#минфин — посты и обсуждения

Что случилось

Неквалифицированным инвесторам в России разрешат покупать только пять крупнейших по капитализации криптовалют. Об этом рассказал глава комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков. В список входят Bitcoin, Ethereum, USDT, BNB и USDC .

Однако три из этих активов считаются потенциально рискованными для российских пользователей.

Какие криптовалюты под особым контролем

Под риск попадают:

USDT и USDC — долларовые стейблкоины, чьи эмитенты (Tether и Circle) работают в западной юрисдикции. Они уже замораживали активы по запросу властей США — например, Tether блокировал $344 млн .

BNB — токен криптобиржи Binance, которая ранее вводила ограничения против российских клиентов и запрещала P2P-торговлю в рублях .

Какие ограничения готовят

Полный запрет на эти монеты рассматривали, но от него отказались после обсуждения с участниками рынка . Вместо этого могут ввести:

Дополнительные комиссии — по оценкам экспертов, 0,5–2% от суммы сделки для «недружественных» токенов и до 3% для стейблкоинов .

Лимиты на объём сделок — для неквалифицированных инвесторов уже действует ограничение в 300 тыс. рублей в год .

Тестирование — обязательная проверка знаний перед покупкой криптовалют .

Период охлаждения — задержка перед выводом средств .

Почему это важно

Российские криптобиржи будут централизованно закупать цифровые активы для последующей торговли. Поскольку большинство блокчейнов — открытые реестры, эмитенты могут отследить историю конкретных монет и установить, через какие площадки они были приобретены. Если иностранная компания решит ограничить работу с россиянами, такие монеты могут быть заблокированы или заморожены .

Сроки

Законопроект практически готов ко второму чтению. В Госдуме рассчитывают принять его в июне 2026 года, а в силу он может вступить до конца года .

Мнение

Власти явно хотят защитить граждан от рисков, связанных с западными криптоактивами — USDT, USDC и BNB действительно можно заморозить по требованию США или ЕС. Но есть риск, что высокие комиссии и ограничения просто вытолкнут инвесторов обратно на серый рынок, где нет никакой защиты. Регуляторам предстоит найти баланс между безопасностью и удобством.

#криптовалюта #ограничения #USDT #BNB #Минфин #Аксаков #Чебесков #законопроект #неквалифицированныеинвесторы

Официальные курсы на 5 июня — это просто цирк с конями. Доллар подскочил сразу на 95 копеек. Евро и того веселее — прибавил рубль с лишним. Даже юань, который обычно тише воды ниже травы, накинул 13 копеек. Вроде страшно? А вот ни капли.

Лично я смотрю на эти цифры и вспоминаю поговорку: «Собака лает — караван идет». Потому что если копнуть глубже, то сразу видно: паника здесь ни к чему.

Да, на бирже юань немного просел. Нефть тоже капризничает — #Brent скакнул вниз на три с половиной процента, стоит где-то 94 доллара за баррель. Причина? Опять геополитика. Американцы рапортуют, что Израиль с Ливаном договорились о перемирии. #Трамп, как обычно, заливает: «Может, договоримся с Ираном, может — нет». Словом, туман. Но вы же знаете: пока болтают, рынок нервничает.

А теперь давайте честно. Рубль в мае вообще-то окреп до уровней 2023 года. Курс спускался до 70–71 за доллар. Почему? Экспортеры дружно продавали валюту, спроса на баксы не было, и Минфин особо не мешал. Даже аналитики из «Синары» удивились: мол, такой прыти мы не ждали. И сильно понизили свой годовой прогноз. Раньше ждали 85 рублей, теперь — 81. А к концу года и вовсе видят доллар по 83.

Поэтому лично я не вижу трагедии.

Плюс #Минфин с 5 июня начинает покупать валюту по 9,9 миллиарда рублей в день. Это меньше, чем многие думали. Эффект от таких покупок — копеечный. #Рынок его уже отыграл еще до того, как объявили. Так что все эти «страшилки» про обвал рубля — для тех, кто не в теме.

Знаете, что меня реально напрягает? #Инфляция. С 26 мая по 1 июня цены выросли на 0,15%. Годовая сейчас уже 5,39%. Это неприятно. Это бьет по карману. А вот скачки доллара на 95 копеек — это просто шум.

Поэтому мой вам совет: не дергайтесь. Если вы не спекулянт с плечами и не берете кредиты в валюте — этот «провокационный» рост вас почти не касается.

Я вообще не общаюсь с теми, кто в панике бежит менять рубли на баксы при каждом чихе. Вы же умнее. Живем в России, считаем в рублях, а на западные «качели» смотрим спокойно. Нефть отскочит — рубль выдохнет. Иран договорится — вообще красота.

А пока просто заварите чай. Эти полпроцента вверх-вниз — не история вашей жизни. История вашей жизни — это то, что вы реально можете купить на свои деньги. А тут, сами видите, все стабильнее, чем кажется.

#аналитика

Что случилось

Минфин планирует изменить правила налогообложения для зарубежных товаров, которые продаются через маркетплейсы. Всю продукцию хотят разделить на две категории с разными ставками. Об этом на ПМЭФ-2026 сообщил замглавы Минфина.

Какие будут правила

Сейчас зарубежные товары дешевле 200 евро вообще не облагаются налогами. Новый порядок (может заработать с 2027 года):

Товары до 200 евро — будут облагаться НДС 22%

Товары дороже 200 евро — сверху добавят ещё и ввозную пошлину

Пошлину будут считать так: 5% от стоимости, но не меньше 1 евро за килограмм. И это будет начисляться на весь заказ целиком.

Есть два варианта

Минфин предлагает повышать налог постепенно: 7% в 2027-м, 14% в 2028-м и 22% только к 2029-му. А Минпромторг хочет сразу 22% с 1 января 2027 года. Пока окончательного решения нет, Минфин свою позицию уже направил в правительство.

Зачем это нужно

Сейчас у иностранных продавцов на маркетплейсах есть преимущество: они не платят НДС и пошлины на товары до 200 евро. Российские производители и обычные магазины эти налоги платят. Новые правила призваны выровнять конкурентные условия — чтобы все работали по одинаковым правилам.

Мнение

По сути, это конец эпохи беспошлинного импорта. Покупателям стоит готовиться к удорожанию — особенно на электронику, одежду, обувь, парфюмерию и бытовую технику. Минфин хочет вводить налоги плавно, чтобы смягчить удар по рынку и карманам людей. А Минпромторг настаивает на резком шаге — чтобы сразу уравнять условия для всех. Какой вариант в итоге примут, станет понятно в ближайшие месяцы.

#налоги #маркетплейсы #импорт #Минфин #ПМЭФ #НДС #покупателям

#Минфин #бюджет #рубль #fx Минфин [опубликовал] данные по покупкам валюты а июне, покупки увеличатся близко к ожиданиям : ‼️Всего с 5 июня по 6 июля будет куплено валюты на ₽208.2 млрд, или по ₽9.9 млрд в день, с учетом продаж Банка России в рамках зеркалирования (₽4.6 млрд) чистые покупки валюты составят всего ₽5.3 млрд. против ₽1.2 млрд в день в мае. В июле Минфин ожидает ₽220.2 млрд дополнительных нефтегазовых доходов, но был небольшой недобор в мае на ₽12 млрд. Ежедневные покупки выросли не так сильно потому как больше рабочих дней - в мае было много выходных. В целом объем ожидаемый в этот раз совсем без сюрпризов. Ну и помним, что в июле будет сокращены операции зеркалирования ФНБ на ₽4.6 млрд. P.S.: Интерес к данным в этот раз видимо был такой, что сайт Минфина перестал грузиться на какое-то время ) @truecon

#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #нефть Май закончился - страстей вокруг курса рубля много, но все же март-май - это период когда были качели, во многом связанные с бюджетным правилом: в марте покупки были остановлены, а в мае покупали меньше. При этом, средний курс за три месяца c конца февраля особо не изменился: 🔸USD/RUB 77.6 → 76.7; 🔸CNY/RUB 11.1 → 11.2; Понятно, что есть и другие факторы влияния, но думается, что амплитуда локальных колебаний в значительной мере связана именно с приостановками бюджетного правила (БП): в марте рубль ослабился 3.6 рубля к доллару (80.5) по сравнению с феврале (76.9), в апреле (76.9) был там же где и в феврале, в мае (72.8) был на 4.1 рубля крепче. Эти изменения вполне соответствуют по масштабу изменения операций по БП. В июне сглаживающий эффект БП заработает в обычном режиме, 3 июня Минфин опубликует точные цифры - оценочно выходит ₽200-250 млрд в месяц при оценке цен на нефть Urals за май $86.5 за баррель и курса 72.8 рубля за доллар, а с 5 июня начнет покупать. В июле должны сократиться продажи валюты в рамках зеркалирования ФНБ (сейчас ₽4.6 млрд в день). В целом эффект бюджетных операций на курс доллара +2..3 рубля (БП) в июне и еще +2…3 рубля (ФНБ) в июле относительно майского курса при прочих равных. Будут и встречные потоки, которые влияют на курс – это рост поступлений выручки от более высоких экспортных цен в апреле-мае и необходимость платить НДД в июле уже от высоких цен 2 квартала (до ₽0.5 трлн), но будет и сезонный рост импорта услуг летом. Пока картина скорее выглядит больше в пользу возврата в сторону более привычных 75 + в июне-июле, хотя конечно, это при прочих равных, если достаточно упорное удержание цен на нефть в пределах $100-120 продолжится и нас не вынесет куда-нибудь в $150 по Brent, хотя даже если вынесет - то это уже история скорее притока выручки после июля... Иран объявил о немедленном прекращении переговоров с США ... Трамп заявил, что ничего об этом не слышал... @truecon

#США #Минфин #долг #доллар #дефицит "Большие деньги" задвигались UBS опубликовал результаты очередного "опроса миллиардеров" Global Family Office Report 2026, какие ключевые выводы: 1️⃣ Подготовка к длительной неопределённости 64% обеспокоены геополитическими конфликтами в краткосрочной перспективе, 61% - в долгосрочной; растёт опасение долгового кризиса (56% на 5-летнем горизонте); 2️⃣ Рекордная активность в пересмотре аллокации 60% планируют изменить стратегическую аллокацию активов в ближайшие 12 месяцев — максимум за всю историю отчёта и вдвое выше, чем в последние 5 мет. 3️⃣Скепсис к доллару США: 65% ожидают ослабления доверия к доллару как резервной валюте; 47% считают свою экспозицию к USD избыточной, 29% уже сокращают или планируют сократить активы в долларах, а 30% увеличивают диверсификацию по валютам. Есть склонность к наращиванию доли золота с 2% до 3%, склонны хранить капитал ближе "к дому". ‼️ Более половины на пятилетнем горизонте опасаются долгового или финансового кризиса, 40% - инфляции, причем долгосрочные инфляционные опасения выше краткосрочных. Безусловно, капиталы достаточно инерционны по своей природе - изменения не происходят быстро, ключевой момент пожалуй в том, что рекордное количество планируют пересматривать стратегическую аллокацию между рынками/валютами/регионами. Трамп Ко, конечно, сильно подрезал по доверию к доллару, усилив в т.ч. страхи долговых кризисов. P.S.: Сам отчет тоже прикрепил кому интересно. @truecon

В мае Минфин покупал немного валюты. 110 млрд рублей за месяц, по 5,8 млрд в день. ЦБ при этом продавал на 4,62 млрд в день. Чистый эффект для рынка: 1,2 млрд рублей покупок ежедневно. Это ни о чём.

В июне жду другое. По моим расчётам объём вырастет до 250-350 млрд рублей за месяц. По 12-17 млрд в день. После вычета операций ЦБ чистый эффект около 7-12 млрд рублей ежедневно. Разница примерно в десять раз по сравнению с маем.

Почему именно столько? Нефть всё лето держалась высоко, бюджетные доходы выше плана. Минфин накопил рублёвую подушку и по бюджетному правилу обязан конвертировать избыток в валюту.

Теперь к главному. Рубль сейчас ниже 71. Это больно для экспортёров. $ROSN $LKOH $NVTK $GAZP $PHOR зарабатывают в долларах и юанях, тратят в рублях. Каждый рубль укрепления это минус 100 млрд рублей в месяц из бюджета Шохин об этом прямо говорил на прошлой неделе.

Если Минфин действительно объявит 300 млрд рублей покупок, рубль начнёт слабеть. И тогда квартальные отчёты нефтяников и металлургов за 2 квартал будут выглядеть значительно лучше чем сейчас кажется.

Это не гарантия роста рынка. Ставка 14,5%, геополитика и общий страх никуда не делись. Но валютный фактор в июне может стать неожиданным подарком для тех кто держит экспортёров.

Жду 3 июня.

А вы держите экспортёров?

Или при текущей ставке предпочитаете облигации?

И как вообще оцениваете курс рубля к концу года?

Подписывайтесь чтобы не пропускать такие разборы.

не ИИР

#рубль #валюта #Минфин #экспортёры #LKOH #ROSN #PHOR #инвестиции #макро

Что случилось

Министерство финансов объявило о новом размещении государственных облигаций, номинированных в китайских юанях. Инвесторам предложат 10-летние ОФЗ с постоянным купоном, номиналом 10 000 юаней и купонным периодом 182 дня .

Сбор заявок пройдёт 28 мая, техническое размещение — 3 июня. Объём эмиссии и ставка купона определятся по итогам сбора книги заявок .

Как инвесторы смогут покупать

Приобрести облигации и получать выплаты по ним можно будет как в китайских юанях, так и в российских рублях — по выбору инвестора .

Организаторами размещения выступают Газпромбанк (агент), Сбербанк и «ВТБ Капитал трейдинг». Сбор заявок пройдёт через букбилдер Московской биржи .

Почему это важно

Это уже второе размещение юаневых ОФЗ. Первый выпуск состоялся в декабре 2025 года — тогда разместили два выпуска на общую сумму 20 млрд юаней со ставками 6% и 7% годовых . Новый выпуск дополнит кривую доходности в юанях на горизонте 10 лет .

Размещение приурочено к погашению суверенных облигаций в недружественных валютах — Минфин хочет предложить инвесторам альтернативу для вложения средств .

Ключевое отличие от заимствований в долларах и евро в том, что бумаги размещаются внутри страны через российскую инфраструктуру и ориентированы в первую очередь на российских экспортёров и банки, у которых накопились запасы юаней .

Мнение

Минфин последовательно замещает недружественные валюты в структуре госдолга. Бумаги в юанях становятся привычным инструментом на внутреннем рынке. Спрос, скорее всего, будет, особенно со стороны компаний-экспортёров, у которых есть выручка в юанях и которым нужно куда-то её вложить.

#ОФЗ #юань #Минфин #госдолг #инвестиции #новости

#США #Минфин #долг #SP #доллар #дефицит Минфин США опубликовал данные по притоку капитала в долгосрочные активы США за март, который составил $81 млрд - это вдвое меньше прошлогодних значений. Почти весь приток пришелся на корпоративные облигации +$77 млрд, в госдолг пришли скромные $13.5 млрд, остальные потоки в сумме дали небольшой минус. В сумме за три месяца приток составил $151 млрд, приток иностранных капиталов в госдолг США сильно сократился. Официалы продавали госдолг США второй месяц подряд: -$38 млрд в марте и -$25 млрд в феврале. Но нерезиденты накапливали долларовую ликвидность на счетах в долларах. 📌 Крупнейшими продавцами госдолга США были Китай (-$30 млрд), Япония (-$23.9 млрд), Испания (-$11.6 млрд) и Турция (-$10.3 млрд). Японии и Турции нужна валюты для интервенций в поддержку курса. Покупали, как обычно, Великобритания (+$22.8 млрд) и Кайманы (-$19.9 млрд). Прямая позиция Китая в американском госдолге упала до минимальных с 2008 года $652 млрд, за год Китай сбросил госдолга США на $105 млрд, продавая в последние годы бумаг на $90-100 млрд в год. Спрос иностранцев на акции США в начале 2026 года был слабым, в марте купили всего на $10.6 млрд, за I квартал покупки составили $26 млрд. Но в апреле, видимо выросли, как и байбэки и покупки с плечом на рынке. В апреле маржинальные позиции прибавили на рынке США выросли на $83 млрд и впервые превысили $1.3 трлн, отношение долга к кэшу на счетах по-прежнему превышало 6 - падать будет весело, хотя конечно бабэки по-прежнему значимый фактор поддержки. @truecon

Ситуация на нефтяном рынке сейчас — это цирк с конями, где лошади уже устали, а зрители в панике скупают бензин. Я смотрю на новости из Вашингтона и честно улыбаюсь. Американцы, которые так рьяно нас душили санкциями, вдруг поняли простую вещь: без нашей нефти мир начинает чихать и задыхаться.

В понедельник #Минфин США выдал очередную «индульгенцию» — третью по счёту. Действует она до 17 июня. И знаете, о чём она?

О том самом «чёрном золоте», которое уже плывёт по морям в танкерах. То есть, ребята говорят: «Русскую #нефть не трогать, если она уже в пути». Первая такая лицензия жила 30 дней в марте. Вторая сдохла 16 мая. А теперь — новая.

Министр финансов Бессент (вы, наверное, его помните) написал в своей соцсети X, что это делается ради стабильности рынка. Чтобы бедные уязвимые страны не плакали у пустых заправок.

Звучит благородно, правда? Только есть один нюанс.

Война в Иране всё перевернула с ног на голову.

Ормузский пролив, через который качали пятую часть всей мировой нефти, оказался фактически закрыт. Итог: Международное энергетическое агентство фиксирует крупнейший сбой поставок в истории. Даже старые аналитики такого не припомнят.

Цены на #Brent уже прыгали выше $120 за баррель. А компания #QatarEnergy заявила форс-мажор. Это, как если бы пекарня сказала: «Хлеба не будет, идите ешьте круассаны». Только круассанов тоже нет.

И вот тут начинается самое интересное. Ещё в апреле тот же Бессент клялся, что никаких продлений не будет. Крест на крест. А теперь они вынуждены смягчаться.

Почему? Да потому что мир на грани топливного коллапса. Не хватает дизеля, керосина для самолётов и газа для автозаправок. С начала марта запасы нефти тают с ужасающей скоростью — почти на 5 миллионов баррелей в сутки. Это рекорд.

И американцы, которые так хотели нас наказать, поняли, что наказывать некого. Только свои карманы.

Европа, как обычно, в истерике.

Там до сих пор считают, что санкции против русской нефти — это священный долг. И видят в продлении лицензии чуть ли не предательство. Мол, как вы смеете помогать врагу?

А вот Азия мыслит трезво. #Индия и другие крупные игроки открытым текстом сказали: «Вы там в Вашингтоне с ума сошли? Нам кризис не нужен». Они давили на #США, чтобы те продлили послабления. И продавили.

Знаете, о чём это говорит?

О том, что политика — это не про принципы. Это про выживание.

Сейчас многие умные дядьки сравнивают происходящее с нефтяным кризисом 70-х. Тогда тоже падала экономика, скакала инфляция, а валютные рынки трясло как в лихорадке. Только тогда не было такого количества внутренних противоречий.

Моя мысль простая: #Вашингтон попал в собственную ловушку. С одной стороны — надо давить на Россию. С другой — без нашей нефти их же союзники начинают голодать на заправках.

Поэтому они и выкручиваются. Выдают лицензию за лицензией. Сначала до апреля, потом до мая, теперь до середины июня.

Я не удивлюсь, если 18 июня мы увидим четвёртую. С названием «Простите, мы погорячились».

Так что наблюдаем. Ирония судьбы в том, что именно «кровавая нефть» вдруг стала спасательным кругом для мирового рынка. И американцам приходится делать вид, что они так и задумывали.

Ага. Конечно.

#аналитика

#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность #инфляция Банк России [опубликовал] "Обзор рисков финансовых рынков" за апрель, когда курс резко укрепился: ✔️ Крупнейшие экспортеры агрессивно нарастили чистые продажи валюты с $2.4 млрд до $7.3 млрд - максимум за полгода. Восстановление экспортной выручки и необходимость уплаты налогов стимулировали рост продаж. ✔️Продажи валюты нетто-продавцов – нефинансовых компаний взлетели вдвое с $14.9 млрд в марте до $29.9 млрд в апреле. Покупки нетто-покупателей – нефинансовых компаний выросли всего с $11.7 млрд в марте до $15.5 (по среднемесячному курсу). При этом общий баланс все же был немного иным: компании - клиенты банков (видимо, в т.ч. нерезиденты) продали валюты по среднемесячному на $9.1 млрд, Банк России продал еще на $1.3 млрд, НФО купили на $2.1 млрд, население купило на $1.4 млрд, банки купили на $6.9 млрд. ❓Возможно крупные покупки банками и продажи компаниями могли быть связанны с погашением крупных валютных обязательств/переворотом валютных кредитов. Это же могло как-то влиять на позиции на рынке валютных свопов . В целом очевидны большие продажи валюты, даже если считать, что часть их связана с расшивкой валютных обязательств. Майские продажи валюты также должны быть значительными, хотя налоги будут немного поменьше, чем в апреле из-за НДД, но они останутся высокими. @truecon

#Минфин #дефицит #бюджет #БанкРоссии #ставка Федбюджет: авансы ... и еще авансы Апрельский бюджет снова [удивил] расходами, что привело к дефициту за месяц ₽1.3 трлн❗️, дефицит с начала года составил ₽5.9 трлн. Хотя итоговых данных даже за март пока не опубликовано, месячная динамика может немного отличаться от предварительной оценки. 1️⃣ Доходы бюджета составили ₽3.41 трлн и выросли на 5.8% г/г, что неплохо, учитывая более низкие нефтегазовые доходы. 🔸Нефтегазовые доходы составили ₽0.86 трлн (-21.2% г/г) – НДПИ и НДД дали ₽1.18 трлн, но ₽0.36 трлн ушло на субсидии нефтяным компаниям в рамках демпфера и обратного акциза. 🔸Ненефтегазовые доходы составили ₽2.56 трлн (+19.6% г/г) - неплохая динамика. С начала года они составили ₽9.42 трлн и выросли на 10.2% г/г, из них: НДС ₽5.3 трлн и поступления выросли на 20.2% г/г. 2️⃣ Расходы взлетели до ₽4.71 трлн (12.3% г/г) и пока остановки нет. С начала года расходы составили ₽17.6 трлн и выросли на 15.7% г/г, из ₽2.2 трлн прироста расходов ₽1.7 трлн обеспечил рост госзакупок, которые за 4 месяца года составили ₽5.7 трлн (+41.4% г/г). Минфин: "Опережающая динамика исполнения расходов федерального бюджета в январе-апреле 2026 года обусловлена оперативным заключением контрактов и авансированием отдельных контрактуемых расходов." За 4 месяца бюджет профинансировал почти 56% плановых госзакупок, что и обеспечило основной рост расходов в начале года. Накопленные за 12 месяцев доходы бюджета составили ₽36.7 трлн, нефтегазовые идут близко к плану, или даже чуть лучше, большой недобор по ненефтегазовым доходам, но он временный - рост цен на нефть их выправит (за вычетом эффекта от более крепкого курса ₽0.7-0.8 трлн). Накопленные за 12 месяцев расходы ₽45.3 трлн и идут выше плановой траектории ... пока на пару триллионов, при условии, что с мая расходы нормализуются. Часть дополнительных расходов должна быть профинансирована допналогами (windfall tax и т.п.), но их конструкцию мы вряд ли узнаем раньше конца конца лета-осени. 📌 Бюджет объясняет ускорение роста М2 в апреле, подавленный кредитный импульс с лихвой компенсировался бюджетным импульсом. Учитывая текущую информацию, динамика бюджета будет одним важных факторов дальнейших решений по ставке... Майские данные по бюджету будут важны! Как и понимание того в какой мере бюджетный импульс начала года будет компенсирован во второй половине года... Из [резюме]: "Участники отметили, что при более значимом вкладе бюджета в формирование денежной массы для сохранения темпов роста денежного предложения, сопоставимых с периодом устойчиво низкой инфляции, потребуется более сдержанная динамика кредита по сравнению с ранее прогнозируемой." и... "Дальнейшие решения по ключевой ставке будут зависеть от поступающих данных, развития экономической ситуации и степени реализации проинфляционных рисков." Интриги к июньскому заседанию прибавилось - динамика бюджета явно в пользу более осторожной позиции, хотя кредит слабый - это тоже факт. Плюс в том, что бюджетный стимул накладывается на временное замедление инфляции летом, т.е. одно другое будет балансировать, что дает время спокойно и взвешенно оценивать ситуацию с учетом всех рисков. Но, если кто надеялся на более быстрое снижение ставок, как реакцию на временно низкие цифры инфляции летом - не стоит. Чтобы инфляция попала в прогноз Банка России 4.5-5.5% г/г в декабре 2026 года, оставшуюся часть этого года она должна быть 4% (SAAR) или ниже. В ближайший месяц еще будет полный набор отчетов, по бюджету, инфляции, ИО, кредиту, М2 и экономике - посмотрим. Но низкие цифры по инфляции в ближайшие месяцы не должны быть определяющим и доминирующим фактором, разве что они очень сильно отклонятся вниз от прогнозной траектории. P.S.: Важный вопрос - будет ли осеннее "восстановление" инфляции после временной летней просадки компенсироваться более "аскетичным бюджетом" во втором полугодии?? @truecon

#США #Минфин #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис США: проценты капают В апреле Минфин США потратил на проценты $112 млрд, что на 9.8% больше уровня прошлого года, эффект от снижения ставок ФРС закончился и расходы снова растут. За последние 12 месяцев на проценты по долгу потратили рекордные $1.27 трлн (4.1% ВВП). Средняя процентная ставка по долгу медленно ползет вверх и составила 3.34%, по рыночной части долга ставка 3.37% годовых. Хотя снижение ставок ФРС на 1.75 п.п. и притормозило рост средней ставки, но долгосрочные ставки продолжают расти 3.23% по Notes и 3.4% по Bonds и они пока далеки от рыночных 4.4% и 5% соответственно. 📊 Если теоретически предположить, что средняя ставка по долгу достигнет уровня десятилеток 4.4% годовых - то расходы на проценты приблизятся к $1.7 трлн и 5.5% ВВП. Но апрель всегда месяц комфортный для американского бюджета - собирают платятся налоги за предыдущий год, поэтому долг немного сократился -$95 млрд за месяц и был чуть ниже $39 трлн, за год он вырос на $2.8 трлн, но это отчасти из-за лимита госдолга в прошлом году, когда Минфин не мог занимать, в среднем за два года он рост на $2.2 трлн в год. На счетах у Минфина США на конец апреля было $969 млрд "кэша" при целевом уровне $900 млрд на конец II кв и $950 млрд на конец III кв. При этом Бессент повысил план рыночных заимствований на II квартал с $109 до $189 млрд, а в III квартале хочет занять $671 млрд - это усилит давление на рынок госдолга. Готовится возвращать пошлины ... Второй квартал по займам в США по долгу всегда вялый из-за годовых налогов, но занимать "фиксами" Бессент планирует активно $406 млрд правда больше половины уйдет на байбэки своего же долга ($89 млрд - рекордные) и погашение векселей ($128 млрд). Всего за ближайшие 12 месяцев Минфину США нужно рефинансировать $10.3 трлн долга (в т.ч. $6.6 трлн векселя) и занять еще около $2 трлн на финансирование дефицита. Навес предложения госдолга со стороны Минфина никуда не денется. @truecon

Все последние недели мы гадали: «Когда уже рубль перестанет так резво падать?» И вот, кажется, случилась маленькая пауза. Минфин в мае наконец-то возвращается к покупкам валюты и золота по бюджетному правилу. Звучит страшно, но на деле это значит, что ведомство снова начинает забирать излишки нефтедолларов с рынка. Но тут есть нюанс, который всех удивил. Объёмы покупок оказались в разы скромнее, чем ждали аналитики. Прогнозы были на уровне 15–21 миллиарда рублей в день, а по факту — всего 5,8 млрд. А если учесть параллельные операции Центробанка, то чистый спрос на валюту и вовсе крошечный — 1,18 млрд в день. Рынок это прочувствовал моментально. Рубль воспользовался моментом и приободрился: курс к юаню упал ниже 11 рублей. Ура, небольшая передышка! Для простого человека это значит, что импортная электроника, лекарства или даже туристические поездки пока не будут ускоряться в цене так бешено. Валютный голод немного утих. Но я бы не расслаблялся. Наша «пауза» похожа на короткую остановку между раундами. Как только Минфин наберётся сил (или изменится цена на нефть), давление может вернуться. Так что наслаждаемся моментом, но держим руку на пульсе. #РубльПолучилПаузу #курсрубля #минфин #бюджетноеправило #юань #экономикароссии #финансы #хочу_в_дайджест

Знаете, обычно мы привыкли, что новости из мира финансов — это что-то скучное и сложное. Но тут данные Минфина за апрель реально удивили. Оказывается, наш бюджет неожиданно получил жирную нефтяную прибавку. Если по-простому: в апреле нефтегазовые доходы подскочили по сравнению с мартом почти на 40% (если в рублях — то плюс 239 млрд). Это не шутки, деньги серьезные. Откуда такой подгон? Всё упирается в цену нашей Urals. Тут есть одна техническая особенность: налоги считаются с «лагом», то есть с задержкой. В марте, когда формировалась база, баррель стоил около $77, а в апреле он уже улетел к $95. Разница колоссальная — отсюда и приток. Да, если смотреть на итоги первых четырех месяцев года, небольшое отставание от планов прошлого года всё еще висит. Но с такими темпами (95 баксов за баррель — это очень жирно) мы эту просадку закроем довольно быстро, и даже больше. Что это значит для нас с вами? Не обольщайтесь, бензин дешевле не станет и кэшбэк в бюджет не прилетит напрямую. Но это огромная подушка безопасности для государства. Больше денег в кубышке — спокойнее строить дороги, ремонтировать школы, платить зарплаты бюджетникам и закрывать дыры, где нужно. В общем, в кубышке полегчало, а это всегда хороший знак. #БюджетПолучилНефтянуюПрибавку #нефть #экономикароссии #Urals #минфин #бюджет #новостироссии #финансы

Минфин снова покупает валюту и золото Министерство финансов России официально объявило параметры операций на май 2026 года. Ведомство направит 110,3 млрд рублей на покупку иностранной валюты и драгоценного металла. Это значительный объем, который включает не только дополнительные нефтегазовые доходы текущего месяца, но и отложенные операции за март и апрель. --- 📅 Сроки и объемы Покупки будут проходить ежедневно в период: с 8 мая по 4 июня 2026 года Ежедневный эквивалент покупки составит 5,8 млрд рублей. Таким образом, давление на курс рубля со стороны спроса на валюту будет стабильным на протяжении почти всего месяца. --- 📌 Почему это важно Последний раз Минфин покупал валюту и золото в рамках бюджетного правила еще в июне 2025 года. Затем наступила долгая пауза: с июля 2025 по февраль 2026 года ведомство только продавало активы. Возврат к покупкам сигнализирует об уверенности в пополнении ФНБ за счет высоких нефтегазовых доходов. --- ⚙️ Техническая сторона Операции проведет Банк России, выступая зеркальным агентом на внутреннем рынке. Это стандартная процедура, исключающая прямое влияние на ликвидность банковской системы. --- 📎 Не ИИР. #Минфин #валютныеИнтервенции #золото #бюджетноеПравило #курсРубля

#Минфин #бюджет #рубль #fx Минфин [опубликовал] данные по покупкам валюты в рамках бюджетного правила и нефтегазовым доходам - покупки будут существенно ниже, чем ожидалось: ‼️Всего с 8 мая по 4 июня будет куплено валюты на ₽110.3 млрд, или ₽5.8 млрд в день, с учетом продаж Банка России в рамках зеркалирования (₽4.6 млрд) покупки валюты составят всего ₽1.2 млрд. В апреле, из-за больших компенсаций по демпферу (₽207.5 млрд) и акцизам (₽151.8 млрд), нефтегазовые доходы были всего ₽855.6 млрд, что на ₽21 млрд выше базовых, в итоге баланс за март-апрель сложился отрицательным -₽213 млрд, ожидаемые допдоходы за май вполне ожидаемы >₽300 млрд. Для рубля это, конечно, позитивная новость, т.к. покупки сильно ниже ожиданий, при таких объемах курс скорее должен быть ближе к 75 руб./долл. а "эффективная" для валютного рынка цена на нефть выше. @truecon

🔹Российский фондовый рынок: боковик и давление

29 апреля 2026 года российский рынок акций остаётся под давлением. Индекс Мосбиржи опустился до минимальных значений с начала года, несмотря на благоприятную внешнюю конъюнктуру и высокие цены на нефть. Во вторник индекс снизился на 1,31%, завершив торги на отметке 2696,58 пункта, а в среду продолжил движение в боковом коридоре 2680-2720 пунктов. Аналитики отмечают, что рынок находится в зоне перепроданности, а разворот возможен только после исчерпания навесов на продажу. Среди немногих акций в плюсе оказались привилегированные бумаги «Сургутнефтегаза», тогда как «Полюс», Ozon и «Газпром» показали снижение, несмотря на сильную отчётность отдельных компаний.

🔹Нефть и валютный рынок

Цены на нефть Brent остаются выше $110 за баррель, несмотря на временную волатильность из-за решения ОАЭ выйти из ОПЕК и ОПЕК+ с 1 мая. Эксперты считают, что в краткосрочной перспективе это не окажет значимого влияния на рынок, однако в будущем может привести к дестабилизации предложения и давлению на цены. Российский рубль продолжает слабеть, что частично компенсирует негатив для экспортеров, но не способствует росту рынка акций.

🔹Корпоративная отчётность и события

Сегодня Сбербанк опубликует отчётность по МСФО за первый квартал 2026 года. Аналитики ожидают уверенного роста чистой прибыли (прогнозы варьируются от 10% до 35% год к году), что может поддержать котировки банка. Также финансовые результаты представят «ЭЛ5-Энерго», «Дом.РФ», X5 Group, «РусГидро» и ряд других крупных компаний. В повестке советов директоров «Росгосстраха», ММЦБ и «Россети Северо-Запад» вопросы дивидендов за 2025 год.

🔹Макроэкономика и внешние рынки

Центробанк России сохранил жёсткий сигнал по ключевой ставке, несмотря на её снижение до 14,5% годовых. Регулятор повысил прогноз по средней ставке на 2025 год и не исключает паузы в смягчении денежно-кредитной политики. Это разочаровало инвесторов, ожидавших более быстрого снижения ставки. В США ФРС, как и ожидалось, сохранила ставку на уровне 3,5-3,75% годовых, а глава ФРС Джером Пауэлл в ходе пресс-конференции подчеркнул устойчивость американской экономики.

🔹Инвестиционные тренды

ВТБ отмечает сохранение инвестиционной активности в ряде отраслей даже при высоких ставках и издержках. Основные тренды - цифровизация, инфраструктурные проекты и внутренний спрос. Однако аналитики предупреждают о рисках глобальной финансовой нестабильности из-за затяжных конфликтов и возможных ошибок в их урегулировании.

🔹Ключевые события дня

Публикация отчётности Сбербанка, X5 Group, «Дом.РФ» и других.
Заседания советов директоров по дивидендам.
Аукционы Минфина по ОФЗ.
Публикация данных Росстата о деловой активности и инфляции.
Решение ФРС США по ставке и пресс-конференция Пауэлла.

🔹Аукционы Минфина по ОФЗ

Минфин России 29 апреля проводит аукционы по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ):

ОФЗ-ПД серии 26218 (погашение в 2031 году)
ОФЗ-ПД серии 26238. Объёмы размещения по остаткам доступных бумаг. Спрос на «длинные» выпуски остаётся высоким: только на 26218 поступило заявок на 107 млрд рублей. Доходность по обоим выпускам отсекли на уровне 14,20%. Это подтверждает, что уровень 14%+ по госдолгу становится новой реальностью для рынка облигаций

🔹Вывод

Российский рынок остаётся под давлением из-за жёсткой политики ЦБ и внешних рисков, однако корпоративная отчётность и стабилизация рубля могут стать драйверами для восстановления во втором полугодии. Долгосрочные перспективы рынка оцениваются как умеренно позитивные при условии снижения ставки и роста дивидендной доходности.

​#инвестиции ​#новости ​#фондовый_рынок ​#минфин ​#аукцион ​#нефть

#Минфин #дефицит #бюджет Бюджет собрал налоги ... Главная налоговая дата 28 апреля прошла, данные по бюджету мы узнаем позже в мае, но уже по ликвидности можно сказать, что за апрель бюджет собрал много. ❗️ 27-28 апреля размещения Федказны в банках резко выросли с ₽4.4 трлн до ₽8.7 трлн, т.е. на ₽4.3 трлн. Общий объем размещений на пике на ₽1 трлн больше, чем в предыдущий налоговый период. Факторы формирования ликвидности это тоже зафиксировали - чистые размещения на депозитах в банках составили около ₽4.3 трлн. До поступления налогов на 27 апреля накопленный дефицит бюджета был ₽7.7 трлн по сравнению с ₽4.6 трлн на март, т.е. разница перед получением налогов была около ₽3.1 трлн, что значимо меньше поступлений в налоговые дни. Это должно говорить о значимом положительном сальдо бюджета по итогам апреля, хотя конечно за пару дней еще что-то можно потратить... @truecon

Переговоры США с Ираном? Ничем не кончилось. Нефть так и торгуется выше сотни баксов за баррель. Наши экспортёры качают доходы, рубль пока выглядит молодцом. И тут Министерство финансов заявляет: с мая начинаем скупать валюту. Причём на два месяца раньше плана.

Спокойно? Не выйдет. Давайте разберёмся по-честному.

Что происходит с рублём

Нефть дорогая — это факт. Она сейчас словно кран, из которого льются деньги. #Рубль этим пользуется.

Но есть нюанс.

#Минфин выходит на рынок со своим ведром. Ему нужна валюта. Чем активнее он её покупает, тем выше спрос. А высокий спрос толкает курс вверх. То есть доллар дорожает, рубль — дешевеет.

Одновременно дефицит бюджета за первый квартал — 4,6 триллиона рублей. Это не шутки. Правительству позарез нужны доходы. Самый простой способ? Ослабить рубль. Экспортёры получат больше рублей за ту же нефть, бюджет пополнится.

Получается патовая ситуация: с одной стороны, нефть тянет рубль вверх. С другой — Минфин и дырявый бюджет толкают его вниз.

Я бы сказал так: текущее укрепление, скорее всего, временное. Готовьтесь к волне ослабления.

Что делать, если рубль поползёт вниз

Не паникую, а зарабатываю. Вот четыре инструмента на любой вкус.

1. Замещающие облигации. Номинированы в валюте, платят в рублях по текущему курсу. Ослаб рубль — ваш доход вырос. Плюс фиксированный процент. На мой взгляд, это самый спокойный и понятный вариант.

2. Золото. Центробанк оценивает грамм в 11 459 рублей. Во время глобальной неразберихи это убежище. А если рубль просядет, #золото в рублях станет ещё тяжелее. Минус один: цены на него уже подросли. Но потенциал остаётся.

3. Биткойн. Тут эмоциональные американские горки. За полгода он упал на 30% в долларах. Можно потерять всё быстро. Можно и удвоить. Риск — это мягко сказано. Если готовы держать #биткоин три-пять лет и спать спокойно во время просадок — пробуйте. Если нет — проходите мимо.

4. Фьючерсы на доллар. Способ для тех, кто любит щекотку. Маленьким капиталом можно быстро сделать деньги на падении рубля. Но есть подвох: если рубль в мае не ослабнет, а продолжит укрепляться, вы сольёте депозит. Многие инвесторы уже закрыли такие позиции в минус. Не повторяйте чужих ошибок, если не до конца понимаете механику.

Мой итог

Рынок сейчас разрывают две силы: нефтяной геополитический допинг и бюджетное давление. Самое предсказуемое решение — замещающие облигации. Они и от девальвации страхуют, и от инфляции дают защиту.

#Фьючерсы — для настоящих экстремалов.

Рубль может продержаться ещё месяц-другой. Но когда Минфин начнёт всерьёз скупать валюту, приготовьтесь к движению.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения вы принимаете самостоятельно.

#аналитика