#совкомбанк — посты и обсуждения

Тикер: $SVCB
Текущая цена: 10.2
Капитализация: 229 млрд
Сектор: #банки
Сайт: https://sovcombank.ru/about/info

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 2.83
P/BV - 0.51
NIM - 7.6%
COR - 2.6%
CIR - 46.4%
ROE - 21.1%

Что нравится:

✔️чистый процентный доход вырос на 8% к/к (60 → 64.8 млрд);
✔️чистый комиссионный доход увеличился на 20.5% к/к (11.6 → 13.9 млрд);
✔️прибыль от небанковской деятельности выросла на 21.5% к/к (10.2 → 12.3 млрд);
✔️чистая прибыль выросла на 29.8% к/к (19.7 → 25.6 млрд);
✔️рост кредитного портфеля на 4.9% к/к (3 → 3.2 млрд);
✔️чистая процентная маржа увеличилась к/к (7 → 7.6%);
✔️процент ссуд с просрочкой 90 дней и более снизился с 4.39 до 4.28%;

Что не нравится:

✔️расход от операций с фин инструментами -2.4 млрд против дохода +1.7 млрд в 1 кв 2026;

Дивиденды:

Предусматривается направление на дивиденды от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО. После выплаты уровень достаточности капитала Н1.0 не может упасть ниже 11.5%.

По данным сайта Доход за 2026 год прогнозируется дивиденд в размере 0.6256 руб (ДД 6.13% от текущей цены).

Мой итог:

Тенденция по росту ЧПД сохраняется (47.6 → 55.7 → 60 → 64.8 млрд). ЧПД с учетом резервов увеличился на 27% к/к (36.8 → 46.8 млрд) на фоне снижения расходов на резервы (23.2 → 18 млрд).

ЧКД после снижения в прошлом квартале вернулся к росту (13.4 → 15.1 → 11.6 → 13.9 млрд). Прибыль от небанковской также выросла за счет хорошей динамике по выручке. Приобретение страховых компаний «Капитал Лайф Страхование Жизни» и "Капитал медицинское страхование" положительно отразилось на результатах непрофильной деятельности банка.

Кредитный портфель увеличился, но пока не достиг пиковых значений, которые были на конец 2025 года. Доля корпоративных кредитов выросла с 54.1 до 56.5%. Чистая процентная маржа продолжает улучшаться (5.7 → 6.7 → 7 → 7.6%). По ожиданиям банка маржа будет дальше держаться выше 7%. ROE за квартал вырос с 20 до 21.1%.

С учетом роста ЧПД, ЧКД и нетто дохода от небанковской деятельности неудивительно, что чистая прибыль показала отличный прирост. За полгода прибыль выросла в 2.6 раза г/г (17.5 → 45.3 млрд).

Хороший результат за 1 полугодие подталкивает к пересмотру в лучшую сторону прогноза по прибыли на 2026 год. Если банк в следующие 2 квартала заработает по 20 млрд, то по итогу года получается прибыль чуть выше 85 млрд. Это дает P/E 2026 = 2.69 и дивиденд в районе 0.95 руб (ДД 9.28% от текущей цены) при выплате 25% от ЧП. Пока, правда, нет уверенности, что Совкомбанк сможет заплатить даже 25% от прибыли с учетом того, что норматив Н1.0 с начала года вырос с 10.3 до 11%, что ниже уровня по которому банк может выплачивать дивиденды (требуется не ниже 11.5%). По грубым подсчетам до конца года получится увеличить норматив до 11.7%, а значит на выплату можно будет направить примерно 12.85 млрд, что даст дивиденд в размере 0.57 руб (ДД 5.61% от текущей цены). Хотя он может быть и еще ниже, если Совкомбанк совершит новые сделки M&A (представители банка озвучивали, что это возможно, если будут интересные варианты).

И все же основная идея здесь в росте котировок на значительном улучшении результатов банка в 2026 году. Правда на отличном отчете цена Совкомбанка "уехала" вниз вместе с рынком. Но ходит активный слух о том, что кто-то продолжает продавать свою часть акций. Когда-то этот пакет должен закончиться. С другой стороны, есть хорошая возможность собрать/добрать позицию по банку по приятной цене.

Акции Совкомбанка держу в портфеле с долей 3.45% (лимит - 3%). Прогнозная справедливая стоимость - 16.1 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

#отчет #аналитика #инвестиции #совкомбанк

#БАЗАРразбор

🧮 Совкомбанк является одним из бенефициаров смягчения ДКП со стороны ЦБ, т.к. его чистая процентная маржа крайне чувствительна к изменению ключевой ставки. Предлагаю сегодня вместе с вами проанализировать инвестиционные перспективы этого банка, опираясь на отчетность эмитента по МСФО за 6 мес. 2026 года:

#Совкомбанк

В Совкомбанк есть попытка откупа по итогу торгов. Котировки сформировали свечу «Молот» на дневном графике и закрепились над линией часовой скользящей МА-13, что технически указывает на возможность роста во вторник к ценам 10,10 – 10,15 руб.

Спекулятивно в лонг есть сигнал внутри текущей часовой концентрации. Со стоп-лоссом на цене 9,874 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 10,10 руб.  

