Как Яндекс превращает вызовы в возможности?
🧮 Яндекс на минувшей неделе опубликовал свою финансовую отчётность по стандартам МСФО за 1 кв. 2025 года, а также провёл конференц-звонок, предоставив нам хорошую возможность внимательно изучить ключевые показатели деятельности компании.
📈 Выручка с января по март увеличилась на +34% (г/г) до 306,5 млрд руб. Ранее руководство представило прогноз на 2025 год, согласно которому ожидается увеличение выручки минимум на +30%, и текущие показатели полностью соответствуют намеченным планам развития.
📊 В сегменте поиска и портала доходы компании выросли на +21% (г/г) до 113,7 млрд руб. Несмотря на то, что бизнес развивается опережающими темпами, наблюдается влияние высокой базы: рыночная доля Яндекса в сфере интернет-поиска в России составляет более 67%. Этот ключевой сегмент формирует основную часть операционной прибыли, которая впоследствии реинвестируется в перспективные направления и стартапы.
📊 В электронной коммерции выручка увеличилась на +60% (г/г) до 104,6 млрд руб. Это направление демонстрирует наиболее динамичное развитие в структуре компании, что вполне закономерно: онлайн-торговля позволяет существенно экономить время покупателей и предоставляет им обширный выбор товаров. Тем не менее, по скорости роста компания продолжает отставать от Ozon, даже несмотря на то, что последний начал сокращать инвестиции в расширение бизнеса, да и о прибыльности здесь по-прежнему приходится только мечтать.
📊 Выручка райдтеха, куда входят сервисы такси, аренды самокатов и каршеринга, увеличилась по итогам 1Q2025 на +29% (г/г) до 60,8 млрд руб. Яндекс удерживает первенство исключительно в сегменте такси, тогда как в остальных сегментах её позиции значительно слабее по сравнению с основными конкурентами.
📊 Выручка развлекательных сервисов и Яндекс Плюса внушительно выросла по итогам отчётного периода на +58% (г/г) до 32,5 млрд руб. Ключевым преимуществом компании является крупнейшая в отрасли аудитория экосистемных пользователей, насчитывающая более 41 млн человек, что создаёт надежную основу для эффективной монетизации развлекательного контента.
📈 В итоге скорректированный показатель EBITDA увеличился у Яндекса в 1 кв. 2025 года на +30% (г/г) до 48,9 млрд руб. Драйвером роста, как и прежде, является портал и поиск, а также райдтех. Из достижений хочется отметить, что в отчётном периоде на положительную траекторию вышел сегмент развлекательных сервисов, тогда как электронная коммерция по-прежнему глубоко убыточная.
📣 После публикации отчётности менеджмент провел конференц-звонок, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
✔️ Руководство не стало корректировать прогнозы по выручке и EBITDA на текущий год, которые предполагают рост показателей минимум на 30%.
✔️ Восстановление присутствия зарубежных конкурентов на рынке займет значительное время, т.к. им предстоит пройти сложный путь: заново набрать персонал, получить необходимые разрешения и восстановить деловые отношения. При этом вместе с конкурентами вернутся и рекламодатели, которые, вероятно, запустят масштабную рекламную кампанию преимущественно через платформу Яндекса.
✔️ Убыточность сегмента электронной коммерции обусловлена прежде всего значительными расходами на маркетинг. Руководство считает такие затраты неэффективными, однако специфика рынка диктует необходимость подобных действий.
👉 Яндекс успешно преодолевает все вызовы, фокусируясь на дальнейшем развитии и улучшении своих сервисов. Особенно примечательно, что фактические показатели эмитента регулярно соответствуют заявленным прогнозам.
Правда, котировки акций Яндекса сейчас торгуются вблизи локальных максимумов, а потому покупать их не так комфортно. А вот при ценнике 3000-3300 руб. бумаги компании резко стали бы интересными и перспективными для покупок. Поэтому предлагаю ждать и надеяться, если у вас в портфеле их нет, и крепко держать, если они у вас есть!
❤️ Ставьте лайк, если дочитали этот пост до конца, и помните: чем дольше ждёшь, тем слаще профит!
#фондовый_рынок #инвестирование #акции #яндекс
Х5 придумал, как превратить покупателей в акционеров
🧮 Лидер отечественного продуктового ритейла X5 представил сегодня свои финансовые результаты за 1 кв. 2025 года. Предлагаю детально рассмотреть представленные показатели и провести их всесторонний анализ, для формирования объективной оценки потенциала дальнейшего развития компании.
📈 Выручка компании с января по март увеличилась на +20,7% (г/г) до 1070 млрд руб. Компания стабильно увеличивает сопоставимые продажи двузначными темпами (+14,6% г/г), что в сочетании с расширением торговой сети обеспечивает высокие темпы роста продаж. Радует, что уже шесть кварталов подряд прирост выручки превышает +20%! К слову, у Магнита по итогам 1 кв. 2025 года динамика оказалась ниже 20%.
📈 Идём дальше. Несмотря на определенные вызовы отчетного периода, связанные с разовыми выплатами, развитием цифровых бизнесов и ростом расходов на логистику, X5 смогла сохранить лидирующие позиции по размеру валовой маржи среди публичных продуктовых ритейлеров: показатель в 23,4% стал возможен благодаря грамотной ассортиментной политике и эффективному взаимодействию с поставщиками.
📉 А вот показатель EBITDA сократился на -9,8% (г/г) до 50 млрд руб., однако такое уменьшение связано с большими единоразовыми расходами, а также с инвестициями в стратегически важные направления бизнеса: развитие сети жестких дискаунтеров «Чижик», расширение ассортимента готовой продукции и усиление онлайн-продаж. Другими словами, задел в будущее!
Все перечисленные форматы являются основными трендами отечественной продуктовой розницы, и эти инвестиции в будущем окупятся сторицей, вот увидите! Не случайно ведь именно жёсткие дискаунтеры остаются привлекательным вариантом для значительной части покупателей, особенно для тех, кто стремится оптимизировать расходы на продукты питания без существенного снижения качества жизни, да и сегменты онлайн-торговли и готовой еды также динамично развиваются с каждым годом, поскольку позволяют людям существенно экономить время.
⚖️ Менеджмент Х5 подтвердил цели на 2025 год, озвученные в марте в рамках Дня инвестора:
✔️ Рост выручки: ~20%
✔️ Рентабельность EBITDA: 6%+
✔️ Капитальные затраты: <5% от выручки
✔️ Чистый долг/ EBITDA: 1,2-1,4x
💰 Как давний акционер компании, могу с уверенностью сказать, что руководство последовательно и успешно реализует поставленные задачи. Кубышка Х5, которую компания планирует направить на выплату дивидендов акционерам, увеличилась уже до 195,1 млрд руб., что эквивалентно 718,5 руб. на акцию. К слову, Совет директоров ритейлера уже одобрил выплату за 2024 год в размере 648 руб. на акцию.
Не могу обойти стороной интересный промо «Отличные дни», которую запустила накануне X5, и в рамках которой ритейлер решил дарить свои акции за покупки в магазинах сети. Для тех, кто не в курсе, и кому лень читать информацию по ссылке, кратко опишу, о чём речь: в период с 1 по 31 мая 2025 года покупатели «Пятёрочки» и «Перекрёстка», совершившие покупки на сумму 20 тыс. руб., смогут получить акцию Х5 в подарок на свой брокерский счет в Альфа-Инвестициях. Для участия также необходимо иметь активированную карту программы лояльности Х5 Клуба (её оформление абсолютно бесплатно через приложение) и подключенный сервис «Пакет» за символическую плату в 1 руб.
Ожидается, что акции компании получат 10 000 участников, которые первыми выполнят все условия. Таким образом, Х5 стал первым среди публичных ритейлеров, кто решил раздать подарки в виде акций. И это неудивительно, поскольку именно лидер отрасли всегда и формирует тренды. Молодцы, что тут скажешь!
👉 Ну а мы с вами подытожим, что отечественный продуктовый ритейл продолжает активно развиваться. И на мой взгляд, именно #X5 по-прежнему выглядит наиболее интересной компанией, по сравнению с конкурентами: бизнес растёт, позиции на рынке укрепляются, и при этом эмитент имеет прозрачную дивидендную политику. Что ещё для счастья нужно?!
