На прошлой неделе (24 сентября 2026) Министерство финансов внесло в правительство бюджетный пакет на 2027–2029 годы, включающий очередной блок налоговых поправок. Рынок отреагировал незамедлительно: индекс Мосбиржи снизился, акции горно-металлургических компаний потеряли 3–7%.
Важный момент: Представленный пакет не является окончательным — у Минфина есть около двух месяцев для внесения дополнительных предложений.
📍 Ключевой параметр для рынка облигаций:
Дефицит бюджета планируется на уровне около 2% ВВП ежегодно. Для сравнения: в действующем бюджете на 2027 год закладывался дефицит около 1,2% ВВП, на 2028-й — 1,3%. Таким образом, бюджетная траектория становится более дефицитной, чем предполагалось ранее.
Минфин РФ предлагает ввести налог для производителей цветных металлов, удобрений в 30%, для золотодобытчиков — 20% от сверхдоходов за 2026 г. к уровню 2025 г.
📍 Какие компании попали под удар:
• Норникель $GMKN — самый очевидный кандидат. Компания не платит дивиденды с 2023 года, и рынок ждал возврата к выплатам в 2026-м с коэффициентом 30–40% от свободного денежного потока. Теперь эти прогнозы приходится пересматривать вниз: налог может «съесть» 50–52 млрд рублей — это примерно 11–13% ожидаемой прибыли 2026 года.
• Полюс $PLZL — случай парадоксальный. Ещё в июле 2026-го компания добровольно отказалась от дивидендов до 2030 года, сославшись на инвестпрограмму (Сухой Лог, $6 млрд) и дорогой долг. Многие аналитики считают, что этот отказ был в том числе упреждающей реакцией на грядущий windfall tax. Так что налог бьёт по компании, которая и так не платит дивиденды, — скорее дополнительное давление на капитализацию, а не на выплаты.
• ФосАгро $PHOR — по оценке БКС, прибыль в 2026 году ожидается ниже, чем в 2025-м, поэтому формально сверхдоходов может и не быть. Всё зависит от методики расчёта «базового» уровня.
• РУСАЛ $RUAL — самый большой вопрос. Если налог распространится на алюминий, эффект может достигать 38% прибыли (по оценке ПСБ). Но алюминий не является «твёрдым полезным ископаемым», и тогда налог будет браться только с бокситовой руды — эффект многократно слабее.
📍 Второй удар —по пассивным доходам инвесторов:
Дивиденды и так облагаются НДФЛ по прогрессивной шкале — от 13% до 22%. Но для крупного держателя дивидендных бумаг рост ставки до 18–22% — это прямое снижение чистой доходности. Компания платит меньше, а инвестор получает ещё меньше — налог съедает разницу.
Правда, Минфин уверяет: изменения затронут около 4 млн человек — не более 6% налогоплательщиков. Для большинства с небольшими портфелями и средними доходами ничего не поменяется — они остаются на 13%.
❗️ Кому пока удалось избежать пересмотра налогов:
• Нефтегаз — не затронут, и это не случайно. В отрасли уже действует НДПИ и другие механизмы изъятия ренты: государство забирает в среднем 76–81% доналоговой прибыли нефтяников.
• Угольная промышленность — та же логика. Угольщики уже платят отраслевые налоги, и новый налог на сверхдоходы их не касается.
• Чёрная металлургия — в предложении Минфина речь идёт только о твёрдых полезных ископаемых — драгоценных и цветных металлах, удобрениях.
• Банки — несмотря на рекордную прибыль (3,5–3,8 трлн рублей за 2024–2025 годы). Ранее ЦБ и профильный комитет Госдумы выступали против изъятия капитала у банков — это напрямую сокращает их способность кредитовать экономику.
• IT-сектор — не упомянут. Компании годами получали льготы на фоне импортозамещения (только за 2022–2024 годы они обошлись бюджету в 1,3 трлн рублей).
• Энергетика — «Россети» ведут масштабные инфраструктурные проекты с огромной инвестпрограммой. Дополнительная налоговая нагрузка усложнит поиск финансирования.
