Papin_Capital

Вы уверены, что ваши “мусорные” облигации действительно принесут ожидаемую прибыль? Колл‑опцион в условиях снижения ставок может сократить срок владения и лишить вас запланированного дохода. Показываю наглядно, в каких выпусках стоит держать руку на кнопке в первую очередь.

Садко, ПКБ и МЦП были ранее в аналогичных подборках. Колл-опцион реализовался. Посмотрел актуальные в моменте #облигации с колл-опционом из числа #вдо, чтобы не допускать похожих историй:

💸А Спэйс 001Р-02
● ISIN: $RU000A10AYB6
● Цена: 108,9% или 1089,3₽
● Колл-опцион: 15.08.2026 (86 дней)
● Ставка купона: 28% (23,01₽)
● Дата погашения: 04.08.2028
● Кредитный рейтинг: BB от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ -182,6₽
● Годовая доходность: ≈ -6,66%

💸Биовитрум 001Р-01
● ISIN: $RU000A10B7N0
● Цена: 108,7% или 1087,2₽
● Колл-опцион: 24.09.2026 (126 дней)
● Ставка купона: 28% (23,01₽)
● Дата погашения: 17.03.2028
● Кредитный рейтинг: BB+ от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 62,1₽
● Годовая доходность: ≈ 2,26 %

💸Артген БО-02
● ISIN: $RU000A10DY27
● Цена: 108,2% или 1082,1₽
● Колл-опцион: 17.01.2027 (241 день)
● Ставка купона: 21% (17,26₽)
● Дата погашения: 27.11.2030
● Кредитный рейтинг: BBВ- от АКРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 214,9₽
● Годовая доходность: ≈ 7,84%

💸Органик Пакр БО-П01
● ISIN: $RU000A10AZN8
● Цена: 115,1% или 1150,9₽
● Колл-опцион: 18.02.2027 (273 дня)
● Ставка купона: 29,5% (24,25₽)
● Дата погашения: 13.02.2028
● Кредитный рейтинг: BB+ от АКРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 215,6₽
● Годовая доходность: ≈ 7,86%

💸Технология БО-02
● ISIN: $RU000A10B6K8
● Цена: 105,1% или 1051₽
● Колл-опцион: 18.09.2026 (120 дней)
● Ставка купона: 28% (23,01₽)
● Дата погашения: 11.03.2028
● Кредитный рейтинг: BB+ от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 318,9₽
● Годовая доходность: ≈ 11,64%

💸РЕГИОНСПЕЦТРАНС-01
● ISIN: $RU000A109NM3
● Цена: 102,9% или 1029,5₽
● Колл-опцион: 20.09.2026 (122 дня)
● Ставка купона: 23,5% (19,32₽)
● Дата погашения: 15.09.2027
● Кредитный рейтинг: BBB- от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 378,2₽
● Годовая доходность: ≈ 13,81%

💸Лазерные системы БО-02
● ISIN: $RU000A10EFW3
● Цена: 107% или 1070₽
● Колл-опцион: 27.08.2027 (463 дня)
● Ставка купона: 20,75% (17,05₽)
● Дата погашения: 17.02.2029
● Кредитный рейтинг: BBB от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 385,2₽
● Годовая доходность: ≈ 14,06%

💸Патриот Групп 001Р-01
● ISIN: $RU000A10B2D2
● Цена: 108,9% или 1088,8₽
● Колл-опцион: 03.03.2027 (286 дней)
● Ставка купона: 27% (22,19₽)
● Дата погашения: 26.02.2028
● Кредитный рейтинг: BBB от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 388,2₽
● Годовая доходность: ≈ 14,16%

И на финал две переоценённые облигации. Без колл-опциона, однако вся выгода скрылась за ценой:

💸Гельтек-Медика БО-01
● ISIN: $RU000A10D3G1
● Цена: 112,4% или 1124,1₽
● Ставка купона: 22% (18,08₽)
● Дата погашения: 29.09.2028
● Кредитный рейтинг: BBB от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 405,8₽
● Годовая доходность: ≈ 14,8%

💸ТГК-14 001Р-03
● ISIN: $RU000A10AEF9
● Цена: 116,2% или 1162,4₽
● Ставка купона: 26,5% (21,78₽)
● Дата погашения: 01.06.2028
● Кредитный рейтинг: BBB- от Акра
● Доходность в день до погашения: ≈ 433,3₽
● Годовая доходность: ≈ 15,81%

Дисклеймер:
Сумма в день рассчитывается при инвестициях 1 млн₽. Цифры доходности годовых рассчитаны “на салфетке” исходя из данных и формул в таблице. Не стал использовать “доходность к колл-опциону” от брокера, так как она, явно, не соответствует событию. Для наглядности, у А Спэйс 001Р-02 в цифра 27,69%, когда до выкупа 3 купона, которые в сумме с номиналом меньше цены облигации.

Конечно, не во всех бумагах #колл_опцион будет реализован. Подборка призвана лишь обратить внимание на расхождения в доходности. Не инвестиционная рекомендация. Однако если она была Вам полезна, буду признателен за поддержку и подписку!

Присоединяйтесь в Базар!

Разбираем ключевые параметры, от которых зависит доходность облигаций одного из активных эмитентов на рынке корпоративного долга. Задача комплексно оценить все фиксированные выпуски и найти оптимальный вариант для портфеля — примеры с чёткими критериями.

Если оценка финансовой стабильности и показателей позволяет отбирать эмитентов, то следующим этапом необходимо сравнить между собой и оценить непосредственно выпуски.

На скриншоте представлена подробная таблица оценки облигаций $APRI, где каждый выпуск приводится к общему знаменателю - #доход на единицу времени. А цифры рассчитываются из учёта инвестиций 1 млн ₽. Можно наглядно рассмотреть каждый выпуск и сравниваемые параметры в отдельности.

Я же выделю интересные для меня замечания и выводы (имхо):

● За высоким купоном скрывается “сюрприз” в виде оферты. Два выпуска с наилучшей выплатой $RU000A10BM56 и $RU000A10AUG3 торгуются выше номинала практически на размер одного купона, а так как дата события близкая, доходность к оферте скукожилась.

● Идентичные по условиям выпуски $RU000A10AZY5 и $RU000A10AG48 имеют одно ключевое различие - наличие оферты. Так как цена в моменте ниже номинала, а цифры доходности рассчитываются к дате события, то выпуск с офертой выглядит интереснее, ибо меньше дюрация.

Однако далеко не факт, что в середине 2027 года Вам дадут сравнимый #купон. Он, скорее всего, будет рыночным для эмитента, но может сильно разниться с тем, который сейчас предлагают зафиксировать по длинной бумаге.

● Однако если мы рассматриваем длину, то тут в игру вступают уже другие выпуски. АПРИ, организовывая крайние размещения, убрал оферты (сами устали следить!) и добавил облигациям срок. Самый длинный $RU000A10ERC0 до марта 2031 года. Таких бумаг в корпоративном секторе не так много.

Если отбросить рассуждения о финансовом положении на такой дистанции, плюс забыть про все предстоящие погашения, то есть возможность зафиксировать более 25% годовых на 5 лет. Не инвестиционная рекомендация. Скорее наоборот, замануха в чистом виде, ведь это не тот эмитент, что позволит купить и забыть. Нужно следить.

● Выпуски $RU000A10DZH4 и $RU000A10E5C4 в моменте фактически одинаковые, разница в купоне была минимальная, после рыночной калибровки появилась разница в цене, нивелировав отличие в купонной доходности и выпуск с наименьшим купоном выглядит “на 30 копеек” интереснее. К ним и $RU000A10CM06 можно соотнести.

● В некоторых бумагах, например $RU000A105DS9; $RU000A107FZ5; $RU000A106631 (кроме $RU000A10A1P9) даже квартальный купон не прибавляет доходности, а по логике, должен был. Следовательно, при прочих равных, они уже уступают альтернативным выпускам только по параметру “частота выплаты”. Его можно считать самостоятельным критерием оценки.

💸Как итог, крайний столбик обобщает все переменные, ранжируя облигации по интересу. Однако это исключительно моя субъективная оценка. И это оценка в моменте. Ситуация с ранжированием выпусков по доходности зависит от колебания цены.

Таблица позволяет сузить отбор облигаций эмитента минимум вдвое, оставив несколько вариантов, отличающихся, прежде всего, по сроку. Далее уже стоит ориентироваться на инвестиционный горизонт, рыночный цикл и конкретные цели по портфелю.

Тут можно привести параллели с выбором квартиры. Мы рассматриваем только планировку, метраж, вид из окна и цены, оставляя за скобками саму необходимость покупки, как инвестиционного инструмента.

Примечание:

Публикация отражает не столько выбор конкретных облигаций АПРИ, сколько логику отбора бумаг в целом, наглядно демонстрируя, как можно сравнивать фиксированные выпуски между собой.

А на что Вы смотрите в первую очередь при выборе облигаций? Купон? Рейтинг? А хватает ли этих данных для верного решения?

Буду признателен за поддержку, если разбор был полезным!👍

Присоединяйтесь в Пульсе! Будем вместе создавать рабочий инструмент!

#инвестиции #расту_сбазар #облигации #анализ

Стоит признать, что рынок замечает текущие проблемы и печальное финансовое положение некоторых эмитентов. Облигации ряда компаний торгуются с дисконтом, например, Росинтер Холдинг или Антерра $RU000A108FS8. Однако в данном сегменте задача выявить эффективное сочетание надежности и доходности, поэтому бумаги из “Зоны риска” в этой подборке исключены.

Ранжирование эмитентов по финансовым показателям можно оценить в предыдущей публикации, сейчас же сравнил между собой конкретные выпуски #вдо по доходности на единицу времени:

💸КРОНОС БО-01
● ISIN: 
● Цена: 95,7% или 957₽
● Дата погашения: 01.02.2029
● Ставка купона: 27% (22,19₽)
● Кредитный рейтинг: BB+ от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 804,3₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 29,34%

💸ПКО СЗА БО-05
● ISIN: 
● Цена: 99,9% или 999₽
● Колл-опцион: 15.05.2027
● Дата погашения: 05.11.2028
● Ставка купона: 25,5% (20,96₽)
● Кредитный рейтинг: BB- от НРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 686,7₽
● Годовая доходность: ≈ 25,09%

💸ПИР БО-03-001Р
● ISIN: 
● Цена: 106,1% или 1061,5₽
● Дата погашения: 11.05.2028
● Ставка купона: 30% (24,66₽)
● Кредитный рейтинг: BB от НРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 685,3₽
● Годовая доходность: ≈ 25,01%

💸МГКЛ 001PS-02
● ISIN: 
● Цена: 98,9% или 989₽
● Дата погашения: 08.02.2031
● Ставка купона: 24,5% (20,14₽)
● Кредитный рейтинг: BB от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 684,2₽
● Годовая доходность: ≈ 24,95%

💸ТЕХНО Лизинг 001Р-07
● ISIN: 
● Цена: 102,8% или 1028,1₽
● Дата погашения: 16.03.2030
● Ставка купона: 27% (22,19₽)
● Кредитный рейтинг: BB+ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 684₽
● Годовая доходность: ≈ 24,96%

💸АСВ БО 1Р04
● ISIN: 
● Цена: 105% или 1049,8₽
● Дата погашения: 10.11.2028
● Ставка купона: 25% (20,55₽)
● Кредитный рейтинг: ВВ+ от НРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 594,9₽
● Годовая доходность: ≈ 21,7%

💸ПКО Финэква 001Р-01
● ISIN: 
● Цена: 103% или 1029,5₽
● Колл-опцион: 15.05.2028
● Дата погашения: 06.11.2029
● Ставка купона: 24% (19,73₽)
● Кредитный рейтинг: ВВ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 593,7₽
● Годовая доходность: ≈ 21,66%

💸Арлифт 001Р-01
● ISIN: 
● Цена: 101,4% или 1014,3₽
● Колл-опцион: 04.09.2027
● Дата погашения: 25.02.2029
● Ставка купона: 23,5% (19,32₽)
● Кредитный рейтинг: BB+ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 592,8₽
● Годовая доходность: ≈ 21,63%

💸МФК Лайм-Займ 06
● ISIN: 
● Цена: 102,8% или 1027,9₽
● Колл-опцион: 29.02.2028
● Дата погашения: 13.02.2031
● Ставка купона: 23,5% (19,32₽)
● Кредитный рейтинг: ВВ+ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 573,3₽
● Годовая доходность: ≈ 20,92%

💸Биовитрум 001Р-02
● ISIN: 
● Цена: 102,9% или 1028,5₽
● Колл-опцион: 24.09.2027
● Дата погашения: 17.03.2029
● Ставка купона: 23,25% (19,11₽)
● Кредитный рейтинг: ВВ+ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 559,6₽
● Годовая доходность: ≈ 20,41%

Не инвестиционная рекомендация. В подборке представлены преимущественно длинные бумаги, а #облигации ранжированы по доходности и, по всей видимости, самый доходный эмитент - самый рискованный. Рынок залил Кронос, видя аффилированность с $EUTR. Плюс оценили отчет за первый квартал, где существенный рост дебиторки. Будьте внимательны и осторожны!

