#экспортеры — посты и обсуждения

Дивидендный гэп бумага закрыла за один торговый день. Разбираю, за что рынок платит премию к сектору и почему 30 июля станет решающим для идеи

📊 Что с бизнесом

За 5 месяцев 2026 года $DOMRF заработал 49 млрд рублей чистой прибыли, на 59% больше прошлогоднего. Рентабельность капитала 23,8%, для банковского сектора это очень высокий уровень. Активы выросли до 6,74 трлн рублей.

Основной драйвер, снижение ключевой ставки. Банк занимает деньги дешевле, а выдаёт по прежним ставкам, поэтому чистая процентная маржа расширилась до 4,3%, а процентные доходы прибавили 36%, до 74,2 млрд рублей. Комиссионные доходы выросли на 19%, до 9,3 млрд.

Кредитный портфель юрлиц вырос на 6% с начала года, до 2,9 трлн рублей. Внутри портфеля идёт замена: розница сжимается, корпоративное кредитование растёт. Так менеджмент удешевляет фондирование.

Отдельно вчера отчитался и сам банк по российским стандартам: прибыль за полугодие выросла в 1,8 раза, до 55,7 млрд рублей. Для масштаба, $VTBR за тот же период заработал 260,8 млрд, так что ДОМ.РФ пока небольшой игрок с быстрым темпом.

Качество кредитов держится: стоимость риска 0,7% с начала года. Помогает высокая доля ипотеки, где залогом выступает жильё.

💰 Дивиденды и оценка

Компания отдаёт акционерам половину чистой прибыли по международным стандартам, выплата раз в год. За 2025 год выплатили 246,88 рубля на акцию, реестр закрылся 20 июля. Гэп после отсечки составил около 12% и закрылся за одну торговую сессию, один из лучших результатов сезона.

Прогноз менеджмента на 2026 год: прибыль выше 104 млрд рублей. При таком результате дивиденд составит около 290 рублей, это 14,4% к цене 2015 рублей. Но компания зарабатывает примерно 10 млрд в месяц, и по этому темпу год закрывается ближе к 115-120 млрд. Тогда дивиденд подтягивается к 320 рублям, а доходность к 16%.

При прибыли 104 млрд бумага стоит около 3,5 годовых прибылей, по капиталу примерно 0,8. Само по себе это выглядит недорого, пока не сравнишь с сектором. $SVCB торгуется около 2,4 прибылей, $T и $SBER в районе 3. ДОМ.РФ выходит дороже конкурентов, и эту премию приходится оплачивать в расчёте на будущий рост.

⚠️ Три риска, которые надо держать в голове

Первое, это концентрация на стройке. Помимо банка в группе свой застройщик, производство лифтов, продажа земли. Если рынок недвижимости просядет, ударит сразу по нескольким направлениям. Выручка 20 крупнейших застройщиков за полугодие уже упала на 6,3%.

Второе, свежий прогноз ЦБ. Вчера ставку снизили до 14%, но диапазон средней ставки на 2027 год подняли до 10,5-12,5% с прежних 8-10%. Дорогие деньги задержатся дольше, чем ждали, а вместе с ними задержится и слабый спрос на ипотеку. Часть идеи строилась именно на быстром смягчении.

И третье. 23 июля банк ДОМ.РФ попал в 21 пакет санкций ЕС. Бизнес почти целиком внутренний и рублёвый, прямой удар ограниченный, но заголовок давит на настроения, и любые внешние операции усложняются.

🎯 Ждем отчет 30 июля

Бизнес сильный, но заходить вслепую тут нечего. 30 июля выходит отчёт за полугодие вместе с обновлённым прогнозом по прибыли. Если менеджмент поднимет ориентир к 115 млрд, рынок это отыграет, а если оставит консервативные 104 млрд, бумага может застрять. Покупать весь объём перед отчётом я бы не стал, разумнее взять часть позиции сейчас и добрать после публикации.

Ориентир на 12 месяцев вижу в районе 2700-2800 рублей, это примерно плюс 35-39% к текущей цене плюс дивиденд. Госдоля около 90% и небольшой фри флот добавляют волатильности в обе стороны, это стоит учитывать при размере позиции.

Как думаете, менеджмент поднимет прогноз 30 июля или предпочтёт перестраховаться?

Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

🚀 Все оперативные апдейты, сигналы и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews! Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf

#рубль #нефть #девальвация #экспортеры #инвестиции #базарразбор

На девальвации рубля интересно было найти компании, которые попадут под переоценку, это конечно же самые крупные экспортеры. Рубль за пару недель дал +10%, при этом это особенно не отразилось на капитализации компаний, топливный кризис + алор + растущая доходность офз не способствовали покупкам. Забавно, что в контексте нефтяников - проблемы с нпз влияют на 3-4% от годовой ebitda, что не сильно много.

Было тяжело найти актуальную информацию по отгрузкам, методология страдает, поэтому данные приблизительные. Какие-то компании перестали отражать в мсфо долю валютной выручки(они просто перестали выпускать отчеты), пришлось брать за 2024 год. Но в среднем цифры относительно корректные.

$NVTK $ROSN $GAZP

#экспортеры

Мы рады видеть и приветствовать наших друзей и новичков канала!

С момента начала конфликта между США и Ираном уже прошло почти ровно два месяца. Периодически мы наблюдали "энергетический шок" на основе дефицита нефти и газа. А теперь миру грозит еще продовольственный кризис из-за перекрытого Ормузского пролива. Так были нарушены поставки удобрений и продовольственных товаров. Сегодня разберем компании которые получают выгоду от этой ситуации.

Почему это задевает именно рынок удобрений?

Вообще на Ближнем Востоке производиться 30% удобрений для экспорта. Первые проблемы начались когда Катар объявил о прекращении производства СПГ и начали подниматься цены газа на мировом рынке. Тут под ударом оказались азотные удобрения. Они необходимы фермерам всего мира для выращивания урожая каждый год.

Параллельно поднялись цены на приллированный карбамид. В апреле подорожал на 13% до цены 762$ за тонну. Сравним, в марте его цена была 490$ за тонну. Суть в том, при таком сценарии в ближайшие месяцы вырастут внутренние цены продовольствия главных покупателей России: Индии и Китая.

Подорожают зерновые продукты и далее отразится на производителях мяса. Продукты - это не нефть и у них нет обычно запасов потому что срок хранения ограничен 3-5 месяцами. Поэтому из-за длительного закрытия Ормузского пролива мировой рынок получит продовольственную инфляцию когда цены продуктов вырастут еще на 15-20%

Какие российские компании выигрывают от этого?

Если Вы не новичок, то знакомы с двумя главными производителями российских удобрений - Фосагро🌾 и Акрон🌾. Хотим обратить внимание, что их маршруты поставки удобрений не зависят от Ормузского пролива. Обе компании экспортируют 70% продукции. Например, Индия покупает 30-35% российского удобрения и такая дефицитная ситуация может увеличить валютную выручку компаний.

⭐️Хотите быть в курсе других сценариев и прогнозов торгов рынка? Подписывайтесь на наш канал ⭐️

Конкретно Фосагро производит фосфорные удобрения. Они нужны фермерах для выращивания питательных растений (картофель, свекла). Преимущество еще в том, что Фосагро не покупает сырье, а ему принадлежат месторождения фосфатного сырья.

Акрон занимается производством азотных удобрений и аммиака, в том числе современное оборудование. Акрон экспортирует для 80 стран. Здесь в основном речь о Бразилии, странах Европы и даже США.

$PHOR $AKRN

#геополитика

#акции

#удобрения

#экспортеры

#спг
#новичкам

Не ИИР

Рады приветствовать новых подписчиков и инвесторов в пятницу!💰

Конечно эта неделя вышла не очень доходной после отрицательной реакции рынка на предложение Минфина поднять НДС с 20% до 22% для обеспечения нужд обороны и безопасности. За сутки Индекс Мосбиржи снизился на -1,7%📉 до позиции 2710, т.е. рынок потихоньку отходит от негативного эффекта.

Безусловно рост налогов всегда воспринимается на рынке болезненно. Тем более предыдущее повышение НДС было в 2019 г. и тогда рынок был готов к повышению. А сейчас бизнес компаний находится под давлением высокой ставки ЦБ. Тут мы решили грамотно подготовить наших подписчиков перед началом повышения НДС с 1 января 2026 г.

Какие сектора будут самыми чувствительными к повышению НДС на 22%?

Более ощутимое давление почувствует потребительский сектор. Например, Ozon📦 для уплаты налога будет вынужден снизить порог выручки с 60 млн до 10 млн, а это не понравится частным продавцам маркетплейса и могут выйти из бизнеса. Таким образом может упасть спрос на товары. Это касается котировок акций других ретейлеров - Х5🏪 и Ленты🏪. Сразу спешим сообщить, что эффект будет кратковременным, поэтому держите акции.

На какие сектора рынка повышение НДС не будет влиять или минимально?

В первую очередь менее заметным будет влияние на экспортеров, поскольку экспорт не облагается этим налогом. Кроме того, экспортеры получат возврат НДС из федерального бюджета из-за своих затрат на производство продукции, которая экспортируется. Речь о таких как Норникель🏭 или Фосагро🚜. Никакого влияния не окажет повышение НДС на нефтегазовый сектор.

Также стоит помнить, что компании IT-сектора полностью освобождены от уплаты налога до 2030 г. и Минфин эти льготы не отменяет. Это касается всех айтишников: Группа Астра💻, Positive Technologies💻, Iva Technologies☎️ и остальные.

🗣 Заключение: главными факторами на рынке до 2026 г. будут оставаться геополитика и процентная ставка. Как мы уже отметили, НДС окажет кратковременное давление. Кроме того поддержкой рынка будут выплаты дивидендов за 2025 г. как раз в IV квартале.

Не ИИР

$OZON $PHOR $ASTR $POSI $IVAT $X5 $LENT $GMKN

#ндс

#it

#экспортеры

#новичкам

Привет! Слышал про "бюджетное правило", но думал, это не для инвестора? Ошибаешься! От него зависят курс рубля, инфляция и даже дивиденды госкомпаний. Разберем на пальцах:

Суть Правила (Упрощенно):

Государство:

1. Устанавливает "цену отсечения" для нефти (сейчас $60/баррель Urals).

2. Доходы от нефти сверх $60 → направляет в Фонд Национального Благосостояния (ФНБ), а НЕ в бюджет.

3. Если цена ниже $60 → может тратить деньги из ФНБ на покрытие дефицита.

Зачем Это Нужно?

- Связать руки Минфину: Не позволять тратить всю нефтяную сверхприбыль → разгон инфляции.

- Стабилизировать рубль: Меньше валютной выручки продается за рубли → курс крепче.

- Накопить "подушку" (ФНБ) на кризис (сейчас $145+ млрд).

Как Это Влияет на ВАШ Портфель?

1. Курс рубля (USD/RUB):

Цена нефти > $60 → Минфин покупает валюту для ФНБ → спрос на USD/CNY/AED растет → рубль слабеет.

Цена нефти < $60 → Минфин продает валюту из ФНБ → рубль укрепляется.

Ваша реакция: Купил экспортера (Лукойл, Норникель)? Следи за нефтью! Слабый рубль = их прибыль в ₽ растет.

2. Дивиденды Госкомпаний:

Роснефть, Газпром, Татнефть платят 50% от прибыли в бюджет.

Если нефть > $60→ сверхдоходы уходят в ФНБ, а не в бюджет → не влияет на дивиденды напрямую.

Но! Большой ФНБ = запас прочности экономики → меньше рисков заморозки дивидендов в кризис.

3. Доходность ОФЗ:

Большой ФНБ = Минфин реже занимает на рынке → меньше предложения облигаций→ доходность ОФЗ может снижаться.

Пример: Если ФНБ > 10% ВВП (сейчас ~8%), Минфин может сократить выпуск ОФЗ на 20-30%.

Текущие Параметры (Июнь 2024):

- Цена отсечения: $60/баррель (Urals).

- Базовая цена нефти в бюджете: $65 (дефицит запланирован при цене ниже).

- Объем ФНБ: ₽13.5 трлн ($145 млрд).

Стратегия Инвестора:

1. Мониторь нефть: Сайт oilprice.com или раздел "Товары" в приложении брокера.

2. Диверсифицируй валюту: Держи часть подушки в CNY/AED (через Тинькофф/Сбер).

3. Выбирай акции с "рублёвым хеджем":Ритейл (Магнит), ИТ (Ozon) выигрывают при сильном рубле.

Действие:

Проверь текущую цену нефти Urals (не Brent!). Сравни с $60.

- Выше? Жди ослабления рубля (хорошо для экспортеров).

- Ниже? Возможно укрепление ₽ (хорошо для импортеров).

#бюджетное_правило #нефть #ФНБ #курс_рубля #дивиденды #ОФЗ #экспортеры #Минфин #макроэкономика #базар_инвестиции