❤️ Ставьте лайк под этим постом и успейте потратить 20 000 руб. в магазинах X5, чтобы получить акцию компании в подарок! 🙂
#фондовый_рынок #инвестирование #акции
Ставка на золото: главный защитный актив 2025 года
🎗 Весной 2025 года золото продолжает удивлять рынок, достигнув в апреле психологически важную отметку в $3500 за унцию и продолжая демонстрировать многомесячный повышательный тренд. Этот впечатляющий результат стал возможным благодаря сочетанию макроэкономических, геополитических и монетарных факторов, и на сегодняшний день чаша весов перевешивает в пользу дальнейшего роста цен на жёлтый металл.
↗️ Ключевые драйверы роста:
▪️Ослабление доллара: за последний месяц индекс DXY упал до 98 пунктов — это минимум с 2022 года. Это связано с риторикой властей США о возможной отставке главы ФРС и требованиями снижения ставки.
▪️Кризис доверия к американским активам: на рынке казначейских облигаций США наметились
серьёзные проблемы, и сейчас этот защитный актив выглядит гораздо менее надёжным. Как результат - турбулентность на рынке трежерис, рекордный госдолг США ($36 трлн) и агрессивная тарифная политика со стороны Штатов заставляют инвесторов искать альтернативы, и золото в этом смысле - самый безопасный и проверенный годами вариант.
▪️Рекордный спрос со стороны мировых ЦБ и ETF: только за февраль золотой запас мировых ЦБ вырос на 24 тонны, и за последние годы это увеличение в значительной степени обеспечили две страны - Россия и Китай, нарастившие свои резервы на внушительные +275% и +300% с 2008 года. Что касается золотых ETF, то они привлекли в общей сложности $21 млрд за 1 кв. 2025 года, что стало максимумом с 2020 года.
❓ Что дальше?
А дальше ведущие мировые аналитики по рынку золота прогнозируют продолжение восходящего тренда, и консенсус рынка указывает на потенциал роста до $4000 за унцию и даже выше!
Золото продолжает оставаться главным защитным активом для инвесторов со всего мира, на фоне стагфляции, торговых войн и нарастающей политической неопределенности. В условиях, когда традиционные «защитные гавани» (доллар и гособлигации) теряют привлекательность, золото наоборот укрепляет свои позиции в качестве универсального инструмента для сохранения капитала.
👉 Именно поэтому, даже в 2025 году можно уверенно утверждать о том, что золото — это не просто спекулятивный актив, а надёжная страховка от непредсказуемости рынков. И наличие жёлтого металла в вашем портфеле в любом виде - будь то физическое золото (слитки, монеты), акции золотодобывающих компаний (Селигдар, Полюс, ЮГК) или же фонды на золото (#TGLD, #GOLD, #SBGD), автоматически снижает инвестиционные риски и повышает устойчивость к любым кризисам. Не забывайте об этом!
❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! И поздравляю всех с началом ещё одной сокращённой рабочей неделей! Вот бы всегда так!
#фондовый_рынок #инвестирование #золото
"Человек с ясной целью будет продвигаться даже по самой тяжкой дороге. Человек безо всякой цели не продвинется и по самой гладкой дороге". Томас Карлейль, писатель. Часто сталкиваюсь с тем, что люди, даже достигая определенных результатов в инвестировании, остаются неудовлетворенными. Причина кроется в отсутствии четкой цели. Куда вы направляете свою энергию и внимание – туда вы и движетесь. Если фокусироваться на негативе и проблемах, они будут только расти. Проблема в том, что многие не знают, чего хотят. Они знают, чего НЕ хотят, но не могут сформулировать свои желания. Без понимания своих целей любой результат будет казаться недостаточным. Представьте: вы инвестируете, получаете какую-то доходность, но чувствуете себя неудовлетворенным. Это происходит потому, что нет привязки к конкретной цели. Допустим, вы копите на квартиру. Зная стоимость желаемой недвижимости и сроки покупки, вы можете рассчитать необходимую доходность инвестиций и оценить свой прогресс. Каждый шаг к цели будет приносить удовлетворение. Если конечно вы еще и выбрали правильные инструменты и адекватные сроки. Или, например, вы хотите создать пассивный доход, чтобы путешествовать. Четкое представление о желаемом уровне дохода и странах, которые вы хотите посетить, мотивирует вас и позволяет оценить успешность инвестиционной стратегии. Конечно стоит учесть также возраст и риск-профиль. Многие вообще не понимают, почему могут быть сильные просадки в рисковых активах и делают ставки на них, разочаровываясь временным минусам в 50 %, хотя выбор риск - профиля целиком и полностью лежит на самих инвесторах, не осознающих почему-то, что варианты развития событий бывают разные и нужно иметь устойчивость, если ваш выбор - риск. Без цели инвестиции превращаются в хаотичное движение. Достижение определенной суммы на брокерском счете само по себе не приносит радости, если нет понимания, зачем эти деньги нужны. Вы можете заработать миллион, но если вашей целью было купить дом за два миллиона, результат будет восприниматься как неудача. Напротив, даже небольшая прибыль, приближающая вас к мечте, например, открытию собственного бизнеса, будет вызывать чувство удовлетворения и гордости. То же самое касается и других сфер жизни. Без цели - похудеть на 10 кг, пробежать марафон, выучить новый язык - любые усилия теряют смысл. Вы можете бесконечно работать над собой, но так и не почувствовать себя успешным. Поэтому первый шаг к успешному инвестированию – определение финансовой цели и сроков. Нельзя вкладывать деньги в рисковые активы при желании достичь цели за пару лет. Что вы хотите получить благодаря инвестициям? Финансовая независимость? Комфортная пенсия? Возможность посвятить себя любимому делу? Четкая цель - это компас, который направляет ваши действия и позволяет оценить результат. Только тогда инвестиции принесут не только прибыль, но и удовлетворение. #финансоваяграмотность #инвестиции #цели #мотивация #инвестирование #финансоваянезависимость #финансовыецели
«У бедных плохие привычки. Одна из наиболее распространенных носит невинное название: «Можно брать деньги из своих сбережений.» Богатые знают, что сбережения существуют только для того, чтобы делать новые деньги, а не для того, чтобы платить по счетам».
Роберт Кийосаки.
Я часто наблюдаю, как люди сами себя обрекают на финансовые трудности, следуя определенным шаблонам поведения. Условно назовем этот типаж "бедный человек". Он одержим экономией, жертвуя комфортом и временем ради минимальной выгоды. "Зато сэкономил!" – его мантра, оправдывающая часы, потраченные на поиск самой низкой цены на бензин, хотя экономия перекрывается расходом топлива на дорогу до далекой заправки. Эта же логика распространяется и на близких: вместо того, чтобы нанять клининговую компанию для генеральной уборки и провести время с семьей, он будет тратить весь выходной, изматывая себя физически.
Такой образ мышления ограничивает "бедного человека", не позволяя увидеть возможности. Он сосредоточен на мелочах – как бесплатно скачать фильм, как получить скидку на некачественный товар – и не замечает перспективных предложений. В погоне за "быстрыми деньгами" он становится жертвой финансовых пирамид или сомнительных инвестиционных проектов. Парадоксально, но стремление сэкономить на всем приводит к серьезным финансовым потерям. Он хранит сбережения в иностранной валюте, покупая ее на пике курса и продавая, когда курс падает, теряя значительную часть накоплений.
"Бедный человек" живет в постоянном страхе перед будущим. Он отказывает себе в покупке удобной ортопедической мебели, откладывая заботу о здоровье "на потом", и в итоге тратит гораздо больше на лечение. Он не инвестирует в свое образование, упуская возможности карьерного роста и повышения дохода. "Безопасный момент", когда можно будет позволить себе жить полноценной жизнью, так и не наступает.
Даже имея средства, "бедный человек" продолжает считать себя бедным. Он копит деньги, откладывая на "черный день", но этот страх потери накоплений толкает его на импульсивные покупки – дорогого телефона, который ему не нужен, или одежды, которую он не будет носить. Так он снова оказывается без денег, укрепляя убеждение в их иллюзорности. Этот замкнутый круг не дает ему вырваться из ловушки бедности, даже когда доход позволяет жить комфортно.
