#ozon

**OZON (OZON), дневной график**

#ozon

Небольшое светлое пятнышко среди тамогавков и прочих негативных геополитических заявлений

Ozon решил запустить инвестиционный бизнес для розничных клиентов — РБК

На мой взгляд это позитивно и может быть новой точкой роста для Озона и его бурнорастущего финтеха, говорил им об этом ранее 👆

🍏 Лидер продуктового ритейла Х5 Group обновил свои финансовые прогнозы на 2025 год. Как это событие отразится на капитализации компании? Давайте вместе попробуем разобраться во всех деталях!

Как вы можете помнить, ещё весной компания проводила День инвестора, где громко заявила о своих амбициозных целях на ближайшие четыре года: в частности, на 2025 год менеджмент обещал рост выручки на +20% (г/г) при рентабельности скорр. EBITDA не менее 6%.

📉 Однако за три месяца до нового года компания решила скорректировать этот прогноз, немного снизив планку по маржинальности до 5,8–6,0%, при этом сохранив прежние ориентиры по выручке. Впрочем, в глобальном смысле все эти изменения в пределах математической погрешности, поэтому окэй.

Доброе утро коллеги!

Актуально на сегодня(22.09.2025)

Корпоративные события на российском рынке:

#OZON Последний торговый день в стакана Т+1 на мосбирже.

#OZPH ожидается BOCA по дивидендам за 6 мес. 2025 года.

#KAZT последний день с дивидендом 4₽.

#KAZT последний день с дивидендом 4₽.

#SOFL последняя отсечка участников обмена ГДР Noventiq в рамках 3 этапа

Котировки валют:

Доллар - 79,75₽

Евро - 91,3₽

Юань - 11,09₽

📰 Подборка экономических новостей 15.09-21.09

🇪🇺🇷🇺 Еврокомиссия озвучила новый  19-й пакет санкций против России: 

- запретить все сделки с «Роснефтью» и «Газпром нефтью».

- ввести санкции в отношении еще 118 судов.

- ввести ограничения в отношении криптовалютных платформ.

- ускорить отказ от российского СПГ до до 1 января 2027 года. (Российский СПГ в ЕС сейчас поставляется только с СПГ-завода «Ямал СПГ» мощностью 16,5 млн тонн. Доля ЕС в поставках «Ямал СПГ» достигает 70%.

26 сентября страны ЕС проведут первое заседание по согласованию предложенного 19-го пакета.

Всем продуктивной недели! 

$OZON $OZPH $KAZT $KAZTP $SOFL #софтлайн #озон

📍22 сентября

Ozon #OZON — ВОСА по дивидендам за 1П 2025 года

Акционеры, вероятно, одобрят выплату дивидендов за первое полугодие 2025 года, что станет подтверждением устойчивости бизнеса и может поддержать интерес инвесторов к акциям

Софтлайн #SOFL — последняя отсечка участников обмена ГДР Noventiq рамках 3 этапа

Последняя отсечка по третьему этапу бонусного обмена ГДР Noventiq на акции Софтлайн, что означает, что те, кто до этого момента не обеспечил требуемое число бумаг на датах-отсечках, могут потерять право на получение бонусных акций

📍24 сентября

Татнефть #TATN — ВОСА по дивидендам за 1п 2025 года в размере 14.35 рублей на обычку и преф

Ожидаем, что акционеры утвердят дивиденды за первое полугодие на уровне 14,35 ₽ на акцию, что станет очередным подтверждением устойчивой дивидендной политики компании

Новатэк #NVTK — ВОСА по дивидендам за 1 полугодие 2025 года в размере 35.5 рублей за акцию

Ожидаем, что 24 сентября 2025 года акционеры Новатэка утвердят промежуточные дивиденды в размере 35,50₽ за акцию, что станет сигналом об уверенности компании в финансовой устойчивости и поддержании доходности для держателей бумаг

📍25 сентября

ВК #VKCO — ГОСА в заочной форме

Будет избран новый состав совета директоров — ожидается, что он подтвердит текущую стратегию роста, но дивиденды маловероятны из-за отсутствия публичных заявлений о них

Банк Санкт-Петербурга #BSPB — ВОСА по дивидендам за 1п 2025 года в размере 16.61 рублей обычка и 0.22 рубля преф

Ожидаем утверждение дивидендов за I полугодие 2025 года в размере 16,61 рубля на обычную акцию и 0,22 рубля на префы, что станет демонстрацией стабильности и средней доходности банка

📍27 - 28 сентября

Торги на СПБ Биржа #SPBE проводиться не будут в связи с тестированием функционала Срочного рынка

В субботу стартует промышленное тестирование обновлённой торговой системы для срочного рынка, а в воскресенье пройдут регламентные процедуры, поэтому ожидается, что участники получат официальное расписание и перечень новых срочных инструментов сразу после завершения работ

⚡️Если вы не хотите пропустить все эти события, подпишитесь на наш второй канал TheVitebskiyStreet I NEWS

Важно: все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков

Если планируете что-то из этого списка покупать — 🚀

Если купили Софтлайн / Новатэк — 👍

👉 TheVitebskiyStreet. Подписаться

Не ИИР

Это было поистине мощное мероприятие, которое неизбежно повлечёт последствия: местами негативные, для нас преимущественно позитивные. Мы не будем расписывать протокольные детали — сосредоточимся на том, как это влияет на российские акции, какие бумаги интересны для долгосрока и где можно активно торговать без риска «застрять» надолго

