#mgkl — посты и обсуждения

Ну раз мы взялись за всестороннее изучение компании МКГЛ, которая выстреливает новостями чуть ли не каждый день (вчера вон анонсировали открытие своего банка), не могу обойти стороной и предстоящее размещение их облигаций. Да не абы каких, а с кэшбэком. Давайте разбираться подробней.

Параметры выглядят так:

- размещение на СПб Бирже, уже идет

- номинал 6 рублей

- срок обращения 1800 дней

- купон 15%, выплата каждые 30 дней

- выпуск доступен только для квалов

Вроде бы ничего необычного, но дальше интересней. До момента погашения инвестор получает купонную доходность, а затем ему предстоит сделать выбор: получить номинал облигации или конвертировать их в акции МГКЛ. Это конвертация 1 к 1 может дать возможность разработать еще и на росте стоимости акций. Но тут уже надо смотреть ближе к делу.

Но и это не все. Главной особенностью выпуска становится кэшбэк. Инвестор получает реальными деньгами кэшбэк за покупки этих самых облигаций. 25% от суммы приобретения - при покупке с 10 по 17 июля; 20% - при покупке с 20 по 24 июля; 10% - при покупке с 27 июля по 10 августа. Правда не все брокеры участвуют в программе. Сейчас кэшбэк доступен только у Цифра Брокера, ВТБ Мои Инвестиции, Финам, РИКОМ-ТРАСТа.

То есть облигации дают возможность получить купонный доход, кэшбэк, а в конце срока появляется возможность конвертировать их в акции, если, конечно, это будет целесообразно. Первый раз вижу такое комбо на долговой рынке. Интересно будет понаблюдать!

#бородаинвестора #МГКЛ #MGKL #облигации #кэшбэк

🐻 Завершаем основную торговую сессию

🟢Цены на нефть Brent показывают небольшой рост на 2,5%, до 74 долларов США за баррель на фоне возобновления военной активности в Ормузском проливе.

#нефть

🟢МГКЛ одобрил обратный выкуп собственных акций дочерней компанией «Команда МГКЛ» на сумму до 896,79 млн рублей.

#MGKL

🟢Морской экспорт российской нефти достиг 4,22 млн б/с — показателя на уровне февраля 2022 года, по данным Bloomberg.

#нефть

🟢Минфин России не будет проводить аукционы по размещению ОФЗ 8 июля в целях стабилизации рыночной ситуации.

#ОФЗ

#итогидня

@vse_v_cifre

На прошлой неделе компания МГКЛ объявила масштабный байбек, который привел к росту котировок и различным словесным спекуляциям в инвестсообществах насчет этого самого выкупа акций. Споры и сомнения возникли вокруг предполагаемого снижения freefloat почти в 6 раз - с 31,81% до 5,5%. И тут важно отметить два ключевых момента:

- во-первых, решение о байбеке принято и определен максимальный размер выкупа в 897 млн рублей, но далеко не факт, что будет выкупаться весь объем. И даже если будет, то этот процесс займет время, а значит в стакане искать огромные плиты на покупку еще рано.

- во-вторых, любой байбек - это дополнительный спрос на акции, который в конечно счете приведет к росту котировок и уменьшит объём возможного выкупа. Чем выше цена, тем меньше акций может выкупить компания, тем выше останется фрифлоат.

Пример расчета сделал мой коллега Борис Музалевский, отметив, что при цене акций в 2,5 рубля выкупить можно ~336 млн акций, при цене в 4 рубля ~224 млн акций, при 5 рублях ~180 млн акций, 6 рублей - это ~150 млн акций. «Главный эффект байбека - это не сокращение free float. Это рост цены акции», - добавил Боря.

Не могу не согласиться. Хороший пример - акции Лукойла, которые до кризиса выкупались с рынка, что приводило к росту котировок. Причем если в бумагах лучка этот эффект менее заметен, то почти ярдовый выкуп МГКЛ может оказать куда более значимый эффект, поэтому и freefloat по итогу может быть куда выше изначально заявленного.

#бородаинвестора #МГКЛ #MGKL #выкуп #байбэк #buyback

🐻 Завершаем основную торговую сессию

🟢МГКЛ представил операционные результаты за первую половину 2026 года.

#MGKL

🟢Минфин России изменил объем покупки валюты и золота в рамках бюджетного правила.

#валюта

🟢Банк России изменит прогноз по ключевой ставке на ближайшие годы на следующем заседании по денежно-кредитной политике, которое пройдет в июле.

#ключеваяставка

🟢Акционеры «Делимобиля» утвердили невыплату дивидендов за 2025 год. Также акционеры МГКЛ не одобрили рекомендацию совета директоров о выплате дивидендов за 2025 год.

#DELI #MGKL

🟢Количество резюме на российском рынке труда за январь-май 2026 года выросло на 52% год к году, по данным Avito.

🟢Индекс МосБиржи падает на протяжении 17 недель подряд, снова обновив исторический рекорд.

#IMOEX

#итогидня

@vse_v_cifre

📈 МГКЛ (Мосгорломбард) представил предварительные операционные результаты за первое полугодие 2026 года:

🟢Выручка выросла в 2,6 раза год к году и по предварительному прогнозу может составить 26,4 млрд рублей — больше половины от выручки за весь 2025 год.
🟢Количество розничных клиентов выросло на 28%, до 132,7 тыс. человек.
🟢Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, составила 2,3% (14% — в прошлом году).

Операционные результаты МГКЛ по итогам первого полугодия выглядят уверенно и подтверждают сохранение высоких темпов развития бизнеса. Компания продолжает активно наращивать выручку и клиентскую базу, при этом заметно улучшилось качество товарного портфеля — доля товаров с длительным сроком хранения существенно снизилась. Теперь ключевым фактором станет публикация финансовой отчетности, которая позволит оценить, насколько операционный рост трансформируется в прибыль и денежный поток.

Дополнительным позитивом стала утвержденная советом директоров программа обратного выкупа акций объемом до 897 млн рублей, которая потенциально способна почти в шесть раз сократить free-float и повысить акционерную стоимость. Негативным моментом остается отказ акционеров от выплаты дивидендов за 2025 год из-за чего бумаги эмитента сегодня падают на 8%, однако решение направить прибыль на развитие бизнеса и укрепление финансовой устойчивости может создать фундамент для дальнейшего роста компании в долгосрочной перспективе.

💡Наш таргет по акциям МГКЛ — 4 рубля (покупать).

