#втб
51 публикация
ВТБ: на дне или всё ещё в поисках дна?
🏛 В конце сентября Банк ВТБ завершил размещение допэмиссии акций по цене 67 руб., и сегодня мы наблюдаем, как котировки вновь спустились обратно к этой отметке. Станет ли эта точка отправной для нового роста или же нас ждёт дальнейшее погружение в бездну? Давайте вместе обсудим текущую ситуацию.
Начнём, пожалуй, с того, что падение акций ВТБ не является каким-то обособленным феноменом - по сути бумаги движутся в одном ритме с остальным банковским сектором. Ещё в начале сентября инвесторы с уверенностью смотрели в будущее, ожидая снижения ключевой ставки до 14–15% к концу текущего года. Однако объявление параметров федерального бюджета на 2026 год спутало все карты, и теперь многие ожидают сохранения текущей ставки на уровне 17% вплоть до весны следующего года. Разумеется, это оказывает сильное давление на весь банковский сектор, особенно на ВТБ, который традиционно чутко реагирует на любые изменения ключевой ставки.
Рынок закрыл сентябрь в плюс — но тренд остается негативным
Индекс МосБиржи: +0,02% → 2684,6 п.
Индекс РТС: +0,33% → 1023,75 п.
Однако картина за более длинные периоды выглядит слабо:
С начала года: -6,88%
За сентябрь: -7,41%
«Финал месяца получился символически зелёным, но рынок сохраняет нисходящий тренд. Давление оказывают как геополитика, так и ожидания новых санкций. При этом локально сохраняется шанс на отскок.
📅 Минфин РФ проведет аукционы по ОФЗ-ПД серий 26250 и 26224 — 1 октября. Размещение в пределах остатков.
💵 ФосАгро разместило облигации на $250 млн (первоначальный план — ≥$200 млн).
🛒 X5 снизила прогноз рентабельности по скорр. EBITDA на 2025 г. до 5,8–6% (ранее ≥6%). Прогноз по росту выручки сохранён — около 20%.
🌾 НКХП выплатит промежуточные дивиденды — 6,54 ₽/акция (442 млн ₽).
🏦 ВТБ завершил SPO: размещено 1,25 млрд акций по 67 ₽, привлечено 83,8 млрд ₽. Через преимущественное право оплачено 85% заявленного объёма.
🏗 Эталон утвердил выпуск до 400 млн акций по открытой подписке на Мосбирже. Цена будет определена по рынку.
📲 Ресейл-АйТи (дочка МГКЛ) привлекла 300 млн ₽ от розничных инвесторов для развития платформы «Ресейл маркет».
💻 Софтлайн в рамках buyback выкупил 10,9 млн акций (~2,7% УК).
По завершению торгов индекс МосБиржи #IMOEX составил 2725,97 пункта (+0,6%), индекс РТС - 1027,06 пункта (+0,6%); цены большинства «голубых фишек» на Мосбирже выросли в пределах 2,3%, аутсайдерами выступили акции МКПАО «Хэдхантер» (SPB: HHR) (MOEX: HHRU) (MOEX: HEAD) (-6%) после отсечки на бирже дивидендов за I полугодие (233 рубля на бумагу).
Официальный курс доллара США 83,61 руб.
За неделю индексы МосБиржи и РТС снизились на 0,8%, курс доллара от ЦБ РФ вырос на 2,14 копейки.
🏦 ВТБ: прибыль по МСФО за 8 мес. 2025 г. снизилась на 3,2% — 327,6 млрд ₽. В августе −41,1% г/г (23,9 млрд ₽). ROE: 10,5% (август), 18,1% (8 мес.).
💵 НОВАТЭК: одобрены дивиденды за I полугодие — 35,5 ₽/акция. Реестр закрывается 6 октября. Дивбаза: нормализованная прибыль — 237 млрд ₽.
🛢 ЛУКОЙЛ: добыча за I полугодие — 2,2 млн барр. н.э. (−3,9% г/г). Переработка нефти — 26,1 млн т (−1,1% г/г) из-за ремонтов НПЗ и ограничений ОПЕК+.
