёк рекордные 84,7 млрд ₽, при этом спрос со стороны инвесторов превысил предложение более чем в 2 раза.
Также свои фин. позиции через SPO укрепили МТС Банк (привлечено порядка 4 млрд ₽) и Озон Фармацевтика (2,8 млрд ₽).
🎯Подытожу
Единственным IPO, которое пока можно назвать относительно успешным для инвесторов, стало самое крупное размещение - выход на биржу ДОМ-РФ. Акции за 1,5 месяца торгов подорожали на 3,6%.
📉Остальные дебютанты принесли участникам IPO убытки, особенно "отличился" JetLend, который провалился чуть ли не в 3 раза от стартовой цены🤦♂️
А что нас ждет в 2026 году? Говорят, будет целый бум первичных размещений! О самых ожидаемых ближайших IPO рассказал пару дней назад.
🎅Ну что, готовы к зимним каникулам?
Новогодние выходные продлятся 12 дней подряд — с 31 декабря по 11 января. Это, кстати, больше на 1 день, чем в прошлом году.
📅 Но даже во время праздников инвесторы смогут продолжать лудоманить!
🏛Мосбиржа будет работать:
● 5 января (понедельник);
● 6 января (вторник);
● 8 января (четверг);
● 9 января (пятница).
👉В эти дни на срочном и фондовом рынке Мосбиржи торги будут проходить в обычном режиме. На валютном рынке и рынке драгметаллов НЕ будут проходить торги инструментами с расчетами в день заключения сделки.
❌Не будет работать:
● 31 декабря (среда);
● 1 января (четверг);
● 2 января (пятница);
● 3 января (суббота);
● 4 января (воскресенье);
● 7 января (среда);
● 10 января (суббота);
● 11 января (воскресенье).
👉С 12 января 2026 года торги проводятся по стандартному графику.
А вот СПб Биржа вообще хочет, чтобы вы лудоманили нон-стоп.
🏦 Рабочие дни на СПб Бирже
⚒️ СПб Биржа информирует участников торгов о графике проведения торгов и расчётов в период с 30 декабря 2025 по 12 января 2026 включительно. В указанный период торги российскими ценными бумагами и расчётными фьючерсами будут проводиться ежедневно.
👉31 декабря, а также 1–4, 7, 10 и 11 января торги будут проводиться с 10:00 до 23:50. 30 декабря, а также 5, 6, 8 и 9 января торги будут проводиться с 7:00 до 23:50.
🤪Лишь бы фляга не засвистела
Тем временем, проблемы с психикой у людей достигли масштабов пандемии. Депрессия, тревожность, психоз и прочие ментальные заболевания уже затрагивают более 1 млрд человек, сообщает Всемирная организация здравоохранения.
⚠️Особенно остро проблема с психическим здоровьем к концу 2025 г. стоит у тех, кто работает в области финансов и страхования. Получается, не зря я ласково называю наш любимый рынок казиношечкой и дурдомчиком.
🤷♂️Ну, лично мне декабрьские новости по Монополии и отсутствие новостей до последнего момента по УралСтали психического здоровья точно не добавили. Впрочем, я и до этого был немного шизанутый - всё-таки теряю заработанные деньги на всяких сомнительных инвест-идеях с середины 2000-х.
🦥Так что продолжаем, show must go on!
☠️Дефолты облигаций в 2025. Перепись неудачников
Год подходит к концу, и пора провести перепись компаний-неудачников, которые не смогли расплатиться по долгам и оставили своих кредиторов в весьма скверном расположении духа. Печальные итоги 2024 года подводил ровно год назад вот здесь.
⛔️Как я многократно прогнозировал в 2024-м, высокая ставка "догнала" и сильно прижала бизнес к концу 2025.
Итак, в уходящем 2025 году как минимум 13 российских эмитентов облигаций не смогли исполнить взятые на себя обязательства и ушли в дефолт. Ещё несколько могут скоро отправиться туда же.
💀Полноценные дефолты
💩ООО «КВС». «Концессии водоснабжения — Саратов» в декабре 2024 допустило техдефолт по амортизации, а в январе 2025 ушло в полноценный реальный дефолт.
💩ООО "Кузина". Логический финал долгих предсмертных судорог. Про то, что новосибирской сети кафе оставалось недолго, я писал здесь и здесь.
💩ООО "Феррони". После 3 техдефолтов в начале года компания ушла в полноценный дефолт. Менеджмент до последнего боролся за выживание компании после пожара двухлетней давности, уничтожившего основное производство.
💩Azur Drive. Лизинговая компания НАО «Финансовые Системы» под брендом AzurDrive в феврале допустила сразу серию тех. дефолтов, причем началось с невыплаты купона по ЦФА на сумму 4 млн ₽. Ну а дальше пошли просрочки и по облигам.
💩С-Принт. Эмитент с рейтингом B+ допустил техдефолт в июле (сразу же после размещения последнего выпуска объёмом 100 млн) и полноценный в сентябре. Причиной названа задержка поступлений от покупателей. Объём проблемной задолженности — 500 млн ₽.
💩ООО "Реаторг". Компания допустила дефолт по амортизации дебютного выпуска 1Р1 в августе, не погасив часть номинала на 30 млн ₽. Рейтинг снижался несколько лет с уровня BBB- до B на момент дефолта.
💩Нафтатранс плюс и ТК Магнум Ойл. В июне 2025 тяжко пришлось нефтетрейдерам. Оба эмитента на начало просрочки обладали рейтингами B+. Объём проблемной задолженности составил 1,3 млрд ₽.
💩Мосрегионлифт. Лифтовый оператор сначала допустил техдефолт при выплате амортизации 5% по выпуску БО-01 на 10 млн ₽, потом выплатил деньги, но позже все равно свалился. Объём проблемного долга — 230 млн ₽.
💩Глобал факторинг нетворк Рус. Старожил рынка ВДО всё-таки не выдержал и ушел в полноценный дефолт в конце октября. Звоночки были и раньше. В обращении на момент дефолта находилось 15 выпусков на 1,4 млрд ₽, а сам эмитент имел рейтинг B+.
💩ООО "Чистая планета". За пару дней до Монополии, производитель бытовой химии из Новосибирска не смог найти 2,6 млн ₽ на очередной купон и ушел в дефолт. Причина банальна - недостаток выручки и кассовый разрыв.
💥ФПК "Гарант-Инвест"
Самый нашумевший кейс 1-го полугодия, в котором я тоже потерял деньги. Проблема коснулась эмиссии объёмом свыше 14 млрд ₽. В период весны и лета 2025 Гарант-Инвест предложил и согласовал с инвесторами условия реструктуризации вплоть до 2030 г.
💥АО "Монополия"
4 декабря произошел техдефолт по погашению выпуска 1Р2 на 260 млн ₽, а 18 декабря Монополия грохнулась в полноценный дефолт.
😢С середины года из открытых данных было видно, что дела у Монополии, мягко говоря, не очень. Руководство компании заявляет, что переговоры с банками и партнерами продолжаются, а конкретные предложения будут представлены позднее. Общий долг - порядка 7 млрд.
💣Проблемные компании
Ещё ряд компаний "порадовал" инвесторов в нынешнем году техдефолтами, но пока продолжает платить. По их списку пробегусь коротко:
● АО "Строй Система Механизация" (ССМ)
● ЖКХ Республики Саха (Якутия)
● ООО «ГазТрансСнаб» (ГТС)
● ООО «Бизнес-Лэнд»
● ООО «Остров машин»
● ООО «Брусника. Строительство и девелопмент»
От этих эмитентов я бы держался подальше. Кроме Брусники, у которой реально случилась просто заминка с выплатой купона на 1 день из-за чьего-то разгильдяйства.
Про кого ещё забыл? Дополняйте в комментариях.
⚠️Есть опасения, что это далеко не последние сюрпризы. Хотя ЦБ смягчает политику, многие компании уже успели нахапать долгов по запредельно высоким ставкам. Следите за моими обзорами, чтобы не набрать себе в портфель всякий шлак.
🔥Самые ВЫСОКИЕ дивиденды на 2026 год. Версия от Альфы
Как собачьи сюрпризы из-под подтаявшего у нас в Питере снега, начинают появляться многочисленные прогнозы по дивидендам на 2026 год от различных инвест-домов и аналитиков.
🍸Давайте заценим предсказания профессиональных коллег из красного банка. Расскажу их оценки и, как обычно, дам свои краткие комментарии.
📈Прогнозируемая дивидендная доходность за следующие 12 месяцев указана в скобках. Расположу от самой скромной до самой впечатляющей. Поехали!
💎SBER Сбербанк (12%)
Зелёная классика. Несмотря на то, что уже все россияне (включая младенцев) завели себе по 3 счёта в Сбере, флагман российской банковской отрасли по-прежнему умудряется наращивать прибыль.
👉Рынок считает, что неожиданностей не будет, и уже всё заранее посчитал. По итогам 2025 выплаты могут составить 37–38 ₽ на акцию, доходность — больше 12%.
💎IRAO Интер РАО (12%)
Крепкий и перспективный представитель сектора электроэнергетики, акции которого к тому же имеют очень низкую оценку по мультипликаторам.
👉Перспективный-то он перспективный, но только уже много лет не растет. Рынок не сильно верит, что от знаменитой "кубышки" Интер РАО что-то реально достанется миноритариям.
💎RENI Ренессанс страхование (12%)
Про РЕНИ как раз только что делал обзорный пост. У меня акций пока нет, но я к ним присматриваюсь - сектор выглядит довольно заманчиво.
💎CNRU Циан (13%)
Компания после редомициляции распределяет накопленную прибыль. В середине 2026 планируют спецдивиденд более 50 ₽ на акцию.
👉Но привлекательность акций сдерживается высокой оценкой относительно конкурентов и рынка в целом. Кроме того, после выплаты спецдивидендов возможно сокращение фин. доходов.
💎DOMRF ДОМ-РФ (14%)
Самое крупное и громкое IPO в 2025-м, которое в принципе даже не расстроило инвесторов поведением котировок акций.
