tauren
Федосов Егор
❤️ Егор Федосов. Автор канала Tauren Инвестиции, экономист, аналитик, 10 лет на рынке, квалифицированный инвестор.
Больше года не разбирал данную компанию, так как на фоне ужесточения регулирования и запретов на самокаты в ряде крупных городов, этот бизнес мне был неинтересен. А вот на фоне проблем с бензином, спрос на аренду самокатов сейчас может немного вырасти, поэтому пора обновить взгляд.
📉 Кстати, акции за год рухнули аж в 4 раза, сейчас капитализация компании всего 4,5 млрд р (40,57р за акцию).
❌ Начну с отчета за 2025й год. Он был печальным. Выручка упала до 12,5 млрд р (-13% г/г), удвоение бизнеса в Латинской Америке не компенсировало падения на рынке РФ. При этом, количество СИМ выросло на 17% г/г, т.е. количество проданного времени на один самокат прилично рухнуло и это серьезный удар по рентабельности.
👆 На уровне операционной прибыли компания смогла остаться в положительной зоне, но чистый убыток за 2025й год составил солидные 2,9 млрд р (против прибыли 2 млрд р год назад). Причины: издержки растут быстрее выручки и огромные % на обслуживание долга.
❌ Чистый долг с учетом обязательств по аренде = 13,1 млрд р (ND/EBITDA = 3,7). На конец 1п2026, вероятно, прибавится еще около 3 млрд р. Как компания будет выходить из ситуации - непонятно. Привлекать облигационные займы пока получается, но это дорого (доходности выпусков больше 24%) и лишь временно поддерживает устойчивость. Если делать допэмиссию, то нужно в разы размывать доли действующих акционеров, чтобы существенно снизить долг.
👆 Если у нас не произойдет экономического чуда в ближайший год, то компании придется что-то предпринимать. Возможно, распродавать парк СИМ или искать якорного инвестора в лице крупной компании.
✅ А пока есть время - компания пытается поддержать котировки и возобновила программу buyback.
😁 На фоне дефицита топлива уже начали появляться новости о том, что спрос на самокаты и их аренду немного вырос, но это всё "вилами по воде". Никаких конкретных цифр нет и я сомневаюсь, что это выльется в десятки % роста выручки за 2п2026. В теории, перебои с бензином вообще могут побудить часть пользователей приобрести СИМ, а не арендовать их. В общем, лучше не гадать, а смотреть на цифры по итогам 3кв2026.
👆Пока у нас есть только опер. результаты за 5м2026, по ним количество поездок выросло на 15% г/г и количество СИМ на 3% г/г. Что касается ориентиров компании на 2026й год, то они остаются довольно оптимистичными: выручка свыше 14 млрд рублей, EBITDA более 4,5 млрд рублей.
Вывод:
Сейчас бизнес работает в условиях непростой экономической ситуации, запретов, ужесточения регулирования и высокой конкуренции. У ключевых конкурентов (Яндекс и Юрент) "запас финансовой прочности" выше, поэтому здесь пока стоит надеяться только на какое-то чудо, которое пока не наступает.
Конечно, если всё пойдет по самому позитивному сценарию (резкое снижение ставки, восстановление спроса), то акции компании уже стоят неприлично дешево и смогут хорошо отскочить, но лично я с этим огнем играть не хочу. С облигациями ситуация более интересная, они даже есть у меня в стратегии автоследования на осторожный 1%, но риски осознаю и за ситуацией слежу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #whoosh #wush $WUSH #идея #акции #обзор #аналитика
В марте делал обзор компании, когда золото было около $5000, там отмечал, что идеи в акциях нет и в золоте небывалый пузырь (кстати, он не сдулся до сих пор, несмотря на коррекцию). Акции компании с тех пор упали на 42%, но поводом стали не фундаментальные факторы, а новость👇
Менеджмент «Полюса» будет рекомендовать совету директоров приостановить дивидендные выплаты до 2030 года. Решение принято после анализа «текущей рыночной конъюнктуры».
📊 Подвох в том, что сейчас для компании лучшее время. Возможно, что перебить рекордную прибыль 2025-2026 годов получится очень-очень нескоро. Отменять дивиденды, когда прогнозная прибыль за 2026й год может составить около 340 млрд р - странно.
👆 Конечно, планы по росту добычи - это хорошо, но не факт, что они будут реализованы и горизонт прогнозирования сейчас явно не до 2030 года у нас на рынке. Возможно, что компания просто хочет произвести выгодный выкуп собственных акций или вообще планирует в перспективе делистинг.
❌ Если цены на золото нормализуются и будут болтаться около $2500-3000 за унцию, то показатели компании будут существенно хуже, чем сейчас (по моим грубым прикидкам, прибыль может упасть до 170 млрд р в 2027 году). Fwd p/e 2027 = 7,7. Это для Полюса не сказать, что дорого, но только при условии, что дивиденды платятся.
📊 Кстати, Полюс сейчас теряет эффективность. Если полная себестоимость производства унции золота в 2024м году была около $737, то в 2025м году - это уже $1051, а в 2026м году компания прогнозирует дальнейший рост издержек. На фоне средней себестоимости около $1500 по миру - отрыв сокращается.
👆Здесь надо наблюдать, за развитием событий. Катастрофы нет, но содержание золота в горной массе падает (возможно, что пока золото дорогое специально разрабатывают более бедные руды).
Вывод:
Полюс был единственным хорошим золотодобытчиком на рынке. Однако, теперь и его нет. Даже не важно это просто вброс для каких-то целей и реально дивиденды отменят до 2030 - доверие это точно подрывает.
📉Сейчас компания торгуется с fwd p/e 2026 около 3,9 (с учетом квазиказначейского пакета). Теперь дешево. Однако, без дивидендов и с рисками делистинга - это совсем другая история.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Полюс #plzl $PLZL #золото #идея #акции #дивиденды #аналитика
▫️Капитализация: 855 млрд / 1179₽ за АП
▫️Выручка TTM: 1440 млрд ₽
▫️Опер. прибыль TTM: 247,3 млрд ₽
▫️Прибыль ТТМ: 218,7 млрд ₽
▫️Скор. прибыль ТТМ: 315,7 млрд ₽
▫️скор. P/E: 2,7
▫️P/B: 0,23
▫️fwd дивиденды 2025: 16,9%
📉 С середины июня акции упали на 16%, т.е. примерно на размер ожидаемого дивиденда за 2025 год (около 200р на акцию). Конечно, одна из причин - это общий негатив на рынке. Однако, в последние дни рынок реально начал переживать по поводу возможного отсутствия дивидендов (рекомендации дивиденда нет до сих пор, хотя обычно дивиденды утверждали до конца июня).
