#купон — посты и обсуждения

25 доступных постов

Купон 18% — это ещё не доходность 18%

Представьте: открываете карточку облигации, видите купон 18% и мысленно распределяете будущие поступления. Часть — на новые бумаги, часть — на приятные мелочи. Осталось нажать «Купить».

Но рядом есть другая цифра — цена самой облигации. И она может заметно испортить эту арифметику.

Купон считают от номинала, а свои деньги вы вкладываете по цене покупки. Это не обязательно одна и та же сумма. Поэтому размер купона и доходность вложения — разные показатели.

Как из 18% получаются примерно 7%

Разберём условный пример. Это не конкретная бумага и не предложение её купить.

У облигации номинал 1 000 рублей. Через год она погашается, а вместе с погашением выплачивается единственный оставшийся годовой купон — 180 рублей. Промежуточных выплат нет. На рынке бумага стоит 1 100 рублей.

Вы платите 1 100 рублей. Через год, при исполнении обязательств эмитентом, получаете 1 180: номинал плюс купон.

Заработок — 80 рублей. Делим его на вложенные 1 100 и получаем около 7,3% за год, до налогов и комиссий.

Купон действительно равен 18% от номинала. Никакого обмана. Просто 100 рублей будущего поступления вы заранее отдали продавцу, купив бумагу дороже номинала.

Теперь поменяем одно условие: та же облигация куплена за 950 рублей. При тех же выплатах результат составит 230 рублей, или примерно 24,2% за год.

Один и тот же купон. Один и тот же срок. Совершенно разный результат для покупателя.

Поэтому вопрос «Какой здесь купон?» без вопроса «Сколько я за это плачу?» немного похож на обсуждение скидки без первоначальной цены.

Почему купон приходит, а стоимость бумаги падает

Цена облигации с фиксированным купоном может снижаться, когда растут рыночные ставки. Новые вложения становятся привлекательнее, и старой бумаге приходится конкурировать с ними ценой. На котировки также влияют состояние эмитента и спрос на бумагу. Купон при этом может продолжать приходить по расписанию.

Допустим, бумага была куплена за 1 000 рублей. За время владения пришло 60 рублей купонов, а продать её сейчас можно за 900. При продаже результат — минус 40 рублей до расходов.

Уведомление о купоне не ошиблось. Просто оно сообщило об одном поступлении, а не подвело итог всей инвестиции.

Купон завтра — не подарок покупателю сегодня

Есть ещё накопленный купонный доход, или НКД. При обычной покупке между купонными выплатами покупатель дополнительно компенсирует продавцу накопленную часть купона. Поэтому получить вскоре после покупки полный купон — не значит заработать всю его сумму за несколько дней. Часть вы уже оплатили предыдущему владельцу.

Именно поэтому полезнее смотреть на полную сумму сделки, чем только на крупную цифру в карточке бумаги.

А если просто дождаться погашения?

Тогда промежуточная рыночная цена может быть менее важна для вашего плана. Но ожидание не отменяет риск того, что эмитент не выплатит купон или не вернёт долг. И при обычном погашении он возвращает предусмотренный условиями номинал, а не любую цену, которую вы когда-то заплатили на бирже.

Для первичного разбора я бы ставил рядом три вопроса: сколько денег уйдёт на покупку, какие выплаты предусмотрены и когда деньги понадобятся обратно. А уже затем выяснял, насколько надёжен тот, кто обещает платить.

Красивый купон — повод открыть условия выпуска, а не закрыть калькулятор.

На какую цифру вы обычно смотрите первой: купон, доходность к погашению или цену облигации?

Материал образовательный. Все расчётные примеры условные и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#купон #экономика #доход #аналитика

Прокомментировать

980

Reichenbach

"Соблазн или стабильный доход. Какие риски скрываются в ВДО?"

Рады встретить любимых друзей и новых подписчиков в воскресенье!✨
Чаще всего инвестор выбирает высокодоходные облигации не ради доходности бумаги, а получения ежемесячного купона. На осень их доходность вышла с широким разбросом от 20% до 32%. Если деньги приходят хотя бы полгода, доверие к эмитенту растет и мысль о риске испаряется. Сегодня поговорим о таких бондах и предостережем наших подписчиков от ловушек, которые в них скрываются.

В каких моментах можно увидеть первые признаки дефолта у ВДО?

Громче всех первыми полноценными дефолтами среди ВДО отличился нефтяник "Оил ресурс". На сегодня дефолты объявлены по 4 выпускам. Первый был объявлен на выпуске 001Р-01 с доходностью 33% и не был получен 20-й купон. После таких случаев у инвестора появляется повод пересмотреть подход к выбору облигаций.

Для этого мы в команде составили для читателей список факторов на которые стоит обратить внимание перед сделкой:

1️⃣ Важную роль, особенно для новичков, в получении купонов играет денежный поток эмитента. Если он отрицательный уже несколько месяцев, могут быть задержки.
2️⃣Остаток свободных денег. У того же "Оил ресурса" их фактически не было. По отчету за 1-е полугодие их было всего лишь 243 млн руб, а требовалось для выпуска 2,5 млрд руб. Вывод очевиден
3️⃣ Безусловно внимание на кредитный рейтинг. Уровни "надежных" и рейтинги ААА и АА к которым мы привыкли, к ВДО не относятся. Поэтому ориентир на ВВВ и ниже.

☘️Подписывайся на наш канал, если ваш портфель сильно страдает, но есть желание исправить проблему.☘️

Проще говоря высокий купон легко сравнить с доходностью ОФЗ, но трудно сразу определить хватит ли такой прибавки если эмитент задержит или выплатит частями сумму.

Подобный пример ВДО недавно показал Самолет🏠 в конце сентября с выпуском БО-П20 ГК Самолет. Тогда ставка купона была 21,25%. Причем это не первый случай когда в мае была задержка трех выпусков: "Самолет 01", БО-П20 и БО-П19.Как вы понимаете даже бизнес крупного игрока рынка может столкнуться с риском дефолта.
👉Грамотность и психология эмоций всегда взаимосвязаны!

$SMLT $RU000A10AHU1 $RU000A10CZA1 $RU000A0JWYJ0 $RU000A10CZA1 $RU000A10E6U4

#аналитика
#обучение
#сделка
#новичкам
#ВДО
#команда_инвесторов
#купон
#облигации

Не ИИР

Прокомментировать

885

Milka1992

💡 Разбор облигации ОФЗ 26250

#облиги_milka1992

🍩 Новое приобретение в мой донатный портфель.

$RU000A10BVH7 #офз

🔸О компании:

▫️ Облигация Федерального Займа.

🔸Самые надёжные облигации.

🔸 Объем размещения: 622,13 млрд рублей.

🔸Купон:

▫️Фиксированный, раз в 6 месяцев купон.

▫️Купонная доходность: 13% или 59,84 рублей.

▫️Ближайшая выплата купона: 23.12.2026.

▫️Еще предстоит: 2 выплаты.

🔸Кредитный рейтинг: ruААА

🔸Облигация котируется ниже номинала: по цене 793 рублей (номинал 1000 рублей).

🔸Дата погашения: 10.06.2037.

🔸Просто достаточно понимать, что доходность в данный момент составляет 16,77%.

🔷Заключение:

🔹Максимальная надёжность и сверхвысокая доходность при такой надежности, ну и классика, если вы забыли, то КС сейчас 14%.

❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ❗️

5 комментариев

805

Milka1992

💡 Разбор облигации.

#облиги_milka1992

🍩 Новое приобретение в мой донатный портфель.

🔶«Авто Финанс Банк БО-001Р-14»🔶

$RU000A10B0U0

🔸О компании:

▫️ Дата основания компании: 1989 год.

🔸Чем занимается:

автокредитованием физических лиц и финансированием участников автомобильного бизнеса (автодилеров).

🔸 Объем размещения: 5 млрд рублей.

🔸Купон:

▫️Фиксированный ежемесячный купон.

▫️Купонная доходность: 23% или 18,9 рублей.

▫️Ближайшая выплата купона: 28.09.2026.

▫️Еще предстоит: 6 выплат.

🔸Кредитный рейтинг: ruАА

🔸Облигация котируется выше номинала по цене 1035 рублей (номинал 1000 рублей).

🔸Дата погашения: 24.02.2027.

🔺Отчет МСФО за 2025 год:

непубличная компания.

🔷Заключение:

🔹Чисто мое субъективное мнение - достаточно интересная облигация с точки зрения купонной доходности, да и рейтинг высокий, выходит по выплатам ВДО, а по сути значительно надёжнее, планирую ждать погашение.

❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️

RU000A10B0U0
-0,24%

Прокомментировать

502

Traders_84

📚Купон

Купон — это деньги, которые инвестор получает за владение облигацией.

Это как раз те проценты, которые вам будет платить компания или государство за то, что вы одолжили им денег. Вы будете получать купонные выплаты, только пока владеете облигацией. Как много денег вы получите по конкретной облигации, можно посмотреть заранее. Например, на сайте биржи, где торгуется эта облигация. Купоны есть не у всех облигаций.

Купон можно сравнить с процентом по кредиту, который с вас берет банк. Только в нашем случае вы сами этот банк, потому что даете в кредит свои деньги кому-то другому.

#Образование

#Купон