💭 Анализируем финансовое состояние и стратегические перспективы Группы Астра, чтобы определить, стоит ли удерживать её акции в инвестиционном портфеле...

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (I кв 2025)

🤔 Деятельность группы компаний Астра отличается ярко выраженным сезонным характером, причем около 70% поставок приходится на вторую половину года, тогда как расходы распределяются равномерно в течение всего периода.

↗️ Отгрузки продукции в первом квартале продемонстрировали прирост на 3% относительно аналогичного показателя прошлого года, достигнув объема в 1,9 миллиарда рублей. Доходность бизнеса выросла значительно — на 70%, составив 3,1 миллиарда рублей, что стало возможным благодаря учету доходов прошлых периодов и увеличению прибыли от поддержки реализованных решений.

💪 Показатели операционной эффективности также улучшились: скорректированный показатель EBITDA увеличился до уровня 0,5 миллиарда рублей, а скорректированная чистая прибыль достигла отметки в 0,26 миллиарда рублей.

💳 Благодаря грамотному финансовому менеджменту группа поддерживает стабильно низкую долговую нагрузку, располагая значительными объемами свободных денежных средств. Несмотря на строгий режим кредитно-денежной политики, компания продолжает активно финансировать инновационные проекты и техническое перевооружение. По состоянию на конец первого квартала 2025 года коэффициент отношения чистого долга к LTM скорректированной EBITDA составил отрицательное значение (-0,01x), свидетельствуя о наличии избытка ликвидности над уровнем обязательств.

✅ Развитие

🤖 Астра и производитель робототехники TECHNORED заключили соглашение о сотрудничестве, направленное на разработку и реализацию комплексных решений в области промышленной автоматизации. Партнерство предусматривает организацию полного цикла производства роботизированных систем, начиная от проектирования и заканчивая внедрением автоматизированных технологий непосредственно в производственные процессы предприятия.

👥 Совет директоров одобрил проведение обратной покупки до двух миллионов собственных акций, что составляет приблизительно один процент от общего количества акций компании. Реальное количество приобретаемых ценных бумаг будет определяться рядом обстоятельств, среди которых финансовые возможности компании, рыночная стоимость акций, достижение целевых показателей долгосрочной мотивационной программы руководства и ведущих специалистов. Кроме того, была запущена новая программа долгосрочного стимулирования персонала, цель которой заключается в увеличении чистой прибыли вдвое к концу 2026 года по сравнению с показателями 2024-го.

📌 Итог

💻 Акции российских разработчиков программного обеспечения находятся под давлением неблагоприятных внешних условий, однако Группа Астра выделяется как одна из основных выгодоприобретателей процесса замещения иностранных IT-продуктов отечественными решениями.

🔥 Тем не менее, компания успешно развивает собственный бизнес через расширение ассортимента продуктов и укрепление позиций на государственном уровне, несмотря на замедление роста рынка и угрозы возвращения зарубежных игроков. Несмотря на высокие ставки и кредиты, чистый долг остаётся низким.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив продолжаем удерживать в портфеле, несмотря на просадку. Потенциал для роста сохраняется. При возможности доля будет только увеличиваться.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Акции Астры представляют собой привлекательную возможность для инвесторов, готовых принять краткосрочную волатильность ради будущих прибылей. Компания имеет чёткую стратегию развития, крепкий баланс и стабильные денежные потоки. Поэтому акции имеет смысл удерживать или даже увеличивать долю, особенно при просадках.

👇 Держите в портфеле? Какой результат?

$ASTR #ASTR #астра #инвестиции #финансы #технологии #Инвесторы #Трейдеры #Рынок #Биржа #Портфель

СИБУР — крупнейшая нефтегазохимическая компания в России, образована в 1995 году. В 2021 году приобрела ТАИФ, укрепив позиции на внутреннем рынке. Производит полимеры, каучуки, пластмассы и олефины на основе попутного нефтяного газа и других углеводородов.

Продукция поставляется в более чем 80 стран. Международные партнёры — Reliance, КазМунайГаз, Sinopec. Также компания имеет доли в проектах в Индии и Казахстане, а торговые офисы расположены в Китае.

Параметры выпуска СИБУР 001Р-07:

• Рейтинг: AAA (RU) от АКРА

• Номинал: 1000Р

• Объем: не менее 20 млрд рублей

• Срок обращения: 3,5 года

• Купон: не выше 14,50% годовых (YTM не выше 16,50% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Сбор заявок: до 29 июля

• Дата размещения: 01 августа

Финансовые результаты по МСФО за 2024: 

• Выручка — увеличилась на 7,7%, до 1,171 трлн рублей;

• EBITDA — сократилась на 2,2%, до 476,96 млрд рублей;

• Рентабельность по EBITDA — 40,7%;

• Чистый долг компании на конец 2024 года — составил 863 млрд рублей, увеличившись на 35% к 2023 году.

• Соотношение чистого долга к EBITDA в рублёвом выражении — 1,8x, что соответствует среднему показателю за последние пять лет.

Рост долга объясняется инвестициями: завершено строительство этиленового комплекса, модернизирована линия полиэтилена, продолжается ввод Амурского ГХК.

В обращении находится 6 выпусков облигаций компании и 9 выпусков валютных облигаций:

• СИБУР Холдинг 001Р выпуск 1 $RU000A104XW2 Доходность — 17,49%. Купон: 9,15%. Текущая купонная доходность: 9,40% на 5 месяцев, выплаты 4 раза в год.

• СИБУР ХОЛДИНГ 001Р-03 USD $RU000A10AXW4 Доходность — 5,33%. Купон: 9,60%. Текущая купонная доходность: 8,53% на 3 года, выплаты 12 раз в год.

Похожие выпуски облигаций по параметрам в которые инвестирую сам:

• ОФЗ 26224 $SU26224RMFS4 Доходность — 13,89%. Купон: 6,90%. Текущая купонная доходность: 8,41% на 3 года 9 месяцев, выплаты 2 раза в год.

• ОФЗ 26237 $SU26237RMFS6 Доходность — 13,81%. Купон: 6,70%. Текущая купонная доходность: 7,99% на 3 года 7 месяцев, выплаты 2 раза в год.

• ВИС ФИНАНС БО П09 $RU000A10C634 (А) Доходность — 17,89%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 16,79% на 2 года 11 месяцев, выплаты 12 раз в год.

• Балтийский лизинг БОП18 $RU000A10BZJ4 (АА-) Доходность — 19,85%. Купон: 19,00%. Текущая купонная доходность: 18,68% на 2 года 11 месяцев, выплаты 12 раз в год.

• Делимобиль 001Р-06 $RU000A10BY52 (А) Доходность — 19,05%. Купон: 20,00%. Текущая купонная доходность: 18,68% на 2 года 10 месяцев, выплаты 12 раз в год.

• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (А-) Доходность — 18,67%. Купон: 20,25%. Текущая купонная доходность: 18,80% на 2 года 9 месяцев, выплаты 12 раз в год.

Что по итогу: Данный выпуск выглядит достойной альтернативой ОФЗ. Также его параметры схожи с облигацией РЖД 1Р-44R утвержденным купоном 13,95%. Сильного роста цены после размещения ожидать не стоит, но в горизонте года такие выпуски могут прибавить в стоимости. 

Интересно будет посмотреть, какой итоговый купон получит выпуск от СИБУР. Если его снизят ниже 14%, то, пожалуй, предложение потеряет всякий интерес для меня.

Наш телеграм канал

✅️ На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.

#Облигации #инвестор #инвестиции #пассивныйдоход #аналитика #фондовый_рынок #обучение #новичкам #рынок #биржа

'Не является инвестиционной рекомендацией

1️⃣ "Аэрофлот" $AFLT стал жертвой крупной хакерской атаки — сбой IT-систем вызвал отмену более 100 рейсов.

Хакеры заявили о полном разрушении инфраструктуры и краже 22 ТБ данных.

Частичное восстановление может занять до 2 месяцев, полное — до года.

Потери за день оцениваются в 275 млн ₽, акции упали до минимума 2025 года — 55,7 ₽.

Расследование ведут ФСБ и прокуратура, ответственность могут возложить на IT-департамент и подрядчиков.

На фоне ограниченного доступа к системам "Аэрофлот" временно перенаправил ресурсы в Шереметьево и частично восстановил рейсы.

Пока нет подтверждения утечки персональных данных.

2️⃣ "Распадская" $RASP резко ушла в минус — чистый убыток 608,6 млн ₽ за полугодие вместо прибыли в 2,93 млрд ₽ год назад.