Впрочем, все вышеперечисленные (ВДО) несут повышенные риски, однако могут быть интересны узкому кругу инвесторов при условии тщательного анализа. Верю, что на рынке присутствуют выпуски с потенциалом — наша цель научиться их выявлять и выискивать жемчуг в горе мусора.

Инвестируете ли вы в ВДО?
Каких эмитентов считаете перспективными?

Буду признателен за поддержку, если подборка была полезной!👍
Присоединяйтесь в Пульсе!

#пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #подборка

Собрал воедино сводную таблицу финансовых показателей компаний за 2025г. из рейтинговой группы BB+ и ниже. Детально рассмотрел каждый #отчет, внес необходимые данные и теперь можно взглянуть на финансовый градиент - определить компании, находящиеся в растущем тренде и аутсайдеров, а также обозначить зону риска, где собрались преимущественно убыточные эмитенты.

То, какие используются показатели, можно посмотреть в Пульсе!

Тут кратко:

1. Субъективный взгляд, наличие МСФО
2. Отношение выручки за год к общему долгу
3. Валовая маржа
4. Чистая маржа или убыток
5. Отношение денежных средств к краткосрочной задолженности
6. Отношение оборотных активов к краткосрочной задолженности
7. Отношение долга к собственному капиталу
8. Отношение валовой прибыли за год к краткосрочному долгу
9. Отношение чистой прибыли к краткосрочному долгу
10. Отношение чистой прибыли к общей задолженности
11. По результатам анализа обанкротившихся эмитентов добавлен новый столбец с отношением процентных платежей к валовой прибыли, чтобы наглядно отразить процентную нагрузку, так как предположительно это в бОльшей степени влияет на устойчивость, нежели, например, капитал и нераспределённая прибыль.

Всех рассмотренных эмитентов вы можете увидеть на скриншоте из таблицы!

Я же кратко опишу интересные для меня замечания и выводы:

В первую очередь отмечу, что полноценный МСФО отчет только у 4-х компаний, следовательно, существенная часть информации недоступна для анализа. Треть эмитентов пришлось находить не через центр раскрытие, а через ФНС. Впрочем, то и другое характеризует именно #вдо.

Лучше всех себя чувствуют микрофинансовые организации и компании, чей #долг на приемлемом уровне, например МФК Лайм Займ $RU000A10EHB3; Татнефтехим $RU000A108BX7, и даже Кронос $RU000A10EAQ6, которому пророчат повторение судьбы $EUTR, какой бы она ни была, однако по РСБУ компания выглядит вменяемо, хоть и норма валовой и чистой прибыли низкая, что не удивительно для трейдеров.

График облигаций СибАвтоТранс $RU000A107KV4 уже утонул, пока я готовил публикацию, однако финансовые показатели эмитента так и так отражают его слабое положение, если кратко - маржа 2%, свободных денежных средств нет, а процентные платежи составляют более 60% от валовой прибыли. Следовательно, весь бизнес — это себестоимость и проценты, прочего не дано. Ранее разбирал конкретные выпуски и сильное расслоение доходности облигаций намекало на то, что крупных игроков в составе держателей долга нет, только физ.лица, которые смотрели исключительно на "купончик норм”.

Самые смелые надежды возлагал на $SGZH, даже добавил #облигации чуть-чуть себе в портфель и в модальный портфель “Золотая ВДО”, в качестве “перчинки”. Допэмиссия могла вытолкнуть этот деревянный баркас со дна и улучшить положение компании, обеспечив снижение долговой нагрузки. Долг снизили, относительно прошлого года, однако эффекта нет - долговой снежный ком снова набухает, а 25 млрд ₽ процентных расходов, при отсутствии валовой прибыли - приговор на новые заимствования. Оферты будут выше рынка, например, крайняя 25% $RU000A105SP3. А чем гасить?

Если сравнивать результаты компаний с аналогичной таблицей за 3 квартала 2025 года, то существенные изменения оценки вверх можно отметить БиоВитрум $RU000A10EQV2, ЗООПТ $RU000A10DRX8, ОрганикПарк $RU000A10AZN8. А вниз Антерра $RU000A108FS8, АрктикТехнолоджи $RU000A10BV89, Роял Капитал $RU000A106JC8. Остальные остались примерно при своих значениях.

Далее буду рассматривать конкретные выпуски облигаций тех компаний, кто не попал в зону риска и составлять подборку бумаг, достойных для рассмотрения. Впрочем, процесс уже обретает системность.

Буду признателен за поддержку, если разбор рейтинговой группы был вам полезен!

Присоединяйтесь в Базар!

#расту_сбазар #финанализ #финбазар #инвестиции

Перед завтрашним заседанием ЦБ по ключевой ставке долговой рынок раскинуло по разным полюсам. Надежные бумаги потащили вверх, а рискованные, после ряда тревожных моментов с эмитентами типа $EUTR и $SGZH, ринулись с ускорением вниз.

Разрыв увеличивается. Плюс ряд крепких эмитентов в последнюю неделю отправились за деньгами частных инвесторов, оттягивая на себя финансовое одеяло.

В процессе разбора бумаг из числа гарантированных уже были рассмотрены #офз, бескупонные #облигации Сбербанка и субфедеральные бумаги регионов России. Остались только корпоративные бумаги, чей рейтинг и положение можно считать устойчивым, и которые эффективно отличаются от аналогичных по доходности на единицу времени:

💸Европлан 001Р-09

● ISIN: $RU000A10ASC6

● Цена: 109,7% или 1097,4₽

● Дата погашения: 14.07.2028

● Ставка купона: 24% (19,73₽)

● Кредитный рейтинг: АА от Эксперт

● Доходность в день до погашения: ≈ 481,8₽ (при инвестициях 1млн ₽)

● Годовая доходность: ≈ 17,57%

💸Почта России 003Р-03

● ISIN: $RU000A10EA16

● Цена: 103% или 1029,9₽

● Оферта: 28.01.2029

● Дата погашения: 22.01.2036

● Ставка купона: 17,75% (14,59₽)

● Кредитный рейтинг: АА от Акра

● Доходность в день до погашения: ≈ 441,2₽

● Годовая доходность: ≈ 16,09%

💸ВТБ Лизинг 001Р-МБ-04

● ISIN: $RU000A10DTG9

● Цена: 102,9% или 946,7₽

● Дата погашения: 30.11.2028

● Ставка купона: 16,5% (12,48₽)

● Кредитный рейтинг: АА от Эксперт

● Доходность в день до погашения: ≈ 408₽

● Годовая доходность: ≈ 14,88%

💸ПГК 003Р-02

● ISIN: $RU000A10DSL1

● Цена: 101,8% или 1017,7₽

● Оферта: 26.03.2029

● Дата погашения: 16.11.2030

● Ставка купона: 15,95% (13,11₽)

● Кредитный рейтинг: АА от Эксперт

● Доходность в день до погашения: ≈ 398,8₽

● Годовая доходность: ≈ 14,54%

💸Авто Финанс Банк БО 001Р-15

● ISIN: $RU000A10C6P6

● Цена: 104,4% или 1044,5₽

● Дата погашения: 09.07.2028

● Ставка купона: 16,75% (13,77₽)

● Кредитный рейтинг: АА от Эксперт

● Доходность в день до погашения: ≈ 386₽

● Годовая доходность: ≈ 14,08%

💸МБЭС 002Р-04

● ISIN: $RU000A10CC99

● Цена: 101% или 1010₽

● Оферта/Колл-опцион: 29.07.2028

● Дата погашения: 23.06.2035

● Ставка купона: 14,65% (12,04₽)

● Кредитный рейтинг: ААА от Акра

● Доходность в день до погашения: ≈ 383,3₽

● Годовая доходность: ≈ 13,98%

💸Новабев Групп 003Р-03

● ISIN: $RU000A10EMG2

● Цена: 101% или 1010₽

● Дата погашения: 04.03.2029

● Ставка купона: 14,5% (11,92₽)

● Кредитный рейтинг: АА от Эксперт

● Доходность в день до погашения: ≈ 383,1₽

● Годовая доходность: ≈ 13,97%

💸РЖД БО 001Р-42R

● ISIN: $RU000A10BGF2

● Цена: 108,2% или 1082,2₽

● Оферта/Колл-опцион: 03.04.2029

● Дата погашения: 05.04.2040

● Ставка купона: 17,4% (14,3₽)

● Кредитный рейтинг: ААА от Акра

● Доходность в день до погашения: ≈ 380,9₽

● Годовая доходность: ≈ 13,90%

💸Мэйл.Ру Финанс 001Р-02

● ISIN: $RU000A10EXJ3

● Цена: 100,5% или 1005₽

● Дата погашения: 06.04.2029

● Ставка купона: 14,15% (11,63₽)

● Кредитный рейтинг: АА от НКР

● Доходность в день до погашения: ≈ 380,7₽

● Годовая доходность: ≈ 13,89%

💸Промсвязьбанк 004Р-02

● ISIN: $RU000A10ETQ6

● Цена: 100,7% или 1006,9₽

● Дата погашения: 29.03.2029

● Ставка купона: 14,05% (11,55₽)

● Кредитный рейтинг: ААА от Эксперт

● Доходность в день до погашения: ≈ 374,4₽

● Годовая доходность: ≈ 13,66%

Не инвестиционная рекомендация!

Доходность в секторе надежных бумаг уже менее “вкусная”, а ряд эмитентов и вовсе проигрывает ОФЗ. В данный момент для отыгрыша цикла снижения всё меньше длинных корпоративных бумаг, поэтому в той или иной степени нужно брать на себя риск, ибо спред между рейтинговыми группами ощутимый.

Буду признателен за поддержку, если подборка была полезной!

Присоединяйтесь в Базаре!

#подборка

Как отмечал ранее, идеальное решение головоломки с доходностью ОФЗ — это не поиск одной конкретной бумаги, а карусель из облигаций для получения ежемесячного дохода и его систематическое реинвестирование.

Собрал портфель из наиболее доходных бумаг на единицу времени. Также удалось добавить еще один критерий, помимо ежемесячных платежей. Облигации подобраны с различным сроком погашения, 34-38гг. Поэтому данный #портфель можно считать относительно равновесным десятилетним вложением.

Не инвестиционная рекомендация!

Непосредственно портфель включает в себя 6 облигаций ОФЗ-ПК:

💸ОФЗ 26253
● ISIN: $SU26253RMFS3
● Цена: 93,6% или 935,5₽
● Дата погашения: 06.10.2038
● Ставка купона: 13% (64,82₽) (выплата Апрель/Октябрь)
● Доходность в день до погашения: ≈ 370,5₽
● Годовая доходность: ≈ 13,51%

💸ОФЗ 26225
● ISIN: $SU26225RMFS1
● Цена: 68,1% или 681,3₽
● Дата погашения: 10.05.2034
● Ставка купона: 7,25% (36,15₽) (выплата Май/Ноябрь)
● Доходность в день до погашения: ≈ 431,1₽
● Годовая доходность: ≈ 15,73%

💸ОФЗ 26250
● ISIN: $SU26250RMFS9
● Цена: 88,3% или 882,5₽
● Дата погашения: 10.06.2037
● Ставка купона: 12% (59,84₽) (выплата Июнь/Декабрь)
● Доходность в день до погашения: ≈ 388,1₽
● Годовая доходность: ≈ 14,17%

💸ОФЗ 26233
● ISIN: $SU26233RMFS5
● Цена: 60,5% или 605,4₽
● Дата погашения: 18.07.2035
● Ставка купона: 6,1% (30,42₽) (выплата Июль/Январь)
● Доходность в день до погашения: ≈ 458,6₽
● Годовая доходность: ≈ 16,73%

💸ОФЗ 26240
● ISIN: $SU26240RMFS0
● Цена: 62,4% или 624,2₽
● Дата погашения: 30.07.2036
● Ставка купона: 7% (34,9₽) (выплата Август/Февраль)
● Доходность в день до погашения: ≈ 457,9₽
● Годовая доходность: ≈ 16,7%

💸ОФЗ 26246
● ISIN: $SU26246RMFS7
● Цена: 89,2% или 892₽
● Дата погашения: 12.03.2036
● Ставка купона: 12% (59,84₽) (выплата Сентябрь/Март)
● Доходность в день до погашения: ≈ 398,2₽
● Годовая доходность: ≈ 14,53%

Признаться, для чистоты эксперимента и четкого соблюдения дат выплат купонов, пришлось незначительно пожертвовать потенциальной прибылью, выбрав #офз, имеющие более доходные альтернативы при сопоставимом сроке. Однако на длинном горизонте это погрешность, которая влияет на конечный результат куда меньше, нежели, например, дисциплинированное реинвестирование.

Однако достойные альтернативы можно перечислить тут:
💸ОФЗ 26254 $SU26254RMFS1
💸ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5
💸ОФЗ 26248 $SU26248RMFS3
💸ОФЗ 26230 $SU26230RMFS1
💸ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9

Итак, потенциал портфеля:
При начальных инвестициях в 3 млн ₽ потенциальная купонная доходность портфеля стремится к 30 т ₽ в месяц. Если быть точным, то 29232₽, однако первые 2-3 реинвестированных купона позволят перешагнуть рубеж в 30к среднего дохода.

Средняя простая доходность портфеля к погашению ≈ 15,23%. Для сравнения в динамике добавил фонд TOFZ. По большому счету, он заменяется всю эту историю, если только вы не планировали потратить/инвестировать #купоны по своему усмотрению.

Подробнее на скриншотах.
Буду признателен за поддержку, если разбор был полезен! 👍

Присоединяйтесь в Базаре!

#облигации #расту_сбазар #финбазар

Один из немаловажных факторов при долгосрочном инвестировании — капитализация полученных доходов, будь то #дивиденды, #купоны или #проценты по вкладу. Некоторые недооценивают этот элемент инвестирования... зря, так как в большинстве случаев именно он делает разницу! А не букмейкер..)

При составлении подборки ОФЗ столкнулся с серьезным расхождением фактической доходности при простом инвестировании и реинвестировании купонов. В #офз, за счёт длинны, это играет важную роль. Составил примитивную модель в Эксель для наглядности и сравнил несколько близких по сроку выпусков:

💸ОФЗ 26233 $SU26233RMFS5
● Ставка купона: 6,1% (30,42₽) или ≈ 9,99% при текущей цене

⤴️При простом инвестировании даст доходность 17,18% годовых. Если купить на 1млн ₽ (1641 шт.) и не шевелить весь срок, то итоговая сумму на счету была бы 1641000₽ + сумма купонов 19х49919,22₽. Итого 2589332₽

🔄При реинвестировании бумаг к погашению удастся накопить ≈ 3210 бумаг, и получим крайний купон в размере 97648₽. Итоговый результат 3307648₽ или ≈ 24,9% годовых.

💸ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9
● Ставка купона: 12% (59,84₽) или ≈ 13,48% при текущей цене

⤴️При простом инвестировании даст доходность 14,88% годовых. Если купить на 1млн (1126 шт.) и не шевелить весь срок, то итоговая сумму на счету была бы 1126000₽ + сумма купонов 19х67379,84₽. Итого 2406217₽

🔄При реинвестировании бумаг к погашению удастся накопить ≈ 3388 бумаг, и получим крайний купон в размере 202738₽. Итоговый результат 3590738₽ или ≈ 27,4% годовых.

💸ОФЗ 26230 $SU26230RMFS1
● Ставка купона: 7,7% (38,39₽) или ≈ 12,26% при текущей цене

⤴️При простом инвестировании даст доходность 16,89% годовых. И если купить на 1млн ₽ (1594 шт.) и не шевелить весь срок, то итоговая сумму на счету была бы 1594000₽ + сумма купонов 26х61193,66₽. Итого 3185035₽

🔄При реинвестировании бумаг к погашению удастся накопить ≈ 5076 бумаг, и получим крайний купон в размере 194868₽. Итоговый результат 5270868₽ или ≈ 33% годовых.

💸ОФЗ 26253 $SU26253RMFS3
● Ставка купона: 13% (64,82₽) или ≈ 13,16% при текущей цене

⤴️При простом инвестировании даст доходность 13,76% годовых. И если купить на 1 млн ₽ (1012 шт.) и не шевелить весь срок, то итоговая сумму на счету была бы 1012000₽ + сумма купонов 26х65597,84₽. Итого 2717544₽

🔄При реинвестировании бумаг к погашению удастся накопить ≈ 5122 бумаги, и получим крайний купон в размере 332008₽. Итоговый результат 5454008₽ или ≈ 35,6% годовых.

В обоих случаях не сложно определить простую доходность - и найти облигации, которые выгодно отличаются к погашению по этому параметру, как было в предыдущей публикации.

Однако реинвестирование купонов переворачивает ситуацию. ОФЗ с большим купоном на длинной дистанции выгоднее, но чаще это различие достигается лишь к концу пути, когда накопительный эффект проявляется в магии сложного процента и зависит от многих неизвестных переменных.

Есть тысячи нюансов и отклонений, например, в пользу облигаций с наименьшим номиналом - налоговая льгота, это позволит в перспективе сэкономить и в какой-то степени уровнять #доходность (если не ИИС-3). Плюс убежден, что #облигации с высоким купоном на своем пути точно выйдут вверх за пределы номинала, но в расчетах это не учитывал и т. д.

Это дилетантские рассуждения и наивная математика - далеко не константа, однако факт необходимости реинвестировать, вне зависимости от выбранного инструмента, существенно влияет на доходность и его важно применять.

Как по мне (не инвестиционная рекомендация), идеальное решение головоломки с доходностью ОФЗ — это не поиск одной конкретной бумаги, а карусель из облигаций для получения ежемесячного дохода и его систематическое реинвестирование. Тогда доходность можно будет считать равновесной.

Интересно было бы увидеть пример такого портфеля?

Буду признателен за поддержу, присоединяйтесь в Пульсе!

#базар_учит #хочу_в_дайджест #инвестиции #расту_сбазар

На фоне жесткой политики ЦБ ОФЗ до сих пор предлагают относительно высокую доходность. Цены многих выпусков находятся ниже номинала, и покупка долгосрочных бумаг (5+ лет) позволяет зафиксировать ставку 15-16% на годы вперед.

Ниже представлен список наиболее выгодных в моменте ОФЗ, которые показываются доходность на единицу времени выше других (без учёта реинвестирования купонных выплат):

💸ОФЗ 26233
● ISIN: $SU26233RMFS5
● Цена: 59,6% или 596₽
● Дата погашения: 18.07.2035
● Ставка купона: 6,1% (30,42₽) или ≈ 9,99% при текущей цене
● Доходность в день до погашения: ≈ 470,9₽
● Годовая доходность: ≈ 17,18%

💸ОФЗ 26230
● ISIN: $SU26230RMFS1
● Цена: 62,3% или 623,2₽
● Дата погашения: 16.03.2039
● Ставка купона: 7,7% (38,39₽) или ≈ 12,26% при текущей цене
● Доходность в день до погашения: ≈ 464,6₽
● Годовая доходность: ≈ 16,94%

💸ОФЗ 26240
● ISIN: $SU26240RMFS0
● Цена: 62% или 620₽
● Дата погашения: 30.07.2036
● Ставка купона: 7% (34,9₽) или ≈ 11,04% при текущей цене
● Доходность в день до погашения: ≈ 463,5₽
● Годовая доходность: ≈ 16,90%

💸ОФЗ 26238
● ISIN: $SU26238RMFS4
● Цена: 59% или 589,9₽
● Дата погашения: 15.05.2041
● Ставка купона: 7,1% (35,4₽) или ≈ 11,49% при текущей цене
● Доходность в день до погашения: ≈ 437₽
● Годовая доходность: ≈ 15,93%

💸ОФЗ 26243
● ISIN: $SU26243RMFS4
● Цена: 74,7% или 746,6₽
● Дата погашения: 19.05.2038
● Ставка купона: 9,8% (48,87₽) или ≈ 12,49% при текущей цене
● Доходность в день до погашения: ≈ 416,7₽
● Годовая доходность: ≈ 15,2%

💸ОФЗ 26244
● ISIN: $SU26244RMFS2
● Цена: 86,3% или 862,8₽
● Дата погашения: 15.03.2034
● Ставка купона: 11,25% (56,1₽) или ≈ 12,9% при текущей цене
● Доходность в день до погашения: ≈ 409,3₽
● Годовая доходность: ≈ 14,92%

💸ОФЗ 26245
● ISIN: $SU26245RMFS9
● Цена: 88,5% или 885,2₽
● Дата погашения: 26.09.2035
● Ставка купона: 12% (59,84₽) или ≈ 13,48% при текущей цене
● Доходность в день до погашения: ≈ 407,9₽
● Годовая доходность: ≈ 14,88%

💸ОФЗ 26218
● ISIN: $SU26218RMFS6
● Цена: 80,6% или 806,4₽
● Дата погашения: 17.09.2031
● Ставка купона: 8,5% (42,38₽) или ≈ 10,45% при текущей цене
● Доходность в день до погашения: ≈ 407,5₽
● Годовая доходность: ≈ 14,87%

💸ОФЗ 26246
● ISIN: $SU26246RMFS7
● Цена: 88,2% или 881,5₽
● Дата погашения: 12.03.2036
● Ставка купона: 12% (59,84₽) или ≈ 13,47% при текущей цене
● Доходность в день до погашения: ≈ 407₽
● Годовая доходность: ≈ 14,84%

💸ОФЗ 26250
● ISIN: $SU26250RMFS9
● Цена: 87,2% или 871,8₽
● Дата погашения: 10.06.2037
● Ставка купона: 12% (59,84₽) или ≈ 13,17% при текущей цене
● Доходность в день до погашения: ≈ 396,6₽
● Годовая доходность: ≈ 14,46%

💸ОФЗ 26248
● ISIN: $SU26248RMFS3
● Цена: 88% или 879,5₽
● Дата погашения: 16.05.2040
● Ставка купона: 12,25% (61,08₽) или ≈ 13,21% при текущей цене
● Доходность в день до погашения: ≈ 388,4₽
● Годовая доходность: ≈ 14,17%

💸ОФЗ 26253
● ISIN: $SU26253RMFS3
● Цена: 92,2% или 922,2₽
● Дата погашения: 06.10.2038
● Ставка купона: 13% (64,82₽) или ≈ 13,16% при текущей цене
● Доходность в день до погашения: ≈ 379,1₽
● Годовая доходность: ≈ 13,83%

Примечание:
Однако реинвестирование меняет ситуацию в пользу выпусков, где купонная доходность в моменте выше других. Наглядно постараюсь показать в следующей публикации.