📍 Энергетика (газ) — меморандум по «Силе Сибири-2» + расширение действующих маршрутов — долгосрочный спрос из КНР

— Газпром ( #GAZP ) — структурно «плюс»: новый канал сбыта на 30 лет; краткосрочно нейтрально, так как ценовая формула ещё согласуется

📍 Энергетика (нефть) — акцент ШОС на устойчивость поставок и восточные маршруты

— Роснефть ( #ROSN ), Лукойл ( #LKOH ) — умеренно «плюс»: рост азиатского спроса и логистики на Восток

📍 Инфраструктура и логистика — Банк развития ШОС + упор на транспортные коридоры

— НМТП ( #NMTP ), ДВМП ( #FESH ) — среднесрочно «плюс»: финансирование проектов и рост грузопотоков

📍 Финансы и биржа — расчёты в CNY/RUB, кредитные линии, Банк развития ШОС

— Сбербанк ( #SBER ), ВТБ ( #VTBR ) — «плюс»: торговое финансирование в юане и рубле

— Московская Биржа ( #MOEX ) — «плюс»: оборот в CNY/RUB и листинговые потоки

📍 Цифровая экономика / e-commerce — совместные программы по электронной торговле и логистике

— Ozon ( #OZON ), ВК ( #VKCO ), экосистема Сбера — «плюс»: каналы онлайн-экспорта в страны ШОС

📍 ИИ и софт — совместные проекты в области AI и высоких технологий

— Сбербанк ( #SBER ), ВК ( #VKCO ), Группа Позитив ( #POSI ) — «плюс»: партнёрства, пилоты, импортозамещение

📍 Туризм и авиаперевозки — облегчение визового режима РФ–КНР и расширение сотрудничества

— Аэрофлот ( #AFLT )— «плюс»: загрузка рейсов и расширение маршрутной сети

— АФК Система ( #AFKS ) — «плюс»: гостиницы/турсервисы; пока наблюдаем за бумагой после IPO Cosmos Hotel

📍 Металлургия и стройматериалы — акцент на инфраструктурные проекты и «зелёную» промышленность

— Северсталь ( #CHMF ), НЛМК ( #NLMK ), ММК ( #MAGN ) — циклично «плюс»: спрос со стороны строительства и транспортных коридоров

📍 Агро/пищепром — расширение экспорта в Азию + e-commerce-каналы

— РусАгро ( #RAGR ), Черкизово ( #GCHE ) — «плюс»: новые рынки сбыта и рост выручки

📍 Связь / навигация — кооперация в телеком/IoT и цифровой инфраструктуре

— МТС ( #MTSS ), Ростелеком ( #RTKM ) — нейтрально-умеренный «плюс»: эффект проявится постепенно

📌 Итог: костяк бенефициаров по мере материализации договорённостей — Газпром, Сбер, ВТБ, Московская биржа, Аэрофлот, Ozon, VK; далее — Роснефть, Лукойл, Северсталь, НЛМК, ММК, Русагро, Черкизово, НМТП, ДВМП, МТС, Ростелеком — горизонт 12–36 месяцев по мере запуска проектов и потоков

За этими бумагами стоит следить внимательнее, потому что при соблюдении сроков и договорённостей в долгосрочной перспективе они выглядят интересно. Саммит ШОС-2025 — мощный и показательно успешный по сравнению с иными организациями

⚡️Все новости собраны на нашем втором канале TheVitebskiyStreet|NEWS — подписывайтесь, чтобы не пропускать важные события и быть в курсе

Если пост был полезным/ в позициях по этим бумагам — 👍

Если планируете покупать, что-то из этого списка в долгосрок — 🚀

👉 TheVitebskiyStreet.Подписаться

Не ИИР

#инвестиции #трейдинг #акции #фьючерсы #фондовый_рынок #ШОС #новости #мегановости

Тикер: $OZON
Текущая цена: 4315
Капитализация: 933.8 млрд.
Сектор: #ритейл
Сайт: https://ir.ozon.com/ru

Мультипликаторы (на основе последних 12 месяцев):

P\E - отрицательная чистая прибыль
P(E среднее за 3 года) - отрицательная чистая прибыль последние годы
P\BV - отрицательная балансовая стоимость
P\S - 1.17
ROE - 18.4%
ND\EBITDA- 2.9
EV\EBITDA - 12.23
Активы\Обязательства - 0.88

Анализ отчета за 2024 г

Что нравится:

- выручка выросла на 45.1% г/г (424.3 -> 615.7 млрд);

Что не нравится:

- компания не приносит прибыль с 2022 года. Причем за последний год убыток увеличился на 39.3% г/г (-42.7 -> -59.4 млрд);
- чистый долг вырос на 62.6% г/г (171.4 -> 278.8 млрд). Но за счет роста EBITDA соотношение ND\EBITDA улучшилось с 26.79 до 6.96. Тем не менее долговая нагрузка остается высокой;
- отрицательная балансовая стоимость -132.5 млрд;
- сильный рост дебиторской задолженности +79.3% г/г (7.2 -> 12.8 млрд);
- почти в 8 раз увеличился чистый финансовый расход (5.8 -> 44.7 млрд);

Анализ отчета за 1 пол 2025 г

Что нравится:

