PavelShumilov
ТОП 10 компаний 2026 года | Павел Шумилов
Гость выпуска - Павел Шумилов, независимый аналитик, автор Telegram-канала «Павел Шумилов - Инвестиции, Разборы компаний».
➡️ В новом выпуске подкаста:
• Разобрали акции более 10 компаний, среди них: Сбербанк, Полюс, МТС, Яндекс, Транснефть, Мосбиржа и другие.
• Почему важно не только выбирать компании, но и правильно понимать, когда они становятся переоцененными - на примере МТС, который многие инвесторы могут переоценивать из-за высоких дивидендов.
• Как определяются ключевые риски для инвесторов и что важнее всего смотреть в отчётности.
• Как работают облигации и где они могут стать рисковыми - доходность и высокий риск: когда высокая ставка сигнализирует о потенциальных проблемах, а когда это просто ответ на инфляцию.
• Почему выбор между акциями и облигациями не всегда однозначен, и как важно учитывать экономику и текущие риски на рынке.
• Почему для большинства инвесторов плечо - это зло и как избегать ошибок, связанных с чрезмерными рисками и коротким горизонтом.
🔊 Также обсудили:
→ Топ 5 облигаций
→ Как проводить фундаментальный анализ компании, если ее стоимость растет за счет долгов;
→ Что важно учитывать в отчетности компаний, чтобы предсказать их поведение в будущем;
→ как искать компании с долгосрочным потенциалом, не попадаясь на ловушки краткосрочных трендов.
🎙 Полный выпуск о том, как строить долгосрочные стратегии, управлять рисками и анализировать компании в условиях нестабильности, уже на канале БАЗАР.
🎙Ещё больше выпусков:
-
📱Дзен
🎧И аудиоподкастов👇:
📱 Spotify
🧐 Когда сильный фундаментал не работает: эффект «покупай слухи, продавай факты» #база
😎Часто при публикации отчетов, акции падают или растут. И не всегда инвесторы понимают "что происходит", ведь отчет может быть очень даже хорошим, а акции все равно падают. Или наоборот, отчет плохой, а акции растут. В чем тут дело? Давайте разбираться. Продолжаю свой цикл статей по фундаменталу и около него.
Кажется логичным, что отличный квартальный отчет должен поднимать котировки акций. Однако на рынке часто работает противоположное правило: «покупай на слухах, продавай на фактах» (buy the rumor, sell the fact). Это происходит, когда позитивные ожидания уже «запечатаны» в цене до выхода новости.
🤔Почему сильные отчеты могут привести к падению?
Ключевую роль играют ожидания рынка и управленческий guidance (прогноз компании). Рынок — машина, дисконтирующая будущее. Если все участники уверены в блестящих результатах, они начинают покупать акции заранее, разгоняя котировки. В момент публикации отчета происходит «продажа на факте»: инвесторы, купившие на слухах, фиксируют прибыль. Даже рекордная прибыль может привести к падению, если она не превзошла и без того завышенные ожидания.
Роль прогноза компании:
Часто важнее самих результатов — прогноз компании на будущие периоды. Если отчет хорош, но guidance слабее ожиданий рынка, акции почти гарантированно падают. Рынок покупает будущие денежные потоки, а не прошлые достижения.
😎Вывод
Даже сильный отчет по фундаменталу не гарантия роста котировок. Необходимо оценивать, насколько текущая цена уже отражает эти успехи. Самый рискованный момент — покупка на пике всеобщего оптимизма прямо перед выходом новости. Важно следить за прогнозами и рыночными ожиданиями, которые формируют цену завтрашнего дня. В своей аналитике в блоках "🔮 Будущее, оценки" я всегда указываю прогнозы по стоимости акций. В период слабой определенности рынка, который у нас в настоящий момент, многие компании перестали выпускать свои прогнозы по прибыли и выручке на следующие кварталы. Но как только рынок придет в себя это снова станет нормой. На американском рынке это стандарт и большинство компаний дают свои guidance. Поэтому на эти момента надо обязательно обращать внимание и быть осторожными перед выходом отчетностей.
🔗 Почитать другие мои статьи по фундаментальному анализу
📞 Навигация по каналам
Праздничные дни подошли к концу, пора включаться в работу. Подготовили для Вас редкий список.
Каналы, которые реально читают и получают от них ежедневные инсайты.
Степан Торопов – канал, на который мы подписались из-за его доходности.
+540% в 2023 году, доходность в 2024 году +400%.
Находит лучшие идеи на рынке и показывает их вам БЕСПЛАТНО. Подписывайтесь!
