#trnfp — посты и обсуждения

Снова четверг, #кофескорицей пополняю #портфель_Никиты на 1000₽ и еще пришли дивиденды от #MOEX и #X5

Купила: #TRNFP чтобы опять получить дивиденды) добрала #MAGN несмотря на проблемы в секторе, это сделка тоже на будущие дивиденды. А вот от #RAGR и #VKCO хотелось бы увидеть восстановление котировок хотя бы к 200ема.

И добрала еще #UWGN по традиции «на сдачу».

Актуальный состав и аналитика тут 👇

Высокая ставка не сжигает деньги в печи — она просто перенаправляет финансовые потоки. Когда кредиты дешевые, все лавры достаются агрессивным заемщикам: стройки кипят, бизнес расширяется на заемные средства. Но как только регулятор включает жесткий режим, правила игры переворачиваются на 180 градусов. Теперь балом правят не те, кто умеет лихо занимать, а те, у кого на счетах скопились горы кэша. В такие времена чистая ликвидность сама по себе становится сверхприбыльным бизнесом.

Давайте разберем, какие компании на нашем рынке превратили жесткую политику ЦБ в собственный печатный станок.

🏛 Мосбиржа (#MOEX)

Забудьте миф о том, что биржа сыта одними комиссиями со сделок. Эта схема осталась в прошлом десятилетии. Сейчас ключевой источник её силы — процентные доходы. Пока ваши рубли лежат на брокерских счетах, обеспечивают маржинальные позиции или висят в клиринговой системе, Мосбиржа не держит их мертвым грузом. Она размещает эти колоссальные объемы ликвидности на денежном рынке под максимальный процент. Чем дольше ставка остается двузначной, тем больше зарабатывает площадка, даже если инвесторы в панике замерли и перестали активно торговать.

⚡️ Интер РАО (#IRAO)

Энергетический гигант годами подвергался критике за свою консервативность и гигантскую «кубышку» на балансе. Пока скептики крутили пальцем у виска, менеджмент методично копил кэш. И вот настал их звездный час: пока другие сектора стонут от неподъемных кредитов под 20%+, Интер РАО фактически работает как банк, получая гигантский процентный доход, который успешно конкурирует с прибылью от продажи электричества. Да, этот кайф не вечный (деньги постепенно начнут уходить на масштабную инвестпрограмму), но текущий период компания использует по максимуму.

🏦 Банк Санкт-Петербург (#BSPB)

При росте ставки у большинства банков рентабельность падает, так как им приходится дороже привлекать деньги вкладчиков. Но БСПБ стоит особняком — у него исторически сформировалась очень дешевая база фондирования. За счет этого банк умудряется расширять чистую процентную маржу быстрее и эффективнее конкурентов. Главное здесь — не заиграться: если жесткая ДКП пережмет экономику, на смену красивым процентам могут прийти плохие долги и списания. Пока баланс соблюден, банк чувствует себя отлично.

💻 B2B-Центр (РТС-тендер)

Красивая инфраструктурная история. Многие видят здесь лишь обычную электронную площадку для торгов, но бизнес-модель компании идеально заточена под жесткие монетарные условия. Обеспечительные платежи и свободные средства участников торгов аккумулируются на счетах оператора и генерируют мощнейший процентный поток. Механика один в один как у Мосбиржи, просто в чуть более скромных масштабах.

🚢 🛢 НМТП (#NMTP) и Транснефть (#TRNFP)

Огромные финансовые резервы этих компаний в эпоху жестких ставок превратились из «спящих» активов в мощнейшие генераторы прибыли, которые страхуют операционный бизнес. Однако рынок оценивает их осторожнее: портовая и трубопроводная инфраструктура сейчас несет повышенные геополитические и производственные риски. Процентный доход от накоплений отлично сглаживает углы, но полностью перекрыть физические риски активов он, увы, не может.

Главный вывод: Высокая ставка работает как финансовый рентген. Она моментально срывает маски с компаний, которые казались успешными лишь благодаря дешевым кредитам, и выводит на пьедестал тех, кто годами вел осторожную, накопительную политику.

А в вашем портфеле сейчас больше закредитованных историй или тех, кто вовсю зарабатывает на дорогом кэше?

#базарразбор #акции #ставка #инвестиции #IMOEX

#ТРАНСНЕФТЬ #TRNFP
$TRNFP

На дневном тайме по Фибоначи, в данный момент, идёт начало третьей волны.

Тренд восходящий, но 1708, 8 уровень пробить не смогли 3 раза.

При пробить уровня 1215 и закрепления ниже, есть вероятность упасть до 990 руб.

На двухчасовом тайме пока что расширяющийся клин, фигура говорит приближающимся повышении цены. Верхняя стенка клина 1248,8, если пробьет и закрепится, то есть шанс небольшого отскока, примерно до 1332.

