🟣 События:
⚡️ $HYDR
РусГидро — РСБУ за 1 полугодие 2026
- Выручка выросла на 18,7% г/г, до 165,8 млрд ₽.
- Валовая прибыль увеличилась на 30%, до 100,1 млрд ₽.
- Прибыль от продаж прибавила 29,9%, до 92,8 млрд ₽.
- Чистая прибыль выросла на 62,8%, до 48,4 млрд ₽.
💻 $BTBR
B2B-РТС МСФО за 1 полугодие 2026
- Выручка выросла на 15% г/г, до 4,4 млрд ₽.
- Скорректированная EBITDA увеличилась на 17,7%, до 2,89 млрд ₽.
- Рентабельность по скорректированной EBITDA достигла 53,1% против 52,7% годом ранее.
- Чистая прибыль выросла на 9,4%, до 2 млрд ₽.
🏦 $ZAYM
Совет директоров рекомендовал дивиденды за II квартал — 4,86 ₽ на акцию (486 млн ₽, около 100% чистой прибыли за период). Отчёт МСФО: чистая прибыль упала на 48,8%, до 484 млн ₽, процентные доходы — на 14,7%, до 4,5 млрд ₽, комиссионные выросли на 65,4%, до 734 млн ₽
📞 $MTSS
OIBDA МТС ВО II КВ. ВЫРОСЛА НА 16,3% - ДО 84,6 МЛРД РУБ. (КОНСЕНСУС 81,68 МЛРД РУБ.) - КОМПАНИЯ
МТС ВО II КВ. НАРАСТИЛА ВЫРУЧКУ НА 9,2% - ДО 213,5 МЛРД РУБ. (КОНСЕНСУС 213,87 МЛРД РУБ.) - КОМПАНИЯ
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ УВЕЛИЧИЛАСЬ В 23,9 РАЗ ГОД К ГОДУ И СОСТАВИЛА 66,9 МЛРД РУБЛЕЙ
🏦 $MBNK
Промежуточная консолидированная финансовая отчетность по МСФО
МТС-БАНК МСФО 1П 2026Г = ПРИБЫЛЬ +7.2 МЛРД РУБ ПРОТИВ +3.4 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
🏠 $DOMRF
Чистая прибыль ПАО ДОМ.РФ за 7 месяцев 2026 года выросла на 44% до 67 млрд руб.
🌽 $AQUA
- ИНАРКТИКА — результаты за 1 полугодие 2026
- Операционные результаты:
Объем продаж вырос на 57% г/г до 13,2 тыс. тонн.
- Выручка увеличилась на 38%, до 13,8 млрд ₽.
- Биомасса рыбы в воде достигла 27,7 тыс. тонн, прибавив около 33% г/г.
🛒 #ozon
- Объекты Ozon в Адыгейске и Невинномысске не пострадали — скоро планируется их открыть. В Краснодаре и Махачкале продолжается пожар, там работает МЧС — компания
- Озон начал отключать постоплату. Маркетплейс объясняет это желанием сократить возвраты и поддержать продавцов, пострадавших от атак на склады.
#новости 📰
1️⃣ США отказались присоединиться к антироссийскому заявлению ООН по Украине. Документ поддержали 50 стран из 193. Подписанты назвали спецоперацию на Украине «незаконным полномасштабным вторжением» и призвали Россию согласиться на немедленное и безусловное прекращение огня.
2️⃣ ПАКИСТАН И ИРАН ДОБИЛИСЬ ЗНАЧИТЕЛЬНОГО ПРОГРЕССА В РАБОТЕ НАД ВОССТАНОВЛЕНИЕМ МЕМОРАНДУМА О ВЗАИМОПОНИМАНИИ МЕЖДУ ИРАНОМ И США
Министр внутренних дел Пакистана Мохсин Накви сообщил, что переговоры с президентом Ирана прошли на «весьма позитивной ноте»
ИРАН ЖЕ ПООБЕЩАЛ ОТВЕТИТЬ США ПОСЛЕ РАСШИРЕНИЯ АМЕРИКАНСКИХ САНКЦИЙ ПРОТИВ ЕГО ЭКОНОМИКИ
3️⃣ США ввели санкции против международной сети, обеспечивавшей экспорт иранской нефти в Восточную Азию и перевод полученных доходов.
Под ограничения американского Минфина попали сингапурская Azure Shipping, гонконгская Shipoil Limited, структуры Amdeh Ship Management, Unique Oasis Shipping и Target Horizon Shipping из ОАЭ, а также эмиратская компания Foscom FZE вместе с ее владельцем, гражданином Украины Иваном Обуховым.
4️⃣ Власти могут обнулить пошлины на экспорт зерна до конца года. Мораторий прорабатывается на фоне сложностей с вывозом сельхозпродукции через порты Азово-Черноморского бассейна
🟣 Обороты:
Лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,6 млрд рублей и в зеленой зоне на 3,8%.
Второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,55 млрд рублей, в зеленой зоне 3,63%.
Третье место по обороту торгов внутри дня, 1,2 млрд рублей в зеленой зоне 0,66%.
$T
Сейчас это четвертое место по обороту торгов внутри дня, 840 млн рублей и зеленая зона 0,9%.
Скромное пятое место по обороту торгов внутри дня, 550 млн рублей в зеленой зоне 0,7%.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Больше полезных постов в моем основном канале.
24 августа
Займер $ZAYM - СД по дивидендам за 1 полугодие 2026 года
25 августа
МТС Банк $MBNK - Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года, звонок с инвесторами по результатам МСФО
Озон Фармацевтика $OZPH - Операционные и финансовые результаты за 1П 2026 г, СД по дивидендам за 1 полугодие 2025 года
МТС $MTSS - Отчет МСФО за 6 месяцев 2026 года
ДОМ РФ $DOMRF - Раскрытие результатов по МСФО за 7 месяцев 2026 года
Займер $ZAYM - Финансовые результаты за 2К 2026 года
B2B-PTC $BTBR - отчет МСФО 1 полугодие 2026
Норильский Никель $GMKN - СД по дивидендам за 1 полугодие 2025 года
Новатэк $NVTK - СД по дивидендам за 1П 2026 года.
26 августа
Астра $ASTR - Отчет МСФО 1 полугодие 2026
Хэндерсон $HNFG - Отчет МСФО за 1 полугодие 2026
Мосбиржа $MOEX - Отчет МСФО 1 полугодие 2026
19:00 - Еженедельные данные по инфляции
27 августа
Вуш $WUSH - Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года
Софтлайн $SOFL - Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года, + День Инвестора
АФК Система $AFKS - Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года
Совкомфлот $FLOT - Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года
ТГК-14 $TGKN - Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года
Фикс Прайс $FIXR - Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года
28 августа
Мать и Дитя $MDMG - Отчет по МСФО за 1 полугодие 2026 года
Ива $IVAT - Отчёт МСФО за 1П 2026 года
МГКЛ $MGKL - Отчёт МСФО за 1П 2026 года
Аргтен $ABIO - Отчет МСФО за 2 квартал 2026 года
Инарктика $AQUA - Отчет МСФО за 1 полугодие 2026
Самолет $SMLT - Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года
РусГидро $HYDR - Отчет МСФО за 6 месяцев 2026 года
ЭсЭфАй $SFIN - Отчет МСФО за 6 месяцев 2026 года
Желаю продуктивной недели!
📍27 августа
ВУШ ( $WUSH ) - отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года
ВУШ отчитается ростом выручки +10-15% г/г на аренде. Если и чистая прибыль подрасла, то будет позитив для бумаги
Софтлайн ( $SOFL ) - отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года
Софтлайн покажет рост выручки +18-22% г/г на IT-заказах. На таком фоне может быть позитивный драйвер, надо будет пересматривать график к этой дате
📍28 августа
Мать и Дитя ( $MDMG ) - отчет по МСФО за 1 полугодие 2026 года
Мать и дитя отчитается ростом выручки +10-12% г/г на загрузке клиник. Бумаги должны отреагировать позитивно
IVA Technologies ( $IVAT ) - отчёт МСФО за 1П 2026 года
Иват покажет рост на госзаказах. Для бумаги будет позитивно, но нейтральная реакция нас не удивит
Мосгорломбард ( $MGKL ) - отчёт МСФО за 1П 2026 года
МГКЛ отчитается выручкой +12-15% г/г и портфелем ~23 млрд руб. Бумаге пора уже выходить из нисходящего тренда, но нужны более сильные цифры для инвесторов
Артген ( $ABIO ) - отчет МСФО за 2 квартал 2026 года
Артген отчитается ростом выручки +15-18% г/г. Будем наблюдать за реакцией бумаги
Инарктика ( $AQUA ) - отчет МСФО за 1 полугодие 2026
Инарктика отчитается ростом выручки +12-15% г/г. Вспоминаем нашу статью про пакет санкций, что там есть позитивные предпосылки для данной бумаги, поэтому позитивный драйвер можем и получить
ГК Самолет ( $SMLT ) - отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года
Самолет покажет рост выручки +18-22% г/г на стройке. Для данной бумаги важно будет оценить чистую прибыль, если будет дальнейшее снижение, то это негатив
РусГидро ( $HYDR ) - отчет МСФО за 6 месяцев 2026 года
РусГидро отчитается стабильной выручкой +2-4% г/г. Акции будут нейтральны
🔺Важно: все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков
Если уже в позициях по этим бумагам — 🚀
Если купите ВУШ/ ГК Самолет — 👍
Если наблюдаете — 👎
Не ИИР
#инвестиции #трейдинг #акции #фьючерсы #фондовый_рынок #аналитика
После унылого в плане первичных размещений июля, эмитенты в августе приободрились. Ну и хорошо - чем больше конкуренция за деньги физиков, тем шире выбор и выше потенциальная доходность облиг.
Прямо сегодня сразу ТРИ уже известные нам компании соберут заявки на новые выпуски. Предлагаю прожарить их все разом, не отходя от кассы!
🔌 РусГидро 2Р14 (флоатер)
● Объем: от 30 млрд ₽
● Купон до: КС+160 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года 10 мес.
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
⭐️Кредитный рейтинг: AAА от АКРА (сентябрь 2025) и Эксперт РА (ноябрь 2025).
⏳Сбор заявок - 19 августа, размещение - 24 августа 2026.
💦$HYDR — энергетическая компания, владелец большинства ГЭС страны, одна из крупнейших российских генерирующих компаний по установленной мощности станций и 3-я в мире гидрогенерирующая компания.
📊МСФО за 2025 г.:
● Выручка: 741,3 млрд ₽ (+15,3% г/г)
● EBITDA: 219,7 млрд ₽ (+45,7% г/г)
● Чистая прибыль: 118 млрд ₽ (в 2024 г. был убыток 61,2 млрд)
● Чистый долг: 707 млрд ₽ (+48% г/г)
● ЧД/EBITDA: 3,38х (было 3,16х)
🚛ГТЛК 2Р14 (флоатер)
● Объем: 10 млрд ₽
● Купон до: КС+350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 5 лет
❗️Оферта: пут через 2 года
● Амортизация: нет
⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от АКРА (март 2026) и Эксперт РА (декабрь 2025).
⏳Сбор заявок - 19 августа, размещение - 24 августа 2026.
✈️АО "ГТЛК" — полностью государственная лизинговая компания, одна из крупнейших в РФ. По итогам 1 кв. 2026, ГТЛК занимает уверенное 1-е место по объему текущего лизингового портфеля и 3-е место по объему нового бизнеса.
📊МСФО за 2025:
● Выручка: 147 млрд ₽ (+10,3% г/г)
● Чистый убыток: 26,3 млрд ₽ (против прибыли 1,87 млрд ₽)
● Собств. капитал: 194 млрд ₽ (-5,5% за год)
● Ден. средства: 25,3 млрд ₽ (-61% за год)
● Общий фин. долг: 1,01 трлн ₽ (+7,7% за год)
● Чистый долг/Капитал: 5,1x (был 4,3х)
📍Подробно результаты-2025 разбирал тут.
💊Алиум 1Р2 (фикс)
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: до 18,5% (YTM до 20,15%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
⭐️Кредитный рейтинг: А "стабильный" от ЭкспертРА со статусом "под наблюдением" (апрель 2026).
⏳Сбор заявок - 19 августа, размещение - 21 августа 2026.
🧬Алиум – ключевой операционный актив Группы «Биннофарм» в области биотехнологий и лекарственных препаратов твердых форм, и держатель её объектов интеллектуальной собственности.
📊МСФО за 2025:
● Выручка: 36,9 млрд ₽ (+4,7% г/г)
● Чистый убыток: 2,62 млрд ₽ (против убытка 1,39 млрд ₽)
● Собств. капитал: 21,5 млрд ₽ (-10,9% за год)
● Ден. средства: 2,92 млрд ₽ (+100% за год)
● Общий фин. долг: 33,4 млрд ₽ (+57% за год)
● Чистый долг/Капитал: 3,4x (был 2,2х)
📍Подробно результаты-2025 разбирал тут.
🎯Сравнение выпусков
💦"Плывунец" от Русгидры можно с натяжкой сравнить с ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг чуть повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Правда, ориентир спреда купона НЕ впечатляет.
✈️Гигант ГТЛК тоже предлагает очередной флоатер, но с заметно более высоким купоном и приставкой ESG (т.н. "облигации устойчивого развития").
Главная позитивная новость последних месяцев - это то, что ГТЛК взял под свое крыло ВЭБ-РФ. Теперь портфель активов ГТЛК объемом ок. 3 трлн ₽ будет под управлением ВЭБа, что несколько снижает риски внезапных фин. проблем.
💊Алиум вошел во вкус и спустя всего 2 месяца после дебюта решил занять ещё ярд. В 2025 г. компания инвестировала в стратегические проекты 6 млрд ₽, что потребовало активного привлечения займов.
Главное, чтобы после того, как в портфеле появится Алиум, нам не понадобился валиум. Долговые метрики группы "Биннофарм", куда входит эмитент, серьезно ухудшились за последние 2 года.
