Друзья, приветствую вас в нашем ежедневном обзоре! Сегодняшний день в БАЗАР был похож на сложный химический эксперимент — смесь ярких реакций, осторожных ожиданий и лёгкого, но ощутимого фона усталости. Авторы разбирали отчёты, спорили о курсах, искали точки роста в секторах, которые ещё вчера казались скучными, и делились очень личными переживаниями о том, зачем всё это нужно. Давайте вместе пройдёмся по самым горячим следам этого дня, оставленным в постах наших авторов.
Если вчера главной героиней дня была, условно, нефть, то сегодня безоговорочным фаворитом обсуждений стала фармацевтика. И в центре внимания оказалась компания Озон Фармацевтика $OZPH. Целый ряд авторов посетил её День инвестора и буквально засыпал нас цифрами и подробностями. Судите сами: выручка за 2025 год выросла на 24%, чистая прибыль — на 34%, а скорректированная EBITDA поднялась на 28% (https://finbazar.ru/post/94d84a42-0f5b-40ef-8c99-2b7079299cac). Многие отмечали, что компания растёт в 2,7 раза быстрее рынка, и это не может не впечатлять.
Но, как это часто бывает в БАЗАР, за блестящими цифрами сразу же последовал взвешенный анализ. Один из авторов метко назвал свой пост «сильный 2025-й был, но главный вопрос уже про 2026-й» (https://finbazar.ru/post/9cb319c5-ecc3-4a62-8a4b-f29d1a728dd3). И правда, гайденс на текущий год выглядит более сдержанным: рост выручки на 15-25%. Причина — высокая база прошлого года и переходная инвестиционная фаза. Компания активно вкладывает в биотех и онкологическое направление (проекты Мабскейл и Озон Медика), но отдача от них ожидается только с 2027 года. Так что 2026-й, как заметил автор, — это «год перехода», а не сюрпризов.
И пока одни разбирали Озон Фарму, другие авторы обратили внимание на её коллегу по сектору — Промомед $PRMD. Там грядет, ни много ни мало, первая дивидендная выплата с момента IPO! Гендиректор компании уже пообещал рекомендовать совету директоров рассмотреть такую возможность (https://finbazar.ru/post/d757101d-e5a9-414c-a24d-27b16d797836). Авторы тут же взялись за калькуляторы: если выплатить 35% от чистой прибыли по МСФО, то на акцию может прийтись около 14 рублей. Для многих это стало приятным сигналом, особенно на фоне новости о выходе компании на рынок ОАЭ. Вот так тихо, без лишнего шума, фармацевтика показывает, что может быть не только защитным, но и вполне доходным активом.
Пока фарма делилась хорошими новостями, на валютном фронте развернулась настоящая драма с элементами политического триллера. Тема дня — возможное досрочное возвращение Минфина к операциям в рамках бюджетного правила. Если раньше говорили о паузе до июля, то теперь, судя по заявлениям, процесс могут запустить уже в мае. Зачем? Чтобы сдержать слишком сильное укрепление рубля, которое грозит на фоне рекордных цен на нефть и мощного притока валюты от экспортеров.
Один автор доходно объяснил суть: без бюджетного правила курс мог бы уйти ниже 70 рублей за доллар, а с ним — останется около 75 (https://finbazar.ru/post/05c99e87-14ad-49b0-a317-03b508076be2). Другой же задался философским вопросом: «Это разворот?» (https://finbazar.ru/post/194d8180-1444-4859-a8f1-374fd76f3d87). И сам же ответил, что говорить о разворотах рановато, ведь Минфин пока только «может рассмотреть». Но сама реакция рынка на эти слова, по его мнению, красноречива: если отскок в 2% происходит уже на словах, то что будет на действиях? 🤔
Эта валютная сага плавно перетекла в обсуждение состояния экономики в целом. Президент, как отметили авторы, потребовал от правительства объяснений, почему макропоказатели идут ниже прогнозов. Это, с одной стороны, намекает на возможное ускорение смягчения денежно-кредитной политики, а с другой — подчеркивает непростую ситуацию. Один из постов резюмировал это так: «Экономика, как у гномика» (https://finbazar.ru/post/af2ba5de-aa16-4228-99cf-603ab5753e1f), намекая на замедление роста. Но тут же прозвучали и обнадеживающие данные: недельная инфляция с 7 по 13 апреля составила 0,00%! Это минимальное значение за последние 10 лет и серьезный аргумент в пользу снижения ключевой ставки на предстоящем заседании ЦБ.
На фоне этих макрострастей фондовый рынок сегодня демонстрировал робкие попытки роста. Индекс Мосбиржи к середине дня прибавлял около 0.5%, пытаясь отвоевать уровень 2750 пунктов. Технические аналитики в БАЗАР с интересом наблюдали за схваткой быков и медведей. Один из них отмечал, что индекс не смог закрепиться под важной линией и ушел в откуп, что «хорошо» (https://finbazar.ru/post/27f8ca9f-a067-4bb7-92af-ee9f351dd71a). Другой же увидел признаки разворота, указывая на уровень 2720 пунктов как на ключевую поддержку и рост от нижней границы полосы Боллинджера (https://finbazar.ru/post/62c170f3-e8b1-4ea5-8fe2-0b433960c48b). Общий настрой можно было описать как осторожно-оптимистичный, с надеждой на пробой сопротивления и движение к 2800.
Но не все компании разделяли этот осторожный оптимизм. Например, авторы активно обсуждали операционные результаты ИКС 5 $X5 за первый квартал. Формально рост есть: выручка +11.3%, LFL-продажи +6.1%. Компания отчиталась об открытии 348 новых магазинов и росте онлайн-выручки на 26.6% (https://finbazar.ru/post/9791e0d6-469c-465d-a876-1a0df6cbe86f). Однако многие обратили внимание на замедление темпов. Если раньше бизнес показывал двузначные приросты, то сейчас рост почти остановился. Один из разборов был и вовсе безжалостен: «Вывод: бизнес перестал расти за счёт спроса и перешёл в режим поддержания выручки любыми способами» (https://finbazar.ru/post/97ff1663-f670-4e1a-bf50-d58ec745ac5f). Автор указывал на падение трафика, снижение маржинальности и отрицательный свободный денежный поток. Такие глубокие анализы — именно то, за что мы ценим БАЗАР, даже когда выводы неутешительны.
Говоря о ценностях, нельзя обойти стороной очень личный и эмоциональный пост одного из авторов. Он честно признался, что расстроен низкой активностью подписчиков: «Когда на пост приходит 10-15 реакций при 400-500 просмотрах это выглядит как пустота» (https://finbazar.ru/post/630344eb-0bde-4f52-9e91-d0f2e8ca4a93). Этот крик души задел многих за живое. Ведь за каждой аналитикой, каждым графиком и каждой цифрой стоит реальный человек, который тратит время и силы. Этот пост стал важным напоминанием для всего нашего сообщества: даже простая реакция — это знак того, что труд авторов не напрасен, что мы здесь, мы вместе и нам не всё равно.
На более радостной ноте другой автор поделился своим личным достижением — «дивидендно-купонной зарплатой» за март. 47 170 рублей чистыми после налогов! 🤑 (https://finbazar.ru/post/ab41785b-89d4-4660-920a-1c9cf5487ce4). Он не только похвастался результатом, но и подробно разобрал структуру выплат, большую часть которых составили купоны по ОФЗ. Такие истории вдохновляют и наглядно показывают, как работает стратегия пассивного дохода, о важности которой так много говорят в БАЗАР.
А ещё сегодня много говорили о будущих событиях. Буквально на каждом углу мелькали анонсы форума «ИНВЕСТ БАЗАР’26», который пройдет 18 апреля. Авторы анонсировали свои выступления, обсуждали темы сессий — от коллективных инвестиций до сравнения недвижимости и облигаций (https://finbazar.ru/post/3ac28698-23ea-4cd0-9aa2-19ce27abb725). Ощущение, что это будет must-visit событие для всех, кто серьезно относится к своим инвестициям.
Под занавес дня в ленте промелькнула интересная новость про «Алросу» $ALRS. Оказывается, компания планирует к 2029 году запустить золотоизвлекательную фабрику на месторождении Дегдекан (https://finbazar.ru/post/988cf617-9455-4b7a-9593-08bfff7f2c69). Пока это долгосрочная перспектива, но сам факт диверсификации крупнейшего алмазодобытчика в золото заставляет задуматься о стратегических трендах.
Вот таким насыщенным и многогранным выдался этот день в нашем сообществе. От детальных разборов компаний до больших макроэкономических тем, от личных триумфов до откровенных переживаний. БАЗАР снова доказал, что это не просто лента новостей, а живой организм, где каждый автор вносит свой уникальный вклад в общую картину мира инвестиций. Спасибо всем, кто делился мыслями, анализом и даже эмоциями сегодня. Это и есть наша сила.
А что вы думаете о главных темах дня — о перспективах фармы, валютных манёврах Минфина или качестве роста ритейла? Делитесь своим мнением в комментариях, давайте обсудим! И, конечно, не забывайте поддерживать авторов реакциями — это лучшая благодарность за их труд.
Приветствуем наших преданных подписчиков и читателей канала! ⭐️
Довольно громко и позитивно прозвучала информация, что Промомед💊 планирует свои первые дивиденды. Саму идею предложил ген. директор компании Александр Ефремов: "Я с удовольствием сообщаю, что планирую рекомендовать комитету совета директоров рассмотреть возможность распределения первых с момента IPO дивидендов". Мы решили разобрать Промомед, в том числе оставили свой прогноз о дивидендах и какие у него проблемы.
На каких факторах развивается бизнес фармацевта?
По сути, Промомед можно оценить бенефициаром санкций, которых у него просто нет. А вторым не менее мощным драйвером стал уход иностранных компаний с российского рынка с 2022 г. А теперь переходим непосредственно к конкретным результатам годового отчета за 2025 г.
За весь прошедший год выручка Промомеда выросла на 75,2% (38 млрд руб). Это уже в 6 раз выше всей фармацевтической отрасли, которая увеличила доходы только на 11,6%. Основную долю выручки приносят препараты эндокринологии, выручка которых выросла на 163%. Также в большом спросе продаются препараты онкологии с ростом выручки на 43%.
🔥Подписывайся на канал, если еще новичок и хотите стать полноценным инвестором🔥
Хотим обратить ваше внимание, что чистая прибыль фармацевта за 2025 г. составила 4,6 млрд руб против 0,3 млрд руб. Это на 143% больше, чем в 2024 г. когда чистой прибыли практически не было, а только убытки.
Какие примерно дивиденды может выплатить Промомед?
Ну а теперь о самом лакомой части разбора. Если говорить прямо, наш математик Василий еще вчера сделал свой расчет о размере первых дивидендов. По правилам дивидендной политики Промомед выделит 35% от чистой прибыли. Значит из 4,6 млрд мы можем позволить взять только 35%. Получим 2,99 млрд и разделим на 212,5 млн (общее количество акций компании). Значит максимум дивиденда 14,07 руб за акцию. Финальное решение будет принято на собрании 20 апреля.
Риски❌
Ключевой проблемой Промомеда является довольно высокий чистый долг. Под конец 2025 г. он составил 20,7 млрд руб, это выше чем был долг в 2024 г. Суть в том, что для бизнеса компания использует заемный капитал. Затрудняет снизить долг до сих пор высокая ключевая ставка 15% и будет оказывать давление на бизнес фармацевта.
Не ИИР
В апреле рубль укрепился уже на 7,5%, а в мае ему прогнозируют рост до новых максимумов.
Это объясняется двумя причинами — высокими ценами на нефть, вместе с которыми растет приток валюты; и приостановкой бюджетного правила, когда Минфин покупал эту самую валюту. В итоге образовался дисбаланс между рублевой и валютной массой.
У этого процесса есть как и проигравшие, так и бенефициары. В числе первых можно назвать экспортеров — ведь чем крепче наш «деревнянный», тем ниже их маржа и прибыль. А вот со вторыми все не так очевидно, поэтому давайте разбираться :)
Во-первых, крепкий рубль позитивно влияет на инфляцию — то есть, от него будут выигрывать внутренние компании (за счет оживления экономики). А во-вторых, крепкий рубль хорош для тех, кто покупает сырье и технику за рубежом.
Так кто же выигрывает от укрепления рубля?
