#ozon — посты и обсуждения

На нашем рынке созрела сделка-блокбастер, в которой замешаны три гиганта: #АФК «Система» ( $AFKS ), #ВТБ ( $VTBR ) и #Ozon ( $OZON ).

Сумма вопроса — астрономические 350 миллиардов рублей. Давайте разберем этот изящный финансовый «схематоз» без сложной зауми, но со всеми важными цифрами и подводными камнями. 👇

🧩 Суть фокуса: Как это работает?

Представьте, что у вас есть шикарная дорогая квартира в центре Москвы (это #Ozon), но вам срочно нужны деньги, чтобы закрыть старые висящие долги. Продавать квартиру вы не хотите — она растет в цене и приносит радость.

Тогда вы идете к очень богатому и влиятельному другу (это #ВТБ) и говорите: «Выступи за меня поручителем на 350 миллиардов под мои обязательства, а я под это дело заблокирую на твоем счете свою квартиру. Оформим как залог. Если я не справлюсь — заберешь её себе».

В итоге:

• АФК «Система» получает независимую гарантию и высвобождает 320 млрд ₽ живого кэша/снижения долговой нагрузки.

• ВТБ становится залогодержателем гигантского пакета акций Ozon (права собственности пока не переходят, но «ключи от квартиры» лежат у банка).

🟢 АФК «Система» ($AFKS): Долговой монстр укрощен?

Исторически главная боль инвесторов в «Систему» — это огромный долг на уровне материнской компании. Из-за него акции холдинга всегда торговались с жестким дисконтом к чистой стоимости активов (NAV).

Благодаря этой сделке АФК снижает долговую нагрузку сразу на 320 млрд ₽.

• Почему это круто: Это радикально оздоравливает баланс холдинга. Рынок обожает, когда компании гасят долги, тем более в эпоху экстремально высоких ставок. Для акций $AFKS это мощнейший катализатор для переоценки вверх. Холдинг в очередной раз доказал, что умеет выходить сухим из любой долговой воды.

🔵 ВТБ ( $VTBR): Ультимативный e-com кукловод

А теперь оцените красоту игры Андрея Костина.

• Совсем недавно ВТБ объявил о партнерстве с объединенной компанией Wildberries & Russ (РВБ) и даже затеял под это дело допэмиссию.

• И тут же ВТБ берет в залог крупнейший пакет акций Ozon.

ВТБ решил примерить на себя роль классического «оружейного барона» в войне маркетплейсов. 🔫 По сути, банку теперь абсолютно все равно, кто победит в битве за российский e-commerce — «фиолетовые» (WB) или «синие» (Ozon). ВТБ зарабатывает на обеих экосистемах одновременно. Это гениальное позиционирование на рынке.

🔵 Ozon ($OZON): Запертые, но ценные

Для самого маркетплейса операционно ничего не меняется — курьеры бегают, ПВЗ открываются. Но есть нюансы:

• Плюс: Сделка подтверждает, что акции Ozon — это первоклассный, суперликвидный залог, под который госбанки готовы давать сотни миллиардов.

• Минус: Огромный пакет акций теперь «заморожен» в залоге. Если (чисто теоретически) у «Системы» пойдут дела совсем плохо и случится дефолт, ВТБ может стать владельцем #Озон. И тогда у нас в стране появится один мега-маркетплейс «Вайлдберриз-Озон-Банк». Пока что это теория.

⚠️ Подводные камни и риски

Российский рынок не был бы собой без щепотки секретности:

1. «Черный ящик» условий: Мы не знаем точных параметров сделки. Под какой процент выдана гарантия? Каковы триггеры (margin call), если акции Ozon резко упадут на бирже?

2. Зависимость от котировок: Если рынок акций начнет штормить и Ozon сильно просядет, АФК придется либо доносить другие активы в залог, либо договариваться с ВТБ на ходу.

✏️ Общий вердикт:

Сделка — однозначный win-win для ключевых участников.

• Для #АФК «Система» ($AFKS): Жирнейший плюс. Снижение долга на 320 млрд ₽ — это то, доктор прописал. Ждем роста котировок после финального закрытия сделки.

• Для #ВТБ ($VTBR): Отличный ход. Банк подтвердил статус финансового мега-арбитра и заработает хорошие комиссионные, захеджировав риски ликвидным Ozon'ом.

• Для #Ozon ($OZON): Нейтрально. Бизнес силен, но «навес» залога над акциями будет слегка ограничивать спекулятивный полет фантазии инвесторов.

Чисто доходный клуб: https://t.me/PROFiInvest

Что случилось

В конце июня президент подписал закон, который кратно повышает пошлины для мигрантов . Теперь за оформление российского гражданства нужно заплатить 50 тысяч рублей вместо 4,2 тысячи — рост в 12 раз . Вид на жительство подорожал с 6 до 30 тысяч рублей, разрешение на временное проживание — с 1,9 до 15 тысяч . Закон вступает в силу с конца июля 2026 года .

Кто реально заплатит

Вопреки заголовкам, основная масса трудовых мигрантов (работающие по патентам) напрямую пошлину не платят — она касается тех, кто оформляет гражданство или ВНЖ . Это около 1–2% от общего числа приезжающих .

