#офз

С коллегами по NZT сейчас считаем, что если сложить купонную и курсовую доходность длинных ОФЗ, то эти бумаги могут побить в этом году приличную часть акций.

А если не будет "позитива в геополитике", то и бОльшую их часть.

Действительно, в экономике пока не очень просматривается, за счет чего она вырастет в 2026. А без роста экономики не будет значительного роста акций.

Поэтому кто чувствует, что у него в портфеле много риска вот сейчас хороший шанс его порезать в нужной степени добавлением длинных ОФЗ.

P.S. Ну и да, такая покупка это ставка на то, что ЦБ удержит и дальше инфляцию в узде. Иначе роста ОФЗ мы можем не увидеть.

Всем доброго!

📊 Биржевой график нужен для того, чтобы отследить динамику изменения цены у финансового инструмента.

📈 Японские свечи - самый информативный способ считывания движения цены на графике. Придумали их достаточно давно: в Японии с 17 века действовал биржевой рынок риса и был такой высокопоставленный чиновник - Токугава Ёсимунэ, который реформировал правила торговли рисом, и с 1730 года начали действовать рисовые биржи.

💡Считается, что впервые график в виде последовательности «свечей» придумал торговец рисом Хомма Мунэхиса для наглядного изображения ценового максимума и минимума в течение определённого периода, а также цены на начало и конец данного периода (цена открытия и цена закрытия соответственно).

🔎 В каждой свече содержится информация, о том, как менялась цена в течение определенного таймфрейма(периода). В основном в торговле используются 5ти минутные,15ти минутные, часовики, 4х часовые, дневные и месячные таймфреймы. К примеру, на дневном графике, цена открывается и закрывается каждый день, а на часовом - каждый торговый час.

На изображении вы можете видеть некие параметры отдельной свечи:

◾️Цена закрытия (open)

◾️Цена открытия (close)

◾️Максимальная цена (High)

◾️Минимальная цена (Low)

☝🏻Также у каждой отдельной свечи есть её элементы:

— Само тело свечи - отражает динамику цен, открытия и закрытия.

— Верхняя тень свечи - отражает максимум цены в определённый период.

— Нижняя тень свечи - отражает минимум цены в определённый период.

🔎 При построении и анализе графика - чем меньше таймфрейм, тем более детально можно проанализировать ситуацию с ценой.

Виды японских свечей:

📈 Бычья свеча - формируется при росте цены. Обычно имеет зеленый или белый цвет(на некоторых графиках).

📉 Медвежья свеча - формируется при снижении цены. Обычно имеет либо красный либо черный цвет(на некоторых графиках).

👨🏻‍🎓Ну и о размерах свечей:

Чем выше отдельно взятая растущая свеча, это сигнализирует о большом количестве покупателей. Чем ниже отдельно взятая падающая свеча, тем больше продавцов. Если тело свечи короткое, значит в борьбе был примерно паритет.

👤По поводу ТЕНИ отдельно взятой свечи: например цена росла сильно, но скорректировалась к закрытию, на графике будет шпиль, то есть длинная верхняя тень. Это говорит о том, что на рынке преобладали покупатели, а после их побороли продавцы и цена ушла вниз.

❗️Самое главное помнить, ничто на рынке ни панацея. Даже в свечах есть достаточно много факторов, которые могут запутать вас и вы не верно будете трактовать и воспринимать график.

А вы используете тех.анализ ?

🚀 – Да

👍🏻 – Нет

#инвестиции #фондовый_рынок #обзор #аналитика #облигации #офз #теханализ #обучение

Всем доброго дня!

Когда государству требуются средства, оно выходит на рынок заимствований – размещает долговые бумаги на бирже. Так появляются ОФЗ – один из самых надёжных инструментов на российском фондовом рынке.

У каждого выпуска ОФЗ есть буквенный параметр, который помогает определить вид облигации, а именно:

⭕️ ПД – постоянный доход.

Это значит что купон у этой облигации с момента её эмиссии до погашения не меняется. Особенно интересны длинные выпуски — в моменты высоких ставок. Рост ожиданий снижения ставки обычно приводит к росту их цены. Такие бумаги также выступают индикатором ожиданий инвесторов относительно будущей динамики ставок, инфляции и состояния экономики.

Пример: ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4

⭕️ ПК – переменный купон.

Купон рассчитывается на основе рыночной ставки RUONIA, которая напрямую зависит от ключевой ставки ЦБ. Когда ставка растёт – тело облигации может дешеветь, но купон растёт. Такие бумаги интересны в моменты нестабильности – как «облигации-манёвр» в ожидании кризиса и последующего роста ставок.

Пример: ОФЗ 29009 $SU29009RMFS6

⭕️ ИН – индексируемый номинал.

Номинал этих облигаций ежемесячно индексируется по фактическому значению ИПЦ – индекса потребительских цен. Купон тоже выплачивается на проиндексированный номинал, что даёт инвестору защиту от инфляции в течение всего срока. Однако весь индексированный номинал возвращается только при погашении облигации, поэтому весь эффект «инфляционной компенсации» раскрывается именно в конце срока.

Пример: ОФЗ 52002 $SU52002RMFS1

⭕️ АД – амортизация долга.

Редкий тип бумаг, в которых вместе с купоном инвестору постепенно возвращают часть номинала. Таким образом, тело долга гасится частями в течение срока обращения.

Пример: ОФЗ 46023 $SU46023RMFS6

💡С точки зрения частного инвестора, понятнее всего и разумнее применять облигации ПД.

🏆 Кейс 2022 года.

Покупая ОФЗ ПД 26238 можно было спекулятивно заработать на росте тела и купонах 30-40% на горизонте 3-4 месяцев. Сейчас срок будет более долгим, так как ставку не будут снижать быстро.

🔄 В любом случае, в кризисы деньги будут перетекать из коротких облигаций в более длинные и наоборот. А когда рынок акций подходит к своим историческим максимумам, риск в них становится заметно выше: часть инвесторов начинает фиксировать прибыль и переносить деньги в облигации, чтобы «застолбить» текущую доходность, которую они дают прямо сейчас.

А вы держите облигации в своём портфеле? Напишите в комментариях какие и поставьте реакции!

🚀 – Да

👍🏻 – Не держу

#инвестиции #фондовый_рынок #расту_сбазар #обзор #аналитика #облигации #офз

Кратко:
Минфин начал квартал в «разогревочном» режиме: на двух аукционах занял всего 27 млрд руб. при спросе около 70 млрд. План заимствований на I квартал — 1,2 трлн руб., рынок такие объёмы переваривает спокойно — давления на кривую ОФЗ нет.
При этом январская инфляция стартует жёстко: ИПЦ +1,26% за 1–12 января — выше темпа всего января прошлого года. Эффект НДС и тарифов уже в статистике, что ограничивает пространство для быстрого снижения ставки. Но пугаться этого не стоит.

Подробно:
•Аукционы Минфина
Минфин провёл два аукциона в «разогревочном» режиме, заняв символические 27 млрд руб.  
— 13,6 млрд в ОФЗ-26225
— 13,4 млрд в ОФЗ-26253

При этом спрос был в разы выше — около 70 млрд руб.. Потенциал занять больше у Минфина очевидно был, но регулятор решил не спешить. Квартал только начался — торопиться некуда.

План заимствований на I квартал 2026 — 1,2 трлн руб. Такие объёмы при текущем спросе рынок переваривает спокойно. Впереди ещё 10 аукционных дней (2 в январе и по 4 в феврале и марте), то есть в среднем достаточно размещать по ~120 млрд руб. за аукцион — задача на раз два.
Вывод простой: давления на кривую со стороны Минфина в I квартале ждать не стоит. 

Интересно сегодня другое — данные по инфляции.

• ИПЦ: январь начинается жёстко
Росстат оценил инфляцию за период 1–12 января 2026: ИПЦ +1,26% с начала месяца (для ориентира: весь январь-2025 был +1,23%). (рис 1) Фактически за 12 дней рынок получил инфляцию, сопоставимую с полноценным январём прошлого года. Ожидаемо проявился эффект повышения НДС (20% → 22%).

С 1 января в экономику зашёл налоговый ценовой шок. Бизнес начал перекладывать рост НДС в цены сразу — по всей цепочке: от производства и логистики до розницы. Это дало заметный разовый вклад в январскую статистику.

Но важно понимать: НДС — это фактор уровня цен, а не источник инфляционной инерции.  
Да, январь задаёт жёсткий инфляционный фон: тарифы, топливо, услуги и продукты формируют плотную первую волну роста цен. Повышение НДС этот эффект усилило.

Фундаментальный источник инфляционного давления — это рост денежной массы через бюджетный дефицит и кредитное финансирование, то есть два уровня накачки денежной массы.  Налог — это разовый ценовой сдвиг. Рост денежной массы — системный фактор, который формирует инфляцию месяцами и кварталами.

И именно на это в первую очередь будет смотреть ЦБ. Плюс, разумеется, инфляционные ожидания бизнеса и населения — они ожидаемо подрастут.

Но в целом, как писал вчера в посте «Рынок пугается инфляции. Но ЦБ смотрит не только на неё», когда выйдут данные по инфляции — сильно не пугайтесь.
ЦБ знал, что такой эффект будет. Поэтому в последний раз ставку снижали всего на 50 б.п., хотя многие «ванговали» 100, 150 и даже 200. "Инфляция ведь снижается быстрей плана" писали они.

И если слушать регулятора внимательно, было понятно, что инфляционный скачок начала года уже был заложен в траекторию решений.

Отсюда — аккуратные движения в конце года и высокая вероятность паузы в начале 2026. При текущем инфляционном фоне пространство для агрессивного смягчения политики у ЦБ объективно ограничено.

Если, конечно, экономика не начнёт входить в рецессию — тогда приоритеты могут быстро поменяться. Но это уже совсем другая история.

Пока же в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги продолжаем исходить из сценария медленного и осторожного снижения ставки с паузами по дороге. Основной фокус — бумаги, которые выгодно держать даже при небольших шагах снижения ставки. Приоритет — высокий купонный доход, а не ставка на агрессивную переоценку тела. Купоны пока направляем в фонды денежного рынка: нужно больше данных, прежде чем возвращаться к активным покупкам.

#игравставку #инфляция #Минфин #облигации #ОФЗ
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

ОФЗ. А что случилось?

Заметил, что многие напряглись последнее время, мол облиги "все".

Не зря напряглись. Быть в тонусе полезно. Но облиги живы, сейчас разберемся🙂

Помните, в декабре сыпались корпораты? Ибо риски дефолтов. Но причины не только в Уралстали и ее кидках, просто "заболели" корпораты первыми.

🔸У ОФЗ риск дефолта не обсуждается (твердо и четко), тут важнее траектория снижения ключевой ставки.

— Рынок УПОРНО ждал более быстрое снижение, хотя третий месяц повторяю обратное. Снижать будут долго, до конца 2026 в лучшем случае 13-14%, т.е. можно тянуть. Прогноз обновился.

— Заработал новый НДС, падает нефть, переговоры стоят на месте. Фундаментал против быстрого снижения. Прогноз

— Падают не только облиги, а еще и акции. Что логично, причины выше.

Выходит, что чего-то "такого" не произошло, просто лучше не стало. Рост на ожиданиях, торможение на фактах.

Ах да. Инфляция то шпарит даже при курсе 80 и такой нефти > > > страх, что при курсе выше еще хуже будет. Цены видели в магазинах? Вот-вот.

ОФЗ не продаю, хорошие корпы тоже. Миллион раз говорил, что портфель из 2025-го переношу в 2026, не парюсь. Еще упадем? Подумаю о доборе. Предпочтение красным выпускам (скрин).

P.S. о ценах. Распишу, пожалуй, сколько продукты в штатах стоят. Пока данные свежие😁

#облигации #акции #офз

RGBI (индекс государственных облигаций) легко и непринуждённо за пару рабочих дней перечеркнул весь декабрьский рост.

Рынок закладывается на слабые данные по инфляции — эффект повышения НДС, индексации тарифов ЖКХ и сопутствующих «радостей» начала года. И именно инфляция сейчас становится главным триггером для переоценки ожиданий по ставке.

Но напомню: инфляция — важный, но далеко не единственный индикатор, на который смотрит ЦБ. Это хорошо видно по решениям конца 2024 года и осени 2025: регулятор уже не раз показывал, что действует не «по одному графику».

Ключевая ставка — это реакция не только на динамику цен, но и на состояние кредитования, денежные агрегаты, скорость обращения денег и общее перегревание или переохлаждение экономики.

Поэтому решения ближайших заседаний в куда большей степени будут зависеть от динамики кредита и ликвидности, чем от одной отдельно взятой инфляционной цифры. Хотя большая часть рынка, безусловно, в первую очередь будет смотреть именно на неё. Здесь может появиться окно возможностей. О нём писал в конце прошлого года в посте «Будущая пауза ЦБ и рост инфляции: тактика инвестора по итогам пресс-конференции», объясняя, почему в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги мы будем парковать купоны в фонд денежного рынка ближайшее время.