Мой опыт показывает, что для изменения финансового положения необходимо изменить мышление. Важно ценить свое время, инвестировать в развитие, видеть перспективы и не бояться разумного риска. Финансовая грамотность, стратегическое планирование и позитивный настрой – вот основа финансового благополучия.
#финансоваяграмотность #инвестиции #финансы #деньги #успех #саморазвитие #инвестирование #финансовоеблагополучие
Дивидендный лабиринт Норникеля (часть 2)
За цифрами далеко ходить не надо. В 2021-2022 годах руководство Норникеля заявляло о пиковом уровне капексов, который должен был пойти на спад после завершения масштабной модернизации производств, в 2023 году акционерам вновь пообещали сокращение инвестиционной программы, ссылаясь на завершение основных инфраструктурных проектов, однако по итогам 2024 года капексы не только не снизились, но и показали рост на +12% (г/г), достигнув внушительные $3,5 млрд.
Даже ВТБ, акционеры которого инвесторы давно перестали надеяться на дивиденды, неожиданно взял - и объявил о распределении прибыли за 2024 год. В то время как совет директоров Норникеля упорно продолжает сохранять полное молчание, и, учитывая предыдущие заявления руководства в начале года, высока вероятность полного отказа от дивидендных выплат.
В общем, ситуация в ГМК Норникеле по-прежнему достаточно грустная. Я по натуре оптимист, вы знаете, но в текущих обстоятельствах даже мне непросто отыскать убедительные аргументы для роста капитализации компании в среднесрочном горизонте.
Ставьте лайк, если прониклись моей болью! Говорят, что если сердечек будет 200 или 300, акционерам ГМК станет чуть полегче в эти времена дивидендной голодовки.
#фондовый_рынок #инвестирование #дивиденды
Дивидендный лабиринт Норникеля (часть 1)
📃 Вчера утром, наслаждаясь чашечкой ароматного кофе и традиционно листая новостную ленту, я обратил внимание на интервью Елены Безденежных, вице-президента Русала, опубликованное в газете «Ведомости».
В интервью она рассказала о производственных планах алюминиевого гиганта и отношениях с руководством ГМК Норникеля. Последний аспект особенно привлёк моё внимание как действующего акционера ГМК, поскольку компания продолжает настойчиво утрачивать репутацию дивидендной фишки, последовательно превращаясь в эмитента с низким уровнем корпоративного управления.
Ну и для лучшего вашего понимания дальше по тексту добавлю, что Елена Безденежных присоединилась к команде Русала в июне 2018 года, а до этого на протяжении десятилетия работала на разных должностях именно в Норникеле. А потому, будучи человеком, хорошо знакомым с внутренними механизмами ГМК, её комментарии представляют для нас особенный интерес.
Тезис №1: разделяю точку зрения Елены относительно переноса мощностей медного завода из Норильска в Китай. Медь относится к числу наиболее стабильных металлов промышленного назначения с точки зрения ценовой динамики, и перенос производства за рубеж представляется экономически необоснованным.
Логистика в этом вопросе, под которой подразумевается перевозка сырья с Крайнего Севера - это отдельная песня. Помимо обычных расходов на строительство необходимой инфраструктуры в суровых северных условиях, необходимо обладать ещё и доступным морским флотом, с чем у многих отечественных экспортёров сейчас серьёзные сложности.
Следует напомнить, что в России функционирует единственная верфь Звезда, способная производить крупнотоннажные суда, и она уже под завязку загружена заказами от нефтегазовых компаний. В результате почти наверняка придётся обращаться к западным перевозчикам, которые, прикрываясь санкционными рисками, значительно повышают расценки на фрахт, серьёзно увеличивая тем самым себестоимость всего это мероприятия.
Радует, что окончательное решение о переводе медного производства в Китай пока не принято, и хочется верить, что здравый смысл всё-таки возобладает.
Тезис №2: что касается пресловутого дивидендного вопроса, то рыночная конъюнктура создает определённые сложности, однако ситуация далеко не катастрофическая, как это пытается представить руководство Норникеля:
👩🔧 «Будучи вице-президентом «Норникеля» в недавнем прошлом, я помню и гораздо более серьёзные ситуации, которые успешно преодолевались. Наличие уникальной сырьевой базы и основных фондов мирового класса позволяет компании прочно стоять на ногах», - поведала Елена Безденежных.
Принятие решений о выплате дивидендов в последнее время действительно стало хаотичным и недостаточно прозрачным: руководство может в любое время выдвинуть произвольные причины для отказа от распределения прибыли, а ведь ещё несколько лет назад подобное поведение казалось невозможным. При этом на уровне Быстринского ГОКа дивиденды выплачиваются стабильно, и их получает холдинг Интеррос Владимира Потанина.
Складывается впечатление, что для Интерроса всегда находится кэш, в то время как остальным акционерам Норникеля приходится мириться с заявлениями об отрицательном скорректированном свободном денежном потоке (FCF). Особую тревогу вызывает ситуация с капитальными расходами (капексами): несмотря на то, что компания неоднократно заявляла, что их уровень скоро начнёт снижаться, на практике этого не происходит, и вместо оптимизации затрат мы видим лишь рост инвестиций, что ставит под угрозу дивиденды на обозримую перспективу.
#фондовый_рынок #инвестирование #акции #дивиденды
Ozon доказал, что умеет зарабатывать
🧮 Ozon сегодня отчитался о своих фин. результатах за 1 кв. 2025 года, поэтому самое время детально изучить опубликованную отчётность компании.
Выручка компании с января по март увеличилась на внушительные +65% (г/г), перевалив за 200+ млрд руб. Такой значительный рост обусловлен ростом выручки от оказания услуг и ростом процентной выручки финтеха, ну и, конечно, расширением клиентской базы и увеличением частоты покупок. Что совершенно неудивительно, учитывая, что на данный момент платформу активно используют 58 млн клиентов, каждый из которых совершает в среднем 27 покупок в год.
Финтех продолжает выступать одним из драйверов роста всей компании: выручка о направления в отчётном периоде увеличилась на +167% (г/г) до 39 млрд руб. Примечательно, что уже половина всех транзакций Озон Банка теперь приходится на операции вне маркетплейса – значит, клиентам удобны финансовые сервисы и в обычной жизни. Вообще, позиции банка за последний квартал сильно укрепились: ЦБ внес в реестр значимых на рынке платежных услуг, а таких банков всего 18.
Скорректированный показатель EBITDA финтеха более чем утроилась, показав динамику на уровне +220% (г/г) до 32,4 млрд руб. Эффект масштаба начал активно работать на компанию, и за первый квартал операционные доходы практически сравнялись с показателями всего 2024 года!
В прошлом году значительную часть скорректированного показателя EBITDA составлял финансовый блок, что вызывало критику ряда инвесторов, считавших, что маркетплейс не способен приносить достаточное количество денег. Однако текущий квартал расставил всё по местам: EBITDA маркетплейса за отчётный период выросла на +361% (г/г), достигнув 19,3 млрд руб. Теперь и электронная коммерция становится внушительным источником роста!
В условиях высоких процентных ставок в экономике, особое внимание в последнее время я уделяю состоянию балансов эмитентов. И в случае с Ozon cтоит отметить, что у компании денежная позиция превышает объём долга более чем в три раза, из чего мы делаем логичный вывод, что эмитент крепко стоит на ногах и располагает ресурсами для дальнейшего развития бизнеса.
Подытоживая всё вышесказанное, резюмируем, что Ozon представил прекрасные фин. результаты за 1 кв. 2025 года и в отчётном периоде не только сохранил высокие темпы роста, но и показал отличную операционную эффективность. На мой взгляд, руководство выбрало правильную стратегию развития, которая рано или поздно приведёт к сильному росту капитализации компании.
А прямо сейчас идёт звонок с топ-менеджментом, по итогам которого могут раскрыть ещё какие-нибудь подробности. Так что слушаем и вкушаем!
Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно анализировать цифры в отчётности и делать корректные выводы.
#фондовый_рынок #инвестирование
ВТБ с дивидендным сюрпризом: 50% чистой прибыли на выплаты! Это сон?
ВТБ сегодня буквально ошарашил новостью: наблюдательный Совет российского банка №2, видимо, встал в понедельник с той ноги и совершенно неожиданно рекомендовал направить акционерам в качестве дивидендов за 2024 год 50% от чистой прибыли по МСФО, что в общей сложности сулит 274,75 млрд руб!
К слову, ВТБ не платил дивиденды с 2021 года, и по самым оптимистичным планам должен был возобновить выплаты только в следующем году. Да и зампред Дмитрий Пьянов ещё в феврале прямым текстом говорил, что из-за ужесточения регулирования ЦБ и высокой ключевой ставки дивиденды маловероятны.
В итоге, как оказалось, банк по итогам 2024 года перевыполнил план, увеличив чистую прибыль до рекордных 551,4 млрд руб., и почему-то решил порадовать своих акционеров неожиданными выплатами:
"В 2024 году группа ВТБ перевыполнила показатели, предусмотренные стратегией развития по прибыли и количеству активных розничных клиентов. В итоге набсовет поддержал предложение менеджмента ВТБ и принял решение рекомендовать выплату дивидендов за 2024 год - на год раньше, чем планировалось ранее. Это обеспечит рекордную дивидендную доходность, будет способствовать долгосрочному устойчивому росту акционерной стоимости ВТБ и повышению доверия инвесторов как к акциям ВТБ, так и к отечественному фондовому рынку в целом", - заявил глава ВТБ Андрей Костин, чьи слова приводятся в официальном пресс-релизе.
На этой новости котировки акций ВТБ в считанные минуты подскочили в цене примерно на +20%, обновив свои 10-месячные максимумы, и даже по текущим котировкам это сулит акционерам ДД=24,2%! Какая-то научная фантастика, честное слово. Я даже ущипнул себя на всякий случай, а то вдруг это сон, и я зря трачу время на написание этого поста, но нет - я не сплю!
Правда, вспоминая дивидендные кульбиты в акциях Газпрома за 2022 и 2023 гг., я бы рекомендовал охотникам за лёгкими деньгами быть осторожнее и всё-таки дождаться одобрения дивидендной рекомендации ВТБ на ГОСА, запланированном на 30 июня 2025 года. Видели, проходили...
Хотя я всё-таки склонен полагать, что рекомендованные выплаты за 2024 год будут благополучно одобрены, акционеры ВТБ уйдут под див. отсечку, запланированную на 10 июля 2025 года (с учётом режима торгов Т+1), и в перспективе здесь можно будет даже рассчитывать на внесение в див. устав нормы выплат в размере 50% от ЧП по МСФО на постоянной основе.
Правда, есть один неприятный нюанс: в отличие от того же Сбера (у которого достаточность капитала составляет по последним данным 13,4%), ВТБ отличается хронической нехваткой капитала, да и большая доля в капитале привилегированных акций также значительно усложняют выплату дивидендов.
Поэтому лично у меня вопросики остаются, и на мой субъективный взгляд, в случае с ВТБ впору было скорее поразмышлять над возможностью провести допку, нежели о выплате щедрых дивидендах, загоняя достаточность капитала чуть ли не ниже допустимого минимума! Может, конечно, я чего-то не знаю, но мысли на ум приходят именно такие. Но в любом случае, ждать осталось уже недолго, 30 июня всё узнаем!
И как бы не закончилась эта история, давайте сейчас дружно возьмём - и поставим лайк под этим постом, потому что слово "дивиденды" в последнее время крайне редко радует слух российского частного инвестора. А тут ещё и неожиданный сюрприз от того эмитента, от которого меньше всего ждали его! Майские праздники на носу, действительно хочется побольше позитива!
#фондовый_рынок #дивиденды #инвестирование #втб
❗️ЦБ ожидаемо оставил ключевую ставку на уровне 21,00%
▪️ЦБ сохранил прогноз по инфляции на 2025 год на уровне 7-8%, в 2026 году по-прежнему ожидает снижения до 4%.
▪️Дальнейшие решения по ключевой ставке ЦБ будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
▪️ЦБ понизил прогноз по средней ставке на 2025 год до 19,5-21,5% (ранее прогноз был 19-22%), сохранил прогноз по средней ставке на 2026 год на уровне 13-14%, на 2027 год - на уровне 7,5-8,5%.
▪️ЦБ сохранил прогноз роста ВВП РФ в 2025 году в интервале 1,0-2,0%, в 2026 году - 0,5-1,5%.
▪️ЦБ РФ понизил прогноз по цене на нефть на 2025 год с $65 до $60 за баррель.
👉 Любопытно, что ЦБ оставил в сегодняшнем заявлении нейтральный сигнал и на следующих своих заседаниях будет отталкиваться от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Напомню, на предыдущем заседании сигнал был умеренно-жёсткий. Для тех, кто любит знаки - это знак!
❤️ Чуть позже поучаствуем в традиционной пресс-конференции с участием Эльвиры Набиуллиной, по итогам которой напишем отдельный пост. Ну а завтра там ждите обещанный видеоконтент, которого вам хватит на все майские праздники!!!
#фондовый_рынок #инвестирование #ключеваяставка
Новый виток фарминдустрии: как ПРОМОМЕД задаёт тон всему рынку
🧮 Один из лидеров российского фармацевтического рынка ПРОМОМЕД в среду раскрыл свои фин. результаты за 2024 год по МСФО и провёл первый в своей публичной истории День инвестора. Отечественный фармрынок динамично развивается, внимание к его публичным представителям лично у меня сейчас повышенное, поэтому самое время заглянуть в отчётность!
📈 Выручка компании по итогам прошлого года увеличилась на +35% до 21,4 млрд руб., благодаря выводу на рынок новых высокомаржинальных препаратов предназначенных для лечения болезней эндокринной системы и онкологических заболеваний.
📈 Привлекает внимание внушительная валовая рентабельность на уровне 66%! Как тут не вспомнить легендарного Уоррена Баффетта, предпочитающего вкладывать средства в компании с валовой маржой более 50%, полагая, что такие предприятия обладают конкурентным преимуществом. Задумайтесь!
📈 Показатель EBITDA увеличился на +31% до 8,2 млрд руб. Эффективное управление издержками, в сочетании с ростом продаж лекарственных препаратов, позволили компании завершить отчётный период с рентабельностью EBITDA на уровне 38%, что оказалось выше целевых ориентиров, озвученных (https://t.me/invest_or_lost/6891) менеджментом в процессе подготовки к IPO. Хоть кто-то на нашем рынке ещё способен приятно удивлять!
📣 Ну а теперь обратимся к состоявшемуся Дню инвестора ПРОМОМЕД. Предлагаю вашему вниманию самые интересные тезисы:
✔️ Кира Заславская, директор по исследованиям и разработкам, подчеркнула, что лекарство от ожирения "Велгия" успешно вышло на рынок раньше намеченных сроков и станет важнейшим катализатором дальнейшего роста бизнеса в наступающем году. Ведь проблема избыточного веса остро стоит перед более чем 40 млн гражданами нашей страны, нуждающихся в эффективном лечении. Наряду с удовлетворением спроса на внутреннем рынке, компания намерена активно развивать экспортные поставки.
✔️Ещё одним фактором роста в этом году станет препарат "Тирзетта", который может использоваться как для лечения сахарного диабета II типа, так и для коррекции избыточного веса, включая случаи с сопутствующими сердечно-сосудистыми заболеваниями.
✔️ В ближайшие два года эмитент рассчитывает представить восемь новейших препаратов, что обеспечит сохранение высоких темпов роста бизнеса в среднесрочной перспективе.
✔️ Финансовый директор Тимофей Соловьёв обозначил амбициозные задачи на 2025 год: увеличить объём выручки на +75% и обеспечить рентабельность по EBITDA на уровне не ниже 40%. Поставленные цели планируется достичь за счёт вывода на рынок инновационных лекарств и оптимизации внутренних производственных процессов.
✔️ Завершив выступление, финдиректор добавил неожиданную деталь: уже по результатам 1 кв. 2025 года зафиксирован рост выручки на +80% (г/г), что даёт руководству уверенность в полном выполнении поставленных целей в текущем году.
✔️ Компания не собирается прибегать к допэмиссии акций, ради финансирования своей амбициозной стратегии развития. Из личного опыта отмечу, что допэмиссия неизменно вызывает резко негативную реакцию рынка, поэтому радует известие о том, что эмитент не планирует использовать эту опцию.
👉 Ну что ж, ПРОМОМЕД (#PRMD) приятно порадовал, сумев превзойти собственные изначальные прогнозы по ключевым финансовым показателям за прошедший год. Судя по динамике первых месяцев 2025 года, компания сохраняет высокую скорость развития, что вызывает исключительно приятные впечатления.
Поэтому желающим приобщиться к бурному росту отечественного фармацевтического рынка рекомендую обратить особое внимание на акции данной компании, которые ещё можно купить по привлекательной цене чуть выше 400+ руб. Рано или поздно, исторические максимумы здесь будут однозначно переписаны, это лишь дело времени!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
#фондовый_рынок #инвестирование #Промомед
GloraX: как девелопер покоряет регионы, обходя ипотечный кризис
🧐 Друзья, как вы знаете, я периодически поглядываю на динамику денежного рынка и заметил, что за последние две недели ставки заметно снизились, что сигнализирует о возможном снижении ключевой ставки ЦБ. На этом фоне хочется вместе с вами порассуждать, сможет ли рынок недвижимости отыграть это событие ростом, взяв в качестве примера опубликованные сегодня фин. результаты российского девелопера GloraX за 2024 год.
Напомню, на сегодняшний день GloraX представлен на фондовом рынке четырьмя выпусками облигаций (RU000A1053W3, RU000A108132, RU000A10ATR2 и RU000A10B9Q9), однако деловые издания активно считают эту компанию одним из главных кандидатов на проведение IPO в обозримом будущем.
📈Выручка компании в минувшем году выросла в 2,4 раза до 32,6 млрд руб. В прошедшем году компания реализовала свыше 122 тыс. м², расширив своё присутствие уже до десяти регионов. Примечательно, что отмена массовой льготной ипотечной программы практически не повлияла на результаты компании. Более того, эмитенту удалось сохранить высокие темпы роста, в отличие от многих конкурентов.
📈 Показатель EBITDA и вовсе увеличился в 2,5 раза до 10,3 млрд руб. Издержки увеличиваются медленнее, чем выручка, что способствует росту операционной прибыли и подтверждает сильную позицию компании.
📈 Как результат - отчётный период компания завершила с ростом чистой прибыли в 2,4 раза до 1,2 млрд руб.
📈 При этом долговая нагрузка находится под контролем: показатель NetDebt/EBITDA снизился с 3,9х до 2,8х.
✅ На фоне других девелоперов GloraX демонстрирует отличные темпы роста бизнеса, показывая высокую рентабельность и сохраняя комфортный уровень долга.
Одним из важнейших факторов доверия инвесторов к компании GloraX является точное исполнение заявленного руководством плана действий и достижение поставленных целей. Слова громкие, но на фоне других эмитентов, у которых слова расходятся с делом, я даже готов повторно написать их большими буквами. Я уже молчу о том, что все ключевые фин. показатели превысили прогнозные значения, обозначенные менеджментом ранее на Дне инвестора. Чудо? В наше время да!
📣 Недавно замминистра строительства и ЖКХ РФ Александр Ломакин сообщил, что обеспеченность населения жилплощадью в нашей стране достигла отметки в 29 м² на человека. Несмотря на кажущуюся солидность этого показателя, сравнение с ситуацией в странах Восточной Европы заставляет задуматься: там аналогичный показатель превышает российский на почти 40%, и это потенциальная точка для роста у наших застройщиков!
Дополнительную пищу для размышлений предоставляют также свежие социологические опросы, согласно которым порядка 12 млн российских семей намерены улучшить свои жилищные условия в ближайшей перспективе. Учитывая нынешний рекордный рост банковских депозитов, можно предположить, что необходимые ресурсы для реализации таких планов у населения имеются, и по мере снижения ключевой ставки ЦБ постепенно начнет реализовываться отложенный спрос, в результате чего мы неминуемо увидим переток части средств с депозитов на рынок недвижимости.
👉 Поэтому, если даже в текущих условиях GloraX удаётся демонстрирует высокие темпы роста, то по мере смягчения монетарной политики эмитент только укрепит свои позиции на рынке. Все облигационные выпуски компании торгуются с привлекательной премией относительно ОФЗ, и каждый инвестор может подобрать для себя наиболее подходящий вариант, учитывая сроки погашения и доходность. Ну а со временем станем и акционером этой крепкой компании, когда для этого придет подходящее время!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. Мы старались!
#облигации #инвестирование #фондовый_рынок #Glorax
Трамп, Юнипро и российские реалии
📈Вот уже несколько месяцев Дональд Трамп активно рассуждает о возможности прекращения военного конфликта между Россией и Украиной. Рынки периодически вздрагивают на все эти многочисленные заявления, и на этом фоне акции Юнипро в очередной раз наивно пытаются отыграть весь этот геополитический позитив.
Нет, определённая логика здесь, безусловно, присутствует, и даже инвестиционную идею, скрытую за завесой большой геополитической игры, здесь при большом желании можно рассмотреть: если вдруг случится чудо и стороны действительно придут к миру, немецкая Uniper может вернуть себе полный контроль над компанией. А это, в свою очередь, откроет путь к возвращению накопленных денег акционерам через дивиденды.
Но так ли всё радужно на самом деле? Опыт подсказывает, что верить в подобные сценарии если и стоит, то с очень большой осторожностью. За свои первые 100 дней у власти Трамп успел наобещать столько, что даже самые оптимистичные инвесторы начали уставать от этой череды громких заявлений. А рынок тем временем продолжает реагировать на новые надежды о мире, и на этом фоне акции Юнипро то подскакивают на каких-то надеждах, то снова падают, когда становится ясно — мир если и возможен, то явно не завтра.
❓Почему скорее "нет", чем "да"?
Ещё в феврале я решил зафиксировать прибыль по части позиции в акциях Юнипро, к сожалению не продав все бумаги из своего портфеля. Тогда мне казалось, что компания — это самая настоящая «денежная крепость», у которой на счетах значилось 86 млрд руб., что составляло почти половину её рыночной капитализации. И на позитивном геополитическом фоне было очень логично ожидать, что рано или поздно эти средства пойдут акционерам.
Но, как это часто бывает в России, деньги на балансе — ещё не гарантия их возврата. Новый менеджмент Юнипро, работающий под внешним управлением, внезапно объявил о грандиозной инвестиционной программе на 327 млрд руб. до 2031 года. Для сравнения: это в 3 раза больше текущей капитализации компании! Откуда взялась такая сумма? На что именно она будет потрачена? Пока что никакой ясности нет, а значит велик риск, что эти деньги просто «растворятся» в бесконечных стройках и модернизациях. Собственно, именно на этих опасениях котировки акций Юнипро буквально за последние полтора месяца рухнули в 1,5 раза, немного оттолкнувшись от локального дня лишь в последние дни.
👉Эта история меня научила важному правилу: фиксация прибыли (пусть даже частичная) — это правильная стратегия. А в нашей стране уж тем более, и иногда для этого даже не нужно искать причины. Геополитика — это лотерея, и даже если Трамп действительно попытается стать миротворцем, этот процесс займёт годы, а российские реалии могут запросто перечеркнуть любые договорённости.
Вывод №2: деньги на балансе компании - не равно дивиденды! И Юнипро — яркий пример того, как компания с огромной «кубышкой» может годами не платить акционерам, находя новые способы освоить средства, а сейчас и вовсе появляется реальный риск, что дивов может и не быть вовсе на протяжении ещё долгих лет.
А ещё фиксация прибыли спасает нервы и добавляет удовлетворённости от процесса инвестирования. В моём случае продажа части позиции в акциях Юнипро в феврале оказалось правильным решением. Да, если бы я вышел полностью, сейчас было бы ещё лучше и спокойнее. Но даже частичная фиксация — это хоть какая-то страховка от полного разочарования.
Теперь оставшаяся позиция в акциях Юнипро выглядит как «заложник» в портфеле: продавать по текущим ценам уже не так интересно, но и докупать в расчёте на чудо, честно говоря, не хочется. Благо, доля этих бумаг в портфеле небольшая (0,8%), и по факту очередной урок об особенностях инвестирования в России обошёлся относительно дёшево.
Благо, на рынке есть много других, более понятных идей (Сбер, ЛУКОЙЛ, Татнефть, Фосагро и т.д), вкладывая деньги в которые чувствуешь себя более спокойно. А спокойствие в нашем трудном деле - это самое главное!
❤️Поэтому концентрируйтесь на позитиве, делайте выводы из своих ошибок, и тогда вы победите рынок!
#фондовый_рынок #Юнипро #инвестирование
Какие опасности грозят X5 после окончания периода высокой инфляции?
🛒 X5 Group традиционно первой среди продуктовых ритейлеров отчиталась о своих операционных результатах за 1 кв. 2025 года, а значит самое время внимательно изучить их вместе с вами. Тем более, что после состоявшейся редомициляции акции компании пользуются сейчас повышенным вниманием среди инвесторов.
📈 Выручка с января по март увеличилась на +20,7% (г/г) до 1070 млрд руб. Благоприятное сочетание высокой инфляции и расширения торговой сети позволяют компании демонстрировать высокие темпы роста, уверенно закрепляясь в статусе лидера отрасли по этому показателю.
📈 Цифровые бизнесы в отчётном периоде показали бурный рост на +52,3% до 70,8 млрд руб. Главными потребителями услуг по доставке готовой пищи выступают молодые покупатели, предпочитающие экономить собственное время, отдавая предпочтение быстрому обслуживанию. Да и я, признаюсь, частенько заказываю в "Перекрёстке" продукты онлайн, с доставкой прямо домой - это удобно, экономит время и порой даже выгоднее, чем оффлайн.
Одной из уникальных черт цифровой коммерции является очень высокая степень конкуренции. Всего 10 лет назад концепция онлайн-доставки казалась фантастикой, а сейчас превратилась в неотъемлемую составляющую повседневной жизни. Этот феномен породил беспрецедентную борьбу за клиента между многочисленными игроками рынка, каждый из которых пытается завоевать лояльность покупателей уникальными предложениями и сервисом.
И, надо сказать, в настоящий момент X5 прочно заняла вторую позицию среди сервисов доставки еды в России, уступая первенство только сервису Самокат, который принадлежит Сберу. При этом стоит отметить, что за последний год дистанция между ними существенно сократилась, и руководство X5 открыто заявляет о своём намерении в среднесрочной перспективе возглавить список лидеров!
Рискну предположить, что Сбер, будучи владельцем крупнейшего сервиса доставки, не пожелает без боя терять первое место и постарается удержать лидерство всеми силами. А потому, в условиях обострившегося соперничества, можно ожидать усиления маркетинговой активности обоих игроков, а также значительного увеличения расходов на оплату труда курьеров. Подобные меры, безусловно, негативно отразятся на рентабельности бизнеса обеих компаний, но зато какая битва двух титанов нас ждёт!
📈 Но вернёмся всё же к результатам X5. Сопоставимые продажи (Like-for-Like) в отчётном периоде также заметно выросли - на +14,6% (г/г). Любопытно, что средний чек увеличивался более сдержанными темпами, по сравнению с инфляцией, при этом отмечено увеличение посещаемости торговых точек. Вероятнее всего, руководством компании была принята осознанная стратегия, нацеленная на привлечение покупателей через специальные акции и скидки.
🏪 С января по март X5 Group открыла 521 новый магазин. План компании на 2025 год предусматривает открытие более 2000 магазинов, и текущая динамика укладывается в рамки заявленных амбиций.
📊 Занимательная статистика: на сегодняшний день ТОП-5 крупнейших игроков продовольственной отечественной розницы в совокупности контролирует приблизительно 40% рынка. Между тем, в большинстве развитых стран этот показатель существенно выше - в среднем в 1,5–2,0 раза. И это ещё больше наводит на мысль, что дальнейшая консолидация отрасли выглядит неизбежной, поскольку позволяет крупнейших игрокам добиваться выгодных закупочных цен и экономии на масштабах.
👉 Разумеется, высокая инфляция играет на руку X5 Group, позволяя ей демонстрировать солидные темпы роста выручки. Однако ЦБ предупреждает о возможной смене инфляционной тенденции уже начиная с мая, что замедлит рост среднего чека компании. Тем не менее, если в вашем портфеле есть акции X5, рекомендую держать их и дальше, а вот если вы к ним продолжаете присматриваться, то приобретение бумаг по цене ниже 3000 руб. представляется оправданным решением. Запишите себе и не забудьте!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И хорошей вам рабочей недели!
#фондовый_рынок #инвестирование #X5
©Инвестируй или проиграешь
Почему ЦБ в следующую пятницу оставит ключевую ставку на уровне 21%?
🤔 До апрельского заседания Центробанка осталась ровно неделя, а это значит, что вопрос по ключевой ставке, которая сейчас находится на уровне 21%, на ближайшие семь дней точно будет в центре повышенного внимания. С одной стороны, рубль укрепился и выглядит очень крепким в текущих реалиях, кредитование замедлилось, да и спрос потихоньку остывает. С другой стороны — нефть дешевеет, экспортная выручка падает, а инфляция всё ещё выше 10%.
Сложно сказать, что в итоге перевесит, но я склоняюсь к тому, что в апреле ЦБ проявит осторожность и оставит "ключ" на уровне 21%, и вот почему:
🔵 Инфляция не сдаётся: согласно последним еженедельным данным, данные Росстата показали 10,38% (против 10,06% в феврале). Да, это ниже прогноза ЦБ (10,6%), но всё равно слишком много для того, чтобы прямо здесь и сейчас переходить к смягчению.
🔵Рубль крепчает, но выглядит ситуация нестабильной. Укрепление курса отечественной валюты, безусловно, снижает цены на импорт (технику, авто), но эксперты называют это временным фактором. Да и мы с вами прекрасно понимаем, что торговые войны и нефтяные риски могут в одночасье развернуть тенденцию.
🔵Кредиты тормозят, но спрос всё ещё высок. Потребительское кредитование падает, а денежная масса по итогам марта даже сократилась на -0,6% (м/м). Однако спрос пока по-прежнему на 11-12% превышает предложение, и это держит инфляционное давление.
🔵Падение цен на нефть из-за торговых конфликтов — ещё один риск. Если тенденция продолжится, рубль может снова ослабнуть, а вслед за ним — подорожает импорт. ЦБ явно не хочет повторения инфляционной спирали 2024 года.
👉 Вывод на ум приходит один: ЦБ продолжит демонстрировать осторожность и вряд ли решится на снижение ключевой ставки в следующую пятницу, 25 апреля. Инфляция ещё не побеждена, внешние риски растут, а бюджет и спрос пока что по-прежнему неустойчивы. Да и 3-месячные ставки денежного рынка, традиционно указывающие на текущие ожидания по "ключу", сейчас находятся на уровне 21,06%, что чётко вяжется с нашими предположениями об осторожности ЦБ.
Поэтому ждём паузу от ЦБ, с намёком на возможное смягчение ближе к лету (скорее всего, даже летом, на следующем опорном заседании), да и то, если нефть и рубль к тому моменту не преподнесут нам неприятных сюрпризов.
❤️ Хорошей вам пятницы, друзья! Хороших выходных! И не забывайте отдыхать!
Вторая серия торговой войны взвинтила цены на золото
📈 С начала текущего года стоимость золота успела подорожать на четверть, и сегодня утром котировки в очередной раз переписали свой исторический максимум, достигнув отметки $3357 за унцию. Цена на драгоценный металл растёт как на дрожжах, на фоне опасений банков и хедж-фондов относительно торговой войны между США и Китаем.
А ведь первая волна масштабного торгового противостояния между США и Поднебесной началась ещё летом 2018 года . Тогда американский лидер Дональд Трамп объявил о введении таможенных пошлин на продукцию китайской промышленности, мотивируя этот шаг необходимостью защитить внутренний рынок и наказать китайцев за предполагаемые нарушения интеллектуальной собственности.
