▫️ Капитализация: 221 млрд ₽ / 9,82р за акцию
▫️ Чистый % доход TTM: 143,24 млрд
▫️ Чистый ком. дох.: 54 млрд
▫️ Прибыль TTM: 76,4 млрд
▫️ Скор. прибыль TTM: 64,8 млрд
▫️ Скор. P/E ТТМ: 3,2
▫️ P/B: 0,5
✅ Во 2кв2026 Совкомбанк увеличил чистую прибыль почти в 6 раз г/г, а нерегулярные статьи доходов/расходов в сумме оказались несущественными. Основная причина - снижение процентных расходов по депозитам и соответствующий рост чистого процентного дохода на 69% г/г. ЧПД после резервов вырос в 3,5 раза г/г (на 33,5 млрд р).
👆 Комиссионные доходы тоже выросли, но их вклад в общий результат куда более скромный. Скорректированная чистая прибыль по итогам 2кв2026 составила 24,6 млрд р и если результаты в будущих кварталах будут не хуже, то это уже сможет позитивно отразиться на котировках.
📊 Однако, мы будем реалистами и если осторожно предположить, что банк заработает около 60 млрд р скорректированной чистой прибыли по итогам 2026 года, то fwd p/e будет около 3,7. Это довольно дешево для банка, у которого есть приличный потенциал роста клиентской базы, но всё дороже Сбера, где стабильно растёт прибыль и направляется на дивиденды 50% от прибыли по МСФО.
✅ Во 2кв2026 расходы на формирование резервов снизились на 7 млрд р относительно 2кв2025, но по итогам 1п2026 они выросли. Т.е. рост прибыли не связан с тем, что банк стал меньше формировать резервов. Отношение резервов под обесценение к кредитному портфелю составляет 4,8%, что исторически является нормальным значением.
✅ Вчера вышла новость, что Совкомбанк с 7 октября увеличит объем buyback до 3 млрд рублей в квартал. Учитывая текущие цены - суммы существенные и могут поддержать котировки.
Вывод:
Результаты оказались банка лучше ожиданий и по итогам года вполне можем увидеть дивиденды больше 9% к текущей цене и скор. прибыль больше 60 млрд р. Что касается оценки, то с момента предыдущего обзора акции упали на 20%, появился неплохой дисконт и акции уже выглядят более интересно. При этом, потенциал роста, по моим прикидкам, примерно такой же как и у акций Сбербанка (25-30%, если без форс-мажоров).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #SVCB #совкомбанк #дивиденды #идея #идеи #акции #аналитика #обзор #инвестиции $SVCB
Продолжаем нашу рубрику #БазарнаяКубышка
Её суть — помочь вам распределить деньги на инвестиции. Напомним, что это рубрика выходит 1 раз в конце/начале каждого месяца 🗓️
У кого-то приходит зарплата, кто-то раскидывает все расходы/доходы и освобождаются свободные деньги. Если вы хотите отложить часть в акции/облигации, но не знаете, что можно купить, так как не следите за рынком нон-стоп, то это рубрика для вас! 🤝
Мы подсвечиваем список компаний/облигаций, которые торгуются сейчас по хорошей цене, на которые можно потратить часть своего дохода
‼️ Важно! Это не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Мы не знаем, что лежит в ваших портфелях, какие суммы, какие компании, какие инструменты и какие риски вы готовы брать, какова ваша стратегия на фондовом рынке. Ответственность за портфель вы должны брать на себя
Хорошие идеи на 7 октября:
🏦 $SBER Сбербанк — прибыль растёт, котировки стоят на месте. По РСБУ за 8 месяцев 2026 года чистая прибыль выросла на 19% г/г, до 1,33 трлн ₽, ROE — 22,9%. В августе банк заработал 169,1 млрд ₽ (+14,2% г/г), ROE за месяц — 23,1%. При этом акции при текущей цене в 283₽ оцениваются довольно дёшево — P/E около 3,3x, P/B около 0,7x
🏦 $SVCB Совкомбанк — байбэк увеличили в полтора раза. Вчера банк объявил, что с 7 октября выкуп акций вырастет с 2 до 3 млрд ₽ в квартал, это 12 млрд ₽ в год. В 3 квартале запланированные 2 млрд ₽ уже выкуплены. Акции выкупают страховые компании группы, и банк не планирует продавать их обратно на рынок. Акции стоят сейчас ~0,55x капитала, а ROE за первое полугодие составил 21,1%
💻 $DATA Аренадата — главный регуляторный риск пока не реализовался. 1 октября Минцифры заявило, что в бюджетном пакете нет изменений по IT-льготам, и выступило за сохранение действующих условий. IT-сектор в бюджете-2027 налогами пока не затронут. При этом выручка в 1 полугодии выросла на 86%, до 2,5 млрд ₽, OIBDA — в 2,8 раза
🛒 $PRMD Промомед — амбициозные цели до 2030 года. Компания ориентируется на рост выручки в 2026 году на 60%, в 2027–2029 — в среднем на 40% в год, при рентабельности по EBITDA 45% и выше. Основные направления роста — эндокринология (препараты на основе тирзепатида) и онкология, недавно препарат от ожирения зарегистрирован в Киргизии. Результаты 1 полугодия: выручка +76% г/г, до 22,8 млрд ₽, EBITDA — 7,7 млрд ₽
🏦 ОФЗ — доходности длинных выпусков обновили максимумы. После паузы ЦБ на уровне 14% 11 сентября длинные ОФЗ подешевели: доходность выпусков 26253, 26254, 26250, 26248 и 26245 выросла с ~15,6% в начале сентября до ~16,8% сейчас, это почти на 3 п.п. выше ключевой ставки — очень большой спред
Cтоит ли продолжать рубрику? — 👍/👎
#минутасбазар
📱 Переходите в приложение БАЗАР
📌 Brent подорожала до $109,92 за баррель, что на $0,37 (0,34%) выше, чем на закрытие предыдущих торгов.
📌 Рубль утром умеренно укрепляется в паре с юанем на фоне позитивных геополитических новостей и растущих цен на нефть. Курс юаня составил 12,396 руб. (-2,25 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 1,1%
1️⃣ С 17 июля наш рынок неплохо так подрос (по индексу полной доходности +28%). Лидерами стали компании нефтегазового сектора $SIBN $TATN $LKOH , металлурги $MAGN $CHMF , несколько сильно-упавших айтишек $POSI и крепкий ритейл $VSEH .
Банки $SVCB $DOMRF $SBER , на мой взгляд, несправедливо отстали от рынка.
2️⃣ Карта рынка, которую вы сейчас смотрите, с моего сервиса аналитики. Полностью восстановил его работу. Респект Яндексу за скорость восстановления сервера.
Так что важный анонс — на следующей неделе запускаю свой онлайн-сервис аналитики. Как и обещал, для всех кто приобрел таблицу потенциалов: https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AaEvJ6AQeTw , сделаю скидку на сервис на ПОЛНУЮ стоимость таблицы.
Ну что, прошло три месяца с момента запуска PlahinFund. Итоги, скажем так, не плачевные, но и не великие. Доходность положительная, но рынку я всё-таки проиграл. Давайте разбираться.
По цифрам:
— Индекс Мосбиржи: +12,32% .
— PlahinFund: +15,39% .
— Индекс полной доходности с учётом дивидендов: +17,21%.
Обычный индекс я обогнал, а вот индексу полной доходности проиграл 1,82 п.п.
Всё печально, можете начинать ругать в комментариях и рассказывать, что стратегии не нужны и всё это от лукавого.
Почему так получилось?
Во-первых, у меня есть золото, валюта и другие инструменты, которые не всегда коррелируют с рынком акций. Где-то это помогало, где-то нет.
На графике видно, что стратегия в целом корректировалась не так сильно, как индекс. Был период, когда рынок заметно снижался, а стратегия оставалась на плаву. Примерно месяц я вообще находился в защитной позиции, потому что не понимал, куда дальше пойдёт рынок. Позже начал набирать позиции, и сейчас портфель практически полностью сформирован.
Что мне нравится: даже с плечом стратегия при коррекциях рынка пока чаще снижается меньше индекса.
Во-вторых, отличается структура портфеля. В индексе почти 40% приходится на нефтегаз, а у меня было и остаётся около 20%. Соответственно, когда нефтянка тащила рынок вверх, я недополучал часть роста.
При этом 55% портфеля сейчас приходится на два банка и маркетплейс. Именно на них делаю основную ставку и рассчитываю, что в какой-то момент они покажут себя лучше рынка, что позволит в итоге обогнать индекс полной доходности.
Золото и валюта
С золотом пока не очень: несколько раз пытался зайти, но постоянно выбивало по стопам. Возможно, на следующей неделе снова буду искать точку входа.
При этом я по-прежнему жду роста золота до конца года и, возможно, в течение 2027-го. Несмотря на рост ставок и ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС, золото держится довольно крепко. Да, периодически оно внезапно падает на 2–4%, но затем нередко отыгрывает это снижение. Пока наблюдаю.
С валютой похожая история. На прошлой неделе писал, что ищу точку входа, но снова не получилось: разворот не подтвердился, поэтому закрыл позицию.
Здесь два основных фактора: покупки валюты ЦБ и продажи экспортёрами валютной выручки. ЦБ покупает валюту, а вот объёмы продаж экспортёров могут меняться. Если они сократятся, это будет позитивом для валюты. Но когда это произойдёт и произойдёт ли вообще — неизвестно.
Пока серьёзного ослабления рубля до конца года не жду, доллар по 120 рублей в базовый сценарий не закладываю. Хотя случиться, конечно, может что угодно.
Нефтянка — отдельная история
Дополнительный риск — возможная отмена «дизельной сделки» между Трампом и Путиным. Демократы в США пытаются продвинуть законопроект, который может помешать этим договорённостям. На новостях возможна эмоциональная реакция рынка и снижение котировок.
У меня нефтянки около 20% портфеля, поэтому риск вполне контролируемый. Но если у вас 50–60% и больше, за ситуацией стоит следить особенно внимательно. При этом я не считаю, что такие события автоматически делают нефтяные компании плохими бизнесами. Просто краткосрочная реакция может быть негативной.
Что дальше?
Пока позиции оставляю без изменений. Вошли в четвёртый квартал, ждём отчётности за третий. Посмотрим, что происходит с бизнесом и финансовыми показателями, а дальше будем принимать решения на основе конкретных цифр.
В целом доходностью я доволен и не жалею о принятых решениях. Да, были ошибки и неудачные сделки, но в основном это просчёты и ситуации, которые сложно было предвидеть, а не эмоциональные попытки отыграться.
Главное — контролировать риски, а не просто гнаться за доходностью. Пока считаю, что с этим справляюсь.
Цель остаётся прежней — обогнать индекс полной доходности. Посмотрим, получится ли это в следующие месяцы.
Стратегию PlahinFund продолжаю вести. Кому интересно наблюдать за результатами и решениями по портфелю — подписывайтесь.
Получила от команды @FINBAZAR промокод на бесплатное участие в сегодняшнем инвестиционном форуме как активный автор платформы, поэтому весь день смотрю трансляцию ✍🏼
Недавно завершилась пленарная сессия с участием моего любимого спикера Сергея Хотимского - первого заместителя председателя правления $SVCB .
