#ipo
111 публикаций
1️⃣Купил квартиру и обрушил акции на 40%? Итоги IPO-2025
За 2025 год на российских биржах прошло всего четыре IPO, из которых 3 на Мосбирже и 1 – на СПБ Бирже. Это стало большим откатом назад по сравнению с 2024 годом. Тогда на бирже появилось аж 14 новых пациентов эмитентов. Итоги всех IPO-2024 я подводил здесь.
💎JETL Джетленд (-56%)
В конце марта 2025 о выходе на публичный рынок через СПб Биржу объявила платформа крауд-финансирования Джетленд. Огромное количество хвалебных отзывов заполонили Сеть.
Процитирую свои слова из моего обзора JetLend перед IPO:
🤯Цена IPO - ну это за гранью, на мой взгляд. Прибыли по сути нет, поэтому P/E нормально не посчитать, а мультипликатор P/S = 8,0-9,0. Дешёвым это можно назвать только в какой-то параллельной реальности. При цене акции в 15-20 ₽ ещё можно было присмотреться, но не выше.
Мой скепсис начал подтверждаться, а прогнозы сбываться буквально в первые дни после размещения.
В начале апреля JetLend объявил о запуске безотзывной оферты для инвесторов, участвовавших в IPO. То есть у них появилась "шикарная" возможность купить акции по цене размещения в 60 ₽. На тот момент бумаги торговались уже на 21% дешевле🤦♂️
Дальше - больше. Акции упали на 40%, а в Пульсе появились сообщения, что их цену обрушили продажи одного из сотрудников компании JetLend: якобы он решил купить квартиру за 9 млн ₽. Две сделки при минимальной ликвидности - и акции драматично грохнулись.
📉К сентябрю акции росли и даже почти достигли исходной цены, но затем снова пошли вниз и на 28 декабря торговались по цене 26,3 ₽: на 56% ниже цены IPO.
🤷♂️Напомню, что ещё до размещения я говорил о том, что справедливая цена бумаги, на мой взгляд - в районе 20 ₽. Спустя 9 месяцев рынок со мной, похоже, согласился.
💎GLRX Глоракс (-8%)
Первое IPO на Мосбирже состоялось аж через 10 мес. после начала года - в последние дни октября. На рынок вышел быстрорастущий федеральный девелопер из Петербурга GloraX.
🏗Инвесторам была предложена интересная "гарантия":
Для тех, кто участвовал в IPO и непрерывно владел акциями в течение года, предусмотрена оферта на выкуп акций по цене IPO + 19,5%, если цена акции через год окажется ниже цены IPO.
📉Спустя ровно 2 месяца, акции застройщика торгуются на 8% ниже цены размещения. Интересно будет понаблюдать за котировками ближе к годовщине выхода на биржу.
💎DOMRF ДОМ-РФ (+3,6%)
Самое фундаментальное и мощное IPO последних лет, которое состоялось в середине ноября. До выхода на биржу ДОМ-РФ на 100% принадлежал государству.
📈С учетом монопольного положения эмитента на многих около-жилищных рынках и его значимости для страны, этот кейс я считал наиболее интересным для разумного инвестора. Так и вышло: спустя 1,5 месяца бумаги ДОМ-РФ выросли на 3,6%. А впереди ещё будут приличные дивиденды.
💎BAZA БАЗИС (-3%)
В начале декабря IPO провела группа "Базис" - крупнейший российский разработчик ПО для управления динамической ИТ-инфраструктурой, "внучка" Ростелекома.
📉Несмотря на кучу хвалебных отзывов, я в своем обзоре подчеркивал, что меня смущает схема cash-out и несколько ключевых рисков, присущих бизнесу. Тем не менее, спустя 3 недели торгов акции Базиса пока смотрятся довольно устойчиво и снизились всего на 3%.
🛒Что ещё было интересного?
Помимо первичных размещений, рынок поддержали крупные вторичные размещения (SPO).
🏦Знаковым событием стала сделка ВТБ: банк привлёк рекордные 84,7 млрд ₽, при этом спрос со стороны инвесторов превысил предложение более чем в 2 раза.
Также свои фин. позиции через SPO укрепили МТС Банк (привлечено порядка 4 млрд ₽) и Озон Фармацевтика (2,8 млрд ₽).
🎯Подытожу
Единственным IPO, которое пока можно назвать относительно успешным для инвесторов, стало самое крупное размещение - выход на биржу ДОМ-РФ. Акции за 1,5 месяца торгов подорожали на 3,6%.
📉Остальные дебютанты принесли участникам IPO убытки, особенно "отличился" JetLend, который провалился чуть ли не в 3 раза от стартовой цены🤦♂️
А что нас ждет в 2026 году? Говорят, будет целый бум первичных размещений! О самых ожидаемых ближайших IPO рассказал пару дней назад.
Оставить комментарий (1)
342
1️⃣ Кто готовится выйти на IPO в 2026 году?
На Мосбирже считают, что в ближайшее время около 20 компаний уже «технически готовы» к выходу на IPO. Вслед за ДОМ-РФ и Базисом, в 2026-м году мы можем увидеть целый вал первичных размещений.
🏃Сейчас скопилась целая очередь из контор, которые уже "на низком старте" и ждут подходящего момента, чтобы стать частью нашего фондового казино. Подсвечу наиболее яркие из них.