Не трудно догадаться, что реакция рынка уже тогда была незамедлительной: начался устойчивый подъём цен на золото, который продолжился вплоть до осени 2019 года, пока две страны не пришли к соглашению, позволившему временно урегулировать конфликт и снизить волатильность цен на желтый металл.
❗️Однако нынешнее положение дел существенно отличается от предыдущего сценария. Во-первых, сейчас ограничения распространяются на весь спектр продукции из Китая, а во-вторых, если ранее Пекин проявлял готовность сразу начать переговоры, то сегодня признаков такой готовности к диалогу уже не наблюдается.
Штаты тоже можно понять: у страны хронический дефицит торгового баланса, поэтому Трамп и предпринял вторую попытку, в попытке переломить эту ситуацию. Первая попытка оказалась неудачной, поскольку её реализация была сорвана пандемией коронавируса COVID-19. Теперь же американский президент решил не откладывать дело в долгий ящик и резко взвинтил тарифы, чтобы ускорить переговорный процесс.
Здесь важно отметить, что эскалация торгового конфликта между США и Китаем не только усиливает спрос на золото как защитный актив, но и вынуждает китайские власти продолжать политику сокращения долларовых резервов.
Китай владеет американскими гособлигациями на сумму $760 млрд, что почти вдвое меньше, чем на пике в середине прошлого десятилетия. Статистика упрямо указывает на то, что Поднебесная планомерно сокращает долю американских резервов и скупает другие активы, включая золото. Поэтому не надо быть большим экспертом в этой области, чтобы предположить, что Народный банк Китая и дальше продолжит оставаться одним из ведущих игроков на рынке физического золота, обеспечивая надёжный фундамент для роста его стоимости. Торговая война между США и Китаем — явление серьёзное и продолжительное, и должно обеспечить золоту хорошую долгосрочную поддержку.
👉 В секторе золотодобычи я отдаю предпочтение Полюсу, как эмитенту с самой низкой себестоимостью производства и наилучшими показателями корпоративного управления в отрасли. Правда, после того как бумаги этой компании я продал на хаях, теперь жду коррекции, чтобы рассмотреть своё возвращение обратно в эту историю. И что-то мне подсказывает, что такой шанс однажды предоставится, учитывая, что на горизонте ближайших 2-3 лет нас ждёт снижение добычи (из-за планового падения показателей на крупнейшем месторождении Олимпиада), после чего внимание инвесторов всё больше начнёт переключаться уже на Сухой Лог.
Селигдар на этом фоне может оказаться интересным инвестиционным кейсом в долгосрочной перспективе. Особенно привлекательным моментом для покупки акций может стать снижение их стоимости в район 35-40 руб., где проходит сильный уровень поддержки, и где можно ожидать оживление интереса участников рынка к этим акциям, в том числе и с моей стороны. Ну и ждём благополучного запуска месторождения Хвойное, вслед за которым добыча золота у компании должна вырасти с 7 до 10 тонн в год.
Про ЮГК я тактично промолчу, но каждое очередное общение с менеджментом компании, какие-то неожиданные допэмиссии и неспособность реализовать обозначенные планы лично меня сильно смущают.
❤️ Не забывайте поставить лайк, если пост оказался для вас полезным и интересным!
#золото #инвестирование #фондовый_рынок
Страстная неделя: куда движется российский рынок?
📈 То ли очередные надежды на благополучное разрешение геополитического конфликта на Украине, на фоне сегодняшних слухов в BILD о том, что «Трамп отверг сделку c Украиной на 50 миллиардов долларов и отказался поставлять оружие даже за деньги», то ли растущие цены на нефть марки Brent, которые вновь пытаются закрепиться выше $60 за баррель после падения ниже $60 неделей ранее - в любом случае вечером на российский рынок акций приятно посмотреть!
Те, кто очень хотел прикупить дешёвых акций, просто обязаны были это сделать на прошлой неделе (я подкупал ЛУКОЙЛ, Роснефть, ГазпромНефть и пару компаний из IT-сектора), а сейчас, когда рынок вновь пытается оттолкнуться от дна, самое время вновь начинать накапливать денежный "жирок". Всё по классике!
А если вдруг эта попытка роста окажется ложной и на каком-нибудь очередном негативе российский рынок акций вновь направится вниз, то в диапазоне 2500-2700 пунктов по индексу Мосбиржи (#micex) я всегда готов вернуться в эту бычью игру, которая является моей стихией!
👉 Сегодня в 19:00мск ждём традиционных еженедельных данных по инфляции в стране, верим в светлое будущее российского фондового рынка и практически не сомневаемся, что когда ключевая ставка всё-таки надумаем перейти к снижению (сейчас эта перспектива сдвинулась вправо, на второе полугодие 2025 года), терпеливые инвесторы станут гораздо богаче и счастливее!
Ну а если вы до сих пор не счастливы и никак не можете найти себя на этом рынке с "американскими горками", добро пожаловать в наш уютный клуб! Своим примером, спокойствием и собственными сделками по портфелю я покажу вам верный путь!
❤️ Хорошего вам настроения в эту Страстную неделю, друзья! И пусть всё будет хорошо!
#фондовый_рынок #инвестирование #лукойл #роснефть #газпромнефть
Новые горизонты Займера
🏛 Первый квартал 2025 года завершился всего две недели назад, а лидер отечественного микрофинансового рынка Займер, который я модерировал буквально в субботу, уже успел оперативно отчитаться о своей операционной деятельности. Предлагаю вместе с вами внимательно изучить представленные результаты и обсудить ключевые показатели развития компании.
📈 Объём выдачи займов с января по март увеличился на +9% (г/г) до 14,9 млрд руб. Если посмотреть структуру выдачи, видно, что компания продолжает активно увеличивать долю среднесрочных займов (IL), доля которых достигла уже 30%. Такой стратегический сдвиг вызван стремлением снизить риски компании, в условиях ужесточения регулятивных мер Центробанка. Логично и правильно.
📈 Объём выдач новым клиентам увеличился по итогам 1Q2025 на +21% (г/г) до 1,5 млрд руб. Банковские клиенты всё чаще уходят к микрофинансистам – и это устойчивый тренд последнего года. Дополнительно данный вектор динамики усиливается намерениями регулятора предотвратить образование кредитного пузыря именно в банковской сфере.
💳 В отчётном периоде компания выпустила виртуальные карты с кредитным лимитом на открытый рынок и зафиксировала высокий интерес как среди существующих клиентов, так и среди новых.
Во 2 кв. 2025 года Займер планирует вывести на рынок ещё один новый продукт — товарные POS-займы, которые будут использоваться как канал для привлечения клиентов к другим высокодоходным продуктам.
📱Покупка мобильных устройств традиционно удерживает лидирующие позиции среди товаров, приобретаемых в рассрочку или посредством потребительских кредитов прямо в торговых точках. Однако усиление контроля над деятельностью банков привело к тому, что определенная доля потенциальных покупателей оказалась отрезана от возможности оформления POS-кредитов.
Именно этот набор факторов создал благоприятные условия для выхода на арену МФО, которые всё больше начинают рассматриваться потенциальными потребителями как реальная альтернатива для приобретения необходимой техники. И, Займер, как лидер отрасли, от этого тренда выигрывает сейчас в первую очередь.
📃 Давайте теперь заглянем в реестр ЦБ и посмотрим на текущее состояние отрасли МФО: по состоянию на 15 апреля 2025 года, на рынке работало 873 микрофинансовые компании, и только за последние 6 месяцев его покинули 53 игрока, что свидетельствует о продолжающемся процессе консолидации отрасли. Разумеется, такая тенденция положительно сказывается на положении лидеров рынка, включая Займер, укрепляя её доминирующую позицию на российском рынке.
Ну и напоследок добавим в наш сегодняшний материал пару важных тезисов из свежего отчёта ЦБ по микрофинансовому рынку, которые позволяют выявить ряд важных тенденций:
✔️ Прежде всего, очевиден продолжающийся рост сегмента онлайн-микрокредитования, где сервисы вроде Займера, обладающие высокоразвитыми цифровыми технологиями, оказываются бенефициарами текущих изменений.
✔️ Вторая важная закономерность заключается в снижении уровня проблемной задолженности, что свидетельствует о повышении качества активов участников рынка и создаст фундамент для увеличения прибыльности в перспективе.
👉 Ну и резюмируя всё вышесказанное, давайте отметим, что Займер придерживается политики дивидендных выплат минимум 50% от ЧП по МСФО. Но, как показывает практика, по факту направляет акционерам все 100% от ЧП. Учитывая внушительную достаточность капитала, подобная щедрость вполне может сохраниться и в 2025 году, тем более собственник заинтересован в этих выплатах, что повышает инвестиционную привлекательность акций компании.
По-прежнему считаю, что текущий диапазон 130-160 руб. прекрасно подходит для формирования долгосрочной позиции в акциях Займер, а щедрая див. доходность будет служить своеобразной мощной защитой от глубоко снижения котировок с текущих уровней. Поэтому смелее!
❤ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
#фондовый_рынок #инвестирование
Почему акции ТГК-14 достойны внимания каждого дивидендного инвестора?
👨💻 В начале апреля мы с вами подробно проанализировали финансовую отчётность ТГК-14 и уже тогда убедились, что компания демонстрирует устойчивый рост бизнеса и обладает отличными перспективами развития благодаря высокому потреблению энергоресурсов на Дальнем Востоке. Ну, и в подтверждение наших слов, в минувшую пятницу совет директоров компании анонсировал финальные дивиденды за прошедший год.
💰 Финальные выплаты должны составить 0,0689 коп. на акцию, что с учётом ранее выплаченных промежуточных дивов за 6М 2024 года ориентирует нас на суммарный дивиденд за 2024 год в размере 0,1145 коп. и совокупную годовую ДД=14%!
Дивидендная отсечка намечена на 23 мая 2025 года (с учётом режима торгов Т+1), однако перед этим нужно будет ещё получить одобрение рекомендованного размера выплат на ГОСА, запланированного на 15 мая. Но я практически не сомневаюсь, что здесь всё обойдётся без сюрпризов.
С точки зрения нормы выплат радует тот факт, что после смены состава акционеров ТГК-14 в начале 2022 года, когда контроль перешел к Дальневосточной управляющей компании (АО "ДУК"), эмитент последовательно проводит политику полного распределения чистой прибыли по РСБУ. Данный подход уже позволил обеспечить инвесторам стабильную и предсказуемую двузначную ДД в течение последних трёх лет, повышая привлекательность акций компании для широкого круга участников фондового рынка.
📊 Такая позитивная динамика бизнеса эмитента не осталась незамеченной кредитно-рейтинговыми агентствами: «Эксперт РА» подтвердило рейтинг компании на уровне ruBBB+ со стабильным прогнозом. Агентство особо отметило сбалансированный бизнес-профиль компании, характеризующийся умеренным уровнем долговой нагрузки и высокими показателями устойчивости к внешним экономическим шокам.
Кроме того, «Эксперт РА» отметило высокие стандарты корпоративного управления и достаточный уровень информационной открытости. И мой опыт показывает, что компании с низкими корпоративными рисками действительно способны приносить инвесторам большую отдачу на вложенные средства, поэтому данный аспект крайне важен при формировании инвестпортфеля.
👉 Самое главное для акционеров ТГК-14: бизнес компании будет расти и дальше! Уже сейчас перед компанией стоит масштабная задача по строительству и модернизации генерирующих мощностей в Чите и Улан-Удэ, и реализация заявленного плана позволит значительно увеличить инвестиционную привлекательность эмитента, создаст дополнительные предпосылки для повышения рыночной стоимости акций ну и, конечно же, принесёт существенную выгоду акционерам.
На фоне того, что компании из энергетического сектора редко привлекают внимание инвесторов из-за скучной динамики бизнеса, ТГК-14 ($TGKN) в этом смысле приятно выделяется среди прочих. Эмитент не только обеспечивает двузначную див. доходность, но и успешно реализует амбициозную стратегию развития, способную привести к значительному росту стоимости его акций в будущем. Поэтому обязательно обратите внимание на эту историю, дядя Юра плохого не подскажет!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца, и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
ДВМП: пришло время платить дивиденды?
🧮 Один из ведущих логистических операторов страны ДВМП подвёл на днях свои финансовые итоги за 2024 год по МСФО,а значит пришло время детально рассмотреть эти показатели и вместе с вами разобраться в ключевых аспектах.
📈 Итак, выручка компании по итогам минувшего года увеличилась на +7,5% до 185 млрд руб., благодаря увеличению объёмов морских и железнодорожных перевозок. Однако снижение ставок морского фрахта на контейнерном рынке во втором полугодии оказало негативное влияние на доходы эмитента.
В натуральном выражении морские перевозки компании прибавили на +20%, достигнув объема в 501 тыс. TEU.Что неудивительно, на фоне роста товарооборота между Россией и странами Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока. А вот объём перевалки контейнеров в порту Владивостока скромно вырос всего на +2% до 879 тыс. TEU, и потенциал роста был бы ещё выше, ведь порт способен обрабатывать до 1 млн TEU в год, однако всё упирается в дефицит ж/д инфраструктуры на Дальнем Востоке.
📈 Показатель EBITDA символически вырос на +1,6% до 54,5 млрд руб. Такой скромный прирост объясняется влиянием высокой инфляции в экономике, которая привела к значительной индексации тарифов на железнодорожные перевозки и транспортные услуги. Вот так и живём: цены на логистику растут, а свободных ж/д мощностей при этом не хватает, и это давит на бизнес ДВМП.
📉 Ну а теперь добавим в эту картину рост процентных расходов, на фоне рекордной ключевой ставки, и в сочетании с переоценкой налоговых обязательств мы получаем логичный результат - сокращение чистой прибыли сразу на -32,9% до 25,4 млрд руб.
💼 Зато долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA составляет всего лишь 0,5х. Более того, пик капитальных затрат уже пройден, что теоретически позволяет эмитенту впервые в своей истории рассмотреть вопрос о выплате дивидендов, тем более что мажоритарный акционер Росатом активно "поднимает" дивиденды со своих дочерних компаний, и потенциальные дивы от ДВМП гармонично вписываются в эту картину.
💰 Любопытно, но ещё до начала СВО представители руководства компании заявляли, что к 2025 году ДВМП будет готов начать выплату дивидендов. С тех пор успел измениться состав акционеров, основным владельцем теперь является Росатом, и дивы действительно стали теперь чуть ближе, чем раньше.
По итогам 2024 года ДВМП зафиксировала свободный денежный поток в объёме 19,2 млрд руб., что соответствует 11,8% от рыночной капитализации. Потенциальная двузначная дивидендная доходность может стать драйвером роста акций, хотя делать однозначные прогнозы пока преждевременно, т.к. во-первых совершенно не факт, что дивы в итоге будут рекомендованы, а во-вторых, как такой див. политики у компании в чётком и понятном виде не существует.
Тем более, продолжающееся падение ставок на морские контейнерные перевозки может вынудить руководство ДВМП отказаться от распределения прибыли по итогам 2024 года, но с опцией возврата к этому вопросу уже в следующем году. Фрахтовые ставки снижаются уже длительное время, и в начале апреля они опустились почти на -20% (г/г) относительно показателей прошлого года.
👉 Торговый конфликт между США и Китаем косвенно играет на руку ДВМП ($FESH), поскольку Поднебесной придётся не только активно стимулировать внутренний спрос, но и увеличивать торговую активность со своими соседями. Акции компании сейчас торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=3,4х, что сопоставимо с НМТП ($NMTP), который регулярно выплачивает дивиденды. Учитывая, что ДВМП рано или поздно последует примеру других дочерних структур Росатома и начнет выплату дивидендов, бумаги компании выглядят привлекательно для покупки при ценнике 40+ руб. Так и зафиксирую в своей рабочей таблице.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Верьте в российский фондовый рынок, и он обязательно ответит вам взаимностью!
#фондовый_рынок #инвестирование #ДВМП