Исторически ужесточение ДКП в ответ на инфляционный шок всегда приводило к нормализации на горизонте 2–3 лет. Вопрос лишь в жёсткости ответа и глубине охлаждения экономики. В российском цикле точку отсчёта логично брать с осени 2024 года — с пика по ставке. Примерно половину пути уже прошли.

Да, мы видим дефолты. Пока это не системный кризис, но движение в сторону роста неплатёжеспособности уже запущено давно — и это было ожидаемо, о чём предупреждал ещё несколько месяцев назад. По-прежнему жду роста стоимости риска в сегменте ВДО и усложнения доступа к деньгам для многих заёмщиков на фоне этого. И это, как ни парадоксально, тоже будет помогать ЦБ в борьбе с инфляцией: кредит станет дороже и менее доступен даже без дополнительных шагов регулятора.

В общем итоговая мысль простая: Инфляция — это симптом. А денежный рынок — причина. Ведь вся инфляция монетарная. И в первую очередь имеет смысл смотреть именно на денежные потоки, кредит и ликвидность, не забывая при этом про инфляцию, ожидания бизнеса и населения и другие макрофакторы.

А значит, ключевой вопрос для инвестора сейчас — не «какая будет инфляция в январе/феврале» хотя это тоже важно, а «что происходит с ценой денег в экономике». Именно там формируется следующий цикл доходностей. И когда завтра выйдут первые в этом году данные по инфляции, то сильно не пугайтесь )

#игравставку #ОФЗ #RGBI #облигации
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

Кратко:
Бюджет-2026 остаётся дефицитным и опирается на внутренние заимствования. Комбинация «рубль + нефть» пока хуже плановой, что повышает риск размещений сверх плана и делает давление объёмами на рынок ОФЗ системным фактором года. При этом высокая эмиссия и премии на аукционах создают возможности для инвесторов на долговом рынке — пока ЦБ удерживает инфляцию под контролем.

Подробно:
Зафиксируем ключевые ориентиры Минфина.
Бюджет — 2026:
— Доходы: 40,3 трлн руб. (+8,6% г/г)
— Расходы: 44,1 трлн руб. (+2,9% г/г)
— Дефицит: 3,8 трлн руб. (1,6% ВВП)
— Госдолг: 43,7 трлн руб. (+13% за год)
— Обслуживание долга: 3,9 трлн руб. — одна из самых быстрорастущих статей
(рост около +35% г/г, с ~2,9 до 3,9 трлн руб.)

Макроориентиры:
— Рост ВВП: 1,3%
— Инфляция: 4%
— Нефть Urals: $59
— Курс: 92,2 руб./$

Рублёвый ориентир по нефти — около 5 440 руб. за баррель.

На текущий момент нефть торгуется ниже бюджетного ориентира, а рубль — крепче заложенных параметров. С другой стороны, год только начинается, и пространство для корректировок ещё сохраняется.

Ключевой момент: бюджет остаётся дефицитным и опирается на внутренние заимствования.
А комбинация «рубль + нефть» пока выглядит сильно хуже плановой, что повышает вероятность заимствований сверх базового ориентира. Как следствие давление объёмами на рынок ОФЗ в 2026 году, по всей видимости, будет носить системный характер.

При таких вводных слабые данные по инфляции или более жёсткая риторика ЦБ могут быстро и сильно отправлять RGBI (индекс ОФЗ) на юг — прежде всего длинный конец кривой (свыше 10 лет), так как там будет размещаться основной объём.

Годовой ориентир Минфина:
— 5,51 трлн руб. — плановый объём заимствований для финансирования дефицита.
Это не жёсткий лимит: при сохранении текущей конъюнктуры фактические размещения будут выше.

План на I квартал 2026 (по номиналу):
— 1,2 трлн руб.,
Из которых:
— 400 млрд руб. — ОФЗ со сроком погашения до 10 лет
(типовые выпуски: ОФЗ 26245, 26233, 26225 и аналогичные),
— 800 млрд руб. — длинные выпуски со сроком свыше 10 лет
(например, ОФЗ 26238, 26254, 26248 и др.).

В общем высокие объёмы, премии за размещение и чувствительность рынка к риторике ЦБ означают, что в облигациях в 2026 году будет много возможностей для тех кому долговой рынок интересен.

#ОФЗ #Минфин #бюджет2026
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

ВАЖНО! Не просто пополнить ИИС для получения инвестиционного налогового вычета, но и совершить торговое действие!!

Вот подборочка #облигации из разряда купил и забыл. Еще #ОФЗ 26254 можно сюда же, обрезалось случайно.