👆 Учитывая чистую денежную позицию за 31.03.2026 почти 326 млрд р, маловероятно, что дивиденды отменят. Однако, небольшой сдвиг выплат вполне возможен. Учитывая удары про инфраструктуре и риски их продолжения, компания вполне может придержать кэш "на всякий случай" до стабилизации ситуации.
📊 Что касается перспектив, то они ухудшаются. Компания отчиталась о падении прибыли в 1кв2026 до 73 млрд р (-9,2% г/г). В предыдущем обзоре писал, что ожидаю снижения скор. чистой прибыли в 2026м году до 250 млрд р, но результаты могут быть и хуже. Пока оптимистичный сценарий предполагает fwd p/e 2026 = 3,4 и дивиденды около 14,6% к текущей цене. По сравнению с длинными ОФЗ смотрятся не так уже и интересно...
👆 Без понятия какую супер-идею тут многие аналитики видят. Да, дивиденды за 2025й год хорошие должны быть и за 2026й будут неплохие, но бизнес стагнирует, рисков для инфраструктуры хватает и налог на прибыль 40% до 2030 года (это сильно режет FCF).
Выводы:
Акции Транснефти остаются недорогими и потенциал роста здесь уже больше 40% (если всё пойдет по позитивному сценарию). Однако, в текущей ситуации лично мне не особо интересны. В портфеле сейчас держу только те компании, где в позитивном сценарии возможен кратный рост.
❗Кстати, если верить в позитивные сценарии, то большинство акций смотрятся все хуже и хуже на фоне коррекции в длинных ОФЗ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #транснефть #trnfp #дивиденды #акции #обзор #аналитика #идея $TRNFP
Относительно недавно делал обзор данной компании, где разобрали результаты за 1кв2026 и перспективы развития. Вчера акционеры компании ожидаемо утвердили выплату дивидендов 96,12р на акцию (доходность 9,2% к текущей цене), что соответствует распределению 25% от чистой прибыли по МСФО.
👆 Пока ситуация не располагает к повышению % распределения прибыли, но даже сейчас дивидендная доходность получается вполне приличной, несмотря на сложное для сектора время.
✅ За последние 12 месяцев прибыль составила 16 млрд р (p/e TTM = 2,5), дешевле по данному мультипликатору в секторе стоит только ВТБ, где практически вся прибыль заработана за счет операций с финансовыми инструментами.
👆 P/B тоже всего 0,3, что исторически выглядит дешево, особенно при растущем ROE с текущей довольно низкой базы.
📈 При этом, рост бизнеса продолжается существенно быстрее рынка. Растёт клиентская база, объем привлеченных средств, обороты по дебетовым картам и т.д. Сейчас клиентов с действующим банковским продуктом 11,4 млн чел и расти еще есть куда, в т. ч. благодаря синергии с телекомом.
В последнее время в сети вижу много негодований на тему того, что маркетплейсы обнаглели: поднимают комиссии, штрафы, сборы и создают ужасные условия для продавцов. Кто-то вообще считает, что из-за их жадности у нас в стране растут цены😁 Лично я не один год работал с маркетплейсами со стороны продавца и прекрасно понимаю все трудности, с которыми сталкиваются продавцы, но есть и другая сторона медали - это бизнес-модель самих маркетплейсов, так что давайте посмотрим на ситуацию под другим углом.
В большим отрыве от всех остальных площадок находятся WB и OZON. Это всем известные бренды, которые уже имеют возможность экономить на масштабе, более эффективно организовали логистику и ключевые бизнес-процессы.
Сколько они зарабатывают?
📊 У РВБ (WB) оборот за 2025й год составил 6,1 трлн р (+49% г/г), а чистая прибыль по МСФО выросла до 175 млрд р (+68% г/г). Детально отчетность компания не раскрывает, так что мы не можем видеть всех нюансов, но по РСБУ прибыль без "прочих доходов и расходов" получается почти 125 млрд р.
👆 Прибыль уже стала ощутимой (раньше показатели были куда скромнее), но при выручке 1,2 трлн р, рентабельность по скор. чистой прибыли РСБУ составляет 10,5%. Это относительно немного, особенно на фоне больших капитальных затрат и глубоко отрицательного FCF.
Однако, есть важный момент. Выручка по агентскому вознаграждению составляет 388 млрд р, а себестоимость по агентскому вознаграждению услугам 105 млрд р (наценка х3,7), по рекламным услугам наценка тоже почти х3. Фактически, только за счет продавцов формируется вся маржа, а собственные розничные продажи маркетплейса идут в 0 (может и в минус) для удержания конкурентных позиций. Кусочек отчета прикрепляю📎.
В 2022м году, когда бакс был ниже 60 и отчеты не публиковались, однозначно было больше позитивных факторов:
1) Ставка ЦБ в конце 2022 года была 7,5%, доходность длинных ОФЗ была около 10%, а у коротких всего 7,5-8,5%. Логично, что требования к потенциальной доходности акций тогда были другими. Сейчас доходности длинных ОФЗ почти 16%.
2) Потребление стали в РФ было больше. Потребление в 2022м году было 43,2 млн тонн, а в 2026м году Северсталь прогнозирует снижение спроса на 7-9% в 2026м году, т.е. потребление упадет до 35,3 млн тонн в позитивном сценарии. Это на 18,3% ниже, чем в 2022м году.
3) Производство стали в РФ было больше. В 2022м году пр-во стали в РФ составило 71,5 млн тонн (против 67,8 млн тонн в 2025). Загрузка производственных мощностей падает, а вместе с ней и рентабельность.
4) Цены были выше. Мировые цены на сталь сейчас на 10% ниже минимумов 2020 года (в валюте). Глобально, особых драйверов для роста спроса и цен нет и в металлургической отрасли бывали и более сложные времена.
5) Оптимизма было больше. СВО было, но далеко не на все компании тогда распространялись санкции и тогда еще многие верили в скорое завершение конфликта. Сейчас горизонт прогнозирования сокращается.
👆 Текущее падение выглядит вполне оправданным. Более того, в этом году надежд на восстановление мало, а на повторение ситуации как в 2021м году (масштабное QE в развитых странах и безумный рост цен на все сырьевые товары) рассчитывать особо не стоит.
✅ Несмотря на ситуацию, наши металлурги молодцы:
▫️ Северсталь в 1кв2026 заработала больше 4 млрд р (если учесть корректировки на курсовые разницы и выбытие активов). Это самый интересный из металлургов, на мой взгляд, если делать ставку на восстановление отрасли. Компания может пережить любой кризис (главное не очень длительный, чтобы не обрасти долгами). На 2 года запас прочности здесь есть.
