#belu
20 публикаций
🍷Новые облигации: НоваБев 3Р2 на 3 года. Накатим по маленькой?
Новабев, она же старая добрая "Белуга", решила порадовать нас не только взлётом цен на алкоголь из-за роста акцизов, но и свежим выпуском облиг.
Теперь можно будет культурно отдохнуть на проценты, полученные от главной водочной компании Мосбиржи. А насколько хорошо получится отдохнуть, давайте разбираться.
🥃Эмитент: ПАО "НоваБев Групп"
НоваБев Групп (ранее - "Белуга Групп") – один из крупнейших производителей и дистрибьюторов алкогольных напитков (в основном крепких) в РФ. Также компания контролирует сеть алкомаркетов «ВинЛаб» и активы по пр-ву продуктов питания на Дальнем Востоке.
Компании принадлежат 5 ЛВЗ общей мощностью пр-ва более 20 млн декалитров (дал) в год, завод по производству этанола мощностью 1 млн дал в год, винодельческий комплекс «Поместье Голубицкое».
📈В августе 2024 компания провела хитрую допэмиссию и увеличила число акций в обращении в 8 раз (аналог сплита).
👨🏻💻Летом 2025 на НоваБев была осуществлена кибератака, которая на время парализовала всю сеть Винлаб. Финансовые последствия мы должны увидеть в ближайшем отчете.
⭐️Кредитный рейтинг: AА "развивающийся" от ЭкспертРА (июль 2025) и АА "стабильный" от НКР (июнь 2025).
👉В обращении 4 выпуска на общую сумму 21 млрд ₽. В декабре успешно погасился выпуск БП4 на 5 млрд ₽, следующее погашение - в апреле.
📊Фин. результаты
Цифр за весь 2025 пока нет. Напомню отчет МСФО по итогам 1П2025:
✅Выручка: 69,1 млрд ₽ (+21% г/г). Себестоимость продаж выросла аналогичными темпами до 44,1 млрд ₽. За весь 2024 г. НоваБев заработал 135 млрд ₽ выручки (+15,4% г/г).
✅EBITDA: 9,2 млрд ₽ (+22% г/г). Рентабельность EBITDA достигла 13,3%. По итогам 2024 г. EBITDA составляла 19,3 млрд ₽ (+9% г/г).
✅Чистая прибыль: 2,1 млрд ₽ (+4,2% г/г). Маржинальность стала ниже из-за повышения проц. расходов (на 39%) и налога на прибыль. За весь 2024 г. прибыль составила 4,89 млрд ₽ (-43% г/г).
💰Собств. капитал: 24 млрд ₽ (-9,9% за полгода). Активы уменьшились на 8% до ₽113 млрд. На счетах 18,5 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 22,5 млрд).
✅Кредиты и займы: 33,1 млрд ₽ (-3,8% за полгода). Нагрузка (без аренды) по показателю Чистый фин. долг / EBITDA LTM снизилась до почти незаметных 0,7х (с учетом аренды 2,7х).
🍷За 6 мес. 2025 продажи в сети «ВинЛаб» выросли на 25% на фоне увеличения числа магазинов на 18%.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 3 млрд ₽
● Купон: до 16% (YTM до 17,23%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА от ЭкспертРА и НКР
❗️Амортизация: 50% от номинала в дату выплаты 30 купона.
⏳Сбор заявок - 2 февраля, размещение - 5 февраля 2026.
🤔Резюме: можно по писят
🍷Итак, НоваБев размещает фикс объемом 3 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией в виде возврата половины номинала за 6 мес. до погашения.
✅Надежный эмитент. Крупнейшая алко-корпорация России с очень высоким кредитным рейтингом AA.
✅Рост показателей. Фин. результаты остаются на высоком уровне с тех пор, как компания успешно адаптировалась к внешнеполитической ситуации. Потенциальный выход на IPO Винлаба может привести к росту стоимости всей группы.
✅Снижение долга. И так невысокий чистый долг полностью перекрывается капиталом. При этом свободный ден. поток за 1П25 составил около 1 млрд ₽ (год назад было минус 3 млрд).
⛔️Скучная доходность. За надежность придется платить - финальный купон вряд ли будет выше 15%.
💼Вывод: реально "крепкий" по надежности, но жидковатый по доходности трехлетний фикс. Может подойти консервативным инвесторам для разбавления защитной части портфеля. Главный минус - не самая привлекательная доходность, маловато градусов.
А чтобы она стала привлекательной и её захотелось иметь (в портфеле), нужно выпить много продукции "Белуги". Лично я, наверное, пройду мимо первички - не исключено, что потом можно будет взять дешевле.
🎯Другие свежие фиксы: Элит Строй 2Р2 (BBB-, 25.25%), Глоракс 1Р5 (BBB, 20.5%), ВУШ 1Р5 (А-, 22%), Аэрофьюэлз 3Р1 (А, 20%), АПРИ 2Р13 (BBB-, 24.5%), АЗОТ 1Р1 (АА-, 17.4%).
📍Ранее разобрал выпуски Самолет, Сегежа, ТД РКС.
Оставить комментарий (1)
789
🍷 НоваБев Групп, карточка компании #BELU #карточка
Сектор: Производство и реализация спирта и вин
Free-float: 24%
😁Аналитические обзоры: 1 —> 2 —> 3 —> 4 —> 5 —> 6 —> 7
Каждая цифра в списке выше — многочасовая работа с выводами по компании. Обзоры по Полюсу делаю примерно каждые 2-3 месяца. Самая последняя цифра — последний обзор компании. Вы можете посмотреть как во времени менялась моя позиция по компании.
🔗 Полезные ссылки для инвестора
ℹ️ Чем занимается НоваБев
ПАО «НоваБев Групп» является одним из крупнейших производителей алкогольной продукции в Российской Федерации, а также значимым импортером крепких спиртных напитков и вин. Компания обладает полным циклом производства, включающим несколько ликеро-водочных заводов, винодельческое хозяйство и собственный спиртзавод.
В структуру холдинга входит обширная дистрибьюторская сеть, работающая с сотнями тысяч торговых точек, а также собственная розничная сеть «ВинЛаб». Портфель компании представлен как собственными брендами, так и эксклюзивно дистрибутируемыми импортными марками из различных стран мира.
