Посты про ВТБ и Черный список акций РФ получили огромное количество просмотров и откликов. Некоторые писали в комментариях, что закинули бы весь Российский рынок в черный список и все совсем плохо, надежды нет. Однако хороших, честных компаний, с прозрачными коммуникациями и безупречной корпоративной культурой у нас достаточно. Я насчитал порядка 28 эмитентов, которые относятся к миноритарию как к партнёру, а не как к бесплатному источнику фондирования.
Сразу оговорюсь. Идеальных компаний не бывает, у каждой найдётся свой скелет в шкафу. Но речь о репутации в целом, о системном уважении к акционеру и о предсказуемости. Факторов попадания в список довольно много, это и следование див. политике, отсутствие огромного кол-ва доп.эмиссий и размывания капитала инвесторов, отсутствие мутных сделок мажоритариев, вывода средств из компании, покупок активов по завышенной стоимости и многое другое. Что же, давайте начнем:
1. Сбер Эталонный эмитент во всех смыслах, несмотря на долю государства 50%+ 1 голосующая акция. Политика 50% от чистой прибыли по МСФО соблюдается железно. Отчётность по МСФО выходит как часы, менеджмент Грефа выстроил культуру общения с рынком, огромная махина управляется великолепно с прекрасной маржинальностью, roe 24%.
2. ЛУКОЙЛ Частная нефтянка без госдоли, дивидендная история почти 25 лет без единого пропуска. Регулярно гасит казначейский пакет вместо того чтобы держать его как инструмент манипуляций. Платит дважды в год, наращивает выплаты. За всю историю ни одной размывающей допэмиссии в ущерб миноритарию. После санкций и потери части активов компания не стала перекладывать боль на акционеров через допку, а просто адаптировала бизнес.
3. Новатэк Частная компания, дивиденды платит стабильно с 2004 года и наращивает. Даже после проблем с Арктик СПГ 2 и санкционного давления не было ни допэмиссий за счёт миноритария, ни вывода активов. Менеджмент Михельсона консервативен и предсказуем.
4. Московская биржа Это прежде всего инфрастуктурный игрок, который должен служить образцом корпоративной культуры и этики для других компаний. Максимально прозрачная структура, выплаты в рамках дивидендной политики, понятные коммуникации с инвесторами. Но и здесь есть черные пятна, например прецедент с отрицательной ценой на нефть в 2020г., частые приостановки торгов, технические сбои или условные разгоны акций третьего эшелона. Однако я бы не назвал это виной только биржи, кейсы сложные, выводы сделаны.
5. Икс5 (X5 Group) Сильнейший корпоративный управленец в ритейле. Ключевая развилка: после принудительной редомициляции по закону об ЭЗО компания могла бы тянуть с возобновлением выплат, но вместо этого объявила крупный спецдивиденд порядка 648 рублей на акцию по итогам переезда. Держателей расписок не бросили, конвертацию провели цивилизованно.
6. HeadHunter IT история с маржинальностью под 60%. После переезда в РФ через МКПАО Хэдхантер не стал прятать кэш, а объявил крупный дивиденд (около 907 рублей на акцию специальным платежом). Бывшие держатели иностранных расписок получили нормальную конвертацию, а не схему с дисконтом.
7. Т-Технологии Финтех прошел смену контролирующего акционера и интеграцию с Росбанком без ущемления миноритариев, сделку структурировали через допэмиссию по рыночной оценке, а не по символической цене для своих. Вернулись к дивидендам, отчётность прозрачная. Строит экосистему с опорой на пользователя, с миноритариями проблем не наблюдалось. Несмотря на то, что компания принадлежит Потанину, проблем пока не наблюдается.
8. Полюс Крупнейший золотодобытчик. Здесь отмечу спорный момент: в 2023 году провели обратный выкуп почти 30% акций по цене заметно выше рынка у отдельного акционера, что многим не понравилось. Кроме данного случая все относительно неплохо.
9. Фосагро Образцовый экспортёр удобрений. Платит ежеквартально, дивидендная история стабильная даже в кризисные периоды. Прозрачная привязка выплат к свободному денежному потоку, без размытий и других мутных историй.
$SBER $T $PHOR $PLZL $HEAD $X5 $MOEX $NVTK $LKOH
Прикупил на днях немного Новатэка в портфель
📊 На скрине Новатэк по недельным
Купил по 1093
Постепенно буду наращивать долю
Несмотря на падение рынка, считаю регулярные покупки частью долгосрочной стратегии
Держите Новатэк у себя в портфеле?
👉 Подписывайтесь, если не подписаны
👉 Если понравилось, ставьте 👍
12 недель безоткатного падения. 9 июня индекс Мосбиржи пробил 2500 пунктов - впервые с 18 ноября 2025 года. В ЦБ (зампред Габуния) призывают "относиться спокойно" и списывают всё на турбулентность. Давайте объективно разберём, почему рынок там, где он есть, - и взвесим все за и против.
Корень проблемы - НПЗ и логистика. Очереди за топливом в Крыму и перебои с бензином в Москве - это уже не звоночек, а колокол. Коалиция нашла слабое место и поставила удары по НПЗ на поток: дёшево, массово, без суперзвука - нужны лишь простаивающие промплощадки, которых у них теперь много, например немецкие автомобильные заводы. С приездом Алекса Карпа (Palantir) точность выросла. Связка дроны + ИИ + дешёвое технологичное производство - это ассиметричная угроза, от которой просто нет защиты и можно тиражировать ее с 30+ стран, в спокойной атмосфере, на своей территории.
Для рынка это рост логистических издержек --> удорожание товаров --> давление на инфляцию.
Ставка: почему ЦБ не спешит. 24 апреля ставку срезали на 50 б.п. до 14,50%. Консенсус на 2026-й - средняя 14,0–14,5%, к лету возможно 13,5%, к концу года 12,5-13%. Но ЦБ видит ту же картину, что и мы: агрессивное снижение при инфляционном давлении просто разгонит цены. Цель по инфляции на 2026 - 4,5–5,5%, и это пока выглядит оптимистично, учитывая рост цен на бензин и его отсутствие.
Рубль: сила, которая не помогает. Доллар у ~71 ₽. Крепкий рубль сдерживает инфляцию - и на этом плюсы заканчиваются. Мы недополучаем экспортную выручку с нефти и газа, а главное - валюту просто некому выкупать, поэтому даже высокие цены на сырьё рубль не разворачивают. Инструменты для ослабления есть, но в полную силу их не используют. А управляемое ослабление дало бы и приток в бюджет, и шанс притормозить рост долга.
Бюджет и долг в "напряге". Дефицит за январь–апрель 2026 - уже 5,9 трлн ₽, это выше плана (годовой ориентир был ~3,8 трлн, ~1,6% ВВП - пробит ещё в Q1). Знатоки скажут - 1,9% ВВП или общий долг в 19% от ВВП - пустяк против цифр США или Японии. Но вопрос не в размере дефицита, а в цене его обслуживания: одно дело занимать под 2%, другое — под 13%+.
Минфин планирует разместить ~6,5 трлн ₽ ОФЗ за год, доходности на аукционах ушли к ~14,7%, а спрос откровенно вялый - инвесторы справедливо не верят в схему. Что отслеживать: рост доходностей и итоги аукционов Минфина. Если рыночного спроса на ОФЗ не будет - это сигналище. Но скорее всего выкупать будут банки в любых объёмах, а ликвидность им даст ЦБ через РЕПО.
Нефть и 150IQ Ирана. Позитив пришёл не от нас: Иран тонко отыгрывает партию с Западом перед осенними выборами в США. Не исключено, что это часть стратегии самих США - убрать конкурентов (Китай, ЕС), сформировать энергодефицит и продать тем же странам больше нефти и газа дороже. Urals в 2026-м был крайне волатилен - от ~$68 в бюджетных расчётах до скачков к $100-120 весной. Но даже дорогая нефть нам слабо помогает: рубль крепкий, выручку не абсорбируют.
Геополитический фон. Армения, по сути, выпала из орбиты, выборы проиграны, оппозиция не собралась, и это минус ещё один контур для сделок плюс потенциально новая зона напряжения у границы.
Военные расходы при этом оцениваются в ~$400 млн/день (~150 млрд $/год) - фискальная нагрузка, которую экономика с дефицитным бюджетом и слабым ростом ВВП (Минэк срезал прогноз до 0,4%), врядли потянет еще больше пары лет.
Рынок всегда прав, и сейчас он стоит ровно столько, сколько должен. Но по совокупности факторов я бы оценил его ещё на 20–30% ниже. Если смотреть объективно на череду событий, то трендовая линия с 2014-го смотрит вниз и не видно факторов, которые бы говорили о ином, есть шанс скатиться в глубокий кризиc или появится черный лебедь, где рубли уже не будут так важны. Как сказал CEO Мосбиржи - Шевцов: мы движемся очень быстро, хорошим темпом - но не в ту сторону.
$IMOEX $GAZP $LKOH $TRNFP $ROSN $SBER $VTBR $T $NVTK $X5 $YDEX
09.06.2026г.
🌿Лето 2026 года для российского инвестора это время жёсткого выбора между надёжностью и доходностью. Ключевая ставка ЦБ составляет 14,5%, но цикл её снижения уже запущен, а рынок акций остаётся под давлением. В этой ситуации самым разумным решением для большинства россиян с горизонтом до трёх лет будет консервативная стратегия, комбинация банковского вклада для фиксации текущей высокой ставки и облигаций федерального займа для получения стабильного купонного дохода.
🧩АКТУАЛЬНАЯ СИТУАЦИЯ НА РЫНКЕ
Текущая высокая ключевая ставка делает банковские депозиты невероятно привлекательными.
Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банках находится около 13% годовых.
➡️ПРАЗДНИК ЩЕДРОСТИ ДОЛГО НЕ ПРОДЛИТСЯ
Следующее заседание Банка России по ставке намечено на 19 июня, и аналитики прогнозируют её снижение.
❗️ЭТО НЕИЗБЕЖНО приведёт к падению доходности новых вкладов.
➡️ГЛАВНАЯ ЗАДАЧА
❗️ЗАФИКСИРОВАТЬ текущие условия на долгий срок.
🔹Рынок облигаций предлагает альтернативу с сопоставимой надёжностью и более гибкими условиями. 🔹Доходность по государственным бумагам достигает 14,7%, что позволяет не только защититься от инфляции, но и заработать на росте цены самих облигаций при дальнейшем снижении ставок.
🔹Акции же остаются рискованным активом, их доля в портфеле не должна превышать 15-20%, и предпочтение стоит отдавать дивидендным историям.
💬Стратегия действий для частного инвестора
Чтобы сохранить и приумножить капитал в текущих условиях, следует придерживаться следующего плана:
1️⃣Зафиксировать ставку.
Откройте долгосрочный пополняемый вклад прямо сейчас, чтобы «запереть» текущую высокую доходность до того, как Банк России снизит ставку 19 июня.
2️⃣Сформировать облигационный портфель.
Купите несколько выпусков ОФЗ, включая флоатеры с плавающим купоном, которые будут защищать ваш доход, если регулятор решит сделать паузу в цикле снижения.
3️⃣Выделить небольшую долю на рост.
Направьте до 20% капитала на покупку акций «голубых фишек» из технологического и нефтегазового секторов ради дивидендов и потенциала восстановления рынка.
Главный принцип сегодня не гнаться за сверхприбылью, а обеспечить сохранность сбережений, используя окно возможностей высоких ставок. А вы уже успели воспользоваться текущими условиями или ждёте дальнейшего развития событий?
В ближайшие недели сойдутся сразу несколько значимых событий: переговоры по Ормузскому проливу, пик дивидендного сезона и заседание ЦБ. Разбираем ключевые сюжеты и как к ним подготовиться.
📌 Сейчас есть возможность заранее распределить капитал под наиболее вероятные сценарии.
🛢 Иранский конфликт: сделка близко, но риски остаются
США и Иран обсуждают параметры соглашения. Трамп заявил, что договорённость «в значительной мере согласована» и включает открытие пролива. Однако Тегеран отверг американскую версию условий и настаивает на урегулировании в Ливане, а ядерный вопрос не включён. До подписания финального документа волатильность энергоносителей сохранится.
✨ Для спекулятивной игры на движении нефти подойдут фьючерсы $BRN6, на газе - $FFN6. Инструменты высокорискованные, обязателен контроль позиции.
📉 Индекс Мосбиржи на минимумах: разворот или передышка?
Российский рынок снижается три месяца подряд, индекс упал к 2500 пунктам. ПМЭФ позитива не принёс. Но ускорение тренда часто случается в финальной фазе, и в зоне 2400–2500 пунктов вероятен отскок. $IMOEX
✨ При спуске к 2400–2450 могут быть интересны длинные позиции во фьючерсе $MXM6 с коротким стопом. Из отдельных бумаг выделяются Сбербанк $SBER, ИКС 5 $X5, Т-Технологии $VTBR и Хэдхантер $HEAD - устойчивый бизнес, низкий долг или высокая дивидендная доходность.
🕊 Геополитика: главный риск и катализатор
Фон после мая вновь напряжённый: ЕС угрожает задерживать танкеры «теневого флота» РФ в Средиземном море, подвижек по Украине нет. Однако любое потепление способно вызвать мощный приток капитала в российские активы.
✨ Фьючерс MXM6 удобен для отыгрыша общих настроений. Из отдельных имён привлекательны Сбербанк SBER, НОВАТЭК $NVTK и Т-Технологии - компании с дисконтом к справедливым уровням.
💰 Дивидендный сезон: не ждите последнего дня
Пик выплат приходится на май–июль. Тяжеловесы: Сбербанк, Транснефть, МТС, Татнефть, направят акционерам рекордные суммы. Но основное движение цен происходит за несколько недель до отсечки, и покупать в последний момент уже поздно. $MTSS $TRNFP
✨ Ориентиры: Транснефть ап $TRNFP (~13–14,5% доходности),
Сбербанк (~11,8%),
ИКС 5 (~10,2%).
Все три бумаги дают двузначную доходность при высоком качестве бизнеса.
🏦 Заседание ЦБ 19 июня: снижение или пауза?
Инфляция замедляется, спрос сдержан — это аргументы за смягчение. Но укрепление рубля и нестабильный внешний фон могут склонить регулятора к паузе. Рынок всё ещё надеется на снижение ставки.
✨ При любом исходе тренд на смягчение сохраняется. В банковском секторе интересны Совкомбанк $SVCB, Т-Технологии и Сбербанк. Длинные и средние ОФЗ выигрывают при любом намёке на ускорение цикла.
📋 Итог
Июнь насыщен событиями: дивидендный сезон в разгаре, геополитика колеблется от угроз до надежд, а ЦБ готовится к очередному решению. Инвестору выгоднее планировать действия заранее, чем реагировать на заголовки.
💬 Какое из ближайших событий вы считаете самым важным для рынка? Готовы ли покупать акции до заседания ЦБ?