Наталия. 8 лет в инвестициях. Личный портфель 46 млн руб. Автор первой в России книги по облигациям. В канале коротко, честно, по делу.
Михаил Хазин – "Рынки скоро обвалятся"...Не важно где сейчас ваши деньги. Важно в каком активе они будут
когда обвалятся рынки.
ИНВЕСТ ПОРТФЕЛЬ – лучший закрытый канал с разборами и сигналами по акциям и облигациям рынка РФ
Нам выделено 20 мест – https://t.me/+NoehrsQhg2ZlZjZi подпишись, пока открыли доступ!
"Миллион для дочек" - Создаёт капитал для своих дочерей с нуля и делится лучшими работающими идеями. Только реальный опыт, понятные шаги и стратегии, которые можно применять сразу. Добро пожаловать!
🌆Перепродажи квартир уходят в прошлое для инвестора?
Рынок недвижимости в крупных городах России фиксирует важное изменение: ценовой разрыв между официальными предложениями девелоперов в сданных домах и лотами от перепродажи инвесторами сократился до исторического минимума. В январе 2026 года квартиры от застройщика в среднем всего на 6% дороже (190,7 тыс. руб./м²), чем аналогичные предложения от частных собственников (180,5 тыс. руб./м²), пишут в Ъ. Всего за 2025 год разрыв снизился на 14,3%, что сигнализирует о глубоких изменениях в стратегии застройщиков и инвестиционной логике рынка.
📉 Почему девелоперы снижают ценовую премию?
Основная причина — финансовая нагрузка от нераспроданных остатков. В сданных домах может оставаться до 30% лотов, которые, по планам, должны быть реализованы за 12–18 месяцев. Однако, как объясняет гендиректор RedCat Наталья Шаталина, эти квартиры становятся обузой: девелопер вынужден оформлять их в собственность, платить налог на имущество и нести расходы на содержание. Дополнительным давлением стал низкий спрос: в 2024-2025 годах рынок ДДУ стагнировал, а готовая недвижимость зачастую не попадает под льготные ипотечные программы.
Для стимулирования продаж застройщики применяют два ключевых инструмента:
▪️Гибкие рассрочки, которые не могут предложить частные продавцы.
▪️Прямые дисконты к цене, что делает готовые квартиры дешевле лотов в следующих очередях строительства.
Именно «различные рассрочки, в итоге позволяют девелоперам продавать объекты дороже, чем собственникам-физлицам», — отмечает Валерий Кочетков из «Инком-Недвижимости». Покупатели же зачастую видят в сделке с застройщиком «более прозрачные» условия, что перевешивает небольшую разницу в цене.
😎Это привело к тому, что покупатели стали выбирать чуть более дорогие варианты квартир в сданных домах от застройщика, а не от перекупщиков-инвесторов. Это приводит к снижению привлекательности такого вида инвестиций. А это может привести к снижению продаж у строительных компаний и увеличению числа не распроданных квартир в новых домах, что может еще больше в будущем подорвать экономику девелоперов.
📢Кто-то из подписчиков занимался таким инвестированием? Заметили ли вы проблемы с продажами или "всё как обычно"?
📞 Навигация по каналам
💊 Озон Фармацевтика, карточка компании #OZPH #карточка
Сектор: Здравоохранение
Free-float: 13% (указано на сайте Мос,Биржи) или 33.1% (указано на сайте компании)
😁Аналитические обзоры: 1 —> 2 —> 3
Каждая цифра в списке выше — многочасовая работа с выводами по компании. Обзоры по Озон Фармацевтике делаю примерно каждые 3-4 месяца. Самая последняя цифра — последний обзор компании. Вы можете посмотреть как во времени менялась моя позиция по компании.
🔗 Полезные ссылки для инвестора
ℹ️ Чем занимается Озон Фармацевтика
Группа «Озон Фармацевтика» является одним из крупнейших российских производителей фармацевтических препаратов. Портфель Компании охватывает различные сегменты, включая традиционную низкомолекулярную фармацевтику, производство препаратов для лечения онкологических и аутоиммунных заболеваний, а также биотехнологии. Основной фокус деятельности сосредоточен на выпуске дженериков, с планами по выходу на рынок биосимиляров в перспективе.
Производственные мощности Группы позволяют выпускать широкий спектр лекарственных средств. Продукция представлена на отечественном рынке, также ведется работа по развитию экспортного направления, включая подтверждение соответствия производственных площадок международным стандартам GMP и регистрацию препаратов за рубежом.
🏺История компании
Компания «Озон Фармацевтика» была создана в 2001 году, а её первое производство было запущено в 2003 году в городе Жигулёвске. В течение первого десятилетия деятельности компания наращивала объёмы выпуска и расширяла ассортимент, который к 2013 году превысил 150 наименований препаратов.