🏺История компании
Компания Novabev Group (ранее Beluga Group) была основана в 1999 году под названием «Синергия». Начальный этап развития включал создание производственной базы и дистрибьюторской сети. В 2002 году был приобретен первый ликеро-водочный завод «Уссурийский бальзам», а к 2006 году группа вошла в число крупнейших отечественных производителей крепкого алкоголя. Значимым событием 2007 года стала покупка брендов Beluga и «Беленькая», а также первичное публичное размещение акций компании.
В последующие годы группа наращивала как производственные активы, так и портфель брендов, вышла на международные рынки и начала развитие импортного направления. Были созданы и расширены собственные бренды, приобретены новые производственные мощности, включая винодельческое хозяйство, и запущена розничная сеть «ВинЛаб». В 2023 году компания была переименована в Novabev Group.
🧑👨🦰Акционеры компании
Акционерный капитал Novabev Group по состоянию на 19 января 2026 года распределён следующим образом: 48,02% принадлежит прочим акционерам, ключевыми миноритарными держателями являются структуры, ассоциированные с А. Мечетиным («Ориент-Запад» — 11,30% и АО «Атлантик» — 8,84%), значительная доля находится в казначейском владении у ряда компаний группы, включая «НБВ Сервис» (14,48%), а 1,20% контролируется менеджментом компании.
📞 Навигация по каналам
🍷 Novabev Group, операционные результаты за 2025 год #BELU
Компания сегодня опубликовала опер. результаты за прошлый год, решил посмотреть, как у них обстоят дела.
Ключевые операционные показатели Novabev Group за 2025 год:
▪️ Общий объем отгрузок: 15,8 млн дкл (-2% к 2024).
▪️ Отгрузки собственных брендов: 12,7 млн дкл (сохранили уровень прошлого года).
▪️ Отгрузки партнерских (импортных) брендов: 3,1 млн дкл (-10%).
▪️ Количество магазинов «ВинЛаб»: +134 до 2 175 точек.
▪️ Розничные продажи «ВинЛаб»: +8,4%.
▪️ Средний чек «ВинЛаб»: +9,5%.
То что нет падения в продажах на 20-30%, как это у других, уже хорошо. Вот что в отчете пишут, за счет чего удалось удерживать продажи на уровне прошлого года:
1. Рост премиального сегмента. Бренды из сегментов «премиум» и выше показывали двузначный рост. Beluga укрепила позиции №1 в суперпремиальной водке.
2. Развитие ретейла «ВинЛаб». Сеть нарастила объем продаж и средний чек, масштабировала программу лояльности (более 10 млн участников). Также в отчете компания указывает, что «ВинЛаб» — лидер по онлайн-продажам алкоголя с самовывозом. Запущена собственная Retail Media-платформа, время сборки онлайн-заказов сокращено с 60 до 15 минут.
3. Оптимизация импорта. Снижение объемов партнерских брендов (-10%) — это плановая ротация портфеля в пользу более маржинальных и ликвидных позиций.
🧠 Выводы
Да, компания стоит на месте в 2025 году, но учитывая падение рынка или стагнацию в лучшем случае, а также историю с кибератакой на компанию, это уже хороший результат. Компания пытается развиваться в сегментах с высокой маржинальностью, производя и реализуя собственные бренды. Думаю, что с восстановлением экономики РФ (на мой прогноз это конец 2026 — начало 2027), компания также будет показывать более существенные темпы продаж, выручки и прибыли. А сейчас стоять на месте — уже хорошо.
Выходит раскрытие списка аффилированных лиц по различным компаниям по итогам 2025 года. Сам по себе это чисто технический момент, но конкретно в этот раз, кажется намечается интересная тенденция!!
Итак, на слайде список аффилянтов ВУШ. Что мы видим? ВСЕ крупнейшие акционеры, они же менеджмент и члены совета директоров, продают свои акции! Причем продают они явно в рынок. Так что теперь мы знаем, кто уронил котировки с 220 рублей в марте 2025 года до текущих 90 рублей.
По хорошему, раз уж менеджмент решили выходить, то им нужно продавать свои пакеты какой-то экосистеме сразу полным лотом с контролем для нового владельца. Кто мог бы купить? У Яндекса и МТС свои самокаты. Они бы и рады стать монополистом, но ФАС скорее всего не даст. Идеально подходит ВК, но у них нет денег. Остается Т, но они умные и такую шляпу вряд ли купят. А вот Озон\Ягоды сейчас готовы жрать все подряд. Можно попробовать им продать.
Но вообще-то я хотел рассказать не только про ВУШ. Менеджмент Самолета точно так же льет акции в рынок, о чем я вам рассказывал ранее. Но и по итогам 2025 года сокращение позиций продолжилось (можно говорить, что ребята просто увеличивают freefloat). Методично, последовательно и дорого через байбек выкупает пакет Александра Мечетина Novabev. То есть ситуация не разовая, а системная. Если менеджмент\мажоритарий видит проблемы в бизнесе, он не стесняется сокращать свой пакет, в том числе через продажу в рынок.
А в чем проблема, спросите вы? Ведь рынок для того и нужен, чтобы акции покупались\продавались! Проблема в том, что менеджмент очевидно владеет инсайдерской информацией, а значит имеет преимущество перед другими участниками рынка. На загнивающем западе это давно поняли и решили вопрос просто: если кто-то из руководителей публичной компании собирается продавать акции, он СНАЧАЛА выпускает об этом уведомление на сайте компании и сайте биржи, и только после этого продает. Просто, логично и справедливо.
А еще стоит задуматься по поводу программ мотивации менеджмента акциями. Вот такие менеджеры наполучают акции, а потом первыми закрываются о миноров, заранее зная о результатах. По идее, раз уж менеджер первым бежит с тонущего корабля, его пакет должна выкупить компания, а потом направить уже на мотивацию другого менеджера.
Ну а в целом сигнал весьма понятный. Если высший менеджмент\мажоритарии начинают лить акции в рынок, значит дело совсем швах. Так что результаты ВУШ, Самолета и Новабев могут неприятно удивить акционеров. До итогов года осталось недолго.
#бородаинвестора #акции #мотивация #байбек #SMLT #WUSH #BELU
«Москва слезам не верит и слезинкам —
И не намерен больше я рыдать,
— Спешу навстречу новым поединкам —
И, как всегда, намерен побеждать!»
