#минфин — посты и обсуждения

#Базарразбор

Смотрю на графики и не могу отделаться от ощущения, что рубль ведёт себя как классический бандит с большой дороги. Сначала он заманивает тебя в переулок своим блеском — доллар ниже 82 , укрепление на 2% за неделю, — а потом, когда ты расслабишься, бьёт под дых.

Сегодня понедельник, 26 октября 2026 года. Официальный курс доллара — 81,97 рубля. На Московской бирже американская валюта торгуется в районе 81,1–81,5 . Выглядит красиво, но я, глядя на это укрепление, хватаюсь за голову. Потому что в чисто экономическом плане эта логика — путь к бюджетной катастрофе.

Почему это происходит?

Сила рубля сегодня — это не признак здоровья экономики. Это стечение технических факторов.

Во-первых, мы входим в налоговый период — до 28 октября экспортёры обязаны продать валюту, чтобы заплатить НДПИ и НДС, создавая избыточное предложение на рынке.

Во-вторых, ЦБ 23 октября второй раз подряд сохранил ставку на уровне 14% . Дорогой рубль — это прямое следствие дорогого кредита.

В-третьих, Минфин и ЦБ активно сбрасывают юани из резервов, чтобы закрыть кассовые разрывы. Это искусственная поддержка, а не рыночный тренд.

Предел для удорожания и интересы бюджета

Предел есть, и он продиктован интересами Антона Силуанова. Для правительства крепкий рубль — это головная боль. При курсе ниже 82 рублей нефтегазовые доходы бюджета просто испаряются. Налоги (НДПИ) мы платим в рублях, а выручка приходит в валюте. Чем крепче рубль, тем меньше рублей получает казна.

Минфин верстает бюджет с дефицитом в коридоре 2–2,2% ВВП. Но при текущем курсе этот дефицит начинает раздуваться на глазах. Чтобы закрыть расходную часть в конце года, нам объективно нужны более дешёвые рубли.

«Справедливый» и комфортный для казны курс, на который держат ориентир в правительстве, находится в диапазоне 90–95 рублей за доллар. Сильный рубль сегодня — это прямой вычет из пенсий, строек и оборонзаказа завтра.

Могут ли ЦБ и Минфин это отрегулировать?

Могут, и они это делают, но их методы пугают. Минфин просто увеличивает ежедневные продажи юаней из ФНБ. ЦБ, в свою очередь, прекратил покупку валюты в рамках бюджетного правила и перешёл к чистым продажам. Это дало рынку мгновенную поддержку на прошлой неделе.

Но эти меры имеют жёсткий предел. Как только бюджетные дыры ноября будут временно закрыты, необходимость в таких масштабных продажах отпадёт. А фундаментально ничего не изменится: экспортная выручка сокращается из-за санкций и дисконтов на нефть, а импорт восстанавливается. Как только налоговый период закончится, рубль начнёт откатываться к своим реальным значениям. Это не политика, это просто затыкание дыр.

Конец года и бюджетная ловушка

Опасения по поводу исполнения бюджета абсолютно обоснованы. В конце года традиционно растут расходы, а доходы от экспорта могут снижаться. Если рубль останется аномально крепким, правительству придётся либо залезать в ФНБ глубже, чем планировалось, либо пересматривать бюджет в сторону ещё большего дефицита. А это заставит ЦБ держать ставку высокой дольше, рискуя вогнать экономику в стагнацию.

На что держать ориентиры?

Старая экономика (нефть вверх — рубль вверх) у нас больше не работает в чистом виде. Теперь ориентиры другие.

Налоговые периоды. Смотрите на календарь: 25-е и 28-е числа каждого месяца — это время, когда рубль будет принудительно крепким.

Дискреция ЦБ. Если регулятор увидит инфляцию выше 7% , он может снова начать покупать валюту в резервы, мгновенно развернув курс.

Геополитика. Любая эскалация или новые санкции против нашего нефтяного экспорта обнулят любое укрепление за пару дней.

Итог

Так что нет, рубль — не мистический бандит. Он — заложник. Заложник бюджетного правила, высоких ставок и необходимости наполнять казну.

Текущее падение доллара ниже 82 — это не начало нового тренда, а идеальная точка входа для тех, кто понимает: праздник на улице импортёров скоро закончится, и государству придётся либо включать печатный станок, либо ослаблять гайки, чтобы свести дебет с кредитом.

Консенсус-прогноз на конец 2026 года — возвращение в диапазон 90–95 рублей за доллар. И это не пессимизм, это просто арифметика.

А как вы считаете: рубль вернётся к 90–95 или укрепление затянется?

Делитесь в комментариях.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.

Ставьте 🚀, если пост был полезен.

#рубль #доллар #ЦБ #Минфин #ставка #бюджет #инвестиции #базарразбор

#Базарразбор

За 2025 год на процентах от размещения временно свободных бюджетных денег заработано 1,3 трлн рублей. В 2026-м за полгода — уже более 0,6 трлн. Масштабы впечатляют: на счетах и вкладах банки прокручивали суммы порядка 126 трлн (вклады) и 99 трлн (счета) рублей.

Минфин решил, что этого мало, и предложил перевести отбор банков для размещения средств на биржевые торги. Логика железная: сейчас казначейство само диктует условия, а банки молча соглашаются. При открытых торгах они будут видеть ставки конкурентов (без упоминания названий) и соревноваться, повышая доходность.

Эксперты оценивают потенциальную прибавку в 0,25–0,5 п.п. к текущей ставке денежного рынка (около 14%). В масштабах триллионных остатков это даёт бюджету дополнительные 2,5–5 млрд рублей в год при консервативном сценарии, и до 0,5 трлн рублей, если ликвидности на рынке будет остро не хватать.

Идея на бумаге выглядит образцово. Деньги налогоплательщиков, которые лежат «мёртвым грузом» в ожидании оплаты госконтрактов, должны работать на государство, а не просто обеспечивать ликвидность коммерческим банкам по минимальным ставкам. Прозрачность торгов — это всегда хорошо.

Но дьявол, как обычно, кроется в деталях и смежных процессах. Как человек, много лет работавший с цифрами и бюджетной дисциплиной, вижу в этой красивой схеме несколько системных рисков.

Где отразятся эти деньги и кто их учтёт?

В статье упоминается, что казначейство — третий по значимости администратор доходов бюджета после ФНС и ФТС. Но в бюджетной классификации доходы от управления остатками на счетах — это неналоговые доходы. Сейчас они размыты в общей массе.

При росте доходности на порядок встанет вопрос: как Минфин будет администрировать эти сверхплановые поступления? Попадут ли они напрямую в резервный фонд или будут разноситься по статьям? Если клерк, «сидящий на деньгах», раньше мог иметь неформальный интерес от банка за выбор конкретного вклада, то теперь этот ручеёк перекроют. Деньги уйдут в общую корзину бюджета. Это отлично для страны, но ломает старые теневые схемы, и сопротивление на уровне среднего звена будет колоссальным.

Кроме того, возникает вопрос отражения в отчётности: будут ли эти доходы учитываться ежедневно по мере начисления процентов или фиксироваться по закрытию сделок, и как это синхронизируется с кассовым планом исполнения бюджета?

Искусственный кассовый разрыв и страдания МСП

Это самый болезненный пункт. Свободные средства казны — это не абстрактные излишки. Это зачастую деньги на оплату уже выполненных работ по госконтрактам.

Сейчас, чтобы деньги «работали», их можно придержать на счёте лишний месяц. Казначейство получает свои проценты, а подрядчик (особенно из сектора МСП) выкашивает собственную оборотку, платит зарплаты из кредитов и копит пени по налогам.

Биржевые торги легализуют и автоматизируют эту задержку. Если алгоритм или ответственный сотрудник видит, что торги закрылись под 14,5% вместо 14% , казначейство будет до последнего держать средства на счёте, чтобы зафиксировать эту доходность. Любая задержка с подписанием актов выполненных работ (а найти в них «недочёты» — дело техники) превращается из бюрократической волокиты в прямой финансовый инструмент.

Для крупного бизнеса это неприятно, но терпимо. Для МСП, у которого нет подушки ликвидности, кассовый разрыв в 30–45 дней из-за «эффективного управления средствами казны» часто означает банкротство. При этом лимиты на счетах в 99 трлн рублей говорят о том, что в системе постоянно зависает гигантский объём обязательств перед бизнесом.

Конфликт KPI: надёжность против доходности

Эксперты в статье (в частности, Андрей Санакоев) справедливо предупреждают: нельзя гнаться за ставкой в ущерб надёжности. Но биржевые торги создают именно такой стимул.

Казначейство получает новый KPI — максимизация процентного дохода. В конце квартала, когда нужно закрыть план по доходам от управления средствами, рука дрогнет ли отправить пару десятков миллиардов в банк из третьей десятки рейтинга, который даёт на 0,7 п.п. выше, чем Сбер или ВТБ?

История банковского сектора в России учит, что банки с аномально высокими ставками по привлечению часто делают это не от хорошей жизни. Казначейство оперирует триллионами, и даже небольшой процент средств, размещённых на грани фола, при наступлении кризиса у банка-банкрота превратится в многомесячные судебные тяжбы. А бюджетные выплаты (пенсии, зарплаты врачам и учителям) ждать не могут.

Тот факт, что параметры торгов будет определять казначейство по рекомендациям ЦБ, — это предохранитель, но на практике рекомендации часто уступают место цифрам в отчёте об исполнении бюджета.

Влияние на ликвидность рынка

Почти 225 трлн рублей (126 + 99) совокупного объёма размещений — это огромная масса. Вывод даже 5–10% этих средств из пассивов банков в моменты турбулентности (когда казначейству самому понадобятся деньги для покрытия дефицита) может спровоцировать локальный дефицит ликвидности. Биржевой механизм сделает этот отток более резким и непредсказуемым для самих банков.

Итог

Механизм биржевых торгов для остатков на счетах казначейства — шаг логичный и назревший. Прозрачность убивает коррупционную ренту на уровне исполнителей. Но есть риск, что в погоне за красивыми цифрами в отчёте (дополнительные сотни миллиардов неналоговых доходов) мы получим новую системную проблему.

Эффективность управления бюджетными деньгами не должна измеряться только доходностью размещения. Она должна измеряться скоростью доведения денег до реального сектора. Если из-за новой схемы МСП начнёт массово закрываться, не дождавшись оплаты за построенные школы и отремонтированные дороги, то эти дополнительные 0,5% годовых бюджету не помогут — собирать налоги будет просто не с кого.

Биржа — отличный инструмент для свободных денег, но для расчётов по госконтрактам нужен жёсткий регламент: сначала — подписанный акт и деньги подрядчику, и только потом — торги реальным излишком, который не расписан под обязательства на ближайшие 14 дней.

А как вы считаете: биржевые торги бюджетными остатками — это прогресс или новый риск для МСП?

Делитесь в комментариях.

Ставьте 🚀, если пост был полезен.

#казначейство #Минфин #бюджет #биржевыеаукционы #МСП #ставка #инвестиции #базарразбор

Ну, что тут скажешь...

Это уже вторая за год попытка, первая не увенчалась успехом.

Провластные влиятельные заинтересанты нашли ресурсы, чтобы вернуть асоциальную идею из небытия?

Аналогия с букмекерами неуместна и нелепа: букмекеры заточены на реальные события со всеми случайностями и непредсказуемостью. Онлайн-казино же заточены исключительно на алгоритмы, о которых никто кроме владельцев площадок не знает.

Ах, налоги дополнительные пойдут?

И что после этого будут пытаться легализовать ещё, чтобы налоги дополнительные пошли? Представить себе можно, но...

«Ведь такое имеется «во многих странах», — как добавил Чебесков.

Ну-ну...

#Россия #экономика #бюджет #финансы #налоги #Минфин

Что случилось

Цифровая платформа «Росвексель», созданная при участии Минфина, ПСБ и компании А7, предложила новый продукт — «Золотой сертификат» — клиентам Orange Premium Club, премиальной программы ПСБ.

Что даёт сертификат

• Выгода до 5% к цене физического слитка того же номинала на день покупки.

• Пока сертификат действует, клиент защищён от снижения стоимости золота.

• По окончании срока можно либо получить слиток с доставкой, либо вернуть внесённые средства.

Что говорят в компаниях

Диляра Фейзулина, директор департамента премиального бизнеса ПСБ:

«Рассчитываем, что этот проект станет основой для дальнейшего развития партнёрства и появления эксклюзивных предложений для нашей аудитории».

Осман Кабалоев, генеральный директор «Росвекселя»:

«Это важный этап развития партнёрской модели продаж и масштабирования бизнеса. Мы видим значительный потенциал в объединении экспертизы компании и возможностей банковской инфраструктуры».

Мнение

«Золотой сертификат» — это гибрид инвестиции в золото и защиты от падения цены. Клиент фактически получает опцион: если золото подорожает — он в плюсе, если подешевеет — защищён. Для премиальной аудитории ПСБ это привлекательный инструмент диверсификации. Для «Росвекселя» — первый опыт интеграции с банковским премиум-сегментом, что открывает путь к масштабированию через другие банки.

Вопрос в финал

Станет ли «Золотой сертификат» массовым продуктом для премиальных клиентов, или останется нишевым предложением для узкой аудитории?

#Росвексель #ПСБ #ЗолотойСертификат #золото #инвестиции #премиум #Минфин #А7 #OrangePremiumClub

Пока мировые рынки лихорадит от геополитики, в стане российских драгметаллов творится настоящая макроэкономическая шахматная партия. И пока регуляторы играют в свои игры, у частного инвестора появляется реальный шанс зайти в золото по адекватной цене.

📉 Что с ценами:

ЦБ РФ резко снизил учетные цены на 22 октября:

· Золото: 10 870,20 ₽/г (минус 1,66%).

· Серебро: 150,49 ₽/г (минус 2,03%).

🏦 Парадокс регуляторов:

Вот здесь самое интересное. ЦБ уже 10-й месяц подряд сокращает золотой запас (в сентябре продал еще 6,2 тонны). Резервы упали до 2 264 тонн — минимума с 2019 года. Причина банальна — нужно покрывать дефицит бюджета.

Но параллельно с этим Минфин с 7 октября по 6 ноября в 5–6 раз увеличил покупки золота и валюты в резервы (на 279,4 млрд ₽). То есть ЦБ распродает, а Минфин скупает. Это как два игрока за одним столом, играющих в разные стороны.

📜 Регуляторные прорывы (и это отличные новости):

1. Отмена НДС: Замминистра финансов Моисеев подтвердил, что рынок инвестиционного золота начнет формироваться только после отмены налога. Это должно убить спекулятивную наценку.

2. Упрощение покупки: «Красцветмет» предлагает разрешить покупку мелких слитков без верификации покупателя. Хочешь купить слиток на 20 тысяч — просто бери, не сдавая анализы и не заполняя анкеты.

3. Рост объемов: В сентябре объем торгов драгметаллами на Мосбирже удвоился до 557 млрд ₽ (почти всё — золото). Люди понесли деньги в защитные активы.

Что это значит для вашего кошелька:

Вы в кэше, и это сейчас ваше главное преимущество.

· Не спешите. Цены падают, отражая общемировую коррекцию. Тренд пока нисходящий.

· Ориентиры для входа: Следите за уровнями. По золоту это 10 800–10 900 ₽/г (фактически текущая учетная цена), по серебру — 150–152 ₽/г.

· Стратегия: Если цены закрепятся выше этих уровней на несколько дней — начинайте входить частями (10–15% от планируемого объема). Не берите всё сразу.

· Долгосрочно: Отмена НДС и упрощение покупки — это огромный плюс для тех, кто хочет покупать физическое золото на годы вперед. Слитки станут ликвиднее.

Моё мнение:

Парадокс «ЦБ продает, Минфин покупает» — это лишь бухгалтерия бюджета, для нас важнее глобальные правила игры. Отмена НДС на золото — это историческое решение, которое делает металл реальным инструментом инвестиций, а не просто красивым сувениром. Я буду следовать рекомендации из вашего же поста: наблюдать. Сейчас рынок падает, и ловить нож на падении — плохая идея. Ждем стабилизации у уровней 10 800–10 900 ₽/г.

А вы сейчас следите за золотом? Предпочитаете покупать физические слитки, ОМС (обезличенные металлические счета) или фьючерсы? И ждете ли вы отмены НДС, чтобы наконец купить золото? Делитесь в комментариях 👇

#инвестиции #золото #серебро #цб #минфин #драгметаллы #финансы #рынок #омс #личныефинансы