#облигации

Всем привет дорогие друзья! Продолжаю начатую тему. Если интересно, прочитайте первый пост, вот ссылка: https://finbazar.ru/post/907116-pervye-shagi

Давайте перейдем ко второму шагу, вторым шагом определитесь со стратегией. Стратегию нужно выбирать исходя из того каких целей вы хотите достичь, на какой срок вы хотите вложить деньги и какие риски готовы принять.

Вообще инвестиции это рискованное занятие. Но во первых, риск есть всегда, даже когда утром вы выходите из дома. А во вторых, кто не рискует, тот не пьет шампанского! Поэтому, рисковать можно и даже нужно, но в пределах разумного.

Потому что, если очень сильно рисковать, то можно лишиться части или вообще всех ваших накоплений. А мы же хотим зарабатывать, а не терять. Ну ладно, не буду вас пугать, давайте рассмотрим варианты.

Самое простое, это вкладываться в фонды. Но и тут не всё так просто. Не все фонды растут. Для начала хотя бы посмотрите график и не за месяц, а за всё время существования фонда.

Если он не растёт, тогда проходите мимо. Фондов на бирже тьма тьмущая, выберите другой. Но, запомните: доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.

Поэтому не вкладывайтесь в один фонд, а диверсифицируйте вложения. Что такое диверсификация, я писал в одном из своих постов, вот ссылка: https://finbazar.ru/post/932485-diversifikaciya-chto-eto-takoe-i-s-chem-eyo-edyat

Идем дальше. Если вы хотите вложить с гарантированным доходом, тогда можно выбрать облигации. А какие облигации, это зависит от того насколько вы готовы рисковать.

Чем надёжнее эмитент, тем доходность ниже и наоборот. Чем эмитент менее надёжен, тем выше доходность. Так сказать, плата за риск.

Эмитент это тот кто выпустил ценные бумаги. Но если выбирать ВДО, высоко доходные облигации, то у таких компаний высокий риск дефолта.

Дефолт, это когда эмитент не может платить по долгам. И тогда вы не заработаете, а наоборот потеряете. А оно вам надо?

Самыми надёжными считаются гос облигации или ОФЗ. Есть ещё муниципальные или региональные облигации. Есть корпоративные, но тут уже нужно смотреть насколько надёжен эмитент. Если в приложении брокера нет информации, просто загуглите.

А если вы хотите создать долгосрочный пассивный доход, тогда подойдут акции. Но акции более рискованный инструмент чем облигации, потому что доход не гарантирован.

Но с другой стороны акции, это ещё и более интересный инструмент чем фонды и облигации. Потому что если это акции успешной компании, то с годами будут расти дивиденды, а вместе с ними акции.

В акциях можно тоже выбрать разные стратегии. Можно вкладывать в надёжные дивидендные акции, можно в растущие компании которые в будущем могут многократно вырасти, а могут и не вырасти.

А можно искать среди молодых компаний те которые в будущем могут взлететь как ракета, но тут ключевое слово "могут". Потому что могут и не взлететь.

А можно всё вышеперечисленное комбинировать, немного того, немного этого, немного пятого, немного десятого.

Короче, вариантов может быть очень много и какую стратегию выбрать, решать только вам! Потому что только вам решать, как распорядиться вашими деньгами.

Можно ещё долго и подробно обо всём этом рассказывать, но в рамках одного поста это сделать не получится.

Если было полезно, ставьте👍 или🚀 и не забывайте подписываться!

Всем удачи, друзья и финансового благополучия!

#советы_начинающим #инвестиции #обучение #акции #облигации #расту_сбазар

•+7 выплат за день; •Обновили исторический максимум по доходности. ♻️ Получено выплат в декабре: 7 ♻️ Получено выплат в ноябре: 42 🔥 Стратегия: https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3 Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #облигации #доход #купоны #инвестиции $RU000A10A7S0 $RU000A10ASW4 $RU000A108Y86

В любой компании есть свой «тайный показатель», который знает всё про риски и поведение цены облигации. Но мало кто в него вникает. Даже профи иногда морщатся, будто увидели формулу по квантовой физике. А ведь дюрация — это не страшно. Это логично. И очень полезно, особенно когда на горизонте — возможное снижение ключевой ставки.

📉 Время разбирать на пальцах.

⏱️ Что такое дюрация

Дюрация — это «взвешенный срок ожидания ваших денег». То есть через сколько лет в среднем инвестор вернёт вложенные деньги, учитывая все купоны и погашение.

Если объяснять совсем просто: у облигации есть поток платежей — купоны и финальная выплата номинала. Дюрация показывает, как быстро этот поток вернёт вам весь вложенный капитал.

🔍 Пример на бытовом уровне

Есть две корпоративные облигации:

— Бумага А платит частые и крупные купоны.

— Бумага B платит маленькие купоны, зато погашение очень далеко.

У бумаги А деньги возвращаются быстрее → дюрация ниже.

У бумаги B деньги возвращаются позже → дюрация выше.

📏 В чем измеряется

Дюрация измеряется в годах.

Не в процентах, не в баллах, а именно в годах — 1,3 года, 3 года, 6,7 года и так далее.

📡 Почему дюрация важна, когда ставка может снизиться

Когда ключевая ставка падает, цены облигаций растут — но не одинаково.

Чем выше дюрация, тем сильнее бумага реагирует на изменение ставки.

Высокая дюрация ≈ большая «чувствительность» цены к снижению ставки.

Низкая дюрация ≈ цена почти не двигается.

Если ставка, как прогнозируют, уйдёт с 16,5% к 8% за 24 месяца, то больше всего выиграют именно длинные корпоративные облигации с высокой дюрацией. Они сильнее «встрепенутся» ростом цены, потому что экономят инвестору будущие проценты: чем ниже ставка, тем ценнее старые высокие купоны.

📈 Какие корпоративные облигации могут быть интересны при ожидании снижения

Нужны не названия, а логика выбора:

💼 1. Длинные бумаги с дюрацией 4–7 лет

Они сильнее реагируют на снижение ставки. Это классика для тех, кто хочет заработать на переоценке.

🏢 2. Бумаги со стабильными фиксированными купонами

Чем стабильнее поток выплат, тем предсказуемее эффект от падения ставок.

📊 3. Бумаги надёжных эмитентов

Снижение ставки — хорошо, но кредитный риск никто не отменял. Длинные бумаги требуют особенно аккуратного выбора.

⚖️ 4. Без амортизации

Чем меньше досрочных выплат номинала, тем выше дюрация, а значит — сильнее рост стоимости при снижении ставки.

Если ставка действительно поедет вниз, то именно длинные фиксированные корпоративные облигации могут показать наиболее заметную переоценку. А короткие — почти не почувствуют движения.

💬 Как тебе такое объяснение дюрации? Стало понятнее? Пиши в комментариях и ставь лайк — поддержка всегда важна!

#облигации #дюрация #проценты #ставка #доходность #обучение #финрынок #инвестиции

Рады видеть вас дорогие друзья и подписчики канала! ⭐️

За последние сутки стал сильно укрепляться рубль относительно китайского юаня. Многих инвесторов стало напрягать, когда курс стал ниже 11 руб к юаню. Наша команда рассматривает эту ситуацию как выгодную позицию. Почему ?