Выручка рухнула на 29% до 8,2 млрд ₽.

Себестоимость выросла на треть, валовая прибыль почти обнулилась.

Убыток от продаж составил 585,7 млн ₽.

Отчёт по РСБУ, только по шахте "Распадская", без других активов.

Контроль у Evraz (93,2% акций).

3️⃣ МосБиржа $MOEX 9–10 августа начнёт тестировать торги по выходным на срочном рынке.

Одновременно в тесте будут участвовать и акции.

А с 16–17 августа торги по выходным перейдут в обычный режим.

Работать будут все фьючерсы и календарные спреды, кроме валютных контрактов.

Опционы — только в адресном режиме, валютные опционы — не торгуются.

С 1 марта уже идут выходные торги акциями.

Сессия выходного дня считается частью следующего рабочего дня.

4️⃣ "ЛУКОЙЛ" $LKOH сократил выбросы в атмосферу на 5%, до 445 тыс. тонн, в основном из-за снижения добычи.

Добыча без учёта иракского проекта упала на 2,8% из-за ограничений ОПЕК+.

Удельные выбросы при добыче уменьшились, переработка и химия — без изменений.

Выбросы азота немного снизились, серы — выросли, органики — тоже упали.

Компания старается держать экологические показатели под контролем, но всё зависит от объемов добычи.

5️⃣ ВТБ $VTBR 30 июля обсудит допэмиссию — хотят разместить до 1,2 млрд акций.

Цель — привлечь около 80 млрд ₽ через SPO.

Цена размещения станет известна в сентябре.

Важно: долю государства сохранят выше 50% + 1 акция.

Сейчас у Росимущества 61,8%.

Инвесторы из Азербайджана и Катара ранее входили в число акционеров, но детали теперь скрыты из-за санкций.

Последнее SPO было в июне 2023 года на 94 млрд ₽, инвесторы тогда тоже не раскрывались.

6️⃣ Подача газа из России в Армению восстановлена 26 июля после аварии в Грузии.

На время перерыва использовали запасы и газ из Ирана.

"Газпром" $GAZP — единственный поставщик, через "Газпром Армения".

С Ираном действует схема: газ в обмен на электроэнергию до 2030 года.

7️⃣ "Яндекс Книги" $YDEX впервые раскрыли аудиторию — 5,2 млн активных пользователей в июне.

Считаются те, кто читал или слушал книги хотя бы немного.

Главный рост — за счёт аудиокниг, больше половины каталога, из них 120 тыс. озвучены ИИ.

Доля сервиса — 17% рынка цифровых книг, лидер — "Литрес" с 50%.

Рынок оценивается в 18,9 млрд ₽.

8️⃣ "Ростелеком" $RTKM запустил свою площадку с 3 тыс. видеоигр для ПК и консолей.

Можно покупать ключи и пополнять баланс в Steam и других зарубежных магазинах.

В каталоге — казуальные, инди-игры и шутеры от японских издателей, включая Helldivers 2 и будущий Elden Ring Nightreign.

Успех зависит от цен и продвижения.

Сейчас рынок под контролем Steam, но у российских игроков с ним сложности.

"Ростелеком" хочет развивать вокруг игр целую экосистему с турнирами.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #кибератака #авиакризис #гейминг #аудиокниги #рынок #инфраструктура #технологии #убытки

💭 Разбираем финансовые показатели и перспективы роста...

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

↘️ Выручка Роснефти снизилась на 8,5%, квартальная прибыль останется низкой, с рентабельностью лишь в 7%. Исчез эффект положительной налоговой переоценки. Показатель EBITDA вернулся к уровню начала 2021 года и ранее, сократившись на 15,5% за прошедший квартал.

💳 Одновременно чистый долг компании увеличился, превысив показатель EBITDA в 1,36х, прибавив за отчетный период 132 миллиарда рублей.

💱 Денежные потоки демонстрируют негативную динамику аналогично показателям «Газпром нефти»: первый квартал закончился оттоком свободного денежного потока (FCF) на сумму 17 миллиардов рублей, причем капитальные расходы выросли на 42% относительно предыдущего года.

📛 Второй квартал обещает стать еще сложнее, поскольку уровень доходности возвращается к значениям четырехлетней давности, которые являются историческими стандартами отрасли. Однако нынешняя ситуация выглядит особенно неблагоприятной даже в сравнении с прошлыми годами. Валютная маржа резко сократилась, и перспективы возвращения к результатам конца 2024 года остаются неясными ввиду высокой вероятности сохранения негативных тенденций во втором квартале.

🫰 Оценка / 💸 Дивиденды

🤔 По предварительным оценкам, итоги 2025 года могут оказаться разочаровывающими, с заметным сокращением годовой прибыли. Единственным привлекательным аспектом является перспектива улучшения показателей в будущем — начиная с 2026 года, однако это основано исключительно на предположениях о восстановлении благоприятной ценовой среды для российских нефтяных активов. Как именно сложатся реальные условия рынка, пока неизвестно.

⚠️ Учитывая прогнозы относительно ослабления финансового положения в 2025 году, ожидаемое минимальное сокращение прибыли составит порядка 10%, однако реальность может оказаться еще менее радужной.

📌 Итог

❗ Первый квартал принес предсказуемо низкие результаты, а второй, судя по всему, окажется еще более тяжелым. Для успешного завершения года необходима резкая смена рыночных условий во второй половине, однако вероятность этого события представляется сомнительной. Стоимость нефти неподконтрольна. Значительное влияние оказывает курс доллара, зависящий от объемов поступающей иностранной валюты, тогда как объем импорта серьезно уменьшился на фоне высоких процентных ставок. Вопрос о том, сможет ли снижение ключевой ставки до конца текущего года кардинально повлиять на ситуацию, скорее риторический.

🤷‍♂️ Нынешний уровень цен на акции соответствует действительности, однако при дальнейшем понижении коэффициента свободной ликвидности возможен рост в рамках общего движения рынка. Цели инвестирования ориентированы на 2026 год, предполагая восстановление рублевой стоимости нефти. Если подобный сценарий развития представляется обоснованным и приемлемым для компаний вроде Сбербанка, то целесообразность вложений в активы Роснефти вызывает сомнения.

💪 В долгосрочной перспективе всё выглядит ещё более радужно: компания имеет значительный потенциал для развития бизнеса. Ведущий проект «Восток Ойл» предусматривает увеличение добычи и экспорта нефти до 100 млн тонн ежегодно через Северный морской путь к 2030 году. Первые экспортные поставки запланированы на конец 2026 года.

🎯 ИнвестВзгляд: Текущая негативная ситуация не дает поводов для былого оптимизма в краткосрочной перспективе.

💯 Ответ на поставленный вопрос: На данный момент акции Роснефти сложно назвать привлекательными для краткосрочных инвестиций. Однако долгосрочный потенциал компании — особенно в контексте проекта «Восток Ойл» — может представлять интерес для инвесторов с горизонтом планирования 3–5 лет. Если вы готовы ждать такой срок, то есть смысл постепенно начинать наращивать долю в портфеле.

👇 Держите в своем портфеле?

$ROSN #ROSN #Роснефть #Нефть #Инвестиции #Акции #биржа #рынок #дивиденды #дивиденд #экономика #финансы #бизнес

💭 Анализируем текущее состояние ВИ.ру, его финансовые показатели и перспективы выхода...

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 Выручка достигла отметки в 40,7 млрд рублей, продемонстрировав рост на 18,8% по сравнению с первым кварталом предыдущего года. Этот рост обусловлен увеличением среднего чека заказов на 20,8% и расширением клиентской базы корпоративных покупателей на 11,2%.

🤷‍♂️ Однако несмотря на увеличение доходов, компания закончила первый квартал с чистым убытком в размере 669,5 млн рублей, тогда как годом ранее была зафиксирована чистая прибыль в размере 663,4 млн рублей. Основной причиной ухудшения финансовых результатов стало повышение фиксированных расходов, рост ключевой ставки, а также неблагоприятные внешние условия.

🧐 Тем не менее, группа смогла значительно увеличить свою валовую прибыль, которая поднялась на 30% до уровня 13 млрд рублей. Это позволило повысить рентабельность по валовой прибыли до 31,9%, что является улучшением на 2,8% по сравнению с прошлым годом и на 1,8% относительно четвертого квартала 2024 года. Улучшению показателей способствовало расширение ассортимента собственной торговой марки (СТМ), эксклюзивных импортных продуктов и продукции сегмента B2B.