Важно помнить: список компаний для налога на сверхдоходы пока не опубликован. Текст законопроекта должен поступить в Госдуму до 1 октября — тогда станет точно ясно, кто попал, а кто нет.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#акции #новости #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
Сегодня, 24 сентября, Минфин внёс в правительство пакет законопроектов о бюджете на 2027–2029 годы. Вместе с самим бюджетом — сразу пачка налоговых поправок
И это не абстрактные «прогнозы», а конкретный документ, который дальше пойдёт в Госдуму. Разбираемся, что там внутри 👇
1) НДФЛ на пассивные доходы 💸
Сейчас проценты по вкладам, дивиденды, доходы от продажи ценных бумаг облагаются отдельно — по ставке 13–15%, вне зависимости от того, сколько вы зарабатываете на основной работе
Минфин хочет всё это объединить вместе с зарплатой. То есть если вы много получаете по трудовому договору и ещё имеете доход с вкладов и дивидендов, вся эта сумма суммируется — и попадает под уже действующую прогрессивную шкалу 13/15/18/20/22%. По оценкам самого Минфина — под изменения попадёт около 4 млн человек, это 6% населения
2) ПИФы 💰
Паевые фонды обяжут платить налог на прибыль 15% с тех самых пассивных доходов, которые они получают. Уплаченное потом зачтут при налогообложении пайщиков — то есть задвоения не будет, но администрирование усложнится
3) Дивиденды нерезидентам 📍
Налог на дивиденды, которые платятся на счета типа «С» (счета недружественных нерезидентов), поднимут до 35%
4) Покупки на зарубежных маркетплейсах 📦
Вот это уже касается почти всех. НДС 22% на товары, купленные онлайн за рубежом — платить будут сами площадки как налоговые агенты, но по факту это ляжет в цену для покупателя. Плюс — таможенный сбор 100 рублей за каждую посылку до 200 евро
Заказы с Aliexpress, Temu и подобных сервисов подорожают ощутимо: условная покупка на 4000 рублей по факту прибавит в цене примерно пятую часть за счёт налога
5) Налог на сверхдоходы горнодобытчиков ⛏️
Для компаний, добывающих твёрдые полезные ископаемые, вводят налог на дополнительный доход — 30% с той части выручки, которая образовалась из-за роста мировых цен выше уровня 2024 года. Для золота отдельная, более мягкая ставка — 20%
6) УСН
Порог доходов для упрощёнки заморозят на уровне 20 млн рублей до 2029 года — то есть индексации, на которую рассчитывал малый бизнес, не будет ещё три года
📊 Почему это происходит
Причина скучная, но реальная — деньги нужны, а брать их особо неоткуда. Минфин закладывает в бюджет на 2027–2029 годы дефицит около 2% ВВП ежегодно (при этом в 2026-м он рискует выйти к 3% вместо изначально запланированных 1,6%)
Расчёты строят по консервативной цене нефти — 50 долларов за баррель, заметно ниже текущей рыночной. Силуанов так и объяснил логику, что тратить резервы дальше не вариант, значит нужно искать доходы в другом месте
📉 Сразу после публикации бюджета индекс Мосбиржи просел на 0,5%, а сильнее всего — акции как раз тех компаний, которые попадают под новый налог на сверхдоходы от металлов: Норникель $GMKN потерял больше 5%, Русал $RUAL — почти 4%, Фосагро $PHOR — около 3%
🇷🇺 Пакет пока только внесён в правительство, дальше его должна одобрить Госдума — обычно такие вещи проходят три чтения в течение осенней сессии. Если примут в нынешнем виде, большая часть норм заработает с 2027 года
Конкретные пороги для прогрессивной шкалы по пассивным доходам пока не расписаны в деталях — это может поменяться при обсуждении. И тема общего налога на сверхприбыль для всего крупного бизнеса, судя по всему, ещё вернётся — вопрос когда именно 🔍
Полезная информация — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
Мда...
Итак выходит новость:
ТРАМП: ТРАМП ЗАЯВИЛ, ЧТО ТОЛЬКО ЧТО ЗАВЕРШИЛ УСПЕШНЫЙ РАЗГОВОР С ПУТИНЫМ
РОССИЯ ПОСТАВИТ БОЛЕЕ 300 ТЫСЯЧ ТОНН ДИЗЕЛЬНОГО ТОПЛИВА
РОССИЯ НЕМЕДЛЕННО ПОСТАВИТ ЕЩЕ 500 ТЫСЯЧ ТОНН В ТЕЧЕНИЕ НОЯБРЯ, А ЗАТЕМ 1 МИЛЛИОН ТОНН.
РОССИЯ В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ ПОСТАВИТ 3 МИЛЛИОНА МЕТРИЧЕСКИХ ТОНН ДИЗЕЛЬНОГО ТОПЛИВА.
'Я только что завершил чрезвычайно успешные переговоры с президентом России Владимиром Путиным, в ходе которых было согласовано, что Россия немедленно поставит более 300,000 тонн дизельного топлива на американский и мировой рынки, ещё 500,000 тонн в течение ноября и 1,000,000 тонн сразу после этого. Кроме того, с учётом состояния их нефтеперерабатывающих заводов Россия в течение короткого времени поставит ещё 3,000,000 тонн дизельного топлива.
Благодаря нашему ПОЛНОМУ КОНТРОЛЮ над Ормузским проливом и этой важной новости о российских энергоресурсах цены на дизельное топливо для американцев и, разумеется, для всего мира БУДУТ СНИЖАТЬСЯ РЕКОРДНЫМИ ТЕМПАМИ И ОЧЕНЬ БЫСТРО! Снижение цен для американцев, особенно наших великих фермеров, животноводов и дальнобойщиков, — мой главный приоритет. Это очень важное и значимое объявление.
Кроме того, необходимо понимать, что Иран не получит ядерного оружия!
Благодарю за внимание к этому вопросу.
Президент ДОНАЛЬД ДЖ. ТРАМП'
И вот на этом фоне $ROSN $LKOH $SIBN $TATN и другая нефтянка летели в планки, жестко и быстро, шорты заперли рвали.
Но есть гора нюансов:
1- запрет на экспорт дизельного топлива действовал с сентября 2025 года по октябрь 2026 года, если все хорошо то зачем держать запрет более года?
2- если брать в расчет что в 2025 году до действия запрета на экспорт мы поставляли около 783 тысяч баррелей в сутки это около 150 200 тонн в сутки.
А теперь вопрос у нас сейчас поставка на 300 тыс тонн за месяц , тоесть фактически это 2 дня нашего экспорта до этих всех событий, а до апреля 2027 мы должны поставить в США 4,8 млн тонн. Звучит неплохо но как всегда нюанс, по сути это поставка за 7 месяцев, а раньше мы это экспортировали за 32 дня...
3- суточный минимум потребления дизельного. Топлива был в марте 2026 года это 3,67 млн баррелей дизеля, а средний уровень около 4 млн баррелей.
А если минимум это 3,67 млн баррелей это около 493 тысяч тонн, то получается наша поставка которая растягивается на 7 месяцев это меньше чем США израсходует за 10 дней.
И вот на этом деле наш индекс $IMOEX XF подскочил с 2300 до 2423,79 в моменте, вы считаете оно реалистично? Или это эмоции которые основаны на ложных надеждах?
Кстати у нас так же росли и в моменте активно подскочили
Уиткофф и Кушнер могут посетить Москву и Киев уже на следующей неделе для обсуждения предложений по урегулированию украинского конфликта — Axios со ссылкой на американского чиновника.
Относительно согласен, но как бы есть нюанс😎😎
Путин вчера Трампу сказал что переговоры сейчас не актуальны, тоже самое сказал несколькими днями ранее Рубио.
Да тут еще и новость:
Украинская делегация досрочно завершила переговоры с Уиткоффом и Кушнером в Майами после новостей о «большой сделке» Трампа с Путиным, — украинские СМИ.
