Посты про ВТБ и Черный список акций РФ получили огромное количество просмотров и откликов. Некоторые писали в комментариях, что закинули бы весь Российский рынок в черный список и все совсем плохо, надежды нет. Однако хороших, честных компаний, с прозрачными коммуникациями и безупречной корпоративной культурой у нас достаточно. Я насчитал порядка 28 эмитентов, которые относятся к миноритарию как к партнёру, а не как к бесплатному источнику фондирования.
Сразу оговорюсь. Идеальных компаний не бывает, у каждой найдётся свой скелет в шкафу. Но речь о репутации в целом, о системном уважении к акционеру и о предсказуемости. Факторов попадания в список довольно много, это и следование див. политике, отсутствие огромного кол-ва доп.эмиссий и размывания капитала инвесторов, отсутствие мутных сделок мажоритариев, вывода средств из компании, покупок активов по завышенной стоимости и многое другое. Что же, давайте начнем:
1. Сбер Эталонный эмитент во всех смыслах, несмотря на долю государства 50%+ 1 голосующая акция. Политика 50% от чистой прибыли по МСФО соблюдается железно. Отчётность по МСФО выходит как часы, менеджмент Грефа выстроил культуру общения с рынком, огромная махина управляется великолепно с прекрасной маржинальностью, roe 24%.
2. ЛУКОЙЛ Частная нефтянка без госдоли, дивидендная история почти 25 лет без единого пропуска. Регулярно гасит казначейский пакет вместо того чтобы держать его как инструмент манипуляций. Платит дважды в год, наращивает выплаты. За всю историю ни одной размывающей допэмиссии в ущерб миноритарию. После санкций и потери части активов компания не стала перекладывать боль на акционеров через допку, а просто адаптировала бизнес.
3. Новатэк Частная компания, дивиденды платит стабильно с 2004 года и наращивает. Даже после проблем с Арктик СПГ 2 и санкционного давления не было ни допэмиссий за счёт миноритария, ни вывода активов. Менеджмент Михельсона консервативен и предсказуем.
4. Московская биржа Это прежде всего инфрастуктурный игрок, который должен служить образцом корпоративной культуры и этики для других компаний. Максимально прозрачная структура, выплаты в рамках дивидендной политики, понятные коммуникации с инвесторами. Но и здесь есть черные пятна, например прецедент с отрицательной ценой на нефть в 2020г., частые приостановки торгов, технические сбои или условные разгоны акций третьего эшелона. Однако я бы не назвал это виной только биржи, кейсы сложные, выводы сделаны.
5. Икс5 (X5 Group) Сильнейший корпоративный управленец в ритейле. Ключевая развилка: после принудительной редомициляции по закону об ЭЗО компания могла бы тянуть с возобновлением выплат, но вместо этого объявила крупный спецдивиденд порядка 648 рублей на акцию по итогам переезда. Держателей расписок не бросили, конвертацию провели цивилизованно.
6. HeadHunter IT история с маржинальностью под 60%. После переезда в РФ через МКПАО Хэдхантер не стал прятать кэш, а объявил крупный дивиденд (около 907 рублей на акцию специальным платежом). Бывшие держатели иностранных расписок получили нормальную конвертацию, а не схему с дисконтом.
7. Т-Технологии Финтех прошел смену контролирующего акционера и интеграцию с Росбанком без ущемления миноритариев, сделку структурировали через допэмиссию по рыночной оценке, а не по символической цене для своих. Вернулись к дивидендам, отчётность прозрачная. Строит экосистему с опорой на пользователя, с миноритариями проблем не наблюдалось. Несмотря на то, что компания принадлежит Потанину, проблем пока не наблюдается.
8. Полюс Крупнейший золотодобытчик. Здесь отмечу спорный момент: в 2023 году провели обратный выкуп почти 30% акций по цене заметно выше рынка у отдельного акционера, что многим не понравилось. Кроме данного случая все относительно неплохо.
9. Фосагро Образцовый экспортёр удобрений. Платит ежеквартально, дивидендная история стабильная даже в кризисные периоды. Прозрачная привязка выплат к свободному денежному потоку, без размытий и других мутных историй.
$SBER $T $PHOR $PLZL $HEAD $X5 $MOEX $NVTK $LKOH
Лукойл, Роснефть, Газпромнефть, Татнефть, Сургутнефтегаз, Башнефть. Одна отрасль, но шесть разных историй.
Вчера Роснефть купила дополнительный пакет Башнефти у башкирского правительства - хороший повод разобраться, кто есть кто.
💰 Котировки и капитализации на 5 июня.
$ROSN — Капитализация: 4 097 млрд руб.