▫️ ММК в 1кв2026 в убытке на операционном уровне аж на 4,7 млрд р, но чистая денежная позиция 67,4 млрд р тоже создает определенный запас прочности. В текущей ситуации её хватит на 1 год, а дальше уже начнет расти долг.
▫️ НЛМК отчитывается по полугодиям. Там ситуация, вероятно, немного лучше, только она затмевается риском владения иностранными активами, которые в перспективе могут невыгодно продать/отжать/списать.
❌ Мечел тоже отчитается только за 6м2026, но там точно ничего интересного пока не предвидится. Огромные долги, вся надежда на господдержку и лояльность банков. Возможно, что когда-то компания пойдет по пути ОВК, сделает большую допку, закроет долги и станет более привлекательной, а пока лучше проходить мимо (ну, или ждать ставку ЦБ 5%).
Вывод:
У металлургов сейчас ситуация сложнейшая за последние более чем 10 лет, но Северсталь и ММК имеют запас прочности и вполне могут пережить трудные времена (главное, чтобы они закончились в ближайшие 2 года), так что их еще можно рассматривать. Акции дорогими назвать язык не повернётся.
У меня в портфеле есть более интересные компаний под улучшение ситуации в экономике, поэтому прохожу мимо. Сейчас основной фокус на валюту и валютные бонды (почти 70% портфеля). Остальное подождет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #CHMF #NLMK #MAGN#аналитика #идея иде#дивиденды $CHMF $NLMK $MAGN
▫️ Капитализация: 10,7 млрд ₽ / 1012₽ за акцию
▫️ Выручка TTM: 9,8 млрд ₽ (-3% г/г)
▫️ Оп. прибыль TTM: 0,6 млрд ₽ (-75% г/г)
▫️ Прибыль TTM: 544 млн ₽ (-77% г/г)
▫️ Скор. прибыль TTM: 1126 млн ₽ (-53% г/г)
▫️ P/E TTM: 9,5
▫️ fwd P/E 2026: 11,9
▫️ fwd Дивиденды 2026: 9,3%
Помню ажиотаж, который был вокруг IPO данной компании в 2024м году, тогда аллокация была мизерной и мало кто верил, что какие-то риски могут остановить рост нашего рынка. Однако, акции компании с максимумов упали уже аж в 7 раз. Давайте разбираться, есть ли сейчас здесь идея.
❗Выдающихся темпов роста у бизнеса никогда не было, с 2021м года выручка увеличилась всего на 48%. Расходы росли опережающими темпами, поэтому прибыль стала меньше.
📉 За финансовый год, формально, прибыль упала более чем в 4 раза г/г, но если не учитывать разовый фактор в виде резервов под обесценение ДЗ и займов на 582 млн р, то скор. чистая прибыль получится больше 1,1 млрд р (P/E=9,5).
👆За год Группа обесценила займы, выданные компании ООО «РТ-Диасофт» на 501 млн р. Данная ООО на 51% принадлежит структурам Ростеха и на 49% Диасофту. Будут ли еще подобные явления в будущем - непонятно.
✅ Долга у компании нет. Чистая денежная позиция на балансе 845 млн р, это уже с учетом выплаты дивидендов.
👆 Формально, FCF есть, но фактически на 1029 млн р компания увеличила кредиторку и на 1053 млн р уменьшила дебиторку. Из-за этих изменений в оборотном капитале картина получилась более-менее неплохой. Вряд ли что-то подобное в таком масштабе провернут еще раз в этом финансовом году.
❌ Согласно див политике, которая была обновлена в ноябре 2025, теперь ожидаются выплаты не менее 80% от значения показателя EBITDAC по итогам отчетного года. Очевидно, что платить такие дивиденды без наращивания долга не получится, либо такая модель в принципе предполагает сжатие бизнеса, а не его рост в перспективе.
❌ Олег Рощупкин сократил долю в Диасофт с 600019 до 500000 акций. Если продажи были в стакан, то это существенно повиляло на котировки.
📊 Уже почти очевидно, что 2026й год тоже будет слабым и прибыль г/г не жду больше 900 млн р (fwd p/e 2026 около 11,9). Что касается дивидендов, то по див политики они могут быть (около 9,3% к текущей цене). При этом, сама компания дает очень оптимистичные прогнозы (см. слайд).
Вывод:
Как и писал в предыдущем обзоре, давайте подождем отчетов за 1п2026. Они должны быть очень слабыми во всем ИТ-секторе. Возможно, что где-то там рынок и нащупает дно (если не будет новых сюрпризов), а пока - прохожу мимо. При этом, назвать акции дорогими нельзя, вопрос в лишь в том, сколько придется ждать восстановления...
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Диасофт #dias #идея #аналитика $DIAS
1) Ситуация с бензином настораживает. Вызван ли дефицит паникой и желанием людей сделать запасы в канистры - узнаем буквально через неделю. Если дефицит будет расти, то это проинфляционный фактор, поэтому вполне логично, что льют облигации и акции. Потенциал снижения ставки становится ниже и до конца СВО ставку ниже 10% мы вряд ли увидим.
2) На рынке акций, видимо, продолжаются продажи разблокированных активов нерезидентов. Скорее всего, отзыв лицензии Алор+ с этим как-то связан (учитывая отскок рынка на этой новости😁). Позитивных факторов для рынка акций больше не стало, цены на нефть сдулись, а рубль остается крепким, что для экспортеров плохо.
3) Фундментал в пользу ослабления рубля сохраняется, но ставка RUSFAR CNY остается ниже 1%, т.е. дефицита юаней пока не наблюдается.
4) Что касается геополитики, то вероятность какого-то обострения высокая, но что именно будет и когда - сложно сказать. Не раз писал, что рынок льют по сценарию похожему на конец 2021 года. Кто-то переживает за ядерку, но пока рановато, еще есть куда обострять конфликт и без нее. В любом случае, для инвестиций под этот сценарий инструментов не так много, только "тревожный чемоданчик" с небольшим запасом продуктов, аптечкой и водой в количестве, которое вы способны унести. Остальные варианты хеджирования дорогие или неудобные, так что проще не париться и реагировать адекватно ситуации😁
Что интересного на рынке?
✅ Моя основная позиция 69% публичного портфеля - валюта и квазивалютные облигации. Остальные 31% включают 5 бумаг: $FEES Россети, $IRAO ИнтерРАО, $SNGSP Сургутнефтегаз пр, $ENPG Эн+ и немного LQDT (3%).