Последующее развитие включало диверсификацию производственных активов: в 2017 году был открыт комплекс в Тольятти, а в 2019 году — биотехнологическая площадка «Мабскейл». В 2024 году компания была преобразована в акционерное общество и провела первичное публичное размещение акций (IPO) на Московской бирже.
🧑👨🦰Акционеры компании
Уставный капитал ПАО «Озон Фармацевтика» составляет 23 353 811,16 рублей и разделён на 1 167 690 558 обыкновенных именных бездокументарных акций номиналом 0,02 рубля каждая. Структура акционерного капитала распределена следующим образом: 37,7% принадлежат Алексеенко П.В., 17,3% — Корневу Ю.Р., 10,3% — Корневу В.Р., 4,1% контролируется членами Совета директоров, 1,1% составляют квазиказначейские акции, а 33,1% находятся в свободном обращении (free float).
📞 Навигация по каналам
🏛 Индекс МосБиржи — куда пойдем 21 января 2026 года?
Вчера индекс закрылся снижением в 0.44% или 2738 пунктов. Боковик продолжается. Давайте посмотрим, какие новости и события могут влиять на торги на сегодняшнее утро.
🗞 Новостной фон
▪️Уиткофф положительно оценил переговоры с Дмитриевым в Давосе
Стив Уиткофф заявил, что переговоры с Кириллом Дмитриевым прошли хорошо. "Они были очень позитивными", — сказал он.
▪️США пригрозили покупателям российской нефти огромными пошлинами
У президента США Дональда Трампа есть полномочия, которые позволят ему ввести 500-процентные пошлины на продукцию из тех стран, которые покупают российскую нефть. Об этом заявил министр финансов Соединенных Штатов. Эксперты полагают, что Трамп не пойдет на такие шаги, поскольку в противном случае стоимость нефти может превысить 100 долларов за баррель.
💰Корпоративные события
▪️Фикс Прайс, вопрос по обратному сплит акций 1000:1
ℹ️ Выступление Трампа на форуме в швейцарском Давосе
ℹ️ Росстат опубликует данные об индексе потребительских цен с 13 по 19 января
😁Новости опять такие, что вроде как они есть, но не то чтобы особо влияют на торги. Но всё больше какой-то новостной фон косвенно влияющий на Россию. Проблемы во взаимоотношениях США и Европы, проблемы в Украине. Корпоративных событий тоже раз два и обчелся. Тех. анализ — 🤷♂️, я устал, решайте сами, куда-то вправо 100%. Похоже опять ждать +/- 0.5% в любую сторону. Скукотища скукота 🙈
Индекс МосБиржи, куда сегодня?
👍 — вверх
👎 — вниз
🤔 — боковик
📞 Навигация по каналам
🏥 МКПАО ЮМГ, карточка компании ##GEMC #карточка
Сектор: Медицинские учреждения
Free-float: 27%
Каждая цифра в списке выше — многочасовая работа с выводами по компании. Обзоры по Полюсу делаю примерно каждые 7-10 месяцев. Самая последняя цифра — последний обзор компании. Вы можете посмотреть как во времени менялась моя позиция по компании.
🔗 Полезные ссылки для инвестора
У компании одностраничный сайт, на одной странице и общая информация, и информация о дивидендах, и новости, и отчеты.
ℹ️ Чем занимается Юнайтед Медикал Груп
МКПАО «Юнифайд Медикал Груп» (ЕМС) позиционируется как крупный частный провайдер медицинских услуг в Российской Федерации. Компания предоставляет комплексные медицинские услуги по более чем 50 специализациям, включая неотложную помощь, на основе интегрированного подхода. В деятельности организации применяются современные международные клинические протоколы.
Медицинский центр осуществляет работу в круглосуточном режиме и обладает возможностями для оказания экстренной и высокотехнологичной помощи, включая сложные хирургические вмешательства. В структуре компании функционируют специализированные центры для лечения онкологических, сердечно-сосудистых, неврологических и других заболеваний.
🏺История компании
Европейский медицинский центр (EMC) был основан в Москве в 1989 году при участии иностранного капитала для оказания медицинской помощи иностранным гражданам. Первоначально организация функционировала на базе существующей поликлиники, а в 2001 году открыла первое собственное многопрофильное лечебное учреждение.
В последующие годы компания последовательно расширяла свою деятельность путем открытия новых клиник, включения в структуру родильного дома и создания центра реабилитации. Организация также прошла через несколько смен собственников. В 2023 году головная компания группы была зарегистрирована в Калининградской области как МКПАО «Юнайтед Медикал Груп».