Юань в отличии от рубля является стабильной валютой, поэтому этот момент будет краткосрочным. Одна из причин такой аномальной крепости рубля это снижение геополитической напряженности которая заключается в текущих переговорах России и США в ожидании решения украинского конфликта.

По поводу выбора инструмента при низком курсе юаня подходят корпоративные облигации. В частности это юаневые облигации Меллоинвеста, Норникеля, Газпром нефти. Такие облигации будут оптимальными и с неплохой доходностью. Рассмотрим конкретные выпуски.

🚩Газпром нефть 003P-12R (RU000A108PZ2)

Доходность: 6,85%

Погашение 14 декабря 2026 г.

Купон: 19,32 ¥ (4 раза в год)

Кредитный рейтинг: ААА

🚩Металлоинвест CNY 1Р-02 (RU000A1057D4)

Доходность: 6,95%

Погашение: 10 сентября 2027 г.

Купон: 9,22 ¥ (4 раза в год)

Кредитный рейтинг: АА

🚩Норникель БО выпуск 6 CNY (RU000A105NL3)

Доходность: 3,1%

Погашение: 18 июня 2026 г.

Купон: 7,72 ¥ (4 раза в год)

Кредитный рейтинг: ААА

Доходность этих юаневых облигаций заметно выше, чем проценты банковских вкладов в китайской валюте. Обратите внимание, что все краткосрочные. К окончанию срока погашения вернется стабильный курс юаня, примерно 11,4-11,7 руб. за валюту.

Не ИИР

$SIBN $GMKN $RU000A108PZ2 $RU000A1057D4 $RU000A105NL3

#облигации

#корпоративные_облигации

#юань

#геополитика

В понедельник АФК система провела сбор заявок по своим «зелёным» облигациям и установила финальный ориентир купона на уровне 17,75% для фиксированных облигаций (серия 002Р-06) и спред к КС на уровне 450 б.п. для флоатера (002Р-07).

А что вообще такое эти «зелёные» облигации? 🤔

«Зелёные» облигации — это долговые бумаги, выпуск которых предназначен для финансирования экологически значимых проектов: чистой энергии, энергоэффективности, переработки отходов, зелёного транспорта, очистки воды и др.

Главное отличие от обычных облигаций — обязательства:

🟩средства от продажи бумаг используются только на заранее заявленные «зелёные» проекты;

🟩эмитент обязуется раскрывать, на что именно потрачены деньги, и какие экологические эффекты это дало.

📌Еще примеры «зелёных» облигаций в России

📎Ресурсосбережение ХМАО — первая российская компания, которая официально выпустила «зелёные» облигации на Московской бирже (декабрь 2018). Средства пошли на создание комплекса по переработке и утилизации твердых коммунальных отходов в Ханты-Мансийском округе.

📎Центр-Инвест банк — один из первых банков России, разместивших «зелёные» облигации. Средства привлекались на проекты по энергоэффективности, чистому транспорту и «зелёным» кредитам.

📎Газпромбанк в ноябре 2023 года объявил о выпуске дебютного «зелёного» бонда на 15 млрд рублей, сроком 3 года. Это один из крупнейших подобных выпусков на российском банковском рынке.

☝Каков масштаб рынка в России?

Рынок «зелёных» облигаций всё ещё небольшой. На 2024 год объём ESG-облигаций (соответствующих определенным экологическим, социальным и управленческим критериям) в России составил лишь около 52,8 млрд руб., из них «зелёные» — около 2,8 млрд руб.

В 2023-2024 годы доля «зелёных» выпусков снизилась: компании стали чаще выпускать социальные облигации, а не зелёные.

Почему инвесторы и компании заинтересованы в «зелёных» облигациях?

➕ Для компаний это способ привлечь финансирование под выгодные проекты по «зелёной» модернизации: возобновляемая энергетика, переработка отходов, энергоэффективность. Это может быть дешевле, чем обычный долг, а еще улучшает репутацию.

➕ Для инвесторов — возможность не только заработать (обычные купонные доходы), но и вложиться в устойчивое будущее. Это особенно актуально для тех, кто комбинирует финансовые и ESG-цели.

➕ Для государства и общества «зелёный» долг помогает финансировать важные экологические и инфраструктурные проекты, снижать нагрузку на бюджеты, стимулировать устойчивое развитие.

А вам интересны «зелёные облигации»? - 👍

#облигации #зелёные_облигации #ESG #обучение

ООО «Село Зелёное Холдинг» — российское предприятие, которое вместе с дочерними компаниями формирует крупную агропромышленную группу КОМОС. Является одной из крупнейших групп в пищевой отрасли России с полным производственно-сбытовым циклом.

Сегодня эмитент соберет заявки по новому выпуску серии 001P-02.

Напомню основные параметры:

- Купон: 18%, ежемесячный

- Срок: 2 года

- Объем: 2 млрд руб.

- Амортизация: нет

- Оферта: нет

- Номинал: 1000 руб.

- Организатор: Газпромбанк, Альфа-Банк

- Доступен неквал. инвесторам

Размещение запланировано на 5 декабря, а пока давайте посмотрим на последние финансовые результаты компании (МСФО 2024 г.):

- Выручка: 93,7 млрд руб. (+16% г/г)

- Операционная прибыль: 9 млрд руб. (-20% г/г)

- Чистая прибыль: 4,1 млрд руб. (-47% г/г)

- Операционный денежный поток: 4,4 млрд руб. (+55% г/г)

- Свободный денежный поток (FCF): -1 млрд руб.

- Общий долг: 41,3 млрд руб. (+9% г/г)

- Чистый долг: 37,6 млрд руб. (+9% г/г)

- Чистый долг/EBITDA LTM: 3,19х (около 2,95х на конец 2023 г.)

- Чистый долг/Капитал: 3,08х (около 2,9х на конец 2023 г.)

🔼Компания демонстрирует рост выручки и операционного денежного потока, что говорит об увеличении масштабов деятельности и улучшении управления оборотным капиталом.

🔽Однако прибыльность существенно снизилась из-за резкого роста финансовых расходов (на 66%), а также роста коммерческих и административных затрат.

❗️Компания активно инвестирует (высокие капзатраты приводят к отрицательному FCF) и имеет повышенную долговую нагрузку: чистый долг более чем в 3 раза превышает EBITDA и капитал.

Как итог, результаты демонстрируют разнонаправленную динамику: растет выручка и операционный поток, однако сильно сократилась чистая прибыль и выросла долговая нагрузка. Это делает компанию чувствительной к макроэкономическим и процентным изменениям.

💼 Кредитный рейтинг

НКР, НРА: А, прогноз стабильный.

Агентства отмечают сильные рыночные позиции, устойчивость ввиду торговли товарами первой необходимости, широкую диверсификацию потребителей и активов, среднюю оценку ликвидности, умеренную рентабельность и умеренно высокую долговую нагрузку.

✔️ Преимущества

- Купон предлагает премию в рамках рыночных условий и в целом адекватно риску;

- Регулярный денежный поток из купонов;

- Крупный известный эмитент;

- Операционный рост.

⚠️ Риски

- Растущая долговая нагрузка;

- Давление на прибыль из-за высоких финансовых расходов.