Продавать валютные бонды и увеличивать долю акций РФ в портфеле пока не планирую, но неплохие варианты для покупок на нашем рынке начинают появляться. Если бы хотел что-то еще докупить сейчас, то рассмотрел бы что-то из этого:
Северсталь $CHMF
ММК $MAGN
Роснефть $ROSN
Т-Банк $T
ИВА $IVAT
Всем хороших выходных ❤️
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией#аналитика #идея #идеи
ℹ️ НФК-Сбережения является независимым брокером, который не входит в банковскую структуру и не имеет банковской лицензии. Это дочерняя компания ООО «Пионер-Лизинг» (наверняка об их облигациях многие слышали).
👆Компания предоставляет широкий спектр брокерских услуг. Зарабатывает, соответственно, на комиссиях. Оказание услуг по размещению ценных бумаг сформировало 77% выручки компании от неинвестиционных доходов за 2025й год, именно это направление компания планирует дальше активно развивать, путем организации облигационных выпусков для малых и средних предприятий с гарантированным размещением, для этого и привлекаются средства на SPO.
Сама компания это комментирует так:
"Большинство брокеров сегодня выступают лишь в качестве посредников для доступа к бирже или оказывают услуги андеррайтинга без гарантий размещения для эмитентов. Мы хотим изменить эту модель. Наша компания – это целая инфраструктура и лифт для реального бизнеса. На сегодняшний день мы смогли создать собственную IT-платформу Zberopolis.ru, позволяющую выводить на рынок даже самый массовый сегмент эмитентов с объемами выпусков облигаций от 10 млн руб."
❗ООО «Пионер-Лизинг» выставит на биржу пакет в размере 25% минус 1 акция, при этом, выручка от продажи будет в полном объеме передана в ПАО «НФК-Сбережения». В модели Cash-in, в отличие от стандартных сделок, средства инвесторов будут направлены самому эмитенту на развитие бизнеса (в виде безвозмездного вклада в имущество компании): организацию облигационных выпусков для малых и средних предприятий с гарантированным размещением. Ожидается, что привлеченный капитал будет краткосрочно вовлекаться в сделки по выкупу, а в промежутках между размещениями - храниться в консервативных инструментах с низким уровнем риска.
👆 Сегодня началось обращение акций на СПБ Бирже со стартовой ценой 48,20 рублей за 1 штуку. У компании в обращении 330 млн акций, так что капитализация получается почти 15,9 млрд р.
📊 В 2025м году прибыль по РСБУ составила 16,1 млн р (+35,6% г/г), а в 1кв2026 прибыль составила почти 9 млн р (х50 г/г). Собственный капитал на 31.03.2026 составил 415,4 млн р. Всего активов 487,7 млн р.
❗ Получается, что имеем P/E почти 1000 и P/B больше 38. Очень дорого, НО предусмотрен механизм оферт и инвесторы получают от мажоритария право (по сути, put-опцион) продать их ему через год за 60 руб., через два — за 70 руб., а через три — за 80 руб. за одну акцию. Держатель акций может предъявить к выкупу любое количество акций в пределах своего пакета в любой день в течение соответствующего года. Заявку на оферту можно отозвать. Оферта подлежит исполнению через 365 дней с даты подачи заявки.
👉 Для самой компании: это является неплохим способом привлечения средств. Если инвесторы, допустим, через год реализуют оферту, то акции будут выкуплены с премией 24,4% к цене покупки. Это менее рискованно, чем брать кредит или размещать облигации + это средства в капитал, долг не растёт.
👉 Для инвестора: это покупка акций за дорого, но с офертой на выкуп с приличной премией. Конечно, нельзя не отметить, что щедрая премия обусловлена кредитным риском мажоритария. Облигации Пионер-Лизинга торгуются с доходностями к погашению 30% и более.
❌ Кстати, важный момент. Согласно див. политике, первое решение о выплате дивидендов предполагается принять аж в 2030 году. Предполагается распределять до 25% от прибыли по ОСБУ.
Вывод:
В общем, интересно будет понаблюдать. Акции уже доступны через любого брокера с доступом к СПБ Бирже (в т.ч. в Т-Инвестициях). Минимальный лот: 10 акций, со стартовой ценой 482 рубля минимальная инвестиция, получается. Предварительного сбора заявок в книгу не предусмотрено. Бумаги приобретаются напрямую из биржевого стакана с первого дня торгов.
✅ Узнать подробнее, как работает программа защиты капитала и оферты, можно на сайте ПАО «НФК-Сбережения» или в их Телеграм-канале.
#обзор #SPO #NFKS#spo #аналитика #акции
▫️ Капитализация: 111,5 млрд ₽ / 189,3₽ за акцию
▫️ Выручка 2025: 160 млрд ₽ (+8,4% г/г)
▫️ Оп. убыток 2025: 12,4 млрд ₽
▫️ Чистый убыток 2025: 25,4 млрд ₽
▫️ Скор. убыток TTM: 34,5 млрд ₽
✅ В прошлом году компания провела допэмиссию и сильно сократила долг, это помогло бизнесу, но не акционерам. Чистый долг на конец апреля 2026 года составил 62 млрд р. Напомню, что в начале 2025 года чистый долг был аж 183,4 млрд р (с учетом обязательств по аренде).
👆 Компания погасила самые дорогие кредиты, поэтому ожидаемо сильно сократились % расходы и чистый убыток стал меньше, но пока перспективы выхода на скорректированную чистую прибыль остаются туманными.
❌ В 1кв2026 компания отчиталась о росте выручки всего на 6% г/г и скор. EBITDA на 27% г/г. Компания повысила прогноз по скор EBITDA 2026 до 24 млрд р, но это не особо воодушевляющий показатель на фоне того, что в 2025м году EBITDA была 22,6 млрд р.
❌ У компании есть проблемы с ростом ключевого направления (соц. сети ВК).Time spent растёт быстро, а вот выручка - не очень. Хорошо растут сегменты "образования" и "технологий для бизнеса", но их доля в EBITDA Группы остается несущественной (вряд ли что-то изменится в ближайшие годы).
❌ MAX по понятным причинам быстро набрал аудиторию. Кстати, я там тоже создал свой канал😁, но прибыль от этого направления если и будет, то очень нескоро... Пока рано внедрять туда встроенную рекламу + компания планами по монетизации тоже не особо делится.
Есть еще проблемка с удалением приложения из AppStore, но это уже мелочи.
📊 Если всё будет хорошо, то по итогам 2026 года скорректированный чистый убыток, по моим прикидкам, будет не меньше 10 млрд р... Если пофантазировать и представить, что компания сможет выйти на прибыль 10 млрд р в 2028м году, то fwd p/e будет больше 11. Дороговато.
