1️⃣ С 19 сентября 2025 акции X5 $X5 войдут в индексы Мосбиржи и РТС.

Из них исключат "Астру" #ASTR, "Русгидро" #HYDR и "Россети" #FEES

В лист ожидания на включение попали "Самолет" #SMLT, "Русагро" #RAGR, "Циан" #CIAN, "Лента" #LENT и SFI #SFIN

Акции "Юнипро" #UPRO, напротив, внесли в лист ожидания на исключение.

2️⃣ SFI $SFIN по МСФО за I полугодие 2025 показал резкое падение чистой прибыли — 5,9 млрд ₽ против 15,2 млрд ₽ годом ранее.

Доходы снизились до 14,4 млрд ₽ с 22,4 млрд ₽. Активы сократились до 310,4 млрд ₽, капитал — до 100 млрд ₽.

Холдингу принадлежат 87,5% "Европлана", 49% ВСК и 10,4% "М.Видео".

3️⃣ ТГК-2 $TGKB по МСФО в I полугодии 2025 вышла в прибыль — 2,92 млрд ₽ против убытка годом ранее.

Выручка выросла на 13,3% до 34,7 млрд ₽, но расходы увеличились быстрее — на 16,2%, до 31,3 млрд ₽.

Операционная прибыль снизилась на 9,2% до 3,78 млрд ₽.

Прибыль до налогообложения подскочила до 3,9 млрд ₽ против 62,7 млн ₽ в 2024 году.

4️⃣ СПБ биржа $SPBE по МСФО в I полугодии 2025 сократила прибыль почти в 6 раз — до 87 млн ₽.

Доходы и объем сделок выросли, EBITDA удвоилась, но расходы сильно увеличились.

5️⃣ "Соллерс" $SVAV в I полугодии 2025 получил убыток 1,2 млрд ₽ против прибыли годом ранее.

Выручка упала на 42%, но EBITDA осталась в плюсе (1,4 млрд ₽).

Компания продолжает выпуск новых моделей, долг и налоговая задолженность выросли.

6️⃣ Segezha $SGZH во II квартале 2025 резко ухудшила показатели: OIBDA упала в 6 раз до 0,5 млрд ₽, убыток вырос до 9,1 млрд ₽, выручка снизилась на 22%.

За полугодие убыток — 15,9 млрд ₽.

7️⃣ "Селигдар" $SELG по МСФО в I полугодии 2025 увеличил выручку на 36% до 28,4 млрд ₽, скорректированную EBITDA — на 42% до 11,6 млрд ₽.

Чистый убыток сократился более чем вдвое до 2,2 млрд ₽: золото принесло прибыль, но олово осталось убыточным.

Долг — 101,6 млрд ₽, однако запуск фабрики "Хвойное" должен повысить добычу и снизить нагрузку.

8️⃣ "Русагро" $RAGR в I полугодии 2025 увеличила чистую прибыль по МСФО на 20% до 5,2 млрд ₽.

Выручка выросла на 21% до 167,8 млрд ₽, операционная прибыль — почти вдвое.

Прибыль до налогообложения снизилась на 20%.

9️⃣ "Газпром" $GAZP по МСФО в I полугодии 2025 сократил чистую прибыль на 6% до 983 млрд ₽.

EBITDA выросла на 6% до 1,55 трлн ₽, а долг снизился — показатель NetDebt/EBITDA упал до 1,71.

Выручка составила 2,81 трлн ₽ (+1%).

🔟 "Сургутнефтегаз" $SNGS по РСБУ в I полугодии 2025 показал чистый убыток 452,7 млрд ₽ против прибыли 139,9 млрд ₽ годом ранее.

Убыток до налогообложения составил 628,8 млрд ₽.

Выручку и операционные показатели компания не раскрыла.

1️⃣1️⃣ ЮГК #UGLD в I полугодии 2025 увеличила чистую прибыль по МСФО на 35% до 7,3 млрд ₽.

Выручка выросла на 30% до 44,2 млрд ₽, EBITDA — на 8,5% до 15,4 млрд ₽, но рентабельность снизилась с 42% до 35% из-за роста затрат.

Чистый долг — 78,7 млрд ₽ (+3%).

1️⃣2️⃣ "Аэрофлот" #AFLT по МСФО в I полугодии 2025 сократил скорректированную прибыль более чем в 6 раз — до 4,3 млрд ₽ против 27 млрд ₽ годом ранее.

При этом общая прибыль выросла до 74,3 млрд ₽ (+76%), выручка — до 415 млрд ₽ (+10%), EBITDA — до 141 млрд ₽ (+12%).

1️⃣3️⃣ ЛУКОЙЛ #LKOH по МСФО в I полугодии 2025 сократил чистую прибыль вдвое до 287 млрд ₽.

Выручка упала на 17% до 3,6 трлн ₽, EBITDA снизилась на 38% до 606 млрд ₽, операционная прибыль — вдвое до 345 млрд ₽.

1️⃣4️⃣ "Озон Фармацевтика" #OZPH по МСФО в I полугодии 2025 получила 1,7 млрд ₽ прибыли (–11% г/г) при выручке 13,3 млрд ₽ (+16%).

СД рекомендовал дивиденды 275 млн ₽, дата закрытия реестра — 6 октября.

Скорректированная EBITDA составила 4,4 млрд ₽.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #отчетность

💭 Понимание факторов, влияющих на позицию холдинга, помогает нам сформировать мнение о перспективах дальнейшего развития и целесообразности включения бумаг в портфель.