‼️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.‼️

Сделки за 2⃣3⃣ декабря. Прилетели купончики от: ✅#Аэрофлот П02-БО-01-186.36 ₽, ✅#Группа Позитив 001Р-02 -286.45 ₽, ✅#РЕСО-Лизинг БО-П-23 -322.24 ₽, ✅#Кредитный поток 2.0-118.35 ₽. Покупки: 💰#ОФЗ 26225 -1 шт. Сделки за 2⃣4⃣ декабря. Купончики: ✅#РусГидро БО-002Р-03 - 226.8 ₽. Сделки за 2⃣9⃣ декабря: ✅#РОЛЬФ БО 001Р-07 - 235.07 ₽. #купоны #облигации

#челлендж

Продолжаем пополнять наш ультраконсервативный облигационный портфель.

Автоплатеж еще 1000₽, куплены: #ОФЗ 26250 1 лот

#TLCB 13 лотов

 #облигации

#инвестирую_публично 

‼️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.‼️

Приветствуем друзей и подписчиков на нашем канале! 🔔
Даже новичкам стало очевидно, что самым распространённым инструментом в ближайшее время будут облигации из-за низкого риска. Однако даже в облигациях надо быть осторожным, чтобы не попасть под волну дефолтов, которая уже была у высокодоходных облигаций (ВДО).

В прошлую пятницу ЦБ снизил ставку всего лишь до 16%. Кто верит в продолжение снижения ставки без пауз и хочет зафиксировать высокий доход на длительный срок стоит делать выбор на надежных копаниях без долгов и долгосрочных ОФЗ.

В чем заключаются преимущества ОФЗ ?

Хотим обратить внимание, что сами ОФЗ обладают высокой ликвидностью, но слабо отличают доходностью. Другое преимущество ОФЗ в длинных сроках погашения, что почти не встретите в корпоративных облигациях. Мы подобрали ОФЗ именно по этим критериям.

🚩ОФЗ 26250
Доходность: 14,9%
Погашение: 10 июня 2037 г.
Купон: 59,94 руб (2 раза в год)

🚩ОФЗ 26240
Доходность: 14,46
Погашение: 30 июля 2036 г.
Купон: 34,9 руб (2 раза в год)

Как тогда выбирать корпоративные?

Корпоративные облигации обеспечивают более высокую доходность, чем ОФЗ. Чтобы снизить риск, следуем нашим вышесказанным критериям и выбираем с более длинным сроком. Добавим условием кредитный рейтинг не ниже АА.

🚩 Новосиб 24
Доходность: 15,5%
Погашение: 17 августа 2029 г.
Кредитный рейтинг: АА
Купон: 46,12 (4 раза в год)

🚩Балтийский лизинг ООО БО-П16
Доходность: 22,92%
Погашение: 14 мая 2028 г.
Кредитный рейтинг: АА
Купон: 18,29 руб (1 раз в год)

Из рискованных корпоративных в этому году стали компании 2 и 3 эшелона, сроком меньше 3 лет.

Не ИИР

$SU26240RMFS0 $RU000A1099S4

#облигации

#офз

#доход

#корпоративные_облигации
#новичкам

И при этом Минфин недовыполнил план в 4 кв. 2025 года.

Они заняли 3,6 трлн. ₽ при плане 3,8 трлн. ₽

Но по году план выполнен на 105,88%

Без учета дополнительных размещений объем государственных заимствований достиг исторического максимума — 7,2 трлн руб.

По сравнению с предыдущим годом объем заимствований вырос в 1,7 раза

Отмечу, что все это происходит при самой высокой ключевой ставке…

Как думаете, последствия будут?

#госдолг #Минфин #ОФЗ

Начинаем с ключевой ставки в России, инфляции и последствий сильного рубля. Разбираем влияние высокой ставки на экономику, бюджет и депозиты.

Отдельное внимание — облигациям: ОФЗ показали сильный рост, но доходность падает. Затем переходим к ВДО, где доходности достигают 35%, а паника, вызванная дефолтами, для инвестора может стать возможностью.

Обсуждаем стратегию инвестирования в ВДО и риск-менеджмент: даже при дефолте части портфеля итог может остаться положительным. Показываю свой подход к обновлению портфеля и использованию кэша.

Во второй части говорим о спекуляциях и рисках, особенно на драгметаллах. Серебро выросло почти до 70$, но после периода массовых покупок начинается перегрев рынка — важно понимать, когда наступает перелом тренда.