Второго дня переговоров не будет
Получается везти то нам нечего? Но этой новости хватило чтобы снова подскочил индекс $MOEX с 2398 до 2409, но вот что ждет наш инвестор я не знаю, мир? Откуда если все говорят переговоры сейчас бесполезны, когда ЕС и Украины крайне не согласны с этой сделкой, и так же они сказали что будут бить по нашим НПЗ.
Я думаю этот туземун быстро закончится. 😂
Подпишись чтобы быть в курсе.
Не Иир
Очень интересный день
Индекс $IMOEX XF уже успел сходить на 2321.23 и все забыли что вчера был первый тест 2300, ведь вышла новость:
Уиткофф и Кушнер могут приехать в Россию 'позже в октябре' для переговоров с Путиным — Axios. По данным газеты, 9 октября в Майами они встретятся с делегациями из Украины и европейских стран для обсуждения 'новых идей и предложений' по урегулированию на Украине. Согласно публикации, Вашингтон хотел бы добиться прогресса до промежуточных выборов 3 ноября – хотя бы согласовать приостановку ударов по энергетической инфраструктуре и судам с зерном. Однако даже украинская делегация настроена скептически, пишет Axios. Госсекретарь США Марко Рубио вчера говорил, что украинский конфликт зашел в тупик, и это может привести к 'очень опасной эскалации'. В Кремле согласны с его оценками и не видят никаких предпосылок для мирного урегулирования.
И это сразу позитив, но есть нюанс
Именно в составе Уиткофф и Кушнер в Москву они прилетали в Феврале 2025 года, потом в Январе 2026 года и в Сентябре 2026 года, и что мы продвинулись в аереговорном процессе? Или быть может они уладили войну с Ираном?
Но есть и 2 нюанс, прилетят они возможно в октябре, и не факт что га следующей недели, фактически либо Трехсторонние технические переговоры как планировалось на конец октября так и остаються либо же вообще сдвигаються, это позитив? Или наш рвнок видит только заголовки? Тогда это плохо!
У нас как бы позитив с утра был в:
$LKOH $SBER $GAZP $NVTK $GMKN $RUAL L
Но новость не свежая а уже вчерашняя:
Москва согласна с позицией Рубио об отсутствии перспектив дипломатического урегулирования украинского конфликта, заявил Песков.
И как тут можно видеть позитив я если честно не очень то и пойму, ну ок прилетят и что? Ну ок поговорят и что? Понятно что Трамп везде пытается набить очки перед выборами, но 18.10.2026 уже рядом, а перемирие энергоресурсов? Нам оно надо? Нет.
Ведь в этом случае конфликт будет затягиваться, понятно думаю всем думающим, что реальное завершение СВО прямо сейчас Трампу не выгодно. Полезные ископаемы и минералы по большей степени на вновь присоединенных территориях нашей страны, и соответственно у Трампа к ним доступа нет, а что ему добывать на Украине не понятно, я думаю многие помнят Что Зеленский фактически своей подписью все эти блага отдал США, а сейчас Трамп продает оружие ЕС , они в свою очередь его закупают за свои деньги и передают Украине. ГОТОВ ли ЕС завершать СВО нет, ведь им надо чем то компенсировать свои затраты, а Трамп подсуетился, и вырвал все что можно.
Вот и выходит. Что ЕС не хочет мира, Трампу он не выгоден ведь тогда оружие не сможет продать, Зеленский несет:
Я уничтожу Путину всё за 2-3 месяца. Дайте мне Starlink — Зеленский
‘[Американцы] Откройте нам Starlink для Украины — ведь открыли, когда отвечали Ирану, там всё прекрасно работало. Израиль полностью контролировал небо. То есть, значит, когда вам нужно, все работает. Европейцам я честно говорю: ‘Представители Китая работают над созданием альтернативы Starlink. И они приближаются к созданию этой системы. А потом они передадут её России. У России может появиться такое преимущество. А нам нужно просто контролировать небо, чтобы защитить себя. У США это есть. Для них ничего не стоит помочь Украине. И я откровенно говорил: дайте нам! И тогда Путин сядет за стол переговоров. Почему? Потому что Путин все потеряет. 3 месяца. 2 месяца. Он все потеряет. А мы ждём, когда Китай создаст этот аналог, а потом они передадут его русским. Ну так где здесь правда? Где здесь честность? Ну где всё это? Какой тупик? Какой тупик? Это не вопрос денег. Это вопрос нежелания.’