👉Менеджмент банка намерен выплачивать 50% чистой прибыли и обозначил ориентир для дивидендов по итогам 2025 года: 240–245 ₽ на акцию. Доходность от текущих котировок составит 13,5–14%.
💎TRNFP Транснефть ап (14%)
Устойчивый бизнес позволяет компании показывать стабильные финансовые результаты и ежегодно распределять солидные дивиденды. Выплаты по итогам 2025 года могут принести акционерам 13–15%.
👉Что тут сказать. Одна из самых стабильных и крепких дивидендных фишек на Мосбирже благодаря своему монопольному положению. Держу, иногда добираю, жду просадок для увеличения позиции.
💎HEAD Хэдхантер (16%)
Бизнес HeadHunter в этом году замедлился, но генерирует прибыль даже на фоне охлаждения рынка труда. При этом доходность одна из самых высоких среди IT-компаний — в 2026 г. суммарно около 16%.
💎MTSS МТС (17%)
Див. политика на 2024–2026 предполагает выплату от 35 ₽ на акцию, что соответствует 17% по текущей цене. Однако перспективы таких выплат в будущем туманны с учётом огромного долга компании.
💎X5 ИКС 5 (18%)
"Пятерочка" в январе планирует выплатить 368 ₽ на акцию за 9М25, а затем ожидается ещё одна регулярная выплата по итогам всего года. Аналитики считают, что общая див. доходность за следующие 12 месяцев может достичь 18%.
👉Кстати, ближайшие дивы ИКС 5 с доходностью выше 12% ещё можно получить, купив акции до 5 января включительно.
🏆VTBR ВТБ (до 19%)
Вот здесь интрига. Менеджмент "синего" банка ожидает прибыль за 2025 около 500 млрд ₽, при этом на дивы планируется направить до половины этой суммы. В зависимости от коэффициента доходность может составить 12–19%.
👉Ещё год назад мы смеялись над фразой "дивидендный сюрприз" от ВТБ, а теперь спорим только об их размере. Даже я в последние месяцы заметно нарастил в своем портфеле позу по ВТБ.
🎯Подытожу
Ожидаемая див. доходность рынка по-прежнему отстаёт от ключевой ставки. Даже "высокие" дивы проигрывают доходностям, которые до сих пор предлагают относительно надежные облиги. Но в будущем году это может компенсироваться ростом самих акций.
💼7 из 10 компаний есть в моем долгосрочном портфеле. Не хватает ДОМ-РФ, Циана и РЕНИ. Каждая бумага по-своему интересна, а вместе они составляют довольно сбалансированную корзинку из всех основных отраслей.
🚀Че купил? Инвест-марафон от 26.12.2025
Поздравляю с наступлением финальных выходных-2025! Я, если честно, упахался в слюни и на работе, и в блоге, голова уже мало что соображает. Давно не припомню настолько аЦЦкого (в смысле рабочего напряга) завершения года.
Хотя, может, просто старею 🤷♂️
🚀На рынке тем временем действительно нарисовалось что-то типа карликового ралли. Индекс опять нацелился на штурм 2800 п. А после красивой развязки в самый последний момент по УралСтали, наконец приободрились и облиги.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:
🔋NVTK НОВАТЭК - 5 акций
Представьте только, больше года не докупал НОВАТЭК!😲 Последний раз усреднял его аж в ноябре 2024, когда прилетели очередные неприятные новости. Зато с тех пор он вырос на 25% и торгуется гораздо выше моей средней.
Только что НОВАТЭК дождался сдачи первого газовоза ледового класса для круглогодичного вывоза СПГ. Было передано головное судно «Алексей Косыгин», построенное на ДВЗ "Звезда". После облома с корейцами, Новатэк заказал несколько подобных газовозов у отечественной верфи.
🌾 PHOR ФосАгро - 1 акция
Ещё раз докупил Фосю. Долго ждал её коррекции ниже 6000 ₽, но так и не дождался. За 9М25 своб. денежный поток (FCF) компании вырос более чем в 1,5 раза до 59 млрд ₽.
Несколько лет ФосАгро платило щедрые дивы выше FCF - т.е. по сути, "в долг". А теперь сделало ставку на снижение долговой нагрузки, что уже принесло свои плоды.
👉Сейчас это, наверное, единственный крупный экспортер, у которого объемы продаж выросли, а не упали. Если дадут дешевле - куплю ещё.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 EQMX (Фонд на индекс от ВИМ/ВТБ) - 70 паёв.
🔹DIVD (Фонд див. акций от УК ДоходЪ) - 7 паёв.
👉Итого на акции и фонды акций потратил ~28,5К ₽.
---------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
📈На рынке ВДОшек к концу года были жесткие качели: Монополия помахала всем ручкой и объявила рестракт, а валидольная УрСталь наоборот, восстала как Феникс из пепла. Я внимательно слежу за вторичкой и за новыми размещениями, и кое-что подбираю в портфель.
⚠️Кстати, по-прежнему считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 16-35%, да ещё и без налогов в следующем году до прибыли минимум в 160 тыс. ₽. Сам недавно так и поступил.
Докупил надежный флоатер, свежий юаневый выпуск и короткую ВДОшку.