Пока ситуации неопределённые, стоит дождаться когда рост либо падения будет подтверждено.

Канал ВК https://vk.com/im/channels/-236582514

Транснефть продолжает тянуть интригу. Инвесторы ждали рекомендации Совета директоров по дивидендам ещё в конце июня, но уже 9 июля, а решения до сих пор нет — и это сеет смуту на рынке.

⚡️Акции $TRNFP волатилит туда-сюда на фоне отсутствия информации, а нервы миноров на пределе.

Задержка скорее всего связана не с фин. проблемами (их просто нет), а с административными процедурами. Компания на 100% контролируется государством, которому принадлежит 78% акций через Росимущество, и решение, скорее всего, согласовывается на правительственном уровне.

🇷🇺При этом дивиденды от Транснефти крайне важны для бюджета: в 2025 компания заплатила Росимуществу 112,89 млрд ₽ — это 22% всех дивидендных поступлений государства!

💸Будут ли дивы вообще?

Подавляющее большинство аналитиков сходится во мнении: дивиденды БУДУТ, вопрос лишь в сроках выплаты. Поясняю, почему они так уверены (и почему я тоже жду дивов).

● Огромная денежная подушка. Чистая денежная позиция компании на 31 марта 2026 составила почти 326 млрд ₽ — денег на счетах больше, чем долгов.

● Стабильный денежный поток. Свободный ден. поток в 2025 году оставался положительным.

● История выплат без пропусков. Транснефть платит дивиденды с 2001 года.

● Государству нужны деньги. Бюджет вряд ли откажется от сотен млрд рублей дивидендных поступлений.

● Гибкость тарифов. При необходимости компания может запросить дополнительную индексацию тарифов (как в 2025 году — рост на 9,9% вместо базовых 5,8%).

💩Может, конечно, быть и черный лебедь (историю с доп. налогом 40% на Транснефть мы все помним). Тогда $IMOEX пойдет бурить новые глубины.

💰Какие должны быть выплаты

Консенсус-прогноз предполагает 180–200 ₽ на привилегированную акцию. Дивидендная доходность при текущих котировках: около 14–16%.

⏳По предыдущим прогнозам, ориентировочная дата закрытия реестра — 16–17 июля. Если решение не будет принято в самые ближайшие дни, отсечка сдвинется.

💥Почему упали Полюс, Норникель и Русал?

Менеджмент $PLZL вчера заявил, что намерен рекомендовать полностью приостановить див. выплаты до 2030 года. Акции PLZL после такого нежданчика обвалились на 20-25% в ходе торгов 8 июля.

Компания объясняет это необходимостью сосредоточить ресурсы на масштабных инвестиционных проектах роста: Сухой Лог, Чульбаткан, Чертово Корыто.

Среди доп. факторов называются:

● высокая стоимость долгового финансирования;

● рост произв. издержек и налоговой нагрузки;

● снижение цен на золото;

● возможные доп. налоги осенью (windfall tax).

Решение выглядит «слишком радикальным» (если без мата). Полюс далёк от реальных финансовых трудностей и вполне мог бы платить дальше. Если бы хотел🤷‍♂️ Но это ру-рынок, как говорится оставь надежду всяк сюда входящий.

📉Норка просела на 7,4–8% вслед за Полюсом. Сработал эффект домино - инвесторы, рассчитывавшие на возобновление дивидендов $GMKN в среднесрочной перспективе, резко переоценили вероятность этого сценария после новостей от Полюса.

Акции $RUAL снизились на 6%. Тут сразу две причины: и эффект домино от Полюса (мол, дивов снова не ждать), и косвенное влияние через Норникель (Русал владеет 25% акций).

🎯Ждёт ли Транснефть участь Полюса?

С высокой вероятностью — НЕТ, и вот почему. У Трансухи отрицательный чистый долг (в отличие от Полюса) и закрепленная див. политика по выплатам 50% прибыли (опять же в отличие от золотодобытчика).

⛽️Главный риск для Транснефти — не отмена дивидендов, а задержка с объявлением, которая создаёт нервозность на и так очень нервном рынке. Задержки с рекомендациями у компании случались и раньше. Однако сейчас любой нейтральный сигнал превращается в теорию заговора.

🤔На мой взгляд, дивы Транснефти почти наверняка будут выплачены, просто с задержкой по административным причинам.

Ситуация с «Полюсом» — совершенно другой кейс: частная компания с долгами и циклическим бизнесом против госмонополии с гигантской денежной подушкой и гарантированным госзаказом.

💼Лично я недавно докупал Транснефть и планирую увеличивать позицию в её акциях дальше, если будут эмоциональные просадки.

