#минфин

#Минфин #дефицит #бюджет Бюджет собрал налоги ... Главная налоговая дата 28 апреля прошла, данные по бюджету мы узнаем позже в мае, но уже по ликвидности можно сказать, что за апрель бюджет собрал много. ❗️ 27-28 апреля размещения Федказны в банках резко выросли с ₽4.4 трлн до ₽8.7 трлн, т.е. на ₽4.3 трлн. Общий объем размещений на пике на ₽1 трлн больше, чем в предыдущий налоговый период. Факторы формирования ликвидности это тоже зафиксировали - чистые размещения на депозитах в банках составили около ₽4.3 трлн. До поступления налогов на 27 апреля накопленный дефицит бюджета был ₽7.7 трлн по сравнению с ₽4.6 трлн на март, т.е. разница перед получением налогов была около ₽3.1 трлн, что значимо меньше поступлений в налоговые дни. Это должно говорить о значимом положительном сальдо бюджета по итогам апреля, хотя конечно за пару дней еще что-то можно потратить... @truecon

Переговоры США с Ираном? Ничем не кончилось. Нефть так и торгуется выше сотни баксов за баррель. Наши экспортёры качают доходы, рубль пока выглядит молодцом. И тут Министерство финансов заявляет: с мая начинаем скупать валюту. Причём на два месяца раньше плана.

Спокойно? Не выйдет. Давайте разберёмся по-честному.

Что происходит с рублём

Нефть дорогая — это факт. Она сейчас словно кран, из которого льются деньги. #Рубль этим пользуется.

Но есть нюанс.

#Минфин выходит на рынок со своим ведром. Ему нужна валюта. Чем активнее он её покупает, тем выше спрос. А высокий спрос толкает курс вверх. То есть доллар дорожает, рубль — дешевеет.

Одновременно дефицит бюджета за первый квартал — 4,6 триллиона рублей. Это не шутки. Правительству позарез нужны доходы. Самый простой способ? Ослабить рубль. Экспортёры получат больше рублей за ту же нефть, бюджет пополнится.

Получается патовая ситуация: с одной стороны, нефть тянет рубль вверх. С другой — Минфин и дырявый бюджет толкают его вниз.

Я бы сказал так: текущее укрепление, скорее всего, временное. Готовьтесь к волне ослабления.

Что делать, если рубль поползёт вниз

Не паникую, а зарабатываю. Вот четыре инструмента на любой вкус.

1. Замещающие облигации. Номинированы в валюте, платят в рублях по текущему курсу. Ослаб рубль — ваш доход вырос. Плюс фиксированный процент. На мой взгляд, это самый спокойный и понятный вариант.

2. Золото. Центробанк оценивает грамм в 11 459 рублей. Во время глобальной неразберихи это убежище. А если рубль просядет, #золото в рублях станет ещё тяжелее. Минус один: цены на него уже подросли. Но потенциал остаётся.

3. Биткойн. Тут эмоциональные американские горки. За полгода он упал на 30% в долларах. Можно потерять всё быстро. Можно и удвоить. Риск — это мягко сказано. Если готовы держать #биткоин три-пять лет и спать спокойно во время просадок — пробуйте. Если нет — проходите мимо.

4. Фьючерсы на доллар. Способ для тех, кто любит щекотку. Маленьким капиталом можно быстро сделать деньги на падении рубля. Но есть подвох: если рубль в мае не ослабнет, а продолжит укрепляться, вы сольёте депозит. Многие инвесторы уже закрыли такие позиции в минус. Не повторяйте чужих ошибок, если не до конца понимаете механику.

Мой итог

Рынок сейчас разрывают две силы: нефтяной геополитический допинг и бюджетное давление. Самое предсказуемое решение — замещающие облигации. Они и от девальвации страхуют, и от инфляции дают защиту.

#Фьючерсы — для настоящих экстремалов.

Рубль может продержаться ещё месяц-другой. Но когда Минфин начнёт всерьёз скупать валюту, приготовьтесь к движению.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения вы принимаете самостоятельно.

#аналитика

Что случилось

Министр финансов России Антон Силуанов сообщил, что Минфин использует искусственный интеллект при подготовке бюджета страны. Однако, по его словам, окончательное слово всегда остаётся за человеком.

Как именно ИИ помогает

Нейросети анализируют огромные массивы данных, просчитывают различные сценарии, помогают прогнозировать доходы и расходы, выявлять неэффективные траты. Но ответственность за конечные решения несёт исключительно министр и его команда.

Почему это важно

Искусственный интеллект всё глубже проникает в самые важные государственные процессы. Если в частном секторе ИИ уже заменяет людей, то в госуправлении его пока используют как помощника.

Мнение

Минфин не рискнул доверить бюджет роботам. И правильно. Нейросеть — хороший аналитик, но не стратег. Страна — не корпорация, где можно просто оптимизировать затраты. Бюджет — это баланс интересов миллионов людей, и тут без человека никак.

#Минфин #Силуанов #ИскусственныйИнтеллект #бюджет #госуправление #новости

Что случилось

Минфин подготовил поправки в Налоговый кодекс, которые донастраивают налогообложение операций с цифровыми валютами. Документ одобрен правительственной комиссией 27 апреля. Поправки станут частью масштабного плана по обелению экономики и синхронизируют кодекс с основным законопроектом «О цифровой валюте».

Что изменится

В Налоговом кодексе появится отдельная статья 214.12, которая будет регулировать уплату НДФЛ при продаже или обмене цифровых валют. Налоговая база будет рассчитываться как разница между доходами от операций и фактическими расходами на приобретение и хранение активов.

Что войдёт в расходы

Перечень расходов будет открытым. Включает затраты на покупку цифровой валюты, оплату услуг участников рынка и операторов информационных систем, а также средства, с которых уже уплачен налог при покупке.

Что нужно будет декларировать

Физлицам придётся отчитываться о доходах от операций с криптовалютой. А если оборот превышает 600 тыс. рублей, нужно будет также сообщать о самом факте владения криптоактивами.

Мнение

Государство продолжает выводить криптовалюту из тени. Теперь у владельцев цифровых активов появляются чёткие правила: как считать налоги, что можно вычесть из расходов, когда и о чём отчитываться. Для инвесторов это одновременно и прояснение, и дополнительная нагрузка. Раньше можно было «не заметить» налог, теперь налоговая будет ждать декларацию. Если оборот превышает 600 тыс. рублей в год — готовьтесь отчитываться не только о доходах, но и о самом факте владения.

#налог #криптовалюта #Минфин #НДФЛ #цифровыевалюты #новости

Неутешительную, но для многих и не удивительную картину подтвердила директор департамента доходов Минфина Елена Лебединская — ее цитирует газета «Ведомости».

Речь идет о сборах за первый квартал 2026-го в годовом выражении (то есть по сравнению не с предыдущим кварталом, а с первым кварталом 2025-го — это важно, чтобы исключить сезонные факторы типа роста потребительских трат перед новогодними праздниками). Размер собранного в бюджет после увеличения налогов не увеличился, а упал на 22,2% (в абсолютном выражении суммы не раскрывают). По данным ФНС, с которыми ознакомились «Ведомости», показатель в первом квартале упал на 16%, до 537,2 млрд. Имеются в виду не вообще все налоговые поступления, а именно сборы с малого бизнеса на налоговых режимах, которые затронуло повышение НДС с 20% до 22% с одновременным понижением порога, с которого этот НДС взимается — с 60 млн до 20 млн рублей. В Минфине, напомним, рассчитывали, что это принесет дополнительные 200 млрд рублей в бюджет. К таким режимам относятся упрощенная и патентная системы налогообложения (УСН и ПСН) любого малого бизнеса — кофейни, барбершопы, магазины; единый сельскохозяйственный налог (ЕСХН), а также налог на профессиональный доход, который платят самозанятые (НПД). Поступления от них в основном идут в региональные бюджеты, а не в федеральный, то есть снижение сборов в Москве ударит не столько по федеральному Минфину, сколько по мэрии и бюджету города. Происходящее — нагляднейший пример того, как в реальной жизни работает то, что всем экономистам давно известно в теории: кривая Лаффера. Ее проходят на первом курсе любого уважающего себя экономфака. Эта модель объясняет, как при плавном повышении налогов до какой-то точки (оптимум) можно таким образом наращивать поступления в бюджет. Но если попытаться выжать из бизнеса (который при этом зарабатывает неизменный объем выручки и прибыли) еще больше, то сумма поступлений перестанет расти и начнет снижаться, причем все более и более резко. Это происходит из-за двух факторов: часть бизнесов просто начинает разоряться и закрываться. Другая находит возможности увести часть или даже все свои заработки в тень.

#минфин #финансы #новости #налоги #экономика

Что случилось

Рассмотрение законопроекта, который запрещает делать ставки несовершеннолетним, недееспособным и тем, у кого есть долги по исполнительным производствам, перенесли на осень. Инициативу, которую ранее поддержала Госдума, теперь заморозили.

Почему отложили

В Минфине подсчитали: если закон примут, бюджет недополучит до 27 млрд рублей налогов. Аудитория букмекеров сократится на 30%. Денег станет меньше, и ведомство не готово к таким потерям.

Что это значит

Государство готово защищать должников и детей от игромании, но только если это не бьёт по бюджету. Как только посчитали убытки — решили повременить.

Мнение

Идея запретить должникам проигрывать последние деньги выглядит благородно. Но на деле оказалось, что должники — это и есть основные клиенты букмекеров. Убрать их — значит потерять треть рынка и миллиарды налогов. Пока Минфин ищет баланс, лудоманы продолжают делать ставки.

#букмекеры #ставки #закон #Минфин #налоги #новости

Облигации субъектов РФ и муниципальные #облигации принято считать высоконадежными. Инвесторы, да и регионы часто исходят из убеждения, что в случае проблем федеральный #минфин всегда поможет. Логика в этом есть, да и подтверждается она статистикой, так как за последние 10 лет не было информации о полноценных дефолтах субфедерального заемщика.

Рассмотрел 19 регионов и добавил к ним рублевые бумаги Казахстана, исключительно из сопоставимых параметров и инвестиционных соображений. Никому ничего не рекомендую, однако ниже список самых выгодных региональных бумаг по параметру “доход на единицу времени”:

💸Томская область 34072
● ISIN: $RU000A10AC75
● Цена: 108,2% или 1082,1₽
● Дата погашения: 12.12.2027
● Ставка купона: 26% (21,37₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 525,1₽
● Годовая доходность: ≈ 19,16%

💸Казахстан выпуск 11
● ISIN: $RU000A101RZ3
● Цена: 76,1% или 760,8₽
● Дата погашения: 11.09.2030
● Ставка купона: 7% (34,9₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 444,1₽
● Годовая доходность: ≈ 16,2%

💸Республика Башкортостан 34014
● ISIN: $RU000A10AC91
● Цена: 109,6% или 986,4₽ (номинал 900₽)
● Дата погашения: 14.12.2027
● Ставка купона: 23,75% (17,57₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 436,7₽
● Годовая доходность: ≈ 15,94%

💸Казахстан выпуск 13
● ISIN: $RU000A101S16
● Цена: 76,3% или 763,3₽
● Дата погашения: 16.06.2031
● Ставка купона: 7,92% (39,49₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 434,5₽
● Годовая доходность: ≈ 15,85%

💸Ульяновская область 34010
● ISIN: $RU000A10BTJ7
● Цена: 104,1% или 1041₽
● Дата погашения: 14.07.2028
● Ставка купона: 18,5% (46,12₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 420,8₽
● Годовая доходность: ≈ 15,34%

💸Минфин Ульяновской обл. 34011
● ISIN: $RU000A10DBD4
● Цена: 103,9% или 1039,1₽
● Дата погашения: 26.09.2028
● Ставка купона: 17,5% (43,63₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 416,6₽
● Годовая доходность: ≈ 15,19%

💸Магаданская область 34003
● ISIN: $RU000A106YE3
● Цена: 98,7% или 986,9₽
● Дата погашения: 20.09.2028
● Ставка купона: 13,75% (34,28₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 393,4₽
● Годовая доходность: ≈ 14,35%

💸Томская область 34075
● ISIN: $RU000A10DEN7
● Цена: 103,4% или 1034₽
● Дата погашения: 06.12.2028
● Ставка купона: 16,2% (13,32₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 391,3₽
● Годовая доходность: ≈ 14,28%

💸Самарская область 34016
● ISIN: $RU000A10DWW0
● Цена: 101,9% или 1018,9₽
● Дата погашения: 15.12.2028
● Ставка купона: 15,1% (37,65₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 383₽
● Годовая доходность: ≈ 13,97%

💸Новосибирская область 34027
● ISIN: $RU000A10DG60
● Цена: 101,9% или 1018,5₽
● Дата погашения: 13.10.2029
● Ставка купона: 15,1% (37,65₽)
● Доходность в день до погашения: ≈ 378,6₽
● Годовая доходность: ≈ 13,81%

Примечание:
В своих расчётах всегда использую сумму в 1млн ₽ для наглядности и уменьшения погрешностей. Плюс в региональных бумагах практически каждый выпуск сопровождается амортизацией, это необходимо учитывать, так как при цене выше номинала, каждое частичное погашение будет съедать доходность.

Буду признателен за поддержку, если подборка была полезной!👍

Присоединяйтесь в Пульсе!

#расту_сбазар #пассивныйдоход #подборка

Очередные аукционы Минфина прошли спокойно, без сюрпризов. Привлечено около 100 млрд руб.:
— 58 млрд руб. в ОФЗ 26235
— 32,9 млрд руб. в ОФЗ 26254 основные аукционы + ещё 10 млрд руб. — через допразмещение.
Спрос остаётся устойчивым, Минфин мог бы занять и больше, но не спешит, удовлетворив только половину спроса.

В целом картина по рынку долга остаётся рабочей: спрос есть, предложение контролируется, базовый сценарий «ставка вниз → доходности вниз» помогает в размещениях.

Немного смущает недельная инфляция +0,17%, после 0,17% и 0,19% двумя неделями ранее, топливо снова в плюс (+0,2%). Но ничего сверхъестественного не происходит. Идём как и в прошлом году (рис 1). Через пару дней выйдут месячные данные за март, и уже по ним можно будет делать более предметные выводы.

Свежий #отчётЦБ «Обзора рисков финансовых рынков» за март, даёт возможность смотреть на картинку шире:
— доходности продолжают снижаться на фоне мягкой ДКП (в среднем −41 б.п. по кривой)
— Минфин перевыполнил квартальный план заимствований на 28%  
— спрос сохраняется высокий, причём не только на аукционах, но и на вторичке

Структура спроса: банки и институционалы активно забирают первичку, при этом есть устойчивый спрос и со стороны остальных участников — НФО и физиков. Рынок широкий, а не «держится на одном игроке».

По корпоративным облигациям картина тоже хорошая:
— доходности продолжают снижаться (около 15,3%)
— рынок растёт: +1,2 трлн руб. за месяц
— объёмы торгов обновляют максимумы (хозяйке на заметку: это прямой плюс для МосБиржи $MOEX — больше оборота → больше комиссий)
— физики продолжают активно заходить (~139 млрд руб.)

Если всё сложить, получается довольно понятная конструкция: спрос широкий и устойчивый, рынок долга живёт в сценарии смягчения ДКП, и деньги продолжают перетекать в облигации — в том числе со стороны розницы.

Поэтому не стоит удивляться, что рынок акций не растёт на снижении ставки. Сейчас капитал вполне рационально уходит в фиксированный доход, где ещё дают двузначные доходности с небольшим риском и возможностью зафиксировать этот доход на нужный срок (год, два, пять лет или больше).

То есть базово всё выглядит как нормальный цикл: ставку снижают → деньги идут в облигации → доходности плавно сжимаются.

В рамках стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги пока действую по плану — постепенно наращиваю долю длинных ОФЗ.
Сценарий «ставка вниз → доходности вниз» к лету и летом остаётся базовым, а длинные бумаги здесь дают максимальный эффект от переоценки. Делаю это аккуратно (на ОФЗ ~20% веса портфеля), по мере выхода данных, подтверждающих тренд.

#Минфин  #ОФЗ  #облигации

Ричард Хэппи в Telegram | MAX  
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

На этой неделе нефтяной рынок пережил сильнейший шок за всю историю наблюдений. Spot-цена Brent 2 апреля достигала $141,37 за баррель — максимум с 2008 года. Российская Urals вплотную приблизилась к отметке $100. Казалось бы, экспортная сверхвыручка должна обрушить доллар, но официальный курс на 3 апреля снизился лишь до 80,33 руб., а евро — до 92,73 руб.. Разбираемся, почему связь нефти и рубля ослабла и когда ситуация может измениться.

🔹 Почему нефть не укрепляет рубль мгновенно?
Причина №1 — временной лаг. Экспортная выручка поступает в страну с задержкой до двух месяцев. Нынешний скачок цен начнёт поддерживать рубль в полной мере лишь к маю–июню. Причина №2 — приостановка бюджетного правила. Минфин с марта не проводит операции на валютном рынке, поэтому сверхдоходы от нефти пока идут напрямую в бюджет, минуя рынок. Причина №3 — ожидания снижения ставки. Рынок закладывает смягчение ДКП на заседании ЦБ 24 апреля, что создаёт давление на рубль сейчас, а укрепление — «по факту».

🔹 Что говорят эксперты о курсе и нефти
Аналитики Freedom Finance Global ожидают курс доллара в апреле в коридоре 79–85 руб., евро — 91–97 руб., юаня — 11,2–12 руб.. При этом Наталья Мильчакова не исключает, что при сохранении блокировки Ормузского пролива цены на нефть в апреле могут достичь $150. Похожий прогноз даёт и «Цифра брокер»: доллар в диапазоне 80–85 руб., евро — 90–95 руб., юань — 11,5–12 руб.. Аналитик «Финама» Александр Потавин добавляет: укрепление рубля от дорогой нефти станет заметно только в мае–июне, когда экспортная выручка действительно поступит на внутренний рынок.

🔹 Сколько бюджет зарабатывает на нефтяном ралли
По данным Financial Times, дневные доходы России от нефтяного экспорта сейчас достигают $150 млн. Приостановка бюджетного правила до 1 июля позволяет направить эти сверхдоходы на финансирование дефицита бюджета и поддержку экономики. Однако в Минфине уже закладывают консервативный сценарий цены Urals на 2026 год в $59 за баррель, что означает, что текущий «золотой дождь» воспринимают как временный фактор.

🔹 Риски: что может ослабить рубль
Несмотря на дорогую нефть, рубль остаётся под давлением нескольких факторов: восстановление импорта и спроса на валюту, смягчение ДКП ЦБ (ожидается снижение ставки на 0,5 п.п. 24 апреля) и сохранение геополитических рисков. Кроме того, аналитик Ольга Беленькая предупреждает о проинфляционном эффекте: дорогая нефть удорожает логистику и импорт продовольствия, электроники и лекарств, что может разогнать инфляцию и ограничить возможности ЦБ по снижению ставки.

🔹 Что делать инвестору
Связь нефти и рубля ослабла, но не исчезла — она просто работает с задержкой. Текущие уровни (доллар около 80 руб.) — хорошее окно для покупки валюты тем, кто планировал это сделать, особенно с учётом возможного ослабления рубля к лету. Держателям рублёвых сбережений стоит фиксировать ставки по вкладам сейчас, так как вслед за ключевой ставкой банки начнут снижать и доходность депозитов. Следите за геополитикой — любое заявление о деэскалации на Ближнем Востоке может обрушить нефть и ослабить рубль.

Как вы считаете, сколько ещё продержится нефть выше $100 и сможет ли рубль воспользоваться этим для укрепления? Делитесь в комментариях! 👇

#нефть #рубль #Urals #бюджет #Минфин #ключеваяставка #инвестиции #финансы #finbazar

Война на Ближнем Востоке вновь превратила российскую экономику в главного бенефициара глобальной нестабильности. Блокировка Ираном Ормузского пролива и ответные удары США по нефтяной инфраструктуре привели к тому, что российская нефть Urals в начале апреля достигала почти $100 за баррель — это максимум с начала 2022 года . Казалось бы, сверхдоходы бюджета должны были обрушить доллар, но парадокс в том, что нефть дорожает, а рубль не спешит укрепляться. Разбираемся, почему «золотой дождь» льётся мимо кармана и когда ждать изменений.

🔹 Сколько зарабатывает Россия. По данным Financial Times, дневные доходы РФ от экспорта нефти составляют до $150 млн. При сохранении текущих цен дополнительные доходы могут достичь $40 млрд . При этом США, стремясь стабилизировать рынок, временно ослабили санкции, разрешив Индии закупать российскую нефть с танкеров в море, а затем на месяц отменив ограничения на углеводороды, загруженные до 12 марта . Bloomberg отмечает, что выиграла Россия не только от нефти: из-за ограничения поставок через Ормузский пролив подорожали алюминий (+12%), удобрения (+75%) и сжиженный газ.

🔹 Почему нефть так выросла. Иран фактически контролирует Ормузский пролив — узкий проход, через который проходит пятая часть мирового объёма нефти. Тысячи быстроходных катеров и надводных беспилотников-камикадзе не дают прохода танкерам . Российский МИД констатирует: США не могут оспорить контроль Ирана даже со всей своей военной мощью . Аналитики Societe Generale оценивают потери предложения в 15 млн баррелей в сутки в марте и ожидают пик цен в апреле — в среднем $125 с возможным ростом до $150 . При этом Дональд Трамп заявил о возможности завершить кампанию против Ирана через 2–3 недели, но даже в случае деэскалации пролив может остаться закрытым.

🔹 Парадокс рубля. Обычно рост нефти немедленно укрепляет рубль. Этого не происходит по трём причинам. Во-первых, экспортная выручка приходит с задержкой до двух месяцев. Нынешний скачок поддержит рубль только к маю, а в начале года Urals стоила всего $40–45, то есть текущий рост лишь компенсирует прошлое падение . Во-вторых, Минфин приостановил валютные операции по бюджетному правилу до лета, что сняло дополнительное давление с рубля . Но после возобновления покупок валюты при цене выше $59 эффект будет нейтрализован. В-третьих, дорогая нефть создаёт новые проинфляционные риски для самой России. Удорожание сырья, усложнение логистики и рост транспортных расходов уже увеличивают стоимость импорта продовольствия, электроники и лекарств, а значит, у ЦБ меньше поводов для агрессивного снижения ставки .

🔹 Прогнозы на апрель. Эксперты ожидают закрепления доллара в диапазоне 79–82 рублей на фоне приостановки операций Минфина до 1 июля . Однако дальнейшее снижение ключевой ставки (следующее заседание — 24 апреля, прогноз — минус 0,5 п.п. до 14,5%) будет системным фактором давления на рубль . Инвестстратег Александр Бахтин прогнозирует курс доллара в апреле 80±2 рубля, евро — 90–95, юаня — 11,4–12,1.

🔹 Что делать инвестору. Дорогая нефть создаёт мощный поток экспортной выручки, но бюджетное правило и лаг в 1–2 месяца не дают рублю мгновенно укрепиться. В апреле доллар останется в диапазоне 80–85, резких движений не ожидается. Текущие уровни — хорошее окно для покупки валюты, особенно с учётом возможного возвращения Минфина на рынок в апреле. Однако следите за геополитикой: любое заявление Трампа о деэскалации может обрушить нефть и ослабить рубль.

Как вы считаете, сколько ещё продержится нефть выше $90 и сможет ли рубль воспользоваться этим для укрепления? Делитесь в комментариях! 👇

#нефть #рубль #Urals #бюджет #Минфин #геополитика #инвестиции #финансы #finbazar

Кратко:  
Планы на II квартал выросли всего на 300 млрд. Минфин явно не торопится занимать — рынок комфортный, можно выбирать. Облигационерам это тоже в плюс.

Подробно:  
Минфин опубликовал график аукционов ОФЗ на II квартал 2026 года.
По объёмам:
— до 10 лет: 600 млрд руб. (было 400)
— от 10 лет: 900 млрд руб. (было 800)
Итого: 1,5 трлн руб. против 1,2 трлн в I квартале.

Рост есть, но он… аккуратный. Без резких наращиваний заимствований. Что в целом ожидаемая история учитывая контекст.
• 1. Устойчивый спрос.
В I квартале: разместили 1,37 трлн руб. (перевыполнение плана +14%), спрос устойчивый, особенно на длинные бумаги, премия небольшая была.

Цикл снижения ставки идёт → спрос на фикс длинный сохраняется. Зачем форсировать размещения, если желающие сами приходят?

• 2. Есть пространство по финансированию.
Высокие нефтяные цены + бюджетные нюансы → Минфин может частично перекрывать текущие расходы за счёт доходов, а не сразу выходить на рынок с дополнительным объёмом.

Плюс остаётся инструмент размещения рублевых депозитов — это позволяет гибко управлять ликвидностью, не перегружая рынок долга дополнительным предложением.

И если ещё 2–3 недели назад были сомнения, насколько устойчив рост цен на нефть, то сейчас очевидно: быстрый возврат к прежним уровням ближайшее время маловероятен, а значит, у Минфина появляется больше пространства не спешить с заимствованиями. Деньги будут.

• 3. Сезонность инфляции  
Лето — традиционно более спокойный период по инфляции → а это значит ставку снижать будет чуть легче → доходности ОФЗ могут стать ниже → занимать будет дешевле.

И логика Минфина примерно такая: зачем занимать много сейчас, если можно занять выгоднее через пару месяцев?

• Что это значит для рынка ОФЗ?
— Агрессивного навеса предложения не будет — рынок «заливать» бумагами не планируют.
— Поддержка длинного конца сохраняется: именно туда идёт основной спрос.
— При сильном спросе и контролируемом предложении баланс смещён в сторону снижения доходностей.

Вывод: длинные ОФЗ остаются рабочей историей.
Да, до заседания ЦБ 24 апреля ещё выйдет немало данных, плюс само заседание опорное — с обновлением прогноза. Волатильность возможна.

Но базовый сценарий прежний:
ставка вниз → доходности вниз → длинные бумаги в фокусе.

В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги доля длинных ОФЗ сейчас чуть ниже 20%. По мере выхода данных, подтверждающих тренд на снижение ставки, будем аккуратно наращивать позицию.

Что в итоге?  
Минфин сейчас играет не в «взять максимум», а в «взять оптимально». Рынок даёт хорошие условия — значит, можно не спешить. А нам, небольшим частным инвесторам, это только на руку.

#игравставку #Минфин #ОФЗ #облигации

Ричард Хэппи в Telegram  | MAX  
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

Что случилось

Счетная палата опубликовала доклад об исполнении федерального бюджета за 2025 год. Государственный долг России вырос на 21% и достиг 35,1 трлн рублей . В абсолютных цифрах — плюс 6,1 трлн рублей за год .

Внутренний и внешний долг

Внутренний долг вырос на 29,1% и составил 30,7 трлн рублей . Это связано с тем, что Минфин активно размещал облигации федерального займа (ОФЗ) на внутреннем рынке.

Внешний долг, наоборот, сократился на 15,4% — до 4,5 трлн рублей . Санкции и ограничения на заимствования за рубежом привели к тому, что Россия постепенно гасит внешние обязательства, не набирая новые.

Сколько уходит на обслуживание долга

Расходы на обслуживание госдолга в 2025 году составили 3,2 трлн рублей . Это 99,9% от запланированного. Для сравнения: за первое полугодие на обслуживание долга потратили 1,6 трлн рублей, что в 1,5 раза больше, чем годом ранее . Основная причина — высокие процентные ставки.

Что это значит

Госдолг растёт, потому что бюджет дефицитный. В 2025 году доходы не покрывали расходы, и Минфин занимал деньги на внутреннем рынке. При этом, по оценкам экономистов, госдолг России всё ещё остаётся рекордно низким — около 17% ВВП . Для сравнения: в США госдолг превышает 120% ВВП, в Японии — 250%.

Мнение

Долг растёт, но не катастрофически. Угроза не в объёме, а в цене обслуживания. Высокие ставки делают заимствования дорогими. Если ключевая ставка не снизится, Минфину придётся либо сокращать расходы, либо занимать ещё больше. И то, и другое — непростой выбор.

#госдолг #бюджет #Минфин #экономика #долг #новости

Что случилось

Премьер-министр Михаил Мишустин подписал постановление о приостановке валютных операций в рамках бюджетного правила. Ограничения введены с 1 апреля по 1 июля 2026 года.

Почему это важно

Бюджетное правило — это механизм, который сглаживает колебания рубля при скачках цен на нефть. Когда нефть дешевеет, Минфин продаёт валюту из резервов, поддерживая рубль. Когда дорожает — покупает валюту, сдерживая его укрепление. Сейчас нефть взлетела выше $100 из-за войны в Иране, но правило приостановили. Это значит, что рубль останется без поддержки.

Что будет с рублём

Без продаж валюты из резервов давление на рубль возрастёт. Эксперты уже отмечают, что пауза в операциях ослабляет поддержку национальной валюты. Власти готовятся к новому витку ослабления.

Почему приостановили

Официальная причина — корректировка параметров бюджетного правила. Правительство собирается снизить базовую цену на нефть (сейчас она $59 за баррель), чтобы реже тратить резервы. По сути, это подготовка к долгому периоду высоких цен на нефть.

Мнение

Правительство приостанавливает продажи валюты, потому что резервы ФНБ не бесконечны. За три года они сократились почти вдвое — с $113 млрд до $56 млрд. Власти решили: лучше пусть рубль будет слабым, чем резервы — пустыми.

#бюджетноеправило #рубль #нефть #Минфин #экономика #новости

Утро воскресенья, 29 марта. Официальный курс доллара, установленный ЦБ, составляет 81,1443 рубля . Евро — 93,42 рубля, юань — 11,73 рубля. Казалось бы, при такой дорогой нефти (Urals пробивала $100 за баррель) рубль должен был укрепиться. Но этого не происходит. Парадокс, который эксперты называют «разрывом связи нефть — рубль», становится новой реальностью 2026 года.

🔹 Что случилось с нефтью и рублём

Российская нефть Urals в марте достигала почти $100 за баррель . Исторически это гарантировало укрепление рубля. Однако сейчас курс стоит на месте, а доллар даже подрос. 18 марта, когда нефть была на пике, доллар стоил 81,91 рубля . Сегодня — 81,14. Разница минимальна, хотя цены на сырьё взлетели.

Владимир Потанин, президент «Норникеля», недавно заявил: курс рубля перестал следовать за ценами на нефть. «Это подтверждает тезис о том, что наша страна уже давно перестала быть мировой бензоколонкой, а становится более высокотехнологичной», — отметил бизнесмен .

🔹 Почему связь разорвалась? Главные причины

Минфин в марте полностью приостановил валютные операции по бюджетному правилу . По факту предложение валюты на рынке сократилось в разы. ЦБ продаёт лишь около 4,6 млрд рублей в день против 16,5 млрд ещё месяц назад . В таких условиях даже дорогая нефть рублю не помогает.

Санкции и переориентация экспорта тоже сыграли свою роль. Россия перестала торговать нефтью за доллары в прежних объёмах. Азиатские покупатели рассчитываются в национальных валютах, и классическая связка «нефть → доллар → рубль» больше не работает .

Планы Минфина по ужесточению бюджетного правила (снижению цены отсечения с $59 до $45–50 за баррель) на время отложены до 2027 года . Но сам сигнал уже повлиял на рынок. Даже анонс возможного изменения правил вызвал спрос на валюту.

🔹 Прогнозы на апрель

Аналитики Freedom Finance Global ожидают, что в апреле Минфин может вернуться к валютным операциям, так как цена Urals устойчиво превышает $70 . Если это произойдёт, ведомство начнёт закупать валюту для ФНБ, что окажет давление на рубль.

Эксперты называют ближайший диапазон для доллара: 79–83 рубля . Более широкий прогноз — от 77,5 до 87,5 рубля . При этом профессор Финансового университета Иван Петров считает, что к концу года курс может вернуться к бюджетным параметрам — около 90 рублей за доллар .

🔹 Что делать инвестору

Краткосрочно рубль получает поддержку от налогового периода, который продлится до конца марта . Экспортёры продают валюту для расчётов с бюджетом. Но это временный фактор.

Сейчас окно для покупки валюты, если вы планировали это сделать. Дальнейшие интервенции Минфина могут ослабить рубль. Для долгосрочных портфелей по-прежнему актуальна диверсификация: валютные инструменты и облигации с плавающим купоном остаются в фокусе.

Как вы считаете, вернётся ли рубль к зависимости от нефти или структурный разрыв останется с нами надолго? Делитесь в комментариях! 👇

#рубль #доллар #нефть #Urals #Минфин #инвестиции #финансы #finbazar

💰 Минфин готовится возобновить валютные операции по бюджетному правилу уже в апреле. В марте их поставили на паузу из-за планируемого пересмотра цены отсечения нефти, но в итоге изменения перенесли на 2027 год, чтобы не расшатывать бюджет и рынок . Теперь ведомство может вернуться на рынок в первой декаде апреля.

📌 Почему это важно сейчас

Сейчас цена отсечения Urals составляет $59 за баррель. При превышении этого уровня излишки направляются на покупку валюты и золота, при более низких ценах — активы продаются . В марте Минфин приостановил такие операции на фоне обсуждения новых параметров правила.

По оценкам аналитиков Freedom Finance Global и «АМаркетс», три ключевых фактора подтолкнут Минфин к возобновлению покупок: динамика цен на Urals (сейчас выше $90), объем ликвидной части ФНБ и параметры будущего трехлетнего бюджета.

📈 Как это отразится на рубле

Возобновление валютных операций может оказать умеренное давление на рубль, но резкого ослабления не ожидается. При росте нефтяных поступлений влияние будет ограниченным — его сгладит экспортная выручка . 24 марта замминистра финансов Иван Чебесков сообщил, что указ об обязательной репатриации и продаже валютной выручки, истекающий в мае, скорее всего, снова продлят.

По оценке Натальи Мильчаковой из Freedom Finance Global, в апреле доллар будет в диапазоне 80–85 рублей, евро — 93–98 . На 26 марта, по курсу ЦБ, «американец» стоил 80,7 рубля, евро — 93,8 рубля.

⚠️ Нюанс с отложенными операциями

Чем дольше Минфин не выходит на рынок, тем сильнее накапливается объем отложенных операций, который потом может разом повлиять на курс . Это «тактический нюанс», на который обратил внимание первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов . В апреле эти отложенные операции могут временно повлиять на курс, но стратегически для рубля складывается благоприятный сценарий.

📊 Что с бюджетом и нефтью

Каждый дополнительный $1 за баррель приносит бюджету около 150 млрд рублей . Сейчас Urals торгуется выше $90, Brent превышала $110. При сохранении высоких цен бюджет может получить до 2–3,5 трлн рублей дополнительных доходов.

Минфин рассматривает новую цену отсечения в диапазоне $45–55 за баррель, но её введение отложено до 2027 года . Это дает рынку временную передышку и снижает риски резких движений курса.

🔍 Коротко для инвестора

Возвращение Минфина на рынок — это возврат к обычному механизму бюджетного правила. При высоких ценах на нефть сверхдоходы снова будут направляться в ФНБ, что повышает устойчивость системы .

Рубль останется в диапазоне 80–85 в ближайшие недели, резких движений не ожидается.

Укрепление рубля сейчас — хорошее окно для покупки валюты тем, кто планировал это сделать. Дальнейшие интервенции Минфина могут оказывать давление на курс.

В долгосрочной перспективе более строгое бюджетное правило (с 2027 года) означает меньшую зависимость бюджета от нефти и более предсказуемую курсовую политику.

Как вы считаете, удержит ли рубль позиции в апреле или начнёт слабеть после возвращения Минфина на рынок? Делитесь в комментариях! 👇

#рубль #Минфин #бюджетноеправило #нефть #валютныйрынок #инвестиции #финансы #finbazar

Бюджетное правило РФ на паузе до лета 2026: Минфин ждет нефтяного ралли

Министр финансов Антон Силуанов объявил о приостановке ежемесячных операций по бюджетному правиле до лета 2026 года. Это значит, что Минфин временно не продает валюту и золото сверх доходов от нефти и газа. Об этом он рассказал журналистам на съезде РСПП

Силуанов: "Приостановили до лета. Вернемся к вопросу по ценам на энергоресурсы. Прогноз был оптимистичным — если конъюнктура сохранится, бюджет выполним. При росте цен пополним резервы."

Что это значит для рынка:

Нет давления на валютный рынок от продаж Минфина

#рубль #финбазар #бюджетноеправило #минфин #расту_сбазар #экономика

Что случилось

Замминистра финансов Алексей Сазанов заявил, что ведомство вернётся к вопросу о налогообложении переводов через Систему быстрых платежей (СБП) осенью 2026 года. Решение будет зависеть от того, как будут работать новые налоговые правила, которые уже ввели с 1 января 2026 года.

Что уже изменилось с января

С начала года отменили льготу по НДС для обслуживания банковских карт. Теперь налог платят с:

● выпуска и перевыпуска карт

● эквайринга (оплата картами в магазинах)

● обработки информации по карточным операциям

Но есть и исключения: переводы по СБП НДС не облагаются. Это прямо прописано в разъяснениях Минфина, которые он разослал банкам ещё в конце декабря 2025 года

Что будет осенью

Сазанов пояснил: Минфин будет отслеживать правоприменение новых норм в течение года. А к осени оценят, нужно ли что-то корректировать. В том числе — вводить ли НДС на переводы по СБП. Пока таких планов нет

Почему это важно

Банки и бизнес уже столкнулись с ростом издержек из-за новых налогов. Эквайринговые комиссии для магазинов могут вырасти, а это — в конечном счёте — ударит по ценам . Если же НДС введут ещё и на СБП, который сейчас остаётся самым дешёвым способом переводов, люди и бизнес начнут искать обходные пути.

Моё мнение

Минфин взял паузу. Сначала хотят посмотреть, как работают новые правила, а потом решать, что делать дальше. Сейчас СБП — это единственный массовый канал переводов, который остаётся беспошлинным. Если и его обложат налогом, пострадают все: и люди, которые переводят деньги родственникам, и бизнес, который принимает оплату через СБП. Поэтому осеннее обсуждение обещает быть жарким. Пока же можно выдохнуть — ближайшие полгода СБП остаётся без НДС.

#СБП #НДС #налоги #Минфин #переводы #новости

Доллар рухнул до 80,96 рубля — это минимум с 13 марта и самое сильное укрепление рубля за последние две недели . Евро опустился до 93,92 рубля, юань — до 11,73 рубля. Причина не только в дорогой нефти, но и в неожиданном решении Минфина, о котором стало известно накануне.

Минфин развернул бюджетную политику

Замминистра финансов Владимир Колычев сообщил: в этом году цена отсечения нефти для бюджетного правила пересматриваться не будет . Напомню, ранее обсуждалось её снижение с текущих $59 за баррель — это позволило бы направлять сверхдоходы в ФНБ и уменьшить давление на рубль. Теперь же Минфин сохраняет старые параметры.

Что это значит? Правительство не будет активно скупать валюту на рынке, а значит, поддержка рубля со стороны Минфина ослабевает. Парадокс в том, что на фоне этой новости рубль укрепился — помог налоговый период и высокие цены на нефть.

Нефть: дорого, но волатильно

Brent сегодня торгуется в районе $98–104 за баррель . Рынок лихорадит после заявлений Трампа о переговорах с Ираном и их последующего опровержения Тегераном. Российский сорт Urals поднялся до $89–96, а его дисконт к Brent практически обнулился .

Для бюджета это праздник: в апреле нефтегазовые доходы могут вырасти на 70% к марту, до 0,9 трлн рублей — максимума с октября 2025 года.

Ставка и долгосрочный взгляд

Зампред ЦБ Алексей Заботкин вчера заявил: текущий прогноз предполагает «достаточно существенное дальнейшее снижение» ключевой ставки . Следующее заседание — 24 апреля, рынок ждёт шага в 0,5–1 п.п.

Индекс RGBI (госдолг) консолидируется у 119,3 пункта, инвесторы занимают выжидательную позицию перед аукционами Минфина 25 марта . Аналитики ПСБ сохраняют ориентир на снижение ставки до 12% к концу года.

Что делать инвестору

Краткосрочно рубль получает поддержку от налогового периода, который продлится до конца марта. Доллар может оставаться в районе 81–83. Но после уплаты налогов давление на рубль может вернуться, особенно если Минфин начнёт активнее наполнять резервы.

Для вкладчиков — текущие ставки по депозитам (13–14%) ещё доступны, но к лету они могут снизиться. Для инвесторов в облигации — сохранение мягкого сигнала ЦБ делает длинные ОФЗ и качественные корпоративные выпуски интересными для среднесрочных вложений.

Как думаете, удержит ли рубль позиции ниже 81 или к лету мы снова увидим 85–86? Делитесь в комментариях! 👇

#рубль #доллар #Минфин #нефть #ставкаЦБ #ОФЗ #инвестиции #финансы #finbazar

Что случилось

Замминистра финансов Владимир Колычев заявил: базовую цену на нефть, от которой считают бюджет, пора менять. Сейчас она не соответствует средне- и долгосрочным параметрам. Пересмотр планируют с 2027 года .

Что такое цена отсечения

Это та цена на нефть, которая закладывается в бюджет. Всё, что продаётся дороже, идёт в Фонд национального благосостояния (ФНБ).

Всё, что дешевле, — бюджет недополучает.

Сейчас базовая цена — $60 за баррель . Её установили в 2024 году, когда бюджетный дефицит был высоким, а нефть стоила дёшево.

Почему её хотят менять

Цены взлетели. Война на Ближнем Востоке и блокировка Ормузского пролива подняли нефть выше $100. Бюджет получает сверхдоходы, но изъять их по правилу не всегда просто.

Дефицит бюджета стал меньше. Рост цен и ослабление рубля дали дополнительные доходы, отпала необходимость держать цену отсечения заниженной.

Нужно больше денег в экономику. Если поднять цену отсечения, меньше денег уйдёт в ФНБ, больше останется в бюджете и экономике.

Какой будет новая цена

Пока не решили. Колычев сказал только, что текущая цена не соответствует параметрам. Варианты:

. поднять до $65–70 (ближе к текущим реалиям)

. изменить сам механизм (например, привязать к прогнозу на 5–10 лет)

Что это значит для рубля и бюджета

Если цену отсечения поднимут:

. Бюджет получит больше нефтяных доходов, не откладывая их в ФНБ

. Минфин будет меньше покупать валюту, что поддержит рубль

. Увеличится финансирование расходов (в том числе нацпроектов)

. Если оставят как есть — всё пойдёт в ФНБ, но при нынешней инфляции это не всегда выгодно.

Моё мнение

Бюджетное правило не меняли с 2024 года. Тогда нефть стоила $60–70, а дефицит бюджета зашкаливал. Сейчас всё иначе: нефть подскочила до $100+, рубль ослаб, дефицит сократился. Оставлять цену отсечения на старом уровне — значит забирать у экономики деньги, которые могли бы пойти на развитие.

Поднять её до $70–75 — логично. Это и бюджет защитит от резкого падения цен, и деньги излишне не стерилизует. Но в Минфине пока осторожничают: обсуждают, но не утверждают. Видимо, ждут, как долго продержатся высокие цены.

#бюджет #Минфин #нефть #бюджетноеправило #ФНБ #новости