Ситуация на рынке по-прежнему не радует оптимизмом. Несмотря на несколько попыток прорваться выше уровня 2670, сделать это так и не удалось, и по итогам недели рынок закрылся в красной зоне.
Интересно, что даже два позитивных момента — недельное замедление цен (дефляция на 0,02%) и довольно хорошая отчётность некоторых компаний за первый квартал 2026 года — не смогли изменить общее настроение.
Все позитивные импульсы были перекрыты известием о том, что трёхсторонний переговорный процесс между Россией, США и Украиной поставлен на паузу. Плюс к этому, визит нашего президента в Китай, насколько можно судить по официальным заявлениям, не ознаменовался какими-то прорывными договорённостями — по крайней мере, публично об этом ничего не говорилось.
Что касается Ормузского пролива, здесь всё осталось по-прежнему. Несмотря на то, что в информационном поле проскакивали сообщения о некоторых подвижках в американо-иранских переговорах о прекращении конфликта, на практике это пока не привело к изменению режима судоходства. Иран по-прежнему разрешает проходить только тем судам, которые согласились оплатить свой проход через пролив.
На торгах выходного дня резко снизились цены на нефть: нефть марки Brent уже торгуется в районе 98 долларов за баррель, хотя закрывалась на 104-105. Понятно, что все может несколько раз поменяться, но тем не менее давление на нефтегазовые компании продолжится.
Если искать на рынке объективные причины для разворота, то их по-прежнему не видно. С одной стороны, индекс действительно застыл почти на месте — плюс-минус та же самая отметка. Но если присмотреться к тому, что происходит с большинством акций, картина оказывается гораздо менее утешительной: они не стоят, а постепенно и довольно стабильно смещаются вниз, каждый раз чуть ниже, чем были раньше.
Факторы поддержки: На текущей торговой неделе российский фондовый рынок будет следить не только за корпоративными новостями, но и за геополитическими сигналами.
Один из главных — возможное изменение позиции Европы: ранее звучала информация, что в конце мая европейские страны могут всерьёз рассмотреть вариант начала переговоров с Россией по Украине.
Если этот сценарий начнёт реализовываться, он может стать мощным позитивным импульсом для акций и укрепить ожидания мирного соглашения. Плюс к этому, в Кремле подтвердили, что визит Уиткоффа и Кушнера в Россию возможен, но назвать конкретные даты пока не готовы.
Однако, во-первых, до тех пор пока не решится ситуация с Ираном, рассчитывать на этот визит не приходится. А во-вторых, даже если он и прилетит, рынок, скорее всего, отреагирует лишь краткосрочным спекулятивным отскоком. Рассчитывать на то, что это станет началом полноценного разворота тренда, было бы слишком оптимистично.
Что по ожиданиям: Параллельно с этим продолжается дивидендный сезон и сезон публикации квартальных отчётов. До конца мая инвесторы ждут прояснения ситуации с дивидендами ВТБ.
Также на неделе пройдут СД по дивидендам за 2025 год у «Норникеля», «РуссНефти», ЮГК, Совкомбанка и «Диасофта». А акционеры «Интер РАО» и «Аренадаты» на своих собраниях обсудят те выплаты, которые уже были рекомендованы.
Что касается финансовой отчётности за первый квартал по МСФО, в ближайшие дни свои цифры представят «ДОМ РФ», «Европлан», «Совкомфлот», «Озон Фармацевтика» и «Аэрофлот».
25.05.2026 - понедельник
• Совкомбанк $CBOM ВОСА по вопросу реорганизации и увеличения уставного капитала
• Т-Технологии $T закрытие реестра по дивидендам 4,5 руб. акцию (дивгэп)
• Озон $OZON последний день с дивидендом 70 руб. акцию
• РуссНефть $RNFT СД по дивидендам за 2025 год
• ЮГК $UGLD СД по дивидендам за 2025 год
• Норникель $GMKN СД по дивидендам за 2025 год
• Элемент $ELMT СД по дивидендам.
Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация.
#акции #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
📌 Вот и подошли к последнему сектору в рамках обзоров компаний с листингом акций. Делюсь результатами золотодобытчиков за 2025 год и начинаю готовить финальный пост по всем секторам.
❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:
• Активный рост цены на золото начался в 2024 году: +30% за 2024 год, +65% за 2025 год. В 2026 году золото подорожало в долларах ещё на 24%, после чего началась коррекция (–17% с марта до сегодняшнего дня). Конъюнктура для золотодобытчиков в 2025 году была благоприятной лишь частично, при росте цен на золото негативное влияние оказали укрепление рубля и дорогое обслуживание долга.
1️⃣ ВЫРУЧКА В 2025 г.:
• Схожие темпы роста выручки у Селигдара (+48,2%) и ЮГК (+43,4%). Выручка Полюса увеличилась всего на 2,6% из-за падения продаж в унциях (при этом в долларах выручка выросла на 19%).
2️⃣ ПРОИЗВОДСТВО ЗОЛОТА:
• Производство золота выросло у ЮГК (+13,2%) и Селигдара (+9,5%), снизилось у Полюса (–15,8%). Полюс планово сокращает производство на Олимпиаде и Благодатном, перераспределяя свои ресурсы на CAPEX в пользу Сухого Лога.
3️⃣ ПРИБЫЛЬ:
• Чистая прибыль у ЮГК выросла на 81,2%, у Полюса на 2,8% (+18% в долларах). Селигдар отчитался чистым убытком в третий год подряд, так как 60% долга у компании номинировано в золоте (чем выше цена на золото, тем дороже обслуживание долга и тем больше убытки).
• Если скорректировать прибыль золотодобытчиков на курсовые разницы, то у всех падение прибыли: у Селигдара на 6%, у ЮГК на 15%, у Полюса на 17% (без переоценки фин. инструментов).
4️⃣ ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА:
• За 2025 год долговая нагрузка компаний почти не изменилась, у Полюса Чистый долг/EBITDA = 1,1x, у ЮГК – 2x, у Селигдара – 3,2x. Отмечу, что Селигдар при расчётах использует банковскую EBITDA (если считать классическим методом, то долговая нагрузка выйдет ближе к 4x).
5️⃣ ДИВИДЕНДЫ:
• Полюс полностью выплатил дивиденды за 2025 год в размере 163,65 рублей на акцию (див. доходность 7,3%). По моим расчётам, при текущем курсе рубля и текущей цене на золото до конца года, за 2026 год Полюс выплатит ≈180 рублей на акцию (див. доходность 8,6%).
• У ЮГК сейчас происходит смена собственника, но на недавнем аукционе никто не захотел покупать компанию по 0,94 рубля за акцию, поэтому придётся снижать цену (после смены владельца миноритариям предложат оферту). Полагаю, что в связи с текущей неопределенностью ЮГК последует примеру Селигдара и тоже откажется от дивидендов.
6️⃣ ОЦЕНКА РЫНКОМ:
• По результатам 2025 года в акциях всех золотодобытчиков нет дешевизны: Полюс (P/E = 9x), ЮГК (P/E = 9,8x), Селигдар (EV/EBITDA = 4,3x). При сохранении цены на золото в 4500 долларов за унцию и долларе по 70-75 рублей в 2026 году форвардная оценка Полюса чуть ниже среднеисторического P/E = 8x.
✏️ ВЫВОДЫ:
• Перспективы ЮГК сейчас слишком туманны из-за смены руководства, а Селигдар по-прежнему убыточен и перестал платить дивиденды. Как и год назад, считаю, что интерес могут представлять только акции Полюса, но их рост возможен только при росте или хотя бы сохранении текущих цен на золото, с учётом див. доходности 8-9% в ближайший год. Также сохраняется риск налога на сверхприбыль (windfall tax), из-за которого дивиденды Полюса могут оказаться намного ниже. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
📉 Рынок
После обновления недельной вершины рынок развернулся вниз под давлением геополитического негатива. Индекс МосБиржи растерял утренний рост и закрылся в заметном минусе, несмотря на улучшение сырьевого и валютного факторов. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI замедлил восстановление, но сумел переписать недельную вершину. $RGBI
📈 Лидеры дня
• ВУШ +8,49% $WUSH
• Эталон +4,58% $ETLN
• Россети Сибирь +4,06% $MRKS
📉 Аутсайдеры
• ЮГК −3,66% $UGLD
• МКБ −3,22% $CBOM
• Окей −3,17% $OKEY
🔍 В деталях
Рынок начал день с роста и обновил недельный максимум, но затем устремился вниз. Давление оказало заявление госсекретаря США Марко Рубио о том, что шансы на скорое урегулирование конфликта невысоки, так как стороны не готовы к уступкам. При этом он подтвердил, что Вашингтон продолжит участие в переговорах. Дополнительным поводом для фиксации прибыли могло стать отсутствие громких сигналов с ПМЭФ, хотя участие американской делегации ещё может принести важные заявления.
Инфляция за неделю ускорилась до 0,15% (годовая — до 5,39%), что вызвало дополнительную просадку на вечерней сессии. Нефть дорожала, а рубль слабел, но к концу дня оба фактора частично откатились.
Объём торгов сократился до 44 млрд руб.
Индекс МосБиржи не дошёл до сопротивления 2635 п. и резко ушёл под 2600 п. Я считаю это неблагоприятным сигналом, который увеличивает вероятность более глубокой коррекции. Однако, по моей оценке, если геополитический фон и внешние факторы не ухудшатся, рынок способен вернуться к подъёму и повторно протестировать указанное сопротивление.
🏢 Корпоративные события
• Фикс Прайс — в хорошем плюсе на фоне старта второго этапа buyback объёмом до 1% уставного капитала. $FIXR
• ЮГК — под давлением из-за поправок в указ, разрешающих государству продавать активы по ускоренной процедуре без обязательной оферты миноритариям.
• Сургутнефтегаз-ап — аутсайдер нефтегазового сектора, несмотря на дорогую нефть и слабый рубль. $SNGSP
• ВТБ — планирует допэмиссию на 300–400 млрд руб. в августе, часть средств направит на сделку с РВБ. $VTBR
• Акрон — рекомендованы дивиденды 235 руб. из нераспределённой прибыли 2021 г., финальные за 2025 г. выплачивать не будут (доходность ~1,2%). $AKRN
• Абрау-Дюрсо — совет директоров рекомендовал дивиденды 5,24 руб. на акцию (доходность ~3,7%). $ABRD
• Озон — построит логистический комплекс в Мурманской области за 3,5 млрд руб., запуск в 2028 г. $OZON
• Татнефть — для выплаты дивидендов за IV квартал 2025 г. потребуются заимствования. $TATN
• РУСАЛ — арбитражный суд РФ отказал в исполнении решений LCIA о взыскании 247,6 млн евро в пользу банка OWH SE. $RUAL
• Группа Астра — опровергла продажу акций мажоритариями, запустила третий раунд программы мотивации. $ASTR
• Т-Технологии — закрыли сделку по покупке 100% сервиса Авто.ру у Яндекса. $T $YDEX
• Whoosh — интегрирован в приложение «Метро Москвы» для построения мультимодальных маршрутов.
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять
📌 Чистая прибыль «Роснефти» по МСФО за три месяца 2026 года показала впечатляющий рост, достигнув 115 млрд рублей, что в семь раз превышает показатель предыдущего, четвертого квартала 2025 года. Выручка также продемонстрировала положительную динамику, увеличившись на 4,3% квартал к кварталу и составив 2,03 трлн рублей. $ROSN
В рамках реализации масштабного проекта «Восток Ойл» «Роснефть» продолжает освоение Песчаного участка Пайяхского месторождения, осуществляя пробную добычу нефти. Подготовка к технологическому запуску в 2026 году идет полным ходом.
📌 На СПБ Бирже в мае 2026 года совокупный объем торгов ценными бумагами и неоактивами достиг 184,33 млрд рублей, что на 1,7% выше показателя апреля. Несмотря на снижение объема сделок с ценными бумагами на 23,32% к апрелю (до 138,07 млрд рублей), этот показатель превысил прошлогодний на 36,52%. Количество активных счетов на бирже составило 1,62 млн, сократившись на 7%. Среднедневной объем торгов составил 4,45 млрд рублей, а общее число сделок с ценными бумагами снизилось на 18% до 28,61 млн. Основной прирост ликвидности был зафиксирован на рынке неоактивов. $SPBE
📌 Росимущество объявило повторные торги по продаже изъятых активов, связанных с «Южуралзолото», в формате коммерческого конкурса с открытой подачей предложений на понижение цены. Стартовая цена лота установлена на уровне 162,02 млрд рублей, включая начальную стоимость 67,21% акций ПАО «ЮГК» в размере 140,42 млрд рублей. Минимальная цена отсечения определена на уровне 50%, или 81 млрд рублей. Сбор заявок продлится до 9 июня, а итоги будут подведены 10 июня. Для признания торгов состоявшимися требуется участие не менее двух квалифицированных покупателей. $UGLD
📌 МТС и пул из шести российских банков заключили пятилетнее рамочное соглашение о синдицированном кредите на сумму 40 млрд рублей с возможностью увеличения лимита до 70 млрд рублей. Эта сделка стала первой для МТС подобного рода с 2009 года. Привлеченные средства будут направлены на текущую деятельность и реализацию инвестиционной программы компании. $MTSS
📌 Сеть «Лента» завершила приобретение ООО «РФБ-Ритейл», оператора сети гипермаркетов O'Key. Сделка была структурирована без денежных расчетов: «Лента» приняла на себя долговые обязательства приобретаемой компании. В периметр сделки вошли 75 гипермаркетов с торговой площадью 478 тыс. кв. м и 4 арендованных распределительных центра общей площадью 107 тыс. кв. м. По оценкам менеджмента, показатель Net Debt/EBITDA по итогам 2026 года сохранится на уровне 1x, а рентабельность EBITDA составит не менее 7%. $LENT
📌 Совет директоров B2B-РТС рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первых трех месяцев 2026 года в размере 5,19 рублей на обыкновенную акцию. Последний день для покупки акций с целью получения дивидендов — 9 июля 2026 года. Дивидендная доходность ожидается на уровне 3,93%.
Чистая прибыль B2B-РТС по МСФО за три месяца 2026 года составила 1,03 млрд рублей, что на 17,7% выше показателя предыдущего года (0,875 млрд рублей). Совокупные доходы выросли на 21%, достигнув 2,7 млрд рублей. Выручка от оказания услуг увеличилась на 12,1% до 2,04 млрд рублей по сравнению с 1,82 млрд рублей годом ранее.
📌 Тимур Липатов продолжит возглавлять ООО «Группа Компаний «Русагро», отвечающее за операционное управление группой. Данное решение принято после смены единоличного исполнительного органа холдинговой компании ПАО «Группа «Русагро» с Тимура Липатова на ООО «РСХБ – Финанс». Пресс-служба компании подтвердила, что ключевой управленческий состав группы компаний остается неизменным, а операционная и инвестиционная деятельность продолжается в штатном режиме. $RAGR
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
