✔️ Операционная часть часть богата на новости

🥸 Русал снизил выпуск алюминия на 10% из-за рекордных цен на глинозем и санкционного давления. При этом ни одно предприятие не закрыто. Компания продолжает реализацию проекта по строительству второй очереди Богучанского алюминиевого завода, завершение которого планируется к 2030 году. Стоимость второй очереди оценивается в 60 млрд рублей, проект зависит от партнера РусГидро.

⏯️ Компания начала испытания микрокремнезема в аграрной компании. Это удобрение частично заменит традиционные азотно-фосфорно-калийные удобрения. Эксперименты показали его эффективность в повышении стрессоустойчивости и продуктивности растений, а также способности аккумулировать влагу. Испытания проходят в Хакасии на 45 демо-полях. При успешном завершении будет начата сертификация.

🤔 В планах приобрести до 50% акций индийского глиноземного завода Pioneer Aluminium Industries. Мощность завода — 1,5 млн тонн глинозема в год. Сделка пройдет в три этапа с общей стоимостью 244 млн долларов. После завершения сделки самообеспеченность глиноземом возрастет до более 90%, что повысит EBITDA на 20–25% в год.

🫰 Оценка

🔀 Акции оценены ниже среднего уровня последних лет по показателю EV/EBITDA (3,2x против исторических 4x), но немного дороже по мультипликатору P/E (5,9x против прошлых 5x). Такая ситуация обусловлена увеличением процентных расходов в текущем периоде. Тем не менее, акции компании не кажутся завышенными по сравнению с аналогичными зарубежными компаниями.

📌 Итог

🤷‍♂️ Компания продолжает сталкиваться с трудностями в поддержании достаточной рентабельности вследствие увеличения стоимости исходных материалов для изготовления алюминия. В ноябре 2024 года Русал сообщил о запуске первого этапа плана по оптимизации объемов выпуска продукции, предусматривающего сокращение производства алюминия.

⚠️ Санкционное послабление может вызвать сильную переоценку котировок, но это спекуляции, а не инвестиции. Фундаментально у компании проблемы, и текущие котировки отражают реальность: Русал не выглядит дешёвым для бизнеса с нестабильными финансовыми результатами и отсутствием дивидендных выплат.

🎯 Инвестиционный взгляд: Это крайне рискованный актив, и фундаментальный апсайд следует учитывать только при долгосрочном инвестировании. Спекуляция с идеей роста цен на алюминий или ослабления рубля должна основываться на оценке краткосрочной волатильности, а не на оценке фундаментального потенциала.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Инвестиционный потенциал Русала остается неоднозначным. Компания демонстрирует сильные стороны в производственной части, но сталкивается с серьезными фундаментальными проблемами.

👇 Как вы оцениваете дальнейшие перспективы? Считаете ли вы компанию привлекательной для долгосрочных инвестиций? Какие факторы, по вашему мнению, могут повлиять на её будущее? Мы будем рады услышать ваши мысли и обсудить тему подробнее в комментариях.

$RUAL #rual #Русал #Инвестиции #Алюминий #Финансы #Санкции #Бизнес #Дивиденды #Геополитика

💭 В этой статье мы разберем, способна ли компания превратить свои сильные стороны в устойчивый инвестиционный потенциал, или текущие проблемы — лишь верхушка айсберга.

😎 Бизнес

🌐 Русал — один из ведущих мировых производителей алюминия с производственной базой преимущественно в Сибири. Компании принадлежат 11 предприятий по выплавке алюминия, большинство из которых находится в России. Сырье добывается как внутри страны, так и за рубежом, включая добычу бокситов в Гвинее и на Ямайке. Производственные мощности по переработке сырья (глинозема) размещены в семи государствах, включая Россию, Китай, Ирландию и Австралию. Собственная добыча обеспечивает компанию ресурсами более чем на столетие вперед.

⚡ Важнейшей частью производственного цикла является электроэнергия, около 94% которой обеспечивается собственными ГЭС в Сибири. Помимо основного бизнеса, РУСАЛ инвестирует в крупные активы: владеет значительным пакетом акций Норильского никеля (26,39%) и РусГидро (9,7%)

💰 Финансовая часть (за 2024 год)

📊 Выручка компании уменьшилась несущественно, опустившись с $ 12,2 млрд в 2023 году до $ 12,08 млрд в 2024-м. Однако значительно выросли другие финансовые показатели: чистая прибыль увеличилась почти втрое, достигнув $803 млн, скорректированная EBITDA удвоилась, поднявшись до $ 1,494 млрд, а прибыль до налогообложения возросла примерно в четыре раза, став равной $858 млн.