- выручка выросла на 75.8% г/г (244.4 -> 429.7 млрд);
- здесь отдельно отмечу, что за 2 кв 2025 получена чистая прибыль +359 млн, но по результатам полугодия все еще убыток -7.5 млрд (в 1 пол 2024 был убыток -28 млрд);

Что не нравится:

- чистый долг вырос на 7.3% п/п (278.8 -> 299 млрд). За счет роста EBITDA получилось улучшить показатель ND\EBITDA LTM до 2.9, но долговая нагрузка все еще высокая;
- рост чистого финансового расхода на 43.5% г/г (24.2 -> 34.7 млрд);
- балансовая стоимость остается отрицательной. Более того минус увеличился (-132.5 -> -140.3 млрд);

Дивиденды:

Компания находится в процессе редомициляции, которая должна завершиться до конца 2025 года. Руководство Озон будет принимать решение по дивидендам после завершения этого процесса.

Мой итог:

Уже несколько лет компания активно вкладывается в развитие и захваты рынка. Поддерживаются высокие темпы роста выручки (например, выручка за 1 полугодие 2025 уже составляет 70% от выручки за 2024 год). В особенности в своей отчетности Озон обращает внимание на показатель GMV (оборот от продаж, включая выручку от услуг). За полугодие он показал рост на 49% г/г (1.2 -> 1.8 трлн). За это же срок количество заказов увеличилось на 53% (640.1 -> 980.3 млн. шт), а активных покупателей на 18% (51.1 -> 60.5 млн).

С недавнего времени бурное развитие также получило направление финтеха. За 1.5 года количество активных пользователей увеличилось с 18.6 до 34.4 млн. Привлеченные средства клиентов составили 348.6 млрд на конец 1 пол 2025 против 94.4 млрд на этот же период 2024 года. Сумма займов клиентам выросла на 72.7% г/г (58 -> 100.2 млрд).

Вот только такой активный рост не конвертируется в прибыль. Впервые за несколько кварталов (прошлый раз в 1 кв 2023) была получена чистая прибыль (хотя и в небольшом размере). При этом у Озон пока еще остается высокая долговая нагрузка. Свободный денежный поток хоть и показывает высокий рост (186.4 млрд за 1 пол 2025 против 14.6 млрд за 1 пол 2024), но это в основном за счет увеличения кредиторской задолженности, а также включения в операционный поток средств клиентов финтеха (к слову, в своих презентациях в расчет чистого долга они также включают средства клиентов, что, мягко говоря, очень некорректно и в разборе чистый долг учтен без них).

Озон остается компанией роста, но сейчас все выглядит так, что входить по текущим уже слишком поздно. Лично я все больше начинаю склоняться к более консервативным компания, которые уже показывают понятные результаты и могут давать отдачу от вложений. Здесь же пока ставка с риском, а сейчас еще и дорогая ставка. Прибыли пока нет, балансовая стоимость отрицательная, долговая нагрузка приличная. Плюс надо завершить процесс редомициляции.

Точно не моя история. Прохожу мимо. Расчетная справедливая цена - 4637 руб.

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

*Не является инвестиционной рекомендацией

#инвестиции #акции #аналитика #обзор_компании #озон #ozon

1️⃣ Инфляция в России за неделю снизилась с 8,43% до 8,28% благодаря падению цен на овощи. Дороже стали мясо, яйца и макароны. Бензин прибавил 0,3%, дизель — 0,1%. 2️⃣ «Базис» (дочка «Ростелекома» $RTKM ) планирует IPO до конца 2025 года на 5 млрд ₽. Компания растет, но успех размещения зависит от ставки ЦБ и спроса на ИТ-акции. 3️⃣ Хабаровский край может рассмотреть сотрудничество с ExxonMobil. «Роснефть» $ROSN поставит газ до 2028 года, но потребности будут выше. Регион ждет новых месторождений и газопровода. 4️⃣ ВТБ $VTBR запустил сервис самозапрета на снятие вкладов и кредиты онлайн. Снять ограничение можно только в офисе. Банк также готовит филиал в Тегеране для расчетов в рублях и риалах. 5️⃣ Путин назвал атомную энергетику зеленым будущим. «Росатом» построит АЭС в ЗАТО Фокино, запуск блоков — 2033 и 2035 годы. В планах еще одна станция в Хабаровском крае. 6️⃣ Ozon $OZON перерегистрируется в России как МКПАО, процесс завершат к октябрю 2025 года. Торги акциями временно приостановят, расписки конвертируют в акции. 7️⃣ Премьер Монголии назвал «Силу Сибири-2» $GAZP грандиозным проектом. Газопровод протянется на 2,6 тыс. км, из них 960 км через Монголию, мощность — 50 млрд кубов в год. 8️⃣ Суд в Лондоне разрешил Наталье Потаниной подать иск к Владимиру Потанину за долю в «Норникеле» $GMKN . Она требует 50% акций, дивидендов и имущества. 9️⃣ Глава «Россетей» $FEES заявил, что идея объединить ДРСК и «Якутскэнерго» исходит от «РусГидро» $HYDR , но переговоров нет. Оба актива убыточные и требуют >10 млрд ₽ ежегодно. 🔟 НОВАТЭК $NVTK начал отгрузки с «Арктик СПГ-2», первый газ отправлен в Китай. Акции выросли до 1240 ₽. 1️⃣1️⃣ Пользователей Max $VKCO уже свыше 30 млн. Растет и активность мошенников: 8–9% звонков связаны с кражей аккаунтов. VK блокирует угрозы, Сбер $SBER усиливает защиту. 1️⃣2️⃣ Сбер $SBER сообщил о трёх DDoS-атаках на ресурсы ВЭФ, все отражены. Зафиксировано ещё 24 инцидента, защита сработала автоматически. 1️⃣3️⃣ «Дамате» и Сбер $SBER провели первую сделку товарного РЕПО на пшеницу. Инструмент позволяет быстро получать деньги под складские запасы. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅ #мегановости#новости #инфляция #IPO #газ #ВТБ #росатом #Ozon #газопровод #Норникель