😎 Доля собственных торговых марок и эксклюзивного импорта увеличилась до 13%, прибавив почти 2% по сравнению с предыдущим годом. Прибыльность этих сегментов превышает доходность от прочих поставщиков примерно на 40%, и ожидается дальнейшее наращивание их удельного веса в структуре продаж.

💳 Компания продолжает придерживаться осторожного подхода к своей финансовой устойчивости, сохранив низкий уровень долгового бремени. Показатель отношения чистого финансового долга к EBITDA составляет 1,7х, а сам чистый долг уменьшился на 0,8 млрд рублей, достигнув уровня 11,9 млрд рублей на конец периода.

✔️ Операционная часть (2 кв 2025)

🤔 Во втором квартале группа компаний увеличила свою выручку до 41,8 миллиардов рублей, продемонстрировав рост на 10,3% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и на 13,4% относительно первого квартала текущего года. За первые шесть месяцев выручка достигла отметки в 76,1 миллиарда рублей, увеличившись на 14,1%.

🤷‍♂️ Количество заказов за второй квартал составило 7,17 миллионов, что на 14,2% превышает первый квартал, однако снизилось на 9,6% по сравнению с прошлогодним показателем. Итоговые показатели за первое полугодие показали снижение количества заказов на 6,1% до уровня 12,8 миллиона.

🤓 Основной причиной увеличения выручки во втором квартале стала динамика среднего чека, тогда как число заказов демонстрирует негативную тенденцию. Такое положение дел обусловлено сложностью экономической ситуации и конкуренцией среди маркетплейсов. Несмотря на это, компания продолжает активно расширять ассортимент продукции и укреплять позиции собственных торговых марок.

📌 Итог

📛 Бизнес-модель ВИ.ру имеет определённые риски, такие как зависимость выручки от изменений в уровне дохода населения и конкуренция на рынке. Однако акцент на развитии корпоративного сектора снижает эти риски, обеспечивая дополнительную устойчивость.

🛜 ВИ.ру делает ставку на развитие онлайн-продаж корпоративным покупателям в России, рассматривая этот сектор как ключевой элемент своей стратегии и двигатель роста доходов. Ожидается, что в будущем компания укрепит позиции в данном направлении, что положительно скажется на увеличении объема продаж. Рост удельного веса корпоративных клиентов и продукции под собственными торговыми марками позволит поддерживать высокую рентабельность.

🎯 ИнвестВзгляд: Идея не просматривается, в краткосрочной перспективе котировки будут под давлением.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Несмотря на текущую турбулентность, компания демонстрирует признаки устойчивости и имеет потенциал для выхода на траекторию устойчивого роста.

👇 Понравился обзор?

$VSEH #VSEH #ВИру #финансы #ecommerce #инвестиции #бизнес #отчетность #отчет #аналитика #рынок #идея #прогноз #обзор

💭 Изучаем финансовые показатели, стратегию развития и уникальные преимущества компании в период турбулентности рынка...

💰 Финансовая часть (за 2024 год)

🤔 Выручка компании демонстрирует устойчивость даже в условиях отмены льготной ипотеки. Несмотря на падение новых продаж на 60%, выручка снизилась всего на 5% г/г во втором полугодии 2024 года. Ключевым фактором поддержки стал рост средней цены квадратного метра на 27% г/г.

🧐 Чистая прибыль во втором полугодии 2024 года снизилась на 9% г/г, при этом рентабельность сохранилась на уровне 16%. На показатель оказало давление увеличение финансовых расходов. Положительное влияние оказало снижение эффективной налоговой ставки до 23% с 29% в первой половине 2023 года.

💳 Финансовое положение компании характеризуется низким уровнем долговой нагрузки. Совокупные обязательства: 257 млрд рублей. Чистый долг: 73 млрд рублей. Коэффициент чистый долг/EBITDA: 1x. Такой уровень долговой нагрузки является одним из самых низких в отрасли.

✔️ Операционная часть (1 п 2025)

👌Компания занимается разработкой и возведением жилых комплексов различной ценовой категории — от экономичного комфорта до престижного премиального уровня. Для обеспечения строительных объектов необходимыми материалами предприятие располагает собственной производственной базой, специализирующейся на выпуске железобетонных конструкций, газобетонных блоков и кирпичей, а также предприятиями по разработке месторождений нерудных ресурсов. Благодаря этому поставки сырья осуществляются непрерывно и своевременно.

🧾 Продажи компании характеризуются высокой волатильностью. Например, во второй половине 2023 года наблюдался значительный рост продаж. Сейчас же за первые шесть месяцев текущего года компания сократила объем продаж недвижимости на 19,8% до 69 миллиардов рублей относительно предыдущего периода. Продажи жилой площади уменьшились на 31%, составив 255 тысяч квадратных метров против прежних 369 тысяч.

🏢 Особенно значительное падение зафиксировано в Екатеринбурге (-50%), где выручка упала до 3 млрд рублей, а площадь реализации жилья сократилась почти вдвое (на 59,6%). В столице продажи также ощутимо просели на 20%, сократившись до 40 млрд рублей и 113 тысяч квадратных метров соответственно. В Санкт-Петербурге ситуация менее критична: доходы упали лишь на 13,8%, составив 25 млрд рублей, а реализация площадей снизилась на 22,6% до 120 тысяч квадратов.

🤓 Стоит отметить, что доля сделок с привлечением ипотеки составляет около половины всех заключённых договоров — 48%.

💸 Дивиденды

🤑 Группа ЛСР занимает особое место среди публичных застройщиков России, являясь единственным девелопером, регулярно выплачивающим дивиденды своим акционерам. Это делает компанию особенно привлекательной для инвесторов, ищущих стабильный доход от вложений в строительный сектор.

💪 В 2023 году компания ЛСР установила рекорд, увеличив дивидендные выплаты до 100 рублей на каждую акцию. За следующий год, 2024-й, выплата составила уже 78 рублей на акцию, обеспечив инвесторам доходность в размере 8,94%.

📌 Итог

✅ Несмотря на текущие вызовы, компания демонстрирует высокую финансовую устойчивость и способность адаптироваться к изменениям рынка, что создает основу для долгосрочного развития бизнеса. Но сам рынок пока далек от полноценного восстановления, что напрямую отражается на операционной части. Однако стоит отметить, что рынок обладает значительным потенциалом после преодоления текущих трудностей.

🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь сейчас нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Комплекс мер по управлению активами, эффективное использование производственных мощностей и гибкая реакция на изменение внешней среды позволили компании успешно преодолевать сложности и оставаться конкурентоспособной даже в периоды сильной неопределенности на рынке недвижимости.

👇 Как Вам обзор?

$LSRG #LSRG #ЛСР #Девелопмент #Недвижимость #Рынок #Анализ #Дивиденды #Инвестиции #Застройщики #Ипотека #идея #прогноз #обзор #аналитика

💭 Проанализируем текущее состояние компании через призму финансовых результатов 2024 года и производственных показателей первой половины 2025 года.

💰 Финансовая часть (за 2024 год)

↘️ Во втором полугодии 2024 года выручка компании снизилась на 3% по сравнению с предыдущим годом, составив 657 миллиардов рублей. Основной причиной стала низкая цена на никель и металлы платиновой группы. Несмотря на ослабление национальной валюты, которое благоприятствовало доходам, общее снижение оказалось менее выраженным.

📊 Показатель EBITDA, отражающий прибыль до уплаты налогов, амортизации и процентов, упал на 19% до 268 миллиардов рублей. Это снижение сопровождалось падением рентабельности EBITDA до 41% против 49% годом ранее. Основные причины включают падение доходов и негативное влияние курса рубля на величину экспортных пошлин.

💱 Свободный денежный поток (FCF) компании, определяемый как разница между операционной прибылью и инвестициями, за вычетом расходов на обслуживание долга и выплату дивидендов миноритариям, претерпел значительные колебания. В первой половине 2024 года он оказался отрицательным (-13 миллиардов рублей), однако во втором полугодии вернулся в положительную зону.

✔️ Операционная часть (2 кв / 1п 2025)

🧐 Во втором квартале 2025 года компания продемонстрировала рост производства никеля на 9%, достигнув объема в 45 тысяч тонн, благодаря оптимизации логистических процессов и ремонтных работ. Однако производство меди упало на 5%, составив 104 тысячи тонн, вследствие перераспределения объемов продукции для удовлетворения потребностей экспорта. Забайкальский дивизион показал увеличение добычи меди в концентрате на 3%, достигнув уровня в 18 тысяч тонн, что стало результатом роста объемов переработки руды и улучшения качества сырья. Производство палладия и платины снизилось на 11% и 14% соответственно, до 658 тысяч и 155 тысяч унций, из-за высоких показателей первого квартала.