Инвестор, воспитанный суровым российским рынком, не верит ни словам, не слезам, ни слезинкам. Только делам! Истории обманов, манипуляций и махинаций у нас поставлены буквально на поток. Просто на память, первое что пришло в голову:
- QIWI и бегство мажора в Америку, с продажей активов за копейки менеджменту и кидком российских миноритариев (где, кстати, ЦБ?);
- Softline и разделение бизнеса. Менеджмент просто подарил большую часть бизнеса мажоритарию без лишних объяснений;
- делистинг Уралкалия, где он-нам-не-товарищ Мазепин откровенно выдавливал миноритариев и сбивал цену акций;
- аналогичная история в ТМК, где Пумпянский сначала плохими новостями сбивал цену акций и скупал их с рынка, а потом внезапно объявил рекордные на тот момент дивиденды!
- бывший сенатор Молчанов, который выписал себе премию на 10% акций ЛСР. И так далее и тому подобное.
И вот, у нас разворачивается новая история ... манипуляции? Правда в этот раз она проходит под видом лучших корпоративных практик. Речь про Новабев. IR компании работает отлично, всегда дает обратную связь и вообще активно прогревает инвесторов. В частности, идет активная подготовка к IPO Винлаб, которое может и должно раскрыть внутреннюю стоимость и недооценку бизнеса. По крайней мере так говорят. Вроде бы акции на этом должны расти?
Но мы открываем график и видим, что с момента проведения странного сплита-дивиденды, акции все время падают. Отчего, почему? А все просто. Основной акционер - Александр Мечетин - все время продает акции. Причем он продает как в рынок (по рыночной цене), так и самой компании (естественно, с премией!). Допродавался до того, что его доля упала значительно ниже контрольной и вскоре, после того как пакет сократится до менее 20% акций, он вообще перестанет отражаться в списке основных акционеров. Может быть в этом и есть цель?
Конечно же продажа акций это законное право любого акционера. Раз он хочет продавать, пускай продает. Но вот продажа на фоне рассказов IR о недооценке, росте бизнесе и на прогреве перед IPO должна сильно насторожить акционеров. Тут есть явный подвох! Может быть бизнес потерял темпы роста и стагнирует? Или есть еще какой-то фактор, о котором мы не знаем?
И второй момент. Очевидно, что выкуп акций дороже рынка, это убыток плавно размазанный на всех остальных миноритариев. Владелец использует инсайдерскую информацию для того, чтобы выгадать пару млрд на простых гражданах. Звериный оскал капитализма, скажете вы. Но на западных рынках давно придумали защиту от подобных практик!
На мой взгляд, мы должны перенимать корпоративные практики западного рынка. Скажем, если крупный инсайдер собрался продавать акции, он обязан объявить об этом заранее. Плюс, конкретно для России, я бы запретил выкуп акций на компанию у инсайдеров (то есть когда сами у себя выкупают) дороже средней цены за полгода. Пока законодательство в публичных компаниях не начнет защищать всех акционеров, капитализации рынка в 66% от ВВП на не видать.
#бородаинвестора #BELU #новабев #манипуляции #инсайд #инвестиции
🍷 Novabev Group $BELU - Крепость бизнеса против высокой ставки.
#инвестиции #аналитика #обзор #BELU 🍷 Novabev Group $BELU - Крепость бизнеса против высокой ставки. Российский алкогольный гигант переживает, пожалуй, самый турбулентный год. С одной стороны - рекордные результаты «ВинЛаба» и щедрые дивиденды, с другой - коварная кибератака в июле и удушающая ставка ЦБ. Разбираем свежие отчеты за 1-е полугодие и 9 месяцев 2025 года, и оцениваем перспективы IPO «дочки». 📊 Финансы: Рост вопреки сбоям Если смотреть на картину целиком, бизнес демонстрирует завидную устойчивость. Отчет по МСФО за 1П 2025 показал мощный старт года, но операционные результаты за 9 месяцев внесли свои коррективы: ✔️ Выручка и продажи: В первом полугодии выручка подскочила на +20% (до 69,2 млрд руб.), драйвером стали отгрузки собственных брендов (+15,6%). Однако июльская хакерская атака временно парализовала склады, из-за чего общие отгрузки за 9 месяцев снизились на 3%. ❗️Важно: Уже в сентябре ситуация нормализовалась (+2% г/г), что говорит о быстром восстановлении процессов. ✔️ EBITDA: Выросла на 22% (до 9,2 млрд руб.) в первом полугодии. Рентабельность держится на высоком уровне 13,3%, несмотря на инфляцию издержек и рост зарплат. ✔️ Чистая прибыль - «узкое горлышко»: Здесь кроется главная боль. Прибыль выросла всего на 4% (до 2,1 млрд руб.). Причины: 1. Жесткая ДКП: Процентные расходы по долгу взлетели на 39% вслед за ставкой ЦБ (средняя ставка по портфелю достигла 18,1% и продолжает расти). 2. Налоги: Рост эффективной ставки налога на прибыль и грядущее повышение корпоративного налога давят на итоговый результат. ⚙️ Экосистема и стратегия: Ставка на «ВинЛаб» Собственная розница остается главным алмазом в короне Novabev. • Сеть выросла до 2 163 магазинов, а средний чек прибавил почти 10%. • Именно ритейл позволяет защищать маржу: компания сама производит, сама везет и сама продает (вертикальная интеграция). 🚀 Главный драйвер - IPO ВинЛаба Рынок ждет раскрытия стоимости через выделение розничного бизнеса. • Готовность: Юридически все готово (ПАО создано, сплит проведен). • Тайминг: Менеджмент и инсайдеры смотрят на 2026 год. Текущий рынок с высокой ставкой не подходит для размещения, но как только ЦБ даст сигнал о смягчении («окно возможностей»), это станет мощнейшим триггером переоценки всего холдинга. Текущие мультипликаторы (EV/EBITDA ~3,4x) не учитывают потенциал IT-ритейла, который обычно оценивается гораздо дороже. 💸 Дивиденды: Щедрость по расписанию Novabev подтверждает статус «дивидендной фишки», даже когда прибыль под давлением. • За 1П 2025 уже выплачено 20 руб. (отсечка была в октябре). • Компания платит более 90% чистой прибыли (при политике в 50%). • Прогноз: На горизонте 12 месяцев аналитики ждут около 30 руб. на акцию. Это дает доходность в районе 8-11%, что неплохо для растущего бизнеса. Дивиденды здесь - это приятный бонус к ожиданию роста тела акции. 🌍 Риски и отраслевой фон Вторая половина 2025 года будет сложной. Последствия кибератаки и замедление темпов роста выручки (прогноз замедления до 9% г/г) не прошли даром. Кроме того, фокус на премиум-сегмент спасает от падения спроса (богатые не экономят), но инфляция размывает маржинальность EBITDA. 🎯 Итоговый вердикт и потенциал Акции Novabev сейчас находятся под давлением, как и весь рынок, но выглядят фундаментально дешевыми. Компания торгуется с дисконтом 45% к своим историческим значениям. 🕒 Взгляд на перспективу: Мы видим классическую историю «на вырост» с защитным дивидендным буфером. Краткосрочно: есть хороший потенциал пробить 200 ема (которую сейчас штурмает) и нисходящий тренд, уйдя к уровню 500+ ₽. Среднесрочно: Смягчение ДКП снизит расходы на долг (разгонит прибыль) + ожидание IPO «ВинЛаба» вернут интерес инвесторов. Консенсус-прогноз аналитиков предполагает цель в следующие 12 месяцев в районе 580-600 руб. (+35-40% от текущих). Текущие уровни интересны для долгосрочного набора позиции под идею нормализации рынка в следующем году. Не является инвестиционной рекомендацией.
По завершению торгов вторника индекс МосБиржи #MOEX составил 2632,42 пункта (-4,1%, минимум сессии - 2608,42 пункта), индекс РТС - 1019,41 пункта (-4,1%); цены большинства “голубых фишек” на Мосбирже снизились в пределах 6,1%.
Официальный курс доллара США 81,33 руб.
⛽️ ФАС предложила повысить тарифы “Транснефти” с 1 января 2026 г. на +5,1% — для транспортировки нефти, нефтепродуктов и перевалки.
🏦 Сбербанк с 21 октября поднимает ставки по вкладам физлиц: максимум — 16% на 3 мес. (+0,5 п.п.), для «СберПремьер» — 16,1%, «СберПервый» — 16,2%. На вклады 5–12 мес. рост ставок составит +1–2,1 п.п.
✈️ Аэрофлот предупредил о росте цен на билеты — расходы авиакомпаний на обслуживание в модернизированных аэропортах выросли кратно.
🏗 Эталон планирует SPO в ноябре 2025 г., при задержке разрешений — перенос на начало 2026 г. В III кв. продажи выросли на +27% г/г — до 46,9 млрд ₽.
🍷 Новабев Групп намерена увеличить выручку сети «ВинЛаб» в 2025 г. на +12–17% и удвоить к 2029 г. — до 200 млрд ₽ (против 87,4 млрд ₽ в 2024 г.).
Доброе утро коллеги!
Актуально на сегодня(16.10.2025)
📊Корпоративные события на российском рынке:
#ZAYM💵 Операционные результаты 3 квартала 2025 года.
#X5🛒 Операционные результаты за 9 мес. 2025 года
#BELU🍷 Последний день с дивидендом 20₽.
Котировки валют:
🇺🇸💵Доллар - 78,84₽
🇪🇺💸Евро - 91,73₽
🇨🇳💸Юань - 11,02₽
Всем продуктивного дня!
Новабев представил операционные результаты за 3й квартал 2025 года по МСФО. После успешной атаки хакеров (и неуспешной защиты от компании), когда чуть ли не половина торговой сети Винлаб не смогла работать, мы хотели знать масштаб последствий для бизнеса.
Увы, менеджмент не нашел в себе силы честно признать ошибку и показать объективные цифры. Но их не сложно посчитать.
- в первом полугодии Винлаб рос примерно на 25% по выручке;
- во итогам 9 месяцев темпы роста замедлились 8,7%.
Значит в третьем квартале выручка сети упала примерно на 20% к прошлому году. Переводя в рубли, компания недосчиталась примерно 4 - 5 млрд выручки. При этом издержки в ритейле нельзя сократить пропорционально простою, поэтому во втором полугодии мы увидим давление на EBITDA и чистую прибыль. Вплоть до того, что чистой прибыли может не быть вообще (даже возможен небольшой убыток).
Получается, что ошибка в защите инфраструктуры обойдется акционерам примерно в полугодовую прибыль и одни пропущенный дивиденд. Обидно, но терпимо. Главное, чтобы подобных ошибок не было в будущем. Ну и, возможно, по итогам слабого года будет шанс купить акции дешево (тут уже будем следить за рынком).
Новабев представил операционные результаты за 3й квартал 2025 года по МСФО. После успешной атаки хакеров (и неуспешной защиты от компании), когда чуть ли не половина торговой сети Винлаб не смогла работать, мы хотели знать масштаб последствий для бизнеса.
Увы, менеджмент не нашел в себе силы честно признать ошибку и показать объективные цифры. Но их не сложно посчитать.
- в первом полугодии Винлаб рос примерно на 25% по выручке;
- во итогам 9 месяцев темпы роста замедлились 8,7%.
Значит в третьем квартале выручка сети упала примерно на 20% к прошлому году. Переводя в рубли, компания недосчиталась примерно 4 - 5 млрд выручки. При этом издержки в ритейле нельзя сократить пропорционально простою, поэтому во втором полугодии мы увидим давление на EBITDA и чистую прибыль. Вплоть до того, что чистой прибыли может не быть вообще (даже возможен небольшой убыток).
Получается, что ошибка в защите инфраструктуры обойдется акционерам примерно в полугодовую прибыль и одни пропущенный дивиденд. Обидно, но терпимо. Главное, чтобы подобных ошибок не было в будущем. Ну и, возможно, по итогам слабого года будет шанс купить акции дешево (тут уже будем следить за рынком).
📈 Обзор рынков на 7 октября 2025 года
Российские индексы сегодня демонстрируют сдержанную динамику. Индекс Мосбиржи снизился на 0,41%, до уровня 2637,78 пункта. Индекс РТС также уменьшился на 0,40%, составив 1001,16 пункт. При этом стоит отметить, что объем торгов на Московской бирже примерно на 20% выше среднемесячного значения, что указывает на оживленную активность участников рынка.
Ключевые события, влияющие на рынок:
Геополитика и санкции: Настроения инвесторов остаются сдержанными на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности. Поддержку рынку оказывают подросшие цены на нефть и металлы.
Валютный рынок: Официальный курс доллара США, установленный ЦБ РФ на 7 октября, составляет 83,00 руб., что на 1,1 рубля выше предыдущего значения.
Монетарная политика: Сохраняются опасения относительно возможной паузы в смягчении монетарной политики Банка России. В правительстве оценивают вклад планируемого повышения НДС с 20% до 22% в инфляцию в 1 п.п., что заставляет рынок сомневаться в дальнейшем снижении ключевой ставки до конца года.
Динамика голубых фишек:
Лидеры падения: «Селигдар» (-1,7%), «МосЭнерго» (-1,45%), «Новатэк» (-1,11%), «Газпром» (-1,0%), Сбербанк (-0,6%).
Лидеры роста: «М.видео» (+1,42%), «Белуга» (+1,16%), «ПИК» (+0,66%).
Техническая картина и глобальный контекст:
Вчерашний рост индекса Мосбиржи на 1,7% аналитики также характеризуют как технический отскок и формирование фигуры «молот», что часто говорит о развороте тренда. Крепким уровнем поддержки действительно оказались 2600 пунктов. Однако для уверенности в развороте требуется подтверждение, а ближайшим серьезным сопротивлением выступает уровень 2700 пунктов.
Международные рынки:
США: Американские индексы S&P 500 и Nasdaq Composite накануне обновили рекордные максимумы. Участники рынка продолжают следить за ситуацией с приостановкой работы правительства США (шатдауном).
Азия: Рынки акций Японии сегодня демонстрируют повышение, тогда как биржи материкового Китая, Гонконга и Южной Кореи не работают из-за государственных праздников.
Европа: Еврокомиссия намерена сегодня предложить ввести пошлины в размере 50% на импорт стали со всего мира сверх установленной квоты. Этот шаг может серьезно повлиять на глобальную сталелитейную отрасль.
🗓️ Календарь событий на 7 октября
Экономические данные и выступления:
США (15:30 мск): Торговый баланс за август.
США (18:00 мск): 1-летние потребительские инфляционные ожидания от NY Fed (сентябрь).
🛢️ (19:00 мск): Краткосрочные прогнозы по рынку нефти от Минэнерго США.
🇪🇺 (19:10 мск): Выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард.
🛢️ (23:30 мск): Данные по запасам нефти в США от API.
Корпоративные и отраслевые события:
🇷🇺: ВОСА (заседание совета директоров) по дивидендам компании «Белуга» ( #BELU).
🇺🇸 #TSLA: Компания Tesla проведет мероприятие "10/7". Аналитики ожидают презентации новой, более доступной модели.
🇺🇸: В Массачусетсе пройдут слушания по законопроекту о стратегическом резерве BTC.
Мероприятия в России:
- В Екатеринбурге проходит Инвестиционный форум ВТБ «Россия зовет!».
- В Санкт-Петербурге стартует ежегодный Питерский газовый форум (день 1).
- Минфин и ЦБ РФ объявили о сокращении продажи валюты в рамках бюджетного правила.
Рынок находится в состоянии неопределенности, балансируя между вчерашним оптимизмом и текущими рисками. Хотя техническая картина показывает признаки возможного разворота, для его подтверждения требуется закрепление выше ключевых уровней сопротивления. Главными драйверами сегодня станут внешняя повестка (данные из США, решение ЕС по пошлинам на сталь) и внутренние новости (форумы, заявление Минфина и ЦБ). Инвесторам стоит сохранять осторожность и следить за корпоративными новостями, а также за дальнейшими заявлениями финансовых властей.
Главное на эту неделю: что надо не забыть инвестору
Рынок уже несколько недель штормит. Но вот с точки зрения запланированных событий неделя ожидается довольно спокойная.
На этой неделе закроют реестр под дивиденды, а значит будет дивгэп: 🚚 НКХП, 🏦 Т-Технологии, 🏦 Банк Санкт-Петербург, 🔋 Новатэк, 💊 Озон Фармацевтика, 🏦 Авангард.
Кроме того, у последний день с дивидендами: 🚚 НКХП (6,54 руб./акцию), ⛏ Полюс (70,85 руб./акцию), ⛽️ Газпром нефть (17,3 руб./акцию), 🏦 Авангард (24,79 руб./акцию).
В понедельник:
— 🏠 Самолёт #SMLT опубликует операционные результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2025 г.
— 🏦 Авангард #AVAN последний день с дивидендом 24,79 руб.
— 🏦 Т-Технологии #T закрытие реестра по дивидендам 35 руб. (дивгэп)
— 🏦 Банк Санкт-Петербург #BSPB закрытие реестра по дивидендам (16,61 руб. для ао, 0,22 руб. — для ап) (дивгэп)
— 🔋 Новатэк #NVTK закрытие реестра по дивидендам 35,5 руб. (дивгэп)
— 💊 Озон Фармацевтика #OZPH закрытие реестра по дивидендам 0,25 руб. (дивгэп)
Во вторник:
— 🍷 Новабев #BELU собрание акционеров и утверждение дивидендов за I полугодие (рекомендация — 20 руб.)
— 🏦 Авангард #AVAN закрытие реестра по дивидендам 24,79 руб. (дивгэп)
В среду:
— ✈️ Аэрофлот #AFLT совет директоров компании рассмотрит реализацию стратегии развития
— 🏦 данные по недельной инфляции
В четверг:
— 🚚 НКХП #NKHP последний день с дивидендом 6,54 руб.
В пятницу:
— ⛏ Полюс #PLZL последний день с дивидендом 70,85 руб.
— ⛽️ Газпром нефть #SIBN последний день с дивидендом 17,3 руб.
— 🚚 НКХП #NKHP закрытие реестра по дивидендам 6,54 руб. (дивгэп)
Эти события рассмотрим в канале в течение недели. Сохраняйте себе чтобы не потерять.
Главные события, прошедшие на предыдущей неделе, можно найти здесь.
Всем хорошей наступающей недели и интересных инвестиционных кейсов 💎
не инвестиционная рекомендация
Подписывайтесь на мой телеграм канал, там ещё больше разборов новых интересных выпусков облигаций.
Если полезно, ставьте ❤️ Также предлагаю подписаться на этот блог.
🍷 Novabev Group (BELU) | Высокая ставка съедает прибыль
Относительно недавно делал обзор операционных результатов за 2кв2025 и много важных моментов там отметил, кому нужно освежить память - можете перечитать здесь. Если очень кратко: сейчас Новабев не является компанией роста, а рынок стагнирует. Основа роста прошлых лет - это сеть розничных магазинов ВинЛаб, которая тоже уже превратилась в зрелый бизнес.
📊 В 1п2025 компания смогла нарастить выручку на 21,1% г/г и увеличить операционную прибыль на 28% г/г. С корректировкой на курсовые разницы прибыль упала до 1,5 млрд р.
👆 Чистый долг с учетом обязательств по аренде вырос до 37,7 млрд р, а расходы на его обслуживание с начала года составили 3,5 млрд р (60% от операционной прибыли).
✅ Очевидно, что компания будет одним из главных бенефициаров снижения ставки и сокращение % расходов в 2 раза здесь может привести к резкому росту прибыли (p/e TTM был бы около 7).
👆 Как раз IPO ВинЛаба в формате cash-out может помочь с сокращением долговой нагрузки.
✅ За 1п2025 будут выплачены щедрые дивиденды (20р на акцию), на которые направлен практически весь FCF. За второе полугодие можно ожидать еще около 24 рублей (итого ДД за год около 10,6% к текущим).
👆 Для компании роста это было более чем прилично, но сейчас уже кажется маловато, так что бумаги выглядят переоцененными не только по мультипликаторам.
✅ У компании есть приличный пакет собственных акций 25,9% от общего числа акций, но пока не понятно как он будет использован. В любом случае, прибыль на акцию считаем с учетом казначеек/квазиказначеек.
❌ Практически месяц сеть "ВинЛаб" восстанавливала работу после кибератаки. Последствия однозначно скажутся на финансовых результатах 2п2025, это может срезать около 3-5% годовой выручки.
Вывод:
Идеи в акциях не вижу, сейчас бизнес стагнирует и торгуется с мультипликаторами компании роста. С точки зрения фундаментала, дороже 300р за акцию рассматривать к покупке не вижу смысла, НО в преддверии IPO ВинЛаба, конечно, бумагу будут тянуть вверх, так что спекулятивные возможности здесь могут появиться в ближайшее время.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Продолжение обзора Novabev...
🆕 IPO
🥸 Совет директоров Novabev в апреле 2025 года принял решение начать подготовку к первичному размещению акций своей торговой сети ВинЛаб. Хотя потребность в дополнительном финансировании отсутствует — долговая нагрузка компании приемлема, а операционная деятельность обеспечивает достаточный денежный поток — выход на биржу рассматривается скорее как возможность частично вывести средства (cash-out), обеспечив дополнительную финансовую гибкость для реализации долгосрочных стратегий развития.
❗ IPO ВинЛаб может вызвать спекулятивный рост акций. Но рыночная цена компании уже отражает её действительную ценность исходя из генерируемых ею денежных потоков.
✔️ Стратегия компании
🧐 Если компания выполнит заявленные планы по росту сети — будет открывать дополнительно 400 магазинов ежегодно, а также сохранит темпы роста алкогольного сегмента на уровне инфляции, то ожидается достижение следующих ориентиров: общая выручка приблизится к отметке 270 миллиардов рублей, из которых примерно 70 миллиардов будут приходиться на продажу собственной алкогольной продукции.
🤔 Однако подробная информация о конкретных мерах реализации данной стратегии отсутствует. Остается открытым вопрос о достаточности рыночной емкости для столь масштабного расширения розничной сети.
🫰 Тем не менее финансовое положение представляется весьма привлекательным. Соотношение цена/прибыль (P/E) на уровне 2,9 к 2029 году при полном распределении чистой прибыли на дивиденды обеспечит трехкратное повышение стоимости акций.
📌 Итог
💪 Деятельность компании во втором квартале 2025 года показала положительные результаты. Трудно однозначно утверждать, обусловлено ли это изменением структуры продаж в течение года либо действительно наблюдается реальный прирост темпов роста, однако общая тенденция положительная. Согласно ожиданиям, начиная с 2026 года компания должна демонстрировать стабильный рост показателя свободного денежного потока (FCF) и операционного денежного потока (OCF), что позволяет ей развивать бизнес без привлечения внешнего долгового капитала.
🆕 Проведение первичного публичного размещения акций («IPO») дочернего предприятия предоставит Novabev Group возможность дополнительно увеличить собственный капитал.
🤓 Объем выплачиваемых дивидендов зависит от размера свободного денежного потока (FCF). В ближайшие годы, в частности в 2025–2026 годах, высокий уровень капитальных вложений (CAPEX) и высокие ставки по займам ограничат возможности выплаты значительных дивидендов. Однако постепенное снижение кредитных ставок и укрепление операционных результатов приведут к увеличению доли распределяемой прибыли среди акционеров.
🎯 ИнвестВзгляд: Руководство эффективно управляет оборотным капиталом, стремясь увеличить приток денежных средств, вероятно, выбрав осторожную стратегию расширения в ближайшие годы. Это очень долгосрочная история. Смотрим на перспективу нескольких лет вперёд, цель и горизонт соответствующие. Доля в портфеле немного увеличена.
📊 Фундаментальный анализ: ✅ Покупать - учитывая стабильный рост выручки, рентабельность, низкую зависимость от займов и высокую дивидендную доходность, акции имеют потенциал для роста.
💣 Риски: ☁️ Умеренные - ограниченность экспортных возможностей, высокие затраты на CAPEX и возможное замедление темпов роста после нормализации рынка не позволяют оценить риски как «низкие», однако со временем ситуация может измениться, тогда и котировки станут совсем иными.
💯 Ответ на поставленный вопрос: Да, успеть можно, но всё нужно делать своевременно. Когда рынок даст переоценку компании, котировки будут далеко от текущих. Ракета уже в воздухе, но это не моментальный взлёт. Главное — ориентироваться на долгосрочную перспективу. Если вы видите «экспертов», которые говорят, что "сюда не стоит лезть" — перепроверьте их портфель, а не затарился ли он по полной?
👇 Согласны с выводом?
$BELU #BELU #инвестиции #акции #анализ #бизнес #Novabev #дивиденды #IPO #риски #Novabev #ВинЛаб #идея #прогноз #обзор #аналитика
Успеют ли инвесторы поймать ракету с Novabev ⁉️
💭 Разберём финансовые показатели, дивидендную политику и планы по развитию, чтобы понять, стоит ли инвестировать...
💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (2 кв / 1 п 2025)
📊 Выручка сети супермаркетов ВинЛаб выросла существенно — на 25,8% во втором квартале и на 22,7% за первое полугодие. Увеличение выручки стало результатом повышения трафика покупателей и среднего чека покупок. Так, во втором квартале количество посетителей выросло на 14,2%, а средний чек увеличился на 10,2%; аналогичные показатели за первое полугодие составили 11,8% и 9,7% соответственно. Количество магазинов увеличилось за отчетный период на 90 единиц, доведя общее число торговых точек до 2131 магазина на июнь 2025 года. Продажи, рассчитанные по сопоставимым торговым площадям, показали положительный тренд: несмотря на незначительный рост посещаемости (+2,7% во втором квартале), основной вклад в динамику продаж внес рост среднего чека. Общий показатель сопоставимых продаж за первые шесть месяцев вырос на 8,9%, причем доля прироста, обеспеченная увеличением среднего чека, составила 8,7%. Отдельно отмечается значительное количество электронных заказов, выданных в магазинах сети в июне: порядка 280 тысяч заявок.
🍾 Во втором квартале общие отгрузки компании Novabev превысили отметку в 4 миллиона декалитров, показав прирост на 13%. За первое полугодие объем поставок достиг почти 7,2 миллионов декалитров, увеличившись на 5%. Что касается собственных товаров компании, их поставки выросли значительно больше: во втором квартале было отправлено около 3,2 миллионов декалитров продукции собственного производства, что на 16% больше аналогичного периода прошлого года. Итоги первого полугодия также позитивны — собственные товары были поставлены в объеме чуть менее 5,6 миллионов декалитров, что соответствует росту на 6%. Импортная продукция была доставлена в количестве примерно 765 тысяч декалитров во втором квартале, прибавив 5% относительно предыдущего года, тогда как за полгода этот показатель составил 1,5 миллионов декалитров.
👌 Компания демонстрирует стабильный рост чистой выручки свыше 15% ежегодно, причем значительный скачок в 2022 году обусловлен увеличением поставок продукции и ростом цен вследствие ухода зарубежных алкогольных брендов и сложностей с импортом. Движущим фактором является высокий уровень продовольственной инфляции, которая, вероятно, снизится ко второй половине 2025 года, приводя к снижению динамики выручки в последующие годы.
💳 Несмотря на наличие значительного долга и достаточно высоких процентных ставок, финансовое положение компании устойчиво благодаря большому объему свободных денежных средств. Компания намерена погасить существенную часть задолженности, включая выплаты по облигациям, без привлечения новых кредитов.
😎 Инвестиции компании направлены преимущественно на развитие розничной сети (примерно 40%), модернизацию существующей инфраструктуры и поддержку действующих активов. Ожидается дальнейшее повышение операционной эффективности бизнеса, способствующее улучшению финансовых показателей.
💸 Дивиденды
🤑 Novabev придерживается политики регулярных дивидендов, выплачиваемых два раза в год, составляющих минимум половину чистой прибыли по МСФО. После стабилизации операционной деятельности возможен возврат к выплате 100% прибыли акционерам без накопления резервов. В таком сценарии дивидендная доходность к концу 2027 года может составить до 130р. Это делает компанию одной из наиболее привлекательных среди конкурентов.
🤷♂️ Тем не менее, этот вариант развития событий остается оптимистичным сценарием. Возможны альтернативные исходы: отсутствие восстановления маржи, преждевременное прекращение роста сети или ухудшение внутренних финансовых показателей, что отрицательно скажется на показателях эффективности ВинЛаба.
Продолжение следует...
$BELU #BELU #инвестиции #акции #анализ #бизнес #Novabev #дивиденды #IPO #риски #Novabev #ВинЛаб #идея #прогноз #обзор #аналитика
🍷 Novabev Group (BELU) | Действительно ли это история роста?
Последние годы компания прилично росла в выручке во многом благодаря развитию собственной сети магазинов "ВинЛаб". За 4,5 года количество магазинов выросло в 3,3 раза и на конец 1п2025 составило 2131 ед.
👆 Сейчас этот рост заметно замедляется и за последние 12 месяцев количество магазинов выросло на 17,7%. Замедление особенно заметно за последние 2 квартала: 2041 — 2103 — 2131 (+4,4% за полгода).
✅ Компания показала хорошие результаты по отгрузкам за 2кв2025:
▫️ Собственные бренды: 3,2 млн daL (+16% г/г)
▫️ Импортные бренды: 765 тыс daL (+5% г/г)
▫️ Всего отгрузки: 4 млн daL (+13% г/г)
👆 Однако, за всё полугодие рост общих отгрузок не такой существенный (всего +5% г/г). Если компания такими же темпами будет расти и во 2п2025, то отгрузки будут на 1% больше, чем в рекордном 2023м году и на 8,2% больше, чем в 2021м.
📉 В общем, Новабев сейчас сложно назвать компанией роста, тем более, что рынок стагнирует: в России в I полугодии продажи алкоголя упали на 16,1% г/г, а розничные продажи водки снизились на 10,9%, до 31,38 млн дал. Куда-то расти бизнесу в таких условиях будет очень непросто.
📈 Единственным драйвером роста является возможный вывод ВинЛаба на IPO. Бизнес уже зрелый и сейчас для этого, возможно, лучший момент (пока его выручка растет на 25,8% г/г). Однако, фундаментально это к особой переоценке материнской компании привести не должно.
Вывод:
Сейчас Новабев торгуется по мультипликаторам растущего бизнеса (P/E > 12), хотя расти в прибыли уже будет очень сложно, тем более на падающем рынке алкогольной продукции.