1 сентября

Московская биржа ( #IMOEX #imoex #imoex2 #imoexf #imoexf2 ) — объем торгов за август

С учётом сезонного снижения активности и умеренно восстанавливающегося спроса на срочном рынке, можно прогнозировать объёмы, сопоставимые с июлем (~149 трлн ₽), с возможной легкой позитивной динамикой благодаря выходным торговым сессиям

Все Инструменты ( #VSEH #vseh ) — ВОСА по дивидендам за 1 полугодие 2025 года в размере 1 руб/ акция

Акционерам предложат выплату дивидендов за 1П 2025 в размере 1 ₽ на акцию, что соответствует текущей дивидендной политике

Ozon ( #OZON #ozon )— ВОСА по вопросу редомициляции

Ключевой шаг по утверждению правовой структуры после редомициляции — ожидается одобрение нового статуса, после чего начнётся конвертация GDR в российские акции

Мосгорломбард ( #MGKL #mgkl )— Вступает в силу новый закон ужесточение по ломбардам

Мосгорломбард столкнётся с новыми операционными требованиями — в каждую первую клиентскую сделку необходимо будет оформлять отдельное согласие на обработку персональных данных, что усилит нагрузку на фронт-офис и процессы документооборота

2 сентября

Промед ( #PRMD #prmd )— Вебинар по операционным и финансовым результатам за 1П 2025 года

Ожидаем презентацию впечатляющих результатов и подтверждение стратегического прогноза, что усилит уверенность инвесторов

Московская биржа ( #MOEX #moex )— публикует новые базы расчёта индексом

Мосбиржа вводит в действие обновлённые базы расчёта облигационных индексов — обновление, способное внести умеренные изменения в структуру и динамику отраслевых ориентиров

4 сентября

Московская биржа ( #IMOEX ) 😎 I 😀 — запустит торги мини-фьючерсами на акции Полюса

Стартуют торги поставочными мини-фьючерсами на акции «Полюса» (лот 10 акций, шаг цены – 1 ₽) — это упростит участие в срочном рынке и повысит доступность хеджирования и спекуляций для розницы

⚡️Если вы не хотите пропустить все эти события, подпишитесь на наш второй канал TheVitebskiyStreet I NEWS

Важно: все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков

Если планируете что-то из этого списка покупать - 🚀

Если купили Промед / OZON - 👍

Не ИИР

Собрал для вас, надеюсь, полезную табличку по ИТ компаниям, чтобы вам проще было принимать решения.

В табличке - Аренадата, VK, Яндекс, Ozon, Позитив, Ростелеком, Диасофт, Софтлайн, Хедхантер, Циан.

💯 #Ozon представил мощный отчет за II квартал и первое полугодие 2025 года, который стал настоящим прорывом для компании. За три месяца выручка выросла на 87% и достигла 227,6 млрд руб., а оборот (GMV) — почти 958,4 млрд руб. (+51%). Но главное — впервые в истории Ozon завершил квартал с чистой прибылью: 359 млн руб. против убытка в 26,9 млрд руб. годом ранее.

🛡 Финансовая картина впечатляет:

✔️ Валовая прибыль подскочила почти в 4 раза до 57,5 млрд руб., а маржа выросла с 2,5% до 6%.

✔️ Скорректированная EBITDA — 39,2 млрд руб. против убытка год назад, рентабельность достигла 4,1% GMV.

✔️ Операционный денежный поток — 179,9 млрд руб. (+330%), что стало рекордом для компании.

💡 E-commerce продолжает расти двузначными темпами: 539 млн заказов за квартал (+61%), 60,5 млн активных покупателей (+18%), выручка — 189,4 млрд руб. (+73%).

🚀 Финтех превращается в отдельный драйвер роста: выручка взлетела на 164% до 46,2 млрд руб., прибыль до налогообложения выросла почти в три раза до 13,1 млрд руб., а более половины транзакций по Ozon Карте уже проходят вне площадки маркетплейса.

📈 Менеджмент повысил прогноз на 2025 год: ожидает рост GMV на ~40% и EBITDA в диапазоне 100–120 млрд руб. (против прежних 70–90 млрд). Финтех-сегмент должен показать +80% к выручке.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 11 — высокая оценка, рынок платит дорого.

🔹 P/E: -36 — убыточна.

🔹 P/S: 1,2 — компания торгуется немного выше годовой выручки.

🔹 P/B: -7 — отрицательный капитал, что указывает на финансовые проблемы.

🔹 Рентабельность EBITDA: 13% — средняя операционная маржа.

🔹 ROE: 18% — парадоксально высокий из-за отрицательного капитала.

🔹 ROA: -3% — активы приносят убыток.

📌 Ozon переходит из фазы «рост ради роста» в фазу устойчивой прибыльности. Компания научилась зарабатывать на масштабах, удерживая издержки и развивая высокомаржинальные направления. Сильный кэшфлоу, диверсификация и амбициозные прогнозы на фоне предстоящей редомициляции и листинга на Мосбирже делают бумаги особенно интересными для инвесторов.

🤫 Если тренд сохранится, Ozon может стать одним из главных бенефициаров роста российского e-commerce и финтеха в ближайшие годы.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации

▫️ Капитализация: 958 млрд ₽ / 4424₽ за акцию

▫️ GMV TTM: 3467 млрд

▫️ Выручка TTM: 801 млрд

▫️ EBITDA TTM: 103 млрд

▫️ скор. ЧП ТТМ: -26 млрд

✅ Во 2кв2025 OZON показал мощный рост выручки до 227,6 млрд р (+87% г/г). Основа роста выручки - услуги маркетплейса (в основном фулфилмент и доставка).

👆 Учитывая то, что GMV вырос на 51% г/г, а кол-во заказов - на 61% г/г, похоже на то, что комиссии продавцам повышают, за счет этого достигается рост рентабельности направления.

✅ Во 2кв2025 впервые компания получила прибыль и никаких разовых доходов нет (вроде как). В этом сильно помог финтех, который заработал 13 млрд р чистой прибыли до налогов.

👆 Высокая ставка ЦБ + большие остатки на текущих счетах клиентов делают свое дело. Хотя, и без этого финтех имеет хорошие перспективы.

✅ В 2025м году компания прогнозирует рост GMV на 40% г/г, скорр. EBITDA 100-120 млрд р и рост выручки финтеха более чем на 80% г/г. Прогнозы вполне реалистичные.

❌ Чистый долг ОЗОНа, по моим прикидкам, вырос где-то до 216 млрд р (точно посчитать его нельзя). Финансовые расходы будут давить на рентабельность еще долго.

Вывод:

Бизнес растёт отлично, даже лучше ожиданий, но мнение по компании не меняется. Прибыльным будет в лучшем случае 2026й год и ничего воодушевляющего мы там не увидим. Если каким-то чудом компания заработает 50 млрд р в 2026м году - это будет fwd p/e 2026 = 19,2 (очень дорого).

👆 При этом, бизнес-модель маркетплейсов предполагает низкую рентабельность. Учитывая, что на рынке есть крупные конкуренты, расти до прибыли 100 млрд р, скорее всего, придется лет 5 (если повезет). Так что дороже 2000р за акцию рассматривать к покупке не вижу смысла.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#OZON #ОЗОН #обзор $OZON

🚀 #OZON — вышел в прибыль! 👋 Всех приветствую, дамы и господа! На связи Дмитрий Чудиновский. Коллеги, сегодня разберём важную новость от Ozon, которая уже вызвала ажиотаж на рынке. Компания не только отчиталась о сильных результатах за второй квартал 2025 года, но и повысила годовой прогноз. Давайте изучим цифры и скрытые нюансы. 📌 Финансовые результаты за 2КВ 2025 🔹 Выручка: Рост на 87% — до 227,6 млрд руб. 🔹 Скорректированная EBITDA: 39,2 млрд руб. (против убытка в 0,1 млрд руб. год назад) 🔹 Чистая прибыль: 359 млн руб. (против убытка 28 млрд руб. в прошлом году) ❓ Что стоит за этим ростом? 1️⃣ E-Commerce (маркетплейс, реклама и др.) - Оборот (GMV) вырос на 51% - Выручка увеличилась на 73% - Но! Убыток до налогообложения составил 9,5 млрд руб. 2️⃣ ФинТех (Ozon Банк) — главный драйвер прибыли - Выручка ↗️ в 2,6 раза (до 46,2 млрд руб.) - Скор. EBITDA ↗️ в 2,5 раза (до 14,7 млрд руб.) - Прибыль до налогообложения ↗️ в 3 раза (до 13 млрд руб.) 📢 Почему Ozon вышел в прибыль? ✅ Сокращение операционных расходов (доля в GMV снизилась благодаря жёсткому контролю издержек) ✅ Взрывной рост ФинТеха — именно этот сегмент обеспечил основную прибыль ⚠️ Риски, о которых важно помнить 🔻 Отрицательный акционерный капитал (компания по сути финансируется за счёт кредиторов) 🔻 Рост стоимости рисков и резервов в Ozon Банке 🔻 Зависимость денежного потока от вкладов (~85% операционного потока ФинТеха — средства клиентов) ➡️ Новые прогнозы менеджмента на 2025 год - GMV вырастет на 40% (г/г) - Скор. EBITDA составит 100–120 млрд руб. - Выручка ФинТеха увеличится более чем на 80% ➡️Вывод и вопрос к вам Ozon впервые показал чистую прибыль, но основной вклад дал ФинТех, а не основная e-commerce-платформа. ❓ Как вы считаете? Это начало устойчивой прибыльности или временный успех на фоне роста кредитного бизнеса? ❗ Важно: Это не инвестиционная рекомендация. Автор — Дмитрий Чудиновский, канал «Инвестиции в Россию». Материал подготовлен на основе открытых данных. P.S. Справедливая цена акций Ozon, по нашим расчетам на 07.08.2025, составляет 5 600 руб. 🔔 Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые аналитические разборы!