🔔Подписывайтесь!❤️

#sid #новости #дивы #trnfp

▫️Капитализация: 855 млрд / 1179₽ за АП

▫️Выручка TTM: 1440 млрд ₽

▫️Опер. прибыль TTM: 247,3 млрд ₽

▫️Прибыль ТТМ: 218,7 млрд ₽

▫️Скор. прибыль ТТМ: 315,7 млрд ₽

▫️скор. P/E: 2,7

▫️P/B: 0,23

▫️fwd дивиденды 2025: 16,9%

📉 С середины июня акции упали на 16%, т.е. примерно на размер ожидаемого дивиденда за 2025 год (около 200р на акцию). Конечно, одна из причин - это общий негатив на рынке. Однако, в последние дни рынок реально начал переживать по поводу возможного отсутствия дивидендов (рекомендации дивиденда нет до сих пор, хотя обычно дивиденды утверждали до конца июня).

👆 Учитывая чистую денежную позицию за 31.03.2026 почти 326 млрд р, маловероятно, что дивиденды отменят. Однако, небольшой сдвиг выплат вполне возможен. Учитывая удары про инфраструктуре и риски их продолжения, компания вполне может придержать кэш "на всякий случай" до стабилизации ситуации.

📊 Что касается перспектив, то они ухудшаются. Компания отчиталась о падении прибыли в 1кв2026 до 73 млрд р (-9,2% г/г). В предыдущем обзоре ​писал, что ожидаю снижения скор. чистой прибыли в 2026м году до 250 млрд р, но результаты могут быть и хуже. Пока оптимистичный сценарий предполагает fwd p/e 2026 = 3,4 и дивиденды около 14,6% к текущей цене. По сравнению с длинными ОФЗ смотрятся не так уже и интересно...

👆 Без понятия какую супер-идею тут многие аналитики видят. Да, дивиденды за 2025й год хорошие должны быть и за 2026й будут неплохие, но бизнес стагнирует, рисков для инфраструктуры хватает и налог на прибыль 40% до 2030 года (это сильно режет FCF).

Выводы:

Акции Транснефти остаются недорогими и потенциал роста здесь уже больше 40% (если всё пойдет по позитивному сценарию). Однако, в текущей ситуации лично мне не особо интересны. В портфеле сейчас держу только те компании, где в позитивном сценарии возможен кратный рост.

❗Кстати, если верить в позитивные сценарии, то большинство акций смотрятся все хуже и хуже на фоне коррекции в длинных ОФЗ.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #транснефть ​#trnfp ​#дивиденды ​#акции ​#обзор ​#аналитика ​#идея ​$TRNFP

​​Транснефть на днях отчиталась за 1й квартал 2026 года, а так же вскоре должна объявить и одобрить дивиденды за 2025й год. Доходность к отсечке одна из лучших на рынке, но я обратил внимание на другой момент.

Исходя из результатов 1 квартала при условии сохранения динамики прибыли, за 2026й год компания даст дивиденды немного меньше чем за 2025й. В целом дивиденд и доходность можно считать стабильной, в диапазоне 13 - 14% годовых.

И вот, собственно вопрос. Почему инструмент со стабильными выплатами торгуется с доходность ниже безрисковых ОФЗ, которые в данный момент дают 14,5 - 14,7% к погашению? Это кажется нелогичным и даже противоречивым, ведь в денежный поток ОФЗ не прилетит дрон, не остановит прокачку и не потребует срочных инвестиций в восстановление портов\станций\резервуаров.

Для себя пришел к следующему выводу. Хотя ОС Транснефти сегодня имеют реальных военный риск, они все таки защищают инвестора от потенциального роста и разгона инфляции. В случае, если бюджет потеряет управляемость, а печать новых ОФЗ станет неконтролируемой, прошлые инвестиции просто обесценятся. А вот все остальные физические активы по отношению к фантикам подорожают. От машин\квартир, до тех самых труб\станций\резервуаров. И вот этого добра у Транснефти на 2,7 трлн, при капитализации префов около 1 трлн. P\Bv = 0,4. Соответственно разница между стагнирующей доходностью Транснефти (дивиденд за 2026й год будет чуть ниже текущего дивиденда) и дальними ОФЗ (в пользу ОФЗ), как раз объясняется наличием реальных физических активов, которые защитят капитал от потенциального разгона инфляции.

П.С. Страшно представить что может случиться с акциями IT сектора в таком случае, ведь они как раз никаких физических активов не имеют и полностью завязаны на денежный поток. Не денег - нет капитализации. Диасофт не даст соврать.

