Компания отчиталась по итогам 1КВ2026 по МСФО.
Данные г/г:
• Выручка -4%
• Скорр.EBITDA +14%
• Операционная прибыль +36%
• Скорр.чистая прибыль +73%
Улучшение конъюнктуры на рынке нефти есть, а у Газпромнефти $SIBN улучшения носят умеренный характер. Сразу вспомним, что средняя цена нефти марки Urals в рублях была на 27% ниже в 1КВ2026, чем в прошлом году. Цены на нефтепродукты при этом были выше минимум на 30
❗️Внимательно смотрим на скорректированную чистую прибыль, которая выросла на 73%. Мы корректируем прибыль на курсовые разницы. В прошлом году были положительные курсовые разницы и прибыль, а в этом году убыток по данной статье. И даже в таком случае отличный рос
Из негативного – все еще отсутствует свободный денежный поток(FCF). CAPEX превышает операционный денежный поток(OCF)
Вдобавок – долговая нагрузка, которая продолжает расти. Даже несмотря на рост EBITDA, чистый долг к EBITDA составил уже 1,27х против 1,0х в конце 2025 г. Тенденция по росту показателя продолжается. Несвойственно для компани
💡Дивбаза за 1КВ2026: 10,1 руб./акция при Payout 50% от чистой прибыли и 11,9 руб./акция при аналогичном Payout, но уже скорректированная прибыл
Полноценный эффект ралли рынка энергоносителей все-таки ждем по итогам полугоди
🛢 НЕФТЯНКА. РАЗБОР ОТРАСЛИ. Мыслительный пост.
Вчера Иран говорил о возможном перекрытии Баб-эль-Мандебского пролива и прекращении диалога с США. Сегодня Трамп уже рассказывает про возможную сделку на следующей неделе. Рынок постепенно устал от заголовков и ждет не слов, а действий. Акции же сползают.
🧩Дорогая нефть не спасает.
На сектор продолжают давить: крепкий рубль, санкционные ограничения, лозистические издержки, дисконты на российскую нефть и так далее.
Изучим цифры:
⛽️Газпром. МСФО за 1 кв.
- Выручка: 2.8 трлн.руб (на уровне 2025 г.)
- EBITDA 979 млрд.руб (+16% г/г)
- Чистая прибыль: 345 млрд.руб (-48%% г/г)
- NET DEBT/EBITDA: 1.91х (2.07х на конец 2025 г.)
Позитива мало, дивов нет, помним о «Силе Сибири 2», затратная история. Повысили объем инвестиций на 2026 с 2.54 трлн.руб до 2.7 трлн.руб. Важнее результаты за 2 кв. (Рост цен отразится во 2 кв.).
⛽️Газпромнефть. МСФО за 1 кв.
- Выручка: 857.9 млрд.руб (-3.7% г/г), крепкий рубль -> давление на экспортную рентабельность
- Чистая прибыль: 95.8 млрд.руб (-3.5% г/г)
- NET DEBT/EBITDA: 1.2х (1.2х на конец 2025 г.)
Без особых сюрпризов, кап.затраты продолжили рост, хотя недавно говорили что пик прошел. Ждем 2 кв., тоже самое.
⛽️Транснефть. МСФО за 1 кв.
- Выручка: 361.2 млрд.руб(-0.1% г/г),
- EBITDA: 154.8 млрд.руб (−2.5% г/г)
- Чистая прибыль: 77 млрд.руб(-8.6% г/г)
Свободный денежный поток вышел из отрицательной зоны г/г, активы перекрывают долг. Вклад 1 кв. в дивиденд ~42 руб/акц (ДД - 3%), нужно смотреть будущие результаты. По текущим бы пока не торопился с покупками, но долгосрочную держу.
⛽️Роснефть. МСФО за 1 кв. 2026 г.
- Выручка: 2.03 трлн.руб (-11% г/г, +4.3% кв/кв)
- EBITDA: 728 млрд.руб (+21.7% г/г, +36.8% кв/кв)
- Чистая прибыль: 115 млрд.руб (-32.4% г/г, рост в 7.2 раза кв/кв)
- NET DEBT/EBITDA: 1.7х (1.5х в начале года)
Скачок в марте компенсировал снижение нефти в январе-феврале, опять же очень важен 2 кв. Если посчитать дивиденды, то за 1 кв. ~5.4 руб/акц (ДД - 1.4%). Ну такое.
____
🧩«На карандаше» по-прежнему держу Лукойл, Газпромнефть, Роснефть и Транснефть. Но спешить с покупками совсем не хочется.
🧩Сейчас нефтянка выглядит скорее как надежда на долгосрок: ослабление рубля, нормализацию условий работы отрасли и реализацию крупных инфраструктурных проектов.
США/Иран дали сектору передышку, но фундаментально картина прежняя. Слабая.
Наблюдаю, в пекло не лезу. Надеюсь разбор зашел. Палец вверх в поддержку!👍
В понедельник цены на нефть Brent подскочили почти на 7%, до $97,36 за баррель. Поводом стало резкое обострение конфликта между США и Ираном: Тегеран прекратил переговоры с Вашингтоном и пригрозил полностью перекрыть Ормузский пролив.
📌 Рынок мгновенно закладывает в цену риск физического дефицита поставок, и тон комментариев говорит о том, что этот риск воспринимается как реальный.
🔍 Что именно произошло
Иранское государственное агентство Tasnim сообщило о прекращении переговоров и «обмена посланиями через посредников» с США. Формальный предлог — продолжающиеся действия Израиля в Ливане, которые Тегеран считает нарушением режима прекращения огня. Агентство также заявило, что в ответ на эти нарушения Иран полностью закроет Ормузский пролив. Это не рядовое предупреждение: через пролив проходит около 20% мировых поставок нефти, и любая угроза этому маршруту немедленно транслируется в биржевые котировки.
🟡 Почему Ормузский пролив так важен
Ормузский пролив — стратегическое узкое место, связывающее Персидский залив с мировым океаном. Ежедневно через него транспортируется около 20 миллионов баррелей нефти. Даже частичная блокировка способна вызвать глобальный дефицит, а полное перекрытие — событие, которое по масштабу последствий сравнимо с нефтяными шоками 1970-х годов. Именно поэтому рынок реагирует на угрозу столь остро: цена взлетает не на ожиданиях будущего снижения добычи, а на риске мгновенной остановки поставок.
📊 Как реагирует рынок и прогнозы
С начала года Brent уже выросла более чем на 57%, и нынешний скачок ускорил этот тренд. Аналитики ещё до последних событий повысили средний прогноз на 2026 год до $90,44 за баррель (против $86,38 в апреле). Для сравнения: в феврале, накануне удара США и Израиля по Ирану, консенсус-прогноз составлял всего $63,85 за баррель. Текущий уровень цен уже заметно выше этих оценок, и если конфликт продолжит обостряться, прогнозы будут пересмотрены в сторону повышения.
⚠️ Что это значит для инвестора
Резкий рост цен на энергоносители оказывает двоякое влияние. С одной стороны, выигрывают нефтяные компании и бюджет РФ: рост котировок увеличивает экспортную выручку и дивидендный потенциал сырьевого сектора. С другой — устойчиво высокие цены на топливо разгоняют инфляцию и ограничивают возможности центральных банков по смягчению денежно-кредитной политики. Пока неясно, перерастёт ли угроза в реальное перекрытие пролива, но сама неопределённость будет держать рынок в напряжении.
📋 Итог
Заявление Ирана о готовности перекрыть Ормузский пролив перевело геополитическую напряжённость в новую, более опасную фазу. Даже без фактической блокировки рынок закладывает риск физического дефицита, что толкает котировки к уровням, которых не видели с начала года. В краткосрочной перспективе волатильность в нефти и смежных активах останется высокой.
💬 Насколько реальным вам кажется сценарий полного перекрытия пролива? Как долго, на ваш взгляд, геополитическая премия будет удерживать цены выше $90?
$LKOH $ROSN $SIBN $BANE $RNFT $TATN $TRNFP
Понедельник 01.06
💻 В2В-РТС проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов $BTBR
⛏️ РУСАЛ проведет ВОСА. В повестке вопрос дивидендов за I квартал 2026 г. $RUAL
✈️ Аэрофлот опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г.
Опубликованные данные за 29.05
⚡️ Интер РАО собрание акционеров утвердило дивиденды в размере около 0,321₽ на акцию $IRAO
⛽️ Чистая прибыль Газпрома по МСФО за 1кв 2026 г составила ₽345 млрд (-47,7% г/г), выручка ₽2,8 трлн (на уровне 2025 года) $GAZP
Фамил Садыгов, заместитель Председателя Правления «Газпрома»:
🔸️ «Первые месяцы 2026 года заложили позитивные тенденции для дальнейшего роста финансовых показателей Группы Газпром»
🛢 Газпром нефть МСФО 1 кв 2026 г: $SIBN
🔸️ выручка ₽857,97 млрд (-3,7% г/г)
🔸️ чистая прибыль ₽95,81 млрд (-3,5% г/г)
💻 Группа Астра финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 г. $ASTR
🔸️ Убыток ₽0,75 млрд против прибыли ₽0,18 млрд годом ранее
🔸️ Выручка ₽2,6 млрд (–15% г/г)
🔸️ Отгрузки ₽1,8 млрд (–4% г/г)
⚡️ Русгидро МСФО 1кв 2026г: $HYDR
🔸️ Выручка ₽210,9 млрд (+19% г/г)
🔸️ Чистая прибыль ₽37,2 млрд (рост в 2 раза г/г)
🔸️ EBITDA - 79,1 млрд ₽
🔸️ Соотношение чистого долга к EBITDA составило 3,13х
🔸️ Также СД не рекомендовал выплачивать дивиденды за 2025 г
✈️ СД Аэрофлота рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 5,29₽ на акцию, собрание акционеров (ГОСА) по возможной выплате дивидендов состоится - 29 июня $AFLT
🔸️ Объем выплат оставляет 100% от консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на неденежные эффекты.
💼 ЭсЭфАй МСФО 1кв 2026г $SFIN
🔸️ Выручка ₽848,98 млн (+47% г/г)
🔸️ Чистая прибыль ₽498 млн (снижение в 6,7 раза г/г)
🔸️ В 1кв 2026 года холдинг выкупил собственные акции в количестве 1 984 794 штук.
Всем удачи и зелёных портфелей 💼
_______________________________
#на_неделе
#новости
#отчетность