При более быстром снижении КС ожидается рост цен облигаций и в краткосрочной перспективе. Это привлекательный инструмент для консервативного дохода и хеджирования рисков. Не инвестиционная рекомендация.

У многих банков и брокеров прогноз предполагает дальнейшее смягчение #дкп:
· Конец 2026 г. — ставка может быть снижена до 12%.
· Конец 2027 г. — ожидается достижение уровня 8,5-9,0%, после чего цикл, вероятно, завершится.

Исходя из модельных оценок, справедливая доходность 10-летних #офз на конец 2026 года — около 11%.

Присоединяйтесь в Базаре!

Буду признателен за поддержку👍

#базар #подборка #расту_сбазар #хочу_в_дайджест

Облигации субъектов РФ и муниципальные #облигации принято считать высоконадежными. Инвесторы, да и регионы часто исходят из убеждения, что в случае проблем федеральный #минфин всегда поможет. Логика в этом есть, да и подтверждается она статистикой, так как за последние 10 лет не было информации о полноценных дефолтах субфедерального заемщика.

Рассмотрел 19 регионов и добавил к ним рублевые бумаги Казахстана, исключительно из сопоставимых параметров и инвестиционных соображений. Никому ничего не рекомендую, однако ниже список самых выгодных региональных бумаг по параметру “доход на единицу времени”:

💸Томская область 34072
● ISIN: $RU000A10AC75
● Цена: 108,2% или 1082,1₽
● Дата погашения: 12.12.2027
● Ставка купона: 26% (21,37₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 525,1₽
● Годовая доходность: ≈ 19,16%

💸Казахстан выпуск 11
● ISIN: $RU000A101RZ3
● Цена: 76,1% или 760,8₽
● Дата погашения: 11.09.2030
● Ставка купона: 7% (34,9₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 444,1₽
● Годовая доходность: ≈ 16,2%

💸Республика Башкортостан 34014
● ISIN: $RU000A10AC91
● Цена: 109,6% или 986,4₽ (номинал 900₽)
● Дата погашения: 14.12.2027
● Ставка купона: 23,75% (17,57₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 436,7₽
● Годовая доходность: ≈ 15,94%

💸Казахстан выпуск 13
● ISIN: $RU000A101S16
● Цена: 76,3% или 763,3₽
● Дата погашения: 16.06.2031
● Ставка купона: 7,92% (39,49₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 434,5₽
● Годовая доходность: ≈ 15,85%

💸Ульяновская область 34010
● ISIN: $RU000A10BTJ7
● Цена: 104,1% или 1041₽
● Дата погашения: 14.07.2028
● Ставка купона: 18,5% (46,12₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 420,8₽
● Годовая доходность: ≈ 15,34%

💸Минфин Ульяновской обл. 34011
● ISIN: $RU000A10DBD4
● Цена: 103,9% или 1039,1₽
● Дата погашения: 26.09.2028
● Ставка купона: 17,5% (43,63₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 416,6₽
● Годовая доходность: ≈ 15,19%

💸Магаданская область 34003
● ISIN: $RU000A106YE3
● Цена: 98,7% или 986,9₽
● Дата погашения: 20.09.2028
● Ставка купона: 13,75% (34,28₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 393,4₽
● Годовая доходность: ≈ 14,35%

💸Томская область 34075
● ISIN: $RU000A10DEN7
● Цена: 103,4% или 1034₽
● Дата погашения: 06.12.2028
● Ставка купона: 16,2% (13,32₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 391,3₽
● Годовая доходность: ≈ 14,28%

💸Самарская область 34016
● ISIN: $RU000A10DWW0
● Цена: 101,9% или 1018,9₽
● Дата погашения: 15.12.2028
● Ставка купона: 15,1% (37,65₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 383₽
● Годовая доходность: ≈ 13,97%

💸Новосибирская область 34027
● ISIN: $RU000A10DG60
● Цена: 101,9% или 1018,5₽
● Дата погашения: 13.10.2029
● Ставка купона: 15,1% (37,65₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 378,6₽
● Годовая доходность: ≈ 13,81%

Примечание:
В своих расчётах всегда использую сумму в 1млн ₽ для наглядности и уменьшения погрешностей. Плюс в региональных бумагах практически каждый выпуск сопровождается амортизацией, это необходимо учитывать, так как при цене выше номинала, каждое частичное погашение будет съедать доходность.

Буду признателен за поддержку, если подборка была полезной!👍

Присоединяйтесь в Пульсе!

#расту_сбазар #пассивныйдоход #подборка

На старте торгов  обещал 20% каждый год по своим выпускам, предлагая их с дисконтом 50% к номиналу (по 500₽). Сейчас бумаги прибавили в стоимости, и если сделать поправку на медленное снижение ДКП, то рост сдержанный. Тем актуальнее выглядит оценка их доходности.

Инструмент в бОльшей степени похож на долгосрочный вклад с выплатой процентов в конце, нежели на облигации, однако сравнив по доходности более 150 бумаг из рейтинговой группы АА и выше, оказалось, что на единицу времени доход от бескупонных облигаций выше, нежели у других.

Рассмотрим детальнее:
6 выпусков облигаций Сбербанка. Ранжированы по сроку (от большего к меньшему) и, так уж сложилось на цифрах, по доходности, что говорит о математическом соответствии.

В своих расчётах всегда использую сумму в 1млн ₽ для наглядности и уменьшения погрешностей.

💸Сбербанк ПАО 001Р-SBERD8
● ISIN: $RU000A10C8S6
● Цена: 54,5% или 545,2₽
● Дата погашения: 07.08.2030 (1580 дней)
● Доходность в день до погашения: ≈ 527,9₽
● Годовая доходность: ≈ 16,76%

💸Сбербанк ПАО 001Р-SBERD7
● ISIN: $RU000A10BZH8
● Цена: 55% или 550,1₽
● Дата погашения: 11.07.2030 (1553 дня)
● Доходность в день до погашения: ≈ 526,6₽
● Годовая доходность: ≈ 16,71%

💸Сбербанк России 001Р-SBERD6
● ISIN: $RU000A10BL99
● Цена: 56% или 560,5₽
● Дата погашения: 23.05.2030 (1504 дня)
● Доходность в день до погашения: ≈ 521,3₽
● Годовая доходность: ≈ 16,54%

💸Сбербанк России 001Р-SBERD4
● ISIN: $RU000A10AS85
● Цена: 58,4% или 583,5₽
● Дата погашения: 11.02.2030 (1403 дня)
● Доходность в день до погашения: ≈ 508,8₽
● Годовая доходность: ≈ 16,14%

💸Сбербанк ПАО 001Р-SBERD3
● ISIN: $RU000A109X37
● Цена: 60,7% или 607,1₽
● Дата погашения: 12.11.2029 (1312 дней)
● Доходность в день до погашения: ≈ 493,1₽
● Годовая доходность: ≈ 15,65%

💸Сбербанк ПАО 001Р-SBERD2
● ISIN: $RU000A109LG9
● Цена: 62,1% или 621₽
● Дата погашения: 30.09.2029 (1269 дней)
● Доходность в день до погашения: ≈ 481,1₽
● Годовая доходность: ≈ 15,27%

Какие альтернативы❓
1. Непосредственно вклад в Сбербанке. Лучший % на 3 года — это 6,5%...

2. Классическая облигация
💸Сбербанк ПАО 001Р-SBER52
● ISIN: $RU000A10EF52
● Цена: 101,4% или 1014,4₽
● Дата погашения: 29.08.2028 (872 дня)
● Ставка купона: 14,2% (11,67₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 365,9₽
● Годовая доходность: ≈ 13,35%

Реинвестируя, есть шанс приблизиться к бескупонным, но не вплотную.

3. ОФЗ со схожим сроком погашения, например:
💸ОФЗ 26242
● ISIN: $SU26242RMFS6
● Цена: 89,4% или 893,5₽
● Дата погашения: 29.08.2029 (1237 дней)
● Ставка купона: 9% (44,88₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 368,3₽
● Годовая доходность: ≈ 13,44%

Да, #офз и классический #сбербанк позволяют реинвестировать купоны. Факт!

Прикинул на салфетке в сравнении с коротким, насколько получится увеличить #доход при реинвестировании. Если грубо, то на 1,3% годовых.

В абсолютных значениях:
● При цене 621 на 1млн ₽ купим 1611 бумаг короткого бескупонного. Итог 1611000₽.
● При цене ОФЗ 893,5 и (нкд 9,86) на 1млн ₽ купим 1108 бумаг. + 7 раз по 49727₽. Итог 1456089
● Реинвестируя купон 6 раз, докупим 348 бумаг (зависит от цены). И получим на выходе 1456 бумаг и крайний купон 65345₽. Итог 1521345

Согласен, примитивная математика. Однако имеет смысл бескупонные бумаги, как минимум, не игнорировать.

В сухом остатке:
Надежный эмитент. Гарантированная доходность. И льгота долгосрочного владения (ЛДВ). При удержании более 3-х лет инвестор после продажи или погашения облигаций освобождается от уплаты НДФЛ. На другой чаше весов отсутствие денежного потока.

По сроку и надежности сопоставимых бумаг не так много, поэтому дисконтные #облигации могут подойти в качестве одной из альтернатив для ультраконсервативных инвесторов. Не инвестиционная рекомендация!

Надеюсь, #разбор был Вам полезен. Ставьте 👍

Присоединяйтесь в Базаре!

#пассивный_доход #расту_сбазар

Продолжаю разбор сектора взыскания долгов. От рынка и динамики показателей к конкретным выпускам облигаций коллекторских агентств и аффилированных с ними МФО.

Здесь не будем вдаваться в подробности финансового положения компаний, кратко отметил результаты годовых отчетов в предыдущей публикации. Тут исключительно про выгодные выпуски облигаций, в сравнении с другими.

Никому ничего не рекомендую. Ниже #подборка наиболее интересных (преимущественно длинных) облигаций из сектора взыскания долгов.

Ранжированы по доходности на единицу времени (при инвестициях 1 млн ₽):

💸ПКО СЗА БО-05
● ISIN: $RU000A10DJS5
● Цена: 100,1% или 1001,2₽
● Колл-опцион: 15.05.2027 (404 дня)
● Дата погашения: 05.11.2028
● Ставка купона: 25,5% (20,96₽)
● Кредитный рейтинг: ВВ- от НРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 685,6₽
● Годовая доходность: ≈ 25%

💸Защита онлайн БО-01
● ISIN: $RU000A10DRV2
● Цена: 101,9% или 1018,5₽
● Колл-опцион: 30.11.2027 (603 дня)
● Дата погашения: 24.11.2028
● Ставка купона: 26,5% (21,78₽)
● Кредитный рейтинг: В от НРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 668,5₽
● Годовая доходность: ≈ 24,39%

💸Бустер.Ру БО-01
● ISIN: $RU000A10D1U6
● Цена: 100,9% или 1008,9₽
● Колл-опцион: 29.09.2027 (541 день)
● Дата погашения: 23.09.2028
● Ставка купона: 24,5% (20,14₽)
● Кредитный рейтинг: ВВ- от НРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 648,4₽
● Годовая доходность: ≈ 23,65%

💸МФК Быстроденьги 002Р-05
● ISIN: $RU000A107PW1
● Цена: 99% или 990₽
● Дата погашения: 14.07.2027 (464 дня)
● Ставка купона: 22% (18,08₽)
● Кредитный рейтинг: ВВ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 622,8₽
● Годовая доходность: ≈ 22,73%

💸Интел Коллект БО-01
● ISIN: $RU000A10CT09
● Цена: 102,1% или 919,6₽ (номинал 900₽)
● Колл-опцион: 13.09.2027 (525 дней)
● Дата погашения: 07.09.2028
● Ставка купона: 25% (18,49₽)
● Кредитный рейтинг: В+ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 621,7₽
● Годовая доходность: ≈ 22,69%

💸ПКО Финэква 001Р-02
● ISIN: $RU000A10ENT3
● Цена: 100,2% или 1002,2₽
● Колл-опцион: 11.09.2028 (889 дней)
● Дата погашения: 05.03.2030
● Ставка купона: 23% (18,9₽)
● Кредитный рейтинг: ВВ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 621,1₽
● Годовая доходность: ≈ 22,66%

💸МФК Лайм-Займ 06
● ISIN: $RU000A10EHB3
● Цена: 101,3% или 1013,3₽
● Дата погашения: 29.02.2028 (694 дня)
● Ставка купона: 23,5% (19,32₽)
● Кредитный рейтинг: ВВ+ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 605,8₽
● Годовая доходность: ≈ 22,09%

💸АСВ БО 1Р04
● ISIN: $RU000A10DLC5
● Цена: 104,6% или 1046,2₽
● Дата погашения: 10.11.2028 (949 дней)
● Ставка купона: 25% (20,55₽)
● Кредитный рейтинг: ВВ+ от НРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 603,2₽
● Годовая доходность: ≈ 22%

💸АйДи Коллект 001Р-07
● ISIN: $RU000A10EDV0
● Цена: 100,1% или 1000,7₽
● Колл-опцион: 17.02.2028 (682 дня)
● Дата погашения: 06.02.2030
● Ставка купона: 20,75% (17,05₽)
● Кредитный рейтинг: ВВВ- от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 563,7₽ (при инвестициях 1 млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 20,56%

💸МФК Мани Мен оббП01
● ISIN: $RU000A10BGC9
● Цена: 108,7% или 1087₽
● Дата погашения: 03.04.2029 (1093 дня)
● Ставка купона: 25,5% (20,96₽)
● Кредитный рейтинг: ВВВ- от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 562,8₽ (при инвестициях 1 млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 20,53%

И напоследок что-то надежное из сектора взыскания:
💸Совком Взыскание 01
● ISIN: $RU000A10EMM0
● Цена: 98,5% или 985,3₽
● Колл-опцион: 25.04.2028 (751 дня)
● Дата погашения: 25.04.2030
● Ставка купона: 17% (44,6₽). Средний. 3 выплаты в год
● Кредитный рейтинг: АА от АКРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 486,4₽
● Годовая доходность: ≈ 17,75%

Есть несколько достойных внимания выпусков с хорошим соотношением рейтинга, срока, купона и доходности. Также при ребалансировки можно учитывать взаимосвязь ПКО и #мфо. Не рекомендация!

Буду признателен за поддержку, если #подборка была полезной!👍

Присоединяйтесь в Базаре!

#облигации #расту_сбазар

При разборе облигаций удалось выявить отрасль, которая выгодно отличается от других по финансовым показателям, и чьи представители занимают верхние строчки по устойчивости финансового положения, прибыли, рентабельности и темпам роста.

Это отрасль взыскания долгов!

И не удивительно, на начало 2026 года ситуация с потребительским и корпоративным долгом в России характеризуется следующим образом:

● Объем рынка корпоративных заимствований на долговом рынке впервые превысил 9 трлн ₽.

● Количество корпоративных дефолтов за последние полгода увеличилось вдвое. Общий объем проблемных обязательств вырос до 9,6 млрд ₽.

● Около 10% компаний микробизнеса столкнулись с дефолтами за последние 12 месяцев.

● Уровень просроченной задолженности по потребительским кредитам вырос до многолетних максимумов, и превышает 1,5 трлн ₽.

Это тревожно для экономики, однако почва для деятельности коллекторских организаций, которые активно занимают на облигационном рынке для покупки просроченных обязательств.

Для сравнения собрал несколько представителей:

1. «Первое коллекторское бюро» (ПКО «ПКБ»)
Крупнейший игрок на рынке покупки проблемной задолженности с долей более 20%. Работает с 2005 года. $RU000A108CC9

💸Операционный доход по МСФО за 2025г. 14,3 млрд ₽, рост на 51%. Прибыль за 2025г. 8,68 млрд ₽, рост на 9,86%.

2. АйДи Коллект
Входит в финтех‑группу IDF Eurasia, что обеспечивает интеграцию с другими финансовыми сервисами, включая МФО. $RU000A1065M8 В группу также входит один из лидеров МФО “МаниМен”. $RU000A10BGC9

💸Операционный доход по МСФО за 2025г. 6,56 млрд ₽, рост на 14,5%. Прибыль за 2025г. 2,3 млрд ₽, слегка повысив показатели прошлого года.

3. ПКО “Защита онлайн”
В 2025 году «Защита онлайн» присоединилась к программе Сбербанка по урегулированию долгов. В рамках сотрудничества компания использует личный кабинет Сбербанка для обмена заявками и информацией о клиентах. $RU000A10DRV2

💸Выручка по РСБУ за 2025г. 2,9 млрд ₽, рост на 22,7%. Прибыль за 2025г. 175 млн ₽, рост на 54,9%.

4. «Агентство судебного взыскания» (ООО ПКО «АСВ»)
Является членом (НАПКА) с 2016 года. Компания специализируется на судебном и исполнительном производстве, заявляет о применении современных IT-технологий и более чем 17 лет судебного опыта. $RU000A106RB3

💸Выручка по РСБУ за 9 мес 2025г.1,9 млрд ₽, рост на 27,6%. Прибыль за 9 мес 2025г. 130 млн ₽, рост на 18,5%.

5. «Интел Коллект»
Взаимосвязан с МФО “Лайм Займ”. $RU000A107795

💸Выручка по РСБУ за 2025г. 1,8 млрд ₽, рост на 78%. Прибыль за 2025г. 154 млн ₽, единственный, из ПКО, кто сократил прибыль (на 37,6%) по результатам отчетного периода. $RU000A10CT09

6. ПКО «Финэква»
Входит в холдинг Eqvanta (бывший «Быстроденьги»). $RU000A1070G0 Аналогичная связка с МФО, как и у АйДи Коллект. $RU000A10DLN2

💸Выручка по РСБУ за 2025г. 508 млн ₽, рост в 10 раз. Прибыль за 2025г. 61 млн ₽, рост в 2 раза.

7. ПКО “Бустер.Ру”
Входит в группу JoyMoney. Подтверждая тенденцию взаимосвязанных действий МФО и ПКО. $RU000A10DRE8

💸Выручка по РСБУ за 2025г. 452 млн ₽, рост практически в 3 раза. Прибыль за 2025г. 88 млн ₽, рост на 11,7%.

8. ПКО “Служба Защиты Активов”
Классическая ПКО без особых подробностей. Специализируется на Legal Collection (судебное взыскание). $RU000A10CCB8

💸Выручка по РСБУ за 2025г. 429 млн ₽, рост практически в 2 раза. Прибыль за 2025г. 112 млн ₽, слегка повысив показатели прошлого года.

Относиться к ним можно с разной степенью презрения, однако сектор взыскания долгов трансформируется и развивается. Активное внедрение автоматизации, ИИ и Big Data позволяет усиливать позиции #мфо, активно наращивая темпы выдачи. Параллельно коллекторские агентства повышают эффективность взыскания. И активно занимают.

Как вы относитесь к инвестированию в чужие долги?

Разберу конкретные #облигации в следующей публикации

Надеюсь, разбор был полезен!👍

Присоединяйтесь в Пульсе!

#разбор #расту_сбазар #хочу_в_дайджест #

Подборка облигаций А-рейтинга с динамикой...

Завершающим этапом анализа рейтинговой группы является сборка модального портфеля. Две предыдущие публикации с подборками бумаг А-рейтинга — это основа.

Процесс выглядит следующим образом: анализ финансовых данных - ранжирование эмитентов - анализ конкретных выпусков - ранжирование выпусков - составление подборки наиболее эффективных бумаг - добавление бумаг в #портфель - анализ доходности.

💸Непосредственно про портфель и анализ доходности:

Аналогично прошлому разбору с лучшими #вдо базовые условия остаются идентичными, а именно 1млн ₽ и 10 облигаций рейтинга от BBB+ до А+. Преимущественно добавляю длинные бумаги, дабы зафиксировать доходность в цикле снижения.

Бумаги, которые были добавлены в портфель ранее 12.12.2025, практически все пришлось пересобрать (отдельно скрин проданных), так как спустя время лидеры по доходности выпусков сменились, а на рынке появились новые эмитенты, такие как ЭкоНива $RU000A10EJZ8 и новые выпуски, например Софтлайн $RU000A10EA08.

Самолет $RU000A107RZ0 и Воксис $RU000A10BW39 - рокировка на более доходные в моменте выпуски. 15-й выпуск Самолета $RU000A109874 самый короткий, с приближающейся офертой, однако самый доходный на единицу времени в портфеле, и практика показывает, что бумаги получают вменяемый, рыночный купон, а нынешняя недооценка позволит (надеюсь!) заработать в короткий период.

Воксис наоборот, уже показал, что выкупает по колл-опциону, поэтому ждать такого же исхода к концу года не хочется и выпуск лучше заменить. Также вероятен Колл-опцион по ПКБ $RU000A10BGU1, поэтому сейчас хорошая возможность выйти из позиции.

Абрау $RU000A10C6W2 и Инарктика $RU000A107W48 - достойные эмитенты, но уступают по доходности на единицу времени другим бумагам, и за прошедший период отставание подтвердилось.

Эталон и Сэтл Групп - идея была на приближение оферты по бумагам, обе отработали. Эталон показал лучшую доходность среди всего портфеля, и в целом выпуск получил приятный купон, однако цена с ускорением оторвалась от номинала и сейчас торгуется справедливо.