Но косвенно удар по кошельку получат все. Эксперты фиксируют «беспрецедентный отток мигрантов», который уже «разрушил устоявшуюся модель, державшуюся на дешёвом ручном труде» . Управляющие компании не могут найти дворников и сантехников, застройщики срывают сроки сдачи объектов — «подметать улицы, класть плитку и развозить заказы просто некому» .

Цифры и тикеры

Экономика начинает перестраиваться:

Средняя зарплата мигрантов в строительстве и доставке уже приблизилась к 117–120 тыс. рублей в месяц при интенсивной занятости 

Доля компаний, готовых нанимать иностранцев, выросла с 5% в 2022-м до 40% в 2026-м 

В Краснодарском крае стоимость патента достигла 27,3 тыс. рублей в месяц , в Ивановской области — 20 тыс. , а в Москве — всего 10 тыс., что создаёт перекосы в распределении рабочей силы 

В регионах поэтапно вводят запреты на привлечение иностранных работников — в Краснодарском крае с 2026 года ограничения действуют на все виды деятельности 

Среди публичных компаний, которые могут ощутить кадровый голод:

Девелоперы: ПИК, Самолёт — стройки тормозятся без рабочих рук

Ритейлеры и логистика: OZON, Яндекс — службы доставки зависят от курьеров

Строительные и инфраструктурные компании — любая задержка на стройке бьёт по срокам и бюджетам

Что дальше

Дефицит рабочих рук будет закрываться за счёт других категорий: компании массово привлекают пенсионеров, студентов и жителей депрессивных районов . Но их физическая выносливость ниже, что требует пересмотра нормативов и увеличения штата. Автоматизация пока не помогает — роботы-курьеры, дроны и автономные мойки остаются нишевыми решениями с колоссальной стоимостью внедрения, а климатические условия России (снег, морозы, реагенты) сводят на нет эффективность сенсоров .

Эпоха дешёвых курьеров, уборщиков и строителей, по оценке экспертов, закончилась навсегда . Готовы ли вы платить за доставку, ремонт и коммунальные услуги на 30–50% больше уже в ближайшие месяцы?

#мигранты #пошлины #дефициткатров #стройка #доставка #инфляция #зарплаты #экономика #ПИК #ЛСР #Самолёт #OZON #Яндекс

Рынок меняется прямо на глазах, и вот вам свежая новость, которая пахнет не просто скидками, а настоящими деньгами. Wildberries, судя по всему, готовит нам сюрприз этим летом: они хотят запустить цифровые финансовые активы (ЦФА) прямо внутри своего приложения. Звучит сложно, но если перевести с языка экономистов на человеческий, получается довольно занятная история.

Представьте: вы обычный покупатель, листаете ленту с одеждой или техникой, и вдруг вам предлагают не просто купить товар, а вложиться в бизнес продавца. Минимальный порог, говорят, около 10 000 рублей. А для селлера (продавца) это шанс занять деньги не в банке под огромные проценты, а у нас с вами — у аудитории самой площадки. По сути, маркетплейс говорит предпринимателю: «У тебя заканчиваются деньги на закупку товара? Давай-ка мы упакуем твою будущую выручку в такую цифровую "бумажку" и продадим её нашим же пользователям». Для малого бизнеса это звучит как палочка-выручалочка, а для нас с вами — как возможность стать маленьким частным инвестором, даже не выходя из любимого приложения.

И тут сразу всплывает интересный факт: Озон Банк недавно, 18 июня, попал в специальный реестр операторов ЦФА. Похоже, что наши гиганты электронной коммерции начинают настоящую гонку за то, чтобы добавить к торговле еще и финансовый слой. Логика простая: у них есть витрина, данные о том, что и как продается, и наша привычка платить здесь. Теперь они хотят добавить сюда еще и «инвестиционную кнопку». Это как если бы ваш любимый магазин решил стать еще и вашим банком.

Но, как говорится, дьявол кроется в деталях. Главный риск — в слове «селлер». Да, у продавца может быть красивый рейтинг и горы позитивных отзывов, но это не кредитная история в классическом понимании. Если методология, по которой маркетплейс будет отбирать таких «заемщиков», окажется туманной, мы рискуем купить не просто актив, а проблемы конкретного человека. Мы будем видеть знакомый логотип Wildberries, а на деле наши деньги пойдут к частному предпринимателю, чей бизнес может «поплыть» в любой момент.

Конечно, для неопытных инвесторов ввели ограничители. Говорят, по сложным и рискованным бумагам будет действовать лимит около 600 000 рублей в год — чтобы мы случайно не потеряли всё. Но психологически это слабо помогает. Когда кнопка «Инвестировать» оказывается прямо рядом с корзиной, где лежат кроссовки и шампунь, это перестает ощущаться как серьезное решение. Это начинает казаться просто еще одной покупкой, хотя на самом деле это маленький частный долг, который зашит в ваш телефон.

