#deli — посты и обсуждения

Взгляд на бизнес

Компания имеет активов на 34 млрд руб., из них 27,8 млрд - это автопарк. Но важный нюанс: из этих 27,8 млрд целых 15,2 млрд - автомобили, взятые в операционную аренду. Это «арендованный флот», и в балансе он отражается не как основные средства, а как активы в форме права пользования.

Есть один скрытый момент, который стоит знать. С 1 января 2026 года компания пересмотрела срок полезного использования транспортных средств: с фиксированных 6 лет на диапазон от 3 до 9 лет. Это означает, что часть автомобилей теперь амортизируется медленнее - амортизационные расходы снижаются, EBITDA улучшается. Это законный приём, но по сути - изменение учётной политики в пользу лучших цифр.

Кто оплачивает банкет

Капитал компании на 31 марта 2026 года - всего 1 448 млн руб., и за квартал он сократился на 1 006 млн (ровно на размер убытка). Накопленный убыток — 10,3 млрд руб. Уставный капитал - символические 110 тыс. руб.

Реально компанию держит взнос акционера в имущество - 10 376 млн руб. Это не продажа акций, а прямые вливания мажоритария (Делимобиль Холдинг, доля 90,99%). Без этого вклада капитал был бы глубоко отрицательным.

Также на балансе есть эмиссионный доход- 3,7 млрд руб. Простым языком: когда компания проводила IPO и продавала акции, разница между ценой продажи и номинальной стоимостью акций зачислялась не в прибыль, а отдельной строкой в капитал. Вот это и есть эмиссионный доход.

Долгосрочные облигации - 7 950 млн руб. (погашение в 2027–2028 гг.), торгуются на Мосбирже. Краткосрочный долг - ещё 11 134 млн руб.

Компания очень сильно закредитована - но есть важная страховка. Мажоритарий открыл кредитные линии на сумму более 10 млрд руб. Это не кредит - деньги ещё не взяты, но компания может обратиться к ним в любой момент. Это и есть главный буфер ликвидности на 2026 год.

Что дальше - потенциал рынка

Проблема Делимобиля не только в долге. Валовая маржа упала с 26% в 2024 году до 19% в 2025-м - бизнес пока не вышел на нужную эффективность.

Но есть важный контекст. Рынок каршеринга в России в 2025 году - около 70–72 млрд руб. в год. Доля Делимобиля - порядка 43–45%. Компания крупнейший игрок, но не монополист: есть куда расти и за счёт конкурентов, и за счёт самого рынка. По прогнозам, рынок вырастет до 80–85 млрд руб. в 2026 году и до 100 млрд к 2027-му.

Менеджмент заявил целевую EBITDA-маржу в 30%. В базовом сценарии - достижение к 2028–2029 годам. Если выручка к 2028 году составит 60–65 млрд руб., EBITDA будет около 17–19 млрд. При таком раскладе компания может впервые показать существенную чистую прибыль.

Выводы

На мой взгляд, компания получает свою инвестиционную привлекательность прямо сейчас по нескольким причинам. Собственник встал у руля лично и скупает акции на падающем рынке - это сигнал, который я ценю. Из документов видно, что на 2026 год у компании есть средства для погашения октябрьских облигаций даже при слабом лете. Поэтому на горизонте этого года облигации можно держать, а в конце года - посмотреть на результаты за 9 месяцев и обновить прогноз.

Не является инвестиционной рекомендацией!

#Делимобиль #DELI #каршеринг #облигации #инвестиции #разборотчётности #МСФО #фондовыйрынок #Мосбиржа

Несмотря на ужасающие цифры из отчёта, я остался под положительным впечатлением от проделанного анализа этой компании. В своей работе по оценке инвестиционной привлекательности - будь то акции или облигации - я хочу помимо сухих цифр и мультипликаторов анализировать личность собственника: кто он, какие бизнесы строил, откуда деньги, какова его мотивация. На Западе это отдельное направление - owner-operator / founder-led investing.

Это первая статья, где я буду рассказывать о собственнике компании.

Пригодится и мой управленческий опыт: около восьми лет я занимался управлением людьми в крупных международных компаниях, в том числе в Леруа Мерлен, и немного изучал лидерство с Андреем Шапенко в Сколково.

Завтра вечером будет публикация видео на видео-хостингах.

Кто такой Винченцо Трани - досье собственника

Из семьи итальянских банкиров: его отец возглавлял международный департамент старейшего банка мира Monte dei Paschi di Siena. Финансовая ДНК - с рождения.

С 2000 по 2004 год - старший советник ЕБРР по развитию малого и среднего бизнеса в России, заместитель гендиректора КМБ-Банка. С 2005 по 2009 год - руководящие должности в Банке Интеза, МДМ-Банке, Росэнергобанке.

Первые серьёзные деньги он сделал именно в КМБ-Банке: за четыре года кредитный портфель банка вырос со 140 млн долларов в 100 раз, после чего банк был продан итальянскому Intesa. Трани забрал бонусы и пошёл дальше. Это важный паттерн: он умеет быстро масштабировать финансовые организации, а потом продавать их стратегическому покупателю.

С 2008 года - председатель правления Mikro Kapital Management S.A. (Люксембург): холдинг управляет фондами, которые инвестируют в реальный сектор, банковскую систему и малый бизнес по всей Евразии. Структура бизнеса такова: он привлекает деньги от частных инвесторов через облигации своих люксембургских фондов и размещает их в активы от России до Центральной Азии - включая Делимобиль. С 2009 года - основатель и президент General Invest, компании по доверительному управлению капиталом.

Делимобиль основан в 2015 году как часть структуры Mikro Kapital Group. Трани также владеет ателье Sartoria Reale, которое поставляло костюмы российским чиновникам, попавшим под санкции ЕС. Деталь небольшая, но показательная: человек умеет работать одновременно с Кремлём и с европейскими банками.

Что он будет делать дальше

Паттерн его карьеры повторяется: строить и масштабировать. Я не вижу в нём человека, который легко сдаётся и расстаётся с деньгами инвесторов. Следующий шаг - либо выход компании на прибыльность и переоценка бизнеса, либо продажа стратегу: Яндексу, Сберу, крупному банку. Обанкротиться и сдаться - не в его стиле, и это было бы фатально для всей его структуры.

Отдельный плюс: по данным РБК, владелец недавно выкупил с рынка ещё 12,9% акций компании. Это сигнал - он верит в бизнес и голосует рублём.
Не является инвестиционной рекомендацией!

#Делимобиль #DELI #каршеринг #облигации #инвестиции #разборотчётности #МСФО #фондовыйрынок #Мосбиржа

​​Продолжаем следить за приключениями нашего маленького мазохиста. Напомню суть эксперимента. Собираем портфель из десяти публичных эмитентов. Целимся на самых проблемных: с долгами, убытками, судебными исками, мутными схемами и не менее мутными мажоритариями. Концентрированная Мосбиржа в одном портфеле! Цель - уполовинить счет за какой-то промежуток времени.

