Investisii_s_umom
I
Подписывайтесь на мой телеграм-канал https://t.me/+O-Xh0sN8zexmMzVi
Мой портфель акций на 10 октября. Создание пассивного дохода: какие акции и облигации купил?
На рынке качели, настроения меняются каждый день, пора рассказать о покупках, которые были в начале октября. Продажи тоже были.
Купил с 2 по 9 октября:
- 1 акция ИКС5;
- 1 акция Фосагро;
- 2 акции Новабев;
- 5 облигаций ИЭК Холдинг 1Р3;
- 200 паев фонда GOLD;
Продал облигации Уральская сталь 1Р5.
Стратегия и состав активов
Сейчас доля акций составляет 53,8%, облигаций 43,6%, золота 0,2%, фонды денежного рынка + ₽ 2,3% (целевые доли 55/43/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 года и налоговые вычеты на пополнение ИИС, снизилась до 17,5%.
Коррекция индекса Мосбиржи продолжается, снова ниже 2700 пунктов. Геополитическая ситуация не налаживается, на подходе повышение налогов, недельная инфляция вновь растет, финансовые показатели многих компаний не дают повода для оптимизма.
Покупаю фонд на золото GOLD как защитный актив.Доля золота пока далека от целевой, также продолжаю покупать облигации, т.к. дивиденды приходят не каждый месяц. Состав всех облигаций можно посмотреть здесь (актуально на 25 сентября).
Покупки акций. Почему именно эти?
После изучения отчетов за 1 полугодие Банка Санкт-Петербург, Фосагро, Яндекса, Сбербанка, Татнефти, МД Медикал групп, Транснефти и Московской биржи, Россети Ленэнерго увеличил целевые доли у Фосагро, Россетей Ленэнерго и Транснефти. У Банка Санкт-Петербург и Татнефти доли были снижены.
В начале октября остановился на покупке акций Фосагро, ИКС5 и Новабев. О причинах покупки ниже.
1. У Фосагро показатели в 1 полугодии улучшились несмотря на крепкий рубль, повышенный налог на прибыль (с 20% до 25% с этого года) и высокие ставки. Долговая нагрузка снизилась, свободный денежный поток вырос.
2. ИКС5 несмотря на низкую маржинальность и возможное повышение НДС остается лидером отрасли. Новая дивидендная политика предусматривает 2 выплаты в год. Последние недели акции сильно подешевели, повод усреднить.
3. У Новабев основная идея - развитие сети магазинов Винлаб и возможный выход этой сети на IPO. Отчет за 1 полугодие вышел неоднозначный: чистая прибыль сильно снизилась при росте выручки. Стоимость акций скорректировалась, начинаю немного усреднять. Скоро дивидендный гэп.
4. Еще есть 7 компаний, акции которых буду постепенно продавать. На коррекции это делать пока нецелесообразно. Думаю нетрудно догадаться какие это компании.
5. В настоящее время состав акционной части такой:
- Сбербанк 17,9%;
- Лукойл 12,3%;
- Фосагро 6,4%;
- Россети Ленэнерго -ап 6,3%;
- Татнефть 5,5%;
- МД Медикал групп 5%;
- ИКС 5 4,7%;
- Роснефть 4,4%;
- Банк Санкт-Петербург 4,2%;
- Россети Центр и Приволжье 3,9%;
- Яндекс 3,6%;
- Новатэк 3,4%;
- Транснефть 3,1%;
- Россети Центр 3%;
- Северсталь 2,9%;
- Новабев 2,9%;
- Газпром нефть 2,7%.
По секторам распределение следующее:
- нефть 24,9% (-0,2%),
- банки 22,1% (+0,1%);
- энергетики 13,2% (+0,2%);
- ритейл 7,6% (без изменений);
- химия 6,4% (+1,1%);
- металлурги 5% (-0,3%);
- здравохранение 5% (без изменений).
Покупки/продажи облигаций
Теперь в распоряжении есть ИИС3, у которого отсутствует налог на прибыль. Для облигаций этот счет оптимален. В настоящее время увеличиваю долю коротких облигаций, в этот раз остановился на покупке ИЭК Холдинг 1Р3 (доходность 18%, погашение 08.09.2026). Продал выпуск Уральской стали 1Р5. Не нравится сильное снижение валовой прибыли, чистой прибыли и долга (обзор отчета тут).
Планы на вторую половину октября
На счета должны в октябре поступить дивиденды от Новатэк, Татнефть, Газпром нефть и Новабев. В планах на октябрь реинвестирование дивидендов, покупка акций (отстает от целевой доли ИКС5, также буду энергетиков покупать), а также покупка коротких облигаций и участие в новых размещениях (рассматриваю Амурскую область). Дисциплина, регулярность пополнений, а также терпение сделают свое дело. Двигаемся дальше.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Оставить комментарий
638
Новые облигации Русгидро 2Р08 и 2Р09 на размещении
ПАО "РусГидро" - один из крупнейших в России энергетических холдингов, который объединяет более 60 гидроэлектростанций, тепловые электростанции и электросетевые активы на Дальнем Востоке (всего 400 объектов), а также энергосбытовые компании и научно-проектные институты. Компания основана в 2004 г. как дочерняя организация РАО "ЕЭС России". Установленная мощность всех электростанций, входящих в состав РусГидро, составляет более 38 ГВт (16% от выработки электроэнергии в стране и около 70% выработки э/э на Дальнем Востоке).
Основными акционерами компании являются Росимущество (62,2%). ВТБ (12,37%) и МКПАО «ЭН+ГРУП» (9,64%).
10 октября компания планирует собрать заявки на приобретение двух новых выпусков облигаций. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении.
Параметры двух выпусков
Рейтинг: ААА (АКРА)
Объем: не менее 30 млдр.р
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 10 октября
Планируемая дата размещения: 14 октября
Дата погашения: 14.08.2028
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Выпуск: Русгидро 2Р08
Купонная доходность: не выше значения кривой бескупонной доходности +1,75 б.п., это более 15,4% (YTM не выше 16,6%)
Выпуск: Русгидро 2Р09
Купон: ключевая ставка + не более 1,75%
Отчетность
Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2025 г.:
- выручка 325,69 млрд р. (+15,1% г/г);
- операционная прибыль 74,22 млрд р. (+51,5% г/г)
- EBITDA 98,3 млрд р. (+30,6% г/г);
- чистая прибыль 31,6 млрд р. (+33,6% г/г);
- чистый долг 553,2 млрд.р. (по результатам 2024 г. было 476,2 млрд.р);
- чистый долг/EBITDA = 3,2x (по результатам 2024 г было 3,4х).
Рост выручки обусловлен увеличением объемов и стоимости реализации электроэнергии и мощности, в том числе вследствие распространения механизма рыночного ценообразования с начала 2025 г.
Но растет чистый долг и, соответственно, процентные расходы. Свободный денежный поток находится в отрицательной зоне из-за 56 млрд р. инвестиционных расходов.
Продолжается широкая программа модернизации оборудования, которая идет с 2011 г.: замена гидротурбин и электрогенераторов, всего более 10000 единиц оборудования. Строятся объекты: 2-я очередь Загорской гидроаккумулирующей электростанции в Московской области, Усть-Среднеканская ГЭС в Магаданской области, малые ГЭС на Северном Кавказе, возводится линия электропередач Певек-Билибино (Чукотский автономный округ).
В обращении в настоящее время находятся 14 выпусков облигаций компании на 342 млрд р. В августе был размещен 3-х летний выпуск 2Р07, который сейчас торгуется с доходностью к погашению 15,96%.
Выводы
Русгидро как надежный эмитент с высоким рейтингом подойдет для консервативного риск-профиля. Уровень долга повышенный, расходы на инвестиционную программу большие. Выпуск с постоянным купоном можно рассмотреть как альтернативу ОФЗ с некоторыми оговорками. Плюс купон будет ниже начального ориентира. Сейчас доходности облигаций выросли, бОльшую доходность на данном сроке найти не составит труда, но риски соответствующие.
У меня есть уже флоатеры РусГидро 2Р01, новые выпуски Русгидро покупать не планирую.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
10 облигаций с ежемесячным начислением купонов и доходностью до 23,5% годовых
Пока на рынке акций продолжается коррекция, смотрю на рынок облигаций. Но для начала необходимо обратиться к данным по инфляции, которая на прошлой неделе составила 0,13% (за неделю) после повышения на 0,08% с 16 по 22 сентября. Пока все идет к тому что 24 октября ЦБ не будет снижать ключевую ставку.
Доходности вкладов и накопительных счетов снизились (средние ставки 15,5%), а вот на рынке облигаций есть варианты с бОльшей доходностью. А покупая на ИИС3 можно не платить налог с купонов и прибыли.
Облигации с ежемесячным начислением купонов — самая интересная идея на долговом рынке из-за постоянного денежного потока, но необходимо смотреть на рейтинг, отчетность компаний и не забывать про диверсификацию. Выбрал самые интересные варианты с постоянным купоном, рейтингом А- и выше без оферт. Доходность указана до налога с учетом реинвестирования купонов.
1. Самолет Р20
Один из крупнейших застройщиков Московской области, Санкт-Петербурга и Ленинградской области.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A10CZA1
Стоимость облигации: 99,98%
Доходность к погашению: 23,5% (купоны 21,25%)
Дата погашения: 28.09.2026
2. Евротранс 3
Сеть заправок под брендом «Трасса».
Рейтинг: А- (АКРА)
ISIN: RU000A1061K1
Стоимость облигации: 93,16%
Доходность к погашению: 23% (купоны 13,6% с амортизацией)
Дата погашения: 14.03.2027
3. ВУШ 1Р4
Сервис аренды электросамокатов и электровелосипедов.
Рейтинг: A- (АКРА)
ISIN: RU000A10BS76
Стоимость облигации: 100,99%
Доходность к погашению: 21,7% (купоны 20,25%)
Дата погашения: 26.05.2028
4. Балтийский лизинг БП19
Лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника.
Рейтинг: ruAА- (эксперт РА)
ISIN: RU000A10CC32
Стоимость облигации: 96,07%
Доходность к погашению: 21,4% (купоны 17% с амортизацией)
Дата погашения: 27.08.2028
5. Интерлизинг 1Р11
Лизинговая компания с 20-летним опытом работы
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A10B4A4
Стоимость облигации: 107,45%
Доходность к погашению: 20,9% (купоны 24% с амортизацией)
Дата погашения: 27.02.2029
6. Новые технологии 1Р7
Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти
Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruА- от эксперт РА
ISIN: RU000A10BY45
Стоимость облигации: 103%
Доходность к погашению: 19,8% (купоны 20,25%)
Дата погашения: 22.06.2027
7. Селигдар 3Р
Полиметаллический холдинг, добывающий золото и олово
Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА
ISIN: RU000А10B933
Стоимость облигации: 109,08%
Доходность к погашению: 19,2% (купоны 23,25%)
Дата погашения: 25.09.2027
8. АФК Система 2Р02
Финансовая корпорация, владеющая российскими компаниями различных секторов экономики
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A10BPZ1
Стоимость облигации: 108,58%
Доходность к погашению: 17,97% (купоны 22,75%)
Дата погашения: 20.05.2027
9. Медскан
Сеть многопрофильных клиник, оказывающих медицинские услуги
Рейтинг: ruA (эксперт РА)
ISIN: RU000A10BYZ3
Стоимость облигации: 103,5%
Доходность к погашению: 17,7% (купоны 18,5%)
Дата погашения: 22.09.2027
10. Позитив 1Р3
Компания, разрабатывающая ПО в сфере кибербезопасности.
Рейтинг: А+(RU) от АКРА
ISIN: RU000A10BWC6
Стоимость облигации: 104%
Доходность к погашению: 17,3% (купоны 18%)
Дата погашения: 12.04.2028
Необходимо учитывать риски облигаций, выделяя не более 3% на выпуск одного эмитента. Не инвестиционная рекомендация.
Все выпуски, которые держу сам можно посмотреть тут.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Стоит ли покупать акции Позитив? Отчетность и перспективы компании
ПАО «Группа Позитив» (Positive Technologies) — российская компания, специализирующаяся на разработке решений в сфере информационной безопасности. Стоимость акции компании сейчас на годовых минимумах, разберемся есть ли здесь идея, а также посмотрим на перспективы компании.
Компания была основана в 2002 году и сейчас ее продуктами пользуются более 3000 клиентов из более 10 отраслей. Сейчас в компания продает 25 продуктов, наиболее востребованными являются: система комплексного мониторинга информационной безопасности MaxPatrol SIEM, система управления уязвимостями MaxPatrol VM, межсетевой экран уровня веб-приложений PT Application Firewall и другие.
Отчетность
Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
- выручка 24,5 млрд.р (+10% г/г);
- чистая прибыль 3,66 млрд.₽ (-62% г/г);
- EBITDA 6,46 млрд.₽ (-40% г/г);
- чистый долг 20,1 млрд.₽ (в 2023 г. было 4 млрд.₽);
- чистый долг/EBITDA = 3,1х (в 2023 г. было 0,37х).
Согласно отчёту по МСФО за 1 квартал 2025 г.:
- выручка 6,8 млрд р. (+28 г/г);
- чистый убыток 5 млрд.р. (рост убытка на 13%).
- чистый долг 17,8 млрд р.
Скрин из отчетности Позитив за 1 полугодие
Объем отгрузок клиентам в 1 полугодии составил 7,4 млрд р. по сравнению с 4,9 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
По результатам 1 полугодия 2025 г. значение показателя NIC (который учитывает чистую прибыль, скорректированную на капитализированные затраты на разработку программного обеспечения и амортизацию этих затрат) составило -7,6 млрд р. по сравнению с -7,1 млрд руб. годом ранее. Основное влияние на NIC оказало увеличение чистых процентных расходов до 1,7 млрд руб.
Что с дивидендами?
Согласно дивидендной политике Группы Позитив (октябрь 2023 г.) на выплату дивидендов будет направляться от 50% до 100% управленческой чистой прибыли (NIC). При определении доли NIC Совет директоров будет принимать во внимание поддержание оптимального значения показателя Чистый долг/EBITDA LTM, но в любом случае данный показатель не должен превышать 2,5.
Последние выплаты дивидендов были в 2024 году с дивидендной доходностью около 1,5%. В ближайшие годы здесь дивидендов ожидать не стоит.
Налоги 2026
Для ИТ-компаний со следующего года планируется отмена льготы по НДС на покупку программного обеспечения и увеличение тарифа страховых взносов с 7,6% до 15%, причем ставка 7,6% не изменится на зарплаты свыше около 3 млн р. в год. В любом случае расходы на персонал вырастут. Компании могут переложить часть роста налоговых расходов в цену своих продуктов и услуг, но будет ли спрос пока еще вопрос.
Вывод
Идея для покупки акций Позитив только одна - снижение ключевой ставки и как следствие снижение процентных расходов. Но другие издержки и увеличение налогов для компании не плюс, так что позитива здесь нет.
У меня есть акции Позитив (доля сейчас менее 0,5%). Сейчас это высокорискованный актив, который еще и показывает минус. На фоне роста индекса после коррекции стоимость акций может вырасти. Вероятно нужно дождаться отчета за год, пока даже усреднять не хочется.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Новые облигации Селигдар 1Р-06 на размещении
Селигдар - полиметаллический холдинг, в который входят 2 дивизиона: добыча золота и производство олова. Это компания, которая работает с 1975 года, владеет 7 золотодобывающими и 2 оловодобывающими предприятиями в Якутии, Бурятии, Алтайском и Хабаровском краях, Оренбургской области.
9 октября Селигдар будет проводить сбор заявок на участие в размещении нового выпуска облигаций с постоянным купоном.
Посмотрим подробнее параметры новых выпусков, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: Селигдар 1Р6
Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА (сентябрь 24 г)
Номинал: 1000 ₽
Объем: 3 млрд. ₽
Старт приема заявок: 9 октября
Планируемая дата размещения: 14 октября
Дата погашения: 10.04.2028
Купонная доходность: не более 17,25% (доходность к погашению до 18,7%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Согласно отчету по МСФО за 2024 г.:
- выручка 59,3 млрд.р (+6% г/г);
- операционная прибыль 12,89 млрд.р (рост в 2,6 раза);
- убыток 12,8 млрд.р (в 2023 г. был убыток 11,5 млрд.);
- чистый долг 81,5 млрд.р (+68% г/г);
- EBITDA 23,6 млрд.р (+27% г/г);
- чистый долг/EBITDA = 3,5х (в 2023 г. было 2,6х).
Также у компании есть отчет за 1 полугодие 2025 г. по МСФО:
- выручка 28,43 млрд.р (+36% г/г);
- операционная прибыль 14,6 млрд.р (падение в 2,2 раза);
- убыток 2,15 млрд.р (в 1 полугодии 2024 г. был убыток 5,24 млрд.р);
- коммерческие и административные расходы 4,1 млдр.р (+13% г/г);
- чистый долг 104,4 млрд.р.
Из отчетности Селигдара за 1 полугодие
Селигдар продолжает оставаться убыточным второй год несмотря на рост цен на золото. Растет чистый долг, коммерческие и административные расходы. В 2024 г. произошла переоценка имеющихся в распоряжении компании лицензий на добычу золота и олова. Основные средства компании в 2024 году выросли на с 71 до 94 млрд р. В 1 полугодии 2025 г. чистый убыток снизился, но упала операционная прибыль и продолжил рост чистый долг.
В настоящее время компания реализует стратегию развития до 2030 года, которая предлагает увеличение добычи золота до 20 тонн к 2030 году, включая разработку двух месторождений: Хвойное (запасы золота около 30 тонн) и Кучюс в Якутии (разведанные запасы около 175 тонн). Кстати месторождение Хвойное уже запущено. До конца этого года "Селигдар" планирует добыть на Хвойном около 250 кг золота. В следующем году - порядка 1 т и далее выйти на проектную мощность 2,5 т золота в год.
Финансирование данных проектов ведется в том числе при помощи облигационных займов: в обращении находятся 8 выпусков облигаций (4 выпуска в рублях на 36,5 млрд.р , 3 выпуска с номиналом в золоте общим объемом около 19 млрд.р и один выпуск с номиналом в серебре на 248,5 млн.р.).
Вывод
Рыночные позиции компании сильные, но с 2023 г. отсутствует прибыль, чистый долг продолжает рост, также растут коммерческие и административные расходы. Из положительных моментов стоит отметить что золотодобывающий дивизион в 1 полугодии вышел в плюс, а оловодобывающий получил убыток.
Что касается нового выпуска, то особого апсайда ждать не стоит. Выпуск Селигдар 4Р с погашением 08.01.2028 торгуется с доходностью к погашению 18,9%. У меня уже есть предыдущие выпуски 1Р2 и 1Р3, в данном размещении не буду участвовать.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Какие компании заплатят самые щедрые дивиденды до конца 2025 года?
Осенний дивидендный сезон в разгаре, акционеры Яндекса и Хэдхантера уже получили дивиденды на свои счета, несколько компаний выплатят дивиденды в октябре, это: Фосагро, Банк Санкт-Петербург, Новатэк и другие.
Да, сейчас финансовые показатели у компаний не радуют, вместе с ними и размер дивидендов, а прилагательное "щедрые" перед словом дивиденды можно вполне поместить в кавычки.
Вероятно мало у кого будет хорошая доходность (хотя бы выше 14%) по дивидендам по итогам 2025 года. Но есть еще несколько компаний, которые смогут порадовать своих акционеров дивидендами в этом году. Рассмотрим их. Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть изменена или отменена по решению совета директоров компании.
Лукойл
Главный дивидендный аристократ российского фондового рынка в этом году скорее всего не сможет обновить рекорд по размеру дивидендов. Показатели компании из-за дешевой нефти и крепкого рубля не позволяют это сделать. Решение совета директоров компании погасить до 76 млн квазиказначейских акций позитивно, так как потенциально увеличит дивиденд. У Лукойла на дивиденды направляется не менее 100% свободного денежного потока, скорректированного на уплаченные проценты, погашение обязательств по аренде и расходы на выкуп акций. По прогнозу дивиденды за 9 месяцев могут составить до 362 р. на акцию (6%). Закрытие реестра (прогноз) - декабрь.
Европлан
Компания заявила что планирует рекомендовать к выплате 58,3 р. на акцию (11%). Дивидендная политика Европлана предусматривает направление на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Но самой рекомендации дивидендов еще не было. Очень оптимистичное заявление учитывая финансовые показатели лизинговой компании, в частности снижение чистой прибыли в 1 полугодии 25 г. на 78% год к году.
ИКС5
После редомициляции один из главных ритейлеров страны в июле 2025 г. выплатил рекордный дивиденд за 2024 г. 648 р.(18,4%). Следующие дивиденды прогнозируются скромнее: до 155 р. на акцию за 9 месяцев (6%). Но должна быть еще одна выплата по результатам года. Размер дивидендов определяется исходя из свободного денежного потока при значении коэффициента чистый долг/EBITDA на конец текущего года, в течение которого планируется выплата, на уровне не менее 1,2х и не более 1,4х. По результатам 1 полугодия коэффициент равен 1,05х. Так что выплата будет, вопрос только в размере. Закрытие реестра (прогноз) - декабрь.
ОГК-2
Дивидендная политика ОГК-2 предусматривает выплату дивидендов в целевом размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО либо РСБУ.
Компания повторно рекомендовала к выплате дивиденды в размере 0,0598167018 р. (14%). В мае 2025 г. такая рекомендация уже была дана советом директоров компании, однако на годовом общем собрании (ГОСА) акционерами принята не была. Окончательно решение по выплате дивидендов будет принято 17 октября. Последний день для покупки акций для получения дивидендов 3 ноября.
ЦИАН
Компания может показать высокую дивидендную доходность в конце 2025 благодаря специальной выплате, которая охватит период до редомициляции. Прогноз до 102 р. (15%). Однако рассмотрение выплаты дивидендов может произойти до конца этого года.
ЭсЭфАй
Согласно дивидендной политике холдинга ЭсЭфАй целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 75% от минимального показателя из размера чистой прибыли по РСБУ или размера свободного денежного потока за отчетный год при условии наличия поступлений дивидендных выплат от дочерних/зависимых обществ.
Прогноз до 141 р. (13,8%).
Также дивиденды уже утвердили Самараэнерго (7,4%), Евротранс (6,1%), Газпром нефть (3,5%), Полюс (3%), Татнефть (2,5%), НКХП (1,4%).
Рекомендовали: Новабев (5,3%), МД Медикал груп (3,4%).
Стоимость акций изменится когда ключевая ставка будет ниже, а это обязательно произойдет рано или поздно. Вклады сейчас дают доходность до 15,5%. Выплаты дивидендов не гарантированы, поэтому нужно не забывать про диверсификацию.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Обзор главных событий недели: индекс Мосбиржи на годовых минимумах, дивиденды, размещения облигаций
Индекс Мосбиржи продолжает корректироваться и обновили минимумы года, Банк Санкт-Петербург объявил байбек, разместились новые выпуски облигаций, вышли новые данные по инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске главных событий за неделю.
Индекс Мосбиржи, дивиденды
1. Индекс Мосбиржи за неделю продолжил снижение: с 2725 до 2604 пунктов. На вечерней сессии пятницы индекс обновил минимум с декабря 2024. Продолжаются продажи на фоне геополитической неопределенности, дефицитного бюджета на ближайшие 3 года, новых данных по инфляции. Еще и повышение НДС не за горами.
2. Дивиденды рекомендовали:
- МД Медикал групп 43 р. на акцию (3,4%);
- Самараэнерго 0,234 р. на акцию (7,4%);
Компания Европлан планирует рекомендовать к выплате 58,3 р. на акцию. Начислили дивиденды от Яндекса. В понедельник без дивидендов будут торговаться акции Банка Санкт-Петербург, Новатэк.
Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения
1. Индекс гособлигаций RGBITR опять снизился с 707 до 701 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 15,1%, коротких с погашением через год 14,78%.
2. Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: ИЭК Холдинг 1Р4 (КС+2,75%), Электрорешения 1Р2 (22,5%), Самолет Р20 (21,25%), Аэрофьюэлз 2Р6 (18,25%), Фосагро БО-02-04 (7%), Евротранс8 (купон-лесенка с 21 до 15%).
3. В ближайшее время ожидается сбор заявок на участие в размещении облигаций: Самолет Р19 (перенесли), Уральская сталь 1Р06 и 1Р07, Уралкуз, Селигдар 6Р, Борец капитал (2 выпуска), Почта России (2 выпуска), Газпромнефть 5P1R, Село Зеленое 1Р1, Амурская область.
Могут быть интересны:
- накопительные счета;
- вклады;
- краткосрочные облигации с доходностью до 22%;
- флоатеры с ежемесячным начислением купонов.
Инфляция
Рост потребительских цен с 23 по 29 сентября составил 0,13% после повышения на 0,08% с 16 по 22 сентября. С начала месяца цены в РФ к 29 сентября выросли на 0,34%, с начала года - на 4,29%. Годовая инфляция замедлилась до 8,01% с 8,14% на конец августа. Маловероятно что в 24 октября снизят ключевую ставку.
Что еще?
1. Наблюдательный совет банка "Санкт-Петербург" принял решение выкупить обыкновенные акции. Максимальный размер денежных средств, выделяемых банком на приобретение акций - 5 млрд рублей. Дата начала выкупа - 6 октября 2025 г, дата окончания действия программы - 20 мая 2026 г.
2. Количество физлиц, имеющих пустые брокерские счета на Московской бирже, в сентябре 2025 года увеличилось на 244 тыс. и достигло 38,6 млн человек.
3. С 1 января 2026 на 20,7% проиндексируют МРОТ, который составит 27 093 р.
4. Минфин разместил на двух аукционах максимальный объем ОФЗ за последние полгода: выпуски с постоянным купоном 26250 (погашение в июне 37 г.) и 26224 (погашение в мае 29 г).
5. Дефицит бюджета в 2025 году составит 2,6% ВВП вместо ранее запланированных 1,7%.
6. Средняя максимальная ставка по вкладам в рублях снизилась до 15,5%.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Новые облигации Уральская сталь 1Р06 и 1Р07 с доходностью до 21,9% на размещении
Уральская сталь» — один из крупнейших в России производителей товарного чугуна, мостостали и стали для производства труб большого диаметра (ТБД). Предприятие находится в г.Новотроицк, Оренбургской области и входит в металлургический холдинг, созданный в результате покупки меткомбината "Загорским трубным заводом" в 2022 году.
8 октября Уральская сталь будет проводить сбор заявок на участие в размещении двух новых выпусков облигаций: один с фиксированным купоном на 2,5 года, второй - с плавающим купоном на 2 года. Посмотрим подробнее параметры выпусков, отчётность компании и оценим целесообразность участия в размещении.
Общие параметры для двух выпусков
Рейтинг: А(RU) от АКРА
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 3 млрд. ₽
Старт приема заявок: 8 октября
Планируемая дата размещения: 13 октября
Амортизация: нет
Оферта: нет
Выпуск: УралСт 1Р06
Дата погашения: 13.03.2028
Купонная доходность: до 20% (доходность к погашению до 21,9%)
Для квалифицированных инвесторов: нет
Выпуск: УралСт 1Р07
Дата погашения: 13.10.2027
Купон: ключевая ставка + спред не более 450 базисных пунктов (4,5%)
Для квалифицированных инвесторов: да
Уральская Сталь – металлургическое предприятие полного цикла. Включает основные переделы: агломерационный, коксохимический, доменный, электросталеплавильный, листопрокатный.
Компания основана в 1955 г. тогда доменная печь № 1 выдала первую плавку чугуна, а в настоящее время это 6 основных производств и 6 дочерних предприятия с более чем 10000 сотрудников. Выпускает продукцию из более чем 100 марок стали.
Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
- выручка 154,7 млрд.₽ (-4,7% г/г);
- валовая прибыль 34,5 млрд.₽ (-36,4% г/г);
- EBITDA 15 млрд.₽ (в 2023 году было 38,9 млрд.р);
- чистая прибыль 5,4 млрд. ₽ (в 2023 году было 32 млрд.р);
- чистый долг 81 млрд.₽ (в 2023 г. было 35,9 млрд.₽);
- чистый долг /EBITDA= 5,4x; в 2023 г. было 0,9х.
На фоне падения спроса на продукцию у компании непростое финансовое положение: выручка снизилась, чистый долг сильно вырос, прибыль кратно снизилась, процентные расходы высокие.
В феврале 2025 г. рейтинговое агентство АКРА снизило рейтинг компании до А(RU) с негативным прогнозом (что означает высокую долю вероятности понижения рейтинга на горизонте от 1 года до 1,5 лет).
Недавно вышел отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 года, согласно которому:
- выручка 58 млрд.р (-31% г/г);
- валовая прибыль 9,4 млрд.р (-55% г/г);
- чистый убыток 5,4 млдр.р (в 1 полугодии 2024 г. была прибыль 5,38 млрд.р);
- EBITDA 152 млн.р (в 1 полугодии 2024 г. было 9,9 млрд.р);
- чистый долг 80,3 млрд.р (-1% г/г).
В 1 полугодии показатели валовой прибыли, чистой прибыли ушли в отрицательную зону. EBITDA снизился в несколько раз. Ситуация непростая. Видимо не за горами пересмотр рейтинга. А в декабре 2025 г. еще погашение выпуска на 10 млрд.р.
В настоящее время в обращении находятся 3 выпуска облигаций компании на 24 млрд р.:
- 1Р01 с погашением 25.12.2025 и доходностью 24%;
- 1Р02 с погашением 24.04.2026 и доходностью 24%;
- 1Р5 с погашением 15.02.2028 и доходностью 20,5%.
Также есть выпуск облигаций на 350 млн юаней и биржевой выпуск на $20 млн.
Вывод
Компания как и другие металлурги испытывает снижение операционного денежного потока, рост процентных платежей. Основной долг краткосрочный, а спрос на продукцию при снижении ключевой ставки может вырасти. Но пока показатели сильно просели
Покупать новые выпуск до погашения и не следить за отчетностью, пересмотром рейтинга и новостями - повышенный риск. В размещениях не участвую. У меня есть выпуск 1Р5, вероятно настало время его продавать.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Мой портфель акций на 2 октября. Создание пассивного дохода: какие акции и облигации купил?
Вчера вышел отчет за сентябрь, а сегодня пора рассказать о покупках, которые были в конце сентября.
Купил с 23 сентября по 1 октября:
- 10 акций Сбербанка;
- 1 акцию Лукойла;
- 3 акции Транснефти;
- 6 облигаций ЛСР 1Р-08;
- 200 паев фонда GOLD.
Стратегия и состав активов
1. Сейчас доля акций составляет 53,7%, облигаций 44,4%, золота 0,2%, фонды денежного рынка + ₽ 1,7% (целевые доли 55/43/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 года и налоговые вычеты на пополнение ИИС, снизилась до 18,3%.
2. Коррекция индекса Мосбиржи продолжается. За неделю ничего позитивного: геополитическая ситуация не налаживается, новые санкции, на подходе повышение налогов, а финансовые показатели многих компаний не дают повода для оптимизма. Но именно в такие моменты нужно покупать.
3. Покупаю фонд на золото GOLD как защитный актив. Доля золота пока далека от целевой, также продолжаю покупать облигации, т.к. дивиденды приходят не каждый месяц. Состав всех облигаций можно посмотреть здесь (актуально на 25 сентября).
Покупки акций. Почему именно эти?
Посмотрел отчеты за 1 полугодие Банка Санкт-Петербург, Фосагро, Яндекса, Сбербанка, Татнефти, МД Медикал групп, Транснефти и Московской биржи, Россети Ленэнерго. После изучения отчетов увеличил целевые доли у Фосагро, Россетей Ленэнерго и Транснефти.
В этот раз остановился на покупке акций Сбербанка, Лукойла и Транснефти. О причинах покупки ниже.
1. Сбербанк занимает большую долю в портфеле (ранее было максимум 20%). При снижении ключевой ставки финансовые показатели будут улучшаться за счет увеличения объемов кредитования. Цена акции ниже 290 р. может оказаться привлекательной на долгосрок. Прогнозные дивиденды за 2025 год составляют 36,4 р. на акцию.
2. У Лукойла сейчас не самое простое время: цены на нефть низкие, рубль крепкий. Но цена в районе 6000 р. на акцию может оказаться привлекательной на долгосрок. Прогнозные дивиденды за 9 месяцев составляют 361 р. на акцию.
3. Транснефть на коррекции тоже выглядит интересно. Роста здесь нет, но как защитный актив с неплохой отчетностью (даже с учетом повышенных налогов) для дивидендной стратегии подойдет. Прогнозные дивиденды за 2025 г. составляют 160 р. на акцию.
4. Еще есть 7 компаний, акции котовых буду постепенно продавать. На коррекции это делать пока нецелесообразно. Думаю нетрудно догадаться какие это компании.
5. В настоящее время состав акционной части такой:
- Сбербанк 17,8%;
- Лукойл 12,2%;
- Россети Ленэнерго -ап 6,2%;
- Татнефть 5,6%;
- Фосагро 5,3%;
- МД Медикал групп 5%;
- ИКС 5 4,8%;
- Роснефть 4,6%;
- Банк Санкт-Петербург 4,2%;
- Россети Центр и Приволжье 4%;
- Яндекс 3,9%;
- Новатэк 3,6%;
- Транснефть 3,1%.
- Северсталь 3,1%;
- Новабев 2,8%;
- Газпром нефть 2,7%.
По секторам распределение следующее:
- нефть 25,1% (+0,2%),
- банки 22% (-0,4%);
- энергетики 13% (+0,7%);
- ритейл 7,6% (+0,4%);
- химия 5,3% (-0,2%);
- металлурги 5,3% (-0,1%);
- здравохранение 5% (+0,1%).
Необходимо увеличивать долю сектора энергетики, ритейла и химии.
Покупки облигаций
Теперь в распоряжении есть ИИС3, у которого отсутствует налог на прибыль. Для облигаций этот счет оптимален. В настоящее время увеличиваю долю коротких облигаций, которые дают около 20% к погашению: добавил ЛСР 1Р-08 (погашение 13.05.2026).
Что дальше?
Начинается осенний дивидендный сезон, но размер дивидендов небольшой. В октябре на счета инвесторов поступят дивиденды от Фосагро, Яндекс, Новатэк, Банк Санкт-Петербург, Татнефть, Газпром нефть и Новабев. Сегодня МД Медикал групп рекомендовал к выплате дивиденды за 1 полугодие в размере 42 р. на акцию, последний день покупки 17 октября.
В планах на октябрь реинвестирование дивидендов, покупка акций (после дивгэпа отстает от целевой доли Фосагро), а также покупка коротких облигаций и возможно участие в новых размещениях. Дисциплина, регулярность пополнений и покупок, а также терпение сделают свое дело.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Создание пассивного дохода: какие акции и облигации покупал? Итоги инвестирования в сентябре
Закончился еще один месяц на пути к цели. Пора подвести его итоги, посмотреть какие публикации вышли на канале и что интересного произошло за месяц. Цель — получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Прошло 2 года 9 месяцев с начала эксперимента.
Покупки/продажи акций и облигаций
В сентябре покупал акции Сбербанка, Россети Ленэнерго-ап, Транснефти, Новабев, Лукойла, а также облигации РусГидро 2Р1, РЖД 1Р-44R, Селектел 1P6R, ЛСР 1Р08 и фонд на золото GOLD. Продал облигации АБЗ-1 2Р01 и акции Астры.
На сколько изменились индексы и активы?
1. Индекс Мосбиржи в сентябре снизился с 2899 до 2684 пунктов (-7%). ЦБ снизил ключевую ставку до 17%, а рынок ожидал большего. Госбюджет на ближайшие 3 года ожидается дефицитный, компании не радуют цифрами в отчетах, НДС еще повысят. Плюс геополитический фактор. В общим полный набор факторов против акций.
2. Индекс гособлигаций RGBITR снизился с 721 до 701 пункта. Длинные ОФЗ сейчас дают доходность опять до 15,1%; короткие до 14,1%. Долговой рынок похоже не рассчитывает на снижение ключевой ставки в ближайшее время.
3. Без учета пополнения в сентябре портфель снизился на 3,1%. С апреля первый убыточный месяц, но это только промежуточные результаты. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 7% (были только купоны).
4. В сентябре стоимость почти всех акций в портфеле снизилась: Лукойл (-5,6%), Сбербанк (-7,3%), Татнефть (-4,5%), Новатэк (-11%), Роснефть (-11%), Северсталь (-11%), Транснефть (-6,6%), МД Медикал групп (-1%), за исключением Россетей Центр (+11,4%), Фосагро (+2,8%), Россетей Ленэнерго-ап (+0,9%), Россетей ЦП (+2,8%). Динамика стоимости портфеля с 2023 года остается позитивной: стоимость чистых активов значительно выше вложений (см. график).
5. Доля акций снизилась с 54,2 до 53,7%, облигаций выросла с 43 до 44,4%. Снизилась доля LQDT+₽ до 1,7%, доля золота 0,1%. Целевые доли активов на 2025 год следующие: 55% акций, 43% облигаций и 2% золота. Актуальный состав акционной части можно посмотреть здесь, облигаций тут.
7. Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения с начала 2023 года по август 2025, снизилась с 21,8 до 18,3%. Такая доходность получается с учетом налогового вычета на пополнение ИИС. Теперь еще есть ИИС-3, так что налогов с купонов не будет.
Публикации на канале
Собрал самые интересные публикации за сентябрь.
1. Обзоры облигаций на размещениях Селектел 1Р6R, Новабев 3Р1, Атомэнергопром 1Р-08, АФК Система 2Р4 и 2Р5, Самолет П19 и П20, Евротранс 1Р-08, Электрорешения 1Р2.
2. Новые подборки:
- накопительные счета;
- облигации с погашением от 3 лет;
- вклады;
- краткосрочные облигации с доходностью до 22% годовых;
- флоатеры с ежемесячным начислением купонов.
3. Отчеты за 1 полугодие:
- МД Медикал групп;
- Транснефть;
- Московская биржа;
- Россети Ленэнерго.
4. 11 российских компаний с наибольшим индексом стабильности дивидендов DSI.
5. Особенности ИИС-3.
6. Какая доходность у фондов на золото?
7. На какой срок покупать акции?
Дальнейшие планы
В октябре начинается осенний дивидендный сезон, начислят дивиденды Фосагро, Яндекс, Новатэк, Банк Санкт-Петербург, Татнефть, Газпром нефть и Новабев.
План на октябрь: реинвестирование дивидендов, участие в размещениях облигаций, увеличение доли коротких облигаций. Главное: регулярные пополнения, дисциплина и следование своей стратегии.
Надеемся на лучшее, только вперед!
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Новые облигации Электрорешения 1Р2 с доходностью до 24,9% на размещении
Компания «Электрорешения» - производитель и поставщик электротехнического оборудования под брендом EKF. Компания производит низковольтную электротехническую продукцию, оборудование среднего напряжения, корпуса электрощитов, изделия для электромонтажа и электроустановки, средства измерения, кабеленесущие системы, шинопроводы.
2 октября Электрорешения планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на 2 года. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: Электрорешения 1Р2
Рейтинг: BBB (от АКРА) "рейтинг на пересмотре - негативный"
Номинал: 1000 ₽
Объем: 1 млрд. ₽
Старт приема заявок: 2 октября
Планируемая дата размещения: 7 октября
Дата погашения: через 2 года
Купонная доходность: не более 22,5% (доходность к погашению до 24,9%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Показатели и цифры компании
- продукция выпускается с 2001 года, компания "Электрорешения" создана в 2015 году;
- 828 сотрудников;
- 2 собственных производства во Владимирской области площадью 35000 м2, в моногороде Ставрово (производство металлических лотков и профилей, пластиковых боксов и распредкоробок, электроустановок и силовых разъёмов, молниезащиты, автоматических выключателей) и городе Александров (производство металлических электротехнических щитов и оболочек, телекоммуникационных шкафов и стоек);
- 7 распределительных центров в России, Узбекистане и Казахстане;
- продукция EKF продается в 20 странах мира;
- более 17 тыс. наименований выпускаемой продукции.
У компании нет отчетности МСФО за 2024 г. Самый свежий отчет - по РСБУ за 2024 год. Посмотрим его:
- выручка 21,7 млрд.р (+31% г/г);
- валовая прибыль 9,54 млрд р. (+36% г/г);
- чистая прибыль 750,5 млн.р (-30% г/г);
- EBITDA 2,4 млрд р. (+5% г/г);
- денежные средства и эквиваленты 2,24 млрд.р (+40% г/г);
- чистый долг 3,7 млрд.р (в 2023 г. было 4,73 млрд.р);
- чистый долг/EBITDA 1,5х (в 2023 г. было 2х).
Казалось бы все не так плохо за исключением снижения чистой прибыли. Но в марте 2025 г. компания получила иск от налоговой на 2 млдр.р. (налоговая задолженность). На денежные средства компании в пределах суммы задолженности был наложен арест. Но затем сумма арестованных средств была снижена до 200 млн.р.
Рейтинговое агентство АКРА после этого присвоило компании "рейтинг на пересмотре - негативный". Учитывая остатки денежных средств на счетах компании на конец 2024 года, АКРА считает что это не создаст дополнительных рисков нарушения операционной деятельности.
В настоящее время сохраняется неопределенность относительно итоговой суммы налоговых претензий к компании.
На фондовом рынке торгуется один выпуск облигаций компании с погашением 06.07.2026 с доходностью к погашению 22,4%.
Выводы
Компания модернизирует производство, занимается новыми разработками и расширяет производственные мощности. Однако есть неопределенность с налоговыми претензиями, что создает дополнительные большие риски. По доходности нового выпуска получается классическая ВДО (высокодоходная облигация), т.к. ориентир купона выше ключевой ставки на 5,5%.
У меня есть уже 1 выпуск компании (доля менее 2%, покупал до марта 2025 г), в данном размещении не собираюсь участвовать.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Новые облигации Евротранс 1Р-08 на размещении
Компания "Евротранс" - сеть автозаправок под брендом "Трасса" выходит на долговой рынок с новым выпуском облигаций: компания 30 сентября проведет сбор заявок на выпуск с погашением через 5 лет. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, финансовые показатели компании.
Выпуск: Евротранс 1Р-08
Рейтинг: А- (АКРА)
Объем: 4,5 млрд.р
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 30 сентября
Планируемая дата размещения: 3 октября
Дата погашения: 03.10.2030
Купоны: 1-24 купон - 21% годовых, 25-36 купон - 19% годовых, 37-48 купон - 17% годовых, 49-60 купон - 15% годовых.
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: в даты выплаты 24, 36, 48 купонов 20% от номинала, в дату выплаты 60 купона 40% от номинала
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Показатели и цифры компании
- 55 АЗК в Москве и Московской области, в том числе электрозаправок;
- 41 бензовоз;
- нефтебаза на 20 тыс.т;
- завод по производству незамерзающей жидкости;
- 10 электрозаправочных станций;
- 4 ресторана и фабрика-кухня;
- ежегодный объем реализации свыше 500 тыс. т нефтепродуктов;
- 1232 сотрудника (2024);
- выручка в 1 полугодии 2025 г. согласно отчету по МСФО 107,1 млрд ₽ (+30% г/г);
- валовая прибыль 10,6 млрд р. (+53,6% г/г);
- чистая прибыль в 1 полугодии 2025 г. 3,23 млрд.₽ (+45% г/г);
- чистый долг на 30.06.25 составляет 61,1 млрд.р, по результатам 2024 г. г. было 48,6 млрд.р;
- EBITDA в 1 полугодии 2025 г. 12,3 млрд ₽ (+90% г/г);
- капитальные затраты 8,36 млрд.р (+55% г/г);
- чистый долг/EBITDA на 31.12.2024 составлял 2,9х.
"ЕвроТранс" находится на втором месте по объему продаж среди независимых операторов сетей АЗС Москвы и Московской области. Отчетность по МСФО за I полугодие 2025 г. вышла лучше ожиданий: выручка, чистая прибыль хорошо выросли, однако капитальные затраты и чистый долг выросли сильнее. Показатель чистый долг/EBITDA приближается к высокому уровню.
В 2024 году "ЕвроТранс" запустил в работу 2 новые автозаправочные станции, еще 4 станции сейчас строятся, 45 комплексов оснащены быстрой электрозарядной инфраструктурой.
Компания провела IPO в 2023 году и привлекла 13,5 млрд.р. Акции с момента начала торгов упали на 43%. Дивиденды компания выплачивает активно: в октябре будет уже 4-я выплата в этом году (8,18 р. на акцию, доходность 5,9%). Получаются дивиденды в долг?
В настоящее время в обращении находятся 7 выпусков биржевых облигаций компании на 19,3 млрд р.
Вывод
Купон-лесенка у нового выпуска да и большой срок - повод задуматься а нужно ли такое покупать. Долг растет, капитальные затраты тоже, свободный денежный поток в отрицательной зоне.
Предлагаемый ориентир по купону в размере 21% будет скорее всего снижен. Из плюсов стоит выделить отсутствие оферты. При определенном раскладе после размещения стоимость облигации может вырасти.
У меня есть первый (с погашением в декабре 25 г) и второй (с погашением в январе 26 г.) выпуски облигаций Евротранса, не собираюсь увеличивать риски, в данном размещении не собираюсь участвовать.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
12 флоатеров c ежемесячным начислением купонов
12 сентября ЦБ снизил ключевую ставку с 18 до 17%, при этом сохранив тренд на жесткость денежно-кредитной политики: инфляционные ожидания остаются высокими, годовая официальная инфляция не замедляется. Это может говорить о том что ключевая ставка останется высокой еще продолжительное время, а на ближайшем заседании 24 октября ЦБ может взять паузу в дальнейшем снижении. Возможные изменения налогообложения со следующего года (повышение НДС и т.п) не будут способствовать снижению инфляции.
Сейчас на рынке облигаций одной из идей остается флоатеры (облигациями с плавающим купоном). С такими бумагами любое изменение ключевой ставки минимально повлияет на стоимость облигации.
Рассмотрим какие сейчас есть интересные варианты с ежемесячным начислением купонов с рейтингом А- и выше. Купонная доходность зависит от ставки ключевой ставки (КС). Облигации для квалифицированных инвесторов в скобках отмечены буквой "К", остальные доступны для покупки неквалифицированным инвесторам.
1. Новые технологии 1Р1 (К)
Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти
Рейтинг: А-(RU) от АКРА
ISIN: RU000A10AHB1
Стоимость облигации: 103,27%
Купон: КС+6,5%
Дата погашения: 16.12.2026
2. Амурская область 24001 (К)
Рейтинг: ruA (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10AАU6
Стоимость облигации: 106,7%
Купонная доходность: КС +5%
Дата погашения: 12.12.2026
3. Позитив 1Р2
Компания, разрабатывающая ПО в сфере кибербезопасности.
Рейтинг: А+(RU) от АКРА
ISIN: RU000A10AHJ4
Стоимость облигации: 102,4%
Купонная доходность: КС +4%
Дата погашения: 17.12.2026
4. Селектел 1Р5
IT-компания, которая специализируется на предоставлении услуг дата-центров и облачных технологий.
Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10A7S0
Стоимость облигации: 106,48%
Купонная доходность: КС +4%
Дата погашения: 23.05.2027
5. Европлан 1Р8
Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ
Рейтинг: A-(RU) от АКРА
ISIN: RU000A10A7C4
Стоимость облигации: 105,2%
Купонная доходность: КС + 4%
Дата погашения: 18.11.2027
6. Селигдар 5Р
Полиметаллический холдинг, добывающий золото и олово
Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА
ISIN: RU000А10C5K9
Стоимость облигации: 102,83%
Купон: КС+4,5%
Дата погашения: 12.07.2027
7. СТМ 1Р5 (К)
Машиностроительный холдинг, поставщик локомотивов и ж/д техники.
Рейтинг: А (АКРА)
ISIN: RU000A10B2X0
Стоимость облигации: 103,25%
Купон: КС+5%
Дата погашения: 11.03.2027
8. КАМАЗ БП14
Автомобильная компания по производству грузовиков, автобусов, тракторов.
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A10ASW4
Стоимость облигации: 102,04%
Купонная доходность: КС + 3,4%
Дата погашения: 25.01.2027
9. Акрон Б1Р6
Один из крупнейших производителей минеральных удобрений
Рейтинг: АА (эксперт РА)
ISIN: RU000A10AА28
Стоимость облигации: 103,65%
Купонная доходность: КС +3,25%
Дата погашения: 27.07.2027
10. Россети Московский регион 1Р8
Компания, оказывающая услуги по передаче э/э и технологическому присоединению потребителей к электрическим сетям
Рейтинг: AАА (от АКРА)
ISIN: RU000A10AFW1
Стоимость облигации: 102,8%
Купонная доходность: КС +2,9%
Дата погашения: 14.12.2026
11. Балтийский лизинг БП11
Лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника.
Рейтинг: ruAА- (эксперт РА)
ISIN: RU000A108P46
Стоимость облигации: 96,12%
Купон: КС+2,3%
Дата погашения: 09.06.2027
12. Русгидро 2Р01
Один из крупнейших энергетических холдингов
Рейтинг: AАА (от АКРА)
ISIN: RU000A10A349
Стоимость облигации: 100,98%
Купонная доходность: КС +2%
Дата погашения: 04.11.2026
Не инвестиционная рекомендация. Необходимо учитывать риски облигаций, выделяя не более 3% на выпуск одного эмитента.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Мой портфель облигаций на 24 июля 2025. Что изменилось за месяц? Покупки, продажи, дальнейшие планы
Раз в месяц смотрю на облигационную часть своего портфеля, какие изменения произошли с предыдущего месяца, пишу о покупках и продажах, показываю состав портфеля: все выпуски с указанием даты погашения, величины купона, наличия оферты, текущей доходности и рейтинга эмитента. С этого месяца добавил ISIN.
Основные моменты:
1. Доля облигаций в июле снизилась до 44%, акций тоже снизилась с 53 до 52%. Доля LQDT+₽ выросла до 4%. Еще есть фонд GOLD, но там доля маленькая. Целевое значение на этот год следующее: акции 55%, облигации 43%, золото 2%.
2. Облигаций сейчас 46 выпусков (без изменений). В будущем в планах сократить количество выпусков до 35. Оптимизация напрашивается, для этого нужно выделить время.
3. В июле продал валютный выпуск ЮГК 1Р4 (во избежание дополнительных рисков ). Погасился МВ Финанс 1Р3. В этом году еще погасится Евротранс1, а у Брусники 2Р2 будет оферта. Облигации с постоянным купоном за последнее время выросли в цене, доходности снижаются: рынок уже ждет снижение ключевой ставки минимум на 2%. А на размещениях какой-то нездоровый ажиотаж: например Абрау-Дюрсо вчера установил финальный купон 15,5% (хотя начальный ориентир был 20%). Ждем заседание ЦБ, которое состоится в пятницу. Если ставку снизят меньше чем на 2%, то долговым рынком это будет воспринято как негатив.
4. Что касается покупок, то в июле увеличил долю длинных ОФЗ 26245, короткого Евротранс 1 (поймал доходность 30% годовых), участвовал в размещении 3-х летнего выпуска Балтийского лизинга П18 (постоянный купон 19%).
5. Итого состав по видам облигаций следующий:
— с постоянным купоном до 5 лет 57,8%;
— длинные с погашением через 5 лет и более 13%;
— с плавающим купоном — флоатеры 27,6%;
— валютные 1,6%.
Доля флоатеров снизилась, а длинных облигаций выросла.
6. Основу облигационной части составляют корпоративные и муниципальные выпуски с погашением до 2 лет (Амурская область, Томск, Позитив, ИЭК Холдинг, ЛСР, Селектел, Селигдар, АФК Система), длинные ОФЗ 26244 и 26245, короткие (Евротранс1, Евротранс2 и Глоракс), валютные Новатэк 1Р2.
7. Купоны приходят почти каждый день. Основная задача — наращивать их объем и реинвестировать.
8. Дальнейшие планы будут понятны после того как ЦБ объявит величину ключевой ставки. Это могут быть валютные облигации, короткие флоатеры или длинные выпуски. В планах остается участие в новых размещениях облигаций. Обзоры на наиболее интересные выпуски будут.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
10 российских компаний, которые могут заплатить дивиденды во втором полугодии 2025 года
Завершился летний дивидендный сезон, почти все компании уже выплатили дивиденды (за исключением Сбербанка, Транснефти, Сургутнефтегаза и др., у которых выплаты ожидаются в течение 2 недель).
Индекс Мосбиржи снова выше 2800 пунктов (за неделю прибавил 6,8%), участники рынка ждут снижения ключевой ставки 25 июля.Интерес к дивидендным акциям просыпается, дивидендные гэпы начали бодро закрываться: например акции Сбербанка и ИКС5 с момента отсечки уже выросли на половину дивиденда.
Посмотрим компании, которые будут могут выплатить дивиденды в этом году. Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть изменена или отменена по решению совета директоров компании.
1. Ростелеком $RTKM
Пока это единственная крупная компания, которая рекомендовала дивиденды с выплатой во второй половине года: 2,71 ₽ (на 1 обыкновенную акцию) и 6,25 ₽ (на 1 привилегированную акцию). Дивидендная доходность 2,7 и 8,9% соответственно. Последний день покупки для получения дивидендов - 12 августа.
2. Лукойл $LKOH
Главный дивидендный аристократ российского рынка в этом году вероятно не сможет выплатить рекордные дивиденды из-за низкой стоимости нефти и крепкого рубля. Отчет на 1 полугодие выйдет в августе, а максимальный размер дивиденда за 9 месяцев 2025 г. ожидается до 500 ₽ на акцию (8%). Закрытие реестра (прогноз) - декабрь.
3. Татнефть $TATN
У Татнефти ситуация аналогична Лукойлу, только дивиденды выплачиваются 3 раза в год с коэффициентом выплат 75% прибыли. Величина прогнозируемых дивидендов за 1 полугодие до 38 ₽ на акцию (6%). Закрытие реестра (прогноз) - октябрь.
4. Банк Санкт-Петербург $BSPB
Банк показывает хорошие темпы роста финансовых показателей (отчет за 1 квартал). Отчет за 1 полугодие ожидаем в августе. Если темпы роста продолжатся, то по результатам 1 полугодия банк может выплатить до 30 ₽ на акцию. Закрытие реестра - сентябрь.
5. ИКС5 $X5
После редомициляции один из главных ритейлеров страны в июле выплатил рекордный дивиденд за 2024 год в размере 648 р. на акцию (18,4%). Следующие дивиденды прогнозируются скромнее: до 220 р. (7%) на акцию за 9 месяцев. Но будет еще одна выплата по результатам года. Закрытие реестра - декабрь.
6. МД Медикал групп
Компания растет, стоимость услуг растет вместе с инфляцией. Недавно появилась новость о возможной покупке МД Медикал групп компании Инвитро. Дивиденды за 1 полугодие могут составить до 27 р. на акцию (2,4%). Закрытие реестра - сентябрь.
7. Фосагро
В прошлом году компания по финансовым показателям снизила величину дивидендов, а в этом году даже отменила выплату за 1 квартал. Поэтому вероятность выплат есть, но она невысокая: величина прогнозируемых дивидендов до 170 ₽ на акцию (2,5%). Закрытие реестра - декабрь.
8. Новатэк
Компания, которая может стать бенефициаром смягчения санкционного режима. Добыча природного газа увеличилась в 1 полугодии на 1,9% г/г, а жидких углеводородов - на 1,4%. Величина прогнозируемых дивидендов за 1 полугодие может составить до 30 ₽ на акцию (2,9%). Закрытие реестра - октябрь.
9. Газпром нефть
Из-за снижения цен на российскую нефть и санкций компания не показывает результаты прошлых лет. Но дивиденды очень нужны Газпрому. Величина прогнозируемых дивидендов за 1 полугодие до 34 ₽ на акцию (6,5%). Закрытие реестра - октябрь.
10. Новабев
Размер дивидендных выплат компании установлен на уровне не менее 50% от прибыли по МСФО. Новабев сохраняет фокус на продукции с высокой рентабельностью и на расширение сети ВинЛаб, у которой ожидается IPO. Величина прогнозируемых дивидендов за 1 полугодие до 16,5 ₽ на акцию (3,7%). Закрытие реестра - октябрь.
Зачем нужны акции с дивидендной доходностью около 10% когда есть вклады с доходностью Стоимость акций изменится когда ключевая ставка будет ниже, а это обязательно произойдет рано или поздно. А вклады дают такую доходность на короткий промежуток времени.
Из перечисленных топ-10 держу все акции. Весь портфель можно посмотреть тут.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
22% годовых на игристом вине: дебютные облигации Абрау-Дюрсо 2Р01 на размещении
Абрау-Дюрсо - ведущий производитель игристых вин в РФ, который имеет 4 винодельни, развивает туризм и фирменную торговлю, выходит на рынокс дебютным выпуском облигаций.
23 июля Абрау-Дюрсо планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на срок 1,5 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании и оценим целесообразность участия в первичном размещении.
Ранее рассматривал облигации Монополия 1Р06, Атомэнергопром 1Р-07. Обзоры на самые интересные выпуски будут, не пропустите.
Выпуск: Абрау-Дюрсо 2Р01
Рейтинг: А+(RU) от АКРА
Объем: 500 млн.р
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 23 июля
Планируемая дата размещения: 28 июля
Дата погашения: 27.01.2027
Купонная доходность: не более 20% (доходность к погашению YTM 21,9%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Компания основана в 1870 году, когда по приказу императора Александра II было основано удельное имение Абрау-Дюрсо. В настоящее время это известная торговая марка, занимающая 1 место по объему продаж игристых вин в России.
Производственные площадки компании расположены в Краснодарском Крае «Абрау-Дюрсо», «Лоза», «Юбилейная» и «Винодельня Ведерниковъ» в Ростовской области.
Группа компаний «Абрау-Дюрсо» выпускает игристые вина, произведенные по классической технологии и методом Charmat, тихие вина, а также сидр, крепкие алкогольные напитки, энергетические и безалкогольные газированные напитки, а также артезианскую воду.
Основной продукт - игристое вино завод выпускает двумя способами:
- Шампенуаз - изготовление по французской технологии с выдержкой в винных подвалах от 3 лет и обязательным процессом дегоржажа. Чаще всего этот способ используется для производства коллекционных игристых напитков.
- Шарма - применяется для производства игристых сухих и полусухих вин. Отличие от технологии «Шампенуаз» заключается в брожении резервуарным методом — сырьё укладывают в нержавеющие резервуары и выдерживают в течение месяцев.
Что с финансовыми показателями?
У компании есть отчет по МСФО за 2024 год, согласно которому:
- выручка 19,6 млдр.р (+39,8% г/г);
- валовая прибыль 8,32 млрд.р (+53,6% г/г);
- коммерческие расходы 2,43 млрд.р (+41% г/г);
- административные расходы 1,83 млрд.р (+18% г/г);
- чистая прибыль 1,836 млрд.р (+43% г/г);
- EBITDA 4,31 млдр.р (+49% г/г);
- чистый долг 8,65 млрд.р (-1% г/г);
- чистый долг/EBITDA = 2х (в 2023 году было 3х).
Коммерческие расходы растут быстрее выручки (частое явление), чистый долг снижается, а чистая прибыль выросла почти в 1,5 раза за год. Из минусов стоит отметить отрицательный свободный денежный поток уже третий год подряд (это сумма свободных денежных средств, которая остается после того, как из операционного денежного потока вычли расходы на капитальные затраты): -2,83 млрд.р (2024), -1,98 млрд.р (2023), -0,672 млдр.р.
В 2024 году общий объем продаж составил 66,86 млн бутылок (+18% г/г) - это рекорд, при этом около 1,5 млн бутылок было экспортировано на зарубежные рынки. Продажи игристых вин в РФ в 2024 году увеличились на 8,6%, а акцизы ежегодно растут.
В 2024 году компания заложила 316 га виноградников (+62% г/г). В результате общая площадь виноградопригодных земель составила 6,8 тыс. га, из них 4,1 тыс. га – виноградники. Инвестиции составили 664 млн р.
Компания представлена на фондовом рынке только акциями. В марте 2025 года была проведена допэмиссия акций в размере около 3,1 млрд р. Компания платит дивиденды непрерывно с 2017 г., но их размер дивидендов небольшой (не более 2,7%).
Вывод
Хороший короткий выпуск без амортизации и оферты от известной компании. Вероятно будет повышенный интерес у частников рынка и, соответственно, уже по традиции снижение финального купона. Аналогичные выпуски с рейтингом А+ сейчас торгуются с доходностью к погашению до 19% (например Селигдар 2Р). Планирую участвовать в размещении.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
28% годовых на грузоперевозках: новые облигации Монополия 1Р06 на размещении
АО «Монополия» — цифровая логистическая платформа, объединяющая участников рынка автомобильной логистики в онлайн-платформе.
21 июля Монополия планирует собрать заявки на приобретение нового выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на срок 2 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании.
Выпуск: Монополия 1Р06
Рейтинг: BBB+(RU) от АКРА
Объем: от 500 млн.р
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 21 июля
Планируемая дата размещения: 24 июля
Дата погашения: 24.07.2027
Купонная доходность: не более 25,25% (YTM 28,3%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Компания основана в 2006 году в Санкт-Петербурге и сейчас объединяет несколько сегментов. Платформа компании Monopoly.Online помогает грузоперевозчикам найти груз и вывести его собственными силами (сегмент Монополия. Грузы). Предпринимателям можно получить во владение транспортные средства через лизинг (сегмент Монополия. Бизнес). У компании также есть свой автопарк техники (сегмент Монополия.Тракинг). Также развиваются направления Монополия.Топливо и система «Умная логистика». В 2023 году «Монополия» приобрела перевозчика Globaltruck (75% акций).
Подключено к платформе транспортных средств 89 тыс., а активных перевозчиков 5,5 тыс.
Что с финансовыми показателями?
У компании есть отчет по МСФО за 2024 год, согласно которому:
— выручка 60,2 млдр.р (+15% г/г);
— чистый убыток 3,4 млрд р (в 2023 году прибыль 3,9 млдр.р);
— чистый долг 11,4 мллд.р (на 31.12.23 было 11,34 млрд.р).
Причем показатель EBITDA на 31.12.2024 составлял 2,73 млрд.р (-22% г/г), при этом показатель чистый долг/EBITDA на 31.12.2024
4,2х (год назад было 3,9х), что говорит о высокой долговой нагрузке.
Компания в прошлом году впервые вышла на фондовый рынок со своими облигациями, а сейчас выпуски появляются как горячие пирожки: это уже шестой выпуск за неполный год. Недавно компания разместила выпуск 1Р05 с погашением в декабре 2026 года и купоном 25,5%, который сейчас торгуется по 102,34% (YTM 26,2%)
Вывод
Программа облигационных займов Монополии рассчитана на 50 млрд.р. Но вот показатели компании оставляют желать лучшего: сохраняется высокий долг, убыток за год, кратно растут финансовые, административные расходы. Апсайд у нового выпуска возможен, но до погашения держать не стоит. В размещении участвовать не буду, купон по традиции будет снижен на несколько процентов точно.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Индекс Мосбиржи +5,3% за неделю! Дивидендный сезон, размещения облигаций в обзоре главных событий недели
Индекс Мосбиржи перешел к росту, дивидендный сезон завершен, доходности вкладов и облигаций снижаются, Банк Санкт-Петербург представил отчет за 1 полугодие, вышли данные по инфляции и разместились новые выпуски облигаций: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске главных событий за неделю.
Индекс Мосбиржи, дивиденды
1. Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 2642 до 2784 пункта (+5,3%). Ожидания участников рынка о возможном снижении ключевой ставки оказали положительное влияние на котировки, несмотря на новый пакет санкций. Статистика официальной инфляции подтверждает высокую вероятность снижения ключевой ставки на несколько процентов. Ждем заседания ЦБ, которое состоится 25 июля.
2. Дивидендный сезон завершен: на этой неделе были дивидендные отсечки у Сбербанка, Роснефти, Сургутнефтегаза, Транснефти и др. Компании очень бодро начали закрывать дивгэпы.
RGBITR и облигации
1. Индекс гособлигаций RGBITR вырос с 690 до 706 пунктов. Доходность ОФЗ продолжают снижаться: максимальная доходность длинных 14,4%, коротких - до 14,1%.
2. Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций (в скобках указана величина купона): Магнит 4Р-08 (14,95%), Балтийский лизинг П18 (19%), Атомэнергопром 1Р-06 (7,2% в долларах), Миррико (2 выпуска ), Селигдар 1Р-04 и 1Р-05 (19% и КС+4,5% соответственно), Талан-Финанс 1Р4 (КС+5%), Черкизово 2Р-02 (КС+2%), Авто финанс банк 1Р15 (16,75%), Гидромашсервис 1Р04 (17%) и 1Р05 (КС+3,25%), Газпром нефть 6Р-02 (7,5% в юанях). Время 20-х ставок в облигациях закончилось, будем вспоминать.
3. На очереди следующие размещения: Металлоинвест 2Р1, Монополия 1Р06, Роделен 2Р4, ВИС Финанс БП09, ГТЛК 2Р-09, Газпром капитал 3Р14, Уралкуз 1Р1, Атомэнергопром 1Р07, Абрау Дюрсо 2Р01, Легенда 2Р4 и 2Р5, ВЭБ 2Р-53, Кокс 1Р4, РКС 2Р6. Обзоры на самые интересные выпуски будут, не пропустите.
4. Могут быть интересны:
- накопительные счета;
- вклады;
- облигации с погашением до 31.12.2026 (новое).
Что еще?
1. Банк "Санкт-Петербург" в 1 полугодии 2025 г. увеличил чистую прибыль по РСБУ на 9,3% г/г до 27,2 млрд р. Чистый процентный доход составил 38,8 млрд р. (+15,5% г/г), чистый комиссионный доход 5,7 млрд. р. (+5,3% г/г). Подробнее про отчет и возможные дивиденды за 1 полугодие можно почитать тут.
2. ИКС 5 опубликовал операционные результаты за 2 квартал: розничная выручка увеличилась на 21,6%, продажи увеличились на 13,9%, трафик — на 1,5%, средний чек — на 12,2%.
3. Госдума приняла закон о создании системы компенсационных выплат по ИИС-3 в случае банкротства брокера или управляющей компании.
4. Инфляция в РФ с 8 по 14 июля составила 0,02% после 0,79% с 1 по 7 июля. С начала месяца рост цен к 14 июля составил 0,81%, с начала года - 4,61%. Годовая инфляция на 14 июля замедлилась до 9,34% с 9,46% на 7 июля. А вот инфляционные ожидания населения в июле остались на уровне 13,0% после снижения на 0,4 п.п. в июне.
5. Средняя ставка по вкладам на 3 месяца составляет 17,6% (-0,23% за неделю), на 6 месяцев 17% (-0,37% за неделю), на 1 год 15,9% (-0,1%).
6. Застройщик Глоракс готовится к выходу на IPO.
7. Telegram начал регистрацию представительства в России.
8. Компания "Мать и дитя" может купить сеть клиник Инвитро.
9. С 1 сентября 2026 г. начнется поэтапное внедрение цифрового рубля.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Новые 5-летние облигации Атомэнергопром 1Р-07 на размещении
АО «Атомэнергопром» (акционерное общество «Атомный энергопромышленный комплекс») - это интегрированная компания госкорпорации «Росатом», которая объединяет гражданские активы российской атомной отрасли.
23 июля Атомэнергопром проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска 5-летних облигаций с постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании.
Выпуск: Атомэнергопром 1Р-07
Рейтинг: ruААА (эксперт РА)
Номинал: 1000 р.
Объем: до 50 млрд. р.
Старт приема заявок: 23 июля
Планируемая дата размещения: 25 июля
Дата погашения: через 5 лет
Купонная доходность: значение кривой бескупонной доходности на сроке 5 лет плюс премия не выше 200 б.п (3,5%), это до 16,2%, что соответствует доходности к погашению до 17%
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Атомэнергопром осуществляет полный цикл производства в области ядерной энергетики, это: добыча урана, производство гексафторида урана и его обогащение, производство ядерного топлива, производство оборудования для АЭС, проектирование, строительство АЭС и ее эксплуатация, выполнение научно-исследовательских и конструкторских работ.
Атомэнергопром занимает 17% мирового рынка ядерного топлива, 1 место по строительству АЭС - 39 энергоблоков, включая строящиеся за рубежом энергоблоки нового поколения в Турции, Бангладеш, Египте, Индии, Венгрии.
В нашей стране в настоящее время эксплуатируется 22 энергоблока ВВЭР, 7 энергоблоков РБМК, 3 блока ЭГП-6, 2 энергоблока с реакторами на быстрых нейтронах и 2 реакторные установки КЛТ-40С. Доля электроэнергии АЭС составляет 19% от всего производимого электричества.
Отчеты за 2024 год и 1 квартал 2025
Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
- выручка 2502 млрд.р. (+17,5% г/г);
- валовая прибыль 734 млрд.р (+12,7% г/г);
- коммерческие расходы 58,8 млрд.р (51% г/г);
- административные расходы 175,3 млрд.р (+18% г/г);
- чистая прибыль 351 млрд.р (+40% г/г);
- EBITDA 676 млдр.р (+17% г/г);
- чистый долг 2440 млрд.р (+51% г/г);
- чистый долг/EBITDA = 3,6х (в 2023 году было 2,9х).
Основной рост чистой прибыли у компании в прошлом году за счет электроэнергетического сектора (производство электроэнергии), сектора REIN (управление зарубежными проектами по сооружению и эксплуатации АЭС) и сектора сбыт (реализация товаров и услуг преимущественно за пределы РФ). Топливный и машиностроительный сектора показали снижение прибыли, горнорудный - убыток.
Растет чистый долг большими темпами. В 2023 г. он вырос на 89% год к году, а в 2024 г. еще на 51%. Основная часть чистого долга - долгосрочные обязательства. В 2024 году показатель чистый долг/EBITDA перешел в разряд высоких.
У компании есть еще отчет за 1 квартал 2025 г., согласно которому:
- выручка 582 млрд.р (+0,2% г/г);
- валовая прибыль 191 млрд.р (+18% г/г);
- коммерческие расходы 10 млрд.р (-11% г/г);
- административные расходы 41,3 млрд.р (+15% г/г);
- чистый убыток 53 млрд.р (в 1 квартале 2024 г. была прибыль 61,5 млрд.р);
- чистый долг 2498 млрд.р.
Чистый убыток компании в 1 квартале получился из-за сектора REIN, который по непонятным причинам показал убыток 153 млдр.р. Чистый долг компании остался почти на том же уровне, но в апреле 2025 г. компания разместила выпуск 1Р05 на 40 млрд.р. И на этой неделе провела сбор заявок с допразмещением на 400 млн.$.
Вывод
Данный выпуск представляет собой хорошую альтернативу длинных ОФЗ (даже с учетом повышенного долга и убытка надежность не вызывает вопросов). Купон у данного выпуска вероятно будет снижен. Аналогичный 5-ти летний выпуск 1Р05 торгуется с доходностью в погашению 14,84%.
Сейчас снижение ключевой ставки на несколько процентов уже в ценах облигаций, так что большого апсайда ждать не стоит, но на среднесрочной перспективе такие выпуски вырасти в цене.
У меня уже есть 5 выпуск, в данном размещении участия не принимаю.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Стоит ли покупать акции Банка Санкт-Петербург? Отчетность, дивиденды и перспективы
Банк Санкт-Петербург - российский банк, образованный в 1990 году и имеющий сеть филиалов из 64 отделений. Осенью 2007 года первым из частных банков России провёл IPO. Банк занимает 16 место по величине активов и 9 место по чистой прибыли.
Вчера Банк Санкт-Петербург представил отчетность за 6 месяцев 2025 года по стандартам РСБУ. Посмотрим данный отчет, а также актуальную отчетность по МСФО (она важна, т.к. дивидендные выплаты зависят от чистой прибыли по МСФО).
Согласно отчету по РСБУ за 1 полугодие 2025 года::
- выручка 50,3 млрд р. (+13,2% г/г);
- операционные расходы 11,8 млрд. р. (+6% г/г);
- чистый процентный доход 38,8 млрд р. (+15,5% г/г);
- чистый комиссионный доход 5,7 млрд. р. (+5,3% г/г);
- чистая прибыль 27,2 млрд р. (+9,3% г/г);
- рентабельность капитала (ROE) составила 26,6%.
Банк продолжает наращивать чистые процентные доходы на фоне роста кредитного портфеля. Достаточность капитала Н1.0 (показатель, который показывает, может ли банк за счёт собственных средств покрыть возможные финансовые потери от своих вложений) остается на высоком уровне и на конец 1 полугодие составил 19,8% (при минимальном значении 8%).
Кредитный портфель на 1 июля 2025 года до вычета резервов составил 828,9 млрд р. (+ 12,2% с начала 2025 года). На 1 июля 2025 года средства клиентов составили 745,7 млрд р. (+4,8% с начала 2025 г.), а средства корпоративных клиентов 274,2 млрд.р (-3,6% с начала 2025 г.).
Отчетность по МСФО
Самая свежая отчетность по МСФО у компании есть за 1 квартал, согласно которому:
- выручка 25,4 млрд. р. (+13,8% г/г).
- чистый процентный доход 19,9 млрд р. (+15,8% г/г);
- чистый комиссионный доход 2,8 млрд р. (+3,8% г/г);
- операционные расходы 5,7 млрд р. (-4,4% г/г);
- Чистая прибыль 15,5 млрд р.. (+19,3% г/г).
- рентабельность капитала (ROE) 30,1%.
Сейчас основная прибыль идет за счет процентных доходов и есть мнение что при снижении ключевой ставки прибыль банка будет снижаться. Но не стоит забывать что при снижении ключевой ставки может вырасти кредитный портфель.
Дивиденды
Дивидендная политика Банка Санкт-Петербург предусматривает отчисления на выплату по обыкновенным акциям дивидендов в пределах от 20 до 50% от чистой прибыли по МСФО с учётом имеющегося в распоряжении свободного капитала.
За 2024 г. компания выплатила рекордные дивиденды в размере 27,26 р. (1 полугодие) и 29,72 р. на акцию (дивидендная доходность около 15%). Дивидендная отсечка по итоговым дивидендам за 2024 г. была в мае 2025 г. Акции еще не закрыли дивидендный гэп.
Исходя из отчетности дивиденды за 1 полугодие могут составить до 30 р. на акцию.
Стоимость акций с середины июня растет и скоро может закрыть дивидендный гэп. Примерно через месяц банк может анонсировать дивиденды за 1 полугодие.
У меня есть акции Банка Санкт-Петербург. Целевая доля набрана, по мере роста портфеля буду рассматривать данную бумагу к покупке, на ухудшение финансовых показателей компании при снижении ключевой ставки не рассчитываю.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.