⚡️Этот обзор должен был выйти ещё в пятницу, но пришлось на ходу менять план и срочно готовить разбор по Оил Ресурсу. Теперь возвращаемся к первичке.
На биржу выходят сразу несколько компаний с хорошим кредитным рейтингом. Среди них - уже знакомая нам "ДелоПортс" и пока ещё не очень знакомая "активная ФСК".
⚓️ДелоПортс 1Р5 (фикс)
● YTM: не выше КБД (3 года)+330 б.п.*
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
● Без оферты и амортизации
*Актуальное значение КБД МосБиржи для 3-летних ОФЗ составляет ~14,9%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 18,2%, что соответствует купону ~16,8%, но возможно ниже.
⚓️ДелоПортс 1Р6 (флоатер)
● Купон до: КС+330 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года
● Без оферты и амортизации
⏳Сбор заявок - 25 августа, размещение - 28 августа 2026.
ДелоПортс $RU000A10B487 – стивидорный холдинг, управляющий активами ГК «Дело» в Новороссийском порту. В структуру входят контейнерный и зерновой терминалы и сервисная компания «Дело» (услуги буксировки судов).
⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от Эксперт РА (ноябрь 2025), АА "неопределённый" от НКР (май 2026).
📊МСФО за 6м2026:
● Выручка: 13,5 млрд ₽ ( +29,7% г/г )
● Чистая прибыль: 6,43 млрд ₽ (+36% г/г )
● Капитал: 8,86 млрд ₽ (-72% за 6 мес)
● Ден. средства: 3,15% млрд ₽ (-11,3% за 6 мес)
● Чистый долг: 66,0 млрд ₽ (-2,4% за 6 мес)
● ЧД/EBITDA: ~3,4х (было 2,1х)
● Покрытие процентов ICR: 2,51х
💼ФСК Активы 1Р1 (фикс)
● Объем: 500 млн ₽
● Купон: 17% (YTM до 18,39%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года
● Без оферты и амортизации
⭐️Кредитный рейтинг: А "стабильный" от АКРА (июль 2026) и НКР (июль 2026).
⚠️ВАЖНО! У самого эмитента нет кредитного рейтинга. Рейтинг присвоен оференту — ООО «ЕВА» (головная компания группы, бывшая ГК ФСК).
⏳Сбор заявок - 21 августа, размещение - 26 августа 2026.
🏗️ООО «ЕВА» - группа компаний, владеющая в т.ч. ГК ФСК — одним из крупнейших игроков на рынке жилой недвижимости.
По данным ЕРЗ, ФСК занимает 7-е место в РФ по объему портфеля текущего строительства на август 2026, 3-е место по объему продаж жилья в Москве и МО по итогам 2025 г.
📊МСФО Группы за 2025:
● Выручка: 36,1 млрд ₽ (-9,8% г/г)
● EBITDA: 9,52 млрд ₽ (-24,2% г/г)
● Чистая прибыль: 590 млн ₽ (-25% г/г)
● Ден. средства: 1,19 млрд ₽
● ЧД/EBITDA: 3,95х (было 2,73х)
● Покрытие процентов ICR: 1,42х
🎯Сравнение выпусков
⚓️Выпуски "ДелоПортс" на первый взгляд по соотношению риск/доходность выглядят неплохими. Но если чуть копнуть, то текущий рейтинг вряд ли отражает действительность.
Капитал за полгода рухнул на 72%. Причина — выплата дивидендов аж на 29 млрд ₽, что почти «съело» всю накопленную прибыль. Судя по всему, собственники вывели деньги перед готовящейся продажей Росатому. Как я уже рассказывал, "Росатом" в итоге полностью консолидирует группу "Дело" и Global Ports.
💥Все мы в курсе текущих проблем у порта $NMTP и зернового терминала $NKHP Новороссийска. При этом ВЕСЬ долг Дело Портс (почти 69 млрд) - краткосрочный, т.е. должен быть выплачен в ближ. 1-2 года. Бизнес критически зависит от рефинансирования, и если бы не сильная господдержка, то ситуация была бы плачевной.