🔲 Во втором квартале производство алюминия увеличилось на 5%, однако объемы продаж сократились на 11%. Благодаря росту производства и снижению стоимости хранения готовой продукции, выручка достигла $6,4 млрд (+2%), EBITDA выросла на 43%, составив $708 млн. Хотя операционный денежный поток стал положительным ($886 млн), свободный денежный поток оказался отрицательным (-$237 млн). Это произошло вследствие увеличения капзатрат и процентных платежей. Уровень чистого долга увеличился на 11%, достигнув $6,4 млрд, однако показатель чистого долга относительно EBITDA существенно снизился благодаря увеличению самой EBITDA.

🗓️ Несмотря на улучшение показателей EBITDA, слабый свободный денежный поток обусловлен ростом инвестиционных расходов и увеличением кредитной нагрузки. Отмечается значительное снижение цен на сырье (глинозём), что положительно сказалось на финансовых показателях предприятия, тогда как цена на алюминий слегка повысилась, укрепляя финансовое состояние компании.

🇨🇳 Китайское рейтинговое агентство China Chengxin International Credit Rating (CCXI) присвоило РУСАЛу высший кредитный рейтинг AAA со стабильным прогнозом. Это подтверждает способность компании своевременно обслуживать долговые обязательства даже в условиях экономической нестабильности. Преимущества РУСАЛа включают масштаб бизнеса, высокую рентабельность вложений акционеров, низкий уровень производственных затрат и умеренную финансовую нагрузку. Однако агентство также выражает озабоченность относительно влияния геополитики, возможных будущих санкций и высокой волатильности прибыли компании.

💸 Дивиденды

📛 Компания приняла решение не выплачивать дивиденды ни за 2024 год, ни за первый квартал 2025 года. Такое решение является ожидаемой мерой.

Продолжение следует...

$RUAL #rual #Русал #Инвестиции #Алюминий #Финансы #Санкции #Бизнес #Дивиденды #Геополитика

Согласно таможенной статистике Китая продажи цветных металлов из России в Китай выросли за первые пять месяцев 2025 года.

📈 Ключевые показатели

🏭 Согласно данным Trade Data Monitor, который получает информацию от таможенного управления Китая, продажи российского алюминия в Китай в мае этого года выросли почти до 1 млн тонн. В годовом исчислении они подскочили на 56%. Ожидается, что поставки за весь 2025 год составят около 1,5 млн тонн. Всплеск продаж алюминия из РФ в этом году в Китае отражает расчистку запасов, накопленных из-за узких мест на железной дороге на российской стороне ранее.

🎺 Продажи российской меди в Китае выросли с 272 тыс. тонн за пять месяцев 2024 года до 452 тыс. тонн за пять месяцев 2025 года. Это происходит на фоне самого высокого уровня цен на медь за последние пять лет на Шанхайской фьючерсной бирже, при этом запасы меди в Китае показали рекордное снижение более чем в 2 раза с максимумов 2024 года.

🚰 Импорт никеля увеличился более чем в два раза, с 11 до 28 тыс. тонн.

🧐 Наше мнение

Мы позитивно оцениваем данную новость, которая подтверждает тренд, наметившийся с начала 2025 года, на рост поставок цветных металлов из России в Китай. Однако, несмотря на благоприятную ценовую конъюнктуру на мировых рынках металлов, текущий крепкий рубль не позволит воспользоваться ситуаций в полной мере РУСАЛу и Норникелю.

Поэтому мы считаем, что в настоящее время акции Норникеля и РУСАЛа оценены рынком справедливо, но сохраняют потенциал для роста в случае ослабления российской валюты.

👉 Смотреть акции Норникеля в каталоге →

👉 Смотреть акции РУСАЛа в каталоге →

#рынки #RUAL #GMKN

✅ Яндекс» #YDEX запустил пилотный проект с застройщиком MR Group, который предусматривает, что голосовой ассистент компании — «Алиса» — будет интегрирован в ЖК Slava (Москва). Жильцы смогут принимать с помощью «Алисы» звонки домофона, просматривать общедомовые камеры, заказывать электронные пропуска и т. д. По оценке «Яндекса», к 2030 году объем рынка цифровых сервисов для инфраструктуры зданий достигнет примерно 20 млрд руб. и компания планирует занять треть этого рынка. ✅ Российские экспортеры, такие как «Русал» #RUAL и «Газпром нефть» #SIBN и другие, снизили объём запланированных объемов поставок таких металлов и нефтепродуктов по железной дороге. Причина - ужесточение санкций в отношении металлургических, лесозаготовительных и нефтяных компаний. ✅ АФК Система #AFKS РСБУ за 1 кв 2025 г: 📌выручка ₽986 млн (рост в 1,5 раза г/г), 📌чистая прибыль ₽12,631 млрд (-80%). ✅ В апреле 2025 года Россия заняла третье место среди крупнейших производителей стали по темпам снижения объемов выплавки. #CHMF Производство в стране составило 5,8 млн тонн — на 5,1% меньше, чем в апреле прошлого года, и на 6,9% меньше, чем в марте. Германия — снижение на 10,1% и Японии — на 6,4%. ✅ ТГК-1 #TGKA: дивиденды — 0,000828802 рубля, доходность — 13.22% ✅ СД РБК #RBCM рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год. ✅ СД Магнита #MGNT рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год. ✅ Совкомфлот #FLOT МСФО 1кв 2025г: выручка $278,4 млн (снижение в 2 раза г/г), убыток $393 млн против прибыли $216 млн годом ранее. Компания работает над снижением негативного влияния санкционных ограничений на свою деятельность. ✅ Канцлер Германии Фридрих Мерц поддержал возможные новые санкции Евросоюза, направленные против трубопровода «Северный поток – 2». ✅ В 2024 году производство алкоголя в России достигло рекордного за восемь лет уровня — 10,1 млрд литров. Это выше на 9,5%, чем в 2023-м. Больше всего выросло производство вина + на 14%. #ABRD Игристые вина + 24,7%, ликерные — почти 30%, тихие — 5,2%. Импортозамещение, поддержка государства и рост внутреннего туризма позволяют развиваться данному направлению. #новости #дивиденды #отчетность

📈 Т-Технологии #Т - финансовые результаты. ✅ Общая выручка увеличилась в 2 раза до 332 млрд руб. (в I квартале 2024 года — 166 млрд руб.). ✅ Количество клиентов выросло на 19% и превысило 50 млн (41,9 млн в I квартале 2024 года). ✅ Чистая прибыль увеличилась на 50% — до 33,5 млрд руб. (22,3 млрд руб. в I квартале 2024 года). ✅ Рентабельность капитала составила 24,6% (31,7% за I квартал 2024 года). 📊 Прогноз на 2025 год: рост чистой прибыли минимум на 40% при рентабельности капитала выше 30%. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 33 рубля на акцию. 📌 Т-Технологии рассматривают выкуп акций. Алексей Малиновский, председатель совета директоров Т-Технологий, сообщил, что компания может рассмотреть выкуп акций в случае значительных отклонений текущей капитализации от реальной стоимости бизнеса.💰 📈 Кроме этого, компания получила контроль над МКООО Каталитик пипл, который владеет 64% АО Точка. 🏥 МКПАО «МД Медикал Груп» #GEMC объявила о покупке 100% капитала ООО «МЦ Эксперт» за 8,5 млрд рублей. Сделка была оплачена собственными средствами и не обременена банковским финансированием.🩺 В состав сделки войдут три госпиталя и 18 клиник в 13 городах России общей площадью 33 595 кв. м. Сделка одобрена Федеральной антимонопольной службой (ФАС). 💰 Софтлайн #SOFL. Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 2,5 руб. на акцию (доходность дивидендов — 2,4%). 🥗 Ozon fresh и «Ашан» запускают совместные продажи готовых блюд, предлагая 32 позиции, включая 18 блюд (салаты, омлеты, сэндвичи, горячие блюда) и 14 десертов, нацеленных на потребителей среднего сегмента. #OZON 🛒 Офлайн-продажи стартовали в 46 магазинах «Ашан» в Москве, продукты размещены в выделенных зонах и прикассовых холодильниках. Онлайн-доставка доступна через платформу Ozon fresh. 🇨🇳 Китай увеличивает импорт алюминия #RUAL из России: В апреле 2025 года Китай приобрел россиян алюминия на рекордные $612,1 млн, что на 1,8 раза больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Доля российских компаний в импорте Китая подскочила до 39,5% с 22,7%. 🏗️ Сделки с новостройками #PIKK в Москве уменьшаются: За четыре месяца 2025 года зарегистрировано 40 381 договора долевого участия (ДДУ) — на 4% меньше, чем за аналогичный период 2024 года. В апреле было зарегистрировано 9 675 сделок, что на 19,1% меньше, чем в апреле 2024 года. 📅 Новая тенденция: на московском рынке новостроек появилась рассрочка до десяти лет, но пока только 2% застройщиков $LSRG внедряют эту программу. Первоначальный взнос составляет от 15%. 📉 Делимобиль #DELI РСБУ 1кв 2025: Выручка составила ₽5,38 млрд (+7,7% г/г), однако чистый убыток увеличился до ₽1,18 млрд против убытка ₽0,09 млрд годом ранее. 🌾 Квоты на вывоз удобрений #PHOR: Производителям необходимо до 16 мая 2025 года направить в ФАС России торговые политики на согласование в связи с квотами на вывоз минеральных удобрений в период с июня по ноябрь 2025 года. Реализация удобрений будет осуществляться по ценам не выше уровня сентября 2022 года. 📈 В апреле 2025 года объем заключенных договоров на Петербургской бирже увеличился в 4,2 раза по сравнению с апрелем 2024 года. #алюминий #импорт #новостройки #удобрения #экономика #финансовыерезультаты #дивиденды #выкупакций #новости #идеи #акции

✅ Николай Патрушев заявил о проблемах окупаемости инвестиций в строительство новых судов #NMTP из-за санкций. Россия лишена доступа к международной системе страхования, лицензирования и регистрации судов, а также сталкивается с запретом на заходы в порты недружественных стран.

✅ #IRKT ПАО «Яковлев» (ОАК «Ростеха») планирует продлить срок службы самолетов Як-40 до 60 лет. Заявка будет направлена в Росавиацию, решение ожидается в декабре 2025 года.

✅ #KMAZ КАМАЗ: производство грузовиков в 1 кв. 2025 года выросло на 2,5% г/г, до 10 176 штук. В марте отгрузки машкомплектов увеличились на 4,4%, до 3 528 штук.

✅ #FIXP Fix Price продолжает подготовку к получению листинга основного операционного актива и обмену ГДР на акции.

✅ #RUAL Совет директоров «Русала» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 1 квартал 2025 года. Внеочередное собрание акционеров состоится 26 мая.

✅ Дональд Трамп заявил в интервью ABC, что Владимир Путин уважает его и поэтому не будет пытаться захватить всю Украину, хотя, по мнению Трампа, у Путина было такое желание. Трамп также верит, что Путин хочет остановить конфликт.

✅ The Times сообщает, что Европе будет сложно собрать даже 25 тыс. военнослужащих для миротворческой миссии на Украине из-за недоукомплектованности и недостаточного финансирования армий европейских стран. Начальник штаба обороны Великобритании просил коллег сформировать 64-тысячный контингент, но министры обороны европейских стран заявили, что это нереально.

✅ #MGNT «Магнит» договорился о покупке контрольного пакета в сети «Азбука вкуса» за ₽30-35 млрд. В сделку входят магазины в Москве и Санкт-Петербурге, фабрики-кухни и распределительные центры. Ранее на актив претендовали «Яндекс» и «Севергрупп».

✅ Российские авиакомпании #AFLT показали рекордные результаты в 2024 году. Выручка выросла на 23% г/г до ₽1,77 трлн, чистая прибыль достигла ₽104 млрд. Рост показателей связан с увеличением стоимости билетов.

✅ #KAZT «КуйбышевАзот» опубликовал отчетность по РСБУ за 1 кв. 2025 года: чистая прибыль выросла на 109,1% г/г до ₽5,73 млрд, выручка увеличилась на 10,1% г/г до ₽22,9 млрд.

✅ #ALRS Выручка ювелирного бизнеса «Алросы» выросла на 32% в 2024 году. Компания обновила ассортимент, выпустив более 300 новых моделей украшений, включая коллекции Fancy, What Is Love, Balance, а также украшения с крупными бриллиантами, цветными вставками и флуоресцентными бриллиантами.


#геополитика #украина #бизнес #финансы #новости
#судостроение #санкции #дивиденды #бизнес #финансы