Я вижу это так: маркетплейсы будущего перестанут жить только на комиссии с продаж. Они будут продавать продавцу деньги (подороже, чем банк, но дешевле, чем кредитка), покупателю — иллюзию легкого дохода (или реальную доходность), а себе оставят место между нами, снимая сливки с обеих сторон. Это новая реальность, и к ней стоит относиться с открытыми глазами, а не как к очередной акции на товары.

#Маркетплейс #ЦФА #Инвестиции #ФинансовыеТехнологии #Экономика #Неквалы #wildberries #ozon #БудущееРынка

Держу в курсе: на днях Ozon официально подтвердил — у них сейчас сбой с отображением маркированных остатков.

Ситуация прям из серии «сердце в пятки, руки трясутся»: заходишь в кабинет, а там твои товары вдруг все как один стали «немаркированными». Паника? Ещё какая! Первая мысль: «Где я накосячил? Надо срочно всё переделывать, менять карточки, проверять коды…»

А в «Честном ЗНАКе» тем временем всё спокойно- коды на месте, статусы в норме, товар промаркирован. И тут поддержка Ozon пишет: «Да, коллеги в курсе, чиним». Фух…

Короче, если у вас сейчас в кабинете товары внезапно «потеряли» маркировку — не кидайтесь срочно всё править. Скорее всего, это не вы что‑то сломали, а маркетплейс немного «поглючил». Такие штуки у них периодически всплывают, а потом через несколько часов сами рассасываются.

Но тут есть один очень важный момент: главное, чтобы в этот момент ни вы, ни система не решили начать оформлять вывозы.
А то так можно по ошибке со складов всё вывезти — и вот это уже будет не смешно.

Так что выдохните, сделайте глоток кофе (или чего покрепче) и просто подождите.

❓ Остались вопросы по маркировке ? Пишите в комментариях — разберём ваш кейс. 👇

• Мы есть в MAX
• Напишите нам в ВК vk.com/lidertest61 | vk.ru/lidertest_rf
• Задайте вопрос на сайте — ответим за 5 минут!

#Ozon #маркировка #честныйзнак #селлер #маркетплейсы #бизнесшутки

Что случилось

Wildberries близок к покупке онлайн-сервиса по заказу и доставке лекарств «Еаптека». Переговоры шли больше года. Сумма сделки, по оценкам собеседников “Ъ” на инвестрынке, — минимум 8 млрд рублей.

«Еаптека» — четвёртый по величине онлайн-игрок в сегменте: в 2024 году выручка составила 32,9 млрд руб., чистая прибыль — 4,1 млрд. В её сети — 15,5 тыс. пунктов выдачи заказов.

Контекст

Ранее Wildberries объявлял о партнёрстве с «Еаптекой», но тогда сделка не состоялась — долей владел Сбербанк, который вышел из проекта осенью 2025 года.

Это не единственный фармактивный интерес маркетплейса: Wildberries также присматривался к сети «Апрель», но сейчас, по данным

источников, она неинтересна.

Почему маркетплейс идёт в аптеки

В фармритейле доля онлайна пока невысока — около 15,9% рынка. Это значит, что сегмент продолжает расти, а маржинальность остаётся высокой. Лекарства, БАДы и товары для здоровья покупают регулярно — в отличие от сезонных категорий.

Конкуренты не дремлют

Оzon уже зарегистрировал товарные знаки «Ozon Аптека» и «Ozon Ветаптека» и рассматривает запуск доставки безрецептурных лекарств на дом.

Мнение

Wildberries последовательно расширяет присутствие в нишах с высокой частотой покупок и низким проникновением онлайна — сначала косметика («Рив Гош»), теперь фарма. Фармрынок остаётся одним из самых консервативных, но именно поэтому он интересен: там ещё есть куда расти.

#Wildberries #Еаптека #фармрынок #маркетплейсы #онлайнторговля #лекарства #РивГош #Ozon

Посмотрим что из этот выйдет

#озон #ozon #озонбанк

#инвестиции #цифровыеактивы #фабула $OZPH

https://ozon.ru/fintech/promo/ref/ZD-MXHONE

Современная электронная коммерция переросла стадию простого «купли-продажи через интернет». Сегодня это сложная, многослойная экосистема, где цифровые инструменты не просто автоматизируют обмен, но и создают принципиально новые цепочки создания ценности. По итогам 2025 года объем мирового рынка eCommerce вплотную приблизился к отметке в $7 трлн, но гораздо важнее абсолютных цифр — структурное усложнение рынка. Выбор правильного типа электронной коммерции — это не технический, а стратегический вопрос, определяющий, как именно ваш бизнес будет захватывать, удерживать и монетизировать аудиторию.

В этой статье мы не просто каталогизируем существующие модели, но и анализируем их эволюцию, конвергенцию и практическую применимость в 2026 году, опираясь на свежие данные и кейсы лидеров рынка.

1. Фундаментальные модели: основа цифрового взаимодействия

Это классические конфигурации, формирующие базовый каркас рынка.

B2B (Business-to-Business): Цифровая трансформация оптового звена

Модель, описывающая торговые отношения между двумя юридическими лицами: от закупки сырья и компонентов до приобретения сложных SaaS-решений для корпоративной цифровизации.