1-й выпуск с купоном 17,5% $RU000A10FG84 сейчас торгуется у номинала с доходностью YTM ~19,2%, так что новый фикс предлагает некоторую премию. Вероятно, в случае проблем "мама" АФК Система $AFKS сможет подстраховать бизнес финансово, но это не точно: у неё у самой куча долгов плюс Сегежа😉
📍Ранее разобрал Фабрика ПО, Брусника, Трансконтейнер.
🔔Подписывайтесь!❤️
Стоимость строительства Новоленской ТЭС в Якутии выросла почти на 30%, до 337,7 млрд рублей, хотя ещё в 2023 году «Интер РАО» оценивала её в 257 млрд. Кажется, это частная история одной подорожавшей стройки. На деле это идеальная иллюстрация того, почему дешёвые на бумаге госкомпании из сектора энергетики годами не приносят акционеру денег.
Я уже писал о заморозке строительства дата-центров из-за дорогих денег: https://max.ru/mayorthunder/AZ87tBFTSe0
В большой энергетике работает обратная логика: стройки не замораживают, а, наоборот, задают всё новые, и это ловушка для инвестора.
В чём ловушка дешёвой оценки?
Инвестиционная идея в акциях «Интер РАО», «РусГидро» или «Россетей» почти всегда строится по одному шаблону. Компания стоит дёшево по мультипликаторам, и у неё низкая форвардная оценка. Логика покупателя такая: вот закончится тяжёлая инвестиционная программа, капзатраты упадут, расправится денежный поток, вырастет прибыль, а долг начнёт снижаться. Тогда компания и вознаградит акционеров дивидендами и ростом стоимости.
Проблема в том, что этот момент не наступает. Как только у госкомпании заканчивается один инвестпроект, ей тут же выдают новый. Свободный денежный поток, на который рассчитывает миноритарий, снова уходит в стройку. Например, в конце 2025 года стало известно, что «Интер РАО» построит и модернизирует к 2029–2031 годам новые мощности в дополнение к своей и без того обширной инвестиционной программе.
Почему государство не даст им остановиться?
Здесь важно понять государственную логику. До 2042 года утверждена генеральная схема развития электроэнергетики с объёмом инвестиций до 42,6 трлн рублей. По ней нужно построить 88,5 ГВт новых мощностей и модернизировать порядка 65 ГВт при том, что около 80% оборудования в отрасли изношено. Это колоссальная стройка на два десятилетия вперёд, и финансировать её государство намерено в том числе руками самих компаний, что абсолютно логично.
Отсюда прямое следствие для дивидендов. Тарифы на электроэнергию и на её передачу повышают не для того, чтобы компании делились прибылью с миноритарными акционерами. Их повышают, чтобы компании реализовывали инвестпрограммы. Более того, обсуждаемый механизм финансирования прямо предполагает направлять дивиденды отраслевых госкомпаний на развитие сектора и перераспределять часть их налогов в пользу институтов развития. То есть денежный поток, который инвестор ждёт себе, уже заранее предназначен на новую генерацию, а не на выплаты.
Кого это касается на бирже и что делать инвестору?
Картину нужно разделять по именам, потому что степень уязвимости разная. Есть два противоположных примера. Так, «РусГидро» уже наглядно показывает эту логику: компания находится под мораторием на дивиденды, живёт на господдержке через институты развития и субсидии, а её свободный денежный поток съеден пиковой инвестнагрузкой. Как думаете, что будет после того, как текущая capex-программа завершится, учитывая, что в Сибири и на Дальнем Востоке просматривается хронический дефицит электрогенерации? Это чистый пример компании, чья стоимостная идея не срабатывает годами.
«Интер РАО» выглядит крепче за счёт огромной денежной подушки, которая и делает бумагу формально дешёвой. За 2025 год компания выплатила 0,321 рубля на акцию, что при цене около 2,65 рубля даёт доходность порядка 12%, а мультипликаторы держатся ниже среднего по сектору. Но именно эта подушка и есть источник финансирования будущих строек. То, что инвестор считает своей защитой, на деле является запланированным топливом для новых Новоленских ТЭС.
Вывод получается простой. Дешевизна госэнергетики не всегда означает возможность, а часто отражает то, что денежный поток компании по факту принадлежит государственной стройке. И это правильно, потому что интересы экономики регионов страны и проживающих там людей кратно выше интересов миноритариев, купивших акции на бирже.
Поэтому рассчитывать, что вся отрасль завершит инвестпрограммы к 2028 году и осыплет инвесторов дивидендами, не стоит: проекты не заканчиваются, а множатся и дорожают. Покупать такие бумаги имеет смысл под конкретные катализаторы, но не под универсальную идею окончания капзатрат. В общем, инвестиционная идея в генерации вдребезги разбивается о государственную программу на 40 трлн рублей, растянутую на два десятилетия.