Первые результаты приносят так необходимую боль. Хотя портфель собирался на исторических и локальных минимумах большинства акций, всего за 1,5 месяца он показал внушительные МИНУС15%! Если работать по схеме Когана, то это 120% годовой ОТРИЦАТЕЛЬНОЙ доходности)) И даже какой-то небольшой отскок рынка с таким "отбором" эмитентов практически не замечен.

Значимые новости по позициям:

1) Мвидео катастрофически отчитался за год, вчера был разбор. Ритейлер пытается превратится в маркетплейс, но кажется поздно начал и имеет слишком большой долг. Банкротство тут видится более вероятным событием.

2) Алроса отчиталась за 1й квартал 2026 года по РСБУ. Результаты очень слабые, компания убыточна на операционном уровне. Кто-то еще верит, что синтетические алмазы не конкурируют с обычными? По хорошему, тут нужно готовится к шторму прямо сейчас - идти в золотодобычу, резать издержки, закрывать шахты. Вместо этого менеджмент готовится разрабатывать новый рудник. Типичные чинуши, которые действую линейно и умеют только пилить бюджеты. Потом будут просить субсидии из бюджета на убыточные инвестиции.

3) Делимобиль показывает внезапно очень неплохие операционные результаты благодаря новой стратегии (снижение цен). Посмотрим что покажут финансы. Но сильного оптимизма нет, так как отключения интернета усиливаются и никакие белые\серые\зеленые списки иногда не помогают. Бизнесу будет сложно. По хорошему, тут нужна допэмиссия.

4) Евротранс по утро получил очередную пачку исков на 10 млрд рублей.

В портфеле, кстати, замена по позиции. Продал Ятэк, так как принципиально плохого в этом бизнесе ничего нет. Просто он дороговат. Вместо него купил Мвидео, который явно будет поставлять больше интересных новостей.

А, собственно, к чему это все? Портфель наглядно демонстрирует, что очень простой фильтр на отбор компаний, позволяет резко улучшить доходность портфеля просто за счет того, что вы будет меньше терять. Ну и интересно следить за тем, как рынок проходит через очищение и наконец задает справедливые оценки ужасным бизнесам.

#бородаинвестора #портфель #садомазо #DELI #MVID #EUTR #ALRS

По итогам сложного 2025 года в деятельности Делимобиля (ПАО "Каршеринг Руссия") произошли два ключевых изменения:

- к операционному руководству вернулся основатель и ключевой акционер Винченцо Трани. Может получится так же эпично, как когда-то возвращение Стива Джобса в Apple? 😉

- компания приняла новую стратегию развития. Упор сделан на доступность, более низкие цены и оборачиваемость парка автомобилей;

Новая стратегия сразу дала эффект, по крайней мере на операционном уровне. При сокращении парка (что в свою очередь означает сокращение издержек и рост маржи) резко выросло количество проданных минут всего, минут на одну машину (+50%), выручка на автомобиль. И даже количество новых пользователей резко подскочило! То есть стратегия в целом работает и результаты в начале года могут приятно удивить акционеров.

Как раз до 5 мая компания проведет сбор заявок на размещение облигаций суммарно на 1 млрд рублей. Ключевые моменты размещения:

🔹Сбор заявок на новый выпуск пройдет до 5 мая. Это 3-летние облигации общим объемом 1 млрд руб.

🔹По доходности ориентиры такие: до 23% годовых по первому купону и до 25,59% годовых к погашению. Купоны фиксированные, выплаты проходят каждый месяц.

🔹Погашение номинальной стоимости будет поэтапным. Вместо единовременной выплаты всей суммы в конце срока инвесторы получат по 25% от номинала в каждую из четырех последних дат выплаты купона — на 24‑й, 28‑й, 32‑й и 36‑й купонных платежах.

🔹Организаторы размещения — Газпромбанк и Совкомбанк. Бумаги смогут купить и частные инвесторы, но только после прохождения теста у брокера — это стандартная проверка на понимание рисков таких облигаций.

🔹Выпуск планируют включить в специальный сектор Московской биржи для технологичных и инновационных компаний (РИИ).

🔹Сейчас у компании уже есть облигации на 18 млрд рублей в обращении. В ближайшее время предстоят крупные погашения: 6,5 млрд рублей в мае и еще 3,5 млрд рублей в октябре, часть бумаг компания уже выкупала в марте через добровольные оферты.

Размещение может быть интересно инвесторам в облигации.

#бородаинвестора #Делимобиль #DELI #бонды #облигации

#DELI #Делимобиль #Каршеринг #Инвестиции #Облигации #Аналитика

​🚗 Делимобиль $DELI - эффективность на максимуме и новый раунд заимствований.

​

Пока рынок переваривает макроэкономические сводки, "Делимобиль" ПАО "Каршеринг Руссия" представил операционные результаты за 1 квартал 2026 года. Если 2025-й был годом "большой стройки" и инвестиций в инфраструктуру, то начало 2026-го наглядно показывает, как эта махина начинает генерировать повышенную отдачу. Компания вышла на исторический максимум операционной эффективности, и это на фоне временного сокращения флота. Разбираем, что стоит за цифрами и зачем компании новый выпуск бондов.

​

📈 Операционный прорыв: Делать больше меньшими силами

​Главный инсайд отчета — феноменальный рост эффективности использования каждого автомобиля. Менеджмент сознательно сместил фокус на машины эконом-сегмента и оптимизацию внутренних процессов.

Результаты говорят сами за себя:

​🔹 Эффективность флота: Количество проданных минут на одну машину подскочило сразу на 50%. При этом общее количество проданных минут выросло на 33% (до 491 млн), несмотря на то что сам автопарк сократился на 11% (до 27,3 тыс. авто).

🔹 Монетизация: Средняя длительность поездки увеличилась на 34%, а выручка на один автомобиль — на 13.2%.

🔹 Лояльность: Общее число зарегистрированных пользователей достигло 13.3 млн человек (+16% г/г).

​

По сути, мы видим реализацию стратегии, о которой я писал ранее: Делимобиль научился выжимать из инфраструктуры максимум. Как отмечает CEO Винченцо Трани, компания создала более прибыльную модель, которая "чувствует" себя уверенно даже при текущих ставках. К слову, значительная часть долга компании привязана к плавающим ставкам, поэтому ожидаемый цикл снижения ключа от ЦБ станет для компании мощным финансовым "подарком".

​

💰 Новый выпуск облигаций: Окно возможностей для инвесторов

​На фоне сильных операционных данных компания открыла сбор заявок на новый выпуск облигаций объемом 1 млрд рублей. Это логичный шаг для управления ликвидностью, учитывая предстоящие погашения (6.5 млрд руб. в мае и 3.5 млрд руб. в октябре).

​

Что нужно знать о выпуске:

🕙 Срок сбора заявок: до 5 мая.

📊 Ориентиры по доходности: Первый купон — до 23% годовых, доходность к погашению (YTM) — до 25.59% годовых. Это очень щедрое предложение для эмитента такого уровня.

💳 Выплаты: Купоны фиксированные, капают каждый месяц — идеальная история для тех, кто строит ежемесячный денежный поток.

🛡 Амортизация: Погашение номинала будет поэтапным (по 25% в последние 4 выплаты). Это снижает риски для инвестора в конце срока.

🏗 Статус: Бумаги планируют включить в сектор РИИ (Рынок инноваций и инвестиций) Мосбиржи.

​

Важный момент: для покупки нужно пройти тест у брокера на знание рисков облигаций с низким кредитным рейтингом (или иметь статус квала), так как доходность здесь значительно выше среднерыночной.

​

📌 Резюме

​"Делимобиль" подтверждает статус лидера, который умеет адаптироваться. Переход к экономике "высокой утилизации" (когда машины не стоят, а постоянно ездят) — это именно то, что ждал рынок после периода агрессивного роста флота.

​

Фундаментально компания выглядит здоровой: операционные рекорды подтверждают жизнеспособность бизнес-модели, а новые займы позволяют комфортно рефинансировать старые долги под высокий процент, который в будущем может быть перекрыт ростом маржинальности. Для инвесторов новый выпуск облигаций — это возможность зафиксировать доходность выше 25% в понятном и прозрачном бизнесе.

$IMOEX

​

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🚕Новые облигации: Делимобиль 1Р8. Купоны до 23% на 3 года!

Чем ниже ставка ЦБ, тем ВЫШЕ поднимается доходность, которой Делимобиль пытается завлечь кредиторов. Такой вот удивительный биржевой парадокс. Понятно, что не от хорошей жизни.

🚘Эмитент: ПАО «Каршеринг Руссия»

Каршеринг Руссия (бренд Делимобиль) - сервис краткосрочной аренды автомобилей, ведущий оператор каршеринговых услуг в России. Конкурентные преимущества - собственная разветвленная сеть СТО и самый большой в стране парк транспорта.

Основан в 2015 г., сегодня оказывает услуги в 16 крупных городах РФ. Аудитория проекта на конец 2025 составляет почти 13 млн пользователей, автопарк - ок. 28 тыс. машин.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "негативный" от АКРА (понижен в декабре 2025).

💼В обращении 6 выпусков общим объемом 17,3 млрд ₽. В марте Делимобиль досрочно выкупил с рынка часть облиг 1Р2, 1Р4 и 1Р5 в рамках добровольной оферты по цене 90-96% от номинала. Выпуски 1Р2 и 1Р5 на 6 млрд ₽ должны полностью погаситься уже в мае.

📊МСФО за 2025:

🔼Выручка: 30,8 млрд ₽ (+10,5% г/г). Себестоимость выросла сильнее - на 20,4% до 24,8 млрд.

🔽Скорр. EBITDA: 6,18 млрд ₽ (-3,5% г/г). Рентабельность EBITDA снизилась с 23% до 20%.

🔻Чистый убыток: 3,73 млрд ₽ (была символическая прибыль 8 млн ₽). Главная проблема - гигантские фин. расходы в 6,21 млрд ₽ (рост на 30% за год).

💰Собств. капитал: 2,45 млрд ₽ (-63% за год). На счетах осталось 1,27 млрд ₽ кэша (в начале 2025 года было 1,69 млрд).

🔺Кредиты и займы: 18,44 млрд ₽ (+30% за год). Нагрузка ЧД/EBITDA (по моей оценке) выросла до 2,8x с 1,95x. Все мусолят более страшную цифру 4,8х, но это если приплюсовать к чистому фин. долгу ещё 12,8 млрд ₽ арендных обязательств.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: 1 млрд ₽

● Купон: до 23% (YTM до 25,59%)

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 3 года

● Оферта: нет

● Рейтинг: BBB+ от АКРА

❗️Амортизация: по 25% на 24, 28, 32, 36 купонах.

⏳Сбор заявок - 30 апреля, размещение - 6 мая 2026.

🤔Резюме: не ушататься бы

🚕Итак, Делимобиль размещает фикс объемом 1 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией в последний год.

✅Относительно крупный эмитент. Ведущая каршеринговая компания России с наибольшей долей рынка.

✅Позитивная операционка. Проданные минуты в 2025 г. выросли на 33% (до 491 млн). Минуты на одну машину +50%. Средняя поездка стала длиннее на треть (+34%). Делимобиль последовательно проводит экспансию в крупные города РФ и наращивает базу клиентов.

⛔️Убытки. Сказались крупные вложения в развитие и взлёт проц. расходов. Зато в 2025 г. инвестиции в инфраструктуру закончили: построили свою сеть СТО и первый распределительный центр автозапчастей.

⛔️Долговая нагрузка. Вместе с арендой, она составляет 4,8х. Показатель Чистый долг /капитал достиг 7x – экстремально высокий уровень. Вся годовая EBITDA меньше фин. расходов, коэф-т покрытия процентов ICR критически низкий: около 0,25х.

⛔️Снижение рейтинга. В прошлом году АКРА дважды понизила кредитный рейтинг - с А до BBB+, и прогноз сохраняется "негативным". Как и нас, её волнует ухудшение долговой нагрузки, ликвидности и денежного потока.

💼Вывод: Делимобилю нужно срочно "резать косты" бизнеса, и он это понимает. В ноябре 2025 запущен фокус на сегмент эконом-каршеринга с гибким ценообразованием за счёт контроля себестоимости ремонтов. Немного сократился автопарк. Доходность нового выпуска заметно выше рыночной, поскольку иначе просто не занять.

🤔Добровольные оферты успокоили рынок и добавили позитивного фона. Самый интересный вопрос - где взять 6 млрд на погашение 2-х выпусков уже в мае? Возможно, воспользуются открытой банковской кредитной линией. Наблюдаем.

👀Пока что вся EBITDA уходит в выхлопную трубу (на проц. расходы). Купон на 8% выше ключевой ставки - это, конечно, мощно и страшновато одновременно. А вот давать ли каршерингу под такую доходность или пускай уе... уезжает в закат - решайте сами. 2026 год наверняка станет для бизнеса определяющим.

🎯Другие свежие фиксы: Селигдар 1Р11 (А+, 5.75%), ВК 1Р2 (АА, 14.15%), АБЗ-1 2Р6 (А-, 17.5%), Эталон 2Р5 (А-, 20%).

📍Ранее разобрал выпуски АйДи, Акрон, ВИС.

#облигации #DELI

▫️Капитализация: 17,6 млрд ₽ / 100₽ за акцию

▫️Выручка 2025: 30,8 млрд ₽ (+11% г/г)

▫️Скор. EBITDA: 6,2 млрд р (-3% г/г)

▫️Убыток: 3,7 млрд ₽ (против прибыли 8 млн г/г)

📊 Компания отчиталась за 2025й год по МСФО. Буквально месяц назад разбирали операционные результаты, поэтому особых сюрпризов в отчете нет (многое совпало с прогнозом самой компании):

▫️ Чистый долг по итогам года составил 30 млрд рублей, это уже с учётом обязательств по аренде. ND/EBITDA = 4,8, что довольно много.