#бородаинвестора #транснефть #TRNFP #DIAS #дивиденды

1. #ЭсЭфАй (#SFIN)  

- Прогноз дивиденда: ₽206,20  

- Прогнозная доходность: 25,75%  

- Цена: ₽795 (1 лот = 1 акция)

2. #Займер (#ZAYM)  

- Прогноз дивиденда: ₽27,98  

- Прогнозная доходность: 18,76%  

- Цена: ₽149,15 (1 лот = 10 акций)

3. X5 (#X5)  

- Прогноз дивиденда: ₽439  

- Прогнозная доходность: 18,36%  

- Цена: ₽2 399 (1 лот = 1 акция)

4. #Фикс Прайс (#FIXR)  

- Прогноз дивиденда: ₽0,11  

- Прогнозная доходность: 16,90%  

- Цена: ₽0,6549 (1 лот = 1 000 акций)

5. #Хедхантер (#HEAD)  

- Прогноз дивиденда: ₽444,75  

- Прогнозная доходность: 16,11%  

- Цена: ₽2 774 (1 лот = 1 акция)

6. #МТС (#MTSS)  

- Прогноз дивиденда: ₽35  

- Прогнозная доходность: 15,56%  

- Цена: ₽227 (1 лот = 10 акций)

7. #Банк Санкт‑Петербург (#BSPB)  

- Прогноз дивиденда: ₽49,54  

- Прогнозная доходность: 15,37%  

- Цена: ₽321 (1 лот = 10 акций)

8. #Диасофт (#DIAS)  

- Прогноз дивиденда: ₽203  

- Прогнозная доходность: 14,64%  

- Цена: ₽1 387 (1 лот = 1 акция)

9. Транснефть‑п (#TRNFP)  

- Прогноз дивиденда: ₽201,38  

- Прогнозная доходность: 14,46%  

- Цена: ₽1 403 (1 лот = 1 акция)

10. B2B‑PTC (#BTBR)  

- Прогноз дивиденда: ₽18,40  

- Прогнозная доходность: 14,03%  

- Цена: ₽131,10 (1 лот = 1 акция)

#дивиденды

На фоне разворота ЦБ к снижению ставки тема дивов снова в моде. В прошлом году внимания они почти не привлекали — депозиты под 20% перекрывали любую дивдоходность. Сейчас ставка идёт вниз, и счёт обнуляется.

📊 Кого выделил АТОН (средняя дивдоходность подборки ~13%, против ~8% у индекса Мосбиржи):

🏦 Банки — СБЕР, ДОМ.РФ, БСП
📞 Телекомы — МТС
🛒 Ритейл — ИКС 5
⛽ Нефтегаз — Транснефть-преф

По секторам: главный донор дивидендов — нефтегаз. Альфа ранее считала, что в ближайшие 12 мес. этот сектор выплатит ~1,2 трлн руб., это ~40% всех выплат на рынке. Газпром сегодня растёт — рынок снова надеется на возврат к выплатам 🔮

Финсектор даст в среднем ~11,5% дивдоходности — у СБЕРа, Ренессанса и БСП выше средней.

📈 Разобрал дивы каждой компании за 10 лет (графики в карусели):

• $SBER — образец стабильности. С 2 руб. в 2015 году до прогнозных 37,6 руб. за 2025. Пропустил только 2022 (санкции).
• $TRNFP — типичный «облигационный» аристократ. Цена стоит, вся отдача через выплаты, доходность стабильно 12–14%.
• $MTSS — десять лет держит планку 28–35 руб. Новая дивполитика обещает не менее 35 руб. до 2026 включительно.
• $BSPB — тёмная лошадка. С 1,3 руб. за 2015 до 50,6 руб. за 2024. Платят 50% МСФО, капитал избыточный.
• $X5 — после переезда в РФ закрыли «зависшие» годы спецдивом 648 руб. в июле 2025.
• $DOMRF — IPO в ноябре 2025, истории пока нет. Прогноз доходности 13–14% к цене размещения.

🔥 Сравнил динамику с альтернативами за 10,5 лет (январь 2016 → май 2026):

Среднегодовая полная доходность (Total Return = курсовой рост + полученные дивиденды):
• БСП — ~20,6%
• СБЕР — ~12,6%
• Депозит top-10 банков — ~11,8%
• ИКС 5 — ~11%
• Индекс Мосбиржи (полной доходности) — ~9,1%
• Недвижимость МСК (вторичка) — ~5,8%
• МТС — ~5,5%
• Транснефть-преф — ~2,9%

Что 100 руб. сделали за 10,5 лет:
• БСП → 700 руб (×7) — главный сюрприз подборки
• СБЕР → 345 руб (×3,5)
• Депозит top-10 → 320 руб (×3,2) — это и есть наш бенчмарк
• ИКС 5 → 295 руб (×3)
• Индекс Мосбиржи TR → 248 руб (×2,5)
• Недвижка МСК → 180 руб (×1,8)
• МТС → 175 руб (×1,75)
• Транснефть-преф → 135 руб (×1,35)

💡 Главный вывод: дивдоходность ≠ полная доходность. У Транснефти-преф средняя дивдоходность 12–14%, а совокупный возврат за 10 лет всего 2,9% годовых. У МТС та же история — дивы крупные, но цена не растёт. Это «облигация в обложке акции»: высокий купон при медленной деградации тела бумаги.

