#офз — посты и обсуждения

‎❗️🇷🇺 ДЕФЛЯЦИЯ В РФ С 25 ПО 31 АВГУСТА СОСТАВИЛА 0,01%, С НАЧАЛА ГОДА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ ЦЕНЫ ВЫРОСЛИ НА 4,67% — РОССТАТ

‎

‎Заседание по ключевой ставке все ближе, а тем временем Минфин разместил новые облигации федерального займа. Я так понимаю, им пришлось пойти навстречу и поднять доходность по выпуску, но сделать это не за счет увеличения % по купонам, а за счет разницы номинала и цены размещения в 925 ₽ при номинальной стоимости облигации 1000 ₽.

‎

‎🔹 Объем спроса: 1424,700 млрд рублей.

‎🔹 Размещенный объем: 1000,00 млрд рублей.

‎🔹 Выручка от размещения: 938,872 млрд рублей.

‎🔹 Цена отсечки: 92,50% от номинала.

‎

‎📌 Сейчас, на мой взгляд, давление на длинные ОФЗ может опять усилиться, а значит, роста в этом секторе я лично не ожидаю в ближайшее время.

‎

‎💡 Также пару слов про заседание ЦБ.

‎

‎Если верить Росстату, то инфляцию ЦБ взял под контроль, а значит, резких движений на заседании не будет. На мой взгляд, на повестке 11 сентября будет больше про «не навредить» остановившейся инфляции, а не про то, как у нас все круто и замечательно. Поэтому в идеале будет рассмотрен вариант приостановить снижение и взять паузу, но на это они вряд ли пойдут, так что 0,25% пожалуй будет компромиссом и для ЦБ, и для рынка.

‎

‎Вот такие дела. Кстати, проверил: шаурма не подешевела... 😐

‎

‎Как вы думаете, какое решение примет ЦБ по ключевой ставке❓

‎

‎⭐ Чтобы не пропустить новые выпуски, подписывайтесь на канал, поддержите труды автора лайком и пишите комментарии!

‎

Всем профита и зеленых портфелей! 💚

#инфляция #ключевая_ставка #офз #колючие_новости #колючие_мысли #инвестиции #облигации $SU26230RMFS1 $SU26233RMFS5 $SU26238RMFS4 $SU26240RMFS0

Вчера Минфин провёл первый за полтора месяца аукцион — и сразу разместил новый выпуск ОФЗ-ПК 29031 на 1 трлн рублей. Весь объём разошёлся, спрос превысил предложение почти в 1,5 раза (1,42 трлн против 1 трлн).

Что за бумага:
- Плавающий купон, привязанный к трёхмесячной RUONIA
- Погашение в 2042 году
- Цена на аукционе — 92,5% от номинала

Стоит ли брать?

Если вы уже держите флоатеры и понимаете, как они работают, — можно рассмотреть. Если нет — сначала изучите. Бумага длинная (почти 16 лет), и её цена будет гулять вслед за ставкой.

Я пока присматриваюсь. У меня уже есть флоатеры в портфеле, и новый выпуск интересный, но с такими длинными сроками... Дожить бы🙂

А вы берёте флоатеры или предпочитаете фиксированный купон? 

$RU000A10FRA1

#офз

#облигации

#инвестиции

На начало сентября доходность среднесрочных и долгосрочных госбумаг, по данным Мосбиржи, находились в районе 14,7–16% годовых.

Средневзвешенный дисконт при размещении составил 7,49%.

Таким образом, суммарная доходность по новым ОФЗ приблизилась к 25%.

Бюджет сие заплатит?!

#Россия #финансы #инвестиции #ОФЗ #экономика #Минфин

#Базарразбор

Итак, пыль улеглась. Сегодня, 2 сентября 2026 года, Антон Силуанов и его команда провели первый за полтора месяца аукцион по ОФЗ серии 29031 (погашение в 2042 году).

Цифры от Минфина выглядят красиво:

Спрос: 1,4247 трлн рублей.

Предложение: до 1 трлн рублей.

Размещено: ровно 1 трлн рублей (весь доступный остаток).

Выручка: 938,87 млрд рублей.

Цена отсечения: 92,50% от номинала.

Средневзвешенная цена: 92,5122% от номинала.

Для широкой публики эти цифры — просто набор знаков. Давайте переведём их на человеческий язык с лёгким налётом профессионального цинизма.

✅ Успех ли это для Минфина? Однозначно да

Если смотреть со стороны ведомства Антона Силуанова, то сегодняшний день — это чистая победа структуры после летнего унижения.

Бюджет получил деньги. Причем сразу много и надолго. Выручка почти в 939 миллиардов рублей закрывает кассовые дыры текущего квартала. В июле план заимствований трещал по швам (всего 9–10 млрд привлечённых средств), а сегодня ведомство одним ударом выполнило месячную норму. При этом средневзвешенная ставка купона сейчас зафиксируется чуть выше 14% (срочная RUONIA + премия), что выглядит подарком на фоне ставок денежного рынка конца августа.

Управление долговой кривой. Минфин продал «бумагу-фантом». Это флоатер (ОФЗ-ПК) сроком на 16 лет. Государство не взяло на себя риск фиксировать высокую ставку на десятилетия вперёд. Если завтра ЦБ начнёт резать ключевую ставку, расходы бюджета на обслуживание этого долга автоматически снизятся вместе с падением RUONIA. Классический выпуск с постоянным купоном под 14% на 16 лет стал бы бюджетной удавкой; этот же инструмент оставляет пространство для маневра.

Психологический контроль. Тот факт, что спрос превысил предложение более чем на 400 млрд рублей (1,42 трлн против 1 трлн), позволил Минфину диктовать условия. Они отсекли всех жадных просителей высокой премии по цене 92,5%. Это значит, что государство смогло занять дёшево относительно того, сколько рынок был готов заплатить в моменте. Дисциплина книги заявок соблюдена идеально.

⚠️ Рановато аплодировать структуре Силуанова?

А вот здесь стоит придержать овации. Ирония ситуации заключается в деталях, которые скрыты за красивыми триллионами.

Ловушка №1: Дисконт к номиналу. Бумага ушла по 92,5%. То есть инвестор покупает облигацию номиналом 1000 рублей за 925 рублей. Для государства это означает эффективную стоимость займа выше, чем текущая ставка купона. Чтобы вернуть инвестору 1000 рублей в 2042 году, казне нужно где-то взять эти недостающие 75 рублей разницы на каждую бумагу. Фактически Минфин занял один триллион наличностью, но повесил на баланс долговое обязательство в 1,08 триллиона. Это плата за длинный срок и неопределённость.

Ловушка №2: Синтетический спрос. Кто купил эти бумаги? На таких объёмах (триллион!) основными игроками выступают системно значимые банки. Для них покупка госдолга — это часто не инвестиционное решение, а способ запарковать избыточную ликвидность, получить качественный залог для операций РЕПО с ЦБ и выполнить нормативы. Огромный спрос в 1,42 трлн мог быть сформирован всего тремя-четырьмя госбанками. Мы пока не знаем, пришёл ли на рынок частный капитал (страховые компании, НПФ, частные инвесторы через брокеры). Если спроса широкого рынка нет, то следующие аукционы классики (ОФЗ-ПД) могут оказаться куда менее весёлыми.

Ловушка №3: Иллюзия объёма. Минфин разместил весь доступный остаток выпуска 29031. Но программа валовых размещений на год — 5,5 трлн. До конца декабря нужно найти ещё минимум 4,5 трлн чистыми (с учётом погашений). Сегодняшний успех может создать ложное чувство безопасности, из-за которого ведомство придёт на следующий аукцион с завышенными ожиданиями и получит холодный душ.

💭 Что это значит для простого смертного и частного инвестора?

Для обывателя: Триллион, который не пришлось печатать или экстренно вынимать из ФНБ — это плюс в копилку стабильности рубля. Чем меньше эмиссии, тем спокойнее спит инфляция.

Для малого инвестора: Прямого влияния ноль. Порог входа на первичный аукцион слишком высок. Однако теперь котировки вашего портфеля старых ОФЗ зависят от того, как поведёт себя эта новая бумага на вторичных торгах. Если она закрепится выше цены 92,5%, ваши старые облигации тоже подорожают.

Для крупного игрока: Банки довольны. Они получили длинную бумагу с защитой от изменения ставки. Купив её по 92,5%, они уже имеют потенциал роста тела облигации к номиналу (до 100%) к моменту погашения, помимо высокого плавающего купона.

💡 Вердикт Финбазариста

Аплодируем стоя качеству исполнения конкретного аукциона. Команда Минфина выждала идеальный момент, выбрала правильный инструмент (флоатер вместо жёсткого купона) и дисциплинированно собрала книгу.

Но битва за годовой план в 4,17 трлн руб. чистого привлечения только начинается. Сегодня мы увидели, что пациент скорее жив. Посмотрим, какой ценник выставит рынок на следующей неделе, когда Минфин попытается выйти с бумагами с постоянным купоном.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией. Прогнозы аналитиков — это их мнение, а не гарантия будущих событий.

 Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!

Как вы считаете, сможет ли Минфин повторить успех на следующих аукционах, или сегодняшний триумф был разовым событием? 👇

#ОФЗ #Минфин #госдолг #RUONIA #флоатеры #инвестиции #финбазар #аналитика

📊 Минфин разместил ОФЗ-ПК 29031 на 1 трлн рублей — рекорд с ноября 2025 года

Минфин РФ провёл первый аукцион после полуторамесячной паузы — и сразу закрыл весь доступный остаток выпуска.

▪️ Выпуск: ОФЗ-ПК 29031RMFS

▪️ Погашение: 29 июля 2042 года

▪️ Объём размещения: 1 трлн руб. (весь предложенный объём)

▪️ Спрос: 1,4247 трлн руб.

▪️ Цена отсечения: 92,5000% от номинала

▪️ Средневзвешенная цена: 92,5122% от номинала

▪️ Выручка: 938,87 млрд руб.

▪️ Купон: плавающий, привязан к 3-месячной срочной RUONIA (с ежедневной капитализацией, лаг 7 дней)

▪️ Купонных периодов: 64 квартальных

▪️ Первая купонная выплата: 29 октября 2026 года

📌 Контекст

Минфин приостанавливал аукционы ОФЗ с 20 июля «в целях содействия стабилизации рыночной ситуации» — после неудачной попытки размещения 15 июля. Возвращение на рынок оказалось удачным: спрос почти на 43% превысил предложение.

✅ Плюсы

▪️ Флоатер — защита от процентного риска при повышенной волатильности ставок

▪️ Длинный горизонт (до 2042 года) — фиксация премии на годы вперёд

▪️ Высокий спрос подтверждает интерес крупных институциональных инвесторов

▪️ Покупка ниже номинала (92,5%) добавляет доходность к погашению

⚠️ Минусы

▪️ Доходность зависит от будущей траектории RUONIA — не фиксированная

▪️ Длинная дюрация повышает чувствительность к структурным изменениям ставок в перспективе 15+ лет

▪️ Риск снижения цены при продаже до погашения

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#ОФЗ #Минфин #облигации #флоатер #госдолг