Больше печалят здесь сценарии развития событий. Завершение СВО повысит вероятность разблокировки зарубежных соц. сетей - это минус для компании. А до завершения СВО мы вряд ли увидим ставку ЦБ ниже 10% и резкое изменение ситуации в экономике в лучшую сторону.
Вывод:
Молодцы, что вовремя сделали допку и снизили долг, бизнесу будет проще, но для инвесторов пока перспективы так себе. Лично я идеи здесь не вижу. Акции падают, но интереснее не становятся. Возможно, что котировки в обозримом будущем поддержит вывод дочерних компаний на IPO, но пока просто наблюдаю.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #ВК #vkco $VKCO #идея #аналитика
На мой взгляд, до определенного размера капитала и уровня дохода плодить карты для кешбэков - это бессмысленная мышиная возня, которая забирает время на изучение условий, но не дает никакой ощутимой выгоды. Однако когда возрастают доходы/расходы - выгода от программ лояльности становится очень даже существенной и пренебрегать ей точно не стоит. При этом, чем более крупным клиентом ты становишься, тем больше банки готовы тебе предлагать всяких приятных бонусов (это касается абсолютно всех продуктов).
Сам лично активно начал пользоваться программами лояльности только в 2023м году, когда резко выросли расходы на поездки. Возвраты десятков тысяч рублей с каждой поездки, бесплатные проходки в аэропортах и вокзалах, бесплатные поездки на такси, 50% скидки на такси и еще множество разных мелочей - это приятно🙂, поэтому сейчас за интересными предложениями периодически посматриваю. Всего у меня 3 банка, продуктами которых пользуюсь активно. Кстати говоря, Яндекс сделал удобный поиск дебетовых карт с максимальной выгодой в зависимости от размера трат по разным категориям, туда можно ввести свои траты и потом уже самостоятельно детально изучать предложенные варианты.
Инвесторы сейчас меньше верят в рост, но высокие дивиденды их всё еще привлекают. Сейчас приличные дивидендные доходности уже начинаются появляться и в компаниях из ИТ-сектора, но важен не только размер дивидендов, но и перспектива их роста (или хотя бы стабильность).
Представителей сектора за последние 4 года на нашем рынке стало немало: Яндекс, ВК, HH, Позитив, Астра, Софтлайн, Аренадата, Базис, Диасофт, ИВА, Элемент - всего уже 11 компаний. На подходе еще есть несколько IPO.
❌ ВК, ИВА и Элемент дивиденды за 2025й год платить не планируют. Выплаты в ближайшем будущем тоже пока остаются под вопросом.
👆 У Софтлайна выплата за 2025й год несущественная (0,18р на акцию или 0,34% к текущей цене акций). Перспективы будущих выплат пока тоже туманные, так как компании скорее нужно как-то снижать долговую нагрузку.
✅ У остальных компаний ситуация более интересная:
▫️ Яндекс. В сумме за 2025й год инвесторы получили 190р на акцию (4,7% к текущей цене). Распределения около 50% от скор. чистой прибыли по МСФО. Здесь с бизнесом всё хорошо, продолжается рост и долг несущественный.
▫️ HeadHunter. За 2025й год распределил больше 100% чистой прибыли, заплатив акционерам в сумме 466р (16,6% к текущей цене). Из-за истощения чистой денежной позиции и непростой ситуации на рынке труда, выплаты за 2026й год будут меньше, но останутся одними из самых высоких в секторе.
▫️ Базис. Компания только недавно вышла на биржу и уже скоро собирается выплатить приличные 7,2р на акцию за 2025й год (6,3% к текущей цене). Выплата чуть больше 50% от прибыли МСФО за 2025й год. Формально, выплата за 1кв2026, но фактически за 2025й год, просто деньги для выплаты дивидендов поступают на уровень головной компании после распределения прибыли дочерних компаний за 2025 год и отражаются в отчетности холдинга уже в 1кв2026 года. Здесь всё неплохо, на IPO не пожадничали и долг отрицательный, так что может и по итогам 2026 года будет выплата не меньше.
📊 Позитив, Астра, Диасофт и Аренадата не оправдывают ожиданий инвесторов. Акции сильно упали, но дивиденды за 2025й год тоже заметные:
- Астра: 4,68р (2,4% к текущей цене)
- Позитив: 28,08р (3,3% текущей цене)
- Диасофт: 120р (10,3% к текущей цене)
- Аренадата: 6,43р (7,4% к текущей цене)
В целом, будем надеяться, что у этих компаний "черная полоса" позади и дальше будет восстановление. Все-таки импортозамещение зарубежного ПО никто не отменял и уже много негатива и так реализовалось.
Вывод:
На нашем рынке ИТ-сектор торгуется с приличными дивидендными доходностями, но роста здесь придется еще какое-то время подождать. Нужны позитивные сдвиги в экономике. Пока можно присматриваться к интересными компаниям.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией$YDEX $BAZA $HEAD #анализ #идея #дивиденды
Пока интересных отчетов нет, давайте о насущном. Наш рынок усиленно проливают на новостях о мирном соглашении на Ближнем Востоке, но практически вся нефтянка сейчас стоит дешевле, чем до конфликта, когда Urals была по $40-45.
Кстати, для справки вот динамика цен на российскую нефть в рублях за последние 3 квартала:
4кв2025 ≈ 3669р
1кв2026 ≈ 4244р
2кв2026 (п) ≈ 6285р
👆 Казалось бы, что у нефтянки всё должно быть неплохо и она должна тянуть рынок, но нет. Причин сразу несколько.
1) Фундаментал. До этого рынок практически не закладывал негатив. Например, Роснефть (последний обзор здесь) с учетом всех факторов сейчас торгуется c fwd p/e 2026 около 4 и это далеко не самая дорогая компания в секторе. Даже без учета инфраструктурных рисков, это не очень дешево, тем более частично в такой прогноз заложено ослабление рубля. Большинству акций просто выглядят неинтересно, если сопоставить их с доходностью, которую можно получать без риска. Ведь длинные ОФЗ до сих порт дают доходность больше 15%.
Когда писал о позициях в своем портфеле, то упоминал, что держу Россети, ИнтерРАО и Сургутнефтегаз прив., так как там приличный потенциал роста есть, ради которого есть смысл рисковать (несмотря на нюансы этих компаний). Потенциал роста большинства более надежных бумаг меньше, чем потенциал ослабления рубля, поэтому продолжаю держать существенную долю (2/3) портфеля в валютных инструментах.
2) Риски. Участились налоговые изменения и удары по инфраструктуре, это подрывает уверенность инвесторов, поэтому и премия к безрисковой доходности инвесторам нужна более существенная. Кажется, что всё уже ввели, но может будет еще Windfall tax. Кстати, очень странно, что для Сбера до сих пор не реализовался никакой риск, такое ощущение, что банк работает вообще не с российским рынком (по отчетам остальным банков такого не скажешь, там много где нехилая часть доходов разовыми факторами обусловлена).
3) Доверие. Многие компании за последние годы хорошенько накуканили инвесторов и заставить поверить инвесторов в светлое будущее стало сложнее. Где-то не выполнены планы, где-то странные сделки, где-то еще какие-то нюансы.
4) Геополитические риски. Здесь очевидно, что сейчас их стало больше. Что может произойти - без понятия, но на фоне роста сырья наш рынок лили как в конце 2021 года. В 2021м году, кстати, до СВО рынок падал почти 5 месяцев...
✅ В общем, как-то так. Мои позиции вы знаете и сильно менять их пока не планирую. Спешить тоже никому сильно не советую, но подбирать подешевевшие бумаги постепенно можно (в обзорах постоянно пишу свое мнение о том, что считаю недорогим, а что нет).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
ℹ️ Компания занимается производством волоконно-оптических кабелей. На Россию приходится 100% сбыта продукции.
👆 Инкаб занимает существенную долю на рынке: телеком (19%), энергетика (56%), спецкабели для нефтегаза (80%). На телеком сегмент приходится 64% всей выручки компании.
📉 Выручка по итогам 2025 года упала до 5 млрд р (-18% г/г), а прибыль составила всего 79,8 млн р (-59% г/г).
❗️Учитывая оценку на IPO от 8 млрд р (по нижней границе), это предполагает p/e = 16,3 даже к результату хорошего 2023 года, когда прибыль была почти 490 млн р.
Если смотреть на перспективы, то такую оценку назвать оправданной сложно:
1) Чистый долг компании на конец 2025 года почти 3,8 млрд р (с учетом обязательств по аренде). Компания планирует привлеченные средства около 2 млрд р на снижение долговой нагрузки. Этот шаг позволит экономить в год около 350 млн р на процентных расходах.
2) Компания довольно оптимистично оценивает потенциал своего рынка и планирует запустить производство подводных кабелей.
👆 В 2026м году планируют показать выручку 7,5 млрд р и прибыль 1,3 млрд р (fwd p/e 2026 = 6,2). На мой взгляд, прогноз и так чересчур оптимистичный, но даже если он будет реализован, то оценка в 1,5 раза дороже Сбера непонятно чем может быть интересной инвестору.
Загадывать, что будет к 2030 году на нашем рынке дело неблагодарное, хотя даже так супер дешевизны нет. В планах компании на 2030 год выручка 15-20 млрд р и 4-6,5 млрд EBITDA.
Вывод:
На мой взгляд, ничего интересного здесь нет, дорого. Непонятно, найдутся ли желающие подать заявок на 2 млрд р😁. Участвовать, конечно, не буду. Однако, видеть еще +1 компанию на бирже приятно. 24 июня старт торгов, будем наблюдать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#Обзор #IPO #Инкаб#анализ #идея #аналитика #акции
▫️ Капитализация: 176,9 млрд ₽ / 50,6₽ за АО
▫️ Выручка TTM: 891,6 млрд ₽
▫️ Прибыль TTM: 10,2 млрд ₽
▫️ Скор. прибыль TTM: 16,2 млрд ₽
▫️ Скор. P/E TTM: 10,6
▫️ P/B: 0,8
▫️ fwd P/E 2026: 6,4
▫️ fwd дивиденды 2026: 7,8%
❌ Основной проблемой компании остается чистый долг больше 712 млрд р (с учетом обязательств по аренде). Поэтому, несмотря на снижение ставки ЦБ, в 1кв2026 вырос долг и % расходы.
👆 Позитивная новость в том, что рост финансовых расходов составил всего 0,7% г/г. FCF остается глубоко отрицательным, несмотря на снижение CAPEX, так что долг продолжит расти, но благодаря снижению ставки чистые % расходы должны начать плавно снижаться в ближайшие кварталы.
✅ Выручка выросла до 208,9 млрд р (+9,9% г/г), а скор. прибыль без учета курсовых разниц и инвестиционных доходов выросла до 5,9 млрд р (+2,6% г/г).
По итогам 2026 года ничего выдающегося ждать не стоит, но в благоприятном сценарии компания сможет заработать около 27 млрд р чистой прибыли (fwd p/e = 6,4). Дешевизна здесь не просматривается.
📊 Ключевые драйверы роста выручки - это цифровые сервисы, выручка по которым в 1кв2026 выросла на 23,9% г/г. Неплохо растут дочерние компании РТК-ЦОД и ГК Солар, долгожданные IPO которых не наступают оп понятным причинам.
👆Хороший момент для проведения IPO двух крупных компаний был упущен, а когда еже будет возможность "продать дорого" - непонятно. При этом, в декабре было IPO Базиса, где с оценкой не пожадничали.
❗️Несмотря на трудности, компания решила направить на дивиденды 2,71р на акцию (5,4% к текущей цене). Странно, но для инвесторов плюс. Логику выплат/невыплат дивидендов некоторых госкомпаний понять не могу😁
Выводы:
Ростелеком остается главным бенефициаром снижения ставки, но проблема в том, что ЦБ снижает ставку очень медленно. Сейчас, по идее, должен остановиться рост % расходов. Прогноз на 2026й год ухудшился, при ключе 10% скор. прибыль выросла бы примерно на 30 млрд р (т.е. почти х3), так что fwd p/e 2027 года вполне может быть около 3,8.
📉 На мой взгляд логично понизить справедливую цену до 40р, так как текущая цена уже закладывает существенно более низкую ставку и позитивный сценарий развития событий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Ростелеком #rtkm #анализ #идея $RTKM $RTKMP
Ормузский пролив перекрыт уже столько, сколько не ждал изначально вообще никто. Случай беспрецедентный за всю историю, но нефть максимумы 2008 года не обновила. Давайте разбираться, что вообще происходит.
1) Фундаментал. Перекрытие путей снабжение - это искусственный фактор, сильно влияющий на цены. Если смотреть только на фундаментал, то $84 за баррель WTI - это, по моим прикидкам, справедливая цена. От текущих нефть может сильно и долго расти или падать. Для себя понимаю, что дороже $100 - будет дорого, дешевле $70 - будет дешево, а по текущим фундаментальных идей в нефти нет.
2) Перекрытый пролив. В открытых источниках нет точных данных о том, сколько нефти проходит через пролив и сколько поставок перенаправлено в обход него. Всё примерно. Более того, из-за роста цен на нефть, спрос тоже немного просел. Однако, с учетом всех факторов недопоставки оцениваются сейчас в 12 млн баррелей в сутки, т.е. около 1,25 млрд баррелей за весь конфликт рынок недополучил, а значит этот объем взят из резервов (в целом, примерно о таких же цифрах недавно заявил глава Shell).
3) Резервы. По резервам тоже открытой информации мало, но на начало 2026 года ВСЕ мировые резервы нефти (стратегически, коммерческие + нефть на воде во всем мире) были около 8,2 млрд баррелей. По идее, уже на 1,2 млрд меньше. Казалось бы, что оставшихся 7 млрд баррелей хватит еще на 583 дня, но далеко не все запасы можно извлечь и 1,9 млрд баррелей - это были резервы Японии, Китая и Кореи (стран, которые, по идее, больше всего могли недополучить поставок, какие резервы там сейчас - сложно сказать, но Китай вроде еще не опустошал коммерческие запасы).
👆 Взлёт цен на нефть может произойти не когда мировые запасы нефти истощатся, а в тот момент, когда резервы начнут заканчиваться хотя бы у кого-то одного (например, Кореи или Японии). Тогда в моменте можем увидеть хоть $150-250 за баррель легко, но в какой момент это произойдет - неизвестно, так как данных онлайн нет. Более того, конфликт может завершиться и не произойдет вообще ничего такого, тогда будет плавное сползание цен. На это рынок и рассчитывает, судя по текущим ценам.
Выводы:
С каждым днем ситуация на рынке нефти усугубляется и высокие цены на нефть будут дольше. Это хорошо для нефтянки, особенно американской, которая больше всего зарабатывает на происходящем. Всё остальное предсказать сложно, поэтому если делать агрессивные ставки, то только спекулятивно, фундаментала здесь нет. Однако, пока всё складывается в пользу того, что приличный рост цен на нефть еще впереди (до $150-200), хоть он и не будет долгим.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #нефть
▫️ Капитализация: 189,2 млрд / 47,6₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 913,1 млрд ₽
▫️ Опер. прибыль ТТМ: 121,3 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 68,5 млрд ₽
▫️ P/E TTM: 2,8
▫️ P/B TTM: 3,7
▫️ Дивиденды за 2025: 11,1%
ℹ️ Давненько не разбирал данную компанию, но здесь помимо отчета еще и новости интересные были, так что точно пора освежить взгляд.
✅ В 1кв2026 пассажирооборот вырос на 7%, основной вклад внесли международные рейсы. Если взять показатель пассажирооборота за последние 12 месяцев (156,3 млрд пкм), то он уже немного выше пикового уровня 2019 года. Пассажиропоток вырос в 1кв2026 до 11,9 млн чел (+2,2% г/г), здесь до пиковых значений остается вырасти еще на 10%.
👆Можно сказать, что бизнес на операционном уровне полностью оправился после нескольких кризисов. И даже геополитика особые коррективы не вносит. Например, быстро адаптировались к ограничениям неба над Ближним Востоком, перенаправив мощности в другие востребованные направления. А с 1 июня уже даже восстановлены полеты в ОАЭ.
📊 С финансовыми результатами всё сложнее. Выручка в 1кв2026 выросла до 201,1 млрд р (+5,7% г/г), но скорректированный убыток вырос с 3,4 млрд р в 1кв2025 до 8,8 млрд р. Причины: опережающий рост расходов, меньше нерегулярных статей доходов, убыток по курсовым разницам и рост % расходов.
👆Первый квартал традиционно является сезонно слабым, так что результаты вполне ожидаемые. Самые важные отчеты будут за 2 и 3 кварталы.
❌ С учетом обязательств по аренде, чистый долг составил 543,5 млрд р. Долговая нагрузка ощутимая, так как % расходы давят на прибыль, но вполне комфортная.
❗️ Недавно была новость о том, что Росимущество планирует продать 23,76% долю в компании. Государство планирует сохранить контрольную долю и допэмиссия не планируется, но посмотрим по какой цене будет сделка.
❗️ Из приятного: СД Аэрофлота рекомендовал дивиденды за 2025 год – 5,29 руб. на акцию, что дает доходность более 11% - даже чуть больше, чем в прошлом году.
Вывод:
Компания почти восстановила операционные показатели с 2019 года и теперь остается ждать улучшение экономических условий, снижения ставки, а затем и полноценного восстановления финансовых результатов. Перспективы восстановления есть, но 2026й год пока не обещает быть лёгким (во многих отраслях), так что будем следить за ситуацией.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #AFLT #аэрофлот $AFLT #отчет #анализ #идея
▫️ Капитализация: 48,8 млрд ₽ / 232₽ за акцию
▫️ Отгрузки TTM: 21,8 млрд ₽
▫️ Выручка TTM: 19,9 млрд ₽
▫️ Прибыль TTM: 5,1 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 9,2
▫️ P/B: 4,6
▫️ Дивиденды за 2025: 2%
❗️ Для всего сектора самым показательными являются результаты за 4й квартал, так что мы еще нескоро узнаем реальное положение дел в этом году, НО негативные предпосылки уже есть.
❌ По итогам 1кв2026: отгрузки снизились, выручка упала на 15% г/г, на операционном уровне убыток, прибыли тоже в этом году нет. Если смотреть по сегментам, то незначительный рост (+3% г/г) показало "Сопровождение продуктов".
👆 Из плюсов только сокращение чистого долга до 0,4 млрд р, но и дебиторка сократилась больше чем на 6 млрд р за квартал. Вполне логично, что такой отчет разочаровал инвесторов и бумаги обвалились почти на 20% с конца мая.
❗️ Не только плохой отчет стал причиной падения. Ранее была новость о том, что Денис Фролов ведет переговоры о продажи 10-15% собственных акций компании (видимо, текущие цены устраивают). Напомню, что во 2п2025 Фролов уже прилично сокращал свою долю в компании (с 62,2% до 52,1%).
👆 Компания прокомментировала волатильность акций, но не подтверждает и не опровергает слухи о продаже. При этом, компания объявила байбэк до 2% от УК для финансирования нового этапа программы мотивации и подтвердила цель по увеличению прибыли до 12 млрд р по итогам 2027 года, правда 2 года назад такие цифры рынок ждал увидеть за 2025й год...