"Перчинка” для портфеля - СТМ $RU000A1082Y8 и Брусника $RU000A10C8F3. Если $SMLT из-за сложностей продает проекты и земли, то Брусника, надеюсь из уверенности, покупает. В том числе у того же Самолета. А выпуск Синары в моменте получил хороший купон с монополистической историей, приемлемо.

Как итог. Получилось, что портфель стал существенно более рисковым, так как все качественные эмитенты порядком растеряли доходность. Но на первый взгляд, риск оправдан. Далее будем смотреть на практике.

💸Доходность:
На сегодняшний день #доходность портфеля 8.14% (с 12.12.25), с учетом всех поступлений и без списания налогов.

Для сравнения в портфель добавлены два фонда, $TBRU и $LQDT. По ним доходность 6.00% и 4,64% соответственно. Доходность индекса МосБиржы 1.83%.

Ежемесячные поступления от А-облигаций прогнозируются на уровне 17000₽.

Примечание:
Никому ничего не рекомендую. Продолжаю эксперимент с форматом портфелей, так как подборки бумаг должны иметь не только информационную, но и практическую цель. Для более наглядного сравнения доходности начало отсчета сравнял с предыдущим портфелем “Золотая ВДО”, так можно будет доподлинно сравнить их между собой.

Интересно было бы Вам следить за динамикой такого портфеля?

В перспективе их будет три, разделены по риску. Буду стараться реинвестировать купоны и следить за динамикой.

Буду рад обратной связи!

Присоединяйтесь в Базаре!

#облигации #расту_сбазар #подборка

Признаться, в этой рейтинговой группе насобирать лучших сложнее всего, так как кругом одни убытки, а годовая отчетность таких представителей этой рейтинговой когорты как $DELI и $WUSH показывает, что кассовый разрыв имеет тенденцию к увеличению.

Никому НИЧЕГО не рекомендую, однако ниже небольшой список (А)блигаций, прошедших два этапа отбора по таблице: то есть не попали в “Зону Риска” и имеют #доходность на единицу времени выше среднего:

💸МКАО Воксис 001Р-02
● ISIN: $RU000A10E9Z7
● Цена: 99,5% или 994,7₽
● Дата погашения: 03.02.2028
● Ставка купона: 20% (16,44₽)
● Кредитный рейтинг: BBB+ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 553,4₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 20,18%

💸ГЛОРАКС 0001Р-05
● ISIN: $RU000A10E655
● Цена: 104,1% или 1041,6₽
● Дата погашения: 11.07.2029
● Ставка купона: 20,5% (16,85₽)
● Кредитный рейтинг: BBB+ от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 504,9₽
● Годовая доходность: ≈ 18,42%

💸Уралкуз 001Р-03
● ISIN: $RU000A10DBV6
● Цена: 102,7% или 1026,7₽
● Дата погашения: 21.10.2027
● Ставка купона: 20% (16,44₽)
● Кредитный рейтинг: А- от Акра
● Доходность в день до погашения: ≈ 486,6₽
● Годовая доходность: ≈ 17,76%

💸Лайфстрим БО-П02
● ISIN: $RU000A1068S9
● Цена: 93,8% или 938₽
● Дата погашения: 14.03.2027
● Ставка купона: 13,5% (33,66₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: BBB+ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 470,8₽
● Годовая доходность: ≈ 17,17%

💸Софтлайн 002Р-02
● ISIN: $RU000A10EA08
● Цена: 104,5% или 1045,7₽
● Дата погашения: 20.12.2028
● Ставка купона: 19,5% (16,03₽)
● Кредитный рейтинг: А- от Акра
● Доходность в день до погашения: ≈ 467,6₽
● Годовая доходность: ≈ 17,05%

💸Полипласт АО П02-БО-13
● ISIN: $RU000A10DZK8
● Цена: 103,2% или 1032,1₽
● Дата погашения: 16.12.2027
● Ставка купона: 19,45% (15,99₽)
● Кредитный рейтинг: А от Акра
● Доходность в день до погашения: ≈ 464,4₽
● Годовая доходность: ≈ 16,95%

💸Сэтл Групп 0002Р-03
● ISIN: $RU000A1084B2
● Цена: 100,3% или 1003,5₽
● Дата погашения: 14.03.2027
● Ставка купона: 17% (13,97₽)
● Кредитный рейтинг: А от Акра
● Доходность в день до погашения: ≈ 450,1₽
● Годовая доходность: ≈ 16,42%

💸ЭкоНива 001Р-01
● ISIN: $RU000A10EJZ8
● Цена: 101,6% или 1015,8₽
● Дата погашения: 28.02.2029
● Ставка купона: 16,75% (13,77₽)
● Кредитный рейтинг: А от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 434₽
● Годовая доходность: ≈ 15,83%

И пара облигаций с амортизацией. Так как они выше номинала, то доходность в процессе погашения будет снижаться на долю погашенного номинала:

💸Интерлизинг 001Р-11
● ISIN: $RU000A10B4A4
● Цена: 106,6% или 1037,6₽
● Дата погашения: 27.02.2029
● Ставка купона: 24% (19,19₽ с амортизацией)
● Кредитный рейтинг: А от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 551,7₽
● Годовая доходность: ≈ 20,13%

💸АБЗ-1 002Р-03
● ISIN: $RU000A10BNM4
● Цена: 111,5% или 1115,1₽
● Дата погашения: 27.02.2029
● Ставка купона: 25,5% (20,96₽ с амортизацией)
● Кредитный рейтинг: BBB+ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 487,6₽
● Годовая доходность: ≈ 17,79%

Примечание:
По различным причинам (чаще финансовый убыток) тут нет самых популярных эмитентов из-за, а именно их выпуски сейчас торгуются с бОльшей доходностью. Они в предыдущей подборке.

Тут постарался собрать соотношение риск/доходность наиболее вменяемым из всех возможных сочетаний. Если Вам хочется “остроты”, то в предыдущей публикации разобрал лучшие выпуски среди проблемных активов.

Для формирования актуального портфеля также буду использовать обе подборки, чтобы повысить эффективность, взяв на себя риск некоторых эмитентов, особенно тех, кто торгуется на бирже, так как по моему мнению, они таким образом имеют дополнительный рычаг для привлечения средств.

Про работу с таблицами подробнее можно ознакомиться в Базаре.

Присоединяйтесь! Создадим вместе рабочий инструмент!

#облигации #подборка

Прежде чем переходить к лучшим и стабильным облигациям в А-рейтинге, необходимо разобрать один важный момент - ширпотреб или массовые облигации. Тут будут народные любимцы, а точнее, лучшие #облигации по доходности на единицу времени из них.

$EUTR, $DELI, $SMLT, $WUSH, $KMAZ, $SELG - основательный список закредитованных компаний, которые в качестве рычага для пополнения баланса любят использовать наши с Вами деньги, а точнее, латают дыры и закрывают ими кассовые разрывы.

Если отбросить накопленные убытки, ошибки управления и тех.дефолты то эмитенты выглядят приемлемо, но если смотреть на цифры и нюансы, то каждый из них в зоне повешенного риска.

Имейте в виду!

Итак, подборка лучших по доходности на единицу времени (не рекомендация):
💸ЕвроТранс БО-001Р-03
● ISIN: $RU000A1061K1
● Цена: 83,9% или 839₽
● Дата погашения: 14.03.2027
● Ставка купона: 13,6% (11,18₽)
● Кредитный рейтинг: С
● Доходность в день до погашения: ≈ 984,9 (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 35,94%

💸Кокс оббП04
● ISIN: $RU000A10C741
● Цена: 92,7% или 926,7₽
● Колл-опцион: 20.01.2027 (362 дня)
● Дата погашения: 13.07.2028
● Ставка купона: 21% (17,26₽)
● Кредитный рейтинг: А- от Акра
● Доходность в день до погашения: ≈ 880,4₽
● Годовая доходность: ≈ 32,13%

💸Делимобиль 1Р-03
● ISIN: $RU000A106UW3
● Цена: 84% или 840₽
● Дата погашения: 18.08.2027
● Ставка купона: 13,7% (11,26₽)
● Кредитный рейтинг: BBB+ от Акра
● Доходность в день до погашения: ≈ 819₽
● Годовая доходность: ≈ 29,89%

💸ГК Самолет БО-П15
● ISIN: $RU000A109874
● Цена: 97,4% или 974,4₽
● Колл-опцион: 04.08.2026 (129 дней)
● Дата погашения: 30.07.2027
● Ставка купона: 19,5% (16,03₽)
● Кредитный рейтинг: А- от Акра
● Доходность в день до погашения: ≈ 735,6₽
● Годовая доходность: ≈ 26,85%

💸ВУШ 001Р-05
● ISIN: $RU000A10E6D0
● Цена: 101% или 1010₽
● Дата погашения: 19.01.2028
● Ставка купона: 22% (18,08₽)
● Кредитный рейтинг: А- от Акра
● Доходность в день до погашения: ≈ 606,9₽
● Годовая доходность: ≈ 22,14%

💸Брусника 002Р-04
● ISIN: $RU000A10C8F3
● Цена: 99% или 989,8₽
● Дата погашения: 23.07.2028
● Ставка купона: 21,5% (17,67₽)
● Кредитный рейтинг: А- от Акра
● Доходность в день до погашения: ≈ 597,3₽
● Годовая доходность: ≈ 21,79%

💸Синара-Транспортные Машины 001P-04
● ISIN: $RU000A1082Y8
● Цена: 100,6% или 1005,7₽
● Дата погашения: 10.03.2029
● Ставка купона: 17,85% (14,67₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: А от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 478,9₽
● Годовая доходность: ≈ 17,48%

💸Аэрофьюэлз 003Р-01
● ISIN: $RU000A10E4Y1
● Цена: 103,8% или 1037,7₽
● Дата погашения: 21.07.2028
● Ставка купона: 22% (49,86₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: А от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 467,4₽
● Годовая доходность: ≈ 17,05%

💸КАМАЗ ПАО БО-П22
● ISIN: $RU000A10EN29
● Цена: 100,2% или 1002₽
● Дата погашения: 13.03.2028
● Ставка купона: 16% (13,15₽)
● Кредитный рейтинг: А от Акра
● Доходность в день до погашения: ≈ 432,1₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 15,77%

💸Селигдар 001Р-10
● ISIN: $RU000A10EC22
● Цена: 101,8% или 1018,1₽
● Дата погашения: 03.02.2029
● Ставка купона: 16,65% (13,68₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: А+ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 428,1₽
● Годовая доходность: ≈ 15,62%

Примечание:
Каждая из компаний выше имеет операционные убытки (кроме Евротранс, но там другое). Одно неловкое движение и бумаги мгновенно оказываются в пике, что ставит под сомнение дальнейшие возможности адекватного заимствования, однако подборки с лучшими облигациями пользуются бОльшим вниманием. Да и обойти стороной этих эмитентов невозможно.

Никому ничего не рекомендую, но буду перетряхивать мусор в надежде найти что-то достойное, ибо подсвечивать слабых и уставших менее эффективно, так как слепая вера в компании отрицает холодный расчет.

Присоединяйтесь в Базар!

#базар #финбазар

«Идолы рушатся именно потому, что были слишком высоко вознесены».

Продолжаю разбор относительно стабильных эмитентов рейтинговой группы А+; А; А-; BBB+. Называю их (А)блигации. После определения “Зоны риска” выявляю бумаги, которые существенно переоценены и торгуются с более низкой доходностью, нежели аналоги.

Никому ничего не рекомендую! Ниже #подборка облигаций, утонувших на дне таблицы по показателю “доходность на единицу времени”:

К событию. Колл и/или Пут оферта
💸Р-Вижн 001Р-02
● ISIN: $RU000A10B7W1
● Цена: 114,2% или 1142,4₽
● Колл-опцион: 24.03.2027 (362 дня)
● Дата погашения: 18.03.2028
● Ставка купона: 24,5% (20,14₽)
● Кредитный рейтинг: А+ от Эксперт
● Доходность в день до события: ≈ 238,3₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 8,7%

💸ПКО ПКБ 001Р-07
● ISIN: $RU000A10BGU1
● Цена: 107,7% или 1077,6₽
● Колл-опцион: 17.10.2026 (204 дня)
● Дата погашения: 09.04.2028
● Ставка купона: 24,5% (20,14₽)
● Кредитный рейтинг: А- от Эксперт
● Доходность в день до события: ≈ 259,6₽
● Годовая доходность: ≈ 9,47%

💸АВТОБАН-Финанс выпуск 4
● ISIN: $RU000A106K35
● Цена: 102,2% или 1022,3₽
● Колл-опцион: 19.01.2027 (298 дней)
● Дата погашения: 18.07.2028
● Ставка купона: 15% (37,4₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: А+ от Эксперт
● Доходность в день до события: ≈ 315,9₽
● Годовая доходность: ≈ 11,53%

💸Новосибирскавтодор БО-03
● ISIN: $RU000A10B461
● Цена: 105% или 1049,6₽
● Колл-опцион: 11.09.2026 (168 дней)
● Дата погашения: 04.03.2028
● Ставка купона: 26% (21,37₽)
● Кредитный рейтинг: А- от НКР
● Доходность в день до события: ≈ 381,6₽
● Годовая доходность: ≈ 13,92%

💸ОКЕЙ оббП07
● ISIN: $RU000A10B2J9
● Цена: 101,9% или 1018,5₽
● Оферта: 06.06.2026 (71 день)
● Дата погашения: 19.02.2035
● Ставка купона: 25% (20,55₽)
● Кредитный рейтинг: А- от Эксперт
● Доходность в день до события: ≈ 382,4₽
● Годовая доходность: ≈ 13,95%

💸Гидромашсервис 001Р-04
● ISIN: $RU000A10C5T0
● Цена: 103% или 1029,9₽
● Оферта: 16.07.2027 (476 дней)
● Дата погашения: 01.07.2035
● Ставка купона: 17% (13,97₽)
● Кредитный рейтинг: А от Эксперт
● Доходность в день до события: ≈ 383,8₽
● Годовая доходность: ≈ 14%

К погашению:
💸Инарктика 002Р-02
● ISIN: $RU000A10B8R9
● Цена: 108,9% или 1088,8₽
● Дата погашения: 03.04.2028
● Ставка купона: 19% (47,37₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: А+ от Акра
● Доходность в день до события: ≈ 351,5₽
● Годовая доходность: ≈ 12,83%

💸Абрау-Дюрсо обб2П01
● ISIN: $RU000A10C6W2
● Цена: 101,1% или 1010,8₽
● Дата погашения: 19.01.2027
● Ставка купона: 15,5% (12,74₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: А+ от Акра
● Доходность в день до события: ≈ 379,6₽
● Годовая доходность: ≈ 13,85%

💸НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ 001Р-02
● ISIN: $RU000A10AHE5
● Цена: 108,3% или 1082,6₽
● Дата погашения: 16.12.2026
● Ставка купона: 27,5% (22,6₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: А- от Акра
● Доходность в день до события: ≈ 396,4₽
● Годовая доходность: ≈ 14,47%

💸АБЗ-1 001Р-05
● ISIN: $RU000A1070X5
● Цена: 98,6% или 498,3₽
● Дата погашения: 30.09.2026
● Ставка купона: 12,5% (5,19₽)
● Кредитный рейтинг: ВВВ+ от Эксперт
● Доходность в день до события: ≈ 410₽
● Годовая доходность: ≈ 14,96%

Чаще серьезная переоценка возникает на фоне событий колл-опционов. Доходность к погашения конкурентная, но при наступлении события результат резко меняется в негативную сторону, например Р-Вижн. Решат выкупить и в моменте “сгорит” 7 купонов. Эмитент, понимая спрос, существенно режет по доходности следующий выпуск. Тут все по уму. А вот у держателей “слабоумие и отвага”.

$AQUA и $ABRD, наоборот, достойные по всем параметрам, но дорого и, как следствие, низкая доходность.

Присоединяйтесь в Базар!

#облигации #колл_опцион #расту_сбазар #базар

Сочувствую всем держателям, кто переживает вместе с компанией турбулентные времена!

Однако если вы вдруг решили пойти на риск и прикупить бумаги #евротранс (чего я вам точно рекомендовать не могу) то стоит оценить в моменте, какие из выпусков наиболее эффективные по прибыли на единицу времени. И только. Без гадания на кофейной гуще о судьбе компании.

Резонансные события часто приводят к перекосам, к погашению доходность разнится - некоторые выпуски упали существенно сильнее аналогичных, а другие держатся на плаву лишь за счёт высокого купона, однако это, в данной ситуации, величина иллюзорная.

Никому ничего не рекомендую, сухой разбор (сравнение) выпусков по таблице:

💸ЕвроТранс 01
● ISIN: 
● Цена: 74,4% или 744,1₽
● Дата погашения: 20.05.2032
● Ставка купона: от 23% до 15% (18,9₽ в моменте)
● Номинальный купон: ≈ 30,5% в моменте
● Доходность в день до погашения: ≈ 904,3₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 32,98%

💸ЕвроТранс 002Р-01
● ISIN: $RU000A1082G5
● Цена: 60,9% или 609₽
● Дата погашения: 11.02.2031
● Ставка купона: от 15,5% до 13,5% (12,74₽ в моменте)
● Номинальный купон: ≈ 25,1% в моменте
● Доходность в день до погашения: ≈ 1017₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 37,1%

💸ЕвроТранс 002Р-02
● ISIN: $RU000A108D81
● Цена: 63,6% или 635,9₽
● Дата погашения: 27.03.2031
● Ставка купона: от 16% до 13,5% (13,15₽ в моменте)
● Номинальный купон: ≈ 24,8% в моменте
● Доходность в день до погашения: ≈ 938,1₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 34,22%

💸ЕвроТранс БО-001Р-03
● ISIN: $RU000A1061K1
● Цена: 81,5% или 815₽
● Дата погашения: 14.03.2027
● Ставка купона: 13,6% (11,18₽)
● Номинальный купон: ≈ 16,5% в моменте
● Доходность в день до погашения: ≈ 1090₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 39,78%

💸ЕвроТранс БО-001Р-06
● ISIN: $RU000A10ATS0
● Цена: 95,5% или 954,5₽
● Дата погашения: 12.01.2030
● Ставка купона: 25% (20,55₽)
● Номинальный купон: ≈ 25,8% в моменте
● Доходность в день до погашения: ≈ 741,6₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 27,06%

💸ЕвроТранс БО-001Р-07
● ISIN: 
● Цена: 91,1% или 911,3₽
● Дата погашения: 31.03.2027
● Ставка купона: 24,5% (20,14₽)
● Номинальный купон: ≈ 26,5% в моменте
● Доходность в день до погашения: ≈ 982,9₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 35,87%

💸ЕвроТранс БО-001Р-08
● ISIN: 
● Цена: 73,2% или 732₽
● Дата погашения: 07.09.2030
● Ставка купона: от 21% до 15% (17,26₽ в моменте)
● Номинальный купон: ≈ 28,3% в моменте
● Доходность в день до погашения: ≈ 891,9₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 32,53%

💸ЕвроТранс БО-001Р-09
● ISIN: 
● Цена: 71,6% или 715,9₽
● Дата погашения: 27.12.2030
● Ставка купона: от 20% до 15% (16,44₽ в моменте)
● Номинальный купон: ≈ 27,6% в моменте
● Доходность в день до погашения: ≈ 881,7₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 32,17%

💸ЕвроТранс БО-001Р-05
● ISIN: $RU000A10A141
● Цена: 94% или 940₽
● Дата погашения: 16.10.2029
● Ставка купона: 25% (20,55₽)
● Номинальный купон: ≈ 26,2% в моменте
● Доходность в день до погашения: ≈ 722₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 28,14%

Как показывала неоднократно практика, толпа смотрит на #купон, от жадности держит преимущественно эти бумаги  однако если учитывать размер номинала и фактическую доходность, то почти все выплаты сглаживаются, а доход кроется в недооценке номинала.

Самым же доходным на единицу времени оказался выпуск 💸ЕвроТранс БО-001Р-03 $RU000A1061K1 с самым низким купоном и с самым близким сроком погашения (что странно, так как если его не погасят, другие укатают в 0).

Примечание:
Сложнее считать #доходность по бумагам с изменяющимся купоном, поэтому результаты исследования не константа. Однако тенденция видна, и надеюсь, что кому-то данные расчёты и рассуждения будут полезны при принятии решений в отношении Евротранс!

#облигации #вдо #расту_сбазар

В некоторых бумагах цена настолько отрывается от смысла, что разница в доходности переносит эмитента в когорту компаний с совершенно иным статусом.

Разобрал все покрываемые #вдо и выделил несколько эмитентов, чья #доходность существенно отстала от своего рейтинга и перескочила несколько ступеней.

Группа BB+ и менее (а доходность на уровне рейтинга А или даже А+):

К погашению:
💸Татнефтехим 001Р выпуск 1
● ISIN: $RU000A103UL3

● Цена: 102,48% или 1024,8₽
● Дата погашения: 15.09.2026
● Ставка купона: 21,5% (35,34₽ - 60 дней)
● Кредитный рейтинг: BB+ от АКРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 435,6₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 15,9%

💸Арктик Технолоджи Сервис БО-01
● ISIN: 
● Цена: 118,12% или 1181,2₽
● Дата погашения: 08.06.2028
● Ставка купона: 28% (23.01₽)
● Кредитный рейтинг: BB от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 458,7₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 16,7%

💸КЛВЗ КРИСТАЛЛ 001Р-04
● ISIN
● Цена: 107,37% или 1073,7₽
● Дата погашения: 11.12.2028
● Ставка купона: 23,5% (58,59₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: BB- от НРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 507₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 18,6%

К событию. Колл и/или Пут оферта
💸Органик Парк БО-П01
● ISIN
● Цена: 112,69% или 1126,9₽
● Колл-опцион: 18.02.2027 (350 дней)
● Дата погашения: 13.02.2028
● Ставка купона: 29,5% (24,25₽)
● Кредитный рейтинг: BB+ от АКРА
● Доходность в день до события: ≈ 390,7₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 14,2%

💸ТЕХНОЛОГИЯ БО-02
● ISIN: 
● Цена: 104,5% или 1045₽
● Колл-опцион: 18.09.2026 (197 дней)
● Дата погашения: 11.03.2028
● Ставка купона: 28% (23,01₽)
● Кредитный рейтинг: BB+ от НКР
● Доходность в день до события: ≈ 507,1₽ (при инвестициях 1млн ₽)
● Годовая доходность: ≈ 18,5%

Плюс актуальна ранее собранная #подборка невыгодных ВДО, при наступлении колл-опциона. Несколько доп. комментариев по тем выпускам:

💸МЦП-01 $RU000A109MH5 - событие объявлено. В подборке отмечал, что возможно нарваться на #убыток.

💸Татнефтехим 001-Р-02  - в сентябре прошлого года уже использовали право на #колл_опцион. Вероятно повторение, но так как выпуск с параллельной офертой, могут оставить в рынке и снизить купон.

💸А Спэйс 001Р-02  - купон 31%. Вероятность колл-опциона, как понимаете, высокая.

💸Биовитрум 001Р-01  дебютный выпуск облигаций. Попробовали себя в рынке, могут и погасить досрочно. К тому же #купон также высокий.

Примечание:
В этой подборке использован лишь один основной параметр — это соотношение доходностей в рейтинговой группе. И только.

Тут не рассматривалось качество эмитентов, их финансовые или фундаментальные показатели, так как в большинстве случаев, переоценка некоторых бумаг оправдана и, вероятно, это влияющий на расхождение фактор.

Также смею предположить, что ограниченное количество выпусков облигаций (чаще не более 2-х), также влияет на переоцененность — это общий фактор у этих эмитентов.

Как вы думаете, что еще "выгодно" отличает (и в моменте времени снижает их доходность) эти бумаги от аналогичных по рейтингу?

Присоединяйтес буду регулярно выносить на обсуждения различные варианты подборок, чтобы в конечном итоге точнее отбирать самые доходные и привлекательные бумаги на рынке.

#облигации #таблица

Облигации «СибАвтоТранс» массово игнорируют номинал и уходят в свободное плавание, а номинал остался далеко позади, машет платочком...

💸СибАвтоТранс 001Р-02
● ISIN: $RU000A106CB5
● Цена: 67,33% или 639,6₽ при номинале 950₽
● Дата погашения: 30.05.2028
● Ставка купона: 14,5% (34,34₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: BB от НРА годовалой давности
● Доходность в день до погашения: ≈ 1182₽ (при инвестициях 1млн₽)
● Годовая доходность: ≈ 43,12%

💸СибАвтоТранс 001Р-03
● ISIN: $RU000A107KV4
● Цена: 74,95% или 712₽, при номинале 950₽
● Дата погашения: 11.01.2029
● Ставка купона: 19% (45₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: BB от НРА годовалой давности
● Доходность в день до погашения: ≈ 979,8₽ (при инвестициях 1млн₽)
● Годовая доходность: ≈ 35,73%

Да, на первый взгляд, выпуски не самые привлекательные. Они короче альтернативных, с квартальным купоном и с амортизацией. Следовательно, выпуски не нравятся физикам, так как под критерий “купончик норм” не подходят, и массовый #инвестор выбирает альтернативные бумаги, где #купон 26-28%.

💸СибАвтоТранс 001Р-04
● ISIN: $RU000A10A1U9
● Цена: 103,2% или 1032,2₽
● Дата погашения: 18.10.2029
● Ставка купона: 28% (23,01₽)
● Кредитный рейтинг: BB от НРА годовалой давности
● Доходность в день до погашения: ≈ 718,3₽ (при инвестициях 1млн₽)
● Годовая доходность: ≈ 26,2%

💸СибАвтоТранс 001Р-05
● ISIN
● Цена: 102,9% или 1029,2₽
● Дата погашения: 20.03.2030
● Ставка купона: 26,5% (21,78₽)
● Кредитный рейтинг: BB от НРА годовалой давности
● Доходность в день до погашения: ≈ 677,9₽ (при инвестициях 1млн₽)
● Годовая доходность: ≈ 24,72%

💸СибАвтоТранс 001Р-06
● ISIN:
● Цена: 100,9% или 1009₽
● Дата погашения: 30.05.2030
● Ставка купона: 26% (21,37₽)
● Кредитный рейтинг: BB от НРА годовалой давности
● Доходность в день до погашения: ≈ 691,2₽ (при инвестициях 1млн₽)
● Годовая доходность: ≈ 25,22%

Де-факто. Это лишь визуальное расхождение, ведь при покупке отстающих бумаг, номинальная купонная доходность также в районе 21-25% и сулит теоретический возврат к номиналу и прибыль при погашении.

Вторая причина. Отсутствие маркетмейкера и профессиональных участников рынка в бумагах СибАвтоТранс. В теории, в первых выпусках они были, а в крайних размещениях - не участвовали. Но это рассуждение без анализа.

Причины и фундаментальные есть. Компания с относительно высоким уровнем долга (в большинстве своем - это облигации, ЦФА) и низкой нормой валовой и чистой прибыли. 20% и 2% соответственно. В рейтинге ВДО набрала 9 из 30 баллов, что, в моей системе оценки, говорит о слабом результате операционных и фундаментальных показателей, близкой к зоне риска.

Первый выпуск к погашению объемом 200 млн (28.01.2027) также отстает от номинала и превосходит по доходности выпуски с хорошим купоном, однако он не так выбивается, как два “аномальных” выпуска.

💸СибАвтоТранс выпуск 1
● ISIN: $RU000A105SZ2
● Цена: 92,05% или 552,3₽ при номинале 600₽
● Дата погашения: 28.01.2027
● Ставка купона: 18% (26,93₽ в квартал)
● Кредитный рейтинг: BB от НРА годовалой давности
● Доходность в день до погашения: ≈ 783,8₽
● Годовая доходность: ≈ 28,59%

Отсюда вывод (не рекомендация, а субъективное оценочное суждение). Вероятнее, что выпуски с хорошим купон при первом звонке отправятся догонять те бумаги, которые сейчас остались не востребованы инвесторами, нежели доходность по бумагам выровняется в лучшую сторону. Расхождение уже давнее, недооценка остается.

Однако, есть небольшой шанс, что это “выгодная” аномалия и демонстрация тактики поиска недооцененных возможностей. По крайне мере, таблица прекрасно себя проявляет в сравнении выпусков, вопрос лишь в том, брать на себя такой риск или нет.

Я пас, так как компания близка к зоне риска (не рекомендация).
Понаблюдаю на заборе, ради опыта и в перспективе сравню, что было бы выгоднее держать.

А как вы думаете, в чем причина такого расхождения? Присоединяйтесь, буду рад обсудить в комментариях!

#облигации #вдо #анализ

Публикация навеяна тем, что сам проворонил колл-оферту по Воксис $RU000A10B222 и вовремя не продал всю позицию.

Продал часть - отвлёкся - забыл - получил опыт!

Однако, уверен, есть те, кто покупал в конце сентября - на пИке- по цене в районе 1150₽, и кто попал с ней в крутое пикЕ сейчас. Купив после купона в сентябре и получив 6 выплат по 21,78₽ - ваша “грязная” #доходность за полгода примерно (минус 20₽). Грустно.

Как следствие, пересмотрел все #облигации с колл-опционом в покрытии, чтобы не допускать такого, чего и Вам советую, ибо неожиданный #колл_опцион по некоторым бумагам мгновенно может нивелировать #прибыль по нескольким полученным купонам.

Итак, #подборка (НЕ рекомендация):

💸МЦП-01
● ISIN: $RU000A109MH5
● Цена: 102,5% или 1025,3₽
● Колл-опцион: 20.03.2026 (26 дней)
● Ставка купона: 22,5% (18,49₽)
● Дата погашения: 11.09.2027
● Кредитный рейтинг: BBВ+ от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ (-392,9)₽
● Годовая доходность: ≈ (-14,33)%

💸Служба защиты активов обб02
● ISIN: $RU000A10B7S9
● Цена: 101,2% или 1012₽
● Колл-опцион: 28.03.2026 (34 дня)
● Ставка купона: 28,5% (23,42₽)
● Дата погашения: 17.03.2028
● Кредитный рейтинг: BB- от НРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 348,1₽
● Годовая доходность: ≈ 7,38%

💸Татнефтехим 001-Р-02
● ISIN: $RU000A10BX7
● Цена: 101,2% или 1012₽
● Колл-опцион: 24.09.2026 (113 дней)
● Ставка купона: 26,5% (43,56₽)
● Дата погашения: 30.03.2029
● Кредитный рейтинг: BB+ от АКРА
● Доходность в день до погашения: ≈ 204,5₽
● Годовая доходность: ≈ 7,46%

💸Садко 001Р-01
● ISIN: $RU000A109SX9
● Цена: 101,5% или 1015₽
● Колл-опцион: 15.04.2026 (52 дня)
● Ставка купона: 23,5% (58,59₽)
● Дата погашения: 11.10.2028
● Кредитный рейтинг: BBВ от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 306,3₽
● Годовая доходность: ≈ 11,17%

💸АВТОБАН-Финанс выпуск 4
● ISIN: $RU000A106K35
● Цена: 101,6% или 1016,3₽
● Колл-опцион: 19.01.2027 (331 день)
● Ставка купона: 15% (37,4₽)
● Дата погашения: 18.07.2028
● Кредитный рейтинг: А+ от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 347,3₽
● Годовая доходность: ≈ 12,67%

💸А Спэйс 001Р-02
● ISIN: $RU000A10AYB6
● Цена: 107,5% или 1075,4₽
● Колл-опцион: 15.08.2026 (174 дня)
● Ставка купона: 28% (23,01₽)
● Дата погашения: 04.08.2028
● Кредитный рейтинг: BB от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 371,1₽
● Годовая доходность: ≈ 13,54 %

💸Биовитрум 001Р-01
● ISIN: $RU000A10B7N0
● Цена: 107,3% или 1073,7₽
● Колл-опцион: 24.09.2026 (214 дней)
● Ставка купона: 28% (23,01₽)
● Дата погашения: 17.03.2028
● Кредитный рейтинг: BB+ от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 375,8₽
● Годовая доходность: ≈ 13,71 %

💸ПКО ПКБ 001Р-07
● ISIN: $RU000A10BGU1
● Цена: 105,9% или 1058,9₽
● Колл-опцион: 17.10.2026 (237 дней)
● Ставка купона: 24,5% (20,14₽)
● Дата погашения: 09.04.2028
● Кредитный рейтинг: А- от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 392,8₽
● Годовая доходность: ≈ 14,32%

💸НСКАТД БО-02
● ISIN: $RU000A10ADD6
● Цена: 109,0% или 1089,6₽
● Колл-опцион: 08.12.2026 (289 дней)
● Ставка купона: 29% (23,84₽)
● Дата погашения: 03.12.2027
● Кредитный рейтинг: А- от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 410,7₽
● Годовая доходность: ≈ 14,98%

💸ЭР-Телеком Холдинг ПБО-02-09
● ISIN: $RU000A10B0Z9
● Цена: 103,4% или 1033,9₽
● Колл-опцион: 29.08.2026 (188 дней)
● Ставка купона: 24% (19,73₽)
● Дата погашения: 20.02.2028
● Кредитный рейтинг: А- от Эксперт
● Доходность в день до погашения: ≈ 448,2₽
● Годовая доходность: ≈ 16,35%

💸Новосибирскавтодор БО-03
● ISIN: $RU000A10B461
● Цена: 103,9% или 1039₽
● Колл-опцион: 11.09.2026 (201 день)
● Ставка купона: 26% (21,37₽)
● Дата погашения: 04.03.2028
● Кредитный рейтинг: А- от НКР
● Доходность в день до погашения: ≈ 488,9₽
● Годовая доходность: ≈ 17,83%

Дисклеймер:
Ранжированы по годовой доходности. Для расчета значения "доходность в день” взята сумма 1млн ₽. Цифры доходности годовых рассчитаны “на салфетке”, но близки к факту.