▫️ Несмотря на убыток в 3,7 млрд р, FCF оказался положительным, так как компания реализовала большее количество подержанных ТС (выручка от продажи +203% г/г) в отчетном периоде. Это помогло не нарастить долг. Судя по отчетности МСФО, реализация подержанных ТС во многом стала и драйвером роста выручки.

▫️ Парк в 2025м году сократился, но в 2026м году компания планирует его нарастить, хотя год тоже будет непростым (учитывая экономические условия в стране).

▫️ Кстати говоря, на доступность сервисов компании еще оказывали влияние проблемы с интернетом и геолокацией, но с февраля компания в белых списках Минцифры, так что негативный эффект должен сойти на нет.

👆 В общем, тучи сгустились, а ноту оптимизма вносят рост количества пользователей, ожидания снижения ставки ЦБ и адекватные прогнозы самой компании (менеджмент смотрит на ситуацию без розовых очков).

✅ Из позитивного можно отметить рост выручки на 1 машину в январе на 12% г/г, расширение географии на 3 новых региона и рост прочей выручки в 4,4 раза (от рекламных контрактов и партнерских проектов).

✅ Завершено строительство собственных СТО, теперь компания обслуживает в ней более 90% своего парка, что положительно будет влиять на маржу. Оптимизируются расходы.

❌ Конкуренция на рынке остается сильной, компания была вынуждена снизить цены в конце 2025 года, чтобы сохранить позиции и это повлияло на маржу. В 2026м году нет особых оснований ждать чистую прибыль, но есть шансы на выравнивание ситуации и рост EBITDA.

Вывод:

Ситуация остается непростой. Если в экономике не произойдет положительных сдвигов в ближайшие несколько кварталов, то компании придется предпринимать какие-то меры по оптимизации долговой нагрузки, может даже делать допэмиссию. Резко изменить ситуацию может только снижение ставки и рост экономической активности. $DELI

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #DELI #Делимобиль

#DELI #Отчетность #Обзор #Инвестиции #Каршеринг
🚗 Делимобиль $DELI - Инвестиционный пик пройден: инфраструктура готова, но акции на дне. Разбираем итоги 2025 года
​
Отчет ПАО «Каршеринг Руссия» за 2025 год - это классическая история о масштабной бизнес-трансформации. Компания сознательно пошла на временный рост операционных расходов и чистый убыток, чтобы построить мощный фундамент для будущей маржинальности. Да, на графике мы видим затяжной нисходящий тренд и исторические минимумы, но внутри бизнеса завершился важнейший цикл инвестиций. Заглянем в цифры и структуру бизнеса.
​
💰 Фундаментальная картина: Рост масштабов и давление костов
Финансовые результаты четко отражают этот переходный период:
✔️ Выручка: 30,8 млрд руб. (+11% г/г). Компания продолжает расти: база активных пользователей увеличилась на 15% и достигла 12,9 млн человек.
✔️ EBITDA: 6,2 млрд руб., при этом рентабельность удержалась на уровне 20%.
✔️ Чистый убыток: 3,7 млрд руб. Ожидаемое следствие агрессивных капитальных затрат первой половины года на ИТ и инфраструктуру.
✔️ Долговая нагрузка: Чистый долг/EBITDA составил 4,8х. Баланс напряженный, но фокус менеджмента сейчас смещен на планомерное снижение долгового бремени.
​
⚙️ Драйверы бизнеса и операционная эффективность
Во втором полугодии компания сменила тактику, сделав ставку на эконом-сегмент и максимальную загрузку парка. Это уже приносит плоды (выручка на машину в январе 2026 года выросла на 12%):
🔹 Своя инфраструктура: В 1П 2025 построена собственная сеть СТО и огромный распределительный центр (13 тыс. кв. м). Итог: во 2П расходы на обслуживание упали с 35% до 30%, а рентабельность каршеринга выросла до 21%.
🔹 Продажа авто с пробегом: Выручка направления взлетела на фантастические 203% г/г. Делимобиль нашел отличную точку роста в востребованном сегменте машин до 1 млн руб.
🔹 Прочая выручка: Выросла в 4,3 раза (более 600 млн руб.) за счет высокомаржинальных рекламных контрактов.
🔹 Экспансия: Успешно запущены тарифы «Межгород» и «Рент», сервис пришел в Ярославль, Краснодар, Челябинск и десятки городов-сателлитов.
​
🛡 Управление и доверие рынка
Несмотря на долг, инвесторы лояльны: в рамках добровольного выкупа облигаций было предъявлено лишь 34% от лимита — бумагу предпочитают держать. У руля встал сам основатель Винченцо Трани (CEO), взяв на себя прямое операционное управление, чтобы довести целевую маржинальность EBITDA до амбициозных 30%.
​
📉 Техническая картина и Прогнозы
Акции $DELI уже два года находятся в жестком нисходящем пике, обновив исторические минимумы на отметке 98,25₽. Однако технический уровень в 100₽ выступает вполне приличной поддержкой, удерживая котировки с октября 2025 года. Баланс сил пока очень хрупкий. Консенсус-прогноз аналитиков сейчас безжалостен — ставка на удержание с целевой ценой 105₽. Но потенциал просматривается четко: инвестиции завершены, и теперь компания может сосредоточиться на чистых операционных доходах.
​
📌 Резюме
Делимобиль прошел самую тяжелую и капиталоемкую стадию. Собственные СТО и фокус на эконом-классе дают уникальную гибкость в ценообразовании и жесткий контроль над себестоимостью. Главная интрига 2026 года — насколько быстро компания сможет конвертировать построенную инфраструктуру в стабильный кэш и начать гасить долг. Риски высоки, но и база для разворота тренда сформирована отличная.

$DELI $IMOEX
​
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🔸 Экономические события:

🇺🇸 12.00 Ежемесячный отчет МЭА
🇺🇸 15.30 Объем экспорта и импорта
🇺🇸 15.30 Сальдо внешней торговли товарами
🇺🇸 23.30 Баланс ФРС

🔸 Корпоративные события:

🇷🇺 #RENI - Отчёт МСФО за 2025 год
🇷🇺 #DIAS - ВОСА по дивидендам за прошлые периоды в размере 102 руб/акция
🇷🇺 #DELI - Отчёт МСФО за 2025 год

Официальные курсы валют с 12.03.2026

🕯🇺🇸 Доллар США:
79,0680 р.                     
🕯🇪🇺 Евро:
91,9378 р.                   
🕯🇨🇳 Китайский Юань:
11,5051 р.                    
🕯🇭🇰 Гонконгский доллар:
10,1201 р.     