🧑👨🦰Акционеры компании
МКПАО «Юнифайд Медикал Груп» (ЕМС) характеризуется консолидированной структурой акционерного капитала. Контрольный пакет акций, составляющий 72.72%, принадлежит ООО «Ресурс», генеральным директором которого является Андрей Яновский. 14.26% акций находится на счетах у АО «Национальный расчетный депозитарий», 12.42% принадлежат прочим акционерам, а 0.60% — номинальному держателю «ЭрСиЭс Ишьюз Сервисиз».
📞 Навигация по каналам
🏗️ ПАО «АПРИ» — ведущий федеральный девелопер из Челябинска, лидер строительного рынка в Челябинской области, реализует жилые и коммерческие проекты в нескольких регионах РФ.
📊 Основные параметры выпуска
- Эмитент: ПАО «АПРИ»
- Купон: до 25% годовых, фиксированный
- Выплаты: ежемесячно
- Погашение: 3,5 года (1260 дней), до июля 2028
- Рейтинг: ВВВ- (НРА, стабильный)
- Амортизация: по 25% номинала в конце 33, 36, 39, 42 купонных периодов
- Оферта: нет
- Объем выпуска: 1 млрд руб.
- Прием заявок: сбор заявок 20 января 2026 (11:00-15:00 МСК), размещение с 23 января
💰 Краткий анализ финансовых показателей. (9 мес 2025)
- Выручка: 15,4 млрд руб. (+9% г/г)
- EBITDA: 6,1 млрд руб. (+21% г/г)
- Чистая прибыль: 1,47 млрд руб. (-1,6% г/г)
- Долг: чистый долг 35 млрд руб (+47% за 9 мес)
- Чистый долг/EBITDA: 4,5x (было в районе 3х)
Итог, мое мнение: Не так все и плохо. Мы видели девелоперов с более плохими цифрами, которые нормально существуют. У АПРИ можно отметить рост показателей в 3 квартале, что радует. Долговая нагрузка приличная, но не критичная. Самое главное это купон, он хороший, премия за риск приличная. Амортизация начнется только почти через 3 года. Для своей рейтинговой группы - неплохой вариант, но помним, что это ВДО.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Последний обзор по Лукойлу делал 27 октября, тогда акции стоили 5428 ₽, это было после обвала акций, я говорил, что акции упадут еще чуть чуть в район 5400, от туда вырастут до ~5800, после чего упадут до 4950, после чего начнется рост. По факту акции падали до 5080, от туда росли до 5600, от туда падали до 4820, а от туда начался рост до 5975 ₽ в моменте, по-сути всё движение повторило мой прогноз с разницей в несколько процентов 🎯🎯🎯 . Сейчас акции торгуются по 5878, давайте подумаем, чего ждать дальше.
⛽️ Евротранс — это российская топливная группа компаний, управляющая сетью автозаправочных комплексов (АЗК) под брендом «Трасса» в Москве и Московской области. Компания признана системообразующей организацией российской экономики и занимается не только розничной продажей топлива, но и оптовыми поставками, производством стеклоомывающей жидкости, логистикой нефтепродуктов и развитием электрозаправок. Евротранс владеет около 57 АЗК, нефтебазой, парком бензовозов, фабрикой-кухней и более 50 быстрыми электрозаправками (ЭЗС). С 2023 года акции Евротранса торгуются на Московской бирже после IPO.
📊 Финансовые показатели (6 мес 2025):
- Выручка: 107 млрд.руб(+30% г/г)
- Чистая прибыль: 3,2 млрд.руб(+45% г/г)
- EBITDA 10,6 млрд (+49% г/г)
- Чистый долг/EBITDA 2,4х
💼 Наиболее интересные выпуски:
- Евротранс 001-07. Купон 24,5% фиксированный. Погашение 1 год 2 мес. Цена 107%.
- Евротранс 001-08. Купон 21% со снижением до 15% к 2030г. Погашение 4 года 7 мес. Цена 94%.
- Евротранс 01. Купон 23% со снижением до 15% к 2023 году. Погашение 6 лет 4 мес. Цена 100%
Всего торгуется 10 выпусков на общую сумму 27 млрд рублей.
⚠️ Риски и возможности:
- Рейтинг A-(RU) стабильный от АКРА
- Высокая долговая нагрузка и зависимость от рефинансирования — ключевые риски, но снижение ЦБ ставки в 2025 г. Может облегчить ситуацию для бизнеса.
- Развитие и рост бизнеса бизнеса. Наличие акций на бирже, через которые можно привлечь капитал.
Мое мнение: Вокруг нефтяных компаний сейчас фон не очень хороших. При чем и у крупняка проблемы и у мелких. Евротранс держится достаточно неплохо, показатели растут (у некоторых есть сомнения, что цифры подрисовывают). Для своего рейтинга компания предлагает хорошую премию к доходности за риск. Долговая нагрузка приличная, при этом облигации хитрые, с амортизацией и снижением купона. Плюс есть акции на бирже. Пока вроде все нормально, но стоит быть внимательным с этим эмитентом.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
$SMLT 🏗 ГК «Самолет» — крупнейший российский застройщик, лидер по объему текущего строительства и ввода жилья.
📊 Основные параметры выпуска
▪️Выпуск БО-П19
- Эмитент: ПАО «ГК «Самолет»
- Купон: фиксированный до 22% годовых (YTM до 24,4%)
- Выплаты: ежемесячные
- Погашение: 24.12.2028
- Рейтинг: А(RU), АКРА (стабильный)
- Амортизация: нет
- Оферта: нет
- Объем выпуска: 5 млрд руб. (общий для двух выпусков)
- Прием заявок: 22 декабря 2025
▪️Выпуск 002Р-1
- Цена: 50% от номинала (500 рублей)
- Купон: до 3,75% годовых
- Выплаты: ежеквартальные
- Погашение: 24.12.2029
- Амортизация: нет
- Оферта: нет
- Прием заявок: 22 декабря 2025.
💰Краткий анализ финансовых показателей:
- Выручка: 170,97 млрд руб. за 1 п/г 2025 (+0,8% г/г); рост продаж недвижимости +54% в 3 кв.
- EBITDA: скорр. 57,5 млрд руб. LTM (+7,4% г/г), рентабельность 33%
- Чистая прибыль: 1,85 млрд рублей. Снижение.
- Долг: чистый долг 678,3 млрд руб. (+10,1% п/п)
- Чистый долг/EBITDA: 3,1х (2,67х в конце 2024)
Итог, мое мнение: Крупный эмитент с рейтингом А. Компания окружена негативом, то обыски, то сокращения и постоянные долги. Самолет начал недавно распродавать свой «земельный банк» для покрытия своих расходов. Из плюсов это все таки объемы бизнеса и премия за риск. Выпуск с фиксированным купоном до 22% имеет самую высокую доходность в своем рейтинге. А дисконтный выпуск даже будет платить минимальный купон, хотя обычно такие выпуски выходят без купона вовсе. Вообщем по параметрам оба выпуска отличные, основной вопрос в ваших рисках.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Такое мы берём?
👍 - да, беру!
👎 - нет, не интересно
🤑 Прогноз по паре доллар/рубль #USDRUB
В последнем обзоре USD/RUB от 1 февраля доллары продавались по 98,6, я ожидал сначала укрепления рубля к 95,5, а от туда я ожидал снова роста, а в рамках месяца боковика 95-110 р. По факту же сначала мы упали до 95, а далее на Трампе рубль все время укреплялся. Текущая цена — 87,9 р. Чего ждать дальше?
Во-первых хочу сказать, что рубль сейчас не свободно торгуемая валюта, его «гоняют» несколько крупных компаний, которым надо продавать валютную выручку по закону. А также государство. Когда надо вмешаться, государство очень быстро и эффективно корректирует эти курсы, в зависимости от потребностей.
Вероятно сейчас решили, что надо добавить позитива и в укрепление рубля. Вопрос лишь — на долго ли это.
Если бы торги шли с привязкой к техническому анализу (а иногда он ходит по ТА, когда «отпускают в свободное плавание»), тогда я бы сказал, что мы подошли вплотную к зоне перепроданности, а также к одному из уровней поддержки около 87 ₽. По графику видно, что здесь происходит торможение. Индикаторы сигнализируют о перепроданности, мы находимся вблизи начала коррекции на мой взгляд.
Важный момент: против лома нет приёма. Если позитив будет дальше зашкаливать, закончится СВО быстрее, чем мы думаем, укрепление рубля может продолжится. Но вот большой вопрос о — а нужно ли России это. Так как добытчики сырья будут продавать $ по более дешевому курсу, компании будут меньше получать рублей, меньше платить государству. Которому нужны средства на разное. У которого сверстан бюджет под определенный курс доллара, более дорогой. Денег может не хватить из-за этого. А это значит, что мы можем оказаться в той ситуации, что правительству снова будет выгоден высокий курс ну или хотя бы повыше текущего.
Как на мой взгляд будет двигаться доллар дальше отобразил на графике. Но как я вше сказал — здесь есть много всяких «но».
