#экспорт — посты и обсуждения

Зерно в госфонд
Владимир Путин на встрече с лидерами партий поддержал предложение о закупке зерна у аграриев в резерв. «Абсолютно правильно, я полностью поддерживаю. Я правительству такое поручение дал», — заявил президент . Причина — сложности с экспортом через южные порты и рост стоимости удобрений и топлива. Отгрузка основных видов зерна за вторую декаду сентября упала до 381 тыс. тонн против 1,6 млн тонн годом ранее . Власти закупят 3 млн тонн зерна в 2026–2027 годах по механизму интервенций .

Всеобщая мобилизация в Йемене
Парламент Йемена одобрил запрос главы Президентского руководящего совета о всеобщей мобилизации для борьбы с хуситами . Решение принято на фоне наступления «Ансар Аллах» на западном побережье: хуситы заняли порт Моха и остров Перим у Баб-эль-Мандебского пролива . Совет национальной обороны перейдёт в режим непрерывного заседания .

Утечка данных Пентагона
Хакеры получили доступ к кадровой базе Центра данных по личному составу Минобороны США. Утечка затронула 2,76 млн живых человек и ещё 294 тыс. умерших . В руки злоумышленников попали номера социального страхования и сведения о должностях военных и гражданских служащих. Несанкционированный доступ осуществлялся с октября 2025 года по июль 2026 года .

Иран и ДНЯО
Вице-спикер парламента Ирана Али Никзад заявил, что проект о выходе из Договора о нераспространении ядерного оружия изучается с пометкой чрезвычайной срочности — рассмотрят в тот же день, как поступит . Тегеран также не доверяет МАГАТЭ и его главе Рафаэлю Гросси .

«Додо Пицца»
Компания сообщила о возможной утечке данных клиентов при кибератаке. Масштаб и характер данных уточняются.

Трамп и Иран
Дональд Трамп назвал ложью сообщения о его предложении ослабить санкции против Ирана.

#Путин #зерно #госфонд #экспорт #Йемен #мобилизация #хуситы #Пентагон #утечка #хакеры #Иран #ДНЯО #МАГАТЭ #Трамп #ДодоПицца #кибератака #новости #утренниесводки

Ещё совсем недавно российский металлургический уголь рос в цене на фоне дефицита в Азии. Китайские покупатели активнее брали импортное сырьё, отдельные российские марки дорожали, а рынок обсуждал, насколько долго продлится этот подъём.

Теперь картина резко изменилась.

За неделю стоимость российского металлургического угля в дальневосточных портах снизилась на 7,7–15%. Коксующийся уголь марки ГЖ подешевел до 166 долларов за тонну, пылеугольное топливо — до 181 доллара.

Для сырьевого рынка неделя — очень короткий срок. Тем интереснее причина такого разворота.

Главный фактор снова находится в Китае.

Китайские регуляторы призывают угольные компании быстрее завершать проверки на шахтах и восстанавливать добычу. Одновременно металлургические предприятия стараются сдерживать выпуск стали и сокращать запасы.

Получается двойное давление на цену.

С одной стороны, Китай может добывать больше собственного угля. С другой — сталелитейным заводам требуется меньше сырья.

Импорт в такой ситуации становится уже не настолько дефицитным.

Для российского экспортёра это важный момент. Цена угля зависит не только от того, сколько его добывают в России и во сколько обходится перевозка. Огромное значение имеет состояние китайской промышленности.

А там производство стали сокращается.

В августе Китай выплавил 74,6 млн тонн стали — на 3,7% меньше, чем год назад. За январь–август производство снизилось на 3,1%, до 651,9 млн тонн.

На первый взгляд несколько процентов — небольшое изменение. Но Китай производит больше половины мировой стали. Поэтому даже умеренное сокращение внутри страны быстро отражается на рынке железной руды, кокса и коксующегося угля далеко за её пределами.

Особенно чувствительна к этому Россия.

За первые восемь месяцев 2026 года экспорт российского концентрата коксующегося угля составил около 26,8 млн тонн — примерно на уровне прошлого года.

То есть объёмы пока держатся. Проблема может начаться с цены.

Для угольной отрасли это особенно болезненно, потому что запас прочности у многих компаний уже небольшой.

За первое полугодие российские угольные предприятия получили сальдированный убыток 153,3 млрд рублей. Прибыль отрасли сократилась почти на 45%, а прибыльными оставались лишь около трети компаний.

И вот на этом фоне цена экспортного сырья снова идёт вниз.

Рост котировок сам по себе ещё не означает, что отрасль вышла из трудного периода.

Можно несколько недель продавать уголь дороже, но если одновременно растут железнодорожные тарифы, стоимость фрахта, зарплаты и другие расходы, дополнительная маржа быстро исчезает.

А когда цена разворачивается вниз, издержки не падают вместе с ней.

Эксперты допускают, что коррекция может продолжиться до ноября. По отдельным оценкам, уголь марки ГЖ способен подешеветь до 145–150 долларов за тонну.

Если это произойдёт, вопрос будет уже не в красивых котировках, а в том, какой объём экспорта вообще останется рентабельным.

Есть ещё одна важная деталь.

Несколько недель назад дефицит угля поддерживали ограничения добычи в Китае. Теперь китайские власти, наоборот, подталкивают шахты к восстановлению производства.

Один и тот же рынок за короткое время получил противоположный сигнал.

Сегодня покупатель боится нехватки и готов платить больше. Завтра собственная добыча восстанавливается, производство стали замедляется — и продавцам уже приходится конкурировать за тот же объём спроса.

Российским угольщикам в такой ситуации приходится искать баланс сразу между несколькими вещами: ценой, логистикой, курсом рубля и доступом к азиатским рынкам.

Китай остаётся крупнейшим направлением для российского угольного экспорта, поэтому любое изменение китайского спроса чувствуется особенно быстро.

И здесь есть более широкий вывод.

Высокая цена сырья сегодня ещё ничего не гарантирует завтра.

Покупатель может увеличить собственную добычу, сократить производство или просто уменьшить импорт — и экономика экспортёра меняется вместе с ним.

Сейчас именно это и происходит с металлургическим углём.

Несколько недель назад рынок обсуждал дефицит и рост цен. Сегодня — падение до 15% за неделю и возможность дальнейшего снижения.

Поэтому за российским углём сейчас важнее следить не только через цену тонны.

Имеют значение три вещи: сколько стали производит Китай, как быстро восстанавливается его собственная добыча угля и во сколько российскому сырью обходится дорога до азиатского покупателя.

Именно от этого будет зависеть, оказался сентябрьский рост началом восстановления отрасли или всего лишь коротким окном высоких цен.

Как вы считаете, что сейчас опаснее для российских угольщиков: снижение цен или дорогая логистика, которая съедает прибыль даже при хорошем рынке?

#базарактив #экономика #уголь #Китай #Россия #экспорт #металлургия #сырье #рынки #аналитика

Августовская статистика по китайскому импорту нефти получилась необычной.

В целом Китай купил нефти меньше, чем год назад. Импорт составил 8,93 млн баррелей в сутки — на 22,9% ниже августа прошлого года.

Но поставки из России, наоборот, выросли до 2,64 млн баррелей в сутки. Это на 41,3% больше, чем год назад, и на 22,6% больше июля.

Получается интересная картина: общий нефтяной рынок Китая сократился, а российская доля внутри него выросла.

За месяц Китай импортировал из России около 11,2 млн тонн нефти и заплатил за неё примерно 6,5 млрд долларов.

Ещё заметнее выглядит сравнение с Саудовской Аравией. В августе она сократила поставки в Китай почти вдвое к июлю — до 742 тыс. баррелей в сутки. Российские поставки оказались более чем втрое выше.

Китай не стал резко потреблять больше нефти. Он перераспределил закупки между поставщиками.

Для России это принципиальная разница. Одно дело увеличивать экспорт на растущем рынке, когда покупатель берёт больше у всех. Другое — наращивать поставки в момент, когда общий импорт снижается.

Получается, Россия фактически увеличила свою долю рынка.

Во многом это связано с сокращением и перебоями поставок с Ближнего Востока. Китайским нефтеперерабатывающим заводам всё равно нужно сырьё, а производство нельзя остановить и ждать, пока логистика восстановится.

Российская нефть оказалась одним из источников, которым можно было закрыть часть выпавших объёмов.

Особенно заметна ситуация с сортом ESPO, который поставляется с Дальнего Востока и удобен для азиатских покупателей по логистике. В середине сентября его цена поднималась выше 120 долларов за баррель.

Для российского сорта это очень высокий уровень.

О российской нефти в Азии часто говорят через призму скидок. Сейчас картина интереснее: спрос на отдельные российские сорта оказался настолько высоким, что покупатели были готовы платить значительно больше.

И это важнее одной цифры роста экспорта.

Покупателю особенно нужен поставщик тогда, когда выбор становится уже.

Китайским НПЗ важны конкретные вещи: подходящий сорт нефти, логистика, стабильность поставок и цена, при которой переработка остаётся выгодной.

В августе российская нефть оказалась в удачном положении именно по этим параметрам.

Но считать рост на 41% новой постоянной нормой пока рано.

Если ближневосточные объёмы восстановятся, конкуренция усилится. Китай снова сможет активнее выбирать между Россией, Саудовской Аравией и другими поставщиками.

Поэтому август скорее показал другое: Россия способна быстро занять освободившуюся долю китайского рынка, когда у конкурентов возникают проблемы с поставками.

Для российского экспорта важен и ещё один момент.

Имеет значение не только количество проданных баррелей, но и цена.

Можно сильно увеличить экспорт, но дать покупателю большую скидку — и рост выручки окажется намного скромнее роста физических объёмов.

А можно нарастить объём одновременно с высокой ценой.

Именно поэтому нынешняя стоимость ESPO заслуживает отдельного внимания.

Есть и обратная сторона.

Чем значительнее становится роль одного крупного покупателя, тем сильнее экспортёр зависит от его решений.

Сегодня Китай увеличивает закупки российской нефти. Завтра он может снова перераспределить объёмы между Россией, Ближним Востоком, Африкой и другими направлениями.

Большой рынок даёт продавцу возможности, но одновременно делает решения этого покупателя всё более важными.

Поэтому августовские цифры интересны не просто тем, что Китай купил больше российской нефти.

Главное другое: Китай в целом покупал нефти меньше, а российской — значительно больше.

То есть речь идёт уже не просто о росте экспорта.

Речь идёт о перераспределении долей на крупнейшем нефтяном рынке мира.

И в августе российская доля заметно выросла.

Теперь главный вопрос — насколько долго сохранится такая ситуация.

Если поставки с Ближнего Востока полностью восстановятся, китайские НПЗ снова получат больше выбора. Тогда и станет понятно, был август временным окном возможностей или началом более устойчивого изменения нефтяных потоков в Азии.

А вы бы в этой новости больше смотрели на рост российских поставок или на резкое сокращение поставок Саудовской Аравии?

#базарактив #экономика #нефть #Китай #Россия #экспорт #рынки #энергетика #аналитика

За январь–июль 2026 года профицит внешней торговли России вырос на 19,7% — до $79 млрд.

Экспорт составил около $271,8 млрд, импорт — $192,8 млрд.

На первый взгляд логика простая:

страна продаёт больше, чем покупает → в экономику приходит валюта → рубль укрепляется.

Но валютный рынок устроен сложнее. Поэтому большой торговый профицит может сосуществовать с долларом по 85–90 ₽.

$79 млрд — это не $79 млрд на Мосбирже

Экспортёр получает валютную выручку, но не обязан сразу продавать каждый доллар за рубли.

Деньги могут:

— оставаться на зарубежных счетах;

— идти на оплату внешних расходов и долгов;

— направляться на покупку иностранных активов;

— использоваться внутри международных расчётов.

Поэтому рост экспорта не равен такому же росту предложения валюты на внутреннем рынке.

Для рубля важно, сколько валюты реально дошло до российского рынка и было продано.

Текущий счёт показывает более полную картину

Торговый баланс учитывает только товары. Но есть ещё услуги, туризм, транспорт, проценты, дивиденды и другие трансграничные потоки.

За январь–июль профицит счёта текущих операций составил $33,9 млрд против $21,5 млрд годом ранее. Рост — почти 58%.

Но это заметно меньше торговых $79 млрд: россияне тратят валюту за границей, компании оплачивают иностранные услуги, а часть доходов уходит за рубеж.

Кроме того, российские резиденты увеличили иностранные финансовые активы примерно на $38,9 млрд.

То есть валюту можно не только потратить на импорт, но и сохранить или инвестировать за пределами страны.

Что реально влияет на курс?

1. Экспорт.

Чем больше валютной выручки, тем сильнее потенциальная поддержка рубля.

2. Импорт.

Рост импорта увеличивает спрос на иностранную валюту.

3. Процентная ставка.

При ставке 14% рублёвые инструменты остаются привлекательными, а дорогие кредиты ограничивают спрос и импорт. Это поддерживает рубль.

4. Спрос на иностранные активы.

Если бизнес и население выводят сбережения за рубеж, часть эффекта от экспорта исчезает.

5. Ожидания.

Курс реагирует не только на текущие потоки. Если рынок ждёт падения нефти, снижения ставки или ухудшения экспорта, рубль может слабеть заранее.

Почему нефть не укрепляет рубль напрямую?

Между ростом цены нефти и поступлением валюты есть задержка: нефть нужно продать, получить оплату и вывести часть выручки на внутренний рынок.

Кроме того, Россия продаёт нефть не по котировке Brent. Есть Urals, дисконты, логистика и санкционные ограничения. Влияние нефтяных доходов также сглаживает бюджетное правило.

Поэтому связь:

нефть сегодня +5% → рубль завтра +5%

давно не работает.

Сильный рубль сам создаёт спрос на доллар

Если доллар стоит 75 ₽, импортные автомобили, оборудование и смартфоны становятся дешевле. Импорт растёт, компании покупают больше валюты, и спрос на доллар увеличивается.

Возникает механизм самобалансировки:

рубль укрепляется → импорт становится выгоднее → спрос на валюту растёт → дальнейшее укрепление замедляется.

Именно это уже проявилось во втором квартале: укрепление рубля способствовало росту импорта.

Что это значит для инвестора?

Торговый профицит — хорошая новость. Он показывает, что экономика продолжает генерировать значительный внешний валютный поток.

Но профицит не гарантирует конкретный курс.

Для экспортёров слишком сильный рубль может быть невыгоден. Компания получает $1 млрд:

при курсе 90 ₽ — 90 млрд ₽ выручки;

при курсе 80 ₽ — 80 млрд ₽.

Поэтому нефтяники, металлурги, золотодобытчики и другие экспортёры часто выигрывают от более слабого рубля.

Мой вывод

Рост торгового профицита на 19,7% — до $79 млрд — сильная цифра. Экспорт за семь месяцев вырос на 16,3%.

Но это не означает, что доллар обязательно будет падать.

Курс — итог сразу нескольких факторов:

экспорт − импорт − услуги ± движение капитала + ставка + ожидания.

Поэтому Россия может одновременно иметь большой торговый профицит и не видеть сверхсильного рубля.

Я бы следил за четырьмя показателями:

1. Торговый профицит.

2. Счёт текущих операций.

3. Импорт и спрос на валюту.

4. Покупка иностранных активов российскими резидентами.

Если профицит остаётся большим, а спрос на валюту снижается — рубль получает сильную поддержку.

Но если импорт и отток капитала растут быстрее, даже $79 млрд торгового профицита могут не отправить доллар вниз.

А какой фактор сейчас сильнее всего влияет на рубль?

🛢 Экспорт и нефть

🏦 Ставка 14%

🛒 Импорт

💵 Отток капитала

🤝 Геополитика

#рубль #доллар #экспорт #импорт #торговыйбаланс #курсрубля #экономика #нефть #инвестиции #КартавыйИнвестор

#Базарразбор

Профицит счёта текущих операций за январь–июль 2026 года вырос в 1,6 раза — до 33,9 млрд долларов, а положительное сальдо торгового баланса достигло почти 89 млрд долларов. Но при исторически высоких экспортных доходах рубль остаётся под давлением, а экономика испытывает дефицит ликвидности. Разбираюсь, почему профицит не лечит рубль и где застревает выручка.

Что произошло

На первый взгляд, макроэкономическая статистика 2026 года выглядит как сбой в системе. Профицит счёта текущих операций за январь–июль вырос в 1,6 раза — до 33,9 млрд долларов. Положительное сальдо торгового баланса достигло почти 89 млрд долларов (рост на 13,3% год к году), а профицит только за июль составил рекордные 13,6 млрд долларов. Экспорт прибавил 16,3%, импорт — 15%.

Это редкий позитивный контрсюжет для новостной повестки. Однако этот денежный поток не превращается автоматически в крепкую национальную валюту. Парадокс заключается в том, что при исторически высоких экспортных доходах рубль остаётся под давлением, а экономика испытывает дефицит ликвидности.

Почему это важно: анатомия экспорта

Географический разворот российской экономики стал окончательным. По данным ФТС, экспорт в Азию за семь месяцев 2026 года вырос на 16,9%, тогда как поставки в Европу сократились на 3,7%. Драйверами роста стали не только углеводороды, но и металлы, продовольствие и удобрения.

Если разложить список заявленных контрагентов, картина взаимной торговли складывается следующим образом.

Китай — резко положительное сальдо. Главный покупатель российских энергоносителей и сырья. При этом Китай доминирует в российском импорте оборудования и потребительских товаров, создавая структурную зависимость.

Индия — положительное сальдо. Крупнейший рынок сбыта для российской нефти со значительными дисконтами. Обратная торговля растёт медленно из-за логистических сложностей и валютных барьеров.

Турция — положительное сальдо. Выступает одновременно как крупный покупатель зерна, металлов и топлива, и как главный хаб-посредник для параллельного импорта в Россию.

Белоруссия — положительное сальдо. Традиционный партнёр с высокой долей машиностроительной кооперации. Баланс поддерживается поставками российских энергоносителей.

Казахстан — положительное сальдо. Важный узел для реэкспорта и транзита. Россия экспортирует преимущественно сырьё и ГСМ, получая взамен часть необходимых промышленных товаров.

Узбекистан — положительное сальдо. Растущий рынок для российского газа, нефтепродуктов и зерна.

Иран — сбалансированное или близкое к нулю. Торговля ведётся во многом через бартерные схемы и национальные валюты. Сальдо колеблется около нуля из-за схожей структуры экспорта (энергоресурсы).

КНДР — нишевый. Объёмы статистически незначительны для общего макропрофицита, носят характер бартера и гуманитарных поставок.

Египет — положительное сальдо. Один из крупнейших покупателей российского зерна.

Индонезия — отрицательное (для РФ). Покупает российские удобрения и сталь, но поставляет огромные объёмы пальмового масла, кофе и электроники, перекрывая стоимость нашего экспорта.

Европейский союз — близкий к нулю или отрицательный. Прямая легальная торговля сжата санкциями до минимума (остаточный газ, аммиак, ядерное топливо). Оставшийся баланс часто уходит в минус из-за дорогого европейского промышленного оборудования, ввозимого через сложные цепочки посредников.

Почему профицит не лечит рубль

Классическая экономическая модель гласит: больше экспорта — сильнее валюта. В России 2026 года эта связь разорвана. Проблема рублёвой ликвидности обусловлена комплексом факторов, где санкции играют роль фундамента, но не являются единственной причиной.

1. Структурная блокировка выручки (эффект санкций). Главное новшество последних лет — указ об обязательной продаже валютной выручки был отменён ещё в середине 2025 года. Однако механизм притока валюты сломан инфраструктурно. Значительная часть экспортного дохода застревает за рубежом. Как отмечает ЦБ, иностранные активы (исключая резервы) выросли на 38,9 млрд долларов за полгода. Это «зависшие» платежи на счетах типа «С», средства в зарубежных дочерних структурах и дебиторская задолженность иностранных покупателей, которые боятся вторичных санкций и не могут перевести деньги в российскую юрисдикцию. Валюта есть физически, но её нет внутри банковской системы РФ.

2. Дисбаланс потоков капитала. Торговый профицит — это лишь один раздел платёжного баланса. Ему противостоят другие статьи, которые вымывают рубли из системы.

Дефицит услуг: за 7 месяцев он составил 27,9 млрд долларов. Огромные расходы россиян на зарубежные поездки, оплата иностранного ПО, облачных сервисов, логистики и страхования оставляют страну без валюты.

Отток инвестиционных доходов: совокупный дефицит первичных и вторичных доходов — 17,2 млрд долларов. Российские компании продолжают выплачивать дивиденды и обслуживать долги перед нерезидентами дружественных стран, а обратный приток инвестиций минимален.

Бегство в сбережения: высокие ставки делают рубль привлекательным инструментом накопления. Население и бизнес предпочитают держать деньги на депозитах, изымая их из оборота. Это создаёт искусственный дефицит живых денег в экономике.

3. География ручейков против океана. Как отмечают аналитики ВТБ, мы имеем дело с фрагментацией единого потока. Раньше вся выручка конвертировалась на Московской бирже, создавая предложение валюты. Теперь китайский импортёр платит в юанях на счёт своей дочки в Шанхае, индийский — в рупиях на счёт в Мумбаи. Эти деньги идут на оплату китайских станков и микросхем напрямую, минуя внутренний российский рынок. На биржу попадает лишь остаток, которого не хватает для удовлетворения спроса всех остальных импортёров.

4. Бюджетное правило наоборот. В условиях заморозки резервов в евро и долларах Минфин и ЦБ используют сверхдоходы от экспорта для финансирования дефицита бюджета и приоритетных проектов развития. Поток валюты фактически стерилизуется государством: вместо выхода на валютный рынок она направляется на закупку критического импорта и социальные обязательства.

Что говорят эксперты

По мнению аналитиков Telegram-канала Spydell_finance, текущий профицит имеет иную природу, чем в 2022 году. Если тогда экспорт держался на аномально высоких физических объёмах при умеренных ценах, то сейчас драйвером стала высокая мировая конъюнктура на сырьё. Однако они же указывают на главную уязвимость: «Мы научились продавать, но разучились быстро возвращать и использовать деньги».

Экономисты банка HSBC в своём обзоре евразийских рынков добавляют, что проблема рублёвой ликвидности усугубляется трансформацией банковского сектора. Из-за отключения от SWIFT скорость прохождения платежей упала с дней до недель, что замораживает оборотный капитал компаний. Импортёры вынуждены заранее покупать валюту или брать дорогие кредиты, создавая избыточный спрос на рублёвую массу задолго до фактического пересечения товаром границы.

Что делать инвестору: итог

Хорошая новость о росте профицита действительно заслуживает внимания, но требует контекста. Это показатель того, что российская промышленность и АПК смогли найти новые рынки и нарастить физические объёмы вопреки ограничениям. Но это не панацея для курса национальной валюты.

Проблема ликвидности рубля сегодня — это не вопрос отсутствия денег в стране, а вопрос их физического нахождения и скорости обращения. Пока каналы возврата валютной выручки заблокированы санкционной инфраструктурой, а внутренние финансовые потоки зажаты высокими ставками и дефицитом услуг, торговый профицит будет оставаться красивой цифрой в отчётах ЦБ, слабо влияющей на курс в обменниках.

Для укрепления рубля потребуется не просто дорогой экспорт, а полная перестройка финансовой архитектуры расчётов с дружественными странами, что, кстати, так и не смогли решить ни в рамках ШОС, ни в рамках БРИКС.

А как вы считаете: реально ли перенастроить каналы возврата выручки в ближайшие годы или санкционная инфраструктура останется непреодолимым барьером? Делитесь в комментариях.

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения о покупке или продаже ценных бумаг принимаются вами самостоятельно с учётом вашего риск-профиля и финансовых возможностей. Автор и канал не несут ответственности за возможные убытки.

Ставьте 🚀, если пост был полезен.

#профицит #рубль #экспорт #ЦБ #санкции #ликвидность #экономика #инвестиции