#совкомбанк — посты и обсуждения

#Совкомбанк

Совкомбанк закрывает основную торговую неделю около ближайших дневных минимумов. Картинка в моменте сохраняет негатив, однако с учётом низкой волатильности на выходных – продолжение снижения жду только с понедельника.

После обновления минимумов целью нового витка снижения рассматриваю цену 9,5 руб.

Внутри текущей часовой концентрации есть сигнал на продажу. Со стоп-лоссом на цене 10,15 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 9,95 руб., и ниже.  

Не является торговой рекомендацией

30 июня мы провели годовое заочное общее собрание акционеров, где каждый акционер мог поучаствовать в принятии важных решений

Основное из собрания:

1. Утвердили Годовой отчет за 2025 год - в нём мы показали результаты нашей работы за прошлый год и поделились своими достижениями

2. Приняли решение о выплате дивидендов - 0,35₽ на акцию. Регистратор составляет список тех, кто может получить дивиденды, последний день для покупки - 10 июля

3. Зафиксировали в Уставе возможность выплаты дивидендов в имущественной форме

4. Избрали Наблюдательный совет и назначили аудитора - здесь все без изменений

Спасибо, что остаетесь с нами! Совкомбанк – про рост и доходность, про прозрачность и заботу о миноритариях

​#совкомбанк ​#sovcombank ​$SVCB

Что случилось

Акционеры Совкомбанка на собрании 30 июня утвердили выплату дивидендов за 2025 год в размере 0,35 рубля на каждую акцию . Всего на эти цели направят 7,86 млрд рублей — это 14,72% от чистой прибыли по МСФО за отчётный период . Дивидендная доходность составляет около 2,9% .

Ключевые даты

Последний день покупки акций под дивиденды — 13 июля . Дата закрытия реестра — 13 июля 2026 года .

Почему так мало

Совкомбанк заработал за 2025 год 53 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, что на 31% меньше, чем годом ранее . При этом дивидендная политика банка предполагает направление на дивиденды от 25% до 50% чистой прибыли . Однако выплата не должна приводить к снижению норматива достаточности капитала Н1.0 ниже 11,5% .

Именно это ограничение и стало главной причиной скромной выплаты.

По итогам 2024 года Совкомбанк планировал дивиденды в два этапа.

Первая выплата — те же 0,35 рубля на акцию (7,9 млрд рублей, или 10% прибыли) — состоялась летом 2025 года . А вот вторая часть так и не была выплачена: банк решил сохранить капитал .

Что говорят аналитики

Инвесторы разочарованы: дивидендная доходность около 3% — слишком низкий показатель для банковского сектора, особенно на фоне прошлогодних ожиданий .

Первый зампред правления Сергей Хотимский заявил, что дополнительный капитал банк планирует направить на выкуп собственных акций с рынка (байбэк), а не на дивиденды. Причина — бумаги торгуются с дисконтом к балансовой стоимости, и байбэк эффективнее для акционеров .

Мнение

Совкомбанк продолжает консервативную политику: дивиденды остались на уровне прошлого года — 0,35 рубля на акцию. Рост доли прибыли на выплаты с 10% до 14,7% не спас ситуацию из-за падения самой прибыли на треть. Скромные 2,9% доходности — это сигнал рынку, что менеджмент делает ставку на укрепление капитала и обратный выкуп акций, а не на дивидендную привлекательность. Для инвесторов, ориентированных на дивидендный доход, это разочарование. Но для тех, кто верит в байбэк и восстановление прибыли в 2026 году, поводов для продажи пока нет — особенно с учётом роста прибыли в первом квартале 2026 года на 57% .

$SVCB

#Совкомбанк #SVCB #дивиденды #инвестиции #Мосбиржа #акции #финансы #банки

Смотрим МСФО за 1Q2026г и РСБУ за 5м

За 5м2026 года по РСБУ Совкомбанк заработал 49,5 млрд, что на 6 млрд больше, чем за весь 2025 год. Но при этом цена акций обновляет лои. Я считаю, что это отличный повод подробнее разобраться в компании.

Начнем с отчета за 1 квартал по МСФО и дальше перейдем к более свежим отчетам
ЧПД 60млрд (+41,88%)
ЧПД после резервов 36,8 млрд (+37,85)
ЧКД 11,5 млрд (23,9%)
Чистая прибыль 19,7 млрд (+36,3%)
QNIM 6,77%
NIM после резервов 4,15%

Пройдемся по сегментам
Изменения валового портфеля q/q
Потребы 281,6 млрд -6,9% COR 10,2%
Корпы -9,15% COR 1,2%
Рассрочка 177,1 млрд -2,8% COR 7,1%
Ипотека 417,5 млрд +2,4% COR 1,8%
Автокредит 504,6 млрд -3,1% COR 4,3%

Ставка по деньгам физ лиц ~13%, после 13,8% в 4Q и 17,5% 1Q2025г

Ожидаемо хороший отчет. Ждем результаты 2Q, там будет все окончательно понятно, но ежемесячные результаты по РСБУ воодушевляют, давайте поговорим про них.