🕯💛Биткоин (BTCUSD) - 69 484$

📆 Корпоративные мероприятия и события, которые ожидаются на предстоящей неделе

➡️09.03.2026 - ПОНЕДЕЛЬНИК

🔋 НОВАТЭК установило дату, на которую определяются лица, имеющие право на участие в годовом заседании общего собрания акционеров #NVTK

➡️10.03.2026 - ВТОРНИК

🏦 T-Технологии ВОСА по сплиту акций в соотношении 1:10 #T

📱 Яндекс СД рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 2025 год. #YDEX

🔌 Россети будут рассмотрены ключевые вопросы, касающиеся деятельности компании. #FEES

🧬 Артген будут обсуждаться важные вопросы, касающиеся управления компанией. #ABIO

⛽️ Евротранс будут обсуждены важные вопросы, включая утверждение плана работы на 2026 год #EUTR

✈️ Аэрофлот будут обсуждаться вопросы безопасности полетов, развития сервиса #AFLT

➡️11.03.2026 - СРЕДА

🔋 Мосгорломбард Операционные результаты за январь и февраль 2026 г. #MGKL

💊 Промомед СД рассмотрит новую редакцию положения о дивидендной политике #PRMD

⛽️ Транснефть будут рассмотрены ключевые показатели эффективности и другие важные вопросы #TRNFP

⚡️ ТГК-1 проведет Совет директоров на котором будет утвержден бизнес-план и инвестиционная программа на 2026 год. #TGKA

🇷🇺 Потребинфляция (ИПЦ) РФ недельная

➡️12.03.2026 - ЧЕТВЕРГ

📃 Ренессанс страхование отчёт по МСФО за 2025 год #RENI

🚗 Делимобиль отчёт МСФО за 2025 год #DELI

📲 Диасофт ВОСА по дивидендам за прошлые периоды в размере 102 руб/акция #DIAS

📱 МТС отчет о выполнении бюджета Группы МТС и программы CAPEX за 2025 год. #MTSS

🔌 Пермэнергосбыт будет утвержден бизнес-план и целевые значения КПЭ на 2026 год. #PMSB

➡️13.03.2026 - ПЯТНИЦА

🏦 Совкомбанк отчет по МСФО за 2025 год #SVCB

⚓️ Совкомфлот Публикация финансовых результатов за 2025 год #FLOT

☎️ VEON отчет по МСФО за 2025 год #VEON

🇷🇺 Сальдо торгового баланса (янв) (пред.:10,02B)

🇷🇺 Индекс потребительских цен (ИПЦ) (г/г) (фев) (пред.: 6,0%)

🇷🇺 Индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (фев) (пред.: 1,6%)

➡️14.03.2026 - СУББОТА

💻 ВИ.ру ВОСА по дивидендам за 2025 год в размере 2 руб/акция #VSEH

🙂Добрый день, друзья! Желаю вам отличных выходных и хорошего настроения!

📞 Навигация по каналам

▪️Акции      ▪️Облигации

▪️Новости  ▪️Клуб

🚗 Делимобиль, карточка компании #DELI #карточка

Сектор: Пассажирские автоперевозки, IT

Free-float: 9%

😁Аналитические обзоры: 1 —> 2 —> 3 —> 4 —> 5

Каждая цифра в списке выше — многочасовая работа с выводами по компании. Обзоры по Делимобилю делаю примерно каждые 2-3 месяца. Самая последняя цифра — последний обзор компании. Вы можете посмотреть как во времени менялась моя позиция по компании.

🔗 Полезные ссылки для инвестора

— Сайт инвестора

— Отчеты компании

— Дивиденды

— Облигации (переключиться на вкладку облигации)

ℹ️ Чем занимается Делимобиль

«Делимобиль» представляет собой российский сервис краткосрочной аренды автомобилей (каршеринг), функционирующий в ряде городов Российской Федерации. Автопарк оператора насчитывает более 24 000 транспортных средств, что позволяет позиционировать его как одного из крупнейших игроков на рынке.

География присутствия сервиса поэтапно расширялась с 2017 года, охватив такие города, как Санкт-Петербург, Нижний Новгород, Екатеринбург, Самара, Новосибирск и другие. В 2020 году в связи с экономической ситуацией деятельность в некоторых регионах была приостановлена, однако впоследствии сервис возобновил работу в ряде городов. В 2024–2025 годах оператор продолжил региональное развитие, запустив проекты в Уфе, Перми, Ярославле и Александрове Владимирской области.

🏺История компании

Сервис был запущен в Москве в 2015 году с автопарком из 100 автомобилей. В последующие годы компания поэтапно расширяла географию присутствия: в 2017 году началась региональная экспансия (Санкт-Петербург, Уфа, Нижний Новгород), а к 2018–2019 годам география охватила Екатеринбург, Самару, Новосибирск, Краснодар и Тулу. В этот период происходило увеличение автопарка (до 10 тыс. машин к концу 2019 года), обновление мобильного приложения и запуск B2B-направления.

В 2020 году под влиянием пандемийных ограничений сервис временно переориентировался на доставку товаров, одновременно продолжив наращивание автопарка. К концу 2021 года компания вышла на лидирующие позиции на московском рынке, расширила присутствие в Казани и Ростове-на-Дону, а также выпустила первый ESG-отчет. В последующие годы происходило дальнейшее расширение автопарка (более 24 тыс. машин), обновление тарифной сетки и внедрение новых категорий автомобилей. В 2024 году компания провела первичное публичное размещение акций на Московской бирже, а также продолжила региональное развитие, открыв сервис в Сочи, Уфе и Перми. В 2025 году был проведен ребрендинг с обновлением визуального стиля.

🧑👨‍🦰Акционеры компании

Основным держателем акций компании ООО «Каршеринг Руссия» (бренд «Делимобиль») является ООО «Делимобиль Холдинг» с долей 78,08%, остальные 21,92% находятся у прочих акционеров. Бенефициаром организации выступает Винченцо Трани, которому принадлежит 69% активов.

📞 Навигация по каналам

▪️Акции ▪️Облигации

▪️Новости ▪️Клуб

🇷🇺 #DELI #отчетность Делимобиль объявляет операционные результаты за 2025 год Рост количества зарегистрированных пользователей на 15% г/г отчет https://invest.delimobil.ru/tpost/1evl5nusk1-delimobil-obyavlyaet-operatsionnie-rezul

▫️Капитализация: 17,8 млрд ₽ / 104₽ за акцию

▫️Выручка 2025 (прогноз): 30,9 млрд ₽ (+11% г/г)

▫️EBITDA 2025 (прогноз): 6,2 млрд р (+7% г/г)

▫️Убыток 2025 (прогноз): 3,7 млрд ₽

📉 За год акции компании упали в 2 раза, а облигации тоже прилично просели (сейчас торгуются с доходностями 30% и более). На это есть 2 очевидные причины:

1) Чистый долг больше 30 млрд рублей, который сейчас дорого обслуживать и рефинансировать, даже несмотря на постепенное снижение ставки ЦБ РФ. Компания ожидает, что по итогам 2025 года соотношение ND/EBITDA будет не выше 4,8, что тоже довольно много.

2) Существенные убытки (только в 1п2025 по МСФО убыток составил 1,9 млрд р).

👆 В целом, эти риски были давно видны и не стали сюрпризом, но заметно ухудшилась общая ситуация в экономике РФ из-за чего замедлились темпы роста в 2025м году и скорректировались ожидания инвесторов относительно траектории снижения ставки ЦБ, что существенно при таком долге.

✅ Компания сегодня опубликовала операционные результаты за 2025й год. Ключевые показатели:

▫️Выручка: +11% г/г

▫️Кол-во пользователей: 12,9 млн (+15% г/г)

▫️MAU: 594 тыс (-1% г/г)

▫️Автопарк: 27,9 тыс (-12% г/г)

▫️Продано минут: 1953 млн (-7% г/г)

👆 Компания продолжила расти в выручке и пользователях даже при сокращении автопарка. Гендир компании отмечает, что в 2024 году с ноября по декабрь количество проданных минут на активного пользователя не росло, а в последний месяц 2025 года рост превысил 20%, что говорит о хорошем уровне удержания клиентов. Более того, Делимобиль в 1,5 раза опережает конкурентов по количеству поездок на 1 автомобиль.

✅ Завершено строительство собственных СТО, теперь компания обслуживает в ней более 90% своего парка, что положительно будет влиять на маржу.

👆 Видно, что бизнес принимает меры по повышению эффективности в кризисной ситуации. Главное дождаться низких ставок и всплеска спроса.

❌ Конкуренцию со стороны крупных игроков тоже никто не отменял, так что сильно увеличить улучшить финансовое положение за счет роста цен у компании не получится, придется ждать более благоприятных экономических условий. А пока на 2026й год в базовом сценарии % расходы снова съедят всю операционную прибыль.

Вывод:

По выручке и пользователям компания продолжает расти, но ситуация непростая. Если в экономике не произойдет положительных сдвигов в ближайшие несколько кварталов, то компании придется предпринимать какие-то меры по оптимизации долговой нагрузки, может даже делать допэмиссию. Однако, компания может стать одним из главных бенефициаров, в случае резкого снижения ставки (например, на сдвигах в геополитике или просто изменении политики ЦБ). $DELI

В целом, падения в акциях было вполне оправданным, а вот облигации компании торгуются с довольно интересными доходностями для рейтинга BBB+RU (хотя, всё равно нужно помнить, что это ВДО и риски там не нулевые).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #DELI #Делимобиль

Делимобиль опубликовал операционные итоги за 2025 год. Год адаптации к дорогим деньгам, чувствительному спросу и техническим сбоям.

Ключевые цифры за год

▪️Автопарк: 27,9 тыс. машин (–12% г/г)
▪️Проданные минуты: 1 821 млн (–7% г/г)
▪️MAU: 594 тыс. (–1% г/г)
▪️Выручка: 30,8 млрд руб. (+11% г/г)
▪️EBITDA: 6,2 млрд руб.
▪️Чистый результат: –3,7 млрд руб.
▪️Чистый долг/EBITDA: до 4,8x

Парк сократился сильнее, чем минуты, а значит, каждая машина в среднем работала плотнее, чем год назад.


🤔 Что произошло с парком

Сокращение парка в 2025 году не связано с разовой распродажей или падением спроса. Для Делимобиля продажа автомобилей — часть обычного операционного цикла: машины выходят из эксплуатации и реализуются на рынке или через тариф «Навсегда». В течение года этот процесс шёл как обычно, но компания почти не наращивала новый парк. Менеджмент прямо объясняет это стоимостью финансирования.


📈 Выручка выросла, но не из-за спроса

Рост выручки на 11% произошёл на фоне снижения минут и стагнации MAU, что сразу показывает источник динамики. Это рост “в рублях”, а не “в поездках”. Компания прямо говорит, что рынок в 2025 году рос в денежном выражении в основном за счёт повышения цены минуты, тогда как количество транзакций по рынку во второй половине года заметно снижалось — до минус 25–30% год к году. То есть денег с каждой поездки стало больше, но сами поездки стали происходить реже.


📡 Фактор, о котором редко говорят — геолокация

На активность давили не только тарифы, но и перебои в геолокации и мобильном интернете, из-за которых часть машин временно выпадала из сервиса. При этом, по словам менеджмента, в отдельные периоды спрос даже превышал предложение.


🔄 Стратегический разворот

В первой половине 2025 года компания сместилась в более дорогой сегмент, увеличив долю машин комфорт-класса и подняв тарифы. Это совпало с падением активности, и уже в ноябре менеджмент объявил новую стратегию с возвращением к базовой модели доступного каршеринга. Теперь цель — не менее 75% парка в эконом-сегменте и более дешёвые тарифы. По данным менеджмента, уже в декабре количество минут на активного пользователя выросло более чем на 20% месяц к месяцу, а удержание клиентов заметно улучшилось.


🚗 Продажи автомобилей

За год компания реализовала 3,6 тыс. машин — в несколько раз больше, чем годом ранее. На первый взгляд это может выглядеть как попытка улучшить показатели за счёт распродажи парка. Но сама компания в течение года ориентировала рынок на продажи 4–5 тыс. машин, и фактический результат оказался ближе к нижней границе прогноза. Если бы задача была просто “подкрасить” год, логичнее было бы дотянуть до заявленного диапазона. Кроме того, операционная связка выглядит устойчиво: минуты снизились на 7%, тогда как парк — на 12%, то есть загрузка машин в среднем не ухудшилась.


Почему убыток ❓️

Компания ожидает EBITDA около 6,2 млрд рублей, но итоговый результат — чистый убыток 3,7 млрд рублей. Основное давление создают процентные расходы и амортизация парка. При этом менеджмент отдельно указывает на разовый рост расходов на инфраструктуру: в 2025 году завершили строительство сети собственных СТО и логистических мощностей. Эти затраты пришлись на период замедления выручки, но расчёт сделан на то, что при росте загрузки инфраструктура начнёт работать как операционный рычаг.
Также менеджмент ориентируется на целевую рентабельность EBITDA около 30% в среднесрочной перспективе.

📊 Потенциал рынка и перспектива

По оценке компании, проникновение каршеринга составляет около 3% пользователей, тогда как потенциальный уровень может достигать 25%. Сейчас сервис есть только в 16 из 36 крупных городов, но компания обещает уже в ближайшее время назвать новые города присутствия.

😉Сегодня буду на колл-звонке с Делимобилем — если есть вопросы к менеджменту, пишите в комментариях.


Ставьте 👍
#обзор_компании #DELI $DELI
©Биржевая Ключница

На новой неделе нас ждёт ещё целая серия предварительных отчётов компаний. Отчёты компаний, которые были на предыдущей неделе, разобрали в телеграмм канале. Мне наиболее интересны отчёты Северстали и Делимобиля, а также Медикал Груп.

На этой неделе последний день с дивидендами: Мосэнерго (0,226063736 руб./акцию).

В понедельник:

— 💻 Астра Груп #ASTR опубликует операционные результаты за 2025 год

— 🛢 Мосэнерго #MSNG последний день с дивидендом 0,226063736 руб./акцию

Во вторник:

— ✈ Аэрофлот #AFLT опубликует результаты по РСБУ за 12 месяцев 2025 года

— 💿 Северсталь #CHMF опубликует операционные результаты и отчет МСФО за 2025 год

— 🛢 Мосэнерго #MSNG закрытие реестра с дивидендом 0,226063736 руб./акцию

В среду:

— 🛡 Софтлайн #SOFL опубликует предварительные операционные и финансовые результаты за 2025 год

— 🧰 Все.инструменты #VSEH опубликует операционные результаты за 2026 год

— 🩺 ЮМГ #GEMC Совет директоров по допэмиссии 32,79 млн акций по закрытой подписке по цене 766,2 руб./акция

— 🏦 данные по недельной инфляции

В четверг:

— 🩺 МД Медикал Груп (Мать и дитя) #MDMG опубликует результаты 4 квартала 2025 года

— 🚕 Делимобиль #DELI опубликует операционные результаты за 2025 год

В пятницу:

— 💻 Позитив #POSI опубликует предварительная дата публикации отгрузок за 4 квартал 2025 года

Эти события рассмотрим в канале в течение недели. Сохраняйте себе чтобы не потерять.

Всем хорошей наступающей недели и интересных инвестиционных кейсов 💎

Подписывайтесь на мой канал про инвестиции и финансы, там ещё больше интересной и важной информации про инвестиции и личные финансы. Про дивиденды здесь.

не инвестиционная рекомендация

Если полезно, ставьте ❤ Также предлагаю подписаться этот блог.

📆 Корпоративные мероприятия и события, которые ожидаются на предстоящей неделе

➡️02.02.2026 - ПОНЕДЕЛЬНИК

💻 Астра операционные результаты за 2025 год #ASTR

🔌 Россети на повестке дня заседания стоит вопрос о внесении дополнений в планы развития дочерних обществ ПАО "Россети" #FEES

🇷🇺 Индекс производственной активности PMI (янв) (пред.: 48,1)

➡️03.02.2026 - ВТОРНИК

✈️ Аэрофлот публикация результатов по РСБУ за 12 месяцев 2025 года #AFLT

💿 Северсталь операционные результаты и отчет МСФО за 2025 год #CHMF

➡️04.02.2026 - СРЕДА

💻 Софтлайн предварительные операционные и финансовые результаты за 2025 год #SOFL

💻 ВИ.ру операционные результаты за 2026 год #VSEH

🩺 Юнайтед Медикал Груп (ЮМГ) ВОСА по допэмиссии 32,79 млн акций по закрытой подписке по цене 766,2 руб/акция #GEMC

🇷🇺 Индекс деловой активности в секторе услуг (янв) (пред.: 52,3)

🇷🇺 Валютные интервенции России (фев) (пред.: -123,4B)

🇷🇺 Потребинфляция (ИПЦ) РФ недельная

➡️05.02.2026 - ЧЕТВЕРГ

🏥 Мать и дитя результаты 4 квартала #MDMG

🚘 Делимобиль операционные результаты за 2025 год #DELI

⛽️ Транснефть будут обсуждены ключевые вопросы внутреннего аудита и корпоративного управления #TRNF

💿 Норникель на повестке дня стоит вопрос об оценке эффективности деятельности совета директоров компании за 2025 год #GMKN

🇷🇺 Международные резервы Центрального банка (USD) (пред.: 786,9B)

➡️06.02.2026 - ПЯТНИЦА

⛽️ Газпром нефть совет директоров о результатах и планах развития международного бизнеса #SIBN

💻 Positive предварительная дата публикации отгрузок за 4кв 2025 #POSI

📦 Озон совет директоров рассмотрит допэмиссию по программе мотивации #OZON

🇷🇺 ВВП (месячный) (г/г) (дек) (пред.: 0,1%)

🇷🇺 Уровень безработицы (дек) (пред.: 2,1%)

🇷🇺 ВВП (квартальный) (г/г) (4 кв.) (пред.: 0,6%)

🇷🇺 Объём розничных продаж (г/г) (дек) (пред.: 3,3%)

🇷🇺 Объём промышленного производства (г/г) (дек) (пред.: -0,7%)

🇷🇺 Рост реальных зарплат в России (г/г) (пред.: 6,1%)

🙂Всех приветствую, друзья! Как обычно, публикую календарь событий на следующую неделю. Отличных выходных!

📞 Навигация по каналам

▪️Акции      ▪️Облигации

▪️Новости  ▪️Клуб

💭 Разбираемся, насколько устойчива текущая стратегия роста и какие факторы могут повлиять на восстановление прибыльности...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Компания продемонстрировала рост выручки на 16%, достигнув отметки в 14,7 млрд рублей. Выручка от каршеринга также показала увеличение на 12% до 11,8 млрд рублей. Важным фактором стало значительное повышение доходов от продажи автомобилей на 170%, составив 848 млн рублей, благодаря запуску нового тарифа «Навсегда». EBITDA снизилась на треть до 1,9 млрд рублей, что связано с ростом себестоимости и увеличением финансовых расходов. Рентабельность по EBITDA упала с 23% до 13%.

👨‍💻Коммерческие и управленческие расходы увеличились незначительно, составив 15% от общей выручки. Основной причиной роста стала необходимость привлечения IT-специалистов для улучшения системы управления автопарком.

🫰 Финансовые расходы возросли на 54%, что обусловлено высоким уровнем ключевой ставки Центробанка. Это привело к чистому убытку в размере 1,9 млрд рублей против чистой прибыли в предыдущем периоде.

✔️ Операционная часть (3 кв 2025)

🤷‍♂️ Количество продаваемых минут снизилось на 5% за третий квартал, а использование автомобилей показывает значительное снижение эффективности. Ранее подобные тенденции связывали с недостаточным уровнем сервиса, однако завершение инвестиций в собственные автосервисы пока не привело к улучшению ситуации.

🚗 Компания компенсирует падение доходов продажей автомобилей: в третьем квартале реализовано 913 машин против 188 годом ранее. В будущем компания планирует привлекать новые автомобили преимущественно по партнёрским программам, отказавшись от расширения флота посредством лизинга.

💸 Дивиденды

📛 Компания планирует выплачивать акционерам минимум половину своей чистой прибыли по МСФО, при соблюдении условия, что отношение чистого долга к EBITDA составляет менее 3х. Однако, учитывая низкие показатели чистой прибыли и значительную долговую нагрузку, ожидается, что ближайшая выплата дивидендов состоится за отчетный 2026 год.

👨‍💼 Руководство компании подчеркивает намерение сохранять баланс между выплатой дивидендов акционерам и поддержанием темпов развития бизнеса. Дивидендная политика будет ориентирована таким образом, чтобы обеспечить выплату инвесторам, сохраняя при этом потенциал для дальнейшего роста компании.

📌 Итог

💪 Компания ориентирована на рост и успешно реализует соответствующие планы. Учитывая длительные обязательства по фиксированным займам до 2026 года, важно учитывать долгосрочные перспективы. В 2026–2027 годах бизнес сможет выйти на достойные уровни прибыли.

🤑 Делимобиль активно развивает дополнительные источники дохода: продажу подержанных автомобилей, внедрение долгосрочной аренды с последующим выкупом, а также развивает собственную сеть СТО, что повышает эффективность и качество сервиса.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив будет удерживаться в долгосрочном портфеле с постепенным наращиванием доли.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - стратегическое развитие компании позволяет рассчитывать на устойчивый рост, но краткосрочная нестабильность в финансовой части будет давить на котировки.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - значительная конкуренция и зависимость от внешних факторов нивелируются диверсификацией и оптимизацией бизнес-процессов.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Стратегия роста Делимобиля, несмотря на временные финансовые трудности, направлена на укрепление позиций компании путем оптимизации операционной модели, снижения долговой нагрузки и развития новых направлений бизнеса. Компания рассчитывает выйти на стабильный уровень прибыльности к 2026–2027 годам, постепенно расширяя долю рынка

🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!

⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

$DELI #DELI #Делимобиль #каршеринг #автопарк #инвестиции #МСФО #развитие #бизнес #анализ

По завершению торгов индекс МосБиржи #IMOEX составил 2793,58 пункта (-0,7%, максимум сессии - 2816,84 пункта), индекс РТС - 1058,09 пункта (-0,9%); цены большинства «голубых фишек» на Мосбирже снизились в пределах 2,5%.

Официальный курс доллара США 83,17 руб.

#важно

📈 Набиуллина: на рынке около 50 компаний ждут «окна» для IPO. Потенциал капитализации до 66% ВВП к 2030 г. сохраняется.

🏦 Минфин не против конвертации госпрефов ВТБ в обычные акции, при условии справедливых условий.

⛏️ Продажа контрольного пакета «Южуралзолота» (активы Струкова) планируется к концу октября.

💎 Минфин готов при необходимости выкупить у «АЛРОСА» алмазы в Гохран, но пока сделка на паузе — компания справляется сама.

⚡️ ОГК-2 может уйти в убытки с 2026 г. из-за Новочеркасской ГРЭС: убытки ~3 млрд руб., вложения в ремонт — 1,5 млрд руб.

🚗 «Делимобиль»: дивиденды возможны с 2026 г., за 2025 г. маловероятны — компания в фазе инвестиций.

🛴 Whoosh: за 8 мес. 2025 г. поездки -6% (99,9 млн). В Латинской Америке рост ×2,6 (7,5 млн). Зарегистрировано 32,2 млн аккаунтов (+24% г/г).

🏢 Cian Plc получила разрешение на редомициляцию в РФ. Регистрация МКАО «ЦН» может завершиться в течение месяца.

$UGLD $ALRS $DELI $WUSH #ugld #alrs #алроса #deli #делимобиль #wush

💭 Разберем, какие факторы могут повлиять на выживание компании...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Компания продемонстрировала рост выручки в первом полугодии 2025 года на 16%, достигнув отметки в 14,7 млрд рублей. Выручка от каршеринга также показала увеличение на 12% до 11,8 млрд рублей. Важным фактором стало значительное повышение доходов от продажи автомобилей на 170%, составив 848 млн рублей, благодаря запуску нового тарифа «Навсегда». EBITDA снизилась на треть до 1,9 млрд рублей, что связано с ростом себестоимости и увеличением финансовых расходов. Рентабельность по EBITDA упала с 23% до 13%.

👨‍💻Коммерческие и управленческие расходы увеличились незначительно, составив 15% от общей выручки. Основной причиной роста стала необходимость привлечения IT-специалистов для улучшения системы управления автопарком.

🫰 Финансовые расходы возросли на 54%, что обусловлено высоким уровнем ключевой ставки Центробанка. Это привело к чистому убытку в размере 1,9 млрд рублей против чистой прибыли в предыдущем периоде.

💳 Несмотря на временный спад показателей, руководство компании подчеркивает влияние временных факторов и сохраняет оптимизм относительно дальнейшего развития бизнеса. Долговая нагрузка уменьшилась, и ожидается снижение показателя чистый долг/EBITDA до уровня примерно 4x к концу 2025 года.

✔️ Операционная часть (1 п 2025)

🚗 Автопарк компании увеличился на 4% по сравнению с прошлым годом и составил 30 707 автомобилей. Рост происходил главным образом за счет партнерских программ.

🛣️ За первое полугодие было продано 851 миллион минут поездок. Во втором квартале наблюдались некоторые трудности с геолокацией и доступностью мобильного интернета.

👥 Общее число зарегистрированных пользователей выросло на 19% и достигло 12,4 миллиона человек. Количество активных пользователей в месяц (MAU) составило 578 тысяч человек.

😎 В 2025 году Делимобиль запустил новый сервис по ремонту и техническому обслуживанию автомобилей для частных автовладельцев. Сервис функционирует на базе собственной станции технического обслуживания компании. У Делимобиля подписаны авторизованные сервисные контракты, что гарантирует использование сертифицированных запасных частей. Руководитель компании Иван Демин подчеркнул, что расширение собственных сервисных мощностей связано с необходимостью дополнительной монетизации этих ресурсов путем предоставления услуг сторонним автолюбителям.

💸 Дивиденды

📛 Компания планирует выплачивать акционерам минимум половину своей чистой прибыли по МСФО, при соблюдении условия, что отношение чистого долга к EBITDA составляет менее 3х. Однако, учитывая низкие показатели чистой прибыли и значительную долговую нагрузку, ожидается, что ближайшая выплата дивидендов состоится не раньше 2026 года.

📌 Итог

💪 Компания ориентирована на рост и успешно реализует соответствующие планы. Учитывая длительные обязательства по фиксированным займам до 2026 года, важно учитывать долгосрочные перспективы. В 2026–2027 годах бизнес сможет выйти на достойные уровни прибыли.

🤑 Делимобиль активно развивает дополнительные источники дохода: продажу подержанных автомобилей, внедрение долгосрочной аренды с последующим выкупом, а также развивает собственную сеть СТО, что повышает эффективность и качество сервиса.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив будет удерживаться в долгосрочном портфеле с постепенным наращиванием доли.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - стратегическое развитие компании позволяет рассчитывать на устойчивый рост, но краткосрочная нестабильность в финансовой части будет давить на котировки.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - значительная конкуренция и зависимость от внешних факторов — начиная от геолокации и заканчивая КС — нивелируются диверсификацией и оптимизацией бизнес-процессов.

✅ Привлекательные зоны для покупки: ТЕКУЩИЕ (Доля увеличена) / 120р

💯 Ответ на поставленный вопрос: Нет, Делимобиль не находится на грани краха. У компании отличные перспективы.

🔥 Хорошего дня!

$DELI #DELI #Делимобиль #Каршеринг #Инвестиции #Бизнес #Финансы #Акции