📺 Rutube
📱 ВКонтакте
🌐 YouTube

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#ключеваяставка #вдо #офз #рубль #серебро #депозиты

На сегодняшний день 71% россиян считают правонарушением взять кредит в банке и не вернуть его.

Доля тех, кто придерживается такого мнения, за 9 лет выросла на 16 п.п. – с 55% в 2015 году.

Понятное дело, взял кредит - надо его платить. У меня кредитов нет, но есть мильная кредитка, кредитка с которой можно снять деньги без процентов и пользоваться 3 месяца, а также рассрочка на учёбу дочки. То есть сознательно по мелочи, чтобы иметь лучший скоринг у банков.

Естественно, я против кредитов в большинстве жизненных ситуаций и много раз проговариваю это с разных сторон детям на курсах.

Просто потому, что проценты должны платить вам, а не вы! Учитывая, что кредиты это обязательства на годы создаётся мощный рычаг, который делает вас каждый месяц беднее, либо, наоборот, делает богаче и богаче если в долг даёте вы.

Я даю в долг часть своих денег. Компаниям крупным и не очень через облигации, даю государству через ОФЗ, банкам через фонд ликвидности, даю в рублях и другой валюте. Потому что сейчас все еще время высоких ставок.

Они мне платят купонами проценты, и я снова даю в долг. Снежный ком выплат постепенно нарастает.

Ну то есть я сам себе маленький банк.

А кредиты.. Брать либо если ставка низкая, например, гос программы по недвижимости. И то, надо внимательно считать! Наш коллега по NZT Игорь Шимко об этом хорошо написал в конце поста.

Либо если буквально вопрос жизни и смерти. Какая-то исключительная ситуация. Беда. И вам не хватает своих накоплений решить вопрос.

Все остальные кредиты - мимо.

ЦБ представил долгожданные отчёты "Инфляционные ожидания" за декабрь и "Мониторинг предприятий"

Кратко:
Декабрьские данные ЦБ показывают расхождение сигналов. Экономика и деловая активность замедляются, что формально открывает пространство для снижения ставки. Но инфляционные ожидания предприятий и населения, особенно у домохозяйств без сбережений, быстро растут. В такой конфигурации агрессивное смягчение ДКП выглядит рискованным. Наиболее вероятный сценарий — аккуратное снижение на 50 б.п., до уровня 16%.

Подробно:
• Инфляционные ожидания населения: инфляция в голове живёт своей жизнью.
Главный сигнал из свежих данных — динамика инфляционных ожиданий за декабрь 2025 (рис 1) рост с 13,3% → до 13,7%. Весь рост обусловлен группой кто НЕ имеет сбережений (рис 2) с 13,7% → до 14,6%. У группы со сбережениям резкий рост был в прошлом месяце (соображают чуть быстрей).

При этом оценки наблюдаемой инфляции изменились несущественно — с 15,4% до 15,6%. Иначе говоря, население не видит резкого ускорения роста цен «по факту», но всё сильнее закладывает инфляцию в будущее.

Для ЦБ это принципиально важный момент. В материалах регулятора мы неоднократно видили как подчёркивается, что рост инфляционных ожиданий способен оказывать проинфляционное влияние даже при замедлении текущей инфляции. Особенно опасно, когда ожидания растут у домохозяйств без сбережений — группы, которая быстрее остальных переносит инфляционные страхи в потребительское поведение. Рост ожиданий в этой группе — это точно не аргумент в пользу быстрого и глубокого снижения ставки.

• Ожидания предприятий: экономика остывает, но давление по ценам остаётся.
Со стороны бизнеса картина более «мягкая», но тоже неоднозначная. Оперативный мониторинг предприятий Банка России за 1–16 декабря фиксирует продолжение замедления деловой активности. Индикатор бизнес-климата снизился до 2,7 пункта, текущие оценки остаются отрицательными на уровне –5,3 пункта (рис 3). Спрос и объёмы производства также находятся в минусе, что подтверждает охлаждение экономики на фоне жёстких денежно-кредитных условий.

Однако ценовые ожидания предприятий остаются повышенными. Несмотря на слабый спрос, бизнес по-прежнему закладывает рост цен в горизонте ближайших месяцев.

Сам ЦБ прямо отмечает, что ценовые ожидания остаются высокими даже при замедлении деловой активности. Это означает, что инфляционное давление через издержки и ожидания пока не сломано окончательно.

• Что это значит для инвестора?
Учитывая предыдущие данные https://t.me/RH_Stocks/3667 пространство для снижения есть, но оно узкое. Т.е. ЦБ балансирует между двумя сигналами. (1) Экономика замедляется и требует поддержки, (2) но инфляционные ожидания населения и бизнеса растут.

