У Минфина — лучший аукционный день в году.
Кратко:
Минфин провёл лучший аукционный день в году, собрав рекордные 257,7 млрд руб. Однако фон совсем не в пользу смягчения: инфляция ускоряется, а инфляционные ожидания бизнеса впервые с января пошли вверх. В таких условиях ЦБ снижать ставку не должен.
Подробно:
Спрос на сегодняшних размещениях достиг 329,6 млрд руб., что стало четвёртым результатом по величине за год, а вот объём привлечённых средств — 257,7 млрд руб. (В ОФЗ 26246 — 96,4 млрд руб., ОФЗ 26251 — 162,3 млрд руб.) — стал лучшим результатом 2025-го.
Для сравнения: предыдущий максимум Минфин показал 12 марта, когда за раз занял 245,5 млрд руб.
Минфин активно выбирает спрос — но сейчас важнее другое.
По итогам аукционов видно: крупные игроки делают ставку на продолжение цикла снижения ставки.
Мы с вами вчера обсуждали, что у ЦБ есть аргументы в пользу мягкости, и крупные игроки, похоже, всё это тоже понимают.
Хотя в целом картинка не сказать что хорошая.
#отчётЦБ «Мониторинга предприятий» показывает, что инфляционные ожидания бизнеса растут.
«Ценовые ожидания бизнеса существенно увеличились впервые с января 2025» (рис 1) Бизнес видит рост издержек — топлива, сырья, налогов, коммуналки, аренды — и закладывает всё это в цены.
#отчётРосстата по недельной инфляции показывает, что инфляция не сдаётся, а тепловая карта цен быстро краснеет.
За неделю 0,21%, после 0,23% неделей ранее, с начала месяца уже 0,41% и это много.
Продовольствие снова в лидерах роста.
Цены на овощи и яйца буквально рванули вверх:
яйца +2,2% за неделю, помидоры +5,8%, огурцы +4,1%, капуста +1,1%, картофель +1,0%.
Даже базовые товары вроде молока, сыра, хлеба и круп прибавляют по 0,2–0,4%. Т.е. рост не локальный, а расползается по всей продовольственной корзине.
Продовольственная инфляция — сама по себе топливо для роста ожиданий. А к ней буквально добавляют бензина которую неделю подряд: цены на бензин +0,8%, на дизель +0,4%. Что это значит для ЦБ? — риски повторного разгона инфляции остаются высокими.
Вчера мы разбирали, что ЦБ готов снижать ставку если будут выполнены три условия:
Снижение опасений (1) граждан и (2) бизнеса относительно будущей инфляции [т.е. снижение инфляционных ожиданий] и последовательного
(3) замедления устойчивых компонентов роста цен»
А теперь смотрим на факты.
Цены ускоряются, инфляционные ожидания бизнеса — растут. Данные по населению выйдут 22-го, и всё указывает на то, что там тоже будет подъём.
📉 То есть ни одно из условий для смягчения политики пока не выполнено. Причин для снижения ставки нет — наоборот, регулятору нужно сохранять жёсткость, чтобы не потерять доверие.
В таких условиях на долговом рынке надо не забывать про бдительность, с длинными ОФЗ надо быть аккуратным, подойдут далеко не все выпуски. Корпораты только качественные, в ВДО идти не стоит. Конкретные выпуски и причины их выбора обсуждали на выходных.
#игравставку продолжается, но ставка теперь не на снижение, а на выдержку. Что текущей жёсткости хватит.
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».
В данном посте мы рассмотрим выпуски ОФЗ с максимальной доходностью, которые гарантируют вам получение ежемесячных выплат. Некоторые из этих выпусков торгуются значительно ниже номинальной стоимости, и по мере снижения ключевой ставки (КС) можно будет получить дополнительную прибыль за счёт роста цены самой облигации.
Кто-то конечно может сказать, зачем мол мне длинные ОФЗ с их скромными купонами, когда есть корпоративные облигации. Это действительно так, но долгосрочный инвестор должен мыслить другими временными отрезками.
Как получать выплаты каждый месяц?
Подобрал для Вас шесть ОФЗ, которые аккурат выплачивают купоны по два раза в год.
ОФЗ 26243 $SU26243RMFS4
• Доходность: 15,18%
• Погашение: 19.05.2038
• Купон: 48,87₽ - 9,8%
• Месяцы выплат: Июнь, Декабрь
• Цена ниже номинала: 72,49%
ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9
• Доходность: 15,27%
• Погашение: 26.09.2035
• Купон: 59,84₽ - 12%
• Месяцы выплат: Апрель, Октябрь
• Цена ниже номинала: 86,00%
ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7
• Доходность: 15,33%
• Погашение: 12.03.2036
• Купон: 59,83₽ - 12%
• Месяцы выплат: Март, Сентябрь
• Цена ниже номинала: 85,44%
ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5
• Доходность: 15,18%
• Погашение: 11.05.2039
• Купон: 61,08₽ - 12,25%
• Месяцы выплат: Май, Ноябрь
• Цена ниже номинала: 86,00%
ОФЗ 26239 $SU26239RMFS2
• Доходность: 15,30%
• Погашение: 23.07.2031
• Купон: 34,41₽ - 6,9%
• Месяцы выплат: Январь, Июль
• Цена ниже номинала: 70,20%
ОФЗ 26240 $SU26240RMFS0
• Доходность: 15,14%
• Погашение: 30.07.2036
• Купон: 34,90₽ - 7,0%
• Месяцы выплат: Февраль, Август
• Цена ниже номинала: 59,28%
Данный вид активов, не про заработать иксы. Это больше про сохранить свой депозит от излишней волатильности.
