Тикер: $ELFV
Текущая цена: 0.387
Капитализация: 24.1 млрд
Сектор: #электрогенерация
Сайт: https://www.el5-energo.ru/investors/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 2.63
▫️ P/BV - 0.31
▫️ P/S - 0.24
▫️ ROE - 12%
▫️ ND/EBITDA - 2
▫️ EV/EBITDA - 3.64
Что нравится:
▫️ выручка выросла на 84.9% г/г (16.1 → 29.7 млрд);
▫️ FCF за полгода увеличился на 85.7% г/г (5.9 → 10.9 млрд);
Что не нравится:
▫️ чистый долг увеличился на 102% к/к (14.5 → 29.3 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.81 до 1.66;
▫️ нетто фин расход вырос на 59% к/к (0.9 → 1.4 млрд);
▫️ убыток -0.9 млрд против прибыли 0.7 млрд во 2 кв 2025;
▫️ дебиторская задолженность увеличилась на 51.8% к/к (7.8 → 11.9 млрд);
Дивиденды:
Пока дивиденды не предусмотрены. Согласно бизнес-плану на период до 2027 года, весь FCF направляется на снижение долга.
Мой итог:
Сразу стоит сказать, что результаты компании искажены консолидацией в отчетности присоединенных АО "ВДК-Энерго" и ООО "ЛУКОЙЛ-Экоэнерго".
Операционные результаты (г/г):
▫️ полезный отпуск электроэнергии +38.9% (4.8 → 6.6 ТВтч);
▫️ продажи электроэнергии +42.6% (5.9 → 8.1 ТВтч);
▫️ продажи тепла +231.6% (801 → 2656 тыс ГКал).
Разбивка выручки по сегментам (г/г в млрд):
▫️ электроэнергия +72.1% (9.9 → 17);
▫️ мощность +70.8% (5.1 → 8.6);
▫️ теплоэнергия +256.3% (1.1 → 4.1).
За полгода выручка увеличилась на 50.2% г/г (37.8 → 56.7 млрд).
В отчетном квартале появился убыток. Основной причиной является падение операционной рентабельности с 12.8 до 0.7% из-за присоединения новых активов. Также вырос нетто фин расход (1.1 → 1.4 млрд). За полгода чистая прибыль снизилась на 48.2% г/г (3.2 → 1.7 млрд).
FCF за полгода увеличился за счет разнонаправленного движения OCF (+44.3% г/г, 10.2 → 14.7 млрд) и кап. затратами (-12.4% г/г, 4.3 → 3.8 млрд).
После консолидации присоединенных компаний долговая нагрузка резко возросла, так как чистый долг удвоился, а EBITDA при этом снизилась.
Дешевая оценка по мультипликаторам оправданна на текущий момент. Во-первых, согласно плану компания начнет выплачивать дивиденды не раньше 2028 года. Да и то, пока по словам главы компании в 2028 году будет только рассмотрена такая возможность. Во-вторых, при реорганизации уставной капитал был увеличен на 26.96 млрд дополнительных акций, но при этом присоединенные активы значительно ухудшили рентабельность Эл5-Энерго.
Из-за консолидации двух компаний сложно предугадать прибыль за 2026 год. Если рассчитывать, что итоговая результат будет вдвое меньше прошлого года (5.3 млрд), то это дает P/E 2026 = 4.51. Дивидендов не будет.
Это могло быть хорошей идеей, но Эл5-Энерго "сгрузили" активы плохого качества (ну как минимум, они такие на текущий момент). Долг после реорганизации вырос, а значит вполне возможно в 2028 году будет принято решение не выплачивать дивиденды еще какой-то срок.
Акций компании нет в портфеле. По справедливой цене сложно сказать, так как непонятно как консолидация АО "ВДК-Энерго" и ООО "ЛУКОЙЛ-Экоэнерго" повлияет на финансовые результаты хотя бы ближайших пару лет.