Регулятор подчёркивает, что устойчивое снижение инфляции невозможно без стабилизации ожиданий. Поэтому агрессивное смягчение сейчас выглядело бы преждевременным.

Наиболее логичный сценарий — компромиссный. Снижение ставки возможно, но аккуратное. Движение к уровню около 16% шагом 50 базисных пунктов позволяет учесть замедление экономики, не подрывая контроль над инфляционными ожиданиями. Оставляет пространство для снижения ставки 13 февраля, если данные будут хорошие.

Поэтому в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги продолжаем исходить из сценария медленного и осторожного смягчения. Основной фокус — на бумагах, которые выгодно держать, даже если снижения ставки будет идти небольшими шагами. Т.е. аккуратная работа с ОФЗ, упор на качественных корпоратов. Т.е. приоритет — высокий купонный доход, а не ставка на агрессивную переоценку.

#отчётЦБ #игравставку #облигации #ОФЗ
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

Продолжение сделок за 16 декабря. Пополнил на 8000 ₽. Купил : #Биннофарм 001P-06 - 5 шт, #ОФЗ 26246 - 1 шт, #ОФЗ 26212 - 1 шт, #ОФЗ 26207 -1 шт.

#облигации #купоны

Мы приветствуем наших подписчиков и инвесторов рынка! ✨

Несомненно главным событием недели будет решение ЦБ об изменении ключевой ставки в пятницу. В доходность облигаций уже заложено будущее снижение ставки на 16%. Именно благодаря такому оптимизму индекс гос.облигаций RGBI 🏛 вчера прорвался выше 119 п. Сегодня небольшой перегрев после разгона.

Такие уверенные оптимистические надежды вселяют показатели инфляции еще с середины осени. К итогу ноября годовая инфляция снизилась до 6,64%, а в декабре до 6,34%, что своим темпом превышает прогнозы.

Стоит ли ожидания роста цен ОФЗ в пятницу?

Итак ребята, разберем сразу три сценария реакций долгового рынка на решение ЦБ

1️⃣Сохранение ставки 16,5%. Цены облигаций снижаются, доходности растут.

2️⃣Снижение ставки до 16%. Цены умеренно растут. Наибольший интерес будет к ОФЗ со средним сроком 2-3 года. С доходностью 13,8% до 14,3%

3️⃣Ставка 15,5%. Именно на такую ставку рассчитывает наша команда потому что цены будут расти более активно с проявлением позитивного эффекта на длинных ОФЗ с фиксированным купоном. Самый большой спрос на следующие выпуски:

ОФЗ 26243

Погашение 19 мая 2038 г.

Доходность: 14,3%

Купон: 9,8% (2 раза в год)

ОФЗ 26245

Погашение 26 сентября 2035 г.

Доходность: 14,51%

Купон: 12% (2 раза в год)

А если в портфеле есть ОФЗ с плавающим купоном?

В незначительной доле в портфель могут входить флоатеры с плавающим купоном. В первой половине 2026 г. ставка все равно останется высокой от которой напрямую будет поддерживаться их доходность на таком же уровне.

ОФЗ 29024

Погашение 18 апреля 2035 г.

Купон: 4 раза в год

ОФЗ 29025

Погашение: 12 августа 2037

Купон: 4 раза в год

Не ИИР

$SU26243RMFS4 $SU26245RMFS9 $SU29025RMFS2 $SU29024RMFS5

#облигации

#ключеваяставка

#офз

#инвестиции

#новичкам

Продолжаем пополнять наш ультраконсервативный облигационный портфель.