ЛУКОЙЛ: FCF за I полугодие — 324,9 млрд ₽ (−28,7% г/г). Причины: падение доходности, рост капзатрат, частичная компенсация за счёт оборотки.
💵 Татнефть: дивиденды за I полугодие — 14,35 ₽/акция. Реестр закрывается 14 октября.
🔥 Газпром: завершил профилактику на «Силе Сибири» (18–26 сентября). Транспортировка газа в Китай возобновлена. Работы проходят 2 раза в год.
🌾 НКХП: экспорт зерна в августе — 758 тыс. т (максимум с ноября 2024 г.). За 8 мес. — 2,6 млн т (в 2 раза меньше г/г).
💊 МД Медикал Груп: совет директоров 30 сентября рассмотрит промежуточные дивиденды. За 2024 г. выплаты составили 22 ₽/акция (1,7 млрд ₽).
🛒 Ozon: юрлицо зарегистрировано в САР Калининградской области (редомициляция с Кипра). Торги акциями возобновятся до конца 2025 г.
🏦 Банк СПБ: дивиденды за I полугодие — 16,61 ₽/ао и 0,22 ₽/пао. Общая сумма — 7,4 млрд ₽ (30% прибыли по МСФО).
По завершению торгов среды индекс МосБиржи #IMOEX составил 2723,58 пункта (-1,3%), индекс РТС - 1021,52 пункта (-2%); лидерами снижения выступили акции «Юнипро» (-3,9%), «Аэрофлота» (-3,2%), «НОВАТЭКа» (-2,8%) и МКБ (-2,5%), остальные blue chips на Мосбирже снизились в пределах 2,4%.
Официальный курс доллара США 83,99 руб.
📊 Рост потребительских цен в РФ с 16 по 22 сентября — +0,08% (неделей ранее +0,04%).
С начала сентября цены выросли на 0,21%, с начала года — на 4,16%.
🏦 ВТБ Чистая прибыль за 8 месяцев 2025 г. по РСБУ — 210,6 млрд ₽ против 185,7 млрд ₽ годом ранее (+13% г/г).
🏦 Совкомбанк чистая прибыль — 8,7 млрд ₽ против 31,1 млрд ₽ годом ранее (–72% г/г).
🏦 МКБ чистая прибыль — 26,5 млрд ₽ против 27,5 млрд ₽ годом ранее (–3,5% г/г).
🏦 МТС-банк чистая прибыль — 10,0 млрд ₽ против 10,1 млрд ₽ годом ранее (почти без изменений).
$SVCB $CBOM $MBNK #vtbr #втб #cbom #совкомбанк #мкб #mbnk #mbnk #мтс
Акции банка ВТБ и другие инструменты в которые вкладываю деньги
647 рублей 83 копейки именно столько мне принёс накопительный счёт в озон банке за период с середины августа по середину сентября. Я сейчас держу свободные деньги именно в этом банке, потому что там деньги на счёт капают ежедневно, а вовсе не в конце месяца, как у большинства банков.
И это лишь заработок на свободных деньгах. Подавляющую сумму своих денег я несу в акции. Например, на этой неделе много покупал акции банка ВТБ.
Банк с очень хорошими дивидентами! При цене в 70 с небольшим рублей за акцию вам дадут примерно 20 рублей на акцию в следующем году. При этом эти 20 рублей будут постоянно индексироваться на размер инфляции, а значит прибыль будет выше из года в год, даже если банк не будет развиваться, а начнёт стоять на месте. Как легко понять стоять на месте ВТБ не собирается. Они уже вкладываются в мощную партнёрскую программу "ЛовиКешбек" и прочие вещи.
Лично у меня акций банка ВТБ достаточно много 1246 штук. Мне уже с них пришли дивиденды, о которых писал ранее. Но я много покупал акций и после дивидентов. В том числе и на брокерском счёте в Т-инвестициях.
Обычно я торгую у другого брокера. Но тут мне выслали предложение: "Сделайте покупки трёх акций и вам будет начислен кешбек". Поскольку моя главная претензия к Т-инвестициям это слишком большие комиссии, а тут они с лихвой перекрываются кешбеком, то я купил у них на счёте и акции банка ВТБ, и привилегированные акции Ростелекома и акции Пятёрочки ( официальное название - Икс5 ).
В общем в моём профиле в пульсе, вроде как все эти сделки должны быть видны. Но поскольку я денег на счёт внёс больше, чем то что было нужно на покупку акций, то у меня ещё немного осталось. А вывод денег в период проведения акции по сути запрещён. Поэтому я купил ещё и фондов денежного рынка. Они растут всегда, но не на много.
Кстати, буду покупать их ещё. Поскольку на днях придут дивиденды от "ВсеИнструментов". А вывод денег до 12 октября только с вылетом из акции, поэтому на эти дивиденды куплю себе ещё немного фондов денежного рынка. Но дивиденды будут не большими, так что мне только на фонд "Вим-ликвидность" хватит.
В целом акции у меня на данный момент в минусе. Причём в довольно большом, примерно на 10%. Но если учитывать полученные дивиденды и налоговый вычет с ИИС, то я уже где-то в ноле.
По завершению торгов пятницы индекс МосБиржи #IMOEX составил 2748,06 пункта (-1,6%), индекс РТС - 1035,64 пункта (-2,1%) - минимум с апреля; цены большинства "голубых фишек" на Мосбирже снизились в пределах 3,2%.
За неделю индексы РТС и МосБиржи снизились на 2,3-3,2%, доллар от ЦБ РФ подешевел на 0,79 рубля.
Официальный курс доллара США 83,59 руб.
🇪🇺 ЕС утвердил 19-й пакет санкций против РФ:
— полный запрет транзакций с "Роснефтью" и "Газпром нефтью";
— запрет на транзакции с рядом банков РФ и "третьих стран";
— план отказа от СПГ из РФ к 1 января 2027 г.;
— ограничения против 45 компаний (в т.ч. из "третьих стран"), новые экспортные запреты.
ВТБ разместил акции по 67 ₽/шт. (дисконт 6,7%). Потенциальный объем привлечения — 84,7 млрд ₽.
— 59% бумаг выкупили институционалы (ПФР, УК), 41% — розница.
— Костин: госдоля упала до 50% + 1 акция, новые механизмы привлечения капитала будут найдены.
HeadHunter утвердил дивиденды за I полугодие — 233 ₽/акция, выплаты в начале октября.
⚡️ ТГК-14 30 сентября обсудит альтернативные схемы финансирования и перенос сроков инвестпроектов из-за ареста совладельцев.
В "Каршеринг Руссия" (Делимобиль) новым CFO снова назначена Наталья Борисова. Фокус — контроль расходов, риск-менеджмент и укрепление финустойчивости.
$HEAD $VTBR $DELI #head #втб #делимобиль
Допэмиссия ВТБ. Что происходит на рынке 19.09.2025?
Прошёл очередной волатильный день в связи с экспирацией фьючерсов на индексы МосБиржи. По многим биржевым стаканам вчера наблюдал большие заявки на покупку, которые сдерживали цены.
После окончания экспирации, снижение рынка продолжилось. Ускорение пошло тогда, когда на верхней сессии убрали эти объёмы. В результате чего, индекс МосБиржи закрылся в лоях.
На рынок оказывает давление слухи об увеличении НДС с 20% до 22% для сокращения дефицита бюджета и сохранения бюджетного правила. По данным Reuters, ожидается, что проект бюджета будет внесен в парламент 29 сентября 2025 г.
Дополнительного негатива подкинул зампред ЦБ Алексей Заботкин который сказал, что регулятор не считает дальнейшее снижение ключевой ставки предопределенным сценарием.
Сегодня в центре внимания снова санкции со стороны ЕС. По данным газеты Politico, Еврокомиссия сделает это 19 или 22 сентября. В него могут быть включены дополнительные ограничения против российских энергоносителей. Это в свою очередь тоже давит на рынок.
Если санкции объявят сегодня и они будут “смешные”, можем увидеть откуп в акциях. Кроме этого, сегодня завершилась допэмиссия ВТБ, по цене 67 руб. Соответственно, размораживаются деньги участников, которые выделяли под допэмиссию. Далее они могут пойти в рынок.
По-прежнему не покупаю ничего в среднесрочный портфель – это решение оказалось лучшим! Немного жалею, что не участвовал в допэмиссии, всё-таки не подвели.
Продолжаю следить за индексом МосБиржи, с технической точки зрения, я не вижу разворота. В идеале дождаться обновления максимума вторника, пока котировки находятся ниже средних скользящих. Ближайшая зона поддержки 2720-2765 пунктов.
Каждый пост — мой путь. На рынках с 2011 г. Ушёл с должности начальника аналитики в брокерской компании ради трейдинга и свободы.
Оперативно публикую посты в моем телеграм-канале, где больше 20 000 подписчиков.
С уважением, Дмитрий! Основатель сервиса по анализу акций Finrange.
#Трейдинг #Инвестиции #Акции #ВТБ
🪙 ВТБ объявил цену допэмиссии — ₽67 за акцию.
Всего банк разместит 1,264 млрд обыкновенных акций.
Таким образом размер допэмиссии составляет почти ₽84,7 млрд.
Ранее ВТБ установил верхнюю границу цены акций в рамках допэмиссии — ₽73,9 за бумагу.
Максимальный размер допэмиссии — 1,264 млрд, но инвесторы по преимущественному праву подали заявки на 94,8 млн акций, в результате чего максимальное количество акций, которые могли быть размещены по открытой подписке, составило 1,17 млрд.
Пишут что аллокация - 30-50 %.
Логично что акции поползли вниз.
Доброе утро коллеги!
Актуально на сегодня(19.09.2025)
📊Корпоративные события на российском рынке:
#X5🍏 Ожидается включения акций в базу расчета индекса мосбиржи, индекса РТС и индекса голубых фишек.
#VTBR🏦 Ожидается объявление цены размещения акций.
#MOEX🏦 Ожидается вступление в силу новых баз расчетов индексов.
Котировки валют:
🇺🇸💵Доллар - 83,1₽
🇪🇺💸Евро - 98,7₽
🇨🇳💸Юань - 11,6₽
Всем продуктивного дня!
Вчера Дмитрий Пьянов в прямом эфире снова поднимал капитализацию ВТБ, а так же рассказывал о выгодах участия в грядущем SPO. Интрига с ценой размещения разрешится уже 19го числа, а пока выделим главные тезисы из выступления:
- ВТБ сохраняет прогноз прибыли 650 млрд на 2026й год (амбициозно);
- хотя платить дивиденды регулярно, а не сюрпризами;
- ОСК нужно финансировать, поэтому выплата дивидендов является важнейшей задачей;
- допэмиссия даст 0,4% достаточности капитала;
- любая допэмиссия проводится с дисконтом (так что цена ниже 70 рублей реальна);
- готовят конвертацию префов в капитал (тут будет важна оценка префов\обычки);
- ROE 20%. Из них 7% уходят под рост нормативов, 3% на резервы. 10% остаются свободными. Из них 8% на дивиденды при распределении 50% прибыли, а на 2% можно выдать новые кредиты. (Получается, при снижении ROE маржи для выплаты дивидендов не остается)
- розничный сегмент убыточен;
- прочие доходы в 2025 году - 480 млрд (то есть на базовом уровне бизнес работает ужасно);
- снижение ставки на 1% дает +0,44% к ROE;
Если подводить некое резюме из выступления господина Пьянова, то у меня сложилась такая картина (может она ошибочна). Все прогнозы по росту прибыли, восстановление маржи, улучшение достаточности капитала и дивиденды ... Все это завязано на ожиданиях достаточно быстрого снижения ставки, которое позволит банку улучшить рентабельность на операционном уровне (без разовых доходов). Собственно, я даже очень недолго верил в эту идею (не в ВТБ, а завершение СВО и снижение ставки) и покупал акции.
Увы, "судьбоносная" встреча Трампа и Путина никаких реальных подвижек в окончании СВО не принесла. Соответственно и снижение ставки переехало на неопределенный срок (о чем ЦБ нам не устает напоминать буквально на каждом заседании). А без снижения ставки и с плановым охлаждением экономики ВТБ превращается обратно в тыкву. Напомню, что синий банк не смог пройти ни один более - менее серьезный кризис без поддержки государства. В общем я свой убыток в ВТБ зафиксировал, теперь слежу за этой историей со стороны.