🏗️ФСК Активы — фактически, инвест-«прокладка» внутри группы EVA. Поскольку группа в основном занимается стройкой, у нее сейчас высокий отраслевой риск. Это подчеркивают и рейтинговые агентства. Книга заявок закрыта в пятницу с купоном 17%.
НКР отмечает невысокий запас прочности ООО "ЕВА" по обслуживанию долга на фоне высоких проц. ставок и низкую долю капитала в активах (около 10%). Из-за приличной долговой нагрузки Группе требуется регулярное рефинансирование.
💁♂️Пу-пу-пу... Вроде собирались посмотреть на довольно надежных (судя по рейтингу) эмитентов, а по итогам разбора убедились в том, что фин. здоровье у них слабовато. Потенциальные проблемы застройщика и огромный короткий долг ДелоПортс как-то не очень вселяют в меня желание покупать. Пойти, что ли, ещё ОФЗ добавить в портфель?🤔
📍Ранее разобрал Гидромаш, Алиум, Фабрика ПО.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
📍Доходим до осевой линии, пошли по позитивному сценарию, о котором писали сегодня утром
📍От первой оранжевой линии на 7.275 пошел откуп до осевой, пока прогноз закрываем и смотрим за осевой линией на 7.370. При закреплении над откроется дорога глобально до первой желтой линии на 7.490, где уже пересмотрим график с прицелом до второй желтой линии на 7.585
🔺Важно: Все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков
Если вы в позиции — 👍
Если вы наблюдаете — 👎
Если планируете покупать — 🚀
Не ИИР
$NMTP #инвестиции #трейдинг #акции #фьючерсы #фондовый_рынок #аналитика
📍Всё идет в рамках теории, пробили осевую линию и достигли уровня 7.410, от которой и пошла коррекция вниз
📍Сейчас мы смотрим за первой оранжевой линией на 7.275 т.к. от неё пойдет вектор направления. При закреплении под линей будем ждать бумагу до второй оранжевой линии на 7.170, где пересмотрим график
📍Позитивный сценарий, это от первой оранжевой линии пойдет откуп до осевой линии на 7.365. Потенциал роста у бумаги есть до уровня 7.585 вблизи второй желтой линии, главное преодолеть ключевые линии
🔺Важно: Все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков
Если вы в позиции — 👍
Если вы наблюдаете — 👎
Если планируете покупать — 🚀
Не ИИР
$NMTP #инвестиции #трейдинг #акции #фьючерсы #фондовый_рынок #аналитика
На неделе пришли дивиденды по акциям:
📌 $SBER - Сбербанк
📌 $TRNFP - Транснефть ап
💼 Из облигаций купил в портфель:
Облигации в портфель приобретаю с рейтингом АКРА не ниже A (AAA, AA и A)
и доходностью больше ключевой ставки (текущее значение 14,00 %)
Приобрел выпуски:
📌 $RU000A107050 - Газпром Капитал БО-002P-09
Рейтинг эмитента: AAA
Доходность купонов: 15,64 %
📌 $RU000A109PF2 - РЖД 001P-33R
Рейтинг эмитента: AAA
Доходность купонов: 15,62 %
📌 $RU000A10F8N4 - МТС 003Р-02
Рейтинг эмитента: AAA
Доходность купонов: 15,31 %
📌 $RU000A107CG2 - Россети 001Р-11R
Рейтинг эмитента: AAA
Доходность купонов: 14,9 %
💼 Из акций купил в портфель:
📌 $TRNFP - Транснефть ап
ДД к текущей цене: 18,11 %
Доля в портфеле: 7,04 %
📌 $NMTP - НМТП
ДД к текущей цене: 15,33 %
Доля в портфеле: 6,02 %
Регулярные покупки являются основой долгосрочной стратегии
👉 Подписывайтесь на мои каналы
👉 Если понравилось, ставьте 👍
Всем успешных инвестиций!
* Личное мнение автора. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
