#россети — посты и обсуждения

🪙 Цена входа: 0,04492 руб. 🏆 Выход: 2–4% движения 💼 Объём: большой ✅ 🕒 Срок: интрадей / свинг ⚠️ Риск: минимальный ✅ 🛑 Стоп: 0,0457

🧐 Суть идеи: В Россетях (#FEES) активизировался сильный продавец. Отыгрываем это давление вниз. Короткий и понятный стоп позволяет зайти в позицию повышенным объёмом при минимальном риске на сделку.

Сделка имеет гибридный характер: если дадут быстрое движение, фиксируем прибыль внутри сессии. Если импульс затянется — переносим в свинг на пару дней. Защитную заявку на уровне 0,0457 держим строго.

Железное правило: Никакой самодеятельности. Все сделки открываем только с жестким контролем рисков. Обязательно выставляйте стоп-заявки!

#FEES #шорт #акции #Россети #базарразбор

1️⃣ 26 июня индекс МосБиржи $IMOEX падал до 2203,25 пункта — минимума с февраля 2023 года.
Банк России аннулировал депозитарную лицензию у "Алор+" за продажу заблокированных бумаг нерезидентов в обход установленного порядка и многократное неисполнение предписаний ЦБ.
После объявления решения индекс IMOEX за час прибавил 5% до 2323 пунктов — произошёл шорт-сквиз при объёме сделок свыше 50 млрд ₽.
По итогам недели индекс всё равно потерял почти 6%, остановившись на 2285,61 пункта — худший недельный результат с октября 2025 года; аналитики допускают снижение до 2100–2150 пунктов на следующей неделе.

Отзыв лицензии у "Алор+" устранил аномальное давление продавцов, однако фундаментальный нисходящий тренд сохраняется — рынку предстоит подтвердить, был ли отскок разворотом или лишь технической коррекцией.

2️⃣ Акционеры ФСК-Россети $FEES на ГОСА одобрили отказ от дивидендов за 2025 год: 95,3 млрд ₽ из 100,2 млрд ₽ чистой прибыли по РСБУ направлено на инвестиции, оставшиеся 4,95 млрд ₽ — в резервный фонд.
Компания не платит дивиденды с 2020 года; инвестпрограмма на 2026 год составит 900 млрд ₽ против 725 млрд ₽ в 2025 году.
Акционеры также одобрили допэмиссию 902 млрд 955 млн акций номиналом 0,5 ₽ в пользу Росимущества в счёт четырёх национализированных энергоактивов — решение по их судьбе будет принято не ранее чем через год.

Масштабная допэмиссия и очередной отказ от дивидендов усиливают давление на акционеров-миноритариев, хотя глава компании рассчитывает, что будущий возврат к выплатам поддержит котировки.

3️⃣ Межведомственная рабочая группа под руководством вице-премьера Новака поддержала создание ОЭЗ "Хакасская технологическая долина" площадью 312 га в Саяногорске: пять стартовых проектов с инвестициями свыше 25 млрд ₽, якорный резидент — структура Русала $RUAL с фокусом на глубокую переработку алюминия.
Одновременно одобрено расширение ОЭЗ "Зеленая долина" в Татарстане под управлением дочки Татнефти $TATN : восемь новых проектов на 299 млрд ₽ в нефтехимии и переработке сырья, плюс свыше 15 млрд ₽ в биотехнологиях.

Получение статуса резидента ОЭЗ открывает обеим компаниям налоговые льготы и упрощённый доступ к инфраструктуре, что снижает капитальные затраты на проекты импортозамещения в стратегических отраслях.

4️⃣ На ГОСА Совкомфлот $FLOT раскрыл среднюю годовую законтрактованную выручку на 2026–2028 годы в размере около 1 млрд$.
По МСФО в I квартале 2026 года чистая прибыль составила 94 млн$ против убытка 393 млн$ годом ранее; скорректированная чистая прибыль (база для дивидендов) — 84 млн$ против убытка 1 млн$.
Финансовый директор с "осторожным оптимизмом" рассчитывает повторить результаты первого квартала во всех последующих кварталах 2026 года.

Резкий разворот к прибыльности и видимость выручки на три года вперёд существенно снижают финансовую неопределённость — при сохранении темпов компания вернётся к дивидендным выплатам раньше ожиданий рынка.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #МосБиржа #Россети #Совкомфлот #Русал #дивиденды #ОЭЗ

Акции Россетей с начала года обвалились на 24%, а с начала мая — на 19%. Индекс Мосбиржи за те же периоды потерял 9% и 5%. Инвесторов напугали сразу две новости: отказ от дивидендов и допэмиссия в пользу государства. Аналитики АКБФ видят потенциал всего 13% и советуют «держать».

Что с допэмиссией

Компания планирует выпустить 903 млрд акций — на 39% больше текущего капитала. Номинальный объём — 451,5 млрд руб. Покупатель — Росимущество. Размытие долей акционеров неизбежно.

Что с дивидендами

Совет директоров рекомендовал не платить дивиденды за 2025 год. И похоже, что в ближайшие годы их тоже не будет — Минэнерго выступает за продление моратория.

Но финансы-то хорошие

EBITDA выросла до 555,7 млрд руб. (+32%), чистая прибыль — 141,4 млрд руб. (против убытка в 2024-м). Долг — комфортный 1,1х.

Главная проблема — деньги на стройку

Инвестиционная программа до 2032 года — 2,17 трлн руб. Дефицит — более 1 трлн руб. Как закрыть — непонятно. Повышение тарифов обсуждают, но Минэкономразвития против.

Сколько стоят акции

Справедливая цена снижена с 0,10 до 0,059 руб., потенциал — 13%. Риски оценены в 60%. Вердикт: «держать».

Больше новостей и разборов — в нашем ​Telegram-канале.

Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».

1️⃣ Набсовет ВТБ $VTBR рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 25% от чистой прибыли по МСФО — 9,71 ₽ на акцию, или 125 млрд ₽, что вдвое ниже ожиданий рынка и прошлогодних выплат (50% прибыли, ~275 млрд ₽).

Акции банка упали на 8,6% до 79,34 ₽, капитализация за два дня снизилась на 129 млрд ₽; решение объясняется необходимостью поддержать норматив достаточности капитала Н20.0 на уровне 10,7% при минимуме 10%.

Одновременно набсовет вынес на собрание акционеров 30 июня предложение о допэмиссии: ~6,3 млрд акций по 87 ₽, что составит до 49% от общего числа обыкновенных акций, при этом государство сохранит долю выше 50%.

Привлечённые средства (объём превысит 500 млрд ₽) направят на финансирование стратегического партнёрства с группой Wildberries-Russ и развитие основного бизнеса; чистая прибыль по МСФО за I квартал 2026 года составила 132,6 млрд ₽.

Разрыв между ожиданиями рынка и фактическим решением по дивидендам в сочетании с масштабным SPO создаёт навес предложения акций — это давление на котировки может сохраняться вплоть до собрания 30 июня.

2️⃣ Совет директоров ПАО "Новороссийский морской торговый порт" $NMTP рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 1,1448 ₽ на акцию, всего 21,46 млрд ₽.

Голосование акционеров намечено на 30 июня, реестр будет сформирован к 13 июля.

Текущая дивидендная доходность составляет около 12,9%; 62% акций компании принадлежат ПАО "Транснефть", 20% — государству.

Дивдоходность в 12,9% при включении компании в список объектов приватизации до 2028 года делает бумагу интересной с точки зрения дохода, однако неопределённость вокруг смены собственника добавляет риски.

3️⃣ Совет директоров "Русснефти" $RNFT рекомендовал дивиденды по привилегированным акциям за 2025 год в размере 0,714$ на акцию, суммарно 70 млн$.

По обыкновенным акциям дивиденды традиционно не рекомендованы.

Собрание акционеров состоится 26 июня в Зеленограде, реестр будет сформирован к 16 июля; при необходимости для покрытия дефицита при конвертации валюты будет задействована нераспределённая прибыль прошлых лет.

Выплаты только по префам при нулевом дивиденде по обыкновенным акциям подтверждают ограниченный интерес компании к широкому кругу акционеров и сохраняют дисконт обыкновенных бумаг к привилегированным.

4️⃣ Совет директоров ПАО "ФСК - Россети" $FEES вновь рекомендовал отказаться от дивидендов за 2025 год — в соответствии с поручением президента об отказе от выплат в 2022–2026 годах.

На годовом собрании 26 июня будет рассмотрено увеличение уставного капитала через допэмиссию для получения государственных акций национализированных энергосетевых структур (СУЭНКО, Облкоммунэнерго и др.).

Инвестпрограмма компании на 2026 год превышает 900 млрд ₽; последний раз дивиденды выплачивались в 2021 году в объёме 20,5 млрд ₽.

Отсутствие дивидендов при масштабной допэмиссии и гигантской инвестпрограмме означает, что "Россети" остаются историей роста инфраструктуры, а не дохода — это актуально лишь для инвесторов с долгим горизонтом.

5️⃣ "Газпром" $GAZP рассматривает продажу непрофильного актива — сборочного производства космических аппаратов "Газпром СПКА" (Московская область) и Центра управления полётами компании "Новый старт" до конца 2026 года.

Сделка оценивается аналитиками в 15–40 млрд ₽.

Для покупателя актив перспективен только при наличии гарантированного портфеля заказов.

Продажа непрофильных активов вписывается в общую стратегию "Газпрома" по оздоровлению баланса, однако диапазон оценки в 15–40 млрд ₽ отражает высокую неопределённость коммерческой ценности актива.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #дивиденды #втб #нмтп #русснефть #россети #газпром

​​Совет директоров Россети Урал сегодня рекомендовал дивиденды за 2025й года в размере 6,12 копейки. Это важная, и я бы даже сказал знаковая рекомендация!

Вы наверняка помните, что на прошлой неделе инвесторов крайне неприятно удивили резервы в отчетности Россети Центр, на размер которых были скорректированы дивиденды компании. Новость вызвала коррекцию во всем секторе, так как такой подход создает крайне неприятный прецедент, который в будущем может быть расширен на все дочки Россетей. С другой стороны, Центр работает в прифронтовых регионах, где регулярно происходят удары по инфраструктуре и случаются отключения электричества. То есть резерв имеет под собой основания, это не какие-то воздушные корректировки.

И вот выходит рекомендация Урала, где дивиденд близок к расчетному. На мой взгляд это сигнал, что история с резервами разовая и актуальная только для Центра. А все остальные компании будут платить согласно дивидендной политике. Если я прав, то скоро выйдет рекомендации в MRKV и MSRS с плановыми дивидендами и очень хорошей ДД после недавней коррекции.

С такой простой мыслью я купил акции MSRS и планирую пойти летом в отсечку, а через год получить дивиденд с доходностью более 13%. На мой взгляд крайне интересная долгосрочная история, особенно на фоне быстрого падения доходности депозитов.

#бородаинвестора #сети #россети #дивиденды #MSRS #MRKU

Совет директоров ТРК рекомендовал дивиденды за 2025г. в размере 2,94 коп. на ап

Дивидендная доходность: 4,48%
Последний день для покупки: 23 июня'26
ГОСА: ➖
______________________________________________

Часто на префы платится больше, чем на ао, но как писал выше при 50% от ЧП размер дивиденда должен был быть 3,67 коп, что дало бы доходность 5,59%.
Перед рекомендацией акции выросли на 53% в пике и
31% к текущим ценам.