💰 Финансовая часть (за 2024 год / 1 кв 2025)

📊 Холдинг продемонстрировал положительные результаты финансовой деятельности в 2024 году. Произошло увеличение чистой прибыли на 18% по сравнению с 2023 годом, составившую 22,9 миллиарда рублей против 19,4 миллиардов рублей в 2023 году. Общий доход от операционной деятельности вырос на 24%, достигнув отметки в 43,3 миллиарда рублей (в сравнении с 34,9 миллиардами рублей в 2023 году).

💪 Объем активов холдинга увеличился на 13%, составив 359 миллиардов рублей, из которых большую часть составляют активы дочерней компании Европлан, занимающейся лизинговыми операциями. За отчетный период капитал холдинга также значительно вырос на 25,6%, достигнув уровня 101,4 миллиарда рублей. Основными источниками прироста стали успешная деятельность в сфере лизинга и страхования. Страховая компания ВСК показала чистую прибыль в размере 11,1 миллиарда рублей, обеспечив дополнительную прибыль для группы компаний.

🤔 По результатам же первого квартала 2025 года финансовое положение холдинга ухудшилось относительно предыдущего периода:

- Чистая прибыль снизилась: Доходность упала на 58% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив всего 4,7 миллиарда рублей.

- Общий доход сократился: Показатель общего дохода уменьшился на 55%, остановившись на отметке в 6,9 миллиарда рублей.

🧐 Тем не менее, объем чистых инвестиций в лизинг остался значительным и составляет около двух третей всех активов холдинга. К началу второго квартала капитал холдинга немного восстановил позиции, увеличившись на 3%.

🫰 Оценка

😎 По сравнению с такими холдингами, как Эн+ или АФК «Система», преимущество данного холдинга заключается в качестве активов: головная компания не имеет долгов, а большинство активов обладают высоким качеством.

🗿 Исторически холдинг оценивался рынком со значительной скидкой, особенно после проведения обратного выкупа акций. Поскольку многие активы не были публичными, их рыночная оценка была заниженной, что также наблюдалось в случае с АФК до вывода на рынок ключевых активов холдинга.

✅ Дисконт мог объясняться недостаточной прозрачностью в распределении капитала и закрытым характером управления компанией. Однако ситуация изменилась после того, как Европлан вышел на IPO. Руководство стало более открытым для акционеров, а после переоценки основного актива и погашения казначейских акций холдинг приблизился к своей справедливой стоимости, которая сейчас соответствует совокупной стоимости его активов.

📌 Итог

⚠️ Где кроется возможный риск? В управленческих расходах. Есть примеры, такие как АФК, где значительная часть дохода уходит на зарплаты и бонусы топ-менеджмента. Если миноритариев продолжат уважать, будут выплачиваться дивиденды, а доходы головной компании не уйдут полностью на премии, то оценка холдинга останется на справедливом уровне, соответствующем суммарной стоимости его активов.

🎯 Инвестиционный взгляд: В остальном же — это крайне интересный актив. Доля в портфеле небольшая, продолжаем добирать.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Финансовые показатели холдинга демонстрируют противоречивую динамику. Холдинг остается привлекательным активом благодаря качественному портфелю активов и отсутствию долговой нагрузки. Но стоит внимательно следить за эффективностью управления. Сигналов к бегству нет.

👇 Оставляйте комментарии и делитесь мыслями.

$SFIN #SFIN #ЭсЭфАй #SFI #инвестиции #финансы #аналитика #дивиденды #акции

Ситуация в металлургии: Северсталь и ММК Даже самый рентабельный и эффективный производитель в отрасли, Северсталь, сталкивается с серьезными проблемами. Рентабельность резко обвалилась, а EBITDA сократилась на 40%! Кубышка, накопленная за время дивидендной паузы, обнулилась. Более того, свободный денежный поток (FCF) впервые за долгое время ушел в минус. Что касается ММК, то отчет за 1 квартал 2025 года тоже не радует. Ситуация выглядит еще более сложной: рентабельность компании составляет лишь 12%, в то время как у Северстали — 22%. Грустная картина, и, к сожалению, 2025 год обещает быть непростым для черной металлургии. Проблема не только в ключевой ставке ЦБ и трудностях у застройщиков — экспорт будет страдать, а курс валюты продолжает бить по карману. Дивиденды SFI Компания SFI объявила о выплате дивидендов в размере 83,5 рублей (5,6% ДД) за 2024 год. Она продолжает выплачивать все свободные денежные средства и остается дивидендной коровой с одной из самых высоких доходностей на рынке. За 2024 год акционеры уже получили 250 рублей (около 20% ДД). SFI сохраняет статус эффективного холдинга с низкими расходами корпоративного центра и высоким дисконтом, что позволяет ожидать доходность дивидендов на уровне 15%+ за 2025 год. По портфелю: В ВТБ зафиксировал 30% доли по цене около 100 рублей. Честно говоря, ситуация довольно странная: до сих пор не могу понять, зачем они решили выплатить дивиденды именно сейчас. Возможно, уже есть покупатели на непрофильные активы или гарантии разморозки заблокированных активов за рубежом. В любом случае полностью выходить из позиции не собираюсь — на данный момент доля ВТБ составляет около 4,26% от моего портфеля. Что касается высвобожденных средств от продажи ВТБ, пока не решил, куда их вложить, поэтому припарковал их в TMON. #shmf #MAGN #sfin #VTBR