*Не является инвестиционной рекомендацией
#отчет #инвестиции #аналитика #эл5энерго
▫️ Мой канал в Telegram
📍Бумага смогла пробить осевую линию в районе 0.3700 и пока держится на ней, но закрепление слабое, так как находимся в красной зоне
📍При уверенном закреплении над ожидаем движения к первой желтой линии в район 0.3950. Потенциал движения есть - это вторая желтая линия на уровень 0.4090, но нужно для начала закрепится над первой желтой линии
📍При снижении к осевой линии и в негативном сценарии закреплении под - мы пересмотрим график полностью
📍Глобальный тренд нисходящий у бумаги и поэтому безопаснее будет дождаться уверенного закрепления над осевой
🔺Важно: Все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, опираясь на собственный анализ и оценку рисков
Если вы уже в позиции — 👍
Если наблюдаете — 👎
Если планируете покупать — 🚀
Не ИИР
$ELFV #инвестиции #трейдинг #акции #фьючерсы #фондовый_рынок #аналитика
🔔 Аномальный дневной объем: 🚨 ЭЛ-5 Энерго ($ELFV) Объем: 43,158,594 ₽ (в 6.6 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 3.69%
📉 Рынок
Индекс МосБиржи потерял 1,02%, закрывшись на отметке 2337,1 пункта. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI снизился на 0,24% до 112,85 пунктов. $RGBI
📈 Лидеры роста
• Россети Центр +4,67% $MRKC
• Селигдар +4,38% $SELG
• ЭЛ5-Энерго +3,54% $ELFV
📉 Лидеры падения
• Самолет −12,03% $SMLT
• ЕвроТранс −5,95% $EUTR
• ТГК-1 −5,31% $TGKA
🌍 Геополитика
Кремль позитивно отреагировал на предложение Трампа о прекращении огня по энергетическим вопросам. Песков назвал эту идею «очень хорошей» и отметил, что энергоперемирие позволит насытить внутренний рынок нефтепродуктами. Правда, он добавил, что для стабильности на мировом рынке нужно безопасное судоходство, а Киев не склонен его гарантировать. Также Песков подчеркнул: возвращение российского газа в Европу — исключительно коммерческий вопрос, и обсуждать его можно только при выгодных для России условиях.
Кроме того, площадку для переговоров по Украине предложили около десяти стран, сообщает источник ТАСС. А депутат Верховной рады Василевская-Смаглюк заявила, что у Украины нет денег: страна прекращает всё, кроме социальных выплат, зарплат бюджетников и финансирования ВСУ. Я считаю, что это усиливает давление на Киев и может подтолкнуть стороны к более активному диалогу.
Отдельно отмечу: Минфин США внёс ВТБ в санкционные списки, связанные с Ираном. Это новый виток ограничений, который может усложнить международные расчёты банка. $VTBR
🛢 Сырьё и валюта
Власти продолжают стабилизировать топливный рынок. Ряд НПЗ ввели дополнительные установки, что позволило нарастить выпуск нефтепродуктов. В ручном режиме обеспечивается завоз топлива в Екатеринбург, Челябинскую, Архангельскую, Тверскую и Белгородскую области, Пермский и Краснодарский края.
НОВАТЭК предлагает донастроить налоговый режим газовой отрасли, чтобы вовлечь трудноизвлекаемые запасы и выполнить целевые показатели энергостратегии до 2050 года. $NVTK
Норникель ведёт переговоры с новым китайским партнёром о сделке по переработке меди, сообщает Bloomberg. $GMKN
Главный негатив дня - вокруг ГК Самолет. ФНС подала заявления о банкротстве двух дочерних структур застройщика: «СЗ Павелецкая» и «СЗ Самолет-Пятницкие кварталы». У первой уже приостановлены операции по счетам. На этом фоне акции Самолета рухнули на 12%.
Яндекс порадовал акционеров: собрание утвердило дивиденды за первое полугодие в размере 110 рублей на акцию. Реестр закроется 21 сентября, последний день покупки — 18 сентября. Текущая доходность около 2,82%. $YDEX
Софтлайн просит суд уменьшить сумму иска к обанкротившемуся Росскомснаббанку и АСВ, изначально заявленного на 5,4 млрд рублей. $SOFL
ТГК-1 проведёт внеочередное собрание акционеров 20 октября по вопросам допэмиссии и новой редакции устава. $TGKA
Акрон проведёт ВОСА 22 октября по дивидендам за счёт прибыли прошлых лет. $AKRN
На рынке маркетплейсов тревожный сигнал: за три летних месяца приток новых селлеров упал на 27% год к году, по данным ТПП. $OZON
Минфин завтра проведёт аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий 26252 и 26238. $SU26238RMFS4
⚠️ Долговые риски
Проблемы в сегменте ВДО и ЦФА нарастают. На рынке цифровых финансовых активов новый случай неисполнения: «Ньюфэшн» (Finn Flare) не исполнил обязательства более чем на 203 млн рублей.
«Эффективные технологии» вновь допустили технический дефолт по 6-му купону. $RU000A10B354
💬 Кремль поддержал идею энергоперемирия. Это реальный шанс на деэскалацию или очередная дипломатическая пауза?
📌 Буду благодарен за любую реакцию 🙌 Подписывайтесь, чтобы не пропустить свежие обзоры!