#MGKL
@vse_v_cifre

МГКЛ объявила о масштабном байбеке и обещает уже завтра опубликовать операционные результаты за первую половину 2026 года. Наверное менеджмент знает что-то очень хорошее, ведь прямо перед публикацией результатов компания объявила мощнейший обратный выкуп акций! Котировки уже улетели на 10% вверх и это однозначно отличный сигнал для рынка.

Параметры впечатляют. Возможно это один из крупнейших байбеков по отношению к капитализации и количеству акций в свободном обращении за всю историю Мосбиржи. Только цифры и факты: 

- программа байбека объемом до 897 млн рублей!

- Free float может сократиться почти в 6 раз — с 31,81% до 5,5%.

- Также в рамках программы возможен выкуп облигаций.

- На фоне недавнего снижения российского рынка акции МГКЛ выглядели значительно устойчивее многих других компаний и практически не потеряли в стоимости. 

- 9 июля пройдет первый в истории компании День инвестора, где менеджмент представит новую стратегию развития Группы. 

Я довольно ленив и не люблю лишний раз кататься, но на день инвестора в МГКЛ в этот раз я бы сходил (жду приглашение от IR!). Интересно посмотреть, что это за новая стратегия, в которую менеджмент так верит, что готов поддержать ее выкупом до четверти собственных акций с рынка. Ну и на финансовые итоги первого полугодия тоже интересно посмотреть с учетом того, что ресейл бизнес быстро растет, а вот золото просело в цене. 

#бородаинвестора #МГКЛ #MGKL #выкуп #байбэк #buyback

📈 МГКЛ (Мосгорломбард) представил операционные результаты за январь-май 2026 года:

🟢Выручка выросла в 3 раза год к году и по предварительному прогнозу может составить 21,3 млрд рублей — больше половины от выручки за весь 2025 год.

🟢Количество розничных клиентов выросло на 5%, до 100,6 тыс. человек.

🟢Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, составила 2% (9% — в прошлом году).

Алексей Лазутин, генеральный директор ПАО «МГКЛ»:

«Мы показываем уверенную динамику роста и намерены усилить ее, расширяя масштаб бизнеса. В числе приоритетов — запуск новых направлений, которые станут дополнительными точками роста и повысят диверсификацию бизнеса. Средства от нового облигационного выпуска, книга заявок на который открывается сегодня, планируется направить на реализацию этих планов».

💡Наш таргет по акциям МГКЛ — 4 рубля (покупать).

#MGKL

@vse_v_cifre

Лето наступило, но эмитенты не отдыхают, а клепают биржевые выпуски облигаций как не в себя. Прямо сегодня заявки соберёт Магнит, завтра - "Почта России" и МГКЛ.

🤑Магнит 5Р6 (флоатер)

● Объем: от 20 млрд ₽

● Купон до: КС+160 б.п.

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 3 года

⏳Сбор заявок - 8 июня, размещение - 16 июня 2026.

🛒Магнит — одна из ведущих розничных продовольственных сетей в России наряду с X5. На конец 2025 г.вместе с магазинами «Дикси» включает 33 440 торговых точек.

⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (май 2026), ААА "развивающийся" от ЭкспертРА (декабрь 2025) - наивысший.

📊МСФО за 2025:

● Выручка: 3,5 трлн ₽ ( +15,3% г/г )

● EBITDA: 306 млрд ₽ (+5,2% г/г )

● Чистый убыток: 31,6 млрд ₽ ( была прибыль 44,3 млрд)

● Ден. средства: 245 млрд ₽ (было 159 млрд)

● Чистый долг: 1,096 трлн ₽ (+39% г/г)

● ЧД/EBITDA: 3,6х (было 2,7х)

📦Почта России 3Р7 (фикс)

● Объем: 5 млрд ₽

● YTP: не выше КБД (2 года)+550 б.п.*

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 10 лет (3630 дней)

❗️Оферта: пут через 2 года

● Амортизация: нет

⚠️Только для квалов

⏳Сбор заявок - 9 июня, размещение - 15 июня 2026.

*КБД МосБиржи на 08.06.2026 для 2-летних ОФЗ составляет ~13,2%. Значит, макс. доходность YTP при этих параметрах будет не выше 18,7%, что соответствует купону ~17,3%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 15,5% до 17,5%.

✉️АО «Почта России» — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор России, работающий во всех регионах страны. Думаю, дальнейшие комментарии излишни :)

⭐️Кредитный рейтинг: АА "негативный" от АКРА (понижен в августе 2025).

📊МСФО за 1 кв. 2026:

● Доходы: 54,1 млрд ₽ ( +1,3% г/г )

● Чистый убыток: 5,63 млрд ₽ ( был убыток 14,9 млрд)

● Собств. капитал: 49,0 млрд ₽ ( -9% г/г )

● Ден. средства: 107 млрд ₽ (было 211 млрд)

● Облигационный долг: 94,9 млрд ₽

● Чистый долг: 21,9 млрд ₽

● ЧД/Капитал: 0,45х

🏦МГКЛ 1PS-03

● Объем: до 1 млрд ₽

● Купон: до 26% (YTM до 29,34%)

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 4 года (1440 дней)

⚠️Размещение на СПб Бирже

⚠️Мин. заявка на первичке: 1,4 млн ₽

⏳Сбор заявок - 9 июня, размещение - 11 июня 2026.

💎ПАО «МГКЛ» – группа компаний, занимающаяся ломбардным бизнесом под брендом «Мосгорломбард», а также комиссионной торговлей потреб. товарами. Плюс развивает направление оптовой скупки и переработки лома драгметаллов.

⭐️Кредитный рейтинг: BB- "стабильный" от Эксперт РА (понижен в сентябре 2025) и BB "стабильный" от НРА (ноябрь 2025).

📊МСФО за 2025:

● Выручка: 32,0 млрд ₽ (+270% г/г)

● EBITDA: 2,3 млрд ₽ (+94% г/г)

● Чистая прибыль: 724 млн ₽ (+84% г/г)

● Ден. средства: 4,58 млрд ₽ (было 1,01 млрд)

● Проц. расходы: 1,04 млрд ₽ (+210% г/г)

● Чистый долг: 1,31 млрд ₽ (-17% за год)

● Чистый долг/Капитал: 0,71x

🎯Сравнение выпусков

С выпуском Магнита всё понятно - скучный надежный "плывунец" на 3 года без оферты (что для облиг ритейлера редкость). Спред купона слишком скромный, так что лично мне неинтересно.

📮Выпуск "Почты России" традиционно только для квалов. Хоть заявленный ориентир купона вполне неплох (учитывая высокий рейтинг эмитента), я пройду мимо - мне не нравится оферта и потенциально низкая ликвидность бумаг.