За 5м2026 года банк заработал 49,5 млрд, что дает повод рассчитывать на 95-100 млрд ЧП по году. Можно однозначно трактовать, что банк вышел из кризиса и способен наращивать прибыль для акционеров.

Давайте посмотрим за сколько нам отдают такой бизнес. При прибыли в 95 млрд:
P/E 2,6
P/B 0,55
ROE 20%

Даже при консервативном сценарии, такой банк должен оцениваться в 5 прибылей и 1 капитал, что дает апсайд в ~100% с учетом дивидендов.

Я считаю, что сейчас всего 2 банка можно назвать более интересными, чем Сбер, - это Совком и Т (о нем будет отдельный пост) Чем это лучше Сбера? Оценкой и темпом роста

Но давайте поговорим о рисках.
1. Большая доля 3 стадии в кредитах. Почти во всех сегментах она составляет от 35 до 55 процентов
2. Слабый ROE. Это будет давить на оценку бизнеса.
3. Продажа 5% банка Клюкиным, это навес в ~15-17 млрд. (Тот самый продавец с Авито)

Отдельно про Михаила Клюкина и его пакет.
Судя по динамике роста Free float, и размера его пакета, можно прогнозировать, что в конце 2Q, начале 3Q он полностью выйдет и давление на котировку уйдет. Более точно мы узнаем в МСФО за 6м. «Зачем он выходит, знает какие то риски?» Я не готов ответить наверняка, возможно, нужны деньги на другие проекты, может устал и хочет на пенсию, или, как мажоритарий Белуги хочет уехать есть шпроты в одну недружественную страну. Во всяком случае, я не думаю, что это связано с самим бизнесом, иначе мы бы увидели выход и других топов. Во всяком случае, на нашем тонком рынке такое давление дает возможность купить хороший актив дешево. (Главное что бы потом не догнали и не дали купить еще дешевле)

Во всяком случае, результаты Совкомбанка как по МСФО, так и по РСБУ меня радуют, я готов не только держать, но и активно докупать такой актив.

Больше постов в моем ТГК

$SVCB $SBER $SBERP $BELU #совкомбанк #отчет #мсфо #рсбу #разбор_компаний

Были рады поделиться последними новостями и пообщаться с вами.

Собрали ключевые темы квартала:

​Выкуп акций на дочернюю компанию «Совкомбанк Страхование Жизни». Будем отчитываться про объем выкупленных акций банка на СКБЖ в МСФО отчётности, вместе с free float и долей менеджмента в банке.

​Наблюдательный Совет рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,35 руб. на акцию. Решение будет вынесено на утверждение Годовым общим собранием акционеров, которое состоится 30 июня 2026 года. Дата составления реестра акционеров для получения дивидендов - 13 июля 2026 года, дата выплаты - не позднее 28 июля 2026 года.

​Капитал Лайф впервые начнёт попадать в P&L Совкомбанка со 2 квартала.

​Прибыль Капитал МС также войдет в отчётность Группы со 2 квартала, закрывая страховой кластер: жизнь + ОМС.

​B2B-РТС после IPO остаётся опционом на переоценку доли, если Группа снизит долю владения ниже 50%

​#совкомбанк ​#sovcombank ​$SVCB

Это ежегодная актуализация рейтинга. В ходе пересмотра агентство получает полную информацию о банке, в частности - о структуре активов, кредитных портфелях, пассивах, ликвидности, капитале и качестве управления.

«Эксперт РА» оценивает самостоятельное кредитное качество банка, но также учитывает и консолидированную отчётность группы по МСФО.

Подтверждение рейтинга отражает устойчивое кредитное качество Совкомбанка и стабильную оценку его финансового профиля.

Агентство отметило сильные рыночные позиции банка, качество активов и гарантийного портфеля, достаточную ликвидность, корпоративное управление и статус системно значимой кредитной организации.

Подробности - в пресс-релизе на сайте агентства: ​https://raexpert.ru/releases/2026/jun19h

​#sovcombank ​#совкомбанк ​$SVCB

17:15, зал «Стрельна»

Расскажем о ключевых темах 2 квартала и ответим на ваши вопросы

💎 Друзья, привет! 👋

Сегодня поговорим о карте, которая уже стала легендой среди тех, кто хочет покупать сейчас, а платить потом — без процентов. Да-да, речь о легендарной «Халве» от Совкомбанка !

🔥 КОРОТКО О ГЛАВНЫХ ПЛЮСАХ

✔️ Рассрочка 0% до 36 месяцев. Покупаете у партнёров — платите частями без переплат. Никаких скрытых процентов.

✔️ Кэшбэк до 10%. За обычные походы в магазин возвращаются баллы. 1 балл = 1 рубль.

✔️ Процент на остаток до 15,5% годовых. Держите свои деньги на карте — они сами приносят доход.

✔️ Обслуживание — 0 рублей. Карта бесплатна. Есть опциональная подписка за 399 ₽/мес (первый месяц бесплатно), но и без неё очень выгодно.

💎 КАК ПОЛУЧИТЬ МАКСИМАЛЬНУЮ ВЫГОДУ

Многие не знают, но «Халва» — это обычная кредитная карта с лимитом . Когда вы расплачиваетесь ею в магазине, вы берёте деньги у банка в долг. А рассрочка 0% — это специальное условие, которое действует только у партнёров Совкомбанка .

Список партнёров огромен: «Пятёрочка», «Магнит», Ozon, «Ситилинк», Lamoda и ещё более 250 000 магазинов . Но есть и исключения. Например, Wildberries не входит в партнёрскую сеть — там рассрочка будет с комиссией .

➡️ Правило №1: перед крупной покупкой всегда проверяйте в мобильном приложении, является ли магазин партнёром.

🎁 ПОДПИСКА «ХАЛВА.ДЕСЯТКА»: ОКУПАЕТСЯ ЛИ ОНА?

Стоит 399 рублей в месяц или 3 799 рублей в год. Первый месяц — бесплатно . Что даёт?

✨ Кэшбэк до 10% вместо 5%
✨ Срок рассрочки до 36 месяцев (вместо 10-12)
✨ Снятие наличных в рассрочку на 3 месяца вместо 2
✨ Повышенный процент на остаток по накопительному счёту

Окупается ли? При тратах 20 000 рублей в месяц дополнительный кэшбэк составит около 400 рублей — подписка окупается. А если вы ещё и держите на карте свои деньги — выгода становится ещё очевиднее.

💰 ПРОЦЕНТ НА ОСТАТОК: КАРТА, КОТОРАЯ ЗАРАБАТЫВАЕТ

Одна из самых недооценённых фишек «Халвы» — возможность получать доход на собственные средства, которые вы храните на карте .

📊 Ставки в 2026 году:

🔹 По накопительному счёту «Копилка» в первые 2 месяца — до 15,5% годовых
🔹 С 3-го месяца — до 11% годовых
🔹 При выполнении условий (от 5 покупок в месяц от 10 000 ₽) — до 12% годовых

➡️ Правило №2: храните на карте до 400 000 рублей, совершайте от 5 покупок в месяц на сумму от 10 000 рублей — и ваши деньги будут приносить вам пассивный доход, пока вы просто ходите за продуктами.

🏧 КАК СНИМАТЬ НАЛИЧНЫЕ БЕЗ КОМИССИИ

Этот вопрос волнует многих. Отвечаем.

🔹 Свои деньги (которые вы сами положили) снимайте в банкоматах Совкомбанка — бесплатно до 150 000 ₽ в месяц .

🔹 Кредитные деньги лучше не снимать — комиссия 399 ₽ за операцию. Если всё же нужны наличные, сумма уходит в рассрочку на 2-3 месяца.

🔹 Самый выгодный способ — cash out на кассе магазина. Купили продукты, попросили кассира выдать наличные. Комиссии НЕТ! 🎯

⚠️ ЧЕГО СТОИТ ИЗБЕГАТЬ, ЧТОБЫ НЕ ПОТЕРЯТЬ ВЫГОДУ

❌ Покупки не у партнёров. Рассрочки 0% не будет — будет обычный кредит.

❌ Минимальные платежи. Да, банк разрешает платить только 5% от долга. Но за это берёт комиссию почти 4% от всей суммы долга. Пользуйтесь этой опцией только в экстренном случае.

❌ Просрочки. Пропустили платёж? С 6-го дня начисляется 0,1% в день. Это около 36,5% годовых. И страдает кредитная история.

💎 СТОИТ ЛИ ОФОРМЛЯТЬ «ХАЛВУ»?

Однозначно ДА, если вы:

✅ Часто покупаете в крупных сетевых магазинах и на маркетплейсах
✅ Хотите покупать дорогие вещи без процентов и переплат
✅ Любите получать кэшбэк за обычные траты
✅ Планируете держать свои деньги на карте и получать пассивный доход
✅ Готовы следить за сроками платежей

«Халва» — один из самых прозрачных и выгодных продуктов на рынке карт рассрочки. Миллионы пользователей уже оценили её преимущества. При правильном использовании она не просто экономит ваши деньги, а реально их приумножает.

#Халва #КартаРассрочки #Совкомбанк #БеспроцентнаяРассрочка #Кэшбэк #ПассивныйДоход #ФинансоваяГрамотность #ТрендБанка

💳 Карта рассрочки «Халва»: главное за 1 минуту

Хочешь покупать сейчас, а платить потом — без процентов? 🤔

«Халва» от Совкомбанка — это именно то, что нужно!

🔥 КОРОТКО О ГЛАВНОМ:

✅ Рассрочка 0% — у партнёров (Ozon, Пятёрочка, Магнит и тысячи других)

✅ Кэшбэк до 10% — баллы превращаются в реальные рубли

✅ Процент на остаток — свои деньги на карте сами приносят доход (до 15,5% годовых)

✅ Обслуживание — 0 руб. в год

✅ Кредитный лимит до 500 000 ₽

✅ Паспорт — всё! Никаких справок о доходах

💸 КАК СНЯТЬ НАЛИЧНЫЕ БЕЗ КОМИССИИ?

👉 Свои деньги — в банкоматах Совкомбанка 0% (до 150 000 ₽/мес)

👉 Хитрость — cash out на кассе магазина (купил хлеб, получил наличные — комиссии нет!)

👉 Кредитные деньги — 399 ₽ за снятие, но сумма уходит в рассрочку на 2-3 месяца

⚠️ Что важно помнить?

• Рассрочка только у партнёров — всегда проверяйте в приложении

• Подписка «Халва.Десятка» (399 ₽/мес) даёт повышенный кэшбэк, но не отключайте её резко — пересчитают долг

• Просрочки — 0,1% в день, берегите кредитную историю

🔥 Что же такое «Халва» и почему о ней говорят?

Простыми словами, «Халва» — это карта рассрочки. Она объединяет лучшее от дебетовой и кредитной карты:

✅ Беспроцентная рассрочка. Покупаете товар у партнёра — платите частями без переплат. Срок — до 36 месяцев.

✅ Кэшбэк до 10%. За обычные покупки возвращаются баллы. 1 балл = 1 рубль.

✅ Процент на остаток. Держите свои деньги на карте — банк начисляет проценты (до 15,5% годовых).

✅ Снятие наличных в рассрочку. Нужны живые деньги? Можно снять до 30 000 рублей и вернуть частями.

Партнёров у «Халвы» очень много. Это и Пятёрочка, и Магнит, и Ozon, и Ситилинк, и тысячи других магазинов по всей стране. Рассрочка работает именно у них. В других местах — обычный кредит, будьте внимательны.

💎 ВЫВОД:

«Халва» — идеальный вариант для тех, кто часто покупает в знакомых магазинах, хочет платить частями без переплат и получать выгоду от каждого рубля 👍

📖 ВСЮ ПОДРОБНУЮ ИНСТРУКЦИЮ читайте на нашем сайте. 👇

Сохраняйте пост, чтобы не потерять!

#Халва #КартаРассрочки #Совкомбанк #КакСнятьНаличныеБезКомиссии #ТрендБанка

Наблюдательный совет Совкомбанка рекомендовал годовому общему собранию акционеров (ГОСА) выплатить дивиденды за 2025 год в размере 35 копеек на 1 акцию. Общая сумма выплат составит 7 856 млн руб., или 14,8% чистой прибыли за 2025 год.

Совкомбанк сохраняет взвешенный подход к распределению прибыли. Дивиденды дают акционерам денежный доход, а часть прибыли, остающаяся в капитале банка, поддерживает запас прочности, прибыльный рост бизнеса и готовность к повышению регуляторных требований к капиталу.

ГОСА состоится 30 июня 2026 года и примет окончательное решение о выплате дивидендов. Дата фиксации реестра для получения дивидендов - 13 июля 2026 года. Выплата дивидендов состоится не позднее 28 июля 2026 года.

​#совкомбанк ​#sovcombank ​#svcb

Тикер: $SVCB
Текущая цена: 11.89
Капитализация: 266.9 млрд
Сектор: #банки
Сайт: https://sovcombank.ru/about/info

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 4.42
P\BV - 0.61
NIM - 7%
COR - 3%
CIR - 51%
ROE - 20%
Акт.\Обяз. - 1.1

Что нравится:

✔️чистый процентный доход вырос на 7.6% к/к (55.7 → 60 млрд);
✔️доход от операций с фин инструментами +1.7 млрд против расхода -3 млрд в 4 кв 2025;
✔️чистая прибыль выросла на 10.4% к/к (17.8 → 19.7 млрд);
✔️чистая процентная маржа увеличилась к/к (6.7 → 7%).

Что не нравится:

✔️чистый комиссионный доход уменьшился на 23.3% к/к (15.1 → 11.6 млрд);
✔️прибыль от небанковской деятельности снизилась на 22.8% к/к (13.2 → 10.2 млрд);
✔️снижение кредитного портфеля на 5.9% к/к (3.2 → 3 млрд);
✔️процент ссуд с просрочкой 90 дней и более увеличился с 4.14 до 4.39%;

Дивиденды:

Текущая дивидендная политика предусматривает направление на дивиденды от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО. После выплаты уровень достаточности капитала Н1.0 не может упасть ниже 11.5%.

По данным сайта Доход следующая выплата за 2025 год прогнозируется в размере 0.59 руб (ДД 4.96% от текущей цены).

Мой итог:

ЧПД рос весь 2025 год и тенденция продолжилась в отчетном квартале (38.3 → 47.6 → 55.7 → 60). ЧПД с учетом резервов снизился на 5.4% к/к (38.9 → 36.8 млрд) из-за сильно увеличившихся расходов на резервы (16.8 → 23.2 млрд). По объяснению банку это связано с влиянием высоких ставок и адаптации портфеля к макропруденциальным мерам ЦБ.

Динамика ЧКД снижалась в прошлые кварталы, а за текущий квартал вообще получили заметное уменьшение (11.6 → 13.4 → 15.1 → 11.6). Прибыль от небанковской деятельности также уменьшилась (выручка снизилась, а себестоимость и расходы остались на том же уровне).

Кредитный портфель снизился и вернулся на уровень 3 кв прошлого года. Доля корпоративных кредитов уменьшилась с 55.8 до 54.1%. Чистая процентная маржа продолжает улучшаться (4.7 → 5.7 → 6.7 → 7%). По ожиданиям банка маржа будет дальше держаться выше 7%. ROE за квартал вырос с 19 до 20%.

Чистая прибыль относительно прошлого квартала выросла за счет прочих доходов от банковской деятельности (-1.7 → 7.8 млрд), которые перекрыли потери в ЧПД, ЧКД и небанковской деятельности. С одной стороны, это негативный момент, так как получается пока "выехали" не за счет core-бизнеса, но с другой стороны, рост ЧПД (в том числе, через высвобождение резервов) и улучшение результатов по страховой деятельности остаются точками роста.

В целом, прибыль полученная за 1 квартал вписывается в базовый сценарий получения не менее 80 млрд по итогу года. Хотя, если траектория снижения ключевой ставки останется прежней, то можно будет рассчитывать на прибыль от 90 млрд и выше.

Еще плюсом "в карму" и к балансу является хорошо прошедшее IPO "дочки" B2B-РТС. Компания замечательно разместилась, все заработали.

Акции Совкомбанка держу в портфеле с долей 3.33% (лимит - 3%).

*Не является инвестиционной рекомендацией

Информацию по более полному разбору можно найти на моем Телеграм канале

​​Российский рынок продолжает свой уверенный нисходящий боковик. При этом, если верить статистике, физические лица акции покупают, но рынок продолжает сползать. Кто же тогда продает?

А продают так называемые "киты". Фонды, управляющие, и даже лично крупные акционеры. В данном случае хочется выделить две ключевых истории.

Совкомбанк. Куча аналитиков и инвесторов имеют акции в портфеле и пишут о недооценку, но воз и ныне в районе 12 рублей. А ларчик просто открывается. Один из партнеров Совко партнерс (это фонд, который создали ключевые акционеры для управления банком) уверенно льет свои акции в рынок (помните объявление на Авито по продаже акций?). За квартал freefloat вырос на 1,4%, то есть почти на 10% от акций обращающихся на бирже! С такими продажами даже удивительно, что акции до сих пор не обновили локальные минимумы. Хорошая новость заключается в том, что когда продавец закончится (это может случиться к 4 кварталу при сохранении темпов), акции могут сильно вырасти просто на уходе навеса. Но пока инвесторам придется стратегически терпеть. Или просить менеджмент сделать выкуп акций. Но Совкомбанк на это пока почему-то не идет.

Вторая история круче и популярнее - Самолет. Ранее я вам уже рассказывал про бегство инвесторов из капитала компании.

...

И вот теперь история получила продолжение. Наследники безвременно почившего Михаила Кенина получили акции в своем распоряжение и тут же начали лить их в стакан. Меня не слишком волнует тема того, что наследники не захотели продолжать дело отца. Нам важно, что у детей Кенина на руках 27% акций, 3% из которых уже продали в рынок. Страшно представить, что будет с котировками, если они выльют весь свой пакет в рынок. Ждем Самолет по 300 рублей?

Ну и забавно-грустный факт. Пару лет назад прошло пре-IPO компании Самолет-плюс, проптех дочки Самолета, что бы это не значило. В те хлебные времена для продажи акций эта дочка была оценена в 20 млрд рублей. Сегодня весь Самолет оценивается рынком в 22 млрд!!

#бородаинвестора #инвестиции #Самолет #совкомбанк

Часть 2. Ответы на вопросы

📌 Маржа растет за счет снижения ставки и уменьшения стоимости фондирования. Уверены, что рост будет сохраняться, если ставка продолжит снижаться или останется в боковике.

📌 Просрочку по кредитам за реструктуризацией не прячут. Если бы это было так, то можно было бы заметить рост доли кредитов в Стадии 2 (Stage 2) по МСФО 9 и росте резервов быстрее портфеля.

📌 Рост COR на 0,8 п.п., с 2,2% до 3% полностью перекрыт ростом маржинальности на 2,7%.

📌 В очередной раз подчеркнули, что не планируют и не хотят делать байбек. Свободные средства будут распределять через дивиденды и никак иначе.

📌 Не раскрывают валютный баланс из-за запрета на публикацию со стороны ЦБ.

📌 Рекомендация по дивидендам будет 27 мая 2026 года. До тех пор отвечать на вопросы о размере и тому, какой будет сама рекомендация, отказались.

📌 Цену сделки по покупке Капитал Лайф не раскрывают. Но сделка были ниже СЧА, отсюда прибыль в 3 млрд рублей.

📌 Эффект от IPO B2B-РТС не отражен в МСФО за 1 квартал.

📌 Традиционно напомнили, что не управляют ценой акций (делают это каждый квартал). Почему оценка рынком акций компании такая низкая — не знают.

📌 Со слов Андрея, никто из менеджмента не продает свои акции в рынок.

✏️ Результаты с каждым кварталом все лучше, но розничные инвесторы как будто не замечают этого. Или никому просто не интересны акции второго эшелона, пока первый торгуется по текущим ценам.

Частные инвесторы на форумах недоумевают, почему банк не проводит выкуп акций с рынка по текущей оценке. Упертость менеджмента в этом вопросе кажется странной. На текущем тонком рынке выкуп дал бы намного больше эффекта на котировки, чем дивиденды, и показал бы, что банк верит в свои акции. Тем более что хоть сколько либо значимой дивдоходности в акциях СКБ нет. Но может менеджменту виднее 🤷🏻‍♂️

💬 Финансовое Убежище

$SVCB

#совком

#совкомбанк

#банки

#svcb

Часть 1. Финансовые результаты и комментарии со звонка

В пятницу послушал звонок с инвесторами от Совкомбанка по итогам 1 квартала 2026 года. Презентацию и транскрипт звонка можно найти здесь .

Предыдущий пост со звонка по итогам года тут .

В этот раз качество организации оказалось удивительно низким: звук регулярно пропадал, некоторых ответов не было слышно, а модераторы просто отвечали "понятно" и задавали следующий вопрос🗿

Удивительным образом одновременно с качеством звука сильно снизилось и качество вопросов от инвесторов в чате. В какой-то момент происходящее стало отдавать легким безумием🫠

👨🏻‍🏫 Докладчик: Андрей Оснос (управляющий директор)

Итоги за 1 квартал 2026 год

📌 Чистая прибыль выросла на 57%, до 20 млрд рублей, из которых 17 млрд пришлось на регулярную прибыль и еще 3 млрд появилось после положительной переоценки сделки по приобретению СК Капитал Лайф;

📌 Покупка Капитал Лайф случилась в 1 квартале, но результаты попадут в отчетность только с Q2'2026. Видят большую ценность в покупке за счет роста экспертизы и агентской сети;

📌 Активы год к году выросли на 8%, до 4,2 трлн рублей (но почему-то упали на 7% к концу 2025 года, когда они были 4,5 млрд рублей). Рост капитала составил 16% (до 434 млрд рублей);

📌 Средний ROE увеличился сразу на 5 п.п., до 20%;

📌 ЧПМ прибавила +2,7 п.п. год к году, увеличившись до 7%;

📌 Стоимость фондирования снизилась с 17,4% в Q1'2025 до 12,8% в Q1'2026 квартале;

📌 Стоимость риска (COR) по направлениям (год к году) ощутимо подросла, но меньше, чем составил рост ЧПМ:

👉 Розница 5,1% (+0,8 п.п.)

👉 Корпораты 1,2% (+1 п.п.)

📌 Кредитный портфель в Розничном сегменте снизился на 1%, до 1,28 трлн рублей;

📌 Кредитный портфель в Корпоративном сегменте вырос на 19%, с 1,32 до 1,56 трлн рублей;

📌 Портфель ценных бумаг (сегмент Казначейство) снизился на 15% (0,48 трлн руб);

📌 Результаты небанковского бизнеса год к году:

👉 Лизинг +16%, портфель вырос с 81 до 94 млрд рублей

👉 Факторинг +22%, портфель увеличился с 104 до 127 млрд рублей

👉 Активы под частным управлением увеличились на 15%, с 597 до 686 млрд рублей

👉 Валовые премии по Страхованию cнизились на 7%, с 17 до 16 млрд рублей

👉 Цифровые закупки +10%, объем контрактов вырос с 2,1 до 2,3 трлн рублей

👉 Электронные платежи +30%, объем транзакций увеличился с 0,3 до 0,4 трлн рублей

📌 Free float продолжает расти. За квартал он увеличился с 16% до 18%. Выходят акционеры из МКАО «Совко Капитал Партнерс».

💬 Финансовое Убежище

$SVCB

#совкомбанк

#svcb

#совком

Совкомбанк завершил приобретение "Капитал МС", одного из крупнейших участников системы ОМС в России. Для клиентов компания продолжает работать в обычном режиме.

У "Капитал МС" 22 млн застрахованных в 70 регионах России.

Совкомбанк поддержит дальнейшее развитие компании и улучшение клиентского сервиса за счёт ресурсов, технологий и инфраструктуры системно значимой финансовой группы.

Для инвесторов сделка важна тем, что усиливает страховой бизнес Совкомбанка и добавляет группе устойчивый некредитный источник дохода. "Капитал МС" работает в социально значимом сегменте, меньше зависит от рыночной ставки и уже приносит прибыль.

Финансовые условия и иные параметры сделки стороны не раскрывают в силу обязательств по конфиденциальности.

Компания будет консолидирована в отчётности группы Совкомбанка по МСФО, начиная со второго квартала 2026 года.

На 31 декабря 2025 года активы "Капитал МС" составляли 19 млрд рублей, чистые активы - 3 млрд рублей. Чистый совокупный доход после налогов за 2025 год составил 1 млрд рублей.

​#совкомбанк ​#sovcombank ​#svcb

Сегодня я проведу обзор еще одной компании финансового сектора – Совкомбанка. Отчетность по МСФО за первый квартал вышла на днях, поэтому сейчас самое время посмотреть на результаты за предыдущие периоды и сделать прогноз по прибыли в 2026 году и потенциальной стоимости акций Совкомбанка. В 2025 году из-за рекордно высокой ключевой ставки банк показал снижение прибыли. Акции снизились до минимального значения за всю историю торгов. Однако сейчас, с понижением ключевой ставки, банк, наоборот, выигрывает. Ожидается рост прибыли в 2026 году, при этом акции все еще торгуются дешево. Давайте разберем первые результаты Совкомбанка в 2026 году и начнем с традиционных для банков показателей. Чистые процентные доходы

🟠 Ренессанс Страхование — минимум с сентября 2024 года; 🟠 Белуга — минимум с февраля 2023 года; 🟠Северсталь — с октября 2022 года; 🟠 Х5 — с февраля 2024 года; 🟠️ Аэрофлот — с сентября 2024 года; 🟠 Инарктика — закрытие минимум с июля 2021 года! 🟠 Магнит — закрытие минимум с марта 2020 года! 🟠 Совкомбанк — минимум за всю историю торгов. ————————— А это перечислены далеко не самые худшие бизнесы нашего рынка. Много еще кто улетел сильнее и глубже. Ой, а что же случилось.

Вчера вечером на рынке был обвал. В минимальном значении индекс IMOEX (индекс Московской биржи) снижался до 2630 пунктов, но потом немного подрос на новостях о перемирии на период Дня Победы. На мой взгляд, снижение индекса вызвано предстоящей двухмесячной паузой в заседаниях ЦБ по ключевой ставке и опасениями о том, что в этот период может случится что-то такое, что повредит продолжению снижения ставки. Когда на горизонте не маячит фактор ЦБ, в отсутствии других глобальных позитивных драйверов, вверх берет медвежье сознание. Все это лично мое субъективное мнение, основанное на моем субъективном опыте, но мы много раз наблюдали рост перед заседаниями ЦБ и откат по факту снижения ставки. Между тем, вчера на бирже падали все. Не только те компании, которым давно пора лежать на дне, но и те, кто платит большие дивиденды и по фундаментальным показателям и планируемой прибыли должны стоить на 30-40% процентов дороже текущей стоимости. Поэтому часто общая просадка котировок — это удачный момент для того, чтобы докупить хорошие бумаги, временно просевшие на падающем рынке. Главное — знать, какие бумаги хорошие. А для этого нужно смотреть на фундаментальные показатели компаний и прогнозы по прибыли. Какие бумаги можно закупить на просадке? Сейчас лучше других себя чувствует финансовый сектор. Конечно, он выигрывает от снижения ключевой ставки, впрочем, как и все. От снижения ставки выигрывает любой бизнес. Но смотреть нужно не на те компании, которым выгодно улучшение общей экономической ситуации (повторюсь, оно выгодно всем), а на те компании, которые уже сейчас планируют и, главное, показывают рост прибыли. Я расскажу о том, что вчера докупил я. Я совершал покупки на ИСС, поэтому выбирал то, что можно держать долго. 1. Конечно, Сбербанк. Я уже делал сравнительный разбор Сбербанка и ВТБ в другой статье. Сегодня была хорошая возможность купить Сбер по 318 рублей за акцию. Это при том, что уже объявлены дивиденды в 37,5 рублей на акцию, и отсечка будет в июле. А в следующем году, по текущим темпам роста прибыли Сбербанка, дивиденды должны составить 43,5 рубля. P/E Сбера по прибыли за 2026 года и по текущей цене = 3,7. Поэтому, если я вижу Сбербанк за 320 рублей, у меня возникает неудержимое желание его купить. Сбербанк я планирую держать долго, а дивиденды реинвестировать. 2. Совкомбанк. Тоже представитель финансового сектора. Прошел дно по прибыли в 2025 году и в последнем квартале прошлого года уже чувствовал себя хорошо. В этом году прогнозируется рост прибыли с 49 до 70-75 миллиардов рублей (рост на 50%). За первый квартал прибыль по РСБУ составила 16 миллиардов. Ждем данных по МСФО. В следующих кварталах прибыль исторически больше. В то же время сейчас акции торгуются на исторических минимумах – 12 рублей. По такой цене P/E Совкомбанка, по планируемой прибыли за 2026, так же около 3,7. За 2025 год банк должен заплатить только 0,35 рублей дивидендов на акцию (это 3% доходности). Но по итогам 2026 планирует направить на дивиденды 25-50% прибыли. Будем следить за отчетами Совкомбанка. Если отчеты будут хорошие, а акции недорогие, то можно докупать. 3. ОФЗ. После пиков перед заседанием ЦБ, государственные облигации просели на 1,5% процента. Купонная доходность долгосрочных бумаг составляет около 13,5%. Я докупил два выпуска: один погашением в 2040 году, другой в 2042. Высокая процентная ставка, фиксированная до 40-го года + потенциальный рост номинала бумаги на 30-40% в перспективе двух лет. В этой идее нет ничего нового. Конечно, при ухудшении в экономике и, не дай бог, в случае перехода ЦБ к повышению ключевой ставки, стоимость облигаций может просесть. Но, во-первых, это временно, а во-вторых, у ОФЗ есть один большой плюс: они дают купонный доход, который определен заранее, который не зависит от того в какую сторону идет рынок, и который можно реинвестировать. Вот три бумаги, которые, на мой взгляд, можно докупить. Но, как всегда повторю, что решение о покупке вы принимаете сами. Я вам ничего не советую, а только делюсь информаций. Я могу быть не прав. Я могу ошибаться. Более того, я точно где-то ошибаюсь. Как и все. Все совершенно точно в чем-то когда-то ошибаются. Это жизнь. На выходных должен выдаться свободный день, и я подготовлю для вас более подробный отчет и разбор по другим двум-трем компаниям. Напишите в комментарии, разбор кого вы бы хотели увидеть.

#punkfinance

#сбер #сбербанк

#совкомбанк

#офз

#Совкомбанк

Снижение во вторник жду в акциях Совкомбанк. Целью рассматриваю цены 12,15 – 12,1 руб. Технически на это указывает как негативное сочетание крайних двух дневных свечей, так и концентрация под линией часового индикатора МА-13.

По текущим есть сигнал на продажу. Со стоп-лоссом на цене 12,31 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 12,15 руб., и ниже.

Не является торговой рекомендацией

Слышали новость? Whoosh прямо перед ставкой ЦБ выкатывает шестой выпуск облигаций. Купон обещают аж до 22,5% годовых. Звучит как праздник, да? Я держу 2 выпуска ВУШ в своем портфеле. Один из них через два месяца гасится. И я вам честно скажу: самокаты — штука веселая, пока не приходится падать лицом в асфальт.

Давайте разберемся спокойно, что вообще происходит.

Выпуск называется ВУШ-001Р-06. Три года. Ежемесячные купоны. Без оферты и амортизации. Номинал — тысяча рублей. Собирают миллиард.

Организатор — #Совкомбанк. Рейтинг от АКРА и НРА — BBB+ с формулировкой «развивающийся». 23 апреля сбор заявок, 28-го размещение.

Звучит гладко. Но давайте копать дальше.

С финансами у компании беда

Я открыл отчет за 2025 год. И охнул. Выручка упала на 13% — до 12,5 миллиардов. А себестоимость, наоборот, подскочила на 11%. EBITDA кикшеринга рухнула на 41%. Чистый убыток почти три миллиарда против прибыли в 2 миллиарда годом ранее.

Что случилось? Погода подвела. Интернет блокировали. Регуляторы закручивают гайки. Плюс ключевая ставка высокая — финансовые расходы взлетели на 75%, до 3,3 миллиарда.

На счетах компании осталось всего 673 миллиона. А долгов — 13,5 миллиарда. Долговая нагрузка подскочила с 1,7x до 3,6x по чистому долгу к EBITDA.

Я не паникер. Но цифры тревожные.

Почему купон такой жирный

Рынок не дурак. Если Whoosh предлагает 22,5% при ключевой ставке 15%, значит, риски реальные. Рейтинг уже понизили. Компания скатилась в зону ВДО. Процентное покрытие ICR упало с 2x до 0,2x. Это значит, что операционной прибыли едва хватает на проценты по долгам.

Через два месяца ВУШ гасит выпуск 1Р2 со «смешным» купоном 11,8%. Рефинансироваться придется под 20%+. Вы понимаете, что это значит? Деньги становятся дорогими даже для самой компании.

Что мне нравится

#Whoosh — реально крупный игрок. Больше половины рынка кикшеринга в России. Еще есть #Беларусь, #Казахстан, Латинская Америка. 33 миллиона аккаунтов. Парк вырос на 17% за год.

Без оферты я считаю плюсом. Амортизации нет — тоже хорошо. Эмитент известный, не какая-то контора из офиса на колесах.

Что меня напрягает

Долги растут. Денег на счетах почти нет. Погода и регуляторы никуда не денутся. Конкуренты — #Яндекс и #МТС с их Юрентом — дышат в спину. И главное: компания попала в идеальный шторм. Ставки высокие, доходы падают, расходы летят вверх.

Мое мнение

Я держу два выпуска #ВУШ. И не планирую выходить в панике. Почему? Даже при плохом сценарии компанию скорее продадут Яндексу или МТС, чем обанкротят. Слишком жирный кусок рынка.

Но брать новый выпуск? Я бы трижды подумал. 22,5% — это красиво. Но готовы ли вы к тому, что самокат может резко затормозить? Риск дефолта тут не фантастический, а вполне реальный.

Я рискую, потому что у меня диверсификация и крепкие нервы. А вы смотрите сами. Только потом не говорите, что я вас не предупреждал.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#аналитика