$LKOH — Капитализация: 3 343 млрд руб.
$NVTK — Капитализация: 3 317 млрд руб.
$GAZP — Капитализация: 2 732 млрд руб.
$SIBN — Капитализация: 2 378 млрд руб.
$TATN — Капитализация: 1 411 млрд руб.
$SNGSP — Капитализация: 1 000 млрд руб.
$BANE — Капитализация: 225 млрд руб.
🛢️ $LKOH единственная частная компания
Без государства в капитале. Исторически лучшая дивидендная дисциплина в секторе. FCF направляется акционерам, а не на политически мотивированные стройки. Недавно публиковал подробный обзор компании.
Но цифры за год говорят о другом: минус 23,9% за 12 месяцев, YTD минус 17,9%. Худший результат среди крупных нефтяников. Санкции и изменение экспортной модели давят. Капитализация 3 343 млрд руб., третья в секторе.
⛽️ $ROSN крупнейшая компания из этого сектора в России.
4 097 млрд руб. капитализации больше всех в секторе. YTD минус 5,4%, за год минус 10,2%. Держится лучше Лукойла.
Главный вопрос не в отчётности, а в Арктике.
Достроит ли Роснефть Восток Ойл без западных технологий? Горизонт окупаемости 10+ лет, CAPEX колоссальный. Миноритарий это не контролирует, решает главный акционер, в лице правильтельства.
🟢 $SIBN лучший YTD в секторе
Капитализация 2 378 млрд руб. YTD плюс 2,3% единственный крупный нефтяник в плюсе с начала года. За год минус 7,0%.
Вчера СД рекомендовал дивиденды за второе полугодие 2025 года в размере 140% от прибыли периода.
Менеджмент сильный, маржа EBITDA стабильно выше 25%.
Риск один: это дочка Газпрома. Когда материнской компании нужны деньги, Газпромнефть доят через дивиденды вверх. Это не гипотеза, это происходило несколько раз.
🟢 $TATN лучший результат за год
Единственная с положительным YTD: плюс 4,8%. За год минус 5,6% лучший показатель среди нефтяников. Капитализация 1 411 млрд руб.
Месторождения в Татарстане разрабатываются с 1940-х, выработанность пластов 80%+. Добыча стагнирует 15 лет. Но нулевой долг и большая кэш-позиция при ставке ЦБ 14,5% дают конкурентное преимущество: пока конкуренты платят проценты по кредитам, Татнефть получает доход с депозитов.
⚠️ $SNGS и $SNGSP валютный фонд с нефтедобычей
Капитализация около 1 000 млрд руб. SNGS за год минус 13,5%, YTD минус 12,4%.
Компания накопила валютную кубышку около 5,7 трлн руб. (больше всей капитализации). Финансовый результат почти не зависит от нефти зависит от курса рубля. Размещение денег на депозитах давно стало основным видом деятельности компании.
Обычка за 15 лет не выросла вообще. Хочешь экспозицию на девальвацию рубля, для этого есть инструменты понятнее: юань, замещающие облигации. Без риска "чёрного ящика" с неизвестным реальным владельцем.
🔴 $BANE и $BANEP заложник Роснефти
Капитализация 225 млрд руб. Обычка за год минус 33,3%, YTD минус 9,3%. Худший результат в секторе за год.
Башнефть перестала быть независимой компанией в 2016 году. Сейчас стратегию, CAPEX и распределение денежных потоков определяет Роснефть, не Уфа.
Дивиденды по префам платят стабильно (доходность 13-16% годовых), но вчерашняя сделка Роснефть докупила ещё кусок башкирского пакета без раскрытия деталей сигнал не в пользу миноритариев.
Из всего сектора нравятся две компании:
$TATN единственный нефтяник в плюсе с начала года. Нулевой долг, кэш на балансе, управляемые риски. Стагнация добычи компенсируется переходом в переработку и химию.
$SIBN лучшая операционная эффективность в секторе. YTD плюс 2,3%. Вчерашние дивиденды 140% от прибыли за полугодие это про желание платить акционерам.
Какую нефтяную компанию держите в портфеле и почему именно её?
Как оценивате покупку Роснефтью доп. пакета Башнефти у Башкирии?
Сургут под девал?
Подписывайтесь и читайте полезные раборы компаний!
1️⃣ Глава РСПП Александр Шохин допустил снижение ключевой ставки ЦБ на заседании 19 июня на 50 базисных пунктов, хотя бизнес-объединение настаивает на снижении сразу на 100 б.п.
Зампред Банка России Алексей Заботкин охладил ожидания, заявив, что пространство для смягчения не расширилось и регулятор не намерен снижать ставку на каждом заседании.
Расхождение между ожиданиями бизнеса и сигналами ЦБ указывает на постепенный характер цикла смягчения.
2️⃣ Индекс МосБиржи $MOEX снизился на 0,7% до 2561 пункта на фоне укрепления рубля и отката нефти Brent к 93,5$.
Лидеры падения среди голубых фишек: НЛМК $NLMK (-3,9%), "Аэрофлот" (-2,8%), "Озон" $OZON (-2,6%), "Роснефть" $ROSN (-2,4%).
За неделю индексы потеряли до 3,5%, объём торгов составил 31,52 млрд ₽.
Выжидательные настроения перед заседанием ЦБ 19 июня определяли динамику всей недели.
3️⃣ Сбербанк $SBER объявил о намерении проводить весь спектр разрешённых операций с криптовалютой после вступления в силу нового закона о легализации цифровых активов.
С 1 июля граждане смогут покупать криптоактивы через лицензированных посредников из реестра ЦБ.
Для неквалифицированных инвесторов установлен лимит 300 тысяч ₽ в год; внутренние расчёты криптовалютой остаются под запретом.
Ранний выход Сбера в сегмент криптообмена способен обеспечить ему структурное преимущество на формирующемся регулируемом рынке.
4️⃣ ВТБ $VTBR в пилотном режиме запустил приём платежей в цифровых рублях через терминалы и до сентября распространит опцию на всю терминальную сеть.
Торговым точкам достаточно открыть счёт в цифровых рублях без замены оборудования.
До конца 2026 года операции в цифровых рублях не облагаются комиссией.
ВТБ занимает позицию раннего инфраструктурного игрока в цифровом рубле, что при масштабировании превратится в устойчивое конкурентное преимущество.
5️⃣ Путин заявил на ПМЭФ, что "НОВАТЭК" $NVTK обладает технологиями сжижения газа без аналогов у конкурентов, и допустил их применение при разработке месторождений на Аляске.
Речь идёт о плавучих СПГ-заводах мурманского центра компании в рамках проекта Alaska LNG с инвестициями 44 млрд$.
Потенциальный выход НОВАТЭКа на американский рынок через технологическое партнёрство способен переоценить геополитические риски в цене бумаги.
6️⃣ Министр финансов Антон Силуанов сообщил о намерении государства продать 20-процентный пакет акций "Новороссийского морского торгового порта" $NMTP уже в текущем году.
НМТП — крупнейший портовый оператор России; контролирующий акционер "Транснефть" с долей 62%.
В конце мая компания включена в прогнозный план приватизации федерального имущества до 2028 года.
Выход госпакета на рынок может создать краткосрочное давление на котировки, но подтверждает рыночный статус актива и повышает его ликвидность.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #ставкацб #сбербанк #втб #новатэк #нмтп
1 🏗️ GloraX запустил вторую очередь «Парголово»
$GLRX ввёл в эксплуатацию вторую очередь проекта «Парголово» в Выборгском районе СПб. Три 15‑этажных корпуса: 291, 276 и 280 квартир. Общая площадь 46 566 кв. м.
📈 Новость позитивна для GloraX. 📊🏠
2 🛢️ «Новатэк» забирает долю TotalEnergies в «Арктик СПГ 2»
$NVTK через ООО «Нордлайн» выкупит 10 % проекта «Арктик СПГ 2» у TotalEnergies. Компания создана в мае текущего года.
📈 Сделка укрепляет позиции «Новатэка» на рынке СПГ. 🔎💵
3💰 «Ренессанс Страхование»: дивиденды на buyback
$RENI заменит выплату финальных дивидендов за 2025 год на выкуп акций до ₽5 млрд и погашение до 10 % уставного капитала. Эффект от buyback более чем в 2 раза превышает доходность дивидендов (₽5,9 на акцию).
📈 Решение выгодно для долгосрочных инвесторов , рост стоимости акций вероятен. Сохранение ликвидности компании. 📈💼
4 💹 Segezha Group: путь к положительному FCF
$SGZH планирует выйти на нулевой/положительный свободный денежный поток (FCF) к концу 2026 года. В 2025‑м отрицательный операционный поток вырос до ₽26,44 млрд (в 2 раза больше, чем в 2024‑м ₽12,68 млрд).
5🥇 «Полюс» строит ЗИФ: +90 % переработки руды
$PLZL до конца года запустит золотоизвлекательную фабрику № 5 на месторождении Благодатное (Красноярский край). Мощность 8 млн тонн руды в год, рост годовой переработки на 90 %.
📈 Проект это довольно мощный катализатор роста.Рост объёмов добычи золота - драйвер выручки, укрепление лидерских позиций «Полюса» в отрасли.. 🏭📊