И выходит что мир хотим лишь мы...
А на счет адекватности рынка, просто посмотрите на $YDEX если действительно их гигансткий дата-центр не подлежит восстановлению то вчерашнее падение и то что сегодня слегка пока вниз не отражает суть проблемы.
Подпишись чтобы быть в курсе.
Не Иир
🐮 Да-да, как вы знаете скоро открою стратегию в Пульсе и вот ответы на ваши вопросы:
1. Инструменты в торговле это облигации (причем,как спекуляции так и относительно долгое удержание) акции и естественно фонды.
2. На счет доходности - прогноз плавающий на фоне низкой ликвидности рынка и достаточной волатильности, ориентир 18,7%-21,5% годовых.
3. Минимальная сумма 35.000 рублей, рекомендованная 70.000 рублей.
4. Да, тест был, ниже 2,7% просадка не наблюдалась.
Вечером еще опубликую дополнительную информацию по стратегии.
🟣 События:
Горно-металлургической отрасли подсчитали новую налоговую нагрузку
Новый налог на сверхдоходы снизит свободный денежный поток «Норникеля» и «Полюса» на 2–5 п. п. в 2027–2029 годах, при этом государство заберет 51% и 41% прироста выручки от роста цен на металлы соответственно, подсчитали аналитики.
Для переработчиков «Русала» и «Фосагро» риски минимальны, так как первый работает на импортном сырье, а у второго цены на добываемое сырье не росли.
#новости
1️⃣ В Венесуэле полностью остановил работу нефтеперерабатывающий завод 'Кардон' — второй по мощности в стране — после пожара и нескольких взрывов на газопроводе, связанном с установкой гидроочистки дизельного топлива. О пострадавших не сообщается. НПЗ способен перерабатывать до 310,000 баррелей нефти в сутки и входит в крупнейший нефтеперерабатывающий комплекс Венесуэлы.
2️⃣ ЗЕЛЕНСКИЙ: РОССИЯ НАНЕСЛА ОДИН ИЗ КРУПНЕЙШИХ УДАРОВ ПО УКРАИНЕ, ПОРАЗИВ ЕЕ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ СЕКТОР
🟣 Обороты:
Лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 3 млрд рублей, в зеленой зоне 1,76%.
Второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,8 млрд рублей, в зеленой зоне 0,99%.
Третье место по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,1 млрд рублей, в зеленой зоне 2,29%.
Четаертое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 2 млрд рублей, в красной зоне 0,28%.
$T
Пятое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,5 млрд рублей, в зеленой зоне 1,1%.
Сейчас это шестой показатель по обороту торгов внутри дня к этому времени наторговали на 1,3 млрд рублей, в зеленой зоне 0,8%.
Седьмое место по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 900 млн рублей, в зеленой зоне 3%.
Сейчас это восьмое место по обороту торгов внутри дня с показателем в 700 млн рублей и в зеленой зоне 0,85%.
Девятое место по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 600 млн рублей, в зеленой зоне 0,29%.
$IMOEX - тут очень интересно, ведь открытие было гэпом вверх на уровне 2329,48 и уже верх был 2352,88, сейчас мы около этого уровня.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
📌 Brent подорожала до $101,49 за баррель, что на $0,91 (0,9%) выше, чем на закрытие предыдущих торгов.
📌 Рубль утром возобновил умеренное снижение в паре с юанем после коррекционного укрепления по итогам предыдущих торгов. Курс юаня составил 12,7415 руб. (+3,65 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,3%