СИБУР
Крупнейшая интегрированная газоперерабатывающая и нефтехимическая компания в РФ. Сибур долго откладывал размещение, и может начать торговаться на Восточной бирже в 2026 г.
Ожидается, что Сибур разместит в свободном обращении всего 2% акций. Но с учетом предполагаемой капитализации в 3 трлн, объем размещения может быть сравним с суммой, которую привлекли все IPO-2024, вместе взятые.
VK Tech
В декабре 2024 ВК объявил, что рассматривает возможность размещения акций "дочки", которая поставляет ИТ-продукты корпоративным клиентам. А летом 2025 VK Tech сменила форму собственности с АО на ПАО, сделав ещё один шаг к IPO.
"Дочки" АФК Системы
Медси: крупнейшая сеть из 130 частных медицинских клиник по всей России. Это IPO, кстати, обсуждается ещё с 2014 г.
Биннофарм: крупный фарм-холдинг с потенциальной капитализацией более 100 млрд ₽. Препараты эмитента присутствуют на рынках 15 стран, а самый продаваемый - Кагоцел.
«Степь»: один из крупнейших агрохолдингов РФ с активами на Кубани и в Ростовской обл.
Cosmos Hotel Group: сеть гостиниц и отелей. Включает 36 объектов в 24 городах России с общим фондом в 10 тыс. номеров.
Евраз
Одна из крупнейших металлургических и горнодобывающих компаний. В июле 2025 компания объявила о создании ПАО, которое объединит все активы группы. Ожидается, что новое ПАО выйдет на биржу в 1-й половине 2026.
MTC Web Services
В декабре 2024 МТС объявила об объединении своих дочерние компаний в сфере ИТ и облачного бизнеса, в том числе МТС Ads, в крупную компанию MTC Web Services. Эксперты считают, что именно эту структуру оператор собирается вывести на биржу.
РТК-ЦОД
Дочка Ростелекома — лидер рынка дата-центров в РФ. Контролирует 30% коммерческого сегмента ЦОД (центр обработки данных). В мае 2024 компания уже объявляла о выходе на IPO, но тогда что-то пошло не так. А в декабре 2025 она вывела на биржу свою собственную дочку (и "внучку" Ростелика) - ГК Базис.
Нанософт
Российский аналог Autodesk (разработчика AutoCAD). Лидер рынка САПР (77% в РФ). После ухода западных конкурентов у компании огромный потенциал для захвата рынка.
Суточно-ру
Второй игрок по обороту на рынке аренды жилья после Avito с долей 27%.
Винлаб
Сеть винных магазинов, крупнейший алкогольный ритейлер (более 2100 торговых точек по стране). Дочка NovaBev с выручкой 87 млрд ₽ за 2024 г. Выход на биржу возможен уже в начале 2026 г.
БКС Холдинг
Крупнейший независимый (не-банковский) брокер в РФ. После смены собственника компания анонсировала планы по выходу на IPO в 2026 г.
🤔Кто ещё?
Кроме того, на бирже в 2026-2027 годах могут появиться: сервисная дочка Самолета «Самолет-плюс», ювелирная сеть «Sokolov», хорошо нам известный «Балт. лизинг», облачный провайдер Selectel (про его IPO говорят с 2021 года и каждый раз откладывают).
Кроме того, на IPO могу выйти разработчик программного обеспечения "Омега", автодилеры Рольф и Автодом, российско-китайская платформа КИФА (уже объявляла об IPO в 2024-м, но слилась) и инфраструктурный холдинг «Нацпроектстрой» (реализует ВСМ "Москва-Петербург" и расширение БАМа).
🎯Подытожу
Список не исчерпывающий, потому что некоторые компании могут резко решить выйти на IPO без "предварительных ласк" (как это сделал Базис), а некоторые - годами ждать удачного момента и мариновать инвесторов ожиданиями.
⚠️Но все IPO объединяет одно (и это нужно помнить!) - любая компания, которая впервые становится публичной, стремится продать себя КАК МОЖНО ДОРОЖЕ. Поэтому когда вы участвуете в IPO с целью заработать на акциях, не забывайте что и сами текущие акционеры хотят абсолютно того же😉
🦥Лично я за почти 8 лет своего инвестирования в фондовый рынок, принимал участие лишь в паре IPO.
1️⃣ IPO 1913 года: как заманивали хомяков 112 лет назад
Рылся тут в архивных подшивках старых периодических изданий (благо, их сейчас можно находить в интернете). И наткнулся на любопытный выпуск газеты "Коммерсантъ" от 24 августа 1913 года.
📰Историческая справка
Настоящий оригинальный «Коммерсантъ» — это ежедневная торгово-промышленная и финансовая газета, выходившая в 1909-1917 годах в Москве.
📊На страницах «Коммерсанта» публиковались бюллетени московских и петербургских бирж, списки торгов на подряды и поставки по всей России, торгово-промышленная хроника и другие экономические материалы.
Короче, 115 лет назад это было примерно как Тинькофф Пульс, брокерская лента новых размещений и блог Сида в одном издании.
💰В 1915-1917 годах подписчикам рассылались «Вопросы податного обложения», посвященные налогам. Подробно разъяснялось законодательство в этой сфере, судебная практика, возможности оптимизации налогов.
Газета была закрыта после Октябрьской революции. С декабря 1989 в Москве выходит одноименная газета.