При падении доходности ниже 14,7% покупка длинных ОФЗ может быть целесообразна только при условии, что инвестор точно готов к горизонту инвестиций 1,5–2 года. На короткой дистанции такие покупки при отсутствии перемирия могут оказаться значительно менее выгодными, чем вложения в другие активы.
А какие вы держите выпуски ОФЗ и под какую стратегию? Благодарю за внимание и удачных всем нам инвестиций.
❗️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!
#облигации #офз #отчет #аналитика #инвестор #инвестиции #обзор_рынка #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
🕰 Пауза — это не остановка, а проверка устойчивости.
Свежий #отчётЦБ «О чем говорят тренды» — штука всегда полезная, если хочется понять что думают внутри ЦБ на момент публикации отчёта.
В отчёте аналитики ЦБ фактически подтверждают ухудшившиеся рыночные ощущения:
жёсткость политики сохраняется, а эффект от июльского снижения — минимален.
Основные моменты из отчёта:
«Инфляционное давление остаётся повышенным… устойчивый рост цен, очищенный от влияния временных и разовых факторов, остаётся выше 4 % в пересчёте на год.»
и
«Чтобы снижение месячных темпов роста цен продолжилось, решения по ДКП должны быть выверенными, осторожными и направлены на сохранение такой степени жесткости, которая позволит закрепить тенденцию к замедлению роста цен.»
Перевод с бюрократического: ЦБ не видит устойчивой дезинфляции, быстро снижать нельзя.
Разовые проинфляционные факторы — топливо, НДС, утилизационный сбор — давят на цены вверх, а устойчивые компоненты ИПЦ пока не дотягивают до целевого уровня.
• Но и за мягкость есть аргументы есть.
Экономический рост «плавно замедляется», экспорт слаб, корпоративное кредитование оживляется, но не бурно. А повышение НДС «дополнительно охладит внутренний спрос», что «выступит дезинфляционным фактором».
То есть пространство для снижения ставки в будущем будет — но не сейчас:
«По мере продолжения снижения опасений граждан и бизнеса относительно будущей инфляции и последовательного замедления устойчивых компонентов роста цен пространство для снижения жёсткости ДКП будет увеличиваться»
Что в итоге?
Если перевести всё это на рыночный язык:
На октябрьском заседании, как обсуждали ещё в середине сентября, — вероятность, что мы увидим паузу растёт. Но паниковать, что ставку никогда не снизят не стоит.
Да, средний прогноз по ключевой ставке на следующий год, скорее всего, поднимут. Но мы всё равно остаёмся в цикле снижения ставки.
ЦБ просто хочет, чтобы рынок понял: “мы не в цикле агрессивного снижения”.
Поэтому #отчётЦБ полон фраз вроде «постепенное снижение», «выверенные решения», «осторожность».
А так как рынок уже неплохо остыл после летней эйфории, начал аккуратно добавлять в стратегию &ОФЗ/Корпораты/Деньги те идеи, что обсуждали на выходных — длинные ОФЗ 26247 и корпоративные истории вроде Балтийский лизинг БО-П18 $RU000A10BZJ4
Использую для этого деньги от продажи фонда денежного рынка, где парковали купоны последние пару месяцев.
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».
📉 Ставки по вкладам продолжают снижаться: как зафиксировать доход на годы вперёд.
Ставки по банковским вкладам в России продолжают идти вниз.
После пиков конца 2024 года банки уже предлагают заметно меньшие проценты, и тренд остаётся нисходящим из-за ожиданий снижения ключевой ставки #ЦБРФ.
Проблема депозита — короткий горизонт: срок закончился, ставка перезакрылась — и вы получаете уже меньший процент.
💡 Что делать?
Рассмотреть #облигации федерального займа (#ОФЗ) — инструмент, который позволяет зафиксировать текущую доходность на длительный срок.
По длинным выпускам сейчас можно ориентироваться на двузначную доходность и горизонт 10+ лет.
В отличие от вклада, купонная ставка фиксируется на весь срок бумаги, но при этом облигацию можно продать раньше, если понадобятся #деньги.
📈 Бонус при снижении ставок.
Когда ключевая ставка снижается, рыночная цена длинных облигаций обычно растёт.
Инвестор получает не только купоны, но и потенциальную переоценку капитала.
Это ключевое отличие от депозита, который после снижения ставок просто перезакроется под меньший процент.
✅ Итог
Пока ставки по депозитам плавно ползут вниз, ОФЗ позволяют зафиксировать привлекательную доходность на долгий срок и получить дополнительный апсайд при развороте денежно-кредитного цикла.
Кратко:
Длинные ОФЗ по-прежнему не в моде: спрос вялый, аукционы проходят слабо. Инфляция ускорилась до +0,23% за неделю — максимум с января. Продовольствие и топливо давят вверх и тенденция, скорей всего, продолжится.
Подробно:
На прошлой неделе писал: «Объективных причин для всплеска спроса на длинные ОФЗ пока не видно». После выступления Путина на «Валдае» добавил: «Дальний конец кривой интереснее не стал».
Сегодня видим подтверждение и по индексу RGBI, и по аукционам Минфина всё в рамках ожиданий.
📉 Аукционы Минфина — без интереса
По выпуску ОФЗ 26247 спрос составил всего 25,8 млрд руб., размещено — 12,9 млрд. Можно, конечно, списать на «технические нюансы» и небольшой доступный объём.
Окей. Но в ОФЗ 26249 картина не лучше: спрос — 112,4 млрд, размещено — 74,2 млрд.
Итого — менее 100 млрд руб. по двум аукционам.
С такими темпами выполнить квартальный план заимствований (который увеличат примерно до 2,5 трлн руб.) будет, мягко говоря, непросто.
💥 Инфляция: без прикрас
Картинка по инфляции держателей ОФЗ точно не радует.
За неделю потребительские цены выросли на +0,23% — после 0,13% и 0,08% двумя неделями ранее.
Разгон очень быстрый: выше 0,23% недельные значения были только в январе. (рис 1)
А помните, какие тогда были настроения? В январе рынок только отходил от шока, что ЦБ не поднял ставку выше 21%. Вспомнили? 😉
🥚 «Овощной демпфер» закончился
Теперь видим инфляцию без прикрас — ту самую, о которой предупреждал летом.
Яйца +3% за неделю, мясо кур +1,1%, колбасы +0,6%.
Рыба, творог, молоко — +0,3–0,5%.
Плодоовощка снова в плюс, помидоры +8% 🙈
И это уже не просто сезон. С лета обсуждали: рост цен на топливо быстро разойдётся по всей цепочке.
Сейчас бензин +0,9%, после +0,8% и +0,6% неделями ранее. Рост не просто продолжается — он ускоряется.
Домохозяйства видят рост на полке и на заправке, бизнес — в издержках, а ЦБ — в очередной головной боли. Так как инфляционные ожидания на этом подрастут.
📈 Рубль пока держится.
По итогам сентября темпы уже около 8% в годовом пересчёте (SAAR).
Если разгон цен сохранится, то в октябре–ноябре годовая инфляция легко выйдет за 8% — и это без всяких форс-мажоров по рублю.
Рубль пока держится и сдерживает непродовольственную инфляцию в рамках приличия.
Но если ослабнет — ценовой всплеск станет шире и болезненнее.
🎯 #игравставку продолжается
Вероятность паузы на заседании 24 октября растёт — писал об этом ещё в середине сентября. Но если инфляция не остынет, шансы на повышение ставки тоже начнут расти.
Успокою тревожных — пока они невелики.
Свежие данные по денежной массе показывают замедление, а инфляция у нас, напомню, монетарная.
Так что без паники коллеги: базовый сценарий — пауза.
ЦБ, скорее всего, просто посмотрит, выдержит ли экономика ставку 17%.
В итоге получается, что для нас рынок ОФЗ по-прежнему живёт в режиме «длинные пока не трогать». Минфин тянет аукционы без особого энтузиазма со стороны инвесторов, а инфляция тем временем набирает обороты.
Никаких чудес: при недельной инфляции выше 0,2% и топливе, которое дорожает быстрее акций нефтяников, говорить о развороте доходностей — рано. RGBI нам это и показывает обновляя минимумы (рис 2)
В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги — без изменений. Как в конце лета начал, так и продолжаю: поступающие купоны пристраиваю в фонд денежного рынка.
Около трети портфеля остаётся в корпоративных историях с дюрацией до года. Остальные две трети — растянуты по кривой от 2 до 4 лет. Пока просто ждём момент, когда снова можно будет аккуратно заходить в длину.
В личном портфеле — 100% акции. Цены отличные, подбирать продолжаю.
Но про акции — поговорим отдельно. Не переключайтесь 😉
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
очередной аукцион ОФЗ
На аукционе были размещены:
• ОФЗ-ПД выпуска 26249RMFS в объеме ₽74,16 млрд при спросе в ₽112,35 млрд. Средневзвешенная цена составила 84,77% от номинала, средневзвешенная доходность – 15,17%. Дата погашения бумаг – 16 июня 2032 г.
• ОФЗ-ПД выпуска № 26247RMFS в объеме ₽12,88 млрд при спросе в ₽25,8 млрд. Средневзвешенная цена составила 85,74% от номинала, средневзвешенная доходность – 15,23%. Дата погашения бумаг – 11 мая 2039 г.
// Следующий аукцион пройдет 15 октября.
#ОФЗ
На рынке нарастает нервозность
В выходные, когда крупные игроки отсутствуют, на рынке возникла волна продаж со стороны частных инвесторов. Это сигнал для тех, кто целенаправленно оказывал давление на котировки в последние дни: розничные инвесторы напуганы. Высока вероятность, что в понедельник давление продолжится.
Если за выходные не поступит позитивных новостей, нас может ждать серьезная распродажа. За ней, после маржин-коллов и вероятного резкого падения, с большой долей вероятности последует восстановление. Создается впечатление, что этот сценарий был спланирован.
Лично я готов использовать любую коррекцию для покупок.
Какой из этого можно сделать вывод?
Рынок по-прежнему контролируется институциональными игроками, в то время как толпа частников реагирует эмоционально и следует за настроением.
Моя стратегия — спокойно наращивать позиции на снижении, чтобы приобрести больше активов по выгодным ценам. Важно действовать без фанатизма.
Если же вы поддаетесь панике и начинаете продавать на страхе и покупать на ажиотаже, такие действия — верный путь к убыткам.
Это не инвестиции, а хаотичная торговля, которая ведет только к потере капитала.
Портфель может "продавливаться" и какое-то время показывать минус. Будьте готовы к этому и не бойтесь.
Покупайте тогда, когда этого боятся делать другие. Не слепо конечно, а изучая бизнес и компанию.
Мой портфель кстати в минусе, но я деже не переживаю за это.
Для этого я и покупал ОФЗ и защитные активы.
Всем хороших покупок.
#инвестиции #акции #расту_сбазар #офз #облигации #портфель
Сегодня Минфин провёл рекордные аукционы по размещению ОФЗ.
Кратко:
Минфин занял много — 231,6 млрд руб., больше было только в начале весны, но спрос (306 млрд) до весенних максимумов сильно не дотянул: просто ведомство стало активнее выбирать доступный объём.
Инфляция тем временем ускоряется, а Минэк подтверждает грустную картину для ЦБ: рекордно низкая безработица и двузначный рост зарплат создают для ЦБ крайне неприятный фон.
Подробно:
В выпуске 26250 заняли 211 млрд руб., в 26224 — ещё 20,6 млрд, суммарно получилось 231,6 млрд руб.. Для сравнения: больше в этом году удалось занять лишь один раз — 12 марта, когда итог составил 245,5 млрд руб. (из них 72 млрд в ОФЗ 26245 и 173,5 млрд в ОФЗ 26247).
Единственное: рекорд по привлечению денег — это не рекорд по спросу.
Сегодня инвесторы подали заявок на 306 млрд руб. Для сравнения: 12 марта общий спрос был 350 млрд, а ещё раньше доходил до 377 и 345 млрд.
Да, нынешние цифры заметно выше, чем на последних аукционах, но всё же до пиков не дотягивают. Минфин стал активнее выбирать заявки.
Объективных причин для всплеска спроса на длинные ОФЗ пока не видно. Возможно, есть факторы, о которых мы ещё просто не знаем. А может, крупные игроки уже махнули рукой на рынок акций и предпочитают парковать деньги в длинных выпусках ОФЗ с «вкусным» купоном — например, в 26250, где доходность по купону сейчас 14,1%.
Недельные данные по инфляции показывают ускорение: 0,13% после 0,08% и 0,04% двумя неделями ранее. В целом, это максимальный недельный рост за последние полгода. Последний раз выше темпы были только в первой неделе апреля (рис 1).
Бензин ускоряется в росте: за неделю подорожал на 0,8%, дизель — на 0,6%. Фактор топлива усиливает общий инфляционный фон, удорожание бензина быстро раскатывается по всей цепочке затрат — от логистики до конечных цен в магазинах. И так как дорожает он уже не первый месяц, то можно говорить о накопительном эффекте, который будет подталкивать инфляцию вверх и осенью, и зимой. даже если цены перестанут расти завтра (а они вряд ли перестанут).
Инфляция в конце сентября заметно ускорилась, и её рост уже выходит за рамки сезонных факторов. Всё больше похоже не на «локальные всплески», а на формирование устойчивого разгона цен. Для ЦБ это тревожный сигнал: инфляция за месяц в пересчёте на год (saar) вышла на уровень 7–8%.
Минэк подлил масла в огонь, опубликовав отчёт «О текущей ситуации в российской экономике». Самое интересное в контексте инфляции:
Рынок труда перегрет: безработица всего 2,1% — исторический минимум [ещё раз — рекорд!].
Зарплаты ускоряются: +16% номинально, +6,6% реально. Это прямое топливо для роста спроса и инфляционного давления, так как производительность труда так быстро не прибавляет.
В целом о том, что вероятность паузы на заседании ЦБ 24 октября растёт, писал ещё в первой половине сентября. Сейчас, глядя на свежие данные, говорить о другом сценарии просто не приходится.
А значит, доходности ОФЗ должны ещё немного подрасти, прежде чем снова станут по-настоящему интересными. В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги все поступающие купоны продолжаем парковать в фонд денежного рынка. И ждать подходящего момента для обмена
#игравставку #ОФЗ #облигации #рынокдержись
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».
очередной аукцион ОФЗ
На аукционе были размещены ОФЗ-ПД выпуска 26250RMFS в объеме ₽211,07 млрд при спросе в ₽273 млрд. Средневзвешенная цена составила 85,35% от номинала, средневзвешенная доходность – 15,18%.
Дата погашения бумаг – 10 июня 2037 г.
// Следующий аукцион пройдет 8 октября.
#ОФЗ
Минфин опубликовал график аукционов ОФЗ на IV квартал.
Кратко:
В IV квартале план — 1,5 трлн руб. Но это предварительный план. Возможно придётся занимать ближе к 2,5 трлн, или по 208 млрд в один аукционный день, что в этом году удавалось лишь на пиках оптимизма. Теперь фон хуже. Поэтому длинные ОФЗ выглядят слабо — большое предложение и риски паузы по ставке не дают привлекательной комбинации. В моменте видится, что сейчас оптимальнее фонды денежного рынка, флоатеры и короткие надёжные корпораты.
Подробно:
План по размещению — 1,5 трлн руб. Упор, как обычно, на длинные (более 10 лет) выпуски — 1 трлн. (рис 1)
Но в параллельном режиме готовятся поправки в бюджет: где дефицит растёт, а вместе с ним и потребность в заимствованиях растёт.
Всего планируется 12 аукционных дней (5 в октябре, 3 в ноябре, 4 в декабре) — в среднем получается по 125 млрд за каждый. В целом это вполне рабочий ритм, не самый простой, но если Минфин не будет жадничать с премией, то всё ок.
Тем более, можно подметить, что Минфин в текущем году демонстрирует систематическое перевыполнение планов:
— I квартал: 1,403 трлн руб. против плана в 1 трлн (+40%);
— II квартал: 1,466 трлн против 1,3 трлн (+13%);
— III квартал: 1,57 трлн против 1,5 трлн (+5%).
Но есть несколько “НО”:
1️⃣ Перевыполнения шли на благоприятном фоне: (1) в начале года геополитическая разрядка и (2) быстрое замедление инфляции с поддержкой в виде «овощного демпфера» весной/летом
2️⃣ Годовой план заимствований вырос до 6,981 трлн руб. [бюджет который согласовывается] против изначальных 4,781 трлн. При этом с начала года размещено 4,4 трлн руб. — так что вполне рабочий сценарий, что план заимствований могут поднять ещё примерно на +1 трлн руб.
Это означает необходимость привлечь около 2,5 трлн руб. за 12 аукционных дней — в среднем порядка 208 млрд на каждый. Для сравнения: объёмы свыше 200 млрд удавалось занимать лишь на 7 аукционах этого года, и то на фоне либо геополитического оптимизма, либо снижения ставки вместе с отличной "инфляционной" статистикой.
3️⃣ Сейчас, напротив, мы наблюдаем ухудшение геополитического сентимента и неоднозначные данные, которые ставят под вопрос темпы снижения ставки.
• Что в итоге?
В итоге длинные ОФЗ пока не выглядят привлекательными: с одной стороны, предложение будет высоким, с другой — растёт вероятность паузы в цикле снижения ключевой ставки. Такое сочетание — явно не лучшее комбо для инвестора, особенно на длинном конце кривой.
Оптимальный выбор на долговом рынке сейчас — фонды денежного рынка, флоатеры и фиксы надёжных корпоратов (уровня AAA и AA).
#Минфин #ОФЗ #долговойрынок #облигации
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».
📉 Индекс РТС тестирует свои полугодовые минимумы, находясь в шаге от того, чтобы уйти в область трёхзначных значений, и пока моё уныние по российскому рынку акций выглядит вполне оправданным.
Приветствуем вас в воскресенье на нашем канале. На этой неделе прошло без позитивных новостей геополитики на рынке, поэтому не удержали свои позиции индексы самых распространенных инструментов инвесторов. Индекс Мосбиржи опустился ниже уровня 2700, который держался с июля. Аналогичная ситуация с индексом гос.облигаций RGBI снижением ниже уровня 16, впервые с 15 июля. И все события происходили чисто эмоциональными реакциями.
Всю неделю рынок находился в состоянии неопределенности т.к. сперва Трамп после своей речи на выступлении Генеральной Ассамблеи ООН заявили о «способности» Украины вернуть все бывшие территории. На самом деле это был способ передать всю ответственность на ЕС, а самому просто торговать оружием. Мы в среду открыто заявили, что это вызвало смех. Как видите, негативное давление на рынок оказали эмоции, а шорты тогда закупались.
Тогда было выгодно использовать спекулятивную стратегию т.к. рынок быстро отходит от эмоций. Например, длинные ОФЗ 26247 и 26248. Поскольку существует потенциал роста ОФЗ после решения ключевой ставки до 15%. Со спекулятивными целями можно обратить внимание на бумаги Фосагро🚜. Смысл в том, что после 30 сентября будет див.отсечка и если акции упадут ниже 6870 руб, то есть смысл покупки для целевой цены 7300 руб.
Самым успешным доходным инструментом на этой неделе было золото с новым рекордом 3800$ за унцию, но наша инвестидея в акциях Полюса🌟, которые были под давлением и даже перегретыми. По графику, за неделю выросли всего лишь на +1,52%📈. Поэтому новость и эмоции о повышении НДС с 20% до 22% держала акции золотодобытчика более доступными. Бумаги Полюса будут защитным активом портфеля.
Из сделок этой недели:
Докуплены акции Астры💻 за 348 руб
Докуплены акции SFI🏦 за 1046 руб
Докуплены ОФЗ 26243🗞️ за 742 руб
Докуплены корпоративные облигации Биннофарм Групп 001Р-03 за 985 руб (Доходность 22,5%)
Не ИИР
$PHOR $PLZL $SFIN $ASTR $SU26243RMFS4
📉 Экономика РФ: ставка ЦБ, курс рубля и возможности для инвесторов.
Последние месяцы #ЦБРФ активно снижает ключевую ставку — и, скорее всего, этот процесс продолжится.
Причина проста: темпы роста ВВП замедляются, и регулятору нужно стимулировать экономику.
Что это значит для нас, инвесторов? 💰
👉 Во-первых, снижающаяся ставка открывает отличные возможности для спекулятивного заработка на длинных #ОФЗ.
Потенциальный рост их цены может составить до 70%.
👉 Во-вторых, если вы хотите зафиксировать высокий пассивный доход на годы вперед — те же #облигации помогут это сделать.
Средняя доходность пассивного портфеля сейчас способна приносить около 14% годовых, что выше большинства банковских вкладов.
Выплаты можно получать раз в месяц, квартал или полугодие.
⚖️ Но есть и другая сторона — бюджет.
Несмотря на разговоры о дефиците, Россия получает крупные доходы от экспорта.
А значит, государству выгоден относительно высокий #доллар.
Почему доллар так долго стоял на месте? 🇺🇸
Это была мера сдерживания инфляции: крепкая валюта помогает снижать рост цен.
Но сейчас #рубль постепенно ослабевает.
Экономика адаптировалась, и ослабление рубля становится инструментом пополнения бюджета.
Что с этим делать частному инвестору?
✅ Купить доллар — вариант, но более интересный путь — #облигации РФ, номинированные в USD.
Они платят купоны в валюте, что позволяет защитить капитал и зарабатывать в долларах.
А на росте доллара потенциальная доходность может превысить 30%.
📌 Итог: политика ЦБ открывает сразу несколько способов заработать — от спекуляций на длинных ОФЗ (потенциал до 70%) до стабильного валютного дохода через долларовые облигации (рост более 30%) и около 14% годовых на пассивных портфелях
Кратко:
Минфин закрыл III квартал с перевыполнением: при плане в 1,5 трлн заняли 1,57 трлн руб., но спрос последние недели был откровенно слабым. Впереди IV квартал и новые рекордные заимствования на пару трлн руб., которые придётся размещать с заметной премией к рынку. Поправки в бюджет и рост НДС разгоняют совокупный спрос со стороны государства и подталкивают инфляционные ожидания вверх. Всё это за паузу в снижении для ЦБ.
Подробно:
Последние аукционы Минфина в III квартале закрыты.
Сюрпризов не случилось: спрос снова был вялый. Взяли меньше 100 млрд (~90). В выпуске ОФЗ 26245 заняли 64,6 млрд руб. при спросе 129,3 млрд — характерно для последних недель.
Любопытнее смотрелся аукцион в «народных» ОФЗ 26238: заняли 20,1 млрд руб. при спросе 25 млрд. Для Минфина в этом году это пока редкость — почти весь спрос выбрали. Но причина проста: запас прочности, накопленный в начале квартала, закончился. Тем не менее, квартал закрыт с перевыполнением: при плане 1,5 трлн руб. заняли 1,57 трлн. Помогла летняя эйфория и высокая готовность рынка брать риск в это время. Правда сейчас эта готовность заметно снизилась.
Начинается самое интересное. Впереди IV квартал — и вместе с новым бюджетом нас ждёт резкий рост заимствований: плюс 2,2 трлн руб. Для нас с вами это не новость: ещё по майским и июньским результатам бюджета было понятно, что долг придётся наращивать. А в обзоре августовских предварительных итогов бюджета прямо писал: 1,5–2 трлн новых займов точно будет. В итоге получили даже больше — 2,2 трлн.
Задача у Минфина очевидная: занимать придётся много. А значит, и премия к рынку должна стать заметнее. Дешёвых денег в этой игре уже не осталось.
Объёмные заимствования → рост инфляционных рисков. Поэтому сценарий с паузой по ставке становится куда ощутимее. И это мы ещё даже не углублялись в бюджетные поправки (разберём их детально на выходных). Но если коротко — речь не о простом перераспределении расходов, а о масштабном разгоне совокупного спроса за счёт госденег.
Прибавьте сюда повышение налоговой нагрузки (тот самый НДС), и картинка складывается простая: бизнес начнёт поднимать ценники заранее, не дожидаясь 1 января. В отчётах ближайших месяцев мы это увидим. Инфляционные ожидания будут догонять события быстрее, чем ЦБ озвучит паузу.
Риски для аукционов Минфина идут и со стороны инфляции уже сейчас. Инфляция на неделе прибавила 0,08% после 0,04% и 0,10% двумя неделями ранее (рис 1), а с начала сентября — 0,21%. Из значимой истории смотрим на топливо. Бензин снова в росте (+0,6%), дизель чуть скромнее (+0,4%). Это при том, что плодоовощи всё ещё частично тянут индекс вниз. Без этого «овощного демпфера» цифры выглядели бы куда жёстче.
В общем если подвести итог, то Минфин закрыл квартал с перевыполнением, но впереди — рекордные объёмы заимствований и новый бюджет, который разгоняет спрос и инфляционные ожидания.
Ставка ЦБ будет снижаться медленнее, а значит — «деньги в долг» для Минфина обойдутся дороже. Для инвестора это не риск, а возможность — рынок ОФЗ будет платить больше.
PS
Что действительно приятно — и о чём почему-то почти никто не пишет: налоги на дивиденды не подняли. Хотя казалось бы, где ещё проще найти «дополнительные доходы» — там "всего" 13/15%.
Для меня как для сторонника дивидендной стратегии это особенно радует. Значит, дивиденд всё ещё остаётся «чистым» каналом дохода для инвестора, а государство решило не лезть в этот карман.
Не думайте, что забыли или не заметили. Это вполне осознанное и принципиальное решение. Вы скажете: "Бизнес будет меньше зарабатывать?" Не смешите. Это как в старом анекдоте, Вовочка будет меньше есть. А с бизнесом и дивидендами всё будет ок.
#игравставку #минфин #ОФЗ #облигации
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».
очередной аукцион ОФЗ
На аукционе были размещены ОФЗ-ПД выпуска 26245RMFS в объеме ₽64,55 млрд, при спросе в ₽129,28 млрд. Средневзвешенная цена составила 87,8% от номинала, средневзвешенная доходность – 14,84%.
Дата погашения бумаг – 26 сентября 2035 г.
// Таким образом, Минфин России перевыполнил квартальный план размещения ОФЗ, продав за III квартал бумаги на ₽ 1,55 трлн по номиналу, при плане в ₽ 1,5 трлн. Объем выручки составил ₽ 1,38 трлн.
📌 ОБЛИГАЦИИ, первичные размещения. ЧТО БЕРУ?
Традиционная табличка (от друзей Сбондс). Выбор между "так себе" и "шляпа", короче как всегда😁
Предыдущая была тут, обязательно гляньте!!
Сперва наиболее нормальные:
🔸Selectel. Уже писал о нем, один из самых адекватных по соотношению "рейтинг-купоны-длительность". Планирую брать.
🔸ВЭБ РФ. Редкий ААА рейтинг, купон раз в месяц, валютник. Однозначно интересен, планирую брать.
🔸АФК Система. Если не боитесь их безмерных долгов (лютейших), то в целом интересны оба выпуска. Переменный или фикс - читать в конце поста. Себе чуть-чуть беру, т.к. есть аналогичные старые (а денег не безмерно).
🔸Самолет. Очередной долг, набирают как не в себя. Себе НЕ беру, т.к. старых гора уже, хоть соли их.
🔸Первая грузовая компания. Если любите переменный купон, так-то неплохая контора. Себе НЕ беру.
Что по остальным!?
- Держу на карандаше Борец (купон интересует, плюс по бизу не все гладко). Думаю.
- Полипласт для самых смелых (себе не беру, там долг чудоивщный, да и старые есть).
- Патриот групп мимо (рейтинг), Газпромбанк точно мимо (дисконтные однозначно нет, хоть брокеры и буду заманивать!), всякие ВВ-ВВВ лизинги тоже мимо.
- В табличку не влезла х5, 003P-14. Переменный купон, сбор с 22.09. Спред не более 125бп к ключу. Я пас.
Занимательная гипотеза.
Если мы предполагаем, что налоги повышают дальше, санкции не снимают и конфликт продолжается — ставка еще долго будет высокой. А значит флоатеры могут быть интересны, альтернатива вкладу, так сказать.
Посты в тему:
- Закрытый канал. Тут обсуждаем все в деталях
🧩Откат ожидаемый, обсуждали до заседания еще — слишком уж раздули ожидания + пугают налогами + пугают санкциями. Среднесрочно ставку все равно снизят, поэтому облиги НЕ продаю, все в силе🙂
Завтра обсудим детальнее в видео обзоре. По традиции палец вверх!👍
Приветствуем наших подписчиков и новичков канала.
Уже третий день наблюдаем на нашем рынке просадку в связи с адаптацией к условиям ключевой ставки 17%. Однако это не значит сидеть на месте и ждать чудес, поэтому будем выбирать инструменты с наибольшей доходностью. Напомним, что в основе нашей стратегии более выгодно закупаться не в первые дни падения, а через сутки. Поэтому сегодня повод похода на распродажу не только акций, но и облигаций.
Акции⭐️
С пятницы Индекс Мосбиржи рухнул с уровня выше 2900 на -4,38%📉. Видно попытки отскока, но слабые. Среди акций надо выбирать, которые уже выдержали такое давление. Поэтому в просадке 20% доли портфеля можно выделить на такие компании как Сбер🏦, Т-технологии🏦, Роснефть🛢️. На них сейчас работает и будет работать новый позитивный фактор - слабеющий рубль.
Отдельное внимание обязательно на акции с высокой див.доходностью: Транснефть🏭 (прив) - 14%, Сургутнефтегаз (прив.) - 16%, Х5🏪 - 19%. В период текущего дивидендного сезона на них будет больше спроса и потенциал роста доходности будет не меньше 10-15% к концу года.
ОФЗ⭐️
Итак, на решение ЦБ о ключе гос. облигации негативно среагировали. Спустя сутки Индекс RGBI опустился с уровня 120 до позиции 118,3. По мере снижения ставки и инфляции в стране, длинные ОФЗ имеют потенциал роста. Например, со сроком погашения 10-13 лет. Здесь обращаем внимание на следующие выпуски:
ОФЗ 26243 с погашением в 2038 г. Доходностью 14,43%
ОФЗ 26230 с погашением в 2039 г. Доходностью 14,33%
ОФЗ 26238 с погашением в 2041 г. Доходностью 13,75%.