💬 Вывод

Выпуск представляет собой вполне типичный инструмент для текущего рынка. Для инвестора это ставка на то, что операционный рост и статус эмитента перевесят негативную долговую динамику. Долговая нагрузка хоть и повышенная, но пока не катастрофически, поэтому посмотрим, какой отчет компания опубликует по итогам 2025 года. Инструмент подходит для диверсификации портфеля с пониманием, что основной риск — возможное давление на котировки в случае дальнейшего ухудшения финансовых метрик.

Как вам выпуск? Купили бы? - 👍

#облигации #обзор #обзор_компании #новый_выпуск

На первичку выходит ООО «Село Зелёное Холдинг» (SPV-кошелек агрохолдинга «КОМОС ГРУПП»). Бренд мы все знаем, но инвестору важно смотреть не на полку в магазине, а в строку «Итого капитал». Разбираем свежий (бухгалтерский) отчет за 9 месяцев 2025 года детально.

🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций Село Зелёное-001Р-02

Номинал: 1000 ₽

Объем: 2 млрд ₽

Погашение: через 2 года

Купон: 18% (YTM 19,56%)

Выплаты: 12 раз в год

Амортизация: Нет

Оферта: Нет

Рейтинг: A.ru НКР / A|RU| НРА

Только для квалов: Нет

Сбор заявок: 2 декабря 2025 года

Размещение: 5 декабря 2025 года

🔎 Финансовый рентген (9 мес. 2025 vs 9 мес. 2024):

Эмитент — это классический держатель IP (товарных знаков), который собирает дань (роялти) со своих же заводов («МИЛКОМ», птицефабрики) и перераспределяет ликвидность.

1️⃣ Доходы и Прибыль:

⚫️ Выручка: 1,05 млрд ₽ (+24%). Роялти капают стабильно, инфляция раздувает выручку производств, а значит и платежи за бренд.

⚫️ Чистая прибыль: 20 млн ₽ (падение на 99%!).

Почему такой обвал? В прошлом году компания получила аномальные 6,3 млрд ₽ дивидендов от дочек. В этом году дивидендный поток пересох. Текущая прибыль едва покрывает операционные расходы.

2️⃣ Денежные потоки (Самое интересное):

⚫️ Операционный поток: +655 млн ₽. Бизнес генерирует кэш.

⚫️Инвестиционный поток: -455 млн ₽. Деньги ушли на выдачу займов связанным сторонам.

⚫️ Финансовый поток: -232 млн ₽. Погашение старых долгов.

🚩 Красный флаг: В отчете о движении денежных средств есть строка «Безвозмездная финансовая помощь». Эмитент просто подарил внутри группы 738 млн ₽. Это деньги, которые могли пойти на гашение долга или в резерв, но ушли безвозвратно. Для держателей облигаций это сигнал низкого качества корпоративного управления.

3️⃣ Долговая нагрузка и Баланс:

⚫️ Прямой долг: ~4 млрд ₽ (облигации + кредиты).

⚫️ Кэш на счетах: 820 млн ₽. Подушка ликвидности есть.

⚫️ Забалансовые обязательства: 55,8 млрд ₽. Эмитент поручился за кредиты всего холдинга «КОМОС». Это в 18,5 раз превышает собственный капитал компании (3 млрд ₽).

⚖️ Риски vs Возможности:

🔤 ЗА:

⚫️ Сильный бренд: Продукты питания — защитный сектор. Выручка от роялти растет быстрее инфляции.

⚫️ Госбанки за спиной: Сбер и РСХБ держат кредитные линии группы до 2030-2038 годов. Банкротство эмитента ударит по банкам, поэтому они, вероятно, поддержат холдинг.

🔤 ПРОТИВ:

⚫️ Истощение капитала: Капитал упал с 4,7 млрд до 3 млрд ₽ из-за вывода средств в пользу группы.

⚫️ Схемотехника: Эмитент работает как казначейство — собирает роялти, занимает на бирже и раздает деньги заводам через займы или «помощь». Самостоятельной ценности без группы он не имеет.

⚫️ Купон не в рынке: 18% годовых (который скорее всего укатают многим ниже) при ключевой 16,5% и инфляционных ожиданиях - кажется это маловато для риска «забалансовой дыры» в 55 млрд.

🤔 Что в итоге?

Выпуск «Село Зелёное-001Р-02» выглядит средне. Да, конечно, бренд известный, но финансовое здоровье SPV ухудшилось (прибыль около нуля, капитал тает), а купонная доходность не дает достаточной премии за риск по сравнению с более надежными фиксами.

Интерес спекулятивный или для широкой диверсификации. Держать «на всю котлету» опасно из-за поручительств.

Разбор предыдущего выпуска Село Зелёное-001Р-01 тут . Торгуется по 103.28% от номинала с доходностью к погашению в 17.89% и купоном КС+2,6%

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!

И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.

#облигации
#расту_сБАЗАР

Стоимость портфеля на 01 декабря составляет 406 005,2 р
Пополнение портфеля за месяц +14750 р
Общий доход за месяц +6 886 р или + 1,77%
Купоны за месяц +4933,6 р

Из всего общего дохода за месяц 72% принесли купоны, остальное рост стоимости тела облигаций и ОФЗ.

Неплохой месяц для портфеля Купонная зарплата - около 21% в пересчете на год роста на облигациях и ОФЗ.

Своему росту портфель обязан снижению ключевой ставки и ежедневным купонам, которые поступают на счет.

Продолжаем двигаться к поставленным целям! Полет проходит в штатном режиме!

#купоннаязарплата #облигации #купоны #инвестиции

•Сегодня начал активную ребалансировку (добавил новую позицию в состав стратегии, урезал долю фондов). •Реинвестировал накопившийся кэш. ♻️ Получено выплат в декабре: 0 ♻️ Получено выплат в ноябре: 42 🔥 Стратегия: https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3 Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #облигации #доход #купоны #инвестиции

Если первый портфель — это дивидендные акции, то второй — полностью облигационный. Это более спокойная, предсказуемая стратегия, которая идеально подходит для накоплений и работы сложного процента.

🎯 Почему именно облигации на ИИС?

Преимущество простое, но мощное:

🔥 Купонный доход на ИИС полностью освобождён от налога

Это действует весь период жизни ИИС — не нужно держать бумаги до погашения, важно только сохранить счет открытым.

Поэтому облигации на ИИС автоматически становятся выгоднее тех же самых бумаг на обычном брокерском счете.

🧩 Из чего состоит портфель?

Основу составляют 7 ОФЗ, выплачивающих купоны два раза в год:

$SU26233RMFS5

$SU26240RMFS0

$SU26244RMFS2

$SU26245RMFS9

$SU26246RMFS7

$SU26247RMFS5

$SU26248RMFS3

Также в портфеле есть две корпоративные облигации с ежемесячной выплатой:

$RU000A10AZ60 (РЖД БО 001P-38R)

$RU000A10AYN1 (ВЭБ.РФ ПБО-002Р-К601)

📅 Почему выбрал такие бумаги

✔️ Надёжный эмитент (гос. облигации — минимальный риск)

✔️ Большой объём выпуска

✔️ Первый уровень листинга ✔️ Купоны от 30 до 60 рублей → комфортный поток

✔️ Подходящие месяцы выплат — цель ежемесячные выплаты

✔️ Дюрации не боюсь — мои бумаги от 5 до 15 лет

✔️ Уже зафиксировал доходность на много лет вперёд

Идея была именно в том, чтобы собрать «лестницу» из выплат, и она работает: купоны приходят ежемесячно.