#аналитика  #россети #россетитомск #трк   #дивиденды   #анализ #дивидендыреокмендованы  #filcapital #torsp   #дивакции  #расту_сбазар

Котировки ТРК ап выросли на 39,53%🔺 с начала года против падения индекса МосБиржи (IRUS) на 3,73%🔻 и роста LQDT на 5,61%🔺

До встречи в новых статьях📝. Буду признателен за подписку➕ и лайк статье💙

#MRKU #Россети Урал

На Д1 строит 3 волну Эллиотта.

Ближайший уровень сопротивления 0,6644, от этого уровня может сходить на коррекцию и построить 4 волну.

Ближайший уровень поддержки 0,5638.

На 2Ч движется в канале на повышение.

Нижняя стенка канала 0,6030, верхняя стенка канала 0,6882.

В данное время цена находится в середине канала.

Выход из канала ожидаю вниз.

❗️Не является Инвестиционной рекомендацией.

Мы в ВК https://vk.com/im/channels/-236582514

Компания оценивается в 140 млрд руб. по капитализации, а её доля только в Ленэнерго – ≈110 млрд руб. При этом ФСК также имеет доли в Россети ЦиП, Центр, Волга, Урал, Юг, Сибирь, Московский регион и др.

☝️ФСК Россети оценивается очень дёшево:

• EV/EBITDA ≈ 1

• P/E ≈ 0,7

• P/B ≈ 0,1

💡Перед нами стоимостная идея, но, как мы всегда уточняем, она ничего не стоит без драйверов роста.

📊Результаты за 1 кв. 2026 года:

✅Выручка выросла на 14,6% до 102 млрд руб.

✅Операционная прибыль (ОП) выросла на 19,3% до 42 млрд руб.

✅Рентабельность по ОП – 41%

❌Чистая прибыль* снизилась на 10% до 52,5 млрд руб.

*Такая динамика обусловлена снижением положительной переоценки акций дочерних компаний (в 1 квартале 2026 года +20,8 млрд руб. против +31,5 млрд руб. годом ранее). Если учитывать этот фактор, то прибыль выросла на 10%.

❗️Показатели растут двузначными темпами, рентабельность высокая, оценка компании дешёвая, но акции с начала года снизились на 7%.

В чём причина? 👉Отсутствие драйверов роста, а точнее наличие антидрайвера — отсутствие дивидендов.

Напомним, что в 2023 году Президент России поручил кабмину предусмотреть отказ от выплаты «Россетями» дивидендов по итогам 2022-2026 годов для финансирования инвестпрограммы.

💡При этом если посмотреть ИПР*, то в 2027 году менеджмент ожидает удвоение чистой прибыли (≈300 млрд руб.) к 2026 году и выплату дивидендов уже в 2028 году с доходностью 16,5% к текущим уровням.

*ИПР - отчёт по исполнению инвестиционной программы, где компания, в том числе, даёт планы по основным финансовым показателям на несколько лет вперёд.

👉Получить дивиденды только через 2 года – не самая интересная идея, и, безусловно, акции сейчас неинтересны. Но ближе к середине 2027 года всё может кардинально измениться, поэтому продолжаем следить за компанией и обновлением ИПР.

✅Справедливая цена акций (таргет) «ФСК Россети» на горизонте года, по нашим расчётам, составляет 0,112 рублей.

 ----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻 https://t.me/+d69wPxI4fFE2YjZi

---

Может быть, сделать краткие заметки по основным дочкам Россетей❓Нужно – 🔥

$FEES #FEES #Россети #ФСК

​​На прошлой неделе акции Россети Северо Запад MRKZ показали фантастическую волатильность и лучшую доходность на рынке за последнее время. Сначала котировки упали на 20% после того, как совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025й год (не одобряю, и лично я на дивиденды рассчитывал). Ну а потом выросли на 80%! Что же собственно произошло?

Мое мнение заключается в том, что рост полностью обоснован фундаментально. И суть не в новом ИПР. Суть в том, что во всех сетевых компания проводится системная работа по повышению рентабельности (читай - повышается тариф). Соответственно все компании подтягиваются плюс-минус примерно к похожим показателям. Не одинаковым, но через тариф маржинальность пытаются выравнивать!

И, собственно, идея в СЗ была и остается простой. За счет опережающего повышения тарифа у MRKZ будет быстро расти операционная прибыль. Как примерно она должна расти показано на диаграмме, цифры для которой взяты как раз из ИПР. Но из-за того, что компания была много лет хронически убыточной, да еще и не платит дивиденды, бизнес стоил буквально копейки и в разы дешевле других МРСК. Вот вам базовая идея - выравнивается рентабельность, а потом и капитализация подтягивается. Северозапад имеет выручку сопоставимую с Россети Центр, но до последнего момента стоил в 4 - 5 раз дешевле.

И тут начинается магия цифр. Во-первых, выручка и операционная прибыль компании действительно растут. Только за первый квартал она получила 4 млрд операционной прибыли (+80% г\г) при капитализации на тот момент в районе 11 млрд. То есть прогноз из пресловутого ИПР стал реализовываться. Ну а потом вышло обновление, где операционная прибыль 2026 года снизилась с 11 до 8 млрд. Вроде бы негатив, но даже после недавнего роста котировок акции стоят 2 операционные прибыли (примерно 1 EBITDA) 2026 года. Это все еще очень дешево!

Ну а дальше вы можете посчитать сами. ИПР обещает почти 40 млрд операционной прибыли в 2027 году при текущей капитализации 16 млрд. Честно говоря, лично мне не верится в его исполнение, но представим, что компания выполнит прогноз на половину. Сколько может стоить компания с 20 млрд операционной прибыли? Например, Россети Центр, с операционной прибылью в 20 млрд, как раз оцениваются рынком почти в 40 млрд. Как говорится, думайте-считайте.