✅ Ориентир на 2026й год у компании сейчас около 8,6 млрд р (fwd p/e = 5,7). Очень дешево для ИТ-сектора, но если прогноз будет выполнен, а в экономике начнется восстановление.
✅ За 2025й год компания выплатила почти 1 млрд р дивидендов. Доходность к текущем около 2%. Учитывая текущую долговую нагрузку, дивидендам мало что угрожает.
✅ Компания начала активно развивать свою экосистему Астра ИИ. Пока финансовый эффект оценить нельзя, но хорошо, что компания следует за трендом и двигается в этом направлении.
Вывод:
Этот год будет сложным, во многих отраслях уже очевидно. Главный вопрос в том, где завершится падение. Сейчас есть ощущение, что всё худшее, что могло произойти - уже реализовалось, но наш рынок умеет удивлять😁 На мой взгляд, в лучшем случае, мы увидим скромный рост ЧП на 15-20% г/г до 6,5-7 млрд рублей (fwd P/E 2026 = 7), ожидания 8,6 млрд р от компании выглядят чересчур амбициозно.
📊 Что касается оценки, то, на мой взгляд, акции стоят дешево и к ним можно присматриваться, принимая во внимание ситуацию на рынке. Справедливая цена в текущих условиях около 320 р за акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #астра #ASTR$ASTR #отчет #отчетность #идея #аналитика
▫️ Капитализация: 4178 млрд ₽ / 394,2₽ за акцию
▫️ Выручка TTM: 7985 млрд
▫️ EBITDA TTM: 2303 млрд
▫️ Прибыль TTM: 238 млрд
▫️ P/E TTM: 15,7
▫️ fwd P/E 2026: 4,1
▫️ P/B: 0,5
▫️ fwd дивиденд 2026: 11%
❗️ Отчеты Роснефти остаются малосодержательными, но выводы по ним делать можно. Очевидно, что рост цен на нефть в марте не особо отразился на результатах 1кв2026:
- выручка упала на 11% г/г
- прибыль упала на 32% г/г
- добыча ЖУВ выросла на 3% г/г
👆 Компания отмечает, что прибыль включает неденежные факторы (в т.ч. курсовые разницы), так что скорректированный показатель может быть меньше. Однако, во 2кв2026 результаты уже должны быть лучше, там в полной мере будет отражен эффект роста цен на нефть. Вполне возможно, что прибыль будет около 300 млрд р (без учета разовых факторов).
✅ Добыча подросла, что уже неплохо. В целом, сбыт стабилен, даже несмотря на удары по инфраструктуре. Хотя, объём переработки нефти снизился на 3% г/г.
❌ Чистый долг резко вырос до 3915 млрд рублей при ND/EBITDA = 1,7. Самое интересное, что долг вырос в рублях, несмотря на укрепление рубля и переоценку валютных обязательств. В целом, это вполне ожидаемо, учитывая соблюдение див. политики и растущий CAPEX.
❌ Роснефть соблюдет див. политику и платит стабильные 50% прибыли МСФО, но за 2025й год выплатят всего 13,83р (3,5% к текущей цене). Очень мало на фоне других компаний.
📊 В целом, прогноз по прибыли на 2026й год, который давал в предыдущем обзоре можно немного повысить, учитывая то, что цены на нефть высокими до конца года практически гарантированно. Восстановление резервов займет месяцы, поэтому около 915 млрд р за весь 2026й год заработать компания вполне может.
👆 С учетом собственных акций, бумаги Роснефти торгуются с fwd P/E около 4,1. Теоретически, ослабление рубля еще может положительно отразиться на результатах, но это уже перспектива 2п2026.
Выводы:
Дисконты на российскую нефть остаются минимальными, ситуация на Ближнем Востоке положительно сказывается на деятельности компании. По прогнозным мультипликаторам компания не выглядит дешево, НО если не учитывать потенциал ослабления рубля на десятки %.
✅ В прошлом обзоре писал, что интересного дисконта для покупки нет, но теперь он появился приличный к бумагам можно присматриваться. Справедливая цена, на мой взгляд, около 520р за акцию. Хотя, среди компаний сектора префы Башнефти выглядят более интересно, на мой взгляд.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Роснефть #ROSN $ROSN #идея #аналитика #анализ #отчет $BANEP
📈 Просто держать кэш на вкладах последние 3 года оказалось выгодной стратегией. Есть ли еще во вкладах интересные возможности и чего ждать дальше?
С весны 2023 года вклады могли увеличить ваш капитал более чем на 50% в рублях (даже если брать далеко не самые выгодные предложения и не учитывать капитализацию процентов каждый месяц). Это очень неплохо, учитывая то, что в $ доходность получилась даже больше из-за укрепления рубля.
✅ Сейчас ставки по вкладам падают, но всё еще остаются интересными, даже если не вдаваться в поиски интересных предложений, то можно зафиксировать ставку больше 12% на год или больше 11% на 2 года.
В калькуляторе в Поиске Яндекса прикинул, что даже если вложиться на 24 месяца под ставку 11% (таких предложений немало) с ежемесячным начислением % и капитализацией, то доходность за период получится около 24,5% (эффективная ставка 12,24%).
👆 Не особо впечатляет, но вклады - это безриск и застрахованы на 1,4 млн р, а на рынке акций не так много компаний, которые могут предложить доходность больше, несмотря на туманные перспективы в ряде отраслей, нестабильность дивидендных выплат и растущие риски для бизнеса.
📊 Лично я бОльшую часть своего капитала размещаю именно на рынке акций, НО вклады у меня есть ВСЕГДА и сразу несколько:
1) Небольшая подушка на всякий случай
2) Накопительный счет на текущий расходы (вместо того, чтобы держать деньги на карте)
3) Всякие выгодные/акционные вклады, которые открываю, если вижу реально интересные предложения с повышенной ставкой (часто можно найти что-то даже более интересное по доходности, чем ВДО😁)
Всё остальное, конечно, уже в рынок акций, облигации, фонды ликвидности и т.д. В общем, если дают заработать без риска - пользуюсь и вам советую.
🤝 В общем, не пренебрегайте вкладами, друзья. Тем более, что сейчас находить предложения просто, ходить по банкам лично и искать выгодные условия не нужно, всё можно найти через тот же поисковик Яндекса. Требования банков тоже давно стали мягче, клиентов привлекать сложно, поэтому они дают интересные условия😉
Вывод:
Рынку акций в ближайшем будущем всё также будет непросто конкурировать с доходностями, которые можно получать по консервативным инструментам. Пока ставка ЦБ выше 10% - любителям депозитов можно спокойно наблюдать, на мой взгляд, и не спешить с рисковыми инструментами.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #вклады