🔹 Как работает стратегия реинвестирования

Чтобы сложный процент работал быстрее, я делаю так:

📅 В январе пришли купоны →💸 В феврале я пополняю счёт и суммирую купоны →📈 Покупаю облигации, у которых выплаты в феврале

📅 В феврале пришли новые →💸 В марте пополнение + февральские купоны →📈 Покупка бумаг для марта

И так дальше по кругу — доход попадает в оборот сразу же, не пролеживает на счету и начинает приносить новые проценты.

🔹 Что это даёт в цифрах

Вот расчёт на 5 лет такой стратегии

1️⃣ Регулярные пополнения по 10 170,60 руб в месяц

➡️ дают 610 236 руб собственного капитала.

2️⃣ Реинвестирование купонов

➡️ добавляет ещё примерно 210 346 руб. (Только ОФЗ - без корпоративных облигаций, с ними купонная доходность будет выше)

💡 При средней купонной доходности портфеля около 12% годовых через 5 лет счёт может вырасти примерно до 820 тыс. руб. из которых четверть это купоны - думаю неплохо

🎯 Моя цель

Никакой конкретной цели типа «на машину» или «на квартиру».

Этот портфель — про создание капитала без налогов, который будет стабильно расти. Кто знает на что через 5 лет понадобятся деньги)

Надеюсь подойти к сумме около 1 млн ₽, а там уже посмотрим, куда двигаться дальше.

💡 Совет от меня

Если собираешь накопительный портфель в облигациях — смотри не только на купон и доходность, но и на расписание выплат. Плавный календарь купонов превращает облигации в настоящий денежный поток, при котором сложный процент начинает работать быстрее, а сам процесс инвестирования становится более мотивирующим: каждый месяц вы получаете больше денег, которые можно вложить в другие активы.

мой телеграмм канал - подписывайся

🪙 Что такое дюрация и зачем она нужна?

Дюрация — это средневзвешенный срок получения всех денежных потоков по облигации (купонов и номинала), выраженный в годах. Это не просто срок до погашения.

Главная экономическая суть дюрации: это мера процентного риска облигации. Она показывает, насколько примерно изменится цена облигации при изменении рыночных процентных ставок на 1%.

· Чем выше дюрация, тем сильнее цена облигации реагирует на изменение ставок (выше риск).

· Чем ниже дюрация, тем слабее реакция цены (ниже риск).

🪙 Как дюрация помогает при выборе облигаций?

Дюрация — мощный инструмент для управления портфелем и выбора облигаций под конкретные цели и прогнозы. Вот основные способы её использования:

1. Оценка и сравнение процентного риска.

Это основное применение. Две облигации с одинаковым сроком до погашения, но разными купонами, будут иметь разную дюрацию и, следовательно, разный риск.

· Пример: Допустим, есть две облигации со сроком погашения через 10 лет. У одной купон 3%, у другой — 7%. У первой дюрация будет выше (около 8-9 лет), а у второй — ниже (около 7-8 лет). Это значит, что облигация с низким купоном (3%) более волатильна: её цена сильнее упадёт, если ставки вырастут, но и сильнее вырастет, если ставки упадут.

2. Прогноз изменения цены облигации.

Для этого используется модифицированная дюрация (следующий шаг после простой дюрации, она уже напрямую связана с изменением цены).

· Формула упрощённо: Изменение цены (%) ≈ - Модифицированная дюрация * Изменение процентных ставок (%)

· Пример: У облигации модифицированная дюрация = 5 лет. Если рыночные ставки вырастут на 1% (0.01), цена облигации упадёт примерно на 5% (-5 * 1% = -5%). Если ставки упадут на 1%, цена вырастет примерно на 5%. Это позволяет оценить потенциальные убытки или прибыль.

3. Стратегическое планирование.

Инвесторы могут подбирать облигации так, чтобы дюрация портфеля совпадала с их инвестиционным горизонтом.

· Зачем? Это защищает будущую стоимость портфеля от небольших колебаний ставок. Когда дюрация равна горизонту инвестирования, риски снижения цены (если ставки растут) и риски реинвестирования купонов по низким ставкам (если ставки падают) примерно уравновешиваются.

4. Выбор облигаций в зависимости от прогноза по ставкам.

· Если вы ожидаете СНИЖЕНИЯ процентных ставок: Выбирайте облигации с более высокой дюрацией. Их цена вырастет сильнее, что принесёт вам дополнительный капитальный доход.

· Если вы ожидаете ПОВЫШЕНИЯ процентных ставок: Выбирайте облигации с низкой дюрацией (или накапливайте деньги в коротких бумагах). Их цена меньше просядет, и вы быстрее сможете реинвестировать средства в новые, более доходные облигации.

5. Диверсификация портфеля по срокам.

Управляя средней дюрацией всего портфеля облигаций, инвестор может контролировать его общую чувствительность к изменениям ставок, балансируя между стабильностью (низкая дюрация) и потенциальной доходностью (высокая дюрация).

Важные нюансы и что ещё нужно учитывать:

1. Дюрация бывает разная: Чаще всего используют модифицированную дюрацию (Modified Duration) для оценки изменения цены и дюрацию Маколея (Macaulay Duration) — базовый расчёт.

2. Дюрация работает точно только для небольших изменений ставок (обычно до 1%). Для значительных колебаний используется более сложная метрика — выпуклость (Convexity), которая корректирует прогноз.

3. Дюрация не учитывает риск дефолта (кредитный риск). Она измеряет только процентный риск. Облигация с низкой дюрацией, но у ненадёжного эмитента, может быть рискованнее облигации с высокой дюрацией, но у государства (ОФЗ).

А вы смотрите на дюрацию при выборе облигациях?