🔥Исключительный случай
В "Коммерсанте" публиковались и объявления о первичной продаже акций различных акционерных обществ в частные руки - такие вот дореволюционные IPO.
🤔Чем же меня заинтересовал выпуск от 24 августа 1913?
Прямо по центру первой полосы, непосредственно под "шапкой" издания, размещался анонс продажи акций свежесозданного промышленного акционерного общества.
(я адаптировал на современный русский язык):
ИСКЛЮЧИТЕЛЬНЫЙ СЛУЧАЙ.
В крупном горнопромышленном предприятии желают принять участников с капиталом от 10 900 ₽. При реализации дела акционерному обществу, устав которого уже утвержден, участники получат наличными деньгами и акциями приблизительно в три раза больше своего вклада.
По подсчетам, акции будут приносить не менее 30% дивиденда. Подробности лично: утром от 11 до 13 часов и днём от 16 до 18 часов ежедневно, кроме праздничных и воскресных дней: МОСКВА, Садовая-Самотечная, соб. дом №7.
Рекламодатель явно не скупился на маркетинг: место для объявления самое "козырное" во всём выпуске, да ещё и обведено жирной рамкой, чтобы читатель точно зацепился взглядом.
Очень напоминает современные рекламные кампании перед каждым "хайповым" IPO, не так ли? Прямо один-в-один😀
💸Рубль в 1913 году
В 1913 г. за один рубль давали... нет, пока ещё не в морду, а целых пол-доллара США, 2.67 французских франков, 2.16 немецких марок.
Содержание золота в царском рубле - 0,774235 граммов. Таким образом, минимальный капитал для участия в упомянутом "IPO" должен был соответствовать 8,4 кг золота, что в пересчёте на современные бешеные цены составило бы 94,3 млн ₽!
Но из-за отвязки от золотого стандарта, нагляднее прикинуть в тогдашних зарплатах: дворник получал 40₽, подпоручик - 70₽, тайный советник - 500₽. Получается, войти в капитал горнопромышленного общества можно было, уплатив примерно 270 зарплат дворника или 22 дохода тайного советника.
🐹Да уж, хомяки в таких размещениях точно участвовать не могли! Только весьма жирные упитанные морские свинки.
🎯Мысли по этому поводу
История рынков — это история одного и того же маркетингового паттерна. Меняются костюмы, технологии и слова, однако суть песни остаётся прежней: «Доверьтесь нам, мы знаем золотую жилу, куда вы сами никогда не додумались бы сунуть свои денежки».
Но есть и фирменный исторический нюанс. Авторы в 1913-м и не подозревали, что продают актив с уникальным, не заложенным в модель, риском — риском исчезновения ВСЕЙ правовой реальности. Они зазывали в «безопасное пассивное доходное будущее», а через 4 года случилась всеобщая экспроприация и национализация.
Самый эпичный "Black swan" в истории российского рынка капитала поджидал за углом, и его не видели никакие подсчёты.
Итог для современного инвестора: когда нам обещают «исключительный случай» и заоблачную доходность с минимальными рисками — вспоминаем дом №7 на Садовой-Самотечной. И спросим себя: а какой «1917 год» (какой системный, немоделируемый крах) — может поджидать этот конкретный «исключительный случай» сегодня?
Если нравятся такие исторические отсылки, жмякните 🔥!
«Базис» вошел в индекс IPO на MOEX
Наши акции теперь в индексе MIPO Московской Биржи, что открывает новые перспективы для роста и привлечения инвестиций.
🟩 Что это значит для нас?
Включение в индекс повышает нашу привлекательность для участников рынка и позволяет акциям «Базиса» попасть в инвестиционные портфели фондов, которые ориентируются на индекс Мосбиржи IPO.
📌 Кратко напомним: торговля акциями «Базиса» началась 10 декабря под тикером BAZA (ISIN RU000A10CTQ0). Они включены во второй уровень котировального списка.
ℹ️ Индекс Мосбиржи IPO включает акции компаний, которые провели IPO или листинг на бирже не ранее чем за два года до даты расчета базы.
«Базис» — это $BAZA!
#этоБазис #BAZA #события #БазисНовости #Basis_IR #IPO #MOEX #Мосбиржа
ИИ-компании идут на IPO
Сейчас много говорят о том, что рынок ИИ перегрет и этот пузырь вот-вот лопнет. Что вкладываться в эту отрасль сейчас, на самом хайпе - практически гарантированно терять деньги. Что новые компании в сфере ИИ не смогут составить конкуренцию той же Nvidia и обязательно обанкротятся.
Ну не знаю.
Вчера китайская компания MetaX Integrated Circuits, занимающаяся производством микросхем, вышла на IPO на Шанхайской бирже. Привлекли 600 млн долларов.
В принципе, ничего особенного, видели мы суммы и повнушительнее.
Но есть нюанс. В первый день торгов акции взлетели на 755%. За день.
Спрос превышал предложение в 3000 раз.
Учитывая тенденцию в Китае на импортозамещение, у компании есть все шансы стать будущим конкурентом NVIDIA $NVDA .
Конечно, цена акций упадет. Но не думаю, что сильно. По моим ощущениям, самое золотое время для компаний в сфере ИИ, еще впереди. Я бы с удовольствием себе что-нибудь купила в этой сфере, чтобы обеспечить безбедную старость и #пенсияназависть
Жаль только, что на российском рынке в этой сфере нам выбирать просто не из чего...