Не является торговой рекомендацией

#БАЗАРразбор

#SVCB #Совкомбанк #Отчетность #МСФО #Инвестиции #Акции #Аналитика

🏦 "Совкомбанк" $SVCB - Прибыль х2.6, рекордная маржа и активный байбэк. Разбираем мощные итоги 1 полугодия 2026 года

​

Пока рынок адаптируется к макроэкономическим вызовам, "Совкомбанк" демонстрирует феноменальную гибкость и выдает по-настоящему сильный отчет. Дешевеющее фондирование и грамотная перестройка кредитного портфеля позволили банку заработать за шесть месяцев 85% от всей чистой прибыли прошлого года. Цифры подтверждают: бизнес-модель великолепно масштабируется, генерируя высокую рентабельность и органично переваривая новые M&A-сделки.

​

💰 Фундаментальная картина: Взрывной рост прибыли и контроль костов

Главный инсайт отчета — стремительное восстановление базовой доходности. Банк выжимает максимум из текущего цикла и показывает отличную динамику доходов:

✔️ Чистая прибыль: взлетела в 2,6 раза и достигла 45,3 млрд руб. При этом регулярная прибыль (очищенная от разовых факторов) выросла в 2,5 раза, до 49,3 млрд руб.

✔️ Маржинальность: Чистая процентная маржа (NIM) достигла мощных 7,2% (против 4,5% годом ранее). Это стало возможным благодаря резкому снижению стоимости фондирования (COF) с 17,4% до 12,4% на фоне роста чистого процентного дохода на 70%.

✔️ Эффективность: Несмотря на интеграцию крупных страховых активов, операционные расходы выросли всего на 4,7%. Это кардинально улучшило показатель CIR (отношение расходов к доходам) — он рухнул с 64,0% до эталонных 46,4%. Рентабельность капитала (ROE) вернулась к целевым 21,1%.

​

📊 Кредитный маневр: Ставка на корпоративный сектор

В условиях жесткой конъюнктуры банк сделал абсолютно логичный шаг — перенес фокус с розницы на крупный бизнес, сбалансировав уровни риска.

Розничный портфель предсказуемо показал небольшое сжатие (-1,4% до 1,37 трлн руб.), однако сегмент вернулся к весомой прибыли за счет восстановления процентной маржи.

Зато корпоративный портфель стал настоящим локомотивом, прибавив внушительные 22,8% (до 1,78 трлн руб.). Рост этого направления успешно компенсирует охлаждение розницы. Параллельно банк активно наращивает комиссии: портфель банковских гарантий вырос до 1,16 трлн руб., принося высокий доход без сопоставимого роста фондируемых активов.

​

💼 Стратегическое M&A и уверенность инсайдеров

Отчет отразил успешную консолидацию "Капитал Лайф" и "Капитал Медицинское Страхование", что уже принесло 3,8 млрд руб. разовых доходов от выгодной покупки и обещает сильный синергетический эффект во втором полугодии.

🔥 Отдельный позитив для инвесторов: капитал на акцию вырос на 20,3% и достиг 19 рублей, что делает текущую рыночную оценку бумаги крайне привлекательной. Менеджмент это отлично понимает — запущена программа байбэка на 2 млрд рублей в квартал, а доля руководства в капитале выросла почти до 52%. Капитал направляется именно туда, где он дает максимальную отдачу акционерам.

​

📌 Резюме

Фундаментально "Совкомбанк" подтверждает статус одной из самых динамичных и адаптивных финансовых машин на нашем рынке. Резкий рост процентной маржи, фокус на корпоративное кредитование и отдача от покупки страхового бизнеса приносят рекордные результаты. Запас капитала позволяет банку не только уверенно расти органически, но и выкупать собственные недооцененные акции с рынка. Это сильная история стоимости с предельно понятными драйверами роста.

​

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Опубликовали отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года.

Чистая прибыль 45,3 млрд рублей против 17,5 млрд годом ранее. Регулярная прибыль выросла в 2,5 раза, до 49,3 млрд. Разовые статьи в обоих периодах прибыль уменьшали, поэтому весь рост дал регулярный бизнес.

Чистая процентная маржа достигла 7,2% против 4,5%. Стоимость фондирования снизилась с 17,4% до 12,4%, дорогие пассивы переоценились. Чистый процентный доход вырос на 70,4%, до 124,7 млрд рублей.

Во втором квартале заработали 25,6 млрд рублей. Это на 30% больше первого квартала и в 5,1 раза больше, чем годом ранее.

Розница вернулась к прибыли, 34,9 млрд рублей до налога против убытка 1,3 млрд. Портфель при этом не рос, сработало восстановление маржи.

Операционные расходы прибавили всего 4,7% и составили 80,2 млрд рублей, хотя в периметр вошли Капитал Лайф и Капитал Медицинское Страхование. Отношение расходов к доходам снизилось с 64,0% до 46,4%.

ROE 21,1%. Капитал на акцию вырос до 19,0 рубля. Доля акций в свободном обращении выросла до 17,3%, число акционеров за год увеличилось со 144 до 175 тыс.

​#sovcombank ​#совкомбанк ​$SVCB