$OZON

Вчера у Ozon был звонок для инвесторов, на котором компания представила результаты своей работы за 2 квартал и 6 месяцев 2025 года. Полный пресс-релиз можно изучить вот тут. У меня получилось подключиться и послушать, что рассказал менеджмент.

👨🏻‍🏫Докладчики: Игорь Герасимов (финансовый директор Ozon) и Ваэ Овасапян (генеральный директор Ozon Fintech)

Результаты за 2 квартал 2025 (год к году)

📌 Выручка выросла на 87%, с 121,9 до 227,6 млрд рублей.

📌 Валовая прибыль увеличилась на 269%, с 15,5 до 57,4 млрд рублей.

📌 Скорректированный показатель EBITDA составил 39,2 млрд против убытка в 0,05 млрд.

📌 Впервые в истории компания получила чистую прибыль за квартал, в размере 0,35 млрд рублей, против убытка 27,9 млрд в 2024.

Результаты за 6 месяцев 2025 (год к году)

📌 Выручка +76%, с 244,3 до 429,7 млрд рублей.

📌 Валовая прибыль +182%, с 37 до 104,6 млрд рублей.

📌 Скорректированный показатель EBITDA +611%, с 10 до 71,6 млрд рублей.

📌 Чистый убыток за период -7,5 млрд рублей, против -41,1 млрд в 2024.

Результаты работы.

Общие тезисы

📌 Основной вклад в прибыль 2 квартала дало направление Финтех.

📌 E-commerce подразделение не управляет средствами на счетах в Финтехе. Бизнесы разделены.

📌 Операционный денежный поток во 2 квартале вырос в 4 раза год к году.

👉 27,5 млрд рублей заработал Маркетплейс

👉 152,4 млрд рублей у Финтех направления

📌 Ozon работает над сокращением обязательств. Снизили долг с 108,9 млрд в 1 квартале до 76,1 млрд во 2 квартале 2025.

📌 Планы по росту GMV на 2025 около 40%.

📌 Планы по скорректированной EBITDA 100-120 млрд рублей за 2025.

Направление E-commerce (год к году за 2 квартал)

📌 Доля Ozon на рынке e-com выросла с 2% в 2017 до 24% в 2024.

📌 Число активных покупателей увеличилось на 18% год к году, до 60,5 млн человек.

📌 Количество заказов в год на активного покупателя составило 29,9, против 23,8 год назад.

📌 Маркетплейс уже 4 квартала подряд имеет положительную скор. EBITDA.

Направление Финтех (год к году за 2 квартал)

📌 Кредитный портфель вырос на +73%, до 100 млрд рублей.

📌 Выручка увеличилась на 164%, до 46,2 млрд рублей.

📌 Число активных клиентов увеличилось на +43%, до 34,4 млн человек.

📌 Прогноз по ROE ~30% в среднесрочной перспективе.

📌 Рост выручки в 2025 ожидают на уровне 80%+.

Вопросы.

Ответы на вопросы

📌 Хотели бы довести частотность заказов до 50-60 штук на активного клиента.

📌 Допускают замедление темпов роста GMV во 2 полугодии из-за высокой базы 2024.

📌 Влияние ставки на Финтех оценивают нейтрально. На Маркетплейс влияние косвенное, через продавцов на площадке.

📌 Развивают продукты в направлении Финтеха для выхода за пределы маркетплейса.

📌 Чистая прибыль за 2025 будет отрицательная из-за убытка 1 квартала. Выйти в положительную прибыль по году в планах уже в 2026.

📌 Санкции на Озон Банк не влияют на бизнес из-за отсутствия внешнеэкономической деятельности.

📌 Торги акциями МКПАО Ozon начнутся в 2025, рисков навеса не видят. Считают, что все спекулянты уже давно продали акции во внутреннем контуре и текущие премии на ОТС не способствуют активным продажам на старте.

📌 Ozon Global вырос на 140% год к году, а его доля в общем GMV 5-7%. Проблема с платежами из Китая была решена.

📌 Финтех и E-com уже разделены с точки зрения отчетности и управления. Выводить Финтех на IPO планов пока нет.

✏ Результаты Ozon оцениваю как очень хорошие. Компания показывает впечатляющие темпы роста как в квартальном, так и в полугодовом разрезе, вопреки ситуации в экономике. Довольно явно прослеживается траектория на достижения годовой чистой прибыли в перспективе 1-1,5 лет.

Результаты Финтех направления полностью подтверждает тезис, что деньги Ozon будет зарабатывать вовсе не на маркетплейсе, а продуктах и услугах вокруг: банк, реклама, логистика и так далее.

Продолжаю удерживать акции компании в портфеле с долей около 9%. Жду их переезда в российский контур, после чего планирую еще немного увеличить долю.

P.S. вот тут есть запись видеозвонка.

#ozon #озон #озонбанк

🧮 Второй квартал 2025 года ознаменовался для OZON поистине знаковым этапом: компания уверенно перешла в новую фазу прибыльного стратегического развития. Что за этим стоит? Жёсткая оптимизация затрат, магия масштаба и финтех, который рвёт шаблоны! Давайте порассуждаем на эту тему вместе с вами, по горячим следам!

📈 Выручка компании с апреля по июнь практически удвоилась в годовом выражении, прибавив на внушительные +87% (г/г) до 227,6 млрд рублей. И тут важно понять и осознать: OZON не просто продаёт товары - он завоёвывает лояльность. Более 60 млн клиентов выбирают маркетплейс снова и снова, совершая в среднем 30 покупок в год. Это полстраны поклонников, обеспечивающая постоянную подпитку бизнеса. Думаю, большинство из вас также пользуются этим маркетплейсом и понимают, о чём я говорю.

Благодаря грамотной оптимизации расходов соотношение операционных затрат к обороту снизилось с 4,5% до 3,9%. Это наглядный и очень удачный пример того, как можно сочетать стремительный рост и жесткий контроль над издержками.

📈 Также важно отметить, что маркетплейс не только укрепляет позиции в сфере электронной коммерции, но и стремительно развивает финансовые сервисы. Судите сами: выручка финтеха по итогам отчётного периода выросла в 2,6 раза до 46,2 млрд руб.

Постепенно, шаг за шагом, но в банковской системе страны Ozon Банк уже входит в ТОП-30, обслуживая свыше 34 млн клиентов. Кредитный портфель финтеха увеличился с начала года на +73% до 100,2 млрд руб. Во втором полугодии можно ожидать сохранения высоких темпов роста, поскольку Ozon Банк недавно начал выпускать для клиентов кредитные карты. Как вы помните, именно кредитки последние два года считаются самым быстрорастущим сегментом банковского рынка.

📈 Как итог - сочетание стремительного роста доходов и железной дисциплины в расходах позволило OZON достичь рекордного показателя EBITDA на уровне 39,2 млрд руб. Причём положительная EBITDA отмечается не только в финтехе, но и в основном маркетплейсе, что очень важно.

📈 Ну и самая главная приятная новость: по итогам 2 кв. 2025 года $OZON завершил с чистой прибылью в размере 359 млн руб. Некоторые инвесторы скептически оценивали перспективы эмитента, считая, что он не сможет выйти на траекторию чистой прибыли. Получите и распишитесь!

👉 OZON приучил нас к тому, что всегда выполняет ранее озвученные прогнозы по основным финансовым показателям. И в этом смысле отрадно отметить, что компания повысила прогноз по показателю EBITDA с первоначальных 70-90 млрд руб. до 100-120 млрд. Столь значительный пересмотр прогнозных значений может способствовать существенной переоценке рыночной стоимости.

Присоединяйтесь к сегодняшней онлайн-трансляции OZON в 14:00 мск, где топ-менеджмент расскажет ещё больше деталей о планах компании и ответит на вопросы инвесторов. Встречаемся там!

❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Всегда включайте критическое мышление и учитесь правильно анализировать цифры в отчётности и делать корректные выводы.

👉 Подписывайтесь на мой  телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!

#фондовыйрынок #инвестирование #ozon

Ozon показал первую в истории чистую прибыль без костылей в виде разовых доходов.

👀 +359 млн рублей прибыли во втором квартале — вроде бы немного, но в контексте всей предыдущей истории компании — это важный рубеж. Маркетплейс, который всегда был “про рост, а не про прибыль”, теперь и про деньги.

📈 Выручка выросла на 87% г/г до 227,6 млрд. Основной вклад — услуги маркетплейса (+100%) и финтех (+198%).

📊 Валовая прибыль выросла в 3,7 раза и достигла 57,5 млрд — это уже весомо. При этом операционные расходы в доле от оборота сократились — с 4,5% до 3,9%. То есть бизнес не просто рос, но и становился эффективнее.

📈 Всё это вылилось в резкий рост EBITDA — 39,2 млрд руб., год назад она была отрицательной. За один квартал компания заработала почти столько же, сколько за весь 2024 год. И главное — это не результат одной удачной вертикали: в плюсе как e-commerce (24,5 млрд), так и финтех (14,7 млрд). Структура прибыли становится устойчивой — сразу на двух опорах.

Если смотреть глубже:

🔷️ Маркетплейс стал более жирным:
— GMV: 958,4 млрд руб. (+51%)
— Частотность заказов: 30 в год на пользователя
— Активных покупателей: 60,5 млн

🔷️ E-commerce  дал положительную EBITDA — 24,5 млрд, вместо убытка годом ранее. Нормальная такая развилка.

🔷️ Финтех — полноценный двигатель
— Выручка: 46,2 млрд (+164%)
— EBITDA: 14,7 млрд (+149%)
— Займы: 100,2 млрд
— Остатки клиентов: 349 млрд (почти в 4 раза рост год к году)
— 55% всех операций по Ozon-карте происходят вне маркетплейса — финтех вышел за пределы экосистемы и начинает конкурировать с классическими банками.


🤔 Вывод

Если не вникать — можно подумать, что у Ozon всё как всегда: рост, финтех, GMV. Но детали выдают главное и это - улучшение прогнозов компании на 2025:
— EBITDA: 100–120 млрд руб. за год
— Выручка финтеха вырастет на 80%+, а не 70%, как ожидали в начале года
— GMV увеличится на 40%

В 14:00 стартует стрим — послушаю, как команда комментирует смену таргетов и долгожданную редомициляцию. Ссылка ТУТ


Ставьте 👍
#обзор_компании $OZON #OZON
©Биржевая Ключница

#OZON #reports

OZON лучше ожиданий отчитался за 2025 q2:

- GMV +51% г/г – c ускорение относительно +47% г/г в 2025 q1

- Общая выручка +87% г/г, выручка финтеха +164% г/г

- EBITDA: +35.4 млрд руб (+38.3% кв/кв), против убытка 3.2 млрд руб годом ранее

- Рентабельность по EBITDA: 15.5%

- Чистая прибыль: +0.4 млрд руб (!), против убытка в 28.0 млрд руб годом ранее

- Чистый долг увеличился на 24.0 млрд руб (2.6% от капитализации)

- EV/EBITDA LTM: 14.6х

- EV/EBITDA annualized: 8.7x

OZON повышает гайденс на 2025 год:

- GMV +40% г/г, против +30-40% в предыдущем прогнозе

- Скорр. EBITDA 100-120 млрд руб, против 70-90

- Выручка финтеха +80% г/г, против +70%

Акции в моменте реагируют ростом на 2.0%

#OZON #RU

Александр Чачава новый совладельц Ozon (и еще Яндекс)

В апреле мы с вами уже обсуждали изменения в структуре акционеров Ozon. Тогда стало известно, что компания «Восток Инвестиции» продала свою долю в компании. Кто новый собственник на тот момент было непонятно. Сообщалось лишь, что это российское НЕсанкционное юрлицо.

📦 И вот сегодня появилось официальное подтверждение от Ozon, который сообщил в пресс-релизе, что покупателем 27,71% акций компании выступили структуры Александра Чачавы - основателя венчурного фонда LETA Capital и соучредителя IT-компании PRO32.

Александр Чачава – довольно известная фигура в инвестиционных кругах. Его фонд LETA Capital - один из ведущих венчурных фондов в сфере технологий. В ходе работы фонд успешно проинвестировал в более чем 40 проектов, включая inDrive, Novakid, Bright Box, Unomy, 365Scores, DEVAR, QMarkets и др. В прошлом году Чачава также приобрел долю в Яндекс.

🧐 По своему инвестиционному профилю Чачава, скорее, финансовый инвестор нежели стратегический. Соответственно участвовать в жизни компании будет на уровне Совета директоров, как это делает и АФК “Система”, у которой в Ozon 32%. Напомню, что остальные бумаги находятся в свободном обращении. 

Исходя из этого, подтверждаю ранее высказанное мнение, что появление нового акционера в Ozon вряд ли поменяет стратегию развития компании. Так что я бы не переживал.

❤️ Не забывайте прожать лайк. Что как ни он способен порадовать "старого" аналитика в пятницу

$OZON #ozon

📌 Итог

😎 Бизнес успешно улучшает свою эффективность благодаря проведенным мероприятиям по оптимизации, однако существуют и негативные моменты. Компания достигла целевого показателя маржи EBITDA от GMV на два года раньше запланированного срока, но чистая прибыль отсутствует. Для достижения рентабельности потребуется дальнейшее совершенствование внутренних процессов и ужесточение условий сотрудничества с продавцами, что может негативно сказаться на позиции компании среди конкурентов.

🥸 Несмотря на высокие процентные ставки, Озону удается избегать значительных финансовых трудностей, поскольку он перекладывает нагрузку на продавцов, обеспечивая положительный свободный денежный поток, несмотря на недостаточную величину EBITDA для покрытия капитальных вложений. Если удастся сохранить уровень EBITDA первого квартала на протяжении всего года, ожидается заметный рост показателя EBITDA LTM, достаточный для финансирования капиталовложений.

📈 Оценка компании остается завышенной: коэффициент P/E отрицателен, а показатель EV/EBITDA составляет 5,6. Предполагая продолжение успешной оптимизации и достижение уровня маржи EBITDA в 6% от GMV, потенциальная прибыль 2026 года может превысить 100 миллиардов рублей, а свободного денежного потока хватит для выплаты всех доходов в виде дивидендов. Такой сценарий предполагает потенциал роста акций до 5500–5600 рублей к концу 2026 года.

🤷‍♂️ Тем не менее, существует вероятность сохранения маржи на уровне 4%, что делает картину менее привлекательной. Оценивать будущее развитие компании сложно, учитывая неопределенность темпов роста и размера маржи. Позитивный сценарий обещает рост стоимости акций на 50–60% за два года, но этот результат представляется сомнительным ввиду риска реализации среднего варианта развития событий. Стоит учитывать наличие сильных конкурентов, способных привлечь продавцов более выгодными условиями, лишив Озон конкурентных преимуществ в погоне за прибылью.

❗ Важно осознавать высокую зависимость результатов от действий руководства по дальнейшему совершенствованию бизнеса.

🎯 ИнвестВзгляд: Добавляем в портфель. Планируется постепенное увеличение доли и в будущем.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Хотя компания продемонстрировала значительный финансовый прогресс, достижение устойчивой прибыльности и стабильности представляет собой серьезную задачу. Положительные сдвиги в операционной эффективности требуют продолжения усилий по снижению затрат и улучшению структуры капитала. При грамотном управлении компания способна выйти на новые рубежи и оправдать ожидания инвесторов.

👇 Поделитесь, считаете ли вы Ozon перспективной инвестицией?

$OZON #OZON #инвестиции #финансы #рынок #анализ #бизнес #маркетплейс #Ритейл #Логистика #Финтех