После IPO Винлаба или сильного смягчения ДКП компания может вырасти в прибыли, но пока до этого далеко. В среднесроке рынок запросто может переоценить бизнес в 6-7 P/E, если не увидит роста прибыли и получим еще 40% коррекции. Вот там уже можно будет присмотреться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
📌 Яндекс РСБУ 1кв 2025: Прибыль увеличилась до ₽60,11 млрд против убытка в ₽427 тыс годом ранее! Выручка не раскрыта. 📊 Совет директоров Яндекса #YDEX установил цену размещения дополнительных обыкновенных акций в размере 4073 рубля за штуку. Цена основана на средневзвешенной цене торгов 19 мая 2025 года. 🇪🇺🇷🇺 Стоимость закупок российского СПГ #NVTK странами Евросоюза увеличилась в 4,6 раза за четыре года. 🚕 Совет Федерации одобрил закон о локализации автомобилей такси. С 1 марта 2026 года к перевозкам будут допускаться только машины, произведенные в рамках определенных специнвестконтрактов (СПИК). Действие закона временно не распространяется на некоторые регионы. #SVAV 💎 Роснефть #ROSN приобрела Томтор – крупнейшее месторождение редкоземельных металлов в России. Этот шаг направлен на увеличение внутреннего производства стратегических металлов и снижение зависимости от импорта. 🛢Импорт российской нефти в Индию растет: В мае поставки достигли 10-месячного максимума – 1,98 млн баррелей в сутки. Большая часть поступает из восточных портов. 🍾 Novabev Group #BELU приглашает на День стратегии: Крупнейшая алкогольная компания РФ проведет День стратегии 22 мая в 16:00 (МСК). Топ-менеджмент подведет итоги прошлой стратегии (2020-2024) и представит планы на 2025-2029 годы. Будет трансляция и Q&A-сессия. ⚡️ «Россети» #FEES : решение по дивидендам 23 мая: Совет директоров «Россети» рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за 2024 год на заседании 23 мая 2025 года. 🚗 Основатель Делимобиля #DELI о будущем компании: Винценцо Трани в интервью РБК заявил: 🔹 Не планирует продавать бизнес. 🔹 Ожидает, что после стабилизации ситуации стоимость компании будет в 5-7 раз выше текущего уровня. 🔹 Нужны ликвидные автомобили для каршеринга: рассматривает Lada, но есть вопросы по цене/качеству. 🔹 Планирует остаться в России надолго. 💊 Промомед #PRMD: сильный рост в 1кв 2025 и позитивный прогноз: 🔹 Выручка выросла на 86% г/г до 4,5 млрд руб. благодаря новым препаратам и увеличению объемов продаж. 🔹 Значительный рост в эндокринологии (+171%) и онкологии (+252%). 🔹 Компания сохраняет прогноз на 2025 год: рост выручки более 75% и рентабельность по EBITDA выше 40%. 🔹 Бумаги торгуются с мультипликаторами 8,9x по P/E 2025П и 6,3x по EV/EBITDA 2025П. #нефть #импорт #энергетика #алкоголь #стратегия #Россети #дивиденды #Делимобиль #каршеринг #IPO #фармацевтика #отчетность #прогноз
Не удержался и решил инвестировать освободившиеся средства от продажи доли в ВТБ, приобретя акции Совкомбанка по цене 15,88 рублей. #VTBR #SVCB Также добавил в портфель акций долей около 4% моего портфеля: ⏺️Х5 по 3376 рублей. Ожидаю, что летом могут снизить процентные ставки, что в сочетании с высоким дивидендом может подстегнуть котировки. #X5 ⏺️Белуга по 488,5 рублей. Эта компания оказалась немного в тени и забыта, но с недавним объявлением IPO Винлаба рассчитываю на переоценку её стоимости ближе к самому событию. #BELU ⏺️Ренессанс по 116,27 рублей. Если цена опустится ниже, подумаю о наращивании позиции, ведь снижение ключевой ставки также будет благоприятно для компании. #RENI ⏺️Докупил немного фьючерсов на юани. В связи с этими изменениями мне пришлось сократить долю в длинных ОФЗ, оставив около 12% в облигациях. Если рынок продолжит падение и достигнет уровня 2850-2900 по индексу, планирую переложить оставшиеся ОФЗ в акции.
Новости сегодня.
✅ Импорт водки #BELU из России в Китай в I квартале вырос в 2,7 раза, до $0,75 млн (349 тонн, +3 раза г/г). ✅ #GAZP Газпром: предлагает анализ налоговой нагрузки газовых компаний с Минэнерго и Минфином для корректировки НДПИ. ✅ #WUSH Whoosh: вводит кешбэк вушбаллами за поездки на спокойной скорости. ✅ #PRMD Промомед (МСФО, 2024): чистая прибыль ₽2,87 млрд (-3% г/г), выручка ₽21,4 млрд (+35% г/г), EBITDA ₽8,2 млрд (+31% г/г). ✅ #DATA Группа Arenadata: итоги Дня инвестора. ✔️ Продуктовая стратегия 2025: поддержка новых ОС, улучшение безопасности, сертификация ФСТЭК (текущие продукты); снижение TCO, real-time аналитика, облачная безопасность (Arenadata One); усиление позиций в Data Governance; новый продукт Arenadata Prosperity; интеграция ИИ (AI data-ready); вертикальные продукты с партнерами. ✔️ Масштабирование: рост данных в госсекторе и корпорациях, up-sell и cross-sell (90% выручки в 2024, потенциал до 10 продуктов на клиента), новые клиенты (проникновение ~8%, цель 210 клиентов в 2025), партнеры (190+ к концу 2025). ✔️ Финансы: рост выручки +40% в 2025, контроль расходов (маркетинг на уровне 2024, мотивация - с ₽258 млн до ₽111 млн, налоги +2% от ФОТ), штат +27% (до 800 человек), отрицательный чистый долг, дивиденды по политике. ✅ Энергетика. ✔️ Проблемы: возможный дефицит 14,2 ГВт к 2030 году. КОМ НГО медленный и дорогой (1 кВт·ч = ₽15–20, срок до 10 лет). Проблемы с турбинами, нет крупных ГЭС и ЛЭП. Серый майнинг потребляет до 70% неофициального майнинга. Тарифы не стимулируют экономию. Цены на электроэнергию к 2035: +25–30% сверх инфляции. ✔️ Предложения: ускорить строительство АЭС, ГЭС, ВИЭ; доля распределенной генерации 20–30%; снять ограничения на собственные станции до 25 МВт; тарифы ₽8–10 за кВт·ч сверх базового объема; Demand Response до 6% от пикового спроса; окупаемость через эскроу и новые контракты. Россия использует 20% гидропотенциала, нужны ДПМ ГЭС/ГАЭС. #HYDR ✅ Металлургия. #CHMF Северсталь: выплавка стали -2% (2,8 млн т), выручка -5% (₽178,7 млрд), EBITDA -40%, отрицательный FCF (-₽32,7 млрд), дивиденды отменены. #MAGN ММК: выплавка -13,4% (2,6 млн т), продажи -11,1% (2,4 млн т). Прогноз на 2025: производство стали -5–10%, потребление -10%. Возрождение рынка при ставке 14–16% и росте госинвестиций. ✅ #ELMT Группа «Элемент»: серийное производство блоков питания для серверов и телеком-оборудования к концу 2025. ✅ Прогнозы по МФО (микрофинансовым организацмлрд #ZAYM объем выдач +60% к 2025 (₽2,4 трлн). Доля банковских МФО: 70% (₽1,68 трлн). В 2024 доля банковских МФО: 52% (₽798 млрд). #металлургия #мфо #технологии #финансы #экономика #инвестиции #рынок #акции #энергетика #бизнес #финансы #экономика