💊 Промомед. Несмотря на импортозамещение, часть сырья и субстанций покупается за валюту. Укрепление рубля скажется на капитальных затратах (и снизит маржу), а снижение ставки снизит процентные расходы (долг/EBITDA = 2х).
Компания стоит не дешево, но виной тому хорошие темпы роста (быстрее сектора в целом). И с такой конъюнктурой эти темпы могут сохраниться и на 2026 год.
💊 Озон Фарма. Аналогичная идея, ведь сырье и упаковка покупаются за рубежом. Компания сразу же выиграет от смягчения ДКП, ведь 80% ее долга размещено по плавающей ставке. А в следующем году будет введен в строй завод стоимостью 3,5 млрд. рублей.
🏦 Сбербанк и Т-Банк. Чем быстрее снижается ставка, тем сильнее разжимается их маржа (за счет спреда вкладов/кредитов роспуска резервов). Сбер уже показывает это в своих отчетах — темпы роста прибыли превышают 20% г/г.
🍏 ИКС 5 и Лента. В теории ритейлеры впитывают инфляцию, но на практике все гораздо сложнее. Компании из этого сектора тоже несут затраты, а замедление цен и снижение ставки — это плюс к их рентабельности (и к росту чистой прибыли).
🔖 Хэдхантер. Индекс ХХ (резюме/вакансии) продолжает расти — в марте он побил очередной максимум. Компании очень нужно оживление экономики, что невозможно без снижения ставки. Так что ставка на экономику — это ставка на ХХ.
📌 Годовая инфляция в РФ на 13 апреля снизилась до 5,77%. Инфляция в РФ с 7 по 13 апреля замедлилась до нуля (0,00%) с 0,19% неделями ранее — Росстат
📌 МВФ: глобальная инфляция по итогам 2026 года увеличится до 4,4%
📌 Завод «Биохимик» группы «Промомед» успешно прошел аудит Управления по лекарственным средствам ОАЭ, получив подтверждение соответствия международным стандартам GMP. Это открывает для компании доступ на один из наиболее перспективных рынков Ближнего Востока. Ожидается, что объем фармацевтического рынка ОАЭ превысит 7 млрд $ к 2030 году. $PRMD
📌 Чистая прибыль «Озон Фармацевтики» по МСФО за 2025 год составила ₽6,2 млрд, продемонстрировав рост на 34,8% по сравнению с ₽4,6 млрд годом ранее. Выручка увеличилась на 23,4% до ₽31,6 млрд против ₽25,6 млрд в 2024 году. Совет директоров компании рекомендовал выплату дивидендов по итогам 2025 года в размере ₽0,27 на обыкновенную акцию, с последним днем покупки бумаг для участия в выплате — 2 июня 2026 года. Прогнозируемая дивидендная доходность составляет 0,53%. $OZPH
📌 Совкомбанк завершил приобретение 100% ООО «Капитал Лайф Страхование Жизни», одного из ведущих российских игроков на рынке долгосрочного накопительного страхования жизни. Ожидается, что сделка окажет положительное влияние на консолидированную прибыль и капитал Совкомбанка уже в 2026 году. Сумма сделки не раскрывается, однако, по данным источников РБК, оценка «Капитал Life» может составлять около одного капитала, или ₽30–40 млрд. $SVCB
📌 Добыча углеводородов компанией «Новатэк» за первый квартал 2026 года достигла 174,7 млн бнэ, что на 3,3% выше показателя 2025 года (169,1 млн бнэ). Объем добычи природного газа вырос на 3,1% до 22,03 млрд куб. м, а добыча жидких углеводородов увеличилась на 4,2% до 3,62 млн тонн. Объем реализации природного газа, включая СПГ, составил 21,3 млрд куб. м (снижение на 1%), а реализация жидких углеводородов сократилась на 6,3% до 4,2 млн тонн. $NVTK
📌 Акционеры ВТБ одобрили параметры конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Конвертация будет осуществляться исходя из соотношения номинала привилегированных акций и средневзвешенной биржевой цены обыкновенных акций в ₽82,67. Для реализации этой конвертации Банком будет осуществлен выпуск 6,3 млрд дополнительных обыкновенных акций. $VTBR
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