#облигации #дюраия #30letniy_pensioner

Продолжаем наш ликбез по ОФЗ. Последний пост-сравнение ОФЗ 26238 и 26254 собрал кучу положительных отзывов, и поэтому я решил пойти дальше. Разберем, имеет ли вообще смысл покупка корпоративных облигаций? Для примера возьмем 6 разных выпусков с разными кредитными рейтингами и сравним их с ОФЗ на горизонте 4 лет. 1️⃣Сравнение корпоративных облигаций Мы берем усредненный срок 4 года и считаем, что инвестор уплачивает НДФЛ 13% с купонов и любого дохода от продажи. ➖Эталон Финанс 002Р-04 (застройщик). Стоит 1004. Купон ежемесячный 16,44. Заявленная доходность к погашению - 21,64% (после вычета ~18.8%) . Без амортизации и оферт. Погашение - 11.11.2027. ➖ ВУШ 001Р-04 (кикшеринг). Стоит 1024. Купон ежемесячный 16,64. Заявленная доходность к погашению - 20,77% (после вычета ~18%). Без амортизации и оферт. Погашение - 26.05.2028. ➖ Селигдар 001Р-06 (полиметаллический холдинг) . Стоит 1018. Купон ежемесячный 15,21. Заявленная доходность к погашению - 19,06% (после вычета ~16.5%). Без амортизации и оферт. Погашение - 02.04.2028. ➖АО ПКТ 002Р-01 (крупнейший контейнерный терминал). Стоит 1009. Купон квартальный 39,87. Заявленная доходность к погашению - 16,62% (после вычета ~14,4%). Без амортизации и оферт. Погашение - 15.11.2029. ➖Атомэнергопром 001Р-08 (дочка госкорпорации Росатом). Стоит 1000. Купон квартальный 36,65. Заявленная доходность к погашению - 15,53% (после вычета ~13.5%). Без амортизации и оферт. Погашение - 17.09.2030. ➖ РЖД БО 001Р-44R. Стоит 989. Купон ежемесячный 11,47. Заявленная доходность к погашению - 15,36% (после вычета ~13.3%). Без амортизации и оферт. Погашение - 10.02.2029. ❗️Важный момент. Доходность к погашению складывается из каждого реинвестированного купона по первоначальной цене покупки, поэтому итоговая доходность оказалась ниже. Вывод по корпоратам: Самые рисковые бумаги (Эталон, ВУШ) готовы дать вам до 18.8% чистой среднегодовой доходности. Самые надежные (Росатом, РЖД) — 13.3% - 13.5%. 2️⃣ Сравнение с ОФЗ Теперь посмотрим на чистую доходность флагмана нашего портфеля. ОФЗ 26238 способна дать больше 20% чистой среднегодовой доходности на горизонте 4 лет. Давайте посмотрим, как это работает: Исходные данные: 🔹Цена покупки: 590 ₽ 🔹Годовой купон: 70.8 ₽ 🔹Прогноз цены продажи через 4 года (при падении ставки до 10%): 850 ₽ 🔹Налог (НДФЛ): 13% только с купонов. Рост тела не облагается благодаря ЛДВ. 📈 Расчет чистого дохода (за 4 года) 🔹Чистый купонный доход: За 4 года вы получите 4 * 70,8 = 283,2 ₽. После уплаты НДФЛ ваш чистый доход составит 246 ₽ 🔹Безналоговый рост капитала: Это главный источник прибыли. Продажа (850 ₽) - Покупка (590 ₽) = 260 ₽. 🔹Итоговая чистая прибыль: Купоны (246 ₽) + Рост тела (260 ₽) = 506 ₽. 🏆 Итог: 🔹Общий чистый доход за 4 года: 506 ₽ 🔹Доходность к вложениям: 506 ₽ / 590 ₽ = 85,7% 🔹Чистая среднегодовая доходность: 85,7% / 4 года = 21,5% 💥 Финальный вывод: Безопасность и налоги бьют риск Сравнение показывает, что гнаться за номинальной доходностью корпоративных облигаций не имеет смысла на Брокерском счете: 1. Потенциал роста выше: ОФЗ 26238 (21,5% чистой доходности) обгоняет даже самые рисковые корпоративные бумаги (ВУШ, Эталон 18.8%), которые имеют более высокий риск на длинном сроке. 2. Налоговая победа: Доходность 26238 — это в основном безналоговый рост капитала благодаря ЛДВ. В корпоративных же облигациях вам приходится платить НДФЛ со всех купонов, что съедает премию за риск. 3. Нулевой риск дефолта: Вы получаете максимальную доходность при нулевом риске банкротства эмитента. 🔥 Резюме: На горизонте 3-5 лет ваши 20% безрискового и налогово-эффективного роста ОФЗ — это лучшая инвестиция. Корпоративные облигации имеют смысл только на ИИС (для максимизации безналогового купона), но не на Брокерском счете, где они просто неконкурентоспособны. А какой подход к инвестированию вам ближе? Давайте обсудим в комментариях ⤵️

P.S. Если пост был полезен, буду рад 👍 к репутации 🤝 #Опытным_путем #ОФЗ #облигации #Финансы

Инвестиционная стратегия — это ваш персональный набор правил для принятия решений: что, когда и зачем покупать или продавать. Её отсутствие ведёт к двум опасным крайностям: азартной торговле или бездумному следования за другими. В обоих случаях инвестор эмоционально привязан к каждому колебанию цены, что делает процесс крайне нервным и неэффективным.

Первый и ключевой шаг — определить цель. Для этого необходимо честно ответить себе на несколько важных вопросов: какую задачу должны решить инвестиции, каков ваш временной горизонт и какой уровень риска вы готовы принять. Этот этап требует тщательного анализа: вам предстоит спрогнозировать свои финансовые потребности на годы вперёд и реалистично оценить возможную доходность.

Цели у всех разные — накопить на первоначальный взнос, создать пенсионный капитал или оплатить образование детей. Именно от этих целей напрямую зависит срок, на который вы инвестируете.

Поиск своей стратегии — важный этап для любого начинающего инвестора. Чтобы было проще в этом разобраться, специально для вас подготовил обзор основных и проверенных временем подходов к инвестированию в акции. Этот пост поможет заложить фундамент для принятия обдуманных решений.

Стратегия «Купить и держать»

Эта стратегия предполагает покупку акций компаний, в которые вы верите на долгосрочную перспективу. Она основывается на идее, что с течением времени, акции успешных компаний имеют тенденцию расти.

Важно провести основной анализ и выбрать стабильные и перспективные компании, которые имеют хорошие фундаментальные показатели. По такой стратегии я собрал портфель.

Анализ акций и облигаций

Стратегия «Торговля на основе технического анализа»

Технический анализ основывается на изучении графиков цен и исторических данных, чтобы определить тренды и поведение акций. Используя индикаторы, такие как скользящие средние, уровни поддержки и сопротивления, инвесторы ищут сигналы для покупки или продажи акций.

Платформа для технического анализа

Стратегия «Дивидендная инвестиция»

Дивидендная инвестиция – это стратегия, в которой акцент делается на выборе акций компаний, которые регулярно выплачивают дивиденды. Эта стратегия может быть особенно привлекательной для тех, кто ищет стабильный и пассивный доход в виде дивидендов от своих инвестиций.

Дивидендный календарь

Стратегия «Облигационная»

Это стратегия для тех, кто ставит перед инвестициями конкретную финансовую цель с дедлайном. Допустим, через 5 лет нужен первоначальный взнос. Вы создаёте портфель из облигаций, которые будут исправно генерировать купоны и гаситься точно к этому сроку. Это надёжный способ, так как облигации обеспечивают доходность даже в нестабильные времена, выступая якорем безопасности для вашего капитала.

Таблица предстоящих размещений

Стратегия «Торговля на основе новостей»

Эта стратегия заключается в использовании новостей и событий, которые могут повлиять на цены акций. Инвесторы следят за экономическими и политическими новостями, финансовыми отчетами компаний, а также событиями, связанными с определенными отраслями. Они пытаются предсказать, как эти новости повлияют на цены акций и совершают операции покупки или продажи на основе этих прогнозов.

Корпоративный календарь

Стратегия «Индексный фонд»

Хотите диверсификацию без головной боли? Индексный фонд — как готовый инвестиционный «конструктор». Он автоматически повторяет состав выбранного индекса (скажем, Индекса Мосбиржи). Покупая его, вы сразу становитесь мини-владельцем всех ведущих компаний рынка. Ваш результат — это средняя температура по больнице, то есть доходность всего рынка. Идеально для старта.

Важно понимать: ни одна стратегия не вечна. Рынок меняется, и ваша главная задача — постоянно учиться, адаптировать свои методы и на практике проверять их эффективность. Без этого долгосрочный успех невозможен.

Наш телеграм канал

✅️ Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.