Доброе утро коллеги!
Актуально на сегодня(18.09.2025)
📊Корпоративные события на российском рынке:
#VTBR🏦 Ожидается завершение компанией приема заявок на приобретение дополнительных акций.
#GEMA😊 BOCA по дивидендам за 6 мес. 2025 года в размере 5₽/акция.
#NAUK🧪 BOCA по дивидендам за 1п 2025 года в размере 7
1,59₽/акция
🕯Котировки валют:
🇺🇸💵Доллар - 83₽
🇪🇺💸Евро - 98,3₽
🇨🇳💸Юань - 11,66₽
📣 вчера вышли данные по инфляции:
- инфляционные ожидания населения снизились до 12,6% (с 13,5% в августе).
- недельная инфляция замедлилась до 0,04% (с 0,1%).
- прогнозы: инфляция к концу года может быть 5,5–5,7%, а ставка ЦБ уйдёт к 15%.
Снижение инфляции положительный сигнал, но рынок всё ещё держат санкционные риски. Инвесторы осторожничают и предпочитают дождаться позитивных новостей.
Всем продуктивного дня!
Заметки из звонка с CFO ВТБ Дмитрием Пьяновым
🟢 Якорных инвесторов будет несколько, спрос полностью внутри РФ. Равномерен между частными инвесторами и институтами.
🟢 ВТБ рассматривает регулярную выплату крупных дивидендов как часть своей долгосрочной стратегии, есть мощные продивидендные факторы
🟢 По префам, есть два типа префов 214 млрд руб. 08-09 года и 14-15 годов. Они у Минфина. Никто менять на обычку не заставляет. Банк сам хочет упростить структуру, чтобы проще было считать и люди не боялись, что на разные типы акций будут разные выплаты. Дискуссии не закончены. Потенциально новости ожидаются в 2026 году. Обмен будет нейтрален для капитала — не размывать.
🟢 Будет независимая оценка префов, никто не будет делать конвертацию по дискриминирующей оценке акционеров обычки.
🟢Бьет рекорды по чистой прибыли, в 2025 году ВТБ ожидает 500 млрд руб. В 2026 году ВТБ ожидает 650 млрд руб прибыли, ROE выше 20%
🟢 ПВР — это подход на внутренних рейтингах. 100 ед кредита превращаются в 65 ед. капитала. Но для ВТБ своя система взвеса. Он может быть 0,3-0,4 для высококлассных заемщиков. Что позволяет снизить требования для капитала.
🟢 Почта Банк будет последним присоединяемым банком. Но любовь может нечаянно нагрянуть.
🟢 Главная точка роста — это розница. Нужно учиться ее монетизировать.
🟢 Эко-система ВТБ будет с массой партнерств. А банк будет заниматься своим бизнесом.
🟢 Годовой бонус привязан к МОЕКС Финансы. Половина годового вознаграждения откладывается на 3 года. И половина инвестируется в акции. Поэтому есть связь между ценой акций и мотивацией топов.
🟢 Байбэка не ждать. Нужен капитал.
По завершению торгов среды индекс МосБирже #IMOEX составил 2814,04 пункта (+0,4%), индекс РТС - 1068,07 пункта (+0,2%), лидерами роста выступили акции "Сургутнефтегаза" (+3,4%), "Юнипро" (+2,9%) и "Группы компаний ПИК" (+2,2%), остальные blue chips на Мосбирже продемонстрировали смешанную динамику в пределах 2,2%.
Официальный курс доллара США 82,99 руб.
📈 Инфляция в РФ с 9 по 15 сентября составила +0,04%. С начала месяца цены выросли на 0,13%, с начала года — на 4,08%. Годовая инфляция замедлилась до 8,1% (по методике ЦБ) и до 8,02% (по методике Минэка).
🏦 ВТБ подтвердил прогноз по чистой прибыли: 500 млрд руб. в 2025 г., 650 млрд руб. — в 2026 г.
- менеджмент ВТБ рассматривает регулярные крупные дивиденды как часть стратегии. Ключевой фактор — восстановление доходов от основного бизнеса.
- ВТБ не планирует новые покупки банков. Почта Банк станет последним присоединённым активом.
🛢 «Роснефть» назначила нового главу «Башнефти» — Тимофея Стрельцова вместо Владимира Чернова.
ВТБ может выплатить дивиденды по итогам 2025
ВТБ рассчитывает выплатить дивиденды за 2025 год. Об этом сказал первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов в эфире РБК. Он уточнил, что банк работает над этим. По итогам 2024 ВТБ выплатил рекордные за всю историю компании дивиденды. Всего на эти цели были направлено более 275 млрд рублей. Инвесторы получили 25,58 рублей за акцию. Закрытие дивидендного гэпа компании может ускориться после завершения допэмиссии, уточнил Пьянов. По его словам, на скорость влияют также ожидания по цене закрытия. Банк сохраняет планы до 30 сентября зарегистрировать допэмиссию, так ВТБ планирует привлечь от 80 до 100 млрд рублей. В конце августа ВТБ зарегистрировал дополнительный выпуск обыкновенных акций объемом 1,264 млрд штук номиналом 50 рублей каждая. Сейчас контрольный пакет акций принадлежит Росимуществу. После допэмиссии доля государства снизится до 50% плюс одна акция. Что еще? В конце июля #ВТБ отчитался об итогах первого полугодия. Чистая #прибыль компании выросла на 1,2% до 280,4 млрд рублей. Процентные доходы упали на 49,1% до 146,8 млрд рублей
А каково Ваше #мнение?
ВТБ: господдержка превратилась в дивидендный козырь
💼 Ну что ж, одна из интриг этой недели благополучно раскрылась: во вторник ВТБ открыл сбор заявок на участие в SPO. Финальная цена будет определена по итогам сбора заявок, который продлится вплоть до 18 сентября включительно, но может закончиться и досрочно, по усмотрению эмитента.
Как я уже рассказывал ранее, сделка пройдёт в формате cash-in - привлеченные средства будут полностью направлены на реализацию стратегии развития. В частности, по итогам 2026 года банк планирует увеличить численность активных физических лиц-клиентов до 35 млн, увеличить долю рынка по активам до 18% и получить чистую прибыль до 650 млрд руб.
👨💻 Давайте подведём черту и окончательно сформулируем ключевые выводы по этому инвестиционному кейсу:
✅ Последнее время основной претензией фондового рынка к ВТБ было отсутствие стабильных дивидендных выплат. Однако похоже, что ситуация начинает меняться в лучшую сторону.
✅ Весной 2024 года, презентуя новую стратегию развития, менеджмент ВТБ заявил о возвращении к политике регулярных дивидендных выплат уже в 2025 году - и слово своё сдержал, обеспечив инвесторам щедрую дивидендную доходность на уровне 25%.
По завершению торгов вторника индекс МосБиржи #IMOEX составил 2802,77 пункта (-0,25%), индекс РТС - 1065,88 пункта (+0,03%); в ходе торгов индекс МосБиржи опускался ниже 2780 пунктов впервые с 6 августа. Цены "голубых фишек" на Московской бирже по итогам торгов продемонстрировали смешанную динамику в пределах 2%.
Официальный курс доллара США 82,83 руб.
📈 ВТБ открывает сбор заявок на участие в допэмиссии с 16 по 18 сентября. Цена размещения будет объявлена 19 сентября и не превысит 73,9 руб./акция.
Мосбиржа ввела запрет на короткие продажи акций ВТБ на период с 16 по 18 сентября.
🏦 Банк СПб за 8М 2025 сократил чистую прибыль по РСБУ на 6,2% — до 31,7 млрд руб. В августе прибыль упала на 41% г/г — до 2,6 млрд руб. ROE: 22,8% (за 8М) и 14% (в августе).
💻 Яндекс купил 9,33% в телемедицинском сервисе «Диагностика на дому» (DND), развивающем ИИ-решения в медицине.
🛒 Мосбиржа с 17 сентября вводит ограничения расчетов по бумагам Ozon в связи с предстоящей конвертацией в рамках редомициляции.
ВТБ - мысли по банку и предстоящему SPO
А вот и событие, о котором я вас предупреждал. Банк ВТБ объявил о старте SPO на сумму порядка 80-90 млрд рублей. Решение не стало неожиданностью. Рынок ждал этого события, учитывая щедрые дивиденды, которые банк выплатил летом 2025 года, тем самым снизив еще больше свою «достаточность капитала». Но давайте со всем разбираться по порядку, так как есть ряд интересных тейков.
🏦 Пока я писал эту статью, Банк сообщил, что всего за несколько часов общий спрос от инвесторов превысил установленный объем сделки. Однозначно хорошая новость и индикатор высокого интереса к сделке ВТБ, да и для всего рынка это позитив – удачная сделка ВТБ может предать уверенности другим эмитентам в желании выйти на рынки капитала осенью.
Что нам известно о сделке? С 16 по 18 сентября 2025 года включительно пройдет сбор заявок на участие в SPO банка, в рамках которого будет предложено до 1,3 млрд акций, что соответствует около 23,5% от общего количества размещенных обыкновенных акций ВТБ. Ожидаемая цена размещения не превысит 73,9 рубля, а точную цену мы узнаем не позднее 19 сентября.
📊 Быстрое покрытие книги заявок прогнозировалась с учетом того, что спрос на участие в размещении по преимущественному праву был выше в 6,5 раз, чем в том же 2023 года. Как бы я не отмечал все предыдущие годы отсутствие лояльности к миноритариям, за последний год ВТБ сделал шаг на встречу своим акционерам. И тут речь не за выплату дивидендов за прошлый год, а скорее за правильно-выстраиваемый диалог с ними.
Кстати о дивидендах
За прошлый год банк выплатил 25,58 рубля на акцию, наградив акционеров высокой доходностью в 27,2% и пообещав вернуться на трек регулярных выплат. При этом 275,8 млрд рублей выплаченных дивидендов не покрываются SPO, а значит банк выполняет обещания, привлекая значительно меньше капитала, чем «вернул» инвесторам в этом году.
Стоит отметить, что достаточность капитала банка Н20.0 находится на критическом уровне 9,7%, что слегка выше норматива, установленного ЦБ. SPO пройдёт в формате cash-in, так что этот риски мы практически нивелируем, ну а учитывая тренд на смягчение денежно-кредитной политики, ВТБ может «выбраться» за счет роста рентабельности капитала (сейчас ROE 19%). Коллеги поговаривают, что каждое снижение ключа на 1%, увеличивает рентабельность на 0,5%. Весомо, посмотрим в будущих отчетах.
🏦 В кейсе ВТБ уживается системообразующее предприятие, целями которого изредка становится поддержка различных отраслей экономики, и топ-2 банк страны, торгующийся на бирже с существенным дисконтом к своим ближайшим коллегам. На текущий момент ВТБ один из самых недорогих эмитентов в финансовом секторе с низкими мультипликаторами P/BV в 0,5 и P/E в 2,1.
Данное SPO может стать возможностью для уверенных в росте и прогнозах самого банка инвесторов. К слову, гайденс по прибыли на 2025 год - 500 ярдов. Не знаю, как они будут достигать этой отметки на растущих резервах, но сумма впечатляет. Ну а ощутимый дисконт к оценке акций и к предположительной цене SPO, еще больше повысят интерес к инвест-идеи.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
Открыта книга заявок для допэмиссии ВТБ для всех желающих
Если вы хотели поучаствовать в допэмисси ВТБ, но преимущественным правом не обладали, то окно возможностей для вас открыто с 16 по 18 сентября. Абсолютно все желающие могут оставить заявки.
А уже в пятницу, после формирования книги заявок, ВТБ озвучит цену размещения. По ожиданиям, она не должна превысить 73.9 рублей за акцию.
…А тем временем Мосбиржа ввела запрет на "шорты" в акциях банка в период сбора заявок на "допку"...
ВТБ — это инвестиция для инвесторов, или... ⁉️
💭 Рассмотрим основные факторы, влияющие на стоимость акций, и определим, оправдан ли риск вложений...