Я выложил свой график. С декабря прошлого года последовательно скупаю акции, рекомендовал их подписчикам в закрытом канале (купи подписку, поддержи автора!) и продавать пока не готов. Ну а если вдруг будет откат, то с удовольствием докуплю.

П.С. Единственный минус - акции СЗ недоступны для покупки в стратегии автоследования, иначе они были бы с максимальной долей во всех портфелях.

#бородаинвестора #россети #MRKZ #северозапад #ИПР #инвестиции

Тикер: $FEES
Текущая цена: 0.0632
Капитализация: 140.2 млрд
Сектор: #электросети
Сайт: https://rosseti.ru/company/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 0.69
P\BV - 0.07
P\S - 0.08
ROE - 7.5%
ND\EBITDA - 0.78
EV\EBITDA - 0.99
Акт.\Обяз. - 1.94

Что нравится:

✔️рост выручки на 19.4% п/п (836 → 998 млрд);
✔️отрицательный FCF -28.1 млрд против +11.1 млрд;
✔️нормальное соотношение активов и обязательств.

Что не нравится:

✔️чистый долг увеличился на 10.4% п/п (469.5 → 518.1 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 0.77 до 0.78;
✔️нетто фин расход вырос на 28.6% п/п (9.4 → 12 млрд);
✔️чистая прибыль снизилась на 32.3% п/п (121.3 → 82.1 млрд);

Дивиденды:

Предусматривается выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО.

Но дивиденды не выплачиваются с 2021 года, и до 2028 года включительно они не ожидаются из-за крупной инвестиционной программы.

Мой итог:

Протяженность линий электропередачи за полугодие выросла с 2.57 до 2.6 млн км, количество подстанций - с 603 до 611.7 тыс. шт.
Отпуск электроэнергии за год снизился на 0.7% г/г (842.8 → 836.9 млрд кВт*ч), а технологическое присоединение упало на 7% г/г (15828 → 14720 МВт). Это связано с рекордно теплой погодой и замедлением экономического роста.

Данные по выручке (г/г в млрд):
- передача электроэнергии +31.5% (617.6 → 739);
- услуги по технологическому присоединению +58.3% (49.6 → 78.6);
- продажа электроэнергии -3.9% (19.3 → 18.5);
- прочее +13.9% (26.7 → 30.4).

Выручка от передачи электроэнергии увеличилась за счет роста тарифов на услуги дочерних компаний холдинга. Выручка по услугам присоединения с запасом "отыгралась" во 2 полугодии (в 1-м было снижение на 29.1% г/г). Выручка от продажи электроэнергии снижается каждое полугодие с начала 2022 года. В целом, за год выручка выросла на 21.8% г/г (1.51 → 1.83 трлн).

Чистая прибыль снизилась п/п, но за год результат отличный. Получена прибыль в 203.4 млрд против убытка -116.9 млрд в 2024. Во многом такой результат связан со значительно меньшей суммой убытка по обесценению (125 млрд vs 388 млрд в 2024). Даже с корректировкой на этот убыток можно отметить улучшение операционной рентабельности с 19.6 до 23.4%. Кстати, в следующие годы на фоне снижения "ключа" можно ожидать снижение убытка от обесценения вплоть до перехода в прибыль от восстановления.

FCF хуже, чем был в 1 полугодии и, в целом, отрицательный за год, но результат лучше прошлого года (-17 млрд vs -91.6 млрд). Это связано с более лучшей динамикой OCF (+25.8% г/г, 462.1 → 581.5 млрд) против кап. затрат (+8.1% г/г, 553.7 → 598.5 млрд). Вообще, инвестпрограмма в 2025 выросла на 9.8% до 725 млрд, а в 2026 ожидается, что ее финансирование дойдет до 900 млрд. Значит можно ожидать роста и капитальных затрат.

По мультипликаторам ФСК-Россети стоит очень дешево. Более того, с учетом роста тарифов на передачу электроэнергии и ожидаемого снижения убытков от обесценения активов можно ожидать улучшения финансовых результатов в текущем году.

Причин у такой дешевизны две и обе связаны с инвестиционной программой. Во-первых, большие капитальные затраты сильно ограничивают FCF (3 из последних 4 лет он отрицательный, а в 2023 был равен скромным 2.8 млрд). Во-вторых, в связи с инвестиционной программой до 2028 включительно компания не будет выплачивать дивиденды. И, в принципе, нет гарантий, что не будет принята еще одна программа из-за которой мораторий на выплату будет продлен. Кстати, если бы ФСК платили дивиденды по итогам 2025 года, то доходность была бы равна фантастическим 68.8%.

Еще одним риском может быть принятие нового закона об инвестициях в электроэнергетику (Госдума планирует его рассмотреть в ходе весенней сессии), который может принести разные инициативы, в том числе изменение див. политик (как вариант снижение пэйаута).

ФСК-Россети выглядит интересной долгосрочной идеей. Оценка дешевая даже с учетом отсутствия дивидендов, но надо будет ждать.

Акций нет в портфеле, но в будущем, возможно, добавлю их. Прогнозная справедливая стоимость - 0.24 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

# ⚔️ Урок от Ирана: Почему «контргибридная война» — это новый промышленный стандарт для России? Пока мы обсуждаем классические сценарии, Иран молча переписал учебники войны шестого поколения. Их успех в нейтрализации сетецентрической архитектуры противника — это не удача, а результат работы «интеллектуального спецназа». России пора признать: это знание — вопрос выживания критической инфраструктуры. ### Что такое «Контргибридная война» Ирана? Мир привык считать «гибридную войну» (кибератаки + диверсии + инфопсихология) инструментом агрессора. Иран же совершил технологический прорыв, создав **контргибридный щит**. Это не ПВО в классическом смысле, а комплексная система, которая: 1. **Ослепляет:** Хирургически выводит из строя системы ДРЛО и каналы управления противника. 2. **Дезинтегрирует:** Разрывает связи между «умными» дата-центрами и физическими объектами. 3. **Переигрывает интеллектуально:** Профессорский состав, координирующий операции, работает быстрее генералитета, привыкшего к медленным циклам принятия решений НАТО. ### Почему это нужно внедрять «вчера»? Инциденты в Поволжье и атаки на объекты в Казани показывают: уязвимости есть везде. Наша критическая инфраструктура, включая энергоузлы «Россетей», создавалась в другую эпоху. Мы до сих пор склонны к централизации, что делает нас уязвимыми для сетевого «ослепления». **Что именно мы должны перенять:** * **Цифровая автономность:** Переход к системам управления, которые могут функционировать при полном подавлении внешних сигналов. * **Синхронизация «Наука — Фронт»:** Иран показал, что математики и инженеры в штабе эффективнее классических аналитиков. Нам необходим приток экспертов по топологии сетей и кибербезопасности непосредственно в контуры управления инфраструктурой. * **Асимметричный ответ:** В эпоху гибридных угроз ответ не обязан быть зеркальным. Умение «отключить глаза» противнику эффективнее, чем сбивать каждый дрон в отдельности. ### Вызов для российской индустрии Иран продемонстрировал, что лидерство в войне шестого поколения — это не про размер бюджета, а про **качество алгоритмов и скорость принятия решений**. Для российских промышленных гигантов это сигнал: аудит безопасности должен включать проверку на устойчивость к «интеллектуальному взлому». **Стратегический вывод:** Контргибридная война — это не теория, это новая реальность. Иран прошел этот путь «на практике» в условиях колоссального давления. России не нужно изобретать велосипед — необходимо провести масштабную технологическую адаптацию иранского опыта в систему национальной безопасности, пока «ослепление» не коснулось критических узлов энергосистемы. **Знание — это наш главный оборонный ресурс 2026 года.** Тот, кто первым интегрирует принципы контргибридной резильентности в свои сети, окажется в безопасности, когда «сетецентрические империи» начнут рушиться. #Иран #КонтргибриднаяВойна #Технологии #Россия #Россети #Безопасность #Финбазар #Инсайд

### Энергетика как мишень

Вчерашняя встреча Президента РФ Владимира Путина с главой «Россетей» Андреем Рюминым прошла в тени тревожных новостей из регионов. Инцидент на пороховом заводе в Казани, причины которого до сих пор уточняются, и продолжающиеся налеты БПЛА на Поволжье — это звенья одной цепи. Энергосистема страны — это кровеносная система экономики. В условиях «войны шестого поколения», которую мы наблюдаем на примере иранского кризиса, именно распределительные сети и узлы генерации становятся приоритетными целями для «умного» саботажа.

### Уроки иранского «Нексуса» Иран показал всему миру: даже самая продвинутая сетецентрическая система (как у США и их союзников) имеет «ахиллесову пяту» — единые точки цифрового и физического контроля. Если противник научился «выбивать зубы и ослеплять» технологических гигантов в Заливе, мы должны исходить из того, что наша инфраструктура находится в зоне аналогичного риска. Визит Сергея Лаврова в Китай и его переговоры с Си Цзиньпином подтверждают: Москва и Пекин выстраивают общую стратегию «инфраструктурной резильентности». Мы больше не можем полагаться на стандартные протоколы безопасности.

### Стратегический маневр Что означает форсированный аудит «Россетей» для реального сектора? 1. **Автономизация узлов:** Переход к децентрализованному управлению, где выход из строя одного сегмента не ведет к каскадному обрушению всей сети. 2. **Киберфизический щит:** Интеграция систем ПВО и РЭБ непосредственно в контур управления критической инфраструктурой. 3. **Локализация 2.0:** Полный отказ от иностранных программных и аппаратных решений в управлении энергетическими шлюзами.

**Вывод для бизнеса:** Безопасность инфраструктуры становится главным инвестиционным трендом 2026 года. Компании, обеспечивающие автономность и защиту энергоузлов, станут основными бенефициарами государственных программ. В эпоху гибридных угроз выигрывает не тот, кто больше потребляет, а тот, кто гарантированно остается «в сети» после любого удара.

#Россети #Энергобезопасность #Путин #Инфраструктура #Макроаналитика #Финбазар #Казань

Скучно. До ужаса скучно и предсказуемо. 3 апреля открывают сбор заявок на очередную партию «кирпичей». Газпром, МТС, Россети. Имена, от которых у консервативного инвестора подкашиваются колени.

Знаете, я тоже люблю поспать спокойно. Но есть разница между надежностью и просто потерей времени. Давайте прямо по косточкам разберем эту троицу. Почему я говорю «нет» на первичке и что с этим делать.

Газпром Капитал 3Р24

Трехлетний флоатер. Купон — КС + 160 б.п. Выплаты каждый месяц.

Зайдите на сайт Газпрома. Посмотрите на их долг. 5,89 триллиона. Серьезная цифра, да? Но при этом EBITDA покрывает его почти в два раза. Показатель долг/EBITDA всего 1,85х. Это значит, что компания может закрыть все свои долги меньше, чем за два года работы.

Вроде бы отлично. Но почему тогда спред всего 160 базисных пунктов?

Потому что рынок не дурак. Все понимают: здесь нет интриги. Вы получите ровно то, что обещано. Ни копейкой больше. Это как купить хлеб в соседнем ларьке по фиксированной цене — голод не убьет, но и гастрономического оргазма не случится.

МТС 2Р18

А вот это я называю «сладкая парочка». Фикс до 15% годовых, но сразу смотрим мелкий шрифт.

Срок — 10 лет. Вы готовы заморозить деньги на десятилетие? Я нет. Хорошо, что через 2 года есть оферта. Организаторы не дураки: дают длинную номинальную жизнь, но короткую юридическую. На оферте они срежут купон.

Посмотрите на чистую прибыль МТС за прошлый год: 35,3 млрд. Падение на 28% к предыдущему году. При этом выручка растет.

Деньги уходят в капекс? Или на обслуживание того самого долга в 458 млрд?

Я не говорю, что #МТС рухнет. Нет. Но платить 15% годовых в текущей реальности и иметь падающую прибыль… Дайте мне лучше флоатер, который подстроится под инфляцию, а не надежду на чудо.

Россети Сибирь

Вот кто мне симпатичен из этой троицы. Да, рейтинг AA+, а не AAA. И спред выше — КС + 190 б.п.

Сибиряки выстрелили по выручке: +72% год к году. С убытка в 980 млн вышли в плюс 1,13 млрд. А главное — у них на счетах скопилось 9,3 млрд кэша. Это рост в 4,5 раза за год.

Почему я не побежал покупать?

Потому что на вторичке сейчас полно флоатеров с похожим кредитным качеством, но дающих на 30-50 б.п. больше. Зачем мне платить организатору? Пусть банкиры зарабатывают на размещении, а я лучше заберу бумагу после начала торгов, когда первый ажиотаж спадет и какой-нибудь спекулянт сбросит позицию.

Что в итоге

#Газпром и #Россети — это защитные «плывунцы» под ежемесячный купон. Для тех, кто хочет положить деньги под матрас и забыть. Но матрас тоже должен приносить профит.

Фикс от МТС я пропускаю мимо кассы. Слишком много неизвестных на дистанции.

Лично для себя я уже составил подборку качественных флоатеров на вторичке. Там доходность выше, а риски такие же. Забирайте список, если надоело копаться в стакане самим.

P.S. Первичка — это как свидание вслепую. Иногда лучше подождать пару дней и посмотреть на человека (читай: цену) при дневном свете.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Это просто мои мысли вслух.

#фондовый_рынок #рынок_облигаций #российский_рынок

▫️Капитализация: 150 млрд р (0,071р/акция)

▫️Выручка 2025: 1834 млрд (+21,8% г/г)

▫️EBITDA 2025: 555,7 млрд (+31,7% г/г)

▫️Прибыль акционерам: 141,4 млрд (против убытка г/г)

▫️Скор. прибыль: 266,5 млрд (+12% г/г)

▫️скор. P/E TTM: 0,56

▫️P/B: 0,1

✅ Рост тарифов существенно опережающий инфляцию положительно сказывается на результатах компании и положительный эффект продолжит раскрываться в 2026 и 2027 годах.

В 2025м году компания заработала 141,4 млрд р чистой прибыли акционерам, но 125,1 млрд р составили обесценения основных средств и нематериальных активов. В целом, даже без учета этой корректировки P/E = 1,1. Сама компания оценивает скор. чистую прибыль в 297,2 млрд р по МСФО и 133,2 млрд р по РСБУ.

❗️ Чистый долг увеличился до 557,8 млрд р, но он уже не кажется таким существенным на фоне роста EBITDA. ND/EBITDA = 1, такая долговая нагрузка уже вполне позволяет платить дивиденды (пока их ограничивает мораторий).

❌ Инвестиционная программа на 2026 год выросла на 18,2% г/г до 857 млрд р.  Скорее всего, это из-за того, что в 2025м году объем кап. затрат оказался меньше запланированного. Это существенно снижает шансы на дивиденды по итогам 2026 года (которых в базовом сценарии быть не должно).

👆 Согласно прошлым прогнозам компании, CAPEX должен упасть до 433 млрд р в 2027м году.

Вывод:

Результаты нормальные и тенденция по перекладываю расходов на потребителей через индексацию тарифов будет развиваться дальше. Сейчас Россети - это самая дешевая компания на рынке РФ по мультипликаторам. Единственная проблема в отсутствии дивидендов, которые существенный шанс есть увидеть только через 2 года. Однако, при прочих равных, они могут быть больше 50% к текущей цене и выплачиваться на регулярной основе. $FEES

Даже если придется подождать до 2028 года, на мой взгляд, оно того стоит. Потенциал здесь 3х-5х на ближайшие 3 года. Поэтому держу на 10% от депозита и жду.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Россети #FEES

ФСК Россети по итогам 2025 года продемонстрировали заметное улучшение финансовых показателей. Чистая прибыль по МСФО составила 203,4 млрд рублей, что стало резким разворотом после убытка в 116,9 млрд рублей годом ранее. Выручка выросла на 21% до 1,83 трлн рублей, а показатель EBITDA достиг 668,2 млрд рублей против 519,4 млрд рублей в 2024 году. Операционная прибыль составила 304 млрд рублей после убытка в 93,1 млрд рублей годом ранее.

Инвестиции и денежный поток

Инвестиционные расходы остаются на высоком уровне 599 млрд рублей. Свободный денежный поток по-прежнему отрицательный, однако его дефицит существенно сократился и составил минус 17 млрд рублей против гораздо большего убытка ранее. Рост капитальных затрат продолжится и в 2026 году, что ранее подтвердил генеральный директор холдинга.

Что случилось

Сетевая компания «Россети Центр и Приволжье» опубликовала финансовые результаты за 2025 год. Цифры выросли, но главный вопрос — хватит ли денег на дивиденды?

