🔸История компании: $AKRN
▫️Основана в 1961 году в Великом Новгороде.
▫️1967 год - ПАО «Акрон» введены в эксплуатацию цехи разделения воздуха и производства метанола.
▫️1969 - построен первый цех по выпуску аммиака и аммиачной воды.
▫️1970 - введен в эксплуатацию цех по производству карбамида.
▫️1973 - запущено производство карбамидоформальдегидных смол.
▫️1977 - запущено производство аммиачной селитры.
▫️1982 - запущено производство высококонцентрированных азотно-фосфорно-калийных удобрений.
▫️2000 - в КНР зарегистрирована марка A KANG для удобрений NPK.
▫️2003 - запущено промышленное производство пористой и технической аммиачной селитры для промышленных целей.
▫️2007 - запущено производство жидкого удобрения - карбамидо-аммиачной смеси - мощностью 700 тыс. т/г.
▫️2014 - производство карбамидо-аммиачной смеси ПАО «Акрон» достигло мощности в 1 млн тонн в год.
▫️2024 - открыли первый в Великом Новгороде пятизвездочный отель Acron Hotel Veliky Novgorod.
🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2006 года.
🔸Чем занимается компания: основное направление - производство минеральных удобрений.
🔸Состав основных акционеров:
▪️ Вячеслав Кантор - 38,96% акций.
▪️Редбрик Инвестментс С.а.р.л владеет 30,98%.
🔸Free-float: 5%.
🔸Отчет МСФО за 2025 года:
▫️Выручка: 237,638 млрд рублей, что на 20% больше по отношению г/г.
▫️Чистая прибыль: 39,776 млрд рублей, что на 30% больше по отношению г/г.
🔸Дивиденды: стабильные выплаты начиная с 2007 года, за исключением 2009 и 2023 годов, когда выплаты не производились. Ближайшая выплата будет 07.08.2026 в размере 235 рублей на акцию или 1,63% дивдоходности. В 2025 году было две выплаты с суммарной доходностью 4,31%.
🔸Капитализация компании: 534 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 3,36 млн рублей.
🔸Штат сотрудников: более 10.500 человек.
🔸Кредитный рейтинг: ruAA.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 27.050 рублей за акцию в 2022 году.
📉Самый лой: цена опускалась до 13.500 рублей за акцию в том же 2022 году, если мы берем срез после супер хая.
📊Сейчас цена находится у уровня 15.699 рублей за акцию.
🔸Облигации: в данный момент на рынке представлено 8 серий облигаций, выплаты купонов по всем проходят вовремя.
$RU000A10BGH8
$RU000A10BRM5
$RU000A10B347
$RU000A10DBZ7
$RU000A10F108
$RU000A10E6T6
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: инструмент, который умеет летать, как вниз так и вверх и когда речь заходит про удобрения - про Акрон все забывают и помнят только про Фосагро. Но рекордные продажи в 2025 году могут перевести цену акций в другой коридор.
🔹В среднесрочной перспективе: очень даже большие перспективы есть с учетом возвращения зарубежных рынков, но есть один момент, который пугает инвесторов это Free-float (возвращаемся в начало разбора)).
🔹В долгосрочной перспективе: если убирать за скобки очень низкий Free-float, то мы понимаем, что рано или поздно на Западный рынок Акрон вернётся и тут останется только найти подходящую точку входа и бонусом получать дивиденды.
Даже с учетом всех «но», что выше, на мой субъективный взгляд можно рассмотреть вариант удержание позы до 1% депозита при условии правильно рассчитаной точки входа.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
📈 Акции Акрон ($AKRN) растут: +5.1% 📊 Объём торгов за день: 3,030,992 ₽ (0.7x от среднего за 30 дн.)
"Прожариваю" даже те размещения, которые не вызывают ажиотажа. Забегая вперёд, у вас вряд ли возникнет желание покупать на первичке эти облигации. Почему? Давайте по порядку.
🧪Эмитент: ООО «Русбонд-Удобрения»
Русбонд-Удобрения - структура «ЕвроХим» (одного из крупнейших производителей минеральных удобрений в РФ). Занимается привлечением финансирования.
Выпуск гарантирован офертой ООО «АгроНэкст» — другого юрлица в структуре «ЕвроХима». Поручителями также выступают АО «Невинномысский Азот» и АО «НАК «Азот».
👨🌾«АгроНэкст» — крупная компания, производящая широкий спектр мин. удобрений базовой и премиальной категорий.
⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от АКРА (апрель 2026) и НКР (январь 2026).
💼Облигаций в обращении пока нет, это дебютный выпуск.
📊Фин. результаты
Вот здесь большая "черная дыра" неизвестности. «Русбонд-Удобрения» — это инструмент доступа к деньгам, и ее отчетность абсолютно неинтересна. За 2025 г. у компании убыток 1,12 млн ₽, чистый долг аж в 25 тыс. ₽ и столько же кэша на балансе.
Фин. результаты "Агронэкст" в свободном доступе отсутствуют, а весь холдинг "Еврохим" свою отчетность не раскрывает из-за санкций. Последний отчет МСФО, опубликованный на сайте "Еврохима" - за 6 мес. 2024.
Поэтому придётся довольствоваться скудными и тоже несвежими цифрами по ООО "АгроНэкст" из рейтинговых отчетов:
👉Рентабельность OIBDA в 2024 г. составила 33%, рентабельность активов по чистой прибыли равнялась 8%, за 2025 год НКР ожидает 41% и 7% соответственно.
🔺Общий долг / OIBDA на конец 2024: 2,65х, по итогам 2025 года ожидался рост до 4,93х.
💰Активы состояли из заемных средств на 60% в 2024 г. Отношение капитала к активам, согласно НКР, должно было составить 33% в 2025-м.
Деньги на балансе и OIBDA в 2024 г. покрывали совокупную сумму краткосрочного долга и процентов на 91%. По итогам 2025 ожидалось снижение до 63%.
👉OIBDA / проц. расходы в 2024 г: 7,5х, в 2025-м ожидалось снижение до 1,9х.
👉Рентабельность по FCF в период 2026-2028 гг. оценивается АКРА на уровне -2,8%, при этом ожидается переход в плюс с 2027 года.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: до 9% (YTP до 9,38%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 5 лет
❗️Оферта: пут через 2 года
● Амортизация: нет
● Рейтинг: AА- от АКРА и НКР
⚠️Мин. заявка: эквивалент 1,4 млн ₽.
👉Расчеты по выбору инвестора: в юанях или рублях по курсу ЦБ на дату выплат.
⏳Сбор заявок - 21 июля, размещение - 24 июля 2026.
🤔Резюме: ниче не понятно
🌱Итак, Русбонд-Удобрения (но на самом деле АгроНэкст) размещает локальные юаневые облиги на 5 лет с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Довольно серьезный бэкграунд. Поручителями выступают ведущие предприятия в структуре "Еврохима", у оферента высокий рейтинг AА-.
✅Длинный срок. После 3-х лет можно будет воспользоваться льготой на валютную переоценку. Но через 2 года купон может измениться в любую сторону.
⛔️Непрозрачность. Отчетность самого эмитента абсолютно нерелевантна, а свежие фин. результаты ООО "АгроНэкст" и холдинга "Еврохим" в своб. доступе отсутствуют.
⛔️Риск крепкого рубля. Если юань не будет расти в среднем хотя бы по 6-8% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.
⛔️Инфраструктурные риски. К сожалению, прилететь сейчас может на любые предприятия. Другие крупные компании из той же отрасли уже оказывались под ударами: ФосАгро, КуйбышевАзот, Акрон...
💼Вывод: юаневый выпуск от компании-"прокладки", за которой стоят относительно мощные производители удобрений, входящие в крупный холдинг. Сложно оценивать финансовое здоровье и перспективы группы, когда нет доступа к свежим отчётам.
В общем, я точно мимо, да и вы я думаю тоже. Большинство от участия в первичке всё равно отсекли гигантской заявкой в 1,4 ляма, чтобы не заморачиваться с полным комплектом эмиссионных документов.
🎯Другие выпуски в CNY: ЭН+ Гидро 1РС10 (АА-, 8.5%), Норникель 1Р17 (ААА, 7.6%), ОФЗ-2036 (ААА, 7.65%).
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
📍Ранее разобрал СТМ, Делимобиль, РЕСО-Лизинг.
🔺17.07.2026
▪️Банк ВТБ $VTBR
Дивиденды
~16,82% (9,71 рублей).
▪️ ГК БАЗИС $BAZA
Дивиденды
~8,35% (7,2 рублей).
▪️ДОМ. РФ $DOMRF
Дивиденды
~11,84% (246,88 рублей).
▪️ Ростелеком $RTKM
Дивиденды
~7% (2,71 рубля).
▪️ Ростелеком ап $RTKMP
Дивиденды
~6,75% (2,71 рубля).
▪️ Сбер Банк $SBER
Дивиденды
~13,49% (37,64 рублей).
▪️ Сбер Банк ап $SBERP
Дивиденды
~13,44% (37,64 рублей).
🔺07.08.2026
▪️ Акрон $AKRN
Дивиденды
~1,61% (235 рублей).
▪️Т-Технологии $T
Дивиденды
~1,94% (4,6 рубля).
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