#акции #облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #обучение #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

На фоне агрессивного роста через долг компания предлагает инвесторам высокодоходные, но рискованные облигации. YTM всех выпусков колеблется около 30%, что отражает кредитный риск эмитента. Разберем каждый выпуск отдельно.

🔹001P-01 (RU000A10AHU1)
- YTM: 30,8%
- Купон: 33% (ежемесячно)
- Дюрация: 1,54
- Погашение: 02.12.2029
- Особенность: колл-опцион

✔️Плюсы:
- Очень высокий фиксированный купон.
- Ежемесячные выплаты создают регулярный и привлекательный денежный поток.
- Дюрация всего 1,5 года при длинном сроке значительно снижает риски.

❌Минусы:
- Цена 114,9% работает против инвестора, часть доходности съедает премия.
- Эмитент может досрочно погасить выпуск по коллу, если ставки снизятся, доходность после оферты может оказаться ниже.

👀Кому подойдёт: тем, кто хочет максимально высокий доход в ближайшие 1-2 года и допускает вероятность досрочного выкупа.

🔹001P-02 (RU000A10C8H9)
- YTM: 31%
- Купон: 28% (ежемесячно)
- Дюрация: 1,89
- Погашение: 06.07.2030
- Особенность: колл-опцион

✔️Плюсы:
- Купон чуть ниже, но доходность к погашению практически такая же, как у 001P-01.
- Цена ближе к номиналу (101,8%): премия небольшая, потери от покупки минимальны.
- Ежемесячные выплаты.

❌Минусы:
- Большая вероятность досрочного погашения при снижении КС или снижения купона после оферты.

👀 Кому подойдёт: тем, кто хочет высокую доходность на горизонте около 2 лет, но готов к оферте и риску снижения купонов.

🔹001P-03 (RU000A10DB16)
- YTM: 29%
- Купон: лесенка, 29➡️28➡️20,5➡️17%
- Дюрация: 2,66
- Погашение: 03.10.2030

✔️Плюсы:
- Цена около 100%, покупка без переплаты за номинал.
- Лесенка купона снижает процентный риск ближе к концу срока: компании проще обслуживать долг.
- Крупный объем, хорошая ликвидность, из 4,5 млрд в обращении пока 1,8 млрд.

❌Минусы:
- Нет оферты, инвестор принимает весь длинный кредитный и процентный риск до 2030 года.
- Падение купона в будущем может сделать бумагу менее привлекательной в сравнении с рынком.

👀 Кому подойдёт: инвесторам с горизонтом 3-4 года, которые хотят зафиксировать высокую доходность без переплаты по цене и готовы держать до погашения.

🔹БО-01 (RU000A108B83)
- YTM: 30,3%
- Купон: до 24 купона включительно 19% 25-36 17%
- Дюрация: 1,18
- Погашение: 07.04.2027
- Особенности: дисконт, цена 89,74%

✔️Плюсы:
- Самая короткая дюрация: всего 1,18 года.
- Самый большой дисконт (около 10%), заметно повышает итоговую доходность.
- При снижении КС может вырасти стоимость облигации.

❌Минусы:
- Купон ниже, чем у длинных серий (19-17%).

👀 Кому подойдёт: для более консервативной направленности, инвесторам, которым нужны высокие доходности, но короткий риск-профиль и отсутствие длинных оферт.

🎯Итоги

Для короткого горизонта (1 год):
- БО-01 — высокая доходность + дисконт + низкий срок.

Для 1,5-2 лет:
- 001P-01 — максимальный купон, но высокая цена.
- 001P-02 — чуть ниже купон, но более комфортная цена и похожий YTM.

Для инвесторов с длинным горизонтом:
- 001P-03 — покупка по 100% и высокая текущая доходность, но без оферт.

👉Все бумаги предлагают высокие YTM на фоне повышенной ставки ЦБ и особенности кредитного профиля эмитента. Инвестору важно выбирать выпуск под свой горизонт и отношение к риску: короткие серии дают предсказуемость, а длинные — повышенный доход, но требуют большей готовности к волатильности и изменениям ставок.

Как вам облигации Оил Ресурс? Держите?

#оил_ресурс #облигации #обзор_компании

ГК «Оил Ресурс» — вертикально интегрированный российский холдинг, работающий в сегменте оптовой торговли топливом и нефтехимической продукцией.

📊Финансовые результаты (9м2025, МСФО)

- Выручка: 30,1 млрд руб. (+70% г/г)
- Валовая прибыль: 3,9 млрд руб. (в 5,1 раза выше г/г)
- Чистая прибыль: 1,3 млрд руб. (в 6,8 раза выше г/г)
- Операционный денежный поток (CFO): +1,2 млрд руб. (против -1,2 млрд руб. за 9 мес. 2024 г.)
- Общий долг (кредиты и займы): 7,1 млрд руб. (+283% с конца 2024 г.)
- Финансовые расходы (проценты): 0,9 млрд руб. (+516% г/г)
- Денежные средства: 0,5 млрд руб. (рост в 36 раз с конца 2024 г.)
- Чистый долг: 6,6 млрд руб. (+290% с конца 2024 г.)
- Покрытие процентов: 2,5x
- Чистый долг/EBITDA LTM: 2,02x (рост с 1,74x на конец 2024 г.)
- Коэффициент текущей ликвидности: 2,3 (значительное улучшение с 1,3)

☝️Компания демонстрирует взрывной рост выручки и прибыли по итогам 9 месяцев 2025 г.

⚠️Долговая нагрузка так же резко возросла за счет выпуска облигаций (всего на более чем 6,5 млрд руб.) Процентные расходы растут опережающими темпами, но пока покрываются операционной прибылью с запасом.

❗️Чистый долг/EBITDA 2,0x — умеренный уровень, но есть негативная динамика.

💸Ликвидность улучшилась благодаря притоку заемных средств и положительному операционному денежному потоку. Стоит отметить особенность резкого роста денежных средств: на 466 млн руб. они состоят из краткосрочных депозитов, а остальные 20 млн — это как раз-таки средства на расчетных счетах. Это может говорить о том, что компания временно размещает часть привлеченных займов в депозитах перед целевым использованием.

Так же хочу сделать акцент на том, что отчетность за 9 месяцев не аудированна, из-за этого в ней могут быть расхождения и неточности. Посмотрим, какую отчетность опубликует эмитент по итогам 2025 года.

🌐 Основные макро- и секторные факторы:

1️⃣Зависимость от конъюнктуры цен на нефтепродукты;
2️⃣Высокие ставки по заимствованиям на внутреннем рынке;
3️⃣Зависимость от инфраструктуры и логистики: проблемы с транспортировкой нефти и нефтепродуктов могут увеличить логистические издержки и снизить эффективность работы.

💼 Кредитный рейтинг

НРА: в июле 2025 г. рейтинг повышен до ВВВ-, прогноз стабильный.

👍Рейтинг на этом уровне обусловлен в основном умеренно-высокой оценкой рентабельности активов, умеренным уровнем перманентного капитала, комфортным уровнем корпоративного управления, умеренно-высокой оценкой зрелости системы управления рисками.

👎Ограничивается рейтинг отрицательным FCF, невысокой оценкой рентабельности по показателю EBITDA, повышенной оценкой потенциального влияния технологических рисков.