🏦Эмм... Мосгорломбард. Очень приятная и клиенто-ориентированная контора с бешеной [пока что] рентабельностью и шикарным отчетом.

Вот только проц. расходы могут скоро перекрыть всю опер. прибыль, и я не очень понимаю, как МГКЛ собирается их обслуживать до 2030 года.

💰Следите за руками: в феврале 2025 МГКЛ выпускает облигации на 1 млрд под 30% годовых на 5 лет. В июле - ещё 1 ярд под 25,5% на 5 лет. В августе - облигации с привязкой к золоту под 14% годовых😳. В декабре - ещё один выпуск на 1 млрд под 24%. В марте снова 1 ярд под 24,5%.

🤯От такой смелости, похоже, офигела даже Мосбиржа - последние 3 выпуска размещаются через СПб Биржу, причем у ряда ключевых брокеров типа Сбера эти облиги вообще не будут доступны.

Мин. заявку на первичке сделали 1,4 млн - у биржевых лудоманов ещё есть время хорошенько подумать.

📍Ранее разобрал выпуски БалтЛиз, Ред Софт, Легенда.

#облигации #флоатеры #MGNT #MGKL #ВДО

# Итоги апреля на Finbazar: О чем молчат лидеры рейтинга? Апрель 2026 года завершился, и обновленный рейтинг компаний на Finbazar — это не просто список имен, это «кардиограмма» нашей экономики. Пока частные инвесторы ищут доходность, лидеры гонки показывают нам, где на самом деле зарыта ликвидность. Проанализируем «большую четверку» апреля через призму агентной аналитики. ### 1. ALOR_BROKER: Массовый приток «физиков» (1 место) Лидерство старейшего брокера страны (96.7 балла) — это четкий сигнал: на рынок вышел массовый частный инвестор. Когда «Алор» в топе, это означает аномальный рост активности в розничном сегменте. * **Вывод:** Ликвидность перераспределяется. Инвесторы бегут от инфляции в фондовые инструменты, создавая топливо для майского ралли. ### 2. Мосгорломбард (MGKL): Золото как последний рубеж (2 место) Взлет группы «МГКЛ» на вторую строчку (93.2 балла) — самый тревожный и одновременно интересный сигнал. * **Скрытый смысл:** Ломбарды растут тогда, когда растет спрос на золото и быструю ликвидность. Это индикатор скрытого стресса. Пока аналитики говорят о стабильности, лидерство МГКЛ намекает на то, что «умные деньги» тихую гавань ищут в защитных активах и драгметаллах. ### 3. НФК-Сбережения: Время сложного арбитража (3 место) Высокая позиция инвестиционной компании (92.6 балла) подтверждает: простые стратегии («купи и держи») больше не работают. Рынок требует сложных структурных продуктов и арбитражных сделок, на которых специализируется НФК. ### 4. Positive_Technologies: Технологический суверенитет (4 место) Присутствие флагмана кибербеза в топе (87.8 балла) — это не случайность. В условиях, когда мировые цепочки поставок чипов (тот самый «Гелиевый капкан») трещат по швам, защита софта становится важнее владения «железом». ### Взгляд из будущего: Что это значит для мая? Рейтинг апреля показывает классическую картину «оборонительного наступления». Деньги есть, но они ищут либо максимальную защиту (Ломбард/Золото), либо технологическую независимость (Positive). **Мой комментарий:** Пока корпоративные гиганты бьются за баллы в рейтинге, мой инструмент **Market Tension Index** уже фиксирует, как эти потоки ликвидности начинают перетекать в новые ниши — от медного арбитража в Дубае до логистических разрывов в Новороссийске. Победа в апреле — это признание прошлых заслуг. Но профит в мае заберут те, кто видит неочевидные связи за сухими цифрами отчетов. **Лепота!** #Finbazar #ИтогиАпреля #ALOR #MGKL #PositiveTechnologies #Инвестиции #Аналитика 📡🤖🚀📈⛓️

#обзор #МГКЛ #MGKL #акции #инвестиции #отчетность #финансы #ресейл #экосистема
🚀 МГКЛ $MGKL - Экосистема в действии: прибыль +84%, кратный рост выручки и новые горизонты. Разбираем МСФО за 2025 год
​
Многие инвесторы ищут на рынке идеи, способные сочетать агрессивный рост масштабов бизнеса с высокой операционной эффективностью. ПАО "МГКЛ" публикует аудированные результаты по МСФО за 2025 год, и это именно тот кейс, когда компания не просто удерживает набранный темп, а доказывает абсолютную состоятельность своей стратегии. Главный сигнал для рынка - феноменальный рост чистой прибыли на фоне активной фазы масштабирования. Давайте погрузимся в свежие цифры и разберем, как бизнес вокруг операций с высоколиквидными товарами генерирует такую доходность.
​
💰 Фундаментальная картина: Прибыль как главный индикатор успеха
Отчет четко показывает, что экосистема МГКЛ работает как единый, слаженный механизм, где рост обеспечен всей структурой Группы:
✔️ Чистая прибыль: Взлетела на 84% и достигла 724 млн рублей. Этот показатель наглядно подтверждает, что кратный рост сопровождается наращиванием прибыльности.
✔️ Консолидированная выручка: Увеличилась в 3,7 раза год к году, уверенно пробив отметку в 32 млрд рублей. Основной вклад внесли операции с высоколиквидными товарами, рост оборотов в ресейле и реализация драгоценных металлов.
✔️ EBITDA: Выросла на 94%, составив 2,3 млрд рублей.
​
Эффективность бизнес-модели налицо: менеджмент успешно конвертирует растущие обороты в реальную прибыль инвесторов. Рентабельность капитала (ROE) выросла до 39,1% (против 37,3% годом ранее), а число самих инвесторов, верящих в компанию, за год удвоилось и достигло 60 000 человек.
​
🧩 Драйверы бизнеса: Экосистема, где направления усиливают друг друга
Важно понимать, что МГКЛ - это полноценная экосистема на рынке вторичного потребления. Все ключевые направления плотно интегрированы и работают на общий финансовый результат:
🔹 «Ресейл Маркет»: Запуск и активное развитие собственной онлайн-платформы вывело продажи на новый уровень. Привлеченные 300 млн рублей инвестиций направлены на внедрение AI-технологий для оценки товаров и аналитики. Это расширяет каналы продаж и делает площадку технологичным лидером ниши.
🔹 «Ресейл Инвест»: Инвестиционная платформа уже развернула операционную деятельность. Здесь выдаются займы селлерам под залог товаров и организуются закрытые размещения (pre-IPO) акций компаний. МГКЛ уверенно закрепилась в числе заметных игроков на рынке финансирования малого и среднего бизнеса.
​
📈 Тренд на ускорение сохраняется и сейчас: предварительные данные за 1 квартал 2026 года показывают рост выручки в 4 раза (до 13,3 млрд руб.) и увеличение клиентской базы на 49%.
​
📉 Техническая картина: База для движения вверх
Технически акции $MGKL находятся в восходящем тренде с декабря 2024 года, формируя движение в рамках широкого флэта с границами 2.25₽ — 2.9₽. Блестящая отчетность за 2025 год и продолжающийся рекордный тренд в первом квартале 2026 года дают отличный фундаментальный базис для оптимизма. При сохранении текущей динамики развития компании, ближайшие среднесрочные цели для бумаги смело просматриваются в районе 3.25₽, но это не ограничение, а лишь ближайшая цель.
​
📌 Резюме
Группа МГКЛ продолжает доказывать статус быстрорастущей value-истории. Грамотно выстроенная экосистема вокруг высоколиквидных товаров позволяет компании не просто абсорбировать макроэкономическое давление, но и демонстрировать впечатляющий рост. Бизнес-план развития Группы до 2030 года утвержден, новые технологичные платформы запущены и уже приносят результат. Продолжаем держать фокус на компании и внимательно следить за развитием этого сильного актива.

$IMOEX
​
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📆 Корпоративные мероприятия и события, которые ожидаются на предстоящей неделе

➡️30.03.2026 - ПОНЕДЕЛЬНИК

🏥 Мать и дитя отчет по МСФО за 2025 год #MDMG

🚢 НМТП отчет по МСФО за 2025 #NMTP

🖥 Аренадата рассмотрении отчета об исполнении бюджета за 2025 год #DATA

🇷🇺 Россети Северо-Запад будут обсуждены важные вопросы, включая утверждение кандидатуры страховщика и отчет внутреннего аудита. #MRKZ

➡️31.03.2026 - ВТОРНИК

💻 ВИ.ру финансовые результаты за 2025 год #VSEH

🔌 Эл5-Энерго отчет РСБУ за 2025 год #ELFV

⛽️ Газпром СД о результатах реализации мер по совершенствованию работы с акционерами и инвесторами #GAZP

🔌 Интер РАО об утверждении стратегии цифровой трансформации компании до 2027г с перспективой до 2030 года. #IRAO

🖥 ГК Элемент отчет по МСФО за 2025 год #ELMT

🌠 Инарктика проведет конференц колл в рамках раскрытия финансовых результатов за 2025 год #AQUA

➡️01.04.2026 - СРЕДА

🏭 Новатэк ГОСА по финальным дивидендам за 2025 год в размере 47,23 руб/акция #NVTK

🇷🇺 Индекс производственной активности PMI (мар) (пред.: 49,5)

🇷🇺 ВВП (месячный) (г/г) (фев) (пред.: -2,1%)

🇷🇺 Объём розничных продаж (г/г) (фев) (пред.: 0,7%)

🇷🇺 Уровень безработицы (фев) (пред.: 2,2%)

🇷🇺 Рост реальных зарплат в России (г/г) (янв) (пред.: 2,4%)

🇷🇺 Индекс делового доверия (мар) (пред.: 0,4)

🇷🇺 Потребинфляция (ИПЦ) РФ недельная

➡️02.04.2026 - ЧЕТВЕРГ

💻 Астра отчет по МСФО за 2025 год, день инвестора Астры в Москве #ASTR

🧬 ИВА отчёт по МСФО за 2025 год #IVAT

🇷🇺 Международные резервы Центрального банка (USD) (пред.: 776,8B)

➡️03.04.2026 - ПЯТНИЦА

🔋 Мосгорломбард операционные результаты за три месяца 2026

года #MGKL

🇷🇺 Индекс деловой активности в секторе услуг (мар) (пред.: 51,3)

🙂 Добрый день, друзья! Желаю всем отличных выходных!

📞 Навигация по каналам

▪️Акции      ▪️Облигации

▪️Новости  ▪️Клуб

🏚 Мосгорломбард, карточка компании #MGKL #карточка

Сектор: Потребительское кредитование

Free-float: 35.2%

😁Аналитические обзоры: 1 —> 2 —> 3 —> 4 —> 5 —> 6

Каждая цифра в списке выше — многочасовая работа с выводами по компании. Обзоры по МГКЛ делаю примерно каждые 2-3 месяца. Самая последняя цифра — последний обзор компании. Вы можете посмотреть как во времени менялась моя позиция по компании.

🔗 Полезные ссылки для инвестора

— Сайт инвестора

— Отчеты компании

— Дивиденды

— Облигации

— Календарь инвестора

ℹ️ Чем занимается МГКЛ

ПАО «МГКЛ» (бренд «Мосгорломбард») — российская группа компаний, специализирующаяся на предоставлении краткосрочных займов физическим лицам под залог ювелирных изделий, бытовой электроники и меховых изделий. Дополнительным направлением операционной деятельности выступает оптовая и розничная реализация невостребованного имущества (ресейл), а также скупка и переработка лома драгоценных металлов.

Бизнес-модель предприятия базируется на управлении сетью физических отделений в Московском регионе и развитии онлайн-каналов продаж. Группа внедряет собственные ИТ-решения для автоматизированной оценки стоимости залогового имущества, мониторинга ликвидности товарных запасов и управления кредитными рисками.

🏺История компании

МГКЛ ведет свою историю с 1924 года, когда был учрежден Московский городской ломбард, функционировавший как централизованная структура залогового кредитования населения в столице. В постсоветский период организация прошла процедуру приватизации, сохранив профильную деятельность. В 2018 году произошла смена состава собственников, что инициировало процесс структурной реорганизации и технологической модернизации бизнеса.

Начиная с 2018 года, компания приступила к расширению розничной сети и диверсификации направлений, интегрировав в структуру доходов сегмент вторичного оборота техники и драгоценных металлов. В декабре 2023 года ПАО «МГКЛ» осуществило первичное публичное размещение акций (IPO) на Московской бирже, став первой публичной компанией в отечественной ломбардной отрасли.

🧑👨‍🦰Акционеры компании

Акционерный капитал ПАО «МГКЛ» распределен среди группы частных инвесторов и менеджмента. В состав ключевых мажоритарных владельцев входят Романов И.В. с долей 16,53%, Лазутин А.А. (14,83%), Попова А.С. (12,02%), Свёнтковска Р.А. (9,34%) и Жирных Е.С. (7,23%).

📞 Навигация по каналам

▪️Акции ▪️Облигации

▪️Новости ▪️Клуб

#обзор #MGKL #МГКЛ #акции #облигации #инвестиции
🚀 МГКЛ $MGKL рекордный старт года - рост выручки в 3,7 раза. Разбираем свежие результаты и новые драйверы
​
Многие инвесторы часто задаются вопросом: способна ли компания удерживать кратные темпы роста, когда эффект низкой базы уже исчерпан? Группа МГКЛ уверенно закрывает этот вопрос своими предварительными операционными результатами за январь-февраль 2026 года. Мы наблюдаем не просто удержание позиций, а мощное структурное масштабирование бизнеса. Давайте разберем главные цифры отчета и поймем, почему эта история заслуживает пристального внимания.

​📈 Главные рекорды: Выручка бьет ожидания
По итогам первых двух месяцев текущего года выручка Группы взлетела в 3,7 раза по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Прогнозируется, что показатель за январь-февраль достигнет внушительных 7,5 млрд рублей. При этом клиентская база продолжает стабильно расти: количество розничных клиентов увеличилось до 35,2 тысяч человек. Это прямое доказательство того, что все ключевые направления бизнеса - от оптовой торговли драгметаллами до ломбардов и ресейла - находятся в фазе активной экспансии.
​
⚙️ Операционная эффективность: Растем, не теряя качества
Самый показательный индикатор в свежем релизе - это безупречное качество управления активами. При столь агрессивном кратном росте выручки компания не "захлебывается" в неликвиде. Напротив, доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, рухнула до 4,6% (против 7,2% годом ранее). И это - абсолютный исторический минимум за все время работы Группы!

Как справедливо отмечает топ-менеджмент, такие цифры демонстрируют высочайшую оборачиваемость ассортимента и устойчивый клиентский спрос. Для нас, как инвесторов, математика здесь простая: максимальная скорость оборота капитала напрямую конвертируется в укрепление рентабельности бизнеса.
​
💼 Инфраструктура будущего: Платформа Ресейл Инвест
Важно понимать, что МГКЛ давно переросла статус классической сети и активно строит полноценную инвестиционную экосистему. Отличная новость для рынка: в ближайшее время их инвестиционная платформа Ресейл Инвест начнет проводить закрытые размещения акций компаний на своей площадке. Это стратегически сильный шаг по созданию инвестиционной инфраструктуры для малого и среднего бизнеса, который дает Группе новый мощный вектор диверсификации доходов.
​
🛡 Облигации МГКЛ: Фиксируем доходность
Для тех, кто предпочитает участвовать в росте бизнеса через инструменты с фиксированной доходностью, тоже есть отличный вариант. Сейчас на вторичном рынке активно торгуется свежий выпуск облигаций МГКЛ 001PS-02.

Его главное преимущество - доступность. Выпуск открыт для неквалифицированных инвесторов, и его можно буквально в пару кликов купить через приложение Т-Инвестиции. В условиях текущей волатильности это отличный рабочий инструмент, чтобы зафиксировать высокую ставку от прозрачного эмитента, который на деле доказывает свою эффективность.
​
🎯 Резюме
Группа МГКЛ продолжает оставаться уникальным кейсом на российском фондовом рынке, успешно совмещая агрессивные темпы "компании роста" с феноменальной операционной дисциплиной. Бизнес работает как часы, превращая активы в живые деньги с рекордной скоростью. Продолжаю удерживать фокус на компании и следить за развитием холдинга!

$MGKL $IMOEX

🔸 Экономические события:

🇺🇸 13.00 Ежемесячный отчет ОПЕК
🇺🇸 15.30 Индекс потребительских цен (ИПЦ) (фев)
🇺🇸 17.30 Запасы сырой нефти
🇺🇸 21.00 Отчет об исполнении федерального бюджета США (фев)

🔸 Корпоративные события:

🇷🇺 #SBER - Сокращенные результаты ПАО Сбербанк по РПБУ за 2М 2026
🇷🇺 #PRMD- СД рассмотрит новую редакцию положения о дивидендной политике
🇷🇺 #MGKL - Операционные результаты за январь и февраль 2026 г.

Официальные курсы валют с 11.03.2026

🕯🇺🇸 Доллар США:
78,7396 р.                     
🕯🇪🇺 Евро:
91,8979 р.                   
🕯🇨🇳 Китайский Юань:
11,4413 р.                    
🕯🇭🇰 Гонконгский доллар:
10,0819 р.     

🕯💛Биткоин (BTCUSD) - 69 733$

📆 Корпоративные мероприятия и события, которые ожидаются на предстоящей неделе

➡️09.03.2026 - ПОНЕДЕЛЬНИК

🔋 НОВАТЭК установило дату, на которую определяются лица, имеющие право на участие в годовом заседании общего собрания акционеров #NVTK

➡️10.03.2026 - ВТОРНИК

🏦 T-Технологии ВОСА по сплиту акций в соотношении 1:10 #T

📱 Яндекс СД рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 2025 год. #YDEX

🔌 Россети будут рассмотрены ключевые вопросы, касающиеся деятельности компании. #FEES

🧬 Артген будут обсуждаться важные вопросы, касающиеся управления компанией. #ABIO

⛽️ Евротранс будут обсуждены важные вопросы, включая утверждение плана работы на 2026 год #EUTR

✈️ Аэрофлот будут обсуждаться вопросы безопасности полетов, развития сервиса #AFLT

➡️11.03.2026 - СРЕДА

🔋 Мосгорломбард Операционные результаты за январь и февраль 2026 г. #MGKL

💊 Промомед СД рассмотрит новую редакцию положения о дивидендной политике #PRMD

⛽️ Транснефть будут рассмотрены ключевые показатели эффективности и другие важные вопросы #TRNFP

⚡️ ТГК-1 проведет Совет директоров на котором будет утвержден бизнес-план и инвестиционная программа на 2026 год. #TGKA

🇷🇺 Потребинфляция (ИПЦ) РФ недельная

➡️12.03.2026 - ЧЕТВЕРГ

📃 Ренессанс страхование отчёт по МСФО за 2025 год #RENI

🚗 Делимобиль отчёт МСФО за 2025 год #DELI

📲 Диасофт ВОСА по дивидендам за прошлые периоды в размере 102 руб/акция #DIAS

📱 МТС отчет о выполнении бюджета Группы МТС и программы CAPEX за 2025 год. #MTSS

🔌 Пермэнергосбыт будет утвержден бизнес-план и целевые значения КПЭ на 2026 год. #PMSB

➡️13.03.2026 - ПЯТНИЦА

🏦 Совкомбанк отчет по МСФО за 2025 год #SVCB

⚓️ Совкомфлот Публикация финансовых результатов за 2025 год #FLOT

☎️ VEON отчет по МСФО за 2025 год #VEON

🇷🇺 Сальдо торгового баланса (янв) (пред.:10,02B)

🇷🇺 Индекс потребительских цен (ИПЦ) (г/г) (фев) (пред.: 6,0%)

🇷🇺 Индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (фев) (пред.: 1,6%)

➡️14.03.2026 - СУББОТА

💻 ВИ.ру ВОСА по дивидендам за 2025 год в размере 2 руб/акция #VSEH

🙂Добрый день, друзья! Желаю вам отличных выходных и хорошего настроения!

📞 Навигация по каналам

▪️Акции      ▪️Облигации

▪️Новости  ▪️Клуб

🏦Новые облигации МГКЛ: купоны до 26% на 5 лет. В чём подвох?

Один из самых хайповых эмитентов снова анонсировал фикс с традиционно сумасшедшим купоном аж на 5 долгих лет.

🤷‍♂️Я давно не разбирал МГКЛ, поскольку он своими широкими плечами ну никак не вписывается в проём моего риск-профиля, но меня забросали просьбами. Естественно, не ИИР, не ИИС, и вообще я просто мимо крокодил.

👑Эмитент: ПАО «МГКЛ»

МГКЛ – группа компаний, занимающаяся ломбардным бизнесом под брендом «Мосгорломбард», а также комиссионной торговлей потреб. товарами, в т.ч. через собственную онлайн-платформу «Ресейл Маркет».

Также активно развивает направление оптовой скупки и переработки лома драгметаллов. Торгуется на бирже под тикером MGKL.

⭐️Кредитный рейтинг: BB- "стабильный" от Эксперт РА (сентябрь 2025) и BB "стабильный" от НРА (ноябрь 2025).

💼В обращении 11 выпусков облиг (включая выпуск с привязкой к золоту) общим объемом 5,5 млрд ₽. И пока ни одного кейса успешного погашения. Ближайшее должно состояться в конце апреля.

📊МСФО за 6 мес. 2025:

🔼Выручка: 10,1 млрд ₽ (рост в 2,3 раза г/г). Существенный вклад в рост выручки по-прежнему вносит оптовая торговля драгметаллами.

🔼Чистая прибыль: 414 млн ₽ (+84% г/г). EBITDA при этом достигла 1,11 млрд ₽ (+87% г/г).

💰Собств. капитал: 1,26 млрд ₽ (+19,5% за 6 мес). Активы взлетели до 7,37 млрд (+50%). Деньги на балансе: 1,09 млрд ₽ (+8% за 6 мес.)

🔺Чистый долг: 2,43 млрд ₽ (+64% за 6 мес). Отношение ЧД/Капитал составило 1,9x (в конце 2024 был 1,4х). Нагрузка ЧД/EBITDA LTM примерно на уровне ~1,35x.

Предварительные итоги 2025 г:

👉Выручка продолжает бешено расти, увеличившись до 32,6 млрд ₽ (в 3,7 раза г/г).

👉Кол-во розничных клиентов достигло 272 тыс. человек (+20% г/г).

👉Доля товаров, находящихся в портфеле более 90 дней, сохранилась на уровне 7% (без изменений г/г).

⚙️Параметры выпуска 1PS-02

● Объем: до 1 млрд ₽

● Купон: до 26% (YTM до 29,34%)

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 5 лет

● Выпуск для всех

⚠️Размещение на СПб Бирже

⏳Сбор заявок - 3 марта, размещение - 6 марта 2026.

🤔Резюме: бондо-лихорадка

🏦Итак, МГКЛ опять размещает фикс на 5 лет с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.

✅Взрывной рост выручки и прибыли. За последние пару лет показатели МГКЛ стабильно и мощно растут, в основном за счет агрессивного расширения бизнеса и взлета цен на золото.

⛔️Ужасный рейтинг. В сентябре 2025 Эксперт РА понизило кредитный рейтинг Мосгорломбарда с BB до BB-. И до этого был "мусорный", а стал ещё хуже. Снизили в т.ч. из-за роста рисков, ухудшения репутации и высокой долговой нагрузки, которая, по мнению агентства (и я с ним согласен), продолжит увеличиваться.

⛔️Большие вопросы к управлению. Ряд непрозрачных сделок M&A, часть из которых носит признаки отсутствия экономической обоснованности. ЦБ вообще уличил гендира «МГКЛ» в совершении неправомерных инсайдерских сделок.

⛔️Одиннадцать (!) выпусков облигаций, при этом размещения стабильно с купоном выше рынка.

💰Следите за руками: в феврале 2025 МГКЛ выпускает облигации на 1 млрд под 30% годовых на 5 лет. В июле - ещё 1 ярд под 25,5% на 5 лет. В августе - облигации с привязкой к золоту под 14% годовых😳 (привет задыхающемуся Селигдару!). Но Селигдар его хотя бы ПРОИЗВОДИТ, а не только скупает лом. В декабре - ещё один выпуск на 1 млрд под 24%.

Все выпуски публика встречала с восторгом, и многие сейчас выше номинала. Вот только проц. расходы скоро перекроют всю операционную прибыль, и я не очень понимаю, как МГКЛ собирается их обслуживать до 2030 года.

🤯От такой смелости, похоже, офигела даже Мосбиржа - последние 2 выпуска размещаются через СПб Биржу, причем у ряда ключевых брокеров типа Сбера эти облиги вообще не будут доступны.

💼Вывод: компании ОЧЕНЬ нужна ликвидность, и кроме биржи, похоже её брать сейчас неоткуда. МГКЛ старается выглядеть прозрачнее и публикует ежемесячные опер. результаты, но прошлый выпуск с купоном 24% уже ушёл ниже номинала.

Лезть в облиги МГКЛ лично мне совершенно не хочется. Понаблюдаю со стороны за этой купонной "золотой лихорадкой".

📍Ранее разобрал выпуски Медси, Илон, ЛазСист.

#облигации #ВДО #MGKL

#обзор #MGKL #облигации #инвестиции #фиксированныйдоход
​⏳ Напоминание: уже завтра открывается книга заявок на облигации МГКЛ $MGKL с доходностью до 29,3%
​
Друзья, буквально на днях я подробно рассказывал вам про новый выпуск облигаций от Группы «МГКЛ». Хочу напомнить: уже завтра, 3 марта, стартует сбор заявок. Если вы хотели поучаствовать, но закрутились в делах, или вдруг пропустили мой предыдущий пост — этот текст для вас. Главное здесь — не пропустить короткое окно размещения.
​
💼 Коротко о главном: почему этот выпуск заслуживает внимания?
МГКЛ дает возможность зафиксировать высокую доходность на 5 лет в бизнесе, который показывает феноменальные темпы роста и трансформируется в устойчивый диверсифицированный холдинг. Ориентир ставки купона — до 26% годовых, что транслируется в эффективную доходность до 29,34%. Купон фиксированный, а выплаты — ежемесячные. В условиях жесткой денежно-кредитной политики это отличный вариант для формирования стабильного пассивного дохода и реинвестирования.
​
🔥 Доступно всем: вход от 1 000 рублей
В отличие от многих вкусных размещений, которые забирают исключительно «квалы», этот выпуск открыт для широкой розницы. Неквалифицированным инвесторам достаточно просто пройти стандартное тестирование у брокера. Порог входа минимален — всего 1 000 рублей (номинал одной бумаги). К тому же, топ-менеджмент не участвует в первичном размещении, так что у нас с вами есть реальный шанс забрать нужный объем по стартовой цене, не конкурируя с инсайдерами.
​
🛡 Устойчивость и высокая ликвидность
Компания безупречно обслуживает свои долги, а привлеченные средства идут на реальное масштабирование бизнеса — например, на их успешную инвестплатформу Ресейл Инвест. Размещение пройдет на СПБ Бирже, и если у кого-то есть сомнения в ликвидности площадки — цифры говорят сами за себя. Оборот по первому выпуску МГКЛ на СПБ Бирже за месяц превысил солидные 226 млн рублей. Бумага торгуется очень активно (в прошлый раз переподписка была в 3 раза), так что выйти из нее при необходимости не составит труда.
​
📌 Параметры и тайминг: как не пропустить?
• ​Эмитент: ПАО «МГКЛ» (рейтинг ruBB- / BB|ru)
• ​Объем выпуска: 1 млрд рублей
• ​Срок обращения: 5 лет (1800 дней)
• ​Дата сбора книги: Завтра, 3 марта 2026 года
• ​⏰ Время подачи заявок: строго с 11:00 до 15:00 (время московское)
​
🎯 Резюме
Если вы искали инструмент с фиксированными ежемесячными выплатами до 26% годовых от прозрачного эмитента — самое время подготовить свободный кэш на брокерском счете. Окно сбора заявок будет открыто всего несколько часов, поэтому ставьте будильник на 11:00 мск, чтобы точно успеть.
$MGKL $IMOEX
Не является инвестиционной рекомендацией.

#обзор #MGKL #облигации #инвестиции #фиксированныйдоход
​🚀 МГКЛ $MGKL - Доходность до 29,3% годовых и фокус на розницу. Разбираем новый выпуск облигаций
​
Группа «МГКЛ» продолжает доказывать, что кратный рост можно поддерживать даже на высокой базе. После феноменального 2025 года (выручка выросла в 3,7 раза до 32,6 млрд руб., пробив план 2030 года) компания уверенно начала 2026-й, показав в январе рост выручки в 4 раза — до 2,9 млрд руб.
​
Чтобы питать такую агрессивную, но структурно здоровую экспансию, бизнесу нужен капитал. И здесь МГКЛ делает сильный ход, анонсируя новый облигационный выпуск (серия 001PS-02).
​
🔥 Главная фишка: Доступность и защита инвесторов
Часто самые интересные размещения уходят квалам. В этот раз компания открывает двери для широкой розницы:
• Низкий порог входа: всего от 1 000 рублей.
• Свободный доступ: выпуск доступен для неквалифицированных инвесторов (достаточно пройти стандартное тестирование).
• Мораторий для инсайдеров: топ-менеджмент не участвует в первичном размещении. Это редкая для рынка механика, которая дает обычным инвесторам реальный шанс забрать нужный объем по стартовой цене.
​
📊 Предварительные параметры выпуска 001PS-02:
• Объем: 1 млрд рублей
• Номинал и цена размещения: 1 000 рублей (100% от номинала)
• Срок обращения: 5 лет (1 800 дней)
• Купонный период: 30 дней (ежемесячные выплаты)
• Тип купона: фиксированный
• Ориентир ставки купона: не выше 26% годовых
• Ориентир доходности: не выше 29,34% годовых
• Сбор книги: 3 марта 2026 года
• Способ размещения: открытая подписка (ПАО «СПБ Биржа»)
​
Важно: ставка — это ориентир, который может быть скорректирован при сборе книги. Но при текущей ключевой ставке цифры выглядят крайне заманчиво.
​
💧 А что с ликвидностью на СПБ Бирже?
Опасаться «застрять» в бумаге не стоит. Цифры говорят за себя: за последние 30 дней оборот по первому выпуску МГКЛ на СПБ Бирже составил солидные 226 млн рублей. Для сравнения, оборот по их выпуску на Мосбирже (ставка 30% на 5 лет) за тот же период — 90 млн рублей. Ликвидность отличная, предыдущий выпуск на СПБ был переподписан в 3 раза, так что при желании зафиксировать апсайд проблем с продажей не возникнет.
​
⚙️ Куда пойдут деньги и как обслуживается долг?
Привлеченные средства направят на масштабирование дочерних проектов и пополнение оборотных средств. Отличный пример работы капитала — новая инвестплатформа (Ресейл Инвест), через которую только за январь выданы первые 100 млн рублей займов.
Что касается надежности: МГКЛ обслуживает долг безупречно. Взрывной рост финансовых показателей позволяет компании выплачивать купоны строго по графику и в абсолютно комфортном режиме.
​
💎 Резюме
МГКЛ предлагает зафиксировать высокую доходность на 5 лет в бизнесе, который трансформировался в диверсифицированный холдинг и стабильно перевыполняет собственные планы. Ежемесячный купон до 26% годовых от прозрачного эмитента — весомый повод подготовить ликвидность к 3 марта.

#обзор #MGKL #ресейл #отчетность #акции #инвестиции
🚀 МГКЛ $MGKL - Год начинается с х4. Ускорение на высокой базе

​Часто после рекордного года инвесторы с осторожностью смотрят на компании: удастся ли удержать темп или сработает эффект высокой базы? Группа «МГКЛ» снимает эти вопросы первым же отчетом в 2026 году.
​
Компания опубликовала предварительные результаты за январь, и они подтверждают: мы наблюдаем не разовый всплеск, а структурное масштабирование бизнеса.
​
📊 Главные цифры января 2026:
​• Выручка: 2,9 млрд рублей.
• Рост: в 4 раза по сравнению с январем прошлого года.
• Клиенты: Количество розничных клиентов достигло 21 тыс. (+10% г/г).
​
❗️ Почему это важно: Январская динамика демонстрируется уже после рекордного 2025 года. Это продолжение агрессивного роста, а не восстановление после просадки. Я напомню, что в 2025 году рост составил 3,7 раза до 32,6 млрд ₽.

​⚙️ Масштабирование без потери качества
​Обычно при кратном росте выручки страдает операционная эффективность — компании «захлебываются». У МГКЛ ситуация обратная:
📦 Доля товаров со сроком хранения >90 дней — всего 6,5%.
Это минимальный уровень (рост всего на 0,5 п.п. г/г). Это критически важный индикатор: он говорит о высокой оборачиваемости портфеля и жестком контроле товарных потоков. Компания быстро превращает активы в деньги, не накапливая неликвид.

​💡 Драйверы роста: Диверсификация работает
​Генеральный директор Алексей Лазутин подчеркивает, что компания тестирует новые форматы. Рост идет широким фронтом:
→ Ресейл-платформа и оптовый сегмент: продолжают наращивать обороты.
→ Инвестплатформа (Zaim): новый драйвер, запущенный в конце 2025-го. Только за январь через неё выдано первые 100 млн рублей займов. Это уже полноценный финтех-элемент в экосистеме.

​💎 Взгляд инвестора: Что мы видим?
​МГКЛ трансформировалась из классической ломбардной сети в диверсифицированный холдинг на рынке ресейла и вторичного оборота.
• ​Качество динамики. Кратный рост (х4) на фоне уже высокой базы прошлого года доказывает, что модель масштабируема.
• ​Устойчивость. Развитие нескольких направлений (розница, опт, онлайн-ресейл, инвестиции) снижает риски концентрации.
• ​Ожидания. Впереди публикация полного годового отчета за 2025 год, который позволит оценить финансовые показатели в полном объеме.
​
Резюме: Компания уверенно вошла в 2026 год, сохраняя высокую динамику. МГКЛ остается редким для нашего рынка примером эмитента, сочетающего характеристики «компании роста» с дисциплиной в управлении капиталом. Ждем полные цифры по году, чтобы подтвердить фундаментальную картину.

🏦 #MGKL Мосгорломбард

Разбор РСБУ 9мес. и МСФО 6мес. 2025

Мосгорломбард – материнская компания с множеством дочек. Они разделены буквально под все сферы деятельности холдинга, который сейчас находится в фазе агрессивного роста

📊 Результаты на 6мес. 2025:

Выручка +230% до 10млрд

EBITDA +87% до 1,1млрд

Чистая прибыль +84% до 414млн.

Чистый долг 1,1млрд

‼️ Бизнес-модель:

1. Физлицам вадётся микрозайм под залог (машина, телефон, украшения) и ломбард получает процентный доход

2. Когда займ не возвращается – компания забирает залог:

2.1. Если его выгоднее перепродать другому физ.лицу – залог переходит в ресейл

2.2. Если работа идёт с золотом, то оно отправляется в аффинаж и далее переплавляется в слитки для продажи банка

3. Физ.лица приходят в ломбард для проверки подлинности вещи и её быстрой продажи. В таком случае товар также передаётся в ресейл

🥈 Продажа драгметаллов генерирует 78% выручки (от того и такие цифры роста, ведь золото +60% год к году), однако поскольку это очень низкомаржинальный бизнес, операционная прибыль всего 94млн. (14,7% от общего). Нарастить маржу в данный момент невозможно

🛍 Ресейл же, генерирует всего 14% выручки, но они превращаются в 85% от общей операционной прибыли. Рентабельность 50%!

Это именно та ниша, на которой строится бизнес. Ломбард служит генератором товарной массы. По займам очень высокий уровень просрочки и залог просто уходит в высокомаржинальный ресейл

🌐 Помимо 200 собственных магазинов, компания запустила онлайн платформу "Ресейл-маркет" в феврале. Конкурентов в данном бизнесе практически нет, потому что остальные платформы не гарантируют подлинность товара, который продаётся. В это же время ломбард при приёме товара в оффлайн магазине проверяет его со всех сторон и далее сам же публикует на платформе

Т.е. ломбард либо посредник между продавцом и покупателем, либо сам выкупает вещь по цене сильно ниже рыночной и её позже перепродаёт (в т.ч. залог с микрозаймов). Именно онлайн платформа станет главным драйвером прибыли в 2026 году

⚠️ Теперь разберёмся с долгами (куда же без них с таким ростом). Материнская компания привлекает облигационные займы (даже со ставкой +6% годовых к КС) и направляет их дочкам. Ресейл генерирует высокую прибыль, которая идёт на обслуживание долга и развитие магазинов/ИТ

По данным на июнь: общий долг +36%, до 3,5млрд. Чистый долг с учётом кэша 2,4млрд (к EBITDA 2,1x). Однако в декабре было новое размещение на 1млрд под 24% годовых

Это главный риск для холдинга. Но в ближайшие 2 года крупных погашений и оферт нет. Долг будет успешно гаситься

⚠️ Летом холдинг приобрёл ООО "Звезда" (оптовая торговля). Сделка оказалась скандальной и поэтому кредитный рейтинг был понижен до BB

Менеджмент объяснил покупку запасами техники на сумму свыше 1млрд, которые продали с маржинальностью 50%. Правда выяснилось, что у Звезды также были и долги перед ФНС на 270млн, которые теперь успешно выплачены Мосгорломбардом

👀 По итогам 2025 года выручка 32млрд, что очень и очень приятно. Большую её часть занимает продажа драгметаллов, однако ресейл также растёт приятными темпами

Исходя из имеющихся данных смею предположить, что чистая прибыль 950-1050млн. Дивиденды будут около 0,34₽ на акцию (12-13 доходность). Оборачиваемость товаров улучшилась, а резервы снизились, что позволило увеличить рентабельность ресейла

📈 Вижу в компании хорошую перспективу в течении года. Даже если рынок не начнёт смотреть на развитие бизнеса, отчётность за 2 полугодие 2025года может сильно порадовать нас прибылью холдинга. Ожидаемые дивиденды могут быть от 11% до 15%, что уже приятно. В понедельник раскроют выручку за январь, однако без чистой прибыли это гадание на кофейной гуще

😀 @CapitFlow #полезное