У СБЕРа и БСП — другой формат: бизнес масштабируется, прибыль растёт, дивы растут вместе с ней, плюс цена идёт за прибылью. Получается двойной импульс — и купон, и рост капитала.

Ещё одна вещь, которая бросается в глаза: депозит за 10 лет обошёл индекс Мосбиржи полной доходности (11,8% против 9,1%). Это многое говорит о «потерянном десятилетии» российского рынка — спасли только отдельные имена. Просто купить индекс было хуже, чем держать деньги в банке.



Держу СБЕР и БСП. На СБЕР сделал ставку с 2023 банк раздаёт половину прибыли, бизнес растёт, дивдоходность 11–12% при снижающейся ставке выглядит вкуснее депозита. БСП после редомициляции крупных банков остался уникальной историей — высокий ROE, избыточный капитал, выплаты дважды в год.

ИКС 5 - спецдив прошёл, теперь интересна обычная доходность от устойчивого бизнеса. ДОМ.РФ держу немного, история свежая, но дивполитика прописана.

Транснефть-преф и МТС не беру: за высокой дивдоходностью отсутствие сильного потенциала роста. Для такой логики лучше облигации даже с более высоким купоном.

⚠️ Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#дивиденды #SBER #BSPB #MTSS #TRNFP #X5 #DOMRF #облигации #новинки #инвестиции #что_купить

🇮🇷 Иран — США: блокада, переговоры и Трамп-шоу

• США ввели полную блокаду иранских портов. CENTCOM рапортует: международная морская торговля Ирана фактически перекрыта. А это, напомню, около 90% экономики республики. Жестко.

• Трамп заявил, что война в Иране «практически закончилась». Но тут же добавил: «мы ещё не закончили». И если США уйдут сейчас, Ирану потребуется 20 лет на восстановление. А ещё он может уничтожить их мосты и электростанции «за один час». Классический Трамп: и мир, и война, и «я вас умоляю».

• При этом Иран отклонил предложение Международной морской организации о создании безопасного морского коридора. Гордые, блин.

• Перемирие пока не продлено. Иран не подтверждает договорённость, США тоже не согласились. Но обмен сообщениями через Пакистан продолжается. Обсуждают продление перемирия на две недели и технические консультации по Ормузу и ядерной программе.

• Израиль, кстати, отклонил просьбу США о временном прекращении огня в Ливане. У всех свои тараканы.

🇺🇸 США и Россия: нефть, санкции и визиты

• Санкции США в отношении российской нефти вновь вступили в силу после истечения 11 апреля срока действия спецлицензии (Politico). Ждём последствий.

• Дмитриев: российская нефть Urals стоит $120 за баррель — на 20% больше, чем неделю назад, и вдвое выше бюджетной цены ($59). Бюджет, кстати, с таким раскладом будет жить припеваючи.

• Путин в мае летит в Китай. Ориентировочно на неделе, стартующей с 18 мая. А 14-15 мая там же будет Трамп. Совпадение? Не думаю.

• Лавров: США и Европа продвигают идею нового военного блока, где Украина может получить одну из ключевых ролей. Ну, кто бы сомневался.

💰 Деньги для Украины: НАТО и ЕС

• Рютте: НАТО в 2026 году предоставит Украине военную помощь на $60 млрд.

• Плюс заём ЕС на €90 млрд.

• Итого — космические деньги. Вопрос только, когда их увидят и дойдут ли они вообще.

🏦 #SVCB (Совкомбанк): Выкупил 100% «Капитал Лайф Страхование Жизни» за ₽30–40 млрд. Крупнейшая сделка в истории страховой группы банка.

💊 #OZPH (Озон Фармацевтика): Отличные результаты за 2025 год:

• Прибыль: ₽6,16 млрд (+34% год к году).

• Выручка: ₽31,6 млрд (+24%).

• EBITDA: ₽12,2 млрд (+28%).

• Рентабельность по EBITDA: 38,5%.

• Дивиденды: 0,27 руб. на акцию. Да,

⛽ #TRNFP (Транснефть): Зеленский заявил, что газопровод «Дружба» заработает к концу апреля.

📊 Макроэкономика и рубль

• Инфляция в РФ за период с 7 по 13 апреля была нулевой. С начала года цены выросли на 3,15%.

#TRNFP $TRNFP
Поставки по нефтепроводу "Дружба" имеют для страны чрезвычайно важное значение, и Будапешт надеется, что Украина возобновит его работу к концу апреля.

Если вы ищете акцию, бизнес которой невозможно «отменить», подвинуть или скопировать, то мой взгляд неизбежно остановится на Транснефти. Это компания-труба в буквальном смысле: через её систему проходит более 80% всей добываемой в России нефти.

В марте 2026 года, после выхода свежих операционных отчетов, стало ясно: индексация тарифов и разворот потоков на Восток делают эту бумагу одним из самых стабильных источников дохода на Мосбирже. Разбираемся, сколько «труба» принесет нам в этом году.

Транснефть это «тихая гавань»

Главное преимущество Транснефти отсутствие рыночного риска. Ей всё равно, сколько стоит баррель нефти $40 или $100. Она зарабатывает не на цене сырья, а на объеме его перекачки.

Сплит для народа: После дробления акций 1:100 бумага стала доступна каждому. Теперь не нужно копить 150 тысяч на одну акцию входной билет стоит чуть больше тысячи рублей.

Индексация тарифов: Правительство стабильно повышает тарифы на прокачку (в 2026 году рост составил +5,1%). Это гарантирует, что выручка компании будет расти вместе с инфляцией или даже быстрее.

Монопольный статус: Альтернативы магистральным трубопроводам нет. Железная дорога дороже, а других труб не построили.

Финансовый рентген: Дивиденды 2026

По итогам 2025 года Транснефть сохранила устойчивую прибыль, несмотря на рост налоговой нагрузки. Согласно дивполитике (направлять не менее 50% нормализованной чистой прибыли), нас ждут очень приятные цифры.

Ожидаемый дивиденд (лето 2026): Аналитики прогнозируют выплату в районе 188–198 рублей на акцию.

Текущая доходность: При цене бумаги около 1400 рублей мы получаем доходность 13,5–14,5%.

Стабильность: У компании огромная «денежная подушка» (более 240 млрд рублей), что делает выплату практически гарантированной.

Плюсы и минусы

Плюсы:

Защитный профиль: Бизнес почти не зависит от санкций на экспорт (нефть всё равно нужно качать до портов или в Китай).

Высокая ликвидность: После сплита акции Транснефти вошли в топ-10 самых торгуемых бумаг на бирже.

Понятный рост: Доходы компании прогнозируемы на годы вперед благодаря государственному регулированию тарифов.

Риски:

Налоговое давление: Как и все госкомпании, Транснефть лакомый кусок для бюджета. Повышение налога на прибыль до 40% для компании ограничивает потенциал роста самих дивидендов.

Добыча в рамках ОПЕК+: Если Россия решит радикально сократить добычу, объемы прокачки упадут, а за ними и прибыль.

Итог

$TRNFP в 2026 году это лучшая альтернатива корпоративным облигациям. При сопоставимой надежности вы получаете доходность в 14–15% плюс потенциал роста самой акции к цели в 1700–1800 рублей.

Транснефть должен быть фундаментом консервативной части портфеля. Это бумага, которая позволяет не следить за котировками каждый день, а просто ждать СМС о зачислении дивидендов.

Telegram Дзен

А вы успели купить Транснефть после сплита или считаете, что в нефтянке есть варианты поинтереснее? 

#инвестиции #дивиденды #аналитика #trnfp

#TRNFP #NVTK

Поэтому с учетом роста котировок в марте мы придерживаемся «Нейтрального» взгляда на сектор нефти и газа. В фаворитах у нас «Транснефть» (не зависит от нефтяных котировок) и «НОВАТЭК» (выигрывает от скачка мировых цен на газ).

▫️Капитализация: 998 млрд / 1376₽ за АП

▫️Выручка 2025: 1440 млрд ₽ (+1,2% г/г)

▫️EBITDA 2025: 584,6 млрд ₽ (+7,3% г/г)

▫️Скор. Чистая прибыль ТТМ: 328 млрд ₽ (+5,9% г/г)

▫️скор. P/E: 3

▫️P/B: 0,34

▫️fwd дивиденды 2025: 14,5%

👉 Отдельно результаты за 4К2025г:

▫️Выручка: 360,5 млрд ₽ (-0,4% г/г) 

▫️EBITDA: 135,1 млрд ₽ (+18,7% г/г) 

▫️скор. ЧП: 90,3 млрд ₽ (+80% г/г)

✅ С учётом корректировок на обесценение и курсовые разницы, Транснефть завершает год с чистой прибылью 328 млрд рублей (+5,9% г/г). Бизнес показывает рост несмотря на все негативные внешние условия 2025г.

✅ Весь рост выручки обеспечили тарифы. Трубопроводные поставки нефти на заводы РФ по итогам 2025 года снизились на 1,6% г/г до 228,34 млн т, т.е. прокачка, вероятно, немного просела к 2024м году (менеджмент ожидал её сохранения на уровне 2024 года).

✅ Благодаря приличному объёму чистого кэша на балансе в 286 млрд рублей, Транснефть остается одним из главных бенефициаров высокой ставки. За 2025г компания получила чистый  % доход в 97 млрд рублей (+37,7% г/г). По мене снижения ставки он будет падать.

✅ Дивиденд по итогам 2025 года может быть больше 200р на акцию (базовый сценарий). Доходность более 14,5% к текущим.

❌ Риск атак на инфраструктурные объекты Транснефти высок как никогда: мы уже наблюдаем проблемы с Балтийским направлением (Усть-Луга, Приморск) где после ударов по портовым комплексам приостановлена отгрузка нефти (около 45% общего экспорта РФ или 1,72 млн баррелей в день). Для Транснефти это также одно из ключевых направлений. Точно оценить последствия пока сложно, но объемы прокачки могут снизится в 2026м году.

❌ Скорректированная прибыль выросла, НО впервые c 2020 года снизилась г/г статья расходов "себестоимость проданных товаров" (вероятнее всего, это себестоимость реализованной нефти). Положительный эффект 81 млрд р. В 2026м году его может не быть, поэтому результаты могут быть хуже.

Выводы:

Транснефти удалось сохранить устойчивость бизнеса в 2025г, рентабельность выросла, несмотря на рост налогов (не без нюансов). При прочих равных, в 2026г ожидаю снижение чистой прибыли до 250 млрд р (fwd P/E = 4), но если удары по инфраструктуре будут только усилены, то результаты могут быть и хуже. $TRNFP

На мой взгляд, у акций компании есть потенциал роста порядка 20% от текущих, но если перечисленные риски не реализуются. Лично я не держу.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #транснефть #TRNFP

#GAZP #TRNFP

МИНФИН РФ НЕ ОБСУЖДАЕТ НАЛОГОВЫХ ПОСЛАБЛЕНИЙ ДЛЯ $GAZP ГАЗПРОМА И $TRNFP ТРАНСНЕФТИ, БЮДЖЕТНЫХ ИСТОЧНИКОВ ДЛЯ ЭТОГО НЕТ - ЗАМГЛАВЫ САЗАНОВ

📆 Корпоративные мероприятия и события, которые ожидаются на предстоящей неделе

➡️09.03.2026 - ПОНЕДЕЛЬНИК

🔋 НОВАТЭК установило дату, на которую определяются лица, имеющие право на участие в годовом заседании общего собрания акционеров #NVTK

➡️10.03.2026 - ВТОРНИК

🏦 T-Технологии ВОСА по сплиту акций в соотношении 1:10 #T

📱 Яндекс СД рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 2025 год. #YDEX

🔌 Россети будут рассмотрены ключевые вопросы, касающиеся деятельности компании. #FEES

🧬 Артген будут обсуждаться важные вопросы, касающиеся управления компанией. #ABIO

⛽️ Евротранс будут обсуждены важные вопросы, включая утверждение плана работы на 2026 год #EUTR

✈️ Аэрофлот будут обсуждаться вопросы безопасности полетов, развития сервиса #AFLT

➡️11.03.2026 - СРЕДА

🔋 Мосгорломбард Операционные результаты за январь и февраль 2026 г. #MGKL

💊 Промомед СД рассмотрит новую редакцию положения о дивидендной политике #PRMD

⛽️ Транснефть будут рассмотрены ключевые показатели эффективности и другие важные вопросы #TRNFP

⚡️ ТГК-1 проведет Совет директоров на котором будет утвержден бизнес-план и инвестиционная программа на 2026 год. #TGKA

🇷🇺 Потребинфляция (ИПЦ) РФ недельная

➡️12.03.2026 - ЧЕТВЕРГ

📃 Ренессанс страхование отчёт по МСФО за 2025 год #RENI

🚗 Делимобиль отчёт МСФО за 2025 год #DELI

📲 Диасофт ВОСА по дивидендам за прошлые периоды в размере 102 руб/акция #DIAS

📱 МТС отчет о выполнении бюджета Группы МТС и программы CAPEX за 2025 год. #MTSS

🔌 Пермэнергосбыт будет утвержден бизнес-план и целевые значения КПЭ на 2026 год. #PMSB

➡️13.03.2026 - ПЯТНИЦА

🏦 Совкомбанк отчет по МСФО за 2025 год #SVCB

⚓️ Совкомфлот Публикация финансовых результатов за 2025 год #FLOT

☎️ VEON отчет по МСФО за 2025 год #VEON

🇷🇺 Сальдо торгового баланса (янв) (пред.:10,02B)

🇷🇺 Индекс потребительских цен (ИПЦ) (г/г) (фев) (пред.: 6,0%)

🇷🇺 Индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (фев) (пред.: 1,6%)

➡️14.03.2026 - СУББОТА

💻 ВИ.ру ВОСА по дивидендам за 2025 год в размере 2 руб/акция #VSEH

🙂Добрый день, друзья! Желаю вам отличных выходных и хорошего настроения!

📞 Навигация по каналам

▪️Акции      ▪️Облигации

▪️Новости  ▪️Клуб

#TRNFP #Политика

📆 Корпоративные мероприятия и события, которые ожидаются на предстоящей неделе

➡️23.02.2026 - ПОНЕДЕЛЬНИК

🏦 День защитника Отечества. На фондовом и срочном рынках Московской биржи торги проводятся в формате дополнительной сессии выходного дня #MOEX

➡️24.02.2026 - ВТОРНИК

⛽️ Газпром СД обсудит развитиие минерально-сырьевой базы ПАО "Газпром" и перспективах добычи газа в Российской Федерации #GAZP

🔌 Россети Северо-Запад рассмотрение отчета об исполнении инвестиционной программы общества за 9 месяцев 2025 года #MRKZ

7️⃣ ОГК-2 на заседании совета директоров будут обсуждены важные вопросы, касающиеся закупочной политики и управления долей в уставном капитале #OGKB

🔌 Волгоградэнергосбыт на заседании совета директоров будут утверждены ключевые показатели эффективности и бизнес-план на 2026 год. #VGSB

➡️25.02.2026 - СРЕДА

☁️ Базис финансовые результаты за 4 кв. и 12 мес. 2025 года #BAZA

🏦 ВТБ отчёт МСФО за 2025 г. #VTBR

4️⃣ Татнефть будут рассмотрены важные вопросы, касающиеся бюджета и инвестиционной программы #TATN

🏭 Газпром нефть будет обсуждаться ход исполнения Инвестиционной программы, Бизнес-плана и Бюджета на 2026 год #SIBN

🔌 Юнипро будут рассмотрены отчеты за 2025 год и утверждена консолидированная финансовая отчетность #UPRO

🇷🇺 Потребинфляция (ИПЦ) РФ недельная

🇷🇺 Объём промышленного производства (г/г) (янв) (пред.: 3,7%)

➡️26.02.2026 - ЧЕТВЕРГ

🏦 Сбербанк отчёт МСФО за 2025 г. #SBER

📱 Ростелеком отчет МСФО за 2025 год #RTKM

🍏 Fix Price предполагаемая дата проведения консолидации обыкновенных акций Фикс Прайс #FIXP

📦 Озон отчет по МСФО за 2025 год #OZON

⛽️ Транснефть на заседании совета директоров будут рассмотрены варианты Стратегии развития компании и программы приоритетных мероприятий #TRNFP

⛽️ РН-Западная Сибирь заседание совета директоров об утверждении бизнес-плана #CHGZ

➡️27.02.2026 - ПЯТНИЦА

💡 ИнтерРАО отчет по МСФО за 2025 год #IRAO

👛 Европлан финансовые результаты по МСФО за 2025 год #LEAS

🔌 РусГидро финансовые результаты по РСБУ за 2025 год #HYDR

💡 Россети Московский регион утверждение политики инновационного развития в новой редакции #MSRS

🔌 ТГК -1 отчет РСБУ за 2025 год #TGKA

🙂Приветствую, друзья! Желаю всем прекрасных выходных и отличного настроения!

📞 Навигация по каналам

▪️Акции      ▪️Облигации

▪️Новости  ▪️Клуб

Сегодня действовал согласно утреннему плану. Не всё пошло, как надо, некоторые позиции развернулись после выхода в плюс, но есть те, которые дошли почти до целей.

#T – Зашел в лонг после пробоя 3400 руб. на выходе из месячного боковика с целью 3500 руб. Закрывал частями, последнюю пачку сдал по 3477 руб. Решил зафиксировать быструю прибыль перед переговорами. Лучший трейд дня, хотя рынок давал забрать и больше.

На этой неделе было 9 сделок, из которых 5 прибыльных, но только одна дошла почти до цели с риск прибылью больше 3х.

Был очень сложный рынок. Не попадал с таймингом. Шортить нужно было чуть раньше, переворачиваться чуть позже.

Кроме этого, пробовал торговать спекулятивно фьючерсы на нефть и золото, но плохо подготовился попал под публикацию макроданных. Об этом подробнее писал здесь.

В пятницу перестраховался, закрыл спекулятивную позицию по акциями #MOEX перед заседание ЦБ РФ из-за низкой ликвидности по 182,35 руб. После снижения КС, цена улетела на 183,85 руб.

ФОМО нет, доволен тем, что сохранил спекулятивную позицию в акциях #OZON. Зафиксировал прибыль, закрыв 1/3 позиции по 4705 руб. Кроме этого, согласно сценарию на снижении ставки ЦБ купил в спекулятивный #TRNFP по 1415 руб.