Основные показатели

●  Выручка — 166,1 млрд рублей (+15,7%)

●  EBITDA (прибыль до налогов и процентов) — 52,8 млрд рублей (+24,8%)

●  Чистая прибыль — 23,6 млрд рублей (+43,9%)

●  Рентабельность выросла: по EBITDA — с 29,5% до 31,8%, чистая — с 11,4% до 14,2%

●  Долговая нагрузка почти нулевая: чистый долг снизился с 10,5 млрд до 2,6 млрд рублей, соотношение долга к EBITDA — 0,05х

За счёт чего выросли

Почти весь рост выручки (88,9%) дало повышение тарифов на передачу электроэнергии (+12,6%). При этом операционные расходы росли медленнее выручки (+11,2%), поэтому операционная прибыль увеличилась почти на 42%.

Чистая прибыль подскочила на 44% благодаря не только операционной эффективности, но и снижению долговой нагрузки, уменьшению процентов по кредитам и разовому доходу от восстановления обесценения (245 млн рублей).

Что с деньгами

У компании на счетах почти 28 млрд рублей (+30% за год). Долгов почти нет. Финансовое положение крепкое.

Что с тарифами

В 2026 году тарифы проиндексируют дважды:

с 1 января — из-за роста НДС

с 1 октября — в рамках общего повышения тарифов ЖКХ (ожидается около +11,3%)

Это обеспечит рост выручки во второй половине 2026 года и в 2027-м.

Главная проблема: дивиденды

Компания активно инвестирует в модернизацию сетей. В 2025 году CAPEX (капитальные затраты) составил 30,6 млрд рублей — это 18,4% выручки. Свободный денежный поток (FCF) после всех вложений — всего 6,6 млрд рублей.

Если компания захочет заплатить дивиденды, ей понадобится около 10 млрд рублей. Денег от текущей деятельности не хватает. Придётся либо использовать накопленную денежную подушку (28 млрд на счетах), либо брать кредиты.

Что с выплатами

Два варианта дивидендов:

●  если считать от отчётной чистой прибыли — 0,0899 рубля на акцию

●  если убрать разовый доход — 0,0890 рубля на акцию

Разница копеечная. Но даже на меньшую сумму нужно 10 млрд рублей, а свободного денежного потока — 6,6 млрд.

Моё мнение

Отчёт сильный. Компания растёт, долгов почти нет, тарифы будут повышать, выручка продолжит расти. Проблема одна — дивиденды. Денег от текущей деятельности на них не хватает, всё уходит в стройку. Если совет директоров решит, что важнее развивать сети, акционеры могут остаться без выплат. Если же решат заплатить из накопленного кэша — доходность может быть приличной. Пока всё висит в воздухе.

$RSTI $FEES

#Россети #энергетика #отчёт #дивиденды #инвестиции #новости

Что случилось

«Россети Московский регион» (бывшая МОЭСК) опубликовали отчёт за 2025 год. Цифры на первый взгляд красивые:

Выручка — 285 млрд рублей (+14,5%)

EBITDA (прибыль до налогов и процентов) — 90,7 млрд рублей (+70%)

Чистая прибыль — 41,8 млрд рублей (+208%, то есть выросла в три раза)

За счёт чего такой рост

Две основные причины:

Тарифы и объёмы выросли. Люди платят больше за электричество, и сеть пропускает через себя больше энергии.

Разовые доходы от третьих лиц. Компания получила 21,2 млрд рублей компенсаций за то, что другие организации переустраивали сети (например, прокладывали дороги или строили здания). Из них половина — не деньгами, а зачётами, но в отчёте всё равно записано как доход.

Если убрать эти разовые поступления, рост прибыли был бы намного скромнее.

Долги и проценты

Компания легко обслуживает долг — проценты покрываются прибылью почти в 10 раз. Долговая нагрузка даже снизилась: соотношение долга к годовой EBITDA улучшилось с 1,03 до 0,71. Это безопасный уровень.

Главная проблема: куда девают деньги

Инвестиционная программа МОЭСК требует огромных вложений:

. В 2025 году потратили 101 млрд рублей (36% от всей выручки)

. В 2026-м планируют потратить столько же

Денег на счетах у компании — 13,5 млрд рублей. Чтобы профинансировать такую стройку, нужны либо займы, либо прибыль. А если прибыль уходит в стройку, её не хватает на дивиденды.

Что с дивидендами

В прошлом году заплатили 0,15 рубля на акцию. Если в этом году направят на дивиденды 35% чистой прибыли, могут заплатить 0,30 рубля. При текущей цене акции 1,79 рубля это даёт доходность 16,8% — фантастические цифры.

Но есть нюанс: чтобы заплатить даже скромные дивиденды (0,264 рубля), нужно 12,9 млрд рублей — почти все деньги, которые лежат на счетах. А стройку всё равно нужно финансировать.

Что будет дальше

С 1 января 2026 года тарифы уже выросли на 1,7% из-за повышения НДС. А с 1 октября в Московской области их поднимут ещё на 12,8%, в Москве — до 15%. Это увеличит выручку, но эффект скажется не сразу.

Моё мнение

Отчёт красивый, но с подвохом. Прибыль выросла во многом за счёт разовых доходов, а не основной деятельности. Инвестпрограмма требует огромных денег, и если компания не откажется от дивидендов, придётся либо брать кредиты, либо замораживать стройку.

Рынок, похоже, всё равно ждёт дивидендов и уже заложил их в цену акций. Но если совет директоров решит, что важнее развивать сеть, акции могут скорректироваться.

#МОЭСК #Россети #энергетика #отчёт #дивиденды #инвестиции #новости

Друзья, коллеги, сочувствующие! Наш рынок продолжает радовать характером. Растем красиво, но, как говорится, «лучшее топливо для свечей — это чьи-то нервные клетки и проданные шорты». 🔥

Обратил внимание на интереснейшую движуху в нашем ветеране — Россетях (FEES).