⛽️RU000A106565 Газпромнефть 3Р-06R - 10 шт.
До этого усреднял позицию по этому флоатеру в январе 2025. Сверхнадежный эмитент, погашение в ноябре 2027, скромный купон RUONIA+130 б.п. (мне норм), текущая купонная доходность примерно 17%. Выпуск только для квалов.
🇬 RU000A10DT08 Газпром 3Р20 в CNY - 2 шт.
Купил ещё 2 свежих долгоиграющих валютных облиги от газового гиганта. Купоны 7.4% с привязкой к юаню, погашение в феврале 2029 (бумага попадает под ЛДВ). По-моему, отличная квази-валютка для китайской диверсификации портфеля.
💩RU000A106540 МВ Финанс 1Р4 - 10 шт.
Деньги от продажи УрСтали на ИИС запарковал в другую рискованную ВДОшку от М-Видео с квартальным купоном 25%. Главные проблемы ритейлера: высокий долг (больше 100 ярдов), операционные убытки, отриц. капитал и зависимость от банков.
Погашается (если не будет дефолта) в апреле 2026. Теперь у меня 40 бумаг, надеюсь, дотянут до погашения или в случае чего объявят новую допку.
👉Итого на облигации потратил ~35К ₽.
---------------------------------
МЕТАЛЛЫ:
🏦 GOLD (фонд на золото от ВИМ/ВТБ) - 910 паёв
⚜️Жаба душит, но делаю аккуратные покупки металла через фонд - учитывая чехарду в мире, считаю что золото может быть долгосрочным защитным активом.
👉Итого на металлы потратил ~2,5К ₽.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~66К ₽.
Как видите, на отскочившем рынке и пока ещё сильном рубле в фокусе моего внимания больше облигации и валютные инструменты.
🤑Следующий (первый в НОВОМ году!) отчёт о закупке планируется теперь только 10.01.2026.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
🏦 Как заработать на страхе? На примере Ренессанс Страхование
Высокая ключевая ставка знатно перекроила инвест-ландшафт. Всё больше внимания привлекает фин. сектор, который остается чуть ли не единственной прибыльной отраслью.
🏛Но если сами банки — это история про нарастающие кредитные риски и чувствительность к ставке, то у страховщиков своя, более спокойная механика. Это бизнес в первую очередь на денежном потоке, а в эпоху дорогих денег он становится особенно интересен.
Поймал недавно себя на мысли, что ни разу у себя в блоге не разбирал "Ренессанс", хотя компания далеко не новичок на бирже - IPO состоялось ещё в 2021 году.
💰Чем вообще занимается Ренессанс?
Ренессанс Страхование - крупный универсальный страховщик. Компания работает в двух основных сегментах:
● Life (страхование жизни, включая накопительное и инвестиционное).
● Non-Life (автострахование, ДМС, страхование имущества и т.д.).
Клиенты — и частные лица, и корпорации. Модель заработка классическая: сбор страховых премий → формирование резервов под будущие выплаты → инвестирование этих резервов → получение дохода.
Зарабатывают здесь и на актуарной разнице (когда собранных премий больше, чем выплат), и на грамотном управлении огромным инвестпортфелем. Короче, чистая финансовая математика с положительным мат. ожиданием.
🤔Почему сектор сейчас любопытен?
● Регулярный денежный приток. Деньги клиентов (страховые резервы) работают на компанию очень долго, иногда годами до момента выплаты. Это постоянный, предсказуемый пул ликвидности.
● Инвест-доход. Значительная часть резервов размещается в консервативные инструменты. Высокие ставки (как сейчас) увеличивают доходность этого портфеля. И чем дольше ставки держатся высокими - тем сильнее нарастает прибыль, как снежный ком.
● Низкая капиталоёмкость. По сравнению с банками, страховщикам не нужны огромные капиталы под рискованные кредиты. Их фин. устойчивость определяется адекватностью резервов и качеством активов.
📊Что по цифрам
Согласно свежим данным от Банка России, по итогам 9 месяцев 2025 г. страховой рынок РФ вырос на 14,7% до 2,8 трлн ₽.
При этом суммарные премии Группы "Ренессанс страхование" за 9М2025 увеличились сразу на 28,2% г/г до 151,6 млрд ₽. Получается, что RENI рос в 2 раза быстрее, чем сектор в целом.
👉Основные драйверы — сегмент Life (НСЖ и ИСЖ). Он показал рост в 1,5 раза до 95,3 млрд ₽ (на уровне объёма премий за весь 2024 год).
👉Чистая прибыль снизилась на 23,7% до 6,7 млрд ₽, но в основном из-за "бумажных" причин: перехода на стандарт МСФО 17 и валютной переоценки. Операционно бизнес здоров. Менеджмент ожидает рост годовой прибыли до 11-12 млрд ₽.
👉Инвестпортфель вырос до 275 млрд ₽. Это определенно сильная сторона. Управляют им хорошо. Надеюсь, когда-нибудь и я смогу похвастаться таким размером портфеля😉
Кстати, основную часть цифр и информации взял из официального профиля РЕНИ в соцсети БАЗАР.
💸А как с дивидендами?
За 2023 и 2024 годы выплатили по 10 ₽ на акцию. За 6 мес. 2025 уже выплачены 4,1 ₽, вот-вот придут акционерам. При достижении целей по прибыли, выплаты за 2-е полугодие могут составить ещё ~6,2 ₽.
Итоговая дивдоходность за 2025 год может приблизиться к 10.3% - заметно выше средней дивдоходности широкого рынка.
🎯Подытожу
«Ренессанс» выглядит скорее не как акция роста, а как защитная история для дивидендной части портфеля. Без резких всплесков, падений и нервотрёпки - как раз так, как я люблю.
📉Котировки акций сейчас вблизи годовых минимумов. По ожидаемой прибыли-2025 бумага торгуется с P/E ~4.8x. Это существенно ниже исторических средних. Если мультипликатор вернётся к более типичным 6x, это даст потенциал роста курса ~29% без учёта дивов.
🏦Сама компания тоже считает свои акции недорогими, и поэтому активно скупает их с рынка. Правда, как это часто бывает, потратить акции планируют на долгосрочную программу мотивации сотрудников.
💼В общем, смотрится как понятная бизнес-модель с сильным денежным потоком и четкой дивидендной политикой. Оценка рынком адекватная, есть потенциал переоценки. Естественно, не ИИР, но возможно, имеет смысл присмотреться.
1️⃣ Кто готовится выйти на IPO в 2026 году?
На Мосбирже считают, что в ближайшее время около 20 компаний уже «технически готовы» к выходу на IPO. Вслед за ДОМ-РФ и Базисом, в 2026-м году мы можем увидеть целый вал первичных размещений.
🏃Сейчас скопилась целая очередь из контор, которые уже "на низком старте" и ждут подходящего момента, чтобы стать частью нашего фондового казино. Подсвечу наиболее яркие из них.
СИБУР
Крупнейшая интегрированная газоперерабатывающая и нефтехимическая компания в РФ. Сибур долго откладывал размещение, и может начать торговаться на Восточной бирже в 2026 г.
Ожидается, что Сибур разместит в свободном обращении всего 2% акций. Но с учетом предполагаемой капитализации в 3 трлн, объем размещения может быть сравним с суммой, которую привлекли все IPO-2024, вместе взятые.
VK Tech
В декабре 2024 ВК объявил, что рассматривает возможность размещения акций "дочки", которая поставляет ИТ-продукты корпоративным клиентам. А летом 2025 VK Tech сменила форму собственности с АО на ПАО, сделав ещё один шаг к IPO.
"Дочки" АФК Системы
Медси: крупнейшая сеть из 130 частных медицинских клиник по всей России. Это IPO, кстати, обсуждается ещё с 2014 г.
Биннофарм: крупный фарм-холдинг с потенциальной капитализацией более 100 млрд ₽. Препараты эмитента присутствуют на рынках 15 стран, а самый продаваемый - Кагоцел.
«Степь»: один из крупнейших агрохолдингов РФ с активами на Кубани и в Ростовской обл.
Cosmos Hotel Group: сеть гостиниц и отелей. Включает 36 объектов в 24 городах России с общим фондом в 10 тыс. номеров.
Евраз
Одна из крупнейших металлургических и горнодобывающих компаний. В июле 2025 компания объявила о создании ПАО, которое объединит все активы группы. Ожидается, что новое ПАО выйдет на биржу в 1-й половине 2026.
MTC Web Services
В декабре 2024 МТС объявила об объединении своих дочерние компаний в сфере ИТ и облачного бизнеса, в том числе МТС Ads, в крупную компанию MTC Web Services. Эксперты считают, что именно эту структуру оператор собирается вывести на биржу.
РТК-ЦОД
Дочка Ростелекома — лидер рынка дата-центров в РФ. Контролирует 30% коммерческого сегмента ЦОД (центр обработки данных). В мае 2024 компания уже объявляла о выходе на IPO, но тогда что-то пошло не так. А в декабре 2025 она вывела на биржу свою собственную дочку (и "внучку" Ростелика) - ГК Базис.
Нанософт
Российский аналог Autodesk (разработчика AutoCAD). Лидер рынка САПР (77% в РФ). После ухода западных конкурентов у компании огромный потенциал для захвата рынка.
Суточно-ру
Второй игрок по обороту на рынке аренды жилья после Avito с долей 27%.
Винлаб
Сеть винных магазинов, крупнейший алкогольный ритейлер (более 2100 торговых точек по стране). Дочка NovaBev с выручкой 87 млрд ₽ за 2024 г. Выход на биржу возможен уже в начале 2026 г.
БКС Холдинг
Крупнейший независимый (не-банковский) брокер в РФ. После смены собственника компания анонсировала планы по выходу на IPO в 2026 г.
🤔Кто ещё?
Кроме того, на бирже в 2026-2027 годах могут появиться: сервисная дочка Самолета «Самолет-плюс», ювелирная сеть «Sokolov», хорошо нам известный «Балт. лизинг», облачный провайдер Selectel (про его IPO говорят с 2021 года и каждый раз откладывают).
Кроме того, на IPO могу выйти разработчик программного обеспечения "Омега", автодилеры Рольф и Автодом, российско-китайская платформа КИФА (уже объявляла об IPO в 2024-м, но слилась) и инфраструктурный холдинг «Нацпроектстрой» (реализует ВСМ "Москва-Петербург" и расширение БАМа).
🎯Подытожу
Список не исчерпывающий, потому что некоторые компании могут резко решить выйти на IPO без "предварительных ласк" (как это сделал Базис), а некоторые - годами ждать удачного момента и мариновать инвесторов ожиданиями.
⚠️Но все IPO объединяет одно (и это нужно помнить!) - любая компания, которая впервые становится публичной, стремится продать себя КАК МОЖНО ДОРОЖЕ. Поэтому когда вы участвуете в IPO с целью заработать на акциях, не забывайте что и сами текущие акционеры хотят абсолютно того же😉
🦥Лично я за почти 8 лет своего инвестирования в фондовый рынок, принимал участие лишь в паре IPO.
🔥Топ-13 САМЫХ ПЕРСПЕКТИВНЫХ акций на 2026 год по мнению Сбера
Вжух - и пальцем в ж... небо! Или всё-таки нет? Только что аналитики «Сбера» проанализировали перспективы российской экономики и прямо в своем брокерском приложении дали рекомендации по наиболее перспективным ценным бумагам.
✍️В отличие от многих "коллег по инвест-цеху" (хотя у меня есть коллеги и по РЕАЛЬНОМУ цеху, прикиньте😂), я регулярно провожу долгие часы жизни, самостоятельно копаясь в отчетностях малоизвестных эмитентов и анализируя отдельные компании.
Но время от времени полезно поднять голову и осмотреться, что там советуют признанные профессиональные эксперты. Им, в конце концов, за это зарплату платят🤷♂️
🏦Вкратце озвучу оценки самых привлекательных акций от SberCIB и дам свои комментарии по этому поводу.
🛢Нефтегаз
В нефтегазовой отрасли аналитики Сбера обращают внимание на Татнефть и Транснефть - у них двузначная дивдоходность и умеренная оценка по мультипликаторам.
🦥У меня тоже есть Трансуха и Татка в портфеле - причем они занимают 3-е и 5-е место соответственно среди всех отдельно купленных акций по объему текущей позиции.
Транснефть - монополист и не зависит от цен на "черное золото", поэтому с ней всё более-менее понятно. А вот Татнефть вполне может сократить свои знаменитые дивиденды из-за снижения экспорта, низких цен на российскую жижу и продолжающихся атак беспилотников на НПЗ.
🔩Металлурги
Среди всех "металлюг" Sber выделил только бумаги "Полюса". В будущем компанию могут поддерживать высокие цены на золото. А ещё эксперты отметили ее стабильные дивиденды и сильную стратегию. Потенциал роста - 22%.
🦥Полюс держу и я, правда объем позиции в 2 раза меньше, чем по той же Транснефти. Компания уверенно росла почти весь год, да ещё и дивы платила - в таких условиях почти не было возможности докупить золотодобытчика на просадке.
🛒Ритейлеры
В SberCIB советуют присмотреться к X5 и Ленте. У первой в 2026 году дивдоходность может выйти около 18%, а Лента, по мнению аналитиков, будет самым быстрорастущим ритейлером.
🦥ИКС 5 у меня в инвест-рюкзаке на увесистую котлетку, а вот с Лентой получилось засада - я полностью её продал ещё в 2024-м году, как раз перед началом активного роста. Классика.
💻IT-компании
Выбор аналитиков - Яндекс, Озон, Хэдхантер и Ростелеком. Данная четверка торгуется с существенным дисконтом к аналогам и обладает примерно 50% потенциалом роста котировок.
🦥Как ни странно, тоже есть все эти компании. Больше всего Яндекса, остальных на меньшие суммы. Насчет +50% за год - это, конечно, интересное заявление.
💰Финансы и недвижимость
Экспертам нравятся Т-Технологии и Самолет. У первой компании сильный потенциал роста бизнеса, а девелопер может выиграть от снижения ключевой ставки.
🦥Любопытный выбор. Аналитики Сбера сделали реверанс в сторону Т-Банка, а среди всех публичных застройщиков решили остановиться на самом крупном и неоднозначном. Что ж, у меня есть приличное количество акций Т и облигаций Самолета - надеюсь, эксперты не ошибутся.
🤏Компании малой капитализации
По мнению SberCIB, самый большой потенциал - у ЮМГ и Озон Фармацевтики. Их оценка остается сильной, а в 2026 году бизнес может вырасти на 20%.
🦥Обе компании из сектора медицины. В моём портфеле их нет. Про United Medical Group ничего сказать не могу (особо не следил), а OZON Фарму детально разбирал ещё перед выходом на IPO и говорил тогда о том, что бизнес довольно качественный и устойчивый.
🎯Что в итоге?
Ещё раз перечислю главные "жемчужины" российского рынка акций (на наступающий 2026 год) по версии Сбера:
Татнефть, Транснефть, Полюс, X5, Лента, Yandex, OZON, HeadHunter, Ростелеком, Т-Технологии, Самолет, UMG, Озон Фармацевтика.
Как видите, ТОП получился довольно разношерстным: в него попали и нефтегазовые компании, и банки, и IT-шники, и и металлурги, и даже сразу два Озона. Мне, как адепту качественной диверсификации по активам вообще и по секторам в частности, импонирует такая широта кругозора аналитиков SberCIB.
💼В моем собственном портфеле есть 10 из 13 перечисленных бумаг: не хватает Ленты и упомянутых двух медицинских компаний.
1️⃣ IPO 1913 года: как заманивали хомяков 112 лет назад
Рылся тут в архивных подшивках старых периодических изданий (благо, их сейчас можно находить в интернете). И наткнулся на любопытный выпуск газеты "Коммерсантъ" от 24 августа 1913 года.
📰Историческая справка
Настоящий оригинальный «Коммерсантъ» — это ежедневная торгово-промышленная и финансовая газета, выходившая в 1909-1917 годах в Москве.
📊На страницах «Коммерсанта» публиковались бюллетени московских и петербургских бирж, списки торгов на подряды и поставки по всей России, торгово-промышленная хроника и другие экономические материалы.
Короче, 115 лет назад это было примерно как Тинькофф Пульс, брокерская лента новых размещений и блог Сида в одном издании.
💰В 1915-1917 годах подписчикам рассылались «Вопросы податного обложения», посвященные налогам. Подробно разъяснялось законодательство в этой сфере, судебная практика, возможности оптимизации налогов.
Газета была закрыта после Октябрьской революции. С декабря 1989 в Москве выходит одноименная газета.
🔥Исключительный случай
В "Коммерсанте" публиковались и объявления о первичной продаже акций различных акционерных обществ в частные руки - такие вот дореволюционные IPO.
🤔Чем же меня заинтересовал выпуск от 24 августа 1913?
Прямо по центру первой полосы, непосредственно под "шапкой" издания, размещался анонс продажи акций свежесозданного промышленного акционерного общества.
(я адаптировал на современный русский язык):
ИСКЛЮЧИТЕЛЬНЫЙ СЛУЧАЙ.
В крупном горнопромышленном предприятии желают принять участников с капиталом от 10 900 ₽. При реализации дела акционерному обществу, устав которого уже утвержден, участники получат наличными деньгами и акциями приблизительно в три раза больше своего вклада.
По подсчетам, акции будут приносить не менее 30% дивиденда. Подробности лично: утром от 11 до 13 часов и днём от 16 до 18 часов ежедневно, кроме праздничных и воскресных дней: МОСКВА, Садовая-Самотечная, соб. дом №7.
Рекламодатель явно не скупился на маркетинг: место для объявления самое "козырное" во всём выпуске, да ещё и обведено жирной рамкой, чтобы читатель точно зацепился взглядом.
Очень напоминает современные рекламные кампании перед каждым "хайповым" IPO, не так ли? Прямо один-в-один😀
💸Рубль в 1913 году
В 1913 г. за один рубль давали... нет, пока ещё не в морду, а целых пол-доллара США, 2.67 французских франков, 2.16 немецких марок.
Содержание золота в царском рубле - 0,774235 граммов. Таким образом, минимальный капитал для участия в упомянутом "IPO" должен был соответствовать 8,4 кг золота, что в пересчёте на современные бешеные цены составило бы 94,3 млн ₽!
Но из-за отвязки от золотого стандарта, нагляднее прикинуть в тогдашних зарплатах: дворник получал 40₽, подпоручик - 70₽, тайный советник - 500₽. Получается, войти в капитал горнопромышленного общества можно было, уплатив примерно 270 зарплат дворника или 22 дохода тайного советника.
🐹Да уж, хомяки в таких размещениях точно участвовать не могли! Только весьма жирные упитанные морские свинки.
🎯Мысли по этому поводу
История рынков — это история одного и того же маркетингового паттерна. Меняются костюмы, технологии и слова, однако суть песни остаётся прежней: «Доверьтесь нам, мы знаем золотую жилу, куда вы сами никогда не додумались бы сунуть свои денежки».
Но есть и фирменный исторический нюанс. Авторы в 1913-м и не подозревали, что продают актив с уникальным, не заложенным в модель, риском — риском исчезновения ВСЕЙ правовой реальности. Они зазывали в «безопасное пассивное доходное будущее», а через 4 года случилась всеобщая экспроприация и национализация.
Самый эпичный "Black swan" в истории российского рынка капитала поджидал за углом, и его не видели никакие подсчёты.
Итог для современного инвестора: когда нам обещают «исключительный случай» и заоблачную доходность с минимальными рисками — вспоминаем дом №7 на Садовой-Самотечной. И спросим себя: а какой «1917 год» (какой системный, немоделируемый крах) — может поджидать этот конкретный «исключительный случай» сегодня?
Если нравятся такие исторические отсылки, жмякните 🔥!
🆕Новые размещения: Томская область, АЗОТ, Совком Экспресс
В облигациях (особенно с невысоким рейтингом) сейчас сидеть одно удовольствие - море адреналина! Если УрСталь таки не найдет денег на погашение 1-го выпуска, бонды могут посыпаться ещё сильнее. Крепче смыкаем ряды и готовим тазики!
Размещений при этом настолько много, что я физически не успеваю сделать детальные обзоры на все, поэтому сегодня - в формате дайджеста.
🏕Томская область 35077 (флоатер)
● Объем: до 500 млн ₽
● Купон: КС+270 б.п.
● Срок: 6,89 года (2516 дней)
● Выплаты: 4 раза в год
● Оферта: нет
❗️Амортизация: 20% на 18 купоне, по 40% на 23 и 28 купонах.
🏕Томская область 35078 (фикс)
● Объем: до 1 млрд ₽
● Купон: до 16% (YTM до 16,99%)
● Срок: 6,78 года (2476 дней)
● Выплаты: 4 раза в год
● Оферта: нет
❗️Амортизация: 20% от номинала в дату выплаты 19 купона, по 40% в даты выплат 24 и 28 купонов.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от Эксперт РА (повышен в мае 2025) и АКРА (август 2025).
⏳Сбор заявок - 24 декабря, размещение - 26 декабря 2025.
Пока Самолет слабовольно отменяет размещения из-за "волатильной конъюнктуры рынка", томичи плевать хотели на эту конъюнктуру и выкатывают ещё ДВА выпуска облиг - итого уже четыре за 1,5 месяца!
🗺Финансовое положение региона подробно разбирал здесь. Как и прогнозировал, из-за растущего дефицита бюджета область вынуждена занимать ещё и ещё.
⚗️АЗОТ 1Р1
● Объем: от 500 млн ₽
● Купон: до 17,5% (YTM до 18,97%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 5 лет (1800 дней)
● Амортизация: нет
❗️Оферта: пут через 2 года
⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от Эксперт РА (январь 2025) и АКРА (январь 2025), АА- "стабильный" от НКР (июнь 2025).
⏳Сбор заявок - 24 декабря, размещение - 29 декабря 2025.
🌾АО ГК «Азот» входит в ТОП-5 крупнейших производителей минеральных удобрений, а также в ТОП-3 компаний в РФ, выпускающих капролактам. Основные произв. активы сосредоточены в Восточной Сибири, Татарстане и Башкирии.
📊По МСФО за 6М2025:
● Выручка: 66,7 млрд ₽ (+9,8% г/г)
● Чистая прибыль: 7,31 млрд ₽ (-26% г/г)
● Собств. капитал: 121 млрд ₽ (+3% за 6 мес.)
● Чистый долг: 46,8 млрд ₽ (+23% за 6 мес.)
● ЧД/Капитал: 0,39x (был 0,32х)
🏦Совком Экспресс 1Р1
● Объем: от 500 млн ₽
● Купон: до 20% (YTM до 21,94%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 4 года (1440 дней)
❗️ Оферта: пут через 2 года
❗️Амортизация: 20% на 19 купоне, по 40% на 24 и 28 купонах.
❗️Только для квалов
⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от Эксперт РА (ноябрь 2025).
⏳Сбор заявок - 24 декабря, размещение - 29 декабря 2025.
💸ООО МФК «Совком Экспресс» специализируется на выдаче POS-займов, осуществляет деятельность с 2023 г. Входит в состав банковской группы «Совкомбанк». Собств. кредитоспособность (без учета поддержки банка) - BBB.
📊По РСБУ за 9М2025:
● Чистый проц. доход: 3,66 млрд ₽ (рост в 20 раз г/г)
● Чистая прибыль: 1,32 млрд ₽ (рост в 3 раза г/г)
● Собств. капитал: 2,27 млрд ₽ (рост в 11 раз за 9 мес.)
● Чистый долг: 15,7 млрд ₽ (рост в 5,5 раз за 6 мес.)
● ЧД/Капитал: 6,9x (был 14,6х)
👉Долг/EBITDA в середине года был 6х, однако ЭкспертРА ожидает его снижение до 3,1х за счёт роста проц. доходов.
🎯Сравнение выпусков
Томская обл. пошла вразнос и стала рекордсменом среди регионов не только по количеству займов в этом году, но и по их длительности. Можно зафиксировать доходность почти на 7 лет (правда, с амортизацией) или взять "плывунец" на тот же срок.
⚗️Что касается дебюта Азота, то компания смотрится очень крепко. Мощный игрок на рынке удобрений, генерирует приличную прибыль, доля капитала в активах почти 60%, коэф-т покрытия процентов ICR выше 3х. Долговая нагрузка минимальна. Основной минус - оферта спустя 2 года.
💸МФО-дочка "Совкома" закредитована сильнее, зато показала впечатляющий рост бизнеса за последний год. ЭкспертРА отмечает хорошую способность к генерации капитала и сильную поддержку материнского банка.
🤷♂️Купонную доходность обещают приятную, но выпуск Совком Экспресс собрал целый букет "нюансов": амортизацию, оферту и доступ только квалам.
📍Ранее разобрал выпуски А101, АПРИ, Пионер.