💰 Финансовая часть (2 кв 2025)
📊 Группа ВТБ показала снижение чистой прибыли на 10%, до 139,2 млрд рублей. Показатель возврата на капитал снизился до 20,5% против 26,4% годом ранее. Чистые операционные доходы до резервов также упали на 8,3% до 230,6 млрд рублей, главным образом вследствие сокращения чистых процентных доходов на 30% до 94,2 млрд рублей из-за падения чистой процентной маржи с 1,9% до 1,2%.
🏦 Расходы банка увеличились почти на четверть из-за повышения затрат на развитие технологий, трансформацию бизнеса и расширение розничной сети согласно новой стратегии. Это негативно сказалось на соотношении расходов и доходов, которое выросло до 55,9% (против 44,9% годом ранее). Однако ключевые нормативы достаточности капитала остались комфортными и превышают минимальные требования регулятора.
↗️ Банк повысил прогноз по чистой прибыли на 2025 год, доведя её до 500 млрд рублей. Это решение обусловлено позитивным эффектом от понижения процентных ставок и смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ, позволяющим расширить чистую процентную маржу и повысить чистый процентный доход.
✔️ Корпоративные события
🏦 Банк планирует перевести привилегированные акции в обыкновенные в 2026 году. Президент ВТБ Андрей Костинин отметил, что данное преобразование формально размывает структуру капитала, поскольку выплаты по обеим категориям акций практически равнозначны. Вопрос конвертации осложняется необходимостью оценить стоимость привилегированных акций, находящихся исключительно в руках государства. Решение о переводе всех или части привилегированных акций ещё не принято окончательно.
🤓 ВТБ завершил сбор заявок на допэмиссию. Было подано 14 201 заявление, акционерам выделят более 94 млн акций, остальные — примерно 1,17 млрд — предложат широкой публике. Госструктуры сохранят контрольный пакет акций даже после дополнительного выпуска. Цель допэмиссии — привлечение порядка 80–100 млрд рублей.
💸 Дивиденды
😎 Поддержание стабильных дивидендов важно для привлечения инвесторов и устойчивости котировок акций. Вместе с тем перспективы сохранения дивидендов вызывают серьёзные сомнения, учитывая необходимость долгосрочного устойчивого роста кредитного портфеля и высокой рентабельности, поэтому банк вынужден искать пути повышения своего финансового состояния.
📌 Итог
🤔 Квартальные результаты показали ухудшение ключевых финансовых показателей. Дальнейшие улучшения возможны при снижении КС. Если банк сможет достигать стабильно прибыль, то всё будет хорошо. Однако дивиденды вызывают сомнения. Для роста котировок нужен драйвер, и это дивиденды. Но разовых дивидендов недостаточно, нужно их повторение, чтобы рынок поверил в это.
🔀 Текущая ситуация характеризуется высокой степенью неопределённости, так как руководство, несмотря на свой оптимизм, делает прогнозы, вызывающие определённые сомнения. Разовые факторы поддержки — крупные дивиденды — не гарантируют устойчивого роста котировок. Наиболее вероятен сценарий резкой волатильности.
🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в долгосрочном портфеле.
📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - необходимость привлечения дополнительных средств через допэмиссию при выплате рекордных дивидендов вызывает только лишние вопросы к руководству, которых и так достаточно. О стабильности в прогнозах пока не приходится говорить.
💣 Риски: ⛈️ Высокие - непредсказуемость в корпоративных решениях и наличие завышенных прогнозов вкупе с зависимостью от внешних и внутренних факторов вносит только больше неопределённости и повышает инвестиционные риски.
✅ Привлекательные зоны для покупки: 73,3р / 71р / 66р
💯 Ответ на поставленный вопрос: Если увидим, что ВТБ продолжит выплачивать 50% дивидендов и после 2025 года, то акции могут вырасти до 130–140 рублей. Однако без постоянства это лишь спекуляции, а не инвестиции.
💪 Благодарим Вас за поддержку!
$VTBR #VTBR #ВТБ #инвестиции #финансы #банки #аналитика #обзор #прогноз #экономика