В 2025–2026 годах российский B2B-сегмент переживает настоящий ренессанс. Если ранее доминировала практика офлайн-контрактования, то сейчас мы наблюдаем взрывной рост B2B-маркетплейсов. Согласно обновленной аналитике Tinkoff eCommerce и Data Insight, в 2025 году оборот онлайн-продаж в сегменте B2B вырос на 45%, а к 2027 году достигнет объема в 18,5 трлн рублей.

Ключевые тренды, определяющие B2B в 2026 году:

- Автоматизация закупок: Интеграция eProcurement-платформ напрямую с ERP-системами клиента для автоматического повторения заказов.

- Клиентский опыт как в B2C: Уход от сложных интерфейсов в пользу интуитивно понятных личных кабинетов с персональными ценами, кредитными лимитами и отслеживанием грузов в реальном времени.

- Нишевые маркетплейсы: Крупные B2C-игроки (Ozon, Wildberries) активно развивают разделы для бизнеса, но настоящий прорыв совершают вертикальные платформы, специализирующиеся на конкретных отраслях (стройматериалы, медицинское оборудование, агрохимия).

Пример: Хрестоматийной стала ситуация, когда производственная компания закупает не просто «подшипники», а подключается к цифровому двойнику склада поставщика, чтобы получать компоненты точно в срок под конкретный производственный цикл.

B2C (Business-to-Consumer): Эра тотальной персонализации

Прямая продажа товаров и услуг конечному потребителю. Это самая массовая и конкурентная модель, сегментация внутри которой достигла предела в 2026 году.

Подгруппы B2C эволюционировали в полноценные стратегии:

1. DTC-мануфактура (бывшая прямая продажа): Производитель с полным циклом контроля качества.

2. Интегрированные маркетплейсы: Платформы (Ozon, Wildberries, Яндекс Маркет), которые уже не просто посредники, а инфраструктурные монополисты, предоставляющие логистику, фулфилмент, рекламные инструменты и финансовые продукты.

3. Контент-коммерция: Модель, при которой монетизация бесплатного контента (обзоры, статьи, видео) происходит через нативную рекламу и прямые ссылки на покупку.

4. Community-driven commerce (Коммерция, движимая сообществом): Продажи, основанные на взаимодействии внутри нишевых сообществ с высокой лояльностью.

5. Модель подписки: Ключевой тренд – отход от простой продажи товара к сервисной модели. Например, подписка не на стриминг (как Кинопоиск), а на ежемесячный набор специализированного питания или доступ к премиальным материалам...

#DST #DSTGlobal #ДСТ #ДСТГлобал #DSTplatform #ДСТПлатформ #DSTmarketplace #DSTМаркетплейс #маркетплейс #цифроваякоммерция #коммерция #бизнес #бизнесмодель #B2B #B2C #D2C #G2X #B2G #Ozon #Wildberries #ecommerce #Dropshipping #фулфилмент #FBO

Читать далее: https://dstglobal.ru/club/1240-arhitektura-cifrovoi-kommercii-2026-gid-po-biznes-modeljam-trendam-i-strategicheskomu-vyboru

Что случилось

Первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин на ПМЭФ-2026 заявил, что регулятор придерживается принципа открытого доступа — маркетплейсы не могут ограничивать расчёты или дискриминировать способы оплаты. В качестве примера он привёл Ozon («Зелёная цена»), куда допущены несколько банков. По его словам, в ЦБ надеются, что Wildberries тоже придёт к этой модели, а не будет сотрудничать с одним банком «в один рот».

О чём речь

Осенью 2025 года Ozon предложил другим банкам присоединиться к программе лояльности «Зелёная цена» на коммерческих условиях. Клиенты получают скидку при оплате товаров картами банков-участников.

У Wildberries иначе: у маркетплейса есть собственный WB Банк, и есть совместный проект с ВТБ. При этом другие банки не раз жаловались, что доступ к лояльности маркетплейса для них закрыт.

Что подписали

На полях ПМЭФ Wildberries (RWB), Ozon и «Авито» подписали изменения в Меморандум о добросовестных практиках цифровых платформ. Организатором выступила Ассоциация цифровых платформ. Детали не раскрываются, но ЦБ прямо говорит, что ждёт от Wildberries более конкурентной модели.

Мнение

Wildberries пытается развивать свой банк, что логично. Но для ЦБ неприкасаемый принцип — конкуренция и равный доступ. ВТБ — партнёр, но если маркетплейс сделает ставку только на него, это будет прямым нарушением подхода регулятора. Так что «не в один рот» — это не фигура речи, а требование. Иначе ЦБ может начать ограничивать такие практики уже не на словах.

#ЦБ #Wildberries #Ozon #ВТБ #маркетплейсы #открытыйдоступ #ПМЭФ #конкуренция

Что для покупателя маркетплейса важно не меньше, чем привлекательная цена? Быстрая и предсказуемая доставка. Именно логистическая схема, по которой продавцы хранят и отправляют товары, напрямую определяет скорость выполнения заказов и в конечном счете — удовлетворенность клиентов и конверсию площадки.

Маркетплейсы предлагают продавцам три ключевые модели фулфилмента: FBO (Fulfillment by Operator — со склада маркетплейса), FBS (Fulfillment by Seller — со склада продавца) и DBS (Delivery by Seller — силами продавца). Каждая из них по-разному распределяет логистическую нагрузку, влияет на операционные затраты селлера, видимость товара в поисковой выдаче и клиентский опыт. Задача оператора маркетплейса — не просто предложить эти схемы, а создать систему стимулов, при которой продавцы добровольно выбирают модели, максимизирующие объем продаж и лояльность покупателей. Рассмотрим ключевые подходы, актуальные цифры и стратегии.

FBO и FBS: сравнительный анализ

Оператор маркетплейса постоянно балансирует между потребностями покупателей и интересами продавцов при формировании условий доставки. FBO и FBS — две основные модели, каждая со своей экономикой и управленческими особенностями.

Модель FBO (Fulfillment by Operator)

При FBO продавец поставляет товар на склад маркетплейса, а все последующие операции — хранение, комплектацию, упаковку, доставку до покупателя и обработку возвратов — берет на себя оператор. Продавец фактически передает логистику на аутсорс, фокусируясь на закупках, ценообразовании и продвижении.

Ключевые преимущества для продавца:

- Скорость доставки. Товар физически находится на складе маркетплейса, что сокращает логистическое плечо и позволяет доставлять заказы день в день или на следующий день. Это напрямую конвертируется в более высокий процент выкупа.

- Приоритет в поисковой выдаче. Алгоритмы большинства площадок ранжируют товары со склада оператора выше, поскольку они гарантируют быструю доставку.

- Масштабирование без инвестиций в склад. Продавец не арендует площади, не нанимает персонал на сборку. Можно кратно наращивать объем продаж, не упираясь в физические ограничения собственного склада.

- Выход в регионы. Используя транзитные склады маркетплейса, продавец из Москвы может оперативно доставлять товары в Сибирь без построения собственной филиальной сети.

Ключевые ограничения:

- Повышенная комиссия. Маркетплейс закладывает стоимость хранения и логистики в тариф. По оценкам, комиссия за FBO может превышать FBS-тариф на 3–5 процентных пунктов и более.

- Плата за хранение. За каждый день нахождения товара на складе взимается плата, что критично для низкооборачиваемых позиций.

- Приемка и дефицит слотов. В пиковые сезоны сроки приемки товара на склады могут растягиваться до недель, что ведет к обнулению остатков и блокировке карточки товара.

- Контроль качества. Продавец не видит товар в процессе хранения и обработки возвратов, что создает репутационные риски при многократных возвратах одной и той же единицы.

- Стоимость обратного вывоза. Вернуть нераспроданные остатки со склада маркетплейса сложно и дорого из-за логистических тарифов и ограничений по срокам.

Модель FBS (Fulfillment by Seller)

При FBS продавец хранит товар на собственном складе, самостоятельно комплектует заказ и доставляет его в сортировочный центр или пункт приема маркетплейса. Дальнейшую доставку до покупателя осуществляет оператор.

Ключевые преимущества для продавца:

- Пониженная комиссия. Маркетплейс не несет расходы на хранение и комплектацию, поэтому размер комиссии ниже...

#DST #DSTGlobal #ДСТ #ДСТГлобал #DSTplatform #ДСТПлатформ #DSTmarketplace #DSTМаркетплейс #маркетплейс #FBO #FBS #стратегии #продавцы #оператормаркетплейса #Fulfillment #Seller #комиссия #Wildberries #DBS #Delivery #Ozon #ЯндексМаркет #DSTAI #логистика #доставка #Селлеры

Читать далее: https://dstglobal.ru/club/1235-fbo-vs-fbs-strategii-motivacii-prodavcov-dlja-operatorov-marketpleisov.html

💸 Где мы теряем деньги на бирже? Честный разбор с цифрами

Девять лет на рынке. Потерял достаточно чтобы написать этот пост.

По статистике Мосбиржи $MOEX более 70% частных инвесторов закрывают первый год в минус. Это не случайность. Вот главные точки слива:

Покупаем на хайпе. $GAZP в 2021-м на 350 руб., $OZON на IPO по 3 500 руб., $AFLT на "восстановлении". Заходим когда все уже заработали, выходим когда все уже потеряли.

Усредняем падающее. $SMLT минус 20%, докупаем. Минус 50%, докупаем снова. В итоге весь портфель в одной идее которая не работает.

Игнорируем комиссии. Комиссия брокера 0,05-0,1% за сделку кажется мелочью. При активной торговле это 3-5% капитала в год только на комиссиях. $SBER за 10 лет дал 15% годовых, активный трейдер на нём потерял.

Торгуем на эмоциях. Продаём $LKOH на дне в панике, покупаем $TCSG на хаях на эйфории. Классика жанра.

Забываем про налог 13%. Продали $YDEX с прибылью 100 тыс., получили 87 тыс. Сюрприз в декларации.

Не диверсифицируем. Ставим всё на $NVTK или $GMKN и ждём иксы. Иногда получаем. Чаще нет.

Путаем инвестиции с трейдингом. Покупаем $ROSN "на долгосрок", через неделю продаём на -3%.

Исследования показывают: 80% активных трейдеров проигрывают простой стратегии "купил $SBER и забыл". Лучшее что я сделал, начал держать облигации как основу и не трогать их.

А где вы теряли деньги? Пишите в комментариях, без осуждения, здесь все свои.

Подписывайтесь, чтобы не пропустить идеи и подробные разборы компаний!

не ИИР

#инвестиции #личныйопыт #ошибки #биржа #SBER #GAZP #MOEX #LKOH #OZON #TCSG

26 мая Озон завершит процесс закрытия реестра для начисления дивидендов за 2025 год. Дивиденды составят 70,00₽ на обыкновенную акцию. Чтобы попасть в реестр и получить выплату, необходимо приобрести акции не позднее 22 мая.

Следите за дивидендами ​на сайте АКБФ

Пункт выдачи Ozon может выглядеть как простой вход в малый бизнес: бренд известен, поток заказов есть, клиенты привыкли забирать покупки рядом с домом. Но прибыль ПВЗ появляется не от вывески. Её создают оборот, аренда, ФОТ, рейтинг, договор, налоговый режим и дисциплина в ежедневной операционке.

По данным #Коммерсант, #Wildberries в апреле мобильный трафик снизился на 10%, у #Ozon и #Яндекс Маркет — на 3%, у #Авито — на 1,5%. Селлеры жалуются на падение выручки до 30% и связывают это с ограничениями #VPN. #новости

Тикер: $OZON
Текущая цена: 4308
Капитализация: 932.3 млрд
Сектор: #it
Сайт: https://ir.ozon.com/ru

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 81.09
P\BV - отрицательная BV
P\S - 0.85
ROE - отрицательная BV
ND\EBITDA - 1.84
EV\EBITDA - 7.24
Акт.\Обяз. - 0.92

Что нравится:

✔️выручка выросла на 48.9% г/г (202.1 → 300.9 млрд);
✔️FCF увеличился в 5.6 раз г/г (19.1 → 106.2 млрд);
✔️чистый долг вырос на 8.3% к/к (293.7 → 318 млрд), но ND\EBITDA улучшился с 1.88 до 1.84;
✔️чистая прибыль +4.5 млрд против убытка -7.9 млрд в 1 кв 2025;
✔️дебиторская задолженность уменьшилась на 19.9% к/к (14.4 → 11.5 млрд);

Что не нравится:

✔️нетто фин расход увеличился на 0.4% к/к (16.4 → 16.5 млрд);
✔️активы меньше обязательств.

Дивиденды:

Дивидендная политика пока не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов.

СД рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал 2025 года в размере 70 руб (ДД 1.62% от текущей цены). Последний день покупки - 25.05.2026.

Мой итог:

Показатели по сегментам. Из-за некоторой сезонности сравнение идет за квартал г/г.

E-commerce (1 кв 2026 г/г):
- оборот (GMV) +35.5% (837.8 → 1135.4 млн);
- количество заказов +83.2% (440.9 → 807.7 млн шт);
Количество активных покупателей за квартал увечилось на 3.4% (65.1 → 67.3 млн чел).

В финтехе количество активных клиентов выросло на 3.4% к/к (41.7 → 43.1 млн чел). Стоимость риска после периода снижения выросла с 9.7 до 10%. Чистая процентная маржа ухудшилась (8.9 → 7.8%).

По выручке значительный рост г/г:
- E-commerce +44.2% (173.4 → 250.1 млрд);
- финтех +50.9% (39 → 58.9 млрд).

Темпы роста меньше тех, что были по итогам 2025 года.

Переход от убытка к прибыли достигнут за счет рост выручки, улучшения операционной рентабельности с 5.6 до 8.7% и снижения нетто фин расхода на 5.2% г/г (17.4 → 16.5 млрд). Причем в 1 кв 2026 зафиксирован убыток от курсовых разниц в размере 1.2 млрд.

FCF вырос очень сильно. И тут стоит делать поправку на поступление средств клиентов Финтеха. Но это меняет только сумму, но не диспозицию (рост в 5.7 раз, 2.7 → 15.3 млрд). Результат достигнут за счет более лучшей динамики OCF (+83.9 г/г, 16.1 → 29.6 млрд) в сравнении с кап. затратами (+7.1% г/г, 13.4 → 14.4 млрд).
Как в и прошлом квартале чистый долг увеличился, но долговая нагрузка снизилась за счет роста EBITDA. Стоит напомнить, что у Озона странная практика в отчете уменьшать сумму чистого долга за счет средств клиента. В разборе чистый долг посчитан без них.

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал. Выплаты планируются и на 2026 год. Как уже писалось в прошлом обзоре, выплата дивидендов сейчас вопрос спорный. У компании остается чистый долг и впереди траты на программу обратного выкупа в размере 25 млрд.

Риски по компании не изменились. Во-первых, явно идет замедление экономики, что отражается на покупательской способности людей. Во-вторых, различные негативные инициативы "прилетающие" с разных сторон. Сначала банки требовали запретить маркетплейсам предоставлять скидки при оплате товаров картами дочерних банков и снижать цены за счет собственных средств. Потом Минцифры предложило создать фонд для поддержки Почты России за счет отчислений операторов доставки посылок в размере 3% от их доходов. И сюда же повышение НДС на трансграничные товары до 22%. Все это так или иначе может повлиять на финансовые результаты компании. В 2026 году на результат также повлияют рост НДС и увеличения страховые взносов за сотрудников ИТ компаний.

В прошлом обзоре были сделаны расчеты на основании предположения, что прибыль будет расти поквартально на 25%. В 1 квартале 2026 Озону почти получилось это выполнить (прирост 24.1%). Поэтому, в целом, прогноз на 2026 год остается тем же. Прибыль до 30 млрд (скорее всего меньше) и P\E 2026 в районе 31.4. Оценка компании все такая же дорогая.

Акций компании нет в моем портфеле и пока не рассматриваю их покупку. Есть риски, оценивается дорого, балансовая стоимость все еще отрицательная. Прогнозная справедливая стоимость ниже 3000 руб (при консервативном подходе).

*Не является инвестиционной рекомендацией

$OZON $YNDX
Сегодня, 6 мая 2026 года, российский рынок электронной коммерции может быть прошел точку невозврата. То, что годами обсуждалось в профильных ведомствах как гипотетическая мера, обрело статус официальной государственной стратегии. Минпромторг концептуально поддержал введение НДС на импортные товары, приобретаемые физическими лицами через зарубежные интернет-площадки.

Для сектора e-commerce это означает радикальную смену правил игры, к которой придется адаптироваться как гигантам вроде OZON и Wildberries, так и рядовым акционерам, продавцам и покупателям.

🏛 Налоговая архитектура: 22% как новая норма
Суть инициативы заключается в устранении исторически сложившегося диссонанса между внутренними и зарубежными игроками. На данный момент российские предприниматели обязаны уплачивать НДС внутри страны, в то время как «трансграничные» товары стоимостью до €200 освобождены от этого бремени.

Ключевые параметры предложения:

Целевая ставка: 22% (соответствует базовой ставке НДС в РФ).

Срок внедрения: Минпромторг ориентируется на 1 января 2027 года.

Сценарии адаптации: Минфин предлагает «мягкий» переход (7% в 2027-м, 14% в 2028-м и 22% к 2029-му), однако ведомства единодушны в одном — текущий «налоговый рай» для трансграничной торговли будет ликвидирован.

📉 Введение НДС такого масштаба не пройдет бесследно для операционных и финансовых показателей маркетплейсов. Выделяю четыре критические точки давления:

📌 Негативное влияние на потребительский спрос. Основным драйвером зарубежных заказов (Ozon Global, AliExpress и др.) всегда была цена. Прибавка в 22% к стоимости смартфонов, комплектующих и брендовой одежды нивелирует выгоду прямого заказа. Покупатель, столкнувшись с резким удорожанием привычных категорий, неизбежно начнет сокращать объем корзины или переключаться на более бюджетные аналоги.

📌 Замедление темпов роста GMV. В последние годы трансграничная торговля была одним из самых динамично развивающихся сегментов. С введением налога этот рост замедлится, так как площадки потеряют свое главное конкурентное преимущество. Инвесторам стоит приготовиться к тому, что двузначные темпы роста оборота Global-витрин останутся в прошлом.

📌 Ухудшение финансовых показателей. Необходимость администрирования налоговых сборов, интеграция с таможенными сервисами и потенциальное падение маржинальности из-за попыток удержать цены за счет собственных средств маркетплейсов ухудшат финансовые показатели компаний в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Свободный денежный поток может оказаться под давлением из-за необходимости перестройки логистических цепочек.

📌 Риск ренессанса «серого» рынка. Существует высокая вероятность того, что на фоне ужесточения легальных каналов возможно вырастут «серые» сайты и полулегальные Telegram-каналы частных байеров. Покупатели в поисках выгоды могут мигрировать в неконтролируемую зону, что создаст дополнительную нагрузку на регуляторов и снизит прозрачность рынка.

🔔 Ozon и Wildberries, активно развивающие свои глобальные направления, выступают за поэтапный сценарий Минфина. Резкий скачок налоговой нагрузки может привести к «вымыванию» ассортимента: многим зарубежным продавцам станет просто невыгодно работать с российским рынком из-за сложности налогового учета. Площадки опасаются, что резкое введение НДС приведет к оттоку профессиональных селлеров в пользу стихийных рынков.

💡 Итоговые выводы
2026 год станет последним «окном возможностей» для закупок по старым правилам. Рынок e-commerce входит в фазу жесткого государственного регулирования и фискальной прозрачности.

Для инвесторов это повод пересмотреть ожидания по темпам экспансии сектора.

#инвестиции #ecom #налоги #ozon #yandex #маркетплейсы #экономика_рф #аналитика

В 2025 году Ozon впервые получил чистую прибыль (II кв. — +359 млн руб. против убытка 28 млрд год назад). Т-Банк нарастил товарооборот нефинансовых сервисов на 65%. «ВкусВилл» довёл долю онлайн-доставки до 53% выручки и закрыл почти 300 нерентабельных точек. Три разные компании переписали правила и выиграли.

Три стратегии

Кейс №1: Ozon. От GMV-к жизни к прибыли

Маркетплейс годами сжигал деньги ради роста. В 2025 году перешёл от модели «любой ценой» к модели устойчивой прибыльности.

↪  Рекламная выручка: 130 млрд руб. (+103% год к году) — высокомаржинальный сегмент оплачивает логистику.

↪ Финтех (Озон Банк): выручка 220,4 млрд руб., EBITDA 65,3 млрд руб. (42% всей прибыли группы).

↪ GMV за год: 4,16 трлн руб. (+45%) при скорр. EBITDA 156,4 млрд руб. (рост почти в 4 раза).

Маркетплейс перестал быть просто витриной и превратился в экосистему — рекламную и финансовую.

Кейс №2: Т-Банк. Банк как маркетплейс

При 55 млн частных клиентов банк превратил приложение в источник трафика для бизнеса.

↪ Рекламная платформа за первый год: GMV рекламодателей вырос на 600% у более чем 3 тыс. компаний.

↪ Заказы в нефинансовых сервисах выросли в 2,5 раза, количество клиентов — на 73%, товарооборот — на 65%.

Банк перестал зарабатывать только на процентах и начал зарабатывать на маржинальной рекламе.

Кейс №3: «ВкусВилл». Онлайн вместо офлайна

В 2025 году ритейлер закрыл 286 магазинов (урезав офлайн-сеть), переключившись на доставку.

↪ Выручка выросла до 361 млрд руб. (+9,73%).

↪ 53% всей выручки принесла онлайн-доставка.

Число дарксторов доведено до 247 в 157 городах России.
Бизнес перестал быть «сетью у дома» — стал омниканальным ритейлером с цифровым ядром.

⚡ Три перестройки маркетинга

✔ Первое. Монетизация данных, а не товара. Традиционный маркетинг зарабатывал на продаже. Ozon заработал на рекламе (+103%). Т-Банк — на предоставлении трафика. Компании перестали быть просто продавцами и стали маркетинговой инфраструктурой.

✔ Второе. Доверие физически измерили. В новой реальности победил тот, кто дал клиентам измеримую предсказуемость. Миллиарды лояльных покупателей, открытые финансовые отчёты и измеримая эффективность в конкретных сделках стали главным активом. В мире хаоса компании купили доверие через железную прозрачность.

✔ Третье. Смена единицы измерения. Раньше маркетинг измеряли в охватах и лидах. Победители перешли на измеримые метрики реального бизнеса: GMV ($Ozon), рост заказов в 1 тыс. раз (Т-Банк), чистая прибыль и доля доставки как KPI («ВкусВилл»).

🧠 Мнение автора

Традиционный подход «шире охват — больше продаж» сломался. Три кейса доказали: выигрывает не тот, кто громче рекламирует, а кто перестроил экономику вокруг данных, рекламы и измеримого доверия.
Маркетинг больше не про креатив. Маркетинг — это новая бизнес-модель компании.

Это не про «лучше делать рекламу». Это про «сделать так, чтобы данные продавали сами».

#кейсы #адаптация #маркетинг #ozon #тбанк #вкусвилл #реклама #данные #b2b #новаяреальность #базар

Помните времена, года эдак 2021—2022, когда казалось, что маркетплейсы проглотят весь мир? Зайди на Ozon или Wildberries — там есть всё, и доставка за час. Все радовались: продавцы гребли деньги лопатой, покупатели жили в шопинг-экстазе. Но сейчас картинка подпортилась. Честно говоря, я замечаю это и по себе, и по друзьям-селлерам. Маркетплейсы больше не растут как на дрожжах. Темпы упали до исторического минимума. Рынок просто устал. Он насытился под завязку. И вот тут началось самое интересное. Что делают продавцы, когда на Wildberries комиссия съедает 30% прибыли, а за ошибки в логистике штрафуют так, что хочется закрыть лавочку? Они уходят в гибриды. Сейчас модно иметь свой интернет-магазин. Не лендинг за 500 рублей, а нормальный сайт. Зачем? А чтобы послать туда самых умных покупателей. Представьте: вы нашли на маркетплейсе крутые кроссовки. Цена — 5000 рублей. Интуиция вам шепчет: «Дурак, проверь сайт бренда». Вы вбиваете название в поиск, и — о чудо! — те же кроссовки на их родном сайте стоят 3800. За счёт того, что они не платят комиссию маркетплейсу и не закладывают цену за «коробку с логотипом WB». Разница в десятки процентов — это не шутки. Это обманка маркетинга. Люди привыкли, что на маркетплейсе «всё рядом», но платят за это удобство бешеные деньги. Поэтому сейчас у меня правило: перед тем как тыкнуть «Купить сейчас», я трачу 10 секунд на поиск оригинального сайта продавца. Часто там еще и скидка за первый заказ есть. Рынок стал взрослее. Бешеного роста не будет. Будет война за кошелек. И выиграют те, кто не ленится проверять цены. А вы проверяете сайты перед покупкой или платите маркетплейсу за «удобство»? #маркетплейсы #ozon #wildberries #яндексмаркет #продажи #ретейл #экономия #секретыпокупок #торговляроссия #ecommerce #МаркетплейсыРастутМедленнее