🤔 За первое полугодие 2025 года производство никеля уменьшилось на 4%, до 87 тысяч тонн, меди – на 2%, до 213 тысяч тонн, главным образом в связи с более высокой базой предыдущего периода и потребности в восстановлении запасов незавершенного производства. Забайкальский дивизион незначительно повысил выпуск меди, доведя его до 36 тысяч тонн. Палладий и платина показали снижение на 5% и 6% соответственно, до 1 399 тысяч и 335 тысяч унций, по схожим причинам.

🤷‍♂️ Планируется провести крупные ремонтные мероприятия во второй половине 2025 года для повышения надежности оборудования и продолжить адаптацию к новому оборудованию отечественного производства. Это приведет к незначительному снижению прогнозируемых объемов производства никеля и меди, тогда как прогнозы по производству металлов платиновой группы останутся практически неизменными.

💸 Дивиденды

📛 Акционеры Норникеля на годовом собрании поддержали решение не выплачивать дивиденды за 2024 год. Причиной стало отсутствие положительного денежного потока. Компания подчеркивает важность поддержания финансовой стабильности и инвестиций в будущее.

💤 Что касается дивидендов за 2025 год, то по предварительным расчётам, размер возможного дивиденда за этот период составит до 5 рублей на одну акцию.

📌 Итог

🏭 Компания скорректировала производственный план на 2025 год, снизив ожидаемые объемы выпуска никеля и меди на 4%, палладия — на 1%, платины — на 3%. Причиной стали меры по адаптации к использованию российского горнодобывающего оборудования и необходимость проведения масштабных ремонтных работ. Эти изменения представляют собой хоть и небольшой, но всё же отрицательный фактор.

🎯 ИнвестВзгляд: Текущие цены на никель и палладий, а также низкая прогнозируемая дивидендная доходность не вызывают интереса к покупке акций.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания переживает непростой период, а перспективы туманны.

👇 Оценка обзора крайне важна. Спасибо, что прочитали!

$GMKN #GMKN #Норникель #металлургия #инвестиции #финансы #акции #производство #экономика #бизнес #промышленность #рынок #Россия

1️⃣ Инвесторы снизили активность перед заседанием ЦБ — спрос на ОФЗ упал до минимума с мая.

Минфин разместил облигации всего на 107 млрд ₽, вдвое меньше, чем неделей ранее.

Спрос оттянули корпоративные размещения.

Инвесторы ждут снижения ставки ЦБ — в среднем на 200 б.п. до 18%, но часть закладывает даже 300 б.п.

Доходность ОФЗ уже снизилась — рынок заранее заложил позитив.

Аналитики не ждут сильного роста цен дальше: возможна фиксация прибыли и коррекция.

ЦБ, вероятно, примет осторожное решение, финальный поворот — ближе к осени.

2️⃣ "Мосбиржа" $MOEX планирует решить проблему с дивидендными гэпами на утренних торгах до конца 2025 года.

Сейчас из-за ограничения ценовых коридоров акции с дивотсечкой могут быть исключены из утренней сессии.

Биржа хочет расширять ценовые границы на размер дивиденда, чтобы такие бумаги не исключались и торговались справедливо.

ЦБ не против, юридически это возможно, но нужны доработки системы.

Биржа уверена, что справится с этим.

Цель — сделать торговлю более прозрачной и защитить интересы инвесторов.

3️⃣ С 1 сентября 2026 года в России начнут массово внедрять цифровой рубль.

Им можно будет платить и переводить деньги через мобильное приложение и QR-код.

Каждый сможет открыть кошелёк добровольно — без принуждения.

Цифровой рубль не заменит обычные деньги, курс — 1 к 1.

Операции будут бесплатными, данные останутся под защитой.

Цель — удешевить переводы и сделать финансы прозрачнее.

4️⃣ Путин в Северодвинске обсудил с главами ВТБ $VTBR и ОСК успехи судостроения.

Костин сообщил, что в 2025 году ОСК сдаст более 50 судов — рекорд за всю историю корпорации.

Также идёт модернизация производств и выполнение гособоронзаказа.

Особо отметили завершение ремонта крейсера "Нахимов", который скоро вернётся в состав ВМФ.

Путин напомнил, что лично просил ВТБ помочь ОСК — и результат есть.

5️⃣ Поставки газа из России в Армению временно остановлены из-за ремонта газопровода в Грузии.

Работы идут с 24 по 26 июля.

Газоснабжение в Армении не пострадает — подключили резервы и поставки из Ирана.

Газ из Ирана идёт по схеме "газ в обмен на электроэнергию" — Армения перерабатывает топливо и возвращает часть энергии обратно.

Соглашение с Ираном действует до 2030 года.

6️⃣ Горьковский автозавод с августа переходит на четырёхдневку из-за падения спроса.

Продажи грузовиков и автобусов сильно упали — мешает высокая ставка ЦБ.

Сотрудники уйдут в оплачиваемый отпуск, а на заводе проведут модернизацию.

Так хотят сохранить рабочие места.

С сентября график будут менять по ситуации.

7️⃣ Суд в Москве удовлетворил иск "Транснефти" $TRNFP к IBM на 83,1 млн ₽.

Компания обвинила IBM в убытках, связанными с поставками ПО и оборудования.

Ответчиком выступила ирландская "дочка" IBM, участвовали и российские дистрибьюторы.

Ранее "Транснефть" уже судилась с Cisco — на 62 млн ₽.

8️⃣ Суд обязал VK $VKCO выплатить 1,1 млн $ за нарушение указа о замещении еврооблигаций.

Компания не вовремя заменила бонды, выпущенные в 2020 году на 400 млн $

Это первый случай, когда российскую "дочку" наказывают за действия иностранного эмитента из той же группы.

VK будет оспаривать решение.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #ставка #облигации #финансы #цифровизация #рубль #рынок #технологии

Считается, что суеверны в основном неопытные трейдеры, которые пока не успели обзавестись основательным количеством полезных знаний о рынке.

Обычно суеверия на бирже зачастую тесно переплетаются с закономерностями, получившими популярность благодаря своему частичному совпадению с реальными трендами.

Сезонные и календарные аномалии на рынке

Например, понедельник обычно считается активным днём из-за возобновления торгов. Однако неожиданные события могут легко нарушить эту закономерность.

Среда традиционно ассоциируется с повышенной волатильностью: трейдеры подводят промежуточные итоги и корректируют стратегии.

Пятница часто становится днём коррекции — многие фиксируют прибыль, избегая рисков на выходных, что давит на рынок. Однако если неделя была негативной, может наблюдаться обратный эффект. 

Среди календарных аномалий особенно выделяется декабрь: "новогоднее ралли" связано с подведением итогов и праздничным настроением, но далеко не каждый декабрь бьёт рекорды по доходности. 

Рынок всегда закрывает гэпы

Статистически это утверждение нередко подтверждается, но предсказать сроки исполнения затруднительно — иногда компенсация гэпов занимает месяцы или даже годы.

Всё против тебя

Как только покупаешь актив, цена сразу летит вниз. А стоит зафиксировать убыток, так цена тут же разворачивается. Какой-то вселенский заговор, не иначе, полагают начинающие трейдеры. 

А еще среди новичков, и даже некоторых опытных, не принято считать потенциальную доходность. Мол, иначе можно сглазить. И тогда уж точно акции сильно упадут в цене.

Май — худший месяц в году

Некоторые трейдеры верят, что май — худший месяц в году. По их мнению, это может быть связано с тем, что в преддверии периода летних отпусков, участники торгов фиксируют длинные позиции, провоцирую падение котировок. Однако сопоставимое падение рынка также наблюдается в июле и августе. Лучшими месяцами по статистике являются февраль и март.

Когда кто-то зарабатывает деньги, кто-то их теряет

Многие считают, что фондовый рынок — это игра с нулевой суммой: если один инвестор теряет, значит, другой выигрывает, и общая прибыль равна нулю. Однако это не совсем так. Да, в краткосрочной перспективе при спекуляциях такое возможно, но в целом рынок не является игрой с нулевой суммой. 

Главное отличие — долгосрочный рост. Благодаря развитию экономики, инфляции и увеличению стоимости компаний, рынок в целом движется вверх. Это значит, что со временем все инвесторы могут зарабатывать, а не просто перераспределять деньги между собой.

Покупка акции — надежная защита от инфляции

Настоящую страховку от обесценивания денег дают материальные активы – например, недвижимость или драгоценные металлы, которые традиционно растут в цене вместе с инфляцией. 

С акциями ситуация сложнее: Высокая инфляция обычно приводит к росту процентных ставок - это создает давление на фондовый рынок. Но важно понимать, что в долгосрочной перспективе качественные акции способны не только перекрыть инфляцию, но и приумножить капитал.

На бирже есть кукловод, который двигает котировки

На роль кукловода "назначают" центральные банки, инвестиционные фонды или даже саму биржу. На самом деле стоимость активов на фондовом рынке определяется спросом и предложений в ходе торгов. Фактически цену акций и облигаций устанавливают сами инвесторы.

Всегда нужно покупать упавшие в цене акции

Не всегда. Если акция падает в цене, важно разобраться в причинах такого падения. Возможно, у компании серьезные проблемы, и тогда падение котировок закономерно.

На бирже можно быстро преумножить капитал

Преумножить можно, но при этом резко увеличиваются риски потери значительной части денег. Поэтому лучше составить сбалансированный инвестиционный портфель, который будет медленно, но верно преумножать ваш капитал.

Наш телеграм канал

✅️ Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить следующие посты. Всех благодарю за внимание и поддержку.

#акции #фондовый_рынок #обучение #новичкам #биржа #рынок #мотивация #инвестиции #трейдинг #инвестор

'Не является инвестиционной рекомендацией

1️⃣ Мосбиржа $MOEX запустила новый индекс MVBI — индекс создания стоимости.

В него вошли 6 компаний, отобранных за хорошее управление и прозрачность.

Цель — поддержать рост акционерной стоимости и привлечь инвесторов.

Базу индекса будут пересматривать каждый квартал.

2️⃣ Компания из ОАЭ OCN International DMCC вышла из акционеров ПАО "Русснефть" $RNFT , продав 16,33% акций.

Пакет перешёл к Заире Гудаевой через ООО "Неолайн Активы".

Гудаева может быть связана с семьёй основателя "Русснефти" Михаила Гуцериева.

"Русснефть" — шестой по добыче нефти в РФ, в 2024 году выручка выросла до 300,11 млрд ₽, EBITDA — до 74 млрд ₽.

3️⃣ АвтоВАЗ с конца сентября может перейти на 4-дневную неделю из-за падения спроса и переполненных складов.

Это нужно, чтобы сократить выпуск машин и снизить расходы.

Продажи Lada за полгода упали на 25%, рынок в целом — на 26%.

Ситуация тяжёлая: высокая ставка, трудности с кредитами, демпинг китайцев.

Подобные меры готовят и другие производители.

Восстановление рынка ждут не раньше 2026 года.

4️⃣ Суд подтвердил штраф 400 тыс. ₽ для "Южуралзолота" $UGLD за вред экологии.

Росприроднадзор нашёл нарушения при внеплановой проверке — в документации, отходах и оплате экологических взносов.

Компания пыталась оспорить штраф, но проиграла.

Ранее ФСБ провела обыски, а двух руководителей обвинили в нарушении природоохранных норм.

Ущерб экологии оценили в 6 млрд ₽.

5️⃣ Суд Гааги снял арест с акций двух "дочек" "Газпрома" $GAZP в Нидерландах — Wintershall Noordzee и Gazprom International Projects.

Арест был обеспечительной мерой по искам украинских компаний "Славутич-инвест" и "Жнива", требовавших компенсации за земли и зерно в Запорожье и Херсонской области.

Суд отказался передавать активы истцам и снял ограничения.

6️⃣ "Селигдар" $SELG запустил золотоизвлекательную фабрику "Хвойное" в Якутии с мощностью 2,5 т золота в год.

Полную мощность (3 млн т руды в год) планируют достичь в 2026 году.

В 2024 году ожидается добыча 250 кг, в 2026 — около 1 т.

Запасы месторождения — 16,8 т.

Стройка обошлась в 15 млрд ₽.

Компания входит в топ-10 золотодобытчиков РФ, в 2024 году добыла 7,62 т, планирует увеличить до 20 т к 2030 году.

7️⃣ FESCO $FESH зафиксировала падение контейнерного рынка России в I полугодии 2025 на 4,9%, до 3,16 млн TEU.

Экспорт вырос на 7%, но импорт упал на 8%, внутрироссийские перевозки — на 14%.

Сильнее всего растёт экспорт в Китай по суше.

Импорт через Дальний Восток снизился на 19%.

В июне рынок упал на 12%.

8️⃣ "ЛУКОЙЛ" $LKOH использовал ИИ для оценки резервуаров под хранение CO2 — технология выявляет риски утечек.

Метод признан эффективным, планируют новые ИИ-проекты.

Также ИИ помогает управлять добычей на зрелых месторождениях и увеличивать объёмы.

Такая система уже работает на 29 месторождениях.

До 2026 года "ЛУКОЙЛ" оценит более 2 тыс. объектов для захоронения CO2.

9️⃣ "РусГидро" $HYDR запустило крупнейшую в Чечне ГЭС — Башенную мощностью 10 МВт.

Станция на реке Аргун обеспечит электричеством более 10 тыс. домов.

Проект обошёлся в 2 млрд ₽, плотины нет — вода идёт по тоннелю в скале.

Это уже девятая малая ГЭС компании на Северном Кавказе.

"РусГидро" продолжает строить новые объекты в Чечне и Кабардино-Балкарии.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #авто #золото #технологии #инвестиции #гидроэнергетика #ИИ #рынок #энергия

В новостных каналах проскочило заявление про переговоры хотя бы с примерными датами 🗓, и мы получили фикс. Вновь увидели классическую схему с разгоном рынка на слухах и закрытием позиции игроков по факту. Нужно всегда держать ее в голове, ограничивая риски.

Есть ли интересные идеи в бумагах?

В данный момент я удерживаю лонг VKCO 📱, актив чувствует себя лучше рынка, вновь стали подсвечивать новости про наших IT-шников. Мы уже пробили наклонку, остается удержаться выше 335 руб., чтобы продолжить рост. Если уходим ниже, то сценарий лонга отменяется.

🗣 Уровень ключевой - за ним открывается путь уже к 360 руб. Еще выше у нас находится непроторгованная зона 384-432 руб. - обвел на графике -, которое как магнит будет притягивать к себе цену после выхода из накопления

Обратите внимание на данную историю

#идеи #vkco #рынок #трейдинг

💭 Цель данного обзора — разобраться, насколько устойчива текущая бизнес-модель МТС и какие риски несет для акционеров существующая дивидендная политика компании.

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 Доходы увеличиваются на 8,8% год к году, показатель EBITDA повысился на 7%. Важно отметить, что Федеральная антимонопольная служба критикует компанию за повышение тарифов, хотя темпы роста доходов уступают увеличению индексации тарифов для энергетиков и той же Транснефти. По итогам квартала произошел небольшой рост оборотного капитала.

💱 Валовая рентабельность бизнеса снижается, что является негативным фактором. Свободный денежный поток (без учета банковской деятельности) вновь оказался отрицательным — минус 13,5 миллиарда рублей за квартал. Основная причина — увеличение оборотного капитала, несмотря на это, даже без учета последнего показателя положительного результата достичь не удалось.

💸 Дивиденды

🤷‍♂️ Дивидендная стратегия МТС на период с 2024 по 2026 год предусматривает ежегодные выплаты акционерам в размере минимум 35 рублей на каждую акцию. Средства для выплаты дивидендов заемные, собственных не хватает. Это приводит к дальнейшему росту задолженности и увеличению процентных платежей.

🆕 IPO

👌 Компания намерена вывести на биржу три подразделения: МТС Линк, МТС Exolve и MTS Web Services (MWS). MTS Web Services была создана в конце 2024 года и объединяет все информационные технологические бизнесы группы. МТС Линк занимается предоставлением услуг видеосвязи, а МТС Exolve предлагает облачную платформу для коммуникаций с клиентами.

🧐 Одним из ключевых факторов успешного выхода «дочек» на биржу является снижение ключевой ставки ниже уровня 10%. Ранее в МТС уже заявляли о намерениях провести IPO двух других подразделений — МТС AdTech (реклама) и Юрент (прокат самокатов), но решение отложено в ожидании лучших экономических условий.

✔️ Развитие

Компания МТС планирует потратить 22 миллиарда рублей на обновление своей телекоммуникационной сети до конца 2028 года. За этот срок планируется замена свыше 12 тысяч компонентов сети в 29 регионах страны. Ожидается, что данная модернизация позволит увеличить скорость передачи данных в десять раз на загруженных участках сети, уменьшить задержку сигнала, снизить риск отказов базового оборудования и повысить среднюю скорость интернета как мобильного, так и стационарного сегмента связи.

👩‍👦‍👦 МТС решила расширить свою аудиторию путем разработки собственных мобильных приложений, ориентированных на детскую аудиторию. Одним из первых проектов стал запуск детской игры «Киба» на платформе Telegram Mini App, включающей набор простых мини-игр с элементарными правилами, преимущественно развивающего характера.

🧾 Кроме того, компания готовится представить детальную стратегию дальнейшего развития различных направлений бизнеса внутри своей экосистемы, что даст четкое представление о возможностях роста отдельных сегментов. Дополнительно рассматривается вариант продажи непрофильных активов.

📌 Итог

⭕ МТС — компания с устойчивым потребительским спросом, высокой доходностью по показателю EBITDA и регулярными дивидендными выплатами. Сохранение текущей дивидендной доходности компании требует значительного увеличения долговой нагрузки. Вместе с тем долг оказывает давление на прибыль, денежный поток слаб. Свободный денежный поток способен стабилизироваться лишь в случае сокращения капитальных затрат. Остается непонятным, сможет ли МТС в этом году целиком переложить повышение расходов на тарифы («антимонопольщики» запрещают устанавливать «желательные» цены).

🎯 ИнвестВзгляд: Дивидендная история закапывает компанию в долги. История роста отсутствует. Идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: МТС не может финансировать ни выплату дивидендов, ни развитие бизнеса. Это создает замкнутый круг, где для поддержания дивидендов компания вынуждена брать новые кредиты, что только усугубляет проблему.

👇 С Вас "Лайк"

$MTSS #MTSS #МТС #дивиденды #инвестиции #телеком #анализ #бизнес #биржа #рынок #акции #IPO

АО «Монополия» — цифровая логистическая платформа, объединяющая участников рынка и ряд сервисов для организации крупнотоннажных автомобильных грузоперевозок: от поиска груза или перевозчика до топливного процессинга и услуг сети проверенных дорожных комплексов по РФ.

Параметры выпуска Монополия 001Р-06:

• Рейтинг: BBB+ (RU) «Стабильный» от АКРА

• Номинал: 1000Р

• Объем: 0,5 млрд рублей

• Срок обращения: 2 года

• Купон: не выше 25,25% годовых (YTM не выше 28,39% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 21 июля

• Дата размещения: 24 июля

Финансовые результаты по МСФО за 2024 год: 

• Выручка — 60,2 млрд рублей, рост на 14,9% по сравнению с предыдущим годом;

• EBITDA — 2,7 млрд рублей, снижение на 22,2% по сравнению с предыдущим годом;

• Убыток — 3,4 млрд рублей, в 2023 году компания получила прибыль — 3,9 млрд рублей;

• Выручка от перевозок собственным парком (сегмент «Монополия Тракинг») снизилась на 5,2% по сравнению с предыдущим годом;

Чистая прибыль за 1 квартал 2025 года (2 859 тыс. руб.) выше, чем за 1 квартал 2024 года (2 397 тыс. руб.), и рост составил 19,3%.

• Чистый долг группы за 2024 год — 13,5 млрд рублей, отношение чистого долга к EBITDA — 4,9х по сравнению с 3,9х на конец прошлого года.

Рост долговой нагрузки связан со стратегией развития компании, в частности с серией сделок M&A, в которых привлекалась долговая часть для финансирования приобретений.

Снижение долговых обязательств планируется в том числе за счёт продажи части техники сторонним перевозчикам, которые продолжат сотрудничать с платформой, принося дополнительную выручку.

На вторичном рынке находятся пять выпусков на 4,87 млрд руб.:

• Монополия 001Р-04 $RU000A10B396 Доходность: 26,87%. Купон: 26,50%. Текущая купонная доходность: 25,75% на 1 год 1 месяц, выплаты 12 раз в год.

• Монополия 001Р-05 $RU000A10BWL7 Доходность: 26,59%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 24,65% на 1 год 5 месяцев, выплаты 12 раз в год.

Полагаю, что новый выпуск может быть интересен по максимальной предлагаемой доходности - 28,39% (куп. 25,25%) в моменте.

Похожие выпуски облигаций по параметрам:

• АБЗ-1 002Р-03 $RU000A10BNM4 (23,23%) ВВВ+ на 2 год 8 месяцев

• АйДи Коллект 07 $RU000A108L65 (24,34%) ВВ+ на 1 год 8 месяцев

• РОЛЬФ 1Р08 $RU000A10BQ60 (24,59%) ВВВ+ на 1 год 8 месяцев

• Спектр БО-02 $RU000A10BQ03 (27,77%) ВВ на 1 год 8 месяцев

• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (24,96%) А- на 1 год 8 месяцев.

• Антерра БО-02 $RU000A108FS8 (26,50%) ВВ- на 1 год 8 месяцев

• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (22,20%) ВВВ+ на 1 год 7 месяцев

• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (21,74%) А- на 1 год 7 месяцев

• АФК Система 002P-03 $RU000A10BY94 (20,07%) АА- на 1 год 7 месяцев

Что по итогу: Компания достаточно агрессивно растет направляя заемные средства для увеличения собственного парка и поглощения конкурентов. Несмотря, что уровень долговой нагрузки высок, долг обеспечен собственными активами и при неблагоприятном развитии на рынке будет откуда взять средства, чтобы стабилизировать ситуацию.

Апсайд у нового выпуска возможен, на вторичке не так много подобных предложений, но до погашения держать опасно. Хочется увидеть отчетность за первое полугодие 2025 года для более точной картины. Не исключаю, что итоговый купон исходя из практики последних размещений будет снижен.

В портфеле от данного эмитента имеется Монополия 001Р-03 $RU000A10ARS4 на 6 месяцев с доходностью к погашению 29,43%. Участвовать в новом размещение не планирую. Куда надежнее, как по мне держать короткий выпуск, у которого к тому же текущая купонная доходность выше данного предложения.

Наш телеграм канал

На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание.

#Облигации #фондовый_рынок #биржа #рынок #аналитика #инвестор #инвестиции #обучение #новичкам #пассивныйдоход

'Не является инвестиционной рекомендацией

📌 Итог

😎 Бизнес успешно улучшает свою эффективность благодаря проведенным мероприятиям по оптимизации, однако существуют и негативные моменты. Компания достигла целевого показателя маржи EBITDA от GMV на два года раньше запланированного срока, но чистая прибыль отсутствует. Для достижения рентабельности потребуется дальнейшее совершенствование внутренних процессов и ужесточение условий сотрудничества с продавцами, что может негативно сказаться на позиции компании среди конкурентов.

🥸 Несмотря на высокие процентные ставки, Озону удается избегать значительных финансовых трудностей, поскольку он перекладывает нагрузку на продавцов, обеспечивая положительный свободный денежный поток, несмотря на недостаточную величину EBITDA для покрытия капитальных вложений. Если удастся сохранить уровень EBITDA первого квартала на протяжении всего года, ожидается заметный рост показателя EBITDA LTM, достаточный для финансирования капиталовложений.

📈 Оценка компании остается завышенной: коэффициент P/E отрицателен, а показатель EV/EBITDA составляет 5,6. Предполагая продолжение успешной оптимизации и достижение уровня маржи EBITDA в 6% от GMV, потенциальная прибыль 2026 года может превысить 100 миллиардов рублей, а свободного денежного потока хватит для выплаты всех доходов в виде дивидендов. Такой сценарий предполагает потенциал роста акций до 5500–5600 рублей к концу 2026 года.

🤷‍♂️ Тем не менее, существует вероятность сохранения маржи на уровне 4%, что делает картину менее привлекательной. Оценивать будущее развитие компании сложно, учитывая неопределенность темпов роста и размера маржи. Позитивный сценарий обещает рост стоимости акций на 50–60% за два года, но этот результат представляется сомнительным ввиду риска реализации среднего варианта развития событий. Стоит учитывать наличие сильных конкурентов, способных привлечь продавцов более выгодными условиями, лишив Озон конкурентных преимуществ в погоне за прибылью.

❗ Важно осознавать высокую зависимость результатов от действий руководства по дальнейшему совершенствованию бизнеса.

🎯 ИнвестВзгляд: Добавляем в портфель. Планируется постепенное увеличение доли и в будущем.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Хотя компания продемонстрировала значительный финансовый прогресс, достижение устойчивой прибыльности и стабильности представляет собой серьезную задачу. Положительные сдвиги в операционной эффективности требуют продолжения усилий по снижению затрат и улучшению структуры капитала. При грамотном управлении компания способна выйти на новые рубежи и оправдать ожидания инвесторов.

👇 Поделитесь, считаете ли вы Ozon перспективной инвестицией?

$OZON #OZON #инвестиции #финансы #рынок #анализ #бизнес #маркетплейс #Ритейл #Логистика #Финтех

Котировки индекса продолжают медленно, но верно восстанавливаться. Основные торги индекс МосБиржи завершил ростом на 0,73% до 2777,16 пункта, индекс РТС окреп на 0,73% до 1122,22 пункта. Геополитические страхи постепенно уходят с повестки дня. Смещаются они ожиданиями решительных действий регулятора по снижению ключевой ставки сразу на 200 б.п.

Также поддержку оказывается, что постпреды стран ЕС не согласовали новый пакет антироссийских санкций. Премьер Словакии Роберт Фицо заблокировал одобрение 18-го пакета санкций ЕС против России из-за недостаточных гарантий в сфере энергетики от Еврокомиссии.

Вечером вышли данные по инфляции: Согласно данным Росстата недельная инфляция составила 0,02%. Неделей ранее индекс потребительских цен вырос на 0,79%. Годовая инфляция замедлилась до 9,34% с 9,46%.. Минэкономразвития также оценило инфляцию в годовом выражении в 9,34%.

Банк России опубликовал результаты июльского макроэкономического опроса: Аналитики считают, что средняя ставка за 2025 год будет на уровне 19,3% против 20% ранее. ИПЦ к концу года — 6,8% против прошлых ожиданий на уровне 7,1%. Средняя инфляция за год ожидается экспертами на уровне 9,1%. Ожидания по доллару тоже ушли вниз. Ранее аналитики ожидали 91,5 рублей в среднем за год, теперь — 87,3 рубля.

Одновременно с этим, замедляется экономическая активность. Индекс бизнес-климата в июле снизился в два раза — до 1,5 пунктов. Предприятия ожидают меньшего производства и спроса.

Индекс МосБиржи подошел вплотную к области сопротивления 2780-2800 пунктов. В случае если цена пробьет данные значения и закрепиться выше, следующей целью может стать уровень 2850п.

В оставшиеся торговые сессии на текущей неделе, котировки индекса будут снижаться на дивидендных гэпах четверга (Транснефть, Сургутнефтегаз) и пятницы (Сбербанк, Аэрофлот, Роснефть). Опережающий рост продолжат демонстрировать компании с высокой чувствительностью к процентной ставке связанную с повышенными долговыми обязательствами.

Из корпоративных новостей:

Газпром и Минэнерго разрабатывают генеральную схему развития газовой отрасли.

Whoosh в городе Елабуге в Татарстане запретили прокат электросамокатов. Накануне власти Благовещенска в Амурской области запретили электросамокаты.

Банка «Санкт-Петербург» чистая прибыль в июне по РСБУ снизилась на 8,3% к прошлому месяцу, а доналоговая выросла на 0,4%

Новабев подверглась кибератаке, что отразилось на доступности сети ВинЛаб, компания работает над решением проблемы.

X5 операционные результаты за второй квартал. Компания открыла 761 новый магазин. Год к году общая выручка выросла на 21,6%, дискаунтера «Чижик» — на 82,9%, а цифровых бизнесов — на 49,4%.

Магнит до конца 2025 года планирует открыть 40 дарксторов в Москве и Санкт-Петербурге, а также 100 грейсторов в столицах и крупных городах.

• Лидеры: Ростелеком $RTKM (+4,45%), Селигдар $SELG (+4,04%), Совкомбанк $SVCB (+2,84%).

• Аутсайдеры: СПБ Биржа $SPBE (-3,03%), Whoosh $WUSH (-2,1%), Мечел $MTLR (-1,55%).

17.07.2025 - четверг

• $EUTR - закрытие реестра по дивидендам 17,19 руб (дивгэп)

• $SNGS - закрытие реестра по дивидендам 0,90 руб/ао и 8,50 руб/ап (дивгэп)

• $T - закрытие реестра по дивидендам 33 руб (дивгэп)

• $TRNFP - закрытие реестра по дивидендам 198,25 руб/ап (дивгэп)

• $AFLT - последний день с дивидендом 5,27 руб

• $ROSN - последний день с дивидендом 14,68 руб

• $SBER - последний день с дивидендом 34,84 руб/ао и 34,84 руб/ап.

Наш телеграм канал

Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

#акции #новости #аналитика #дивиденды #фондовый_рынок #биржа #рынок #новичкам #трейдинг #инвестиции #инвестор

'Не является инвестиционной рекомендацией

💭 В данном обзоре мы подробно рассмотрим текущее состояние компании, проанализируем причины ухудшения финансовых результатов и попытаемся оценить перспективы.

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

‼️ Результаты компании оставляют желать лучшего по всем показателям.

😱 Чистая прибыль в I квартале 2025 сократилась почти в пять раз, составив всего 393,5 миллиона рублей. Основными негативными факторами стали падение выручки на 28,3% до 5,037 миллиарда рублей и одновременный рост себестоимости продукции на 30,5% до 4,073 миллиарда рублей. Это привело к резкому снижению валовой прибыли на 75,3%, которая составила 963,9 миллиона рублей.

🪨 Добыча угля сократилась, продажи угля упали ещё значительнее. Компания связывает это с экспортными ограничениями, вызванными усилением санкций. Похожая динамика наблюдается и у металлургических компаний.

🔀 Выручка от тонны угля постепенно уменьшается вместе с ценами, тогда как себестоимость остаётся относительно стабильной. Спред между ними достаточен для получения хорошей валовой маржи и прибыли, однако реальность оказывается иной. Хотя валовая маржа снижается, она всё же остается приемлемой, но операционная маржа свелась к нулю. Причиной этому стали санкции и увеличение коммерческих затрат.

🤷‍♂️ В итоге выручка упала из-за уменьшения объёмов продаж, а прибыли до сих пор нет. Показатели EBITDA также вызывают беспокойство: маржинальность крайне низка, такие значения наблюдались лишь в периоды глубокого отраслевого кризиса.

💳 Наблюдался значительный рост дебиторской задолженности, который ранее был редкостью. Денежные потоки также испытывают трудности. Капитальные затраты продолжают расти.

🤔 Цены на уголь на мировом рынке остаются слабыми, что предвещает кризис в отрасли. Даже при укреплении доллара Распадская вряд ли сможет выйти на прибыль при текущей рыночной ситуации, а резервы компании рискуют обернуться долговыми обязательствами из-за отрицательного свободного денежного потока.

🫰 Оценка

↗️ Если рассмотреть оптимистичный сценарий, согласно которому рынок достигнет дна в 2025 году, а в 2026 году цены восстановятся до уровня около 240 долларов за тонну, то бизнес сможет стабилизироваться, и текущие цены на акции окажутся справедливо оцененными.

📊 Согласно такому сценарию, компания оценивается в 3 EV/EBITDA и 6,3 P/E на 2026 год. Для Распадской это выглядит дорого, если не учитывать возможную редомициляцию Евраза и последующую выплату дивидендов через Распадскую. Без этого события разумнее ориентироваться на оценки 2017–2019 годов, когда норма составляла 3–3,5 P/E.

📌 Итог

⛔ В целом получается следующая картина: компания при текущей рыночной обстановке не приносит прибыли и генерирует отрицательные денежные потоки. Контролирующий акционер токсичен и выводит средства через дебиторскую задолженность.

🤷‍♂️ Можно рассчитывать на выход из кризиса и стабилизацию цен на уголь к 2026 году, что позволит достичь справедливой оценки по текущим ценам, но без потенциала существенного роста. Если же допустить вероятность нового роста цен на уголь, появится перспектива увеличения стоимости акций на 50%. В последнее время власти начали предпринимать ряд мер для оздоровления угольной отрасли. Если тенденция продолжится, и появятся дополнительные стимулы, это слегка выправило бы финансовое положение эмитента.

🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет. Актив разве что для спекулянтов.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Теоретически черная полоса может закончиться к 2026 году при благоприятном развитии событий, текущие фундаментальные показатели и структура собственности не дают оснований для оптимистичных долгосрочных прогнозов.

👇 Возможно, у вас есть свои сценарии развития событий или альтернативные точки зрения на перспективы угольной отрасли.

#RASP $RASP #инвестиции #уголь #распадская #экономика #анализ #аналитика #рынок #идея #прогноз #обзор

Спасибо 🏭 GAZP и новости об ослаблении налоговой нагрузки. 🏘️ Самолет идет выше по указанному сценарию, тогда как Совкомфлот ⛴️ пока морозиться - не пустили выше 81,21 руб.

🗣 В ожидании статистики по инфляции хотел бы поделиться с вами одной цитатой, которая заставляет поразмыслить над той ценой, что мы платим за наши убеждения на рынке.

"Дело не в том, правы вы или нет, а в том, сколько денег вы зарабатываете, когда вы правы, и сколько вы теряете, когда ошибаетесь"

Эта мысль была сформулирована Джорджем Соросом в контексте обсуждения его агрессивной торговой тактики после одного из самых значительных событий в его карьере - “черного понедельника” 1987 года, когда фонд Сороса, Quantum, имевший годовую доходность 60%, за одну неделю стал убыточным 📉

Именно этот опыт наглядно продемонстрировал для него важность правильного управления рисками и соотношения прибыли к убыткам.

⚡️Успех трейдера определяется не % правильных прогнозов , а способностью извлекать максимальную выгоду из успешных сделок и ограничивать убытки в неудачных

#цитаты #размышления #рынок

Меня просили в этом посте рассказать, бывают ли у IRщиков отпуска, и как я обычно отдыхаю. Ну что тут скажешь — можно отдохнуть, когда сделал неплохое (относительно все и относительно довольны 😅) IPO. 

Поэтому пока я расскажу, что же интересного произошло за прошедшую неделю. 

А случилось вот что — ЦБ выложил итоговый доклад — будущие правила на рынке IPO. Фига се... 🤯 Давайте поговорим об этом. 

Ну, во-первых, вот ссылка: https://cbr.ru/Content/Document/File/178764/report_14072025.pdf  

Во-вторых, вот выжимка:  

Повышение прозрачности рынка ценных бумаг ✨: Необходимость адаптации информации в проспекте ценных бумаг под запросы инвесторов, особенно розничных, улучшение формата и упрощение понимания ключевых аспектов деятельности эмитента.  

Прогнозирование деятельности эмитента 🔍: Важность внесения прогнозных показателей деятельности эмитента в проспект ценных бумаг для улучшения восприятия рынком будущей стратегии и устойчивости компании.  

Механизм стабилизации цены акций ⚖️: Обязанность эмитентов раскрыть механизмы стабилизации цены акций после первичного публичного размещения (IPO).  

Объективная оценка стоимости компании 💸: Требование раскрытия не менее двух независимых аналитических отчетов с оценкой справедливой стоимости компании при выходе на IPO.  

Достоверность информации в проспекте ценных бумаг 🗞️: Привлечение профессионального участника рынка для подтверждения достоверности и полноты информации в проспекте ценных бумаг.

И другие положения...

Эти меры направлены на повышение открытости и предсказуемости российского рынка ценных бумаг, а также защиту интересов инвесторов. В двух словах — эмитентам надо быть прозрачнее и понятнее, иначе а - та - та! . Короче говоря, работы нам прибавилось, и отпуск только снится 😴  

Друзья, пишите в комментариях ваши пожелания к раскрытию компаний, которые выходят на IPO — чего вам точно не хватает для объективной оценки и принятия решения инвестировать. Я соберу все комментарии и на следующем обсуждении представлю их как пожелания инвестиционного сообщества. 

Всем отличной недели! 🎉

#инвестиции #рынок #цб #давайтеполучатьдоход 

а) Обновили локальные максимумы прошлого дня около 1264,5 руб. и вернулись на ретест.

б) Сейчас вплотную подошли к уровню 1273,5 руб., после которого открывается дорога до 1300 руб.

в) Объект притяжения интереса участников рынка - не проторгованная зона вплоть до 1400 руб.

Также обращу внимание на FLOT ⛴️

Удержание выше уровня 80,4 руб. позволяет надеяться на продолжение роста 📈 в бумаге. Сейчас как раз почти дошли до его ретеста. Как и у Самолета выше широкая непроторгованная зона, куда рано или поздно должным будем зайти.

Определенную поддержку рынку начинает оказывать Сбер

В бумаге пошли объемы, покупки превалируют. Все-таки под дивиденд цену решили немного поднять. Понаблюдаем.

❗️Не забывайте ограничивать риски, исходя из своей стратегии

Если есть сомнения, как минимум стоит воспользоваться техническим стопом по графику около 0,3%

#smlt #flot #трейдинг #рынок #идеи

Российский рынок продолжил восстановление после заявления Дональда Трампа о намерении ввести вторичные пошлины на 100% против России только в случае отсутствия сделки по Украине в течение 50 дней. Индекс МосБиржи поднялся на 1,58%, до 2756,95 пункта, РТС – на 2,12%, до 1114,06 пункта.

Также позитивом выступило сообщение, что министры иностранных дел ЕС снова не смогли согласовать 18-й пакет санкций против России. США в свою очередь, не присоединились к планам ЕС снизить потолок цен на нефть из России.

Однако, учитывая замороженный переговорный процесс по украинскому вопросу и неопределенность дальнейшего прогресса в течение полученной отсрочки, видится маловероятным. Данный фактор не способен обеспечит рынку долгосрочный позитив, если стороны конфликта так и продолжат стоять на своем.

Ближайшие недели поддержку российскому рынку окажут ожидания смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Аналитики все чаще высказывают мнение, что регулятор может снизить ключевую ставку сразу на 200 б.п.

Подобный шаг начнет повышать привлекательность дивидендных акций, но до полномасштабного перетока средств с депозитов в фондовый рынок еще далеко. Ставка должна опуститься, как минимум до 12%, чтобы компании могли не просто погашать долговую нагрузку, но и развивать бизнес с последующим выводом на биржу дочерних организаций.

Технически, мы сейчас уперлись в нисходящую линию тренда. Это примерно область 2750-2760 пунктов. Закрытие выше 2760п позитивный сигнал, способный открыть новую цель 2850п. Однако, на краткосрочном горизонте при всех известных вводных котировки нашего индекса выше я не жду.

Из корпоративных новостей:

Мать и дитя рассматривает возможность покупки лабораторного гиганта Инвитро.

Селигдар планирует получить в этом году на Хвойном 250 кг золота.

Новабев остановил продажи в сети и магазинах ВинЛаб из-за технических проблем.

ФосАгро в первом полугодии Россия нарастила экспорт удобрений на 8% в годовом выражении.

Русал обсуждает новые инструменты поддержки импорта в РФ сырья для выпуска алюминия.

СПБ Биржа с 18 июля расширит список доступных на торгах в выходные дни ценных бумаг до 150 штук.

Ростелеком с нарушением потратил 3 млрд руб бюджетных средств, оказывая услуги по устранению цифрового неравенства в России.

Мечел, Распадская ситуация в угольной отрасли России продолжает ухудшаться, сейчас закрыто или на грани закрытия 51 предприятие.

Займер результаты за II кв 2025 года: Суммарный объем выдач вырос на 9,7% г/г до ₽15,2 млрд; Объем займов новым клиентам увеличился на 21% г/г до ₽1,5 млрд.

• Лидеры: ЮГК $UGLD (+5,77%), ВТБ $VTBR (+4,46%), Хэдхантер $HEAD (+3,94%), Мать и дитя $MDMG (+3,56%).

• Аутсайдеры: Ренессанс $RENI (-3,95%), ОГК-2 $OGKB  (-1,76%), Ростелеком $RTKM (-1,65%).

16.07.2025 - среда

• $MRKS - Мосбиржа переведет акции Россети Сибирь из второго в третий уровень листинга

• $EUTR - последний день с дивидендом 17,19 руб

• $SNGS - последний день с дивидендом 0,90 руб/ао и 8,50 руб/ап

• $T - последний день с дивидендом 33 руб

• $TRNFP - последний день с дивидендом 198,25 руб/ап

• $BSPB - Банк Санкт-Петербург финансовые результаты по РСБУ за I полугодие 2025 г.

• $X5 - X5 Group операционные результаты за II кв. и 6 мес. 2025 г.

• Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)

Наш телеграм канал

Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

#акции #новости #аналитика #дивиденды #фондовый_рынок #рынок #инвестиции #инвестор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией