Investisii_s_umom
Индекс Мосбиржи снова ушел в коррекцию, Самолет просит поддержки у государства, Северсталь представила отчет за 2025 год, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной и годовой инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю.
Индекс Мосбиржи и дивиденды
1. Индекс Мосбиржи за неделю скорректировался с 2782 до 2735 пунктов. Новые санкции, а также отсутствие новостей в переговорном процессе не дают расти рынку акций.
Северсталь $CHMF первой из всех компаний акции которых торгуются на фондовом рынке представила отчет по МСФО за 2025 год.
Северсталь - горнодобывающая и металлургическая компания, один из крупнейших производителей стали в России. Ключевой актив компании — Череповецкий металлургический комбинат,
Сейчас металлургическая отрасль находится в рецессии (высокая ключевая ставка влияет на активность строительной и энергетической отраслей). Посмотрим на операционные и финансовые показатели Северстали за 2025 год и оценим целесообразность покупки акций по текущим ценам.
Операционные показатели
Производство чугуна выросло на 12% г/г до 11,21 млн тонн, а производство стали увеличилось на 4% г/г до 10,83 млн т на фоне крупных ремонтов прошлого года.
Продажи металлопродукции выросли на 4% г/г до 11,24 млн т вслед за ростом выплавки стали. Продажи чугуна и слябов выросли до 1,16 млн т. (по сравнению с 0,46 млн т в 2024 году).
Финансовые показатели
Согласно отчету по МСФО за 2025 год:
- выручка 713 млрд. р (-14% год к году);
- EBITDA 138 млрд. р (-42% г/г);
- чистая прибыль 31,991 млрд р. (-78,6% г/г);
- свободный денежный поток -30 млрд р (-132% г/г);
- чистый долг/EBITDA 0,16х (по результатам 2024 г. было -0,08х).
Одним из самых доходных инструментов на фондовом рынке являются краткосрочные корпоративные облигации. Период снижения ключевой ставки продолжается: в декабре ЦБ снизил ставку с 16,5 до 16%, при этом ставки по накопительным счетам и вкладам снижаются. Следующее заседание ЦБ состоится 13 февраля.
При этом официальная инфляция только за первые 26 дней 2026 г. составила 1,9%. Ранее ЦБ прогнозировал влияние повышения НДС на инфляцию в районе 0,5%. Как говорится не получилось - не срослось.
Это при цели 4% годовых.
Посмотрим какие сейчас есть интересные облигации с доходностью к погашению до 22%, которые подпадают под критерий погашения до 1 года, рейтинга BBB и выше, без оферты. Доходность к погашению (YTM) указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов.
1. Интерлизинг 1Р06
Лизинговая компания с 20-летним опытом работы.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A106SF2
Стоимость: 97,8%
YTM: 22% (купоны 13,5%)
Амортизация: да
Дата погашения: 24.08.2026
2. Самолет Р20
Один из крупнейших застройщиков Московской области, Санкт-Петербурга и Ленинградской области.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A10CZA1
Стоимость: 100,86%
YTM: 21,7% (купоны 21,25%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 28.09.2026
3. Новые технологии 1Р2
Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти
Рейтинг: А-(RU) от АКРА
ISIN: RU000A10AHE5
Стоимость: 107,18%
YTM: 20% (купоны 27,5%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 16.12.2026
4. Синара-Транспортные машины (СТМ) 1Р2
Машиностроительный холдинг по производству железнодорожной техники.
Рейтинг: А(RU) от АКРА
ISIN: RU000A1082Y8
Стоимость облигации: 95,65%
YTM: 19,8% (купон 8,7%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 22.07.2026
5. Глоракс 1Р3
Застройщик жилой и коммерческой недвижимости в Санкт-Петербурге, Москве и Московской области.
Рейтинг: BBB (RU) от АКРА
ISIN: RU000A10B9Q9
Стоимость: 108,9%
YTM: 19,6% (купоны 28%)
Дата погашения: 27.01.2027
6. ИЭК Холдинг 1Р3
Производитель электротехнического оборудования
Рейтинг: ruA- (эксперт PA)
ISIN: RU000A10B3T6
Стоимость: 103,48%
YTM: 19% (купоны 23,75%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 08.09.2026
7. ГТЛК 2Р-07
Государственная транспортная лизинговая компания - крупнейшая лизинговая компания России
Рейтинг: АА- (АКРА)
ISIN: RU000A10AU73
Стоимость: 103,75%
YTM: 17,4% (купоны 24%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 04.08.2026
8. ВсеИнструменты 1Р4
Сеть интернет-магазинов инструментов и оборудования
Рейтинг: A- от АКРА
ISIN: RU000А10AXP8
Стоимость: 103,73%
YTM: 17,78% (купоны 24%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 12.08.2026
9. Томск 34009
Рейтинг: ВВВ+ (АКРА)
ISIN: RU000А10А6J1
Стоимость: 104,36%
YTM: 16,4% (купоны 26%)
Амортизация: да
Дата погашения: 12.12.2026
10. Абрау-Дюрсо 2Р1
Производитель игристых вин
Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10C6W2
Стоимость облигации: 101,1%
YTM: 15,2% (купоны 15,5%)
Дата погашения: 19.01.2027
Необходимо следить за финансовыми показателями компаний (особенно где высокая доходность), учитывать наличие оферты и амортизации, не забывая про диверсификацию.
В своем портфеле облигаций сейчас буду увеличивать долю коротких выпусков. Состав портфеля по сроку сейчас следующий:
- с погашением до 2 лет 55%;
- с погашением от 2 до 4 лет 24%;
- свыше 4 лет 21%.
Из перечисленных выше держу ИЭК Холдинг, Томск, а также Самолет, Новые технологии, ГТЛК, Глоракс (другие выпуски).
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Прошел первый месяц года, пора подвести его итоги, посмотреть какие публикации вышли на канале и что произошло интересного в январе. Цель - получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Прошло 3 года 1 месяц с начала эксперимента. Поехали!
Покупки активов
В январе покупал:
- акции Сбербанка, Транснефти, ИКС5, Банк Санкт-Петербург, Новабев, Фосагро, МД Медикал групп, Россети Центр;
- облигации Село зеленое 1Р2, Атомэнергопром 10, РЖД 1Р-44R, Глоракс 1Р5, ОФЗ 26241;
- фонд на золото GOLD.
Продаж не было. Также был погашен выпуск облигаций Евротранс2.
На сколько изменились индексы и активы?
1. Индекс Мосбиржи в январе вырос с 2766 до 2782 пункта (+0,58%). Продолжаются качели на новостях, возможного продолжения переговорного процесса. Компании начали представлять операционные результаты за 2025 год, в феврале ждем полноценные отчеты.
2. Индекс гособлигаций RGBITR остался на том же уровне: 742 пункта. Длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 14,96%; короткие с погашением в октябре 2026 г. 14,7%. Долговой рынок из-за повышенной инфляции в январе не растет.
3. Без учета пополнения в январе портфель вырос на 1,2%. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 18,2% (дивиденды Лукойла, Роснефти, ИКС5 и Татнефти, а также купоны).
4. В январе стоимость почти всех акций в портфеле выросла: Аренадата (+25,9%), Новабев (+9,8%), Яндекс (+5,7%), Северсталь (+5,3%), Сбербанк-ап (+2,3%), Транснефть (+1,8%), Татнефть-ап (+1,2%), за исключением ИКС5 (-16%, дивгэп), Лукойл (-9,6%, дивгэп), Россети Центр (-1,4%), Мать и дитя (-0,78%), Россети Ленэнерго-ап (-0,2%). Динамика стоимости портфеля с 2023 года позитивная: стоимость чистых активов (СЧА) значительно выше вложений (см. график ниже).
Индекс Мосбиржи обновил максимумы с сентября 2025 г. но снова ушел в коррекцию, ЛУКОЙЛ нашел покупателя на зарубежные активы, стоимость золота и другие драгоценных металлов резко подешевели, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной и годовой инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю.
Индекс Мосбиржи и дивиденды
1. Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 2777 до 2782 пунктов. В четверг рынок акций обновил максимумы с сентября 2025 г. и достиг отметки 2842 пункта, но на фоне геополитических новостей снова ушел в коррекцию.
2. Новых дивидендных рекомендаций не было. На счета поступили дивиденды от Татнефти и Роснефти. Список компаний кто может выплатить максимальные дивиденды в 2026 г. все еще актуален. С февраля появятся отчеты за 2025 г., ждем.
Индекс гособлигаций RGBITR, новые размещения и рейтинги
1. RGBITR на неделю остался без изменений: 741 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,97%, короткого выпуска 26226 - 14,45%.
2. Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: ВУШ 1Р5 (22%), Газпром нефть 5P-04R (КС+1,5%), Элит Строй 2Р2 (25,5%), Акрон 2Р2 (6,8% в юанях), Ростелеком 1Р-22R (14,75%), Сегежа 3P10R (25%), ИКС 5 Финанс 3P16 (КС+1,3%), Росагролизинг (КС+2%), Самолет БО-П19 (21%), Самолет 2Р2 (дисконтные).
3. Скоро ждем размещения следующих выпусков: Металлоинвест 2Р4, реСтор 1Р3, Новабев 3P2, Софтлайн 2Р2, Газпром капитал 3Р18, Азот1Р2, ГТЛК 2Р12, Почта России 3Р3 и 3Р4. Обзоры наиболее интересных выпусков будут, не пропустите.
4. Рейтинги:
- подтвержден ruАA- у "Балтийского лизинга" от эксперт РА;
- подтвержден АА-(RU) у Росагролизинга" от АКРА;
- установлен статус "под наблюдением" по рейтингу "ВУШ" от АКРА;
- повышен у "ВсеИнструменты.ру" с A- до A(RU).
5. Могут быть интересны:
- накопительные счета;
- вклады с доходностью до 27% годовых;
- фонды денежного рынка;
- облигации с погашением в 2029 году (новое).
Инфляция
С 20 по 26 января инфляция составила 0,19% после 0,45% с 13 по 19 января. С начала года к 26 января рост цен составил 1,91%. Годовая инфляция замедлилась с 6,46 до 6,43%. Повышение НДС ощутимо повлияло на стоимость товаров и услуг. При этом инфляционные ожидания населения в январе 2026 г. не изменились, составив 13,7%.
Что ещё?
1. ЛУКОЙЛ заключил соглашения с американской инвестиционной компанией Carlyle о продаже LUKOIL International GmbH.
2. Золото подешевело на фоне возможной смены главы ФРС, цены на серебро и платину обвалились сильнее.
3. На "Арктик СПГ-2" пришел первый российский СПГ-танкер ледового класса.
4. Минфин разместил ОФЗ на 18,9 млрд р. (выпуски 26235 и 26254).
5. Новым владельцем Домодедово по итогам аукциона стало ООО "Перспектива" - дочерняя компания Шереметьево.
6. ВУШ Холдинг и Юрент рассматривают варианты слияния.
7. Денежная масса выросла на 10,6% по итогам 2025 г.
8. Рост социальных пособий и выплат с 1 февраля 2026 г. составит 5,6%, в частности маткапитал на первого ребенка составит 728,9 тыс.р, на второго - 963,2 тыс.р.
9. Число россиян с ипотекой достигло 11 млн человек.
10. Ставки по вкладам в топ-10 банков в январе продолжают снижаться: средняя арифметическая максимальных процентных ставок составляет 14,88%.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача — получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале. Предыдущая публикация с покупками ниже.
Купил с 21 по 29 января:
— 1 акция ИКС5;
— 1 акция Фосагро;
— 3000 акций Россети Центр;
— 11 облигаций Глоракс 1Р5;
— 10 ОФЗ 26241;
— 300 паев фонда GOLD.
Состав активов и ситуация на рынке
Сейчас доля акций составляет 56,5%, облигаций 42,1%, золота 0,8%, остальное ₽ (целевые доли на 2026 год 58/40/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, составляет 18,3%.
Индекс Мосбиржи вчера показывал рост до 2842 пункта, но основная торговая сессия закрылась ниже 2800 пунктов. Поддержку оказывает возможное улучшение геополитической ситуации и рост цен на нефть.
Дивидендный сезон закончен, дивиденды от ИКС5, Лукойла, Роснефти и Татнефти поступили на счета, так что можно их реинвестировать.
Продолжаю покупать облигации и фонд на золото GOLD как защитный актив. У золота похоже намечается коррекция, пора бы уже. Состав всех облигаций, актуальный на 24 января, можно посмотреть здесь.
Почему выбрал именно эти акции для покупки?
1. По плану восстанавливаю позицию в акциях ИКС5 после дивидендного гэпа.
2. Фосагро несмотря на крепкий рубль, повышенный налог на прибыль (с 20% до 25% с этого года) и высокие ставки по кредитам смог в прошлом году снизить долговую нагрузку и увеличить свободный денежный поток вырос. Ожидаю, что тенденция продолжится, а уже в начале марта увидим отчет по МСФО за 2025 г.
3. Стоимость акций Россети Центр на исторических максимумах. Если долго смотреть на график, то можно увидеть еще и не один максимум. Рост обусловлен ожиданиями рекордных дивидендов на фоне рекордных показателей чистой прибыли.
4. Состав акционной части сейчас такой:
— Сбербанк 18,3%
— Лукойл 8,8%
— Фосагро 7,4%
— МД Медикал групп 6,4%
— Россети Ленэнерго-ап 6,2%
— ИКС 5 5,2%
— Транснефть 4,9%
— Россети Центр и Приволжье 4,4%
— Татнефть 4,2%
— Новатэк 4,1%
— Новабев 4,1%
— Банк Санкт-Петербург 3,8%
— Роснефть 3,7%
— Яндекс 3,6% и другие (см прикреплённую картинку).
5. По секторам распределение следующее:
— банки 22,1% (-0,4%);
— нефть 19,2% (-0,3%);
— энергетики 13,5% (+0,1%);
— ритейл 9,3% (без изм);
— химия 7,4% (+0,7%);
— здравохранение 6,4% (-0,1%);
— металлурги 3,9% (без изм).
Банки сохранили первое место, доля нефтянки продолжает снижаться, в том числе из-за дивидендных гэпов.
Облигации: погашение и покупки
Погасился выпуск Евротранс 2. Свободные средства от погашения пошли на увеличение доли среднесрочных выпусков и длинных ОФЗ, т.к. цикл снижения ключевой ставки продолжается. Добавил Глоракс 1Р5 (купон 20,5% на 3,5 года, YTM 22%) и ОФЗ 26241 (купон 9,5% на 6 лет 9 месяцев, YTM 14,8%). Доля выпусков до 2 лет составляет 55%, от 2 до 4 лет 24%, свыше 4 лет — 21%.
Планы на февраль
Покупка акций по спискам часть 1 и часть 2. Формирование доли среднесрочных корпоративных облигаций завершено, далее не буду обращать внимание на срок. Продолжаю действовать согласно стратегии, не забывая про регулярные пополнения, а правильные решения при выборе активов и терпение сделают свое дело.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Сегежа - лесопромышленный холдинг с полным циклом собственной лесозаготовки и специализацией на выпуске широкой линейки продукции.
30 января Сегежа проведет сбор заявок на 3-х летние облигации с постоянным купоном. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: Сегежа 3Р10R
Рейтинг: ruВВ- от Эксперт РА
Объем: от 1 млрд.р
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 30 января
Планируемая дата размещения: 4 февраля
Дата погашения: 4 февраля 2029
Купонная доходность: до 25% (что соответствует доходности к погашению до 28%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: в даты выплаты 27, 30, 33, 36 купонов = по 25% от номинала
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
История развития компании и выпускаемая продукция
Компания основана в 2014 г. на основе лесопромышленных активов, выкупленных АФК «Система» у Банка Москвы.
Структура бизнеса Сегежи включает в себя 4 основных направления: бумага и упаковка, деревообработка, фанера и плиты, домостроение.
В состав Сегежи входят более 50 предприятий компаний в том числе 2 целлюлозно-бумажных комбината Сегежский ЦБК и Сокольский ЦБК, а также Сокольский ДОК (лесопиление, производство клееного бруса, домокомплектов), Лесосибирский ЛДК №1 (производство пиломатериалов и ДВП), ООО «Ксилотек-Сибирь» (производство пиломатериалов и пеллет), Онежский ЛДК, Сегежский ЛДК, Вятский фанерный комбинат, лесозаготовительные компании ЛПК «Кипелово», АО «Лендерский ЛПХ» и другие.
Что с финансовыми показателями?
Посмотрим отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 г. согласно которому:
- выручка 44,84 мллрд.р (-9% г/г);
- операционный убыток 10,29 млрд.р (в 1 полугодии 2024 г. было 1,2 млрд.р);
- чистый убыток 21,77 млдр.р (в 1 полугодии 2024 г. был 9,5 млрд.р);
- EBITDA 2,62 млрд.р (в 1 полугодии 2024 г. было 7,34 млрд.р);
- чистый долг 58 млрд.р (по результатам 2024 г. было 147,8 млрд.р);
- чистый долг/EBITDA = 11х, в 2024 г. было 14,8х.
У компании еще есть операционные и финансовые результаты за 3 квартал 2025 г.:
- выручка 68,3 млдр.р (-10% г/г);
- чистый убыток 32,17 млдр.р (в 3 кв. 2024 г. был убыток 14,9 млрд.р);
- чистый долг 61,2 млрд.р;
- объем заготовки круглого леса составил 5,7 млн м3 (-8% год к году), а уровень обеспечения производства собственным лесным сырьем - более 90%.
- продажи ключевой продукции составили: бумага 216 тыс. т (+4% г/г), бумажная упаковка 533 млн шт. (-15%), пиломатериалы 1,6 млн м3 (-7%), березовая фанера - 131 тыс. м3 (+1%).
Из-за санкций в настоящее время компания испытывает тяжелое финансовое положение: чистый долг высокий, процентные расходы высокие, прибыли нет, капительные затраты растут сильнее выручки.
Спрос в сегменте индустриальной упаковки низкий, продажи пиломатериалов тоже сталкиваются со слабым спросом на фоне ценового давления в Китае, который остается ключевым рынком сбыта пиломатериалов (77% продаж). Продажи на внутреннем рынке составили 34% от общей выручки.
В июне 2025 г. было завершено увеличение акционерного капитала компании путем допэмиссии акций на сумму 113 млрд р., что снизило долговую нагрузку почти в 2 раза.
В настоящее время в обращении находятся 11 выпусков биржевых облигаций на 85,4 млрд р. и 3 выпуска облигаций на 1,2 млрд юаней.
Вывод
Про финансовые показатели думаю все понятно. За счет допэмиссии снизился чистый долг, но операционные показатели не растут, а новые займы приходится делать под большие проценты. Покупать данный выпуск до погашения и не следить за отчетностью - высокие риски. В данном размещении не участвую.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Раз в месяц смотрю на облигационную часть своего портфеля, какие изменения произошли с предыдущего месяца, пишу о покупках и продажах, показываю состав портфеля: все выпуски с указанием даты погашения, величины купона, ISIN, наличия оферты, текущей доходности и рейтинга эмитента.
Основные моменты:
1. В январе доля облигаций выросла с 41,6 до 42%, акций выросла снизилась с 55,8 до 55,6%. Доля фонда денежного рынка + ₽ 1,7%. Еще есть фонд золота GOLD с долей 0,7%. Целевое значение на 2026 г. следующее: акции 58%, облигации 40%, золото 2%.
2. Облигаций сейчас 48 выпусков (+1 выпуск в январе). В планах остается сократить количество выпусков до 35, при этом оставив только выпуски без оферты.
3. В понедельник погасится выпуск Евротранс2, убрал его из таблицы . Начиная с февраля по май будут погашены следующие выпуски: Софтлайн 2Р1, Глоракс1Р2, ТГК-14 1Р1, Каршеринг Руссия 1Р5, ЛСР 1Р8. Всего в 2026 г. будет погашено 12 выпусков.
4. ЦБ в декабре снизил ключевую ставку с 16,5 до 16%. Продолжается цикл снижения ключевой ставки, но учитывая свежие данные по инфляции в январе дальнейшее снижение пока под вопросом. Следующее заседания ЦБ по ключевой ставке состоится 13 февраля 2026 г.
5. Покупки облигаций в январе:
- А101 1Р2 (погашение в декабре 27 г., доходность к погашению YTM 18,4%);
- Село зеленое 1Р2 (погашение в ноябре 27 г., YTM 18,7%);
- РЖД 1Р-44R (погашение в феврале 29 г., YTM 15,5%);
- Атомэнергопром 10 (погашение в июне 31 г., YTM 15,7%).
Также подал заявку на участие в размещении Глоракс 1Р5, облигации начнут торговаться 28 января.
Выпуск Евротранса 9 бодро стартовал пике вниз, стоимость облигаций после размещения снизилась до 89,44%. На рынке ВДО после дефолта Монополии и снижения рейтинга у некоторых эмитентов (ТГК-14, Делимобиль и М.Видео) доходности у наиболее рисковых компаний с большим уровнем долговой нагрузки превышают 30%.
6. Состав портфеля облигаций по типу купона следующий:
- с постоянным купоном 75,9%;
- с плавающим купоном - флоатеры 24,1%.
Доля флоатеров снизилась.
7. Состав портфеля облигаций по сроку следующий:
- с погашением до 2 лет 56,5%;
- с погашением от 2 до 4 лет 23,2%;
- свыше 4 лет 20,1%.
Растет доля длинных облигаций.
8. Состав портфеля облигаций по типу эмитента:
- ОФЗ 9,7%;
- муниципальные 14,2%;
- корпоративные 76,1%.
Выросла доля корпоративных выпусков.
9. Основу облигационной части составляют корпоративные и муниципальные выпуски Амурской области, Томска, Позитива, ЛСР, Селектел, Селигдар, АФК Система, длинные ОФЗ 26241, 26244, 26245 и 26252, короткие (Глоракс, ЛСР, ИЭК Холдинг), валютные Новатэк 1Р2.
Индекс Мосбиржи растет, Сбер представил отчет за 2025 год, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной и годовой инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю.
Индекс Мосбиржи и дивиденды
1. Индекс Мосбиржи вырос с 2732 до 2777 пунктов. Позитив на фоне возможного улучшения геополитической ситуации. Также растут цены на нефть и металлы.
2. Новых дивидендных рекомендаций не было. На счета поступили дивиденды от Лукойла и ИКС5. На очереди Роснефть и Татнефть. Посмотрел какие компании могут выплатить максимальные дивиденды в 2026 году.
Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения
1. RGBITR на неделю остался без изменений: 740 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,9%, короткого выпуска 26226 — 14,5%.
2. Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: АПРИ 2Р13 (24%), Аэрофьюэлз 3Р1 (20%), Евротранс 9 (купон-лесенка с 20 до 15%), Русгидро 2Р11 (КС+1,5%), Глоракс 1Р5 (20,5%).
3. Скоро ждем размещения следующих выпусков: ВУШ 1Р5 и 1Р6, Яндекс финтех 3, Страна2Р2, реСтор 1Р3, Газпром нефть 5P-04R, Акрон 2Р2, Сегежа 3P-10R.
4. Могут быть интересны:
- накопительные счета;
- вклады с доходностью до 27% годовых; - фонды денежного рынка; - облигации с ежемесячным начислением купонов (новое).
Инфляция
Официальная инфляция с 13 по 19 января 2026 г. составила 0,45% после 1,26% с 1 по 12 января. С начала года к 19 января рост цен составил уже 1,72%. Годовая инфляция на 19 января ускорилась до 6,46% с 6,26%.
Что ещё?
1. Агентство НКР присвоило первые звездные рейтинги российским эмитентам.
2. Сбер представил отчетность по РСБУ за 12 месяцев и декабрь 2025 года:
- чистые процентные доходы 3,1 трлн р. (+17,7% год к году);
- чистые комиссионные доходы снизились на 2,6%, до 726,8 млрд р. (-2,6% г/г)
- операционные расходы 1,1 трлн р. (+16,1%) Отношение расходов к доходам составило 29,5% за 12 месяцев 2025 г.
- чистая прибыль составила 1,69 трлн р. (+8,4% г/г) при рентабельности капитала в 22,1%.
Оценить размер возможных дивидендов можно будет после выхода отчетности за 2025 г. по МСФО (прогноз около 38 р. на акцию).
3. Сбер стал владельцем 41,9% производителя микроэлектроники Элемент, выкупив 37,6% акций у АФК Система и 4,3% у миноритариев.
4. РусГидро не выплатит дивиденды в 2026.
5. Минэнерго создаст компанию "Росэнергопроект" для развития электроэнергетики.
6. Лента проведет ребрендинг сети «OBI Россия».
Всем хороших выходных!
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача — получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале.
Купил с 13 по 20 января:
— 10 акций Сбербанка;
— 5 акций Новабев;
— 2 акции МД Медикал групп;
— 5 облигаций РЖД 1Р-44R;
— 5 облигаций Атомэнергопром 10;
— 500 паев фонда GOLD.
Состав активов и ситуация на рынке
Сейчас доля акций составляет 56,1%, облигаций 43%, золота 0,7%, остальное ₽ (целевые доли на 2026 год 58/40/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, составляет 17,3%.
Индекс Мосбиржи находится в боковике в границах 2700 до 2800 пунктов. Завершился дивидендный сезон. Дивиденды от ИКС5, Лукойла, Роснефти, Татнефти ожидаются 26 и 27 января. Цикл снижения ключевой ставки продолжается. Спрос на дивидендные акции по мере снижения ключевой ставки будет увеличиваться.
Продолжаю покупать облигации и фонд на золото GOLD как защитный актив. Состав всех облигаций можно посмотреть здесь (актуально на 24 декабря, скоро будет обновление, не пропустите).
Почему выбрал именно эти акции для покупки?
1. Сбербанк хорошо отчитался за 2025 год по РСБУ: чистые процентные доходы выросли на 17,7%, чистые комиссионные доходы снизились на 2,6%, чистая прибыль выросла за год на 8,4%. Средства населения на счетах и депозитах в Сбербанке за 2025 год прибавили 19,8%. Ждем отчет по МСФО за 2025 год, т.к. размер дивиденда рассчитывается исходя из чистой прибыли по МСФО.
2. У Новабев основная идея — развитие сети магазинов Винлаб. Кстати Винлаб получил статус ПАО, в этом году ожидается IPO.
3. МД Медикал групп (Мать и дитя) показывает хорошие показатели, отсутствуют заемные средства, расширяется сеть клиник (недавно была приобретена сеть клиник «Эксперт»). 6 января стоимость акций установила максимум 1554,2 р., сейчас небольшая коррекция до 1454 р.
4. Состав акционной части сейчас такой:
— Сбербанк 18,7%
— Лукойл 9,2%
— Фосагро 6,7%
— МД Медикал групп 6,5%
— Россети Ленэнерго-ап 6,3%
— ИКС 5 5,1%
— Транснефть 5%
— Россети Центр и Приволжье 4,6%
— Новатэк 4,3%
— Новабев 4,2%
— Татнефть 4,1% и другие (см прикреплённую картинку).
5. По секторам распределение следующее:
— банки 22,5% (+0,3%);
— нефть 19,5% (-0,4%);
— энергетики 13,4% (-0,1%);
— ритейл 9,3% (+0,2%);
— химия 6,7% (-0,2%);
— здравохранение 6,5% (+0,1%);
— металлурги 3,9% (-0,1%).
Банки сохранили первое место, доля нефтянки продолжает снижаться.
Покупки облигаций
Увеличиваю долю среднесрочных выпусков, т.к. цикл снижения ключевой ставки продолжается: добавил РЖД 1Р-44R (купон 13,95% на 3 года, YTM 15,6%) и Атомэнергопром 10 (купон 15,15% на 5 лет 4 месяца, YTM 15,7%).
Планы на конец января — начало февраля
Реинвестирование дивидендов, покупка акций, какие именно буду покупать в 2026 году писал в постах: часть 1 и часть 2. Еще жду погашение 2 выпуска Евротранса, а там может будет что выбрать на первичных размещениях. Главное действовать согласно стратегии, не забывая про регулярные пополнения, а разумные решения при выборе активов и терпение сделают свое дело.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Закончился зимний дивидендный сезон. Ближайшие дивиденды ожидаются только весной. На этой неделе уже появилась первая рекомендация дивидендов на весну: компания Мосэнерго второй раз пытается выплатить дивиденды за 2024 год. В прошлый раз акционеры проголосовали против.
Посмотрим компании, которые могут в 2026 г. заплатить самые большие выплаты дивидендов. Данные основаны на прошлых выплатах и предварительных данных о финансовых показателях (использовал сервисы доход и смартлаб). Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть скорректирована или отменена по решению совета директоров компании.
1. Мосэнерго
Величина дивиденда за 2024 г. - 0,2261 ₽ (9,1%)
Стоимость акции - 2,472 ₽
Закрытие реестра - 3 марта
Величина дивиденда за 2025 г. (прогноз) - 0,1952 ₽ (до 7,9%)
Закрытие реестра - июль
Суммарная дивдоходность 17%
2. Россети Центр
Величина дивиденда (прогноз) - до 0,1511 ₽ (до 16,9%)
Стоимость акции - 0,8932 ₽
Закрытие реестра - июнь
3. Банк Санкт-Петербург
Величина дивидендов (прогноз) - 51 ₽ (до 16%)
Стоимость акции - 321,6 ₽
Закрытие реестра - май, октябрь
4. МТС
Величина дивиденда (прогноз) - до 35 ₽ (до 15,7%)
Стоимость акции - 223,1 ₽
Закрытие реестра - июль
5. Евротранс
Величина дивиденда (прогноз) - до 21 ₽ (до 14,7%)
Стоимость акции - 143 ₽
Закрытие реестра - июль, октябрь, декабрь
6. Транснефть-ап
Величина дивиденда (прогноз) - до 198 ₽ (до 14,2%)
Стоимость акции - 1395,8 ₽
Закрытие реестра - июль
7. ДОМ РФ
Величина дивиденда (прогноз) - до 238 ₽ (до 12,5%)
Стоимость акции - 1920,2 ₽
Закрытие реестра - июль
8. Сбербанк
Величина дивиденда (прогноз) - до 37 ₽ (до 12,4%)
Стоимость акции - 301,4 ₽
Закрытие реестра - июль
9. Россети Центр и Приволжье
Величина дивиденда (прогноз) - до 0,0671 ₽ (до 11,6%)
Стоимость акции - 0,58 ₽
Закрытие реестра - июнь
10. Интер РАО
Величина дивиденда (прогноз) — до 0,3723 ₽ (до 10,9%)
Стоимость акции - 3,4295 ₽
Закрытие реестра - май
Стоит отметить что при выборе акций не стоит ориентироваться только на размер дивидендных выплат. В список не попали нефтяные компании, т.к. у всех за прошлый год произошло снижение финансовых показателей.
У Мосэнерго например дивиденды еще не утверждены, у Россетей Центр будет рекорд по выплатам, но стоимость акций выросла на 80% за год.
Банк Санкт-Петербург показал результаты в 2025 г. явно хуже 2024 г.
МТС выплачивает дивиденды в долг для АФК Системы, акции Евротранс не интересны.
Транснефть несмотря на увеличение налога до 40% может выплатить примерно такой же дивиденд как за 2024 г.
ДОМ РФ слишком оптимистично, хотя все может быть. Сбербанк за 2025 г. может выплатить рекордную сумму дивидендов, за 2024 г. было 34,84 р.
Россети ЦП и Интер РАО традиционно выплачивают около 10...12% дивдоходности, но при этом стоимость акций Россетей ЦП выросла за год на 64%, а дивиденды будут рекордные.
В список не вошли компании, которые тоже могут выплатить дивиденды: ВТБ, Лукойл, Фосагро (если снизит долговую нагрузку), Новабев, Татнефть, Роснефть, Газпромнефть. Также есть много компаний у кого дивиденды меньше, чем у 10 компаний из списка.
Когда ключевую ставку начнут снижать дальше, то спрос на дивидендные акции вырастет и стоимость акций изменится.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
В среду вышли свежие данные по инфляции: за 12 дней января инфляция составила 1,25%. Вероятно в ближайшее время ключевую ставку не будут снижать (первые заседания 13 февраля и 20 марта). Это может означать, что еще один год облигации могут быть доходнее других инструментов.
На рынке облигаций компании начали анонсировать новые первичные размещения облигаций. В январе ожидается сбор заявок на участие в размещении следующих выпусков: Евротранс9, АПРИ 2Р13, Аэрофьюэлз 3Р1, ВУШ 1Р5 и 1Р6, Глоракс 1Р5, ПСБ Финанс 2Р2.
Также у некоторых выпусков будут оферты. Ближайшая оферта 3 февраля у выпуска Самолет 1Р13 (из тех которые меня интересуют). Рассмотрим понятие оферты и ответим на вопрос почему важно ее не пропустить.
Оферта по облигациям — это предложение провести досрочное погашение ценных бумаг по заранее оговорённой цене. Такая возможность есть не у всех облигаций. Условия погашения зависят от типа оферты, которая указывается в эмиссионной документации во время выпуска облигаций. Некоторые брокеры в описании облигации указывают тип и дату оферты.
Существуют следующие виды оферт:
1. Пут-оферта
Также ее называют безотзывной. Владелец облигации имеет право в определенную дату вернуть её эмитенту и получить номинал. Облигацию также можно оставить до следующей оферты или до окончания периода обращения.
2. Колл-оферта
Отзывная оферта даёт право эмитенту выкупить облигацию по номиналу в определенную дату. Погашение происходит в одностороннем порядке. Как правило,
Если оферта безотзывная, то досрочное погашение облигации происходит по требованию инвестора, а если отзывная, то по требованию эмитента.
При покупке безотзывной облигации с пут-офертой инвестор не может рассчитать её доходность к погашению. Эмитент устанавливает ставку купона только до даты оферты, а затем размер купона пересматривается. Бывает что эмитенты устанавливают размер купона сильно ниже рыночного, а иногда и до 0,01%. Соответственно стоимость облигации после объявления такого купона сильно падает. Информацию о новом купоне эмитент может опубликовать незадолго до даты оферты. Поэтому важно не пропустить дату оферты, а иногда и продать выпуск до объявления купона во избежание маленького купона.
Выводы
Если вы только начинаете разбираться с облигациями, не рекомендовал бы связываться с облигациями у которых есть оферта. Если все-таки уже такие облигации куплены, то как минимум необходимо знать вид и дату оферты и возможные последствия при наступлении даты оферты.
У меня в портфеле облигаций сейчас 3 выпуска с пут-офертой (Самолет 1Р13, СТМ 1Р4 и ГТЛК 2Р4) и ТелХолБ2-6 с колл-офертой. Держу на контроле даты. Ближе к делу буду принимать решение оставлять или продавать перед офертой.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Индекс Мосбиржи перешел к росту, зимний дивидендный сезон завершился, компании анонсировали новые выпуски облигаций, вышли данные по недельной и годовой инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю.
Индекс Мосбиржи и дивиденды
1. Индекс Мосбиржи вырос с 2724 до 2732 пункта. Несмотря на дивидендные гэпы в акциях Лукойла и Роснефти индекс закончил неделю ростом. Кстати, Лукойл так и не продал зарубежные активы, так что пока остается эта неопределенность закрытие дивидендного гэпа не ожидается.
2. Зимний дивидендный сезон завершился (за исключением ВХЗ). Появилась рекомендация дивидендов Мосэнерго 0,226 р. на акцию (отсечка 3 марта). Компания второй раз пытается выплатить дивиденды за 2024 год. В прошлый раз акционеры проголосовали против.
Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения
1. RGBITR снизился с 747 до 740 пунктов. На фоне данных по инфляции индекс перешел к снижению, похоже в феврале будет пауза в цикле снижения ключевой ставки. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,95%, короткого выпуска 26226 - 13,9%.
2. Скоро ждем размещения следующих выпусков: Евротранс9, АПРИ 2Р13, Аэрофьюэлз 3Р1, ВУШ 1Р5 и 1Р6, Русгидро 2Р11, Глоракс 1Р5. Обзоры на самые интересные выпуски будут, не пропустите.
3. Могут быть интересны:
- накопительные счета;
- вклады с доходностью до 27% годовых (новое);
- фонды денежного рынка;
- облигации с погашением в 2027 году;
- облигации с погашением в 2028 году (новое).
Инфляция
Официальная инфляция с 1 по 12 января 2026 г. составила 1,26%. Повышение НДС, тарифов ЖКХ, цен на проезд, бензин и т.п. А вот инфляция за 2025 год составила 5,59% после 9,52% в 2024. Интересные дела.
Что еще?
- Газпром по итогам 2025 г. впервые поставил в Китай газа больше, чем в Европу.
- Альфа-Банк предложил миноритариям Европлана выкуп акций по цене 677,9 р.
- Совокупный объем торгов на Московской бирже по итогам декабря 2025 г. увеличился на 37% год к году.
- Т-Технологии создали компанию в сфере медицины "Т-Здоровье".Для клиентов Т-инвестиций видимо будут делать скидки.
- Выдача кредитов в России в 2025 упала до самого низкого уровня за 6 лет.
- Цены на золото и серебро обновили исторические максимумы.
- Средняя доходность вкладов на срок от 3 до 12 месяцев опустилась ниже 14,5% годовых.
- Список городов, в которых можно взять семейную ипотеку на вторичное жилье расширили до 891 города (добавили 22 города, 14 городов исключили). А с 1 февраля ожидается уточненная программа на первичное жилье.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача — получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале.
Купил с 28 декабря по 12 января:
— 2 акции ИКС5;
— 3 акции Транснефти;
— 10 акций Банка Санкт-Петербург;
— 4 облигации Село Зеленое 1Р2;
— 400 паев фонда GOLD.
Состав активов и ситуация на рынке
Сейчас доля акций составляет 55,7%, облигаций 43,1%, золота 0,6%, остальное ₽ (целевые доли 58/40/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, составляет 17%.
В первый рабочий день индекс Мосбиржи приблизился к отметке 2700 пунктов. Снижение происходит в том числе из-за дивидендного гэпа Лукойла, Роснефти, Татнефти и ИК5. Цикл снижения ключевой ставки продолжается, которая теперь 16%. Спрос на дивидендные акции по мере снижения ключевой ставки будет увеличиваться.
Продолжаю покупать облигации и фонд на золото GOLD как защитный актив. Состав всех облигаций можно посмотреть здесь (актуально на 24 декабря).
Почему выбрал именно эти акции для покупки?
1. По плану восстанавливаю позицию в акциях ИКС5 после дивидендного гэпа.
2. У Транснефти с 1 января 2026 г. на 5,1% вырос тариф на транспортировку нефтепродуктов. На результаты компании влияет фактор объема производства нефти, а не цены на нефть. Из плюсов стоит отменить низкую волатильность стоимости акций (низкий бета-коэффициент) и стабильные дивиденды.
3. Стоимость акций Банка Санкт-Петербург почти достигла 300 р. за штуку. Дивиденды при оптимистичном прогнозе могут составить около 50 р. на акцию, что дает дивидендную доходность 16,7%.
4. Состав акционной части сейчас такой:
— Сбербанк 18,5%
— Лукойл 9,4%
— Фосагро 6,9%
— Россети Ленэнерго-ап 6,4%
— МД Медикал групп 6,4%
— ИКС 5 5,3%
— Транснефть 5,1%
— Татнефть 4,2%
— Россети Центр и Приволжье 4,5%
— Новатэк 4,2%
— Роснефть 3,8%
— Новабев 3,8%.
5. По секторам распределение следующее:
— банки 22,2% (+0,2%);
— нефть 19,9% (-1,1%);
— энергетики 13,5% (+0,3%);
— ритейл 9,1% (+0,1%);
— химия 6,9% (без изменений);
— здравохранение 6,4% (+0,2%);
— металлурги 4% (без изменений).
Банки сохранили первое место, нефтянка просела на дивидендных гэпах.
Покупки облигаций
Увеличиваю долю среднесрочных выпусков, т.к. цикл снижения ключевой ставки продолжается: добавил Село Зеленое 1Р2 (купон 17,25% на 2 года, YTM 18,2%).
Планы на вторую половину января
Покупать акции, подробнее писал в постах (часть 1 и часть 2). Жду данных по инфляции: может быть интересная точка входа для покупки длинных ОФЗ. Первичных размещений корпоративных облигаций пока не ожидается (кроме АПРИ). Сейчас главное действовать согласно стратегии, но также важны регулярные пополнения, а разумные решения при выборе активов и терпение сделают свое дело.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) - брокерский счет с налоговыми льготами, который появился в 2015 году. Владелец данного счета может рассчитывать на налоговый вычет (если он платит НДФЛ с дохода) и/или отсутствие налога с дохода при продаже ценных бумаг, если не закрывает счет и не выводит с него деньги несколько лет подряд.
До 31 декабря 2023 г. было 2 типа ИИС:
- тип 1 (тип А) — возврат 13% от суммы, внесённой в течение года. Максимальная сумма возврата налога 52 000 ₽ в год при пополнении на 400000 ₽;
- тип 2 (тип Б) — возмещение НДФЛ на доход от инвестиций без ограничений по сумме.
Все ИИС, открытые до 31 декабря 2023 г. можно закрывать без потери вычетов через 3 года.
С 1 января 2024 г. можно открыть только ИИС нового 3 типа.
ИИС-3 - брокерский счет с увеличенным сроком для сохранения льгот: 5 лет - при открытии счета в до 2026 г включительно. С 2027 года срок минимального владения будет увеличиваться на один год постепенно: в 2027 г. - 6 лет, в 2028 г. - 7 лет, в 2029 г. - 8 лет, в 2030 г. — 9 лет, в 2031 г. и далее 10 лет.
Итак, вот особенности ИИС-3:
1. Одновременно можно открыть до трех ИИС. Льготы будут суммироваться на три счета. Но только если не открыт одновременно ИИС типа А или Б.
2. По ИИС есть возможность получения комбинированного налогового вычета: можно возвращать от 52 тыс. р в год в зависимости от ставки НДФЛ, а также освобождать от налога прибыль, полученную за срок владения. Сумма возврата НДФЛ зависит от суммы, которую положили на ИИС, а также от ставки, по которой платили годом ранее НДФЛ. С 2025 г. ставка НДФЛ прогрессивная: с 13 до 22%.
3. Отсутствует возможность получения купонов на отдельный счет.
4. Есть возможность получения дивидендов на отдельный счет.
5. Существует возможность закрытия ИИС-3 без потери права на льготы в случае необходимости дорогостоящего лечения.
6. На ИИС-3 можно завести любую сумму (ранее было максимум 1 млн р в год).
7. Нельзя будет получить налоговый вычет за год, в котором ИИС-3 будет закрыт.
8. Если закрывается один из ИИС 3, то вычет со взносов по остальным счетам в дальнейшем будет не доступен.
ИИС типа 1 и 2 можно трансформировать в ИИС 3 типа. Через брокера можно подать заявку на перевод. При этом минимальный срок владения ИИС в этом случае увеличивается на 2 года (в случае если ИИС был открыт более 3 лет назад) или до 5 лет (если ИИС был открыт менее 3 лет назад). Кстати после закрытия ИИС типа А перевести активы на брокерский счет и получить льготу на долгосрочное владение уже не получится.
С 2026 года должна запустится система страхования инвестиционных счетов. Распространяться она будет только на ИИС-3 на сумму до 1,4 млн р. При этом страховым случаем будет являться только банкротство брокера, УК (управляющей компании), УК ПИФ, которые осуществляли открытие и ведение ИИС.
Страховыми случаями будет заниматься "Фонд гарантирования индивидуальных инвестиционных счетов". Инвестор может обратиться в фонд в случае, если не получил свои активы в полном объёме в течение 6 месяцев после признания профучастника банкротом и начала конкурсного производства.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
На этой неделе из-за новогодних каникул Мосбиржа работала уже 4 дня, акции дешевеют, на подходе зимние дивиденды, доходности по облигациям снижаются, стоимость золота бьет рекорды: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю.
Индекс Мосбиржи и дивиденды
1. Индекс Мосбиржи снизился с 2766 до 2724 пунктов. Новогоднее ралли закончилось так и не начавшись. Опять геополитические новости: из Венесуэлы, с Атлантического океана, появляются слухи о новых санкциях.
2. Зимний дивидендный сезон подходит к концу. У ИКС5, Т-технологий и Татнефти га этой неделе была дивидендная отсечка, Роснефть, Лукойл и Озон фармацевтика в понедельник будут же без дивидендов, на очереди Башинформсвязь-п, Евротранс, Европейская электротехника и Владимирский химический завод.
Индекс гособлигаций RGBITR
1. RGBITR вырос с 742 до 747 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,9%, короткого выпуска 26226 - 13,1%. Первичных размещений не было.
2. Могут быть интересны:
- накопительные счета (новое);
- вклады;
- фонды денежного рынка; - облигации с погашением в 2027 году (новое).
Посты на канале
1. Подвел итоги 2025 года.
2. Написал какие акции буду покупать в 2026 году. Пост о новых покупках скоро будет, не пропустите.
3. Посмотрел стоит ли покупать акции Озона.
4. Посмотрел финансовые показатели Делимобиля.
Что еще?
- Тарифы на услуги Транснефти выросли на 5,1% с 1 января.
- Сбер снизил максимальную ставку по вкладу "Лучший процент" с 16 до 15,5%.
- Власти Ирака одобрили планы по национализации месторождения ЛУКОЙЛа "Западная Курна-2".
- Золото впервые в истории подорожало более чем до 4,5 тыс. долларов за унцию.
- Мечел договорился с банками о снижении нагрузки на денежный поток на сумму 132 млрд.р.
- В этом году семь российских регионов начнут выпуск народных облигаций с доходностью до 17%.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Один из самых крупных сервисов каршеринга в нашей стране - компания Делимобиль (юридически это "Каршеринг Руссия") в настоящее время остается под пристальным вниманием у держателей их облигаций.
В декабре случился так называемый эффект "Монополии". После дефолта крупной компании на рынке облигаций многие выпуски закредитованных компаний упали в цене, в том числе облигации Делимобиля. Всего у компании их семь:
- 1Р2 погашение 22.05.2026, доходность к погашению (YTM) 45%;
- 1Р3 погашение 18.08.2027, YTM 35,9%;
- 1Р4 погашение 08.10.2026, флоатер с купоном КС+3%;
- 1Р5 погашение 09.05.2026, YTM 27,8%;
- 1Р6 погашение 15.06.2028, YTM 27,4%;
- 1Р7 погашение 02.08.2027, YTM 30,5%.
Изменение рейтинга
30 декабря 2025 г. рейтинговое агентство АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО "Каршеринг Руссия" (DELI) (бренд "Делимобиль") с A(RU) до BBB+(RU), ухудшило прогноз со стабильного до негативного и присвоило статус "под наблюдением".
В 2026 г. компании предстоит погасить 3 выпуска облигаций на сумму 10 млрд рублей, что составляет треть ее кредитного портфеля, а также обязательства по аренде. По данным АКРА, в качестве одного из источников ликвидности "Делимобиль" рассматривает привлечение банковского финансирования, в том числе под залог транспортных средств.
Отчетность
Самым свежим является отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 г., согласно которому:
- выручка 14,7 млрд р. (+16% год к году (г/г));
- EBITDA 1,9 млрд р. (-34% г/г);
- чистый убыток 1,9 млрд р. (год назад было 523 млн р. прибыли);
- чистый долг 30,7 млрд руб. (+3% к уровню на конец 2024 года);
- финансовые расходы 3,1 млрд р. (+54% г/г);
- чистый долг/EBITDA LTM 6,4х.
Финансовые показатели компании слабые из-за множества факторов: рост расходов, в том числе на обслуживание долга, сбои в работе геолокационных систем и отключения мобильного интернета, активные вложения в развитие онлайн- и офлайн-инфраструктуры.
Компания ожидает включения в так называемый белый список Минцифры, что должно позволить ей снизить негативное влияние отключений мобильного интернета на выручку.
Выводы
Сможет ли Делимобиль рефинансировать выпуски в 2026 году? Зависит от ряда факторов, но в случае плохого сценария акционеры могут получить допэмиссию. Уровень долга высокий, конечно не стоит брать облигации компании. Но сам пока держу выпуски 1Р3 и 1Р5. Перед погашением двух выпусков еще ожидается отчет за 2026 г. (ориентировочно в марте).
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Начался 2026 год. Какие активы принесут самую большую доходность? Можно порассуждать что ждет в новом году.
Экономика продолжает находиться под давлением санкций, напряженной внешнеполитической обстановки, жесткой денежно-кредитной политики ЦБ и дефицита бюджета. Но несмотря на все сложности некоторые компании адаптировались к новым условиям и показывают рост финансовых показателей.
Надо ли покупать акции в таких условиях?
Решение каждый принимает сам исходя из горизонта инвестирования и риск-профиля. В прошлом году в свой портфель покупал в основном дивидендные акции и облигации с постоянным купонов с погашением от 2 лет. В этом году стратегия инвестирования практически не изменилась, но будут небольшие корректировки, а именно: увеличение доли акций и золота, более равномерное распределение акций по секторам. Посмотрим интересные на мой взгляд акции для покупки в 2026 году. Это вторая часть. Про первые пять компаний писал тут.
Транснефть-ап
Транснефть — естественная монополия, сильная компания, но не компания роста. Тарифы на транспортировку нефтепродуктов индексируются ежегодно на величину инфляции (с 1 января 2026 г. на 5,1%). На результаты компании влияет фактор объема производства нефти, а не цены на нефть. Из плюсов стоит отменить низкую волатильность стоимости акций (низкий бета-коэффициент) и стабильные дивиденды. Из минусов — высокий налог на прибыль (40% на период до 2030 года).
Доля в портфеле 4,4%. Можно увеличить до 5%.
Россети Ленэнерго-ап
Россети Ленэнерго в 1 полугодии выручка выросла на 14% г/г, чистая прибыль +7% г/г, чистый долг отрицательный (-8,4 млдр.р). Компания с 2023 г. каждый год увеличивает размер дивидендов, в 2026 г. их размер прогнозируется тоже выше. Основной риск — отмена дивидендов при повышенных капитальных затратах, который пока так и остался на уровне разговоров.
Доля в портфеле 6,4%. Стоимость акций сейчас на максимумах, посмотрим что будет дальше.
Яндекс
Это история роста, которая сопровождается постоянными допэмиссиями. Компания показывает хорошую динамику прибыли и выручки, но стоит недешево по мультипликатору Р/Е. На дивиденды более 4% здесь рассчитывать в ближайшее время не стоит. По итогам 2025 года стоимость акций выросла на 17%.
Доля в портфеле 3,5%. Можно увеличить до 4%.
Новатэк
Пока санкции не дают компании показывает хорошие результаты, но ситуация может изменится, плюс еще запуск проекта Арктик СПГ-2 и других проектов откладывается. Но дивиденды даже с санкциями выплачивают.
Доля в портфеле 4,2%. Увеличивать не планирую.
Россети Центр и Приволжье
Стоимость акций в 2025 году выросла на 63% и за 2 торговых дня 2026 г. еще на 6%. Годовые дивиденды за 2025 год ожидаются около 10% (исходя из текущей стоимости акций). Стоимость акций растет то ли на ожиданиях хорошей отчетности после нескольких индексаций тарифов, то ли на ожиданиях сильного роста дивидендов. Кстати, чистая прибыль по МСФО за 9 месяцев 2025 года выросла на 10% год к году, а по РСБУ на 30%.
Доля в портфеле 4,7%. Можно увеличить до 5%, но по более низкой цене.
Список покупок может отличаться от вашего и это нормально. В целом в акциях планирую увеличивать долю компаний, которые не зависят от санкций и выплачивают дивиденды на регулярной основе. Не менее важна дисциплина и регулярность пополнений, двигаемся дальше.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Продолжаю искать интересные варианты на рынке облигаций. ЦБ в декабре снизил ключевую ставку с 16,5 до 16% тем самым продлив цикл снижения ставки. Доходности по облигациям постепенно снижаются.
Судя по тому как развивается ситуация с дефицитом бюджета, повышением налогов, то большая вероятность что весь год ЦБ будет продолжать жесткую денежно-кредитную политику и ключевая ставка будет высокой.
В настоящее время в своем облигационной портфеле основу составляют выпуски с погашением до 2 лет (61%). Именно этот актив дал наибольшую доходность в 2025 году. Конечно это другие риски по сравнению с ОФЗ или депозитами, есть нюанс с мониторингом отчетностей компаний, что особенно актуально после дефолта Монополии.
Посмотрим какие сейчас есть интересные облигации с доходностью к погашению до 20% (YTM), которые подпадают под критерий погашения в 2027 году, рейтинга А- и выше, без оферты и амортизации. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов.
1. Евротранс 7
Сеть заправок под брендом «Трасса»
Рейтинг: А- (АКРА)
ISIN: RU000A10BB75
Стоимость: 105,98%
YTM: 20,7% (купоны 24,5%)
Дата погашения: 14.03.2027
2. Новые технологии 1Р7
Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти
Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruА- от эксперт РА
ISIN: RU000A10BY45
Стоимость: 103,82%
YTM: 18,7% (купоны 20,25%)
Дата погашения: 22.06.2027
3. Селигдар 3Р
Компания добывающая золото и олово.
Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА
ISIN: RU000А10B933
Стоимость: 109,4%
YTM: 18,3% (купоны 23,25%)
Дата погашения: 25.09.2027
4. Село зеленое 1Р2
Один из крупнейших агрохолдингов России
Рейтинг: А (НКР)
ISIN: RU000A10DQ68
Стоимость: 100,7%
YTM: 18,1% (купоны 17,25%)
Дата погашения: 25.11.2027
5. А101 1Р02
Застройщик недвижимости в г. Москве и Московской области
Рейтинг: А+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10DZU7
Стоимость: 100,68%
YTM: 17,9% (купоны 17%)
Дата погашения: 16.12.2027
6. АФК Система 2Р3
Финансовая корпорация, владеющая российскими компаниями различных секторов экономики
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A10BY94
Стоимость: 105,95%
YTM: 17,3% (купоны 21,5%)
Дата погашения: 24.03.2027
7. ЛСР 1Р9
Строительная компания, работает с 1993 года
Рейтинг: A (AКРА)
ISIN: RU000A1082X0
Стоимость облигации: 98,95%
YTM: 16,9% (купоны 14,75%)
Дата погашения: 07.03.2027
8. Авто финанс банк 1Р14
Рейтинг: АА от АКРА
ISIN: RU000А10B0U0
Стоимость облигации: 108,2%
Доходность к погашению: 16,1% (купоны 23%)
Дата погашения: 24.02.2027
9. Хэндерсон 1Р1
Сеть магазинов мужской одежды
Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10BQC8
Стоимость облигации: 105,77%
YTM: 15,9% (купоны 19,5%)
Дата погашения: 24.05.2027
10. Медскан 1Р1
Сеть многопрофильных клиник, оказывающих медицинские услуги
Рейтинг: ruA (эксперт РА)
ISIN: RU000A10BYZ3
Стоимость: 104,87%
YTM: 16,35% (купоны 18,5%)
Дата погашения: 22.09.2027
11. Абрау-Дюрсо 2Р1
Производитель игристых вин
Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10C6W2
Стоимость облигации: 101,1%
YTM: 15,3% (купоны 15,5%)
Дата погашения: 19.01.2027
Высокий уровень рейтинга не гарантирует отсутствие рисков и надежность на уровне банковского депозита, застрахованного АСВ.
Сейчас рейтинговые агентства часто с запозданием реагируют на изменение финансовых показателей компаний: из недавних примеров компания Делимобиль получила изменение рейтинга с А до BBB+ только в конце декабря, хотя слабая отчетность вышла уже давно.
Поэтому диверсификация здесь крайне необходима: в идеале не более 3% на одного эмитента, но если не получается то хотя бы 5%.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Продолжаю смотреть акции российских компаний, а также свежую отчетность компаний. Ранее разобрал Фосагро, Сбербанка, Северстали, Яндекса, Транснефти, Московской биржи, Банк Санкт-Петербург, Роснефть. Сегодня рассмотрим акции Озона.
Стоимость акции: 4441 р.
Изменение стоимости акции за год: +40%
Размер лота: 1 лот = 1 акция
Тикер: OZON
Коэффициент бета за последние 30 дней: 0,21
Озон - российский маркетплейс, который был основан в 1998 г. как интернет-магазин по продаже книг и видеокассет.
Сейчас это одна из крупнейших торговых площадок с более 78 тыс. пунктов выдачи, в состав которой также входят экспресс-доставка товаров повседневного спроса (Ozon fresh), доставка товаров из-за рубежа (Ozon Global), финансовые сервисы (Ozon Банк), бронирование авиа- и железнодорожных билетов, отелей и туров (Ozon Travel).
Озон является публичной компанией. До 2025 г. компания была зарегистрирована на Кипре. Решение о смене юрисдикции с Кипра на Россию было принято на общем собрании в конце 2024 г. Процедура редомициляции продолжалась почти 11 месяцев. По завершении процедуры конвертации ценных бумаг 11 ноября 2025 г. на Московской бирже начались торги обыкновенными акциями МКПАО "Озон". А с 19 декабря 2025 г. акции Озона вошли в состав индекса Мосбиржи с долей 2,65%.
Отчетность
Посмотрим отчет за 3 квартал по МСФО:
- выручка 258,9 млрд р. (+69% год к году), при этом выручка финтеха выросла на 157% г/г;
- валовая прибыль 60,1 млрд р. (+122% г/г);
- скорректированный показатель EBITDA 41,5 млрд р. (рост в 3,1 раза);
- прибыль 2,9 млрд р. по сравнению с 359 млн руб. во 2 квартале 2025 г. и против убытка в 0,7 млрд р. в 3 квартале 2024 г.
Количество заказов выросло на 80% г/г до 668 млн в 3 квартале 2025 г., благодаря расширению базы активных покупателей, которая достигла 63 млн пользователей. Озон показывает прибыль второй квартал подряд, растет выручка от оказания услуг, оптимизации логистических процессов, а также развивается направление финтеха.
Что с дивидендами?
Дивидендная политика Озона предусматривает выплаты дивидендов из чистой прибыли текущего года или из нераспределённой прибыли прошлых лет — как по МСФО, так и по РСБУ. Возможные периоды выплат — по итогам 1 квартала, полугодия, 9 месяцев или года.
По результатам 9 месяцев 2025 года Озон впервые выплатит дивиденды в размере 143,55 р. на акцию (3,5%). Дивидендная отсечка была 22 декабря, дивиденды должны начислить в первой половине января.
По итогам 2025 года можно ожидать дивиденды. Не стоит забывать, АФК Системе принадлежит около 31% акций Озона, которая старается изо всех сил собирать дивиденды со всех своих компаний.
Байбэк
Озон объявил о байбэке (выкупе своих акций) на сумму до 25 млрд р. до конца 2026 года для реализации программы мотивации менеджмента. Это 3% от оборота акций.
Стоимость акций Озона сейчас находится на уровне 4441 р.. (за год цена выросла на 40%). Это не максимум, но близко к этому. Максимальная стоимость акций была в феврале и апреле 2021 года - 5000 р. за акцию.
Выводы
Компании еще предстоит доказать свою способность быть прибыльной компанией. Из рисков стоит отметить возможное снижение темпов роста, сильную конкуренцию и регулирование маркетплейсов (в частности давление крупных банков). У меня нет акций Озона и пока не рассматриваю их покупку.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
