Продолжаем нашу рубрику #БазарнаяКубышка
Её суть — помочь вам распределить деньги на инвестиции. Напомним, что это рубрика выходит 1 раз в конце/начале каждого месяца 📆
У кого-то приходит зарплата, кто-то раскидывает все расходы/доходы и освобождаются свободные деньги. Если вы хотите отложить часть в акции/облигации, но не знаете, что можно купить, так как не следите за рынком нон-стоп, то это рубрика для вас! 🤝
Мы подсвечиваем список компаний/облигаций, которые торгуются сейчас по хорошей цене, на которые можно потратить часть своего дохода
‼️ Важно! Это не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Мы не знаем, что лежит в ваших портфелях, какие суммы, какие компании, какие инструменты и какие риски вы готовы брать, какова ваша стратегия на фондовом рынке. Ответственность за портфель вы должны брать на себя
Хорошие идеи на 3 июня:
🏦 $SBER Сбербанк — рост и скорые дивиденды. Банк отчитался за 5 месяцев 2026 года, в котором увеличил чистую прибыль аж на 21,3%, при рентабельности капитала в 23,4%. Также на подходе и дивиденды за прошлый год — 37,64 рубля на акцию, что даёт 11,5% доходности к текущей цене
💊 $OZPH Озон Фармацевтика — рост прибыли и светлые планы на будущее. Компания хорошо отчиталась за первый квартал года — выручка выросла на 2% г/г (из-за эффекта высокой базы), а прибыль увеличилась на 30% г/г. Менеджмент подтвердил планы по росту выручки в этом году на 15-25%, компания растёт сильно быстрее рынка
🏦 $SVCB Совкомбанк — ожидаемое восстановление. За I квартал года банк получит 20 млрд прибыли, что на 57% больше г/г при рентабельности капитала в 20% (+ 5 п.п.). Как и говорили раннее, банк вышел на траекторию роста после тяжёлых периодов. Чистая процентная маржа растёт четвёртый квартал подряд — с 4,3% до 7,0% год к году
💰 Валюта — всё ещё дорогая нефть и наращивание покупок Минфина. Валюта в мае опускалась до аномальных уровней — доллар до 70₽, а юань до 10,2₽. В этом месяце покупки валюты нарастит Минфин, что определённо поддержит курс. Для долгосрочной валютной позиции всё ещё весьма выгодный момент. Как и всегда, отличный способ вложиться в валюту — валютные облигации
🏦 ОФЗ — доходность всё ещё выше ключевой ставки. Индекс RGBI за май просел на 0.6%, продолжая давать возможность зафиксировать хорошую доходность в длинных гособлигациях. ОФЗ 26254 и ОФЗ 26247 сейчас дают 14,8% годовых на 10+ лет, и это при текущей ключевой ставке в 14,5% (которая в июне, вероятно, ещё и снизится)
👍— если стоит продолжать рубрику и она была полезной
#минутасБАЗАР
📱 Переходите в приложение БАЗАР
На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
📱 Ростелеком — «троечка». Выручка растет на уровне инфляции (+10%), т. к. отдельные сектора все так же стагнируют. Операционная прибыль выросла на 13%, но из-за процентных расходов (30,1 млрд. рублей!) чистая прибыль упала на 6%.
При этом долг стабильно растет — теперь его объем превышает 580 млрд. (ND/OIBDA = 1,7х). Поэтому несмотря на снижение капзатрат, денежный поток стал самым слабым за последние 6 лет. И даже в такой ситуации компания выплатит дивиденды..
📱 МТС — «четыре с минусом». Выручка растет быстрее инфляции — плюс 14,7%, OIBDA же прибавила целых 18%. В операционном плане все хорошо, а процентные расходы пошли вниз — отсюда и рост чистой прибыли на 46,4%.
Компания слегка снизила долг (с 458 до 461 млрд), поэтому показатель ND/OIBDA упал до 1,6х (было 1,8х). Но тут нужно помнить, что на дивиденды за 2025 год уйдет 70 млрд. рублей — как и в прошлые разы, выплачены они будут в долг.
🏦 Совкомбанк — «твердая четверка». Ситуация начинает выправляться — процентный доход вырос на 72%, а комиссионный — на 31%. И хотя резервы почти удвоились, это не помешало чистой прибыли вырасти на 57%, а ROE подняться до 20%.
В других статьях доходов все менее однозначно :) Так страховой сегмент показывает нулевую динамику, а доходы от небанковской деятельности упали на 23%. Зато банк хорошо поработал с издержками — расходы на персонал выросли всего на 8%.
🏦 Мосбиржа — «твердая четверка». Снижение ставки замедлилось, и процентные доходы перестали падать (рост на 37%). Вместе с ростом комиссий (+16%) это привело к тому, что чистая прибыль выросла на 32%, а рентаб-ть поднялась с 61% до 70%.
Так же нужно отметить работу с издержками, которые сократились на 2,5%.. хотя расходы на рекламу все еще остаются огромными (~9% от доходов). Если же считать дивиденды, то при текущей динамике за 2026 год они составят 21,5 рублей на акцию (~12%).
На этом пока все — следующий обзор будет после очередной партии отчетов.
🚀 Праздник чистой процентной маржи (ЧПМ) продолжается: Совкомбанк (СКБ) открывает год с отметки 7%. В прошлом году запаса (5,3%) не хватило для роста прибыли: подвели непредсказуемые прочие доходы, расходы, связанные с приобретением Хоум Банка, и резервы. В этом году банк имеет все шансы наверстать упущенное!
📊 Чистые процентные доходы прибавили 72% г/г, а чистые комиссионные +31%. С банковской частью бизнеса у СКБ в моменте все супер: ЧПМ растет 4 квартал подряд, стоимость фондирования снижается, ROE закрепился на уровне 20%.
👍 Менеджмент не обманул, говоря про более сдержанный рост операционных расходов в 26 году. В 1 квартале он составил всего 8%, что по сравнению с предыдущими 20% смотрится как отлично проделанная работа по оптимизации. Похоже, что СКБ, наконец-то, переварил сделку с Хоум Банком.
✔️ Прочие доходы снова снизились с (21 до 18 млрд). Но запас прочности регулярной прибыли уже настолько большой, что небанковские статьи не меняют картины.
❗️Что слегка напрягает, так это рост резервов в 1,9 раза г/г и разворот СOR. После падения с летних пиков прошлого года (3,7%) до 2,5% в 4 квартале, в 1 квартале 26 COR снова подскочил до 3%. Банк пишет, что ждет его снижения во 2 полугодии при нормализации макро. Но будет ли она, эта нормализация? Нужно понимать, что бизнес-модель Совкомбанка построена на заемщиках с бОльшим риском, по сравнению со Сбером или Т-Банком. Поэтому, резервы — главная ахилесова пята в 26 году, за ней надо следить!
🧮 Оценивается Совкомбанк достаточно дешево: 0,67х капитала и 4,5 годовых прибыли. Если предположить, что дальше банк сможет зарабатывать стабильные 20 млрд руб. в квартал, форвардный P/E и вовсе опустится до 3,4х. Цифры смотрятся даже интересней, чем у Сбера. Но за них инвестор платит более высокими рисками.
🤔 Почему же котировки акций игнорируют сильные результаты? Возможно, рынок не верит в их стабильность. В прошлом доходы Совкомбанка были волатильны, а прогнозы менеджмента не раз расходились с реальностью. Как будет на этот раз? Покажет время и траектория снижения ключевой ставки. Если смягчение ДКП продолжится, ЧПМ останется высокой и СКБ сможет генерировать сильные процентные доходы. Дальше дело за "малым": не испортить это прочими статьями и потерей контроля над COR.
❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!
10. Татнефть Несмотря на участие Татарстана, исторически один из самых дивидендно-дружелюбных эмитентов. Платит трижды в год, по итогам удачных лет распределяет до 70-90% прибыли. Держателей обоих типов акций (обычка и префы) не обижает.
11. НЛМК Эффективный металлург с одной из лучших себестоимостей в мире. Не выводил активы, не размывал акционеров. Прозрачная привязка к FCF. Лисин держит 79,3% акций, есть высокая зависимость от мажоритария, но в целом структура прозрачная. менеджмент профессиональный.
12. ММК Грязных схем вытеснения миноритариев за комбинатом за 15-20 лет не водилось, Виктор Рашников контролирует около 79,76% акций, остальное в свободном обращении, без скрытых допэмиссий, сквиз-аутов по бросовой цене и вывода прибыли на пустышки. В плюсах минимальный, часто отрицательный чистый долг, историческая щедрость до 100% FCF и репутация надёжного градообразующего работодателя. В минусах экологический след одного из главных загрязнителей воздуха.
13. Яндекс При разделении бизнеса и переезде в РФ держателей акций Yandex N.V. могли элементарно кинуть, оставив с замороженными иностранными бумагами. Вместо этого организовали обмен на акции МКПАО Яндекс в коэффициенте 1:1 для тех, кто держал бумаги в российском контуре, провели процедуру максимально аккуратно и впервые в истории объявили дивиденды. Бизнес продолжает расти двузначными темпами. Учебный пример того, как надо проводить реструктуризацию.
14. Группа Ренессанс Страхование Частный финансовый бизнес с прозрачной отчётностью. Молодая публичная история с 2021 года, но за это время ни одного скандала, дивиденды платит по политике, инвестпортфель раскрывает.
15. МД Медикал Груп (Мать и дитя) Частный медбизнес. Ключевая развилка: после редомициляции в РФ компания быстро вернулась к выплатам и даже распределила накопленные за паузу дивиденды. Держателей расписок не бросили, переезд провели чисто.
16. Газпром нефть Несмотря на материнский Газпром, один из самых дивидендно-щедрых эмитентов нефтянки, распределяет до 75% прибыли, понятно, что прежде всего в интересах материнской компании, однако менеджмент компании является одним из самых профессиональных в РФ, эмитент показывает адекватные результаты даже на текущем рынке.
17. Акрон Частный производитель удобрений с устойчивым бизнесом. Без громких скандалов, хотя замечу низкий free-float, что снижает ликвидность. По части честности к миноритариям претензий нет.
18. МТС Дивидендный ветеран, платит много лет подряд. Тут нужна оговорка: высокая выплата во многом обеспечивает дивидендные потребности материнской АФК Система, а долговая нагрузка компании высокая. Но формально обязательства перед миноритариями выполняются годами без срывов, политику соблюдают.
19. Совкомбанк Частный банк, провёл IPO в конце 2023 года по адекватной оценке около 1 капитала, и бумага дала рост в первые же дни, то есть инвесторов не обобрали на размещении. Менеджмент открыт, отчётность прозрачная.
Время в нашей жизни летит незаметно, и первое полугодие практически подошло к концу.
Подводить его итоги пока рано, но одно можно сказать наверняка — несмотря на неплохой внешний фон, рынок так и не смог развернуться. В итоге его падение длится уже 2,5 года, так что усталость и пессимизм инвесторов вполне понятны.
Но как бы там ни было, ни одно падение не длится вечно :) Когда-нибудь рынок все-таки развернется, и в этот момент нужно быть в хороших активах. Поэтому давайте посмотрим, какие тренды и инструменты выделяют эксперты Альфы во 2 полугодии.
✅ Курс рубля. Наш рубль сильно укрепился, но начиная с июня «баланс факторов начнет смещаться в сторону ослабления». Среди этих факторов — сокращение продаж валюты со стороны ЦБ, рост импорта, смягчение ДКП и и изменение бюджетного правила.
Отыграть это можно через валютные облигации, либо же через акции экспортеров. Второй способ гораздо более рисковый, но и прибыль тут может быть выше (особенно при росте сырья).
✅ Ключевая ставка. Эксперты не согласны, что ставка к концу года снизится до 12-13%. По их мнению, регулятор может сделать паузу, либо же перейти к шагу в 0,25%. Причины тому — устойчивая инфляция, перегретый рынок труда и риски, связанные с Ираном.
Если этот сценарий реализуется, то это станет еще одной неприятностью для рынка акций..
✅ Облигации. А вот для долговых бумаг это очень хороший сценарий. Причем не только для флоатеров, но и для «фиксов» — среди последних интересны надежные корпораты и среднесрочные ОФЗ. А вот длинные бумаги могут быть под давлением.
Причины такого давления — это геополитическиериски,дефицит бюджета и увеличения предложения со стороны Минфина.
✅ Акции. Вот мы и добрались до самого интересного :) По прогнозам Альфы, к концу года индекс вырастет до 3000 пунктов (+15%), а на горизонте 12 месяцев его потенциал оценивается в 25-30%. А теперь пройдемся по лидерам прогнозов:
⛽️ Роснефть: потенциал +37%. Компания повышает эффективность, что позволяет конвертировать цены на нефть в операционную прибыль. Отчет за 1 квартал был лучше ожиданий, но он искажается некими разовыми факторами.
⛽️ Лукойл: потенциал +29%. Главное преимущество этой фишки — это ее высокие дивиденды. Несмотря на санкции и потерю активов, аналитики ждут около 18% дивидендной доходности. Имхо, это очень смелые ожидания :)
🏦 Сбербанк: потенциал +33%. Самая очевидная идея, которую нет смысла как-то комментировать. Понятный и надежный бизнес с хорошими дивидендами.
🏦 Совкомбанк: потенциал +68%. Торгуется очень дешево — P/E 2026 = 2,8х, при этом ROE прогнозируется ~22%. Низкая оценка объясняется тем, что кто-то из владельцев сливает акции в стакан — и пока этот слив продолжается, бумаги будут под давлением.
📦 Озон: потенциал +51%. Оценивается как компанию роста, а значит и котировки должны быть повыше. Но в этой истории много подводных камней — от проблем и ухода селлеров до замедления финтеха.
🔖 Хэдхантер: потенциал +35%. Тут есть как хорошие дивиденды, так и возможное оживление рынка труда (в 4 квартале). Однако следует помнить, что отчет за 2 квартал все еще будет слабым — это будет давить на котировки.
📱 Позитив: потенциал +100%. Вновь стал лидером прогнозов :) Причины тому — снижение издержек, работа над эффективностью и отложенный спрос со стороны крупных компаний. Но чтобы показать такой рост, нужно вернуть доверие инвесторов.
⛏ Полюс: потенциал +52%. Тут ставка делается на ослабление рубля и рост золота. Если же смотреть на более длинный горизонт, то эта история выглядит еще круче — к 2030 году компания удвоит производство за счет Сухого Лога.
Так выглядит стратегия от экспертов Альфы на 2 полугодие. Надеюсь, эта выжимка была вам полезна :)
🏦 $SVCB
Совкомбанк - очень интересная картинка за которой стоит понаблюдать👀
На данный момент мы тремся у верхней границы нисходящего тренда, а точнее пилим ее уже на протяжении почти целого месяца.
Снизу ооочень сильная поддержка 11.73-11.85 откуда много раз нас выкупали (показал стрелами), а значит ниже пока что не хотят давать актив, кому-то данный уровень интересен для набора позиции.
Также заметны повышенные объёмы последние дни - накопление у тренда перед пробоем.
Сейчас же актив рисует что-то типа треугольника. И в случае выхода из него сверху сразу встречает сопротивление 12.09п.
При пробое на импульсе с объёмами данных сопротивлений на откате я бы рассматривал лонг.
🔼Лонг по индекс выше уровня 2675п
$MTLR - пока выше уровня 48,3п или аккуратно с текущих
$SVCB - при закрепе выше уровня 12п без агрессии
⚠️Обратите внимание, чтобы цена на младших таймфреймах пробивала уровни на повышенных объемах и на ретесте присоединяемся (при отскоке (откате) объемы должны быть небольшими, без агрессии и только тогда заходим). Обязательно ставим стопы за предыдущий минимум при лонге или максимум при шорте согласно своего РМ.
Большей идей, мыслей и пояснений в нашем канале - подписывайся!
#мосбиржа #рынок #imoex #irus #российскиеакции #фьючерсы #инвестиции