✔️ Преимущества эмитента

- Вертикальная интеграция и диверсификация бизнеса;
- Экспоненциальный рост операционных показателей;
- Улучшение ликвидности и положительный CFO;
- Умеренная долговая нагрузка относительно EBITDA.

⚠️ Ключевые риски

- Агрессивный рост долга;
- Высокая стоимость обслуживания долга.

💬 Вывод

«Оил Ресурс Групп» — это растущий игрок с агрессивной финансовой политикой. Компания наращивает обороты, активно привлекая долг, но пока сохраняет приемлемые коэффициенты долговой нагрузки.

Также ранее стало известно, что «Оил Ресурс» начал процедуру реорганизации в акционерное общество. Акционерная форма традиционно ассоциируется с более высоким статусом и прозрачностью управления, что может повысить доверие со стороны инвесторов. В общем, можно сказать, что компания находится в фазе агрессивного роста и инвестиционного развития. Возможно, скоро можно будет говорить и об IPO.

👉Эмитент подойдет инвесторам с высокой и умеренной толерантностью к риску (в ограниченном количестве в рамках диверсифицированного портфеля), готовым к волатильности в обмен на потенциально высокую доходность.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#оил_ресурс #разбор #облигации #обзор_эмитента

Больше аналитики читайте в ТГ-канале :)

Последняя представленная отчетность компании - отчетность за 1 полугодие 2025 года. Спойлер: там «жара». Трансформация из лизинга в оператора идет полным ходом, но цена этого банкета пугает.

📊 Главные цифры:

⚫️ Выручка: 49,7 млрд руб. (+13,8%) — растет опер. аренда.

⚫️ Чистая прибыль: 2,4 млрд руб. (📉 падение в 5 раз!).

⚫️ Процентные расходы: 13 млрд руб. (рост в 2+ раза). Все, что заработали операционно, отдали банкам.

🚩 Что напрягает:

1️⃣ Нарушение ковенант 🚨

Официально: на 30.06.25 нарушены ковенанты по долгу/капиталу и долгу/EBITDA.

Последствия: 10,9 млрд руб. долгосрочного долга стали краткосрочным. Технически это риск кросс-дефолта, если банки не дадут вейверы (согласия на нарушение).

2️⃣ Дивиденды во время шторма 💸

Несмотря на падение прибыли в 5 раз и нарушение ковенант, в августе 2025 года принято решение выплатить 1,5 млрд руб. дивидендов.

Вывод: Cash-out акционеров приоритетнее снижения долговой нагрузки.

3️⃣ Долговая яма и стоимость денег

• Debt/Equity (Долг/Капитал): > 8.0х! (Норма для отрасли 2-3х).

• Кэш на счетах: всего 8,8 млрд руб. на конец полугодия против 104 млрд коротких долгов.

• Новые займы (Июль-Август): Компания судорожно пылесосит ликвидность. Взяли ~11,6 млрд руб. уже после отчетной даты. Ставки мощные: КС + 3,25% (долгосрок) и даже короткие деньги под КС + 3%.

4️⃣ Распродажа активов

В 3 квартале 2025 планируется продажа инновационных вагонов на 5,6 млрд руб. Похоже на экстренную меру для латания дыр в ликвидности, а не плановую ротацию парка.

✅ Что держит на плаву (Факторы поддержки):

⚫️ Реальные активы: Парк вагонов на 300+ млрд руб. Вагоны в дефиците и дорожают.

⚫️ Поддержка Госбанка: Основной кредитор продолжает открывать лимиты (в июле-августе выдали еще 8,6 млрд руб.). Пока "старший брат" платит, музыка играет.

🔖 Ключевые параметры нового выпуска облигаций ТрансФин-М-003Р-01 / ТрансФин-М-003Р-02

ТрансФин-М-003Р-01

Номинал: 1000 ₽

Объем: 5 млрд ₽ ( на оба выпуска)

Погашение: через 7 лет

Купон: 17,5% (YTP 18,98%) / КС +350 б.п.,

Выплаты: 12 раз в год

Амортизация: Нет

Оферта: Да, через 3 года / Да, через 2,5 года

Рейтинг: ruA Эксперт РА /A.ru НКР / A+|RU| НРА

Только для квалов: Нет / Да

Сбор заявок: 1 декабря 2025 года (перенесено)

Размещение: 5 декабря 2025 года (перенесено)

🤔 Что в итоге?

Это больше не надежный квази-корпорат, а классический ВДО с соответствующими рисками. Риск-профиль резко ухудшился из-за вывода кэша дивидендами и роста стоимости обслуживания долга.

Лично я - мимо. Сочетание "нарушение ковенант + выплата дивидендов" — токсичный коктейль.

Агрессивным товарищам можно смотреть, НО только с условием сохранения размера купона. Вы делаете ставку не на бизнес, а на лояльность госбанка.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!

И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.

#облигации

АФК «Система» - инвестиционный холдинг, который не производит самостоятельно товары и услуги. Компания приобретает и управляет различными активами, а также их денежными потоками.

Среди его ключевых активов: МТС (телекоммуникации), МЕДСИ (медицина), Segezha Group (лесная промышленность) и «Биннофарм Групп» (фармацевтика), Etalon Group (девелопмент).

Параметры выпуска Система 002Р-06:

• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Негативный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем двух выпусков: 5 млрд.₽

• Срок обращения: 2,5 года

• Купон: КБД + 450 б.п.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

Параметры выпуска Система 002Р-07:

• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Негативный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем двух выпусков: 5 млрд.₽

• Срок обращения: 2 года

• Купон: КС+450 б.п.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата книги: 01 декабря

• Начало торгов: 04 декабря

Финансовые результаты МСФО за 9 месяцев 2025 года: 

• Выручка: 972,0 млрд руб., +9,4% год к году (г/г).

• Консолидированная OIBDA: 281,5 млрд руб., +14,4% (г/г).

• Чистый убыток: 124,3 млрд руб. (прибыль: 1,8 млрд руб. за 9 месяцев 2024 года).

• Чистый долг на корпоративном центре: 386,6 млрд руб., +1,3% за квартал.

• Консолидированные финансовые обязательства: 1 411,4 млрд руб. +1,2 млрд руб. за квартал.

Жесткая ДКП продолжает истощать холдинг. Процентные расходы поглощают операционную прибыль, а рефинансирование долга в условиях высоких ставок выглядит крайне сложным.

При улучшении настроений на рынке Система может вывести на IPO ряд своих «дочек». Среди возможных претендентов: Cosmos hotel group, Медси и Биннофарм Групп.

Долговой портфель включает 32 выпуска биржевых облигаций на 329 млрд руб. При этом чистый долг по итогам II квартала 2025 года вырос на 16,4% до 381,8 млрд руб. Основное испытание ждет группу в 2026 году, когда подлежит погашению 38% всех обязательств.

Все длинные выпуски с офертой, что не позволяет на длительный срок зафиксировать высокую доходность. В качестве исключения можно выделить:

• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 Доходность: 17,20%. Купон: 22,75%. Текущая купонная доходность: 20,84% на 1 год 5 месяцев, ежемесячно

• АФК Система 002P-03 $RU000A10BY94 Доходность: 17,21%. Купон: 21,50%. Текущая купонная доходность: 20,16% на 1 год 3 месяца, ежемесячно

• АФК Система 002P-05 $RU000A10CU55 Купон: КС+3,50% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно

Что готов предложить нам рынок долга:

• ТрансКонтейнер П02-02 $RU000A10DG86 (20,94%) АА- на 2 года 11 месяцев

• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (20,77%) А- на 2 года 6 месяцев

• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (21,71%) А на 1 год 8 месяцев

• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (20,11%) А на 1 год 7 месяцев

• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (20,08%) А- на 1 год 7 месяцев

• РОЛЬФ БО 001Р-08 $RU000A10BQ60 (20,32%) А- на 1 год 5 месяцев

Что по итогу: Стартовая доходность нового выпуска со сроком 2,5 года оценивается в ~19,2% годовых к погашению. На этом фоне бумаги эмитента с фиксированным купоном и сопоставимой дюрацией на вторичном рынке торгуются с доходностью ~17,3%, что формирует для нового выпуска существенную ценовую премию.

Флоатер также вызывает интерес, так как предлагает одну из самых высоких ставок в рейтинговой группе и отлично подходит в качестве среднесрочного инструмента. С ним ваша доходность будет оставаться выше ключевой ставки и обгонять фиксированные купоны, пока ЦБ не запустит активное смягчение монетарной политики.

При условии, что итоговый купон составит не менее КС+4,0%, готов рассмотреть возможность включения данных бумаг в свой облигационный портфель с долей до 3% от депозита. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.

✅️ Больше аналитики — в нашем Telegram-канале. Там же мой актуальный обзор облигационного портфеля и личные сделки.

#облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #расту_сбазар

'Не является инвестиционной рекомендацией

В отличии от предыдущих осенних месяцев, именно в ноябре на долговом рынке наша команда наблюдала оживление. К настоящему времени стала возвращаться доходность 15%. Поэтому в выигрыше будут, кто их закупал в сентябре и октябре.

Таким образом облигации стали настоящим конкурентом депозитов (вкладов). В декабре продолжится настроение оптимизма потому что будет Заседание ЦБ по снижению ключевой ставки. Мы прогнозируем с 16,5% до 15,5%.

Если любите среднесрочные ОФЗ подходит 26251 (4 года), а если доверяете долгосрочным, то 26246 (10 лет). Их общее свойство как раз доходность почти 15% (с фиксированным купоном).

А если выбирать из корпоративных облигаций?

Высокая ключевая ставка будет до конца года, поэтому наибольшую доходность приносят флоатеры (с плавающим купоном). Этот факт держим в основе выбора. Как учили уже новичков, стабильные только с высоким кредитным рейтингом АА и ААА. Подобрали более доходные ноября, но не ВДО, которые имеют высокий риск дефолта и ничего не заплатят. Итак, поехали!

🚩"ПСБ" 003P-09 (RU000A109TJ6)

Доходность: 19,25%

Погашение 15 октября 2027 г.

Купон: 15,29 руб. (1 раз в месяц)

Кредитный рейтинг: ААА

🚩Россельхозбанк БO-03-002P (RU000A107S10)

Доходность: 19,3%

Погашение 29 января 2027 г.

Купон: 15,02 руб. (1 раз в месяц)

Кредитный рейтинг: АА

🚩Мобильные ТелеСистемы 002P-13 (RU000A10D459)

Доходность: 19,75%

Погашение 06 октября 2027 г.

Купон: 18,15 руб. (1 раз в месяц)

Кредитный рейтинг: ААА

Наверняка спросите "почему все до 2027 г.?". Здесь все просто. Суть в том, что к 2027 г. ключевая ставка будет уже средней 7-8% и флоатеры тоже начнут снижать доходность. Поэтому их популярность не будет так высока как сейчас.

Не ИИР

#ключеваяставка

#флоатеры

#облигации

#доходность

Добрый день, дорогой инвестор!

Последняя неделя подошла к концу, осень передает эстафету декабрю, а там и до Нового Года уже рукой подать. Неделя прошла под знаком геополитических качелей, переговоров, заявлений и анонсов встреч по украинскому конфликту.

Подводим итоги недели:
На неделе российский рынок акций падал на геополитических заявлениях участников, но в конце недели падение было выкуплено, и по итогам недели индекс Мосбиржи снизился символически на 0,3%
По данным Росстата за неделю рост потребительских цен в РФ с 18 по 24 ноября составил 0,14% после 0,11% с 11 по 17 ноября, а годовая инфляция в РФ замедлилась до 6,97% с 7,20%.
Индекс RGBI по итогам недели опустился с 117,9 п. до уровня 116,9 п. Максимальная доходность длинных ОФЗ сейчас составляет 14,9%, коротких бумаг с погашением через год выросла до 14%.

Купоны продолжают поступать в портфель, практически ежедневно увеличивая его стоимость. Купонный денежный поток растет из недели в неделю и этот процесс не остановить.

На неделе были докуплены облигации, которые уже есть в портфеле, также куплены новые облигации. В новых размещениях участие не принимал.

За неделю выплатили купоны следующие эмитенты:
Россельхозбанк БО-03-002P RU000A107S10 - 46,11р
ВИС Финанс БО П09 RU000A10C634 - 55,88р
ИКС5 Финанс 003P-02 RU000A1075S4 - 59,52р
Софтлайн 002P-01 RU000A106A78 - 61,84р
Делимобиль 001P-02 RU000A106A86 - 31,66р
Самолет БО-П18 RU000A10BW96 - 59,19р
Позитив 001P-02 RU000A10AHJ4 - 33,98р
Россети центр 001P-03 RU000A107AG6 - 44,13р
МСП Факторинг 001P-01 RU000A10D7Z2 - 64,6р
РЖД БО 001P-38R RU000A10AZ60 - 14,71р
Селектел 001P-06R RU000A10CU89 - 63,3р
Евротранс БО-001P-02 RU000A105TS5 - 55,05р
ОФЗ 26241 SU26241RMFS8 - 142,11р
ОФЗ 26247 SU26247RMFS5 - 488,64р
СОПФ.ДОМ.РФ 12 RU000A10DBE2 - 13,47р
Синара ТМ 001P-04 RU000A1082Y8 - 25,48р
Авто Финанс БО-001P-16 RU000A10D9K0 - 13,68р
ОФЗ 29025 SU29025RMFS2 - 126,06р
ОФЗ 26224 SU26224RMFS4 - 103,23р
Делимобиль 1P-03 RU000A106UW3 - 67,56р
Альфа-Банк 002P-25 RU000A107AM4 - 66,06р
ВИС Финанс БО П10 RU000A10DA41 - 16,71р
ВЭБ.РФ ПБО-002P-39 RU000A107AU7 - 136,8р

Докуплены облигации:
ГТЛК вып.13 RU000A1003A4
Самолет БО-П14 RU000A1095L7
Эталон 002P-01 RU000A105VU7

Куплены новые облигации:
Хэндерсон 001P-01 RU000A10BQC8

Текущая стоимость портфеля - 410 737,16 ₽
Ежегодный купонный доход - 62 361,23 ₽
Ежемесячный доход - 5 196,7 ₽
Еженедельный доход - 1 199,2 ₽

Цель проекта доход в месяц: 100 000₽
5000₽ - выполнена
6000₽ - в работе

#купоннаязарплата #облигации #купоны #инвестиции