Ситуация просто мазивойная:

1️⃣ Фундамент. Это чуть ли не самая дешевая компания на рынке по мультипликаторам. Да, есть нюансы с инвестпрограммой и дивидендами, но цена, кажется, уже все грехи мира учла.

2️⃣ Техника-текила. Посмотрите на график FEES. А теперь рядом положите график ВТБ. Видите сходство? Вот и я вижу. Сейчас Россети находятся ровно в той точке, где ВТБ болтался на отметке в районе 70 рублей всего каких-то три недели назад. А что случилось с ВТБ потом? ВТБ поехал на север собирать стопы. 🐻❄️➡️🔥

3️⃣ Интрига. Судя по диким объемам последних недель, кто-то очень старательно пытался укатать бумагу вниз. Кто бы это мог быть? Говорят, что «умники» из БКС и их клиенты могли перестараться с идеей шорта. Если верить слухам и примитивной математике объемов, они умудрились одолжить и втюхать рынку акций едва ли не на весь free float! 🧐

Вердикт (не ИИР):

Картина складывается классическая: толпа отважных шортистов загнала себя в угол и теперь сидит на пороховой бочке. Чтобы закрыть такие позиции, им нужно будет выкупать бумагу с рынка. А это топливо, детка! 💣

Конечно, это не призыв к действию, просто наблюдение за рыночной анатомией. Но когда аналитики так старательно толкают бумагу вниз, а она начинает упираться — это повод взять попкорн и следить за графиком. ВТБ уже показал, чем заканчиваются такие истории.

🚀 Жму руку тем, кто в лонге. Шортистам — сил и крепких нервов (они понадобятся для выкупа).

PS: Автор поста, как и его герои, может иметь позицию в FEES и искренне верит, что «тут либо вынесут их, либо вынесут их носилки». 😉

#Россети #FEES #Рынок #Акции #БКС #Шорты #Скоро_Будет_Боль

💭 Выясним, какие скрытые риски перевешивают положительные показатели и почему инвесторы сохраняют настороженность...

💰 Финансовая часть (3 кв / 9 мес 2025)

📊 Компания Россети Урал, входящая в состав группы компаний Россети, показала увеличение чистой прибыли. За третий квартал 2025 года компания зафиксировала рост в 1,6 раза относительно аналогичного периода предыдущего года, достигнув отметки в 3,88 млрд рублей.

👌 Кроме того, доходы компании также продемонстрировали положительную динамику, увеличившись на 15,4%. Общая выручка за указанный период достигла суммы в 31,97 млрд рублей.

↗️ Показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов, износа и амортизации) увеличился на 45%, составив 9,4 млрд рублей.

9️⃣ По результатам первых девяти месяцев 2025 года финансовое положение компании выглядит следующим образом: несмотря на снижение чистой прибыли на 25,3% (до 9,1 млрд рублей), общая выручка увеличилась на 9,7%, достигнув показателя в 91,5 млрд рублей. Показатель EBITDA вырос незначительно — всего на 5,5%, остановившись на отметке в 24,31 млрд рублей.

💱 Оборотный капитал и генерация свободного денежного потока (FCF) демонстрируют стабильность.

💳 Чистый долг находится на низком уровне и не представляет трудностей для обслуживания. Более того, снижение процентных ставок дополнительно уменьшит издержки на обслуживание долга.

🫰 Оценка

📛 Не ожидается увеличение прибыли компании в ближайшие годы. Несмотря на снижение процентных ставок, что сделает привлечение заемных средств дешевле, объем задолженности может увеличиться вследствие высоких капитальных затрат, особенно если свободный денежный поток примет отрицательные значения.

📌 Итог

Рост выручки произошел главным образом благодаря увеличению доходов от предоставления услуг по транспортировке электроэнергии потребителям. Операционные расходы возросли из-за повышения затрат на оплату услуг сетей, покупку энергии для компенсации потерь, повышение заработной платы сотрудников и прочих статей расходов. Сокращение прибыли за первые девять месяцев связано с продажей дочернего предприятия в 2024 году, что и дало тогда дополнительную чистую прибыль.

🧐 Так же, как и у многих других региональных электросетевых компаний, стабильность прибыли отсутствует — заметный прирост наблюдается лишь при индексациях тарифов выше инфляции, вслед за которыми нередко наступает период стагнации либо даже спад показателей. В настоящее время продолжается второй год подряд сокращение маржи после существенного повышения тарифов, причем этот тренд способен продлиться. Компания характеризуется значительным уровнем капиталовложений (CAPEX), способным привести к отрицательному свободному денежному потоку (FCF).

🎯 ИнвестВзгляд: При текущих ценах акции кажутся уже даже переоцененными, идеи нет.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - отсутствие стабильного роста прибыли и высокие капитальные затраты создадут дополнительное давление на котировки.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - сочетание регуляторной зависимости и нестабильности маржи нивелируется нахождением компании в защитной отрасли, в которой спрос есть всегда.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Парадокс заключается в следующем: финансовые показатели компании улучшились — выросла чистая прибыль, выросли доходы и показатель EBITDA. Однако инвесторы негативно настроены из-за отсутствия устойчивого роста прибыли, значительных капитальных вложений и возможности возникновения отрицательного свободного денежного потока. Это вызывает сомнения в долгосрочной привлекательности акций и формирует негативный инвестиционный взгляд.

🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!

⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

$MRKU #MRKU #Инвестиции #Анализ #Электроэнергетика #Акции #РоссетиУрал #Россети #Энергетика

Сделки за 19 декабря. Прилетели купончики от: #Хромос Инжиниринг БО-01 -218,25 ₽. Сделки за 22 декабря. Прилетели купончики от: #Совкомбанк БО-П05 -258.57 ₽; #Россети МР1P8 -271.15 ₽.

#облигации #купоны