Автоплатеж еще 1000₽, куплены: #ОФЗ 26243 1 лот и 

#TLCB 22 лота $SU26243RMFS4

 #облигации

#инвестирую_публично 

‼️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.‼️

Привет, друзья! "Опытным путем" на связи ✌️ Сегодня — день получки инвестора! Пришли купоны по моим основным выпускам ОФЗ. И я решил использовать этот момент для небольшой, но важной реструктуризации своего портфеля. Показываю свою логику. 🛡 На Брокерском счете: 🔷Пришли ~48 000 ₽ по "старичку" 26238 🔷Мои действия: Всю сумму реинвестирую обратно в этот же выпуск. Цель здесь - максимальный рост "тела", защищенный от налога. 🚀 На ИИС: 🔷Пришли ~36 400 ₽ по "крепышу" 26248 🔷Мои действия: А вот здесь начинается самое интересное. Я принял решение постепенно перекладывать позицию из ОФЗ-26248 в новый выпуск ОФЗ-26254. И дело тут не только в лишних 0.5% доходности у "новичка". Главных причин — две: 1️⃣🧠 Оптимизация. Простое улучшение. Да, 26254 сейчас предлагает чуть более высокий купон. Раз рынок дает такую возможность, почему бы ей не воспользоваться? Инвестиции — это игра вдолгую, и даже полпроцента со временем превращаются в ощутимую сумму. 2️⃣ 🗓 Диверсификация денежного потока. (Главное!) Мои "старые" ОФЗ (26238 и 26248) платят купоны в июне и декабре. Это создает "пики" и "провалы" в моем кэшфлоу. А 26254 платит в апреле и октябре. Что это мне дает: Переложившись в новую бумагу, я превращаю свой "купонный ливень", который шел два раза в год, в равномерный, моросящий дождь четыре раза в год. Мой пассивный доход становится более стабильным и предсказуемым. 💡 Итог моей стратегии: Я не просто гонюсь за доходностью, я улучшаю архитектуру своего портфеля, делая его более эффективным и стабильным. А вы обращаете внимание на даты выплаты купонов при формировании портфеля? 👇 #опытным_путем #ОФЗ #купоны

Минфин опять вошёл во вкус и разошёлся с займами.
Сегодня заняли 184,5 млрд руб. в ОФЗ 26251 — 138,6 млрд, и в ОФЗ 26253 — ещё 13,9 млрд.
Плюс на дополнительных размещениях по тем же выпускам собрали ещё 32 млрд.

Вчера Минфин дебютировал на юаневом направлении, заняв 20 млрд юаней (около 220 млрд руб. по текущему курсу).

Итого за два дня объём заимствований составил порядка 400 млрд руб.

Рынок при этом отрабатывает растущие объёмы размещений явно без признаков стресса, давления на кривую нет, что в целом позитивно.

Свежие недельные данные тоже в плюс. По оценке Росстата, за неделю 25 ноября – 1 декабря индекс потребительских цен вырос всего на 0,04%. После 0,14% и 0,11% двумя неделями ранее. (рис 1)

Бензин продолжает дешеветь (-0,3%) и пока можно за ним перестать так внимательно следить.

Формально неделя пересекает календарную границу и переходит в декабрь, но по сути это заключительный срез ноября, и именно он показывает что инфляционное давление заметно ослабло. По итогам ноябрь вполне может показать инфляцию менее 4% saar (годовой темп инфляции, пересчитанный с учётом сезонности).

Такие данные дают ЦБ пространство продолжать снижение ставки небольшими шагами — по 0,5 п.п. — и на заседании 19 декабря. Это возможно даже на фоне повышенных инфляционных ожиданий и ускоряющегося кредитования.

О мотивах глава ЦБ уже частично высказалась на форуме ВТБ «Россия зовёт!»:
«Решение о снижении ключевой ставки, пусть и небольшим шагом, — это продолжение смягчения денежно-кредитной политики <...>Я думаю, кстати, многие компании, у которых кредиты по плавающей ставке, это сейчас доминирующий способ, они на себе это ощутили».

Т.е. тут, помимо недопустить разгон инфляции стоит задача не уйти в рецессию (обе задачи успешно удаются).

Свежие данные по деловой активности подтверждают: экономика по-прежнему на пограничном уровне. Использование мощностей не растёт, кадровый дефицит сохраняется. В таких условиях ЦБ смягчает политику очень аккуратно — снижает ставку небольшими шагами, поскольку её текущий уровень остаётся достаточно жёстким для реального сектора. Оставишь без движения и придушишь активность, опускать слишком быстро и разгонишь инфляцию.

Пока в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги — без изменений. 18 ноября писал, что покупки ОФЗ поставили на паузу. С тех пор RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) слегка сполз вниз (рис 2), а режим паузы сохраняется: поступающие купоны паркуем в фонд денежного рынка.

С 9 по 17 декабря выйдет серия важных отчётов ЦБ. Первый — «О чём говорят тренды» — даст обновлённую картину по кредитованию, инфляции и деловой активности.
На выходе данных обновим выводы и решим, какие бумаги добавлять в портфель, а от каких лучше будет на время отойти.

Пока же всё, с небольшим перевесом, складывается, что продолжим наращивать длинный долг.

#облигации #ОФЗ #Минфин #ЦБ
--- 
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией