Доброе утро коллеги 👋, традиционный утренний обзор рынка в ленту:
Первый день зимы рынок закончил в плюсе. На основной сессии индекс МосБиржи прибавил 0,39% и остановился на отметке 2689 пунктов.
📈 Лидеры: АПРИ (+16,6%) Мечел-ао (+5,34%), Henderson (+3,75%), ЭсЭфАй (+3,67%), СПБ Биржа (+3,26%).
📉 Аутсайдеры: Ренессанс (-1,8%), Магнит (-1,38%), Совкомбанк (-1,24%), Novabev (-1,2%).
Рынок подрастает в ожидании встречи Владимира Путина со спецпосланником президента США Стивеном Уиткоффом, которая состоится уже сегодня во второй половине дня.
🏘 Акции девелопера «АПРИ» $APRI показали взрывной рост после публикации финансовой отчетности по МСФО. Выручка «АПРИ» по МСФО за 9 месяцев 2025 года выросла до 15,4 млрд рублей с 14,1 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. EBITDA составила 6,1 млрд рублей, что на 21% выше прошлогоднего показателя.
🏦 Акции ЭсЭфАй $SFIN продолжили подъем, который возобновился в пятницу, несмотря на публикацию слабого отчета по МСФО за 9 месяцев. Он отразил существенное снижение чистой прибыли. Повышенный спрос на бумаги компании по-прежнему поддерживают ожидания больших дивидендов, которые совет директоров ЭсЭфАй рекомендовал выплатить по итогам 9 месяцев 2025 г. в размере 902 руб. на одну акцию.
🏦 Акции СПБ Биржи $SPBE остаются одной из самых волатильных ставок на изменение геополитической ситуации. Спекулятивный интерес к ним очень высокий. Это подтверждается тем, что за одну сессию вчера прошёл оборот в 70% от всего free-float. Объём торгов на СПБ Бирже в ноябре снизился на 14,9% относительно октября.
🏦 Глава банка ВТБ $VTBR Андрей Костин заявил, что ВТБ готов направить на выплату дивидендов за 2025 год от 25% до 50% чистой прибыли, а решение будет приниматься в зависимости от потребности в капитале.
🍷 Дочерняя торговая сеть НоваБев $BELU ВинЛаб сообщила о планах выплаты дивидендов в размере не менее 50% чистой прибыли. В 2026 году планируется распределить 5 млрд руб. Также представлен прогноз финансовых результатов. В компании ещё в сентябре одобрили решение о публичном статусе в рамках подготовки к IPO. На прошлой неделе ЦБ зарегистрировал выпуск дополнительных акций. Позитивные новости для НоваБев. (п портфель дочерей взять не успел на просадке, а в от в основном портфеле держу).
✈️ Аэрофлот $AFLT опубликовал финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2025 года.
Выручка группы за 9 месяцев 2025 года выросла на 6,3% год к году и составила 676,5 млрд руб. При этом выручка от регулярных пассажирских перевозок выросла на 7,2%, до 637 млрд руб., на фоне роста доходных ставок и увеличения пассажирооборота на 2,4%. В то же время выручка от грузовых перевозок снизилась на 3,3%, до 22,5 млн руб., из-за снижения объёмов грузовых перевозок на 11,3%.
❗️ Основные события сегодня:
Мордовэнергосбыт — ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 г.
Президент РФ Владимир Путин проведет встречу со спецпосланником президента США Стивом Уиткоффом.
Инвестиционный форум «Россия зовет!». В его работе примут участие: глава Банка России Эльвира Набиуллина, министр финансов Антон Силуанов, министр экономического развития Максим Решетников и другие.
Переходите в мой Телеграмм канал, там я собираю миллион для дочек и открыто показываю портфель.
📊 На рынке жилья сейчас немало неопределённостей — высокая ключевая ставка давит на спрос, банки осторожнее подходят к проектному финансированию, а покупатели внимательнее относятся к цене и степени готовности объектов. Но именно в таких условиях лучше всего видно, кто умеет работать с маржинальностью, а кто — только с объёмами. Давайте попробуем оценить, к какому сегменту относится АПРИ.
📈 За 9 месяцев выручка компании выросла до 15,4 млрд руб. (+9% г/г), но главная интрига не в самой цифре, а квартальной динамике. Третий квартал стал самым результативным за весь период: +33% г/г, что совпало и с оживлением спроса, и с фокусом на продаже объектов высокой степени готовности. Эта стратегия не нова, но для девелопера она почти всегда означает одно — ставка на качество важнее, чем ставка на просто «строить больше». В этом АПРИ очень последовательна.
☝️ Отдельно стоит отметить способность компании сохранять рентабельность даже в момент, когда половина сектора жалуется на удорожание финансирования и удлинённые циклы продаж. EBITDA достигла 6,1 млрд руб. (+21% г/г), а маржа поднялась до 40%. Это довольно редкая история для регионального игрока, особенно учитывая, что доля высокомаржинальных сделок с правами реализации здесь растёт и становится системным фактором.
📌 Чистая прибыль за период осталась примерно на прошлогоднем уровне — 1,5 млрд руб. Формально динамика выглядит плоской, но, говоря откровенно, в текущей ситуации с высокими ставками — сохранение прибыли уже само по себе достижение. Особенно если вспомнить разбивку по кварталам — в третьем прибыль выросла втрое.
📉 Единственный показатель, который может вызвать вопросы — долговая нагрузка: чистый долг / EBITDA LTM = 4,5х. Но если уйти от сухих цифр и посмотреть глубже, видно, что структура долга вполне рациональная: 81% — обеспеченные кредиты. Это снижает риски для бизнеса, учитывая, что квадратные метры продолжают дорожать, а ключевая ставка планомерно снижается.
🏗 Несмотря на ряд вызовов в секторе девелоперов, АПРИ продолжает экспансию и расширяет проектный портфель. В отчёте много говорится о запуске проектов в Екатеринбурге, Русском острове, Ставропольском крае и подготовке к строительству в Ленинградской области. Это уже больше похоже на формирование полноценного регионального девелопера, а не просто локального игрока.
🧐 Если попытаться взглянуть на историю шире, АПРИ формирует модель, в которой девелопер зарабатывает не просто стройкой, а умением подстраиваться под финансовые и строительные циклы так, чтобы маржа оставалась стабильной. И пока это получается. Но в 2026 году всё будет зависеть от того, насколько быстро рынок переварит снижение ставки. Риск остаётся, но и потенциал здесь немалый.
📌 Резюмируя, важно смотреть не только на достигнутые результаты, но и на планируемые. Менеджмент АПРИ ожидает дальнейший рост продаж в 2026 году, улучшение структуры долга, расширение географии проектов и усиление фокуса на высокомаржинальных сделках. Если сопоставить это с динамикой цен на жильё и улучшением макроэкономики, то сценарий выглядит достаточно реалистичным. Главное — поддерживать темп продаж, он станет ключевой метрикой следующего года, на мой взгляд.
❤️ Ставьте лайк, если вам понравился обзор!
1 декабря
💼 Газпром $GAZP — СД обсудит приобретение долей в других компаниях.
✈️ Аэрофлот $AFLT — МСФО за 9 мес. 2025.
🧪 Апри $APRI — МСФО за 9 мес. 2025.
🏠 Циан $CNRU — ВОСА по дивидендам за 9 мес. 2025, ориентир выплаты 104 ₽.
📊 Мосбиржа $MOEX — публикация оборотов за ноябрь в 17:30 МСК.
🛒 Ozon $OZON — старт принудительной конвертации расписок в акции МКПАО «Озон».
5 декабря
🔁 МГКЛ $MGKL — операционные результаты за 11 мес. 2025.
Российские биржи завершили ноябрь уверенным ростом: в пятницу индекс МосБиржи вырос на 2,1% — до 2676,42 пункта, а РТС прибавил 2,13% — до 1077,78 пункта. Мирные переговоры вышли на финишную прямую, и новые вводные, в отличие от предыдущих попыток примирить стороны конфликта, выглядят более весомыми для достижения желаемого результата.
В Украине происходит значительная кадровая перестановка: ушел в отставку Андрей Ермак, глава Офиса президента и одна из ключевых фигур в руководстве страны. Отставка совпала с антикоррупционными расследованиями в его структуре. Ермака часто называют главным идеологом курса на продолжение военных действий до победного конца.
Совсем не случайно, что именно сейчас под видом борьбы с коррупцией США через подконтрольное НАБУ проводят скоординированную атаку на украинскую власть. Цель — вынудить Киев к капитуляции на выгодных Вашингтону условиях. Показательно, что киевские политики сразу стали менять американский мирный план — так они пытаются уклониться от проверки расходования помощи и грядущих уголовных дел.
Параллельно в зарубежных СМИ появляется информация о возможном изменении позиции США. Сообщается, что Вашингтон может быть готов пойти на уступки, признав контроль России над ранее захваченными территориями, чтобы добиться прекращения войны.
В фокусе внимания:
• Вчера прошли переговоры Украины и США по мирной сделке. Центральными темами стали будущие выборы в Украине и территориальный вопрос. США рассчитывают в течение понедельника согласовать с Киевом позицию по Донбассу, требуя полного вывода украинских войск — условие, которое ранее называли в Киеве неприемлемым. Спецпосланник Трампа Стив Уиткофф уже во вторник встретится с Путиным в Москве.
• Сегодня в Париже Макрон и Зеленский обсудят новые антироссийские санкции. Франция считает необходимым ужесточить ограничения для ослабления экономики России.
Заключение даже предварительного мирного соглашения может подтолкнуть индекс Мосбиржи к обновлению октябрьского максимума в 2757 пунктов. Если же переговоры зайдут в тупик, индекс рискует обрушиться до годового минимума, а символичное снижение ключевой ставки ЦБ 19 декабря лишь незначительно замедлит это падение.
Хеджирование рисков: Золото, удержавшись в ноябре выше $4000, готово к штурму исторического максимума в $4398. Для этого нужен лишь импульс: рост геополитической напряженности, ухудшение экономики или смягчение политики ФРС.
Также в декабре пройдут заседания акционеров и закрытия реестров по дивидендам за 9 месяцев 2025 года. Наиболее привлекательную доходность на данный момент дают акции SFI (53,9%), Циан (15,5%), X5 Retail Group (13,6%), Европлан (10,2%), ЕвроТранс (7%), Лукойл (+7,3%).
📍 Из корпоративных новостей:
Акрон $AKRN МСФО 9 мес 2025г: Выручка ₽177,8 млрд (+24,4% г/г), Прибыль ₽36,66 млрд (+81,8% г/г)
ЭсЭфАй $SFIN МСФО 9 мес 2025г: Чистая прибыль ₽7,7 млрд (снижение в 2,5 раза г/г)
Роснефть $ROSN МСФО 9 мес 2025 г: Выручка ₽6,288 трлн (-17,8%), Чистая прибыль ₽277 млрд (-70,1%)
Транснефть $TRNFP МСФО 9 мес 2025 г: Выручка ₽1,079, трлн (+1,7% г/г), Чистая прибыль ₽244,55 млрд (-7,0% г/г)
НМТП $NMTP МСФО 9 мес 2025 г: Выручка ₽56,32 млрд (+3,5% г/г), Чистая прибыль ₽31,82 млрд (+4,5% г/г)
Газпром $GAZP МСФО 9 мес 2025 г: Выручка ₽7165,14 трлн (-4,5% г/г), Чистая прибыль ₽1182 трлн(+11,8% г/г)
• Лидеры: Совкомфлот $FLOT (+4,86%), Татнефть-ап $TATNP (+4,58%), Татнефть-ао $TATN (+4,13%).
• Аутсайдеры: Астра $ASTR (-2,36%), Аренадата $DATA (-1,19%), IVA $IVAT (-0,53%).
01.12.2025 - понедельник
• $AFLT - Аэрофлот отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года
• $APRI - АПРИ отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года
• $CNRU - Циан ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 104 руб/акция
• $HNFG - Henderson последний день с дивидендом 12 руб
✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.
#акции #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
