VSEH
VSEH
Описание
ООО "ВсеИнструменты.ру" — ведущий российский интернет-магазин строительных товаров. Уже более 15 лет компания ...
🧮 Один из ведущих игроков на рынке строительных материалов и товаров для дома, компания ВсеИнструменты.ру, отчиталась по МСФО за 1 кв. 2025 года, а значит самое время заглянуть в фин. отчётность и оценить перспективы дальнейшего развития.
Кстати, чтобы всегда «держать руку на пульсе», обязательно подписывайтесь! А я продолжу...
📈 Выручка компании с января по март увеличилась на +18,8% (г/г) до 40,7 млрд руб., но исключительно благодаря росту среднего чека, поскольку количество заказов сократилось на -1,8% (г/г).
Высокая инфляция в экономике в начале текущего года драйвила рост среднего чека, однако уже во втором квартале она стала постепенно снижаться, и этот процесс будет набирать обороты и дальше, учитывая сильное укрепление рубля и стагнацию потребительского кредитования. К слову, бизнес эмитента тесно связан с активностью в строительной сфере, где с осени прошлого года наблюдается сокращение объёмов строительства у большинства девелоперов.
📈 Показатель EBITDA увеличился на +1,5% (г/г) до 2,7 млрд руб. Слабая динамика данного показателя, по сравнению с выручкой, обусловлена внушительными расходами на персонал.
📉 Как результат - значительный рост издержек, в сочетании с повышенными расходами на обслуживание долга, привели к тому, что компания завершила отчётный период с убытком в размере 670 млн руб., тогда как годом ранее была получена сопоставимая прибыль в 663 млн руб.
💰 В конце апреля Совет директоров ВсеИнструменты.ру рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год. Любопытно, но в публичном поле компания присутствует менее года, однако даже за такой короткий срок уже успела отступить от собственной дивидендной политики, нарушив устав, обязывающий направлять акционерам не менее половины чистой прибыли. А ведь чистая прибыль по итогам прошлого года была невелика (669,8 млн руб), и на дивиденды ушло бы всего лишь 335 млн руб., причём свободный денежный поток (FCF) вполне позволял это сделать (3,1 млрд руб).
Несмотря на убыточный первый квартал текущего года, ВсеИнструменты.ру завершила его с положительным FCF в размере 1,7 млрд руб. И чисто теоретически средства для промежуточных дивидендных выплат имелись, однако решение оставить деньги в распоряжении компании говорит о том, что второй квартал складывался непросто, и акцент делается в первую очередь на оптимизации расходов.
👉 Поэтому акционерам ВсеИнструменты.ру остаётся надеяться разве что на умеренное снижение ключевой ставки на июньском или июльском заседании ЦБ, которое хоть как-то сможет оживить строительный сектор. Однако регулятор не планирует быстрого снижения "ключа", что подтверждается заявлениями его представителей, и в этих условиях компания наверняка столкнётся с негативной динамикой продаж в натуральном выражении. Сочетание этого фактора, с замедлением роста среднего чека, на фоне снижения инфляции, приведёт и к снижению темпов развития бизнеса.
Очевидно, что в таких условиях эмитенту будет сложно поддерживать высокие темпы роста, хотя именно эта идея лежала в основе выхода на IPO в июле 2024 года, когда размещение проводилось по высоким мультипликаторам. Поэтому бумаги ВсеИнструменты.ру по текущим котировкам не представляют интереса для покупок, поскольку компания демонстрирует существенное замедление темпов роста бизнеса, что крайне негативно для акций роста.
Кто ещё порадовал или огорчил дивидендными новостями:
💰 Фосагро продолжает чудить с дивидендами
💰 Дивидендное чудо энергетических дочек и внучек Газпрома
💰 НМТП: дивиденды по уставу
💰 Т-Технологии: золотая середина банковского сектора
💰 «Газпром 2.0»: куда катится Норникель?
💰 Дивидендный некролог от Газпрома
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал про актуальные инвестиционные идеи на российском фондовом рынке!
#фондовый_рынок #акции #инвестирование
Вот тебе и сюрприз
Главным событием дня стал дивидендный сюрприз ВТБ. Невиданная щедрость при проблемах с достаточностью капитала сложно объясняется, но с другой стороны - это ВТБ. Ждать взвешенных действий от банка, который тарил три года назад доллар по 120+, точно не стоит. Самое забавное в этой ситуации, зампред правления банка Дмитрий Пьянов сказал, что в связи с выплатой дивидендов может быть проведена допэмиссия до дивидендной выплаты)))
«Выплата дивидендов в любом банке это утрата на эту сумму капитала. Соответственно, вы видите нашу достаточность, мы вынуждены будем ее восполнить в идеале до момента выплаты»
Что еще интересного:
- Мосбиржа запустила внебиржевые торги заблокированными акциями из США. Очередную придумку Т-инвестиций раскатали на всех. Правильно, бизнес не может смотреть спокойно, как другие стригут бабки, надо забирать себе. История для любителей риска, потенциальные иксы в обмен на возможность сидеть замороженным вечно;
- Европлан заплатит 29 рублей на акцию дивов, а значит и ЭсЭфАй раскошелиться: 83,5 рубля на акцию. В 2025 компания планирует продолжить радовать акционеров выплатами, потому что роста бизнеса нет и деньги на развитие пускать не нужно;
- Все Инструменты отчитались за 2024 год: выручка +28%, чистая прибыль упала в 2,6 раза. Давят долги и управленческие расходы. Компания перед IPO вывела все бабки и теперь занимает по высоким ставкам. А могли бы не занимать, а получать с депозитов. Жадность сгубила;
- МФО за 2024г выдали микрозаймы бизнесу на сумму ₽129,7 млрд, что почти на четверть больше, чем годом ранее. Банки всё больше отказывают и физики обращаются в МФО. Ничего удивительного. В 2025 история продолжится, если не будет регулирования.
PS: До конца месяца выйдут оставшиеся МСФО за 2024 год + уже ряд отчетов за 1 квартал 2025 года. До конца недели прогнозные модели по всем компаниям будут пересчитаны и обновлены справедливые цены в таблице. Такой глобальный апдейт-проверка, что бы все были актуальны. Вся инфографика и прочее будут в ТГ
$MOEX $VSEH $ZAYM $VTBR