Зато представляете, какие возможности открыты для трейдеров, имеющих доступы к международным рынкам?
А на какой стороне Вы?
#ии #ipo #расту_сбазар #новичкам #хочу_в_дайджест
Как GloraX обошёл конкурентов в шторм жёсткой ДКП?
📆 Декабрь — это весьма подходящее время для анализа, когда инвестбанки один за другим делятся своими прогнозами на будущий год. А их аналитические обзоры — отличный повод сверить часы и понять, совпадают ли наши ожидания с видением институционалов?
Особенно актуально это сейчас, когда ЦБ явно движется к смягчению денежно-кредитной политики (ДКП). А значит, самое время присмотреться к секторам, которые первыми почувствуют облегчение от снижения ключевой ставки.
🏗 И одним из таких секторов является рынок недвижимости. Высокая ключевая ставка оказывает негативное влияние на всю российскую экономику, а девелопмент испытывает особое давление, т.к. под ударом оказываются все ключевые игроки отрасли: и конечные покупатели, и девелоперы, и даже производители стройматериалов.
Жёсткая ДКП не только снизила доступность ипотеки, но и за очень короткий срок вывела с рынка недвижимости огромные средства физлиц, заморозив их на банковских депозитах. Но первые признаки выздоровления уже видны. По данным Центробанка, «дно» ипотечного кредитования осталось позади, и с 1 кв. 2025 года показатель уверенно растёт. И если ДКП продолжит смягчаться, то эта тенденция только усилится.
📈 Среди девелоперов выгодно выделяется GloraX — компания, которая не просто держится на плаву в нынешние времена высоких ставок, а демонстрирует уверенный рост и даже рискнула выйти на IPO в этом году. За 9 мес. 2025 года объём продаж недвижимости вырос на +56% (г/г) до 31,6 млрд руб., в то время как другие публичные девелоперы в отчетном периоде сократили свои продажи:
Церемония старта торгов «Базиса» на MOEX. Как это было?
В среду, 10 декабря, акции с тикером $BAZA начали свой путь на Московской Бирже!
Рады были разделить это событие вместе с вами! Для тех, кто не успел посмотреть прямую трансляцию, выкладываем запись:
📱 VK VIDEO
🎬 RUTUBE
А те, кто смотрел трансляцию, может вспомнить, насколько это было волнительно и масштабно!
«Базис» — это $BAZA!
#этоБазис #BAZA #события #БазисНовости #Basis_IR #IPO #MOEX #Мосбиржа
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ Мосбиржа $MOEX в 2026 году планирует запустить индекс акций, который будет формироваться с помощью ИИ.
Искусственный интеллект будет анализировать новости, отчеты и инфополе компаний и сам отбирать бумаги.
Регуляторные ограничения сохранятся, но решения по составу индекса будет принимать ИИ.
Индекс сравнят с IMOEX, чтобы показать, способен ли ИИ отбирать акции лучше классических правил.
2️⃣ Дивиденды "Соллерса" $SVAV за 2025 год не гарантированы.
Решение будут принимать в конце января с учетом инвестпрограммы и показателя чистый долг/EBITDA по МСФО.
У компании есть нераспределенная прибыль, но приоритет — инвестиции в развитие.
Инвестпрограмма на 2022–2028 годы составляет около 35 млрд ₽, половина уже вложена.
Допустимый уровень чистый долг/EBITDA по МСФО повышен до 1,5х.
Прибыль за 2025 год ожидается, но она будет значительно ниже, чем в 2024 году.
За I полугодие 2025 года по МСФО компания получила убыток из-за падения продаж.
3️⃣ Акции "Циана" $CNRU упали примерно на 13% из-за дивидендного гэпа.
Снижение произошло после даты отсечки, последний день покупки под дивиденды был 11 декабря.
Дивиденды утверждены за январь–сентябрь 2025 года в размере 104 ₽ на акцию.
Дата фиксации реестра акционеров — 12 декабря 2025 года.
Финансовые результаты сильные: прибыль за третий квартал выросла на 45% до 1,1 млрд ₽.
За 9 месяцев прибыль составила 2,1 млрд ₽, выручка выросла до 11 млрд ₽.
4️⃣ "ДОМ.РФ" $DOMRF может выплатить дивиденды за 2025 год в размере 240–245 ₽ на акцию.
Дивидендная доходность к моменту выплаты оценивается примерно в 15%.
Компания повысила прогноз чистой прибыли по МСФО за 2025 год до 88 млрд ₽ и выше.
Выплата ожидается в конце лета 2026 года.
Дивидендная политика предполагает распределение 50% чистой прибыли.
5️⃣ Мосбиржа $MOEX заявила, что около 20 компаний в России уже технически готовы к выходу на IPO.
Еще примерно 50 компаний находятся на стадии подготовки, а общий потенциальный пул оценивается в 400–500 бизнесов.
Ключевыми факторами для IPO биржа называет не ставку ЦБ, а зрелость компании, прозрачность и справедливую оценку.
6️⃣ ЛУКОЙЛ $LKOH привлек к переговорам по продаже зарубежных активов бывшего советника Дональда Трампа Брайана Ланцу.
Он консультирует компанию в диалоге с властями США и помогает согласовать сделку с инвестбанком Xtellus Partners.
Xtellus предлагает безденежную схему обмена акций ЛУКОЙЛа американских инвесторов на зарубежные активы компании.
США продлили лицензию на продажу активов ЛУКОЙЛа до 17 января 2026 года.
Зарубежные активы компании оцениваются примерно в $22 млрд.
Аналитики считают такую схему не самой выгодной по цене, но наиболее реалистичной в условиях санкций.
7️⃣ Акционеры Ozon $OZON впервые утвердили дивиденды в истории компании.
По итогам 9 месяцев 2025 года выплата составит 143,55 ₽ на одну акцию.
Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 22 декабря 2025 года.
Решение принято с учетом финансовых результатов, инвестпланов и долговой нагрузки компании.
8️⃣ В мессенджере Max $VKCO во второй половине 2025 года резко выросло число каналов и подписчиков.
Количество каналов увеличилось более чем в 640 раз и превысило 81 тыс., аудитория выросла почти до 29 млн пользователей.
Около 60 тыс. каналов созданы органами власти и госучреждениями.
При этом вовлеченность остается низкой — в среднем около 35 реакций на пост.
Эксперты связывают это с вынужденным переходом аудитории и отсутствием в Max рекламы, аналитики и базовых пользовательских функций.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #технологии #дивиденды #IPO #санкции #алгоритмы #платформы #финансы #рынок
🔔 Торги акциями $BAZA стартовали на Московской бирже
Старт дан: акции «Базиса» вышли на торги!
Напомним ключевые цифры:
🔹 Цена размещения — 109 рублей за акцию
🔹 Рыночная капитализация компании — 18 млрд рублей
Наша общая история роста начинается сегодня!
«Базис» — это $BAZA!
Публичная история «Базиса» начинается сегодня!
Мы завершили IPO по верхней границе ценового диапазона — это сигнал уверенного спроса от рынка. И мы готовы стартовать 🚀
🟦 Итоговая цена предложения: 109 рублей за одну акцию
🟦 Рыночная капитализация компании: 18 млрд рублей
🟦 Объем IPO: 27,52 млн акций или 3 млрд рублей по цене предложения
💬 Генеральный директор «Базиса» Давид Мартиросов:
«Размещение акций «Базис» — это важный этап в развитии компании. Наше IPO стало первым технологическим размещением на Московской бирже за более чем год, и мы рады, что оно состоялось на фоне растущего интереса инвесторов к сегменту ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой – одному из самых быстрорастущих и стратегически важных направлений отечественного рынка.
Уверен, что, опираясь на многолетний устойчивый рост, сильный баланс и способность генерировать значительный денежный поток, «Базис» уникально позиционирован для создания долгосрочной стоимости для акционеров и последовательной реализации своей дивидендной политики. Вместе с партнерами и инвесторами мы продолжим формировать будущее, в котором российские технологии задают стандарты цифровой инфраструктуры на международном уровне»
📌 Общий объем предложения был распределен в следующей пропорции:
• 39% — институциональным инвесторам
• 61% — розничным инвесторам
По итогам IPO доля акций в свободном обращении (free-float) составит 16,7% от акционерного капитала Группы.
💬 Президент ПАО «Ростелеком» Михаил Осеевский:
«Первое в истории IPO компании группы «Ростелеком» — для нас знаковое событие. Публичный статус «Базиса» позволит рынку по достоинству оценить масштаб и качество его бизнеса, а также будет способствовать раскрытию справедливой стоимости «Ростелекома». Интерес институциональных и розничных инвесторов подтверждает уверенность рынка в стратегии «Базиса» и потенциале его технологической платформы. Мы сохраняем долгосрочную приверженность этому активу, и уверены в его способности укреплять лидерство в сегменте инфраструктурного ПО. Получив статус публичной компании, «Базис» обеспечит высокую прозрачность, усилит корпоративное управление и позволит инвесторам напрямую участвовать в успехах одного из ключевых технологических активов группы»
🔔 Торги акциями «Базиса» на Московской бирже начнутся сегодня в 16:00 мск под тикером BAZA
💻 В 15:45 мск начнется прямая трансляция церемонии — ждем вас, чтобы вместе открыть торги акциями $BAZA!
Подключайтесь:
📱 VK VIDEO
🎬 RUTUBE
Рубрика - "Под прицелом"! Смотрим, как чувствуют себя компании третьего эшелона после IPO. Ну или, как более правильно говорить, наIPO. По-другом размещение КЛВЗ "Кристалл" с оценкой под 8 млрд рублей охарактеризовать невозможно.
Напомню предысторию. Небольшой производитель водки с повторяющимся названием "Кристалл" (в России много бизнесов с таким названием) быть может не на самом пике, но во время горячего рынка, решил выйти на IPO. Цель привлечения средств была благородная - расширение производства, внедрение новых марок алкоголя (более дешевые копии популярных брендовых напитков вроде Соджу и подобного). Естественно, продавалась все это под соусом быстрого роста и кратного увеличения прибыли. С момент наIPO акции сложились в три раза. Все более-менее адекватные инвесторы тогда писали про неадекватно завышенную оценку бизнеса. Но рынок был горячий, так что свой млрд компания привлекла успешно.
Чего же удалось добиться на вложенный млрд? Не сказать, что успехи грандиозные, но они есть:
- за первое полугодие выручка еще стагнирует;
- но вот по итогам 9 месяцев рост уже на 20%. То есть конкретно в 3 квартале выручка выросла почти на 50%! Получается, что таки сдержали обещание и запустили свои новые бренды?
- пока выручка стагнировала, компания даже снижала себестоимость производства. Тут менеджмент стоит хвалить. Когда обороты раскрутились, снижать себестоимость невозможно, но рост относительно небольшой.
- как итог, операционная прибыль за 9 месяцев выросла на 50%. А впереди горячий новогодний сезон, так что может быть еще лучше?
Но есть два маленьких нюанса, которые портят благолепную картину. Денег, привлеченных на IPO, видимо не хватило, поэтому КЛВЗ еще и занял сверху. Общий долг вырос с 1,5 до 1,8 млрд. Соответственно процентные расходы почти удвоились и достигли 0,3 млрд за 9 месяцев.
Ну с процентами все понятно - заняли под стройку, долги сегодня дорогие, вот и растут процентные расходы. По мере снижения ставки ситуация будет улучшаться (наверное). А вот почему сальдо прочих расходов ухудшилось с -200 до -300 млн решительно непонятно. Собственно, эти прочие расходы и сожрали всю прибыль. Бухгалтер изящно нарисовал небольшой рост прибыли, но акционерам от этого никакой радости. Если ты купил бизнес за 8 млрд (ну пукай купил сейчас за 3 млрд), какая тебе разница, заработала компания 50 или 75 млн? Чтобы акции выросли, прибыль должна быть 300 млн, а лучше 500. Ничего подобного даже близко нет!
Еще из неприятного: капитал (1,8 млрд) большей частью состоит из НМА (1,3 млрд). То есть у бизнеса реальных активов на 0.5 рубля при капитализации 3 рубля. Грустно.
Конечно, мы посмотрим на успехи компании в 2026 году (как раз должен быть основной эффект от капекса). Но, даже если все получится, и прибыль выйдет на заветные 0,5 млрд (на IPO обещали 1 млрд, но это нереально), это будущий P\E = 6. И зачем это нужно?
«Базис» на PROFIT CONF: запись выступления Давида Мартиросова
Друзья, мы уже рассказывали вам, как выступили на знаковой конференции для розничных инвесторов — PROFIT CONF.
А сегодня хотим показать!
💻 Переходите по ссылке и смотрите полную запись выступления Давида Мартиросова, где он подробно рассказывает о бизнесе и отвечает на главные вопросы инвесторов.
«Базис» — это БАЗА!
#этоБазис #Basis_IR #БазисвЦифрах #события #IPO #ProfitConf2025
Кажется до конца декабря у нас успеет пройти еще одно IPO. К публичному размещению готовится одна из многочисленных дочек\внучек Ростелекома - ГК "Базис" - крупнейший вендор ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой. Откровенно говоря, я не очень шарю, что может означать подобное определение. Предположу, что компания создает\продает софт для облачной инфраструктуры и всего связанного с облачными вычислениями.
Если верить СМИ, потенциальная оценка для IPO планируется в достаточно широком диапазоне 25 - 35 млрд. Это достаточно широкая развилка, которая предполагает варианты. По нижней границе диапазона можно говорить о справедливой или даже привлекательной оценке бизнес. По верхней границе - дороже, чем лично я готов купить в сегодняшних условиях.
Как и во всех размещениях IT компаний, мы видим красивую картинку роста бизнеса:
- с 2022 года выручка утроилась;
- чистая прибыль выросла в 2 раза;
- за 9 месяцев выросли на 57% по выручке и на 40% по OIBDA;
- приятный факт - отсутствие долговых обязательств;
Графики красивые, прогноз консалтинговых компаний соответствующий - более чем удвоение рынка к 2030 года, на котором Базис является лидером.
Вот только мы с вами на примере предыдущих IPO прекрасно знаем, что софтовики выходят на IPO в момент пикового роста показателей, зачастую уже видя обвал показателей на операционном уровне. Так что совсем не удивлюсь, если 4й квартал внезапно окажется разочарующим и смажет весь рост первой части года. В более приятном сценарии падение темпов роста начнется уже в 2026 году.
Это ключевой аспект размещения. Компания может и хорошая или даже отличная, но мы видим мощное торможение во всем секторе. С очень высокой вероятность что-то похожее будет и в Базисе если не в конце этого года, то вначале следующего. Если бизнес не растет, то критически важной становится его оценка на IPO. 10 OIBDA это однозначно дорого. 6 - 7 OIBDA еще можно подумать, хотя опять же, спешить некуда.
Суровая правда российских IPO заключается в том, что буквально все эмитенты в какой-то момент можно было купить из стакана дешевле чем в момент IPO. Так что брокерам до следующего рыночного бума будет сложно успешно в эту горячую картошку.
IPO по русски
Если вдруг вы новость пропустили, то на этой неделе на IPO выходит ПАО «ГК«Базис» - крупнейший российский вендор и разработчик ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой. Одна из дочек «Ростелекома». Если есть желание принять участие — предварительный сбор заявок закончится сегодня в 15 часов.
Предполагали в процессе IPO привлечь 3 млрд рублей. Но уже на текущий момент известно, что книга заявок переподписана по верхней границе ценового диапазона — 109 рублей за акцию.
Торги на бирже начнутся 10.12.2025 года. Компания попадет во второй котировальный список
Я сама в этом участвовать не планирую - что-то последние IPO меня вообще не вдохновляют.
Ну и статистика от Альфа-банка по результативности первичного размещения российских компаний на бирже выглядит совсем уныло. Впрочем, я об этом уже раньше писала с подробным разбором.
А всем, кому интересно поучаствовать в размещении Базиса — удачи и профита!
#ipo #новости #расту_сбазар
💻 Базис – IPO с эффектом дежавю
📌 Во вторник 9 декабря завершается сбор заявок для участия в IPO группы компаний Базис. Делюсь традиционным обзором новичка на бирже, особенно уделил внимание рискам для инвесторов.
1️⃣ О КОМПАНИИ:
• Группа «Базис» – российский разработчик инфраструктурного ПО, «внучка» Ростелекома через РТК-ЦОД. Группа основана в 2021 году путём слияния трёх компаний. Среди клиентов разработчика – Газпромбанк, ВТБ, Госуслуги, при этом на госкомпании приходится лишь 39% выручки.
2️⃣ ФИН. ПОКАЗАТЕЛИ:
• На графиках отобразил рост выручки и чистой прибыли Базиса за последние 4 года. За 9 месяцев 2025 года выручка выросла на 57% год к году до 3,5 млрд рублей, чистая прибыль увеличилась на 35% до 1 млрд рублей. NIC (прибыль, скорректированная на кап. расходы и амортизацию) тоже растёт на 40-45% ежегодно.
• Темпы роста компании уже начали замедляться – в 2024 году прибыль выросла лишь на 19%, прогноз менеджмента на 2025 год – рост прибыли на 20%. Это же подтверждает и ежегодное снижение рентабельности по OIBDA (красный график, по итогам 2025 года должна составить менее 50%) из-за роста расходов на разработку ПО и расходов на персонал.
• У компании символическая чистая денежная позиция менее 300 млн рублей. Показатель Чистый долг/OIBDA = –0,1x, поэтому по див. политике за 2025 год могут выплатить дивиденд ≈3 рубля на акцию (див. доходность 2,8%).
3️⃣ РИСКИ:
• Сезонность IT-сектора – более 52% выручки Базис получает в 4 квартале. Есть риск, что время для IPO было выбрано не случайно, и в результатах 4 квартала прогнозируемого роста можно и не увидеть. Если же компания реализует прогноз менеджмента, то форвардная оценка при верхней цене IPO – P/E = 7,5x. Для компании, растущей на 20% в год – это недёшево, тем более с учётом проблем сектора.
• Частный бизнес приносит Базису 61% выручки. Если или когда вернутся зарубежные разработчики, Базис может потерять около 20-30% выручки.
• Ещё один минус – IPO Базиса пройдёт в формате cash-out (деньги пойдут не на развитие компании, а действующим акционерам). Кроме того, в рамках программы мотивации 5% акций распределят среди менеджмента.
• Возвращаясь к заголовку поста и эффекту дежавю, у Базиса классический Lock-up период в 180 дней, и лично мне IPO Базиса напоминает IPO JetLend. В сентябре акции JetLend рухнули в цене в 2 раза, так как 180 дней после IPO подошли к концу и «бывшие сотрудники» начали распродавать свои акции. У Базиса 180 дней закончатся 8 июня 2026 года, будем надеяться, что в этот день мы не увидим красных свечей на графике акций Базиса.
✏️ ВЫВОДЫ:
• По предыдущим отчётам Базис – компания роста и один из лидеров рынка. Но темпы роста уже начали замедляться, и 4 квартал 2025 года может разойтись с прогнозом менеджмента в худшую сторону. Значительного дисконта в оценке компании нет, поэтому велика вероятность, что ещё представится возможность купить акции дешевле цены IPO, и Дом РФ с более крепким фундаменталом – тому подтверждение.
• IT-сектор по-прежнему под давлением, и рациональнее делать выбор в пользу компаний, уже присутствующих на бирже и прошедших коррекцию. Продолжаю держать в портфеле более привлекательные по моему мнению IT-компании – Хэдхантер, Яндекс и Астру, а на IPO Базиса посмотрю со стороны. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
Книга заявок на IPO «Базиса» покрыта по верхней границе ценового диапазона
Общий спрос инвесторов на акции превысил объем IPO в размере 3 млрд руб. по верхней границе ценового диапазона – 109 рублей за акцию.
📌 Окончание предварительного сбора заявок — 9 декабря в 15:00 мск.
Заявки на приобретение акций можно подать через ведущих российских брокеров. Список и инструкция — на нашем сайте.
Цена IPO будет установлена по итогам окончания периода сбора заявок, а торги на Мосбирже начнутся 10 декабря 2025 года под тикером $BAZA
Запись эфира с Базис обработали, таймкоды расставили
YouTube: https://youtu.be/droz5GWXJNY
VK: https://vk.com/video-227621942_456239196
00:00 План эфира
02:13 Продукты компании
11:08 Рынок
18:40 Не находится ли компания на пике роста?
23:35 Сценарий возвращения иностранных конкурентов
24:51 Развитие на иностранном контуре
29:23 Оценка компании и мотивация менеджмента
38:35 Дивидендная политика
39:49 EBITDA, Амортизация
42:40 Какую роль играет Ростелеком в бизнесе?
43:35 Q&A: зачем интеграция с китайскими специалистами?
45:15 Q&A: Правда ли, что Рубитех продает свою долю?
46:02 Будут ли бонусы после IPO, которые повлияют на P&L?
46:56 Прикидка гайденса
48:17 Почему стоит рассмотреть это IPO
___
Summary основных моментов
Компания исторически хорошо растет:
- СГТР за 2 года выручки и OIBDA +67% и +57% соответственно
- За 9 мес. 2025 года выручка и OIBDA +57% и +42% соответственно
Гайденс по росту выручки в 2025 году +30-40% г/г (возможно, перевыполнят), соответственно в 2025 q4 рост выручки может сезонно замедлиться до ~+15% г/г
Спросили нет ли такого, что для разгона под IPO (как бывало в других компаниях) выручка записывается за несколько лет вперед по долгосрочным лицензиям, но менеджмент уверил, что выручка признается только по проданным лицензиям на этот года (~99.8% лицензий продляется).
Позитивно, что доля рекуррентной выручки около 40% (KPI на наращивание доли)
Говорят, что в 2025 году не было one-off завышения выручки или занижения расходов
В дальнейшем рос. рынок ПО управления динамической ИТ инфраструктурой будет расти в среднем на ~27% до 2031 года, по оценкам iKS-Consulting. Базис планирует расти с опережением рынка.
Также планируют сохранять рентабельность примерно на текущем уровне – по итогам 2024 года 62% по OIBDA и 40% по OIBDAC
Дивиденды – не менее 50% от прибыли (NIC), в следующем году планируют выплачивать. Рентабельность по NIC ~39%, соответственно дивиденд за 2025 год может составить ~7% индикативно
Оценка: размещаются с дисконтом к другим тех. компаниям – EV/OIBDAC LTM: ~7.1-7.5x при среднем по тех. компаниям на рынке ~14x
Cделка
- Мажоритарный акционер Ростелеком сохраняет свою долю в компании (50.3%)
- Размещается около 17% акций компаний, 5% выделяется на долгосрочную программу мотивации менеджмента
- Формат сделки – cash-out
__
В целом выглядит потенциально привлекательно с учетом не слишком дорогой оценки по мультипликаторам
К тому же знакомый топ-менеджер Ростелекома считает, что это супербизнес (в отличии от других публичных тех. компаний на рос. рынке) и планирует участвовать
Уже через 15 минут в 17:15 проводим открытый звонок с компанией – будем разбираться в бизнесе и решать, стоит ли участвовать!
Присоединяйтесь – можно будет задать вопросы!
- YouTube: https://youtube.com/live/E2kUquX-BJ4
Потенциально интересное IPO – Базис (быстрорастущий ведущий российский разработчик инфраструктурного ПО) выходит на рынок
Уже сегодня в 17:15 проводим открытый звонок с компанией – будем разбираться в бизнесе и решать, стоит ли участвовать!
На звонке поговорим про рынок компании, устойчивость темпов роста (СГТР за 2 года выручки OIBDA +67%, за 9 мес. 2025 года +57%), перспективы развития, оценку бизнеса, мотивацию менеджмента, сделку IPO и т.д.
Присоединяйтесь – можно будет задать вопросы!
- YouTube: https://youtube.com/live/E2kUquX-BJ4
- ВК: https://vkvideo.ru/video-227621942_456239196
Со стороны Базис будут:
- Давид Мартиросов, генеральный директор
- Ирина Диденко, финансовый директор
IPO Базис: новая ИТ-компания на Мосбирже
Российский вендор и разработчик ПО для управления динамической ИТ-инфраструктурой установил ценовой диапазон размещения на уровне 103—109 рублей за бумагу, что соответствует рыночной капитализации 17—18 млрд рублей.
Индикативный размер предложения составляет около 3 млрд рублей. В рамках IPO инвесторам предложат акции, принадлежащие действующим миноритарным акционерам.
В рамках проведения IPO Базис стремится:
🟡повысить узнаваемость;
🟡улучшить систему мотивации благодаря долгосрочным опционным программам;
🟡усилить корпоративное управление и повысить уровень прозрачности с фокусом на лучшие рыночные практики;
🟡расширить возможности для финансирования стратегических задач и сделок M&A в долгосрочной перспективе;
🟡получить рыночную оценку стоимости бизнеса.
В рамках IPO предусмотрен механизм стабилизации размером около 10% от размера предложения, который будет действовать в течение 30 дней после начала торгов акциями на бирже.
Сбор заявок начинается сегодня и продлится до 13:00 мск 9 декабря. Начало торгов акциями под тикером BAZA ожидается 10 декабря. Бумаги войдут во второй уровень листинга.
✨Коротко о компании
Базис — один из крупнейших разработчиков ПО управления динамической инфраструктурой в России. Группа является одним из лидеров в таких сегментах рынка как ПО виртуализации ИТ-инфраструктуры и ПО контейнеризации. У компании 10 продуктовых решений, разработанных на собственной кодовой базе, а вся экосистема покрывает полный спектр потребностей корпоративных и государственных заказчиков.
С 2022 года среднегодовые темпы роста выручки компании составляют 67%. За три квартала 2025 года выручка выросла на 57% год к году до 3,5 млрд рублей, а чистая прибыль составила 1 млрд рублей — на 40% больше, чем за три квартала 2024-го. OIBDA прибавила 42%, а рентабельность по этому показателю составила 54%. При этом отношение чистого долга к OIBDA отрицательное.
#ipo