Корпоративные облигации⭐️
Качественные корпоративные выпуски могут составить конкуренцию ОФЗ на долговом рынке. Для безопасного стратегического подхода рассмотрим только с кредитным рейтингом АА и ААА, которые дают доходность выше 15%. Высокий кредитный рейтинг говорит о низком риске. Теперь рассмотрим конкретные бумаги.
Европлан 001P-09 (RU000A10ASC6).
Дата погашения 14.07.2028 г.
Доходность 16,51%
ГТЛК БО 002P-04 (RU000A10A3Z4)
Дата погашения 25.10.2029 г.
Доходность 15,63%
👉Не рискуйте выбирать ВДО с доходностью выше 22%
$SBER $TRNFP $SNGSP $X5 $ROSN $T $SU26243RMFS4 $SU26230RMFS1 $SU26238RMFS4 $RU000A10ASC6 $RU000A10A3Z4
очередной аукцион ОФЗ
На аукционе были размещены ОФЗ-ПД выпуска 26246RMFS в объеме ₽38,97млрд, при спросе в ₽60,25 млрд. Средневзвешенная цена составила 89% от номинала, средневзвешенная доходность – 14,50%.
Дата погашения бумаг – 12 марта 2036 г.
// Следующий аукцион состоится 24 сентября. Это будет последний аукцион III квартала.
Дорогие читатели Финбазара, отложите в сторону свои графики, вытрите слезу с лица от последнего обвала индекса ММВБ и приготовьтесь узнать историю облигации, которая не просто тихо пылится в портфеле, а буквально машет вам рукой из-за решётки длинного срока и манит ароматом свежеиспечённых купонов.
Да, речь пойдёт о ней. О той самой — ОФЗ-26230. Почему она лучшая? Сейчас разложим по полочкам, словно купюры в кошельке после получения заветных выплат.
1. Имя, которое нельзя забыть
«ОФЗ-26230» — это вам не какая-то там «Ашка» или «Второй транш». Это звучит солидно, как серийный номер секретного агента. Представьте себе разговор в курилке брокерской конторы:
— Ну, я вчера прикупил немного 26230-й.
— О-о-о, — понимающе кивает собеседник, — знатный кусок. Уважаю.
Сразу видно, что вы разбираетесь не в сиюминутных спекуляциях, а в чём-то фундаментальном. Почти как виски выдержкой 30 лет.
2. Она с нами надолго. Очень надолго.
До погашения у нашей героини — аж до 2043 года! Это не просто инвестиция, это — брак. Нет, это даже больше, чем брак. Это как посадить дерево, зная, что его плодами будут наслаждаться ваши внуки, а возможно, и пра-внуки, если, конечно, они не решат всё просадить на NFT с котиками.
Купив 26230-ю, вы можете быть уверены: она будет с вами в горе и в радости, при падении и росте рынка. Она переживёт смену трёх президентов, пять модных диет и как минимум один апокалипсис, о котором все уже будут говорить, но который так и не наступит. Надёжность? Ещё какая!
3. Любит делать подарки. Регулярно.
Наша незнакомка не из тех, кто заставляет себя ждать. Она щедра и пунктуальна. Два раза в год, с точностью швейцарских часов, она перечисляет на ваш счёт купонный доход. Это как получать зарплату, не вставая с дивана. А что с размером? А размер более чем приличный! Не какой-нибудь стыдный процент, за который в банке даже конфетку не дадут, а вполне себе весомая сумма, на которую можно купить… ну, например, ещё немного ОФЗ-26230! Замкнутый круг счастья.
4. Она под колпаком у дяди
Самое приятное в отношениях с нашей героиней — за вашей любовью пристально следит государство. Нет-нет, не в смысле прослушки, а в смысле гарантий. Это же ОФЗ — облигация федерального займа! Это долг самой страны перед вами. Если Россия suddenly передумает платить по своим долгам, у вас будут проблемы посерьёзнее, чем падение стоимости портфеля. Например, придётся учиться стрелять из двух стволов и варить борщ из лебеды. Так что это одна из самых надёжных ставок на свете.
5. Налоги? Не, не слышали.
Ах, да! Совсем забыли про сладкое. Все купонные доходы по нашим любимым «ОФЗшкам» полностью ОСВОБОЖДЕНЫ от НДФЛ. Представьте лицо вашего налогового инспектора, когда он увидит, что вы получили кучу денег и вам не надо с них ни копейки платить государству. Он, конечно, сделает вид, что так и надо, но в душе будет вас тихо уважать.
Итог:
Так где же её искать? В любом уважающем себя приложении вашего брокера. Просто вбейте в поиск волшебные цифры — 26230 — и предложите ей руку, сердце и ваш свободный капитал.
ОФЗ-26230 — это не просто бумага. Это ваш финансовый друг, партнёр и личный денежный дождик на долгие-долгие годы. Она не обещает лёгких денег за ночь, но предлагает кое-что получше: спокойный сон и уверенность в завтрашнем дне. А разве не это главное богатство?
Всем прибыльных инвестиций и только самых надёжных активов в портфеле! Ваш Темпсон))) #расту_сбазар #Темпсон #ОФЗ
С 22 сентября торги ОФЗ будут стартовать с 06:50, а вечерняя сессия на рынке акций и облигаций будет начинаться с 19:00, сразу после основной (без аукциона открытия).
#расту_сБАЗАР #ОФЗ