Индекс МосБиржи, подобно птице феникс, пытается восстановиться из пепла. В новостном поле много противоречивой информации, которая порой только сбивает с толку. Казалось бы, близкие друг к другу ведомства должны одинаково считывать нынешнюю ситуацию, но на деле получается какой-то театр абсурда:
Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков вновь заявляет о том, что в процессе диалога по украинскому урегулированию обозначилась серьезная пауза. В то же время помощник главы российского государства Юрий Ушаков говорит о том, что контакты Кремля с администрацией США продолжаются без спада.
Вышедшие данные по инфляции почти убедили участников рынка в том, что снижение ключевой ставки может быть поставлено на паузу. Однако вчера из уст главы ЦБ Эльвиры Набиуллинной прозвучали слова о том, что пространство для снижения ключевой ставки по-прежнему остается. По ее словам, недельные индикаторы инфляции не очень показательны, ЦБ более внимательно смотрит на месячные данные.
В санкционном давлении рынок тоже получил передышку: с ссылкой на дипломатический источники в Брюсселя поступила информация, что разногласия по 19-му пакету санкций не позволят его принять до саммита Евросоюза 23-24 октября. Беда не приходит одна: вот и на нашем рынке в один момент становится настолько мрачно, что хоть туши свет и выходи. Но потом вдруг появляется свет в конце туннеля.
Добрались и до энергетиков: Минэнерго РФ предложило ограничить дивиденды энергокомпаний, если их годовые капзатраты превышают прибыль, ради инвестиций в сектор. Вероятно, некоторые компании используют это предложение как повод урезать дивиденды, что, несомненно, вызовет недовольство инвесторов.
Однако на рынке есть идеи, которые продолжают свой рост несмотря ни на что: Цены на серебро — как и на золото с биткоином — растут на фоне бегства в безопасную гавань. Участники скупают эти активы из-за опасений по поводу снижения стоимости финансовых ценных бумаг из-за инфляции и непомерного бюджетного дефицита.
Поиск красных линий продолжается: Союзники по НАТО обсуждают более «решительные ответные меры», включая размещение боевых беспилотников вдоль границы с РФ и ослабление ограничений для пилотов, которые патрулируют восточные границы.
Трамп заявил, что усиливает давление для достижения сделки по Украине. Он рассчитывает на скорое участие России и Украины в переговорах об урегулировании. Также Трамп не исключил ввода дополнительных санкций против России.
Он отказывается понимать, что в случае с Россией военный конфликт невозможно завершить, создав неприемлемые условия для дальнейшего отстаивания своей идеологии. Да, он останавливал многие войны, следуя этой логике, но здесь такой подход не сработает.
Что по технике: Закрылись мы аккурат под сопротивлением 2650п, которое для дальнейшего роста нужно пройти. Сильно выше рынок я не жду — геополитика и санкционная риторика тут как тут. Без весомых триггеров покупатель активизируется при подходе к 2680 пунктам.
Из корпоративных новостей:
Сегежа успешно отгрузила первую партию пиломатериалов в Тунис.
Интер РАО начала строительство двух энергоблоков на Харанорской ГРЭС в Забайкальском крае.
ТМК и Газпром подписали программу научно-технического сотрудничества на 2025–2030 г.
Сбер отчет по РСБУ за 9М 2025 года: Чистая прибыль ₽1 269,9 млрд (+6,4% г/г), Рентабельность капитала 22,4%
• Лидеры: Норникель $GMKN (+6,6%), Эн+ $ENPG (+5,6%), СПБ Биржа $SPBE (+5,38%), Русал $RUAL (+5,34%).
• Аутсайдеры: ПИК $PIKK (-4,1%), Астра $ASTR (-1,12%), Хэдхантер $HEAD (-1,07%), ЮГК $UGLD (-0,8%).
10.10.2025 - пятница
• $NKHP - НКХП закрытие реестра по дивидендам 6.54 руб (дивгэп)
• $SIBN - Газпромнефть последний день с дивидендом 17.3 руб
• $PLZL - Полюс последний день с дивидендом 70.85 руб
✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.
#акции #аналитика #инвестор #инвестиции #новости #трейдинг #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
• После утреннего снижения и обновления десятимесячного минимума российский рынок резко развернулся вверх. Индекс МосБиржи восстановился с 2520 п. и закрепился в уверенном плюсе.
$MOEX $IMOEX
• Индекс гособлигаций $RGBI отскочил от четырёхмесячного минимума, но так и не сумел выйти в плюс — снижение преобладало.
🏆 Лидеры:
Норникель (+6,6%), Эн+ (+5,6%), СПБ Биржа (+5,4%), РУСАЛ (+5,3%).
$GMKN
$ENPG
$SPBE
$RUAL
📉 Аутсайдеры:
ПИК (–4,1%), Астра (–1,1%), Хэдхантер (–1,07%), ЮГК (–0,8%).
$PIKK
$ASTR
$HEAD
$UGLD
💬 В деталях
Российский рынок акций начал день под давлением — индекс МосБиржи обновил минимум с декабря 2024 года. Однако уже к середине торгов последовал резкий отскок, когда инвесторы получили сразу несколько сигналов, смягчивших негативный фон.
📊 Ключевыми драйверами восстановления стали заявления властей и регулятора, указывающие, что пространство для снижения ключевой ставки сохраняется. Глава РСПП Александр Шохин отметил, что при сбалансированном бюджете ставка ЦБ может опуститься до 7–8% к концу 2026 года.
Эльвира Набиуллина подтвердила, что Банк России не видит роста устойчивых инфляционных компонентов и продолжит оценивать данные в помесячной динамике. По её словам, ускорение инфляции последних недель носит технический характер, а повышение цен на бензин — временный фактор предложения.
Объём торгов основной сессии составил 121,2 млрд ₽ — высокий уровень, хотя чуть ниже вчерашнего всплеска. Повышенная активность при росте индекса указывает на возможность краткосрочного продолжения отскока.
⚙️ Сектора и компании
🏗 Металлурги и сырьевые компании
Лидеры дня — Норникель, РУСАЛ и Эн+. Рост связан с подъёмом мировых цен на медь и палладий, которые обеспечивают более половины выручки ГМК. При сохранении текущих цен на металлы компания может получить дополнительный импульс для роста прибыли.
🧱 Черная металлургия
Акции НЛМК и ММК также в плюсе — отраслевое объединение «Русская сталь» попросило Минфин и Минпромторг продлить сроки уплаты акциза на жидкую сталь и НДПИ до конца 2025 года. Если меры поддержки будут одобрены, это снизит нагрузку на отрасль в условиях слабого внутреннего спроса.
$NLMK $MAGN
🏠 ПИК
Бумаги застройщика продолжают оставаться под давлением — вчера совет директоров рекомендовал обратный сплит 100 к 1 и отмену дивидендной политики. После консолидации стоимость одной акции превысит 50 тыс. ₽, что снизит ликвидность и доступность для розничных инвесторов.
Дополнительный удар — сообщение Московской биржи о несоответствии ПИКа требованиям корпоративного управления для бумаг первого уровня листинга.
💻 СПБ Биржа
Второй день подряд в числе лидеров — инвесторы отыгрывают сообщение о запуске срочного рынка с фьючерсами на китайские и индийские индексы, а также на биткойн. Активность трейдеров по новым инструментам растёт, и бумаги биржи получают поддержку спекулятивного спроса.
🏦 Сбербанк
$SBER
Опубликовал сильные результаты по РПБУ за 9 месяцев 2025 года:
чистая прибыль — 1,27 трлн ₽ (+6,4% г/г);
чистые процентные доходы — 2,23 трлн ₽ (+16,6%).
Финансовый директор Тарас Скворцов подтвердил, что банк планирует направить 50% прибыли на дивиденды, что остаётся ключевым катализатором для акций.
🔍 Прочие новости
Мосбиржа планирует до конца 2025 года запустить 10 индексов на цифровые активы, что станет первым подобным проектом в России.
Сегежа Групп отгрузила первую партию пиломатериалов в Тунис — шаг в диверсификации экспортных направлений.
$SGZH
ТМК готова поставлять трубы для проекта «Сила Сибири-2», что может обеспечить компании новые контракты в рамках долгосрочной энергетической повестки.
$TRMK
📌 Продолжаем обзор секторов компаний Мосбиржи, и сегодня взглянем на сектор цветной металлургии. В обзор взял только 4 компании, чёрную металлургию и золотодобытчиков я уже рассматривал ранее. Русолово решил не брать, так как вся строка в таблице у компании была бы красной.
❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:
• Для роста сектора цветной металлургии должны сойтись два фактора – девальвация рубля и рост цен на металлы. Цены на алюминий и титан уже 1,5-2 года в боковике, поэтому для Русала, Эн+ и ВСМПО-АВИСМА драйверов роста пока нет. У Норникеля ситуация получше – никель в боковике, но с начала 2025 года палладий подорожал на 62%, платина на 84%, медь на 25%.
• Сразу отмечу, что «Эн+» – это холдинг, который владеет 56,9% Русала (и некоторыми непубличными энергетическими активами). Исторически Эн+ оценивается дешевле, чем его доля в Русале, поэтому держать в портфеле Русал выгоднее через акции Эн+. В свою очередь Русал владеет долей 26,4% Норникеля, поэтому дивиденды от Норникеля – это позитив для закредитованного Русала.
1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 1П2025 г.:
• Очередной сектор без роста прибыли по итогам 1 полугодия. Меньше остальных снизилась прибыль у Норникеля (–1,5% год к году в рублях), хуже ситуация из-за роста процентных расходов у Эн+ (–65,2%).
• У ВСМПО-АВИСМА прибыль упала в 6 раз (–82,7%) на фоне падения продаж титана и роста себестоимости. Русал закончил полугодие с убытком и удвоением процентных расходов.
2️⃣ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПО EBITDA:
• Лидером по рентабельности остаётся Норникель (41%), поскромнее результаты у ВСМПО-АВИСМА (23,9%), En+ (17%) и Русала (9,9%).
3️⃣ ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА:
• Почти без изменений осталась приемлемая долговая нагрузка у ВСМПО-АВИСМА (чистый долг/EBITDA = 0,9x) и Норникеля (1,9x). Ухудшилась и без того высокая долговая нагрузка у Эн+ (3,3x) и Русала (5x).
4️⃣ КАПИТАЛЬНЫЕ ЗАТРАТЫ:
• У всех компаний сектора, кроме Норникеля, FCF по итогам полугодия находится в отрицательной зоне из-за высоких кап. затрат. Если сравнивать с EBITDA, то больше всех CAPEX у Русала (95% от EBITDA), у остальных компаний в пределах 40-60%.
5️⃣ ДИВИДЕНДЫ:
• Если не будет сильных коррекций цен на металлы, то FCF Норникеля к концу года должен составить ≈80 млрд рублей, что при распределении 75% даёт дивиденд около 4 рублей за весь 2025 год (див. доходность 3,3%).
• У остальных трёх компаний ситуация год к году заметно ухудшилась, поэтому дивиденды за 2025 год очень маловероятны.
6️⃣ ОЦЕНКА РЫНКОМ:
• С учётом того, что второе полугодие для Норникеля должно быть лучше, форвардная оценка на 2025 год не сильно дорогая (P/E = 9,7x), но и явной недооценки сейчас нет.
• Эн+ (P/E = 4,9x) кажется дешёвым, но за последние несколько лет инвесторы не спешат переоценивать компанию дороже 5 прибылей. Русал (EV/EBITDA = 9,2x) даже после коррекции стоит дорого, а ВСМПО-АВИСМА (P/E = 47,9x) – неприлично дорого.
✏️ ВЫВОДЫ:
• Из всего сектора цветной металлургии интерес может представлять только Норникель. За последний месяц палладий подорожал на 29%, платина на 22%. Если в ближайшие пару месяцев не будет стремительной коррекции цен на эти металлы и добавится девальвация рубля, то второе полугодие для Норникеля будет весьма успешным, что отразится в стоимости акций.
• Эн+ может быть интересен только при росте цен на алюминий, которого пока нет, а Русал и ВСМПО-АВИСМА стоят слишком дорого. Пока никого из сектора не держу в портфеле, но буду следить за ценами на палладий и платину, если их рост окажется устойчивым (в идеале, если к ним добавится рост цен на медь и никель), то подумаю о покупке акций Норникеля. К посту прикрепил собственную таблицу с текущим состоянием сектора цветной металлургии. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
📈 Акции РУСАЛ ($RUAL) растут: +5.1% 📊 Объём торгов за день: 988,656,259 ₽ (1.8x от среднего за последние 30 дней)
