📌 Brent подорожала до $84,95 за баррель, что на $0,72 (0,85%) выше уровня закрытия предыдущих торгов
📌 Рубль утром слегка укрепляется в паре с юанем на фоне дорогой нефти. Курс юаня составил 11,5775 руб. (-0,7 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,2%
📉 Индекс Мосбиржи подошел вплотную к уровням 2022 года, если отбросить пиковые всплески 24 февраля (начало СВО) и 10 октября 2022 года, то этот уровень был как раз в районе 2000 пунктов.
🇰🇷 Интересное наблюдение, что несмотря на СВО, наш индекс RTSTR (полной доходности) и корейский индекс KOSPITR более 6 лет до августа 2025 года шли нога в ногу... Я просто часто бываю в Сеуле, поэтому слежу иногда за тем, что у них происходит. Таким образом, с 2019 года по август 25 оба индекса в долларах дали примерно одинаковую доходность в 77%. Но потом мир вдруг вспомнил, что корейцы производят чипы памяти (Hynix) и у них есть Samsung... Наверное надо эти компании покупать, ведь будущее без AI невозможно, а AI невозможен без чипов, которые в том числе производят эти бизнесы. И все сломя голову побежали скупать все то, что на корейском рынке стоило дешевле по мультипликаторам чем аналоги на американском.
📈 Всего лишь за последний год доходности индексов сильно разошлись, KOSPITR улетел на +287% с 2019 года, а RTSTR откатился на +40% за тот же период (скрин).
⚖️ Интересно, после окончания СВО мир вспомнит о том, что для производства чипов для того же AI вообще-то нужно сырье, а одни из самых рентабельных месторождений внезапно находятся в РФ. Ну и не стоит забывать про естественный интеллект, он тоже должен как-то существовать...
🏗 Пока мы тут рассуждаем, Северсталь $CHMF пробила минимумы 2022 года и стремительно летит на 500 руб. Акция некогда лучшей компании в секторе с отличными дивидендами стоит как чашка кофе в Кофемании. Но сталь не нужна для AI, зачем ее покупать? Здесь все логично.
🌱 Акции Фосагро $PHOR тоже опустились до уровня 2021 года, хотя за этот период прилично выросло производство продукции. Но, из-за экономической ситуации эмитент срезал дивиденды, что инвесторам и не понравилось. Но не так кардинально, как сделал Полюс $PLZL недавно, вообще обнулив их до 2030 года. Однако, для AI моделей диамонийфосфат и мочевина тоже, к сожалению, бесполезны...
💻 И вот мы подходим к Яндексу $YDEX . Он нужен для ИИ? Вероятно да, поэтому цены акций пока еще находятся на уровнях 2024 года. Но учитывая, что выручка у компании растет темпами по 30% в год, он с тех пор должен был удвоиться...
☝️ Нельзя обойти стороной и Газпром $GAZP . Цена акций сейчас сравнялась с уровнем, который был в пике падения 2008 года (85 руб.). Даже килограмм арбуза за такие деньги не купишь. Но и дивидендов пока не получишь, поэтому, арбуз может быть и поинтереснее, ведь его мы получаем здесь и сейчас.
📖 Умные книжки нам говорят покупать в кризисы. Вот он кризис наступил, но что-то расставаться с деньгами совсем не хочется. А судя по динамике активов, даже наоборот, многие решают от них избавиться, "пока акции вообще чего-то стоят".
🧐 Ситуация тревожная, честно говоря, пока нет просветов ни в геополитике, ни в экономике. Ждем еще заседание ЦБ в следующую пятницу, но на чудо уже никто не надеется.
📌 Резюмируя, несмотря на панику, отдельные активы я все-таки докупаю. Насколько это правильное решение, покажет время. Главное, чтобы побыстрее закончились военные действия, а Газпром по 85 руб. мы как-нибудь переживем...
❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!
Жуткая кровавая резня в акциях продолжается! Страшно?🤯 Мне тоже, но дальше будет веселее. Все пристегнули ремни?
🩸Сегодня случился очередной резкий удар вниз, и мы уже почти коснулись 2000 п. по индексу Мосбиржи - это отметки, на которых российский рынок был последний раз в ноябре-декабре 2022.
Это даже ниже самого дна панических распродаж и маржин-коллов 24 февраля 2022.
😱Ну а сегодня-то почему падаем?
Ключевой триггер — обсуждение в Конгрессе США нового законопроекта про "адские санкции", внесённого уже покойным сенатором Линдси Грэмом*. Документ предусматривает:
👉Пошлины до 100% на товары из стран, импортирующих энергоресурсы из РФ (в 1-ю очередь Китай и Индию). Это очередной гвоздь в крышку гроба отечественной нефтянки.
👉Новые санкции против Сбербанка $SBER, ВТБ, Газпромбанка и самого Банка России.
*Внесён в список экстремистов и террористов в РФ.
Также усиливаются сомнения в дальнейшем снижении ставки. Теперь бизнес просит ЦБ хотя бы не повышать её.
📉Летим с ускорением
👎Без тормозов и дна: ВК $VKCO сделал ещё -15% на новостях о полном удалении приложений VK, «Макс», «Одноклассники» из Google Play. Также анонсируются санкции ЕС против компании.
👎У $VTBR исторический минимум — 57 ₽ за акцию. Давление санкционных рисков и слабые финрезультаты, плюс неопределенность с допкой.
👎Акции Газпрома $GAZP днём грохнулись до 83,98 ₽ — ниже абсолютного дна кризисного 2008 года (84 ₽). Тут причиной стала остановка переговоров с Китаем по "Силе Сибири-2".
Против рынка росли металлурги. Сталевары меньше зависят от санкционных рисков на энергоэкспорт, да и цены на металлы чуть подросли на фоне нового закрытия Ормузского пролива.
✍️Мнения аналитиков
💬А. Зацепин («Алор Брокер»): индекс может опуститься ниже 2000 пунктов. Див. отсечки могут снизить индекс ещё на 3–4%.
💬Б. Зварич (ПСБ): Диапазон 2000–2100, завершение торгов на этой неделе ближе к нижней границе.
💬А. Лосев (УК «Спутник»). До смены команды ЦБ (июнь 2027) «ничего хорошего на фондовом рынке ждать не приходится». Он вообще назвал происходящее «медленной, а может быть и быстрой смертью российского фондового рынка».
Кстати, напомню, что именно после официального объявления "смерти" российского рынка в эфире РБК в марте 2009, началось его восстановление и многомесячный рост.
💣Ключевые риски в ближайшие дни
Заседание ЦБ 24 июля — если ставку не снизят, рынок получит новый удар.
Дивотсечки тяжеловесов на следующей неделе — прежде всего Сбера.
Новые санкционные инициативы США и ЕС (Евросоюз обсуждает новый потолок цен до 23 июля).
📈За что можно зацепиться?
Вслед за отсечками на счета инвесторов продолжат поступать солидные дивиденды. Многие понесут их обратно в акции (что логично, когда рынок на лоях). Но объём притока дивов при этом будет ниже прошлогоднего, так что большой погоды не сделает.
Техническая перепроданность спустя 19 недель падения очевидна. Рынок уже на тех уровнях, где активизируются крупные «ловцы дна» и выжидавшие несколько месяцев инвесторы-долгосрочники.
И, разумеется, устроить ракету на рынке могут любые позитивные геополитические сигналы. Лишь одна проблема - пока что их НЕТ🤷♂️
🎯Подытожу
Рынок в затяжном медвежьем тренде без явных признаков разворота. Нас продавливают вниз безжалостно, методично и, так сказать, "не вынимая". Психиатрическая отметка 2000 п., скорее всего, будет проколота сегодня-завтра.
При отсутствии позитивных геополитических или монетарных сигналов картина может ухудшиться, и следующей целью станут минимумы 2022 г. в районе 1900–1955 п. Те самые пресловутые 1900, на которые я нацеливался как на "нижнюю отметку" последние пару лет. Ну а дальше - пресловутые 1800.
🤞Если включить оптимиста, то более нежный сценарий — консолидация индекса в диапазоне 2000–2100 п. с возможными краткосрочными спекулятивными отскоками повыше. Но устойчивое восстановление психики котировок маловероятно до появления ясности по санкциям и политике ЦБ.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
На нашем рынке продолжается день сурка — что бы ни происходило вокруг, он все равно будет падать :)
Вчера индекс ушел к уровням октября 2022 года, а особо отличившиеся акции сделали «иксы» в обратную сторону. Тот же Газпром вернулся в свой 2008 год — тогда Миллер обещал капитализацию в триллион долларов, но все обернулось совсем иначе..
Кто же еще сделал своих инвесторов гораздо беднее?
📱 ВК: -93,6% от максимумов. Лидер этого рейтинга, который по праву носит звание «черной дыры» для инвестиций. Руководство вообще не заботится об эффективности, ведь все косяки можно исправить за счет акционеров и помощи от государства.
🏦 ВТБ: -92,5%. Его «народное IPO» вошло в историю, так же как и вечные «дивидендные сюрпризы». Качество управления тут тоже вызывает вопросы, но у «синего» есть оправдание — ему часто навязывают непрофильные активы, что увеличивает его издержки.
💎 АЛРОСА: -88,5%. Жертва санкций и потребительских трендов. Спрос на натуральные камни падает, а конкуренты играют не по правилам, заставляя продавать активы. Увы, компания слишком поздно начала подстраховывать себя золотом.
📱 Ростелеком: -88%. Компания несет социальную функцию, работая в телефонии и других низкомаржинальных сферах. Поэтому у нее слабо с «операционкой», а на ее финансы дополнительно давит большая долговая нагрузка.
✈️ Аэрофлот: -83%. Поднял свою эффективность, но самолетов от этого больше не стало. Из-за санкций парк не обновляется, а старые машины ведут к бОльшим издержкам. Цены же не так легко поднимать из-за позиции ФАС.
💰 АФК Система: -81%. Был уникальным холдингом, который раскручивал бизнесы и выводил их на биржу. В какой-то момент эта схема сломалась, а один из таких бизнесов тащит компанию на дно (Сегежа, которая требует вечных вливаний).
💿 ММК, НЛМК, Северсталь: от -79 до -72%. Тут все гораздо лучше, чем у предыдущих товарищей. Однако дно цикла, кризис в стройке и крепкий рубль делают свое дело — денежный поток резко упал, а без него нет и дивидендов (и спроса на акции).
💻 Позитив: -74,5%. Замах был на рубль, а удар получился на копейку. От компании ожидали слишком много, но ее прибыль не только не выросла, а даже снизилась. Виной тому не только кризис в отрасли, но и собственные ошибки (дорогие мероприятия, раздувание штата и т.д).
💿 РУСАЛ: -72,6%. Компания с очень специфичным владельцем (Дерипаска). Когда у нее все хорошо, то он находит способы не делиться прибылью, а когда все плохо, то просит помощи у государства.
🍅 РусАгро: -72%. Все шло как по маслу, но арест владельца перечеркнул все планы. У компании могут не только отобрать активы, но и наложить очень крупные штрафы. На все это накладывается топливный кризис, так что будущее ее крайне туманно.
🏦 Т-Технологии: -70%. Тут была оценка как у компании роста, плюс акции крутились на западных биржах. Сейчас же оценка близка к акциям стоимости — P/B = 1,3х. Так что такое падение — это не следствие ухудшения бизнеса, а общая переоценка российских активов.
При этом есть и те, кто не так сильно упал от исторических максимумов. Среди этих крепышей ДОМ.РФ (-11,7%), Сбер преф (-17,2%), Мать и Дитя (-24%), Сбер (-24,1%) и Лента (-29%). Увы, «зеленых» историй на таком рынке не осталось.
Картина выглядит так себе.. но самый темный час — перед рассветом. Хотелось бы в это верить :)
✅️В июле 2026 года "Северсталь" $CHMF после семилетней паузы возвращается на публичный долговой рынок с выпуском "Северстл-002Р-01" (выпуск 002Р-02 с фиксированным купоном по некоторым источникам перенесен на неопределенный срок).
✅️Сбор заявок стартует 14 июля, размещение намечено на 17-е. Объем 10 млрд. рублей, срок - два года, купон плавающий: ключевая ставка ЦБ плюс 1,35% годовых, выплаты ежемесячные. Кредитный рейтинг эмитента AAA от "Эксперт РА" и "АКРА".
На первый взгляд, бумага выглядела эталонно надёжной, но свежая отчетность за I квартал 2026 года заставляет взглянуть под другим углом🤔
По итогам 2025 года компания подошла к размещению с образцовой финансовой дисциплиной. Выручка сохранилась в районе 850-890 млрд. рублей, EBITDA достигала 300-320 млрд. рублей, а чистый долг фактически отсутствовал.
✅️Однако I квартал 2026 года изменил ситуацию. Выручка упала на 19%, до 145,3 млрд. рублей, из-за снижения средних цен на металлопродукцию и увеличения доли более дешёвых полуфабрикатов. EBITDA рухнула на 54%, до 17,9 млрд. рублей, рентабельность по EBITDA сжалась до 12%. Чистая прибыль практически обнулилась - 57 млн. рублей против 21,1 млрд. рублей годом ранее. Свободный денежный поток стал глубоко отрицательным - минус 40,4 млрд. рублей на фоне оттока в оборотный капитал и масштабной инвестпрограммы. Денежные средства на счетах сократились с 38,4 млрд. до 4,9 млрд. рублей, а чистый долг достиг 61,9 млрд. рублей. Гендиректор компании уже объявил об отказе от дивидендов за квартал.
✅️Несмотря на резкое ухудшение, долговая нагрузка остается низкой: Чистый долг / EBITDA = 0,53х - это далеко от опасных значений. Размещение облигаций теперь выглядит не просто как "игра на пике ставки", а как реальная необходимость пополнить ликвидность для финансирования текущих нужд. Риски для держателей выросли, но кредитное качество эмитента всё ещё высокое.
В итоге можно отметить, что "Северстл-002Р-01" - это ставка на циклическое восстановление металлургии и скорое смягчение политики ЦБ. Плавающий купон обеспечит доходность ≈16% при текущей ключевой ставке, что привлекательно на фоне возможного (ожидаемого) снижения депозитных ставок. Однако покупка оправдана только для тех, кто готов принять возросшую неопределённость и верит в оживление рынка стали в ближайшие полгода-год.
Принимайте решения взвешенно!
Будете ли вы покупать облигации с плавающим купоном в момент, когда чистая прибыль эмитента почти обнулилась, или предпочтёте дождаться подтверждения восстановления?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Индекс Мосбиржи $IMOEX закрыл 18-ю неделю подряд снижением - рекорды продолжаются. 10 июля индекс опустился до 2145 п. (-1,9% за день, -4,9% за неделю), индекс РТС — до 882 п. (минимум с января 2025).
📉С начала года индекс потерял около 23%, с марта - более 25%. 7 июля он падал до 2117,5 п. — минимума с декабря 2022. Это всего на 32 п. выше обвального дна 24 февраля 2022 г. (2085 пунктов), то есть спустя 4,5 лет рынок фактически вернулся к уровням первичного шока от СВО.
Сильнее всех из индекса с начала года грохнулись $ALRS (-55,7%), $PLZL (-50,4%), $NLMK (-45,3%), $VKCO (-44,8%), $MAGN (-44%), $CHMF (-43,7%) и $ENPG (-38,6%). Как видим, металлурги вообще в полной ж... эээ... коме.
👉Кстати, 9 июля "БКС Экспресс" опубликовал мой комментарий по поводу происходящего на рынке. Если вам нужен совет и слова поддержки от меня и коллег-инвесторов, возможно стоит заглянуть!
Свои личные мысли я высказываю регулярно. А сегодня собрал реакции по поводу обвала акций от руководства страны и некоторых экспертов. Мне кажется, любопытно получилось.
🇷🇺Реакция властей
Дмитрий Песков 8 июля заявил, что президент находится в постоянном контакте с экономическим блоком правительства по вопросам волатильности на фондовом рынке.
💬При этом Песков назвал ситуацию «контролируемой и прогнозируемой», а падение — «нормальной реакцией» рынка на события в регионе и мире. «Правительство занимается этим вопросом», — добавил он.
Иван Чебесков, замминистра финансов, 9 июля на форуме НОКС заявил, что правительство «внимательно следит» за ситуацией на фин. рынке и готово отреагировать в случае необходимости.
По его словам, Минфин прорабатывает доп. меры, «чтобы вернуться в ту траекторию, в которой нам нужно двигаться». Уже проведены внутренние встречи и совещания на уровне министра финансов.
🐯Ранее, 9 июня, когда индекс упал ниже 2500, Чебесков сравнил рынок с «тигром, который немножечко присел, чтобы приготовиться к еще большему прыжку». Он призвал смотреть на ситуацию долгосрочно и напомнил, что рынок сильно недооценен.
P.S. Некоторые инвесторы и блогеры обоснованно считают, что бедный фондовый тигр присел покакать и случайно уснул, а наиболее пессимистичные - что он уже того... сдох🤷♂️
🏛Центральный банк и НАУФОР
Эльвира Набиуллина 2 июля констатировала наличие сложностей на бирже, но подчеркнула, что регулятор не видит проблем, требующих немедленного вмешательства.
Ранее, 19 июня, она заявляла: «Да, волатильность рынка существенная, но все-таки ее нельзя называть какой-то экстраординарной, и проводить какие-то интервенции в виде скупки активов нет оснований».
💬Филипп Габуния, зампред ЦБ, на конференции НАУФОР призвал инвесторов спокойно относиться к падению, связав его с «дивидендным гэпом и турбулентным временем».
💬Президент НАУФОР Алексей Тимофеев отреагировал на падение рынка лаконично: «Ну, упал и упал» — отметив, что трудности испытывают те, кто зарабатывают на растущем рынке, но есть и те, кто зарабатывают на падении.
Кстати, у некоторых из тех, кто зарабатывает на падении, потом могут и лицензию отобрать😉
Особо прифигели физики от решения «Полюса» приостановить выплату дивов до 2030 г. За неделю акции компании потеряли более 36%.
😱Инвесторы подсчитали, что вероятность 18 недель падения подряд составляет 1 к 262 000. Некоторые в шутку рисуют цели по индексу в 1000 п. (или не в шутку?).
📈Когда тренд развернется?
Эксперты не ожидают быстрого восстановления рынка раньше осени. Разворот теоретически возможен в сентябре-октябре при условии смягчения политики ЦБ и отсутствия новых внешних шоков.
🚀При этом некоторые аналитики (АТОН, БКС) по-прежнему сохраняют долгосрочные цели по индексу на 3300–3500 п. к концу 2026 - но это фантастический сценарий, который предполагает рост более чем на 50%. Тут как бы ниже 2000 п. не уйти.
🤷♂️Индикатор RSI сигналит о сильной перепроданности. Но техника сейчас мало что значит. Если долгосрочный тренд с 2008 г. будет пробит вниз, риск движения к самым минимумам 2022 года (1700–1900 п.) на каких-нибудь плохих новостях резко возрастёт.
🔔Подписывайтесь!❤️
#влажныефантазии
В последнем посте писал про дивидендных аристократов и я зацепился на Северстали, у нее див. доходность получилась в среднем 13%, что на длинном отрезке очень много - это лидер по див. доходности среди наших акций. Больше того, если представить, что мы купим сейчас Северсталь и все наладится, возьмем последний ее дивиденд - 309р.или даже предпоследний - 251р., то див. доходность по текущим ценам будет 57% и 46%. Цифры конечно фантастические и это еще без роста тела акции. Очевидно, что компания циклическая + у нас геополитика, но представьте какие деньги можно зарабатывать при удачном входе.
Я решил смоделировать доходность у более стабильной акции - пусть это будет МТС и заодно сравнил доходность с безриском - десятилетней ОФЗ. Очевидно, что МТС может не заплатить или компания почувствует себя плохо и развалится, но пока за 22 года у МТС все было хорошо, представим, что еще 10 лет она продержится. Стартовый капитал у нас 10 млн. и заходим мы сразу после текущего див. гэпа, реинвестируем купон на див.гэпах после получения купонов. По ОФЗ стартовые данные те же самые, купон реинвестируем каждые полгода.
Цифры по див. доходности МТС получились фантастические, то есть уже на 5 год мы получаем 34% див. доходности, а на 10 год 77,3%. То есть на вложенные 10 млн.р. через 10 лет мы будем получать 7,7 млн.р. ОФЗ надо сказать не сильно отстает и на стороне ОФЗ стоит стабильность и математика, когда акции весьма не стабильны и непонятно, что в этот раз учудит менеджмент и черные лебеди, которые пачками летят в нашу страну. НО у акций есть одно преимущество, они абсорбируют инфляцию, по крайней мере в академической среде так говорят, акция акциям рознь, мы уже смотрели на цифры по дефолту в 98 году, какие-то компании совершили мощный рывок (Сбер, Лукойл), а какие-то особо не выросли (Ростелеком). Однако если случится гиперинфляция, то однозначно в акциях сидеть комфортней.
В целом, я уже пытаюсь внедрять стратегию данного поста, с купоном от облигаций покупаю немного акции на дивидендных гэпах и рассчитываю получать высокую див. доходность в след. году, например у меня есть МТС и я жду уже 19-20% в следующий период. На мой взгляд главное покупать акции с кристально чистой репутацией. Сейчас все говорят про Полюс, однако мы знаем, что владелец Полюса - Керимов уже занимался спорными корпоративными методами в Уралкалии и были "нюансы" с байбэком Полюса. Поэтому стоит выбирать компании, которые никогда не обманывали инвесторов - это например тот же самый Сбер.
#дивиденды #офз #акции
$MTSS $CHMF $SBER $GAZP $LKOH $RTKM
У нас тут дивидендный сезон, решил собрать инфографику про самых лютых аристократов. К сожалению, у нас не как в Америках, чистых дивидендных аристократов практически нет, тот же самый Сбер в 22 году не выплачивал дивиденды, у большинства компаний были паузы, однако все равно послужной список довольно весомый.
Рекордсменом здесь является Лукойл, который выплачивал дивиденды целых 26 лет подряд, причем средняя дивидендная доходность составляла почти 10%.
Далее идут Сургут и Ростелеком, но они скорее обозначали свое присутствие, средний дивиденд оказался не сильно высоким.
А вот Сбер, Транснефть и Газпром-нефть составляют весомую конкуренцию Лукойлу, див. доходность от 7 до 10% и почти без пропусков.
Ну и еще из интересного у нас Татнефть и МТС стабильно выдавали от 10%+, Новатэк же затесался сюда выслугой лет со своей скромной средней доходностью 4,6%.
Отдельно отмечу Северсталь, она попала в двадцатку, 17 лет платила дивиденды, однако КАКИЕ! в среднем 13%.
Ну и на закуску можно выделить еще две компании - это Газпром и Норникель, у которых див. доходность порядка 10%.
Отдельно напишу пост, сколько же могут составлять дивиденды, если покупать на див. гэпах или в моменты падений, там цифры настолько увлекательные, что облигационеры будут сильно удивлены.
Всем отскока!
$GAZP $LKOH $GMKN $SNGSP $TATN $MTSS $SBER $NVTK $CHMF $RTKM
#долгожители
